Rapport Activites CDG 2010

CAISSE DE DPT ET DE GESTION
GROUPE

UN GROUPE EN ACTION POUR UN MAROC EN DVELOPPEMENT
LOGEMENT SOCIAL
TOURISME
Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion, investi dune mission dintrt gnral, est aujourdhui un acteur central dans la mobilisation et gestion des fonds dpargne et la gestion des retraites, un intervenant majeur de la consolidation du secteur financier et bancaire et un oprateur de rfrence du dveloppement territorial et durable du pays.
IMMOBILIER MCNAT ZONES INDUSTRIELLES AMNAGEMENT
Le prsent rapport se veut une illustration dun groupe oprant ses mtiers dans toutes les rgions du Royaume. En effet, reconnu pour son professionnalisme, son savoirfaire et lexpertise acquise en matire de ralisation de projets denvergure, le Groupe CDG est le partenaire privilgi des pouvoirs publics dans la mise en uvre, travers les rgions du Royaume, de politiques sectorielles mme dassurer un dveloppement conomique et social quilibr et prenne, crateur de richesses et demplois.
ASSURANCE BANCARISATION ECONOMIE DU SAVOIR SERVICES FINANCIERS RETRAITE GESTION DES FONDS DPARGNE
EXTRAIT
DU DISCOURS DE SA MAJEST LE ROI MOHAMMED VI
Ainsi, depuis que Nous a t dvolue la charge dassurer la conduite de notre nation, Nous nous sommes attach impulser un changement qualitatif au processus de dveloppement, oprant pour ce faire, des choix qui ont fait la preuve de leur pertinence et de leur efficience. Nous comptons galement aller de lavant dans la cration de zones off-shore et de ples industriels intgrs, outre la ralisation de grands complexes portuaires, notamment celui de Tanger-Med. Cest un ouvrage que Nous avons rig, en peu de temps, en hub stratgique, industriel, commercial et en ple dinvestissement, jouissant de la confiance de nos partenaires. Pour ce qui concerne le secteur du logement, leffort incitatif soutenu que fournit lEtat, requiert ladhsion de tous les oprateurs, et lengagement rsolu et efficace des autorits gouvernementales comptentes. Cellesci doivent veiller une stricte application de la loi, et conjuguer leurs efforts pour rpondre Notre volont de permettre aux populations faibles revenus et aux habitants des bidonvilles, daccder un logement social
PHOTO MAP
dcent, dans le cadre de programmes bien dfinis.
Extraits du Discours de Sa Majest le Roi la Nation loccasion de la fte du Trne Ttouan, 30/07/10
SOMMAIRE
MOT DU DIRECTEUR GNRAL PREMIRE PARTIE : INTRODUCTION GNRALE PRSENTATION DU GROUPE CDG STRATGIE DU GROUPE CDG GOUVERNANCE DU GROUPE CDG DEUXIEME PARTIE : VUE GLOBALE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL & NATIONAL LE GROUPE EN 2010 (FAITS MARQUANTS) TROISIEME PARTIE : ACTIVIT ET RSULTATS DE LA CDG GESTION DE LEPARGNE EMPLOIS DE LA CAISSE PRVOYANCE / RETRAITES QUATRIEME PARTIE : ACTIVIT ET RSULTATS DES FILIALES DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE ACTIVITS BANQUES, FINANCES ET ASSURANCES AUTRES FILIALES ET PARTICIPATIONS CINQUIEME PARTIE : RAPPORT FINANCIER SIXIEME PARTIE : CONTACTS FILIALES .......... 153 .......... 131 .......... .......... .......... 71 72 90 .......... .......... .......... .......... 51 52 57 60 .......... .......... .......... 31 32 41 .......... .......... .......... .......... 15 16 19 22 .......... 10
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MOT
DU DIRECTEUR GNRAL
RGION
RABAT
savoir-faire dun oprateur de rfrence, leader dans la recherche et dveloppement. Concernant le dveloppement territorial, CDG Dveloppement a articul sa vision stratgique autour de cinq ples mtiers principaux : lamnagement et le dveloppement urbain intgr ; la promotion et le dveloppement immobilier ; les services aux collectivits locales, les infrastructures et les services. Lengagement du Groupe en faveur des zones industrielles et de lurbanisation continue travers le lancement officiel par SM le Roi Mohammed VI de projets denvergure : la plateforme industrielle intgre Atlantic Free Zone ; lamnagement de lAgropole de Berkane, la signature de la convention relative la Technopole Aronautique de Nouaceur ; le lancement de la construction de lUniversit Internationale de Rabat et enfin, la premire tranche du projet de relogement de la ville nouvelle de Zenata. La filire immobilire offre de belles perspectives de dveloppement. La CGI a en effet russi la premire tranche de son mission obligataire pour un montant de 1,5 milliards de DH. Elle a galement conclu un partenariat fructueux avec FinanceCom, travers lacquisition croise de titres avec RMA Wataniya. La Fondation et lInstitut CDG ont galement poursuivi leur dveloppement au courant de lanne 2010 avec notamment le dmarrage de lInstitut Marocain des Administrateurs (IMA) de linstitut CDG qui sinscrit dans le cadre de la contribution de la CDG lamlioration de la gouvernance des intervenants dans le domaine conomique marocain et rgional. Les performances de la Caisse ne sauraient tre prennes sans la mise en place de mcanismes de gouvernance et de contrle interne. Parmi les nouveaux chantiers que la CDG a initis en 2010 figurent le lancement dune charte de gouvernance Groupe et loptimisation de son systme de contrle interne au niveau de lensemble des filiales. Ces chantiers relvent non seulement dune ncessit de contrler les risques et de mener nos oprations selon les meilleurs standards internationaux de gouvernance, mais sinscrivent galement dans un projet global de clarifier les principes et les modalits dintervention de la Caisse. Les rsultats et la croissance du Groupe Caisse de Dpt et de Gestion ont toujours essentiellement repos sur lexpertise, le savoirfaire et lengagement de ses collaborateurs. Lanne 2010 na pas drog cette rgle. Nos collaborateurs peuvent tre fiers des performances atteintes. Nous ambitionnons de poursuivre sur cette voie en renforant notre politique des ressources humaines fonde sur la reconnaissance de la performance et le dveloppement des comptences. Anass HOUIR ALAMI Directeur Gnral
En 2010, le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion a initi de nouveaux chantiers et rcolt les fruits de ses efforts passs et continus, au service du dveloppement conomique et social du pays. En effet, aprs une anne 2009 relativement difficile, le rsultat net consolid du Groupe stablit fin 2010 1,91 milliards de DH, affichant une progression spectaculaire de plus de 161% par rapport lanne 2009. Les fonds propres du Groupe progressent de 33% et slvent aujourdhui 19,8 milliards de DH. Ces deux indicateurs attestent de deux ralits conomiques fondamentales : la premire concerne la cration de richesses, gnres par nos diffrentes lignes de mtiers. La seconde, relative au renforcement des fonds propres, confirme notre identit dinvestisseur de long terme, capable de jouer un rle contracyclique sur le march financier marocain et de raliser des investissements productifs, caractre social structurant. Nos ressources se sont galement renforces cette anne grce une progression de 7% des dpts, portant le total 56,7 milliards de DH. Cette progression sest accompagne de bonnes ralisations du Ple Prvoyance de la CDG, avec, dune part, la concrtisation du transfert la CNRA de la caisse interne de retraite de lOCP pour un montant de prs de 7 milliards de DH, et, dautre part, le renforcement de la gouvernance du Ple, travers la mise en place dun comit daudit pour les rgimes CNRA et RCAR, et lamlioration de la gouvernance de
sa gestion financire, aux meilleurs niveaux internationaux. Le RCAR a par ailleurs dmontr ses bonnes performances et son engagement pour la qualit, travers la reconduction de la certification ISO 9001. Dans le mme sens, la signature dune convention de partenariat avec la Chambre Nationale du Notariat Moderne du Maroc, dans le contexte dune rforme juridique de la profession, et la signature de conventions de gestion avec les principaux barreaux du pays, consolideront notre positionnement incontest de banquier des professions juridiques et des consignations. La structuration du Fonds dEntraide Familiale en partenariat avec le Ministre de la Justice sinscrit galement dans le cadre de notre rle de tiers de confiance pour la gestion des mandats publics. Concernant les fonds de rserve du rgime gnral de la CNSS, plusieurs actions ont t entreprises tout au long de lanne, qui nous mneront assurment vers une relation de partenariat plus renforce avec la CNSS, satisfaisant les deux parties. La lecture de nos performances 2010 dmontre le dynamisme de la CDG sur les marchs de capitaux et sur les investissements financiers. A ce titre, la cession de 20% des parts de Mditlcom loprateur France Tlcom, a permis de dgager une plus-value brute de 1,2 milliards de DH. Au-del de la performance financire, cette opration permet de renforcer la cohsion des actionnaires de Mditlcom et de bnficier du
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PARC TECHNOPOLIS
SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 107 ha pour la premire phase, et environ 200 ha terme. INVESTISSEMENT : 2 Milliard de dirhams. SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : : 5,35 ha.
ARRIBAT CENTER
INVESTISSEMENT : 2,2 Milliards DH
MEDZ
FONCIRE CHELLAH
PREMIRE PARTIE
MATRE DOUVRAGE
Technopolis Rabatshore SA liale de MEDZ.
SITUATION
lentre de Rabat et 5km de lAroport International de Rabat Sal.
EMPLOIS DIRECT
3 000 n 2010 20 000 emplois dans la zone Offshoring.
CONSISTANCE
Ralisation dinfrastructure et de bureaux et services ddis loffshoring dune supercie globale de 205 000 m
DESCRIPTION DU PROJET
Cit de la Technologie ddie de multiples activits ayant vocation se constituer en activits intgrs : lOffshoring, les TIC, les Mdias, la Recherche & Dveloppement, et la Technologie.
Projet port par la socit Arribat Center, liale 100% de Foncire Chellah.
CONSISTANCE
Bureaux, Commerces, Hypermarch, Multiplex, Htel et centre de confrences.
SITUATION
Rabat Agdal.
MATRE DOUVRAGE
Arribat Center SA (liale de Foncire Chellah).
INTRODUCTION GNRALE
NEMOTEK
dans la cit doffshoring de Technopolis.
ACADMIE MOHAMMED VI DE FOOTBALL

SURFACE TERRAIN : 25 ha. INVESTISSEMENT : 140 MDH. SURFACE TERRAIN : Supercie couverte de 10 000 m
INVESTISSEMENT : 1 Milliard DH.
CGI
MEDZ
PRSENTATION DU GROUPE CDG

BASSATINE EL MENZEH
MATRE DOUVRAGE
Association Acadmie Mohammed VI de Football.
MATRE DOUVRAGE DLGU

CGI
SITUATION
Sal proximit de Sala El Jadida
CONSISTANCE
Administration, Ple pdagogique, Ple hbergement, Ple sportif, Restaurant, Club denfants, Espaces de jeu, Terrains de sport et salle de prire.
Acadmie de Football.
CONCEPT
Socit spcialise dans la fabrication de composants pour camras miniaturises destines aux tlphones mobiles, la mdecine et lindustrie automobile.
CAPACIT DE PRODUCTION (2009)

24 millions de camras miniaturises.
SITUATION
Le sige social de NEMOTEK est bas au niveau de la zone Technopolis.
ACTIONNAIRES
90% pour MEDZ et 10% pour Tessera
STRATGIE DU GROUPE CDG GOUVERNANCE DU GROUPE CDG
ZONE INDUSTRIELLE BOUZNIKA II

SURFACE : Environ 10 ha, dont 8,4 ha net. INVESTISSEMENT : 250 Millions de DH.
MEDZ
La zone industrielle de Bouznika II est la continuit dune 1re tranche dj ralise sur une trentaine dhectares. Lobjectif de ce projet est doffrir aux investisseurs les conditions les plus favorables de dveloppement dunits industrielles, en vue dimpulser la croissance conomique de la province de Benslimane.
CONSISTANCE
Units industrielles.
SITUATION
Entre les deux mtropoles de Casablanca et Rabat, elle est desservie par lchangeur de Bouznika la sortie de lautoroute Casablanca-Rabat.
INTRODUCTION GNRALE
PRSENTATION DU GROUPE CDG

La Caisse de Dpt et de Gestion est une institution publique investie de la mission de recevoir, conserver et grer des ressources dpargne et dpts rglements ou confis par mandat, qui, de par leur nature ou leur origine, requirent une protection spciale, tout en concourant au dveloppement conomique et social du pays. De cette mission originelle se sont dclines, travers le temps, dautres missions structurantes pour lconomie nationale, via ses holdings et filiales spcialises, constituant ainsi un Groupe majeur multi mtiers, rouage central du processus de transformation de lpargne. Aprs plus de cinquante ans dexistence, le Groupe CDG a pu sriger en premier investisseur institutionnel du pays, en dveloppant et consolidant un savoir-faire aussi large que diversifi dans des mtiers exigeant une haute matrise et une capacit comptitive affirmes. Comme mobilisateur et gestionnaire de lpargne La mobilisation de lpargne dans le cadre de la gestion des mandats publics se fait conformment aux textes lgaux et rglementaires (lois, dcrets, arrts, ) qui dfinissent, de faon explicite, son rle en la matire. Ainsi, la CDG est en charge de la centralisation des dpts provenant de(s) : Rserves de la Scurit Sociale Rgime Gnral (CNSS) ; La Caisse dEpargne Nationale (CEN) collecte par Barid Al Maghrib / Al Barid Bank ; Professions Juridiques (Fonds de Tiers des Notaires, Fonds des Secrtaires Greffiers des Tribunaux, Fonds des Barreaux et des Avocats, ) ; Consignations (Administratives, Judiciaires et Cautionnements, ) ; ; Et de la gestion des fonds : En effet, suite la russite doprations de transfert complexes de caisses internes de retraite dun grand nombre dtablissements publics au RCAR, au pilotage de projets denvergure dans les domaines de la finance, lactuariat, les systmes dinformation et ladoption des meilleures pratiques de gouvernance bases sur la sparation des pouvoirs entre le gestionnaire technique et le gestionnaire financier, la CDG se positionne aujourdhui comme un gestionnaire de rfrence de rgimes de prvoyance et de retraites au Maroc. Comme investisseur alliant rentabilit et utilit publique Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion investit dans des projets structurants de long terme, qui rpondent aux besoins de la collectivit en matire de dveloppement territorial et durable. Il accompagne la politique publique de promotion de secteurs stratgiques pour le pays (logement, tourisme, offshoring, dveloppement territorial, industrie automobile), tout en restant vigilant quand leur rentabilit et respectueux des bonnes pratiques du march. saillantes dinstitution publique et dinvestisseur dans le secteur concurrentiel, mis au service de lutilit publique et en phase avec la politique et les enjeux auxquels le pays se trouve confront. Cest ce modle mixte qui fait sa force. En mme temps que sa mission de protection et de gestion de lpargne et des dpts et consignations dans le cadre des mandats caractre public dont elle est investie, elle dploie toute son expertise pour tre performante dans les activits menes par ses filiales dans le secteur concurrentiel et ses participations stratgiques. Allier lutilit publique la performance conomique, un dfi que le Groupe relve au quotidien.
UN GROUPE PRCURSEUR ET UNE LOCOMOTIVE DU CHANGEMENT

Depuis sa cration, la CDG a t pionnire dans le domaine de la prvoyance, de la finance, du tourisme et de limmobilier, rpondant ainsi des besoins de lpoque. Tout en continuant intervenir de manire novatrice dans ces domaines, elle est aujourdhui constamment la recherche de nouvelles pistes de dveloppement, en fonction des mutations internationales et des priorits et enjeux nouvellement poss pour le pays. Anime de la volont danticiper, elle na eu de cesse dexplorer de nouveaux mtiers cohrents avec ses logiques dintervention. De par sa nature dinvestisseur de long terme, la CDG a souvent jou le rle de pionnier qui dfriche, qui exprimente et qui ouvre de nouvelles pistes de dveloppement, en tant quoprateur ou en tant quinvestisseur.
LES MTIERS DU GROUPE CDG

