Vous êtes sur la page 1sur 20

ADMINISTRAO FINANCEIRA

ADMINISTRAO FINANCEIRA

Pode-se definir Finanas como a arte e a cincia de administrar fundos. Praticamente todos os indivduos e organizaes obtm receitas ou levantam fundos, gastam ou investem. Finanas ocupam-se do processo, instituies, mercados e instrumentos envolvidos na transferncia de fundos entre pessoas, empresas e governos. Finanas a aplicao de uma srie de princpios econmicos e financeiros objetivando a maximizao da riqueza da empresa e do valor das suas aes. O que maximizao da riqueza? a contribuio para o valor da empresa pela seleo daqueles investimentos que possuem a melhor compensao entre risco e retorno. E como se define compensao entre risco e retorno?

Dado um nvel de risco, a taxa desejada de retorno que justifica a execuo de um investimento. O que faz o Administrador Financeiro?

A funo de gesto financeira geralmente associada a um alto executivo da empresa, denominado freqentemente diretor financeiro ou vice-presidente de finanas. O vice-presidente de finanas coordena as atividades do tesoureiro e do controlador. A controladoria preocupa-se com a contabilidade de custos e a contabilidade financeira, com os pagamentos de impostos e com os sistemas de informao gerencial. A tesoureira responsabiliza-se pela gesto do caixa e da rea de crdito da empresa, por seu planejamento financeiro, e pelos gastos de investimento. Em uma empresa menor, o tesoureiro e o controlador talvez sejam a mesma pessoa, no se encontrando dois departamentos distintos. Decises de Administrao Financeira

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 1

ADMINISTRAO FINANCEIRA
O administrador financeiro deve preocupar-se com trs tipos bsicos de questes: - Oramento de Capital: Processo de planejamento e gesto dos investimentos de uma empresa em longo prazo. Nessa funo o administrador financeiro procura identificar as oportunidades de investimento cujo valor para a empresa superior a seu custo de aquisio. Em termos amplos, isto significa que o valor do fluxo de caixa gerado por um ativo supera o custo desse ativo. - Estrutura de Capital: Combinao de capital de terceiros e capital prprio existente na empresa. O administrador financeiro tem duas preocupaes, no que se refere a essa rea. Primeiramente, quanto deve a empresa tomar emprestado? Em segundo lugar, quais so as fontes menos dispendiosas de fundos para a empresa? Alm destas questes, o adm. financeiro precisa decidir exatamente como e onde os recursos devem ser captados, e, tambm, cabe ao adm. financeiro a escolha da fonte e do tipo apropriado de recurso que a empresa, por ventura, tomar emprestado. - Administrao do Capital de Giro: Capital de giro so os ativos e passivos circulantes de uma empresa. A gesto do capital de giro de uma empresa uma atividade diria que visa assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar suas operaes e evitar interrupes muito caras. MODALIDADES DE ORGANIZAES DE EMPRESAS

Firma Individual: Empresa de propriedade de um nico indivduo. um tipo de empresa de criao mais simples e sujeita a menos regulamentao. O proprietrio de uma firma individual tem direito a todo o lucro da empresa, porm tem responsabilidade ilimitada sobre as dvidas da mesma. No h distino entre rendimentos de pessoa fsica e de pessoa jurdica, de modo que o lucro da empresa tributado como se fosse rendimento de pessoa fsica. A durao da firma individual limitada pela vida do proprietrio e o capital prprio, que pode ser reunido, limitado riqueza pessoal do proprietrio. Sociedade Por Quotas: semelhante a uma firma individual, excetuando-se o fato que tem dois ou mais proprietrio (scios). Numa sociedade geral, todos os scios participam dos lucros e prejuzos, e todos tm responsabilidade ilimitada por todas as dvidas da empresa, e no apenas por uma poro delas. Em uma sociedade limitada, um ou mais scios gerais sero responsveis pela gesto da empresa e tero responsabilidade ilimitada, mas haver um ou mais scios limitados que no tero participao ativa no negcio. A responsabilidade de um scio limitado por dvidas da empresa restrita ao montante que tenha contribudo para o capital da sociedade.

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 2

ADMINISTRAO FINANCEIRA
A maneira pela qual os lucros ou prejuzos da sociedade so repartidos descrita no contrato social. Sociedade por Aes: Empresa criada como entidade jurdica independente, formada por uma ou mais pessoas fsicas ou jurdicas. A formao de uma sociedade por aes envolve a confeco de um documento de incorporao e um estatuto. A sociedade por aes a forma superior de organizao de empresas, no que diz respeito a levantar recursos e transferir a propriedade de um investidor a outro, mas apresenta a uma grande desvantagem: a dupla tributao. OBJETIVOS DA ADMINISTRAO FINANCEIRA

