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POURQUOI LA NORMALISATION

PREMIERE PARTIE ASPECTS JURIDIQUES

LINFORMLATION COMPTABLE EST UN BIEN COLLECTIF


.1. DFINITION Les biens publics ou collectifs sont des biens, services ou ressources qui bnficient tous, et se caractrisent par : Et la non-exclusion (personne ne peut tre exclu de la consommation de ce bien). la non-rivalit (la consommation du bien par un individu n'empche pas sa consommation par un autre),

Lexistence de biens collectifs sert souvent darguments pour justifier la ncessit dune rgulation de faon ne pas laisser au seul march la responsabilit de produire et dchanger ces biens. La dfinition dun bien collectif illustre le fait que linformation comptable appartient bien cette catgorie. On peut se demander si linformation comptable doit rsulter du libre fonctionnement du march ou au contraire si elle doit faire lobjet dune rgulation cest dire dune intervention dacteurs dont le rle sera de : Dfinir le contenu de linformation comptable produire, Sassurer que les entreprises mettent cette information la disposition des personnes intresses, Contrler la rgularit de linformation fournie.

On peut considrer que linformation comptable prsente les caractristiques dun bien collectif ( la diffrence dun bien priv). Linformation comptable pourrait constituer une sorte de service public dans le domaine de linformation comptable. Laisser le march se charger dassurer ces fonctions pose problme : Premier problme li labsence de rgulation : la nature de linformation produite. Une information comptable qui bnficie tous du moins diffrentes parties sont susceptibles dtre

intresses par linformation comptable : investisseurs, managers, banquiers, clients, Fournisseurs, tat Second problme li au contenu de linformation comptable produire. En consquence, la production et lchange de ces biens ne peuvent tre uniquement du ressort du march et doivent faire lobjet dune rgulation. .2. LES DESTINATAIRES DE LINFORMATION COMPTABLE Le rglement des litiges entre commerants (fonction juridique) Servir de base lassiette de certains impts (fonction fiscale) Source dinformations statistiques de ltat Les cranciers veulent apprcier la solvabilit de lentreprise Les investisseurs veulent apprcier la qualit de leur placement Pour les dirigeants, un outil de gestion Pour les salaris, apprcier la prennit de lemploi Pour lindividu lambda .3. LHARMONISATION Pour que les tats financiers soient compris, la comptabilit doit tre tenue dans une seule langue . Les tats financiers doivent tre comparables. Lharmonisation qui sest faite progressivement : - dans un cadre national : nous avons dsormais un Plan comptable national (SCF 2007) - puis dans un cadre rgional : lEurope a fonctionn selon des directives, puis selon des adoptions - et dans un cadre mondial : normes IAS / IFRS 3-1. HARMONISATION COMPTABLE

Lharmonisation peut tre dfinie comme un processus politique visant rduire les diffrences de pratiques comptables travers le monde afin daccrotre leur compatibilit et leur comparabilit. (Hoarau) 3-2. HARMONISATION VS NORMALISATION

harmonisation = forme attnue de la normalisation normalisation = nautorise pas la diversit des pratiques comptables

3-3.

NORME

Une norme est une obligation + ou - contraignante impose par la pratique comptable. Toutes les conventions comptables nont pas le statut de normes. 3-4. vrai. Exemple : la rglementation fiscale en comptabilit a un caractre impratif. Remarque La norme peut galement tre distingue de la convention. 3-5. CONVENTION REGLE

La rgle a un caractre toujours obligatoire. Toutes les rgles sont des normes mais linverse nest pas

Dans le domaine comptable, on dispose de conventions qui nont pas le statut de normes. Exemple : la partie doube. Cela nempche nullement que la convention soit respecte. Dans le rfrentiel IFRS, il nen est pas fait mention. Dans le PCN il est bien prcis que les critures sont passes selon le systme dit en partie double Le fait dinstitutionnaliser une convention (et en faire une rgle ou une norme) est loccasion de la prciser, de lactualiser et ventuellement de la renforcer en lui donnant le poids de linstitution qui la promeut. (Colasse). On ne prend donc pas la convention ici au sens de contrat. les conventions lgalement formes tiennent lieu de lois ceux qui les ont faites . .4. RGULATION COMPTABLE Processus de production, de mise en uvre et de contrle de lapplication des normes comptables Trois aspects - la production des normes (le normalisateur) - lapplication des normes - la vrification que les normes sont appliques

4-1.

LES FORMES PURES DE LA REGULATION

LA REGULATION PAR LETAT : (LA REGLEMENTATION) Si ltat est lacteur de la rgulation comptable, on parlera de rglementation. La rglementation peut se situer un ou plusieurs des stades de la rgulation. Dans le domaine fiscal, ltat intervient aux trois stades : la production des mesures fiscales, lapplication des mesures par le vote dune loi (la loi de finances), le contrle fiscal par les agents des impts. Ltat peut donc constituer un rgulateur complet lui seul. Dans le domaine comptable, le rle de ltat est moins complet et varie selon les pays. Conception technocratique Intervention aux trois stades de la rgulation (production des normes, textes les rendant obligatoires, contrle par le judiciaire). Mais comptences techniques ; Ractivit face aux volutions rapides de lconomie. Exemple : la rglementation fiscale (ltat est dans ce domaine un rgulateur complet). On peut penser que ltat est bien plac pour reprsenter lintrt gnral (mais il pourrait aussi utiliser sa position pour produire des normes rpondant essentiellement ses attentes par exemple pour des raisons fiscales). . LA REGULATION PROFESSIONNELLE (OU AUTOREGULATION) Les comptences techniques sont supposes (variable selon les pays) mais la rgulation professionnelle est moins lgitime sur le plan politique. Mais quid des intrts des autres acteurs conomiques et sociaux ? LA REGULATION PAR UN ORGANISME INDEPENDANT DE LETAT ET DE LA PROFESSION Conception dmocratique Le rgulateur indpendant peut tre conu comme un organisme partenarial compos des reprsentants des diffrentes parties ; ce qui pose le choix des acteurs et la place qui doit leur tre accorde. Conception technocratique Le rgulateur est compos de spcialistes rputs indpendants mais pose le problme dun individu indpendant. Il reste trouver des modes de dsignation et de rmunration qui prservent leur indpendance. Qui dsigne les individus ?

Ces formes pures supposent que la rgulation est assure par un seul acteur. On ne les rencontre que trs rarement dans la ralit, dans le domaine comptable du moins. - Ltat est pris dans un sens large incluant lexcutif, le lgislatif et le judiciaire. - Ltat a la possibilit dmettre des normes. - Ltat a la possibilit dimposer leur application. - Ltat a la possibilit de sanctionner leur non application par le biais du pouvoir judiciaire. 4-2. LES FORMES CONCRETES DE LA NORMALISATION

tat (rglementation)

Professi on

Organisme (autorgul indpendant ation) Classification de NOBES (1992) qui distingue selon que ltat intervient ou non au stade de llaboration et de la mise en uvre des
Source Nobes Les sommets du triangle reprsentent les trois formes types dcrites prcdemment : - rglementation, - autorgulation, - rgulation par un organisme indpendant. La surface du triangle reprsente lespace des formes concrtes de la normalisation. France et Allemagne : importance de ltat. USA, Australie, Canada. Ltat nintervient pas au niveau de la production des normes mais au niveau de la mise en application.

GB, Pays Bas, Nouvelle Zlande (pays les plus libraux) : ltat nintervient ni au stade de la production des normes ni celui de leur mise en application.

DEGR DINTERVENTION DE LTAT

GB Pays-Bas Nouvelle Zlande

USA Australie Canada

France Allemag ne

France et Allemagne : importance de ltat. USA, Australie, Canada. Ltat nintervient pas au niveau de la production des normes mais au niveau de la mise en application. GB, Pays Bas, Nouvelle Zlande (pays les plus libraux) : ltat nintervient ni au stade de la production des normes ni celui de leur mise en application. Remarque : Nicolas Vron : La question de la gouvernance des normes comptables ne porte donc pas rellement sur la responsabilit ultime du politique, qui est acquise, mais sur la manire la plus efficace dexercer celle-ci compte tenu de la complexit technique et du caractre volutif de cette matire. Ces caractristiques ont partout conduit lautorit publique dlguer une part du travail de normalisation des professionnels, en conservant un contrle plus ou moins direct sur le rsultat des travaux de ceux-ci. 4-3. LES REGULATIONS NATIONALES

Dune manire gnrale deux questions centrales : - Qui est prsent dans les organes de dcisions ? - Qui finance ?

