Alicorp S.A.A.

y Subsidiarias
Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Consolidados Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2010 y 2009

Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los estados consolidados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados para que estn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados estn libres de errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros consolidados contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la Compaa y sus Subsidiarias que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa y sus Subsidiarias. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin de auditora. Opinin En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por el ao terminado en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.

Refrendado por:

_____________________(Socio) Hctor Gutirrez Durand CPC Matrcula No. 37527 21 de febrero de 2011

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 ACTIVO Notas 2010 S/.000 2009 S/.000 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2010 S/.000 2009 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias, neto Activos disponibles para la venta, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Otras cuentas por cobrar a largo plazo Inversiones financieras Inmueble, maquinaria y equipo, neto Activos disponibles para la venta, neto Activos intangibles, neto Total activo no corriente

4 5 6 7 8 11

125,764 415,038 226 104,509 623,897 6,696 8,322 1,284,452

115,684 405,659 3,896 88,133 474,298 6,483 14,808 1,108,961

PASIVO CORRIENTE: Sobregiros y prstamos bancarios Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente Otras cuentas por pagar Parte corriente de obligaciones financieras largo plazo Total pasivo corriente

13 14 6 15 16 17

94,488 339,236 2,416 85,328 111,632 120,737 753,837

221,739 296,629 6,135 94,033 103,188 57,214 778,938

7 9 10 11 12

671 219,147 1,047,927 10,503 330,662 1,608,910

840 160,653 1,057,279 9,043 314,869 1,542,684

PASIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras Pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido Ganancias diferidas Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO: Capital social Acciones de inversin Excedente de revaluacin Reserva legal Resultados no realizados Resultados acumulados Total patrimonio neto atribuible a los accionistas mayoritarios Total patrimonio neto atribuible al inters minoritario TOTAL PATRIMONIO NETO

17 32

347,371 91,344 1,742 440,457 1,194,294

322,439 80,062 3,743 406,244 1,185,182

18 19 20 21 22 22

847,192 7,388 37,206 68,526 162,256 576,456

847,192 7,388 37,206 46,250 112,049 416,327

1,699,024 2(c) 44 1,699,068 2,893,362

1,466,412 51 1,466,463 2,651,645

TOTAL ACTIVO

2,893,362

2,651,645

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Notas 2010 S/.000 3,752,168 (2,534,518) 1,217,650 2009 S/.000 3,703,115 (2,564,226) 1,138,889

Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta (Gastos) ingresos operacionales: Gastos de administracin Gastos de venta Ganancia por venta de activos Otros gastos, neto Total Utilidad operativa Otros ingresos y (gastos): Participacin patrimonial en empresas asociadas Prdida por instrumentos financieros derivados (Gastos) ingresos financieros, neto Total Utilidad antes de participacin de los trabajadores, impuesto a la renta y de operaciones discontinuadas Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta Utilidad neta de actividades contnuas Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas Utilidad neta del ejercicio Utilidad neta atribuible a: Accionista mayoritario Inters minoritario Utilidad neta del ejercicio Utilidad por accin bsica y diluida en nuevos soles

24 25

26 27 28

(181,091) (506,294) 6,153 (8,230) (689,462) 528,188

(156,320) (516,245) 964 (21,825) (693,426) 445,463

9 23 29

(2,658) (2,766) (14,446) (19,870)

(3,820) (48,598) 686 (51,732)

508,318 30 31 (b) (58,807) (165,737) 283,774 11 5,266 289,040

393,731 (46,183) (127,710) 219,838 891 220,729

289,049 (9) 289,040 33 0.338

220,738 (9) 220,729 0.258

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Total patrimonio Total patrimonio neto atribuible neto atribuible al accionista al inters mayoritario minoritario S/.000 1,327,678 31,301 (19,417) (95,000) 1,112 220,738 1,466,412 (9) 51 S/.000 60

Capital social (Nota 18) S/.000 Saldos al 1 de enero de 2009 Transferencia de resultados no realizados Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Prdida no realizada en operaciones de cobertura, neto de impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido Dividendos declarados Transferencia de reserva legal Otros incrementos o disminuciones patrimoniales Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2009 Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Ganancia no realizada en operaciones de cobertura, neto de impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido Dividendos declarados Transferencia de reserva legal Otros incrementos o disminuciones patrimoniales Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2010 847,192 847,192

Acciones de inversin (Nota 19) S/.000 7,388 7,388

Excedente de revaluacin (Nota 20) S/.000 37,206 37,206

Reserva legal (Nota 21) S/.000 37,492 8,758 46,250

Resultados no realizados (Nota 22) S/.000 (16,961) 116,364 31,301 (19,417) 762 112,049

Resultados acumulados (Nota 22) S/.000 415,361 (116,364) (95,000) (8,758) 350 220,738 416,327

Total Patrimonio S/.000 1,327,738 31,301 (19,417) (95,000) 1,112 220,729 1,466,463

847,192

7,388

37,206

22,276 68,526

46,505 3,702 162,256

(110,000) (22,276) 3,356 289,049 576,456

46,505 3,702 (110,000) 3,356 289,049 1,699,024

2 (9) 44

46,505 3,702 (110,000) 3,358 289,040 1,699,068

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 S/.000 Actividades de operacin: Cobranza a clientes y otros cobros de operacin Otros cobros en efectivo relativos a la actividad Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Otros pagos en efectivo relativos a la actividad Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades de operacin Actividades de inversin: Venta de maquinaria y equipo Venta de valores Cobranza de dividendos Aportes en partes relacionadas Compra de inmuebles, maquinaria y equipo Compra de activos intangibles Efectivo y equivalente de efectivo neto usado en actividades de inversin Actividades de financiamiento: Aumento de sobregiros bancarios Pago de prstamos bancarios y obligaciones financieras, neto Pago de dividendos Efectivo y equivalente de efectivo neto usado en actividades de financiamiento Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo Efectivo y equivalente de efectivo al comienzo del ao Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao 2009 S/.000

4,331,513 141,603 (3,563,873) (286,808) (259,305) (112,156)

4,285,518 156,499 (3,296,852) (249,776) (173,417) (119,793)

250,974

602,179

22,882 2,863 (30,240) (92,798) (1,067)

4,832 177 2,879 (11,799) (84,957) (214)

(98,360)

(89,082)

3,647 (36,183) (110,000)

3,660 (360,760) (95,000)

(142,536) 10,080 115,684 125,764

(452,100) 60,997 54,687 115,684 (Contina)

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 S/.000 Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades de operacin: Utilidad neta Ajustes a la utilidad neta: Depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo y amortizacin de intangibles Participacin patrimonial en empresas asociadas Estimacin para cuentas de cobranza dudosa Recupero del valor de activos disponibles para la venta Ganancia en venta de activos Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Baja de activos intangibles Aumento en activos: Cuentas por cobrar comerciales, a partes relacionadas y otras cuentas por cobrar Existencias Gastos contratados por anticipado Disminucin en pasivos: Cuentas por pagar comerciales, a partes relacionadas y otras cuentas por pagar Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades de operacin Informacin adicional sobre el flujo de efectivo y equivalente de efectivo: Efectivo pagado en el ao por concepto de intereses Transacciones de inversin y de financiamiento que no representan flujos de efectivo ni equivalente de efectivo: Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Ajuste a la plusvala mercantil Transferencia de inmuebles, maquinaria y equipo a activos disponibles para la venta e intangibles Ganancia (prdida) no realizada en ganancias de cobertura Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados. 2009 S/.000

289,040

220,729

89,357 2,658 9,394 (3,963) (7,627) 224,544 17,957

86,733 3,820 5,787 (195) (1,660) 173,893 -

(32,886) (149,218) 6,530

75,625 181,821 5,305

(194,812)

(149,679)

250,974

602,179

19,031

44,320

46,505 25,114 2,508 3,702

31,301 43,211 8,578 (19,417)

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 y 2009

1.

ACTIVIDAD ECONOMICA Alicorp S.A.A. Fue constituida en Per el 16 de julio de 1956 e inici operaciones en agosto del mismo ao. El domicilio legal es Av. Argentina N 4793 Carmen de la Legua Reynoso Callao, Per. Su actividad econmica consiste en la fabricacin y distribucin de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, detergentes, salsas, helados, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de cuidado personal y olena de pescado con alto contenido de Omega 3; as como la distribucin de productos fabricados por terceros. La Compaa efecta sus ventas principalmente en el mercado nacional; as tambin exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Hait, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de Amrica, Repblica Dominicana, Nicaragua, Canad, Panam, Mauritania, Curazao, China, Bahamas, Honduras, Noruega y Japn. Al respecto, en los aos 2010 y 2009, las exportaciones representaron 14.0% y 14.3% de sus ventas netas, respectivamente. Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) y las de sus subsidiarias (en adelante Subsidiarias consolidadas) detalladas a continuacin junto con sus porcentajes de participacin de la Compaa en su propiedad:
Participacin Directa e Indirecta en la Propiedad Subsidiaria consolidada Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 Decreto Supremo N 093-2002-EF-Ttulo XI Agassycorp S.A. Alicorp Colombia S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. 2010 99.84% 100% 99.98% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2009 99.84% 100% 100% 99.98% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

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Participacin Directa e Indirecta en la Propiedad Subsidiaria consolidada TVBC S.C.A. Alicorp Argentina S.C.A. Alicorp San Juan S.A. Sulfargen S.A. The Value Brands Company de Per S.R.L. The Value Brands Company de Uruguay S.R.L. Downford Corporation Sanford S.A.C.I.F.I. y A. Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Distribuidora de Alimentos S.A. Distribuidora Lamborghini S.A. Almacenes Econmicos S.A. Sudamerican Trading S.A Comercializadora de Granos S.A. Hilandera Las Dunas S.A. 2010 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2009 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 99.99% 99.99% 99.99% 99.98% 99.98% 99.97%

Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Se constituy e inici operaciones el 21 de octubre de 1980. Su domicilio legal es calle Cuzco N 470, Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, Loreto, Per. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos o productos, principalmente de aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Per. Patrimonio Fideicometido El 27 de diciembre de 2004, mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, la Compaa transfiri a BWS Sociedad Titulizadora S.A., actualmente Scotia Sociedad Titulizadora (en adelante la Sociedad Titulizadora), el dominio fiduciario de sus activos fijos por un valor total de (en miles) S/.398,501 (US$122,090) con la finalidad de que sta ltima constituya un Patrimonio Fideicometido. Con el respaldo del Patrimonio Fideicometido, la Sociedad Titulizadora procedi a emitir un certificado de participacin de un valor nominal de (en miles) US$60,090 y 248 bonos denominados Bonos de Titulizacin Alicorp 2004, que fueron redimidos en forma trimestral en un plazo de cinco aos hasta diciembre de 2009 y cuyo valor nominal fue de (en miles) US$62,000. Los fondos obtenidos por esta operacin de titulizacin fueron destinados exclusivamente a la cancelacin de obligaciones financieras de la Compaa. El certificado de participacin por (en miles) US$60,090 otorgaba a la Compaa el derecho a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el ntegro del principal de los -9-

bonos de titulizacin, los cuales al 31 de diciembre de 2009 fueron cancelados en su totalidad. La Gerencia de la Compaa en acuerdo con la Sociedad Titulizadora; suscribieron el 30 de noviembre de 2010, la Terminacin del Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin y liquidacin y extincin del Patrimonio Fideicometido constituido en diciembre de 2004. De acuerdo al documento, la Sociedad Titulizadora procedi a realizar la disolucin y liquidacin del Patrimonio Fideicometido, devolviendo a la Compaa (Originador) los terrenos e inmuebles considerados de retorno, a su valor en libros a la fecha de la terminacin por (en miles) S/.101,726. El remanente y saldo de caja ascendentes a (en miles) S/.108,423 y US$5,484, respectivamente, fueron aplicados al pago del Certificado de participacin, cuyo tenedor es la Compaa y a cancelar las cuentas por cobrar que se mantenan por (en miles) S/.3,709. Por tal motivo, la Compaa procedi a cancelar el costo de la inversin por (en miles) S/.217,304, pagando impuestos por (en miles) S/.3,546, recibi el efectivo generado por (en miles) S/.123,787 y registr los terrenos e inmuebles con retorno por (en miles) S/.101,726. A su vez, se registr un ingreso por participacin sobre los resultados del Patrimonio Fideicometido por (en miles) S/.11,755. Asimismo, en el mes de abril y julio de 2010 la Compaa recibi como adelanto de la devolucin de aportes de Patrimonio Fideicometido un importe de (en miles) S/.20,996. Agassycorp S.A. Se constituy el 25 de febrero de 2005 en la ciudad de Guayaquil, Provincia de Guayas, Ecuador, con domicilio legal en Urb. Santa Leonor Solar 4 Mz. 10, e inici operaciones el 1 de agosto de 2005. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos de consumo masivo principalmente galletas, fideos, salsas, refrescos instantneos, alimentos para mascotas, etc. Alicorp Colombia S.A. Se constituy el 15 de agosto de 2006, en la ciudad de Bogot D.C., Colombia, con domicilio legal en Carrera 7 N 73 55 Piso 7, e inici operaciones en setiembre de 2006. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos de consumo masivo y comercializacin y distribucin de productos de nutricin animal. Con fecha 1 de diciembre de 2008, Alicorp Colombia S.A. se fusion con Productos Personales S.A. (Propersa) empresa adquirida en el 2008. Molinera Inca S.A. Se constituy en Per, el 10 de enero de 1964 y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Tiene por objeto la molienda de cereales, fabricacin de galletas, y la comercializacin de productos propios y de terceros. Cuenta con tres plantas de produccin. Dos de ellas se encuentran ubicadas en Trujillo cuyas direcciones son Carretera Panamericana Norte Km. 557 y 558, respectivamente. La tercera planta se encuentra en Carretera Paita Sullana Km. 3.5, Provincia de Paita, departamento de Piura. Su domicilio - 10 -

