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PLAN INTRODUCTION INOTION DE LEPARGNE A- DEFINITION B- FORMES C- MOTIFS IIDETERMINANTS ET COUTS DE LEPARGNE A- DETERMINANTS B- COUTS DE LEPARGNE CONCLUSION

INTRODUCTION Un sou conomis est un sou gagn (Angleterre) Beaucoup de cailloux font une montagne (Core) Epargne maintenant ou jamais (Mexique) Epargne aujourdhui pour un meilleur lendemain (Zambie) Tant les riches que les pauvres comprennent limportance de lpargne. Tout comme les riches savent que plus ils recourront leurs propres conomies pour financer leurs activits, et plus leur investissement se dveloppera de manire indpendante et scurise, les pauvres savent aussi quils doivent pargner suffisamment sur la rcolte de cette anne pour les semences de lan prochain et pour satisfaire les besoins alimentaires de leurs familles. Lexprience montre que ces derniers confieraient leurs conomies des tablissements financiers. Seulement dans cette initiative, lpargnant se voit parfois obliger de supporter certains cots. Ds lors ; il importe de susciter deux principales interrogations. Primo, que faut-il entendre par pargne, Quels en sont les diffrentes formes et quels sont les motifs justificatifs de la constitution dune pargne ? Secundo, quels peuvent tre les cots de lpargne ?

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NOTION DE LEPARGNE DEFINITION Lpargne est un flux issu du revenu que produit sur une priode donne le capital (ensemble des, actifs la tte desquels se trouve lentit conomique considre, capital vient du latin caput qui veut dire tte ), et dont lemploi est laccumulation dactifs qui participe laugmentation du capital dtenu entre le dbut et la fin de la priode. Epargner signifie garder une chose de valeur pour une utilisation future. Cette phrase simple dcrit deux lments cls de toute activit dpargne: Discipline et sacrifice: Garder une chose de valeur pour une utilisation future au lieu de la consommer immdiatement. Planifier lavenir: Avec lpargne, il sagit davenir, danticiper et de se prparer aux risques et urgences possibles (une mauvaise rcolte, la maladie ou la mort), de se prparer pour les vnements et les dpenses venir (paiement des frais scolaires, un mariage, la vieillesse, ou des funrailles), ou encore de dmarrer une nouvelle activit ou dvelopper une activit existante. B- FORMES
Accumulation relle = investissement Epargne (logement) dfinive Accumulation financire = placement (valeurs mobilires, livrets dpargne) Epargne Accumulation montaire provisoire = thsaurisation (or, devises encaisses montaires) Epargne active ou productive

pargne spontane ou volontaire pargne libre et individuelle

Epargne oisive

pargne contractuelle : assurance-vie, plans d'pargne-logement

pargne des mnages

pargne force et sociale

pargne force tatique : prlvements obligatoires pargne force socitaire : autofinancement des entreprises pargne force montaire : inflation

C- MOTIFS

L'pargne d'accumulation L'pargne pour soi : -> investissement immobilier ; -> placements financiers ; -> thsaurisation. L'pargne pour autrui : -> pargne de "standing social" ; -> pargne de legs : legs involontaires : legs accidentels, legs capitalistes ; legs volontaires : legs altruistes, legs paternalistes, legs stratgiques. L'pargne de prcaution L'pargne de prcaution par peur de l'incertitude -> volution anticipe de l'inflation (effets d'encaisse relle) ; -> crainte de rduction du revenu ; -> crainte du chmage ; -> souci quant au niveau de la retraite ; -> souci quant la fin de vie : risque de dpendance, financement de sjours en maison de retraite, -> souci de l'avenir des enfants et des petits-enfants. L'pargne de prcaution par peur d'illiquidit -> contrainte de liquidit en liaison avec l'endettement ; -> difficults anticipes pour emprunter ; -> contrainte de liquidit lie l'volution attendue du taux de prlvements obligatoires (comportement no-ricardien). 5 5 Christian BIALS L'pargne de prvoyance en vue des dpenses dj programmes : prparation des vacances, paiement des acomptes de l'IR, achats de biens durables,... L'pargne de spculation en fonction de l'anticipation des prix des diffrents actifs et de leurs rendements (=> partage pargne financire / pargne non financire).

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DETERMINANTS ET COUTS DE LEPARGNE DETERMINANTS

Le niveau et lvolution du revenu disponible rel et de ses composantes. quoi il faut ajouter les anticipations concernant les rmunrations attendues. On peut donc faire ici rfrence la thorie du revenu permanent de M. Friedman. La situation initiale du patrimoine accumul et par consquent l'importance des flux prsents et futurs de revenu que ce patrimoine gnre, dont les effets de richesse. Les bulles spculatives jouent un rle important, comme cest le cas dans la priode rcente dans le domaine de limmobilier, et comme cela a t le cas prcdemment dans le domaine boursier. Le degr daversion pour le risque. Le poids relatif de l'pargne dcide (p. active) et de l'pargne rsiduelle (p. passive). La structure du patrimoine accumul et les anticipations de rendement net des diffrents actifs qui le composent. La situation des rendements compars des diffrents types de placements au sens large : pierre/actifs financiers/monnaie. Les niveaux des diffrents taux : taux d'intrt courts et longs, taux d'inflation, taux de chmage, taux des prlvements obligatoires et taux de croissance ; et les anticipations sur l'volution de ces diffrents taux, compte tenu des politiques conomiques juges probables (question du type d'anticipations : extrapolatives, adaptatives ou rationnelles). Les anticipations concernant le taux dinflation jouent un rle spcifique : selon que le taux dinflation anticip est moyennement lev ou trs lev, on peut envisager deux comportements dont les effets sur lpargne sont opposs. Dans le premier cas, les agents ont tendance pargner davantage pour maintenir la valeur relle de leurs encaisses (effet dencaisses relles) alors que dans le second cas, ils rduisent leur pargne et sengagent dans une fuite devant la monnaie. Le niveau et lvolution des taux courts rels ont une influence complexe. Dabord, ils exercent un effet de revenu puisque les revenus financiers que peroivent les mnages en dpendent. Ensuite, ils exercent un effet de substitution puisquils interviennent dans le calcul inter temporel des agents : ainsi, la progression de ces taux les pousse pargner davantage pour bnficier dune consommation diffre plus importante. Enfin, lvolution de ces taux modifie la valeur actualise des actifs quont les agents : ainsi, quand les taux augmentent, cette valeur actualise diminue,

