Cosan Balanço122011 - Segregado - Divulgação - Final Caixa

Demonstraes Financeiras Cosan S.A.
Indstria e Comrcio
31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 com parecer dos auditores independentes
COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

DEMONSTRAES FINANCEIRAS 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008
ndice
Parecer dos auditores independentes ...............................................................................1 Demonstraes financeiras auditadas Balanos patrimoniais........................................................................................................3 Demonstraes do resultado.............................................................................................5 Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido........................................................6 Demonstraes dos fluxos de caixa ..................................................................................7 Demonstraes dos valores adicionados ..........................................................................9 Notas explicativas s demonstraes financeiras ...........................................................10
Parecer dos auditores independentes

Aos Diretores e Acionistas da
Cosan S.A. Indstria e Comrcio

1. Examinamos os balanos patrimoniais (controladora e consolidado) da Cosan S.A. Indstria e Comrcio e empresas controladas levantados em 31 de maro de 2009, e as respectivas demonstraes dos resultados, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e dos valores adicionados correspondentes ao exerccio findo naquela data, elaborados sob a responsabilidade de sua administrao. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras. 2. Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil e compreendeu: a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e o sistema contbil e de controles internos da Companhia; b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela administrao da Companhia, bem como da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. 3. Em nossa opinio, as demonstraes financeiras acima referidas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Cosan S.A. Indstria e Comrcio e empresas controladas (controladora e consolidado) em 31 de maro de 2009, o resultado de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio liquido, os seus fluxos de caixa e os valores adicionados referentes ao exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
4. Anteriormente, auditamos as demonstraes financeiras (controladora e consolidado) da Cosan S.A. Indstria e Comrcio e empresas controladas referentes ao exerccio findo em 30 de abril de 2008, compreendendo os balanos patrimoniais, as demonstraes dos resultados do exerccio, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos, alm das informaes suplementares compreendendo as demonstraes dos fluxos de caixa, sobre as quais emitimos parecer sem ressalva, datado de 6 de junho de 2008. Conforme mencionado na nota explicativa 2, as prticas contbeis adotadas no Brasil foram alteradas a partir de 1 de janeiro de 2008, sendo 30 de abril de 2008 a data de transio utilizada pela Companhia. As demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 30 de abril de 2008, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 31 de maro de 2009, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 30 de abril de 2008 e, como permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08, convertida na Lei 11.941, em 27 de maio de 2009, no esto sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os exerccios. So Paulo, 19 de junho de 2009 ERNST & YOUNG Auditores Independentes S.S. CRC 2SP015199/O-6
Luiz Carlos Nannini Contador CRC 1SP171638/O-7
Marcos Alexandre S. Pupo Contador CRC 1SP221749/O-0

Balanos patrimoniais 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 (Em milhares de reais)
Controladora 2009 2008 Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Caixa restrito Duplicatas a receber de clientes Instrumentos financeiros derivativos Estoques Adiantamentos a fornecedores Empresas ligadas Imposto de renda e contribuio social diferidos Impostos a recuperar Outros crditos
Consolidado 2009 2008
Nota 4 Nota 5 Nota 19 Nota 6 Nota 7 Nota 12.b
388.726 11.757 112.415 17.022 341.490 74.520 196.319 89.763 11.285 1.243.297
925.157 79.619 46.159 6.914 229.686 83.564 591.115 58.268 505 2.020.987
719.356 11.757 599.163 17.022 1.106.185 206.032 57.232 42.471 265.417 50.279 3.074.914
1.010.088 79.619 215.238 6.914 570.518 226.119 16.305 129.761 17.872 2.272.434
No circulante Realizvel a longo prazo Crdito de ao indenizatria Certificados do Tesouro Nacional Imposto de renda e contribuio social diferidos Adiantamentos a fornecedores Outros crditos Permanente Investimentos Imobilizado Intangvel
Nota 14 Nota 13 Nota 12.b
27.356 236.710 3.800 5.426 4.788.932 815.734 377.443 6.255.401 7.498.698
23.362 81.744 14.341 9.511 1.954.588 880.886 437.899 3.402.331 5.423.318
323.433 177.626 700.044 48.035 132.432 278.209 3.493.947 2.418.753 7.572.479 10.647.393
342.201 151.687 357.032 77.342 94.381 120.312 2.776.297 1.160.670 5.079.922 7.352.356
Nota 8 Nota 9 Nota 10
Total do ativo
Controladora 2009 2008 Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Ordenados e salrios a pagar Impostos e contribuies sociais a recolher Empresas ligadas Outras obrigaes
Consolidado 2009 2008
Nota 13 Nota 19
Nota 11 Nota 7
1.419.451 66.895 92.874 29.713 36.076 26.801 39.203 1.711.013
35.743 50.664 59.300 32.983 33.031 22.571 19.378 253.670
1.449.504 66.895 456.116 93.156 168.596 5.169 85.794 2.325.230
63.361 50.664 190.990 80.704 116.090 64.712 566.521
No circulante Emprstimos e financiamentos Impostos e contribuies sociais a recolher Empresas ligadas Proviso para demandas judiciais Passivo atuarial Outras obrigaes
Nota 13 Nota 11 Nota 7 Nota 14 Nota 23
1.237.766 55.410 853.151 236.633 38.978 2.421.938 -
970.447 51.091 621.733 196.997 3.580 1.843.848 -
2.885.456 328.760 405.160 1.105.899 60.378 139.884 4.925.537 30.879
2.106.217 359.315 832.425 144.362 3.442.319 17.716
Participao minoritria Patrimnio lquido Capital social Reservas de capital Reservas de lucros Reservas de reavaliao Prejuzos acumulados Total do passivo e do patrimnio lquido Nota 15
3.819.770 41.655 (495.678) 3.365.747 7.498.698
2.935.268 196.164 194.368 3.325.800 5.423.318
3.819.770 41.655 (495.678) 3.365.747 10.647.393
2.935.268 196.164 194.368 3.325.800 7.352.356
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

Demonstraes do resultado Exerccios findos em 31 de maro de 2009 (11 meses) e 30 de abril de 2008 (12 meses) (Em milhares de reais, exceto prejuzo por ao)
Controladora 2009 2008 Receita operacional bruta Vendas de produtos e servios Impostos e dedues sobre vendas Receita operacional lquida Custo dos produtos vendidos e servios prestados Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Vendas Gerais e administrativas Honorrios da administrao Financeiras, lquidas Resultado da equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras receitas operacionais, lquidas Lucro (prejuzo) operacional antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Prejuzo antes da participao dos acionistas minoritrios Participao dos acionistas minoritrios Prejuzo do exerccio Prejuzo por ao em Reais Nota 12.a Nota 24 1.685.721 (100.530) 1.585.191 1.594.809 (107.089) 1.487.720 Consolidado 2009 2008 6.732.757 (462.668) 6.270.089 2.978.628 (242.452) 2.736.176
Nota 24
(1.343.113) 242.078
(1.333.352) 154.368
(5.470.657) 799.432
(2.387.136) 349.040
Nota 16 Nota 17 Nota 8 Nota 18
(124.699) (125.917) (6.461) (438.788) (121.974) (60.456) 4.121 (874.174) (632.096) 158.260
(119.169) (128.075) (6.415) 358.470 (139.212) (118.090) 10.087 (142.404) 11.964 (59.739)
(432.550) (269.431) (6.461) (817.419) 13.976 (196.467) 199.859 (1.508.493) (709.061) 234.666
(301.335) (203.763) (6.415) 284.302 6.574 (201.410) 4.030 (418.017) (68.977) 18.747
(473.836) (473.836) (1,44)
(47.775) (47.775) (0,15)
(474.395) 559 (473.836)
(50.230) 2.455 (47.775)

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Exerccios findos em 31 de maro de 2009 (11 meses) e 30 de abril de 2008 (12 meses) (Em milhares de reais)
Reservas de capital Aes outorgadas reconhecidas Reservas de lucros Reserva para novos Reserva investimentos e legal modernizao 15.954 15.954 227.349 (47.139) 180.210 Reservas de reavaliao
Capital social Saldos em 30 de abril de 2007 Aumento de capital em 19 de novembro de 2007 Aumento de capital em 5 de dezembro de 2007 Aumento de capital em 11 de dezembro 2007 Realizao da reserva de reavaliao Prejuzo do exerccio Absoro de prejuzos acumulados Saldos em 30 de abril de 2008 Adoo da Lei 11.638/07 e MP 449/08 (nota explicativa 2.m) Aumento de capital em 19 de setembro de 2008 Aumento de capital em 6 de maro de 2009 Compra de aes Opes outorgadas reconhecidas CPC 10 Efeito reflexo sobre gastos com colocao de aes em coligada CPC 8 Prejuzo do exerccio Absoro de prejuzos acumulados Saldos em 31 de maro de 2009 1.192.692 5.639 1.736.700 237 2.935.268
Aes em tesouraria -
Prpria 107.742 107.742
Controladas 87.262 (636) 86.626
Prejuzos acumulados 636 (47.775) 47.139 -
Total 1.630.999 5.639 1.736.700 237 (47.775) 3.325.800
880.000 4.502 3.819.770
(4.186) (4.186)
34.368 11.473 45.841
(15.954) -
(180.210) -
(107.742) -
(86.626) -
(215.254) (2.752) (473.836) 196.164 (495.678)
(375.254) 880.000 4.502 (4.186) 11.473 (2.752) (473.836) 3.365.747
As notas explicativas so partes integrantes das demonstraes financeiras.

Demonstraes dos fluxos de caixa Exerccios findos em 31 de maro de 2009 (11 meses) e 30 de abril de 2008 (12 meses) (Em milhares de reais)
Controladora 2009 2008 Fluxo de caixa das atividades operacionais Prejuzo do exerccio Ajustes para reconciliar o prejuzo do exerccio ao caixa gerado (usado) nas atividades operacionais Depreciaes e amortizaes Equivalncia patrimonial Ganho apurado nas baixas do ativo permanente Amortizao de gio Imposto de renda e contribuio social diferidos Constituio de proviso para demandas judiciais Participao dos acionistas minoritrios Opes outorgadas reconhecidas Juros, variaes monetrias e cambiais, lquidos Outras Variao nos ativos e passivos Duplicatas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Adiantamentos a fornecedores Fornecedores Ordenados e salrios a pagar Impostos e contribuies sociais a recolher Instrumentos financeiros derivativos e caixa restrito Outros ativos e passivos, lquidos Caixa lquido gerado (usado) nas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Investimentos adquiridos, lquido de caixa recebido Adies ao imobilizado Caixa recebido na venda de investimento e imobilizado Caixa lquido usado nas atividades de investimento (473.836) (47.775)
Consolidado 2009 2008 (473.836) (47.775)
171.414 121.974 (18.023) 60.456 (149.562) 27.307 11.473 594.570 (8.198) 337.575 (54.569) (113.061) (31.495) 19.585 33.574 (3.270) 3.522 77.968 (1.135) (68.881) 268.694 (2.644.627) (202.583) 35.302 (2.811.908)
140.713 139.212 (453) 118.090 15.012 3.100 (72.239) (2.882) 292.778 (8.607) (14.188) (17.494) 3.078 4.670 7.411 (16.765) (42.639) 14.069 (70.465) 222.313 (860.438) (270.690) 8.507 (1.122.621)
427.157 (13.976) (208.939) 196.467 (236.401) 25.908 (559) 11.473 932.529 1.685 661.508 (54.856) (198.854) (76.073) 48.831 77.389 (15.314) (39.525) 77.968 (54.051) (234.485) 427.023 (1.823.587) (1.346.118) 372.060 (2.797.645)
341.345 (6.574) (1.230) 201.410 (59.481) 9.128 (2.455) (115.950) 10.369 328.787 (107.992) (55.125) (70.071) (90.945) 55.320 14.702 (32.817) (42.639) (30.560) (360.127) (31.340) (160.521) (1.053.070) 12.186 (1.201.405)

Demonstraes dos fluxos de caixa--Continuao Exerccios findos em 31 de maro de 2009 (11 meses) e 30 de abril de 2008 (12 meses) (Em milhares de reais)
Controladora 2009 2008 Fluxo de caixa das atividades de financiamento Captaes de emprstimos e financiamentos Amortizao de principal e juros de emprstimos e financiamentos, adiantamentos de clientes e notas promissrias Integralizao de capital Integralizao de capital por acionistas no controladores em controladas Compra de aes em tesouraria Pagamento de dividendos Empresas ligadas Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento Acrscimo (decrscimo) lquido em disponibilidades e valores equivalentes Disponibilidades e valores equivalentes no incio do exerccio Disponibilidades e valores equivalentes no final do exerccio Informaes suplementares de fluxo de caixa Juros pagos de emprstimos e financiamentos, adiantamentos de clientes e notas promissrias Imposto de renda e contribuio social 1.232.689 (120.081) 884.502 (4.186) 13.859 2.006.783 (536.431) 925.157 388.726 198.311 (703.914) 1.742.576 (75.783) 119.006 1.280.196 379.888 545.269 925.157
Consolidado 2009 2008 1.478.000 (257.169) 884.502 15.376 (4.186) (36.633) 2.079.890 (290.732) 1.010.088 719.356 198.302 (839.359) 1.742.576 (75.815) 1.025.704 (207.041) 1.217.129 1.010.088
(100.203) (671)
(139.941) (27.097)
(171.439) (8.926)
(210.059) (31.698)

Demonstraes dos valores adicionados Exerccio findo em 31 de maro de 2009 (11 meses) (Em milhares de reais)
Controladora Receitas Vendas de produtos e servios, lquidas de devolues Outras receitas Reverso (constituio) de proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos vendidos e servios prestados Materiais, energia, servios de terceiros e outros Constituio de proviso para realizao e obsolescncia de estoques Valor adicionado bruto Retenes Depreciaes e amortizaes Amortizao de gio Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal e encargos Impostos, taxas e contribuies Despesas financeiras, aluguis e arrendamentos Participao dos acionistas minoritrios Prejuzo do exerccio 1.684.302 31.428 (65) 1.715.665 (890.845) (153.836) (11.683) (1.056.364) 659.301
Consolidado 6.724.924 225.767 1.069 6.951.760 (4.393.413) (501.965) (47.181) (4.942.559) 2.009.201
(171.414) (60.456) (231.870) 427.431
(427.157) (196.467) (623.624) 1.385.577
(121.974) 908.766 786.792 1.214.223
13.976 751.703 765.679 2.151.256
363.072 (77.295) 1.402.282 (473.836) 1.214.223
783.702 161.186 1.680.763 (559) (473.836) 2.151.256

Notas explicativas s demonstraes financeiras 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 (Em milhares de reais)
1. Contexto operacional
A Cosan S.A. Indstria e Comrcio (Companhia ou Cosan), com sede na cidade de Piracicaba, So Paulo, e suas controladas tm como atividade preponderante a fabricao e o comrcio de acar e etanol, e a cogerao de energia produzidos a partir da cana-de-acar, extrada de plantios prprios e adquirida de terceiros. Atravs de 18 unidades produtoras, todas localizadas no Estado de So Paulo, a Companhia possui capacidade nominal de moagem de aproximadamente 45 milhes de toneladas de cana-de-acar por ano, produzindo diversas qualidades de acar bruto e refinado, e de etanol anidro e hidratado. As atividades da Companhia so ainda integradas s atividades de sua controlada Cosan Operadora Porturia S.A. e da coligada TEAS Terminal Exportador de lcool de Santos S.A., que compreendem preponderantemente apoio logstico exportao de acar e etanol da Companhia. Atualmente a Companhia, atravs da controlada Cosan Combustveis e Lubrificantes S.A. (Cosan CL), atual denominao da Esso Brasileira de Petrleo Ltda. (Essobrs), expandiu seu modelo de negcios tornando-se a primeira companhia integrada de energia renovvel, atuando desde o plantio de cana-de-acar at a distribuio e comercializao de combustveis no varejo. A Cosan CL opera em 40 bases de distribuio de combustveis no Brasil e est posicionada entre as 4 maiores distribuidoras de combustveis do pas, possuindo uma rede de distribuio de aproximadamente 1.500 postos presentes em todo territrio nacional, comercializando 5 bilhes de litros de combustveis, 160 milhes de metros cbicos de GNV e 127 mil metros cbicos de lubrificantes. Em Assemblia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 29 de agosto de 2008, os acionistas da Companhia alteraram a data de encerramento do exerccio social para 31 de maro de cada ano. Consequentemente, as demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e dos valores adicionados referentes ao exerccio findo em 31 de maro de 2009 e as notas explicativas relacionadas a essas demonstraes contemplam o perodo de 11 (onze) meses de operaes e, portanto, no so comparveis com aquelas do exerccio findo em 30 de abril de 2008, utilizadas para fins de comparao e que compreendem 12 (doze) meses de operaes. Durante o exerccio findo em 31 de maro de 2009, foram realizadas pela Companhia e suas controladas diversas operaes societrias, cujos detalhes esto descritos na nota explicativa 8.
10