GESTION DE LEPARGNE PRVOYANCE BANQUE FINANCE ET ASSURANCE DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE
De rserves et des excdents des Rgimes dAssurance Maladie Obligatoire de base ; Institutionnels spcifiques tels que les Fonds de Garantie des Accidents de Travail, les Fonds dAssurance des Notaires
UN GROUPE PUBLIC PERFORMANT, COMPTITIF AU SERVICE DU DVELOPPEMENT DU MAROC

La Caisse de Dpt et de Gestion, intervient, dans le cadre de sa vocation daccompagnateur des politiques publiques, sur des secteurs qui prsentent une priorit pour le pays. Ses investissements trouvent leur sens dans leur pertinence, leur porte conomique ou territoriale, leur impact socio-conomique sur le pays et leur comptitivit. La CDG a su, tout au long de son existence, concilier entre ses deux caractristiques
La CDG investit ses ressources en se basant sur les principes de scurit, de rentabilit et de liquidit, tout en contribuant au dveloppement de lconomie nationale. La CDG assure galement la gestion de la CNRA (Caisse Nationale de Retraites et dAssurances) et du RCAR (Rgime Collectif dAllocation de Retraite) sur la base dune exprience et dune expertise avres.
LA POLITIQUE DINTERVENTION DU GROUPE CDG

La Caisse de Dpt et de Gestion agit dans le cadre de la rglementation nationale et suivant une stratgie bien dfinie :
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INTRODUCTION GNRALE
STRATGIE DU GROUPE CDG

CHIFFRES CLS 2010
EPARGNE
DPTS CDG : 56,7 MILLIARDS DE DIRHAMS ACTIFS SOUS GESTION DANS LE GROUPE : 147 MILLIARDS DE DIRHAMS ACTIFS EN CONSERVATION PAR LE GROUPE : 347 MILLIARDS DE DIRHAMS
Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion intervient dans quatre grands mtiers, la gestion de lpargne, la prvoyance et retraite, le dveloppement territorial et durable et la banque finance assurance.
financire de long terme, source, plus que les autres formes dpargne, dinvestissements productifs. Au del du caractre rglement et dintrt gnral intrinsque ces activits, la priorit pour lavenir est de renforcer le rle de lInstitution, dune part, dans la mobilisation et le dveloppement de lEpargne long terme, et dautre part, en tant que tiers de confiance des fonds dpargne et dpts rglements, et ce, travers : La mise en place dune activit bancaire rglemente aux meilleurs standards pour les professionnels de la justice et les consignations ; le renforcement de la gestion des fonds institutionnels rglements et/ou sous mandat ; La participation la ralisation dactions durables pour le dveloppement de lEpargne long terme. La ralisation de ce plan de dveloppement se fait dans un cadre constamment renouvel, en adoptant une gestion personnalise en termes dinnovation, de proximit, de savoir faire et de qualit, et ce, au service des diffrentes parties prenantes.
GESTION DE LPARGNE
Mtier originel de la Caisse de Dpt et de Gestion, celui ci reprsente, avec la gestion des retraites et de la prvoyance, le cur mtier de lInstitution dans sa vocation de gestion des mandats publics. Cette mission est au cur de la cration de la Caisse de Dpt et de Gestion. En effet, le lgislateur a opt pour la cration dune Caisse la gouvernance autonome afin de se doter dun outil de gestion de lpargne distinct des instances gouvernementales et administratives existantes. Aujourdhui, un des enjeux poss par le dveloppement acclr du Maroc consiste mobiliser lpargne intrieure dans des quantits suffisantes afin de continuer financer la croissance de son conomie. Cet enjeu est particulirement prononc en ce qui concerne la mobilisation dpargne
INSTRUMENTS MARCH DES CAPITAUX

53,8 MILLIARDS DE DIRHAMS
TOTAL BILAN SOCIAL

71 MILLIARDS DE DIRHAMS
RSULTAT NET SOCIAL

1,47 MILLIARD DE DIRHAMS
TOTAL BILAN CONSOLID

PNB CONSOLID
PRVOYANCE ET RETRAITE
La Caisse de Dpt et de Gestion est gestionnaire de la Caisse Nationale de Retraites et dAssurances et du Rgime Collectif dAllocation de Retraite. La CDG gre travers ces deux tablissements un certain nombre de rgimes de prvoyance et de retraite couvrant une population assure, pensionne et cotisante de prs de 400.000 personnes et reprsente annuellement environ 7,5 milliards de dirhams de prestations distribues.
RSULTAT NET PART DU GROUPE

1,91 MILLIARD DE DIRHAMS
PRIMTRE DE CONSOLIDATION
122 ENTITS
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INTRODUCTION GNRALE
STRATGIE DU GROUPE CDG

Dans le mme esprit qui a prvalu la cration de la Caisse de Dpt et de Gestion en 1959 (caractre autonome de la CDG assurant une neutralit de gestion), le lgislateur a confi la mme anne la gestion de la Caisse Nationale de Retraite et dAssurance la CDG et, en 1977, celle du Rgime Collectif dAllocation et Retraite. Aujourdhui, une rflexion profonde est en cours au sujet de la rforme du systme des retraites au Maroc. Cette rforme a pour but, tout en maintenant les principes dquit et de solidarit, de viabiliser les rgimes de retraite existants et dlargir la couverture retraite de la population marocaine.
DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE

Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion exerce ses mtiers de dveloppement territorial autour de cinq axes : amnagement urbain, promotion et dveloppement immobilier, services aux collectivits, infrastructures et tourisme. La Groupe dispose dun savoir-faire historique dans ce domaine. Sa capacit sengager sur le long terme dans des projets complexes, de grande envergure, maturit longue et niveau de risque important font du Groupe Caisse de Dpt et de Gestion un acteur unique dans ce domaine au Maroc. Lavenir de ces mtiers est port par les besoins, encore importants, du Maroc, notamment en matire damnagement urbain, industriel, et en zones dactivit tertiaires. Ces besoins saccentueront probablement du fait de la rgionalisation qui induira une densification du besoin en infrastructures. Sur ces secteurs, se ressent la ncessit davoir une intervention intgre sur toute la chane de valeur allant de lamnagement et la promotion immobilire la mise en place de services permettant une gestion efficace de ces zones. Dans le secteur du tourisme, lEtat a adopt une politique volontariste en mettant en place la Vision 2020 permettant de donner une visibilit importante aux investisseurs du secteur. Lambition du Groupe CDG est de poursuivre ses activits dployes dans les secteurs de la promotion et du dveloppement immobilier, de lamnagement urbain, des infrastructures et du tourisme (1) en adoptant sur chacun de ces secteurs une vision intgre, focalise sur la qualit du produit final et (2) en privilgiant la circulation des actifs matures dans lesquels le Groupe investit, afin de dgager de manire rgulire de nouvelles marges de manuvre financires.
BANQUE, FINANCE ET ASSURANCE

Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion est prsent dans le secteur Banque/Finance/ Assurance travers CDG Capital, FiparHolding, le Crdit Immobilier et Htelier, la Socit Centrale de Rassurance, la Caisse Marocaine des Marchs, et Atlanta-Sanad. Lintervention du Groupe CDG dans ce secteur est le fait de plusieurs facteurs : Tout dabord une extension naturelle du rle dinvestisseur institutionnel qui a men la Groupe fonder une banque daffaires, CDG Capital, et une socit dinvestissement, Fipar-Holding, ses outils dinvestissement et dintervention sur les marchs financiers. Le rsultat de mandats confis par lEtat la CDG pour la mise en place de la Socit Centrale de Rassurance et la Caisse Marocaine des Marchs comme outils mis la disposition des socits dassurance marocaines et des PME afin daccder une offre de rassurance dans le premier cas et une offre de garantie permettant le financement des entreprises intervenant dans le cadre de marchs de lEtat. La volont de la CDG daccompagner fortement le redressement et le dveloppement du CIH, ainsi que sa volont de complter son offre de services financiers par une offre dassurance travers Atlanta-Sanad. Aujourdhui, les dfis qui se posent au secteur sont principalement lapprofondissement de la bancarisation et de la pntration des produits dassurance, le dveloppement de loffre de financement, la maturation des marchs financiers et lattraction dIDE. Le Groupe CDG, tout en ayant mis en uvre une rflexion visant mettre en cohrence son intervention dans ce secteur, a lambition de jouer un rle de leader, travers CDG Capital, dans le dveloppement dune offre de financement dsintermdi et dune offre de produits financiers et de gestion des risques. Il a galement lambition dtre un vecteur privilgi dattraction des IDE et daccompagnement des entreprises marocaines ltranger travers Fipar-Holding.
La perspective dune rforme du systme des retraites au Maroc donne loccasion la CNRA et au RCAR de mettre au service du plus grand nombre lexpertise indite que ces deux institutions ont accumule dans la gestion technique et administrative des rgimes de retraite, expertise reconnue lchelon national et international et rcompense par de nombreux prix. Lambition du Groupe CDG dans ce secteur tant de devenir un des principaux gestionnaires des rgimes de retraite issus de la future rforme ainsi que de participer, ds prsent, lextension de la couverture retraite de la population.
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INTRODUCTION GNRALE
GOUVERNANCE DU GROUPE CDG

Le Dahir de cration de la Caisse de Dpt et de Gestion a institu une Commission de Surveillance qui assure le suivi et met des avis concernant les activits du Groupe ainsi que les grandes orientations stratgiques de la CDG. La Commission de Surveillance compte en son sein des personnalits et des reprsentants du gouvernement (Gouverneur de Bank AlMaghrib, un reprsentant du Premier Ministre, un reprsentant du Ministre des Finances et deux reprsentants de la Cour Suprme). La Caisse de Dpt et de Gestion est administre par un Directeur Gnral, nomm par Dahir, avec lassistance dun Comit de Direction comprenant, le Secrtaire Gnral (nomm par Dcret), le Directeur Gnral Adjoint, les dirigeants des grands mtiers comprenant les directeurs des ples centraux et les responsables des filiales spcialises. En outre, les dirigeants du Groupe veillent lobservation des normes de gouvernance les plus strictes dans leur pratique managriale quotidienne, dans une dmarche de recherche de performance, de synergie de valeur ajoute et dhomognit des actions au niveau de tous les mtiers. Dans sa recherche constante dune performance optimise, le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion revoit rgulirement ses modes de gouvernance et procde, suivant les cas, leur refonte pour tre en phase avec ses orientations stratgiques. Lexercice 2010 a t, cet gard, caractris par la conduite et le parachvement dactions structurantes ayant pour objet le renforcement et loptimisation des dispositifs de contrle interne et de matrise des risques au sein du Groupe. Ces actions, pour les plus importantes, concernent : Ltude sur loptimisation du contrle interne, dont lune des rsultantes majeures est ltablissement de la Charte de Contrle Interne du Groupe, prsente la Commission de Surveillance ; Lachvement de la mission relative lorganisation des missions de la fonction Conformit et son plan de dploiement ; La poursuite des actions entames au cours des exercices prcdents, relatives la consolidation des travaux de gestion et de suivi des risques oprationnels et de contrles permanents ainsi que la mise en uvre dun Plan de Continuit des Activits (PCA) ; La poursuite des travaux visant doter le Groupe dune Charte de Gouvernance. Consciente par ailleurs du besoin de coordonner lensemble des activits de contrle au niveau du Groupe, la CDG a procd la mise en place dun Comit de Coordination du Contrle Interne (CCCI), prsid par son Directeur Gnral, lui permettant de disposer dun outil de gouvernance du systme, investi dune mission globale de veille et de surveillance du fonctionnement du systme de contrle interne. Oprationnel depuis le premier trimestre 2011, les travaux de ce Comit sont aliments de manire synthtique par les diffrentes filires de contrle. En dfinitive, lexercice 2010 est considrer comme une anne charnire, ayant t marque par le parachvement de plusieurs projets, mme de permettre au Groupe CDG de se doter dun dispositif de contrle interne cohrent avec ses spcificits, conforme aux meilleures pratiques et aux dispositions rglementaires tablies par Bank Al Maghrib depuis 2006.
CONTRLE INTERNE
Le systme de Contrle Interne au sein de la CDG recouvre lensemble des dispositifs permettant dassurer le contrle des activits et le suivi des risques. Ces dispositifs comprennent notamment les fonctions, structures organisationnelles et moyens incarnant les contrles permanent et priodique et contribuant ainsi la matrise des risques de toute nature, quils soient inhrents aux activits menes en son sein ou quils aient une origine externe.
COMPOSITION DE LA COMMISSION DE SURVEILLANCE
Prsident : M. Abdellatif JOUAHRI

Gouverneur de Bank Al-Maghrib
Membres : M. Khalid SAFIR

Secrtaire Gnral du Ministre de lEconomie et des Finances
Directeur Gnral de la CDG M. Mohamed LIDIDI

Secrtaire Gnral du Ministre de la Justice
M. Youssef LAMRABET
Charg de mission auprs du Premier Ministre
M. Abdallah HAMMOUD
Conseiller du Ministre de la Justice
Anass HOUIR ALAMI
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PROFIL DU GROUPE
COMIT DE COORDINATION CDG

Anass HOUIR ALAMI Directeur Gnral
Amine BENHALIMA Directeur Gnral Adjoint

Formation : Ingnieur de lEcole Polytechnique de Paris et de lEcole Nationale Suprieure des Tlcommunications (Tlcom Paris). Parcours professionnel : 1998 : Directeur Dlgu Marchs des Capitaux CFG Group et Directeur Gnral Adjoint de Casablanca Finance Markets (CFM), filiale de CFG Group. 2002 : Directeur de lIngnierie et du Dveloppement la CDG 2004 : Directeur Gnral, puis Prsident Directeur Gnral de FIPAR HOLDING 2007 : Directeur Gnral de CDG Capital
Sad LAFTIT Secrtaire Gnral

