expressamente proibida cpia, reproduo parcial, reprografia, fotocpia ou qualquer forma de extrao de informaes deste sem prvia autorizao

dos autores conforme legislao vigente.

Janeiro/2011

Sumario

Reviso inicial das operaes matemticas Princpios e conceitos fundamentais da matemtica financeira Juros e capitalizao simples: Juros simples Montante, capital, prazo e taxa Juros e capitalizao composta: Clculo do montante Perodo fracionrio Juros compostos Taxas: Clculo da taxa Taxa equivalente e efetiva Desconto Bancrio Sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos: Sistema de Amortizao Constante (SAC) Sistema Price

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Ligar e desligar a calculadora Liga a calculadora. Pressionar ON novamente desligar a calculadora. A calculadora desliga-se automaticamente entre 8 e 17 minutos aps ser utilizada. O smbolo de bateria fraca (*) aparece quando a energia da bateria estiver quase esgotada. Consulte a seo a seguir, Substituindo as baterias, para obter instrues sobre como substituir as baterias. As teclas Muitas teclas da calculadora financeira HP 12c executam mais de uma funo. A funo principal de uma tecla indicada pelos caracteres impressos em branco na parte superior dessa tecla. A(s) funo(es) alternativa(s) de uma tecla (so) indicada(s) pelos caracteres impressos em dourado sobre a tecla e pelos caracteres impressos em azul na parte inferior da tecla. Para realizarmos a troca do ponto pela vrgula e vice-versa, devemos proceder da seguinte forma: Desligue a calculadora com a calculadora desligada, pressione ao mesmo tempo as teclas ON e . (ponto) Solte a tecla ON e logo aps a tecla . (ponto) 1.252,32 (Sistema Brasileiro vrgula separando as casas decimais) 1,252.32 (Sistema Americano ponto separando as casas decimais) RPN A HP-12C opera com o sistema de entrada de dados RPN (Notao Polonesa Reversa), onde introduzimos primeiro os dados, separados pela tecla ENTER e depois as operaes. Tal sistema torna os clculos extensos muito mais rpidos e simples. A diferena entre uma HP-12C e as calculadoras convencionais est na forma de entrada dos dados. As calculadoras convencionais executam clculos de uma forma direta, ou seja, obedecendo seqncia natural da Matemtica. Para fazermos a operao 2 + 3, tecla-se primeiro 2, depois o +, e em seguida o 3 e, finalmente, a tecla =. Resultado: 5. COMO FIXAR O NMERO DE CASAS DECIMAIS? Basta pressionarmos a tecla de prefixo f e o nmero de casas decimais que desejamos aps a vrgula. Ex:

