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Le capitalisme Actionnarial.

Si le capitalisme traditionnel est apparu grce lessor de le proprit prive au cours du 18s, le capitalisme actionnarial sest quant lui concrtis dans les annes 1980 faisait ainsi chos son prdcesseur remis en cause par de nouveaux paradigme conomique. En effet initialement envisager comme permettant le financement de la firme, palliant une insuffisance de la capacit dautofinancement de la firme et sa capacit demprunt intermdi via les banques, le capitalisme par voie dactions trs largement volu suite de nombreuse drive. De crise en renouveau, de dclin en revalorisation le capitalisme actionnarial a connu une vritable autopsie quil convient prsentement dexpliciter. Facteurs de dveloppement : - modification des rapports de force entre le travail et le capital. Il sagit l de une de lvolution majeure du 20s. La tendance principale qui fut de substituer deucatal au travail. - Financiarisation de lconomie : essor du capitalisme zinzin ou les investisseurs institutionnels (SICAV..etc) joue u rle majeur en ce sens quils ont permis une dmocratisation de la finance. Jadis lapanage des grandes fortunes, et grandes instituions, aujourdhui on dnombre plus de petits porteurs quparvemeent ce qui a permis et confrer une importance nouvelle au capitalisme actionnarial. - Evolution de mode de financement de lentreprise. Suite u contexte de crise du crdit dans les annes 18980 marquant la fi de ce quil convient selon Jean FOURASTIER les Trentes Gloeirs et lentre dans, pour reprendre consacre apr Nicolas BAVEREZ ; Les tentres piteuse ont contraint les fiems revoir leur mode de financement. - BOURGUINIAT 3D - Une pression doctrinale forte les anaes 1880 sont trs largement ifluenc apr la pense livbrale de FRIEDMAN. Essor : Le capitalisme actionnarila trouva trs viete echos du fait de mla possibilitquil ofrfe au cationnaire de devenir non plus silplle finacier de lentrpsirse comme se pu se fair evant mais de devenir de viraitable acteur e la firme. EN efet il dipose certes dun titre mais galeemntd une possibilt de vote, et souhaite mettre en uvre une strgie (qui ne va pas orement dans le sens de celle la firme) afin de maximiser lur profit, ; De leur cot les managers souhaitent la mme choses. On peroit donc que lon se trouve face un nud de decision stgrique enre actionanires et manegrs. Les threis de la lagence de BEARL & MEAS sonte n ce point explicite et enrichissmante. La globalisation financire a jou un rle important dans cet essor. En effet, les annes 1980 ont t le thtre dun mouvement simultan de drgulation et de globalisation du systme financier, caus par le renouveau du libralisme et lchec des accords de Bretton-

Woods. Ainsi, de nouveaux produits financiers ont vu le jour, mais aussi des nouveaux acteurs financiers tels que les OPCVM, fonds de pension par exemple. Le fait que le march financier soit globalis, et il est dailleurs le seul totalement globalis ce jour, facilite considrablement lessor du capitalisme actionarial. En effet, les mouvements sont totalement libres, et les normes tant les mmes dans la majorit des entreprises, il nexiste pas dentraves. Les acteurs financiers se mettent la recherche de nouveaux placements dans un monde globalis, ainsi ces actionnaires deviennent trs puissants puisquils dtiennent une trs grande partie des entreprises. On est donc bien dans le capitalisme actionnarial. Toutefois lessor de cette forme de captale si elel pu est porfitable aux actionnaires, il ne faut s emrepdnre, elle lui a aussi t nefeste. Laffaaire ENRON est en se sens trs illustratrice de ce phnomne ou les cationnaire ont t indiganbelemnt dup par les manegs. Actualit En face des exigences arbitraires des marchs financiers, le travail est devenu la variable dajustement. Quune socit annonce un plan social et cest le titre en bourse de la socit qui augmente. La nouvelle gouvernance dentreprise, ce que certains appellent, Le Nouvel esprit du capitalisme, a des consquences directes et implacables sur les salaris. Pourtant rien nimpose des normes de rentabilit financire exubrante de 10 15%. On se doute bien que pour assurer un tel niveau les entreprises chassent les cots, rduisent leurs investissements les plus risqus et les plus prometteurs aussi. En tout cas les entreprise vont se recentrer sur leurs mtiers dorigine, accentuant le downsizing travers la rduction des cots des intermdiaires hirarchiques, etc