Notas explicativas s demonstraes financeiras--Continuao 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 (Em milhares de reais)
2. Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras e adoo inicial da Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007 (Lei 11.638/07) e da Medida Provisria n 449, de 3 de dezembro de 2008 (MP 449/08)
As demonstraes financeiras da Companhia referentes ao exerccio findo em 31 de maro de 2009 foram elaboradas com base nas prticas contbeis adotadas no Brasil e normas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), observando as diretrizes contbeis emanadas da legislao societria (Lei n 6404/76) que incluem os novos dispositivos introduzidos, alterados e revogados pela Lei 11.638/07 e pela MP 449/08. Em conformidade com o disposto pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o pronunciamento contbil CPC 13 Adoo Inicial da Lei 11.638/07 e da MP 449/08 (CPC 13), a Companhia estabeleceu a data de transio para a adoo das novas prticas contbeis em 30 de abril de 2008. A data de transio definida como sendo o ponto de partida para a adoo das mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, e representa a data-base em que a Companhia preparou seu balano patrimonial inicial ajustado por esses novos dispositivos contbeis de 2008. O CPC 13 desobrigou as companhias a aplicar o disposto na NPC 12 e Deliberao CVM n 506/06 - Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas Contbeis e Correo de Erros, na adoo inicial da Lei 11.638/07 e MP 449/08. Essa deliberao requer que, alm de discriminar os efeitos da adoo da nova prtica contbil na conta de lucros ou prejuzos acumulados, as companhias devem demonstrar o balano de abertura para conta ou grupo de contas relativo ao perodo mais antigo para fins de comparao, bem como os demais valores comparativos apresentados, como se a nova prtica contbil estivesse sempre em uso. A Companhia exerceu a faculdade prevista no CPC 13 e refletiu os ajustes decorrentes da mudana de prtica contbil contra a conta de prejuzos acumulados em 1 de maio de 2008. As demonstraes contbeis referentes ao exerccio findo em 30 de abril de 2008, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes contbeis de 31 de maro de 2009, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 30 de abril de 2008 e, como permitido pelo referido CPC, no esto sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os exerccios.
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2. Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras e adoo inicial da Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007 (Lei 11.638/07) e da Medida Provisria n 449, de 3 de dezembro de 2008 (MP 449/08)--Continuao
As referidas alteraes nas prticas contbeis que produziram efeitos na preparao ou na apresentao das demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de maro de 2009 e no balano patrimonial de abertura em 1 de maio de 2008, foram mensuradas e registradas pela Companhia com base nos seguintes pronunciamentos contbeis emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios e Conselho Federal de Contabilidade: Estrutura Conceitual para a Elaborao e Apresentao das Demonstraes Contbeis, aprovado pela Deliberao CVM n 539, de 14 de maro de 2008; CPC 01 Reduo ao Valor Recupervel dos Ativos, aprovado pela Deliberao CVM n 527, de 1 de novembro de 2007; CPC 02 Efeitos nas Mudanas nas Taxas de Cmbio e Converso de Demonstraes Contbeis, aprovado pela Deliberao CVM n 534, de 29 de janeiro de 2008; CPC 03 Demonstrao dos Fluxos de Caixa, aprovado pela Deliberao CVM n 547, de 13 de agosto de 2008; CPC 04 Ativo Intangvel, aprovado pela Deliberao CVM n 553, de 12 de novembro de 2008; CPC 05 Divulgao sobe Partes Relacionadas, aprovado pela Deliberao CVM n 560, de 11 de dezembro de 2008; CPC 06 Operaes de Arrendamento Mercantil, aprovado pela Deliberao CVM n 554, de 12 de novembro de 2008; CPC 08 Custos de Transao e Prmios na Emisso de Ttulos e Valores Mobilirios, aprovado pela Deliberao CVM n 556, de 11 de novembro de 2008; CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado, aprovado pela Deliberao CVM n 557, de 12 de novembro de 2008; CPC 10 Pagamento Baseado em Aes, aprovado pela Deliberao CVM n 562, de 17 de dezembro de 2008; CPC 12 Ajuste a Valor Presente, provado pela Deliberao CVM n 564, de 17 de dezembro de 2008; CPC 13 Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08, aprovado pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008; e, CPC 14 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento, Mensurao e Evidenciao, aprovado pela Deliberao CVM n 566, de 17 de dezembro de 2008.
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O balano patrimonial inicial de 30 de abril de 2008 (data de transio) foi preparado considerando as excees requeridas e algumas das isenes opcionais permitidas pelo CPC 13, sendo elas: a) Iseno sobre a apresentao de demonstraes financeiras comparativas As demonstraes financeiras de 30 de abril de 2008 esto preparadas nas bases contbeis vigentes naquela data. A opo dada pelo CPC 13 de no ajustar as demonstraes financeiras de 30 de abril de 2008 aos padres contbeis vigentes em 31 de maro de 2009 foi adotada pela Companhia conforme mencionado acima. b) Iseno sobre a classificao de instrumentos financeiros na data original de seu registro Apesar de o CPC 14 determinar que a classificao dos instrumentos financeiros deva ser feita no momento original de seu registro, para fins de primeira adoo, o CPC 13 permitiu que fossem classificados na data de transio, sendo essa a opo Companhia. c) Iseno sobre a manuteno de saldos no ativo diferido at sua realizao A Companhia optou por manter os saldos reconhecidos no grupo do ativo diferido at sua completa amortizao. Conforme requerido pelo CPC 13, a Companhia efetuou anlise sobre a recuperao desses saldos, nos termos do CPC 01 Reduo ao valor recupervel de ativos, e no identificou nenhum indicador de perda de seu valor recupervel.
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d) Iseno sobre as consideraes de clculo do ajuste a valor presente A Companhia calculou o ajuste a valor presente com base em clculo global sobre os saldos em aberto de cada grupo de contas de ativos e passivos monetrios, verificando os efeitos sobre as contas de resultado e demais contas afetadas, durante o exerccio, assim como, aplicou as taxas de desconto com base nas premissas de mercado existentes na data de transio. O ajuste a valor presente no foi registrado em virtude de no ter efeito relevante sobre as demonstraes financeiras. Os itens que compe cada um dos grupos de contas que foram objeto de clculo global possuem caractersticas uniformes. e) Iseno sobre a determinao do valor do gio em investimentos A Companhia optou por no retroagir o clculo do valor dos gios sobre as aquisies de investimentos anteriores data de aquisio. f) Iseno sobre a manuteno do saldo de reserva de reavaliao A Companhia optou por estornar o saldo de reserva de reavaliao existente na data de transio. O imposto de renda e a contribuio social diferidos registrados por ocasio da contabilizao dessa reserva recebeu o mesmo tratamento. g) Iseno sobre o reconhecimento de pagamento baseado em aes Os pagamentos baseados em aes que estavam em aberto em 31 de maro de 2009, foram mensurados e reconhecidos pela Companhia de acordo com o pronunciamento contbil CPC 10, sendo seus efeitos registrados de forma retroativa ao incio do exerccio que foram outorgados at o limite da data de transio. h) Iseno para apresentao das demonstraes dos valores adicionados sem indicao dos valores correspondentes ao exerccio anterior A Companhia optou por apresentar as demonstraes dos valores adicionados exclusivamente para o exerccio findo em 31 de maro de 2009, sem a indicao dos valores correspondentes ao exerccio anterior.
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i) Neutralidade para fins tributrios da aplicao inicial da Lei 11.638/07 e da MP 449/08 A Companhia optou pelo Regime Tributrio de Transio (RTT) institudo pela MP 449/08, por meio do qual as apuraes do imposto sobre a renda (IRPJ), da contribuio social sobre o lucro lquido (CSLL), da contribuio para o PIS e da contribuio para o financiamento da seguridade social (COFINS), para o binio 2008-2009, continuam a ser determinadas sobre os mtodos e critrios contbeis definidos pela Lei n 6.404/76, vigentes em 31 de dezembro 2007. Dessa forma, o imposto de renda e a contribuio social diferidos, calculados sobre os ajustes decorrentes da adoo das novas prticas contbeis advindas da Lei 11.638/07 e MP 449/08 foram registrados nas demonstraes financeiras da Companhia, quando aplicveis, em conformidade com a Instruo CVM n 371. A Companhia ir consignar referida opo na Declarao de Informaes Econmico-Fiscais da Pessoa Jurdica (DIPJ) no ano de 2009. j) Exceo sobre o reconhecimento de arrendamentos mercantis financeiros vigentes antes da data de transio e sobre a capitalizao de custos iniciais de contratao diretamente associados a esses arrendamentos Para os contratos vigentes na data de transio e que apresentaram as caractersticas de arrendamento mercantil financeiro, a Companhia registrou no ativo imobilizado, em conta especfica, o bem arrendado pelo valor justo ou, se inferior, pelo valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento mercantil, na data inicial do contrato, ajustado pela depreciao acumulada calculada desde a data do contrato at a data de transio. Os custos iniciais diretos, incorridos para a contratao desses arrendamentos, no foram capitalizados. k) Exceo sobre amortizao de gios fundamentados por rentabilidade futura (goodwill) Os gios fundamentados em rentabilidade futura registrados pela Companhia foram amortizados linearmente at 31 de maro de 2009.
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l) Exceo para aplicao da primeira avaliao peridica da vida til-econmica dos bens do imobilizado At 31 de maro de 2010, a Companhia ir reavaliar as estimativas de vida-til econmica de seus ativos imobilizados, utilizadas para determinao de suas taxas de depreciao. Eventuais mudanas na estimativa da vida-til econmica dos ativos, decorrentes dessa reavaliao, se relevantes, sero tratadas como mudana de estimativas contbeis a serem reconhecidas de forma prospectiva. m) Efeitos da adoo da Lei 11.638/07 e da MP 449/08 Em atendimento aos requerimentos de divulgao sobre adoo inicial das novas prticas contbeis, no quadro abaixo, a Companhia est apresentando para esse exerccio e o exerccio anterior para fins de comparao, uma breve descrio e os valores correspondentes aos impactos no patrimnio lquido e no resultado, da controladora e consolidado, referentes s alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07 e pela MP 449/08. Os impactos no resultado da controladora e consolidado, esto demonstrados apenas para o resultado do exerccio 31 de maro de 2009 face opo efetuada pela Companhia em relao data de transio:
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m) Efeitos da adoo da Lei 11.638/07 e da MP 449/08--Continuao
Resultado do exerccio Controladora Consolidado 31/03/09 31/03/09 Saldos antes das alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07 e da MP 449/08: Opes outorgadas reconhecidas CPC 10 Operaes de arrendamento mercantil CPC 06 Instrumentos financeiros derivativos CPC 14 Efeito reflexo sobre gastos com colocao de aes em coligadas CPC 08 Estorno de reservas de reavaliao Lei 11.638/07 Imposto de renda e contribuio social diferidos sobre os ajustes temporrios Saldos ajustados conforme aplicao da Lei 11.638/07 e MP 449/08 (443.669) (11.473) (762) (27.563) 9.631 (30.167) (473.836) (443.669) (11.473) (762) (27.563) 9.631 (30.167) (473.836) Patrimnio lquido Controladora Consolidado 31/03/09 30/04/08 31/03/09 30/04/08 3.397.682 (20.639) (23.578) (2.752) 15.034 (31.935) 3.365.747 3.325.800 (19.877) 3.985 (364.765) 5.403 (375.254) 2.950.546 3.397.682 (20.639) (23.578) (2.752) 15.034 (31.935) 3.365.747 3.325.800 (19.877) 3.985 (364.765) 5.403 (375.254) 2.950.546
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m) Efeitos da adoo da Lei 11.638/07 e da MP 449/08--Continuao
Controladora Saldo apresentado em 2008 17.117 908.040 86.533 68.008 24.605 41.852 6.470 12.908 53.790 985.541 Saldo reclassificado em 2008 925.157 79.619 6.914 58.268 505 9.511 50.664 19.378 35.743 970.447
Rubrica Disponibilidades e valores equivalentes Aplicaes financeiras Caixa restrito Instrumentos financeiros derivativos Impostos a recuperar Outros crditos Outros crditos Instrumentos financeiros derivativos Adiantamentos de clientes Outras obrigaes Emprstimos e financiamentos Emprstimos e financiamentos
Grupo Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo no circulante
Reclassificao 908.040 (908.040) 79.619 (79.619) 58.268 (67.503) (15.094) 8.812 (6.470) 6.470 (18.047) (15.094) Consolidado
Rubrica Disponibilidades e valores equivalentes Aplicaes financeiras Caixa restrito Instrumentos financeiros derivativos Impostos a recuperar Outros crditos Outros crditos Imobilizado Diferido Instrumentos financeiros derivativos Adiantamentos de clientes Imposto de renda e contribuio social diferidos sobre reserva de reavaliao Outras obrigaes Emprstimos e financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos sobre reserva de reavaliao Emprstimos e financiamentos Outras obrigaes
Grupo Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo circulante Ativo no circulante Ativo no circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo circulante Passivo no circulante Passivo no circulante Passivo no circulante
Saldo apresentado em 2008 65.843 944.245 86.533 158.804 124.321 2.771.359 4.938 41.852 26.648 5.486 32.878 83.344 27.601 2.136.157 116.761
Reclassificao 944.245 (944.245) 79.619 (79.619) 129.761 (140.932) (29.940) 4.938 (4.938) 8.812 (26.648) (5.486) 31.834 (19.983) (27.601) (29.940) 27.601
Saldo reclassificado em 2008 1.010.088 79.619 6.914 129.761 17.872 94.381 2.776.297 50.664 64.712 63.361 2.106.217 144.362
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m) Efeitos da adoo da Lei 11.638/07 e da MP 449/08--Continuao Adicionalmente, por conta da eliminao promovida pela MP 449/08 da linha resultado no operacional, foram reclassificados os ganhos lquidos nos montantes de R$1.370 e R$9.992, controladora e consolidado, respectivamente, nas demonstraes financeiras do exerccio findo em 30 de abril de 2008 para a rubrica Outras receitas operacionais, lquidas. As informaes no financeiras includas nessas demonstraes financeiras no foram auditadas pelos auditores independentes.
3. Sumrio das principais prticas contbeis

a) Apurao do resultado O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia. As receitas de vendas esto sendo apresentadas brutas, ou seja, incluem os impostos e os descontos incidentes sobre as mesmas, os quais esto apresentados como contas redutoras das receitas. A receita de prestao de servios reconhecida no resultado quando os servios so efetivamente prestados pela Companhia. Uma receita no reconhecida se h uma incerteza significativa da sua realizao.
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3. Sumrio das principais prticas contbeis--Continuao

b) Converso de saldos denominados em moeda estrangeira (i) Moeda funcional e de apresentao das demonstraes financeiras A moeda funcional da Companhia o Real, mesma moeda de preparao e apresentao das demonstraes financeiras da controladora (Companhia) e consolidadas. As demonstraes financeiras de cada controlada includa na consolidao da Companhia e aquelas utilizadas como base para avaliao de investimentos pelo mtodo de equivalncia patrimonial so preparadas com base na moeda funcional de cada sociedade. Para as empresas controladas localizadas no exterior, os seus ativos e passivos foram convertidos para reais pela taxa de cmbio do fechamento do balano e os resultados foram apurados pela taxa mdia mensal durante o exerccio. Os efeitos de converso esto registrados no patrimnio lquido dessas controladas. (ii) Transaes denominadas em moeda estrangeira Os ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira, so convertidos para moeda funcional (Real) utilizando-se a taxa de cmbio vigente na data dos respectivos balanos patrimoniais. O resultado apurado na converso desses ativos e passivos verificados entre a taxa de cmbio vigente na data da transao e os encerramentos dos exerccios so reconhecidos como receitas ou despesas financeiras no resultado. c) Instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, quando tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros em:
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c) Instrumentos financeiros--Continuao Ativos financeiros: So classificados entre as categorias abaixo de acordo com a natureza dos instrumentos financeiros contratados ou emitidos: (i) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. Derivativos tambm so classificados como mantidos para negociao, exceto aqueles designados como instrumentos de hedge. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras;
(ii) Investimentos mantidos at o vencimento: ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras; e, (iii) Recebveis: ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis porm no cotados em mercado ativo. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: disponibilidades e valores equivalentes, duplicatas a receber de clientes, instrumentos financeiros derivativos e crdito de ao indenizatria. Passivos financeiros: So classificados entre as categorias abaixo de acordo com a natureza dos instrumentos financeiros contratados ou emitidos: (i) Passivos financeiros no mensurados ao valor justo: passivos financeiros no derivativos que no so usualmente negociados antes do vencimento. Os juros, atualizao monetria e variao cambial, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos.
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c) Instrumentos financeiros--Continuao Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: emprstimos e financiamentos, contas a pagar a fornecedores e instrumentos financeiros derivativos. d) Disponibilidades e valores equivalentes Incluem os saldos em conta movimento e aplicaes financeiras resgatveis no prazo de at 90 dias da data da aplicao, registradas ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos at a data do balano, com risco insignificante de mudana de seu valor de mercado que no supera o valor de mercado. As aplicaes financeiras consideradas como equivalentes de caixa, em sua maioria, so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado. Os detalhes dessas aplicaes esto apresentados na nota explicativa 4. e) Duplicatas a receber de clientes Referem-se a valores a receber de clientes e esto reduzidos, mediante proviso, aos seus valores provveis de realizao. A proviso para crditos de liquidao duvidosa constituda em montante considerado suficiente pela administrao para fazer face a eventuais perdas na realizao das contas a receber. f) Estoques Avaliados ao custo mdio de aquisio ou produo, no excedendo o valor de mercado. As provises para estoques de baixa rotatividade ou obsoletos so constitudas quando consideradas necessrias pela Administrao.
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f) Estoques--Continuao Durante o perodo de desenvolvimento das lavouras de cana-de-acar, os custos correspondentes so registrados em conta do ativo imobilizado. Aps o perodo de desenvolvimento, os custos anuais de manuteno de lavouras so considerados componentes do custo de lavouras do exerccio corrente, safra fundada, juntamente com os custos de colheita, depreciao das fbricas e custos gerais indiretos alocados. Os custos anuais de manuteno incluem custos de cultivo, pulverizao, poda e fertilizao, os quais so alocados ao custo de produo com base na quantidade de cana moda durante o perodo de colheita. O perodo de colheita da Cosan inicia-se nos meses de maro e abril de cada ano e termina, em geral, nos meses de novembro e dezembro. No perodo de janeiro a maro a Cosan realiza as suas principais atividades de manuteno. g) Investimentos Em controladas e coligadas so avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial. Os demais investimentos so avaliados ao custo de aquisio deduzido de proviso para desvalorizao, quando aplicvel. As participaes nas controladas Cosan International Universal Corporation e Cosan Finance Limited so avaliadas apurando-se as demonstraes financeiras dessas empresas ajustadas s prticas contbeis adotadas no Brasil. h) Imobilizado O ativo imobilizado est registrado ao custo de aquisio ou construo, lquidos dos crditos tributrios. As depreciaes so calculadas pelo mtodo linear, com base em taxas anuais demonstradas na nota explicativa 9. Os gastos de formao de lavoura de cana-de-acar esto registrados pelo custo, sendo amortizados em 5 anos.
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h) Imobilizado--Continuao A Cosan realiza as principais atividades de manuteno programadas em suas unidades industriais em bases anuais. Isso ocorre entre os meses de janeiro a abril, com o objetivo de inspecionar e substituir componentes. Os principais custos de manuteno anual incluem custos de mo de obra, materiais, servios externos e despesas gerais indiretas alocadas durante o perodo de entressafra. A Cosan utiliza o mtodo intrnseco (built-in overhaul method) para contabilizar os custos anuais das principais atividades de manuteno. Assim, o custo estimado da parcela do custo total de um equipamento que deve ser substituda anualmente contabilizado como um componente do custo do equipamento e depreciado durante a safra seguinte. ento substitudo nas atividades de manuteno anual. Os custos da manuteno peridica normal so contabilizados em despesas quando incorridos uma vez que os componentes substitudos no melhoram ou mantm a capacidade de moagem ou introduzem aprimoramentos aos equipamentos. A perda de substncia econmica dos ativos de longo prazo reconhecida quando eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil de um ativo ou grupo de ativos no poder ser recuperado. i) Arrendamento mercantil Os contratos de arrendamento mercantil financeiro so reconhecidos no ativo imobilizado e no passivo de emprstimos e financiamentos, pelo menor entre o valor presente das parcelas mnimas obrigatrias do contrato ou valor justo do ativo, dos dois o menor. Os montantes registrados no ativo imobilizado so depreciados pelo menor prazo entre a vida til-econmica estimada dos bens e a durao prevista do contrato de arrendamento. Os juros implcitos no passivo reconhecido de emprstimos e financiamentos so apropriados ao resultado de acordo com a durao do contrato pelo mtodo da taxa de efetiva de juros. Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa numa base sistemtica que represente o perodo em que o benefcio sobre o ativo arrendado obtido, mesmo que tais pagamentos no sejam feitos nessa base. Em 2008, os contratos de arrendamento eram classificados como arrendamento operacional e alocados ao resultado a medida do pagamento das contraprestaes.
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j) Intangvel Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridas at 31 de maro de 2009, que tm como fundamentao econmica a rentabilidade futura, foram amortizados de forma linear pelo prazo de 5 a 10 anos at aquela data. A partir de 1 de abril de 2009 no sero mais amortizados devendo ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. k) Proviso para recuperao de ativos A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Quando tais evidncias so identificadas, e o valor contbil lquido excede o valor recupervel, constituda proviso para deteriorao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel e classificadas como outras despesas operacionais. l) Demais ativos circulantes e no circulantes So apresentados pelo valor de realizao, incluindo, quando aplicvel, os rendimentos, variaes monetrias e cambiais. m) Passivos Reconhecidos no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou como resultado de eventos passados, sendo provvel que recursos econmicos sejam requeridos para liquid-los. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados na medida em que so incorridos e registrados atravs de proviso. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.
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n) Pagamento baseado em aes Os principais executivos e administradores da Companhia recebem parcela de sua remunerao na forma de pagamento baseado em aes com liquidao em aes. Os custos dessas transaes so inicialmente reconhecidos no resultado durante o perodo em que os servios foram recebidos em contrapartida a uma reserva de capital, e mensurados pelo valor justo, no momento em que os programas de remunerao so concedidos, no sofrendo alterao em datas subsequentes. o) Tributao As receitas de vendas esto sujeitas tributao conforme legislao brasileira vigente. Esses tributos so apresentados como dedues de vendas nas demonstraes do resultado. Especificamente, os crditos decorrentes da no cumulatividade do PIS/COFINS so apresentados reduzindo o custo dos produtos vendidos nas demonstraes do resultado. Sobre as receitas de exportao, bem como os resultados auferidos pela controlada Cosan International e Cosan Finance, no h incidncia de tributos. A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 15%, acrescido do adicional de 10% para os lucros que excederem R$240 no perodo de 12 meses, enquanto que a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia. Os impostos diferidos relativos aos prejuzos fiscais, base negativa da contribuio social e diferenas temporrias esto apresentados no ativo circulante e no circulante, calculados com base nas alquotas previstas quando de sua realizao, revisados anualmente. Esses crditos tributrios so reconhecidos somente na extenso em que seja provvel que existir base tributvel para a qual as diferenas temporrias possam ser utilizadas. As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante e no circulante, de acordo com a previso de sua realizao.
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p) Emprstimos e financiamentos Os emprstimos e financiamentos so atualizados pelas variaes monetrias ou cambiais, conforme aplicvel, e acrescidos de juros incorridos at a data do balano. q) Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so ajustados pelo seu valor presente, e os de curto prazo so ajustados, quando o efeito considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. O ajuste a valor presente calculado levando em considerao as clusulas contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos e, se relevante, esses juros so realocados nas linhas de despesas e receitas financeiras no resultado do exerccio. r) Estimativas contbeis So utilizadas para a mensurao e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinao dessas estimativas levou em considerao experincias de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros, e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos estimativas incluem: a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e ativos intangveis; a proviso para crditos de liquidao duvidosa; a proviso para perdas no estoque; a proviso para perdas nos investimentos; a anlise de recuperao dos valores dos ativos imobilizados e intangveis; o imposto de renda e contribuio social diferidos; as taxas e prazos aplicados na determinao do ajuste a valor presente de certos ativos e passivos (somente em 2009); a proviso para demandas judiciais e passivos atuariais; a mensurao do valor justo de remuneraes baseadas em aes e de instrumentos financeiros (somente em 2009); as consideraes de reconhecimento e mensurao de custos de desenvolvimento capitalizados como ativos intangveis (somente em 2009); as estimativas para divulgao do quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme Instruo CVM n 475/08 conforme Instruo CVM n 475/08. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido s imprecises inerentes ao processo de sua determinao. A Companhia revisa suas estimativas e premissas periodicamente.
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s) Demonstraes dos fluxos de caixa e demonstraes do valor adicionado As demonstraes dos fluxos de caixa foram preparadas e esto apresentadas de acordo com a Deliberao CVM n 547, de 13 de agosto de 2008 que aprovou o pronunciamento contbil CPC 03 Demonstrao dos Fluxos de Caixa, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). As demonstraes do valor adicionado foram preparadas e esto apresentadas apenas para 31 de maro de 2009 de acordo com a Deliberao CVM n 557, de 12 de novembro de 2008 que aprovou o pronunciamento contbil CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado, emitido pelo CPC. t) Prejuzo por ao O prejuzo por ao calculado com base no nmero de aes em circulao na data do balano. u) Consolidao das demonstraes financeiras As demonstraes financeiras consolidadas foram elaboradas segundo os princpios bsicos de consolidao. O processo de consolidao inclui os seguintes principais procedimentos: (i) Eliminao dos saldos das contas de ativo e passivo mantidos entre as companhias consolidadas; (ii) Eliminao dos investimentos, proporcionalmente participao da controladora nos patrimnios lquidos das controladas; (iii) Eliminao dos saldos de receitas e despesas decorrentes de negcios entre as companhias consolidadas; e, (iv) Eliminao de lucros no realizados decorrentes de transaes entre as empresas consolidadas, quando relevantes. O exerccio social das companhias includas na consolidao coincidente com o da Companhia e as polticas contbeis foram aplicadas de forma uniforme nas empresas consolidadas e so consistentes com aquelas utilizadas no ano anterior.
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u) Consolidao das demonstraes financeiras--Continuao Destacamos abaixo as companhias consolidadas:
Participao em 2009 Administrao de Participaes Aguassanta Ltda. Usina da Barra S.A. Acar e lcool Agrcola Ponte Alta S.A. Cosan Centroeste S.A. Acar e lcool Barra Bioenergia S.A. DaBarra Alimentos Ltda. Bonfim Nova Tamoio BNT Agrcola Ltda. Benlcool Acar e lcool S.A. Barrapar Participaes Ltda. Aliana Indstria e Comercio de acar e lcool S.A. guas da Ponte Alta S.A. Vale da Ponte Alta S.A. Cosan Distribuidora de Combustveis Ltda. Cosan S.A. Bioenergia Cosan International Universal Corporation Cosan Finance Limited Granucar S.A. Refinadora de Acar Cosanpar Participaes S.A. Cosan Combustveis e Lubrificantes S.A. Copsapar Participaes S.A. Cosan Operadora Porturia S.A. Direta 91,5% 95,1% 99,9% 100,0% 100,0% 100,0% 99,9% 100,0% 90,0% Indireta 4,5% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 99,6% 0,1% 100,0% 90,0% Direta 91,5% 89,9% 99,9% 100,0% 100,0% 100,0% 99,9% 90,0% 90,0% 2008 Indireta 9,2% 99,1% 99,1% 99,1% 99,1% 99,1% 99,1% 0,1% -
4. Disponibilidades e valores equivalentes

Controladora 2009 2008 45 40 13.119 44.081 3.953 46.776 908.040 297.829 925.157 388.726 Consolidado 2009 2008 151 125 37.161 67.137 22.223 74.586 6.308 48.969 944.245 528.539 1.010.088 719.356
Caixa Overnight Bancos conta movimento Valores aguardando fechamento de cmbio Aplicaes financeiras
O saldo correspondente a Overnight refere-se a aplicao financeira em dlares norte-americanos, realizada junto a banco de primeira linha, a qual remunerada de acordo com a variao do Federal Funds, disponvel para resgate imediato.
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4. Disponibilidades e valores equivalentes--Continuao

Os valores aguardando fechamento de cmbio referem-se a recebimentos de recursos financeiros em moeda estrangeira, de clientes situados no exterior, cujo fechamento de cmbio junto s instituies financeiras no foi realizado at a data do balano. Os valores de aplicaes financeiras correspondem a Certificados de Depsitos Bancrios CDB realizadas junto a bancos de primeira linha, sendo remuneradas em mdia a 101,2% do CDI e disponveis para resgate imediato.
5. Duplicatas a receber de clientes