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f 2 fixa duas casas decimais aps a vrgula f 4 fixa quatro casas decimais aps a vrgula COMO LIMPAR SUA CALCULADORA ? Teclas Significado CLX Limpa os valores contidos no visor f CLEAR REG (f Limpa tudo, exceto a memria de programao CLX) f CLEAR S Limpa os registros estatsticos, os registros da pilha operacional e o visor f CLEAR FIN Limpa os registros financeiros f CLEAR PRGM Limpa a memria de programao (quando no modo PRGM) Comparao das calculadoras financeiras HP 12C, HP 12C Platinum e HP 12C Prestige Os modelos de calculadora financeira HP 12C, HP 12C Platinum e HP12C Prestige no apresentam diferenas em termos de poder de clculo. As principais diferenas so a capacidade de armazenar programas, o tipo de notao utilizada nos clculos e a velocidade de clculos. Uma maior capacidade para armazenar programas interessante para quem pretende utilizar o recurso de programao da calculadora, o que permite automatizar e acelerar a execuo de clculos financeiros mais extensos ou com maior entrada de dados. Os modelos HP 12C Platinum e Prestige permitem armazenar at 400 passos de programas contra 99 passos na HP 12C tradicional. A HP 12C tradicional utiliza apenas a notao RPN (Reverse Polish Notation ou Notao Polonesa Reversa). Com esse mtodo de clculo, para fazer a soma de 3 mais 2 necessrio teclar 3 ENTER 2 e o sinal +. A notao RPN permite que clculos encadeados sejam feitos mais rapidamente. A HP 12C Platinum e Prestige tm, alm da notao RPN, o sistema algbrico ( mais intuitivo, pois modo tradicional de fazer clculos. Para fazer a soma de 3 mais 2 necessrio teclar 3 + 2 e o sinal de igualdade). A qualquer momento, o usurio pode escolher entre o mtodo RPN e o mtodo algbrico. Os modelos HP 12C Platinum e Prestige possuem maior velocidade clculo do que a HP 12C tradicional, diferena que se faz sentir basicamente no clculo de taxa de juros. Em resumo, podemos dizer que os trs modelos so excelentes produtos (deve ser lembrado que a HP 12C sucesso de vendas desde que foi lanada em 1981) e so fundamentais tanto para a aprendizagem como para a utilizao prtica de Matemtica Financeira. Porque no encontro o resultado certo no clculo financeiro? Ao realizar clculos financeiros com a HP 12C dois tipos de erro podem acontecer:
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1. Erro identificado a priori: est relacionado com a entrada de dados, identificado por um nmero (o significado do nmero encontrado no manual da calculadora) e impede a realizao do clculos. 2. Erro no identificado a priori: est relacionado com a no observao de determinados procedimentos sobre a calculadora, antes da realizao do clculo. Este ltimo realizado, mas o resultado estar errado. As principais situaes capazes de gerar esse tipo de erro so as seguintes: 2.1 O indicador C no est no visor Na maioria dos clculos financeiros, o indicador C dever estar no visor, o que faz a calculadora utilizar o regime de juros compostos tantos para perodos inteiros com para perodos fracionrios. A menos que num mesmo clculo se deseje computar juros compostos para perodos inteiros e simples para perodos fracionrios (operao raramente utilizada no Brasil), o indicador C dever estar no visor da calculadora. 2.2 O indicador BEGIN ( mostrado no visor) ou END (no mostrado no visor: se este no mostra BEGIN, significa que a calculadora est no modo END) est em desacordo com os dados de clculos que se pretende fazer. Por exemplo, para calcular a taxa de juros de um financiamento em que o pagamento da primeira parcela ocorre um ms aps sua contratao, a calculadora dever estar no modo END, portanto sem BEGIN no visor). 2.3 No foi feito o apagamento dos registradores financeiros (f FIN) antes da introduo dos dados, no caso dos clculos envolvendo n, i, PV, PMT e FV. 2.3 No foi feito o apagamento dos registradores financeiros e operacionais (f REG) antes da introduo dos dados, no caso dos clculos envolvendo fluxos de caixa (clculo de NPV ou IRR). Reviso inicial das operaes matemticas Pilha de memria A calculadora possui uma ilha com quatro memrias X, Y, W e Z. a partir dos campos Y e X, que so feitas as operaes matemticas. ------ Z ------ W ------ Y ------ X (este o que voc v, o seu visor) Sempre que voc apertar ENTER, o valor de X vai para Z, o de Y vai para W e o de W vai para Z. Quando voc apertar a tecla R (Roll Down roda para baixo), est passa os valores que esto em X para Z, o de Z para W, o de W para Y e o de Y para X. Se R for pressionado 4 vezes consecutivas, o visor apresentar o contedo dos registradores Y, Z, e W e os nmeros voltaro a ocupar a sua posio inicial Pressione: 1 ENTER, 2 ENTER, 3 ENTER e 4. Os nmeros esto registrados da seguinte forma, nos registradores especiais: (Z, W, Y e X)

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Z W Y X Inicio

1 2 3 4

4 1 2 3 1

3 4 1 2 2

2 3 4 1 3

1 2 3 4 4

x POTENCIAO Y x Pressione Y calcula-se um numero elevado a uma determinada potencia desejada. Exemplo: Calcular 5 -3 3 2 , 2 e (-2) Visor 32,00 0,125 Observao Calculou-se 2 elevado a 5 Calculou-se 2 elevado a 3, ou seja, 1 dividido pelo 2 elevado a 3. Calculou-se 2 elevado a 3

Pressione 2 ENTER 5 2 ENTER 3 CHS

2 CHS ENTER 3 RADICIAO

-8,00

x Utilizando-se a tecla Y e 1/X podemos extrair a raiz de qualquer ordem, da seguinte forma Exemplo: 3___ \/ 8 ou Pressione 8 ENTER 3

1/3 8 Visor 2,00 Observaes Calculou-se a raiz cbica de 8, ou seja, o resultado de 8 elevado a 1/3

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PORCENTAGEM (%) Um eletrodomstico custa R$100,00, j acrescido de 18% de ICMS. Calcule o valor do imposto e do produto. Pressione 100 ENTER 18 % Visor 100,00 18,00 82,00 Observao Introduzir o valor da nota fiscal Valor do ICMS Valor do eletrodomstico

Qual o valor do COFINS de uma empresa que fatura R$1.580.000,00, sabendo-se que a taxa do imposto de 3%. Pressione 1.580.000 ENTER 3 % Visor 1.580.000,00 47.400,00 Observao Introduzir o valor faturamento Valor do imposto

do

FUNES DE CALENDRIOS (DATE e DYS) As funes calendrios DATE e DYS, na HP12C, so programadas para datas entre 15 de outubro de 1.582 at 25 de novembro de 4.046. FORMATO DA DATA (MM/DD/AA e DD/MM/AA) Ms Dia Ano ====> pressione g M.DY EXEMPLO Introduzir 09 de abril de 1995. 1) - Introduz primeiro o ms => 2) - Pressione a tecla do ponto decimal => 3) - Introduza os dois dgitos do dia => 4) - Introduza os quatro dgitos do ano => Pressione 4.091995 ENTER Visor 4.051995 4 . 09 1995 Observao Ajustar casa decimal para f6