Maximizao de Lucro: O objetivo mais geral da administrao financeira maximizar o valor de mercado do capital dos proprietrios existentes, no importando se a empresa uma firma individual, uma sociedade de pessoas (quotas) ou por aes. Em qualquer delas, as boas decises financeiras aumentam o valor de mercado do capital dos proprietrios. Pode-se dizer que a administrao financeira tem trs objetivos bsicos: a - Manter a empresa em permanente situao de liquidez, como condio bsica ao desenvolvimento de suas atividades. Uma empresa apresenta boa liquidez quando seus ativos e passivos so administrados convenientemente. O importante manter os fluxos das entradas e sadas de caixa sob controle e conhecer antecipadamente as pocas em que ir faltar numerrio. b - Obter novos recursos para planos de expanso, com base em estudos de viabilidade econmico-financeira e aos menores custos. a empresa deve ser perpetuada e, para tanto, tem de realizar investimentos em tecnologia, novos produtos, etc., que podero sacrificar a rentabilidade atual em troca de maiores benefcios no futuro. A grande concorrncia existente nas modernas economias de mercado obriga as empresas a se manterem tecnologicamente atualizadas. Nenhuma pode sentir-se segura em uma boa posio, porque a qualquer momento algum concorrente poder surgir com um produto melhor e mais barato. Deste modo, as empresas so impelidas a desenvolverem continuamente novos projetos e a tomarem decises sobre a sua implantao. Normalmente isto significa a necessidade de vultuosas somas adicionais de recursos e uma elevao no risco do empreendimento. O retorno deve ser compatvel com o risco assumido. Maior risco implica a expectativa de maior retorno. c - Assegurar o necessrio equilbrio entre os objetivos de lucro e os de liquidez financeira, quantificando os planos de expanso de acordo com as possibilidades de obteno de recursos, prprios ou de terceiros.
Prof: Giovanna Carranza Pgina 3

ADMINISTRAO FINANCEIRA
DECISES FINANCEIRAS BSICAS

Investimentos: A preocupao primordial diz respeito avaliao e escolha de alternativas de aplicao de recursos nas atividades normais da empresa. Consiste ainda num conjunto de decises visando dar empresa a estrutura ideal em termos de ativos fixos e correntes para que os objetivos da empresa como um todo sejam atingidos. Nessa rea, o enfoque bsico a obteno do maior resultado (retorno) possvel, dado o risco que os proprietrios da empresa esto dispostos a correr. Financiamento: O que se deseja fazer definir e alcanar uma estrutura ideal em termos de fontes de recursos, dada a composio dos investimentos. preciso compreender, desde j, que a funo financeira, cuja finalidade assessorar a empresa como um todo proporcionando-lhe os recursos monetrios exigidos, no determina, por isso mesmo, quais as aplicaes a serem feitas pela empresa. Isto decorre dos objetivos e das decises da administrao e/ou dos proprietrios da empresa em um nvel mais alto. administrao financeira resta conseguir os recursos necessrios para financiar essa estrutura de investimento ao mais baixo custo possvel. Utilizao (destinao) do lucro lquido: H uma rea de decises tambm comumente conhecida pelo nome de poltica de dividendos, que se preocupa com a destinao dada aos recursos financeiros que a prpria empresa gera em suas atividades operacionais e extra-operacionais. nesta rea que surgem as indicaes mais claras do inter-relacionamento das reas de investimento, financiamento e utilizao do lucro lquido. O interrelacionamento deve-se ao fato indiscutvel de que o lucro retido pela empresa (ou seja, o lucro no pago sob a forma de dividendos em dinheiro) constitui-se numa de suas fontes de recursos. Logo, tambm problema das decises de financiamento determinar quanto do lucro lquido disponvel deve ser retido, com a deciso complementar forosa a respeito da proporo que deve ser distribuda aos proprietrios. Alm disso, tambm h relaes entre decises de investimento e de utilizao do lucro lquido. Nas decises de investimento, um certo retorno deve ser alcanado: digamos ento que seja considerada a utilizao de lucros retidos para financiar certas aplicaes. Essa possibilidade deveria ser admitida apenas quando a alternativa de investimento prometesse um retorno superior aos que os proprietrios poderiam conseguir se eles mesmos aplicassem os recursos porventura recebidos em decorrncia da distribuio de lucros. As magnitudes relativas dos riscos envolvidos nas aplicaes disponveis empresa e aos proprietrios, fora dela, tambm precisam ser consideradas.

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 4

RELAES DE AGENCY ADMINISTRAO

FINANCEIRA

A relao entre acionistas e administradores denominada relao de agency. Existe quando algum ("principal") contrata outra pessoa ("agente") para cuidar de seus interesses. Em tais relaes existe a possibilidade de conflito de interesses entre o principal e o agente. Tal conflito denominado de problema de agency. Discutir o problema de agency, na medida em que este se relaciona com a maximizao da riqueza dos proprietrios e o papel da tica nessa questo. Um problema de agency advm do fato de que os administradores, na qualidade de representantes dos proprietrios, podem colocar seus objetivos pessoais frente dos objetivos empresariais. Foras de mercado, tanto as oriundas dos acionistas, particularmente de grandes investidores institucionais, FLUXO DE (takeovers), tendem a prevenir ou a como as ameaas de compras hostis CAIXA minimizar o problema de agency.

