GenY Finances

DOSSIER SPCIAL N2 INVESTISSEZ SUR LES ENJEUX DE DEMAIN

M. Sovanna SEK 15 Mars 2012

SOMMAIRE

Introduction............................................................................................3 1. Epuisement des nergies fossiles ....................................................4 2. Rchauffement climatique...............................................................8 3. Vieillissement dmographique ......................................................10 4. Le problme de la dette publique ..................................................12 Stratgie dinvestissement ...................................................................14 Sitographie ...........................................................................................15

Introduction
Du dbut du 20me sicle jusqu aujourdhui, le monde a connu beaucoup dvnements. Malheureusement, nous retenons plus souvent les vnements tragiques car ils marquent plus les esprits. En rfrence, les deux guerres mondiales, les deux chocs ptroliers du Golfe, les attentats du 11 septembre 2001 New York, la crise des subprimes et des dettes des Etats en attestent. Cela ne nous a pas empch de voir notre mode de vie et notre patrimoine samliorer depuis plus de 65 ans. Depuis lclatement de la crise des subprimes, les marchs financiers sont pris en grippe par les autorits politiques car le secteur de la finance capte une grande partie de la richesse et prfre verser des bonus ses traders au lieu de faire profiter lconomie relle. Dun autre cot, cest une faon de se ddouaner dune partie de leurs responsabilits vis--vis de lopinion publique mais il faut les comprendre du fait quelles souhaitent prserver leurs ambitions lectorales. Malgr toutes ses crises que ce soient gopolitiques, idologiques, climatiques ou financires, la Bourse a toujours survcu et offre des opportunits dinvestissement. Cependant, linvestisseur devra tre slectif car tous les titres ne se valent pas au mme niveau. Pour ma part, je ferais en sorte dans mes investissements de tirer profit des risques et des consquences de ces crises qui nous arrivent sans airbag de scurit afin davoir une vision future des tendances macroconomiques. Dans le deuxime dossier spcial Investissez sur les enjeux de demain , je traiterai quatre thmatiques porteuses sur le moyen et le long terme : Epuisement des nergies fossiles Rchauffement climatique Vieillissement dmographique Le problme de la dette publique En conclusion, je listerai sur un tableau synthtique des sous-secteurs et des actifs qui profiteront de ses thmatiques, par opinion personnelle et sans que ce soit des recommandations dachat.

1. Epuisement des nergies fossiles

Par dfinition, lnergie fossile est une nergie extraite partir de roches issues de la transformation des tres vivants (animal ou vgtal) : ptrole, gaz naturel, charbon et uranium. Leurs ressources sont en quantit limite et non renouvelables. part dans une moindre mesure le gaz naturel, la plupart mettent normment de gaz effet de serre. Laugmentation conjointe de la population et de la consommation mondiale impliquent que la demande en nergie augmentera dans les prochaines dcennies. La question de loffre se pose car dune part les associations cologiques (Good Planet, Greenpeace) prdisent la dclinaison de la production des nergies fossiles par rapport leur consommation et dautre part les zones dexploration faciles daccs se font rares donc les compagnies nergtiques auront lobligation daller vers des zones o ils verront leur cot de production augmenter sensiblement. Nous pouvons dduire malheureusement que la priode du prix de lnergie bon march est rvolue. Par ailleurs, il y a un paramtre qui inquite les pays dvelopps ayant lobligation dimporter de lnergie (peu de ressources dnergie fossile sur leur sol), cest le risque gopolitique dans certains pays producteurs. Par exemple, vous avez entendu parler de limbroglio nuclaire iranien et des rvoltes sociales au Nigria. Tout cela amplifie de manire exagre la spculation des prix de lnergie la hausse. Ptrole :

Consommation mondiale du ptrole (Source Dani2989.com) Nous constatons que malgr les deux chocs ptroliers dans le Golfe, la guerre en Irak ou en Lybie, que la consommation mondiale de ptrole a sensiblement augment grce lmergence des classes moyennes dans les pays mergents. Cependant, elle a stagn en Europe et en Amrique du Nord partir des annes 70 du fait que leur croissance dmographique et conomique est moins vigoureuse que celle du reste du Monde.

