Balanza de Pagos Evolucin Enero - Marzo 2010

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

30.000

25.000

20.000

Millones de dlares

15.000

10.000

5.000

-5.000

-10.000

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Reservas Internacionales

Cuenta Corriente

Cuenta de Capital y Financiera

SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONMICOS SECTOR EXTERNO Bogot, D.C. Junio de 2010

2009

BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA EVOLUCION DURANTE 2010 Los principales resultados de la balanza de pagos1 durante el primer trimestre de 2010 fueron: i) Dficit en la cuenta corriente de USD 1.396 millones (m), (2,0% del PIB trimestral de 20102), superior en USD 381 m al observado en el mismo perodo de 2009, cuando se ubic en USD 1.015 m (2,0% del PIB trimestral de 2009). (Grfico 1 y Cuadro 1). Supervit en la cuenta de capital y financiera de USD 1.499 m, (2,2% del PIB trimestral de 2010) superior en USD 620 m al registrado en el mismo perodo de 2009 que fue de USD 878 m (1,8% del PIB trimestral de 2009) (Cuadro 3). La acumulacin de reservas internacionales brutas es de USD 148 m, de los cuales USD 347 m corresponden a transacciones de balanza de pagos y USD -198 m a desvalorizaciones por tipo de cambio y precio (Cuadro 4). Teniendo en cuenta el dficit en las transacciones corrientes, USD 1.396 m, el supervit en operaciones financieras, USD 1.499 m y la acumulacin de reservas internacionales brutas por USD347 m, se estimaron errores y omisiones por USD 244 m3.

ii)

iii)

iv)

Grfico 1

CUENTA CORRIENTE Y CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS

Millones de US$ 2007 - 2010

5.241
5.000 4.000

3.255
3.000
Millones de dlares

2.277 1.720 2.103 1.709 1.109

2.425

2.787 1.795 878 1.019 1.499

2.000 1.000 0 -1.000

-1431
-2.000 -3.000 -4.000
2007-1 2007-2

-1097 -1420

-1271

-1241 -1683 -2704

-1015

-903 -1512 -1652

-1396

-2014

2007-3

2007-4

2008-1

2008-2

2008-3

2008-4

2009-1

2009-2

2009-3

2009-4

Cuenta Corriente

Cuenta de capital y financiera

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

Consulte informacin adicional en http://www.banrep.gov.co/economia/bsecexte4.htm

Corresponde a una estimacin del PIB en dlares corrientes elaborada por el Banco de la Repblica con base en informacin preliminar del DANE. 3 El rubro errores y omisiones netos de la balanza de pagos registra transacciones por identificar en la cuenta corriente y en la cuenta de capital y financiera. 2

2010-1

Cuadro 1 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA US$ Millones

I Trimestre 2009 pr 2010 pr

Variacin (USD)

I.

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) Ingresos Egresos A. Bienes y servicios no factoriales Ingresos Egresos 1. Bienes Ingresos Egresos 2. Servicios no factoriales Ingresos Egresos Renta de los Factores Ingresos Egresos Transferencias Ingresos Remesas de trabajadores Otras transferencias Egresos

-1.015 10.599 11.614 -246 8.910 9.156 294 7.903 7.609 -540 1.008 1.547 -1.985 358 2.343 1.216 1.331 1.095 236 115 878 878 2.893 1.170 1.170 1.170 0 0 0 0 4.063 3.227 2.230 997 620 171 45 0 0 -2.015 982 -47 121 541 368 -1.032 -23 -349 -622 -38 0 148 12

-1.396 12.022 13.418 351 10.468 10.117 1.028 9.433 8.405 -676 1.035 1.711 -2.857 305 3.163 1.110 1.248 901 347 139 1.499 1.499 1.260 244 244 244 0 0 0 0 1.504 1.486 2.037 -551 -31 -15 64 0 0 239 231 232 -192 66 125 470 -21 59 366 66 0 244 347

-381 1.423 1.804 597 1.558 960 734 1.531 796 -137 27 164 -872 -52 820 -107 -83 -194 112 24 620 620 -1.633 -926 -926 -926 0 0 0 0 -2.560 -1.741 -193 -1.548 -651 -187 19 0 0 2.254 -751 279 -312 -475 -244 1.502 2 408 989 103

B.