Em Finanas, o fluxo de caixa (designado em ingls por "cash flow"), refere-se ao montante de caixa recebido e gasto por uma empresa durante um perodo de tempo definido, algumas vezes ligado a um projeto especfico. Existem dois tipos de fluxos: - outflow, de sada, que representa as sadas de capital, subjacentes s despesas de investimento. - inflow, de entrada, que o resultado do investimento. Valor que contrabalana com as sadas e traduzse num aumento de vendas ou representa uma reduo de custo de produo, etc. Calcula o valor acumulado entre as receitas previstas e as despesas durante determinado perodo 1, escolher um perodo de tempo para o estudo 2 reunir os valores totais das receitas obtidas para cada perodo, do total de perodos em estudo 3 reunir o total de custos para o projecto, nos perodos correspondentes aos estudados no 2 passo 4 efectuar a soma dos valores positivos do 2 passo com os valores negativos do 3 passo 5 tomar a soma de acumulados dos valores obtidos no 4 passo Perodo de estudo: perodo de tempo a que reporta o levantamento de todos os outflows e inflows relacionados com o projecto. Na Contabilidade, uma projeo de fluxo de caixa demonstra todos os pagamentos (direito) erecebimentos esperados em um determinado perodo
Prof: Giovanna Carranza Pgina 5

ADMINISTRAO FINANCEIRA
de tempo. O controlador de fluxo de caixa necessita de uma viso geral sobre todas as funes da empresa, como: pagamentos, recebimentos, compras de matria-prima, compras de materiais secundrios, salrios e outros, por que necessrio prever o que se poder gastar no futuro dependendo do que se consome hoje. Um exemplo: se uma pessoa recebe $ 5.000,00 mensais (ou $ 60.000,00 anuais), e gasta algo equivalente a isso com as despesas correntes, seu fluxo de caixa de igual valor. Com esse fluxo de caixa ele poder se planejar para o futuro de curto prazo, ele tambm estaria impedido de tomar emprstimos vultosos, comprar bens de alto valor ou empreender projetos acima de $ 100.000,00, por exemplo. O fluxo de caixa uma tima ferramenta para auxiliar o administrador de determinada empresa nas tomadas de decises. atraves deste "mapa" que os custos fixos e variveis ficam evidentes, permitindo-se desta forma um PAYBACK controle efetivo sobre determinadas questes empresariais.

Payback o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. O payback pode ser nominal, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e

presente lquido, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente lquido.

Qualquer projecto de investimento possui de inicio um perodo de despesas (em investimento) a que se segue um perodo de receitas liquidas(liquidas dos custos do exerccio). As receitas recuperam o capital investido. Investimento implica sada imediata de dinheiro; em contrapartida, espera-se receber fluxos de caixa que compensem essa sada ao longo do tempo. O payback consiste no clculo desse tempo (em nmero de perodos, sejam meses ou anos) necessrio recuperao do investimento realizado. Exemplo: Joo deseja comprar um computador para desenvolver sites, um computador com todos os recursos e softwares devidamente licenciados
Prof: Giovanna Carranza Pgina 6

ADMINISTRAO FINANCEIRA
sair no valor de R$3.000,00. Joo j tem 10 contratos de sites confirmados todos no valor de R$600,00 cada. Se joo leva 1 ms para fazer um site e recebe o pagamento na entrega do mesmo, ele ter reembolsado o valor investido no computador na entrega do 5 site que seria ao final do 5 ms. Payback= R$3.000,00 = 5 meses O payback simples no leva em considerao a taxa de juros, nem a inflao do perodo ou o custo de oportunidade. Alm disso, nem sempre os fluxos esperados so constantes. Joo poderia receber os R$600,00 do primeiro site em duas vezes. Assim uma anlise mais apurada deve levar em conta outros aspectos. DESVANTAGENS DO MTODO DO PB O mtodo do PB apresenta o inconveniente de no ter em conta os cashflows gerados depois do ano de recuperao, tornando-se assim, desaconselhvel na avaliao de projectos de longa durao.

O PB valoriza diferentemente os fluxos recebidos em diferentes perodos, mas apenas segundo o critrio dualista: antes ou depois do PB, sendo indiferente o perodo em que recebe dentro de cada um destes intervalos.

VANTAGENS DO MTODO DO PB Este mtodo tem como principais vantagens: O fato de ser bastante simples na sua forma de clculo e de fcil compreenso;

Fornece uma idia do grau de liquidez e de risco do projecto;

Em tempo de grande instabilidade e pela razo anterior, a utilizao deste mtodo uma forma de aumentar a segurana dos negcios da empresa;

Adequado avaliao de projectos em contexto de risco elevado;


Pgina 7

Prof: Giovanna Carranza

ADMINISTRAO FINANCEIRA

Adequado avaliao de projectos com vida limitada;

Trata-se sobretudo de um critrio de avaliao de risco, sendo, nesta perspectiva, mais atraentes aqueles projectos que permitam uma recuperao do capital investido em menor tempo. Outra forma de considerar o PB passa por estabelecer um determinado perodo limite, relativamente ao qual o PB deve ser inferior ou igual. Por exemplo, pode-se assumir o horizonte temporal do investimento enquanto perodo limite. Apesar das suas limitaes, o PB pode ser particularmente til, como CUSTO DE OPORTUNIDADE indicador auxiliar no processo de anlise.