legal es Carretera Panamericana Norte Km. 557 Distrito y Provincia de Trujillo Departamento de La Libertad. Farmington Enterprises Inc. Se constituy en Islas Vrgenes Britnicas e inici operaciones el 10 de agosto de 1992, y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Con fecha 14 de enero de 2009 cambi su domicilio a Panam. El objeto de la sociedad es dedicarse a actividades de inversin. Es propietaria del 50% de las acciones comunes de Molinera Inca S.A. Cernical Group S.A. Se constituy el 13 de enero de 2006, en la ciudad de Panam. Su actividad principal consiste en promover, establecer o desarrollar empresas o negocios. Alicorp Ecuador S.A. (antes Eskimo S.A.) Se constituy el 1 de agosto de 1985, en la ciudad de Quito, Ecuador, con domicilio legal en Calle Bartolom Snchez 72-328, es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 4 de mayo de 2007, Oficina PB Cancelen Alto, Pichincha, Quito. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos. En abril de 2010, Alicorp Ecuador aport a Heladosa S.A. de Ecuador, por su valor en libros, existencias por (en miles) US$785 y la fbrica de helados ubicada en la ciudad de Quito por (en miles) US$ 2,700. Prooriente S.A. Se constituy el 2 de octubre de 2007, con domicilio legal en Calle Cuzco N 470 Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, Loreto, Per; e inici operaciones en diciembre de 2007. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos o productos, principalmente aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Per. Alicorp Guatemala S.A. Se constituy el 30 de setiembre de 2009 en Guatemala, e inici sus operaciones comerciales el 1 de diciembre de 2009. Su domicilio legal es 2 calle 23-80 zona 15 Vista Hermosa II Edificio Avante nivel 13 oficina 1301. La actividad principal de la Compaa consiste en la industrializacin, exportacin, importacin, distribucin y comercializacin de productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza. Alicorp Honduras S.A. Se constituy el 7 de febrero de 2008, con domicilio legal en la ciudad de San Pedro de Sula, departamento de Corts, Honduras. La actividad principal de la Compaa es la comercializacin y distribucin de productos de nutricin animal.

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TVBC S.C.A. y Subsidiarias El domicilio legal de TVBC S.C.A. es Cerrito 1294 Capital Federal y de sus subsidiarias: Alicorp San Juan S.A. es ruta 40 y calle 7 Pocito Aberestian San Juan y Sulfargen S.A. es Santa Isabel 222 Lomas de Zamora. TVBC S.C.A. tiene participacin del 99.9% de las acciones de Alicorp San Juan S.A., la cual tiene como actividad principal la fabricacin y comercializacin de productos para el cuidado personal y limpieza del hogar y 95% de las acciones de Sulfargen S.A. la cual tiene una planta actualmente inoperativa. Son subsidiarias de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. Alicorp Argentina S.C.A. El domicilio legal es Monseor Bufano 4601 San Justo. Su actividad principal es la fabricacin y comercializacin de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. The Value Brands Company de Per S.R.L. El domicilio legal es Av. De la Floresta No. 497 Int. 201 San Borja Lima. Su actividad principal es la comercializacin de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. The Value Brands Company Uruguay S.R.L. El domicilio es Av. Suse Belloni N 6775 Montevideo Artigas. Su actividad principal es la comercializacin de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. Downford Corporation Se constituy en Islas Vrgenes Britnicas e inicio operaciones el 4 de octubre de 1996. El objeto de la sociedad es realizar cualquier actividad no prohibida por las leyes vigentes en las Islas Vrgenes Britnicas. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 10 de Julio de 2008. Sanford S.A.C.I.F.I. y A. El domicilio legal es Ingeniero Enrique Butty 275 Piso 11, Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Su actividad principal es la fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. Es subsidiaria de Alicorp Argentina S.C.A. a partir del 31 de mayo de 2010.

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Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Se constituy el 8 de junio de 2010. El domicilio legal es Av. Shekou Guishan, Centro Minhua Edificio N 2 1008 C, Shenzhen, Guangdong en China. La actividad principal de la Compaa es la comercializacin y distribucin de productos de nutricin animal. Compaas no operativas Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa procedi a dar de baja las siguientes inversiones que mantena con empresas subsidiarias que se encontraban inoperativas: Hilandera Las Dunas S.A., Sudamerican Trading S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Almacenes Econmicos S.A. y otras. Al respecto, la Compaa cumpli con efectuar las inscripciones de Ley a la Superintendencia Nacional de Registros Pblicos (SUNARP) y comunicaciones a la Superintendencia de Administracin Tributaria (SUNAT). La liquidacin de estas compaas result en registrar en resultados el efecto neto, que result prdida, de (en miles) S/.338 la cual comprende: (i) el costo de la inversin registrada en la Compaa por (en miles) S/.1,063; (ii) cuentas por cobrar y por pagar que se mantenan por (en miles) S/.96 y S/.799, respectivamente; (iii) una provisin mantenida por prdidas en dichas subsidiarias por (en miles) S/.228; y (iv) un saldo en resultados no realizados de dichas Compaas por (en miles) S/.206.

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Estados financieros de Subsidiarias consolidadas 2010 y 2009 Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las cifras de sus estados financieros individuales son presentados de acuerdo a NIIF y antes de las eliminaciones para propsitos de consolidacin:
Utilidad (prdida) neta 2010 2009 S/.000 (2,248) 11,755 (809) (22,673) 25,137 13,445 2,535 3,745 2,989 779 (2,908) 6,908 (575) (139) (5) S/.000 (3,782) 16,917 (444) (13,324) 23,321 16,715 2,455 (5,819) 2,918 (385) (397) 16,583 287 291

Activos 2010 S/.000 Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 Decreto Supremo N 093-2002-EF-Ttulo XI Agassycorp S.A. Alicorp Colombia S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. TBVC S.A. y Subsidiarias Downford Corporation Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Otras Compaas consolidadas 47,497 2,174 57,630 326,340 79,866 181,117 52,870 19,404 1,988 3,645 280,022 333 302 2009 S/.000 49,526 241,284 3,210 88,813 193,479 65,688 125,397 50,894 15,578 5,206 3,998 245,867 804 1,397 2010 S/.000

Pasivos 2009 S/.000 22,664 4,628 355 56,033 62,104 33 35 30,541 10,780 4,868 1,257 130,854 554 556

Patrimonio 2010 2009 S/.000 24,855 2,053 13,581 159,731 79,832 181,058 23,522 7,774 1,096 3,064 101,157 (205) 199 S/.000 26,862 236,656 2,855 32,780 131,375 65,655 125,362 20,353 4,798 338 2,741 115,013 250 841

22,642 121 44,049 166,609 34 59 29,348 11,630 892 581 178,865 538 103 -

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Aprobacin de estados financieros consolidados de 2010 Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Gerencia y sern presentados para su aprobacin al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 31 de marzo de 2010.

2.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa y sus Subsidiarias en la preparacin y presentacin de sus estados financieros consolidados son las siguientes: (a) Base de preparacin y presentacin Los estados financieros consolidados se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per; (b) el mtodo de participacin patrimonial para la valuacin de su inversin en subsidiaria; y (c) registro opcional de las participaciones a trabajadores, mediante el mtodo diferido hasta el 31 de diciembre de 2010 (Nota 30). Las normas oficializadas en Per por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010, son las versiones vigentes internacionalmente a la fecha de aprobacin del CNC y que corresponde a las NIIF de la 1 a la 8, las NIC de la 1 a la 41, las CINIIF 1 a la 14, las SIC de la 1 a la 32 (excepto las derogadas). En la preparacin y presentacin de los estados financieros consolidados de 2010 y 2009, la Compaa y sus subsidiarias han observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC. Adopcin plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) En octubre 2010, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (en adelante CONASEV) dispuso que todas las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin debern preparar sus estados financieros consolidados con observancia plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), que emita el IASB vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaracin en forma explcita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolucin para el caso de la Compaa y sus Subsidiarias, la preparacin y presentacin de los primeros estados financieros consolidados en los que se apliquen plenamente las NIIF ser la - 15 -

informacin financiera auditada anual al 31 de diciembre de 2011, y se efectuar de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Se ha publicado internacionalmente las siguientes normas y modificaciones a las normas e interpretaciones existentes (mencionadas en el primer prrafo del acpite a) emitidas o adoptadas por el IASB: Marco conceptual (revisado septiembre 2010) NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF (revisada mayo 2010) NIIF 2 Pagos basados en acciones (revisada junio 2009) NIIF 3 Combinaciones de negocios (revisada mayo 2010) NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas (revisada abril 2009) NIIF 7 Instrumentos financieros: informacin a revelar (revisada mayo 2010) NIIF 8 Segmentos de operacin (revisada abril 2009) NIC 1 Presentacin de estados financieros (revisada mayo 2010) NIC 7 Estado de flujos de efectivo (revisada abril 2009) NIC 16 Propiedades, planta y equipo (revisada mayo 2008) NIC 17 Arrendamientos (revisada abril 2009) NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias (revisada abril 2009) NIC 19 Beneficios a los empleados (revisada mayo 2008) NIC 20 Contabilizacin de las subvenciones del gobierno e informacin a revelar sobre ayudas gubernamentales (revisada mayo 2008) NIC 23 Costos por prstamos (revisada mayo 2008) NIC 24 Informacin a revelar sobre partes relacionadas (revisada noviembre 2009) NIC 27 Estados financieros consolidados y separados (revisada mayo 2010) NIC 28 Inversiones en asociadas (revisada mayo 2008) NIC 29 Informacin financiera en economas hiperinflacionarias (revisada mayo 2008) NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos (revisada mayo 2008) NIC 32 Instrumentos financieros: Presentacin (revisada octubre 2009) NIC 34 Informacin financiera intermedia (revisada mayo 2010) NIC 36 Deterioro del valor de los activos (revisada abril 2009) NIC 38 Activos intangibles (revisada abril 2009) NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin (revisada abril 2009) NIC 40 Propiedades de inversin (revisada mayo 2008) NIC 41 Agricultura (revisada mayo 2008) CINIIF 8 Alcance de la NIIF 2 (revisada en junio 2009) CINIIF 9 Nueva evaluacin de derivados implcitos (revisada abril 2009) CINIIF 11 NIIF 2 Transacciones con acciones propias y del grupo (revisada junio 2009) CINIIF 13 Programas de fidelizacin de clientes (revisada mayo 2010) CINIIF 14 NIC 19 - El lmite en un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin y su interaccin (revisada noviembre 2009) CINIIF 15 Acuerdos para la construccin de inmuebles (emitida julio 2008) CINIIF 16 Coberturas de una inversin neta en un negocio en el extranjero (revisada abril 2009) - 16 -

CINIIF 17 Distribuciones, a propietarios de activos, distintos al efectivo (emitida noviembre 2008) CINIIF 18 Transferencia de activos de clientes (emitida enero 2009) CINIIF 19 Cancelacin de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio (emitida noviembre 2009) La Gerencia de la Compaa est evaluando el impacto que estas Normas tendrn en los estados financieros consolidados de 2011 en adelante. Nuevos Pronunciamientos Contables aprobados Internacionalmente a ser aplicados despus del ao 2011 NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF (revisada diciembre 2010) NIIF 7 Instrumentos financieros informacin a revelar (revisada octubre 2010) NIIF 9 Instrumentos financieros clasificacin y medicin (emitida noviembre 2009) NIC 12 Impuesto a las ganancias (revisada diciembre 2010) Cambio en poltica contable a ser adoptada en 2011 Durante 2010 la CINIIF emiti una interpretacin mediante la cual las participaciones a trabajadores deben ser registradas con base a lo estipulado en la NIC 19 -Beneficios a los Empleados, por lo que participacin a los trabajadores se debe registrar en los resultados operativos del ejercicio dentro de los gastos de personal, sin considerar diferimiento alguno, tal como era la prctica contable en Per y aceptada por los organismos reguladores. La Compaa y sus Subsidiarias siguiendo el Oficio recibido en 2010 de la CONASEV, mediante el cual, la aplicacin de la interpretacin de CINIIF sera opcional para 2010 y obligatoria para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011, ha considerado adoptar el cambio de poltica contable y efectuar el desreconocimiento de la participacin de los trabajadores diferida, durante 2011; as como, los impactos en la presentacin en sus estados financieros consolidados. El desreconocimiento de la participacin de los trabajadores diferida que se realizar en 2011 ser tratada como un cambio de poltica contable reexpresandose el ejercicio comparativo segn los criterios de la NIC 8 -Polticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores. Asimismo, se efectuar la presentacin de la participacin corriente como gastos de personal. (b) Moneda funcional y moneda de presentacin Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados se presentan en nuevos soles que es la moneda funcional y de presentacin de la Compaa. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera la Compaa. Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectan en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Los saldos en moneda extranjera han sido valuados segn lo indicado en la Nota 3.