Evolution du prix du ptrole WTI en $ (Source 24h Gold) Aprs une chute vertigineuse suite la chute de Lehman Brothers, le cours du ptrole nord amricain est reparti de plus belle car les pays mergents ont su renou rapidement avec la croissance conomique. Malgr deux annes agites au niveau macroconomique en 2010 et 2011, il est rest des niveaux levs. Gaz naturel :

Evolution du prix du gaz naturel en $ (Source 24h Gold) Corrl habituellement au cours du ptrole, le gaz naturel na pas poursuivi la mme tendance cause de la surproduction temporaire en Amrique du Nord via lmergence du gaz de schiste. Pour extraire ce type de gaz, les compagnies nergtiques sont obliges de recourir une technique de forage particulire, la fracturation hydraulique. Cependant, cette dernire cote plus chre que la technique conventionnelle. Ainsi, je vois mal le gaz naturel se maintenir un prix bas.

Uranium :

Evolution du prix de luranium en $ (Source Cameco) Aprs un pic proche de 140$ en 2007, le cours spot de luranium sest effondr avant de repartir la hausse de mi-2010 jusquau premier trimestre 2011. Malheureusement, lexplosion de la centrale de Fukushima (Japon) a fait de nouveau chuter le cours vers les 50$. Evidemment, les lobbies et les partis cologistes des pays dvelopps ont essay de profiter de lmotion cause par cette catastrophe pour demander la fin de lre nuclaire et le dveloppement des nergies vertes. Certains pays ont suivi cette voie par dcision politique en rfrence lAllemagne ou la Suisse. Dautres font abstraction : USA, Grande-Bretagne et les pays mergents. Bref, jy reviendrai sur la thmatique du nuclaire dans un billet dtaill dans les prochains mois. Dfi nergtique dans les prochaines dcennies : Etant donn quil faut se prparer un manque doffre des nergies fossiles, le dfi est de taille pour rpondre une demande grandissante. Les solutions sont nombreuses : instaurer de la part des autorits politiques des quotas dmission de gaz effet de serre, renforcer les exigences des normes environnementales et nergtiques, promotion des nergies vertes. Cest facile de les dire sur le papier mais difficile les appliquer. En rfrence, la confrence de Copenhague sur le climat en 2009 a montr quil y a des divergences et des rticences de certains Etats. Par anticipation, les associations cologiques militent que les nergies vertes (solaire, olien, biomasse, gothermie, hydrolectricit) prennent une place importante dans le mix nergtique. Cot avantage, elles mettent trs peu de gaz effet de serre du fait de leur production nergtique partir dune source renouvelable dans latmosphre et permettent de faire des conomies dnergie. Cot inconvnient, lintermittence et la faible concentration nergtique sont des arguments facilement dissuasifs pour freiner leur dveloppement.

Sur le tableau ci-dessus de lIEA, les nergies fossiles contribuent 80 % de la production mondiale dnergie primaire en 2008 et sa part ne cesse daugmenter danne en anne.

Le graphique nous montre que les pays mergents & Co soutiendront les prix de lnergie un niveau lev car la demande chez eux est croissante.

2. Rchauffement climatique
Au cours du XXme sicle, la temprature moyenne de la plante a augment de 0.6C. Pour le sicle venir, la temprature devrait saccrotre entre 1.1 6.4C cause du niveau lev dmission de gaz effet de serre, selon le GIEC (Groupe Intergouvernemental sur lEvolution du Climat). Cette tude de lvolution thermique nous montre bien quil y a un rchauffement climatique malgr quelques critiques de la part de certains Etats. Llvation de la temprature pourrait engendrer des catastrophes naturelles : lirrigation des rgions ctires, la disparition des archipels et la fonte glaciaire par la monte du niveau de la mer, lrosion des zones agricoles, des pisodes orageux et de pluie intense entrainant des inondations, la frquence rgulire des tornades. Pour remdier tout cela, des protocoles dont en particulier celui de Kyoto ont t signs et ratifis par les diffrents Etats sauf les USA, avec pour objectif de freiner laugmentation des missions de gaz effet de serre. Par ailleurs, ce protocole expire la fin de lanne 2012 donc les diffrents Etats devront ngocier un nouveau accord avec une feuille de route plus exigeante. A lheure actuelle, ce nest pas gagn davance avec la Chine, les USA, le Canada (Cet Etat sest retir prcdemment du protocole de Kyoto), les pays producteurs dnergie fossile car ils ne veulent pas que le nouveau accord pnalise leur croissance conomique et dun autre cot le rchauffement climatique nest pas leur proccupation premire. Malheureusement, plus a trainera le phnomne saggravera jusqu ce que nous apercevrons de la gravit de la situation.