O custo de oportunidade um termo usado em economia para indicar o custo de algo em termos de uma oportunidade renunciada, ou seja, o custo, at mesmo social, causado pela renncia do ente econmico, bem como os benefcios que poderiam ser obtidos a partir desta oportunidade renunciada ou, ainda, a mais alta renda gerada em alguma aplicao alternativa. O custo de oportunidade foi definido como uma expresso "da relao bsica entre escassez e escolha".[1] Os custos econmicos incluem, para alm do custo monetrio explicito, os custos de oportunidade que ocorrem pelo facto dos recursos poderem ser usados de formas alternativas. Em outras palavras: O custo de oportunidade representa o valor associado a melhor alternativa no escolhida. Ao se tomar determinada escolha, deixa-se de lado as demais possibilidades, pois so excludentes, (escolher uma recusar outras). alternativa escolhida, associa-se como "custo de oportunidade" o maior benefcio NO obtido das possibilidades NO escolhidas, isto , "a escolha de determinada opo impede o usufruto dos benefcios que as outras opes poderiam proporcionar". O mais alto valor associado aos benefcios no escolhidos, pode ser entendido como um custo da opo escolhida, custo chamado "de oportunidade". EXEMPLO: Um exemplo clssico da literatura econmica: imagine uma fbrica de cadeiras que produzia 10 cadeiras por ms num mercado que absorvia
Prof: Giovanna Carranza Pgina 8

ADMINISTRAO FINANCEIRA
totalmente esta produo. Diante de uma oportunidade de negcios, esta fbrica resolveu iniciar uma produo de um novo produto: mesas. Porm, ao alocar recursos para tal, descobriu que ter de deixar de produzir 2 cadeiras CRITRIO 2 mesas. O custo de oportunidade est no valor para alimentar a demanda deMXIMIZAO DO LUCRO perdido da venda das 2 cadeiras que deixaram de ser fabricadas.

Os economistas acreditam que um longo perodo de tempo que o benefcio mximo do rendimento o nico objetivo de toda a organizao das empresas, porque isso vai levar tambm afectao ptima dos recursos. Aes que aumentam o lucro das empresas so realizadas e as que diminuem o benefcio so evitados. Assim, a perspectiva para a teoria econmica, a maximizao do benefcio simples critrio de eficincia econmica. H tambm um acordo amplo que sob a concorrncia perfeita, onde os preos refletem os verdadeiros valores e consumimos exatamente eles so muito informados, benefcio maximizar o comportamento das empresas leva a alocao eficiente dos recursos e no mximo bom ser social. A lgica subjacente objetivos de maximizao de lucros simples. A empresa de negcios o lucro procurar organizao. O lucro um teste de eficincia econmica, assume-se a conduzir a alocao eficiente dos recursos, garantir o bem-estar social mximo Limitao dos objetivos de maximizao dos lucros O conceito de benefcio vago. A definio do limite de benefcio vaga e ambgua. Refere-se ao lucro bruto ou lucro depois de impostos? Total benefcio ou benefcio por parte? A vantagem interpretada por vrias pessoas de maneiras diferentes. Ignora o valor do dinheiro no tempo O fato de um real que recebeu hoje de mais valor do que um real recebido posteriormente. Este conceito levar tido conhecimento de que os erros na tomada de deciso. Ela ignora risco As vantagens futuras podem ter vrios graus de certeza. O mais certo devolver o previsto, a maior seu valor elevado ou reciprocamente mais o retorno previsto duvidoso. Mais o seu valor mais baixo. Este conceito tambm completamente ignorado. Ele tambm organiza as duas propostas que implicam diferentes graus de risco. Um sistema baseado na propriedade privada e na maximizao do benefcio pode ser efetiva, mas realiza e leva a srio a desigualdade do
Prof: Giovanna Carranza Pgina 9

ADMINISTRAO FINANCEIRA
rendimento e da riqueza entre os vrios grupos. Naturalmente, o argumento contrrio que a sociedade como um todo bem mais fcil, pois leva ao subsdio timo dos recursos da empresa. ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL