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Los estados financieros individuales de las Subsidiarias consolidadas, expresados en sus monedas funcionales, han sido convertidos a nuevos soles que es la moneda funcional y de presentacin de Alicorp S.A.A. como sigue: (i) activos y pasivos al tipo de cambio corriente de la fecha de cierre de estados financieros; (ii) las cuentas de resultados al tipo de cambio promedio mensual; y (iii) las cuentas de patrimonio al tipo de cambio de fecha de transaccin. El efecto de la conversin es incluido en el patrimonio neto. (c) Principios de consolidacin Los estados financieros consolidados incluyen los saldos de Alicorp S.A.A. y los de sus Subsidiarias mencionadas en la Nota 1. Las Subsidiarias son todas las entidades en las cuales la Compaa tiene el poder de dirigir sus polticas financieras y operativas. Las Subsidiarias son aquellas empresas en las que Alicorp tiene una participacin mayor a la mitad de sus derechos a voto. Las Subsidiarias son totalmente consolidadas desde la fecha en que se transfiri el control efectivo de las mismas a la Compaa y dejan de ser consolidadas desde la fecha en que cesa dicho control. Todos los saldos, operaciones y ganancias no realizadas entre estas empresas Subsidiarias han sido eliminados para propsitos de la consolidacin. Las prdidas no realizadas tambin son eliminadas a menos que el costo de los activos relacionados no pueda ser recuperado. La adquisicin de una subsidiaria es registrada utilizando el mtodo contable de compra. El costo de una adquisicin es determinado como el valor razonable de los activos recibidos, los instrumentos patrimoniales emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha de la adquisicin, ms los costos directamente atribuibles. La participacin minoritaria en las Subsidiarias al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de (en miles) S/.44 y S/.51, respectivamente. El patrimonio neto atribuible al inters minoritario se presenta en el balance general consolidado. La utilidad atribuible al inters minoritario se presenta separada en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Una asociada es una entidad sobre la cual la Compaa ejerce influencia significativa pero no control. Las inversiones en estas entidades representan aquellas en la que se mantiene una participacin de entre el 20 y el 50 por ciento de los derechos a voto; y son reconocidas inicialmente al costo y posteriormente son registradas por el mtodo de participacin patrimonial. Estas se presentan en el balance general consolidado en la lnea de inversiones financieras; las ganancias resultantes del uso del mtodo de participacin patrimonial son incluidas en el rubro Participacin patrimonial en empresas asociadas del estado consolidado de ganancias y prdidas. Las transacciones con los intereses minoritarios son tratadas como transacciones con terceras partes. Las ventas del inters minoritario resultan en ganancias o prdidas, las cuales son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. (d) Uso de estimaciones y criterios contables significativos La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de - 18 -

ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros consolidados. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros consolidados son: la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar, la vida til asignada a inmuebles, maquinaria y equipo y activos intangibles, la recuperabilidad de la plusvala mercantil y el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido. La Gerencia ha ejercido su juicio crtico aplicando las polticas contables al preparar los estados financieros consolidados adjuntos, segn se explica en las correspondientes polticas contables. (e) Cuentas por cobrar comerciales Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar. La estimacin por deterioro es determinada cuando existe una evidencia objetiva de que la Compaa y sus Subsidiarias no podrn recuperar el ntegro de las cuentas por cobrar de acuerdo con los trminos originales establecidos. Al respecto la Compaa y sus subsidiarias consideran para el clculo de la estimacin por deterioro los siguientes parmetros de antigedad: (i) mayor a 90 das: 20%, (ii) mayor a 120 das: 40%, (iii) mayor a 150 das: 60%, y (iv) mayor a 180 das: 100% de estimacin por deterioro. En adicin, la Gerencia registra una estimacin por deterioro segn evaluaciones efectuadas a clientes especficos a los cuales se les debe iniciar o se les ha iniciado una accin judicial y a clientes que evidencian una difcil situacin econmica. El saldo de la estimacin por deterioro es revisado peridicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las prdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. Los criterios bsicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimacin por deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas y (b) dificultades financieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza. (f) Existencias

Las existencias se registran al costo de fabricacin o adquisicin o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo se determina utilizando el mtodo promedio ponderado. El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su produccin. Las existencias por recibir se registran al costo usando el mtodo de identificacin especfica. - 19 -

La estimacin para desvalorizacin de existencias se determina de manera especfica, de acuerdo a su nivel de rotacin y a criterio de la Gerencia. Dicha estimacin se carga a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones. (g) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general consolidado son: efectivo y equivalente de efectivo, inversiones financieras, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), sobregiros y prstamos bancarios, obligaciones financieras, y los instrumentos financieros derivados. Los instrumentos financieros se clasifican como activo, pasivo o instrumento de patrimonio segn la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como pasivo, se registran como gastos o ingresos en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa y sus Subsidiarias tienen el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. En opinin de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no difieren significativamente de sus valores razonables en el mercado. En las respectivas notas sobre polticas contables se revelan los criterios sobre el reconocimiento y valuacin de estas partidas. Valor razonable: El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligacin, entre un deudor y un acreedor con suficiente informacin, bajo los trminos de una transaccin de libre competencia. Los valores de los principales instrumentos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias se detallan a continuacin: El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo. El valor en libros de la inversin en bonos de Titulizacin correspondiente al Patrimonio Fideicometido de Panificadora Bimbo del Per S.A., es similar a su valor razonable sobre la base de comparacin con el costo amortizado, bajo el mtodo de la tasa de inters efectiva. El valor en libros de los prstamos y de las obligaciones financieras, incluyendo su parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la comparacin de sus tasas de inters con las vigentes en el mercado para deudas similares. - 20 -

(h) Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados tales como: swaps de tasas de inters, futuros de precios de commodities, cross currency swap y forwards de moneda para cubrir su riesgo de tasa de inters, de precios de commodities, y de moneda. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y posteriormente son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros consolidados. Los derivados se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. Cualquier ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados son registradas directamente en el resultado del ejercicio, en la lnea de la prdida por instrumentos financieros derivados; excepto por la porcin eficaz de las coberturas de flujos de efectivo, las cuales son reconocidas directamente en el patrimonio neto. Al inicio de una transaccin de cobertura la Compaa y sus Subsidiarias designan y documentan formalmente la relacin para la cual desean aplicar la contabilidad de cobertura y del objetivo y la estrategia de gestin de riesgos. La documentacin incluye la identificacin del instrumento de cobertura, de la partida o transaccin cubierta, la naturaleza del riesgo cubierto; y cmo la entidad determina la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposicin a los cambios en el valor razonable de la partida o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Las coberturas que cumplen con el criterio para la contabilizacin de coberturas, son contabilizadas de la siguiente manera: Coberturas del valor razonable: Los cambios en el valor razonable de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se ajustan al valor en libros de la partida cubierta y se reconocen como resultados del ejercicio consolidado, en el rubro de ganancia (prdida) por instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa y sus Subsidiarias no mantienen contratos de cobertura de valor razonable. Cobertura de flujos de efectivo: La porcin eficaz de la prdida o ganancia en el instrumento de cobertura, se reconoce directamente en el patrimonio neto, dentro de resultados no realizados, mientras que cualquier porcin ineficaz se reconoce inmediatamente en el resultado consolidado del ejercicio. Los importes reconocidos directamente en el patrimonio neto se transfieren a los resultados del ejercicio consolidado cuando la transaccin cubierta prevista afecte el resultado del ejercicio, por ejemplo cuando el ingreso o gasto financiero es reconocido o cuando ocurre la venta prevista. - 21 -

Si se espera que la transaccin prevista o el compromiso en firme no ocurra, la prdida o ganancia acumulada reconocida previamente en el patrimonio neto se transfieren a los resultados del ejercicio consolidado. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen contratos de cobertura de flujo de efectivo. Al 31 de diciembre de 2009 la Compaa mantena un contrato de Cross Currency Swap. Contratos designados de no cobertura: Dichos contratos son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros consolidados y se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. La ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados no designados de cobertura son registradas directamente en el resultado del ejercicio consolidado en la partida de ganancia (prdida) por instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa y sus Subsidiarias han designado instrumentos financieros derivados como de no cobertura (Nota 23). (i) Inversiones financieras

La Compaa ha clasificado sus inversiones en terceras compaas, cotizadas y no cotizadas en bolsa, como inversiones disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta son inicialmente registradas al costo de adquisicin y subsecuentemente son valuadas a su valor razonable. El valor razonable de las acciones cotizadas es determinado de acuerdo con su cotizacin burstil. Las ganancias y prdidas no realizadas son registradas en el patrimonio neto y son reconocidas en los resultados del ejercicio en el que las inversiones disponibles para la venta son vendidas o han sufrido un deterioro permanente en su valor. Los dividendos recibidos en efectivo son registrados en los resultados del ejercicio en la fecha en que es reconocido el derecho del accionista a recibir el pago. La Compaa ha clasificado sus inversiones en partes relacionadas no cotizadas y cotizadas en bolsa bajo el mtodo de participacin patrimonial. De acuerdo con este mtodo, la inversin inicial se registra al costo; posteriormente el valor de la inversin se ajusta para reconocer las variaciones de la participacin de la Compaa en el patrimonio neto de las partes relacionadas; mediante el cual la participacin en sus cuentas del patrimonio y de sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados financieros consolidados con cargo o crdito, segn corresponda, al valor en libros de la inversin. Los dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones. (j) Inmuebles, maquinaria y equipo

Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo ms revaluacin determinado sobre la base de valorizaciones realizadas por tasadores independientes, menos su depreciacin acumulada. El mayor valor en libros que surge de la revaluacin de - 22 -

inmuebles, maquinaria y equipo se acredita a la cuenta excedente de revaluacin en el patrimonio neto. Los desembolsos posteriores slo se reconocen como costo adicional de ese activo nicamente cuando mejoran las condiciones del bien por encima de la evaluacin normal del rendimiento estimado originalmente para el mismo. Los gastos de mantenimiento y reparacin son cargados a los resultados cuando se incurren. Cuando el valor en libros de un activo es mayor que su valor recuperable estimado se registra la prdida por deterioro correspondiente. El costo y la depreciacin acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de sus respectivas cuentas y la utilidad o prdida se afecta a los resultados del ejercicio. La depreciacin de estos bienes se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo de los activos o su valor revaluado al trmino de su vida til. Los rangos de tasas de depreciacin estimadas son como sigue:

Rango de Tasas (%) Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos y de cmputo 1 - 25 2 - 20 5 - 20 2 - 20 2 - 33.33

Las tasas estimadas y el mtodo de depreciacin son revisados en forma peridica por la Gerencia sobre la base de los beneficios econmicos previstos para los componentes de inmuebles, maquinaria y equipo. (k) Activos disponibles para la venta Activos disponibles para la venta (plantas desactivadas) son registrados a su valor de tasacin determinado anualmente por un profesional independiente. La Gerencia est comprometida en un plan permanente de venta de dichos activos. (l) Activos intangibles

Los activos intangibles se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos de amortizacin y de prdida por deterioro acumulada. La amortizacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, en perodos que varan entre 2 y 10 aos. La amortizacin anual se reconoce como gasto.

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La plusvala mercantil, que representa la diferencia entre el costo de adquisicin de diversas entidades y el valor razonable de sus activos netos a la fecha de adquisicin, no se amortiza, en cambio, debe someterse a una prueba de deterioro de valor al menos una vez al ao. (m) Prdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado consolidado de ganancias y prdidas, o se disminuye el excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo en una transaccin efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (n) Arrendamiento financiero Los arrendamientos financieros se registran, al inicio del arrendamiento, como activos y pasivos a montos iguales al valor razonable de los activos recibidos en arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a su vida til estimada para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto. (o) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. (p) Arrendamiento operativo Los pagos por arrendamiento operativo se reconocen como gasto siguiendo el mtodo de lnea recta durante el plazo de arrendamiento. (q) Transacciones de venta con pacto de retro-arrendamiento financiero La ganancia obtenida en la venta de bienes del activo fijo en pacto de retro-arrendamiento financiero se difiere y se amortiza durante el plazo del contrato de arrendamiento.

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(r) Bonos El valor de la obligacin por emisin de bonos es similar a su valor razonable sobre la base de comparacin con el costo amortizado bajo el mtodo de la tasa de inters efectiva y se registra a su valor nominal. Los intereses se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan. (s) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Compaa y sus Subsidiarias tienen una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requiera de la salida de recursos para liquidar la obligacin y es posible estimar su monto confiablemente. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. Cuando la Compaa y sus Subsidiarias estiman que una provisin es reembolsable, por ejemplo en los casos cubiertos por contratos de seguro, el reembolso es reconocido por separado como activo slo si dicho reembolso es virtualmente cierto. (t) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados. Estos se revelan en notas a los estados financieros consolidados, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo econmico sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados y slo se revelan cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros consolidados del periodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que sea probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (u) Beneficios a los trabajadores Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado los servicios a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro. (v) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta de productos se reconocen en el resultado del ejercicio cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los productos y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluirn a la Compaa y sus Subsidiarias. Los ingresos por dividendos, cuando se establece el derecho a cobrarlos.

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El costo de ventas se registra en el resultado del ejercicio cuando se entregan los bienes, en forma simultnea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se registran en los perodos con los cuales se relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan, independientemente del momento en que se paguen. (w) Ingresos y gastos financieros Los ingresos y gastos financieros se registran en el resultado del ejercicio en los perodos con los cuales se relacionan y se reconocen cuando se devengan, independientemente del momento en que se perciben o desembolsan. (x) Diferencias de cambio Las diferencias de cambio generadas por el ajuste de los saldos de activos y pasivos expresados en moneda extranjera, por variaciones en el tipo de cambio despus del registro inicial de las transacciones, son reconocidas como ingreso o gasto, segn corresponde, del ejercicio en el cual surgen. (y) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconocen por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa y sus subsidiarias dispondrn de suficiente renta gravable contra la cual puedan aplicar las diferencias temporales que reviertan dentro del plazo establecido, de ser el caso. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general consolidado. El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconocen como gasto o ingreso del perodo, o se cargan o abonan directamente al patrimonio cuando se relaciona con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio. (z) Utilidad neta por accin La utilidad neta bsica y diluida por accin resulta de dividir la utilidad neta atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin en el perodo.

