Capital de trabajo El capital de trabajo (tambin denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de rotacin o fondo

de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo. Otras formas de definir el capital de trabajo El capital de trabajo (CT) se puede definir y calcular de muchas formas:

Representacin grfica del fondo de maniobra. El excedente de las fuentes de financiamiento permanentes (patrimonio neto + deudas a largo plazo) sobre las inmovilizaciones o inversiones a largo plazo. CT= PN + PNC - ANC. Donde PN = patrimonio neto, PNC = pasivo no corriente y ANC = activo no corriente. Es igual a decir CT= AC-PC, donde AC = Activo Corriente y PC = Pasivo Corriente. La parte del activo corriente (o circulante) que est financiada por las fuentes de financiacin permanentes. Es decir, que el capital con el que se ha obtenido la parte del activo circulante que representa el capital de trabajo se ha de devolver a largo plazo o en algunos casos ni siquiera hace falta devolverlo ya que no es exigible al formar parte de los recursos propios. El CT expresa la parte del activo corriente que se comporta como activo no corriente, es decir, que a pesar de que su contenido va rotando, representa un margen de error en cuanto a solvencia constante en la empresa. Si en un momento determinado se tuviesen que devolver todas las deudas a corto plazo (Pasivo corriente) que ha acumulado la empresa, el CT es lo que quedara del activo corriente. Por lo tanto, segn este punto de vista, cuanto mayor sea el CT de una empresa menos riesgo habr de que caiga en insolvencia.

Estudio del capital de trabajo Desde un punto de vista terico, la utilidad del capital de trabajo se centra en su capacidad para medir el equilibrio patrimonial de la entidad, toda vez que la existencia de un capital de trabajo positivo (activo corriente mayor que el pasivo corriente) acredita la existencia de activos lquidos en mayor cuanta que las deudas con vencimiento a corto plazo. En este sentido, puede considerarse que la presencia de un capital de trabajo negativo puede ser indicativo de desequilibrio patrimonial. Todo ello debe ser entendido bajo la consideracin de que esta situacin no afirma la situacin de quiebra o suspensin de pagos de la entidad contable. La simplificacin aportada por el capital de trabajo motiva su amplia utilizacin en la prctica del anlisis financiero. El anlisis complementario del perodo medio de maduracin, as como del plazo concreto de vencimiento de las deudas a corto plazo y disponibilidades de medios, complementar el adecuado estudio de la situacin patrimonial puesta de relieve en el balance de situacin. Capital de trabajo negativo Si el CT es negativo, habitualmente es un indicador de la necesidad urgente de aumentar el AC para poder devolver las deudas a corto plazo. Esto se puede conseguir con medidas, como vender parte del inmovilizado (activo no corriente) para conseguir disponible (activo corriente), endeudarse a largo plazo o realizar una ampliacin de capital. En algunos negocios el CT negativo es normal, como en algunas empresas de distribucin minorista o de servicios, donde el negocio es ms financiero que de circulante (los proveedores cobran ms tarde que pagan los clientes, stos normalmente al contado). Por ello, deben considerarse adicionalmente los sectores de actividad, antigedad y tamao de la entidad, etc. 2. razones de la insuficiencia del capital de trabajo Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de Trabajo o un Capital de Trabajo Negativo, en ste ltimo caso existir un riesgo cual es la probabilidad de llegar a la insolvencia tcnica, esto es, cuando la empresa no se encuentra en condiciones de cumplir con sus obligaciones de caja o lo que es lo mismo de pago con dinero, a medida que se vencen; lo mencionado puede ser ocasionado por: a. El resultado de las Prdidas de Operacin Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a: Volumen de ventas insuficientes en relacin con el costo para lograr las ventas. Precio de ventas rebajadas debido a la competencia.

Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables. Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas. b. Prdidas excesivas en operaciones extraordinarias, como por ejemplo la baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia de desastres naturales. c. El fracaso de la gerencia en la obtencin de fuentes de financiamiento externas de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del negocio. d. Una poltica poco conservadora de dividendos El pago de dividendos an cuando ni las ganancias actuales ni la situacin de caja garantizan dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la apariencia de una situacin financiera favorable. e. La inversin de fondos corrientes en la adquisicin de activo no corriente, por ejemplo en la adquisicin de mercaderas de lenta rotacin o de activos no productivos, que son el resultado de no realizar previamente un estudio tcnico. f. Los aumentos en los precios debido a factores macroeconmicos, requiriendo por lo tanto la inversin de ms dinero para poder mantener la misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo. 3 fuente y uso de efectivo El administrador financiero tiene a su disposicin una gran variedad de herramientas financieras que le permiten tomar decisiones de gran importancia para las empresas, una de estas herramientas es la aplicacin del estado de fuentes y usos, el cual permite definir cul es la estructura financiera de la organizacin y determinar cmo se financia la empresa. Esto con el fin de realizar los correctivos que permitan lograr el principio de conformidad financiera.