Controladora 2009 2008 39.125 33.143 74.066 13.727 (776) 112.415 (711) 46.159 Consolidado 2009 2008 485.518 100.659 162.822 116.769 (49.177) 599.163 (2.190) 215.238
No pas No exterior (-) Proviso para crditos de liquidao duvidosa
6. Estoques
Controladora 2009 2008 Produtos acabados: Acar Etanol Combustveis e lubrificantes Safra fundada Almoxarifado e outros Proviso para realizao e obsolescncia 56.328 78.661 158.450 57.907 (9.856 341.490 23.320 8.396 141.822 64.747 (8.599 229.686 Consolidado 2009 2008 109.265 200.980 274.430 386.529 158.083 (23.102 1.106.185 53.488 24.80 356.505 152.887 (17.163 570.518
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7. Empresas ligadas
Ativo circulante Controladora Consolidado 2009 2008 2009 2008 521.708 78.026 33.013 37.580 30.382 30.382 41.937 16.189 5.926 16.305 13.404 26.850 5.355 3.914 591.115 16.305 196.319 57.232 Passivo Controladora Consolidado 2009 2008 2009 2008 872.128 644.304 405.871 7.824 4.458 879.952 410.329 644.304 (26.801) (5.169) (22.571) 853.151 405.160 621.733 Controladora 2009 2008 Transaes dos saldos ativos Remessas de recursos financeiros, lquidas de recebimentos e cesses de crditos Integralizao de capital em controladas com crditos em conta corrente, lquido de baixa de adiantamento para futuro aumento de capital Vendas de produtos acabados, insumos e servios (1) Compras de produtos acabados, insumos e servios (1) Vendas de produtos acabados, insumos e servios para coligadas e empresas ligadas Venda de imveis a empresa relacionada Venda de participaes societrias a coligada Receitas financeiras Transaes dos saldos passivos Captaes (pagamentos) de recursos financeiros Assuno de dvida de controlada Despesas (receitas) financeiras Consolidado 2009 2008
Usina da Barra S.A. Acar e lcool Cosanpar Participaes S.A. Cosan Combustveis e Lubrificantes S.A. Nova Amrica S.A. Agroenergia Cosan International Universal Corporation Cosan Operadora Porturia S.A. Vertical UK LLP Outras
Cosan Finance Limited Cosan Limited Outras Circulante No circulante
688.677
635.400
(561.019)
(212.730)
(1.351.257) 143.867 (265.283) 108.015 32.337 248.848
(758.334) 660.940 (281.333) 42.866 14.176
477.189 (477.189) 283.337 32.337 286.272 -
1.165.857 (1.165.857) 228.990 -
(77.172) 312.820
477.538 (50.743)
(6.251) 413.158 3.422
(667) -
(1) Corresponde a operaes comerciais realizadas entre sociedades controladas direta e indiretamente pela Cosan, includas na consolidao.
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7. Empresas ligadas--Continuao
As transaes mercantis de compra e venda de produtos so realizadas a preos e em condies semelhantes aos de mercado. O saldo a receber da Usina da Barra em 30 de abril de 2008 refere a pr-pagamentos para futura entrega de acar, remunerados taxa de juros equivalente a 100% do CDI e cestas de moedas. Em 31 de maro de 2009, atravs da Assemblia Geral Extraordinria, a Companhia efetuou aumento de capital no montante R$1.396.198 na Usina da Barra, mediante a integralizao de crditos junto a controladora, conforme divulgado na nota explicativa 8. O montante a receber em 31 de maro de 2009, corresponde a remessas de recursos controlada indireta Cosan Centroeste S.A., efetuados por conta e ordem da Usina da Barra, sobre os quais no h remunerao. Os saldos a receber da Cosanpar e de sua controlada direta Cosan CL referem-se, basicamente, a operaes de mtuo e correspondem aos pagamentos dos gastos incorridos no processo de transio para aquisio da Cosan CL. Sobre o referido saldo no h incidncia de remunerao. O saldo a receber da Nova Amrica S.A. Agroenergia refere-se a operao de mtuo, remunerados taxa de juros equivalente a 100% do CDI mais juros anuais de 2%. O saldo a receber da coligada Vertical UK LLP, localizada nas Ilhas Virgens Britnicas, refere-se a comercializao de etanol, cujo prazo mdio de recebimento de 30 dias. O valor a pagar Cosan Finance Limited refere-se a contratos de pr-pagamentos para futura exportao de acar a serem liquidados em 2014, 2015 e 2016, sobre os quais incidem variao cambial do dlar norte-americano e juros anuais com base na taxa Libor, acrescidos de spread que varia de 4,75% a 4,85% ao ano. O valor a pagar Cosan Limited refere-se a Floating Rate Notes emitidos pela Cosan CL, equivalente a US$175.000 mil, vencveis em 2018. Sobre o referido saldo incidem juros variveis equivalentes a taxa Libor trimestral mais juros anuais de 2,8%, pagos trimestralmente.
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7. Empresas ligadas--Continuao
Em 31 de maro de 2009, a Companhia e sua controlada Usina da Barra so arrendatrias de aproximadamente 35.000 hectares de terras (informao no auditada) de empresas relacionadas que esto sob o mesmo controle acionrio da Cosan e pela coligada Radar Propriedades Agrcolas S.A., cujo controle exercido por outro acionista. O montante pago pela Companhia e sua controlada s arrendadoras no exerccio findo em 31 de maro de 2009 foi de R$18.475. Essas operaes so realizadas em condies e preos similares aos de mercado, calculados com base em toneladas de cana-de-acar por hectare, valorizadas pelo preo estipulado pelo CONSECANA.
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8. Investimentos
2009 Investidas Patrimnio Resultado lquido do exerccio 126.340 (15.510) 2.579.849 (134.413) 46.084 1.744 136.288 (4.287) 13.245 4.786 28.879 10.362 736.529 15.434 1.686.121 (20.658) 195.589 6.284 Investidora Participao % 91,5 95,1 32,0 100,0 100,0 100,0 18,9 100,0 90,0 Investimentos 115.599 2.452.843 14.747 136.288 13.245 28.879 139.343 1.686.121 176.030 25.837 4.788.932 Equivalncia patrimonial (14.191) (119.136) 1.575 615 (4.287) 4.786 10.362 2.919 (20.658) 5.655 10.386 (121.974)
Administrao de Participaes Aguassanta Ltda. Usina da Barra S.A. Acar e lcool Cosan Operadora Porturia S.A. (1) TEAS Terminal Exportador de lcool de Santos S.A. Cosan S.A. Bionergia Cosan International Universal Corporation Cosan Finance Limited Radar Propriedades Agrcolas S.A. Cosanpar Participaes S.A. Copsapar Participaes S.A. Outros investimentos
(1) Valores capitalizados em 10 de dezembro de 2008 na controlada Copsapar.
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8. Investimentos--Continuao
2008 Investidas Investidora Reverso de proviso para desvalorizao de participao societria permanente (1) 5.860 3.458 9.318
Patrimnio lquido Administrao de Participaes Aguassanta Ltda. Usina da Barra S.A. Acar e lcool Cosan Operadora Porturia S.A. TEAS Terminal Exportador de lcool de Santos S.A. Cosan S.A. Bionergia (3) Cosan International Universal Corporation Cosan Finance Limited Rezende Barbosa S.A. Administrao e Participaes (2) Outros investimentos 158.349 1.576.445 35.291 44.161 140.575 4.660 11.689 -
Resultado do exerccio (23.353) (155.895) (3.660) 1.362 10.123 15.351 -
Participao % 91,5 89,9 90,0 32,0 100,0 100,0 100,0 -
Investimento s 144.888 1.417.303 31.760 14.132 223.909 4.660 11.689 100.000 6.247 1.954.588
Equivalncia patrimonial (21.368) (131.352) (3.294) 436 4.660 11.689 17 (139.212)
(1) (2) (3)
Contabilizada no resultado do exerccio na rubrica Outras receitas operacionais, lquidas (Nota 18); Corresponde a adiantamento para futura aquisio de investimento; e, Inclui saldo de adiantamento para futuro aumento de capital no montante total de R$83.334.
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As quantidades de aes e/ou quotas das controladas e coligadas e as respectivas quantidades possudas pela Companhia, em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, so como segue:
2009 Total de aes da investida Aes da investidora Aes Aes Ordinrias Preferenciais Quotas Total Ordinrias Preferenciais Quotas 140.575.100 140.575.100 140.575.100 9 9 1 3.083.138.536 32.565.697 3.115.704.233 2.962.318.537 190.797.424 190.797.424 171.717.682 2 2 2 1 1 1 1.706.779.790 1.706.779.790 1.706.779.790 18.026.602 18.026.602 3.410.446 11.281.960 11.281.960 3.610.227 2008 Total de aes da investida Aes da investidora Aes Aes Ordinrias Preferenciais Quotas Total Ordinrias Preferenciais Quotas 140.575.100 140.575.100 140.575.100 9 9 1 1.486.859.020 32.565.697 1.519.424.717 1.366.039.021 50.000 50.000 100.000 45.000 45.000 2 2 2 1 1 1 11.281.960 11.281.960 3.610.227 -
Cosan S.A. Bioenergia Administrao de Participaes Aguassanta Ltda. Usina da Barra S.A. Acar e lcool Copsapar Participaes S.A. Cosan International Universal Corporation Cosan Finance Limited Cosanpar Participaes S.A. Radar Propriedades Agrcolas S.A. TEAS - Terminal Exportador de lcool de Santos S.A.
Total 140.575.100 1 2.962.318.537 171.717.682 2 1 1.706.779.790 3.410.446 3.610.227
Cosan S.A. Bioenergia Administrao de Participaes Aguassanta Ltda. Usina da Barra S.A. Acar e lcool Cosan Operadora Porturia S.A. Cosan International Universal Corporation Cosan Finance Limited TEAS - Terminal Exportador de lcool de Santos S.A.
Total 140.575.100 1 1.366.039.021 90.000 2 1 3.610.227
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Controladora 2009 2008 1.95 1.23 (121.97 (139.2 938.63 3.36 (257.02 (164.6 10.62 (2.00 4.78 (78.19 (181) (922) 1.95 Consolidado 2009 2008 120.3 93.16 13.97 6.57 146.69 102.1 (81.55 (2.77 278.20 12 120.3
Saldos iniciais Equivalncia patrimonial Adies em investimentos Reduo por incorporao/ciso Efeito reflexo sobre estorno de reavaliao pela adoo da Lei 11.638/07 e MP 449/08 Baixa de investimento por integralizao de capital Efeito de converso Outros Saldos finais
Transaes realizadas no exerccio findo em 31 de maro de 2009 Em 31 de julho de 2008, a controlada Usina da Barra juntamente com outros acionistas constituiu a Santa Ceclia, que tem como objetivo proporcionar alternativas explorao e gesto dos ativos integralizados pelos acionistas nesta sociedade. O valor do aporte efetuado pela Usina da Barra totalizou R$16.356 representando uma participao acionria de 33,33%. Em 28 de agosto de 2008, a Companhia anunciou a constituio da coligada Radar, que tem como objetivo investir em imveis agrcolas no Brasil atravs da identificao de propriedades rurais de alto potencial de valorizao para subsequente arrendamento e/ou venda. O aporte inicial de capital neste empreendimento totalizou R$301.178, sendo R$56.980 investidos pela Cosan, em 5 de setembro de 2008, que passou a deter 18,92% do capital social da Radar, acompanhado do aporte efetuado por outros acionistas no montante de R$244.198, representando 81,08% do seu capital social. Em 2 de outubro de 2008, na Assemblia Geral Ordinria e Extraordinria, os acionistas da Cosan Porturia aprovaram o aumento de capital, no montante de R$34.759, sem emisso de novas aes. A Cosan subscreveu 90% do aumento de capital, no valor de R$31.283, mediante crditos mantidos junto a Companhia, acompanhada da subscrio no valor de R$3.476, equivalente a 10% do aumento de capital, integralizado por outro acionista em moeda corrente nacional. Em funo da referida integralizao de capital, o capital social da sociedade, totalmente subscrito e integralizado, de R$73.358.
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Transaes realizadas no exerccio findo em 31 de maro de 2009--Continuao Em 6 de outubro de 2008, a Companhia promoveu aumento de capital na Cosanpar mediante remessa de recursos financeiros, no montante de R$557.379, correspondente a 557.378.790 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal. Em 7 de novembro de 2008, a Companhia promoveu novo aumento de capital na Cosanpar mediante remessa de recursos financeiros, no montante total de R$1.149.400, correspondente a 1.149.400.000 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal. Em 1 de dezembro de 2008, foi concluda a aquisio da Essobrs, atualmente denominada Cosan CL, e suas afiliadas que so detentoras dos ativos de distribuio e comercializao de combustveis e de produo e comercializao de lubrificantes e especialidades da ExxonMobil no Brasil, atravs do pagamento R$1.672.445 efetuado pelas controladas Cosanpar e Barra ExxonMobil International Holdings B.V. por 100% das aes das sociedades titulares da antiga Essobrs, e pelo pagamento de gastos adicionais relacionados operao no montante R$30.776, apurando-se inicialmente um gio no montante de R$1.507.700. Adicionalmente, a Cosanpar estornou do valor do gio algumas provises e depsitos judiciais relacionados a Cofins, os quais foram excludos do preo de aquisio, no total lquido de R$43.519, gerando um crdito contra a ExxonMobil. Como conseqncia do referido estorno, o valor do gio gerado na aquisio da Cosan CL totalizou R$1.464.181 e est fundamentado na rentabilidade futura da sociedade adquirida. Em 10 de dezembro de 2008, a Companhia anunciou a constituio da Copsapar. O aporte inicial de capital nesta sociedade totalizou R$190.797, sendo R$171.718 investidos pela Cosan, que passou a deter 90,00% do capital social daquela controlada, acompanhado do aporte por outros acionistas no valor de R$19.079, representando 10,00% do seu capital social. As aes subscritas e integralizadas pela Companhia se deram da seguinte forma: (i) conferncia de 89.995 aes de emisso da Cosan Operadora Porturia S.A. no valor de R$64.618; (ii) cesso de direitos e obrigaes da Companhia ajustada por intermdio do Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra de aes e Outras Avenas e do Memorando de Entendimentos, datados de 9 de abril de 2008, firmados junto a Rezende Barbosa S.A. Administrao e Participaes, no valor de R$100.000; e, (iii) R$7.100 em recursos financeiros.
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Transaes realizadas no exerccio findo em 31 de maro de 2009--Continuao Em 15 de dezembro de 2008, em Assemblia Geral Extraordinria, os acionistas da controlada indireta Ponte Alta aprovaram a ciso parcial da sociedade, mediante parcela cindida no valor total de R$206.833. Os acervos patrimoniais lquidos foram vertidos da seguinte forma:
Acervo patrimonial lquido 160.693 16.066 21.469 8.605 206.833
Nova Agrcola Ponte Alta S.A. Terras da Ponte Alta S.A. guas da Ponte Alta S.A. Vale da Ponte Alta S.A. Total
Em 19 de dezembro de 2008, a Companhia promoveu novo aumento de capital na Radar mediante remessa de recursos financeiros, no montante de R$82.196, acompanhada de aporte efetuado pelos demais acionistas no valor total de R$352.266, no havendo alterao na participao societria do capital social daquela sociedade. Como resultado dessa operao, o capital social da Radar passou a ser de R$735.640, dividido por 18.026.602 aes ordinrias, nominativas e sem valor nominal. Em 30 de dezembro de 2008, a controlada indireta Barra alienou Radar, a preo e em condies de mercado, as participaes no capital social da Nova Agrcola Ponte Alta S.A. e da Terras da Ponte Alta S.A., pelos montantes integralmente pagos de R$251.891 e R$34.381, respectivamente, registrando um ganho de capital nessas operaes no montante total de R$109.513, contabilizado no resultado do exerccio na rubrica Outras receitas operacionais, lquidas. Adicionalmente, em funo a Adoo Inicial da Lei 11.638/07 e da MP 449/08, a Companhia retroagiu a 30 de abril de 2008, data de transio, e efetuou o estorno integral dos saldos reavaliados. Em funo dessa operao, a Barra tambm reconheceu ganho de capital no montante R$61.867 relativo a essa transao, reconhecido no resultado do exerccio, na rubrica Outras receitas operacionais, lquidas.
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Transaes realizadas no exerccio findo em 31 de maro de 2009--Continuao Em 9 de janeiro de 2009, a Barra alienou sua participao acionria na Santa Ceclia Agro-industrial S.A. pelo montante total de R$12.832, registrando uma perda nessa operao no montante total de R$3.523, contabilizado no resultado do exerccio na rubrica Outras receitas operacionais, lquidas. Em 31 de maro de 2009, a Companhia promoveu aumento de capital na Usina da Barra mediante remessa de recursos financeiros, no montante de R$1.396.198, correspondente a 1.596.279.516 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal.
9. Imobilizado
Controladora 2009 Taxas mdias anuais de depreciao (%) 10,73 10,00 21,80 18,43 4,00 20,00 100,00 Depreciao/ amortizao acumulada (260.01 (11.13 (32.97 (26.83 (26.86 (159.32 (517.13 2008
Terrenos e propriedades rurais Mquinas, equipamentos e instalaes Aeronaves Veculos Mveis, utenslios e equipamentos de informtica Edifcios e benfeitorias Obras em andamento Custo de formao de lavouras Peas e componentes de substituio frequente
Custo 59.59 462.25 13.39 62.25 62.99 154.90 68.75 383.19 65.52 1.33
Lquido 59.59 202.23 2.26 29.28 36.16 128.04 68.75 223.87 65.52 815.73
Lquido 181.17 165.57 14.03 42.86 123.28 58.61 230.80 64.54 880.88
Consolidado 2009 Taxas mdias anuais de depreciao (%) 11,70 10,00 17,99 16,38 4,00 20,00 100,00 5,88 Depreciao/ amortizao acumulada (1.10 (11.13 (126.58 (109.95 (217.72 (490.64 (467) (2.00 (2.06
2008
Terrenos e propriedades rurais Mquinas, equipamentos e instalaes Aeronaves Veculos Mveis, utenslios e equipamentos de informtica Edifcios e benfeitorias Obras em andamento Custo de formao de lavouras Peas e componentes de substituio frequente Adiantamentos para compra de imobilizado Outras
Custo 201.04 1.89 14.13 212.98 169.68 676.21 881.56 1.14 147.10 203.49 5.24 5.56
Lquido 201.0 791.1 2.9 86.4 59.7 458.4 881.5 659.1 146.6 203.4 3.2 3.4
Lquido 584.9 397.0 34.5 52.4 296.3 481.4 628.9 152.5 144.4 3.6 2.7
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9. Imobilizado--Continuao
O saldo consolidado em obras em andamento e adiantamento para compra de imobilizado corresponde, basicamente, a investimentos em cogerao, na modernizao e expanso de plantas industriais, ampliao da capacidade de armazenagem de produtos e a adiantamentos para aquisio de mquinas e equipamentos pelas companhias de cogerao de energia. Conforme mencionado na nota explicativa 2.m, na data de transio, a Companhia estornou integralmente o saldo dos bens reavaliados, atendendo aos dispositivos introduzidos pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o pronunciamento contbil CPC 13 Adoo Inicial da Lei 11.638/07 e da MP 449/08, cujo efeito no patrimnio lquido totalizou R$364.765.
10. Intangvel
Referem-se, basicamente, aos gios pagos por expectativa de rentabilidade futura. Em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, os saldos so como segue:
Taxas mdias anuais de amortizao (%) 20 10 10 10 10 Controladora 2009 Amortizao acumulada Lquido (53.100) 10.62 (40.518) 87.43 (6.342) 14.80 (84.811) 183.01 (33.590) 81.57 (218.361) 377.44 Consolidado 2009 Amortizao acumulada Lquido (53.100) 10.62 (34.684) 558 (18.585) 4.40 (19.100) 5.01 (27.424) 42.49 (40.518) 87.43 (6.342) 14.80 (255.815) 563.01 (33.590) 81.57 (4.705) 42.34 (18.053) 149.24 1.86 (48.806) 1.41 (560.722) 2.41 2008 Lquido 22.302 99.164 16.738 207.563 92.132 437.899
Na aquisio da JVM Participaes S.A. Na aquisio do Grupo Mundial Na integralizao de capital na Mundial Na aquisio da Corona (ABC 125 e ABC 126) Na aquisio da Usina Aucareira Bom Retiro S.A.
Custo 63.72 127.95 21.14 267.82 115.16 595.80
Na aquisio da JVM Participaes S.A. Na aquisio da Usina da Barra Na constituio da FBA Na aquisio da Univalem S.A. Acar e lcool Na aquisio do Grupo Destivale Na aquisio do Grupo Mundial Na integralizao de capital na Mundial Na aquisio da Corona Na aquisio da Usina Aucareira Bom Retiro S.A. Na aquisio da Usina Santa Luza Na aquisio da Benlcool Na aquisio da Aliana Na aquisio da Cosan CL (nota explicativa 8)
Taxas mdias anuais de amortizao (%) 20 20 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
2008 Lquido 22.302 7.019 6.514 7.228 48.904 99.163 16.738 638.076 92.132 53.948 168.646 1.160
Custo 63.72 35.24 22.99 24.11 69.91 127.95 21.14 818.83 115.16 47.05 167.30 1.86 1.46 2.97
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11. Impostos e contribuies sociais a recolher

Controladora 2009 2008 5.566 5.726 117 231 5.922 7.045 2.826 595 12.808 2.736 50.906 58.073 8.216 4.249 5.125 5.467 91.486 84.122 (36.076) (33.031) 55.410 51.091 Consolidado 2009 2008 24.847 16.837 25.776 766 20.376 20.650 6.113 4.119 23.492 18.749 273.507 285.119 69.813 81.469 41.099 29.032 12.333 18.664 497.356 475.405 (168.596) (116.090) 328.760 359.315
ICMS IPI INSS PIS COFINS Programa de Recuperao Fiscal REFIS Programa de Parcelamento Especial PAES Imposto de renda e contribuio social a recolher Outros Circulante No circulante
Os montantes vencveis a longo prazo apresentam o seguinte cronograma de vencimentos:

Controladora 2009 2008 16.143 11.1 15.460 11.0 14.704 10.5 4.314 10.5 1.005 3.2 1.005 965 1.005 965 1.774 2.5 55.410 51.0 Consolidado 2009 2008 44.54 38.7 43.40 38.2 42.64 36.9 28.83 35.9 24.06 22.0 24.06 19.0 24.06 19.0 97.12 149.3 328.76 359.3
13 a 24 meses 25 a 36 meses 37 a 48 meses 49 a 60 meses 61 a 72 meses 73 a 84 meses 85 a 96 meses A partir de 97 meses
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11. Impostos e contribuies sociais a recolher--Continuao