DIA MS ANO => pressione g D.MY EXEMPLO Introduzir 09 de abril de1995. 1) Introduzir primeiro o dia => 2) Pressione a tecla do ponto decimal => 3) Introduza os quatro dgitos do ano => 4) Introduza os quatro dgitos do no => 9 . 04 1995

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Pressione 9.041995 ENTER

Visor 9.041995

Observaes Ajustar a casa decimal para f6

DATAS, FUTURAS e PASSADAS. Para calcular datas futuras ou passadas, proceder da seguinte forma: 1) Introduza a data fornecida e pressione ENTER 2) Introduza o numero de dias futuros ou passados 3) Se a data for passado, pressione CHS 4) Por fim, pressione g DATE, para calcular a data desejada. A data apresentada num formato especial, onde os dgitos Dia, Ms e Ano ou Ms, Dia e Ano so isolados por separadores de dgitos. O digito direita indica o dia da semana, como segue: 1 Segunda feira 2 Tera feira 3 Quarta- feira 4 Quinta feira 5 Sexta - feira 6 Sbado 7 - Domingo EXEMPLO Compramos um eletrodomstico em 09 de abril de 1995, para pagamento em 90 dias, qual a data de vencimento? Pressione g D.MY Visor Observao Ativa o formato D,M e A. Na linha inferior do visor, do lado direito aparecer D.MY Introduzir a data base A data de vencimento 08/07/1995, num sbado

9.041995 ENTER 90 g DATE

9.041995 8.07.1995 6

NUMERO DE DIAS ENTRE DATAS Para o numero de dias entre duas datas , efetue o seguinte: 1) Introduza a data mais antiga e pressione ENTER 2) Introduza a data mais recente e pressione g DYS A resposta apresentada o numero de dias real entre as datas, incluindo os dias adicionais dos anos se houver.

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EXEMPLO Calcular o numero de dias entre 21 de maro de 1993 e 09 de abril de 1995, na base de numero real de dias e na base de meses de 30 dias. Pressione g D.MY 21.031993 ENTER 09.041995 g DYS Visor 21.031993 749 Observao Ativa o formato Dia, Ms e Ano Introduzir a data mais antiga Introduzir a data mais recente e aperte a tecla g DYS, para calcular o numero de dias entre as datas. O visor apresentar o numero de dias real. Apertando a tecla XY, o visor apresentar numero de dias, com os meses a base de 30 dias.

XY

738

EXERCICIOS RESOLVA AS EXPRESSES 12 + 58 28 + 94 35 85 64 x 3 85 / 91 x 7 24 87 + 63 167 587 / 36 157 * 15 + 98 125 + 587 164 x 548 258 369 x 753 -951 RESOLVA AS POTENCIAES 8 -9 5 8 7 3 3 2 5 7 6 1 9 7 RESOLVA AS RADICIAES 2 __ \/ 144 3__ \/ 125 4__ \/ 258 6 __ \/ 325 3 __ \/ 625

4 3

2 4

7 4 6 65 9 18

6 4

QUAL A PORCENTAGEM PARA E O RESULTADO FINAL 125.000 859.000 963.258 800.259 50 20 60 85 + + + 366.300 322.000 580.000 450.000 98 72 46 78 + -

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Princpios e conceitos fundamentais da matemtica financeira A utilizao das calculadoras financeiras, principalmente na fase inicial, empobrece o aprendizado, robotizando o estudante? - Como regra, no. Desde que os fundamentos do clculo financeiro sejam adequadamente transmitidos e compreendidos isto no exige excesso de frmulas nem demonstraes matemticas o uso das funes financeiras embutidas nas calculadoras financeiras no traz qualquer prejuzo para o estudante. O papel das calculadoras financeiras dar produtividade na realizao dos clculos financeiros Nas organizaes, os clculos financeiros so executados pelos sistemas informatizados. Mesmo assim, porque o conhecimento de Matemtica Financeira to valorizado? Em primeiro lugar, nenhum sistema informatizado jamais far todos os clculos financeiros. Sempre haver uma situao no contemplada inicialmente no desenvolvimento do sistema. Depois, h que se considerar que muitas vezes o problema no se resume a calcular. Tambm preciso interpretar o clculo realizado e isto o sistema no faz. A Matemtica Financeira utilizada no Brasil mais complicada do que aquela utilizada nos pases desenvolvidos? Sim. Apesar do fim da inflao alta desde 1994, ela ainda precisa ser considerada em boa parte dos clculos financeiros realizados no Brasil. Para dar um exemplo simples, quando se fala que a taxa de juros nos EUA est em 5% ao ano, este um nmero definitivo. Aqui, quando dizemos que a SELIC 16% ao ano, tambm necessrio saber qual a taxa de real, e para isso preciso escolher ou projetar um ndice de inflao e fazer o clculo da taxa real. Uma pessoa que no gosta de Matemtica pode aprender a fazer os clculos financeiros satisfatoriamente? Sim. A maioria das pessoas conhece as operaes aritmticas de soma, subtrao, multiplicao e diviso. A Matemtica Financeira usa principalmente uma operao pouco ou nada habitual para essas pessoas que a potenciao. este detalhe que cria toda a mstica da Matemtica Financeira. o calculo com potenciao caracterstica dos juros compostos que faz com uma dvida que cresce 2% ao ms, depois de dez meses ter crescido 21,9% e no apenas 20%. Com uma adequada metodologia didtica, a pessoa aprende a fazer o clculo, com uma frmula ou com uma funo especfica de uma calculadora financeira, do modo que lhe parecer mais amigvel.