Formation : Ingnieur Economiste Statisticien de lEcole Nationale de la Statistique et de lAdministration Economique / ENSAE- Paris Doctorat en gestion de production de luniversit Paris-Dauphine. Parcours professionnel : 1992 : Ingnieur expert lINRIA (Institut National de Recherche en Informatique et Automatique). 1993 : Responsable de lanimation commerciale, Directeur de lexploitation et Directeur du Ple Moyens au sein de la BMCI 2000 : Directeur du Dveloppement et du Reengineering la BMCI 2004 : Directeur du Ple Finances la CDG. 2007 : Membre du Directoire, Directeur Gnral du CIH. 2009 : Directeur Gnral Adjoint de la Caisse de Dpt et de Gestion.
Formation : Ingnieur dEtat de lEcole Mohammedia des Ingnieurs EMI MBA en Finance et Affaires Internationales de la Stern School of Business de lUniversit de New-York Parcours professionnel : 1993 : Fondateur du Groupe Upline 2005 : Prsident du Conseil de Surveillance de la Socit de la Bourse des Valeurs de Casablanca (SBVC) 2006 : Directeur Gnral de BARID AL MAGHRIB
Mohamed FASSI FIHRI
Depuis 2011 : Directeur Gnral de CDG Dveloppement
Formation : Ingnieur de lEcole Nationale des Ponts et Chausses et de lEcole Polytechnique de paris.
Parcours professionnel : 1971 : Directeur Adjoint du Port de Casablanca De 1973 1987 : Directeur de lEcole Hassania des Ingnieurs puis Directeur Gnral de lOffice de la Formation Professionnelle et de la Promotion du Travail. De 1994 2002 : Gouverneur de la Prfecture de Fs-Mdina puis Gouverneur de la Province dEl Jadida 2005 : Prsident Dlgu de lInstitut et de la Fondation CDG 2007 : Wali-Inspecteur Gnral de lAdministration Territoriale au Ministre de lIntrieur
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Mohammed GUEDDAR
Depuis 2007 : Inspecteur Gnral
Formation : DESS en Gestion de Projets Universit de Lille, Laurat et membre de lInspection Gnrale des Finances
Parcours professionnel : 1981 : Inspecteur des Finances : participation des missions daudit et dvaluation dadministrations et dentreprises publiques. 1988 : Responsable au sein du Ministre des Finances (Direction du Budget) en charge de la mobilisation et du suivi des financements extrieurs lis la mise en uvre de projets publics 1995 : Charg de mission auprs du Directeur Gnral de la CDG 2000 : Directeur Gnral de Dyar Al Madina (ex CIFM) 2004 : Directeur Gnral de la Caisse Marocaine des Marchs
Hamid TAWFIKI
Depuis 2010 : Administrateur Directeur Gnral de CDG Capital
Formation : Diplm de lEcole Polytechnique et de lEcole Nationale Suprieure des Mines de Paris et titulaire dun DEA en mathmatique de lUniversit Paris Dauphine.
Parcours professionnel : Au sein du Groupe Crdit Agricole et du Groupe Suez, M. Tawfiki a t successivement : responsable mondial des drivs sur matires premires, responsable activits de march pays mergents, directeur rgional Asie-Pacifique du corporate & investment banking, directeur du marketing et des investissements, responsable des tudes stratgiques et de lorganisation pour linternational, directeur du budget et de la planification. Prsident Directeur Gnral et cofondateur dAvenir Global Investment Advisors, socit Suisse de conseil en investissement et de gestion dactifs spcialise dans le domaine du dveloppement durable.
Yassine HADDAOUI
Depuis 2010 : Directeur du Ple Stratgie et Dveloppement
Formation : Diplme de lInstitut dtudes politiques de Paris (Sciences Po Paris). DESS ingnierie financire, Universit de Paris XII Diplme de lInstitut suprieur de commerce et dadministration des entreprises (ISCAE).
Parcours professionnel : 2001 : Analyste financier CFG Group 2004 : charg dinvestissements Fipar-Holding 2008 : Directeur Fipar-Holding 2009 : Directeur Stratgie CDG Capital
Ali BENSOUDA
Depuis 2009 : Directeur du Ple Gestion de lEpargne
Formation : Ingnieur dEtat de lEcole Nationale de lIndustrie Minrale. MBA de lEcole Nationale des Ponts & Chausss de Paris.
Parcours professionnel : 2002 : Directeur de lorganisation, de laudit interne et de la qualit - CDG ; 2003 : Directeur des activits bancaires et services financiers - CDG ; 2006 : Directeur Dlgu de CDG Capital, en charge des activits de gestion dactifs, de services bancaires et financiers et de banque prive.
Mustapha LAHBOUBI
Depuis 2007 : Directeur du Ple Finance
Formation : Ingnieur Economiste Statisticien de lEcole Nationale de la Statistique et de lAdministration Economique / ENSAE- Paris DEA de lUniversit de ParisDauphine.
Parcours professionnel : 1995 : Analyste la Direction de la gestion des risques de marchs la Banque Indosuez 1996 : Analyste financier puis charg de dvelopper lactivit obligataire la Banque Indosuez 1998 : Conseiller technique du Ministre de la Privatisation 2001 : Conseiller du Prsident de Maroc Telecom 2001 : Directeur de Fusions-Acquisitions au sein de la banque daffaires AFG 2004 : Directeur Financier du Fonds dEquipement Communal
Ahmed CHERKAOUI
Depuis 2010 : Directeur du Ple Prvoyance
Formation : Fondamentales de la Facult des Sciences de Rabat. Master en Informatique et Sciences de lIngnieur de lUniversit de Nice. MBA de lENPC France lEHTP Master dIngnierie en Consulting du Collge de Polytechnique France. Parcours professionnel :
2010 : Directeur du Ple Prvoyance 2006 : Directeur du RCAR 2003 : Directeur Support Prvoyance 2002 : Directeur des projets lISAM 1999 : Directeur Stratgie et Marketing CYBERNETICA 1992 : Directeur Gnral Groupement des Mtiers du Btiment (GMB) 1988 : DGA UNIVERSEL COMPUTER Groupe AGOUZZAL 1986 : Responsable Logiciels CIEME Maroc
Mohammed Khalid LARACHI
Depuis 2004 : Directeur du Cabinet du Directeur Gnral
Formation : Ingnieur de lEcole Centrale de Paris
Parcours professionnel : 1981 : Dirigeant de nombreuses entreprises du secteur priv (automobile, informatique, industrie textile, reprsentation et distribution commerciale) 1995 : Charg de mission auprs du Premier Ministre, dtach comme conseiller du Ministre de lEnseignement Suprieur 1998 : Inspecteur Gnral du Ministre de lEnseignement Suprieur 1999 : Directeur du budget et de lquipement au Ministre de la Justice
MHammed GRINE
Depuis 2007 : Prsident Dlgu de lInstitut CDG et de la Fondation CDG
Formation : Master dEtudes Diplomatiques et Stratgiques Suprieures au CEDS de Paris Matrise en Sciences Economiques. Diplme en informatique IBM. Administrateur de Socits Certifi (ASC) par le Collge des Administrateurs de Socits du Qubec.
Parcours professionnel : 1978 : rejoint le Groupe CDG o il a occup diffrentes responsabilits : Responsable de Division la Caisse Nationale de Retraite et dAssurance Directeur Informatique Directeur de la Gestion des Titres Directeur des Ressources Humaines Secrtaire Gnral de la BNDE Directeur du Ple Support
24
25
INTRODUCTION GNRALE
ORGANIGRAMME CDG
SOUHAL MAAROUFI INSPECTION GNRALE & AUDIT MOHAMMED GUEDDAR
AUDIT INTERNE
DIRECTION GNRALE
RGION
RELATIONS EXTERNES FARIDA DRISSI MOHA
INSPECTION GNRALE
CASABLANCA
SECRTAIRE GNRAL
SAD LAFTIT
CABINET DU DIRECTEUR GNRAL KHALID LARAICHI
DIRECTEUR GNRAL
ANASS HOUIR ALAMI
FONDATION CDG
DINA NACIRI FONDATION & INSTITUT CDG, FONDATION AHLY MHAMMED GRINE
INSTITUT CDG
MOUNIRA JAIDI
DIRECTEUR GNRAL ADJOINT

AMINE BENHALIMA
CAISSE GNRALE ABDELHAMID KHEYALI
PATRIMOINE FONCIER & IMMOBILIER MOHAMED ALAOUI MHAMEDI
ORGANISATION & QUALIT KHALID EL BOUZID
MARKETING ET COMMUNICATION HATIM SEFFAR
PLE STRATGIE ET DVELOPPEMENT YASSINE HADDAOUI
PLE PRVOYANCE MOULAY AHMED CHERKAOUI
PLE FINANCE MUSTAPHA LAHBOUBI
PLE GESTION DE LEPARGNE ALI BENSOUDA
PLE SUPPORT
PLE RISK MANAGEMENT
COOPRATION ADNANE EL FASSI
CAISSE NATIONALE DE RETRAITES ET DASSURANCE MOHAMMED TAOUFIK BENNANI
COMPTABILIT MOHAMMED BERBICHE
PROFESSIONS JURIDIQUES ET RSEAUX NABIL KHALKI
ACHATS ET LOGISTIQUE MOHAMED AFIF
RISQUES FINANCIERS ET REPORTING ADNANE BARHBARH
ETUDES ECONOMIQUES YOUSSEF LAHARACH
RGIME COLLECTIF DALLOCATION DE RETRAITES MOULAY AHMED CHERKAOUI
CONTRLE DE GESTION & ALM IITIMAD OUAZZANI
PRESTATIONS BANCAIRES ET CONSIGNATIONS NAJOUA EL MALHI JOUAHRI
ADMINISTRATION RH MOSTAPHA BEL BIJOU
RISQUES OPRATIONNELS ET CONTRLE PERMANENT KAMAL SAYAH
STRATGIE & PROGRAMMES OUALID BENALLOU
TRSORERIE ET GESTION POUR COMPTE PROPRE KHALID EL HATTAB
FONDS INSTITUTIONNELS MERIAM MECHAHOURI
CAPITAL HUMAIN HAMZA EL HAJOUI
CONFORMIT NAJWA KARIMI
PARTICIPATIONS DIRECTES
JURIDIQUE MOUNA HAMMOUD
26
27
PARC INDUSTRIEL JORF LASFAR

SURFACE TERRAIN : 500 ha, raliser en 2 tranches. INVESTISSEMENT : 1,2 milliards de DH. SURFACE TERRAIN : 26 ha dont une dizaine gagne sur la mer.
CASABLANCA MARINA
INVESTISSEMENT : Plus de 5 milliards DH
MEDZ
CGI
DEUXIEME PARTIE
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
Situ dans la Commune de Moulay Abdellah, 17 km au sud dEl Jadida.
EMPLOIS DIRECT
25 000 emplois.
CONSISTANCE
Zone industrielle, grands lots, une zone PME-PMI, une zone prdominance High Tech, une zone logistique multimodale, une zone administrative, des quipements publics et de proximit, des commerces et des services.
Nouvelle gnration des parcs industriels, Jorf Lasfar est le premier au Maroc destin aux industries premires catgories , ciblant aussi bien les industries lourdes dans les domaines de lnergie, la mtallurgie, la chimie/parachimie, que la logistique industrielle, ainsi que les services support lindustrie.
Port de plaisance conu pour une capacit de 130 anneaux, pouvant accueillir des bateaux jusqu' 25 m de long. Autour du bassin de plaisance, des commerces et des restaurants seront dvelopps, ainsi qu'un yacht club, une cole de voile et les quipements usuels de gestion de port.
CONSISTANCE
Logements, Bureaux, Htels, Commerces, Restaurants et quipements.
EMPLOIS DIRECT
25 000 emplois.
SITUATION
Casablanca, entre la mosque Hassan II et le Port.
MATRE DOUVRAGE
AL MANAR, liales 70% CGI.
CASANEARSHORE
SURFACE TERRAIN : 53 ha. INVESTISSEMENT : 3,4 milliards de DH. SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 358 ha.
CASABLANCA ANFA
INVESTISSEMENT : 10,5 Milliards de DH.
VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE
MEDZ
AUDA
MATRE DOUVRAGE
Casanearshore SA, liale 100% MEDZ
SITUATION
Aux portes de Casablanca et proximit de lAroport International Mohammed V.
EMPLOIS DIRECT
8 000 emplois.
CONSISTANCE
Bureaux, commerces et services aux meilleurs standards internationaux et un cadre lgislatif favorisant linvestissement extrieur.
Premier ple Nearshore du Maroc et le plus grand dAfrique du Nord, Casanearshore est un parc conu selon le modle de campus intgr ddi aux entreprises spcialises dans le dveloppement de logiciels, la gestion dinfrastructures, les back ofces bancaire & assurance, la gestion de la relation client
Projet multifonctionnel consistant dans le dveloppement dune nouvelle centralit de la ville de Casablanca qui permettra de relever le niveau urbanistique de la mtropole et la positionner lchelle internationale tout en rpondant ses besoins internes.
CONSISTANCE
Logements, Bureaux, Equipements (grands commerces, commerces de proximit, tablissements hteliers, quipements culturels, sportifs et de loisirs, ), espaces verts et espaces publics.
EMPLOIS DIRECT
80 000 100 000 emplois.
SITUATION
Site de lancien aroport Casa Anfa.
MATRE DOUVRAGE
Agence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa (AUDA).
ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL & NATIONAL LE GROUPE EN 2010 (FAITS MARQUANTS)
CASA GREEN TOWN

SURFACE TERRAIN : 357 ha INVESTISSEMENT : 9 Milliards DH. SURFACE GLOBALE : 1 830 ha
VILLE NOUVELLE ZENATA

INVESTISSEMENT : 3,25 milliards de DH.
CGI
SOCIT DAMNAGEMENT ZENATA
MATRE DOUVRAGE
CGI.
SITUATION
Sud de Casablanca, quelques kilomtres du centre ville, attenant la fort de Bouskoura.
CONSISTANCE
Lofts, Penthouse, Villas autour du golf, Villas autour du lac.
Ville verte compose d'un centre urbain mixte, d'une zone d'activit, de commerces et d'un ensemble rsidentiel trs diversi.
Nouveau ple urbain s'inscrivant dans le cadre des programmes destins la rsorption des bidonvilles dans les centres urbains en vue d'amliorer les conditions de vie des populations et d'acclrer la mise niveau urbaine.
CONSISTANCE
logements sociaux et conomiques, commerces, espaces bureaux & show-room, quipements administratifs & socioculturels (centre pour alphabtisation, tablissements scolaires, terrains de sport).
EMPLOIS DIRECT
50 85 000 emplois horizon 2030 dont 35 000 pour les rsidents.
SITUATION
Municipalit dAn Harrouda, entre Casablanca et Mohammedia.
LOGEMENTS
230 280 000 habitants.

ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL
REPRISE CONFIRME DE LCONOMIE MONDIALE EN 2010
La conjoncture de lconomie mondiale sest nettement amliore en 2010, en ralisant une croissance de 5%, aprs avoir enregistr un repli de 0,5% en 2009, suite la dernire crise conomique mondiale prolifre en 2008. Cette dynamique a t principalement soutenue par la croissance des conomies mergentes telles que la Chine (10,3%) et lInde (10,4%) et de celle des pays en dveloppement ayant ralis une croissance globale de 7,3% en 2010 contre 2,7% en 2009. Quant aux pays avancs, ils ont subi de graves turbulences limage de la Grce, lIrlande, lEspagne et le Portugal. Pour sa part, lconomie amricaine est sortie en 2010 de la rcession la plus longue quelle a subie depuis la deuxime guerre mondiale. De manire gnrale, la progression de lconomie des pays avancs a certes rebondi de -3,4% en 2009 3% en 2010, mais elle reste largement infrieure aux progrs raliss par les conomies mergentes. En fait, les performances conomiques enregistres par certains pays avancs, comme le Japon, nont pas encore atteint les niveaux de croissance davant la crise. Par ailleurs, la relance de lconomie mondiale se trouve expose des risques potentiels susceptibles de ralentir son envol. A ce titre, plusieurs mesures urgentes simposent afin de conserver la tendance haussire de lactivit conomique plantaire. Selon le Fonds Montaire International (FMI), lUnion Europenne, en particulier, et les pays avancs, en gnral, sont tenus de rquilibrer leurs finances publiques et dapporter des rformes approfondies de leurs systmes financiers. Quant aux pays mergents et en dveloppement, lenjeu est de faire face aux fortes pressions inflationnistes, tout en renforant leurs activits conomiques par lafflux massif de capitaux provenant de ltranger. A noter que la reprise de lconomie mondiale sest affaiblie partir du milieu de lanne 2010 en raison du surenchrissement des cots des matires premires et de la hausse des prix du ptrole. Evolution de la croissance mondiale de 2005 2010
REDMARRAGE DE LA CONSOMMATION PRIVE