Explication schmatique de leffet de serre (Source Center Blog Sciences par medhimao) Le rchauffement climatique malgr toutes ses catastrophes, profitera certains secteurs dactivit comme lenvironnement, les nergies vertes, le btiment ou le transport. De ce fait, les autorits politiques leur ont apport des aides financires et fiscales pour rpondre ce dfi gigantesque. Seulement, la crise des subprimes et des dettes dEtats ont entrain des coupes budgtaires sur ces secteurs au grand dam des lobbies cologiques. Sur le long terme, la thmatique reviendra faire surface mais pour linstant il y a dautres chats fouetter.

Un peu dhumour (Source Center Blog par le monde dun ange)

Possibles consquences du rchauffement climatique aux 4 coins du monde (Source Documentation franaise)

3. Vieillissement dmographique
Le vieillissement dmographique est lenjeu majeur du 21me sicle que je classe en premire position et dont les autorits politiques nont pas encore pris la mesure de lampleur de ce phnomne social. Daprs le Census Bureau (Bureau amricain de recensement), le nombre de personnes ges de plus de 65 ans devrait plus que doubler en passant de 506 millions en 2008 1.3 milliards de personnes en 2040. Cet accroissement de cette catgorie de population gnrerait des inquitudes pour certains pays ayant adopt le systme de retraite par rpartition financ par les cotisations des revenus professionnels des travailleurs actifs. En cas de chmage de masse, il y aurait videmment moins de recettes dans les caisses de retraite et les retraits actuels seront livrs eux-mmes pour le restant de leur vie. Du coup, les pays concerns seront dans lobligation de restructurer leur systme social.

Evolution de la population mondiale ge de 65 ans et plus (Source Banque Mondiale) Sans trop aller dans le dtail, les deux causes qui ont amen lacclration de ce phnomne sont laugmentation de lesprance de vie lie au progrs de la mdecine durant les dernires dcennies et la baisse du taux de fcondit du fait que les femmes ont des ambitions professionnelles. Ainsi, elles retardent leur projet de progniture. Etant donn que le nombre de sniors dans le monde augmentera lavenir, cela reprsente un gisement de croissance pour le secteur de la sant. En effet, plus nous sommes vieux plus nous sommes vulnrables physiquement et moins indpendants. Cela veut dire galement une hausse des dpenses mdicales pour cette catgorie dge. De plus, les partis politiques en particulier en France ont fait de la dpendance, une priorit conomique mais demi-mot pour leur campagne lectorale donc les services la personne en particulier les maisons de retraite ont de bons jours devant eux. Par contre, je reste mfiant sur les laboratoires pharmaceutiques car dune part elles subissent la concurrence des gnriques et lexpiration de brevets et dautre part elles seront toujours impacts par les volutions rglementaires et les dcisions des autorits sanitaires.

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Source Fcrss.ca

http://c.brossard.pagesperso-orange.fr

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4. Le problme de la dette publique

Considr comme le placement le plus sr, lemprunt obligataire dEtat a t mis mal par la crise des dettes europennes commencer par la Grce dont nous savons quelle a fait dfaut sur sa dette le 9 mars 2012. Ensuite, cette crise sest propage en Irlande, au Portugal, en Espagne puis en Italie. Par cette contagion, les marchs doutent de la capacit de ces Etats honorer leur dette. Pour linstant, je leur donne raison car leurs perspectives de croissance sont faibles, leur taux de chmage est lev et leur modle conomique est peu diversifi mis part lItalie. Notation financire des Etats ce jour (Source Wikipdia, Natixis, Alternatives Economiques, La Tribune) Pays Allemagne Autriche Belgique Chypre Espagne Estonie Finlande France Grce Irlande Italie Luxembourg Malte Pays-Bas Portugal Slovaquie Slovnie Etats-Unis Canada Royaume-Uni Japon Chine Brsil Russie Inde Sude Norvge Danemark Afrique du Sud Australie Suisse Moodys Aaa Aaa Aa3 Ba1 A3 A1 Aaa Aaa C Ba1 A3 Aaa A3 Aaa Ba3 A2 A2 AAA Aaa Aaa Aa3 Aa3 Baa2 Baa1 Ba1 Aaa Aaa Aaa A3 AAA Aaa Standard & Poors AAA AA+ AA BB+ A AAAAA AA+ SD BBB+ BBB+ AAA AAAA BB A A+ AA+ AAA AAA AAAABBB+ BBB+ BBBAAA AAA AAA A AAA AAA Fitch AAA AAA AA BBBA A+ AAA AAA C BBB+ AAAA A+ AAA BB+ A+ A AAA AAA AAA AAAABBB BBB BBBAAA AAA AAA A AAA AAA Dagong AA+ AA+ A+ A A AAA A+ D BBB AAAA AA+ BB+ A+ AA+ A+ AAAA+ AA BBB AA+ AAA A AAA AAA

