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Corrigé – Examen partiel 2005

Q.1
a) Pour un taux d’intérêt donné, la valeur accumulée d’un capital placé à intérêt simple sera toujours plus élevée que si
ce même capital est placé à intérêt composé
Faux
b) La valeur présente d’un montant de 13 500$, à recevoir dans 12 ans, est de 3 858,85 si le taux d’intérêt est de 11%
capitalisé semestriellement.
Faux i = 5,5% N = 24
13500
P= = 3734,86$
(1,055) 24
c) La valeur accumulée d’un capital de 6 000$, placé pour neuf ans à un taux de 12%, capitalisé trimestriellement est
égale à 17 389,67$.
Vrai i = 3% N = 36
F = 6000(1,03) 36 = 17389,67$
d) Plus la fréquence de capitalisation est rapprochée, plus le taux effectif sera faible.
Faux
e) Pour un taux d’intérêt de 18% capitalisé mensuellement, il y a équivalence entre recevoir 2 806,40 aujourd’hui ou
100 000$ dans 20 ans.
Vrai i = 1,5% N = 240
F = 2806,4(1,015) 240 = 100000

Q.3 Les ratios financiers peuvent-ils donner l’heure juste sur la santé financière d’une entreprise? De quelle
façon doit-on les utiliser?
Les ratios financiers donnent une indication sur la santé. On doit les utiliser sur une base historique ou comparative
avec d’autres entreprises du même secteur.

Q.4 De quelles informations a-t-on besoin pour calculer le seuil de rentabilité d’une entreprise? Que
mesure-t-il exactement?
Coûts fixes, coûts variables et prix unitaire. Seuil de rentabilité mesure le volume à partir duquel l’entreprise
commence à réaliser un profit.

Q.5 Pour relancer l’entreprise dans laquelle vous travaillez, et qui semble battre de l’aile avec le produit
qu’elle fabrique actuellement, votre patron vous demande d’analyser la possibilité de mettre en marché un
nouveau produit, soit le panneau OSB. Selon son analyse, le prix de ce produit est en hausse depuis les 15
dernières années. À quoi devez-vous songer pour évaluer la faisabilité de ce projet ? (Assurez-vous de faire le
tour de la question!)
Cinq études à réaliser (les nommer et expliquer brièvement)

Q.6 Pour quelles raisons les mathématiques financières sont-elles nécessaires dans la prise de décisions
financières?

Permettent de tenir compte de la valeur temporelle de l’argent et de comparer des options qui présentent des flux
monétaires différents.
Q.7 Un ingénieur emprunte 3 000$ de la banque remboursable en six paiements égaux de fin d’année
calculés à partir d’un taux d’intérêt de 8% composé annuellement. Le contrat d’emprunt prévoit que la banque
réduira le taux d’intérêt sur le capital non payé de l’emprunt si le taux préférentiel de la banque décroît à un
moment quelconque avant la fin du remboursement de l’emprunt. Après 3 ans et après avoir reçu le troisième
remboursement de l’emprunteur, la banque réduit le taux d’intérêt de 8 à 7% sur le capital non payé et ajuste
les trois derniers remboursements égaux en conséquence.

a) Quel était le montant des remboursements annuels pour les trois premières années?
 i (1 + i ) N   0,08(1,08) 6 
A = P  = 3000   = 648,95
 (1 + i ) − 1  (1,08) − 1 
N 6

b) Quel était le montant des remboursements annuels pour les trois dernières années?
 (1 + i ) N − 1  (1,08) 3 − 1 
P3 = A N 
= 648,95  3
= 1672,34
 i (1 + i )   0,08(1,08) 
 i (1 + i ) N   0,07(1,07) 3 
A = P  = 1672 ,34   = 637,45
 (1 + i ) − 1  (1,07) − 1 
N 3

Q.8 Trouvez le versement X à effectuer à la fin de chaque trimestre, pendant 17 ans, pour être en mesure de
retirer à compter de la fin de la 18e année et ce, pendant 16 ans, des prestations annuelles indexées à 6% (c.-à-d.
que chaque prestation est de 6% supérieure à la précédente). Le taux d’intérêt effectif annuel est de 8% et la
première prestation sera de 11 000$.
r M
i a = (1 + ) −1
M
r 4
Taux trimestriel : 0,08 = (1 + ) −1
M
r
= 0,01943
M

1 − (1 + g ) N (1 + i ) − N  1 − (1,06)16 (1,08)16 
P17 = A1 =   = 11000   = 142172,557
 i−g   0,08 − 0,06 
 i   0,01943 
A = P17   = 142172,557   = 1022,786
 (1 + i ) − 1  (1,01943) − 1
N 68
Q.9 Une propriété à revenus est mise en vente par une maison de courtage immobilier. Trois offres sont
faites :
Offre A : 120 000 $ payables comptant
Offre B : 80 000$ payables comptant et 50 000$ dans 2 ans
Offre C : 50 000$ payables comptant, 30 000$ dans 1 an, 25 000$ dans 2 ans et 30 000$ dans 4
ans.
Sachant que le propriétaire est en mesure de placer son argent à 14% capitalisé semestriellement, quelle est la
meilleure offre pour ce dernier et de combien est-elle supérieure à la deuxième meilleure offre?

A = 120 000

50000
B = 80000 + = 118144,76
(1 + 0,07) 4
30000 25000 30000
C = 50000 + + + = 112735,81
(1,07) 2 (1,07) 4 (1,07) 8

Différence entre option A et option B = 1855,24$

Q.10 Un projet soumis à la direction présente les données financières suivantes :


Coût d’investissement à n = 0 : 10 000$
Coût d’investissement à n = 1 : 15 000$
Durée de vie utile : 10 ans (après la première année)
Valeur de récupération (au bout de 11 ans) : 5 000$
Revenus annuels : 12 000$
Dépenses annuelles : 4 000$
Taux de rendement désiré : 10%
(Les revenus et dépenses commencent à la fin de la deuxième année)

a) Calculez le délai de récupération du projet entre 4 et 5 ans


b) Calculez le délai de récupération actualisé du projet entre 5 et 6 ans

Flux
n Flux DR actualisé DRactualisé n
0 -10000 -10000 -10000,00 -10000,00 0
1 -15000 -25000 -13636,36 -23636,36 1
2 8000 -17000 6611,57 -17024,79 2
3 8000 -9000 6010,52 -11014,28 3
4 8000 -1000 5464,11 -5550,17 4
5 8000 7000 4967,37 -582,80 5
6 8000 4515,79 3932,99 6
7 8000 7
8 8000 8
9 8000 9
10 8000 10
11 13000 11

c) Donnez un avantage et un inconvénient du délai de récupération


Avantage : simple à utiliser et tient compte du risque
Inconvénient : ne considère pas la valeur temporelle et ne considère pas les flux qui suivent le délai de
récupération.

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