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Juros e capitalizao simples Juros simples O regime de juros simples aquele no qual os juros incidem sempre sobre o capital inicial. Este sistema no utilizado na prtica nas operaes comerciais, mas, a anlise desse tema, como introduo Matemtica Financeira. Considere o capital inicial C aplicado a juros simples de taxa i por perodo, durante n perodos. Foi efetuada uma aplicao de R$1.000,00 no dia 01/01/2002, a 10% a.a. durante 3 anos. Montar uma planilha da aplicao C = R$1.000,00 n = 3 anos i = 10% a.a. Data 01/01/2002 01/01/2003 01/01/2004 01/01/2005 Pela Formula: J=Cxixn J = 1.000 x 10 x 3 100 1 J = 1.000 x 0,10 x 3 J = 1.000 x 0,30 J = 300,00 Lembrando que os juros simples incidem sempre sobre o capital inicial, podemos escrever a seguinte frmula, facilmente demonstrvel: No final de n perodos, o capital ser igual ao capital inicial adicionado aos juros produzidos no perodo. O capital inicial adicionado aos juros do perodo denominado MONTANTE (M). Logo, teramos: M=C+J = C + C.i.n = C(1 + i.n) Aplicao 1.000,00 Juros 1.000 x 10% = 100 1.000 x 10% = 100 1.000 x 10% = 100 Saldo Final 1.000,00 1.100,00 1.200,00 1.300,00

Portanto, M = C(1+in).

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Montante, capital, prazo e taxa Exemplo 01 A quantia de $3000,00 aplicada a juros simples de 5% ao ms, durante trs meses. Calcule o montante ao final dos cinco anos. Pela formula: M = C(1+in) M = 3.000 ( 1 + 5/100 . 3 ) M = 3.000 ( 1 + 0,05 . 3 ) M = 3.000 ( 1 + 0,15 ) M = 3.000 . 1,15 M = 3.450 Resoluo pela hp12c Exemplo: Seu amigo precisa de um emprstimo para comear mais uma empresa e pediu R$450 emprestados por 60 dias. Voc empresta o dinheiro a juros simples ordinrios de 7%. Qual o valor dos juros acumulados que ele lhe dever aps 60 dias e qual ser o valor total devido? Teclas (modo RPN) 60 n 7i 450 CHS PV f INT + Mostrador 60,00 7,00 450,00 5,25 455,25 J=Cxixn J = 3.000 . 0,05 . 3 J = 3.000 . 0,15 J = 450 M=C+J M = 3.000 + 450 M = 3.450

Registra o nmero de dias. Armazena a taxa de juros anual Armazena o principal. Juros ordinrios acumulados.
Valor total: principal mais juro acumulados.

OBS: Para calculo de juros simples necessrio que a taxa de juros esteja em anos e o tempo em dias. Exerccio proposto: 1 Calcular o juro de uma operao com 45 dias de prazo, sabendo-se que o capital de R$100,00 e a taxa de juro de 48% a.m. 2 calcular o juro de uma operao com 90 dias de prazo, sabendo-se que o capital de R$200,00 e a taxa de juro de 5% a.m. 3 Calcular o juro e o montante de uma operao co 12 meses de prazo, sabendo-se que o capital de R$100,00 e a taxa de juro de 4% a.m. 4 Calcular o montante de uma operao com 6 meses de prazo, sabendo-se que o capital de R$200,00 e a taxa de juro de 5% a.m. 5 Calcular o valor do juro de uma operao com 60 dias de prazo, sabendose que o capital de R$100,00 e a taxa de juro de 24% ao ms.

