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Notion dinvestissement

Dfinition d'investissement

Etymologie : du latin investire, revtir, couvrir, entourer.

L'investissement est l'action d'investir, c'est--dire d'acqurir de nouveaux moyens de production, d'amliorer leur rendement ou de placer des capitaux dans une activit conomique, dans une entreprise, etc.

Le moteur de l'investissement est la perspective d'en retirer un profit. En effet, investir consiste engager une importante dpense aujourd'hui afin d'obtenir un bnfice dans le futur. La dcision relative un investissement est prise en comparant les profits esprs avec le taux d'intrt d'un placement financier.

Dans une entreprise, la distinction entre investissements et charges est base sur le fait que l'investissement modifie durablement le cycle d'exploitation et permet sa croissance, tandis que la charge est "consomme" dans celui-ci.

Les investissements peuvent tre classs selon leurs objectifs : - remplacement d'un matriel obsolte, - augmentation des capacits de production, - modernisation afin d'accrotre la productivit, - investissement stratgique pour dvelopper l'entreprise (ex acquisition d'une autre socit), - investissement financier. L'investissement est "l'augmentation du stock de capital". Cette dfinition, courte et facilement mmorisable, n'est pourtant pas si simple que cela bien comprendre. Pour cela, il faut d'abord savoir ce que les conomistes appellent "capital".

Qu'est-ce que le capital ? Le capital est l'ensemble des moyens de production, c'est- -dire des "choses" qui permettent de produire des biens ou des services. Premire remarque : le capital, au sens conomique, ce n'est pas de l'argent (mais videmment, il faut de l'argent pour l'acqurir), alors que dans le langage courant, dans le langage bancaire, dans le langage financier, le capital peut tre une somme d'argent. Deuxime remarque : la main-d'uvre, le travail, n'est pas un moyen de production (ce n'est pas une "chose") mais un facteur de production, ce qui pour les conomistes n'est pas du tout la mme chose (il y a deux facteurs de production : le capital et le travail). Alors, qu'est-ce que le capital ? il est constitu des machines, des btiments (destins la production ou au logement), de la terre, essentiellement. On parle aussi de "capital technique" ou de "capital fixe". On parle de "capital financier" pour dsigner l'ensemble des titres (actions, obligations) mais, dans ce chapitre, il ne sera pas question de ce capital-l . Et quand on utilise le mot "capital" tout seul, sans adjectif, c'est au capital technique que l'on pense, celui dont on va parler dans ce chapitre.

Qui investit ? Ainsi, quand une entreprise achte une machine, elle investit, car elle accrot son stock de capital (aprs l'opration d'investissement, elle aura une plus grande quantit de moyens de production qu'avant). Mais quand la Rgion Rhne-Alpes dcide la construction d'un lyce, elle investit aussi, car elle va faire construire un btiment qui va permettre de produire un service, celui de l'enseignement, mme si ce service n'est pas vendu ses usagers (l'enseignement est un service non marchand). Et quand un mnage achte un logement, il investit aussi, car, par exemple, il pourra mettre cet appartement en location et produire un service, celui du logement. Ainsi, et c'est la troisime remarque, il n'y a pas que les entreprises qui investissent, comme on l'oublie un peu trop souvent.

Les agents conomiques disposent donc, un moment donn, d'un "stock" de capital, stock qui leur permet de produire des biens et des services. Quand ils dcident d'augmenter ce stock, c'est- -dire d'acheter de nouveaux moyens de production, ils investissent. Cet investissement supplmentaire va venir accrotre le stock dj disponible. Il s'agit donc d'un flux.

Quest-ce que linvestissement ? Investissement matriel et investissement immatriel : Linvestissement, ou Formation Brute de Capital Fixe (FBCF) pour la comptabilit nationale, consiste dans lachat de biens durables utiliss dans le processus de production (machines, btiments) pendant au moins un an, ce qui distingue FBCF et consommations intermdiaires. On y inclut lachat de logements par les mnages, mais celui-ci nest pas un investissement productif. Les investissements immatriels sont eux des achats de services : dpenses de formation, de marketing et de publicit, achats de brevets et de licences, de logiciels Seuls ces derniers sont aujourdhui comptabiliss dans la FBCF. La part des investissements immatriels dans linvestissement total est proche de 60% en France. Amortissement et investissement net Une partie de linvestissement est destine remplacer le matriel us ou obsolte (cest--dire dpass technologiquement) : cest linvestissement de remplacement. Il correspond lamortissement des entreprises ou Consommation de Capital Fixe (CCF). Formation Nette de Capital Fixe (qui mesure laugmentation du stock de capital) = FBCF amortissement. Les dterminants de linvestissement Le rle de la demande anticipe Linvestissement est destin permettre lajustement des capacits de production, juges insuffisantes, aux dbouchs escompts. La demande anticipe est un dterminant de la volont dinvestir. Le mcanisme de lacclrateur montre que toute variation de la demande entrane des variations amplifies de linvestissement sous conditions de pleine utilisation des capacits de production et de stabilit du coefficient de capital (capital/production). nvestissement et cots de production Un 2nd dterminant de linvestissement rside dans le cot relatif du travail et du capital : laugmentation du cot du travail (salaire et cotisations sociales) est, toutes choses gales par ailleurs, un facteur de substitution du capital au travail. Des cots dajustement importants (formation du personnel, rorganisation du travail) peuvent freiner linvestissement. Les modes de financement et les taux dintrt Taux de marge des entreprises (Excdent brut dexploitation/ Valeur ajoute), taux dautofinancement (pargne brute/ FBCF) et taux dinvestissement (FBCF/Valeur ajoute) sont assez bien corrls jusquaux annes 1990 : le partage de la valeur ajoute est un dterminant de linvestissement autofinanc. En cas de financement externe, le niveau des taux dintrt rels (dflats de linflation) long terme est dcisif. John Maynard Keynes montre que des taux dintrt suprieurs l"efficacit marginale du capital", ou rendement escompt dun investissement, dcouragent celui-ci et incitent lentreprise placer ses fonds au lieu dinvestir. De forts taux dintrt dcouragent aussi linvestissement car ils incitent privilgier le dsendettement (voire le placement de lpargne sur le march financier) au dtriment de linvestissement productif.

Leffet de levier montre, quant lui, que des taux dintrt faibles favorisent linvestissement par endettement qui permet damliorer la rentabilit des fonds propres. Linvestissement est soumis une double contrainte Linvestissement dpend donc la fois de la volont dinvestir (lie au niveau de la consommation des mnages) et de la capacit le faire (lie aux profits dont dcoulent les possibilits dendettement et la capacit dautofinancement). Linvestissement est donc soumis une double contrainte : dbouch et rentabilit. Le partage de la valeur ajoute entre salaires et profits joue un rle fondamental dans la dtermination du niveau de linvestissement.