i. LA SITUATION DES TATS-UNIS La normalisation est assure par un organisme indpendant de type technocratique (FASB) (Financial Accounting Standards Board) Ses 7 membres sont choisis en raison de leurs comptences par les 15 membres dune fondation (FAF = Financial accounting foundation) sense reprsente les intrts des utilisateurs de linformation financire. Le FASB exerce son activit sous le contrle de la SEC (Securities and Exchange Commission). Ses normes sont soumises lapprobation de la SEC. 1933, cration de la SEC, qui dispose du pouvoir de normalisation mais ne la jamais exerc ellemme (problme de comptences techniques). Ce pouvoir a t dlgu la profession jusquen 1973 puis au FASB partir de 1973. La fondation est finance pour lessentiel par la profession (problme quant la notion de rgulateur indpendant). Le FASB labore ses normes selon la procdure du due process. Dans un premier temps, un groupe dexperts rdige un mmoire sur un problme comptable appelant ventuellement une norme en exposant les diffrentes solutions possibles la suite de quoi le mmoire fait lobjet dune large diffusion pour commentaires pendant deux mois. Les membres du FASB entendent les reprsentants des organisations concernes qui le souhaitent. Ensuite un projet de norme (exposure draft) est labor et galement diffus pour commentaires. Le due process est cense permettre toutes les parties prenantes de dfendre leurs intrts et dexprimer leur point de vue. En pratique linfluence des big est particulirement forte (ils disposent des ressources techniques et des ressources financires ncessaires). ii. LA SITUATION EN FRANCE iii. LA SITUATION EN ALGERIE 4-4. LES REGULATIONS REGIONALES

On peut citer le cas du plan comptable OCAM, devenu SYSCOA 4-5. LES REGULATIONS INTERNATIONALES

Certains auteurs ont dtaill les raisons qui avaient conduit l'UE se doter, en la matire, d'un instrument juridique puissant, de prfrence, en particulier, une simple directive d'harmonisation. Ils ont relev, notamment, le caractre stratgique d'un choix en faveur des normes internationales et non des normes amricaines (US GAAP Generally Accepted Accounting Principles in the United

States ), ainsi que, surtout, les avantages conomiques long terme procurs par les IFRS, dans le contexte de marchs financiers de plus en plus intgrs. Sur ce dernier plan, il a fait valoir que l'application des IFRS, d'une part, devait rduire les cots inhrents l'application des diverses normes nationales par les socits oprant dans de nombreux pays et, d'autre part, devait permettre, conformment aux exigences de fonctionnement du march unique, une prsentation uniformise des comptes consolids des entreprises dont le sige social se trouvait dans l'un des Etats membres de l'Union europenne. Il a t ajout par ailleurs, qu'un langage comptable commun, appliqu de faon cohrente, devrait faciliter, pour les investisseurs, la comparaison des rsultats financiers des socits implantes dans plusieurs pays, et que la suppression du risque li la mauvaise comprhension des diffrences entre normes nationales contribuerait rduire le cot du capital et amliorer la rentabilit des investissements. Il a estim encore, que, pour les auditeurs, un rfrentiel comptable unique permettrait aux firmes internationales de rationaliser leur formation, et d'amliorer globalement la qualit de leurs travaux, tandis que, pour les rgulateurs, le risque de confusion li la diffrence de normes se trouverait amoindri. Les auteurs dans les domaine financier et comptable, ont par ailleurs, a mis en exergue l'importance que revtaient les normes comptables internationales, des points de vue diffrents, pour les grandes puissances conomiques mondiales, que ce soit les tats-Unis ou le Japon, la Chine ou l'Inde. Il a indiqu que l'IASB, ayant vocation tablir et maintenir un langage comptable universel, bien qu'elle se trouve dans une position institutionnelle privilgie en Europe, disposait d'une stratgie pour un champ d'intervention plus vaste et entretenait des contacts avec tous les interlocuteurs internationaux pertinents. Dans cet ordre d'ides, il a t mentionn la dcision du gouvernement chinois, en fvrier 2006, d'intgrer son ordre juridique la plupart des normes IFRS. Il a t prcis que plus de 100 pays acceptaient aujourd'hui ces normes, certains tats les ayant adoptes en abandonnant leurs propres normes internes, comme l'Australie, la Nouvelle-Zlande, le Canada ou Isral, mme si beaucoup d'autres tats ne les avaient pas rendues obligatoires. L'accord dit de Norwalk, conclu en octobre 2002 entre le Financial Accounting Standards Board (FASB) amricain et l'IASB, visait faire converger le plus rapidement possible les rfrentiels US GAAP et IFRS, afin que la Security and Exchange Commission (SEC) puisse abroger, en 2008 ou en 2009, l'obligation de rconciliation comptable, encore impose aux socits trangres cotes aux Etats-Unis et utilisant les seules IFRS. Il a prcis que la proximit des concepts utiliss par les deux parties facilitait cette entreprise, la diffrence du programme de convergence paralllement entrepris avec le Japon, dont les notions propres s'taient avres loignes des concepts internationaux. Il y lieu enfin de relever la difficult de la tche, qui s'imposait l'IASB, d'laborer des normes comptables pouvant s'appliquer dans des environnements trs divers, tant du point de vue

juridique qu'au plan conomique et social, et aussi dtailles que possible tout en restant homognes. Il a fait observer que de nombreux acteurs intervenaient dans l'application de ces normes, tels que les universitaires, les formateurs internes et externes, les auditeurs ou les autorits de marchs, mais que le premier risque d'cueil, en pratique, rsidait dans les oprations de traduction des normes, originellement labores en anglais. Laspect le plus visible de ce dsquilibre, et peut-tre le plus lourd de charge symbolique, concerne la prpondrance actuelle du monde anglophone dans le board de lIASB, avec dix membres sur quatorze provenant des tats-Unis et des pays du Commonwealth. Cette caractristique risque de nuire la lgitimit de lautorit de lIASB, vis--vis de lEurope mais aussi dautre pays susceptibles de faire rfrence ses normes. Largument de lIASB, selon lequel les meilleurs experts comptables mondiaux sont actuellement anglophones, nest pas dnu de fondement ; toutefois, une approche plus ouverte aurait des avantages. Laccroissement de la proportion des non-anglophones (Europens continentaux, Asiatiques, reprsentants des pays mergents) dans le collge de lIASB pourrait modifier la nature de ses dbats et amliorer sa capacit prendre en compte la grande diversit de situations mondiales vis--vis de certaines normes. 1973 - cration du comit international pour les normes comptables (I.A.S.C.) International Accounting Standards Committee Cration Londres linitiative de 10 pays dont la France afin de promouvoir des normes comptables internationales [IAS]. [International accounting standards) 2001 LIASC qui devient IASB [International Accounting Standards Board] sur le modle du FASB amricain. Cration dune fondation de droit priv situe aux USA : lIASCF (International Accounting Standards Committee Foundation). L'IASCF est compose de 22 membres appels "Trustees" qui ont pour fonction d'assurer la direction de lIASB ainsi que des entits associes (notamment le SAC et lIFRIC). Respect dun certain quilibre professionnel Il est charg dassurer le financement et la dsignation des membres de lIASB Allemagne, Australie, Canada, tats-Unis, France, Grande Bretagne, Irlande, Japon, Mexique, PaysBas. Ses structures doivent respecter un certain quilibre professionnel : au moins cinq experts-comptables, un financier dentreprise, un investisseur et un universitaire parmi les dix-neuf Trustees de lIASC Foundation ; Des reprsentants des principales organisations comptables d'Australie, du Canada, de France, d'Allemagne, du Japon, du Mexique, des Pays-Bas, de Grande-Bretagne, d'Irlande et des tats-Unis se sont prononcs l'unanimit, au cours de leurs runions Londres, pour la cration d'un

organisme qui sera connu sous le nom de (IASC) afin de promouvoir et d'harmoniser des normes internationales. LIASB (successeur de lIASC) est un organisme de normalisation comptable international priv et indpendant.dont le sige est tabli Londres. Cest une filiale 100 % de lIASCF. Composition : 14 membres dont au moins cinq experts-comptables, trois financiers dentreprises, trois investisseurs et un universitaire parmi les quatorze membres de lIASB (dont deux mi-temps). Les douze membres temps plein du Board doivent cesser toute relation avec leur ancienne actvit. (France : Gilbert Glard et philippe Danjou). 10 membres sur 14 proviennent des USA et des pays du Commonwealth. L'IASB a pour objectifs principaux : d'laborer les normes comptables internationales appeles IFRS (International Financial Reporting Standards) depuis le 1er avril 2001 ; celles publies avant cette date sont intitules IAS d'approuver les interprtations prpares par lIFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee) appeles SIC ou IFRIC. En raison des amendements dfinitifs adopts par les Trustees en juin 2005, le nombre de Trustees a t port de 19 22. Trois nouveaux postes ont t crs, deux pour l'Asie-Pacifique, un pour la zone "Autres". Budget approximatif de lIASB : 18 millions d . Le FASB : 17 millions d. Le CNC : 2,5 millions d.