- ANLISE VERTICAL A anlise vertical facilita a avaliao da estrutura do Ativo e do Passivo bem como a participao de cada item da Demonstrao de Resultado na formao do lucro ou prejuzo. O clculo do percentual de participao relativa dos itens do Ativo e do Passivo feito dividindo-se o valor de cada item pelo valor total do Ativo ou do Passivo. Para a participao relativa dos itens da Demonstrao de resultado o clculo feito dividindo-se cada item pelo valor da Receita Lquida, pois esta considerada como base. Outras constataes podem ser extradas, mas a utilidade aumenta sensivelmente se a anlise vertical for utilizada conjuntamente com a anlise horizontal. - ANLISE HORIZONTAL A anlise horizontal tem a finalidade de evidenciar a evoluo dos itens das demonstraes contbeis, por meio dos perodos. Calculam-se os nmeros-ndices estabelecendo o exerccio mais antigo como ndice-base 100. Podem ser calculados, tambm, aumentos anuais. As tcnicas utilizadas em anlise horizontal apresentam algumas limitaes: a. quando o valor do item correspondente no exerccio-base for nulo, nmero ndice no pode ser calculado pela forma proposta, pois os nmeros so divisveis pelo nmero zero. Nesses casos, podem ser analisadas variaes em valores absolutos; b. quando o exerccio-base apresenta um nmero negativo e no exerccio seguinte o nmero fica positivo ( e vice-versa), matematicamente, calculvel, mas o resultado deve ser tratado com bastante cuidado, para no ocorrerem interpretaes equivocadas da evoluo. ANLISE POR MEIO DE NDICES

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 10

ADMINISTRAO FINANCEIRA
A tcnica de anlise por meio de ndices consiste em relacionar contas e grupos de contas para extrair concluses sobre tendncias e situao econmico-financeira da empresa. O analista pode trabalhar com ndices ou percentual. A classificao dos ndices pela empresa pode ser como timo, bom, satisfatrio ou deficiente, ao compar-los com os ndices de outras empresas do mesmo ramo ou porte.. Esta comparao possvel atravs das publicaes em revistas especializadas. Anlise Financeira: Refere-se avaliao ou estudo da viabilidade, estabilidade e lucratividade de um negcio ou projeto. Estudo das demonstraes financeiras de uma organizao associada a um processo decisrio. Cada agente abordar a empresa com determinado objetivo, e este determinar a profundidade e o enfoque da anlise. Busca o levantamento a respeito da sade financeira da empresa, representada pela sua liquidez e rentabilidade. Balano Patrimonial Demonstrao financeira que apresenta o valor contbil de uma empresa em certa data. Modelo ATIVO PASSIVO Circulante Circulante - Disponibilidades - Obrigaes a fornecedores - Contas a receber - Obrigaes Financeiras - Impostos a recuperar - Obrigaes Fiscais - Investimentos temporrios a Curto - Obrigaes Trabalhistas Prazo - Estoques - Outras Obrigaes Ativo (realizvel) a Longo Prazo Passivo (exigvel) a Longo Prazo - Contas a receber - Obrigaes a fornecedores - Investimentos temporrios a Longo - Obrigaes Financeiras Prazo - Outras Obrigaes Permanente Patrimnio Liquido - Investimentos - Capital Social - Imobilizado - Reservas - Intangvel

Para determinar o estado de uma empresa devem-se ter o total dos ativos e dos passivos. A operao que calcula o estado da empresa a equao patrimonial. Esta equao diz que a soma do ativos menos a soma dos passivos igual ao capital. Esta teoria expressa-se: Capital = Ativo Passivo.
Prof: Giovanna Carranza Pgina 11

ADMINISTRAO FINANCEIRA

NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL Esses ndices indicam o grau de dependncia da empresa com relao a capital de terceiros e o nvel de imobilizao do capital. Quanto menor o ndice, melhor. NDICES DE LIQUIDEZ Os ndices de liquidez mostram a situao financeira da empresa. Quanto maior o ndice, melhor. Um aspecto importante que deve ser considerado que a empresa precisa "repor" os ativos circulantes que converter em dinheiro, para no interromper sua atividade operacional. Nessas condies, os ativos circulantes passam a ter caractersticas permanentes. Portanto, os ndices de liquidez so vlidos para os casos em que a empresa "liquidada". NDICES DE ROTAO Os ndices de rotao (giros) evidenciam o prazo de renovao dos elementos patrimoniais, dentro de determinado perodo de tempo. A anlise do giro dos ativos fornece informaes sobre aspectos de gesto da empresa, tais como as polticas de estocagem, financiamento de compras e financiamento de clientes. Com relao ao giro dos estoques (e prazo mdio de estocagem), as empresas procuram aumentar, pois quanto mais rpido vender o produto, mais o lucro aumentar. Esse raciocnio vlido desde que a margem de contribuio seja positiva e o aumento do giro no implique "custos extras" em volume superior ao ganho obtido pelo aumento do giro. O mesmo vlido, tambm, em relao ao giro das contas a receber (e prazo mdio das contas a receber), em termos de quanto mais rpido a empresa receber, melhor. J em relao ao prazo mdio de pagamento a fornecedores, quanto maior, melhor, ou seja, quanto mais tempo para pagar, melhor. Freqentemente, o prazo mdio de pagamento a fornecedores comparado com o prazo mdio das contas a receber. Por exemplo, a empresa compra com prazo de 81 dias e vende com prazo de 68 dias, ela tem condies de recomprar antes mesmo de totalizar o pagamento aos fornecedores. NDICES DE RENTABILIDADE Esses ndices medem quanto est rendendo os capitais investidos. So indicadores muito importantes, pois evidenciam o sucesso (ou insucesso) empresarial. So calculados, geralmente, sobre as receitas lquidas, porm, em alguns casos, pode ser interessante calcular sobre as receitas brutas deduzidas somente das vendas canceladas (devolues) e abatimentos. Como pode ser observado, este ndice quanto maior, melhor. Seguem abaixo alguns indicadores da situao econmico-financeira:

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 12

ADMINISTRAO FINANCEIRA
NDICES Estrutura de Capital Participao dos Capitais de Terceiros (PCT) Composio do endividamento (CE) Exigvel total Exigvel + Patrimnio Lquido Passivo circulante Exigvel total Ativo permanente Imobilizao do capital prprio (ICP) Patrimnio lquido Patrimnio lquido + Exigvel a L.P. FRMULAS

Liquidez Ativo Circulante + Ativo real. L.P. Liquidez Geral (LG) Passivo Circ. + Passivo exig. L.P. Ativo circulante Passivo circulante Ativo circ. Estoques Desp.exerc.seguinte passivo circulante Liquidez imediata (LI) Rotao Disponvel Passivo Circulante

Liquidez corrente (LC)

Liquidez seca (LS)

Giro dos estoques (GE)

Custo dos produtos vendidos Saldo mdio dos estoques Receita operacional bruta Devol./abatimentos

Giro das contas a receber (GCR)

Saldo mdio das contas a receber Saldo mdio do ativo operacional

Prazo mdio Saldo mdio dos estoques


Prof: Giovanna Carranza Pgina 13

ADMINISTRAO FINANCEIRA
Prazo mdio de estocagem (PME) Custo dos prod. vendidos / 365 dias

Saldo mdio das constas a Prazo mdio das contas a receber receber (PMCR) (Rec. Oper.Bruta Devol. e abatim.) / 365 dias Saldo mdio de fornecedores Compras brutas / 365 dias

Prazo mdio de pagamento a fornecedores (PMPF) Rentabilidade Margem bruta (MB)

Lucro bruto Receita Oper. Lquida Lucro lquido Receita Oper. Lquida Lucro lquido Saldo mdio do Patr. Lquido

Margem lquida (ML) Rentabilidade do capital prprio (RCP)

Com as formulas , calcule os diferentes indices para o Balano a seguir e responda as seguintes perguntas: 1. Como est a empresa em relao a capital de terceiros e o nvel de imobilizao do capital? 2. Como est a empresa em relao capacidade de honrar seus compromissos? 3. Como est a empresa em relao ao prazo de renovao dos elementos patrimoniais? 4. Como est a empresa em relao ao rendimento dos capitais investidos?

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 14

ADMINISTRAO FINANCEIRA
ATIVO Disponvel Bancos Total Disponvel Contas a Receber Duplicatas a Receber (-) Dpl. Descontadas (-) Proviso p/ Dev. Duvidosos Outras Contas a Receber Total contas a receber Estoques Produtos Acabados Produtos em Processo Matrias-Primas Importaes em Andamento Total estoques Despesas Antecipadas Seguros Imposto Predial Soma Despesas Antecipadas TOTAL ATIVO CIRCULANTE Ativo Realizvel a Longo Prazo Adiantamentos a coligadas Emprstimos Compulsrios Total A. R. L. Prazo Ativo Permanente Investimentos Empresas Coligadas Imobilizado - Custo Corrigido (-) Depreciaes Acumuladas Imobilizado Lquido Ativo Diferido Diferido (-) Amortizao Acumulada Diferido Lquido Total do Ativo Permanente T O T A L DO A T I V O PASSIVO Circulante 27.500,00 Fornecedores 76.750,00 Impostos a pagar 104.250,00 Salrios e Encargos Outras contas a pagar Emprest. e Financ. 847.300,00 Proviso para IR -65.000,00 Total passivo circulante -25.420,00 23.200,00 780.080,00 Exigvel a Longo Prazo Emprest. de Coligadas 597.950,00 230.930,00 620.450,00 Patrimnio Lquido 94.320,00 Capital Social 1.543.650,00 Reserva de Capital Reserva de Reavaliao Reserva de Lucros 54.000,00 Lucros (prej.) Acumulados 35.380,00 Total Patrimnio Lquido 89.380,00 TOTAL DO PASSIVO 2.517.360,00

652.320,00 282.080,00 387.000,00 101.260,00 620.000,00 232.140,00 2.274.800,00

0,00

1.500.000,00 0,00 0,00 152.000,00 1.500.480,00 3.152.480,00 5.427.280,00

145.000,00 EVENTUAL DIFERENA 147.900,00 292.900,00

0,00

326.800,00 2.980.000,00 -689.780,00 2.290.220,00 0,00

2.617.020,00 5.427.280,00

DEMONSTRATIVO DO RESULTADO DO EXERCCIO


Prof: Giovanna Carranza Pgina 15

ADMINISTRAO FINANCEIRA
Receita Bruta de Vendas Receita Bruta de Venda (-) Deduo das Vendas (=) Receitas Lquidas (-) Custo dos Produtos Vendidos (=) Lucro Bruto (-) Despesas Operacionais Com Vendas Administrativas Despesas Financeiras (=) Resultado Operacional (+/-) Resultados no Operacionais (=) Lucro antes do I R (-) Proviso p/ I R (=) Lucro Lquido 8.850.620,00 -1.223.380,00 7.627.240,00 -3.565.820,00 4.061.420,00 -1.093.110,00 -1.789.350,00 -253.870,00 925.090,00 0,00 925.090,00 -232.140,00 692.950,00