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(aa) Efectivo y equivalente de efectivo Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalente de efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses, fcilmente convertibles, en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.

3.

ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS Durante el curso normal de sus operaciones la Compaa y sus Subsidiarias estn expuestas a una variedad de riesgos financieros. El programa de administracin de riesgos de la Compaa y sus Subsidiarias se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Compaa y sus subsidiarias. La Vicepresidencia de Finanzas Corporativo tienen a su cargo la administracin de riesgos; es decir, identifican, evalan y cubren los riesgos financieros. (a) Riesgo de mercado (i) Riesgo de tipo de cambio

La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles, lo cual le permite hacer frente a sus obligaciones en esta moneda. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia prima, de los prstamos otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de partes relacionadas y de las obligaciones financieras y de otros pasivos que se mantienen en esa moneda. Para mitigar este riesgo la Compaa y sus Subsidiarias utilizan contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa y sus Subsidiarias consolidadas mantienen contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro con entidades financieras por (en miles) US$60,000 con vencimientos entre enero y abril de 2011; y contratos de Cross Currency Swap por (en miles) US$33,975 y S/.112,360 con vencimientos entre setiembre 2014 y noviembre 2015. Estas operaciones de compra a futuro de moneda originaron una ganancia de (en miles) S/.1,585. Durante 2009 se mantuvo contratos de compra de dlares estadounidenses los cuales al 31 de diciembre de 2009 se encontraban liquidados, por estas operaciones en 2009 se registr una prdida de (en miles) S/.26,487. La ganancia o prdida se presenta en el estado de ganancias y prdidas consolidado, dentro del rubro de prdida neta por instrumentos financieros derivados; el activo y pasivo correspondiente, se muestra como otras cuentas por cobrar y por pagar, respectivamente, en el balance general consolidado (Nota 23). Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantuvo un contrato de Cross Currency Swap por compra de dlares estadounidenses de (en miles) US$60,000 e intercambio de tasa de inters, el cual fue liquidado en el ao 2010 (Nota 17 (b)) originando una prdida neta por diferencia de cambio de aproximadamente en (en miles) S/.4,095 (S/.15,060 en 2009) que se presenta en el estado de ganancias y prdidas consolidado, dentro del rubro de prdida neta por instrumentos financieros derivados (Nota 23). - 27 -

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, el cual fue S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra (S/.2.891 venta, y S/.2.888 compra al 31 de diciembre de 2009) por US$1.00, y se resumen como sigue:
2010 US$000 Activos: Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales y a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Total Pasivos: Sobregiros bancarios y prstamos bancarios Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras a largo plazo Total Posicin de compra de derivados Posicin activa (pasiva), neta 1,284 20,745 3,071 25,100 2009 US$000 2,622 28,515 1,576 32,713

29,909 52,828 32,000 114,737 100,000 10,363

74,339 31,706 3,256 60,128 169,429 60,000 (76,716)

En el ao 2010, la Compaa y sus Subsidiarias registraron ganancia neta por diferencia de cambio de (en miles) S/.12,612 (S/.45,615 en el ao 2009) (Nota 29). Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado por la SBS, y los porcentajes de inflacin (deflacin), segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fue como sigue: Devaluacin Inflacin Ao (revaluacin) (deflacin) % %
2010 2009 2008 2007 2006 (2.84) (7.99) 4.84 (6.26) (6.82) 4.57 (5.05) 8.79 5.24 1.33

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A continuacin presentamos un resumen donde se demuestra los efectos en los resultados antes del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores de la Compaa, de una variacin razonable en los tipos de cambio en moneda extranjera (dlares estadounidenses), manteniendo constantes todas las dems variables:
Efecto en la utilidad antes del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores S/.000

Aumento/disminucin en el tipo de cambio

2010 U.S. Dlares / Nuevos Soles U.S. Dlares / Nuevos Soles 2009 U.S. Dlares / Nuevos Soles U.S. Dlares / Nuevos Soles

+ 10% - 10%

2,910 (2,910)

+ 10% - 10%

(22,179) 22,179

(ii)

Riesgo de precios

La Compaa y sus Subsidiarias estn expuestas a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias primas (commodities) necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de negociaciones con los proveedores correspondientes. Con respecto a los precios de las materias primas compradas, la Compaa mantiene contratos a futuro y/u opciones de materia prima para cubrir el efecto de las variaciones de precio de los commodities. (iii) Riesgo de tasa de inters La Compaa y sus Subsidiarias no tienen activos significativos que generen intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa y sus Subsidiarias consolidadas son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado. La Compaa y sus Subsidiarias pueden tomar financiamientos con tasas de inters fija o variable tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, luego de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de inters obtenida comparndola con la tasa actual y futura de mercado y realizando de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuacin en la misma. La Compaa y sus Subsidiarias administran su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas principalmente a tasa de inters fija. Asimismo, cuando se hace necesario, la Compaa y sus Subsidiarias suscriben contratos de cobertura para intercambiar tasas de inters variables por tasas fijas y de esta manera, reducir el riesgo de fluctuaciones de la tasa de inters (Nota 23). - 29 -

Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa y sus Subsidiarias son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del mercado; por lo tanto en opinin de la Gerencia, la Compaa y sus Subsidiarias no tienen una exposicin importante a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de inters. (b) Riesgo crediticio Los activos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de crdito, consisten principalmente en depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa al 31 de diciembre de 2010 concentra el 60% (69% en 2009) de sus saldos de efectivo y equivalente de efectivo en una entidad financiera local. Al respecto, la Compaa no estima prdidas significativas que surjan de este riesgo debido a que se trata de una entidad con prestigio crediticio internacional. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Gerencia considera que el riesgo crediticio est mitigado debido a que con sus clientes tiene periodos de cobro en promedio de 33 das, no habindose presentado problemas significativos de cobranza dudosa en el pasado. Asimismo, los saldos de cuentas por cobrar comerciales estn presentados en el balance general netos de la estimacin de deterioro de cuentas por cobrar. La Compaa y sus Subsidiarias consolidadas colocan sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compaa y sus Subsidiarias consolidadas no estiman prdidas significativas que surjan de este riesgo. (c) Riesgo de liquidez La administracin es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente efectivo y equivalente de efectivo; as como la posibilidad de mantener un nivel adecuado de financiamiento que le permita hacer frente a sus obligaciones.

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A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias clasificados segn su vencimiento:
Menos de 1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2010 Sobregiros y prstamos bancarios Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total Al 31 de diciembre de 2009 Sobregiros y prstamos bancarios Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total 221,739 57,214 296,629 6,135 103,188 684,905 159,938 159,938 149,760 149,760 12,741 12,741 221,739 379,653 296,629 6,135 103,188 1,007,344 94,488 120,737 339,236 2,416 111,632 668,509 177,330 177,330 165,794 165,794 4,247 4,247 94,488 468,108 339,236 2,416 111,632 1,015,880 Entre 1 y 2 aos S/.000 Entre 2 y 5 aos S/.000 Ms de 5 aos S/.000 Total S/.000

(d) Administracin del riesgo de capital El objetivo de la Compaa y sus Subsidiarias es salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. Consistente con la industria, la Compaa y su Subsidiarias monitorean su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividendo la deuda neta consolidada entre el total patrimonio neto consolidado. La deuda neta consolidada corresponde al total del endeudamiento (corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente de efectivo. El ratio de apalancamiento fue como sigue:
2010 S/.000 Sobregiros bancarios y prstamos bancarios Obligaciones financieras Menos: Efectivo y equivalente de efectivo Deuda neta Total patrimonio Ratio apalancamiento 94,488 468,108 (125,764) 436,832 1,699,068 0.26 2009 S/.000 221,739 379,653 (115,684) 485,708 1,466,463 0.33

- 31 -

(e)

Valor razonable de instrumentos financieros La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias consolidadas (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo (Nota 2(g)).

4.

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO Este rubro comprende:

2010 S/.000 Caja Cuentas corrientes (a) Depositos a plazo (b) Otros Total 1,094 43,965 80,543 162 125,764 2009 S/.000 1,004 33,924 80,090 666 115,684

(a) Las cuentas corrientes corresponden a saldos en bancos locales y del exterior, en nuevos soles y dlares estadounidenses y son de libre disponibilidad. (b) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa y sus Subsidiarias mantenan depsitos a plazo en moneda nacional y dlares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimiento corriente y generan intereses a la tasa anual efectiva entre 1% y 3%.

5.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO Este rubro comprende:

2010 S/.000 Facturas por cobrar Facturas por cobrar a partes relacionadas (Nota 6) Letras por cobrar Total Estimacin de deterioro de cuentas por cobrar Total 459,410 8,046 9,315 476,771 (61,733) 415,038 2009 S/.000 453,283 6,425 7,613 467,321 (61,662) 405,659

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Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por (en miles) S/.155,890 (S/.188,780 al 31 de diciembre de 2009). El movimiento en la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

2010 S/.000 Saldos iniciales Adiciones Recuperos (Nota 28) Castigos Diferencia de cambio Saldos finales 61,662 11,745 (2,295) (7,729) (1,650) 61,733

2009 S/.000 63,217 4,279 (2,534) (1,470) (1,830) 61,662

En opinin de la Gerencia, el saldo de la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar, determinada segn los criterios indicados en la Nota 2 (e), cubre adecuadamente el riesgo de prdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

- 33 -

6.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Los saldos en cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionada son como sigue:
2010 S/.000 Por cobrar comerciales (Nota 5) (a): Panificadora Bimbo del Per S.A. Romero Trading S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Multimercados Zonales S.A. Ransa Comercial S.A. Industria Textil Piura S.A. Agrcola del Chira S.A. Industrias del Espino S.A. Otras menores Total Otras cuentas por cobrar (b): Cypress Creek Corp. Otras menores Total Por pagar comerciales (Nota 14) (a): Industrias del Espino S.A. Romero Trading S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Trabajos Martimos S.A. Distribuidora Petrox S.A. Agencia Ransa S.A. Otras menores Total Otras cuentas por pagar (b): Cypress Creek Corp. Otras menores Total 4,102 3,101 240 212 172 63 3 94 59 8,046 2009 S/.000 3,768 229 312 126 723 772 27 205 263 6,425

226 226

3,753 143 3,896

2,396 1,836 1,330 1,284 1,167 971 282 1,506 10,772

2,810 1,719 2,503 171 897 267 2,498 10,865

2,416 2,416

3,753 2,382 6,135

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(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra y venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. (b) Las otras cuentas por cobrar y por pagar comprenden principalmente prstamos a corto plazo para capital de trabajo en dlares estadounidenses, son consideradas de vencimiento corriente, no cuentan con garantas especficas y devengan una tasa efectiva de inters anual del 6% (8% en 2009), excepto las otras cuentas por cobrar a Cypress Creek Corp. que corresponden a prstamos otorgados a dicha empresa relacionada, y devengaron un inters anual LIBOR ms 2.5%, siendo cancelados en el 2010. Las principales transacciones con partes relacionadas comprenden:

2010 S/.000 Ingresos por ventas de bienes y servicios: Panificadora Bimbo del Per S.A. Industrias del Espino S.A. Romero Trading S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Industrial Textil de Piura S.A. Multimercados Zonales S.A. Distribuidora Petrox S.A. Otros menores Total (Nota 24) Ingresos financieros por intereses Total ingresos Egresos: Costos y gastos incluidos en el costo de ventas y gastos operativos: Industrias del Espino S.A. Romero Trading S.A. Distribuidora Petrox S.A. Agencias Ransa S.A. Industrial Textil Piura S.A. Trabajos Martimos S.A. Total 14,387 5,752 3,380 1,119 530 212 27 15 688 26,110 26,110

2009 S/.000 18,503 214 1,601 1,682 1,100 489 107 79 2,082 25,857 127 25,984

17,477 12,743 12,559 10,625 1,905 4,951 60,260

17,204 20,029 14,853 14,823 3,010 5,637 75,556

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S/.000 Gastos de ventas y administracin: Ransa Comercial S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Soluciones y Servicios integrados S.A. Consorcio Naviero Peruano S.A. Centro de Servicios Compartidos S.A. Terminal Internacional del Sur S.A. Otros menores Total Total egresos

S/.000

21,632 13,940 5,699 4,859 4,044 3,006 9,331 62,511 122,771

21,334 9,428 4,473 5,058 3,461 16,395 60,149 135,705

Los servicios de almacenaje, desaduanaje, trmites de aduana y otros servicios son realizados a travs de Agencias Ransa S.A., mientras que los servicios de agenciamiento son prestados por Trabajos Martimos S.A. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda los servicios de archivo y custodia de documentacin; y de almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Los servicios de contralora, auditora interna, asesora legal, administracin de la red de comunicaciones, entre otros servicios, se reciben de Corporacin General de Servicios S.A. En general, las transacciones entre la Compaa y sus empresas subsidiarias y relacionadas se han realizado en el curso normal de las operaciones y no se efectuaron en condiciones ms favorables a las que se hubieran otorgado a terceros.