C.

II.

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B) A. Cuenta Financiera ( 1 + 2 ) 1. Flujos financieros de largo plazo ( b + c - a ) a. Activos i. Inversin colombiana en el exterior Directa De cartera ii Prstamos iii Crdito comercial iv Otros activos b. Pasivos i. Inversin extranjera en Colombia Directa De cartera ii Prstamos iii Crdito comercial iv Arrendamiento financiero v. Otros pasivos c. Otros mov. financieros de largo plazo 2. Flujos financieros de corto plazo ( b - a ) a. Activos i. Inversin de cartera ii. Crdito comercial iii. Prstamos iv. Otros activos b. Pasivos i. Inversin de cartera ii. Crdito comercial iii. Prstamos iv. Otros Pasivos

B.

Flujos especiales de capital

III. ERRORES Y OMISIONES NETOS IV. VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos pr: provisional

A continuacin se presentan los principales resultados de la balanza de pagos en 2010. CUENTA CORRIENTE La comparacin anual del balance de la cuenta corriente mostr que en el primer trimestre de 2010, el dficit se increment en USD 381 m debido a que el aumento en los egresos corrientes, USD 1.804 m, super el incremento de los ingresos, USD 1.423 m. El mayor dficit corriente se explica principalmente por los mayores giros por concepto de renta factorial, el cual fue parcialmente compensado por un mayor supervit de la balanza comercial de bienes. El aumento de los egresos corrientes registrados en el perodo analizado se explica por el incremento de: Egresos por renta factorial en USD 820 m. Importaciones de bienes en USD 796 m. Importaciones de servicios en USD 164 m. Egresos por transferencias corrientes en USD 24 m.

Por su parte, en trminos anuales, la variacin de los ingresos corrientes se origin en: Aumento en las exportaciones de bienes, USD 1.531 m. Reduccin en los ingresos por transferencias, USD -83 m. Disminucin en los ingresos por renta factorial, USD -52 m. Ingresos por servicios, USD 27 m.

Balanza Comercial Incluyendo las operaciones especiales de comercio exterior4, la balanza comercial de bienes present un supervit de USD 1.028 m, como resultado de USD 9.433 m por exportaciones y USD 8.405 m por importaciones (Cuadro 2). El balance positivo de este perodo es superior al obtenido un ao atrs, debido a que el aumento anual del valor exportado, (USD 1.531 m), fue mayor al de las importaciones,(USD 796 m). Cabe sealar que los ingresos por exportaciones incorporan exportaciones desde zonas francas y reexportaciones originadas en la devolucin de maquinaria y equipo de transporte5. La evolucin trimestral de las exportaciones, importaciones y de la balanza comercial se presenta en el Grfico 3.

Incluye, principalmente, las transacciones de comercio exterior de las zonas francas y las reexportaciones de bienes originadas principalmente en operaciones de comercio exterior bajo modalidad de arrendamiento financiero.
5

En particular, se refiere a las reexportaciones de aeronaves por finalizacin de los contratos de arrendamiento financiero; y de maquinaria y equipo especializado utilizado por las empresas extranjeras que operan en el sector minero. 4

Grfico 2 Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial Millones de dlares

Exportaciones e Importaciones de bienes Millones de dlares 2007 - 2010 12.000 1.500 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 I II III IV I II III IV I II III IV I 2010 1.000 500 0 -500 -1.000 -1.500 I II III IV I II III IV I II III IV I 2010 Balanza Comercial Millones de dlares 2007 - 2010