Programa de Recuperao Fiscal REFIS Em 2000, vrias controladas firmaram Termo de Opo pelo Programa de Recuperao Fiscal REFIS, aprovado pela Lei no 9.964, de 10 de abril de 2000, declarando seus dbitos de tributos e contribuies sociais junto Secretaria da Receita Federal SRF e ao Instituto Nacional do Seguro Social - INSS. Como garantia, no processo de consolidao da dvida, foram arrolados bens do ativo imobilizado das respectivas companhias. Os pagamentos ao REFIS so feitos com base em 1,2% da receita bruta mensal. O saldo atualizado monetariamente pela TJLP. Os saldos de 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 apresentam-se da seguinte forma:
Consolidado 2009 2008 Valor original: Principal Multa Juros Honorrios advocatcios e encargos legais Compensaes com prejuzo fiscal e base negativa de contribuio social Encargos calculados pela TJLP Pagamentos efetuados Circulante No circulante 166.921 50.714 81.358 17.212 (23.977 292.228 124.005 (142.726 273.507 (22.311 251.196 166.921 50.714 81.358 17.212 (23.977 292.228 114.935 (122.044 285.119 (17.414 267.705
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Programa de Parcelamento Especial PAES Aproveitando o benefcio promovido pelo Programa de Parcelamento Especial PAES nos termos da Lei n 10.684, publicada em 31 de maio de 2003, a Companhia e empresas controladas desistiram da discusso de algumas demandas judiciais, pleiteando o parcelamento dos referidos dbitos com vencimento at 28 de fevereiro de 2003, junto Secretaria da Receita Federal (SRF), do Fundo Nacional de Desenvolvimento Econmico (FNDE) e ao Instituto Nacional de Seguro Social (INSS). As parcelas so atualizadas mensalmente pela TJLP. At a presente data, as autoridades fiscais no apresentaram as posies dos dbitos consolidados, os quais, de acordo com os controles das Companhias, em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, so como segue:
Controladora 2009 2008 Impostos apurados e atualizados at a data da adeso ao programa: Tributos SRF/FNDE Contribuies INSS Amortizaes Atualizao monetria Circulante No circulante Consolidado 2009 2008
62.093 13.21 (51.263 26.86 50.90 (10.46 40.439
62.0 13.2 (41.9 24.6 58.0 (10.0 48.0
83.90 24.16 (76.37 38.11 69.81 (15.17 54.64
83.91 24.70 (62.44 35.28 81.46 (14.93 66.53
O parcelamento vem sendo pago com base em 1,5% do faturamento, observando o limite mnimo de 120 parcelas, no podendo ser maior que 180 parcelas.
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Consideraes gerais A manuteno da Companhia e das empresas controladas nos programas de parcelamentos acima mencionados depende do atendimento de vrias condies, sobretudo da continuidade do pagamento das parcelas dos dbitos, na forma da lei, e do pagamento dos tributos vincendos. Em 31 de maro de 2009, a Companhia formalizou a opo ao parcelamento de que trata o art. 3 da MP 449/08 relativamente aos dbitos parcelados no PAES perante a SRF. Conforme determinado no art. 6 da Portaria Conjunta PGFN/RFB n 1, de 10 de maro de 2009, esse parcelamento pende de negociao junto aos rgos fiscalizadores, os quais at a presente data no foram regulamentados. O sistema tributrio brasileiro de auto-lanamento, portanto, as declaraes de renda arquivadas permanecem abertas para reviso pelas autoridades fiscais por um perodo de cinco anos contados da data de arquivamento.
12. Imposto de renda e contribuio social

a) Reconciliao da receita (despesa) de imposto de renda e da contribuio social:
Controladora 2009 2008 Lucro (prejuzo) operacional antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social a taxa nominal (34%) Ajustes para clculo da taxa efetiva: Equivalncia patrimonial Amortizao de gio indedutvel Doaes e contribuies indedutveis Aes outorgadas reconhecidas Efeito tributrio sobre resultado de controlada no exterior Outros Total de impostos correntes e diferidos Taxa efetiva (632.096 214.913 (41.471 (2.087 (1.765 (3.901 (11.893 4.464 158.260 11.96 (4.06 (47.33 (2.99 (1.65 (1.80 (1.88 (59.73 499,36% Consolidado 2009 2008 (709.061 241.081 4.752 (5.187 (2.484 (3.901 (11.893 12.298 234.666 (68.9 23.45 2.23 (3.55 (3.1 (1.80 1.60 18.74 -
45

12. Imposto de renda e contribuio social--Continuao

b) Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos:
Controladora 2009 IRPJ 25% CSSL 9% 56.315 117.730 174.045 20.274 42.391 62.665 2008 Total 44.351 27.489 9.904 81.744
Base Provises para demandas judiciais e outras diferenas temporrias Prejuzos fiscais Base negativa de contribuio social Tributos diferidos no circulante 225.260 470.919 471.021
Total 76.589 117.730 42.391 236.710
Base Provises para demandas judiciais e outras diferenas temporrias Prejuzos fiscais Base negativa de contribuio social Tributos diferidos Circulante No circulante 1.344.405 839.436 839.537
Consolidado 2009 IRPJ 25% CSSL 9% 336.100 209.859 545.959 120.998 75.558 196.556
Total 457.0 209.8 75.5 742.5 (42.4 700.0
2008 Total 263.38 68.85 24.79 357.03 357.03
Os impostos diferidos sobre prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social devero ser realizados em at 10 anos, conforme expectativa de lucratividade futura da Companhia e de suas controladas, demonstrada em projees financeiras preparadas pela administrao, as quais foram examinadas pelo Conselho Fiscal da Companhia e sero submetidas ao Conselho de Administrao na Assemblia Geral Ordinria. A Companhia estima recuperar esses crditos tributrios nos seguintes exerccios:
Controladora 2009 2008 2.168 6.64 25.462 20.59 53.894 20.59 75.281 29.46 64.806 4.43 15.099 81.74 236.710 Consolidado 2009 2008 13.17 33.484 35.04 76.119 76.60 130.318 76.60 174.995 129.27 192.627 26.33 92.501 357.03 700.044
2011 2012 2013 2014 2015 a 2017 2018 a 2019
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12. Imposto de renda e contribuio social--Continuao

b) Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos--Continuao As estimativas de recuperao dos crditos tributrios foram baseadas nas projees dos lucros tributveis levando em considerao diversas premissas financeiras e de negcios consideradas na data de preparao dos balanos. A alterao da estimativa do prazo de realizao dos tributos diferidos em relao ao exerccio anterior est relacionada s mudanas no atual cenrio econmico no qual a Companhia est inserida, principalmente decorrente da elevao dos preos de acar no mercado internacional. Adicionalmente, a Companhia estima aproveitar, durante o exerccio a findar-se em 31 de maro de 2010, parte dos saldos de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio, conforme determinado na MP 449/08, para amortizao das multas e juros incidentes sobre parcelamentos de tributos.
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13. Emprstimos e financiamentos

Encargos financeiros (1) Taxa mdia anual Finalidade Indexador de juros Senior Notes Due 2009 Dlar (US) Juros de 9,0% Senior Notes Due 2017 Dlar (US) Notas Promissrias Comerciais BNDES (3) DI Depsitos Interbancrios TJLP Juros de 7,0% Controladora 2009 86.45 2008 60.41 Consolidado 2009 86.45 936.70 Vencimento final 2008 60.415 Novembro/2009 686.559 Fevereiro/2017 2009 Garantias (2) 2008 -
Juros de 3% Juros de 2,61%
1.16 -
1.16 230.50
Novembro/2009 Janeiro/2022
Alienao fiduciria Direitos creditrios provenientes dos contratos de comercializao de energia Alienao fiduciria Certificados do Tesouro Nacional e hipoteca de terras Hipoteca, estoques e alienao fiduciria dos bens financiados -
ACC Bnus perptuos IFC Resoluo 2471
Dlar (US) Dlar (US) Dlar (US) IGP-M Variao do preo do milho
Juros de 6,55% Juros de 8,25% Juros de 7,44% Juros de 3,95% Juros de 12,5%
143.25 1.05 114.32 97.64 129
774.15 99.02 92.86 137
143.25 1.05 114.32 579.85 129
774.154 99.020
Agosto/2009 Janeiro/2013
Alienao fiduciria Certificados do Tesouro Nacional e hipoteca de terras Hipoteca, estoques e alienao fiduciria dos bens financiados -
551.828 Dezembro/2020 725 Outubro/2025
Outros
Diversos
Diversos
21.08
3.92
70.00
37.988
Diversos
Despesas com colocao de ttulos Circulante No circulante
(21.75 2.65 (1.41 1.23
(24.32 1.00 (35.74 970.44
(42.35 4.33 (1.44 2.88
(41.111 2.169.578 (63.361 2.106.217
(1) Encargos financeiros em 31 de maro de 2009, exceto quando de outra forma indicado; (2) Todos os emprstimos e financiamentos so garantidos por notas promissrias e avais da Companhia e suas controladas e dos acionistas controladores, alm das garantias reais mencionadas acima; e, (3) Corresponde a recursos captados pela controlada Cosan S.A. Bioenergia destinados ao financiamento dos projetos de cogerao.
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13. Emprstimos e financiamentos--Continuao

As parcelas vencveis a longo prazo, deduzidas as amortizaes das despesas com colocao de ttulos, apresentam o seguinte cronograma de vencimentos:
Controladora 2009 2008 69.911 16.029 11.159 23.401 17.816 58.129 21.098 2.058 8 8 8 8 8 8 850.439 1.138.125 970.447 1.237.766 Consolidado 2009 2008 72.6 42.322 14.0 49.799 21.5 83.140 22.5 23.882 524 19.447 319 16.676 (1.9 943.421 1.9 1.706.769 2.1 2.885.456
13 a 24 meses 25 a 36 meses 37 a 48 meses 49 a 60 meses 61 a 72 meses 73 a 84 meses 85 a 96 meses A partir de 97 meses
Resoluo 2471 No perodo entre 1998 e 2000, a Companhia e empresas controladas renegociaram com diversas instituies financeiras suas dvidas relativas a financiamentos para custeio agrcola, reduzindo seu custo financeiro para taxas de juros anuais inferiores a 10%, garantindo a amortizao do principal atualizado da dvida com a cesso e transferncia de Certificados do Tesouro Nacional, resgatveis na liquidao da dvida, aproveitando incentivo promovido pela resoluo do Banco Central n 2471, de 26 de fevereiro de 1998. Em 31 de maro de 2009, esses certificados esto classificados no ativo no circulante, no montante de R$27.356 (R$23.362 em 30 de abril de 2008), Companhia, e R$177.626 (R$151.687 em 30 de abril de 2008), consolidado, e so remunerados pelo IGP-M, mais juros anuais de 12%. Na data de liquidao da dvida, o valor de resgate desses certificados dever ser semelhante ao valor da dvida renegociada. Os juros referentes a esses financiamentos so pagos anualmente e os valores de principal possuem vencimento final em 2020, na controladora, e 2025, no consolidado. Senior Notes devidas em 2017 Em 26 de janeiro de 2007, a subsidiria integral Cosan Finance Limited emitiu Senior Notes no mercado internacional de acordo com os Regulations S and 144A no montante de US$400.000 mil, as quais esto sujeitas a juros de 7% ao ano, pagveis semestralmente em fevereiro e agosto de cada ano.
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Bnus Perptuos Em 24 de janeiro e 10 de fevereiro de 2006, a Companhia emitiu Bnus Perptuos no mercado internacional de acordo com os Regulations S e Rule 144A no montante de US$450.000 mil para investidores institucionais qualificados. Os Bnus Perptuos esto listados na bolsa de Luxemburgo (Luxemburg Stock Exchange - EURO MTF) e esto sujeitos a juros de 8,25% ao ano, pagveis trimestralmente nos dias 15 dos meses de maio, agosto, novembro e fevereiro de cada ano, com o primeiro pagamento em 15 de maio de 2006. Esses bnus podero, por opo da Companhia, ser resgatados a partir de 15 de fevereiro de 2011 em qualquer data de pagamento de juros, pelo valor de face. Os Bnus Perptuos esto garantidos pela prpria Companhia e pela Usina da Barra. Notas Promissrias Comerciais Em 17 de novembro de 2008, foram emitidas 44 notas promissrias, nominativas, de srie nica, ao preo unitrio de R$25.000 cada, cujo valor da oferta totalizou R$1.100.000. O valor nominal das notas promissrias no ser atualizado. As notas promissrias esto sujeitas a juros remuneratrios correspondentes variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI Depsitos Interfinanceiros, over extragrupo calculada diariamente e capitalizada de sobretaxa de 3% ao ano, a serem pagos em parcela nica em 12 de novembro de 2009, juntamente com o valor do principal das notas promissrias. As notas promissrias esto garantidas por: (i) aval do acionista controlador; e, (ii) alienao fiduciria de aes da Cosan CL (atual denominao da Essobrs). Clusulas Restritivas A Companhia e suas controladas esto sujeitas a determinadas clusulas restritivas existentes nos contratos de emprstimos e financiamentos, sendo as mais significativas, como segue: (i) limitao de transaes com acionistas e empresas afiliadas; (ii) limitao no pagamento de dividendos e outras restries de pagamentos que afetam as subsidirias; e, (iii) limitao de concesso de garantia sobre ativos.
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Clusulas Restritivas--Continuao Adicionalmente, a Companhia e suas controladas esto sujeitas a determinadas clusulas restritivas relacionadas a ndices financeiros, definidas durante o ano de 2005, das quais se destacam: (i) limitao de endividamento com atendimento de ndice de ativos correntes/passivos correntes igual ou superior a 1,3; (ii) limitao de endividamento com atendimento de ndice Dvida lquida/EBITDA inferior a 3,5 para 1; e, (iii) limitao de endividamento com atendimento de ndice de Dvida de longo prazo/Patrimnio lquido inferior a 1,3. Todas as clusulas restritivas vm sendo plenamente atendidas pela Companhia e suas controladas. Despesas com a Colocao de Ttulos Os gastos com a colocao das Senior Notes (2009 e 2017), dos Bnus Perptuos e das Notas Promissrias Comerciais esto contabilizados como redutora dos referidos financiamentos, no passivo circulante e no passivo no circulante, sendo amortizados pelo prazo de vencimento dos ttulos, sendo considerado, para os Bnus Perptuos, a data de resgate, por opo da Companhia, de 15 de fevereiro de 2011.
14. Proviso para demandas judiciais

Controladora 2009 2008 200.228 226.805 8.499 22.905 208.727 249.710 (11.730 (13.077 196.997 236.633 2009 196.997 27.307 (2.316 14.645 236.633 2008 172.776 3.100 (1.281 13.492 8.910 196.997 Consolidado 2009 2008 778.39 1.12 100.33 155.82 878.72 1.27 (46.30 (171.26 832.42 1.10 2009 832.42 25.90 (10.83 56.79 201.60 1.10 2008 727.96 9.12 3.6 36.93 64.50 (9.72 832.42
Tributrias Cveis e trabalhistas Depsitos judiciais
Saldos iniciais Constituio (reverso) de provises Outras adies (baixas), lquidas Atualizao monetria Adio por aquisio, lquida de baixa Transferncias entre contas Saldos finais
A Companhia e suas controladas possuem diversos processos em andamento de natureza trabalhista, cvel e tributria, decorrentes do curso normal de seus negcios.
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14. Proviso para demandas judiciais--Continuao

As respectivas provises para demandas judiciais foram constitudas considerando a estimativa feita pelos assessores jurdicos, para os processos cuja probabilidade de perda nos respectivos desfechos foi avaliada como provvel. A administrao acredita que a resoluo destas questes no produzir efeito significativamente diferente do montante provisionado. As principais demandas judiciais tributrias em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 so como segue:
Descrio Crdito prmio de IPI (i) PIS e Cofins (ii) Crditos de IPI NT (iii) Contribuio ao IAA (iv) IPC 89 (v) Compensaes com finsocial (vi) IPI Crditos de ICMS IRPJ e CSLL Outros Controladora 2009 2008 137.966 146.886 19.264 17.334 9.124 9.534 13.036 14.718 5.260 5.381 15.578 32.952 200.228 226.805 Consolidado 2009 2008 251.716 269.157 141.075 144.830 86.125 92.722 79.607 84.904 81.546 163.668 52.024 54.699 43.725 46.226 39.912 43.463 84.207 140.123 778.391 1.121.338
i) Crdito prmio de IPI O crdito-prmio, institudo pelo Decreto-lei n 491/69, concedeu uma subveno s empresas exportadoras, mediante a outorga de crditos tributrios do IPI, calculados sobre as vendas ao exterior, como forma de ressarcimento de tributos pagos internamente. O benefcio foi regulamentado pelo Decreto n 64.833, de 17 de julho de 1969, que autorizou a utilizao do valor excedente do crdito-prmio para pagamento de quaisquer tributos federais ou o seu ressarcimento em espcie.
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i) Crdito prmio de IPI--Continuao Alm dos crditos-prmio de IPI prprios, a Companhia e suas controladas utilizaram outros crditos-prmio de IPI de empresas do mesmo grupo econmico, principalmente, da Usina Costa Pinto S.A. Acar e lcool e da Indstria Aucareira So Francisco S.A.. At 31 de maro de 2009, parte significativa destes crditos foi utilizada na compensao de impostos e contribuies federais - IRPJ, CSSL, PIS, Cofins, IPI, CIDE, IRRF e IOF. Considerando que tais crditos encontram-se, ainda, sujeitos discusso, as demonstraes financeiras contemplam proviso referente a tais impostos e contribuies compensadas, incluindo os juros calculados de acordo com a taxa SELIC. O Superior Tribunal de Justia vinha se manifestando de forma favorvel utilizao dos crditos-prmio de IPI. Entretanto, em deciso proferida no dia 9 de novembro de 2005, o Superior Tribunal de Justia alterou o seu entendimento anterior e considerou (a) o crdito-prmio de IPI extinto desde 1983, e (b) indevida a sua utilizao a partir de tal ano. Tal deciso est sujeita a recurso pela empresa contra a qual foi proferida, podendo ser revista por esse mesmo Tribunal e, ainda, pelo Supremo Tribunal Federal. Em 26 de dezembro de 2005, o Senado Federal publicou a Resoluo SF n 71, declarando a inconstitucionalidade de alguns dispositivos legais do Decreto-Lei n 1.724 de 07 de dezembro de 1979 e do Decreto-Lei n 1.894 de 16 de dezembro de 1981, que tratavam da extino do crdito-prmio de IPI, reforando a tese dos contribuintes e a necessidade de reviso pelos Tribunais Superiores. Os referidos processos permanecem em discusso no poder judicirio, no havendo qualquer alterao significativa na legislao, incluindo jurisprudncia, que impactassem na opinio dos consultores jurdicos. ii) PIS e Cofins O montante registrado nessa rubrica composto substancialmente por: a) Autos de Infrao lavrados pelo fisco Federal contra a controlada Usina da Barra sucessora da Aucareira Corona - para cobrana do PIS e da Cofins incidentes sobre variaes cambiais ativas e outras receitas financeiras; b) Creditamento do Pis e Cofins no cumulativos, calculados sobre as aquisies de produtos empregados indiretamente no processo produtivo da empresa; c) Dbitos originados do PAES Programa de Parcelamento Especial em funo da excluso da empresa Alcomira S.A. empresa sucedida pela Cosan desse programa de parcelamento. De acordo com os assessores jurdicos da Companhia e das suas controladas, as probabilidades de perda no desfecho desses processos so consideradas provveis.
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iii) Crditos de IPI (NT) A controlada Usina da Barra discute judicialmente o direito de reconhecer os crditos presumidos de IPI decorrentes das compras de matrias-primas, produtos intermedirios e materiais de embalagem tributados alquota zero, imunes, isentos e no-tributados. De acordo com liminar obtida em mandado de segurana impetrado pela controlada, esses crditos de IPI foram utilizados para compensar saldos devedores do prprio IPI corrente e outros tributos e contribuies federais. Em 31 de maro de 2009, a proviso reflete o montante de R$56.867 (R$54.425 em 30 de abril de 2008) relativos aos impostos e contribuies compensados, incluindo juros SELIC e outros encargos. De acordo com os consultores jurdicos da Companhia e da controlada, so consideradas possveis as probabilidades de perda no desfecho desses processos. O montante restante, no valor de R$35.855 (R$31.700 em 30 de abril de 2008), reflete as compensaes de tributos e contribuies, bem como juros SELIC e outros encargos, efetuadas pela controlada Benlcool, a qual discute judicialmente o mesmo direito creditrio pleiteado pela Usina da Barra. Em 31 de maro de 2009, a Companhia formalizou a opo ao parcelamento de que trata o art. 2 da MP 449/08 relativamente aos dbitos compensados com crditos de IPI das controladas Barra e Benlcool. Conforme determinado no art. 6 da Portaria Conjunta PGFN/RFB n 1, de 10 de maro de 2009, esse parcelamento pende de negociao junto aos rgos fiscalizadores, os quais at a presente data no foram regulamentados.
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iv) Contribuio ao IAA A controlada Usina da Barra est discutindo judicialmente a constitucionalidade da contribuio no recolhida junto ao extinto IAA - Instituto do Acar e lcool, incidente sobre a comercializao de acar e etanol do perodo de maro de 1989 a novembro de 1991, no montante de R$34.061 (R$30.902 em 30 de abril de 2008). Adicionalmente, a Companhia discute diversas execues fiscais movidas pela Unio Federal sucessora dos crditos do extinto Instituto do Acar e lcool originados pelo no cumprimento, pela Aucareira Nova Tamoio S.A. (incorporada pela Usina da Barra), dos pagamentos relativos a emprstimos externos, poca honrado pela Unio Federal, fiadora da operao. O montante das referidas aes em 31 de maro de 2009 totaliza R$96.876 (R$93.536 em 30 de abril de 2008). Entretanto, deciso judicial favorvel controlada no mbito do processo, levou os consultores jurdicos da Companhia a reavaliar a estimativa de perda relativa a essas execues, no montante total de R$50.843 (R$46.370 em 30 de abril de 2008), integralmente provisionado nas demonstraes financeiras. Em 30 de abril de 2008, houve complemento dessa proviso totalizando R$48.705. v) IPC 89 A partir de 1993, a Cosan CL (atual denominao da Essobrs) e sua controlada direta Sociedade Tcnica e Industrial de Lubrificantes Solutec Ltda. (Solutec) ajuizaram ao questionando o ndice de correo monetria de balano (IPC) estabelecido pelo Governo Federal em 1989, que no refletia a inflao do perodo. Por fora desses indicadores, foram apurados e pagos pela companhia, valores de IRPJ e CSLL supostamente maiores do que o devido. A Cosan CL e a Solutec obtiveram liminar favorvel ao reclculo da correo monetria de balano, dessa vez pelos ndices de inflao do perodo e apuraram novos valores do IRPJ e da CSLL. Os valores identificados como pagos a maior destes tributos foram compensados nos exerccios subsequentes e at 1997, quando houve o esgotamento do saldo. Apesar das decises favorveis, as autoridades fiscais lavraram auto de infrao Solutec, relativa s compensaes efetuadas nos anos de 1993 a 1997, enquanto que a Cosan CL foi autuada somente em relao compensao do ano de 1993. Face ao carter contingente envolvendo estas compensaes, estes montantes foram tambm registrados como proviso para demandas judiciais e esto sendo atualizados monetariamente pela variao da SELIC. O montante das referidas aes em 31 de maro de 2009 totaliza R$81.547.
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vi) Compensaes com Finsocial Durante o perodo de junho a dezembro de 1994, a Cosan CL efetuou a compensao da Cofins e de vrios outros tributos, com o Finsocial pago anteriormente quele perodo, baseada em liminar concedida pelo poder judicirio, no mbito de uma ao em que era discutida a constitucionalidade do Finsocial. Em 1995 a Cosan CL foi declarada imune Cofins. Sendo assim, entendeu que as compensaes que efetuou entre a Cofins e Finsocial, no ocorreram de fato e, em 2003, baseada em deciso judicial final favorvel companhia quanto ao Finsocial, concluiu que os crditos deste tributo compensados com a Cofins estariam disponveis novamente para compensao com outros tributos. Desta forma, passou a compens-los com o IRPJ, CSLL, CIDE, PIS, Cofins e IRRF resultantes de suas operaes. Mais uma vez, dado ao carter contingente dessa compensao, manteve todo o montante compensado registrado como proviso para demandas judiciais, at que a Secretaria da Receita Federal homologasse essa compensao. Em 2008 a Secretaria de Receita Federal indeferiu a referida compensao, sob a alegao de que a Cosan CL j havia utilizado esses crditos para compensao com a Cofins em 1994. Face a esse posicionamento, a Administrao decidiu pelo ingresso de processo administrativo de contestao, que aguarda julgamento pelo Conselho de Contribuintes. O valor da referida proviso vem sendo atualizado monetariamente pela variao da SELIC e totalizou, em 31 de maro de 2009, R$163.668. Demandas judiciais consideradas como de perda possvel i) Crdito de IPI decorrente da Instruo Normativa 67/98 A Instruo Normativa SRF n 67/98 trouxe a possibilidade da restituio dos valores de IPI recolhidos no perodo de 14 de janeiro de 1992 a 16 de novembro de 1997, sobre o acar refinado do tipo amorfo. Diante disso, a Usina da Barra, para os perodos que havia efetuado o recolhimento, pleiteou a compensao desses valores com outros tributos devidos. No entanto, os pedidos de restituio, bem como de compensao, foram indeferidos pela Secretaria da Receita Federal. Assim, a Usina da Barra impugnou administrativamente o indeferimento.
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Demandas judiciais consideradas como de perda possvel--Continuao i) Crdito de IPI decorrente da Instruo Normativa 67/98--Continuao Aps notificao para pagamento dos dbitos objetos de compensao, tendo em vista as alteraes introduzidas pela IN SRF n 210/02, a controlada Usina da Barra imputou Mandado de Segurana com pedido de liminar para suspender a exigibilidade dos tributos compensados, objetivando, dessa forma, impedir que a Administrao Pblica pudesse executar os dbitos. A liminar foi deferida pelo juzo competente. O consultor jurdico que patrocina esse processo considerou como possvel a probabilidade de perda nesse processo. O montante compensado e atualizado at 31 de maro de 2009 de R$157.525 (R$150.739 em 30 de abril de 2008). Suportada pela avaliao dos seus consultores jurdicos, a administrao considera no haver necessidade de proviso contbil para a referida demanda judicial. ii) Auto de infrao Imposto de Renda Retido na Fonte Em setembro de 2006, a Secretaria da Receita Federal lavrou auto de infrao contra a Companhia, decorrente do no recolhimento do imposto de renda retido na fonte sobre ganho de capital em operao de aquisio de controlada, o qual originou processo administrativo, cuja probabilidade de perda considerada como possvel, baseada na opinio de nossos consultores jurdicos, no sendo reconhecida proviso nas demonstraes financeiras. O montante desse processo, em 31 de maro de 2009, incluindo multa e juros, totalizou R$161.440 (R$154.896 em 30 de abril de 2008). iii) Outras demandas judiciais consideradas como de perda possvel Alm das questes apresentadas anteriormente, a Companhia e suas controladas possuem outras demandas judiciais passivas envolvendo questes tributrias, cveis e trabalhistas que, em funo do estgio em que se encontram e as posies formalizadas por seus assessores jurdicos, que apresentam como possveis as chances de xito dessas questes, no esto contabilizadas. Essas demandas encontram-se divididas da seguinte forma:
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Demandas judiciais consideradas como de perda possvel--Continuao iii) Outras demandas judiciais consideradas como de perda possvel--Continuao
Controladora 2009 2008 ICMS - Imposto sobre a circulao de mercadorias IAA - Instituto do Acar e lcool IPI - Imposto sobre produtos industrializados INSS Instituto Nacional do Seguro Social PIS e Cofins Cveis e trabalhistas Outros 9.460 15.539 11 11.023 38.401 30.306 104.740 7.478 14.768 11 286 36.096 22.757 81.396 Consolidado 2009 2008 178.390 73.184 75.667 1.839 35.953 219.016 80.686 664.735 71.614 47.191 73.402 14.132 56.925 46.141 309.405
Crditos contingentes i) Crdito Prmio de IPI - BEFIEX A controlada Usina da Barra vem discutindo judicialmente crditos fiscais extemporneos avaliados em, aproximadamente, R$313.483 (R$294.679 em 30 de abril de 2008), relativos ao crdito prmio de IPI (Decreto-lei n 491 de 5 de maro de 1969), incidente sobre exportaes realizadas sob o programa especial de exportao BEFIEX, calculados no perodo de maio de 1992 a maro de 2007. Os consultores jurdicos da controlada consideram boas as chances de sucesso no referido processo. No houve reconhecimento contbil desses crditos, bem como, no houve utilizao dos mesmos para compensao com outros tributos.
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Crditos contingentes--Continuao ii) Aes Indenizatrias Em 28 de fevereiro de 2007, a controlada Usina da Barra reconheceu um ganho no montante de R$318.358, correspondente a uma ao movida contra a Unio, reivindicando indenizao em virtude de os preos de seus produtos, poca em que o setor estava submetido ao controle governamental, terem sido impositivamente fixados de forma incompatvel com a realidade do setor criada pelo prprio controle do governo, cuja sentena transitou em julgado favoravelmente controlada. O referido ganho foi registrado no resultado do exerccio, em contrapartida ao ativo no circulante, na rubrica Crdito de ao indenizatria. A Companhia aguarda a deciso final sobre a forma do pagamento, a qual dever ser realizada atravs de ttulos precatrios, que devero ser recebidos em 10 anos, aps a emisso da sentena final no processo de execuo do julgado. A Companhia, com base em informaes de seus consultores legais, estima em 3 anos o prazo de discusso em fase de execuo. Durante o ano de 2008, foram redefinidos os critrios de apurao da atualizao monetria pelo Manual de Clculos da Justia Federal, o qual desconsiderou o cmputo de atualizao sobre os juros a partir de janeiro de 2003. Dessa forma a controlada reverteu em 31 de maro de 2009 o montante de R$18.768 de seu ativo no circulante, a dbito de resultado do exerccio, na rubrica Financeiras, lquidas. Consequentemente, os honorrios advocatcios calculados proporcionalmente ao ativo, contabilizados no passivo no circulante, na rubrica Outras obrigaes, foram reduzidos em R$2.253, a crdito da mesma rubrica no resultado do exerccio. Em 31 de maro de 2009 esses valores totalizavam R$323.433 e R$38.812, correspondentes ao referido processo e aos honorrios advocatcios, respectivamente. A controlada Usina da Barra possui outras aes indenizatrias dessa natureza movidas contra a Unio, as quais no esto reconhecidas contabilmente em decorrncia do andamento processual dessas aes.
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15. Patrimnio lquido