Lanne 2010 a t marque par une redynamisation de la consommation prive dans les pays avancs et mergents, aprs avoir fortement chut au cours de la crise conomique ayant svi en 2008. En effet, la consommation a t plus dynamique que prvu dans les conomies dveloppes, cadence par les multiples mesures de relance opres sur le plan international. Quant aux conomies mergentes, le niveau de leur consommation est rest assez vigoureux, appuy par : une demande prive stable, le maintien de politiques 26,2 budgtaires et financires accommodantes, ainsi que le raffermissement des entres de capitaux. Selon les estimations du FMI, les pays mergents ont reprsent en 2010 prs de 40% de la consommation mondiale et plus +18,6 2010 de deux tiers de la croissance mondiale. En consquence, un ralentissement de lactivit conomique de ces pays simpacterait de manire trs ngative sur le rquilibrage prvu de lconomie mondiale.
%
ainsi que par la hausse de leur dette publique. Certains pays, appartenant essentiellement lUnion Europenne, ont t tenus de sorienter diligemment vers une austrit conomique et fiscale. Par ailleurs, les conditions financires mondiales se sont globalement amliores, principalement grce la bonne reprise observe au cours du second semestre de 2010, et ce malgr la persvrance de certains facteurs de vulnrabilit. En effet, les bourses internationales ont majoritairement enregistr des rsultats satisfaisants par rapport lanne 2009. En effet, au cours de lanne 2010 les marchs dactions ont globalement affich des performances positives et les primes de risques ont poursuivi leur flchissement. En rgle gnrale, lanne 2010 sest caractrise par une dispersion prononce entre les performances des marchs boursiers lchelle plantaire. En effet, les indices des bourses mergentes et des Etats-Unis (perf indices) se sont bien comports, tandis que les performances boursires de la zone euro et du Japon ont t mitiges, voire mme ngatives. Concernant les conditions daccs au crdit bancaire, notamment aux Etats-Unis, elles se sont davantage assouplies mme pour les petites et moyennes entreprises. Enfin, au cours de lanne 2010, les pays du G20 ont prvu lintroduction dun contrle prudentiel, prenant en considration la stabilit du systme financier et les risques systmiques gnraux, notamment ceux causs par les activits des institutions financires. En effet, une multitude de rformes relatives aux liquidits et aux fonds propres des banques ont t paraphes et mises dans le cadre des accords de Ble III, se rapportant essentiellement aux moyens de surveillance des Organismes financiers.
ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT MONDE ZONE EURO
10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0%

1,7% 8,2% 7,3% 4,6% 5,2% 3,1%
8,8% 7,3% 6,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4% 2,7% 5,0%
22,1
-0,5%
1,8%
2005
2006
2007
2008
2009
-4,1%
2010 2009
Source PIB NON AGRICOLE : Fonds Montaire International (FMI), WEO avril 2011.
5,4
PIB
1466 4,8 4,7
FORTE DYNAMIQUE DU COMMERCE MONDIAL

4,9 3,5 3 3
4,4
2,8 401
MARCHS FINANCIERS : ASSAINISSEMENT ET RSILIENCE DE LACTIVIT

Limportance 2010des mesures politiques et financires sans prcdent prises par les diffrents gouvernements, juste aprs la prolifration de la crise financire de 2008, a amplement particip la stabilisation des marchs financiers. Cependant, certains risques ont contribu la relative perte de 1458 confiance sur certains marchs financiers cause de la rponse tardive et la faible raction de certains gouvernements influents. En fait, les mesures de relance budgtaire des +0,7 pays avancs ont t largement perturbes 2010 par laggravation de leurs dficits budgtaires
%
Le volume du commerce mondial a repris son essor, en affichant une progression de 12,4% en 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 T4-2010 2010, aprs un recul de 11% en 2009. En effet, de nombreux pays en dveloppement ont ralis des rendements commerciaux significatifs engendrs par : laffermissement des prix des 8,6 8,4 8,3 produits de base, la consolidation des transferts 6,7 de leurs ressortissants ltranger et leur activit touristique. Le volume des exportations des conomies mergentes sest nettement amlior et a connu une croissance de 14,5% en 2010 aprs une baisse de 7,5% en 2009. 1,2 Concernant les exportations des pays avancs, elles ont ralis une T2-2010 bonne performance, en 2009 T1-2010 T3-2010 T4-2010 passant de -12,2% en 2009 12% en 2010.
+266%
2009
1447
2009
32
27 19
AUTRES MTIERS
33
2,9
2,6
53
AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME
59

RAFFERMISSEMENT DES INVESTISSEMENTS TRANGERS

Sinscrivant dans le sillage dune relance globale de lconomie mondiale en 2010, les investissements directs trangers ont nettement rebondi de 16%, pour stablir 410 milliards de dollars, aprs une chute de 40% en 2009. En effet, les investisseurs trangers ont recherch une optimisation des rendements de leurs placements dans les pays mergents et en dveloppement, en profitant ainsi de la croissance conomique de ces pays plus attractive que celle des pays avancs. Les capitaux privs, destins aux pays mergents, ont t placs essentiellement en actions sur des horizons court terme, en dpit de leur volatilit. Ils taient galement investis dans les industries extractives, exploits souvent dans des pays en dveloppement exportateurs de matires premires. Ces flux de capitaux trangers proviennent gnralement des liquidits excdentaires disponibles sur les marchs financiers dvelopps, vulnrables la fragilit persistante de la situation conomique et financire des conomies avances. Selon la Banque Mondiale, les prises de participation nettes trangres en fonds propres et en titres obligataires internationaux, investies dans quelques conomies mergentes ou en dveloppement, ont progress respectivement de 42% et 30%. Par ailleurs, les pays en dveloppement ont continu, pour leur part, transfrer dimportantes ressources financires vers les pays avancs. Ces transferts nets sont estims en 2010 557 milliards de dollars et sont en lgre hausse en comparaison au niveau affich une anne auparavant.
RELANCE TEMPRE DU SECTEUR DE LIMMOBILIER

Lactivit immobilire a enregistr des rythmes de croissance diversifis dans le monde, profitant essentiellement du renforcement des conomies mergentes et avances ainsi que des politiques de relance quelles ont adoptes. Gnralement, les marchs immobiliers ont t sous lemprise de la relance du march du crdit et de lassouplissement des taux dintrt. Nanmoins, les efforts des banques sont rests en de dune consolidation effective de lactivit immobilire et ce, malgr les progrs accomplis, du fait de la persistance de multiples risques entravant la reprise des activits immobilires comme en Espagne ou aux Etats-Unis. A ce titre, tant donn lampleur de la crise immobilire amricaine, la relance engage par les Etats-Unis na produit quune croissance relativement faible, en dpit dun cot budgtaire considrable.
RENFORCEMENT DE LA CROISSANCE DU TOURISME MONDIAL

Le tourisme mondial sest bien comport en 2010 avec 935 millions darrives, soit une sensible amlioration avoisinant les 7%. Cette amlioration a permis lactivit touristique mondiale de rebondir, aprs avoir subi une difficile anne 2009 durant laquelle une chute de 4% des arrives avait t enregistre. Selon lOrganisation Mondiale du Tourisme, cette reprise du secteur a constitu une srieuse opportunit pour relancer lactivit conomique des pays mergents et en dveloppement, en leur permettant de redynamiser le march du travail, de raliser des revenus significatifs et damliorer leurs rserves de change. Les conomies mergentes ont enregistr une hausse de 8% de leurs arrives, tandis que les autres pays ont connu une croissance plus faible, se stabilisant 5%. Lactivit touristique en Asie a rebondi de 13%, en passant de 180 plus de 200 millions darrives internationales en 2010, enregistrant ainsi la plus forte croissance lchelle mondiale. Quant lAfrique, le continent a affich une progression de 6% en 2010, pour stablir prs de 60 millions darrives, appuy par lorganisation de la Coupe du Monde en Afrique du Sud. Concernant le secteur touristique europen, il a progress de 3%, atteignant prs de 470 millions darrives. Pour sa part, le continent amricain a ralis un accroissement significatif de prs de 8% de son activit touristique, slevant 151 millions darrives au titre de lanne sous revue.
limage de llan soutenu de son conomie, le march immobilier chinois sest nettement dvelopp en 2010, en marquant un rebond de 17,5% sur un an, linstar de la forte expansion des marchs immobiliers dans les pays mergents. Afin dattnuer les risques dune inflation excessive des prix immobiliers en Chine, le gouvernement a rehauss de 25 points de base son taux directeur en fin danne.
34
35
ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT

10,0% 8,0% 6,0% 4,0%
MONDE ZONE EURO
8,2% 7,3% 4,6% 5,2% 3,1% 1,7%
8,8% 6,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4%
CAISSE DE DPT ET DE GESTION 7,3%

5,0%
2,7%
ENVIRONNEMENT NATIONAL
REPRISE DES ACTIVITS NON AGRICOLES
Lconomie marocaine a ralis un taux de croissance de 3,7% en 2010, au lieu de 4,8% une anne auparavant. A lorigine de cette dclration de la croissance, le secteur agricole dont la valeur ajoute a baiss de 1,6%, au lieu dune progression de 30,4% en 2009. Toutefois, la croissance conomique a t soutenue par le raffermissement du PIB non agricole qui a progress de 4,5% au terme de lanne sous revue, au lieu de 1,2% seulement en 2009. Ce dynamisme a largement profit de la reprise graduelle de la demande mondiale adresse au Maroc et de la mise en uvre des projets relevant des stratgies de dveloppement sectoriel. En 2010, le secteur secondaire a bnfici de lamlioration des dbouchs en matire dexportations des phosphates et autres produits bruts et des produits finis dquipement. Il a ainsi port sa croissance 6,6% au terme de lanne, aprs avoir enregistr une performance ngative de 4,7% en 2009.
ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT MONDE
2,0% 0,0% -2,0%
-0,5%
1,8%
2005
2006
2007
2008
2009
-4,1%
2010
ACTIVITS SECTORIELLES
DYNAMIQUE DU SECTEUR DU TOURISME SUPRIEURE LA TENDANCE MONDIALE Lvolution des indicateurs relatifs lactivit touristique nationale est suprieure la tendance enregistre lchelle mondiale et notamment celle de lAfrique du Nord (+5,8%). En effet, au terme de lanne 2010, les arrives de touristes se sont leves 9,3 millions, soit une progression de 11,4% sur une anne, au lieu dune augmentation de 5,9% seulement en 2009. Le march franais, qui est lorigine de 36,1% des arrives touristiques ralises en 2010, a contribu cette volution hauteur de 25,1%, en enregistrant une croissance de 7,6% par rapport 2009. Les arrives en provenance de lEspagne se sont raffermies de 10,4%, participant ainsi hauteur de 20,4% la hausse globale des arrives. De mme, le nombre de touristes en provenance du Royaume Uni sest accru de 25,7% en glissement annuel, contribuant hauteur de 10,2% lvolution des arrives. Pour sa part, le nombre des MRE ayant visit le Maroc en 2010 sest lev 4,4 millions de personnes, soit une amlioration de 8,2% par rapport 2009. 22,1 Le nombre de nuites ralises dans les htels classs a progress de 11% en 2010, aprs +18,6 une baisse de 1,4% une anne auparavant, 2009 ce qui correspond prs de 1,8 million de nuites additionnelles. Cette reprise est lie au raffermissement des principaux marchs
%
metteurs. Par ville, cest Marrakech qui a ralis la meilleure performance avec 46,2% du 10,0% total des nuites additionnelles ralises. 8,0%
MONDE ZONE EURO 8,2% 8,8% 7,3% 6,1% 5,2% 3,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4% 2,7%
ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT
7,3%
6,0%
4,0% Pour sa part, le nombre de passagers 2,0% internationaux ayant transit par les aroports 0,0% du Royaume sest tabli 13,5 millions, soit une 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -2,0% progression de 17,7% en glissement annuel, -4,0% -6,0% aprs une baisse de 4,9% en 2009.
1,7% -0,5% -4,1%
4,6%
5,0%
1,8%
0,3% seulement comparativement lexercice -6,0% prcdent. Cette stagnation est due au recul de lauto construction, mais surtout une 22,1 moindre contribution des grands chantiers dinfrastructures en 2010. En effet, ces derniers, 5,4 4,9 4,8 comme les investissements 4,7 touristiques, 4,4 3,5 ont marqu le pas et les programmes de 3 3 +18,6 2,8 logements sociaux, qui2009avaient fortement tir la consommation du ciment les annes prcdentes, ont connu un net ralentissement.
PIB PIB NON AGRICOLE
%
-4,0%
26,2
2010
Les recettes voyages se sont, quant elles, leves 56,15 milliards de dirhams au terme 5,4 de lanne sous revue, en augmentation de 4,9 4,8 4,7 4,4 6,3% en glissement annuel, aprs la baisse de 3,5 3 3 4,9% enregistre une anne auparavant. 2,8
2009
T1-2010
T2-2010
T3-2010
T4-2010
Ainsi, la branche htels et restaurants a achev lanne sousT2-2010 revue avec une T4-2010 valeur 2009 T1-2010 T3-2010 ajoute en progression de 8%. Valeur ajoute du secteur du tourisme en %
8,3 8,4 8,6
6,7
Pour sa part, lindice des prix des actifs immobiliers (IPAI) a termin lanne sous revue avec une baisse de 0,9% en glissement annuel 8,6 8,4 8,3 au quatrime trimestre, aprs des hausses 401 de 1,4% et 2,4% aux deuxime et troisime 6,7 trimestres respectivement. Ceci est d la +266 quasi-stagnation des prix des appartements 2009 et au recul de ceux des autres catgories de logement. Le nombre de ventes dactifs 1,2 immobiliers na, quant lui, cess de baisser tout 2009 long T1-2010 au de lanne 2010, pour culminer T2-2010 T3-2010 T4-2010 -28,4% en glissement annuel au quatrime trimestre.
%
1466
2010
1447
1458
Valeur ajoute du secteur de limmobilier en %

1,2 26,2 2,9 2,6
10,0%
Pour ce qui est des activits tertiaires, leur valeur ajoute a progress de 4,4% en 2010, 8,0% 6,0% aprs 4% une anne auparavant, profitant de la 4,0% consolidation des performances du secteur des 2,0% tlcommunications, des activits financire et 0,0% 2005 2007 2008 2009 2010 du tourisme. 2006 -2,0%
8,2% 8,8% 7,3% 6,1% 4,6% 5,2% 3,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4% 2,7% 1,7% -0,5% -4,1%
ZONE EURO
7,3%
+0,7%
2009
1,0 -1,6
2009
T1-2010
T2-2010
T3-2010
T4-2010
0,2
2010
5,0%
1,8%
Source : Haut Commissariat au Plan
2009
T1-2010
T2-2010
T3-2010 T4-2010
-4,0% -6,0% PIB et PIB non agricole en %
2010
LGRE REPRISE DU SECTEUR DU BTP DANS UN CONTEXTE DE BAISSE DES PRIX IMMOBILIERS ET DES TRANSACTIONS 2,9 2,6 IMMOBILIRES
1,0
Source : Haut-commissariat au plan

27
5,4 4,9 3,5 3 3 2,8 401 4,8 4,7 4,4
1466
+266%
2009
T1-2010
T2-2010
T3-2010
T4-2010
2009
2010
Le secteur du BTP sest lgrement repris en 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 2010, sa valeur ajoute a progress de 1,23% au T4-2010 lieu de 0,2% une anne auparavant. Les ventes de ciment ont presque stagn par rapport leur niveau de 2009. Elles ont atteint 14,57 millions de tonnes, soit une progression de
-1,6 53,1 56,7
0,2
Concernant le financement du secteur, 53 lencours des crdits immobiliers sest tabli 188,1 milliards de dirhams 3au terme56,7 lanne de 53,1 28 2010, en progression de 8,76% en glissement annuel. Le montant cumul des crdits octroys 2009 dans le cadre du fonds de garantie Fogarim a atteint prs de 1,3 milliard de dirhams au terme +6,8 de lanne 2009 sous revue, pour un total de 8 963 2010 bnficiaires, dont 41,8% de femmes.
AUTRES MTIERS AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME ASSURANCES BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES
19
59
4 32
2010
Source : Haut Commissariat au Plan