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6 Calcular o valor do juro de uma operao com 5 anos de prazo,sabendo-se que o capital de R$300,00 e a taxa de 25% ao ano. 7 Calcular o juro de uma operao com 25 dias de prazo, sabendo-se que o capital de R$1200,00 e a taxa de juro de 8% a.m. 8 calcular o juro de uma operao com 60 dias de prazo, sabendo-se que o capital de R$2200,00 e a taxa de juro de 15% a.m. 9 Calcular o juro e o montante de uma operao com 18 meses de prazo, sabendo-se que o capital de R$500,00 e a taxa de juro de 14% a.m. 10 Calcular o montante de uma operao com 9 meses de prazo, sabendo-se que o capital de R$1000,00 e a taxa de juro de 5% a.m. CONVERSO DE TAXA DE JUROS Para converter a taxa de juro de um prazo para outro necessrio: Colocar a taxa de juro na mesma unidade de tempo do prazo para o qual se quer converte-la. Calcular o coeficiente de converso da taxa de juro que se tem para a taxa de juro que se quer, obtido o quociente da seguinte diviso: n= nq = prazo da taxa de juro que se quer nt = prazo da taxa de juro que se tem logo, n = nq nt

CONVERSO DA UNIDADE DE TEMPO Colocaremos as converses mais comuns da unidade de tempo: 1 Quero a taxa de juro diria e tenho a anual n= 1 (dia) 360 (dias) 2 Quero a taxa de juro mensal e tenho a anual n= 1 (ms) 12 (meses) 3 Quero a taxa de juro anual e tenho a diria: n = 360 (dias) 1 (dia) CONVENO: Ao longo de toda a Oficina de trabalho usaremos, para os prazos das operaes, a seguinte nomenclatura: a.d. a.m. a.t. = = = ao dia ao ms ao trimestre a.s. a.a. a.p. = = = ao semestre ao ano ao perodo

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Juros e capitalizao composta: Clculo do montante O capital inicial (principal) pode crescer, como j sabemos, devido aos juros, segundo duas modalidades a saber: Juros simples - ao longo do tempo, somente o principal rende juros. Juros compostos - aps cada perodo, os juros so incorporados ao principal e passam, por sua vez, a render juros. Tambm conhecido como "juros sobre juros". Data 01/01/2002 01/01/2003 01/01/2004 01/01/2005 Aplicao 1.000,00 1.000,00 1.100,00 1.210,00 Juros 1.000 x 10% = 100 1.100 x 10% = 110 1.210 x 10% = 121 Saldo Final 1.000,00 1.100,00 1.210,00 1.331,00

No juro composto, os juros so incorporados ao saldo anterior a cada perodo, a esse processo de Capitalizao de juros, e o perodo de tempo considerado chama-se Perodo de Capitalizao, podendo ser dirio, mensal, trimestral, semestral, etc. PRINCIPAL = a aplicao inicial MONTANTE = a soma do principal e do juro No regime de juros simples apenas o principal rende juros, enquanto que no regime de juros compostos os rendimentos so calculados sobre o Montante, isto , juros sobre juros, por isso tem grande importncia financeira por retratar melhor a realidade. FORMULA n M = C (1 + i) EXEMPLO Referindo-se ao exemplo anterior calcular o montante da operao: n M = C ( 1+ i) 3 M = 1.000 ( 1 + 0,10) 3 M = 1.000 ( 1,10) M = 1.000 x 1,331 M = 1.331,00

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Perodo fracionrio Nos Estados Unidos a forma de cobrana e pagamento de juros diferente do Brasil, o perodo fracionado feito para se ganhar mais que se cobrssemos os juros apenas no sistema composto. Observe o exemplo: Uma aplicao de R$6.000,00 foi feita em um determinado banco a taxa de 2% a.m. pelo perodo de 4 meses e meio ou 135 dias.

Resoluo: C = 6.000 n = 4,5 i = 2 % a.m. M=?

n M=C(1+i) 4,5 M = 6.000 ( 1 + 0,02 ) M = 6.559,22

Porem se considerarmos 4 meses com regime composto e 0,5 com regime simples teramos: Resoluo: C = 6.000 n = 4,0 i = 2 % a.m. C = 6.494,59 n = 0,5 i = 2 % a.m. Exerccios 1 Qual o valor de resgate para uma aplicao de R$100,00 taxa de 3,26% a.s. durante 14 meses? 2 Calcule o valor de resgate para uma aplicao de R$1.240,00 por 3 trimestres taxa de 8,20% a.m.? 3 - Calcule o valor de resgate para uma aplicao de R$3.600,00 por 86 dias taxa de 9,50% a.a.? 4 - Calcule o valor de resgate para uma aplicao de R$1.200,00 por 31 meses taxa de 2,40% a.t.? 5 Apliquei R$1.500,00 taxa de 10% ao ms, pelo prazo de 3 anos. Qual o valor do resgate? 6 Apliquei em um CDB R$1.500,00 taxa de 8% ao ms, pelo prazo de 4 meses. Qual o valor do resgate? n M=C(1+i) 4,0 M = 6.000 ( 1 + 0,02 ) M = 6.494,59 M=C.i.n M = 6.494,59 . 0,02 . 0,5 M = 64,95 Total = 6494,59 + 64,95 6.559,54