QUESTES DE CONCURSOS AMINISTRAO FINANCEIRA


1. (PF-

Tcnico) Na administrao financeira, o critrio de maximizao do lucro geralmente bastante aceito, embora apresente algumas deficincias. Com relao s deficincias desse critrio, assinale a opo incorreta.

a) b) c) d) e)

Desconsidera os riscos ou as incertezas do mercado. Ignora a variao do valor do dinheiro com o passar do tempo. insuficiente para garantir a eficcia do processo decisrio. Apresenta ambigidade no clculo do que vem a ser o lucro. Conduz igualdade na distribuio dos benefcios econmicos.

(TJ-DF - Tcnico) Acerca de noes de administrao financeira, julgue os itens a seguir. 2. Bancos, investidores, fornecedores e capital prprio so fontes de recursos para financiar as atividades das empresas. 3. Os valores referentes a caixa, bancos conta movimento, aplicaes financeiras de liquidez imediata e mercadorias em estoque so registrados no ativo circulante. 4. Se uma empresa tem, em seu balano patrimonial, R$ 75.500,00 no ativo circulante, R$ 58.600,00 no passivo circulante e R$ 12.000,00 em estoques, ento seu ndice de liquidez corrente de 1,08. 5. Compra de ativo imobilizado classificada como atividade de investimento. (TJ-DF - Tcnico) Carlos faz periodicamente seu plano de contas, registrando cuidadosamente os pagamentos e recebimentos em ativos e passivos. Ele reside em imvel prprio e parcelou em seis parcelas o valor correspondente ao imposto predial e territorial urbano (IPTU) de
Prof: Giovanna Carranza Pgina 16

ADMINISTRAO FINANCEIRA
2008 desse imvel. Ele proprietrio de um apartamento que est alugado, cujo contrato de locao prev como obrigao do locatrio o pagamento das parcelas referentes ao IPTU. Com relao a essa situao hipottica, julgue os seguintes itens. 6. No plano de contas de Carlos, o valor do apartamento alugado deve ser lanado no ativo. 7. Quanto mais ativos Carlos acumular, mais renda ele poder obter, pois mais recursos ele ter para investir em ativos que geraro mais renda. (TST - Tcnico) Pedro, tcnico em administrao e oramento de uma empresa de pequeno porte Zetamix que fornece material de escritrio para algumas instituies pblicas do Distrito Federal (DF), trabalha com fluxo de caixa dividido por oito semanas. Na quarta-feira passada, ele tomou conhecimento de que no ocorreu a venda de um lote de material cuja entrada no fluxo estava prevista para o dia anterior. Ele prontamente retificou o fluxo de caixa, retirando essa previso. Ao final do bimestre, ele far o prximo relatrio para entregar ao administrador financeiro da empresa. O fluxo de caixa de uma instituio uma ferramenta que demonstra de forma antecipada as entradas e sadas de recursos, com a finalidade de permitir ao administrador a tomada de decises referentes disponibilidade de caixa. A partir dessas informaes e com base na situao hipottica descrita e nos princpios que norteiam a administrao financeira, julgue os itens seguintes.
8. Pedro no agiu corretamente ao retificar imediatamente o fluxo de caixa

quando soube que a venda do lote de material no se concretizara, pois, como o prximo relatrio ser elaborado ao final do bimestre, esse procedimento far com que o gestor perca a viso global de todo o processo de entrada e sada de recurso.
9. A emisso do relatrio de fluxo de caixa deve ser uma rotina normal da

empresa; assim, visando auxiliar a tomada de decises pelo administrador financeiro, em vez de apresentar o relatrio das oito prximas semanas apenas ao final do bimestre, seria mais adequado que Pedro o disponibilizasse semanalmente. 10.A falta de controle do movimento do caixa da empresa acarreta problemas como o desconhecimento do volume correto e da origem dos recebimentos, bem como do volume e do destino dos pagamentos.
11.Em instituies muito complexas, como, por exemplo, a prefeitura de

uma cidade de grande porte, o fluxo de caixa uma ferramenta administrativa dispensvel para o planejamento financeiro, pois a variedade de atividades operacionais envolvidas impede o lanamento