1 453
1 914
36
8,3 8,4 8,6 524
37
CONSIGNATIONS
6,7
6,43
-260
198
+6,8%

DEMANDE INTRIEURE TIRE PAR LA BONNE TENUE DE LA CONSOMMATION DES MNAGES RSIDENTS ET PAR LINVESTISSEMENT La croissance du PIB en 2010 a bnfici de la consolidation de la demande intrieure en provenance des mnages, de linvestissement, mais galement du dynamisme de la demande trangre adresse au Maroc. En effet, la consommation des mnages rsidents a augment de 2,2% en 2010 aprs 4,6% en 2009 et le rythme de progression de la Formation Brute de Capital Fixe est pass de +2,6% en 2009 -0,7% en 2010, en volume. Les changes extrieurs, quant eux, ont marqu une reprise significative. Les exportations de biens et services ont augment de 16,3% au lieu de -14,8% en 2009. La consommation des mnages a confirm sa bonne tenue en 2010, comme en tmoigne la progression des crdits la consommation (+8,1%) et des recettes au titre de la TVA (+22,7%). Cette dynamique est attribuable au niveau modr des prix, la stabilisation du taux de chmage 9,1%, la reprise des transferts des MRE qui ont progress de 7,7% en 2010, mais galement grce aux mesures prises par les pouvoirs publics en vue de lamlioration du pouvoir dachat des mnages, travers notamment la rvision du barme de limpt sur le revenu et laugmentation des dpenses de compensation. Linvestissement national a profit de la bonne orientation de lactivit conomique dans son ensemble. Il a poursuivi son volution favorable, comme en tmoigne la progression de 16,9% des crdits dquipement pour stablir 135,3 milliards de dirhams au terme de lanne sous revue. Les importations de biens dquipement industriels se sont amliores de 1,8%. Par ailleurs, les investissements directs trangers ont progress de 28,8% pour stablir 32,5 milliards de dirhams au terme de lanne 2010.
FINANCES PUBLIQUES : CREUSEMENT DU DFICIT BUDGTAIRE SUITE LEXPANSION DES DPENSES DE COMPENSATION Les recettes ordinaires du Trsor se sont presque maintenues leur niveau de 2009 avec 170,4 milliards de dirhams, soit une progression de 0,4% seulement. Cette stagnation est le fait de la faible progression des recettes fiscales et de la baisse des recettes non fiscales. Au terme de lanne 2010, les recettes fiscales ont augment de 2,2% pour stablir 154,4 milliards de dirhams et ce, aprs une baisse de 9,8% une anne auparavant. Cette volution modre est due la baisse de 12,3% de limpt sur les socits et de 6,8% de limpt sur le revenu. Les impts indirects ont, pour leur part, progress de 15,8%, grce principalement lvolution de 19,9% des recettes au titre de la TVA. Les recettes perues au titre des droits de douanes ont, quant elles, augment de 3,7%, en lien avec lvolution favorable des importations. Les dpenses ordinaires du Trsor ont progress de 5,6% par rapport leur niveau de 2009, pour stablir 161,2 milliards de dirhams. Cette volution est essentiellement le fait de lexplosion des dpenses de compensation, qui ont progress de 104,8% pour stablir 27,2 milliards de dirhams, au lieu de 14 milliards prvus initialement. Hors compensation, les dpenses du Trsor auraient baiss de 3,9%. Par ailleurs, les dpenses dinvestissement du budget de lEtat se sont tablies 46,4 milliards de dirhams, en lgre hausse de 0,5% par rapport leur niveau de lanne prcdente. Lexcution de la loi de finances 2010 sest ainsi traduite par un dficit budgtaire de 35,2 milliards de dirhams au lieu de 15,9 milliards une anne auparavant. Compte tenu de laugmentation du stock des arrirs de
paiement, le Trsor a dgag un besoin de financement de 28,3 milliards de dirhams, contre un besoin de 18 milliards de dirhams une anne auparavant.
POURSUITE DU RESSERREMENT LIQUIDITS BANCAIRES
DES
FINANCEMENT DE LCONOMIE
RALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE DE LA MASSE MONTAIRE En 2010, lvolution des agrgats montaires a t caractrise par la poursuite du ralentissement de la cration montaire entam ds le quatrime trimestre 2007. Ainsi, le rythme daccroissement de la masse montaire est pass de 7% fin 2009 4,9% au terme de lanne sous revue. Cette volution est essentiellement due la hausse des crances sur lconomie, mais galement de la progression des crances nettes sur lEtat et de lamlioration des avoirs extrieurs nets. DCLRATION DU RYTHME DE CROISSANCE DES CRDITS LCONOMIE Malgr la dclration de leur rythme de croissance entame ds le troisime trimestre de lanne 2008, les crances sur lconomie demeurent la principale source de la croissance de la masse montaire. Au terme de lanne sous revue, elles ont affich une progression de 7,4% pour atteindre 696,3 milliards de dirhams, aprs une progression de 11,5% une anne auparavant. Cette volution est le rsultat de laccroissement de 7,6% des crdits bancaires, aprs une augmentation de 9,7% au terme de lanne 2009, et qui recouvre principalement la progression des crdits lquipement (+16,9%), crdits immobiliers (+8,7%), la consommation (+8,1%) et de trsorerie (+5,9%).
Le resserrement enclench en 2007 des liquidits bancaires sest poursuivi en 2010. Afin dy faire face, Bank Al-Maghrib est intervenue de manire accommodante, notamment en rduisant le taux de la rserve montaire de deux points de pourcentage pour le ramener 6% compter du dbut du mois davril 2010 et en injectant rgulirement des liquidits travers les avances 7 jour sur appel doffres. Par ailleurs, laugmentation des placements du Trsor sur le march montaire, suite lencaissement de lemprunt obligataire effectu sur le march international de prs dun milliard deuro, a permis dinjecter des liquidits supplmentaires dans les trsoreries bancaires. Ainsi, le taux interbancaire moyen pondr a globalement volu des niveaux proches du taux directeur de la Banque centrale, avec une moyenne annuelle de 3,29%, au lieu de 3,26% une anne auparavant.
38
39

FAITS LE GROUPE CDG EN MARQUANTS 2010 2010

ORIENTATION LA BAISSE DES TAUX DBITEURS Les taux dbiteurs se sont gnralement orients la baisse. Le taux global a, en moyenne sur les quatre trimestres de lanne sous revue, baiss de plus de 17 points de base relativement lanne 2009, pour stablir prs de 6,34%. Ce sont les comptes crditeurs et les crdits de trsorerie qui ont connu la plus forte baisse de 37 points de base pour stablir en moyenne 6,28%. Les taux servis sur les crdits la consommation ont baiss de 7 points de base pour stablir prs de 7,23%. Pour ce qui est des taux des crdits immobiliers et des crdits lquipement, ils ont gagn 41 et 5 points de base pour stablir 6,26% et 6,32% respectivement. PROGRESSION DES LEVES BRUTES DU TRSOR SUR LE MARCH DES ADJUDICATIONS Le Trsor a accentu son recours au march des adjudications, avec des leves brutes ayant atteint 101,1 milliards de dirhams, en progression de 38,7% par rapport 2009. Lanne sous revue marque le retour du Trsor sur le segment du long terme, avec le recours pour la premire fois depuis le mois de mars 2007 aux maturits longues et ce, partir du mois de fvrier 2010. Toutefois, le court et le moyen terme continuent saccaparer lessentiel des missions, avec 41,8% et 46,6% respectivement. Les remboursements ont atteint 81,6 milliards de dirhams au terme de lanne 2010, ce qui a port lencours global des bons du Trsors mis par adjudication 277,4 milliards de dirhams, soit une progression de 7,6% relativement lanne prcdente. Les taux moyens pondrs primaires se sont globalement orients la hausse, avec des progressions comprises entre 8 points de base pour les bons 52 semaines et ceux 5 ans et 1 point de base pour les bons 26 semaines. BONNES PERFORMANCES DE LA BOURSE DE CASABLANCA La Bourse de Casablanca a clos lanne sous revue en ralisant de bonnes performances, aprs deux annes de baisse. Les indices MASI et MADEX ont progress de 21,2% et 22,1% respectivement relativement leur niveau de fin 2009, aprs des baisses de 4,9% et 6,6% respectivement une anne auparavant. La capitalisation boursire a augment de 13,8% pour stablir 579 milliards de dirhams fin 2010. Le volume global des transactions a, quant lui, progress de 65,3% pour stablir 119,35 milliards de dirhams. LANCEMENT OFFICIEL PAR SA MAJEST LE ROI DE PROJETS DENVERGURE RELATIFS : Amnagement de la plateforme industrielle intgre Atlantic Free Zone Knitra, projet de zone industrielle ddie lindustrie automobile sinscrivant dans le cadre du Pacte National pour lEmergence Industrielle. Dun budget estim de 1,2 milliard de DH, le projet ambitionne la cration de prs de 30.000 emplois. Amnagement de lAgropole de Berkane, projet prioritaire, retenu dans le cadre du Ple MED EST, dclinaison territoriale de la stratgie Emergence pour la Rgion de lOriental. Le projet prvoit la cration de 5 000 emplois directs et de prs de 3 000 indirects. 1re tranche du projet de relogement de la ville nouvelle Zenata, programme mixte de logements sociaux et conomiques rpartis en 3 tranches. Le budget de ralisation de la 1re tranche est estim 1,3 milliard de dirhams. Construction de lUniversit Internationale de Rabat, projet ambitionnant de contribuer la formation dlites marocaines et africaines. Dun cot global de 1,2 milliard de dirhams, luniversit disposera lhorizon 2015 dune capacit daccueil de 5.000 tudiants. SUIVI DES PROJETS PAR SA MAJEST LE ROI : Prsentation Sa Majest Le Roi de ltat davancement du projet Technopole dOujda, sinscrivant dans le cadre de la dclinaison territoriale du plan Emergence et faisant partie du projet global MedEst, qui comprend le Parc industriel de Selouane et lagropole de Berkane. Ce projet permettra la cration de 20 000 postes demplois directs et 5 000 indirects, et gnrera des investissements de lordre de 5 milliards de DH.
ACTIONS VISANT LA GESTION DE LPARGNE ET LES MANDATS PUBLICS : Structuration, pour le compte du Ministre de la Justice, du Fonds dEntraide Familiale destin aux femmes divorces dmunies ainsi quaux enfants qui bnficieront dune pension alimentaire suite au divorce de leurs parents. Signature dune convention de partenariat avec la Chambre Notariale visant consolider le positionnement de la CDG en tant que Banquier de la profession notariale
OPRATIONS VISANT LOPTIMISATION DES INVESTISSEMENTS : Cession conjointe par le Groupe CDG et le Groupe FinanceCom France Tlcom Orange de 40% du capital de Mditel, suite une transaction portant sur un montant de 640 millions deuros. Acquisition de 8% de BMCE Bank auprs du Groupe FinanceCom et cession ce dernier de 8% de la CGI. Acquisition par la CDG de sept htels dtenus par le CIH et annonce par le CIH de lacquisition des participations de la CDG dans Maroc Leasing et Sofac.
41
SIGNATURE DE CONVENTIONS EN PRSENCE DE SA MAJEST LE ROI : Signature de la convention relative au projet de la technopole de Nouacer dans le secteur de laronautique, devant gnrer terme prs de 3.000 emplois.
40

Lancement dInframed premier fonds dinvestissement dans les infrastructures dans la rgion de la Mditerrane du Sud et de lEst en partenariat avec les Caisses des dpts franaise et italienne ainsi que la BEI et la banque gyptienne EFG Herms. Prise de participation par CDG Dveloppement hauteur de 20% dans le capital du fonds Maroc Numeric Fund et de la socit de gestion MITC Capital. Prise de participation par CDG Dveloppement dans le capital de la socit damnagement de Taghazout hauteur de 35%.
Dcision des pouvoirs publics de confier la CNRA la gestion des Fonds du Travail, notamment le Fonds de garantie des accidents du travail, le Fonds de solidarit des employeurs et le Fonds de majoration des rentes ; Poursuite du processus de rforme du cadre lgal rgissant les activits de la CNRA par : Lapprobation du dcret relatif aux nouveaux tarifs AT et MP appliquer la constitution des capitaux relatifs aux rentes alloues en rparation des accidents de travail et de maladies professionnelles; Lapprobation, par les conseils des ministres et du gouvernement, du projet de loi modifiant et compltant le dahir du 27 octobre 1959, instituant la CNRA; Poursuite du programme de refonte des processus et des systmes dinformation du RCAR sous lArchitecture Oriente Service (SOA). Ce nouveau systme, rsolument orient services , vise une
organisation optimale, robuste et volutive mme de grer tous types de rgime de retraite quelle que soit la nature de son fonctionnement. Dans le cadre de son programme e-business, le RCAR a lanc une nouvelle version des tl-services qui permet de virtualiser lensemble des services offerts.
Lancement de la ralisation de la 1re tranche des rsidences pour tudiants Bayt Al Marifa dEl Jadida (1 138 lits) et Mekns (1.036 lits) par Dyar Al Madina. Signature dun protocole daccord avec lUniversit Hassan II pour la ralisation dune rsidence pour tudiants Casablanca (1re tranche : 550 lits) par Dyar Al Madina. Signature de deux pactes dactionnaires entre la CGI et Mawared International Morocco qui dfinissent les modalits de financement, de gestion et de dveloppement de la socit porteuse du projet New Marina Casablanca et de la socit Major, holding commune entre la CGI et Mawared International. Signature dune convention de prt entre le Ministre de lconomie et des Finances et Jada portant sur un montant de 6 millions deuros octroys par la Coopration italienne, destins au financement du programme de lutte contre la pauvret en milieu rural travers le soutien au secteur du micro-crdit. Signature dun accord cadre de coopration entre la CDG et la Vnesheconombank de Russie pour le dveloppement mutuel de leurs activits. Signature dune convention cadre par MedZ pour lAgropole de Souss Massa Dra dfinissant les modalits et les engagements des diffrentes parties pour la ralisation des tudes de faisabilit relatives la cration de lAgropole de la Rgion Souss Massa Dra.
PRVOYANCE ET RETRAITE : UNE CROISSANCE SOUTENUE ET UNE GOUVERNANCE CONSOLIDE Finalisation de lexternalisation de la dernire tranche de la Caisse Interne de Retraite de lOCP pour un montant de 6,9 milliards de DH et ce, travers la prise en charge par la CNRA des prestations, non transfres auparavant au RCAR ;
Elle permet galement aux clients la ralisation distance, en toute scurit, de lensemble des formalits administratives. Ces services lectroniques de 3me gnration, qui sont lextension naturelle dun back-office totalement dmatrialis, sappuient sur une plateforme technologique moderne, robuste et scurise.
AUTRES FAITS MARQUANTS :

Lancement des travaux damnagement de la 1re tranche du projet durbanisation de la zone Anfa sur 100 Ha par lAUDA. Lancement de la ralisation des lotissements daccueil (hors site) des mnages de la Cit de lAir et de Douar Schneder par lAUDA. Dmarrage de lopration du relogement de 3.000 mnages bidonvillois, confie Dyar Al Mansour par la SAZ. Lancement de cinq nouveaux projets de logement locatif totalisant 1.139 Logements Oujda, Bouknadel, Tanger et An Harrouda par Patrilog. Lancement des travaux de la 1re tranche du programme daccession la proprit Agadir par Patrilog. Signature du mandat de gestion du patrimoine domanial pour 5 ans (2009 2013) par Dyar Al Madina.
42
43
MONDE ZONE EURO
10,0% 8,0%
8,2% 7,3%
8,8% 7,3% 6,1% 5,4% 2,9%
26,2 22,1
6,0% VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE

4,6% 5,2% 3,1% 1,7%
4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0%
2,9% 0,4%
2,7%
5,0%
53,1
-0,5% 1,8%
56,7 1 453
1 914
2005
2006
2007
2008
2009
-4,1%
2010 2009
+18,6%
2010
524
198
+6,8%
2009 2010
BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE
-260
REALISATIONS 2010
AUTRES MTIERS
5,4
1466 4,8 4,7
RESSOURCES DE LA CAISSE 3,5

3 3
4,9
4,4
Ressources de la CDG en 2010, en milliards de DH

401
Portefeuille obligataire, en milliards de DH
2,8
Au terme de lanne 2010, les dpts numraires de la clientle institutionnelle rglemente et/ ou sous mandat, desT2-2010 professions juridiques et 2009 T1-2010 T3-2010 T4-2010 des consignations ont atteint 56,7 milliards de dirhams, en progression de 6,8% par rapport 2009. Lencours des dpts de la clientle institutionnelle rglemente 8,4 et/ou 8,6sous 8,3 mandat, se sont levs 40,15 milliards de 6,7 dirhams, marquant une progression annuelle globale de 5,9%. Parmi les dpts de la clientle institutionnelle, les fonds reprsentatifs des rserves du rgime gnral, grs par la CNSS, reprsentent 20,7 milliards de dirhams et ceux 1,2 de la Caisse dEpargne Nationale reprsentent 12,42009 milliards de dirhams. T1-2010 T2-2010 T3-2010 T4-2010 Les dpts des professions juridiques, qui comprennent les secrtaires greffiers, les notaires et les barreaux, totalisent un encours numraire de 10,2 milliards de dirhams et enregistre une progression de 11,9% par 2,9 2,6 rapport 2009.
1,0 -1,6 Lencours des consignations a atteint 6,4 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 milliards de dirhams, soit une progression T4-2010 globale de 4,1% par rapport 2009. 0,2
CONSIGNATIONS PROFESSIONS JURIDIQUES