USD Millones

2007 Exportaciones

2008

2009 Importaciones

USD Millones

2007

2008

2009

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

Exportaciones de bienes: Durante el perodo analizado las exportaciones totalizaron USD 9.082 m, con un aumento anual de USD 1.594 m (21,3%), relacionado principalmente con el comportamiento de los despachos de petrleo y sus derivados. Exportaciones Principales6: Durante el perodo analizado, stas ventas al exterior sumaron USD 5.634 m y registraron un crecimiento anual de 51,8% (USD 1.922 m) frente a lo exportado en igual perodo de 2009. Este comportamiento fue el resultado de: i) El valor de las exportaciones de petrleo y sus derivados sum USD 3.651 m y present un aumento de USD 2.124 m, como resultado del incremento en el precio de exportacin del crudo (97,3%)7 y en los volmenes (34,5%). El principal mercado de estas ventas externas son los Estados Unidos. Las exportaciones de carbn totalizaron USD 1.378 m y decrecieron 9,7%, debido a la disminucin de 3,0% en su precio implcito de exportacin. Las cantidades vendidas disminuyeron 6,9%, y se destinaron mayoritariamente al mercado europeo. Las ventas externas de caf verde en el perodo fueron de USD 409 m y presentaron una cada de 14,8%, debido a los menores volmenes exportados, a pesar de la mejora en el precio de exportacin del grano (41,2%) al ubicarse en USD 2,1 por libra. Las cantidades exportadas de caf se vieron afectadas por la reduccin en la produccin debido a una combinacin de factores tales como el exceso de lluvias, el alto costo de los insumos y la renovacin de cafetales. Los principales mercados de exportacin del caf colombiano son Estados Unidos y Europa. Las ventas de ferronquel en este perodo fueron de USD 196 m y aumentaron en 9,7%, comportamiento explicado por sus mayores precios implcitos de exportacin del producto, a pesar de la disminucin en las cantidades exportadas que pasaron de 53 mil toneladas en 2009 a 34 mil toneladas en 2010, (cada de 35,3%). Los principales mercados para ste producto son China, Japn y Europa.

ii)

iii)

iv)

Esta categora corresponde a la anterior denominacin de Exportaciones Tradicionales e incluye: Caf, Petrleo y Derivados, Carbn y Ferronquel. 7 El precio promedio implcito de exportacin del crudo pas de USD 37,3/barril a USD 73,5/barril entre 2009 y 2010, primer trimestre. 5

Resto de Exportaciones8: Durante el perodo, las ventas al exterior del resto de productos totalizaron USD 3.448 m, con un decrecimiento anual de USD 328 m (-8,7%). Por componente, las exportaciones industriales representan el 67% del total, mientras que las exportaciones agropecuarias y mineras representan cada una el 17%. La dinmica de ste grupo de ventas externas se origina bsicamente en las menores exportaciones de productos industriales, que sumaron USD 2.295 m, y cayeron anualmente USD 255 m (-10,0%). La reduccin se origin en la menor demanda de manufacturas colombianas por parte de los principales pases de destinos de estas ventas, especialmente Venezuela, Ecuador y los Estados Unidos. A nivel de actividades industriales, se destacan las cadas en exportaciones de: i) ii) iii) iv) v) vi) Confecciones, US$ 115 m. Fabricacin de productos metlicos, maquinaria y equipo, US$ 116 m. Papel y sus productos, US$ 54 m. Minerales no metlicos, US$ 36 m. Industria qumica, US$ 15 m. Otras industrias manufactureras, US$ 32 m.

Las ventas externas agropecuarias y mineras totalizaron USD 581 m y USD 573 m, respectivamente, con variaciones anuales de -25,2% y 27,2%, en su orden. Las mayores exportaciones de productos agropecuarios y mineros se concentraron en las ventas de banano y oro, destinadas principalmente a los mercados de Europa y Estados Unidos.