a) Capital social Em 19 de novembro de 2007, na Reunio do Conselho de Administrao, foi aprovado por unanimidade de seus conselheiros, o aumento de capital social no montante de R$5.639 mediante a emisso de 922.947 novas aes ordinrias, sem valor nominal, no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, em razo do exerccio da referida opo pelos executivos elegveis, ao preo de emisso de R$6,11 por ao ordinria, fixado nos termos do plano de opo. Em funo da emisso de novas aes, o capital social da Companhia passou para R$1.198.311, representado por 189.809.307 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal. Em 5 de dezembro de 2007, na Assemblia Geral Extraordinria, foi aprovado aumento de capital social no montante de R$1.736.700, mediante a emisso de 82.700.000 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, por subscrio privada, ao preo de emisso de R$21,00 cada uma. Nesta data, o capital social da Companhia passou a ser representado por 272.509.307 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, no valor total de R$2.935.031. Em 11 de dezembro de 2007, na Reunio do Conselho de Administrao, foi aprovado por unanimidade dos acionistas, o aumento de capital social no montante de R$237 mediante a emisso de 38.725 novas aes ordinrias nominativas, escriturais e sem valor nominal, no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, em razo do exerccio da referida opo pelos executivos elegveis, ao preo de emisso de R$6,11 por ao, fixado nos termos do plano de opo. Em funo da emisso de novas aes, o capital social da Companhia passou para R$2.935.268, representado por 272.548.032 aes ordinrias nominativas, escriturais e sem valor nominal. Em 23 de janeiro de 2008, encerrou-se o perodo de exerccio do direito de subscrio de capital, aprovado em Assemblia Geral Extraordinria de 5 de dezembro de 2007 mencionado acima. A controladora Cosan Limited subscreveu e integralizou 56.607.396 aes ordinrias no montante de R$1.188.755, acompanhada da subscrio e integralizao pelos acionistas minoritrios de 26.092.604 aes ordinrias equivalentes ao montante de R$547.945. Como resultado da subscrio das aes, a controladora passou a deter 152.939.440 aes ordinrias, representando 56,1% do capital social da Companhia.
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15. Patrimnio lquido--Continuao

a) Capital social--Continuao Em 19 de setembro de 2008, na Reunio do Conselho de Administrao, foi aprovado aumento de capital social no montante de R$880.000, mediante a emisso de 55.000.000 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, por subscrio privada, ao preo de emisso de R$16,00 cada uma. Nesta data, o capital social da Companhia passou a ser representado por 327.548.032 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, no valor total de R$3.815.268. Em 22 de outubro de 2008, encerrou-se o prazo para o exerccio do direito de subscrio de capital, aprovado na Reunio do Conselho de Administrao de 19 de setembro de 2008. A controladora Cosan Limited subscreveu e integralizou 54.993.482 aes ordinrias no montante de R$879.896, acompanhada da subscrio e integralizao pelos acionistas minoritrios de 6.518 aes ordinrias equivalentes ao montante de R$104. Em 6 de maro de 2009, na Reunio do Conselho de Administrao, foi aprovado por unanimidade dos acionistas, o aumento de capital social no montante de R$4.502 mediante a emisso de 736.852 novas aes ordinrias nominativas, escriturais e sem valor nominal, no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, em razo do exerccio da referida opo pelos executivos elegveis, ao preo de emisso de R$6,11 por ao, fixado nos termos do plano de opo. Em funo da emisso de novas aes, o capital social da Companhia passou para R$3.819.770, representado por 328.284.884 aes ordinrias nominativas, escriturais e sem valor nominal. Em 31 de maro de 2009, o capital social est representado por 328.284.884 aes ordinrias (272.548.032 em 30 de abril de 2008), nominativas, escriturais e sem valor nominal.
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15. Patrimnio lquido--Continuao

b) Aes em tesouraria Conforme deliberada na Assemblia Geral Extraordinria de 29 de agosto de 2008, os acionistas detentores de 343.139 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal de emisso da Cosan, exerceram o direito de retirada, mediante reembolso do valor das aes de que eram titulares ao final do dia 12 de agosto de 2008, formalizando regularmente sua dissidncia em relao aquisio da Usina Benlcool S.A.. O valor pago em 15 de outubro de 2008 aos acionistas dissidentes foi de R$12,20 por ao e totalizou de R$4.186. Em 31 de maro de 2009, a Companhia mantinha em tesouraria 343.139 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, cujo valor de mercado por ao, naquela data, era de R$9,67. c) Aes outorgadas reconhecidas Constituda pelo registro contbil do plano de pagamento baseado em aes (nota explicativa 22), em observncia ao Pronunciamento Tcnico CPC n 10 Pagamento baseado em aes, aprovado pela Deliberao CVM n 562/08. d) Bnus de subscrio Conforme deliberao em Reunio do Conselho de Administrao de 19 de setembro de 2008 foi atribuda como vantagem adicional aos subscritores de nova ao, 1 (um) bnus de subscrio de emisso da Companhia, que dar direito ao titular subscrever aes da Cosan mediante determinadas condies. Sero emitidos 55.000.000 bnus de subscrio, de srie nica e sem valor nominal. Ao seu titular ser conferido o direito de subscrever 0,6 (seis dcimos) de ao ordinria, no sendo admitida a entrega de frao de aes. O bnus de subscrio ser vlido desde a sua emisso at 31 de dezembro de 2009, podendo ser exercido a critrio de seu titular, exceto nos dias de realizao de Assemblia Geral dos Acionistas da Companhia, devendo manifestar sua inteno por meio da solicitao de exerccio a ser efetuada por escrito Cosan. O preo de exerccio de cada quantidade de bnus de subscrio que totalize 1 (uma) ao de R$16,00. e) Reserva legal e Reserva para novos investimentos e modernizao Em 31 de maro de 2009, a Companhia apresentou prejuzo no exerccio, o qual foi parcialmente absorvido por essas reservas de lucros.
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16. Honorrios da administrao

Os administradores so remunerados unicamente atravs de pr-labore. Os valores so apresentados em rubrica especfica nas demonstraes do resultado.
17. Financeiras, lquidas

Controladora 2009 2008 Despesas financeiras (1) Juros Variao monetria passiva (2) Variao cambial passiva (3) Efeitos dos derivativos Despesas com CPMF Prmios e comisses pagos na liquidao antecipada da Senior Notes 2009 Despesas bancrias Receitas financeiras (1) Juros Variao monetria ativa (2) Variao cambial ativa (3) Efeitos dos derivativos Rendimentos de aplicaes financeiras Descontos obtidos (262.305) (5.117) (609.136) (470.344) (652) (1.347.554) 50.243 1.300 237.300 572.719 46.992 212 908.766 (438.788) (238.284) (9.223) 346.797 (94.063) (14.848) (31.353) (498) (41.472) 29.007 1.978 (21.985) 318.911 71.685 346 399.942 358.470 Consolidado 2009 2008 (354.371) (41.607) (643.250) (527.947) (1.947) (1.569.122) 32.960 8.568 69.562 575.665 64.591 357 751.703 (817.419) (324.410) (50.830) 351.695 (94.063) (19.701) (31.353) (1.214) (169.876) 42.992 33.825 (23.783) 318.911 82.432 (199) 454.178 284.302
(1) Inclua em 2008 os resultados obtidos na transao com swap de moeda e taxa de juros; (2) Inclui ganhos (perdas) cambiais sobre ativos e passivos denominados em moeda estrangeira; e, (3) Inclui resultados realizados com operaes em mercado futuro, de opes, swaps e NDF.
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18. Outras receitas operacionais, lquidas

Controladora 2009 2008 Ganho de capital na alienao de participaes societrias, lquidos de perdas Ganho apurado na alienao de terras Ganho com operaes porturias Constituio (reverso) de proviso para desvalorizao de participaes societrias permanentes (Nota 8) Receitas de aluguis e arrendamentos Receita na venda de sucatas e resduos Constituio de proviso para demandas judiciais, lquida de reverso Reverso de proviso para perda sobre ativo imobilizado Resultado lquido na venda de imobilizado e outras 18.399 2.114 1.780 (27.307) 3.342 5.793 4.121 9.318 1.162 2.040 (3.100) 667 10.087 Consolidado 2009 2008 167.857 18.399 10.889 (1.581) 6.187 5.925 (25.908) 3.342 14.749 199.859 540 (83) 3.727 4.272 (9.128) 4.702 4.030
19. Instrumentos financeiros

a) Gerenciamento de risco A Companhia e suas controladas esto expostas a riscos de mercado, sendo os principais: (i) a volatilidade dos preos de acar e, (ii) a volatilidade da taxa de cmbio. Para a gesto destes riscos, a Companhia utiliza polticas e procedimentos aprovados pelo Conselho de Administrao atravs do seu Comit de Risco. Tais documentos estabelecem limites, monitoramento contnuo das exposies, contrapartes e instrumentos financeiros aprovados para negociao. As atividades de gerenciamento de risco e administrao dos instrumentos financeiros so realizadas por meio de definio de estratgias, estabelecimento de sistemas de controle e determinao de limites de exposio cambial, de juros e de preos. Em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, os valores justos relacionados s transaes envolvendo instrumentos financeiros derivativos so como segue:
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19. Instrumentos financeiros--Continuao