10,0% 8,0% AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS 6,0%
ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT MONDE
6,43
+266%
4%
2010
2009
ZONE EURO
10,15
8,2% 7,3% 4,6% 8,8%
11% 11%
7,3% 6,1%
7,09
5,4% 2,9%
26,2 22,1
5,2% 3,1%
CEN CNSS
4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% 2010 -6,0%

1447
1,7%
12,36 20,66
2,9% 0,4%
2,7%
5,0%
74%
-0,5% 1,8%
Sagissant du portefeuille placements en actions et OPCVM, sa valeur comptable brute a totalis, fin 2010, 2.871 MDH, en diminution de 10%14% rapport lexercice prcdent. Elle par est rpartie en placements en actions pour 16% 1.756 MDH et placements en OPCVM pour 1.115 74% MDH. Le dsinvestissement de ce portefeuille 18% a atteint 318 MDH, compos exclusivement dactions cotes en bourse. RSULTATS DE LA CAISSE
AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS
2005
2006
2007
2008
2009
-4,1%
2010 2009
BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME
+18,6%
2010
AUTRES MTIERS BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE
1458
EMPLOIS Portefeuille Obligataire

4,9
Portefeuille participations et placements en actions et OPCVM

5,4 % +0,7
Comptes sociaux Au titre de lexercice 2010, la Caisse de Dpt et de Gestion a ralis un bnfice net de 1.466,3 MDH contre 401 MDH un an auparavant, soit une progression de 1.065,3 MDH ou 266%. Les produits dexploitation bancaire, pour leurs parts, ont totalis 3.233 MDH contre 3.150,2 MDH un an auparavant, soit une hausse de 82,8 MDH ou 2,6%, tandis que les charges dexploitation bancaire se sont chiffres 1.775,1 MDH au lieu de 1.703,2 MDH en 2009, enregistrant ainsi une hausse de 71,9 MDH ou 4,2%. Lexploitation bancaire a dgag un excdent (PNB) de 1.457,8 MDH contre 1.447 MDH un an auparavant, soit une hausse de 0,7%, due la progression de 82,8 MDH ou 2,6% des produits dexploitation bancaire, notamment les produits des titres de proprit, plus importante que celle des charges (+71,9 MDH).
La valeur comptable brute du 3,5portefeuille 3 obligataire a enregistr une augmentation de 18,6%, en passant de 22.119 MDH en 2009 26.222 MDH au titre de lanne 2010. Le 2009 T1-2010 T2-2010 poids des titres mis ou garantis par lEtat dans le portefeuille taux 19 global de la Caisse reprsente 89,8% en 2010. Quant aux bons du 53 Trsor, leur part dans lencours global demeure 3 prpondrant avec 87,2%, stablissant 22.878 8,3 28 MDH contre 20.436 MDH en 2009.
2009
4,8
2010
3
4,7
4,4
2,8
T3-2010
27
T4-2010
59
4 32
8,4
8,6
2009
6,7
2010
Ressources de la Caisse en milliards de DH
53,1
56,7
La valeur comptable brute de la composante obligataire du portefeuille investissement de la CDG sest tablie 22.637 MDH contre 20.308 1,2 un an plutt, soit une augmentation de 11%. Lactif du portefeuille placement, quant lui, a 453 2009 T1-2010 T2-2010 augment de 98% 1entre 2009 et 2010, passant ainsi de 1.811 MDH 3.585 MDH.
524 198
1 914
T3-2010
T4-2010
La valeur comptable brute du portefeuille des filiales et participations sest tablie 26.271 MDH, en augmentation de 26% par rapport 401 lanne 2009. Lvolution de la valeur du portefeuille sexplique essentiellement par +266 2009 2010 les prises de participation dans de nouvelles socits et fonds : Morocco Financial Board, Fonds Inframed, Fonds A6 Immobilier, Mdina Bus, Socit Htelire de Nador, Acacia, Socit Htelire de Tichka, Socit Immobilire et Touristique de Zagora, Socit Immobilire et Touristique dErfoud. Sagissant des 1458 1447 participations laugmentation de capital, elles ont concern la souscription laugmentation de capital du Crdit Agricole du Maroc, de Mahd Salam, la souscription par conversion de +0,7 la crance CDG laugmentation du capital de 2009 Fipar Holding et Foncire Chellah.2010
%
1466
+6,8%
2009 2010
-260
AUTRES MTIERS
27 19
AUTRES MTIERS
2,9
2,6
53
59
1,0 0,2 -1,6
ASSURANCES
3 28
BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES
4 32
2009
T1-2010
T2-2010
T3-2010 T4-2010
2009
2010
44
6,43 10,15
11% 11%
4% 14%
45
AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS
7,09
16% 74%
MONDE ZONE EURO
+266%
8,8%
10,0% 8,0% 6,0%

7,3% 8,2% 7,3% 4,6% 5,2% 3,1% 1,7%
2009
6,1%
T1-2010
7,3%
T2-2010
T3-2010
T4-2010
22,1
2009
26,2
2010

5,4% 2,9% 22,1 2,9% 0,4% 2,7% 5,0%
27 19
AUTRES MTIERS
4,0% 2,0%
26,2
5,0%
0,0% -2,0% -4,0% -6,0%
-0,5%
1,8%
2,9 8,3 8,4 8,6
27 2,6 19 53
AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS ASSURANCES AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCES
59
2005
2006
2007
2008
2009
-4,1%
2010
6,7
+18,6%
0,2
2,9
2,6
1,0 -1,6 1,0
1,8%
53 3 28 3 -1,6 1458
59 4 32 4
2009
0,2 2009
2010 T1-2010
1447
+18,6%
2009 2010
T2-2010 T2-2010
T3-2010 T3-2010
T4-2010 T4-2010
28 2009
2010 2010
32
2009
T1-2010
2009
Rsultat Net
1,2 5,4 26,2 4,8 22,1 4,7 4,4
7,3%
4,9 3,5 3
5,0%
2009
3
T1-2010
2,8
T2-2010 1466
T3-2010
1,8%
+18,6%
2009 T1-2010 T2-2010 2009
401
T3-2010
T4-2010
+266%
2010
rapport lexercice prcdent. Le produit net bancaire sest apprci de 874 MDH, ou 1466 19,9% pour stablir 5.259 MDH. Quant au T4-2010 rsultat net part du Groupe, il a connu 2009 forte une 53,1 progression401 entre 2009 et 2010, passant de 733 53,1 MDH 1.914 MDH, soit une augmentation de 1.182 MDH ou 161%. +266
%
Rsultat Net Part du Groupe par mtiers, en MDH

+0,7%
2010
56,7 1 453 56,7 1 453 524 1 914 1 914
RGION
NORD
2009
2010
524
198 -260
2009
2,9
2010
2,6
1,2
2009
T1-2010
1,0 8,4 8,3 Les produits dexploitation non bancaire se sont 0,2 1466 tablis 1.806,8 MDH au lieu de 4.225,5 MDH 6,7 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 pour lexercice 2009, soit une baisse de 2.418,7 MDH ou 57%. Les charges se sont leves 401 1458 1.359,3 MDH contre 4.066,9 MDH un an 1447 +266 auparavant, soit une baisse de 2.707,6 MDH ou 2009 67%, et reprsentent les dpenses 2010 enregistres sur les terrains. 56,7
%
8,6
La ventilation par mtiers du rsultat net 19 2009 +6,8 part du Groupe montre la prdominance des 53 2009 segments Banque et activits financires 3 et assurance avec, respectivement, des -1,6 28 contributions de 1.453 MDH et 524 MDH. 2009 Lactivit Amnagement, immobilier et 1458 T4-2010 1447 tourisme a contribu ngativement au rsultat CONSIGNATIONS net hauteur de 260 MDH. Les autres activits CONSIGNATIONS du Groupe ont marqu une contribution positive PROFESSIONS JURIDIQUES de lordre de 198 MDH.
PROFESSIONS JURIDIQUES +0,7%
2010
+6,8%
%
AUTRES MTIERS
27
2010 2010
59
BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE
198 -260 AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME

AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS AUTRES MTIERS RSULTAT NET PART DU GROUPE RSULTAT NET PART DU GROUPE
ASSURANCE
ASSURANCES
4 32
2010
Contribution par mtiers au bilan consolid

4% 11% 11% 11%
1 914
6,43 6,43 10,15 10,15 7,09 7,09 12,36
14% 4% 16% 16% 74% 18% 18% 74% 14% 74%

1 453 AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS CEN
T2-2010
T3-2010
53,1
T4-2010
2009
11%
Produit Net Bancaire 2009
+0,7%
2010
Primtre de consolidation du Groupe CDG

CEN CNSS CNSS
524
12,36 20,66
198
74%
20,66
BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS AUTRES MTIERS BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS AUTRES MTIERS ASSURANCE
+6,8%
1447 1458
2010 2010
27 19
BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES 59 AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME
AUTRES MTIERS ASSURANCES
-260
2009
ASSURANCE
2010
2,9
AUTRES MTIERS
BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES
ASSURANCE
ASSURANCE
2,6 19 1,0
AUTRES MTIERS
27
53
0,2
53
AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME -1,6
59
3 28
4 32
Contribution par mtiers au PNB consolid
+0,7%
2009 T1-2010 T2-2010
3 2009 28
T3-2010
ASSURANCES
T4-2010
2010
32
2009
2010
Comptes consolids
2009
2010
6,43 10,15
11% 11%
4% 14%
53,1
AUTRES 2010, Au 31 dcembre FONDS INSTITUTIONNELS le primtre de 27 19 consolidation du Groupe CDG compte 122 56,7 CEN filiales contre 103 en 2009. Le 59total bilan 53 914 consolid IFRS CNSS sest lev 146.234 1MDH, 1 453 4 3 en progression de 13.584 MDH ou 10,2% par 32 28
7,09
1 914
16% 74%
12,36 1 453
74%
18%
20,66
524
2010
+6,8% 2009 524

2009 2010
-260 198
2010
-260
198 BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES
ASSURANCE
AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME
AUTRES MTIERS
AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME
AUTRES MTIERS
ASSURANCE
AUTRES MTIERS
ASSURANCE
AUTRES MTIERS
1 914 1 453
CONSIGNATIONS
6,43
524
46
4% 11%
198
PROFESSIONS JURIDIQUES
10,15
4% 11% 11%
-260
14%
47
7,09
14%
16% 74%
PINEDE
SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : : 86 ha. INVESTISSEMENT : 374 Millions DH. SURFACE TERRAIN : 40 ha.
AL MASSIRA FNIDEQ
INVESTISSEMENT : 2 Milliards DH.
MEDZ
CGI
MANQUE VISUEL
TROISIEME PARTIE
CONSISTANCE
2 lots hteliers 4*/5*, 12 lots logements individuels, 2 lots logement collectifs et 5 lots dquipements.
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
Situ au sud ouest du village de Gzenaya, la Pinde est situ 12 km du centre ville de Tanger et 2 km de lAroport de Tanger.
Nouvelle zone touristique oriente rsidentiel secondaire & senior (rsidence senior mdicalise et clinique).
Nouveau ple urbain de la ville de Fnideq, le projet regroupera un ensemble urbain intgr d'units rsidentielles, de commerces, de services et d'quipements collectifs et administratifs organiss en trois squences.
CONSISTANCE
Appartements, commerces, bureaux et services, parking public, mosque, parc public, quipements administratifs, quipements sportifs.
SITUATION
Oued Fnideq.
MATRE DOUVRAGE
CGI.
SOFITEL MDIQ
SUPERFICIE : 16 800 m2 INVESTISSEMENT : 300 MDH SURFACE TERRAIN : : 26.355 m.
GZENAYA
INVESTISSEMENT : : 84,26 MDH (frais de transf. inclus).
ACTIVIT ET RSULTATS DE LA CDG ETABLISSEMENT PUBLIC
MADAF
FONCIERE CHELLAH
GZENAYA
GESTION DE LEPARGNE
MATRE DOUVRAGE
SAI Mdiq (liale du Groupe CDG)
SITUATION
Sur la baie de Tamouda Bay entre MDiq et Fnideq lemplacement de lhtel Holiday Club de MDiq
CONSISTANCE
105 cls
Htel 5* sous l'enseigne Sotel (ACCOR)
Il sagit de 22 locaux au sein du parc industriel de Gzenaya. Les supercies par local varient entre 512 m et 1.668 m.
CONSISTANCE
22 locaux.
SITUATION
Zone industrielle de Gzenaya, la priphrie de la ville de Tanger.
MATRE DOUVRAGE
CDG.
PRVOYANCE / RETRAITES
ECOPARC SMIR
SURFACE TERRAIN : 118 ha. INVESTISSEMENT : 80 Millions DH. SURFACE TERRAIN : 30 ha.
OUED NEGRO
INVESTISSEMENT : 923 MDH.
CGI
MADAF
Oued
NEGRO
MATRE DOUVRAGE
Prfecture de Mdiq Fnideq et la CGI
SITUATION
Prfecture de Mdiq Fnideq (Commune urbaine de Mdiq) Domaine priv de ltat pris par location.
CONSISTANCE
Projet de valorisation territoriale, Projet cologique (prennisation botanique et sauvegarde du patrimoine oristique et faunistique), Projet ducatif et de support la recherche scientique (observatoire, muse), Projet de loisirs (infrastructures de circulation, promenade pdestre).
Amnagement paysager des mares de Smir.
2 htels de luxe : htel Banyan tree et htel the Chedi-GHM
CONSISTANCE
2 htesl 5* Luxe, 82 Villas, rception, restaurants, Beach Club, Spa, centre de confrences, bars, services, commerces, appartements htel.
SITUATION
Sur la baie de Tamouda Bay entre MDiq et Fnideq.
MATRE DOUVRAGE
Madaf
PLE GESTION DE LPARGNE

45 0000,00
2009 2010 MILLIONS DH

ENTIT SUPPORT ET CONTRLE
40 0000,00 35 0000,00 30 0000,00 25 0000,00 20 0000,00 15 0000,00
ENTIT DVELOPPEMENT DE LPARGNE
CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION (ETABLISSEMENT PUBLIC)

GESTION DE LEPARGNE PRVOYANCE ET RETRAITES CNRA/RCAR
DIRECTION PROFESSIONS JURIDIQUES ET RSEAUX
10 0000,00 DIRECTION PRESTATIONS 5 0000,00 BANCAIRES ET CONSIGNATIONS
DIRECTION FONDS INSTITUTIONNELS

FONDS PROFESSIONS JURIDIQUES FONDS CONSIGANTIONS
FONDS INSTITUTIONNELS
Evolution des encours numraires

Evolution des encours moyens
GESTION DE LEPARGNE
Lanne 2010 a t marque par une rorganisation globale du Ple et le changement de sa dnomination pour devenir le Ple Gestion de lEpargne . Sa mission, titre de rappel, consiste canaliser, scuriser et grer les fonds dpargne et les dpts rglements et/ou confis sous mandat, y compris ceux des organismes grs. Dans le cadre de cette rorganisation, il a t dfini et entam la mise en uvre des axes de dveloppement suivants : la mise en place dune activit bancaire aux meilleurs standards pour les professionnels de la justice et les consignations ; le renforcement de la gestion des fonds institutionnels rglements et/ou sous mandat en couvrant les diffrentes facettes ; la participation la ralisation dactions durables pour le dveloppement de lEpargne long terme. Afin daccompagner cette rorganisation et ses nouveaux axes de dveloppement, le dispositif organisationnel du Ple Gestion de lEpargne a t modifi et structur comme prcis cidessous.
2009
45 0000,00 40 0000,00 35 0000,00 30 0000,00 25 0000,00 20 0000,00 15 0000,00 10 0000,00 5 0000,00 40 0000,00 35 0000,00 30 0000,00 25 0000,00 20 0000,00 15 0000,00 10 0000,00 5 0000,00
2010
MILLIONS DH
CHIFFRES CLS 2010