POURQUOI LA NORMALISATION
DEUXIEME PARTIE ASPECTS ECONOMIQUES

LA CONSTRUCTION DU MODELE COMPTABLE


.1. PRELIMINAIRE Le rfrentiel comptable reprsente lensemble des normes ou des rgles comptables que les utilisateurs doivent respecter. Si lensemble des rgles comptables est respect, on dira que la comptabilit est rgulirement tenue. La comptabilit repose sur des choix. La construction dun rfrentiel comptable ncessite deux approches : Mthode dductive : on assigne la comptabilit un cadre conceptuel qui servira de rfrence la rdaction des normes. La mthode dductive suppose une parallle avec la gomtrie euclidienne ou plane. On pose des axiomes et de ces axiomes on dduit certaines proprits gnrales Mthode inductive : si on ne dispose pas de cadre conceptuel explicite, les problmes seront davantage rsolus au cas par cas . Les normes sont fondes sur des principes ou sur des rgles Normes fondes sur des principes [ principle-based ] Normes fondes sur des rgles prcises [ rule-based ]

Les rgles sont plus concises. Leur application peut demander rflexion. On pourra tre amen se rfrer au cadre conceptuel. Les rgles expliquent par le menu comment faire. Il convient de prciser que les normes US de la FASB reposent sur un cadre conceptuel (1973). En effet, les normes US sont extrmement dtailles et essaient de rgler les problmes dinterprtation de faon viter les litiges devant les tribunaux dans un pays trs judiciaris. Rsultat : on a besoin de principes et sur les points compliqus de rgles (davantage une complmentarit quune opposition).

.2. METHODE DE CONSTRUCTION DU REFERENTIEL COMPTABLE En premire tape, promulguer En seconde tape, le cadre conceptuel est utilis par le normalisateur pour crire les normes -2.1 - DEFINITION DUN CADRE CONCEPTUEL Le cadre conceptuel dfinit les objectifs, les principes, les concepts assigns a priori la comptabilit. Lobjet premier dun cadre conceptuel est de constituer un guide pour les rdacteurs de normes (les normalisateurs). Cest loutil du normalisateur. Cest le cahier des charges. instrument intellectuel qui sert de guide pour produire par dduction des normes (collasse) Exemple : rfrentiel IFRS - Article 1 : Le prsent cadre dfinit les concepts qui sont la base de la prparation et de la prsentation des tats financiers lusage des utilisateurs externes. Des rgles assignes a priori la comptabilit signifie que les normalisateurs devront se conformer dans la rdaction des normes dvaluation ou de prsentation des tats financiers au contenu du cadre conceptuel, cest dire respecter les objectifs (des normes et des tats financiers pour les investisseurs) respecter les principes comptables dicts ainsi que les rgles dvaluation. Le cadre conceptuel nest pas destin dabord aux utilisateurs de la comptabilit mais aux normalisateurs. Il constitue lensemble des directives gnrales quils devront respecter. Le cadre conceptuel nest pas une norme proprement parler. Dans les normes internationales, il y a dun ct le cadre conceptuel qui sintitule : Cadre pour la prparation et la prsentation des tats financiers. Remarque : on constate que le but des normes est de produire des tats financiers. Naturellement, les prparateurs des tats financiers se rfreront au cadre conceptuel pour linterprtation dune norme, voire pour rsoudre un problme pour lequel aucune rponse ou aucune rponse prcise nest donne dans le rfrentiel comptable. On remarquera que ce qui constitue lobjet du rfrentiel comptable est la prsentation dtats financiers pour des utilisateurs externes. le normalisateur doit dfinir le cadre conceptuel quil a lintention de

Le prsent Cadre dfinit les concepts qui sont la base de la prparation et de la prsentation des tats financiers lusage des utilisateurs externes. Lobjectif de ce Cadre est : a. daider le Conseil de lIASC dvelopper les futures Normes comptables internationales et rviser les Normes comptables internationales existantes ; b. daider le Conseil de lIASC promouvoir lharmonisation des rglementations, des normes comptables et des procdures lies la prsentation des tats financiers, en fournissant la base permettant de rduire le nombre de traitements comptables autoriss par les Normes comptables internationales ; c. daider les organismes de normalisation nationaux dvelopper des normes nationales ; d. daider les prparateurs des tats financiers appliquer les Normes comptables internationales et traiter de sujets qui doivent encore faire lobjet dune Norme comptable internationale ; e. daider les auditeurs se faire une opinion sur la conformit des tats financiers avec les Normes comptables internationales ; f. daider les utilisateurs des tats financiers interprter linformation contenue dans les tats financiers prpars en conformit avec les Normes comptables internationales ; et g. de fournir ceux qui sintressent aux travaux de lIASC des informations sur son approche dlaboration des Normes comptables internationales. -2.2 - ROLE CAPITAL DU CADRE CONCEPTUEL Les normes comptables rsultent des choix effectus au sein du cadre conceptuel. Ces choix limitent les pratiques comptables et permettent de rendre les tats financiers comparables. De ces choix rsultera une image particulire de lentreprise. La comptabilit traduit une facette de la ralit. En consquence, la comptabilit a un caractre relatif.

Les normes comptables sont socialement dtermines : elles rsultent de choix culturels, conomiques et sociaux. Laccumulation de conventions qui apparaissent au dpart toutes comme arbitraires rend les comptes des entreprises potentiellement incomparables. Le cadre conceptuel va restreindre les pratiques comptables. Objectif : faire apparatre le caractre relatif de la comptabilit. Le cadre conceptuel est llment central de la normalisation comptable. Les normes comptables nen sont que la rsultante.

Exemple nonc par le Pr Colasse : voiture cadre conceptuel : moteur de la voiture. En changeant de moteur, on dispose dun autre vhicule.) Dfinir un cadre conceptuel consiste oprer un certain nombre de choix au sein de conventions qui au dpart sont toutes arbitraires. -2.3 - CONTENU DU CADRE CONCEPTUEL Les destinataires de linformation financire Des objectifs assigns aux informations financires produites Des principes comptables Des dfinitions conceptuelles : actifs, passifs, charges, produits Des tats financiers produire

Lobjectif des tats financiers est de fournir des informations sur la situation financire, la performance financire et les flux de trsorerie de lentit, qui soient utiles un large ventail dutilisateurs pour la prise de dcisions conomiques. Remarque : le cadre de lIASB cite comme premier document le bilan. Dune manire gnrale, la place occupe dans le cadre conceptuel est un indicateur de limportance accorde llment cit. Les normes internationales sont avant tout des normes dvaluation des lments figurant au bilan. Les utilisateurs et leurs besoins dinformation Article 9 du cadre conceptuel de lIASB Les utilisateurs des tats financiers comprennent les investisseurs actuels et potentiels, les membres du personnel, les prteurs, les fournisseurs et autres cranciers, les clients, les tats et leurs organismes publics, le public. Les utilisateurs sont tous ceux qui peuvent trouver un intrt un titre ou un autre linformation comptable produite par lentreprise. *On remarquera que les dirigeants ne font pas partie de la liste. Pour lIASB, les tats financiers sont destins des utilisateurs externes. Les dirigeants disposent dautres sources dinformations. Certains de ces utilisateurs peuvent avoir des besoins spcifiques et ont les moyens dobtenir une information supplmentaire par rapport celle qui est contenue dans les tats financiers. . LIASB fait rfrence aux dirigeants en particulier.

Article 10 du cadre conceptuel de lIASB Bien que tous les besoins dinformation de ces utilisateurs ne puissent pas tre satisfaits par des tats financiers, il y a des besoins qui sont communs tous les utilisateurs. Comme les investisseurs sont les apporteurs de capitaux risque de lentreprise, la fourniture dtats financiers qui rpondent leurs besoins rpondra galement la plupart des besoins des autres utilisateurs susceptibles dtre satisfaits par des tats financiers. * Le cadre IASB dsigne un destinataire privilgi des tats financiers ou de la comptabilit : les investisseurs et plus particulirement les apporteurs de fonds propres. Des tats financiers qui rpondent aux besoins des actionnaires. Les autres utilisateurs devront faire avec. * Ils utilisent des tats financiers afin de satisfaire certains de leurs besoins diffrents dinformation. Les tats non financiers ne font pas partie du champ dapplication du rfrentiel comptable. * Cette tentative de justification au bnfice des actionnaires sur la base de la notion de risque se heurte au caractre distribu du risque dans lentreprise. * En juillet 2006, actualisation du cadre conceptuel, une place plus grande est faite aux prteurs. Dans le rfrentiel international, les investisseurs en fonds propres sont la partie prenante privilgie. Le PCG qui ne comprend pas de cadre conceptuel ne fait pas mention des destinataires de linformation comptable. Cest travers les tats financiers produits et les principes comptables retenus que lon peut supputer ou en dduire les destinataires privilgis. Si dans le cadre conceptuel, dautres choix avaient t faits quant aux destinataires privilgies, dautres informations auraient t produites : Cranciers : recherche dun bilan financier Dirigeants : recherche dun bilan fonctionnel Salaris : recherche dun bilan social Socit en gnral : recherche dun bilan socital 12. Lobjectif des tats financiers est de fournir une information sur la situation financire, la performance et les variations de la situation financire dune entreprise, qui soit utile un large ventail dutilisateurs pour prendre des dcisions conomiques. Remarque :