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7 - Apliquei R$900,00 taxa de 3,94% ao ms, pelo prazo de 18 meses. Qual o valor do resgate? Taxas: Clculo da taxa Taxa nominal A taxa nominal de juros relativa a uma operao financeira pode ser calculada pela expresso: Taxa nominal = Juros pagos / Valor nominal do emprstimo

Assim, por exemplo, se um emprstimo de $100.000,00, deve ser quitado ao final de um ano, pelo valor monetrio de $150.000,00, a taxa de juros nominal ser dada por: Juros pagos = Jp = $150.000 $100.000 = $50.000,00 Taxa nominal = in = $50.000 / $100.000 = 0,50 = 50% Taxa real A taxa real expurga o efeito da inflao. Um aspecto interessante sobre as taxas reais de juros que, elas podem ser inclusive, negativas! Vamos encontrar uma relao entre as taxas de juros nominal e real. Para isto, vamos supor que um determinado capital C aplicado por um perodo de tempo unitrio, a uma certa taxa nominal in . A taxa de juros nominal remunerao pelo emprstimo de dinheiro do modo como foi explicado at este ponto. A taxa de juros real leva em considerao mais um fator: inflao. Ou seja, a taxa nominal "menos" inflao. A taxa de juros real reflete a alterao no poder de compra do dinheiro conforme o tempo passa e calculada conforme a equao de Fisher: , onde ir: Taxa de juros real in: Taxa de juros nominal : Taxa de inflao todos os clculos so feitos no regime de juros compostos. Exemplo numrico Uma pessoa toma um emprstimo com taxa de juros nominal de 10% (in = 0,1). No perodo, a inflao de 5% ( = 0,05). A taxa de juros real nesse caso de 4,76%, conforme a frmula:

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Taxa equivalente e efetiva A taxa equivalente a porcentagem que aplica sobre um capital em um determinado perodo que produzem o mesmo montante. Utilizando a calculadora financeira HP12C. Exemplo: Calcular a taxa equivalente anual dos juros compostos de 1% ao ms. Vamos utilizar um mtodo simples com base de valor presente de 100. No caso temos: f CLX para limpar a memria. 100 CHS PV 12 n 1i FV Valor = 112,68 Enter 100 Taxa anual de juros compostos = 12,68% Exemplo: Calcular a taxa equivalente mensal dos juros compostos de 14% ao ano. f CLX para limpar a memria. 100 + 14 = 114. 114 CHS FV 100 PV 12 i Taxa mensal de juros compostos = 1,0979% TAXA EFETIVA Dado um fluxo, onde se conhece o valor de PV e FV, denomina-se Taxa Efetiva (Ie) pelo perodo da operao, a razo:

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Ie = ( FV -1 ) x 100 PV Exemplo: Um investimento de R41.000,00 foi resgatado aps um determinado perodo de aplicao no valor de R$1.056,22. Qual a yaxa efetiva ao perodo particada nesta operao? Ie = ( FV -1 ) x 100 PV Ie = ( 1.056,22 -1 ) x100 1.000,00 Ie = ( 1,0562 1 ) x 100 Ie = 1,0562 x100 Ie = 5.62% a.p. Desconto Bancrio Nos bancos, as operaes de desconto comercial so realizadas de forma a contemplar as despesas administrativas (um percentual cobrado sobre o valor nominal do ttulo) e o IOF - imposto sobre operaes financeiras. bvio que o desconto concedido pelo banco, para o resgate de um ttulo antes do vencimento, atravs desta tcnica, faz com que o valor descontado seja maior, resultando num resgate de menor valor para o proprietrio do ttulo. Exemplo: Um ttulo de $100.000,00 descontado em um banco, seis meses antes do vencimento, taxa de desconto comercial de 5% a.m. O banco cobra uma taxa de 2% sobre o valor nominal do ttulo como despesas administrativas e 1,5% a.a. de IOF. Calcule o valor lquido a ser recebido pelo proprietrio do ttulo e a taxa de juros efetiva da operao. Soluo: Desconto comercial: Dc = 100.000,00 . 0,,05 . 6 = 30000 Despesas administrativas: da = 100000 . 0,02 = 2000 IOF = 100000 . (0,015/360) . 180 = 750 Desconto total = 30000 + 2000 + 750 = 32750 Da, o valor lquido do ttulo ser: 100000 - 32750 = 67250 Logo, V = $67250,00 A taxa efetiva de juros da operao ser: i = [(100000/67250) - 1].100 = 8,12% a. m. Observe que a taxa de juros efetiva da operao, muito superior taxa de desconto, o que amplamente favorvel ao banco.