Lanne 2010 a galement t marque par le lancement de nombreux projets sinscrivant dans le programme de r-engineering du ple et par la mise en place de plusieurs actions de dveloppement dactivits inities avec les partenaires de la CDG et sa clientle rglemente. Dans ce contexte, les dpts numraires de la clientle institutionnelle rglemente et/ ou sous mandat, des professions juridiques et des consignations ont atteint 56,7 milliards de dirhams en progression de 6,8% par rapport 2009, pour un encours moyen de 52 milliards de dirhams en volution de prs de 12,8%.
FONDS PROFESSIONS JURIDIQUES
FONDS CONSIGANTIONS
FONDS PROFESSIONS JURIDIQUES
FONDS CONSIGANTIONS
Les actifs en conservation, dont le traitement oprationnel est dlgu CDG Capital, ressortent prs de 113 milliards de dirhams en volution de 14,5%. Quant aux actifs sous gestion 40 0000,00 35 0000,00 (hors les actifs des organismes grs CNRA, 30 0000,00 RCAR), ils slvent 4,6 milliards de dirhams en 25 0000,00 progression de 7,5% par rapport 2009. 20 0000,00
5,9%. Les encours moyens ressortent 36,51 milliards de dirhams enregistrant, ainsi, une 3% 3% hausse de 7%. 5% Les encours titres, comprenant les actifs en conservation des Organismes grs CNRA, RCAR et des fonds rglements, stablissent 89% 113,55 milliards de dirhams, en progression de prs de 14%.
EXPROPRIATIONS
15 0000,00 10 0000,00 5 0000,00
ACTIVIT FONDS INSTITUTIONNELS

INSTITUTIONNELS CHIFFRES CLS : FONDS FONDS PROFESSIONS JURIDIQUES FONDS CONSIGANTIONS
Les encours numraires de la clientle institutionnelle rglemente et/ ou sous mandat, slvent 40,15 milliards de dirhams, 3% 3% marquant une progression annuelle globale de 5%
167,20 212,47 Les actifs sous gestion des fonds rglements et/ou sous mandat slvent 4,6 milliards de dirhams (hors fonds de la CNRA et du RCAR). Ces derniers se composent essentiellement des fonds de rserve de lAssurance Maladie 300 Obligatoire.
5 735,70 MDH
CAUTIONNEMENTS 313,18 MDH
DIVERSES CONSIGNATIONS MDH
BIENS MINEURS MDH
PLE GESTION DE LPARGNE

ENTIT SUPPORT ET CONTRLE ENTIT DVELOPPEMENT DE LPARGNE
89%
115
101 94 77 60
EVOLUTION DES ENCOURS NUMRAIRES DES FONDS INSTITUTIONNELS

31/12/2010 Fonds Institutionnels
EXPROPRIATIONS 5 735,70 MDH
en MDH
SCR
CDG DV
CDG FIPAR 31/12/2009 CAPITAL HOLDING
Variations 2 249 1 225 788 235
LAFARGE
ATLANTA
40 115
DIVERSES CONSIGNATIONS 167,20 MDH BIENS MINEURS 212,47 MDH
37 866 19 440 11 570 6 856
6% 6% 7% 3%
DIRECTION PRESTATIONS BANCAIRES ET CONSIGNATIONS
Fonds de Rserve de Scurit Sociale Fonds de la Caisse dEpargne Nationale Autres Fonds Institutionnels
20 666 12 358 7 092
52
300
53
115
101
GESTION DE LPARGNE
PRINCIPAUX CLIENTS PARTENAIRES Les fonds Institutionnels rglements et/ou sous mandat :
PROFESSIONS JURIDIQUES
Les dpts de la clientle juridique reprsentent prs de 18% du total des ressources de la clientle CDG. Ce segment, qui comprend les secrtaires greffiers, les notaires et les barreaux, totalise un encours numraire de 10,15 milliards de dirhams et enregistre une progression de 11,9% par rapport 2009. Lencours moyen annuel de ces professionnels de la justice au titre de 2010 stablit 9,16 milliards de dirhams. LES NOTAIRES : Une convention de partenariat a t signe, le 15 septembre 2010, en prsence de Monsieur le Ministre de la Justice. Cette signature a t loccasion pour la CDG et pour les reprsentants des notaires de confirmer leur volont et engagement rciproque pour : La mise en place dun partenariat structurant, durable et privilgi entre les notaires et la CDG ; Le renforcement de la relation au - del du cadre rglement de la gestion des fonds de tiers ; Laccompagnement de la venue maturit de la profession notariale.
LES BARREAUX ET AVOCATS : Capitalisant sur la relation historique tisse avec chacun des barreaux dans les annes 80 et ayant abouti la cration dun rgime de retraite ddi aux avocats, la CDG, dans le cadre des dispositions de larticle 57 de la loi n28.08 organisant la profession des avocats, sest propose daccompagner chacun des barreaux dans ses nouvelles missions. Cet accompagnement a t dfini dans le cadre dun partenariat mutuellement profitable et au moyen dune offre de produits et services personnaliss, rpondant aux besoins des avocats et ce, tout en assurant la scurit, la traabilit et la gestion de fonds de tiers requises. Les principaux barreaux du Maroc (Casablanca, Rabat, Marrakech, Fs et Kenitra) ont t les premiers souscrire loffre propose par la CDG pour la gestion du nouveau compte Dpts et Rglements .
LES FONDS DE RSERVE DE SCURIT SOCIALE (CNSS) : Les fonds en numraire
LES FONDS DE LA CAISSE DEPARGNE NATIONALE : Les de fonds la en numraire dEpargne
LES AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS : Les de Fonds de Rserve Maladie
reprsentatifs des rserves du rgime gnral, grs par la CNSS, slvent 20,67 milliards de dirhams et reprsentent 51,52% du total des ressources des fonds institutionnels et 36,47% du total des ressources de la clientle de la CDG. Le renforcement de ces fonds de rserve sexplique depuis 2006, par les intrts servis et un apport nouveau de 500 MDH effectu fin 2010. Lactif net de CDG Secur , OPCVM ddi et gr par CDG Capital Gestion, est valoris au 31/12/2010 2,59 milliards de dirhams.
Caisse
lAssurance
Nationale dposs la CDG, stablissent 12,36 milliards de dirhams. A fin 2010, ils enregistrent une progression annuelle de prs de 7% qui porte la contribution des fonds de la CEN 30,81% des fonds institutionnels et 21,81% de lensemble des ressources de la clientle de la CDG. Lactif net de CDG Barid , OPCVM ddi aux fonds de la CEN, est valoris au 31/12/2010 4,35 milliards de dirhams. Ainsi, les fonds dpargne collects travers la Caisse dEpargne Nationale et centraliss la CDG, totalisent 16,71 milliards de dirhams.
Obligatoire, grs par la CDG, reprsentent au terme de lanne 2010 un actif global valoris 2,4 milliards de dirhams. Les autres fonds totalisent fin 2010 un encours numraire de prs de 4,7 milliards de dirhams. Ces fonds stables, pour une large part, contribuent hauteur de 11,7% lensemble des encours CDG. de la clientle institutionnelle gre par la
A travers cette convention, la CDG a dmontr son souhait daccompagner la fonction notariale dans la mise en uvre du projet de loi 32.09, en cours dapprobation.
54
55
PLE GESTION DE LPARGNE ACTIVIT ET RSULTATS DE LA CDG ETABLISSEMENT PUBLIC

ENTIT SUPPORT ET CONTRLE ENTIT DVELOPPEMENT DE LPARGNE
ACTIVIT DES CONSIGNATIONS
DIRECTION PRESTATIONS BANCAIRES ET CONSIGNATIONS
EMPLOIS DE LA CAISSE
Les investissements financiers et les actifs de long terme sont les principaux emplois des ressources de la Caisse. Les fonds grs par la CDG sont essentiellement placs en titres de crances, ainsi quen titres de proprit, constitus des actions et des OPCVM et prennent galement la forme de prts et davances au profit des filiales. A fin dcembre 2010, la valeur comptable brute du portefeuille obligataire a connu une volution positive de 18,6%. Ainsi, elle a progress de 22.119 MDH en 2009 26.222 MDH au titre de lanne 2010.
(en MDH) 31/12/2010 Montant
TITRES GARANTIS
Lanne 2010 a t marque par 2 vnements majeurs : UNE VOLUTION CONTINUE DES ENCOURS DES CONSIGNATIONS :
LE RENFORCEMENT CLIENT :
DE
LORIENTATION
PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE
SITUATION DU PORTEFEUILLE
45 0000,00 40 0000,00
Lencours numraire des consignations a atteint 35 0000,00 30 0000,00 6,43 milliards de dirhams soit une progression 25 0000,00 globale de 4,1% par rapport 2009. Il convient 20 0000,00 de noter que la progression exceptionnelle en 15 0000,00 2009 de lordre de 133% sexpliquait par les 10 0000,00 5 0000,00 fortes indemnits dexpropriation consignes la CDG dans le cadre du projet Zenata.
FONDS INSTITUTIONNELS FONDS PROFESSIONS JURIDIQUES FONDS CONSIGANTIONS
Lanne 2010 a t marque par le maintien de la certification du systme de management de la qualit adopt par lactivit des Consignations et son volution vers ISO 9001 version 2008. Les rsultats de laudit de maintien soulignent lvolution positive dudit SMQ et la bonne matrise des dlais de traitement des oprations et des demandes dinformation qui demeurent linstrument de rfrence pour lamlioration de la satisfaction clientle.
PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE DE LA CAISSE Evolution de lencours par metteur
31/12/2009 (%) 87,2% 2,3% 0,3% 89,8% 10,2% 10,2% 100,0% Montant 20 436 680 85 21 201 918 918 22 119 (%) 92,1% 3,0% 0,4% 95,5% 4,5% 4,5% 100,0%
Lencours moyen des consignations ressort 6,29 milliards de dirhams, en progression de 75,7% par rapport 2009. Les expropriations reprsentent elles seules presque 90% des encours moyens des ressources clientle consignations. 40 0000,00
TITRES NON GARANTIS
Bons du Trsor CIH Autres Sous total Autres Sous total Total
22 878 597 70 23 599 2 676 2 676 26 222
35 0000,00 30 0000,00 Lanne 2010 a connu des nouveaux apports 25 0000,00 en consignation de lordre de 1,21 milliard de 20 0000,00 dirhams qui ont permis de couvrir le montant 15 0000,00 10 0000,00 global des dconsignations qui slve 862,8 5 0000,00 MDH ce qui reprsente un taux de couverture de 82,3%. FONDS FONDS PROFESSIONS FONDS
Le poids des titres mis ou garantis par lEtat dans le portefeuille taux global de la Caisse reprsente 89,8% en 2010, en augmentation de 11,3% par rapport lanne prcdente. Quant aux bons du Trsor (BTN), leur part dans
lencours global demeure prpondrant avec 87,2%, stablissant 22.878 MDH contre 20.436 MDH en 2009. Except les BTN, les autres titres reprsentent moins de 12,8%, soit un encours de 3.345 MDH.
(en MDH) Variation (%) 12,2% 90,2% 335,1% -6,6% -12,7% 18,6%
PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE DE LA CAISSE PAR TYPE DMETTEUR

31/12/2010 Montant BTN Obligations CD BSF BT HBM Part FPCT Total 22 928 1 634 716 131 89 484 241 26 222 (%) 87,4% 6,2% 2,7% 0,5% 0,3% 1,8% 0,9% 100,0% 31/12/2009 Montant 20 436 859 0 30 0 518 276 22 119 (%) 92,4% 3,9% 0,0% 0,1% 0,0% 2,3% 1,2% 100,0%
INSTITUTIONNELS
JURIDIQUES
CONSIGANTIONS
Encours consignations 2010 (en MDH) par catgories
3% 3% 5%
89%
SITUATION DES SOUS PORTEFEUILLES Portefeuille investissement La valeur comptable brute de la composante obligataire du portefeuille investissement de la CDG, sest tablie 23.366 MDH contre 20.308 un an plutt, soit une augmentation de 11%. Le portefeuille investissement est comptabilis son cot historique, les plus-values ou provisions ntant pas prises en compte.
EXPROPRIATIONS 5 735,70 MDH
DIVERSES CONSIGNATIONS 167,20 MDH
BIENS MINEURS 212,47 MDH
56
300
57

45 0000,00 40 0000,00 35 0000,00 30 0000,00
VENTILATION DU PORTEFEUILLE INVESTISSEMENT

31/12/2010 Valeur comptable Titres mis ou garantis par lEtat en % Titres mis par des tablissements privs en % 22 637 94,0 6,0
25 0000,00
(en MDH) 31/12/2009 20 308 98,0 2,0
20 0000,00 15 0000,00 Souscription par conversion de la crance 10 0000,00 CDG laugmentation du capital de Fipar 5 0000,00 Holding hauteur de 880 MDH, portant FONDS FONDS ainsi son capital FONDS PROFESSIONS ; CONSIGANTIONS 2.320 MDH INSTITUTIONNELS JURIDIQUES Souscription laugmentation du capital de Foncire Chellah hauteur de 951 MDH, par conversion de la crance CDG.
Portefeuille placement Lactif du portefeuille placement a augment de 98% entre 2009 et 2010, passant ainsi de 1.811 MDH 3.585 MDH.
VENTILATION DU PORTEFEUILLE PLACEMENT
31/12/2010 Valeur comptable Titres mis ou garantis par lEtat en % Titres mis par des tablissements privs en % 3 585 65,4 34,6 (en MDH) 31/12/2009 1 811 71,2 28,8
Sur la base des dividendes perus en 2010, le taux de rendement du portefeuille sest tabli 5,15% au lieu de 5,9% enregistr lanne prcdente. Il est globalement expliqu par lencaissement dun dividende en retrait de 13% et la hausse de la valeur nette comptable du portefeuille. PORTEFEUILLE PLACEMENTS EN ACTIONS ET OPCVM La valeur comptable brute du portefeuille placements en actions et OPCVM a totalis, fin 2010, 2.871 MDH, en diminution de 10% par rapport lexercice prcdent. Elle est rpartie comme suit : Placements en actions : 1.756 MDH au lieu de 2.074 MDH fin dcembre 2009 ; Placements en OPCVM : Ce compartiment na pas connu de changement. Sa valeur comptable sest tablie 1.115 MDH.
Les dsinvestissements portant essentiellement sur :