Les tats financiers ont le double objectif de fournir une information financire, sur la situation financire de lentreprise notamment sur laptitude de lentreprise gnrer de la trsorerie afin de pouvoir faire face ses paiements (Bilan) (tableau de flux), sur la performance ralise par lentreprise (compte de rsultat) Tableau de variation de la situation financire (tableau de flux). 15. Les dcisions conomiques qui sont prises par les utilisateurs des tats financiers imposent une valuation de la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie ainsi que de leur chance et de lassurance de leur concrtisation. Cest cette capacit qui, en fin de compte, dtermine, par exemple, la capacit dune entreprise payer son personnel et ses fournisseurs, payer les intrts, rembourser ses emprunts et procder des distributions ses propritaires. Les utilisateurs sont mieux mme dvaluer cette capacit de gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie si on leur fournit des informations qui mettent laccent sur la situation financire, la performance et les variations de la situation financire dune entreprise. 16. La situation financire dune entreprise est affecte par les ressources conomiques quelle contrle, par sa structure financire, sa liquidit et sa solvabilit, et sa capacit sadapter aux changements de lenvironnement dans lequel elle opre. Linformation sur les ressources conomiques contrles par lentreprise et sa capacit dans le pass modifier ces ressources est utile pour prdire la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie lavenir. Linformation sur la structure financire est utile pour prdire les besoins demprunts futurs et pour prdire comment les bnfices et les flux de trsorerie futurs seront rpartis entre ceux qui ont un intrt dans lentreprise. Elle est galement utile pour prdire la probabilit dobtention par lentreprise de nouveaux financements. Linformation sur la liquidit et la solvabilit est utile pour prdire la capacit de lentreprise respecter ses engagements financiers chance. La liquidit fait rfrence la disponibilit de trsorerie dans un avenir proche aprs avoir pris en compte les engagements financiers sur la priode. La solvabilit fait rfrence la disponibilit de trsorerie plus long terme pour satisfaire les engagements financiers lorsquils arriveront chance. 17. Linformation sur la performance dune entreprise, en particulier sur sa rentabilit, est ncessaire afin dvaluer les changements potentiels de ressources conomiques quelle est susceptible de contrler dans lavenir. Linformation sur la variabilit de la performance est, cet gard, importante. Linformation sur la performance est utile pour prdire la capacit de lentreprise gnrer des flux de trsorerie sur la base de ses ressources existantes. Elle est galement utile pour laborer des jugements sur lefficacit avec laquelle lentreprise pourrait employer des ressources supplmentaires.

18. Linformation concernant les variations de la situation financire dune entreprise est utile afin dapprcier ses activits dinvestissement, de financement et oprationnelles au cours de lexercice. Cette information est utile pour fournir lutilisateur une base pour apprcier la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie et pour dterminer les besoins qua lentreprise dutiliser ces flux de trsorerie. Pour construire un tableau de la variation de la situation financire, les fonds peuvent tre dfinis de plusieurs faons, telles que : ensemble des ressources financires, fonds de roulement, actifs liquides ou trsorerie. Le prsent Cadre ne tente pas de dfinir le terme fonds. Un jeu complet dtats financiers comprend : un bilan ; un compte de rsultat ; un tableau de variation des capitaux propres ; un tableau des flux de trsorerie ; des notes annexes qui prsentent notamment les principales mthodes comptables retenues par

lentit. Remarque : le cadre IASB cite comme premier document le bilan. Dune manire gnrale, la place occupe dans le cadre conceptuel est un indicateur de limportance accorde llment cit. Les normes internationales sont avant tout des normes dvaluation des lments figurant au bilan. Les tats financiers font partie du processus dinformation financire. Un jeu complet dtats financiers comprend, normalement, un bilan, un compte de rsultat, un tableau des variations de la situation financire (qui peut tre prsent de diverses faons, par exemple comme un tableau de flux de trsorerie ou un tableau demplois ressources), des notes annexes et dautres tats et textes explicatifs qui font partie intgrante des tats financiers. Ils peuvent galement comprendre des tableaux supplmentaires et des informations fondes sur les tats financiers ou labors partir deux et dont on sattend ce quils soient lus avec les tats financiers. De tels tableaux et informations supplmentaires peuvent traiter, par exemple, de linformation financire relative des secteurs dactivit ou gographiques, ou des informations fournies sur les effets des changements de prix. Les tats financiers ne comprennent pas, par contre, les rapports des administrateurs, les dclarations du prsident, les discussions et analyses faites par les dirigeants et autres lments analogues qui peuvent faire partie du rapport financier ou du rapport annuel.

La situation financire dune entreprise est affecte par les ressources conomiques quelle contrle, par sa structure financire, sa liquidit et sa solvabilit, et sa capacit sadapter aux changements de lenvironnement dans lequel elle opre. 19. Linformation sur la situation financire est fournie principalement dans un bilan, linformation sur la performance est donne principalement dans un compte de rsultat, linformation sur les variations de la situation financire est fournie dans les tats financiers au moyen dun tat spar. Remarque 2 : champ dapplication. 5. Le Cadre traite des questions suivantes : (a) lobjectif des tats financiers ; (b) les caractristiques qualitatives qui dterminent lutilit de linformation contenue dans les tats financiers ; (c) la dfinition, la comptabilisation et lvaluation des lments partir desquels les tats financiers sont construits ; et (d) les concepts de capital et de maintien du capital. Pour tre utile, linformation doit galement tre fiable. Linformation possde la qualit de fiabilit quand elle est exempte derreur et de biais significatifs et que les utilisateurs peuvent lui faire confiance pour prsenter une image fidle de ce quelle est cense prsenter ou ce quon pourrait sattendre raisonnablement la voir prsenter. Intelligibilit 25. Une qualit essentielle de linformation fournie dans les tats financiers est dtre comprhensible immdiatement par les utilisateurs Pertinence 26. Pour tre utile, linformation doit tre pertinente pour les besoins de prises de dcisions des utilisateurs.Linformation possde la qualit de pertinence lorsquelle influence les dcisions conomiques des utilisateurs en les aidant valuer des vnements passs, prsents ou futurs ou en confirmant ou corrigeant leurs valuations passes. Fiabilit 31. Pour tre utile, linformation doit galement tre fiable. Linformation possde la qualit de fiabilit quand elle est exempte derreur et de biais significatifs et que les utilisateurs peuvent lui faire confiance pour prsenter une image fidle de ce quelle est cense prsenter ou ce quon pourrait sattendre raisonnablement la voir prsenter.

Neutralit 36. Pour tre fiable, linformation contenue dans les tats financiers doit tre neutre, cest--dire sans parti pris. Les tats financiers ne sont pas neutres si, par la slection ou la prsentation de linformation, ils influencent les prises de dcisions ou le jugement afin dobtenir un rsultat ou une issue prdtermin. Prudence Exhaustivit 38. Pour tre fiable, linformation contenue dans les tats financiers doit tre exhaustive, autant que le permettent le souci de limportance relative et celui du cot. Une omission peut rendre linformation fausse ou trompeuse et, en consquence, non fiable et insuffisamment pertinente.

Comparabilit 39. Les utilisateurs doivent tre en mesure de comparer les tats financiers dune entreprise dans le temps afin didentifier les tendances de sa situation financire et de sa performance. Les utilisateurs doivent galement tre en mesure de comparer les tats financiers dentreprises diffrentes afin dvaluer, de faon relative, leurs situations financires, leurs performances et les variations de leurs situations financires. En consquence, lvaluation et la prsentation de leffet financier de transactions et dvnements semblables doivent tre effectues de faon cohrente et permanente pour une mme entreprise et de faon cohrente et cohrente pour diffrentes entreprises. Clrit 43. Linformation peut perdre sa pertinence si elle est fournie avec un retard indu. Image fidle / prsentation fidle 46. Les tats financiers sont frquemment dcrits comme donnant une image fidle ou une prsentation fidle de la situation financire, de la performance et des variations de la situation financire dune entreprise. Bien que le prsent Cadre ne traite pas directement de ces concepts, lapplication des principales caractristiques qualitatives et des dispositions normatives comptables appropries a normalement pour effet que les tats financiers donnent ce qui gnralement sentend par image fidle ou prsentation fidle de cette information.