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Duplicatas Recorrendo a um dicionrio encontramos a seguinte definio de duplicata: Ttulo de crdito formal, nominativo, emitido por negociante com a mesma data, valor global e vencimento da fatura, e representativo e comprobatrio de crdito preexistente (venda de mercadoria a prazo), destinado a aceite e pagamento por parte do comprador, circulvel por meio de endosso, e sujeito disciplina do direito cambirio. Obs: a) A duplicata deve ser emitida em impressos padronizados aprovados por Resoluo do Banco Central. b) Uma s duplicata no pode corresponder a mais de uma fatura. Considere que uma empresa disponha de faturas a receber e que, para gerar capital de giro, ela dirija-se a um banco para troc-las por dinheiro vivo, antecipando as receitas. Entendem-se como duplicatas, essas faturas a receber negociadas a uma determinada taxa de descontos com as instituies bancrias. Exemplo: Uma empresa oferece uma duplicata de $50000,00 com vencimento para 90 dias, a um determinado banco. Supondo que a taxa de desconto acertada seja de 4% a. m. e que o banco, alm do IOF de 1,5% a.a. , cobra 2% relativo s despesas administrativas, determine o valor lquido a ser resgatado pela empresa e o valor da taxa efetiva da operao. SOLUO: Desconto comercial = Dc = 50000 . 0,04 . 3 = 6000 Despesas administrativas = Da = 0,02 . 50000 = 1000 IOF = 50000(0,015/360).90] = 187,50 Teremos ento: Valor lquido = V = 50000 - (6000 + 1000 + 187,50) = 42812,50 Taxa efetiva de juros = i = [(50000/42812,50) - 1].100 = 16,79 % a.p. = 5,60 % a.m. Resp: V = $42812,50 e i = 5,60 % a.m. Exerccios propostos: 1 - Um ttulo de $5000,00 vai ser descontado 60 dias antes do vencimento. Sabendo-se que a taxa de juros de 3% a.m. , pede-se calcular o desconto comercial e o valor descontado. Resp: desconto = $300,00 e valor descontado = $4700,00 2 - Um banco realiza operaes de desconto de duplicatas a uma taxa de desconto comercial de 12% a . a., mais IOF de 1,5% a . a. e 2% de taxa relativa a despesas administrativas. Alm disto, a ttulo de reciprocidade, o banco exige um saldo mdio de 10% do valor da operao. Nestas condies,

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para uma duplicata de valor nominal $50000,00 que vai ser descontada 3 meses antes do vencimento, pede-se calcular a taxa efetiva de juros da operao. Resp: 6,06% a.m Parcelamento Antecipado e Pstecipado BEG BEGIN

Determine o valor das 12 parcelas mensais para um emprstimo de R$19.000,00, com taxa de 2% ao ms, no regime de juros compostos, a) se a 1 parcela for depositada no ms seguinte (srie postecipada) b) se a 1 parcela for depositada no ato do recebimento do emprstimo (srie antecipada) Soluo Pressione f CLX g END 19000 CHS PV 2i 12 n PMT Soluo Pressione f CLX g BEG 19000 CHS PV 2i 12 n PMT

Visor

19.000,00 2,00 12,00 1796,63

Anotao Limpa os registros Parcelamento Postecipado Valor Presente Taxa de Juros Tempo Pagamento

Visor BEGIN 19.000,00 2,00 12,00 1761,40

Anotao Limpa os registros Parcelamento Antecipado Valor Presente Taxa de Juros Tempo Pagamento

Sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos: Sistema de Amortizao Constante (SAC) Amortizao um processo de extino de uma dvida atravs de pagamentos peridicos, que so realizados em funo de um planejamento, de modo que cada prestao corresponde soma do reembolso do capital ou do pagamento dos juros do saldo devedor, podendo ser o reembolso de ambos, sendo que os juros so sempre calculados sobre o saldo devedor. No Brasil, existe a amortizao contbil, cujo conceito no se restringe diminuio de dvidas, mas tambm direitos intangveis classificados no ativo (conta de balano), derivado da teoria de dimenso econmico dos fundos contbeis. Assim, associa-se o termo amortizao contbil, depreciao contbel (reduo de bens tangveis) e exausto contbil (recursos naturais).