El principio de conformidad financiera busca que las empresas utilicen sus fuentes de corto plazo en usos de corto plazo y de la misma manera las fuentes de largo plazo en usos de largo plazo y para el pago de dividendos que se realicen con la generacin interna de recursos.

El estado fuentes y usos se ha convertido en una gran herramienta para el financiero debido a que da luces sobre las empresas rentables y autofinanciadas, al igual que da informacin sobre la obtencin de los recursos necesarios para el crecimiento de los activos.

Es importante entonces saber cmo se generan las fuentes y cules son los usos que se le dan:

FUENTES: -La utilidad -La depreciacin -Aumento del capital ( y prima en colocacin de acciones ) -Aumento de los pasivos. -Disminucin en los activos

USOS: -Aumento de activos -Disminucin de pasivos -Prdidas netas -Pago de dividendos o reparto de utilidades -Re adquisicin de acciones

Con esta informacin podemos concluir que toda fuente tiene una aplicacin o uso, para dar un pequeo ejemplo, si la empresa accede a una obligacin financiera por X cantidad, esta sera una fuente de recursos y su aplicacin seria el incremento de un activo, que puede ser caja o bancos, o la compra de maquinaria y equipos o llegado el caso tambin puede aplicarlo en edificaciones, como vemos son mltiples los usos que se le pueden dar a las fuentes.

4ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Y SUS razones

El capital de trabajo debe ser suficiente en cantidad para capacitar a la compaa para conducir sus operaciones sobre la base ms econmica y sin restricciones financieras, y para hacer frente a emergencias y prdidas sin peligro de un desastre financiero. Ms especficamente, un capital de trabajo adecuado:

activo circulante.

ventaja de los descuentos por pago de contado. nimiento de crdito de la compaa y provee lo necesario para hacer frente a emergencias tales como huelgas, inundaciones e incendios.

satisfactoriamente las necesidades de los clientes.

clientes

debe haber demora en la obtencin de materiales, servicios y suministros debido a dificultades en el Crdito. Un capital de trabajo adecuado tambin capacita a un negocio a soportar perodos de depresin. En el grado en que el activo circulante excede a las necesidades del capital de trabajo, el negocio tendr exceso de capital de trabajo. El exceso de capital de trabajo puede ser resultado de:

Que las necesarias para la adquisicin de activo no circulante. azable.

En efectivo, adquisicin de activo fijo u otros fines similares.

capital de trabajo por medio del proceso de depreciacin, por agotamiento y por amortizacin. Durante y despus de la segunda guerra mundial y de la guerra de corea se retuvo, por parte de muchas compaas, una porcin relativamente grande de capital de trabajo, derivadas de las operaciones corrientes, en forma lquida, hasta que ces el control de las reparaciones, los suministros, piezas, equipos y materiales de construccin por parte del gobierno y se pudieron adquirir cantidades ms grandes a precios ms bajos. La poltica de acumular y mantener cuantiosas cantidades de activo circulante que no se requiere para las operaciones corrientes puede ser adoptada para aprovechar las ventajas del proceso tecnolgico, para proveer para facturas ampliaciones y para la compra de propiedades y equipo cuando dicha adquisicin parece ser apropiada. Un capital de trabajo excesivo, especialmente en forma de efectivo y de valores negociables, puede ser tan desfavorable como un capital de trabajo