HYPOTHSES DE BASE

- Comptabilit dengagement - Continuit de lexploitation CARACTRISTIQUES QUALITATIVES DES TATS FINANCIERS Intelligibilit - Pertinence - Importance relative - Fiabilit [Image fidle - Prminence de la substance sur la forme - Neutralit - Prudence - Exhaustivit - Comparabilit CONTRAINTES A RESPECTER POUR QUE LINFORMATION SOIT PERTINENTE ET FIABLE - Clrit - Rapport cot avantage - Image fidle / prsentation fidle LES LMENTS DES TATS FINANCIERS ET LEUR COMPTABILISATION - Lis lvaluation de la Situation financire : Actifs / Passifs /Capitaux propres - Lis lvaluation de la Performance : Produits / Charges - Ajustements de maintien du capital : lis la restimation des actifs ou des passifs -2.4 - VALUATION DES LMENTS DES TATS FINANCIERS Diffrentes conventions dvaluation SPECIFICITES DU CADRE CONCEPTUEL DE LIASB : - Prsentation du compte de rsultat - La place accorde au principe de prudence - Lvaluation des actifs - Le principe de la prminence de la ralit conomique sur lapparence juridique subtsance over form .i. Prsentation du compte de rsultat IAS1

Une entit doit prsenter une analyse des charges en utilisant une classification reposant : soit sur la nature des charges, soit sur leur fonction au sein de lentit,

En choisissant la mthode qui fournit des informations fiables et plus pertinentes. Une prsentation par fonction fait apparatre des cots de production, des cots commerciaux, des cots administratifs mais plus les charges de personnel. La place accorde au principe de prudence est llment central dun cadre conceptuel car cest lui qui dtermine le moment o vont apparatre dans les comptes de lentreprise les rsultats. Remarque : Le principe de prudence apparat au paragraphe 37 p.25 dans le cadre conceptuel. Le principe de neutralit ne figure pas dans le PCG. Le passage du principe de prudence au principe de la juste valeur est li au passage dun capitalisme de cranciers un capitalisme financier. .ii. La place accorde au principe de prudence cadre conceptuel 37.La prudence est la prise en compte dun certain degr de prcaution dans lexercice des jugements ncessaires pour prparer les estimations dans des conditions dincertitude, pour faire en sorte que les actifs ou les produits ne soient pas survalus et que les passifs ou les charges ne soient pas sous-valus. Cependant lexercice de la prudence ne permet pas, par exemple, la cration de rserves occultes ou de provisions excessives, la sous-valuation dlibre des actifs ou des produits, ou la survaluation dlibre des passifs ou des charges, parce que les tats financiers ne seraient pas neutres, et, en consquence, ne possderaient pas la qualit de fiabilit. Le principe substance over form - prminence de la substance sur la forme cadre conceptuel

35. Si linformation doit prsenter une image fidle des transactions et autres vnements quelle vise prsenter, il est ncessaire quils soient comptabiliss et prsents conformment leur substance et leur ralit conomique et non pas seulement selon leur forme juridique. La substance des transactions et autres vnements nest pas toujours cohrente avec ce qui ressort du montage juridique apparent. Par exemple, une entreprise peut cder un actif un tiers, de telle

faon que les actes visent confrer la proprit juridique ce tiers. Nanmoins, des accords peuvent exister, qui font en sorte que lentreprise continue bnficier des avantages conomiques futurs reprsentatifs de cet actif. Dans de telles circonstances, la comptabilisation dune vente ne donnerait pas une image fidle de la transaction qui a t conclue (si tant est quil y ait eu, en fait, une transaction). (IAS 17 4)

Un contrat de location-financement est un contrat de location ayant pour effet de transfrer au preneur la quasi totalit des risques et des avantages inhrents la proprit dun actif. Le transfert de proprit peut intervenir ou non, in fine (IAS 17 10)

Qun contrat de location soit un contrat de location-financement ou un contrat de location simple dpend de la ralit de la transaction plutt que de la forme du contrat Les contrats de location financement sont comptabiliss comme des acquisitions dimmobilisations finances intgralement par emprunt. Une information pour les marchs financiers repose davantage sur une approche conomique de linformation que sur une approche juridique. On peut galement dire que de longue date, de par leur histoire, lapproche anglosaxone est plus conomique que juridique (importance en France de la centralisation, tradition juridique (Napolon), tradition colbertiste). Remarque : il faut se demander qui supporte du bailleur ou du preneur la quasi-totalit des risques ? * par exemple, si les loyers sont en totalit fixes, la sous-utilisation des capacits dutilisation du bien gnrent des pertes supportes par le preneur. Inversement si lutilisation est suprieure celle envisage, le preneur en bnficie et non le bailleur. * si la juste valeur la date de leve de loption dachat est suprieure au montant de loption dachat, cest le preneur qui en bnficie et inversement.

Werner Sombart (1916) - conomiste et sociologue allemand (1863 1941).

Le capitalisme et la comptabilit en parties doubles ne peuvent absolument pas tre dissocis ; ils se comportent lun vis--vis de lautre, comme la forme et le contenu . J. Richard Les trois stades du capitalisme comptable .i. Le stade statique (1800 1900) Contexte : un financement de lconomie surtout par des dettes ; les actionnaires ou entrepreneurs ont une vision industrielle long terme. valuation : les actifs doivent tre valus leur cours ( la valeur de march). Seules les valeurs cotes sur un march actif sont juges objectives. Principe de mort [diffrent de la continuit de lexploitation] Objectif : la valeur de march a pour but de protger les intrts des cranciers et des investisseurs long terme. Le bilan permet de dterminer la somme des valeurs rcuprables pour rembourser les dettes. Vers 1860 : variante prudente, seules les moins-values potentielles sont prises en compte.

Essence de la thorie statique. - Lhypothse qui la sous-tend est que toute entreprise est non seulement mortelle terme mais aussi prissable tout moment. - Les juristes prconisent un principe de mort selon lexpression de Jacques Richard. - Les actifs doivent tre valus leur cours soit la valeur de march. Seules les valeurs cotes sur un march actif sont juges objectives. - La valeur de march a pour but de protger les intrts des cranciers et des investisseurs long terme. - Le bilan permet de dterminer la somme des valeurs rcuprables pour rembourser les dettes. Remarque Pour les cranciers, tant que la responsabilit illimite existe, il nest pas dangereux pour les cranciers de permettre la comptabilisation de plus-values potentielles car celles-ci distribues aux capitalistes pourront tre rcupres sur leur patrimoine personnel. Les choses changent avec la gnralisation de la responsabilit limite et la cration des socits de type SARL. Vers 1850 1860 : principe de responsabilit limite. Les juristes statiques sont conduits vers 1860 amender leur thorie pour fonder une variante prudente. Seules les moins-values potentielles seront prises en considration. Principe du plus bas du cot ou du march

Ce type de comptabilit na pas de caractre informatif et ne rpond pas aux objectifs de gestion mais du point de vue de ses promoteurs elle donne une information majeure sur la solvabilit de lentreprise et incite une gestion prudente de lendettement. .ii. Le stade dynamique (1900 2000) Contexte : stade statique trop favorable aux cranciers pas assez aux actionnaires. valuation : mettre en avant le principe de continuit par rapport au principe de mort des statiques. - 1re variante : les immobilisations sont maintenues au bilan (aprs amort.) sans aucune dprciation pour tenir compte des valeurs de march ou dusage. - 2me variante : les immobilisations sont valorises au plus bas de leur cot amorti et de leur valeur dusage. (SIMON) Objectif : viter les inconvnients de la valeur de march lapparition de lourdes pertes en dbut de cycle des investissements afin dobtenir des dividendes plus rguliers. contrecarrer linstabilit des marchs boursiers.

3. Le stade actuariel (2000 ) Contexte : monte en puissance des marchs financiers et des actionnaires professionnels qui recherchent des dividendes court terme. valuation : laboutissement est une comptabilit actuarielle pure qui valorise les actifs leur valeur de march mais aussi dusage et qui retient aussi bien les gains potentiels que les pertes potentielles. Objectif : faire apparatre les rsultats plus tt - en dbut de cycle dinvestissement permettant danticiper la distribution de dividendes. Un capitalisme press (J. Richard). Une comptabilit actuarielle (pure) est une comptabilit qui valorise les actifs leur valeur dusage et qui retient aussi bien les gains potentiels que les pertes potentielles. Le pre de la comptabilit actuarielle est Veit Simon, juriste allemand qui a men un combat farouche contre la thorie statique et la valeur objective du march. Il est partisan dune valeur subjective (une valeur dusage individuelle par opposition la valeur collective du march). Mais Simon retient une optique prudente et propose de ne pas comptabiliser les gains potentiels. Comment dterminer la valeur dusage. A laide dun modle par exemple un modle actuariel qui ncessite le choix de flux futurs et celui dun taux dactualisation SIMON se rfre une valeur subjective en ligne avec la thorie conomique marginaliste autrichienne de la valeur par rapport la valeur objective de march des statiques.