do une augmentation possible de lpargne pour rpondre au souci quont les agents de prserver la valeur conomique des actifs quils possdent. La politique montaire et le comportement des institutions financires en matire de crdit : relation pargne / endettement / dsendettement. Les crdits de trsorerie jouent un rle particulirement important puisquils contribuent desserrer la contrainte de liquidit, ce qui conduit diminuer lpargne de prcaution. La capacit des mnages emprunter. Elle est fonction de lcart entre la progression de leur revenu et lvolution du taux dintrt long terme. Le dosage entre les objectifs de diversification du patrimoine et de spculation, en fonction du degr d'aversion pour le risque de l'individu (thorie du portefeuille). L'ge de l'individu : thorie du cycle de vie. En application aussi de cette thorie du cycle de vie, le taux dpargne diminue quand le nombre de retraits augmente et quand aussi slve celui des jeunes parents. Notons cependant que lincertitude concernant lavenir peut amener les personnes ges pargner davantage pour aider leurs descendants (pargne daccumulation et plus prcisment de legs). Le contexte conjoncturel et dmographique et le climat socioconomique qui s'en dgage. La gnrosit plus ou moins grande du systme de protection sociale. La fiscalit en vigueur et les perspectives de rformes. La dette publique et sa gestion (actuelle et anticipe). Le poids de l'incertitude (sur le chmage, la retraite, les dficits publics, ...). Le mouvement actuel de libralisation financire, de concurrence entre tablissements financiers et d'innovations financires qui favorisent une gestion de trsorerie plus rationnelle (OPCVM en particulier). BCOUTS DE LEPARGNE La constitution dune pargne engendre souvent des cots aussi bien pour les agents initiateurs que pour les utilisateurs de ces pargnes 1- Pour les agents initiateurs Pour les agents initiateurs ces cots peuvent provenir soit des cots de transaction, cest--dire les cots affrents la constitution du dpt soit

sa liquidation. Par exemple le temps ncessaire pour se rendre ltablissement financier, attendre son tour et accomplir les formalits peut reprsenter un cot tel que le rendement de lpargne devient ngatif, mme sil est positif en apparence, ce qui incite les petits pargnants se tourner vers le secteur informel. Dans le cadre dune pargne force socitaire (constitution obligatoire de rserves), le cot de lpargne pour lactionnaire sera reprsent par la rduction du dividende qui lui tait normalement allou. Pour ce qui concerne lpargne forc tatique, le cot pour lindividu pargnant rside dans le payement rgulier de la cotisation ouvrire qui lui est fix par le pouvoir tatique. Ce dernier assistera une diminution de son salaire mensuel net du fait de ce payement rgulier supporter, donc de ce cot. Lpargne contractuelle, pour ce qui est par exemple des types dpargne informelle en loccurrence les tontines, le cot consiste au paiement de la carte dadhsion la tontine et les prlvements effectus par le tontinier la fin de la tontine. 2- Pour ce qui est des utilisateurs des pargnes constitus Pour les utilisateurs des pargnes constitues, le cot est relativement moindre. Pour lpargne force tatique, le cot support par le pouvoir tatique rsidera dans les frais engags pour le paiement des agents sollicits lors de la paie de ceux retraits devant entrer en possession de leur pension de retraite. Aussi les emprunts obligataires engendrent pour lorganisme metteur terme le paiement la fois des coupons, des amortissements mais aussi le paiement des primes de remboursement. Cela constitue donc pour lorganisme metteur de lemprunt des cots supporter du fait de lutilisateur de lpargne constitue.

CONCLUSION Epargner, cest sorganiser pour un meilleur avenir. Lpargne peut tre utilise pour des besoins de consommation, des urgences, ou pour un investissement productif pour amliorer les revenus de la famille. Les investissements productifs peuvent aller du dmarrage dune petite entreprise, de lachat de terres, de btail ou dquipement agricole, dautres petites activits gnratrices de revenus, telles que la culture de lgumes, la confection de paniers, etc. Toutefois, lpargne engendre des cots qui dpendent des diffrentes formes dpargne existantes. En dpit de cette panoplie de cots que peut engendrer la constitution dune pargne, plus nous pouvons pargner pour lavenir, mieux nous serons quips pour faire face aux urgences, aux responsabilits sociales et conomiques, et profiter dopportunits dinvestissement qui peuvent gnrer plus de ressources