- 36 -

7.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR El movimiento en otras cuentas por cobrar del ao 2010 fue como sigue:
2010 Corriente No corriente S/.000 S/.000 2009 ... Corriente No corriente S/.000 S/.000

Saldo a favor de impuestos - Subsidiarias del exterior Impuesto general a las ventas (a) Reintegro tributario (b) Adelantos a proveedores Instrumentos financieros derivados: Derivados no designados de cobertura (c) Derivados designados de cobertura (d) Seguros Reclamos tributarios (e) Otros
Total

20,763 19,316 18,371 12,414 8,573 1,035 797 692 22,548 104,509

671 671

24,421 4,907 18,502 16,512 4,110 1,891 2,805 14,985 88,133

840 840

(a) El crdito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) al 31 de diciembre de 2010 y 2009, corresponde al saldo del IGV pagado en la adquisicin de bienes y servicios, que ser aplicado en el ejercicio 2011 con el IGV por pagar generado por las operaciones gravadas con dicho impuesto, efectuadas por la Compaa y sus Subsidiarias. (b) Saldo a favor de la Subsidiaria consolidada Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. se compone del impuesto general a las ventas, que de acuerdo con la legislacin vigente para la zona de selva, ser reintegrado por la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT). (c) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la ganancia de (en miles) S/.1,650 obtenida en relacin a la variacin del tipo de cambio de los contratos forwards as como el valor razonable de las operaciones abiertas de dichos contratos por (en miles) S/.2,041; y (ii) la ganancia obtenida de (en miles) S/.825 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Cross Currency Swap con JP Morgan as como el valor razonable del referido contrato por (en miles) S/.4,057 (Nota 23). (d) Al 31 de diciembre de 2010, comprende la ganancia generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Cross Currency Swap con el The Bank of Nova Scotia. Al 31 de diciembre de 2009 comprenda la ganancia de (en miles) S/.4,110 obtenida en relacin a la variacin del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V., cancelado en el ao 2010 (Nota 17(b) y 23). (e) Al 31 de diciembre de 2009, el saldo comprenda principalmente un reclamo a la Administracin Tributaria relacionado a los pagos a cuenta del impuesto mnimo a la - 37 -

renta del ao 1996, efectuados por Alicorp S.A.A. y Nicolini Hermanos S.A. en el mes de abril de 2010, la Administracin Tributaria autoriz y efectu la cancelacin de este reclamo ascendente a (en miles) S/.2,113 ms intereses.

8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende:

2010 S/.000 Mercaderas Productos terminados Subproductos Productos en procesos Materia prima y materiales auxiliares Envases y embalajes Suministros diversos Existencias por recibir (a) Total Estimacin para desvalorizacin de existencias Total 19,763 118,951 3,407 46,549 333,565 17,356 8,990 82,919 631,500 (7,603) 623,897 2009 S/.000 20,022 100,119 3,754 29,988 279,347 17,987 8,312 17,913 477,442 (3,144) 474,298

(a) Corresponde a desembolsos efectuados para la compra de materia prima, como: trigo y aceite de soya y girasol. En opinin de la Gerencia, la estimacin para desvalorizacin de existencias cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

- 38 -

9.

INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende inversiones en acciones de capital en empresas relacionadas como sigue:
Participacin en el Capital % Valor nominal unitario S/.

Cantidad de acciones

Valor en Libros 2010 2009 S/.000 S/.000

Participacin en los Resultados 2010 S/.000

(2,661) 228 (35) (190) (2,658)

Partes relacionadas no cotizadas en bolsa: Panificadora Bimbo del Per S.A. Industrial Textil Piura S.A. Heladosa S.A. Bimar S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Total Partes relacionadas cotizadas en bolsa: Credicorp Ltd. Inversiones Centenario S.A. Universal Textil S.A. Total Terceros no cotizados en bolsa: Fbrica de Tejidos La Bellota S.A. Otros menores Total Terceros cotizados en bolsa: Inversiones Pacasmayo S.A. Otros menores Total Bonos: Panificadora Bimbo del Per S.A. Total inversiones netas

2,539,242 7,372,629 126,000,260 424,328 880,000

30.00 10.59 35.00 30.00 14.47

10.00 1.00 0.11 10.00 1.00

22,441 8,183 5,225 4,152 466 40,467

24,863 9,584 4,229 655 39,331

505,845 711,542 703,162

0.54 0.49 0.55

14.05 1.00 1.00

168,379 3,985 513 172,877

111,713 3,558 1,662 116,933

302,345

1.59

1.00

273 114 387

273 75 348

950,548

0.43

1.00

2,163 53 2,216

40 497 537

3,200 219,147

3,504 160,653 (2,658)

La participacin en los resultados de las empresas en las que la Compaa y sus Subsidiarias mantienen inversiones en el ao 2010 fue una prdida de (en miles) S/.2,658 (S/.3,820 en 2009). En 2010, la Compaa registr una ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta cotizadas en bolsa con abono a resultados acumulados por (en miles) S/.46,505 (S/.31,301 en 2009). Al 31 de diciembre de 2010, el patrimonio neto de Panificadora Bimbo del Per S.A. ascendi a (en miles) S/.74,804 (S/.82,874 en 2009).

- 39 -

10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO El movimiento en el costo ms revaluacin y en depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo en los aos 2010 y 2009 fue como sigue:
Edificios y otras construcciones S/.000 Maquinaria y equipo S/.000 Unidades de transporte S/.000 Muebles y enseres S/.000 Equipos diversos y de cmputo S/.000 Unidades de reemplazo S/.000 Unidades por recibir S/.000 Obras en curso S/.000

Terrenos S/.000 Costo: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adiciones Compra de Subsidiaria Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2010 Depreciacin: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adiciones Compra de Subsidiaria Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2010 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2010 193,153 230,706

Total S/.000

203,149 401 (964) (9,433) 193,153 1,353 2,971 (4,226) 37,455 230,706

471,307 87 (650) 47,576 518,320 741 4,755 (3,345) (3,828) 516,643

652,273 (4,920) 219,781 867,134 20 6,563 (182,124) 2,353 693,946

20,365 96 (266) 2,145 22,340 120 (2,831) (471) 19,158

43,461 12 (192) (1,015) 42,266 260 (279) 301 42,548

141,664 1,110 (921) 20,982 162,835 119 (2,912) 12,878 172,920

2,801 1,241 4,042 40 4,082

15,182 (12,762) 2,420 215 (2,420) 215

141,211 83,269 (144,409) 80,071 90,565 957 (75,417) 96,176

1,691,413 84,975 (7,913) 124,106 1,892,581 92,798 15,841 (198,137) (26,689) 1,776,394

246,454 12,083 (112) 2,942 261,367 13,014 1,455 (588) (1,272) 273,976

314,714 51,212 (3,700) 63,385 425,611 53,607 2,014 (176,335) (1,054) 303,843

17,198 1,303 (276) 229 18,454 1,437 31 (2,555) (1,297) 16,070

36,330 1,340 (164) (2,301) 35,205 1,038 215 (243) (662) 35,553

84,023 11,981 (710) (629) 94,665 14,099 (2,046) (7,693) 99,025

698,719 77,919 (4,962) 63,626 835,302 83,195 3,715 (181,767) (11,978) 728,467

256,953 242,667

441,523 390,103

3,886 3,088

7,061 6,995

68,170 73,895

4,042 4,082

2,420 215

80,071 96,176

1,057,279 1,047,927

- 40 -

(a) La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio est incluida en las cuentas: 2010 2009 S/.000 S/.000

Costos de venta (Nota 25) Gastos de administracin (Nota 26) Gastos de ventas (Nota 27) Total

70,266 6,059 6,870 83,195

66,464 4,619 6,836 77,919

(b) Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.37,206 que corresponde al mayor valor por revaluacin principalmente de terrenos (Nota 20). (c) El rubro activo fijo incluye maquinarias en arrendamiento financiero, con instituciones financieras locales, por aproximadamente (en miles) S/.44,898 por un plazo de 36 meses. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, esta obligacin se incluye en el rubro de obligaciones financieras (corriente y no corriente) (Nota 17). (d) El 31 de mayo de 2010, Alicorp Argentina S.C.A. y TVBC S.C.A., empresas subsidiarias de la Compaa, adquirieron el 100% de las acciones de SANFORD S.A.C.I.F.I.y A. empresa dedicada a la fabricacin y venta de productos alimenticios. Al respecto, el inmueble, maquinaria y equipo adquirido de tal Compaa se valoriz (en miles) S/.12,126. (e) Otros cambios, en el ao 2010, comprende la tasacin efectuada por Alicorp Colombia, de acuerdo a su legislacin Decreto 1536-2007 (en miles) S/.640. En el ao 2009, comprende principalmente: (i) la transferencia de maquinaria y equipo totalmente depreciada que se encontraba como parte de activos disponibles para la venta, cuyo costo y depreciacin acumulada fue de (en miles) S/.66,427; y (ii) el mayor valor asignado a activos fijos proveniente de la reasignacin del importe pagado en la adquisicin de empresas determinada en la Nota 12, por (en miles) S/.76,479, el cual es depreciado considerando la misma vida til de los activos relacionados (f) La Gerencia ha revisado las proyecciones de los resultados esperados por los aos remanentes de vida til de los activos fijos, y en opinin de la Gerencia, los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisin por prdida por deterioro para esos activos a la fecha de los estados financieros consolidados.

(g) El rubro de obras en curso incluye principalmente las compras relacionadas a la construccin de plantas de la lnea de negocios de consumo masivo. (h) La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia. - 41 -

11. ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA, NETO El movimiento de esta cuenta durante el ao 2010 fue como sigue:
Fecha de paralizacin Saldos Iniciales netos No Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000 6,483 6,483 7,123 847 570 42 461 9,043 7,123 847 570 42 6,483 461 15,526 Adiciones Saldos finales netos (Transferencias) Ajuste a No (Ventas) valor de mercado Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 (2,271) (19) (2,290) 1,325 84 94 (24) 2,484 3,963 6,696 6,696 8,448 931 664 18 442 10,503 8,448 931 664 18 6,696 442 17,199

Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen - Argentina Total

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

El movimiento de esta cuenta durante el ao 2009 fue como sigue:

Fecha de paralizacin Saldos Iniciales netos No Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000 6,258 6,258 7,221 697 434 260 489 9,101 7,221 697 434 260 6,258 489 15,359 Adiciones Saldos finales netos (Transferencias) Ajuste a No (Ventas) valor de mercado Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 (28) (28) (98) 150 136 (218) 225 195 6,483 6,483 7,123 847 570 42 461 9,043 7,123 847 570 42 6,483 461 15,526

Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen - Argentina Total

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

Debido al cierre de ciertas plantas, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen activos realizables cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2010 es determinado sobre la base de una tasacin tcnica efectuada por un profesional independiente. Los planes de la Gerencia consideran la venta de los mismos. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor de tasacin est conformado como sigue:

2010 S/.000 Terrenos Edificios y construcciones Total 17,043 156 17,199

2009 S/.000 14,909 617 15,526

En el ao 2010, la utilidad por venta de activos disponibles para la venta fue de (en miles) S/.1,303 (S/.644 en 2009), la cual se presenta junto con el incremento en su valor razonable de (en miles) S/.3,963 (S/.195 en 2009), en el rubro (prdida) utilidad proveniente de operaciones discontinuadas del estado de ganancias y prdidas por un total de en (en miles) S/.5,266 (S/.891 en 2009).

- 42 -

12. ACTIVOS INTANGIBLES, NETO El movimiento en el costo y amortizacin acumulada de activos intangibles en los aos 2010 y 2009 fue como sigue:
Plusvala Mercantil S/.000 Costo: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Bajas Transferencias Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adiciones Retiro (b) Otros cambios Transferencias Saldos al 31 de diciembre de 2010 Amortizacin acumulada: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Transferencias Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adiciones Otros cambios Transferencias Saldos al 31 de diciembre de 2010 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2010 229,719 237,059 73,471 85,450 11,412 7,587 267 566 314,869 330,662 14,648 111 14,759 (7,945) 6,814 65,960 8,814 1,621 76,395 6,162 505 83,062 80,608 8,814 1,732 91,154 6,162 (7,945) 505 89,876 Marcas S/.000 Software S/.000 Otros S/.000 Total S/.000

277,129 (47,410) 229,719 25,114 (17,957) 143 40 237,059

83,770 57 4,403 88,230 3,870 164 92,264

73,680 8,597 (15) 5,545 87,807 492 (158) 2,508 90,649

139 128 267 575 (276) 566

434,579 8,793 (15) (37,334) 406,023 30,051 (17,957) (127) 2,548 420,538

(a) Al 31 de diciembre de 2010, la plusvala mercantil corresponde principalmente a la diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos determinados con sus correspondientes costos de adquisicin. Las fechas de adquisicin fueron: 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A.; 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A.; 30 de mayo de 2008 de TVBC S.C.A. y Subsidiarias; 10 de julio de 2008 Downford Corporation; y 31 - 43 -

de mayo de 2010 Sanford S.A.C.I.F.I. y A. Al 31 de diciembre de 2009 inclua adems la plusvala mercntil de Eskimo S.A. (hoy Alicorp Ecuador S.A.) dada de baja en 2010. En 2010, Alicorp Argentina S.C.A. efectu la revisin del valor razonable, con base a la metodologa descrita en la NIIF 3: Combinacin de Negocios, de los activos netos de Sanford S.A.C.I.F.I. y A. En 2009 la Compaa complet la estimacin del valor razonable de los activos netos de TVBC S.C.A. y Subsidiarias, as como de Downford Corporation y Propersa. Como resultado de dichos anlisis, la plusvala mercantil determinada originalmente fue distribuida a los activos y pasivos, en las fechas indicadas, de la siguiente forma:

TVB S/.000 Activos fijos Otros activos Pasivos Plusvala mercantil Total exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversin 76,479 (4,117) (29,481) 77,201 120,082

Downford y Propersa S/.000 (1,027) 7,991 6,964

Sanford S/.000 9,267 5,734 (6,939) 17,096 25,158

(b) En abril de 2010 Alicorp Ecuador S.A. aport a Heladosa S.A. la planta de helados proveniente de Eskimo S.A. mediante dicho aporte la Compaa renunci a cualquier diferencial en el valor aportado; es por ello que la Compaa da de baja a la plusvala mercantil registrada. (c) La amortizacin de activos intangibles por el ejercicio 2010 y 2009, est incluida en las cuentas: 2010 2009 S/.000 S/.000

Costos de venta (Nota 25) Gastos de administracin (Nota 26) Gastos de ventas (Nota 27) Total

72 5,923 167 6,162

913 7,899 2 8,814

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13. SOBREGIROS Y PRESTAMOS BANCARIOS Este rubro comprende:

2010 S/.000 Sobregiros bancarios Financiamiento de importacin en moneda extranjera Total 10,472 84,016 94,488

2009 S/.000 6,825 214,914 221,739

Al 31 de diciembre 2010, comprende principalmente prstamos recibidos para el financiamiento de importaciones de materia prima por (en miles) US$29,909 con vencimiento entre enero y marzo de 2011 (US$74,339 en el ao 2009, con vencimiento entre enero y agosto de 2010) devengan intereses a una tasa promedio anual de 1.21% (tasa promedio de 2% en el ao 2009) y no cuentan con garantas especficas.