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 17

ADMINISTRAO FINANCEIRA
adequado das entradas e sadas de recursos correspondentes a essas atividades.
12.A gesto financeira pode ser definida como um conjunto de aes e

procedimentos administrativos que envolvem o planejamento, a anlise e o controle das atividades financeiras da empresa, cujo objetivo melhorar os resultados apresentados pela empresa e aumentar o valor do patrimnio por meio da gerao de lucro lquido proveniente das atividades operacionais.
13.Um plano de contas eficiente deve apresentar dados contbeis que

reflitam com clareza a natureza operacional, administrativa e legal da instituio. No plano de contas da empresa Zetamix, contas a receber deve ser registrado no passivo, enquanto contas a pagar deve ser registrado no ativo.
14.Nas decises a respeito dos investimentos da empresa, o administrador

financeiro deve considerar o risco, fator que pode comprometer significativamente os resultados esperados. Nesse sentido, e com o objetivo de maximizar os valores aplicados, o administrador financeiro deve optar pelos investimentos que apresentam os menores riscos entre as opes disponveis.
15.Considere-se as informaes da empresa Zetamix apresentadas na

tabela a seguir. Ativo Total R$ 350.000,00 Ativo circulante RS 55.000,00 Caixa R$ 6.000,00 Estoques R$ 9.000,00 Passivo total Passivo circulante R$ 47.000,00 R$ 25.000,00

Nessa situao, o ndice de liquidez seca da empresa superior a 1,7. (TJ-DF - Analista) Com referncia a noes de administrao financeira, julgue os itens que se seguem.

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 18

ADMINISTRAO FINANCEIRA
16.Na aplicao dos recursos da organizao, com o objetivo de obter os

melhores retornos de capital, o administrador financeiro deve procurar alternativas que ofeream ou o menor risco ou o maior retorno. 17.O tempo necessrio para se recuperar um investimento efetuado chamado de payback. 18.A anlise dos valores registrados no ativo circulante e no passivo circulante permite avaliar a capacidade de uma empresa saldar suas dvidas de curto prazo. (INSS - Analista) A respeito de administrao financeira, julgue o prximo item. 19.As decises financeiras inerentes atividade de uma empresa de captao e aplicao de recursos so interdependentes, pois a viabilidade dos negcios a longo prazo tem de assegurar aos capitais investidos na empresa remunerao superior ao retorno esperado pelos investimentos que ela realiza. (PF) Com relao a conceitos de administrao financeira, especialmente no que se refere a balano patrimonial, julgue os itens abaixo. 20.Os ativos so considerados permanentes quando no so destinados negociao, mas dirigidos para produzirem benefcio investidora mediante sua participao nos resultados das investidas, ou para se obter bom relacionamento com clientes ou fornecedores (excludas as instituies financeiras), ou para simplesmente especular, mas por prazo definido, como nas negociaes de obras de arte e terrenos.
21.O ativo circulante engloba, alm das disponibilidades, crditos, estoques

e despesas antecipadas realizveis no exerccio social subsequente.


22.Lucros ou prejuzos acumulados so parte das reservas de lucros que

ainda no teve seu destino final determinado.


23.Os estoques so avaliados apenas pelo custo de aquisio corrigido

monetariamente. Os que esto sujeitos perda de valor por causa do tempo, da obsolescncia e do uso so periodicamente baixados.
24.O passivo exigvel tanto o circulante quanto o exigvel a longo prazo,

composto de dvidas, obrigaes, riscos e contingncias e no apresenta diferenciao entre elesem razo do prazo. Sobre Balano Patrimonial, julgue os itens.
25.O Ativo composto dos grupos de contas: Circulante, Exigvel a Longo

Prazo e Permanente.
26.O Balano Patrimonial na data de sua elaborao uma Demonstrao

Contbil que reflete uma situao dinmica.


27.Sobre o Balano Patrimonial abaixo, julgue a afirmativa: O

percentual do Capital Prprio inferior a 40%.


Prof: Giovanna Carranza Pgina 19

ADMINISTRAO FINANCEIRA
Ativo Circulante ................... R$ 5.000,00 Caixa .................................. R$1.500,00 Banco Conta Movimento.... R$ 2.000,00 Clientes .............................. R$1.500,00 Ativo Permanente ................ R$ 5.000,00 Veculos ............................. R$5.000,00 Total do Ativo ...................... R$ 10.000,00 PASSIVO Passivo Circulante...............R$ 6.700,00 Fornecedores......................R$ 2.700,00 Emprstimos a Pagar..........R$ 4.000,00 Patrimnio Lquido..............R$ 3.300,00 Capital Social.......................R$ 3.300,00 Total do Passivo.................R$ 10.000,00 (ELETROBRS - Adaptado) Julgue as seguintes afirmaes relacionadas com a equao patrimonial:
28.O resultado da soma do ativo com o patrimnio lquido igual ao

passivo.
29.Ao subtrairmos do ativo a soma do passivo com o patrimnio lquido,

encontramos um valor igual a zero. 30.Ao subtrairmos do ativo o patrimnio lquido, encontramos um valor igual ao passivo. 31.O resultado da subtrao do patrimnio lquido pelo passivo igual a zero. 32.Ao somarmos o ativo com o passivo, encontramos um valor igual ao patrimnio lquido. 33.(BANCO REG. DESENVOLV. EXTREMO SUL - Adaptado) A unidade de medida do custo de oportunidade do capital prprio representada pela Taxa de Juros.

Prof: Giovanna Carranza

Pgina 20