Esta categora corresponde a la anterior denominacin de Exportaciones no Tradicionales. Incluye productos del sector agropecuario, sector industrial y minero. 6

Cuadro 2 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA CORRIENTE US$ Millones

I Trimestre 2009 pr 2010 pr

Variacin (USD)

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) Ingresos Egresos A. Bienes y servicios no factoriales 1. Bienes Ingresos Egresos a. Comercio general i. Exportaciones Principales Exportaciones Caf Petrleo y derivados Carbn Ferronquel Resto de Exportaciones Sector Agropecuario Sector Industrial Sector Minero ii Importaciones FOB Bienes de consumo Bienes intermedios Bienes de capital

-1.015 10.599 11.614 -246 294 7.903 7.609 110 7.488 3.713 480 1.527 1.526 179 3.776 776 2.549 450 7.378 1.399 2.727 3.253 183 414 231 -540 1.008 1.547 1.008 278 471 87 15 121 36 1.547 601 417 68 113 279 70 -1.985 358 2.343 358 215 158 56 136 7 2.343 792 552 240 1.544 7 1.216 1.331 1.095 236 115

-1.396 12.022 13.418 351 1.028 9.433 8.405 937 9.082 5.634 409 3.651 1.378 196 3.448 581 2.295 573 8.145 1.623 3.468 3.054 90 351 260 -676 1.035 1.711 1.035 291 493 69 14 113 55 1.711 589 423 66 138 371 125 -2.857 305 3.163 305 118 51 67 180 7 3.163 1.042 838 204 2.111 9 1.110 1.248 901 347 139

-381 1.423 1.804 597 734 1.531 796 827 1.594 1.922 -71 2.124 -149 17 -328 -195 -255 123 767 224 742 -199 -93 -63 29 -137 27 164 27 13 22 -18 -1 -8 19 164 -12 7 -2 25 92 54 -872 -52 820 -52 -97 -107 11 44 0 820 250 286 -36 567 3 -107 -83 -194 112 24

b.

Operaciones especiales de comercio exterior i. Exportaciones ii. Importaciones

2.

Servicios no factoriales Ingresos Egresos a. Exportaciones Transporte Viajes Comunicaciones, informacin e informtica Seguros y financieros Empresariales y de construccin Otros servicios Importaciones Transporte Viajes Comunicaciones, informacin e informtica Seguros y financieros Empresariales y de construccin Otros servicios

b.

B.

Renta de los Factores Ingresos Egresos Ingresos 1. Intereses Sector Pblico Sector Privado 2 3 Utilidades y dividendos Remuneracin de empleados

Egresos 1 Intereses Sector Pblico Sector Privado 2 Utilidades y dividendos 3 Remuneracin de empleados C. Transferencias corrientes Ingresos 1. Remesas de trabajadores 2. Otras transferencias Egresos

Fuente: Banco de la Repblica - Subgerencia de Estudios Econmicos. pr : Provisional.

Importaciones de bienes: En el primer trimestre de 2010 la economa colombiana realiz compras externas por valor de US$ 8.405 m, con una variacin anual de 10,5% (US$ 796 m). Cabe sealar, que segn la clasificacin internacional de comercio por uso o destino econmico (CUODE), del total de las compras externas efectuadas en el perodo de anlisis, el 43% correspondi a bienes intermedios, el 37% a equipo de capital y el 20% a importaciones de bienes de consumo. El comportamiento de las importaciones se caracteriz por: i) ii) El aumento de las compras al exterior de bienes intermedios (27,2% ; USD 742 m.), en particular las de combustibles, productos qumicos, farmacuticos y mineros. El incremento de las compras externas de bienes de consumo (16,1% ; USD 224 m.), en particular las importaciones de vehculos, productos farmacuticos y de tocador, alimentos, vestuario y mquinas y aparatos de uso domstico. Menores importaciones de equipo de capital (-6,1% ; USD -199 m.), destacndose la reduccin en compras de materiales de construccin y equipo de transporte por parte de empresas mineras.

iii)

Segn zonas econmicas y pas de compra, los principales proveedores de importaciones se concentraron en los Estados Unidos, la ALADI, la Unin Europea, China, y Japn.

Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias El balance del comercio exterior de servicios durante el primer trimestre de 2010 arroj un dficit de USD 676 m, superior en USD 137 m al de un ao atrs. Este comportamiento se explica principalmente por el aumento de los egresos por servicios empresariales, que aumentaron USD 100 m, asociados principalmente con los pagos por servicios tcnicos realizados por empresas dedicadas a actividades mineras. Cabe anotar, que en el valor global del comercio exterior de servicios (exportaciones ms importaciones), sobresalen por su participacin las actividades relacionadas con transporte, viajes, servicios empresariales y comunicaciones al generar el 93,3% de los ingresos y el 84,7% de los egresos. En el perodo de anlisis, el rubro renta de los factores registr egresos netos de USD 2.857 m, monto superior en USD 872 m (43,9%) a lo reportado un ao atrs. El pago neto por renta de los factores durante el perodo se explica por: i) Las utilidades generadas por las empresas con inversin extranjera directa sumaron USD 2.111 m y aumentaron en el perodo analizado USD 567 m (36,7%), en particular por las mayores ganancias obtenidas por empresas extranjeras que exportan petrleo, carbn y ferronquel. El pago de intereses por concepto de la deuda externa totaliz USD 1.042 m, superior en USD 250 m al observado un ao atrs. Los ingresos por concepto de intereses por prstamos activos y rendimiento de las inversiones colombianas en el exterior fueron de USD 305 m, cifra inferior en USD 52 m a la observada en 2009, dada la reduccin en las tasas de inters externas.

ii) iii)

El dficit de la balanza de servicios y el del rubro de renta de los factores se compens parcialmente con los ingresos netos de transferencias corrientes que totalizaron a USD 1.110 m. Estas transferencias corresponden a: i) ingresos por remesas de trabajadores que sumaron USD 901 m, con una cada anual de 17,7% (USD 194 m). Estos recursos representaron el 7,5% de los ingresos corrientes de la balanza de pagos.
8

ii)

iii)

los ingresos recibidos por donaciones de USD 347 m, con un incremento de 47,3%, , destinadas principalmente a organismos no gubernamentales e instituciones sin nimo de lucro. egresos por transferencias al exterior por USD 139 m.

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA Al cierre del primer trimestre de 2010, la cuenta de capital y financiera present un supervit de USD 1.499 m, superior en USD 620 m al registrado en el mismo perodo de 2009. Las entradas de capital estn asociadas principalmente con flujos netos de capital por inversiones directas. Otros flujos de capital, que incluyen movimientos de deuda externa y otras operaciones financieras, registran salidas netas por US$ 294 m, equivalentes a egresos de capital por US$ 48 m del sector pblico y US$ 246 m del sector privado (Cuadro 3).
Grfico 3

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS

2008 - 2010
5.500

4.500

3.500

3.255 2.475 2.425 2.1032.078 1.709 1.817 1.037 1.060 400 130 -157 -609 -105 -16 -406 -791 -59 -235 470 878 225 483 1.971 1.795 1.328 1.019 1.426 616 745 907 423 466 1.793 1.499 2.787

Millones de dlares

2.500

1.500

500

-500

-1.500

-2.500

2008-1

2008-2

2008-3

2008-4

2009-1

2009-2

2009-3

2009-4

Cuenta de Capital y Financiera

Inversin Directa Neta

Endeudamiento Externo

Otros Flujos de Capital

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

A continuacin se presentan los principales resultados de la cuenta de capital y financiera por componente, registrados durante el primer trimestre de 2010. i) En el perodo de anlisis el flujo neto por IED en Colombia fue de USD 2.037 m, monto inferior en USD 193 m a lo observado un ao atrs cuando se recibieron USD 2.230 m. Las mayores disminuciones se concentraron las actividades de manufacturas, comunicaciones, transporte y actividades financieras. Por el contrario, las actividades mineras recibieron nuevos flujos de inversin por USD 386 m. Durante el perodo analizado, la actividad petrolera y el resto de actividades mineras recibieron el 66% de los ingresos por inversin extranjera. Otros sectores que obtuvieron ingresos por inversin directa fueron: transporte y comunicaciones (USD 57
9

2010-1

m.), el comercio (USD 162 m), la industria manufacturera (USD 285 m) y la actividad financiera (USD 125 m). Por su parte, los inversionistas colombianos adquirieron participacin accionaria en empresas del exterior por USD 244 m, especialmente en actividades relacionadas con la industria manufacturera.

