Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
En pariant sur lexplosion de la zone euro, ces vautours seraient lorigine de la crise. La ralit nest pas si simple...
n croirait entendre les Indigns. En novembre dernier, Jean-Pierre Jouyet, le trs srieux patron du gendarme de la Bourse (AMF), fustigeait main sur le cur la dictature des marchs financiers et prophtisait une prochaine rvolte des citoyens. Quelques semaines plus tt, Nicolas Sarkozy blmait les traders prdateurs demplois avec un lyrisme que les altermondialistes nauraient pas reni, et Angela Merkel promettait ses adversaires spculateurs de leur mener une guerre sans merci On nen nira donc jamais ! Aprs le choc des subprimes et la rcession de 2009, lEurope serait aujourdhui, une fois encore, sous la coupe des marchs. La cupidit est la seule chose qui les anime, dnonce lconomiste Dominique Plihon, de luniversit Paris-XIII, ils parient tous sur lexplosion de la monnaie unique. Faux !, se dfend Pierre de Lauzun, patron de lAssociation des marchs nanciers. On nous rend responsables des problmes de la zone euro, mais nous ne sommes quun thermomtre. Alors, tous dabominables fossoyeurs du Vieux Continent, les nanciers ?
Eh bien, ce nest pas si simple.
mauvaises nouvelles. Ainsi, peine un incendie stait-il dclar dans les plaines russes en aot 2010 quils se prcipitaient pour acheter des cargaisons de bl : ils savaient que les cours allaient senvoler. Et ils ont du mme coup contribu les pousser vers les sommets Aujourdhui, ils parient sur une nouvelle rcession mondiale. Ds les premiers signes de retournement, en aot dernier, le hedge fund amricain Bridgewater Associates a, par exemple, tout mis sur lor et le franc suisse, les valeurs refuges traditionnelles. Grce quoi il a empoch 3 milliards de dollars. En six jours.
Les banques dinvestissement ne sont pas non plus toutes dvores par les scrupules. Goldman Sachs, la
GRGORY, RESPONSABLE DU "DESK ACTIONS" Grce sa plate-forme informatique DMA, il voit en direct le prix des actions sur toutes les Bourses, mais aussi sur les plates-formes lectroniques dchange, ces marchs plutt obscurs autoriss en 2007. Il y achte des actions au meilleur prix pour les quelques gros clients souhaitant en dtenir en direct et pour couvrir IG Markets.
SEBASTIAN, "SALES TRADER" EUROPE Il parle cinq langues et communique toute la journe le plus souvent par mail avec ses clients, particuliers ou fonds dinvestissement bass en France, aux Pays-Bas ou en Allemagne. Il leur vend des CFD, ces produits drivs spculatifs qui permettent de parier la hausse ou la baisse sur le cours de nimporte quel actif : actions, devises, matires premires
v Ca ier 2 pit 01 6 al 2
Certes, pour quelques-uns dentre eux, la rponse ne fait aucun doute. A commencer bien sr par les fameux fonds spculatifs appels hedge funds. Pour leur permettre de maximiser les prots, les nababs des Emirats et les milliardaires amricains qui leur confient leurs liquidits autorisent leurs traders prendre tous les risques. Y compris, cest le b.-a.-ba du Ja mtier, faire du beurre sur les n
6
Socit gnrale et quelques autres emploient en effet des proprietary traders. Leur tche ? Gagner de largent par tous les moyens pour leur tablissement. Ils suivent exactement les mmes stratgies que les hedge funds, commente Christophe Nijdam, spcialiste du secteur. Et a rapporte : avant la crise, le prop trading reprsentait plus de 35% des rsultats des banques sy adonnant. Aujourdhui, ces dernires afrment que cette part est tombe moins de 5%, et beaucoup, comme Natixis ou Goldman Sachs, jurent leurs grands dieux avoir totalement cess cette pratique. Mais, comme elles interdisent formellement laccs leur salle de march, personne ne peut le certier. Autant dire quelles continuent, soupire Franois Leclerc, spcialiste de la nance. Pour raliser de tels coups, les prop traders, comme ceux des hedge funds, sont pays 70 000 90 000 euros annuels, auxquels sajoutent, pour ceux rapportant les plus gros prots, des bonus dpassant facilement le million deuros. Ce sont les mieux pays, ils font beaucoup de jaloux, note un banquier. Mais ces vautours aux serres dores sont loin et mme trs loin de reprsenter lensemble des marchs. On ne parle que deux, mais ils ne forment que la pointe de liceberg, prvient Suite page 68
MARC, "QUOTING DEALER" SUR LES OPTIONS BINAIRES Des signes incomprhensibles dfilent sur son cran : Paul Martin FTSE to rise : 11:30 11:35 > 5334. Comprenez : Paul Martin parie que le FTSE, lquivalent britannique du CAC 40, remontera au-dessus de 5 334 points avant 11 h 35. Cest ce quon appelle une option binaire. Marc en achte longueur de journe pour les clients.