IASB : La juste valeur recouvre ces deux approches de la valeur : valeur de march ou valeur dusage.

IAS.IFRS POURQUOI LA NORMALISATION


TROISIEME PARTIE ASPECTS COMPTABLES

LA COMPTABILITE REFLETE LECONOMIE CAPITALISTE


.1. LES NORMES COMPTABLES SONT LE MIROIR DU CAPITALISME Lobjet ce cette partie est de montrer que la comptabilit nest pas une technique neutre ; quelle est la rsultante de lignes de force qui se manifestent en son sein (selon une terminologie marxiste quelle est le rsultat de rapports de forces.). On peut se rfrer aussi M. CAPRON. La comptabilit aujourdhui nest pas la comptabilit du XIXme sicle ni celle du moyen-ge. UNE APPROCHE MICRO-CONOMIQUE Une conception de lentreprise sous-jacente derrire les normes comptables. .2. DEUX CONCEPTIONS DE LENTREPRISE 2-.1. Une approche institutionnelle de lentreprise parties prenantes. Lentreprise aurait une finalit qui dpasserait les

Dans cette conception, lentreprise a une finalit propre qui nest pas la synthse des objectifs des diffrentes intrts catgoriels. Mais quelles sont alors les consquences de cette approche ? Selon Michel Aglietta : Lentreprise se donne voir comme la runion de comptences stratgiques, cognitives et financires qui assurent le dveloppement et la comptitivit de lentit ainsi constitue. Le pouvoir central revient la direction et aux administrateurs, chargs dassurer la mise en mouvement dans le temps de cette force productive. Cependant ce pouvoir doit tre finalis, cest dire exerc au nom de lintrt de lentit qui tout la fois synthtise et dpasse lintrt de ses principales parties prenantes. Lide force de cette thorie est de considrer que lactivit intra-firme repose sur la coopration de ses diffrentes parties prenantes (salaris et capitalistes) et que cette coopration est tendu vers la recherche dun objectif commun. En consquence, lentreprise accuse les traits dune institution : elle sautonomise par rapport ses membres et sa direction doit se fixer pour finalit le recherche de lintrt gnral qui tout la fois, synthtise et dpasse les motivations des diffrents constituants . (Miche Aglietta p. 66). Selon Ripert (1951).

Dans le groupement des forces ralis par lentreprise, la fin poursuivie devient dune importance capitale. Cette fin, cest le bien commun des hommes qui cooprent lentreprise. Ce nest plus seulement la rmunration sans limite du capital par les bnfices raliss, cest aussi la vie assure aux hommes qui travaillent dans lentreprise et la famille de ces hommes. Capital et travail doivent trouver dans lentreprise une satisfaction mais de nature diffrente, et si lentreprise ne peut la leur fournir, elle nest pas digne de vivre. Ainsi pour Ripert : Il est essentiel de rendre la direction indpendante du capital. On ne doit pas considrer les administrateurs et les directeurs comme des mandataires des actionnaires . (Georges Ripert : Aspects juridiques du capitalisme moderne, LGDJ, 1951) Remarque : le terme mandataire est synonyme du terme dagent. Thse de Berle et Means. Finaliser le pouvoir managrial, cest dire faire en sorte quil soit exerc non pas dans lintrt de ceux qui en disposent mais dans lintrt de ceux quil affecte. La notion de proprit suppose linverse : un sujet de droit dispose sur son objet de droit dun pouvoir subjectif au sens o il peut en faire ce que bon lui semble. Dans cette conception, lentreprise a une finalit propre qui nest pas la synthse des objectifs des diffrentes parties prenantes. Lentreprise aurait une finalit qui dpasserait les intrts catgoriels. Dans cette conception : Lentreprise a une finalit propre qui nest pas la synthse des objectifs des diffrentes parties prenantes. Lentreprise aurait une finalit qui dpasserait les intrts catgoriels. Lentreprise accuse les traits dune institution : elle sautonomise par rapport ses membres Sa direction doit se fixer pour finalit le recherche de lintrt gnral qui tout la fois, synthtise et dpasse les motivations des diffrents constituants 2-.2. Une approche contractuelle de lentreprise ou approche par les parties prenantes

LA THEORIE DES PARTIES PRENANTES (STAKEHOLDERS) Lentreprise est considre comme un lieu o se nouent des contrats entre des agents conomiques individuels. Lentreprise est un nud de contrats. La firme est ramene un ensemble de relations interindividuelles. La fonction principale du management est de tenir compte et darbitrer entre les demandes des stakeholders. (valeur partenariale).

la notion de stakeholder dsigne les individus qui ont un enjeu, une requte ou un intrt dans les activits ou les dcisions de lentreprise. (Caroll 1991). Il existe une multitude de thories de lentreprise mais on ne trouve trace dans le cadre conceptuel de lIASC/IASB que de deux dentre elles : la thorie de lagence (agency theory) et la thorie des parties prenantes (stakeholders theory), cette dernire pouvant tre interprte comme un largissement de la thorie de lagence. Pour la thorie de lagence lentreprise nest quun nud de contrats passs notamment entre les dirigeants et les apporteurs de capitaux ; dans sa version la plus orthodoxe, elle sintresse exclusivement aux relations entre les actionnaires et les dirigeants. Pour la thorie des parties prenantes, lentreprise est en relation et a des comptes rendre tous ceux qui lui apportent des ressources, que ces relations soient contractuelles ou non, que ces ressources soient financires ou non. Si lon sen tient aux seules relations contractuelles, la thorie des parties prenantes nest quun largissement de la thorie de lagence. Par contre, si lon prend galement en considration les relations non contractuelles, elle sen carte beaucoup et augmente considrablement les responsabilits de lentreprise lgard de son environnement. LA THEORIE DE LAGENCE. Les thoriciens de lagence focalisent leur attention sur la relation actionnaires/dirigeants considre comme source potentielle des conflits dintrt les plus importants. Une relation d'agence est un contrat par lequel une ou plusieurs personnes (le principal) engage une autre personne (l'agent) pour excuter en son nom une tche quelconque qui implique une dlgation d'un certain pouvoir de dcision l'agent (Jensen et Meckling, 1976). Le principal (lactionnaire) va confier lusus de son droit de proprit un agent (le dirigeant), charge pour ce dernier de grer conformment aux intrts de son principal. La relation dagence saccompagne dune dlgation de pouvoir. Une des parties prenantes doit tre privilgie : les actionnaires. Lentreprise serait ainsi au service des actionnaires (shareholder value) Les justifications traditionnelles Largument du profit : lobjectif de lentreprise est de maximiser le profit qui rmunre les fonds propres. Largument du risque : cest parce que les actionnaires assument le risque [la rmunration des actionnaires nest pas spcifie ex ante] que le contrat qui les lie la socit doit tre privilgi. .i. Largument du profit. Selon Michel Aglietta, cet argument vaut pour la firme entrepreneuriale par le fait quune seule et mme personne cumule les quatre fonctions dentrepreneur (prendre des dcisions stratgiques), de gestionnaire (agencer les ressources), de capitaliste (apporter les capitaux , lentreprise na pas de

personnalit morale) et de travailleur. Dans le cas dune entreprise mangriale, les fonctions prcdentes sont clates et propres des collectifs plutt qu des personnes. Les fonctions dentrepreneur et de gestionnaire sont runies au sein de lquipe dirigeante qui est salarie. La socit en tant que telle comme personne morale est propritaire des moyens de production. Les actionnaires reoivent sous forme de dividendes les bnfices rsiduels en vertu de leur contrat Fonctions de lentrepreneur inidividuel : prendre les dcisions stratgiques agencer les ressources (grer) apporter des capitaux apporter du travail

Dans lentreprise managriale, les fonctions dentrepreneur et de gestionnaire appartiennent largement lquipe managriale. Lentreprise est propritaire de lactif comme personne morale. .ii. Largument du risque. Lintensit du risque port par les actionnaires peut tre relativise ds lors que lon scarte de la seule question de la nature rsiduelle de leur rmunration, telle que prvue par leur contrat. Premirement, ils jouissent dune responsabilit limite : les pertes quils encourent en cas de faillite sont limites leurs apports. Deuximement, la ngociabilit de leur actif et la liquidit croissante des marchs boursiers leur confrent une capacit dexit et de diversification sans gale, en tout cas trs suprieure celle des salaris. Les volutions actuelles tendent par ailleurs rduire le risque support par lactionnaire renforant le scepticisme que lon peut prouver lgard de la justification par le risque. La valeur ajoute conomique (EVA) entrine lide quil existe une rmunration minimale de lactionnaire savoir le cot du capital tel quil est valu par le march. Seule une rentabilit suprieure ce cot est considre comme cratrice de valeur. La poursuite dune stratgie oriente vers la cration de valeur pour lactionnaire passe par la fixation en interne dun seuil de rentabilit quil convient de dpasser par tous les moyens. Lapplication de ce principe modifie de manire remarquable le statut de lactionnaire qui se transforme en crancier protg, la manire des prteurs. Cette rduction du risque port par les actionnaires saccompagne ncessairement dun accroissement du risque port par les autres parties prenantes et notamment par les salaris. Le dveloppement de lindividualisation des rmunrations participe de mouvement de transfert du risque. Plus encore laugmentation de la flexibilit du travail joue dans ce sens. La monte en puissance dune logique actionnariale tend inverser les rles traditionnels : les salaris supportent une part de plus en plus large des risques, les actionnaires ayant su profiter dun rapport de force favorable pour garantir partiellement leur revenu.