Flujo de Inversiones Directas en Colombia: nota metodolgica Como lo explic de manera detallada el Banco de la Repblica en el Reportes del Emisor nmero 131 de abril de 2010, (http://www.banrep.gov.co/publicaciones/pub_emisor.htm#2010), la metodologa establecida internacionalmente por el Fondo Monetario Internacional para el clculo de la balanza de pagos indica que variables como los flujos de inversin extranjera directa se deben calcular en trminos netos y no brutos, es decir, descontado los reembolsos de capital que efectan las empresas receptoras de inversin directa a sus inversionistas internacionales. Adicionalmente, como tambin se detalla en el reporte mencionado, la estimacin de la balanza de pagos incluye como ingresos y egresos brutos por inversin directa todas las modalidades bajo las cuales se realizan los aportes de capital externo, sean estas divisas, bienes servicios y la reinversin de utilidades y no solo aquellas que implican flujos de divisas, como lo hace la balanza cambiaria. A marzo de 2010, Colombia registr ingresos brutos por inversin extranjera directa (IED) de USD4,179 millones (m), USD530 m superiores a los registrados en el mismo periodo de 2009. De estos capitales, USD3,620 m correspondieron a nueva inversin directa recibida del exterior (aportes en divisas y en especie) y USD559 m se originaron en la reinversin de utilidades. En el mismo periodo, salieron capitales por USD2,142 m asociados con reembolsos de capital de la IED en Colombia. Dados ingresos brutos por USD4,179 m y egresos por reembolso de capital de USD2,142 m, los flujos netos de IED totalizaron en el primer trimestre de 2010 USD2,037 m, registrando una disminucin anual de USD193 m, 8.7%.
BALANZA DE PAGOS: FLUJOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN COLOMBIA POR COMPONENTES (Millones de dlares) Primer Trimestre 2009 2010 Variacin Anual USD % -193 530 311 218 723 -8.7% 14.5% 9.4% 64.1% 51.0%

Flujos netos de inversin extranjera directa en Colombia (A+B)

A. Ingresos brutos por inversin extranjera directa 1. Nueva inversin 2. Reinversin de utilidades B. Egresos por reembolsos de capital

2,230 3,649 3,309 341 -1,419

2,037 4,179 3,620 559 -2,142

Fuente: Balanza de Pagos, Banco de la Repblica

ii)

Los Otros Flujos de Capital, que incluyen movimientos de deuda externa y otras operaciones financieras, registran salidas netas por USD 294 m, equivalentes a egresos de capital por USD 48 m del sector pblico, y salidas de capital del sector privado por USD 246 m. A continuacin se detallan sectorialmente stos resultados:
10

a. Sector Pblico: Salidas de capital por USD 48 m, correspondientes a liquidacin de activos externos por USD 820 m utilizados para realizar pagos netos de deuda externa por USD 868 m. Los pasivos disminuyeron debido a la amortizacin neta de bonos por US$ 622 m y al pago neto de deuda por USD 244 m. Los activos externos liquidados corresponden principalmente a inversiones de cartera por USD 742 m.

b. Sector Privado: Salidas de capital por USD 246 m, correspondientes a constitucin de activos externos por USD 1.051 m y a desembolsos netos de crdito externo por USD 805 m. La constitucin de activos en el exterior correspondi en su mayora a inversiones de cartera por USD 974 m, realizadas por los fondos de pensiones y empresas del sector real. Aumento de pasivos por USD 805 m, explicado principalmente por la contratacin de nueva deuda por concepto de prstamos y crdito comercial, USD 580 m y USD 44 m, respectivamente. Tambin se observa el aumento de los pasivos por concepto de arrendamiento financiero destinado a financiar principalmente la modernizacin del equipo para transporte areo de pasajeros, por USD 65 m.

Al comparar los resultados de la cuenta de capital y financiera del primer trimestre de 2010 y el de 2009, (Cuadro 1), se observa que el financiamiento externo de largo plazo se reduce en US$ 1.633 m. Mientras que en 2010 se efectuaron amortizaciones netas de deuda externa por US$ 533 m, en 2009 hubo desembolsos netos por US$ 1.833 m. Adicionalmente, los flujos financieros de corto plazo en 2010 registraron entradas netas por US$ 239 m, frente a salidas netas de capital de US$ 2.015 m del ao anterior. Ello debido principalmente a que en 2010 se contrat nueva deuda de corto plazo por US$ 470 m frente a pagos de US$ 1.032 realizados el ao anterior.