insuficiente, debido al gran volumen de fondos que no son usados productivamente. Los fondos que no se emplean representan una prdida de inters o de utilidad, estimulan los pagos excesivos de dividendos y a menudo conducen a inversiones en proyectos indeseables o en medios y equipos de fbrica innecesarios. De hecho, la disponibilidad de un capital de trabajo excesivo puede llevar al descuido por lo que se refiere a los costos y, por lo tanto, a ineficiencia en las operaciones. De acuerdo con el cdigo de rentas internas, las sociedades estn sujetas a un impuesto de castigo sobre la unidad neta, el llamado impuesto de castigo sobre acumulacin indebida de supervit. Por lo tanto, el capital de trabajo excesivo derivado de las utilidades normales que no se utilice para dividendos puede someter a la compaa a un impuesto especial sobre utilidad neta. 5 excesos del capital de trabajo Una capital de trabajo excesivo, especialmente en forma de efectivo y de valores negociables, puede ser tan desfavorable como un capital de trabajo insuficiente, debido al gran volumen de fondos que no son usados productivamente. Los fondos que no se emplean representan una prdida de inters o de utilidad, estimulan los pagos excesivos de dividendos y a menudo conducen a inversiones en proyectos indeseables o en medios y equipos de fbrica innecesarios. De hecho, la disponibilidad de un capital de trabajo excesivo puede llevar al descuido por lo que se refiere a los costos y, por lo tanto, a ineficiencia en las operaciones. 6. determinacin del capital de trabajo. El objetivo fundamental de la administracin del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de stos. La misma determina la posicin de liquidez (capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo) siendo sta necesaria para la sobrevivencia de cualquier organizacin. Los cimientos en los que se basa dicha administracin se sustentan en hacer un buen manejo en cuanto al nivel de liquidez, ya que mientras ms amplio sea el margen entre los activos circulantes que posee la entidad y sus pasivos corrientes mayor ser la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo. Sin olvidar que un capital de trabajo excesivo puede ser negativo para la salud financiera de la empresa. Debe buscarse el nivel aceptable para sus operaciones. Generalmente los activos circulantes de una empresa representan ms de la mitad de sus activos totales, constituyendo esto una de las razones de la importancia de la administracin del capital de trabajo. Para que una entidad opere con eficiencia es necesario supervisar y controlar con cuidado las cuentas por cobrar y los inventarios, especficamente para las empresas de rpido crecimiento, debido a que la inversin en dichos activos

puede quedar fuera de control y niveles excesivos de activo circulante pueden propiciar que se obtenga un rendimiento por debajo de la inversin, por su parte las empresas con niveles bajos de activos circulantes pueden incurrir en dficit y dificultades para mantener operaciones estables. El anlisis del capital de trabajo es un factor esencial para su administracin, se hace necesario para la gestin financiera analizar cmo se han comportado las partidas corrientes y si se encuentran dentro de la estructura correcta para el tipo de empresa, conocer adems las causas que han originado que el capital de trabajo est en un nivel satisfactorio, excesivo o insuficiente, todos estos aspectos le conciernen a la administracin del capital de trabajo. Es vlido aclarar que la administracin de capital de trabajo es un elemento fundamental para el progreso de cualquier empresa, pues mide en gran parte el nivel de solvencia (capacidad de la empresa para cubrir tanto sus obligaciones a largo plazo a su vencimiento como sus costos e intereses) y asegura un margen de seguridad razonable. Esta administracin es particularmente importante en las empresas porque gran parte del tiempo de los administradores financieros es dedicado a operaciones internas diarias directamente vinculadas a dicha administracin, adems es relevante en empresas pequeas dado que los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo basndose slidamente en el crdito comercial y en los crditos bancarios a corto plazo, los que se deben manejar con cuidado pues aumentan los niveles de pasivo circulante de la empresa. En resumen, la administracin del capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital de trabajo, requiere comprender la relacin que se establece entre activos circulantes y pasivos circulantes. Suele emplearse como medida de riesgo de insolvencia de la empresa, pues cuanto ms solvente menos probable ser que no pueda cumplir con sus deudas en el momento que vencen. 7. cedula de capital de trabajo La preparacin adecuada de las cdulas acumuladas para documentar las evidencias de auditoria, los resultados encontrados y las conclusiones alcanzadas es una parte importante de la auditoria. El auditor reconoce las circunstancias que requiere una cdula y el diseo adecuado de las cdulas que deben incluirse en los archivos. Aunque el diseo depende de los objetivos involucrados los papeles de trabajo deben poseer ciertas caractersticas: Cada papel de trabajo debe de estar identificado con informacin tal como nombre del cliente, periodo cubierto, descripcin del contenido, la firma de quien lo prepar, la fecha de preparacin y el cdigo de ndice. Los papeles de trabajo estn catalogados y con referencias cruzadas para ayudar el archivo y organizacin. Los papeles de trabajo completos indican con claridad el trabajo de auditoria realizado

ndice 1 Capital de trabajo 2. razones de la insuficiencia del capital de trabajo 3. fuente y uso de efectivo 4. ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Y SUS razones 5. excesos del capital de trabajo 6. determinacin del capital de trabajo. 7. cedula de capital de trabajo

Introduccin

Un estudio del capital de trabajo es de gran importancia para el anlisis interno y externo debido a su estrecha relacin con las operaciones normales diarias de un negocio. Un capital de trabajo insuficiente o la mala administracin del mismo es una causa importante del fracaso de los negocios. La administracin de los recursos de la empresa es fundamental para su progreso, por lo que mostraremos los puntos claves en el manejo del capital de trabajo, porque es ste el que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y administradores.

CONCLUSIONES La administracin del capital de trabajo es necesaria para asegurar el

funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo. Consiste en mantener un nivel apropiado del activo circulante sobre el pasivo circulante, mediante la inversin y el manejo correctos de los activos con ms liquidabilidad, y la adquisicin mnima de pasivos.