LAPPROCHE PAR LA THEORIE DES CONTRATS INCOMPLETS Lhypothse dincompltude contractuelle est au cur de la thorie de la firme contemporaine Aglietta Certains contrats sont incomplets car certains des lments dcisifs de la relation ne peuvent tre contracts au dpart laissant au moment de lengagement de la relation une forme dindtermination. Exemple de contrat complet : la relation client / fournisseur Exemple de contrat incomplet : le contrat daction Ces contrats par leur nature prsentent des risques particuliers. Ils doivent faire lobjet dune scurisation. GOUVERNEMENT DENTREPRISE Anglais : Corporate governance Organisation du pouvoir au sein d'une socit ou d'une entreprise visant un meilleur quilibre enter les instances de direction, les instances de contrle et les actionnaires ou socitaires. Ce systme de gestion des entreprises dorigine amricaine a pour objectif de redonner le pouvoir aux actionnaires, par rapport aux conseils dadministration et aux dirigeants. Une fois ceci admis, la question qui est derrire le dbat autour du comprehensive income est une question de gouvernance, celle de la nature de la relation qui existe entre les investisseurs et les dirigeants. Il sagit certes dune relation de dlgation mais le problme est de savoir quelle est le primtre de la dlgation sense accorde aux dirigeants par les investisseurs : sagit-il dune simple dlgation de gestion ou dune dlgation plus large, de gestion de fortune. Sil sagit dune dlgation de gestion, lapprciation de la faon dont cette dlgation est assume peut se faire sur la base du seul rsultat oprationnel. Mais sil sagit dune dlgation de gestion de fortune, dune dlgation totale, lindicateur de la performance des dirigeants est bien le comprehensive income. Ce qui semble tre linterprtation de lIASB. Il faut reconnatre que cette interprtation nest pas dnue de sens au regard de la situation des investisseurs et aussi des pratiques de rmunration des dirigeants des grands groupes cots. Si la dlgation accorde aux dirigeants nest que partielle, on voit mal qui peut assumer le reste, pas les investisseurs eux-mmes en tout cas. Il sagit donc implicitement dune dlgation totale de gestion de fortune. Par ailleurs, on voit mal pourquoi des dirigeants qui acceptent dtre rmunrs par des stocks-options, donc des plus-values boursires, refuseraient dtre jugs sur un rsultat largi qui intgrerait de telles plus-values. Il y a donc une logique thorique forte derrire les grandes innovations conceptuelles de lIASB, la logique de la thorie de lagence porte son point extrme. La logique thorique de ses normes et la rfrence ultime de lIASB est celle de ce que Jean Peyrelevade appelle, dans un ouvrage rcent, le capitalisme total , un capitalisme entirement ddi aux investisseurs et qui fait des dirigeants

dentreprise les grants de leur fortune. Ceux qui remettent en cause et la juste valeur et le rsultat largi doivent donc sattaquer au cadre conceptuel de lIASC/IASB et la thorie qui le sous-tend, Qualifier la relation entre actionnaires et gestionnaires de relation dagence, cest penser quil est du devoir des seconds de rpondre aux dsirs des premiers ; cest donc penser que lquipe dirigeante est embauche par les actionnaires avec pour mission premire de servir leurs intrts . (Aglietta). CONFLITS DINTERETS Une relation dagence peut gnrer des conflits dintrt entre les actionnaires et les dirigeants. Une problmatique de la dpossession. Le contrle chappe aux actionnaires. Dj Adam Smith (1776) Les directeurs de ces sortes de compagnies (les socits par actions) tant les rgisseurs de l'argent d'autrui plutt que de leur propre argent, on ne peut gure s'attendre ce qu'ils y apportent cette vigilance exacte et soucieuse que des associs apportent souvent dans le maniement de leurs fonds. A. Berle et G. Means (1932) montrent que la sparation entre la proprit et le contrle conduit une situation o la divergence des intrts entre propritaires et dirigeants est problmatique. En effet, les grandes entreprises modernes seraient diriges par des managers qui n'auraient aucune raison d'avoir les mmes objectifs que les propritaires du capital. Le contrle reprsente la capacit quont les actionnaires d influencer les dirigeants de l entreprise. Ils constatent quavec le dveloppement des SA et la liquidit croissante des marchs affecte le pouvoir de contrle des actionnaires. On a en quelque sorte chang de la liquidit contre une diminution du contrle. Peu douvrages ont le retentissement du livre de Berle et Means, The Modern Corporation and private property. Berle et Means sintressent la manire dont la monte en puissance de la SA dont le capital social est librement ngociable affecte la proprit prive. Cette problmatique les conduit oprer une distinction entre deux notions, la proprit lgale et le contrle. Ce dernier est dfini comme la capacit dinfluencer le conseil dadministration, organe directeur de la SA. Ils constatent que la dispersion du capital social rduit la possibilit et la volont des actionnaires dintervenir dans les affaires internes de lentreprise. En consquence, lquipe managriale jouit dune grande libert et dun pouvoir de facto sur la conseil dadministration. Question la plus importante du livre IV : La plus importante est la question de savoir dans quels intrts la grande socit anonyme doit tre conduite. La rponse de la jurisprudence des Etats-Unis au dbut des annes 30 : dans lintrt des actionnaires.

LE CONTROLE Le contrle est dfini comme la possibilit dinfluencer les dirigeants. Le contrle reprsente la capacit quont les actionnaires dinfluencer les dirigeants de lentreprise. Mais avec le dveloppement des SA et avec la liquidit croissante des marchs le pouvoir de contrle des actionnaires est affect. Il y a eu en quelque sorte change de liquidit contre une diminution du contrle. Comment rcuprer le contrle perdu ? Des mcanismes de contrle et dincitation pour contrecarrer les tentations opportunistes des dirigeants. Exemples : Mise en place des stocks-options (asymtrie de linformation entre les dirigeants et les actionnaires) ; En demandant une information comptable plus efficiente lasymtrie de linformation) ; que la comptabilit produise des informations permettant de juger de la gestion des dirigeants ; que la comptabilit permette aux actionnaires de prendre des dcisions. Contrler les auditeurs Les cots dagence : il est impossible pour les actionnaires de sassurer cot nul que les dirigeants prendront les dcisions optimales. Par exemple, les actionnaires doivent supporter le cot dune information comptable pertinente, fiable, transparente et comparable. Les cots engendrs par la dispersion des parts sociales [et la perte de contrle qui laccompagne] sont qualifis de cots dagence . Jusquen 2002, les contrles sont effectus dans les cabinets daudit. Mais depuis la mise en cause du bureau dAndersen Houston, la profession de laudit toute entire t mise sur la sellette. Le coup de grce est venu avec le vote par le congrs US en juillet 2002 de la loi dite Sarbanes-Oxley . Elle marque la fin de lautorgulation de la profession par la cration dune organisation place sous lautorit de la SEC, le PCAOB (Public Company Accounting Oversight Board). En mme temps, la loi largit la liste des activits incompatibles avec le mtier daudit (non seulement les prestations dexpertises comptables mais aussi certaines activits de conseil). Lautorit du PCAOB sapplique aux auditeurs de toutes les socits cotes aux tats-Unis, y compris celles pour lesquelles les tats-Unis ne sont quune place secondaire. En dautres termes, les commissaires aux comptes des socits telles que Suez, Axa ou France Telecom, toutes les trois pour les actionnaires (rduire