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Cuadro 3 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA US$ Millones I Trimestre 2009 pr 2010 pr CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B+C) A. Inversin Directa (i-ii) i. Inversin extranjera en Colombia ii. Inversin colombiana en el exterior B. Otros Flujos de Capital (i+ii) i. Sector pblico (a-b) a. Pasivos Inversin de cartera Bonos Desembolsos Amortizaciones T.E.S Prstamos Desembolsos de Lp Amortizaciones de Lp Corto plazo Crdito Comercial Arrendamiento financiero Otros b. Activos Inversin de cartera Prstamos Otros ii. Sector privado (a-b) a. Pasivos Inversin de cartera Prstamos Desembolsos de Lp Amortizaciones de Lp Corto plazo Crdito Comercial Arrendamiento financiero Otros b. Activos Inversin de cartera Prstamos Crdito Comercial Otros 878 1.060 2.230 1.170 -181 1.948 1.552 1.012 1.000 1.000 0 12 551 895 246 -98 -10 -1 0 -396 -293 -118 15 -2.130 -751 -38 -553 273 301 -525 -169 47 -38 1.379 246 659 121 353 1.499 1.793 2.037 244 -294 -48 -868 -622 -548 0 548 -75 -244 248 332 -160 0 -1 0 -820 -742 -121 43 -246 805 51 580 -45 -98 526 44 65 66 1.051 974 187 -192 82

Variacin (USD) 620 733 -193 -926 -112 -1.996 -2.420 -1.635 -1.548 -1.000 548 -87 -795 -647 86 -62 9 0 0 -424 -449 -2 28 1.884 1.556 89 1.133 -318 -400 1.051 212 19 103 -327 729 -472 -312 -271

1/ Corresponde principalmente a depsitos en el exterior y a monedas y billetes de otras economas. Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos. pr : Provisional

RESERVAS INTERNACIONALES Al cierre del primer trimestre de 2010, las transacciones de balanza de pagos generaron una acumulacin de reservas internacionales brutas de USD 347 m, como resultado de ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por USD 42 m, compras netas de divisas a los intermediarios cambiarios por USD 400 m y de egresos netos por otras operaciones del Banco de la Repblica por USD 95 m. (Cuadro 4). Al considerar las desvalorizaciones por precios y tipo de cambio, USD 198 m, la variacin de reservas brutas asciende a USD 148 m. Por su parte, el saldo de las reservas internacionales brutas en poder del Banco de la Repblica ascendi a USD 25.513 m, 5,5 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo segn el vencimiento original y 2,7 veces las amortizaciones de la deuda externa que tienen vencimiento residual en un ao9.

Se incluye el saldo total de las obligaciones contratadas a un ao o menos y las amortizaciones de las deudas adquiridas a un plazo mayor a un ao. 12

CUADRO 4 VARIACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS Cifras en millones de Dlares I Trimestre 2009 pr 2010 pr

Concepto

VARIACION TOTAL RESERVAS BRUTAS (A+B) A. Por transacciones de Balanza de Pagos 1. Rendimiento neto portafolio de inversin 2. Compras netas de divisas (a-b): a. Compras Opciones put Para acumulacin de reservas internacionales Para el control de volatilidad Subastas de compra directa Intervencin discrecional b. Ventas Opciones call- control de volatilidad Intervencin discrecional Ventas al Gobierno Nacional 3. Otras operaciones Banco de la Repblica B. Otras Variaciones Variacin por precio Variacin por tasa de cambio

-197 12 115 -189 180 180 0 180 0 0 369 369 0 0 85 -208 -25 -183

148 347 42 400 400 0 0 0 400 0 0 0 0 0 -95 -198 9 -207

pr: provisional Fuente: Clculos Sector Externo DTIE - Banco de la Repblica.

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