NB : Nhsitez pas me contredire sur les notations financires en cas de mises jour. 12

La crise des subprimes US et des dettes europennes ont mis en lumire la drgulation des marchs financiers par le biais de certains produits spculatifs et dingnierie financire incomprhensible pour un investisseur lambda. Malencontreusement, les consquences ont t foudroyantes tant au niveau conomique et sociale : accentuation des ingalits entre les riches et les pauvres, vague de suppressions demplois, frnsie des entreprises investir, durcissement dobtention de crdits, aggravation des problmes dcennaux connus (dlocalisation industrielle, endettement des Etats). Suite la chute de Lehman Brothers ayant caus un cataclysme systmique pour le systme bancaire, les Etats ont renflous les banques via les plans de relance mais dun autre cot ils ont t financs crdit. En ralit, on a assist un transfert de la dette de la sphre prive vers la sphre publique. Cependant, les marchs commencent se rendre compte que sendetter pour faire de la croissance nest plus viable. Ainsi, les Etats sont entre deux eaux pour rduire leur endettement. Dun cot, il y a ceux qui privilgient la rigueur par des plans daustrit au niveau priv et publique dont nous voyons que cela entrainerai une rcession. Par exemple, la Grce a vu son produit intrieur brut (PIB) chuter au 3 et 4me trimestre 2011 respectivement de 5 et 7 %. Dun autre cot, il y a ceux qui prfrent la relance malheureusement finance crdit linstar des EtatsUnis. Cependant, cette solution est valable condition que la croissance conomique soit vigoureuse pour couvrir les intrts de la dette ou plus et linflation ne refasse pas trop surface. En prenant la Grce comme un modle dun Etat en dfaut sur sa dette, nous constatons que les consquences ne sont pas prendre la lgre : privatisation des secteurs publics, baisse des salaires, suppression des acquis sociaux, remonte du nationalisme au niveau politique. Pour ne rien arranger, la remonte de linflation via la hausse des matires premires, pourrait dessiner un dnouement que personne nose imaginer. Avis personnel : Si nous ne voulons pas vivre le mme sort que les Grecs, un vrai changement politique sera ncessaire pour faire avancer les choses. De ce fait, il faudrait viter de voter pour les mmes partis politiques sans aller dans lextrmisme car lhistoire nous montre quil y a toujours un statu quo sur les principales proccupations des peuples.

Horloge de la dette publique amricaine (Source Le Figaro 22/12/2010 2010, Anne record pour les dettes publiques)

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Stratgie dinvestissement
En fonction des thmatiques cites, je vous propose les sous-secteurs ou les actifs privilgier dans vos choix dinvestissement. Attention, ne considrez pas comme des recommandations dachat !! De plus, je nai pas list de titres boursiers car linvestisseur doit faire son propre jugement et aller chercher des informations par luimme.

Thmatiques Epuisement des nergies fossiles

Rchauffement climatique

Vieillissement de la population

Problme de la dette publique

Sous-secteurs ou actifs privilgier Ptrole Gaz Nuclaire Energies renouvelables Environnement - Dchets Energies renouvelables Transport (les moins polluants) Agriculture Services la personne Matriels mdicaux Mdicaments en vente libre Or physique car il nest pas adoss la signature dun Etat Privilgiez les dettes des pays mergentes et des pays matires premires (Australie, Canada)

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Sitographie
Wikipdia Natixis CIB La Tribune Alternatives Economiques 24 h Gold (www.24gold.com) www.dani2989.com Le Figaro Economie Banque mondiale (www.banquemondiale.org) International Energy Agency (www.iea.org)

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