Politique conomique
misent sur une hausse des actions Total et gagnent, la socit devra leur verser de largent. Pour quilibrer ses comptes, elle va rellement acheter des actions Total, pour proter elle aussi de la hausse. Les yeux scotchs sur leurs quatre crans dordinateur, les quoting dealers surveillent lvolution dune douzaine de marchs chacun et le niveau des paris. Des chiffres dlent toute vitesse, des indicateurs incomprhensibles pour le commun des mortels clignotent dans tous les sens devant leurs yeux. Ds que lun deux passe dans le rouge, ils achtent ou vendent, selon leur spcialisation, des euros, du yen, du ptrole, du cuivre Nous ne spculons pas, nous ne faisons que rpercuter les ordres de nos clients sur les Bourses pour nous couvrir, rsume Lucas, spcialiste des devises.
En somme, lui et ses petits camarades ne sont que des intermdiaires. Bien sr, ils inuencent au pas-
ment comme ceux dIG Markets, pour le compte de leurs clients. Rentiers fortuns, grandes entreprises, mais aussi salaris bnciaires de plans dpargne salariale, retraits ayant con leur avenir des fonds de pension, petits pargnants, dtenteurs de Sicav, de portefeuilles dobligations ou dassurances vie, simplement dsireux de faire fructier leur pelote. Ce sont eux autrement dit vous et moi qui leur dictent la marche suivre.
Prenons par exemple le cas de lassurance vie. Traditionnellement,
sage le cours des actifs sur lesquels ils interviennent et augmentent ainsi linstabilit des cours. Mme sils ne provoquent pas les crises, ils contribuent ainsi les nourrir, rsume Augustin Landier, de lEcole dconomie de Toulouse. Mais amplier nest pas crer : cest l toute la nuance. Et elle est de taille. A Londres, New York ou Hong Kong, des dizaines de milliers de traders employs dans les banques daffaires, les assurances ou les fonds dinvestissement agissent, exacte-
lactif de base de ces fonds est constitu demprunts dEtat, un placement en gnral sr et tranquille. Pourquoi les traders revendent-ils aujourdhui en masse les titres italiens, portugais ou espagnols, augmentant au passage la difcult de ces Etats se nancer ? Tout simplement parce que leurs clients nen veulent plus. Si votre banquier vous annonait que votre assurance vie tait farcie de dette grecque ou italienne, et quil avait lintention de ne rien y changer, vous vous mettriez hurler, non ?, observe avec justesse Christian Giacomotto, ex-patron du CIC. Eh bien, les traders ne font quen tirer les consquences : ils nous dbarrassent du papier qui nous brle les mains. Et ils continueront le faire tant que la conance ne sera pas revenue sur le Vieux Continent. Et que les Etats les plus en difcult ne se seront pas donn les moyens de faire fondre leur endettement colossal.
les marchs
dernires annes sont les fonds souverains (+17% par an depuis 2003), ces trsors de guerre dtenus par les Etats ptroliers ou mergents. Deux tiers de leurs avoirs proviennent en effet des revenus des matires premires. Les trois plus gros dentre eux sont ceux des Emirats arabes unis (627 milliards de dollars), de Norvge (423 milliards) et dArabie saoudite (415 milliards). La Chine nest pas loin derrire (400 milliards).
50 000
milliards
30 000
milliards
20 000
milliards
n a beau ne parler que deux, les turbulents hedge funds font en ralit gure de poids plume face aux investisseurs traditionnels : ils ne grent en effet que 2 000 milliards de dollars. Cest inniment moins que les assureurs ou que les fonds de pension, qui fournissent aux Etats et aux entreprises les nancements de long terme dont ils ont besoin. Mais les acteurs nanciers dont la taille a le plus augment ces
Le hedge fund du milliardaire George Soros a empoch 3,3 milliards deuros en 2009. Il sest fait connatre en 1992 en pariant sur la chute de la livre sterling.
Croissance, emploi, ducation, nances publiques, entreprises, transports, logements 108 pages de perspectives et de graphiques la situation rgion par rgion
v Ca ier 2 pit 01 6 al 2
ier al nv pit Ja Ca 9