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende:

2010 S/.000 Facturas y provisiones Letras Partes relacionadas (Nota 6) Total 319,362 9,102 10,772 339,236 2009 S/.000 277,378 8,386 10,865 296,629

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo de este rubro incluye principalmente cuentas por pagar por la adquisicin de materia prima y envases y embalajes, las que son canceladas en un perodo que flucta entre 30 a 90 das.

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15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION A LOS TRABAJADORES CORRIENTE Este rubro comprende:
2010 S/.000 Impuesto a la renta (a) Participacin de los trabajadores Total 32,401 52,927 85,328 2009 S/.000 50,642 43,391 94,033

(a) Corresponde a la provisin por impuesto a la renta corriente deducidos los pagos a cuenta del referido impuesto.

16. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

2010 S/.000

2009
S/.000

Intereses por devolucin de impuestos (a) Provisin por compra de materia prima Tributos y contribuciones Remuneraciones Bonos de productividad Intereses Provisiones Instrumentos financieros: Derivados no designados de cobertura (b) Derivados designados de cobertura (c) Administradoras de fondos de pensiones (AFP) Publicidad ESSALUD Diversas Total
(a)

19,327 16,110 15,834 14,881 6,027 3,483 2,625 251 1,120 1,404 983 29,587 111,632

11,849 21,673 11,183 4,600 5,527 5,231 1,873 1,261 852 981 38,158 103,188

Comprende la estimacin de la Gerencia sobre el monto de intereses del Impuesto Mnimo a la Renta devuelto a la Compaa en exceso en el ao 2010. - 46 -

(b) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la prdida de (en miles) S/.881 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Swap que se mantuvo con el Citibank N.A., as como la prdida de (en miles) S/.195 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato y; (ii) la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las opciones de compra de los forwards que mantiene con el JP Morgan por (en miles) S/.1,549. (c) Al 31 de diciembre de 2010, comprende la prdida por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Cross Currency Swap que se mantiene con el The Bank of Nova Scotia N.A. Al 31 de diciembre de 2009, comprenda la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V.

- 47 -

17.

OBLIGACIONES FINANCIERAS
Total Clase de Nombre del acreedor obligacin Vencimiento 2010 S/.000 Varios (a) Bonos corporativos Entre marzo 2010 y marzo 2017 Entre noviembre 2010 y mayo 2013 Entre enero 2009 y enero 2012 Entre mayo 2011 y noviembre 2015 Entre marzo 2011 y junio 2013 Entre mayo 2010 y mayo 2013 Entre diciembre 2010 y diciembre 2013 Entre diciembre 2010 y junio 2011 Entre marzo 2011 y junio 2013 Entre febrero 2009 y diciembre 2011 Entre setiembre 2008 y agosto 2011 Entre mayo 2009 y mayo 2012 Entre febrero 2008 y febrero 2010 150,577 2009 S/.000 159,070 2010 S/.000 8,493 Corriente 2009 S/.000 8,493 2010 S/.000 142,084 Saldos pendientes de pago No corriente 2009 S/.000 150,577

ABN Amro Bank N.V. (b)

Prstamo bancario

173,460

28,910

144,550

Standard Bank (c )

Prstamo bancario

19,711

6,872

12,839

The Bak of Nova Scotia S.A. (d)

Prestamo Bancario

112,360

22,472

89,888

Scotiabank Peru S.A. (e )

Prestamo bancario

71,170

28,468

42,702

Citibank (f)

Prestamo bancario

22,990

9,196

13,794

BBVA Banco Frances (g)

Prestamo bancario

14,130

4,710

9,420

BBVA Banco Frances (h)

Prestamo bancario

11,657

7,059

4,598

Banco Credito del Peru S.A. (i)

Prestamo bancario

70,750

28,300

42,450

Scotiabank Per S.A.A. (j)

Arrendamiento financiero

3,797

7,350

3,797

3,554

3,796

Scotiabank Per S.A.A. (k)

Arrendamiento financiero

2,672

6,485

2,672

3,812

2,673

BBVA Banco Continental (l)

Arrendamiento financiero

8,005

13,207

5,570

5,203

2,435

8,004

Amrica Leasing (m)

Retro - arrendamiento financiero

370

370

Total

468,108

379,653

120,737

57,214

347,371

322,439

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(a) Bonos Corporativos Serie A El 23 de setiembre de 2009, la Compaa efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a (en miles) US$33,200 que corresponde a la tercera emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por (en miles) US$100,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre 2010 y 2009, el saldo pendiente por esta emisin asciende a (en miles) S/.93,700. Con el propsito de cubrir la fluctuacin de la tasa de inters de este prstamo, la Compaa contrat instrumentos financieros derivados (Nota 23). Serie nica El 15 de marzo de 2007, la Compaa efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (serie nica), por el equivalente a (en miles) US$20,000 que corresponde a la segunda emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por (en miles) US$100,000. Dichos bonos sern redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017, devengan intereses a una tasa de inters nominal anual de 6.156% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo pendiente por esta emisin asciende a (en miles) S/.55,207 (S/.63,700 al 31 de diciembre de 2009). Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para refinanciar el crecimiento de la Compaa. La emisin de bonos corporativos contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli con los requisitos antes descritos. (b) ABN Amro Bank N.V. Corresponda al saldo del prstamo a mediano plazo obtenido por la Compaa para la adquisicin de las empresas: The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. as como The Value Brands Company de Per S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por (en miles) US$60,000, el cual fue desembolsado el 27 de mayo de 2008. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo era de (en miles) US$60,000, y deveng intereses a tasa variable. El contrato de prstamo con el ABN Amro Bank N.V. contena ciertas restricciones para la Compaa, que incluan, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli con los requisitos antes descritos. Con el propsito de cubrir la fluctuacin de la tasa de inters y de tipo de cambio del prstamo de ABN Amro Bank N.V. la Compaa mantuvo hasta enero de 2010 un contrato - 49 -

de Cross Currency Swap con el mismo banco y por el mismo importe del prstamo (Nota 23). (c) Standard Bank Corresponda a un prstamo otorgado por el Standard Bank a TVBC S.C.A. en el ao 2007, para capital de trabajo por un monto de (en miles) US$14,469, a tasa de inters fija anual desde enero de 2007 hasta enero de 2010 y una tasa variable de abril de 2010 hasta febrero de 2012. Con fecha 26 de enero de 2010 la Subsidiaria cancel el prstamo. (d) The Bank of Nova Scotia Corresponde a un contrato de prstamo obtenido por Molinera Inca S.A. en noviembre de 2010 por un importe ascendente a (en miles) US$40,000. Devenga intereses a tasa variable. El contrato de prstamo es de largo plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa (Aval) quien participo como fiador del prstamo, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos calculados sobre la base de estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas restricciones. Con el propsito de cubrir la fluctuacin de la tasa de inters y de tipo de cambio del prstamo la Subsidiaria mantiene un contrato de Cross Currency Swap con el mismo banco y por el mismo importe del prstamo (Nota 23). (e) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde a un contrato de prstamo obtenido por la Compaa en junio de 2010 por un importe ascendente a (en miles) S/.85,404, para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Devenga inters a tasa fija. El contrato de prstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos, calculados sobre la base de los estados financieros trimestrales. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas restricciones. (f) Citibank

Corresponde a un prstamo otorgado por el Citibank a Alicorp Argentina S.C.A. el 20 de mayo de 2010 por (en miles) US$10,000; para financiar su capital de trabajo y para la adquisicin de activo fijo. Devenga inters a tasa fija. El contrato de prstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para Alicorp Argentina S.C.A., las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos calculados sobre la base de los estados financieros individuales anuales. En opinin de la Gerencia, se ha cumplido con dichas restricciones.

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(g) BBVA Banco Frances Corresponde a un prstamo otorgado por el BBVA Banco Frances a Alicorp Argentina S.C.A. el 15 de diciembre de 2010, para capital de trabajo por un monto de (en miles) US$5,000. El contrato es de mediano plazo y devenga inters a tasa fija anual. (h) BBVA Banco Frances Corresponde a un prstamo otorgado por el BBVA Banco Frances a Alicorp Argentina S.C.A. el 29 de diciembre de 2010, por un monto de (en miles) US$4,000. El contrato es a 180 das y devenga inters a tasa fija anual. (i) Banco de Crdito del Per

Corresponde a un contrato de prstamo obtenido por la Compaa en junio de 2010 por un importe ascendente a (en miles) S/.84,900, para la cancelacin de pagars a esa fecha (acpite (b)). Devenga inters a tasa fija anual. El contrato de prstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos, calculados sobre la base de los estados financieros trimestrales. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas restricciones. (j) Scotiabank Per S.A.A.

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero obtenido por la Compaa para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en (en miles) S/.10,735, con vencimiento hasta diciembre de 2011. Devenga intereses a tasa fija anual. (k) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero obtenido por la Compaa para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en (en miles) S/.11,224, con vencimiento hasta agosto de 2011. Devenga intereses a tasa fija anual. (l) BBVA Banco Continental

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero obtenido por la Compaa para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en (en miles) S/.16,980, con vencimiento hasta mayo de 2012.

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(m) Amrica Leasing Al 31 de diciembre de 2009, corresponde al saldo del contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero obtenido por la Compaa por (en miles) US$2,300, el cual devengaba intereses a una tasa fija anual y no contaba con garantas especficas. El saldo pendiente de pago fue cancelado en el mes de febrero de 2010, fecha en la que se ejerci la opcin de compra. El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:

2010 S/.000 Aos 2010 2011 2012 2013 2014 al 2017 Total 120,737 104,073 73,257 170,041 468,108

2009 S/.000 57,214 85,191 74,747 37,403 125,098 379,653

18. CAPITAL SOCIAL Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social de la Compaa est representado por 847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Estructura de participacin Al 31 de diciembre de 2010 , la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como sigue:
Participacin individual en el capital % Hasta De 1.01 De 5.01 De 10.01 Total a a a 1 5 10 100 Nmero de accionistas 1,113 12 4 3 1,132 Total de participacin % 10.23 31.85 25.38 32.54 100.00

Al 31 de diciembre de 2010, la cotizacin burstil por accin fue de S/.6.30 (S/.2.75 al 31 de diciembre de 2009). - 52 -

19. ACCIONES DE INVERSION Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una. Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente). Los titulares de acciones de inversin no participan en las Juntas Generales de Accionistas y consecuentemente no tienen derecho a voto. En el caso de incrementos de capital con nuevas suscripciones en efectivo, los titulares de acciones de inversin tienen derecho a primera opcin para efectuar suscripciones, en proporcin a las acciones que posee, con el objeto de mantener la proporcin existente entre las acciones comunes y las de inversin.

20. EXCEDENTE DE REVALUACION El saldo de este rubro corresponde a las revaluaciones voluntarias que efectu la Compaa principalmente de terrenos, sobre la base de tasaciones tcnicas efectuadas por un profesional independiente.

21. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

22. RESULTADOS ACUMULADOS De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros. Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2010, se acord la distribucin de dividendos por (en miles) S/.110,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.129 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2010. - 53 -

En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2009, se acord la distribucin de dividendos por (en miles) S/.95,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.111 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2009. Transferencia Un monto de (en miles) S/.116,364 por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido reconocido en aos anteriores en aplicacin de la Resolucin CONASEV No. 168-98-EF/94.10.0 ha sido transferido de la cuenta de resultados no realizados a resultados acumulados en 2009.