a) Gerenciamento de risco--Continuao
Nocional Propsito Risco de preo Derivativos de mercadorias Contratos futuros: Compromissos de venda Compromissos de compra Opes: Vendidas Mercado Faixas de vencimento 2009 2008 Valor justo 2009 2008 (*) Resultado (**)
Hedge do preo do acar Melhoria de preo mdio Melhoria de preo mdio
NYBOT e LIFFE NYBOT NYBOT
De 31/03/09 a 30/09/09 De 31/03/09 a 30/04/09 De 31/03/09 a 30/09/09
423.550 141 149.021
928.182 185.722
9.638 (9) (6.728) 2.901
(19.944) (27.202) (47.146)
9.638 (9) 7.271 16.900
Risco de taxa de cmbio Derivativos de taxa de cmbio Contratos futuros: Compromissos de venda Contratos a termo: Compromissos de venda Contratos de swap
Hedge do fluxo de caixa das exportaes Hedge do fluxo de caixa das exportaes Hedge do custo da operao de Senior Notes 2009
BM&FBovespa Balco registrado na CETIP Balco registrado na CETIP
De 31/03/09 a 30/04/09 De 31/03/09 a 31/01/10 De 31/03/09 a 03/11/09
861.787 427.510 570.700
1.293.300 570.700
7.384 (53.330) (6.828) (52.774) (49.873) 17.022 (66.895)
53.076 (45.696) 7.380 (39.766)
7.384 (53.330) 20.046 (25.900) (9.000)
Total do Ativo Total do Passivo
(*) Em 30 de abril de 2008, o valor justo dos derivativos no estava contabilizado, sendo ajustado em 1 de maio de 2008 (data de transio), em funo da aplicao dos CPC 13 e CPC 14. (**) Valores de resultados apurados no exerccio social findo em 31 de maro de 2009, somente relativos aos derivativos em aberto.
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a) Gerenciamento de risco--Continuao Contrapartes A Companhia opera derivativos de mercadorias nos mercados futuros e de opes das bolsas de mercadorias de Nova Iorque NYBOT e de Londres LIFFE. A Companhia opera derivativos de taxa de cmbio na BM&FBovespa e em contratos de balco registrados na CETIP com os bancos Unibanco - Unio de Bancos Brasileiros S.A, Banco Bradesco S.A., Banco Ita BBA S.A., Banco UBS Pactual S.A., Banco Barclays S.A. e Banco Morgan Stanley Witter S.A. Margens em garantia As operaes de derivativos da Companhia em bolsas de mercadorias (NYBOT, LIFFE e BM&FBovespa) requerem margem inicial em garantia. As corretoras com as quais a Companhia opera nas referidas bolsas oferecem limites de crdito para estas margens. Em 31 de maro de 2009, o total de limite de crdito tomado para margem inicial de R$36.722 (R$98.445 em 30 de abril de 2008). Para operar na BM&FBovespa, a Companhia possua em 31 de maro de 2009 R$111.026 em Certificados de Depsitos Bancrios CDB dados em garantia. As operaes de derivativos da Companhia em balco no requerem margem em garantia. Os resultados das operaes envolvendo instrumentos financeiros derivativos, liquidados durante o perodo e transitado pelas contas do resultado do exerccio findo em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, foram como segue:
Controladora 2009 2008 Derivativos de mercadorias Derivativos de taxa de cmbio Receitas financeiras (Nota 17) Despesas financeiras (Nota 17) 61.052 41.323 102.375 572.719 (470.344) 60.442 164.406 224.848 318.911 (94.063) Consolidado 2009 2008 63.998 (16.280) 47.718 575.665 (527.947) 60.442 164.406 224.848 318.911 (94.063)
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b) Risco de preo A Companhia opera com derivativos objetivando reduzir sua exposio a variaes do preo do acar no mercado internacional. As operaes com derivativos permitem assegurar lucro mdio mnimo para a produo futura. A Companhia gerencia ativamente as posies contratadas, sendo os resultados dessas atividades acompanhados diariamente, atravs de controles efetivos de marcao a mercado e de simulaes de impactos de preo, a fim de permitir que sejam feitos ajustes nas metas e estratgias em resposta s condies de mercado. Em 31 de maro de 2009, a Companhia possua 609.972 toneladas de acar (1.896.241 toneladas em 30 de abril de 2008), protegidas por negociaes com contratos futuros negociados na NYBOT e LIFFE, cujo valor justo est avaliado positivamente em R$9.629 (negativo em R$19.944 em 30 de abril de 2008, no contabilizado). Na mesma data, a Companhia possua 192.290 toneladas de acar (407.950. toneladas em 30 de abril de 2008), referenciadas em opes de compra vendidas, cujo valor justo est avaliado negativamente em R$6.728 (negativo de R$14.685 em 30 de abril de 2008, no contabilizado). O valor justo destes derivativos foi mensurado atravs de fatores observveis, como preos cotados em mercados ativos.
Risco de Preo: Derivativos de Mercadoris em aberto em 31 de maro de 2009 Data de Expirao 30/Abr/09 30/Jun/09 30/Set/09 30/Abr/09 30/Abr/09 Strike (US$/lb) Nmero de Preo Preo Contratos Mdio Justo Nocional lotes (US$/ton) (US$/ton) (ton) 7.237 281,49 279,33 367.663 1.658 300,47 293,88 84.232 2.590 331,25 310,41 131.580 534 395,31 392,80 26.700 610.175 4 298,95 279,33 (203) 609.972 475 500 1.835 550 425 33,21 29,92 29,45 36,26 33,67 22,49 13,23 2,87 40,34 29,32 24.132 25.402 93.224 27.942 21.591 192.290 802.262
Derivativos Contrato futuros - compromisso de venda Contrato futuros - compromisso de venda Contrato futuros - compromisso de venda Contrato futuros - compromisso de venda Contrato futuros - compromisso de compra Sub-total de futuros Contrato de Opes - calls lanadas Contrato de Opes - calls lanadas Contrato de Opes - calls lanadas Contrato de Opes - calls lanadas Contrato de Opes - calls lanadas Sub-total de opes Total de mercadorias
Mercado NYBOT NYBOT NYBOT LIFFE NYBOT
Contrato #11 #11 #11 #05 #11
Tela Mai/09 Jul/09 Out/09 Mai/09 Mai/09
Nocional (R$) 239.608 58.595 100.910 24.437 423.550 141 423.691 16.012 18.151 80.889 18.540 15.428 149.021 572.712
Valor Justo (R$) 1.847 1.287 6.350 155 9.638 (9) 9.629 (1.256) (778) (619) (2.610) (1.466) (6.728) 2.900
NYBOT NYBOT NYBOT NYBOT NYBOT
#11 #11 #11 #11 #11
Jul/09 Jul/09 Jul/09 Out/09 Out/09
15/Jun/09 15/Jun/09 15/Jun/09 15/Set/09 15/Set/09
13,00 14,00 17,00 13,00 14,00
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b) Risco de preo--Continuao A Companhia estima que sua produo anual de acar, dada sua capacidade instalada atual, da ordem de 3.600.000 toneladas. Consequentemente, a Companhia estima que possui, em 31 de maro de 2009, 2,03 meses de sua produo futura com preos protegidos por instrumentos financeiros derivativos. Na mesma data, a Companhia estima que possui 0,64 meses de sua produo futura comprometidos com contratos de opes vendidas. c) Risco de taxa de cmbio A Companhia opera com derivativos objetivando reduzir sua exposio a variaes da taxa de cmbio sobre sua receita de exportaes. As operaes com derivativos de forma combinada com os derivativos de preo de acar permitem assegurar lucro mdio mnimo para a produo futura. A Companhia gerencia ativamente as posies contratadas, sendo os resultados destas atividades acompanhados diariamente, atravs de controles efetivos de marcao a mercado e de simulaes de impactos de preo, a fim de permitir que sejam feitos ajustes nas metas e estratgias em resposta s condies de mercado. O valor justo destes derivativos foi mensurado atravs de estimativas que utilizam fluxos de caixa descontados com base em curvas de mercado. Em 31 de maro de 2009 a Companhia possua US$574.670 mil, (US$711.560 mil em 30 de abril de 2008) protegidos por negociaes com contratos futuros e a termo negociados na BM&FBovespa e em balco, cujo valor de mercado est avaliado negativamente em R$45.945 (positivo de R$53.076 em 30 de abril de 2008, no contabilizado).
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c) Risco de taxa de cmbio--Continuao
Risco de Taxa de Cmbio: Derivativos de Taxas de Cambio em aberto em 31 de maro de 2009 Data de Expirao 30/Abr/09 30/Abr/09 31/Mai/09 30/Jun/09 31/Jul/09 31/Ago/09 30/Set/09 31/Out/09 30/Nov/09 31/Dez/09 31/Jan/10 Strike (R$/US$) Nmero de Contratos lotes 7.415 Preo Mdio (R$/US$) 2,35 2,08 2,28 1,93 2,27 2,10 2,10 2,05 2,06 2,06 2,01 Preo Justo Nocional (R$/US$) (US$) 2,32 370.750 2,32 2,34 2,36 2,37 2,38 2,40 2,41 2,42 2,44 2,45 40.420 17.100 35.000 23.894 45.706 15.800 8.000 9.000 8.000 1.000 203.920 574.670
Derivativos Contratos futuros - compromissos de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Contratos a termo - compromisso de venda Sub-total a termo Total de cmbio
Mercado BM&FBovespa Balco Balco Balco Balco Balco Balco Balco Balco Balco Balco
Contrato Futuro Dlar NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF
Tela Mai/09 Mai/09 Jun/09 Jul/09 Ago/09 Set/09 Out/09 Nov/09 Dez/09 Jan/10 Fev/10
Nocional (R$) 861.787 83.900 39.069 67.531 54.324 96.037 33.205 16.400 18.525 16.514 2.006 427.510 1.289.296
Valor Justo (R$) 7.384 (9.926) (909) (14.535) (2.169) (12.334) (4.436) (2.738) (3.089) (2.781) (411) (53.330) (45.945)
A Companhia estima que suas receitas anuais provenientes de exportao, dada sua capacidade instalada atual e expectativas de preos de acar e etanol, conforme seu oramento interno da ordem de US$1.250.000 mil. Consequentemente, a Companhia estima que possui, em 31 de maro de 2009, 5,52 meses de seu faturamento de exportaes futuro com taxa de cmbio protegida por instrumentos financeiros derivativos. A Companhia no utiliza instrumentos financeiros derivativos para cobertura de exposio cambial de balano patrimonial. Em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, a Companhia e suas controladas apresentavam a seguinte exposio lquida de balano variao do dlar norte-americano:
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c) Risco de taxa de cmbio--Continuao
Consolidado 2009 R$ Valores aguardando fechamento de cmbio Overnight Duplicatas a receber do exterior Partes relacionadas Emprstimos em moedas estrangeiras Adiantamentos de clientes Senior Notes devido em 2009 Senior Notes devido em 2017 Bnus perptuos Instrumentos financeiros derivativos, lquidos Exposio cambial lquida 48.969 67.137 162.822 (383.479) (257.573) (86.456) (936.704) (1.054.119) (38.116) (2.477.519) US$ (em milhares) 21.151 28.998 70.327 (165.635) (111.253) (37.343) (404.589) (455.304) (16.463) (1.070.111) R$ 6.308 37.161 116.769 16.305 (99.020) (14.803) (60.415) (686.559) (774.154) 67.102 (1.391.306) 2008 US$ (em milhares) 3.739 22.025 69.209 9.664 (58.689) (8.774) (35.808) (406.922) (458.839) 39.771 (824.624)
d) Risco de taxa de juros A Companhia monitora as flutuaes das diversas taxas de juros atreladas aos seus ativos e passivos monetrios e, em caso de aumento da volatilidade dessas taxas, pode vir a operar com derivativos com o objetivo de minimizar estes riscos. Em 31 de maro de 2009, a Companhia no possua quaisquer contratos derivativos de taxas de juros. e) Risco de crdito Parte substancial das vendas da Companhia e de suas controladas feita para um seleto grupo de contrapartes altamente qualificadas, como trading companies, companhias de distribuio de combustveis e grandes redes de supermercados. Na atividade de distribuio de combustveis. A diversificao de sua carteira de recebveis, a seletividade de seus clientes, assim como o acompanhamento dos prazos de financiamento de vendas por segmento de negcios e limites individuais de posio, so procedimentos adotados a fim de minimizar eventuais problemas de inadimplncia em seu contas a receber. A poltica de vendas da Companhia est diretamente associada ao nvel de risco de crdito a que est disposta a se sujeitar no curso de seus negcios. O risco de crdito administrado por normas especficas de aceitao de clientes, anlise de crdito e estabelecimento de limites de exposio por cliente, inclusive, quando aplicvel, exigncia de carta de crdito de bancos de primeira linha e captao de garantias reais sobre crditos concedidos. A Administrao considera que o risco de crdito est substancialmente coberto pela proviso para devedores duvidosos.
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e) Risco de crdito--Continuao Historicamente, a Companhia e suas controladas no registram perdas significativas nas contas a receber de clientes. f) Risco de acelerao de dvidas Em 31 de maro de 2009, a Companhia possua contratos de emprstimos e financiamentos em vigor, com clusulas restritivas (covenants), tradicionalmente aplicveis a essas operaes, relacionadas gerao de caixa, ndices de endividamento e outros. Essas clusulas restritivas esto sendo observadas pela Companhia e no restringem a sua capacidade de conduo normal de seus negcios. g) Valores de mercado Em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, os valores de mercado das disponibilidades e valores equivalentes, contas a receber e a pagar aproximam-se dos valores registrados nas demonstraes financeiras consolidadas devido sua natureza de curto prazo. O valor de mercado das Senior Notes com vencimento em 2017, descrita na nota explicativa 13, conforme sua cotao de mercado de 65,90% de seu valor de face em 31 de maro de 2009. O valor de mercado dos Bnus Perptuos, descritos na nota explicativa 13, conforme sua cotao de mercado de 50,25% de seu valor de face em 31 de maro de 2009. Quanto aos demais emprstimos e financiamentos, os respectivos valores de mercado se aproximam substancialmente dos valores registrados nas demonstraes financeiras devido ao fato de que esses instrumentos financeiros esto sujeitos a taxas de juros variveis.
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h) Anlise de sensibilidade Em atendimento a Instruo CVM n 475, emitida em 17 de dezembro de 2008, segue abaixo anlise de sensibilidade do valor justo dos instrumentos financeiros de acordo com os tipos de risco considerados relevantes pela Companhia: Premissas para a anlise de sensibilidade A Companhia adotou para a anlise de sensibilidade trs cenrios, sendo um provvel e dois que possam apresentar efeitos de deteriorao no valor justo dos instrumentos financeiros da Companhia. O cenrio provvel foi definido a partir das curvas de mercado futuro de acar e de dlar em 31 de maro de 2009, a mesma que determina o valor justo dos derivativos na data. Os cenrios adversos possvel e remoto foram definidos atravs de impactos adversos de 25% e 50% sobre as curvas de preo de acar e dlar.
Fonte: Unidade: Abr/09 Mai/09 Jun/09 Jul/09 Ago/09 Set/09 Out/09 Nov/09 Dez/09 Jan/10 Fev/10 Mar/10 Abr/10 Acar #11 NYBOT US$/lb 12,67 13,33 14,08 14,56 15,06 Acar #05 LIFFE US$/ton 392,80 390,50 392,50 392,50 397,50 Dlar Comercial BM&FBovespa R$/US$ 2,3152 2,3244 2,3401 2,3556 2,3709 2,3851 2,3993 2,4120 2,4242 2,4377 2,4501 2,4613 2,4757
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h) Anlise de sensibilidade--Continuao Quadro de sensibilidade Abaixo est apresentado o quadro de sensibilidade sobre a variao do valor justo dos instrumentos financeiros da Companhia:
Cenrio provvel Impactos no resultado (*) Cenrio Cenrio remoto possvel (25%) (50%)
Fator de risco Risco de preo Derivativos de mercadorias Contratos futuros: Compromissos de venda Compromissos de compra Opes: Vendidas Exportaes de acar (1) Risco de taxa de cmbio Derivativos de taxa de cmbio Contratos futuros: Compromissos de venda Contratos a termo: Compromissos de venda Contratos de swap Exportaes (2) Exposio lquida de balano (3)
Alta do preo do acar Baixa do preo do acar Alta do preo do acar Alta do preo do acar
261 5.745 (6.006)
(104.587)
(209.434) (66) (42.727) 252.227
(10.799) 115.419
Alta na taxa de cmbio R$/US$ Alta na taxa de cmbio R$/US$ Baixa na taxa de cmbio R$/US$ Alta na taxa de cmbio R$/US$ Alta na taxa de cmbio R$/US$
1.613 (2.041) (931) 428 (171.723) (172.654)
(213.834) (122.762) (11.585) 336.596 (834.034) (845.619)
(429.280) (243.480) (22.240) 672.760 (1.496.345) (1.518.585)
(*) Resultado projetado para ocorrer em at 12 meses a partir de 31 de maro de 2009.
(1) A sensibilidade sobre exportaes de acar reflete os cenrios provvel e de aumento de 25 e 50% (em contrapartida aos cenrios de reduo dos respectivos instrumentos financeiros derivativos) sobre o preo do acar no futuro em relao ao volume de acar equivalente ao nocional em instrumentos financeiros derivativos contratados com o propsito de proteger a Companhia destas oscilaes. (2) A sensibilidade sobre exportaes reflete os cenrios provvel e de aumento de 25 e 50% (em contrapartida aos cenrios de reduo dos respectivos instrumentos financeiros derivativos) sobre a taxa de cmbio de reais por dlar norte-americano no futuro em relao ao volume de dlares equivalente ao nocional em instrumentos financeiros derivativos contratados com o propsito de proteger a Companhia destas oscilaes.
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h) Anlise de sensibilidade--Continuao Quadro de sensibilidade--Continuao (3) Exposio cambial lquida de R$2.477.519, equivalente a US$1.070.111 mil. O cenrio provvel considera a manuteno de toda a base de exposio lquida de balano ao longo dos prximos 12 meses, e a taxa de cmbio projetada para 31 de maro de 2010, relativamente a seu valor em 31 de maro de 2009, que era de R$2,3152/US$.
20. Compromissos
Vendas Considerando que a Cosan opera principalmente no mercado de commodities, as vendas so substancialmente efetuadas ao preo da data da venda. Entretanto, a Cosan possui diversos acordos no mercado de acar atravs dos quais se compromete a vender volumes desses produtos em safras futuras. Os volumes relacionados aos compromissos acima mencionados so como segue:
Produto Acar (em toneladas) 2009 6.084.000 2008 5.068.000
Os compromissos por safra so os seguintes:

Safra 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012 Total 2009 147.000 2.281.000 1.828.000 1.828.000 6.084.000 2008 2.787.000 2.281.000 5.068.000
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20. Compromissos--Continuao
Compras A Cosan possui diversos compromissos de compra de cana-de-acar de terceiros com a finalidade de garantir parte de sua produo nas safras seguintes. A quantidade de cana-de-acar a ser adquirida foi calculada com base na estimativa da quantidade a ser moda por rea. O montante a ser pago pela Companhia ser determinado no final de cada safra de acordo com o preo publicado pelo CONSECANA. Os compromissos de compra por safra, em toneladas, em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, so como segue:
Safra 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 A partir de 2014 Total 2009 18.294.022 15.597.478 13.667.154 9.754.713 5.701.801 8.229.349 71.244.517 2008 16.541.028 14.872.415 12.222.226 10.729.106 7.226.406 4.133.558 6.356.969 72.081.708
Em 31 de maro de 2009, a capacidade normal de moagem de cana-de-acar para a prxima safra, considerando todas as unidades da Companhia, de 45.000 mil toneladas. Adicionalmente, a Companhia possui contratos para aquisio de equipamentos industriais destinados manuteno e ampliao das usinas, bem como para atendimento ao projeto de cogerao de energia eltrica, no montante total de R$716.790 em 31 de maro de 2009 (R$663.150 em 30 de abril de 2008).
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20. Compromissos--Continuao
Contratos de arrendamento A Companhia e suas controladas possuem contratos de arrendamento operacional de terras para plantao de cana e contrato de concesso para operar terminal porturio, os quais se encerram em at 20 anos. Os pagamentos mnimos referentes a essas obrigaes so calculados linearmente, de acordo com os contratos. As despesas relativas a esses contratos durante os exerccios findos em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, so como segue:
Parcela mnima Parcela varivel Total 2009 88.593 85.267 173.860 2008 54.397 120.594 174.991
O cronograma de pagamentos futuros associados a esses contratos, em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, esto abaixo demonstrados:
2009 Exerccio findo: 2009 2010 2011 2012 2013 2014 A partir de 2014 Total 93.662 96.363 93.008 86.058 82.667 1.074.954 1.526.713 2008 62.458 61.767 61.225 58.199 52.189 601.762 897.600
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21. Seguros
Em 31 de maro de 2009, a Companhia e suas controladas possuem cobertura de seguro contra incndios, raios e exploses de qualquer natureza para todo o estoque de acar e etanol e para as edificaes, equipamentos, instalaes e maquinas agrcolas das usinas. A Companhia no est prevendo ter quaisquer dificuldades para renovar nenhuma das aplices de seguro e acredita que a cobertura seja razovel em termos de valor e compatvel com os padres do setor no Brasil. O escopo dos trabalhos de nossos auditores no inclui a emisso de opinio sobre a suficincia da cobertura de seguros, a qual foi determinada pela Administrao da Companhia e que a considera suficiente para cobrir eventuais sinistros.
22. Plano de opo de aes

Em 30 de agosto de 2005, em Assemblia Geral Ordinria e Extraordinria, foram aprovadas Diretrizes de Elaborao e Estruturao de Plano de Opo de Compra de Aes por parte de executivos e empregados da Companhia, autorizando a emisso de at 5% das aes do capital social da Companhia. O plano de opo de compra de aes foi elaborado para obter e reter os servios prestados por executivos e empregados de alto nvel, oferecendo-lhes a oportunidade de se tornarem acionistas da Companhia. Em 22 de setembro de 2005, o Conselho de Administrao aprovou a distribuio de opo de compra de aes, no montante de 4.302.780 aes ordinrias a serem emitidas ou adquiridas pela Companhia, referentes a 3,25% do capital social da poca, autorizado na AGOE. Nesta mesma data os executivos elegveis foram informados dos principais termos e condies do acordo de remunerao com base em aes. Em 11 de setembro de 2007, o Conselho de Administrao aprovou a distribuio de opo de compra de aes, no montante de 450.000 aes ordinrias a serem emitidas ou adquiridas pela Companhia, referentes a 0,24% do capital social da poca, autorizado na AGOE. Nesta mesma data, o executivo elegvel foi informado dos principais termos e condies do acordo de remunerao com base em aes. Os 1,51% remanescentes ainda podero ser distribudos.
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22. Plano de opo de aes--Continuao

De acordo com o valor de mercado nas datas de emisso, o preo do exerccio de R$6,11 (seis reais e onze centavos) por ao, sem qualquer desconto. O preo do exerccio foi calculado antes da avaliao mencionada acima com base em um acordo esperado de private equity que no foi concretizado. As opes podem ser exercidas aps um perodo de carncia de um ano, considerando um percentual mximo de 25% ao ano do total de opes de aes oferecidas pela Companhia, dentro de um perodo de 5 anos. As opes exercidas sero liquidadas somente com a emisso de novas aes ordinrias ou aes em tesouraria que a Companhia possa ter em cada data. Caso qualquer titular de opo de compra de aes deixe de ser empregado ou administrador da Companhia, por morte, aposentadoria ou inabilitao permanente do beneficirio, as opes cujos prazos para o exerccio ainda no se iniciaram, extinguir-se-o na data do desligamento do empregado ou do administrador da Companhia. Contudo, se o vnculo empregatcio for rescindido pela Companhia sem justa causa, os funcionrios tero o direito de exercer 100% de suas opes referentes quele exerccio em particular, alm do direito de exercer 50% de suas opes no exerccio seguinte. A atividade relacionada com opes de aes no exerccio findo em 31 de maro de 2009 a seguinte:
Preo de exerccio mdio ponderado 6,11 6,11 6,11 6,11 6,11 6,11 6,11 6,11 6,11 6,11
Aes Em aberto em 30 de abril de 2005 Concesso de opes (RCA de 22.09.2005) Em aberto em 30 de abril de 2006 Exerccio (RCA de 20.11.2006) Perda de direito (RCA de 20.11.2006) Em aberto em 30 de abril de 2007 Concesso de opes (RCA de 11.09.2007) Exerccio (RCA de 19.11.2007) Exerccio (RCA de 11.12.2007) Em aberto em 30 de abril de 2008 Perda de direito (RCA de 23.03.2009) Exerccio (RCA de 06.03.2009) Em aberto em 31 de maro de 2009 4.302.780 4.302.780 (1.132.707) (285.060) 2.885.013 450.000 (922.947) (38.725) 2.373.341 (165.657) (736.852) 1.470.832
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At 31 de maro de 2009, todos os exerccios de opes de aes foram liquidados mediante emisso de novas aes ordinrias. Caso as opes remanescentes sejam tambm exercidas mediante emisso de novas aes ordinrias, os atuais acionistas teriam sua participao reduzida em 0,4460% (0,8633% em 30 de abril de 2008) aps o exerccio de todas as opes remanescentes. Com a publicao do CPC 10 Pagamento Baseado em Aes, aprovado pela Deliberao CVM n 562, de 17 de dezembro de 2008, a Companhia reconheceu os efeitos do plano em suas demonstraes financeiras. O prejuzo em 31 de maro de 2009 foi aumentado em R$11.473 e o patrimnio lquido reduzido em R$45.841. Em 31 de maro de 2009, R$9.978, referente ao custo de remunerao no reconhecido relacionado com as opes de aes ser reconhecido em aproximadamente 1,5 anos (R$23.500 em 30 de abril de 2008, com prazo de aproximadamente de 2,5 anos). O valor justo do plano de remunerao em aes foi estimado adotando-se o modelo binominal com as seguintes premissas:
Opes concedidas em 22 de setembro de 2005 Preo de concesso R$ 6,11 Expectativa de exerccio (em anos) 7,5 Taxa de juros 14,52% Volatilidade 34,00% Rendimento do dividendo 1,25% Valor justo mdio ponderado na data de concesso R$ 12,35 Opes concedidas em 11 de setembro de 2007 6,11 7,5 9,34% 46,45% 1,47% 18,19
Expectativa de Exerccio O termo esperado pela Companhia representa o perodo em que a remunerao relativa ao plano de opes de aes deve permanecer pendente e foi determinado considerando a premissa de que os executivos exercero suas opes no final do perodo. Assim, este termo foi calculado com base na mdia de 5 e 10 anos. A Companhia no espera nenhum descumprimento, uma vez que as opes so principalmente para os Diretores da Companhia, cuja rotatividade baixa.
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Volatilidade Esperada A Companhia optou por substituir a volatilidade histrica de suas aes por um ndice adequado global para o setor, com base na volatilidade dos preos das aes, e considerando esse ndice como uma premissa para o seu modelo de valorizao. A Companhia identificou e comparou algumas entidades abertas similares que operam a nvel global, para as quais existem informaes sobre preo das aes ou de opes disponveis, levando-se em considerao a volatilidade histrica, esperada ou implcita dos preos das aes daquelas entidades e estimando, consequentemente, a sua volatilidade esperada nesse cenrio global. Dividendos Esperados Como a Companhia abriu seu capital h pouco tempo, os dividendos esperados foram calculados com base no valor corrente das aes no mercado na data da concesso, ajustado pela taxa mdia de retorno de capital para os acionistas durante o perodo projetado, em relao ao valor contbil das aes. Taxa de Juros Isenta de Risco A Companhia considera a taxa SELIC.
23. Plano de suplementao de aposentadoria

a) Fundo de penso A Previd Exxon - Sociedade de Previdncia Privada, entidade fechada de previdncia complementar patrocinada pela Cosan CL (anteriormente denominada Essobrs), constituda em 23 de dezembro de 1980, tem como objetivos principais a suplementao de benefcios, dentro de certos limites estabelecidos nos estatutos, a que tem direito, como segurados da Previdncia Social, todos os funcionrios da patrocinadora e seus respectivos beneficirios. A Cosan CL apurou os efeitos dos procedimentos determinados na NPC 26 do IBRACON. b) Passivo atuarial Refere-se responsabilidade da Cosan CL na complementao de aposentadorias e penses relacionadas a incentivo ao desligamento de funcionrios, e a contabilizao do plano de penso. Essas obrigaes foram calculadas por aturio independente e representam o valor presente dos benefcios e das penses. Estes saldos esto registrados no passivo no circulante, na rubrica Passivo atuarial, nos montantes de R$60.378.
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23. Plano de suplementao de aposentadoria--Continuao

b) Passivo atuarial--Continuao O saldo consolidado da proviso dos gastos com plano de penso, e sua movimentao no exerccio, esto apresentados a seguir:
Valor presente da obrigao atuarial em 1 de dezembro de 2008 Custos de juros Custo do servio corrente Benefcios pagos Perda atuarial sobre a obrigao no inicio do exerccio Valor presente da obrigao atuarial no fim do exerccio Valor justo dos ativos do plano em 1 de dezembro de 2008 Rendimento esperado dos ativos do plano Contribuies recebidas pelo fundo Benefcios pagos Valor justo dos ativos do plano do fim do exerccio Valores presentes das obrigaes em excesso ao valor justo dos ativos Ganhos atuariais no reconhecidas Passivo atuarial (*) Perodo de 4 meses findos em 31 de maro de 2009. 2009 (*) (356.632) (10.466) (1.790) 6.901 (352) (362.339) 291.707 9.227 3.198 (6.901) 297.231 (65.108) 4.730 (60.378)
Para efeito do clculo atuarial, conduzido por aturios independente, efetuada nos termos da NPC 26, foram adotadas as seguintes premissas para o exerccio findo em 31 de maro de 2009:
Plano de benefcio Mtodo de avaliao atuarial Tbua de mortalidade Taxa de desconto para o passivo atuarial Taxa de rendimento esperada sobre os ativos do plano Taxa de crescimento salarial Taxa de aumento de benefcios estimados Benefcio definido Unidade de crdito projetado AT 83 segregada por sexo, desagravada em 10% Juros: 5,00% a.a. + inflao: 4,00% a.a. Juros: 6,34% a.a. + inflao: 4,00% a.a. 1,50% + inflao: 4,00% a.a. 0,00% a.a. + inflao: 4,00% a.a.
O valor das contribuies efetuadas Previd Exxon Sociedade de Previdncia Privada no perodo de 1 de dezembro a 31 de maro de 2009 pela Cosan CL foi de R$3.198.
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24. Informao por segmento (consolidado)

a) Informao por segmento As informaes sobre segmentos so baseadas em informaes utilizadas pela administrao da Cosan para avaliar a performance dos segmentos operacionais e tomar as decises relacionadas aplicao dos recursos financeiros. Cada segmento gerenciado separadamente em funo de atender s necessidades especficas dos clientes nas diferentes indstrias. A Companhia possui quatro segmentos: acar, etanol, combustveis e lubrificantes e outros. As operaes desses segmentos so baseadas somente no Brasil. O segmento de acar tem como atividade principal a produo de uma variedade de produtos, incluindo acar bruto (denominado VHP), orgnico, cristal e refinado, cujas vendas so efetuadas para um grande nmero de clientes no Brasil e no exterior. A Cosan exporta a maior parte do acar produzido atravs de tradings companies. Os clientes domsticos incluem distribuidoras de alimentos, produtoras de alimentos e supermercados, para os quais so vendidos produtos com a marca Da Barra. A atividade principal do segmento de etanol a produo e a comercializao de etanol combustvel, anidro e hidratado, bem como de etanol industrial. O etanol combustvel, principal produto do segmento, utilizado tanto como combustvel para veculos quanto como aditivo na gasolina, sendo comercializado no mercado interno, principalmente, atravs de distribuidores de combustveis. O consumo de hidratado no Brasil vem crescendo em funo da introduo de veculos do tipo bicombustvel desde 2003, que podem utilizar etanol e gasolina como combustvel ou uma combinao dos dois. Adicionalmente, a Cosan comercializa etanol lquido e em gel, os quais so utilizados principalmente na produo de tintas, cosmticos e bebidas alcolicas, por clientes industriais em diversos segmentos. O segmento de combustveis e lubrificantes inclui a distribuio e comercializao de produtos de petrleo, de seus derivados, de etanol, gs natural (GNV) e lubrificantes. O segmento outros compreende a comercializao de energia eltrica (gerada da queima do bagao de cana), leo diesel, alm das atividades corporativas. Tendo em vista que os ativos so utilizados igualmente para a produo de acar e etanol, no h a divulgao desses ativos por segmento de negcio.
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24. Informao por segmento (consolidado)--Continuao

a) Informao por segmento--Continuao A Cosan divulga receita operacional lquida e lucro bruto por segmento operacional, como segue:
2009 Receita operacional lquida por segmento: Acar Etanol Combustveis e lubrificantes Outros Total 1.805.081 1.156.689 3.106.000 202.319 6.270.089 2009 Lucro bruto por segmento: Acar Etanol Combustveis e lubrificantes Outros Total 491.994 87.159 189.883 30.396 799.432 2008 1.428.746 1.119.095 188.335 2.736.176 2008 181.501 122.164 45.375 349.040
b) Receita de vendas por rea geogrfica O percentual de receita operacional lquida por rea geogrfica como segue:
Brasil Europa Amrica Latina (outros exceto Brasil) Oriente Mdio e sia Amrica do Norte frica Total 2009 73,6% 18,5% 5,0% 1,9% 0,9% 0,1% 100,0% 2008 56,3% 30,5% 4,8% 4,8% 3,5% 0,1% 100,0%
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c) Principais clientes Acar Os principais clientes durante os exerccios findos em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 para o segmento de acar, so como segue:
Mercado Externo Cliente Sucres et Denres S.A. Fluxo Tate & Lyle International Cargill Coimex Trading Ltd 2009 21,1% 20,9% 9,7% 8,2% 6,9% 2008 23,6% 11,2% 9,2% 6,9%
Etanol Os principais clientes durante os exerccios findos em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008 para o segmento de etanol, so como segue:
Mercado Externo Cliente Vertical UK LLP Sekab Biofuels & Chemicals Morgan Stanley Capital Group Inc. Vitol Inc. Bauche Energy S.A. 2009 55,4% 17,3% 8,1% 5,2% 5,1% 2008 13,6% 2,9% 3,5% 1,3%
Interno
Shell Brasil Ltda. Euro Petrleo do Brasil Ltda. Petrobrs Distribuidora S.A. Cia Brasileira de Petrleo Ipiranga Tux Distribuidora de Combustveis Ltda.
27,0% 17,8% 8,5% 9,4% 0,3%
20,1% 14,3% 8,0% 6,1% 5,7%
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c) Principais clientes--Continuao Combustveis e lubrificantes Os principais clientes durante o exerccio findo em 31 de maro de 2009 para o segmento de combustveis e lubrificantes, foram como segue:
Mercado Interno Cliente TAM Linhas Areas S.A. Mime Distribuidora de Petrleo Ltda. Auto Posto Tlio Ltda. Posto Iccar Ltda. Iberia L. A. E. 2009 3,3% 1,5% 1,2% 1,1% 1,0%
25. Eventos subsequentes