cotes New-York sont tout autant soumis cette lgislation que les auditeurs amricains des compagnies amricaines. En France la loi de Scurit Financire du 1er aot 2003 a cr une nouvelle autorit administrative indpendante, le Haut Conseil du Commissariat aux Comptes, plac sous la tutelle du Garde des Sceaux. Les relations qui lient les firmes daudit aux entreprises quelles contrlent est en train de connatre une profonde mutation. Andersen avait t trop proche des intrts de ses clients. Le mlange des genres entre laudit et le conseil, la stabilit de la relation, la trop grande proximit personnelle entre les associs de la firme daudit et les dirigeants de lentreprise audite, tout cela aboutissait une combinaison dsastreuse. Dsormais le divorce doit tre consomm. Reste lirrductible asymtrie dinformation entre actionnaires et dirigeants dentreprise. Pour la surmonter, le seul moyen est dintresser directement les dirigeants la poursuite de lobjectif de lactionnaire. La mthode la plus simple, cest de leur distribuer des stock option . Pour la plupart des dirigeants des grandes entreprises, les stock option sont aujourdhui, de loin, la source principale denrichissement. Aglietta : lentreprise pour linvestisseur institutionnel est vue comme une collection dactifs (un portefeuille dactifs) (point de vue de la banque daffaires) le capital est une entit protiforme quon peut allouer de manire homogne et le plus flexible possible. Consquence : valoriser le maximum dactifs au prix du march instantan. Cette vision correspond la thorie de lagence. .3. ASPECTS CONOMIQUES La monte de la valeur actionnariale : une approche macro-conomique. Les deux capitalismes 1. M. ALBERT : Capitalisme rhnan et capitalisme anglosaxon. Capitalisme anglosaxon - primaut donne : aux rgles du march ; aux actionnaires (corporate governance) ; aux facteurs de rentabilit et de russite ; lindividu (conception individualiste) ; ltat constitue une nuisance ncessaire .

Capitalisme rhnan : allier efficacit conomique et quit sociale (conomie sociale de march). importance du rle des banques ; gouvernance partenariale : recherche dun consensus dans lintrt gnral (participation / cogestion) ;

importance de la participation / des rgles sociales / de la protection des personnes ; Rpartition des fruits de la croissance ; Salaires fixs dans le cadre de conventions collectives.

Dans le capitalisme anglosaxon importance du rle jou par le march financier dans le financement de l conomie par rapport au capitalisme rhnan o les banques ont une place plus importante (capitalisme plus intermdi). (dun ct les banques, de lautre les marchs financiers). Diffrence au niveau de la gouvernance, corporate governance contre une gouvernance plus partenariale dans le modle rhnan. Une place dans ce dernier une place importante est faite l affection socitatis, l intrt collectif doit prvaloir sur l intrt individuel. Limportance de la formation, importance de promotion interne par rapport une conception plus individualiste dans l approche anglosaxonne (exemple avec le football, on forme des joueurs ou on se contente de les acheter). Diffrence quant la place faite aux ingalits la scurit sociale aux questions de pauvret. Le modle rhnan correspond une conception sociodmocrate de la politique, le modle anglosaxon une conception librale. Le capitalisme no-amricain admet avec ralisme les rgles dgages par le march : privilgier les facteurs de rentabilit et de russite, liminer tout ce qui n'y concourt pas. Le capitalisme de type rhnan introduit une intense participation, des rgles sociales, une protection des personnes, une rpartition des fruits de la production entre le plus grand nombre en liminant les ingalits les plus criantes. 1. Rajan et Zingales : capitalisme relationnel et capitalisme contractuel Capitalisme contractuel : dans lequel les relations personnelles ne sont pas dterminantes et o les dcisions se prennent de manire anonyme Capitalisme bas sur des rgles explicites , vrifiables par les tribunaux et permettent des acteurs qui ne se connaissent pas deffectuer des transactions. Capitalisme relationnel : dans lequel les relations entre individus forges par exemple au gr dtudes communes ou de proximit sociales ou politiques, jouent un rle prpondrant dans lallocation des financements externes de lentreprise. LES NORMES IFRS REFLETENT LE CAPITALISME CONTRACTUEL OU ANGLOSAXON. Raghuram Rajan et Luigi Zingales (lun est indien, lautre italien) mais travaillent tous les deux aux tats-unis.

Ces deux chercheurs luniversit de Chicago, Raghuram Rajan et Luigi Zingales, ont analys en dtail les ractions de systmes conomiques rpondant deux modles opposs dorganisation, lun relationnel , fond sur les financements bancaires et dtat avec un rle important jou par les relations entre personnes dans lattribution des financements, et lautre contractuel (arms-length), avec un rle prdominant des financements de march appuys sur une architecture de contrats labore et garantis par un systme judiciaire dvelopp. Leur conclusion mrite dtre cite : Les systmes relationnels sont les plus performants lorsque les marchs et les entreprises sont de taille relativement petite [] et lorsque linnovation a un caractre incrmental plutt que radical. Cest le cas dans les phases prcoces dindustrialisation, o les secteurs financer sont intensifs en investissements corporels [] et o les secteurs fonds avant tout sur les comptences ou les ides sont dimportance secondaire. Ils fonctionnent galement mieux dans des conomies petites, homognes et fermes. Par contraste, les systmes de financement contractuels ont des rsultats meilleurs lorsque les marchs et les entreprises sont de plus grande taille, lorganisation interne des firmes est plus structure [] et les innovations sont de nature plus rvolutionnaire. De ce fait, mesure quune conomie se dveloppe et que les secteurs intensifs en connaissances deviennent des moteurs de la croissance, un systme hybride devient plus efficace [que le systme relationnel] . Llment cl de lanalyse de Rajan et Zingales est la capacit dun systme contractuel, dans une conomie complexe soumise des innovations technologiques radicales, orienter plus efficacement les capitaux en direction des entreprises et des projets plus fort potentiel, quitte sanctionner durement celles qui persistent au contraire dans des voies condamnes par le changement technique. Au contraire, le systme relationnel , associ le plus souvent la prdominance de conglomrats diversifis, est moins rapide et moins efficace orienter les financements vers les activits du futur et rduire Les auteurs estiment que la distinction classique entre capitalisme rhnan (avec ses banques omniprsentes) et capitalisme anglo-saxon (avec ses marchs financiers et son obsession du profit court terme) nest plus pertinente. La distinction propose par Raghuram Rajan et Luigi Zingales leur semble davantage convenir lpoque actuelle. Lcosystme financier franais hrit des Trente glorieuses accorde une large place aux relations personnelles pour llaboration et la diffusion de linformation financire. Ainsi les normes comptables nationales sont en France teintes de considrations fiscales, statistiques et prudentielles exprimant la prminence de lEtat et des grandes banques par rapport aux autres utilisateurs et notamment aux actionnaires. Linformation financire accessible publiquement revt une importance relativement mineure, en comparaison avec un modle de capitalisme contractuel appuy principalement sur les marchs des capitaux.

Ce systme semble toutefois en France tre appel un remise en cause car la priode actuelle se caractrise 80. Alors que lanalyse de michel Albert sappliquait sur un plan gographique : dun ct les pays de capitalisme rhnan (Allemagne japon ; France un peu diffrent de par sa tradition colbertiste) de lautre les pays de capitalisme anglosaxon (USA GB australie NZ.). Pour Rajan , Zingales les deux systmes sinterpntrent lintrieur de chaque pays. Dun ct le Capitalisme relationnel dans lequel les relations entre individus, forges par exemple au gr dtudes communes ou de proximit sociales ou politiques, jouent un rle prpondrant dans lallocation dterminantes et des o les financements dcisions se externes prennent de de manire lentreprise. anonyme . De lautre ct le Capitalisme contractuel dans lequel les relations personnelles ne sont pas Selon cette grille danalyse les marchs des capitaux relvent du capitalisme contractuel alors que les financements par les banques commerciales, les fonds de lEtat sont plutt caractristiques du capitalisme relationnel . . Approche macroconomique un capitalisme la fois dsintermdi et institutionnalis 1. Dun modle de capitalisme rduit lconomie relle 2. Le march commande les changes de biens et services rels. 3. Mais la finance dont la fonction est dalimenter les entreprises en capitaux est intermdi (institutionnalise, rglemente et contrle par la puissance publique). 4. Les pargnants confient leurs conomies quils souhaitent liquides et sres des institutions qui partir des dpts constitus apportent leurs risques et prils prts et fonds propres aux entreprises. 5. Le systme bancaire a pour vocation de grer le risque pour lensemble de la collectivit. 6. un capitalisme financier 7. Le fonctionnement de lconomie de march stend au del de lconomie relle et concerne aussi le financement de lconomie. 8. Sur un march mondialement intgr, les entreprises trouvent directement auprs des mnages ou dautres entreprises, actionnaires ou prteurs ou auprs dinstitutions (gestionnaires dactifs) les fonds dont elles ont besoin. 9. Des gestionnaires dactifs transparents qui ne prennent aucun risque pour eux-mmes, et nassurent pas de vritable fonction dintermdiation. Les gains et pertes sont rpercuts sur leurs mandants. par des volutions profondes du paysage financier. Lconomie franaise sest largement ouverte aux mcanismes du march depuis le dbut des annes