23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS La Compaa y sus Subsidiarias utilizan contratos swap, futuros, opciones, forwards y cross currency swap para cubrir el riesgo de cambios en tasas de inters, en tipos de cambio y en precios de materia prima commodities. Los efectos de la contabilizacin de los instrumentos financieros derivados que mantiene la Compaa y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son como sigue:
Efecto en Balance General Activo (Pasivo) 2010 2009 S/.000 S/.000 Instrumentos financieros derivados de cobertura: Cross Currency Swap (acpite (i)) Cross Currency Swap (acpite (i)) Cross Currency Swap (acpite (ii)) Contrato Swap Contrato Forwards (acpite (i)) Subtotal Instrumentos financieros derivados no designados de cobertura: Cross Currency Swap (acpite (i)) Contrato Swap (acpite (ii)) Contrato Forwards (acpite (iii)) Opciones de Compra (acpite (iv)) Subtotal Total Total activo (Nota 7) Total pasivo (Nota 16) 9,608 (2,876) 4,110 (1,873) Efecto en Resultados (Prdida) Ganancia 2010 2009 S/.000 S/.000 Efecto en Patrimonio Neto 2010 S/.000 2009 S/.000

1,035 (251) -

(1,873) 4,110

(251) (7,490) (4,160) (11,901)

(5,018) (2,033) (41,547) (48,598)

1,035 1,035

(1,873) (1,873)

4,882 (1,076) 3,691 (1,549)

8,069 (1,076) 3,691 (1,549) 9,135 (2,766)

(48,598)

1,035

(1,873)

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A continuacin describimos las caractersticas y efectos de dichos contratos: Cobertura de Flujos de Efectivo (i) Cross Currency Swap The Bank of Nova Scotia En noviembre de 2010, Molinera Inca S.A. firm con el The Bank of Nova Scotia, un contrato de Cross currency swap, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de inters de la deuda que se mantena con dicha institucin por (en miles) US$40,000 (Nota 17(d)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Descripcin Entidad del contrato Valor del Contrato Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (d)) 112,600 US$ 40,000 -

Molinera Inca S.A. The Bank of Nova Scotia

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 112,600 US$ 40,000

Tasa fija Tasa variable

30 de noviembre de 2015 30 de noviembre de 2015

El Swap se utiliz para cubrir la exposicin a cambios en el valor razonable del prstamo bilateral a tasa variable. La Compaa pag o recibi semestralmente (en cada fecha de pago de inters del prstamo) la diferencia entre la tasa LIBOR de mercado aplicable al prstamo en dicho perodo y la tasa fija pactada en el contrato de cobertura. Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la Compaa se reconocieron como una correccin del gasto financiero del perodo. En el 2010, la Compaa reconoci un mayor gasto financiero por este contrato ascendente a (en miles) S/.251, el cual se presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas consolidado. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado vinculado a la actividad de cobertura al 31 de diciembre de 2010, fueron reconocidas como otras cuentas por cobrar (Nota 7 (d)), teniendo como contrapartida el rubro ganancia no realizada en operaciones de cobertura por (en miles) S/.1,035 del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado.

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(ii) Cross Currency Swap ABN Amro Bank N.V. En junio del ao 2009, la Compaa firm con el ABN Amro Bank N.V., un contrato de Fixed cross currency swaps, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de inters de la deuda que se mantena con dicha institucin por (en miles) US$60,000 (Nota 17(b)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Descripcin Entidad del contrato Valor del Contrato Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (b)) 169,350 US$ 60,000

Alicorp S.A.A. ABN Amro Bank

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 169,350 US$ 60,000

Tasa fija Tasa variable

27 de mayo 2013 27 de mayo 2013

El swap se utiliz para coberturar la exposicin a cambios en el valor razonable del prstamo bilateral a tasa variable. La Compaa pag o recibi semestralmente (en cada fecha de pago de inters del prstamo) la diferencia entre la tasa Libor de mercado aplicable al prstamo en dicho perodo y la tasa fija pactada en el contrato de cobertura. Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la Compaa se reconocieron como una correccin del gasto financiero del perodo. En el 2010, la Compaa reconoci un mayor gasto financiero por este contrato ascendente a (en miles) S/.7,490 (S/.5,018 en 2009), el cual se presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas consolidado. Este contrato fue liquidado por la Compaa, en el ao 2010, con la transferencia de la partida cubierta (Nota 17(b)), Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado de cobertura al 31 de diciembre de 2009, fueron reconocidos en otras cuentas por pagar (Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de prdida no realizada en operaciones de cobertura por (en miles) S/.1,873, neto del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por (en miles) S/.693, en el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado. (iii) Contratos Futuros y Opciones La Compaa y su subsidiaria Molinera Inca S.A. efectan operaciones de cobertura respecto a la volatilidad de los precios del trigo, aceite y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricacin de sus productos. Para ello, utilizan contratos de futuros y/u opciones en mercados reconocidos relacionados a las materias primas especficas. Estos contratos tienen vencimiento entre enero y julio de 2011. Las operaciones se efectan a travs de un brker de reconocido prestigio y solvencia. Las posiciones abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios. - 56 -

Cobertura de Valor Razonable (i) Contratos Forwards Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa y sus Subsidiarias haban firmado con diversas instituciones financieras locales, contratos forwards designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera principalmente producto de los contratos existentes por financiamientos de importacin (Nota 13) y obligaciones financieras de largo plazo (Nota 17 (b)) por un monto de (en miles) US$121,692. La Compaa reconoci como otras cuentas por cobrar la ganancia acumulada obtenida en relacin a la variacin del tipo de cambio del contrato forward por (en miles) S/.4,160 (Nota 7). Asimismo, en el 2009 se procedi a reconocer como prdida neta de instrumentos financieros derivados dentro del estado de ganancias y prdidas por contratos forwards liquidados en el ao un importe de (en miles) S/.23,247 y por contratos forwards pendientes de liquidacin un importe de (en miles) S/.15,060. Durante el 2010, se liquidaron contratos forwards de cobertura por (en miles) US$83,000 registrndose como prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas un importe de (en miles) S/.4,161. En relacin a los derivados considerados como instrumentos de cobertura, la Compaa y sus Subsidiarias registraron una prdida de (en miles) S/.48,598 correspondiente a las operaciones con instrumentos financieros derivados de cobertura, que se presenta en el rubro (prdida) ganancia neta por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas consolidado. As tambin, durante el 2010, se procedi a registrar dentro del estado de ganancias y prdidas consolidado una prdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles) S/.11,650, por la liquidacin de todos los instrumentos de cobertura de flujo de efectivo y valor razonable mencionados; y por contratos de cobertura de flujo efectivo (Cross Currency Swap) pendientes de liquidacin se registr una prdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles) S/.251.

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Derivados no designados como instrumentos de cobertura (i) Contrato Cross Currency Swap JP Morgan En el mes enero de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato Cross Currency Swap con el JP Morgan garantizando el aseguramiento de la tasa de inters de la obligacin financiera mantenida por bonos a largo plazo por (en miles) S/.93,700 (Nota 17 (a)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Descripcin Entidad del contrato Valor del Contrato Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (a))

Alicorp S.A.A. JP Morgan

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 93,700 US$ 33,975

Tasa fija Tasa variable

Setiembre 2014 Setiembre 2014

S/.93,700 US$ 33,975

S/.93,700 -

La Compaa registr los variaciones en la tasa de inters obtenida como una ganancia acumulada por (en miles) S/.4,012; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancia y prdidas consolidado. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por cobrar de (en miles) S/.825 (Nota 7). Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por (en miles) S/.4,057 (Nota 7), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas consolidado. (ii) Contrato Swap Citibank En el mes de agosto de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato Swap con el Citibank, respectivamente garantizando el aseguramiento de la tasa de inters del contrato Cross Currency Swap (acpite (i)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Valor del Entidad Contrato S/.000 Alicorp Citibank US$ 33,975 US$ 33,975 Tasa variable Tasa fija Setiembre 2014 Setiembre 2014 Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (a)) S/.93,700 US$ 33,975 S/.93,700 -

La Compaa registr los variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por (en miles) S/.195; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros en el estado de ganancia y prdidas consolidado. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 16). - 58 -

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por pagar por (en miles) S/.881 (Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas consolidado. (iii) Contratos Forwards En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos forwards con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. La Compaa registr los variaciones en el tipo de cambio obtenido como una ganancia acumulada por (en miles) S/.1,650; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros en el estado de ganancia y prdidas consolidado. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en el tipo de cambio obtenido ocasion el reconocimiento de otra cuenta por cobrar (Nota 7(c)). Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por cobrar por (en miles) S/.2,041 (Nota 7 (c)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas consolidado. (iv) Contratos Opciones de Compra En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos de opciones de compra con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. Cabe sealar que los contratos de forward y opciones estn vinculados entre s. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por pagar por (en miles) S/.1,549 (Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas consolidado. En el caso de los derivados no designados como instrumentos de cobertura, durante el 2010, la Compaa registr dentro del estado de ganancias y prdidas consolidado una ganancia neta acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles) S/.9,135.

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24. VENTAS Las ventas comprenden:

2010 S/ 000 Ventas a terceros Ventas a partes relacionadas (Nota 6) Total 3,726,058 26,110 3,752,168

2009 S/ 000 3,677,258 25,857 3,703,115

25. COSTO DE VENTA El costo de ventas comprende:

2010 S/.000 Saldo inicial de mercaderas y productos terminados, neto (Nota 8) Saldo inicial de productos en proceso y sub productos (Nota 8) Materias primas e insumos utilizados Gastos de personal Depreciacin (Nota 10) Amortizacin (Nota 12) Estimacin por desvalorizacion de mercaderas y productos terminados Otros gastos de fabricacin Saldo final de productos en proceso y subproductos (Nota 8) Saldo final de mercaderas y productos terminados (Nota 8) Total 120,141 33,742 2,229,987 100,372 70,266 72 (7,183) 175,791 (49,956) (138,714) 2,534,518

2009 S/.000 166,755 50,090 2,198,534 79,553 66,464 913 (1,066) 156,866 (33,742) (120,141) 2,564,226

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26. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administracin comprenden:

2010 S/.000 Gastos de personal Servicios prestados por terceros Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 10) Amortizacin (Nota 12) Otros gastos de administracin Total 78,122 57,388 17,983 6,059 5,923 15,616 181,091 2009 S/.000 66,991 44,651 15,914 4,619 7,899 16,246 156,320

27. GASTOS DE VENTA Gastos de venta comprenden:

2010 S/.000 Gastos de personal Servicios prestados por terceros Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 10) Amortizacin (Nota 12) Otros gastos de venta Total 69,033 398,804 1,392 6,870 167 30,028 506,294

2009 S/.000 76,130 387,008 8,114 6,836 2 38,155 516,245

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28. OTROS GASTOS, NETO Otros gastos, neto comprende:

2010 S/.000 Desguace de materiales Activos intangibles (Nota 12) Impuesto general a las ventas por obsequios y bonificaciones Devolucion de impuestos Ajuste al valor razonable de activos disponibles para la venta (Nota 11) Recupero de estimacin de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) Utilidad en venta de materiales y materias primas Alquileres diversos Otros, neto Total (20,246) (10,012) (3,159) 23,624 3,963 2,295 1,084 748 (6,527) (8,230) 2009 S/.000 (10,781) (3,011) 195 2,534 457 1,736 (12,955) (21,825)

29. (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS, NETO (Gastos) ingresos financieros, neto comprende:
2010 S/.000 Dividendos recibidos Otros ingresos financieros Total ingresos financieros Intereses por bonos corporativos Intereses por prstamos bancarios Intereses por financiamiento de importacin Intereses por prstamo - IFC Intereses - ABN Amro Bank N.V. Intereses por papeles comerciales Otros gastos financieros, neto Total gastos financieros Diferencia de cambio, neta (Nota 3) (Gastos) ingresos financieros, neto 2,559 1,851 4,410 (10,009) (8,842) (2,533) (10,084) (31,468) 12,612 (14,446) 2009 S/.000 2,478 2,223 4,701 (5,651) (1,128) (18,770) (2,474) (5,297) (2,775) (13,535) (49,630) 45,615 686

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30. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participacin de los trabajadores comprende:
2010 S/.000 Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de acuerdo con el D. Legislativo 892 Participacin diferida (Nota 32(c)) Total 2009 S/.000

(55,748) (3,059) (58,807)

(46,268) 85 (46,183)

31. IMPUESTO A LA RENTA (a) Rgimen tributario del impuesto a la renta (i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurdicas domiciliadas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas que son asumidos por la persona jurdica. Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales pagarn un impuesto de 4.1% sobre los dividendos distribuidos. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas los precios de transferencia de las transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin debern estar sustentados con el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, y con la documentacin sustentatoria correspondiente. Esta obligacin formal surge cuando el monto de los ingresos devengados de las empresas superen los (en miles) S/.6,000 y hubieran efectuado transacciones con partes vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000. Adicionalmente, debern presentar una declaracin jurada anual informativa de Precios de Transferencia cuando el monto de las transacciones que realicen con partes relacionadas resulte mayor a (en miles) S/.200.

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Ambas obligaciones formales tambin sern exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin. Por excepcin en los aos 2006 y 2007, la obligacin de contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia no fue de aplicacin a las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realizaron con partes relacionadas domiciliadas, pero a partir del ejercicio 2008, estas transacciones deben ser incluidas en los correspondientes Estudios Tcnicos de Precios. La Compaa est realizando el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente a los aos 2010 y 2009. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros consolidados a dichas fechas, en relacin con los precios de transferencia. (iii) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta A partir del 1 de enero de 2011 entraron en vigencia algunos cambios en el rgimen de determinacin del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas dispuestos por las Leyes 29498 y 29645, esta ltima publicada el 31 de diciembre de 2010. A continuacin se muestra un breve resumen de los cambios ms importantes para las empresas: Se establece que las sumas destinadas a la capacitacin del personal podrn ser deducidas como gasto hasta por un monto mximo equivalente a 5% del total de los gastos deducidos en el ejercicio. A este efecto debe presentarse un Programa de Capacitacin anual ante el Ministerio de Trabajo. Se encontrarn exonerados los intereses provenientes de crditos externos concedidos al Sector Pblico Nacional. Se definen como crditos de fomento, a efectos de aplicar la exoneracin a los intereses provenientes de los mismos, a las operaciones de endeudamiento que se destinen a financiar proyectos o programas para el desarrollo del pas en obras pblicas de infraestructura y prestacin de servicios pblicos, as como los destinados a financiar crditos a microempresas. El costo computable en el caso de acciones recibidas en fusiones y escisiones es el que resulta de dividir el costo total de las acciones amortizadas entre el nmero de acciones que el accionista recibe. El costo computable en el caso de acciones recibidas en una reorganizacin simple estar dado por el valor, sin considerar la revaluacin no gravada, de los activos transferidos menos el monto de los pasivos transferidos. Si estos fueran mayores que el costo de los activos transferidos, el costo computable ser cero.