Reestruturao Societria com Grupo Nova Amrica Em 10 de abril de 2009, Companhia e a Rezende Barbosa S.A. Administrao e Participaes (Rezende Barbosa), holding controladora do grupo Nova Amrica, promoveram a integrao dos terminais porturios da Companhia e da Teau Armazns Gerais S.A. (Teau), de propriedade da Rezende Barbosa. Nos termos do Memorando de Entendimentos e do Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra de Aes e Outras Avenas celebrados em 9 de abril de 2008 e aditados nesta data, as concesses e ativos porturios de exportao de acar da Companhia e da Rezende Barbosa foram concentrados na Rumo Logstica S.A. (Rumo), sociedade integralmente controlada pela Novo Rumo Logstica S.A. (Novo Rumo). Em 2 de junho de 2009, foi assinado o protocolo e justificao de incorporao da Curupay S.A. Participaes (Curupay), companhia controlada pela Rezende Barboza, pela Companhia. Em 18 de junho de 2009, a incorporao foi aprovada pelos acionistas de ambos os grupos em Assemblias Gerais Extraordinrias. A partir desta data, a Companhia incorporou em seu patrimnio lquido as empresas controladas pela Curupay, passando a deter, inclusive, 100% de participao na Novo Rumo.
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25. Eventos subsequentes--Continuao