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Sistema de Amortizao Constante (SAC) uma forma de amortizao de um emprstimo por prestaes que incluem os juros, amortizando assim partes iguais do valor total do emprstimo. Neste sistema o saldo devedor reembolsado em valores de amortizao iguais. Desta forma, no sistema SAC o valor das prestaes decrescente, j que os juros diminuem a cada prestao. O valor da amortizao calculada dividindo-se o valor do principal pelo nmero de perodos de pagamento, ou seja, de parcelas. O SAC um dos tipos de sistema de amortizao utilizados em financiamentos imobilirios. A principal caracterstica do SAC que ele amortiza um percentual fixo do saldo devedor desde o incio do financiamento. Esse percentual de amortizao sempre o mesmo, o que faz com que a parcela de amortizao da dvida seja maior no incio do financiamento, fazendo com que o saldo devedor caia mais rapidamente do que em outros mecanismos de amortizao. Exemplo Um emprstimo de R$ 120.000,00 (cento e vinte mil reais) a ser paga em 12 meses a uma taxa de 12% ao ano(em juros simples). Aplicando a frmula para obteno do valor da amortizao iremos obter uma valor igual a R$ 10.000,00. Logo, a tabela SAC fica: N Prestao Prestao Juros Amortizao Saldo Devedor 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 11200 11100 11000 10900 10800 10700 10600 10500 10400 10300 10200 10100 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0

Note que o juro sempre 1% do saldo devedor do ms anterior,a prestao a soma da amortizao e o juro. Sendo assim,o juro decrescente e diminui sempre na mesma quantidade, R$ 100,00. O mesmo comportamento tem as prestaes. A soma das prestaes de R$ 127.800,00. Gerando juros de R$ 7.800,00.

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Outra coisa a se observar que as parcelas e juros diminuem em progressao aritmtica(PA) de r=100. Sistema Price Tabela Price, tambm chamado de sistema francs de amortizao, um mtodo usado em amortizao de emprstimo cuja principal caracterstica apresentar prestaes (ou parcelas) iguais. O mtodo foi apresentado em 1771 por Richard Price em sua obra "Observaes sobre Pagamentos Remissivos" (em ingls: Observations on Reversionary Payments). O mtodo foi idealizado pelo seu autor para penses e aposentadorias. No entanto, foi a partir da 2 revoluo industrial que sua metodologia de clculo foi aproveitada para clculos de amortizao de emprstimo. Clculo A Tabela Price usa o regime de juros compostos para calcular o valor das parcelas de um emprstimo e, dessa parcela, qual a proporo relativa ao pagamentos dos juros e a amortizao do valor emprestado. Tomemos como exemplo um emprstimo de $ 1.000,00 com taxa de juros de 3% ao ms a ser pago em 4 parcelas mensais. Para calcular o valor da parcela, deve-se usar a frmula de juros compostos combinada com a da progresso geomtrica, resultando em: n ix(1+i) n (1+i) -1

Frmula: PMT = PV x

, onde pmt: Valor da parcela PV: Valor Presente i: Taxa de juros n: Nmero de perodos

Um ms depois do emprstimo, o saldo devedor cresce 3% indo para $ 1.030,00, porm, como tambm deve ocorrer o pagamento de $ 269,03, o saldo devedor passa a ser $ 760,97. Perceba que o pagamento da parcela cobriu os juros de $ 30,00 e tambm fez a amortizao de $ 239,03 (760,97 30,00) do valor emprestado. O mesmo ocorre nos meses seguintes, porm, como o saldo devedor diminui a cada ms, o valor das parcelas relativo ao pagamento dos juros decrescente. Exemplo: Um Banco de Desenvolvimento empresta R$ 300.000,00, entregues no ato, sem prazo de carncia. Sabendo que o banco utiliza o SFA (Sistema Francs de Amortizao) taxa de 12% a.a., e o principal dever ser amortizado em 5 pagamentos anuais. Determinar o valor das prestaes e construir a planilha.

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C = 300.000 i = 12% a.a. n = 5 pgtos anuais PMT = ? n 0 1 2 3 4 5 Total Prestao _ 83.222,92 83.222,92 83.222,92 83.222,92 83.222,92 R$ 416.114,60 Juros _ 36.000,00 30.333,25 23.986,49 16.878,12 8.916,74 116.114,60 Amortizao _ 47.222,92 52.889,67 59.236,43 66.344,80 74.306,18 300.000,00 Saldo Devedor 300.000,00 252.777,08 199.887,41 140.650,98 74.306,18 _ _

PELA CALCULADORA FINANCEIRA HP-12C Pressione f CLX 300000 CHS PV 5n 12 i PMT Visor 0,00 - 300.000,00 5 12 83.222,92 Observao Insero valor Insero tempo Insero taxa Valor da Prestao

Preenchendo a tabela com a hp12c Pressione 1 f AMORT X<>y RCL PV Exerccio Faa amortizao pelo mtodo SAC e PRICE Tempo 0 1 Prestao Juros Amortizao Valor Residual Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual Dados: C = R$ 3.200,00 i = 3,2% a.m. n = 05 meses 4 5 Visor 36.000 47.222,92 252.777,08 Observao Juros Amortizao Saldo Devedor

TOTAL

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Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual

TOTAL

Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual Dados C = R$ 4.850,00 i = 4,85% a.m. n = 10 meses Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual

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Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual

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Tempo Prestao Juros Amortizao Valor Residual

10

TOTAL

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