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Los intereses abonados por una empresa domiciliada en favor de una persona natural no domiciliada estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 30%), salvo que exista vinculacin o el acreedor sea residente en un paraso fiscal. Los intereses abonados a personas jurdicas no domiciliadas por empresas de operaciones mltiples por la utilizacin en el pas de sus lneas de crdito en el exterior estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 1%). Los intereses abonados a personas jurdicas no domiciliadas provenientes de bonos u otros instrumentos de deuda, depsitos en el Sistema Financiero Nacional, operaciones de reporte, pactos de recompra y prstamos burstiles y otros intereses provenientes de operaciones de crdito estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 30%). En el caso de crditos externos en los que no aplique la tasa antes indicada o cuando el acreedor sea una empresa vinculada o cuando se utilice a un acreedor para ocultar una operacin de crdito entre partes vinculadas, la tasa de retencin sobre los intereses correspondientes ser del 30%. En una fiscalizacin, el contribuyente deber demostrar que la operacin es genuinamente un prstamo o crdito otorgado por una parte no relacionada. Se ha asignado a las Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores (CAVALI) la condicin de agente de retencin con carcter definitivo del impuesto de cargo de sujetos no domiciliados por concepto de intereses gravados al 4.99%. Corresponder al sujeto no domiciliados abonar el mayor impuesto (30%) que aplica en los casos antes indicados. Se han establecido reglas especiales para la imposicin de rentas obtenidas en operaciones de reporte, pactos de recompra y prstamos burstiles, a las que se considera como operaciones de financiamiento.

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2010 S/.000 Impuesto a la renta corriente despus de participacin de los trabajadores Impuesto a la renta diferido, beneficio (Nota 32 (c)) Total 2009 S/.000

(158,446) (7,291) (165,737)

(137,275) 9,565 (127,710)

(c)

Situacin tributaria de la Compaa y sus Subsidiarias La declaracin jurada de la Compaa del impuesto a la renta del ao 2006, se encuentra en proceso de fiscalizacin por parte de la administracin tributaria. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2007 a 2009 y la que ser - 65 -

presentada por el ejercicio 2010, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a la renta. Por las Subsidiarias domiciliadas en Per por los aos 2006 a 2009, se encuentran pendientes de revisin por la administracin tributaria. Las subsidiarias domiciliadas en la Repblica de Argentina estn afectas al impuesto a las ganancias con una tasa de 35%, las declaraciones juradas de impuesto sobre las ganancias de: TVBC S.C.A. por los ejercicios de 2005 a 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010; Alicorp San Juan S.A. por los ejercicios 2005 a 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010; Sulfagen S.A. por los ejercicios 2005 a 2009, y la que ser presentado el 2010 y Alicorp Argentina S.C.A., y Sanford S.A.C.I.F.I y A. por los ejercicios 2005 a 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010, estn pendientes de revisin por el organismo regulador en Argentina. Alicorp Ecuador S.A. y Agassycorp S.A. estn afectos al impuesto a la renta en Ecuador, a una tasa de 25%. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de Alicorp Ecuador S.A. de los ejercicios 2007 al 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010; y por Agassycorp S.A., del ejercicio 2007 al 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010; se encuentran pendientes de revisin por el organismo regulador en Ecuador. Alicorp Colombia S.A. est sujeta al impuesto a la renta y complementarios con una tasa de 33%. Las declaraciones juradas de impuesto a la renta de los ejercicios 2006, 2007, 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010, se encuentran pendientes de revisin por el organismo regulador en Colombia Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa y/o sus Subsidiarias, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. En opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

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32. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO (a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido durante los aos 2010 y 2009 fue como sigue:
2009 Adiciones/ Recuperos Resultados del ejercicio Ajuste Patrimonio S/.000 S/.000 (4,359) 1,895 (2,464) (24,364) 9,622 (14,742) 2010 Adiciones/ Recuperos Resultados del ejercicio Ajuste Patrimonio S/.000 S/.000 1,018 (6,417) (5,399) (1,982) 693 (1,289)

Saldo inicial S/.000 Pasivo: Inmuebles, maquinaria y equipo neto Operaciones de cobertura Intangibles neto Total pasivos Activo: Prdidas tributarias arrastables Otros, neto Total activos Pasivo neto (87,745) (10,315) 2,391 (95,669)

Saldo final S/.000 (116,468) (693) 4,286 (112,875)

Saldo final S/.000 (117,432) (2,131) (119,563)

19,037 19,037 (76,632)

7,668 4,446 12,114 9,650

1,662 1,662 (13,080)

7,668 25,145 32,813 (80,062)

(1,802) (3,149) (4,951) (10,350)

(1,033) (1,033) (1,033)

1,390 1,390 101

5,866 22,353 28,219 (91,344)

(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:

2010 S/.000 Participacin de los trabajadores diferida Impuesto a la renta diferido Total 20,055 71,289 91,344

2009 S/.000 17,851 62,211 80,062

(c) El ingreso en el resultado del ejercicio por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2010 S/.000 Participacin de los trabajadores diferida (Nota 30) Impuesto a la renta diferido (Nota 31(b)) Total (3,059) (7,291) (10,350) 2009 S/.000 85 9,565 9,650

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33. UTILIDAD NETA BASICA Y DILUIDA POR ACCION La utilidad neta bsica y diluida por accin ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el ejercicio. (a) El promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante los aos 2010 y 2009, de S/.1.00 de valor nominal cada uno, fue como sigue:
Acciones en circulacin Comunes Inversin Total En circulacin durante los aos 2010 y 2009 847,191,731 7,388,470 854,580,201

(b) El clculo de la utilidad neta por accin bsica y diluida al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presenta a continuacin: Al 31 de diciembre de 2010 Nmero Utilidad de acciones Utilidad (numerador) (denominador) por accin S/. S/. Utilidad por accin bsica y diluida de 289,039,954 854,580,201 0.338 las acciones comunes y de inversin

Al 31 de diciembre de 2009 Nmero Utilidad de acciones Utilidad (numerador) (denominador) por accin S/. S/. Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 220,728,589 854,580,201 0.258

34. INFORMACION POR SEGMENTOS Para propsitos de gestin, la Compaa y sus Subsidiarias elaboran la informacin por segmentos en base a las unidades de negocio en las que opera, los cuales son: (i) consumo masivo, (ii) productos industriales, y otros, y (iii) nutricin animal. La Gerencia no considera necesario incluir la informacin por segmento geogrfico, debido principalmente a que no existe un componente diferenciable que est dedicado a suministrar productos y servicios dentro de un entorno particular y que est sujeto a riesgos y rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Compaa y sus Subsidiarias estn sujetas a los mismos riesgos, no existen diferencias de rentabilidad en razn de la regin o lugar en que se realizan las ventas. A continuacin se presenta informacin financiera relevante correspondiente a los segmentos de negocios, al 31 de diciembre de 2010 y 2009: - 68 -

2010 Productos industriales y otros S/.000 1,117,017

2009 Productos industriales y otros S/.000 1,029,697

Consumo masivo S/.000 Total ingreso por venta y servicios Resultados: Utilidad de operacin Utilidad del ao Otra informacin Activos por segmento Cuentas por cobrar comerciales Existencias Activos fijos Inversiones a valor de participacin proporcional Activos no distribuidos Total activos Total pasivos no distribuidos 301,021 2,379,534

Nutricin animal S/.000 255,617

Total S/.000 3,752,168

Consumo masivo S/.000 2,446,941

Nutricin animal S/.000 226,477

Total S/.000 3,703,115

209,899

17,268

528,188 289,040

278,235

154,223

13,005

445,463 220,729

99,247 225,822 653,681

271,136 333,562 338,340

44,655 64,513 55,906

415,038 623,897 1,047,927 219,147 587,353 2,893,362 1,194,294

150,779 294,947 670,713

113,624 132,791 300,131

141,256 46,560 86,435

405,659 474,298 1,057,279 160,653 553,756 2,651,645 1,185,182

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35. CONCILIACION ENTRE LA UTILIDAD NETA INDIVIDUAL Y LA UTILIDAD NETA CONSOLIDADA

2010 S/.000 Utilidad neta individual de Alicorp S.A.A. Utilidad (prdida) neta de las Subsidiarias consolidadas: Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 Decreto Supremo N 093-2002-EF-Ttulo XI Agassycorp S.A. Alicorp Colombia S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. TBVC S.A. y Subsidiarias Downford Corporation Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Otras Compaas consolidadas Eliminaciones: Utilidad no realizada en existencias Valor de participacin patrimonial Gastos industriales Gastos administrativos y ventas Gastos e ingresos financieros, neto Dividendos percibidos de subsidiaria consolidada Otros Utilidad neta consolidada 285,647 (2,248) 11,755 (809) (22,673) 25,137 13,445 2,535 3,745 2,989 779 (2,908) 6,908 (575) (139) (5) 2009 S/.000 222,760 (3,782) 16,917 (444) (13,324) 23,321 16,715 2,455 (5,819) 2,918 (385) (397) 16,583 287 291

(1,032) (38,754) 2,819 7,484 1,316 (260) (6,116) 289,040

(4,611) (34,552) 520 6,269 (14,621) (6,848) (3,524) 220,729

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa registr en sus estados financieros individuales sus inversiones en subsidiarias a su valor de participacin patrimonial.

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36. CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen las siguientes contingencias: (a) Alicorp S.A.A. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del impuesto a la renta (diciembre de 2006, enero y febrero de 2007), impuesto general a las ventas (ao 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, mayo y diciembre de 2003, por el 2004, 2005, 2007 y diciembre de 2009) y reduccin de prdidas tributarias (ao 2002 y 2003) por (en miles) S/.69,614 (S/.75,700 en el ao 2009), por acotaciones a la Aduana Martima del Callao de (en miles) US$ 127 y (en miles) S/.1, por aportaciones a ESSALUD de (en miles) S/.1,031 y reclamos municipales por (en miles) S/.372 (S/.580 en el ao 2009), en los que se incluyen moras y multas. Las acotaciones del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas y reduccin de prdidas tributarias han sido actualizadas considerando el beneficio del fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo N 914. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Al 31 de diciembre de 2010, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de (en miles) S/.3,062 (S/.2,451 en el ao 2009). La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A. y de su Subsidiaria Molinera Inca S.A., se perdi la totalidad de la informacin con fecha anterior a abril de 2009, y la informacin de enero 2007 a setiembre 2009, respectivamente. Al respecto, ambas compaas cumplieron con efectuar las comunicaciones de Ley a SUNAT y entidades pblicas correspondientes. La SUNAT otorg a la Compaa y su Subsidiaria un plazo para reconstruir sus libros contables, y conseguir de parte de sus clientes y proveedores las copias de los documentos perdidos. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa y su Subsidiaria han cumplido con reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a revisin fiscal y han enviado cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la informacin perdida dentro los plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2010 y 2009, en relacin a las fiscalizaciones que pueda efectuar la administracin tributaria o laboral sobre los periodos en los que se perdi la informacin.

Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. - 71 -

(b) Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. La Subsidiaria mantiene una serie de Recursos de Reclamaciones y Apelaciones con relacin al Reintegro Tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de noviembre y diciembre de 2004 y de enero a diciembre de 2005 al 2010 por (en miles) S/.18,370 (S/.16,402 en el ao 2009), por la restitucin del Reintegro Tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de enero a octubre de 2004 por (en miles) S/.4,210, por la determinacin del Impuesto General a las Ventas de los meses de enero a diciembre de 2004, 2005 por el importe total de (en miles) S/.63,507 (S/.63,507 en el ao 2009), por el registro de percepciones del Impuesto General a las Ventas de octubre de 2006 a junio de 2007 de aproximadamente (en miles) S/.644 (S/.644 en el ao 2009), por concepto de impuesto a la renta de enero a diciembre de 2001, 2006 y 2009 por (en miles) S/.607 (S/.575 en el ao 2009) y por concepto de pago de intereses generados de pagos a cuenta de impuesto a la renta por (en miles) S/.65. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por la Subsidiaria deberan tener un resultado favorable, debiendo dejarse sin efecto dichas acotaciones, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto.

37. COMPROMISOS Garantas relacionadas con Alicorp S.A.A: Cartas fianzas a favor del Ministerio del Interior por (en miles) S/.8,820 y US$8 (S/.4,814 y US$649 en el ao 2009). Cartas fianzas a favor de la SUNAT por un total de (en miles) US$2,124 (US$814 en el ao 2009); estas han sido emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, y corresponden al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos entre enero y diciembre de 2011. Asimismo, la Compaa ha otorgado a favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institucin financiera local para garantizar la deuda tributaria aduanera y dems obligaciones contradas en el Rgimen de Admisin Temporal por materias primas por un total de (en miles) US$45 (US$1,469 en 2009) con vencimiento en enero de 2011. Cartas fianzas a favor del Programa Nacional de Alimentacin (PRONAA) por un total de (en miles) S/.2,353; emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre febrero y noviembre de 2011 y por (en miles) S/.1,245, las cuales fuero no emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas con vencimiento en mayo y junio de 2011.

Garantas relacionadas con Molinera Inca S.A.: Cartas fianzas a favor de la SUNAT por un total de (en miles) US$400 emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, que corresponde al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos en enero de 2010. - 72 -

38. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros consolidados y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

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