Reestruturao Societria com Grupo Nova Amrica--Continuao A associao entre os grupos ocorreu mediante emisso de 44.300.389 novas aes ordinrias pela Cosan, representativas de 11,89% de seu capital social, adquiridas integralmente pela Rezende Barbosa. A incorporao resultou em uma elevao do capital social da Cosan em mais R$334.172, passando de R$3.819.770 para R$4.153.942. Negociao com Shell do Brasil Em 20 de maio de 2009, a controlada Cosanpar Participaes S.A. concluiu as negociaes com a Shell Brasil Ltda. para celebrao de contrato de compra e venda do negcio de combustvel de aviao. Em 17 de junho de 2009 a negociao foi concretizada, pelo valor aproximado de US$75.000 mil. Aprovao das Demonstraes Financeiras Em 19 de junho de 2009, essas demonstraes financeiras relativas ao exerccio findo em 31 de maro de 2009, foram aprovadas pelo Conselho de Administrao da Companhia. Aprovao da Lei 11.941/09 Em 27 de maio de 2009, foi sancionada a Lei 11.941, que converteu a Medida Provisria 449 de 3 de dezembro de 2008, mencionada nessas demonstraes financeiras.
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COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO RELATRIO DA ADMINISTRAO 31 de maro de 2009
Em cumprimento s disposies legais e estatutrias, a Cosan S.A. Indstria e Comrcio submete apreciao de seus acionistas o Relatrio da Administrao e as correspondentes Demonstraes Financeiras, acompanhadas do Parecer dos Auditores Independentes, referentes aos exerccios findos em 31 de maro de 2009 e 30 de abril de 2008, preparados de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As Demonstraes financeiras preparadas de acordo com os princpios contbeis aceitos nos Estados Unidos da Amrica (US GAAP), expressas em dlares norte-americanos, esto disponveis na seo de Relaes com Investidores do nosso site www.cosan.com.br. A Companhia tambm disponibiliza uma verso detalhada das Demonstraes Financeiras e seu release de resultados no site www.cosan.com.br/ri. Em 29 de agosto de 2008, a Companhia aprovou a alterao do exerccio social para 31 de maro de cada ano, visando adequar s Demonstraes Financeiras ao perodo de safra da cana-de-acar. Consequentemente, as demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e dos valores adicionados referentes ao exerccio findo em 31 de maro de 2009 e as notas explicativas relacionadas a essas demonstraes contemplam o perodo de 11 (onze) meses de operaes e, portanto, no so comparveis com aquelas do exerccio findo em 30 de abril de 2008, utilizadas para fins de comparao e que compreendem 12 (doze) meses de operaes. MENSAGEM DA ADMINISTRAO O ano fiscal encerrado marcou a histria da Companhia pela sua ousadia e viso de liderana no setor. A aquisio da Esso Brasileira de Petrleo (atualmente denominada CCL Cosan Combustveis e Lubrificantes S.A) foi determinante para a Cosan estabelecer um novo modelo de negcios, mais amplo e totalmente integrado desde o plantio da cana-de-acar, produo de acar e etanol, cogerao de energia eltrica, at a comercializao e distribuio de combustveis no mercado domstico. Os projetos de cogerao iniciados este ano, e os contratos de venda de energia eltrica celebrados com empresas de distribuio e atravs da participao nos leiles de energia, iro gerar uma receita de R$4,3 bilhes durante os 15 anos de contrato e produziro um total de 28.000.000 MWh. Esta nova gerao de caixa mais estvel para o grupo, alm de minimizar os nossos riscos, tambm reduzir de forma significativa a volatilidade dos nossos resultados futuros, aumentando sua previsibilidade. A constituio da Radar Propriedades Agrcolas S.A (Radar) em agosto de 2008, possibilitou a Cosan explorar o potencial de apreciao do valor da terra, ao mesmo tempo em que conseguiu maximizar o retorno sobre o capital investido na sua operao de produo e comercializao de acar e etanol.
Durante o ano a Cosan realizou diversas operaes no mercado de capitais, utilizandose de instrumentos de renda fixa e renda varivel a fim de captar recursos para implementar com segurana sua estratgia de crescimento. O projeto original de crescimento orgnico atravs da construo de novas usinas (Greenfield) ter uma importante etapa concluda com a entrada em operao do mdulo de Jata, no estado de Gois no prximo ms de agosto. Aproveitando-se da piora do cenrio local e a conseqente crise de crdito, A Cosan decidiu voltar ao mercado de aquisies, anunciando uma associao com a Nova America Agroenergia com o objetivo de incorporar os ativos relacionados a comercializao, logstica, produo industrial de acar e lcool e cogerao de energia. Assim em junho de 2008 foi aprovada em AGE, a incorporao da Curupay, empresa resultante da reorganizao societria da Nova America. Com o objetivo de reduzir custos e maximizar resultados, alm de enfrentar um dos principais gargalos para a exportao, a Cosan decidiu criar a Rumo Logstica, que ter como objetivo explorar o transporte de acar e gros do interior do estado de So Paulo at o porto de Santos. O contrato celebrado com a ALL para o transporte ferrovirio de acar a granel e outros derivados, prev o investimento a ser realizado pela Rumo como novas locomotivas e vages, alm de duplicao, ampliao e melhorias que sero realizadas na malha ferroviria e seus terminais. Para isso, a Rumo pretende atrair capital de um scio estratgico para se associar neste projeto. O prximo exerccio ser caracterizado por outros importantes desafios, principalmente relacionados consolidao, integrao e gesto das diversas linhas de negcios do grupo Cosan. A administrao tem plena conscincia que contar com o comprometimento de toda a Companhia a fim de perseguir a busca por uma melhor otimizao dos seus custos e processos para extrair mais sinergias que continuem garantindo as suas vantagens competitivas em relao aos seus concorrentes.
PANORAMA ECONMICO-SETORIAL Segundo dados divulgados pela UNICA, a safra 2008/2009 bateu novos recordes de produo. A moagem de cana-de-acar atingiu 505 milhes de toneladas, representando um aumento de 17,1% em relao as 431 milhes de toneladas esmagadas na safra anterior. A produo de etanol e acar foi de 25,1 bilhes de litros e 26,8 milhes de toneladas, respectivamente. Essa produo representou aumento de 24,1% no etanol e 2,1% no acar em relao safra passada, como sinalizavam as previses divulgadas. As estimativas de produo para safra 2009/2010 na regio centro-sul, divulgadas pela UNICA, prevem um aumento de 8,9% na moagem de cana-de-acar, devendo atingir 550 milhes de toneladas, ante as 505 milhes de toneladas da safra 2008/2009. A produo de acar chegar a 31,2 milhes de toneladas, 16,6% acima em relao safra anterior. A previso de produo de etanol de 26,3 bilhes de litros, sendo 7
bilhes de litros de etanol anidro e outros 19,3 bilhes de litros de etanol hidratado, dos quais 22,7 bilhes de litros devero ser consumidos no mercado domstico, principalmente para atender a demanda destinada frota de carros flex que representam hoje aproximadamente 90% dos carros novos vendidos no pas.. Mesmo com as usinas maximizando a produo de acar o mix de produo dever ficar em 42,1% da cana processada para a produo de acar enquanto que 57,9% para etanol. At 1 de junho, a moagem da regio Centro-Sul havia atingido 109,7 milhes de toneladas de cana-de-acar, volume 43,6% superior ao mesmo perodo do ano anterior. A produo de acar alcanou a marca de 5 milhes de toneladas, acrscimo de 57,4%. Entretanto, a produo de etanol apresentou um acrscimo de 40,5%, superando os 4,6 bilhes de litros. Deste total, a produo de etanol hidratado representou 3,8 bilhes de litros, ou um aumento de 62,8% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. A produo de etanol anidro recuou 14,2%, ficando em 0,8 bilhes de litros. No entanto, devido a algumas caractersticas tcnicas, aliada a necessidade de financiamento das usinas a prioridade neste incio de safra tem sido dada produo de etanol representando um mix de produo de 59,8%, enquanto o acar respondeu por 40,2% do total de cana-de-acar moda. No mercado internacional, ndia, Paquisto, Dubai, Unio Europia e Mxico so os principais mercados com potencial para expanso das exportaes. Os nmeros de moagem da ndia da safra 2008/2009 encerrada em maio ltimo mostram que 14,7 milhes de toneladas de acar foram produzidas, volume bastante inferior aos 26 milhes de toneladas da safra anterior. A queda na produo de acar foi ocasionada principalmente pelo declnio na rea plantada de cana-de-acar em funo de: (i) melhores retornos oferecidos por outras culturas como trigo e arroz; (ii) menor
produtividade agrcola afetada pelo atraso das mones; e (iii) menor uso de fertilizantes.
Para a safra atual na India, espera-se um incremento na produo de aproximadamente 4 milhes de toneladas, j refletindo os melhores preos do acar no mercado internacional, porm ainda significativamente abaixo do consumo anual do pas, de aproximadamente 22 milhes de toneladas. O governo indiano, com o objetivo de controlar o preo do acar no mercado domstico, aprovou (i) a flexibilizizao a sua poltica de importao (ii) a iseno de impostos na importao do acar bruto e brancoat 1 de agosto,sem a obrigao de re-exportar a mesma quantidade em at 2 anos, (iii) uma lei que estabelece um volume para venda obrigatria, pelas usinas, no mercado domstico, de forma que estas no possam manter nveis elevados de estoque e (iv) a proibio de novos entrantes em negociaes na bolsa de valores local, de forma a desestimular o capital especulativo. Desta forma, espera-se que a ndia, que exportou aproximadamente 4 milhes de toneladas na safra 2007/08, possa importar aproximadamente 3,6 milhes de toneladas de acar na safra 2009/2010. Outros pases asiticos tambm sofreram reduo na produo. A produo de acar do Paquisto caiu aproximadamente 1,6 milhes de toneladas, principalmente devido diminuio da rea plantada e queda de produtividade. Adicionalmente, a safra na Tailndia apresentou uma queda de 9%, atingindo 66,4 milhes de toneladas de cana como resultado de condies climticas desfavorveis, competio com a mandioca e queda no uso de fertilizantes. Na Austrlia, a produo desta safra pode ser afetada em aproximadamente 5% devido a alagamentos no incio do primeiro trimestre do ano e que ainda pode piorar, caso o clima no esteja mais seco durante seu perodo de moagem. Apesar de, na safra seguinte, ser esperada uma melhoria no lado da oferta na
grande parte destes pases asiticos, ainda estima-se um dficit mundial entre 5 e 6 milhes de toneladas, proveniente principalmente de Austrlia e Unio Europia. Alm disso, com o nvel de estoques para acar baixo no mundo, os preos devero continuar suportados por bons fundamentos para se manter em patamares elevados.
DESEMPENHO OPERACIONAL Receita operacional Neste exerccio os resultados passaram a consolidar as operaes da Cosan Combustveis e Lubrificantes S.A. (Cosan CL), contemplando 4 meses de operaes da nova aquisio. A Cosan encerrou o exerccio social com melhoras significativas em seus resultados operacionais, apresentando receita operacional lquida de R$6,3 bilhes, 129,2% superior aos R$2,7 bilhes apresentados no exerccio de 2008. O incremento no faturamento lquido proveniente da Cosan CL foi de R$2,9 bilhes, correspondente a 46,2%. Neste exerccio, os faturamentos lquidos de acar e etanol foram superiores ao exerccio anterior em 26,3% e 5,1%, respectivamente. O crescimento de 26,3% no faturamento lquido de acar foi obtido com aumento de 30,3% no preo mdio de comercializao de R$592 por tonelada de acar, apesar de reduo de 3,0% no volume de acar vendido para 3.051,7 mil toneladas. O crescimento de 5,1% no faturamento lquido de etanol foi obtido com aumento de 10,2% no preo mdio de comercializao de R$787 por metro cbico, apesar de reduo de 4,7% no volume de etanol vendido para 1.495,1 mil metros cbicos. Custo operacional O custo dos produtos vendidos ao longo do exerccio social somou R$5.470,7 milhes, apresentando acrscimo de 129,2% comparativamente aos R$2.387,1 milhes em 2008. O acrscimo no custo operacional decorrente da Cosan CL no montante de R$2.896,8 corresponde a 53,0%. Desconsiderando o efeito da Cosan CL, o custo operacional teve um acrscimo de 7,8%. No exerccio de 2009, o acrscimo do custo mdio unitrio foi de 8,6% para acar e 14,6% para etanol, refletindo principalmente a valorizao do ATR, que encerrou maro de 2009 em R$0,2782/kg, 13,9% maior que o ATR apurado pelo CONSECANA no mesmo perodo do ano anterior no valor de R$0,2443/kg. Adicionalmente, registramos quebra de safra de aproximadamente 2.084 mil toneladas de cana-de-acar prpria no colhidas, o que acarretou em menor diluio dos custos, refletindo assim, um acrscimo nos custos de produo. Por fim, o menor teor de sacarose, de 138,2kg por tonelada de cana, ante 144,1kg por tonelada de cana no exerccio anterior tambm determinou menor diluio de custos e acrscimo nos custos unitrios. Despesas comerciais As despesas com vendas somaram R$432,6 milhes no exerccio 2009, apresentando um aumento de 43,6% em relao ao ano anterior. Este aumento de despesas foi condicionado substancialmente pela Cosan CL no montante de R$114,7 milhes.
Adicionalmente, a Cosan AA demonstrou um crescimento de R$16,5 milhes, decorrentes de maiores despesas logstica de etanol exportado e contratao de armazns externos para acar. Despesas gerais e administrativas As despesas gerais e administrativas encerraram o ano no total de R$275,9 milhes, superior ao valor de R$210,2 registrado em 2008. Este acrscimo decorreu principalmente pela consolidao da parcela da Cosan CL no montante de R$24,8 milhes. A Cosan AA apresentou uma elevao de aproximadamente R$40 milhes, sendo R$11,5 milhes relacionados a ajustes contbeis em atendimento ao CPC 10 (plano de opo de aes) e R$8 milhes decorrentes de nova estrutura administrativa em unidades produtivas. Resultado financeiro As despesas financeiras lquidas de R$817,4 milhes no exerccio 2009, comparativamente s receitas financeiras de R$284,3 milhes do exerccio 2008 correspondem basicamente, aos seguintes fatores: (i) desvalorizao do real frente ao dlar que registrou uma variao de 37,2% em sua cotao, resultando numa perda com variao cambial de R$573,7 milhes (R$327,9 milhes de ganho no exerccio de 2008) devido a forte exposio do nosso endividamento ao dlar; (ii) ganho com operaes com instrumentos financeiros derivativos de R$47,7 milhes (R$224,8 milhes em 2008) em funo da proteo em taxa de cmbio e pela proteo em preo de acar e etanol; e (iii) juros adicionais incidentes sobre novos contratos de emprstimos (Notas Promissrias e BNDES) no montante de R$70,3 milhes. Outras receitas operacionais, lquidas Outras receitas operacionais, lquidas no montante de R$199,9 milhes em 2009, correspondem basicamente ganho de capital na alienao de participaes societrias nas companhias Nova Agrcola Ponte Alta S.A. e Terras da Ponte Alta S.A., para a Radar Propriedades Agrcolas S.A., pelo montante de R$171,4 milhes. Amortizao de gio As despesas no-caixa relativas amortizao de gio no exerccio 2008 de R$196,5 milhes, inferiores em 2% aos R$201,4 milhes registrados no ano passado, refletem regularmente o cronograma de amortizaes dos gios relacionados s aquisies passadas. Imposto de renda e contribuio social O resultado positivo de imposto de renda e contribuio social foi calculado com base nas alquotas vigentes de 25% e 9%, respectivamente, sobre a base de apurao ajustada por diferenas permanentes. Este resultado somou-se ao ativo j existente, consstituindo impostos diferidos sobre prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social que devero ser realizados em at 10 anos, conforme expectativa de lucratividade futura da Companhia e de suas controladas.
Prejuzo lquido O prejuzo lquido de R$473,8 milhes, foi fortemente influenciado pelas despesas nocaixa de variao cambial e amortizao de gio, que montaram a R$770,2 milhes. No exerccio social anterior, o prejuzo lquido foi de R$47,8 milhes, todavia naquele perodo a variao cambial e amortizao de gio, resultados no-caixa, foram positivos de R$126,5 milhes. SITUAO FINANCEIRA A dvida financeira bruta totalizou R$3.755,0 milhes ao final de 2009, 130,1% superior ao valor de R$1.631,8 milhes em 2008, principalmente pela emisso de Notas Promissrias em Novembro de 2008 no montante atualizado de R$1.162,0 milhes e captaes de recursos destinados ao financiamento dos projetos de cogerao de energia junto ao BNDES, no montante atualizado de R$230,5 milhes. Adicionalmente, a taxa de cmbio de R$2,3152/US$ elevou consideravelmente o valor em reais das dvidas denominadas em moeda norte-americana. Com recursos de R$719,4 milhes mantidos em caixa e equivalentes ao final do exerccio (sem considerar US$198 milhes de dlares mantidos em caixa pelo acionista controlador Cosan Ltd.), com foco no perfil e prazos do endividamento, e tendo grande parte desta dvida lquida com vencimento no longo prazo (2017) ou perptuo, o mix de 39:61 entre curto e longo prazo da dvida bruta e a posio de caixa do grupo asseguram boa liquidez para a Cosan.
INVESTIMENTOS O capex do exerccio 2009 totalizou R$1.346,1 milhes, contra R$1.053,1 milhes no ano anterior, aumentando em 27,8%. Tanto no exerccio 2009 como em 2008 o capex compreendeu desembolsos para os projetos desenvolvidos internamente pela Cosan, com especial destaque para o projeto greenfield de Jata, a ampliao brownfield e cogerao. A composio dos investimentos no no exerccio social foi como segue: 2009 2008 Variao Valores em milhes de reais 118,9 257,4 (138,6) -53,8% 144,4 155,0 (10,6) -6,8% 325,8 177,3 148,5 83,8% 455,4 93,9 361,5 385,2% 301,7 1.346,1 369,5 1.053,1 (67,9) 293,0 -18,4% 27,8%
Plantio de cana-de-acar Manuteno industrial de entressafra Projetos de cogerao Projetos de greenfield Outros projetos em acar, etanol e distribuio de combustveis
PESQUISA E DESENVOLVIMENTO Em 2002, estabelecemos uma parceria com a Universidade de Campinas UNICAMP para desenvolver um sistema de informao geogrfica, visando a melhoria do monitoramento das nossas lavouras. Por meio de tal parceria, desenvolvemos uma
ferramenta que monitora as lavouras de cana-de-acar utilizando imagens de satlite. Esse sistema fornece subsdios para a realizao de estimativas de produo mais precisas, alm de gerar informaes extremamente detalhadas sobre o estado geral dos nossos canaviais, o que nos d oportunidade de aperfeioar os procedimentos dos tratos culturais agrcolas. Atualmente, monitoramos todas as terras onde produzimos cana-deacar, seja em nossas prprias terras, em reas arrendadas ou em reas de fornecedores. Estabelecemos convnios com os seguintes institutos tecnolgicos para o desenvolvimento de novas variedades de cana-de-acar: Centro de Tecnologia Canavieira CTC, do qual somos o acionista majoritrio; Universidade Federal de So Carlos UFSCAR e Instituto Agronmico de Pesquisa IAC. O CTC uma instituio privada voltada para a pesquisa e o desenvolvimento de novas tecnologias para as atividades agrcolas, de logstica e industriais, bem como para a criao de novas variedades de cana-de-acar. O CTC desenvolveu o plstico biodegradvel (PHB) e alternativas biolgicas para o controle das pestes. Alm disso, criou o acar VVHP (com altssimo nvel de polarizao) que exige menos energia para ser processado, e desenvolveu a tecnologia de co-gerao. Analisamos a melhor forma de uso possvel dessas novas variedades de cana-de-acar em vista das diferentes condies de solo e climticas das cinco principais regies do Estado de So Paulo. Mantemos contrato com a CanaVialis S.A. (CanaVialis) desde junho de 2006, para fornecer Cosan um programa de aperfeioamento gentico de cana-de-acar especificamente desenvolvido para nossas usinas. A Companhia vem obtendo benefcios sobre seus servios de suporte e da utilizao de sua biofbrica, que nos permite reduzir o tempo necessrio produo de mudas e nos propicia o acesso a novas e aperfeioadas variedades de cana-de-acar por meio do seu programa de aperfeioamento gentico. A CanaVialis implementou em 2006 uma estao experimental em nossa unidade Destivale, a qual realiza testes de novas espcies de cana-de-acar especialmente selecionadas para a estrutura de produo da Cosan. Analisamos e desenvolvemos diferentes insumos, mquinas e implementos agrcolas utilizados para facilitar e melhorar o cultivo de cana-de-acar, considerando tambm as diferentes condies das nossas terras. Compartilhamos essa tecnologia com nossos fornecedores de cana-de-acar para que eles possam obter maiores rendimentos e melhor qualidade da cana-de-acar.
PROTEO AO MEIO AMBIENTE Orientadas pelos princpios da eco-eficincia, as operaes do Grupo Cosan esto regulamentadas por licenas ambientais emitidas pelas diversas autoridades competentes do Estado de So Paulo. Nossas unidades buscam desenvolver e implementar sistema de gesto integrada com base em sistemas de gesto reconhecidos mundialmente, como o ISO 9001-2000 e no futuro serem certificadas na Norma ISO 14001. Em conjunto com rgos pblicos ou de forma isolada, a Companhia realiza diversas aes com impacto positivo no ecossistema das comunidades de sua rea de influncia. Entre essas aes esto a revegetao de matas ciliares, repovoamento ictiolgico de
rios, recuperao de nascentes, programas de combate a incndios florestais, implantao de cintures verdes em torno das unidades industriais, recuperao ambiental, paisagstica e urbanstica de rios e projetos de recuperao de bacias hidrogrficas. A poltica ambiental da Cosan tem procurado sempre observar os seguintes princpios: (i) gesto ambiental como prioridade e fator determinante para a realizao do desenvolvimento sustentvel; (ii) ajuste contnuo legislao ambiental vigente; (iii) adoo de recomendaes resultantes de avanos tcnico-cientficos de preservao ambiental; e, (iv) utilizao de recursos de maneira a assegurar a integrao e o equilbrio entre a proteo ambiental e o desenvolvimento agrcola/industrial. Seguindo sua poltica, a Cosan em conjunto com outros trs parceiros, anunciou a realizao em junho/08 do primeiro embarque internacional de etanol com selo socioambiental e verificao de importantes critrios de sustentabilidade. A operao, cujo embarque teve como destino a Sucia, resultado de um contrato pioneiro firmado entre a Cosan e outras produtoras de etanol junto empresa sueca Sekab, a maior compradora de etanol brasileiro na Europa. O acordo uma iniciativa das empresas envolvidas na operao, visando dar o primeiro passo para um processo de melhoria contnua, com o objetivo de atender um dos mais exigentes consumidores do mundo. importante destacar que as usinas foram capazes de atender s exigncias do consumidor europeu sem alterar as prticas correntes de operao. A grande inovao deste contrato o estabelecimento formal de um processo de comprovao por meio de uma empresa internacional e independente que dever realizar uma auditoria em todas as unidades produtoras duas vezes por ano, a fim de verificar o cumprimento dos seguintes critrios estabelecidos: (i) reduo da emisso de dixido de carbono; (ii) patamares mnimos de mecanizao da colheita; (iii) compromisso com a conservao das reas de mata nativa; (iv) tolerncia zero ao trabalho infantil e no regulamentado; (v) respeito aos pisos salariais do setor; e, (vi) adeso e cumprimento das metas estabelecidas pelo Protocolo Agroambiental. Desta forma, as empresas evidenciam o cumprimento s leis trabalhistas, o respeito s normas ambientais e a realizao de no mnimo 30% da colheita da cana-de-acar mecanizada em rea plana, com previso de chegar a 100% em seis anos. Reforam tambm seu compromisso em se adequar s normas do Protocolo Agroambiental, firmado com o Estado de So Paulo e que estipula o fim da prtica de queimada das lavouras at 2014. A parceria com a Sekab estipula ainda tolerncia zero s empresas que possuam trabalho infantil e condies de trabalho no-organizados, preservao de reas de florestas tropicais e reduo das emisses de dixido de carbono em todo o processo de produo do etanol para nveis 85% inferiores aos registrados no uso equivalente da gasolina. Com relao Cosan CL, daremos sequncia a todos os projetos relacionados ao meio ambiente dentre os quais destacam-se o Programa Esso-Mamirau de Educao Ambiental na Amaznia Central e contribui com a Fundao OndAzul, voltada para a conservao e preservao de ecossistemas aquticos, e projeto PiraCena, voltado ao estudo e recuperao da Bacia do Rio Piracicaba, em So Paulo. A Cosan CL sempre esteve comprometida em manter altos padres de segurana, sade e cuidado com o meio ambiente, mantendo a conscincia de gerenciar os negcios com o propsito de
prevenir incidentes e controlar derramamentos e perdas de combustveis, e tambm de reagir rpida e eficazmente a incidentes resultantes de operaes, cooperando com as organizaes da indstria e com agncias governamentais autorizadas.
RECURSOS HUMANOS Em 31 de maro de 2009, considerando os empregados das nossas controladas, contvamos com 34.089 empregados (45.249 empregados em 30 de abril de 2008), sendo elevado para 43.480 empregados em 30 de abril de 2009. Todos os nossos empregados, inclusive os trabalhadores rurais migrantes e temporrios so contratados diretamente pela Companhia em regime CLT. A controlada Cosan CL possui em seu quadro funcional, aproximadamente 800 empregados, os quais esto alocados principalmente na cidade do Rio de Janeiro e Curitiba, tambm contratados pelo regime CLT. A Companhia mantm relacionamentos harmoniosos com Sindicatos de Trabalhadores que representam seus empregados, sendo que aproximadamente 30% destes empregados so sindicalizados. Os acordos e convenes coletivas das quais fazemos parte ou negociamos diretamente tm durao de 12 meses. A Companhia preza pelo cumprimento da legislao trabalhista aplicvel, alm de cumprir rigorosamente todas as condies acordadas nos instrumentos coletivos celebrados com os sindicatos, aplicando-as igualmente aos empregados sindicalizados e no-sindicalizados. Adicionalmente, conforme mencionado no tpico anterior, a Companhia reiterou seu compromisso junto a uma empresa sueca, no qual se comprometeu a manter o total respeito s leis trabalhistas, destacando tolerncia zero ao trabalho infantil e s condies degradantes de trabalho. Esse compromisso sempre permeou a conduta da Cosan e vem sendo plenamente cumprido pela Companhia. Oferecemos aos nossos empregados, incluindo nossos executivos, pacote de benefcios que incluem refeies balanceadas, assistncia mdica, hospitalar e odontolgica, subsdio para aquisio de medicamentos, cesta alimentar ou vale-alimentao, seguro de vida em grupo, bolsa de estudos, dentre outros, aplicveis aos seus diferentes pblicos internos. Todos os nossos empregados fazem jus aos programas de participao nos resultados, customizados por rea de atuao e desenvolvidos de acordo com a legislao aplicvel, com a participao de comisses de trabalhadores e representantes dos sindicatos profissionais, cuja remunerao baseada no atingimento de metas e desempenho operacional. Os membros do nosso Conselho de Administrao no tm direito a esses benefcios. No ltimo exerccio tivemos um resultado bastante positivo nas questes relativas Segurana e Sade Ocupacional. Foi reestruturada a equipe corporativa que passou a contar com especialistas nas reas de Sistemas de Gesto, Higiene, Ergonomia e Controle de Emergncias. Neste ano foram desenvolvidos projetos que contriburam para uma reduo de mais de 20% da TF - Taxa de Freqncia dos acidentes com afastamento, quando comparada com o exerccio anterior. Dentre os projetos implementados destacamos: o PROEX - Programas de Excelncia Comportamental, as
Formaes em Investigao e Anlise de Acidentes e de Higiene Ocupacional e as Auditorias de Segurana nas reas Agrcola e Industrial e do Programa 5 Ss. A companhia consolidou seus programas de formao profissional, com forte atuao e investimentos em programas estruturados de desenvolvimento de gestores, lideres e, engenheiros, atravs de MBA interno e treinamentos de capacitao de profissionais da rea tcnica e de produo. No ltimo ano foram estruturadas as bases para um slido plano de carreira e sucesso na Companhia, alm da continuidade dos programas de avaliao de desempenho e competncias baseado no modelo de meritocracia.
REESTRUTURAES SOCIETRIAS E ADMINISTRATIVAS Durante o exerccio findo em 31 de maro de 2009, as principais operaes societrias realizadas pela Companhia foram: Em 28 de agosto de 2008, a Companhia constituiu a Radar Participaes S.A. com aporte inicial de capital no montante de R$301.178 milhes, sendo R$56.980 milhes investidos pela Cosan, em 5 de setembro de 2008, que passou a deter 18,92% do capital social, acompanhado do aporte efetuado por outros acionistas no montante de R$244.198 milhes, representando 81,08% do seu capital social. Em 19 de dezembro de 2008, a Companhia promoveu novo aumento de capital no montante de R$82.196 milhes, acompanhada de aporte efetuado pelos demais acionistas no valor total de R$352.266 milhes, no havendo alterao na participao societria do capital social daquela sociedade. Como resultado dessa operao, o capital social; Em 2 de outubro de 2008 a Cosan subscreveu 90% do aumento de capital na Cosan Operadora Porturia S.A., no valor de R$31.283 milhes, mediante crditos mantidos junto companhia, acompanhados da subscrio no valor de R$3.476 milhes, equivalente a 10% do aumento de capital, integralizado por outro acionista em moeda corrente nacional; Em 6 de outubro de 2008, a companhia promoveu aumento de capital na Cosanpar Participaes Ltda., mediante remessa de recursos financeiros, no montante de R$557.379 milhes, correspondente a 557.378.790 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal. Em 7 de novembro de 2008, a companhia promoveu novo aumento de capital na Cosanpar mediante remessa de recursos financeiros, no montante total de R$1.149.400 milhes, correspondente a 1.149.400.000 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal; Em 1 de dezembro de 2008, foi concluda a aquisio da Essobrs, atualmente denominada Cosan CL, detentora dos ativos de distribuio e comercializao de combustveis e de produo e comercializao de lubrificantes e especialidades da ExxonMobil no Brasil, atravs do pagamento R$1.672.445 milhes; pelo pagamento de gastos adicionais relacionados operao no montante R$30.776 milhes, apurando-se inicialmente um gio no montante de R$1.507.700 milhes;
Em 10 de dezembro de 2008, a companhia anunciou a constituio da Copsapar Participaes S.A., com aporte inicial de capital de R$190.797 milhes, sendo R$171.718 milhes investidos pela Cosan, que passou a deter 90,00% do capital social, acompanhado do aporte por outros acionistas no valor de R$19.079 milhes, representando 10,00% do seu capital social; Em 30 de dezembro de 2008, a controlada indireta Barra alienou Radar, as participaes no capital social da Nova Agrcola Ponte Alta S.A. e da Terras da Ponte Alta S.A., pelos montantes integralmente pagos de R$251.891 milhes e R$34.381 milhes, respectivamente, registrando um ganho de capital nessas operaes no montante total de R$109.513 milhes. Adicionalmente, em funo a Adoo Inicial da Lei 11.638/07 e da MP 449/08, a Companhia retroagiu a 30 de abril de 2008, data de transio, e efetuou o estorno integral dos saldos reavaliados. Em funo dessa operao, a Barra tambm reconheceu ganho de capital no montante R$61.867 milhes, relativo a essa transao, reconhecido no resultado do exerccio.
PERSPECTIVAS O novo exerccio social j se iniciou trazendo mais importantes eventos para o Grupo Cosan. Em 10 de abril de 2009 foi concretizada a operao societria pelo meio da qual a Rumo Logstica S.A. foi oficialmente constituda com ativos, detendo 100% de participao na Cosan Operadora Porturia S.A. e no Teau Armazns Gerais S.A. Depois, em 18 de junho de 2009 foi incorporada a Curupay S.A. Participaes, colocando sob o guarda-chuva do grupo Cosan a Nova Amrica Agroenergia S.A. e outras empresas adquiridas do grupo Rezende Barbosa. Ainda, em 17 de junho de 2009, desfizemo-nos do negcio de distribuio de combustveis para aviao, que no se enquadrava em nosso plano estratgico. Com isso, preparamo-nos para um exerccio social com produo-recorde, que dever superar com folga a marca de 50 milhes de toneladas de cana processada. Devemos seguir ainda com nossos planos de investimento em cogerao de energia eltrica pela biomassa e na unidade produtora de etanol em Jata/GO. Esses projetos levam-nos ao encontro de nossa Misso, prover energia cada vez mais limpa e renovvel para melhorar a vida das pessoas. No campo operacional, preparamo-nos para um ano com excesso de cana-de-acar, inclusive com cana bisada no colhida na safra passada, mas com condies climticas aparentemente mais favorveis que no ano anterior. Com relao aos nossos mercados, os bons fundamentos do acar no mercado internacional trazem boas perspectivas para nossos negcios. Todavia, os preos de etanol no mercado interno e internacional ainda vem se mantendo abaixo dos custos de produo. Por fim, as incertezas decorrentes da enorme crise econmica mundial ainda criam desafios sobre a demanda por combustveis e lubrificantes. Tudo isso somado, d-nos a clareza de um ano com boas perspectivas mas grandes desafios operacionais. No campo financeiro, preparamo-nos para um ano tambm desafiador. Nossos projetos envolvem o reequacionamento do prazo de nosso endividamento para adequao do vencimento das Notas Promissrias adquiridas em conexo com a aquisio da Cosan
CL, bem como o reequacionamento dos prazos e clusulas restritivas do endividamento da Nova Amrica Agroenergia S.A. e Nova Amrica Trading S.A., assumido pela incorporao da Curupay S.A. Tambm buscamos, nesse ano, a continuidade da parceria com o BNDES no suporte financeiro aos nossos projetos de investimento em energia limpa e renovvel. Enfim, o prximo exerccio social ser mais uma etapa na construo do grupo Cosan com a viso de ser referncia mundial em energia limpa e renovvel. Esperamos ter produo maior, melhores resultados, mais investimentos, porm, acima de tudo, esperamos ofertar mais energia para a vida.
RELAO COM INVESTIDORES A Companhia fez sua oferta inicial de aes na Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) em novembro de 2005, listada no principal nvel de governana corporativa da BOVESPA, o denominado Novo Mercado. A controladora da Companhia, Cosan Limited, realizou sua oferta inicial de aes na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) em agosto de 2007. O Grupo Cosan pioneiro no setor sucroalcooleiro, tornando-se o primeiro grupo brasileiro a abrir o capital no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica. A Cosan uma sociedade annima de capital aberto. Em 31 de maro de 2009 o capital social est representado por 328.284.884 aes ordinrias (272.548.032 em 30 de abril de 2008) nominativas, escriturais e sem valor nominal. O relacionamento da Companhia com a comunidade financeira e com os investidores pautado pela divulgao de informaes com transparncia e caracterizado pelo respeito aos princpios legais e ticos. A rea de Relaes com Investidores faz contatos com investidores e analistas de mercado, promovendo eventos para a divulgao de informaes relativas ao desempenho da Companhia. A Cosan mantm um site de relaes com investidores contendo informaes especficas, segmentadas e direcionadas para pblicos distintos: analistas, investidores institucionais e investidores pessoas fsicas.
GOVERNANA CORPORATIVA A Cosan conduz suas operaes em conformidade s boas prticas de governana corporativa. A Companhia est listada no principal nvel de Governana Corporativa da Bovespa, denominado Novo Mercado, desde o lanamento de suas aes na bolsa de valores brasileira em 2005 e est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Mercado, conforme Clusula Compromissria constante no seu Estatuto Social. Para garantir a transparncia da gesto e dos negcios, em beneficio de todos os acionistas e investidores, a Companhia conta com uma poltica de divulgao de informaes da Companhia, a qual estabelece regras e procedimentos para pessoas vinculadas Companhia (executivos e empregados) com acesso a informaes e fatos
relevantes, e define os critrios, o momento e o responsvel pela divulgao de tais informaes aos investidores para garantir que os dados para o mercado sejam distribudos de forma ampla, transparente e homognea. Em setembro de 2008, a Companhia adotou e divulgou o seu cdigo de conduta tica para seus conselheiros, diretores e empregados, exceto para a empresa Cosan Combustveis, cujo processo de implantao est em andamento, devendo ser concludo at o final do prximo exerccio. A controladora da Companhia foi a primeira Emissora Privada Estrangeira (FPIs) no setor em que atua, a ser listada na Bolsa de Nova Iorque. Dessa forma, a Companhia implantou os procedimentos de controles internos visando se adequar s exigncias da Seo 404 da Lei Sarbanes-Oxley (SOX) com base na metodologia estabelecida pelo Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Comission (COSO) para controles internos. A Companhia se adequou Seo 302 da mesma Lei, que determina que diretores executivos devam declarar que so responsveis pelos controles e procedimentos de divulgao de informaes. A Companhia constantemente vem aprimorando seus processos internos e ratificando seu compromisso com as melhores prticas de Governana Corporativa. Conselho de Administrao O Conselho de Administrao da Cosan composto por nove membros, dos quais trs independentes. Em 29 de agosto de 2008 os membros do Conselho de Administrao da Companhia foram reeleitos em Assemblia Geral Ordinria para um novo mandato de dois anos. Conselho Fiscal Constitudo e eleito em 30 de agosto de 2007, formado por trs membros efetivos, todos com mandato anual. Integrado poltica de transparncia e governana corporativa, o Conselho Fiscal se rene a cada trimestre para acompanhar os atos administrativos e analisar as demonstraes financeiras da Companhia. Diretoria Executiva Responsvel pela gesto direta dos negcios, formada por um diretor-presidente e trs diretores vice-presidentes e trs diretores executivos, eleitos pelo Conselho de Administrao com mandato de dois anos, prorrogvel automaticamente at a posse dos membros a serem eleitos posteriormente.
RELACIONAMENTO COM OS AUDITORES EXTERNOS A poltica da Companhia na contratao de servios no relacionados auditoria externa com os auditores independentes se fundamenta nos princpios que preservam sua independncia. Esses princpios consistem, de acordo com os padres internacionalmente aceitos, em: (a) o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho; (b) o auditor no deve exercer funo de gerncia no seu cliente, e (c) o auditor no deve representar legalmente os interesses de seus clientes. Em atendimento Instruo CVM n 381/03, relacionamos a seguir informaes a respeito da prestao de outros servios pelos nossos auditores independentes Ernst & Young Auditores Independentes S.S. e suas partes relacionadas, durante o exerccio vigente, Cosan S.A. Indstria e Comrcio e empresas controladas e sociedades integrantes do mesmo grupo ao qual a Companhia pertence:
Natureza Servios de assessoria na reviso de perfis de acesso a sistema computadorizado no montante de R$627 mil.
Durao
Agosto de 2008 a janeiro de 2009
AGRADECIMENTOS A Administrao da Cosan S.A. Indstria e Comrcio agradece aos acionistas, clientes, fornecedores e instituies financeiras pela colaborao e confiana depositados e, em especial, aos seus empregados pela dedicao e esforo empreendidos. A Administrao. *****
As informaes no financeiras includas no relatrio de administrao no foram auditadas pelos nossos auditores independentes.

Cosan Balanço122011 - Segregado - Divulgação - Final Caixa

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Demonstraes Financeiras Cosan S.A.

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

Parecer dos auditores independentes

Cosan S.A. Indstria e Comrcio

Luiz Carlos Nannini Contador CRC 1SP171638/O-7

Marcos Alexandre S. Pupo Contador CRC 1SP221749/O-0

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

Consolidado 2009 2008

Nota 4 Nota 5 Nota 19 Nota 6 Nota 7 Nota 12.b

Nota 14 Nota 13 Nota 12.b

27.356 236.710 3.800 5.426 4.788.932 815.734 377.443 6.255.401 7.498.698

23.362 81.744 14.341 9.511 1.954.588 880.886 437.899 3.402.331 5.423.318

Nota 8 Nota 9 Nota 10

Consolidado 2009 2008

1.419.451 66.895 92.874 29.713 36.076 26.801 39.203 1.711.013

35.743 50.664 59.300 32.983 33.031 22.571 19.378 253.670

1.449.504 66.895 456.116 93.156 168.596 5.169 85.794 2.325.230

63.361 50.664 190.990 80.704 116.090 64.712 566.521

Nota 13 Nota 11 Nota 7 Nota 14 Nota 23

1.237.766 55.410 853.151 236.633 38.978 2.421.938 -

970.447 51.091 621.733 196.997 3.580 1.843.848 -

2.885.456 328.760 405.160 1.105.899 60.378 139.884 4.925.537 30.879

2.106.217 359.315 832.425 144.362 3.442.319 17.716

3.819.770 41.655 (495.678) 3.365.747 7.498.698

2.935.268 196.164 194.368 3.325.800 5.423.318

3.819.770 41.655 (495.678) 3.365.747 10.647.393

2.935.268 196.164 194.368 3.325.800 7.352.356

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

Nota 16 Nota 17 Nota 8 Nota 18

(473.836) (473.836) (1,44)

(47.775) (47.775) (0,15)

(474.395) 559 (473.836)

(50.230) 2.455 (47.775)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

Prpria 107.742 107.742

Controladas 87.262 (636) 86.626

Prejuzos acumulados 636 (47.775) 47.139 -

Total 1.630.999 5.639 1.736.700 237 (47.775) 3.325.800

880.000 4.502 3.819.770

34.368 11.473 45.841

(215.254) (2.752) (473.836) 196.164 (495.678)

(375.254) 880.000 4.502 (4.186) 11.473 (2.752) (473.836) 3.365.747

As notas explicativas so partes integrantes das demonstraes financeiras.

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

Consolidado 2009 2008 (473.836) (47.775)

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

(171.414) (60.456) (231.870) 427.431

(427.157) (196.467) (623.624) 1.385.577

(121.974) 908.766 786.792 1.214.223

13.976 751.703 765.679 2.151.256

363.072 (77.295) 1.402.282 (473.836) 1.214.223

783.702 161.186 1.680.763 (559) (473.836) 2.151.256

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO

COSAN S.A. INDSTRIA E COMRCIO