2009 2010
MILLIONS DH
40 0000,00
PORTEFEUILLES PARTICIPATIONS ET PLACEMENTS EN ACTIONS ET OPCVM

PORTEFEUILLE PARTICIPATIONS Le portefeuille participations de la Caisse affiche une valeur nette comptable de 23.943 MDH fin dcembre 2010 contre 18.262 MDH au titre de lanne prcdente, en augmentation de 31%, aprs une dotation aux provisions nette de reprises de -211,5 MDH en 2010 contre 687 MDH en 2009. Lvolution de la valeur du portefeuille sexplique essentiellement par les oprations suivantes : La prise de participation dans de nouvelles socits : Participation hauteur de 17% dans Morocco Financial Board, charge de grer la future Place Financire de Casablanca ; Participation hauteur de 5,19% dans le fonds Inframed pour encourager le financement des projets dinfrastructures dans les pays de la rive sud de la Mditerrane, y compris le Maroc ;
Participation hauteur de 34% dans Mdina Bus ; Acquisition de la Socit Htelire de Nador ; Acquisition de lintgralit des parts de CDG Dveloppement dans Acacia.net ; Acquisition de 100% de la Socit Htelire de Tichka ; Acquisition de 100% de la Socit Immobilire et Touristique de Zagora (SITZAG) ; Acquisition de 100% de la Socit Immobilire et Touristique dErfoud (ITER) ; Acquisition de 100% de la Socit WAFA HOTEL ; Acquisition de 100% de la Socit LIDO ; Acquisition de 100% de la Socit PARADISE . La participation des augmentations de capital : Souscription, hauteur de 70 MDH, laugmentation de capital du Crdit Agricole du Maroc ; Souscription laugmentation du capital de Mahd Salam hauteur de 361 MDH, par conversion de la crance CDG en capital ;
0000,00 vente de lintgralit de la participation La 30 25 0000,00 de la CDG dans Maroc Leasing ; 20 0000,00 La cession de 10% du capital du Fonds 15 0000,00 Jada Poste Maroc ; 10 0000,00 5 0000,00 cession de 6,67% du capital de Maghreb La Titrisation ;
FONDS INSTITUTIONNELS FONDS PROFESSIONS JURIDIQUES FONDS CONSIGANTIONS
35 0000,00
Quant aux dividendes reus au titre de lexercice 2010, ils ont baiss de 141 MDH en comparaison lexercice 2009, affichant un solde global de 940 MDH. Ils ont notamment port sur les dividendes servis par3% CDG dveloppement (300 3% 5% MDH), CDG Capital (115 MDH), Fipar Holding (100,8 MDH), Socit Centrale de Rassurance (94 MDH), Lafarge (76 MDH), et Atlanta (60 MDH), constituant 79% du total des dividendes.
89%
Le dsinvestissement de ce portefeuille a atteint 318 MDH, compos exclusivement dactions cotes en bourse.
AVANCES ET PRTS
5 735,70 313,18 Dividendes reus au titre de lexercice 2010,212,47 167,20 en MDH
EXPROPRIATIONS MDH CAUTIONNEMENTS MDH DIVERSES CONSIGNATIONS MDH BIENS MINEURS MDH
Lencours des avances et prts sest lev 6.490,6 MDH fin 2010 contre 7.006,8 MDH une anne auparavant, soit une diminution de 7,37%. Il se compose essentiellement davances et de prts au profit des filiales.
300
115
101 94 77 60
CDG DV
CDG CAPITAL
FIPAR HOLDING
SCR
LAFARGE
ATLANTA
58
59

PRVOYANCE/GESTION DES RETRAITES

RGIME COLLECTIF DALLOCATION DE RETRAITE (RCAR) Le RCAR couvre en 2010 une population de 195.785 affilis, pour un montant des cotisations et contributions recouvres (tous rgimes confondus) de 1.852,61 MDH, contre 1.758,95 MDH un an auparavant, en hausse de 5,3%. Le rgime a galement servi, au profit de quelques 101.263 allocataires de pensions, un montant total de prestations de 3.236,6 MDH, en progression de 6,4% par rapport lexercice prcdent. Sur le plan managrial, la consolidation de la modernisation du rgime continue de porter ses fruits puisque lanne 2010 a connu les ralisations importantes suivantes : Le maintien, pour la deuxime fois conscutive, de la certification ISO 9001 version 2008 de lensemble des activits mtiers et support du rgime. Lobtention du Prix National de la Qualit (PNQ), catgorie grandes entreprises de service, organis sous le thme : la qualit, pilier du dveloppement durable . La mise en place du Plan de Continuit dActivit du RCAR. Le Rgime a poursuivi en 2010 son programme de refonte des processus et des systmes dinformation sous lArchitecture Oriente Service (SOA). Ce nouveau systme, rsolument orient services , vise une organisation optimale, robuste et volutive mme de grer tous types de rgime de retraite quelle que soit la nature de son fonctionnement. 3.226,10 MDH au titre des prestations et des allocations familiales. Revenus des placements : 4.483,80 MDH Cotisations et contributions : 1.852,61 MDH Autres recettes : 16,64 MDH
RGIME GNRAL
Au 31 dcembre 2010, le nombre dinstitutions adhrentes au Rgime Gnral du RCAR se chiffre 3.492 et se rpartit en 1.685 Collectivits Locales, 775 tablissements publics et 1.032 administrations publiques. Le nombre daffilis actifs immatriculs au Rgime slve 195.785, en hausse de 2,7%, par rapport lanne prcdente. Le tableau ci-aprs donne la rpartition de la population des affilis par catgorie demployeurs. Cette hausse sexplique par laccroissement des affilis tant des tablissements publics (4,73%) que des administrations publiques (4,23%). En revanche, leffectif des collectivits locales a rgress de 5,40%. La population du rgime reste majoritairement masculine, avec prs de 80% de leffectif global. Lge moyen des affilis, quant lui, sest tabli 42 ans. Le Rgime gnral a procd au recouvrement des cotisations et contributions pour un montant total de 1.792,13 MDH, contre 1.697,98 MDH pour lexercice 2009, soit une hausse de 5,54%. Le nombre total de bnficiaires de pensions sest lev 101.263 contre 98.370 en 2009, au profit desquels le RCAR a rgl un montant de
Les sommes transfres la CMR, concernant les droits des agents titulariss dans le cadre de la fonction publique, se sont leves 164,68 MDH au lieu de 59,39 MDH un an auparavant, en hausse de 177,29%. Enfin, le salaire plafond du Rgime Gnral a connu une augmentation de 3,04%, passant ainsi, pour lanne 2011, 14.220 DH par mois contre 13.800 DH un an auparavant. De ce fait, toutes les pensions servies par le Rgime sont revalorises de 3,04% compter du 1er janvier 2011.
DPENSES Le total des dpenses du RCAR, Rgimes Gnral et Complmentaire, sest lev 3.757,65 MDH, en hausse de 13,4 % par rapport lexercice prcdent, rparti ainsi : Prestations mises : Transferts la CMR : Charges dexploitation : 3.236,57 MDH 164,68 MDH 93,81 MDH
RGIME COMPLMENTAIRE
Lactivit du Rgime Complmentaire du RCAR a t caractrise durant lexercice 2010 par la conclusion de 25 nouvelles conventions ayant concern 60 nouveaux affilis. Compte tenu de ces nouvelles conventions, leffectif global des affilis actifs ce rgime a atteint 10.134. Le Rgime Complmentaire a procd au recouvrement des cotisations et contributions pour un montant de 60,48 MDH contre 60,97 MDH au terme de lanne 2009, en stagnation par rapport lanne prcdente. Au niveau des prestations, le Rgime Complmentaire a procd au rglement des pensions pour un montant de 10,47 MDH au profit de 1.098 bnficiaires de pensions.
Frais de gestion des placements : 202,16 MDH Remboursement des cotisations : 60,43 MDH
Ainsi, les dpenses du RCAR sont constitues essentiellement des prestations servies aux bnficiaires pour 3.236,57 MDH, soit 86,13% du total des dpenses.
PORTEFEUILLE FINANCIER
Le portefeuille placements du RCAR (Rgimes Gnral et Complmentaire) sest lev en 2010 82.286,91 MDH, contre 77.372,73 MDH en 2009, en hausse de 6,35%. Ce portefeuille est compos des rubriques suivantes : Obligations, bons et TCN : 45.687,22 MDH Actions et parts sociales : Prts et effets assimils : Immobilier : 35.927,17 MDH 3,40 MDH 669,12 MDH
RECETTES ET DPENSES
RECETTES
Rpartition de la population des affilis par catgorie demployeurs

2010 Administrations publiques Etablissements publics Collectivits locales Assurs volontaires Total
60
2009 29.447 125.124 35.475 521 190.567
Variation en % 4,23 4,73 - 5,40 - 5,57 2,74
30.693 131.042 33.558 492 195.785
Au terme de lanne 2010, les recettes du RCAR, tous rgimes confondus, se chiffrent 6.353,05 MDH, ventiles comme suit :
Enfin, les valeurs disponibles la CDG se sont leves 252,55 MDH contre 2.921,22 un an auparavant.
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CAISSE NATIONALE DE RETRAITES ET DASSURANCES (CNRA) Le march marocain de lassurance a ralis en 2010, un chiffre daffaires global de 21,87 milliards de DH, soit une progression de 4,5% par rapport lexercice prcdent. La part la plus prdominante de ce chiffre daffaires est porte par la branche non vie qui concentre un volume dactivit de 15,21 milliards de DH contre 14,22 milliards de DH de primes mises en 2009. La branche vie a enregistr, quant elle, un chiffre daffaires de lordre de 6,66 milliards de DH, soit une baisse de 0,9% par rapport lexercice prcdent. Dans cet environnement, lactivit de la CNRA a t marque par la poursuite du chantier de modernisation et la concrtisation de projets denvergure, notamment : La prise en charge des prestations de la Caisse Interne de Retraite (CIR) de lOCP, non transfres au RCAR et ce, pour un montant de 6,89 milliards de DH ; Lapprobation du dcret relatif aux nouveaux tarifs appliquer la constitution des capitaux relatifs aux rentes alloues en rparation des accidents de travail et de maladies professionnelles ; Lapprobation, par les conseils des ministres et du gouvernement, du projet de loi modifiant et compltant le dahir du 27 octobre 1959, instituant la CNRA ; La dcision des pouvoirs publics de confier la CNRA, partir du 1er janvier 2012, la gestion des fonds du travail, savoir : le Fonds de garantie des accidents du travail, le Fonds de solidarit des employeurs et le Fonds de majoration des rentes ; Le maintien, en date du 30 mars 2010, de la certification du Systme de Management de la Qualit (SMQ) relatif lactivit des rentes. Au niveau des allocataires, le nombre total de crdirentiers AT sest tabli 41.631 contre 42.729 en 2009, en baisse de 2,56%. Concernant les prestations, la CNRA a rgl durant lexercice sous revue, un montant de 106,59 MDH contre 106,45 MDH un an auparavant, en hausse de 0,14%. Les provisions mathmatiques correspondant aux rentes gres ont atteint en 2010 un montant de 1.189,08 MDH contre 1.177,15 MDH lan dernier, en hausse de 1,01%. Le tableau ci-aprs retrace lvolution de lactivit AT durant les cinq dernires annes :
Sur le plan des activits de la Caisse, la CNRA a collect en 2010 un montant global de capitaux, cotisations et primes, de 7.401,41 MDH et ce, en prenant en compte le cot de la prise en charge des prestations de la CIR de lOCP. En dehors de cette opration exceptionnelle, ce montant slve 511,33 MDH, contre 500,06 MDH en 2009, soit une hausse de 2,25%. Le chiffre daffaires provient essentiellement du rgime RECORE et de lactivit des rentes pour des montants respectifs de 343,50 MDH et de 146,85 MDH. Sur le plan de la gestion financire, lencours des placements financiers de la CNRA sest lev 3.846,11 MDH contre 3.220,58 MDH en 2009. Ce portefeuille a gnr des produits financiers pour 204,53 MDH, en baisse de 3,42% par rapport lexercice prcdent.
EVOLUTION DE LACTIVIT RENTES AC DURANT LES CINQ DERNIRES ANNES

Annes 2006 2007 2008 2009 2010 Nombre de dossiers 1.900 1.818 1.837 852 1.257
Capitaux Constitutifs (MDH)
(en MDH)
Nombre de bnficiaires 39.779 40.583 41.669 42 729 41.631
Provisions mathmatiques 1.071,97 1.144,35 1.158,50 1.177,15 1.189,08
124,06 106,52 91.50 61,69 66,83
RENTES ACCIDENTS DE LA CIRCULATION Les indemnits reues dans le cadre de la gestion des rentes dAccidents de la Circulation ont atteint 80,02 MDH, en baisse de 26,11%. La population des crdirentiers de rentes AC sest leve 13.489 contre 13.101 pour la mme priode de lanne 2009, en hausse de 2,96%. Les ayants droit mineurs, au nombre de 11.176 constituent la composante principale des bnficiaires avec 83% de la population des crdirentiers. Le montant total de prestations rgles aux
allocataires est de 120,97 MDH contre 122,56 MDH un an auparavant, en baisse de 1,30%. Sagissant de la rente annuelle moyenne, elle se situe 3.900 DH pour les victimes et 4.864 DH pour les ayants droit mineurs. Le montant des provisions mathmatiques de rentes AC, au 31 dcembre 2010, sest lev 239,74 MDH contre 231,64 MDH, en hausse de 3,5% par rapport 2009. Le tableau ci-aprs retrace lvolution de lactivit AC durant les cinq dernires annes :
GESTION DES RENTES

Lactivit des rentes de la CNRA constitue son mtier de base. Elle est structure autour de la gestion des rentes Accidents du Travail (AT) et celle des Accidents de la Circulation (AC). RENTES ACCIDENTS DU TRAVAIL Le montant des capitaux constitutifs reus au titre de lactivit des rentes dAccidents du Travail sest lev 66,83 MDH, en hausse de 8,33% par rapport lexercice prcdent.
EVOLUTION DE LACTIVIT RENTES AC DURANT LES CINQ DERNIRES ANNES

Annes 2006 2007 2008 2009 2010 Nombre de dossiers 2.214 1.998 2.255 2.102 2.088 Indemnits reues 126,60 103,51 122,11 108,30 80,02 Nombre de bnficiaires 13.078 13.531 12.741 13.101 13.489
(en MDH)
Provisions mathmatiques 230,76 240,26 217,55 231,64 239,74
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GESTION DES ASSURANCES COLLECTIVES

ACTIVITS PROPRES Lactivit des Assurances Collectives de la CNRA consiste, quant elle, en la gestion du rgime RECORE, du Fonds de Retraite des Ordres des Avocats du Maroc (FRAM), du produit Addamane Al Hirafi, du systme Capital de fin de carrire (CFC), des pensions figes et des prestations de la CIR de lOCP. En dehors du ticket de lOCP, cette activit a ralis un chiffre daffaires total de 364,48 MDH, contre 330,07 MDH en 2009, soit une hausse de 10,43%. Le rgime RECORE y a contribu hauteur de 94,24%. RECORE Le systme RECORE a enregistr 4.797 nouvelles affiliations au cours de lanne 2010, contre 16.045 pour lanne 2009, portant le nombre total des affilis immatriculs 59.128. Le montant des cotisations RECORE / ADI recouvres a atteint 343,50 MDH, contre 309,62 MDH en 2009, soit une hausse de 10,94%. Cette hausse est explique par ladhsion au rgime de nouveaux partenaires et par le dveloppement des comptes associs certains anciens adhrents. Le nombre total des dossiers de pensions nouvellement liquids sest lev 131 dont 103 dossiers de retraite, 23 dossiers de dcs, 4 dossiers de rversion et 1 dossier dinvalidit. Paralllement, 1.024 dossiers relatifs loption Capital et 229 concernant les rachats de cotisations ont t liquids durant cette priode. En termes de prestations du rgime RECORE, le montant pay a atteint 71,89 MDH et englobe les arrrages de pensions, les rachats et loption Capital. Enfin, un montant global de 1,95 MDH a t allou 43 bnficiaires dans le cadre de lavance sur contrat RECORE. Le tableau ci-aprs retrace lvolution de RECORE durant les cinq dernires annes :
Addamane Al Hirafi (ADH) Concernant le systme Addamane Al Hirafi, les sommes recouvres, au titre de la coassurance se sont leves 1,31 MDH. Le montant des prestations, quant lui, a enregistr une baisse de 22,68% pour atteindre 4,84 MDH contre 6,26 MDH un an auparavant. Capital de fin de carrire (CFC) Le nombre total des souscripteurs au systme Capital de fin de carrire sest lev 762 personnes, pour un montant total de primes de 10,72 MDH contre 9,13 MDH un an auparavant. Les capitaux liquids pour 6,55 MDH concernent 28 dossiers. PENSIONS FIGEES La CNRA a galement en charge la gestion des pensions au profit des retraits de la JLEC, de lOffice National des Chemins de Fer (ONCF) et le paiement des pensions de DRAPOR et des arrrages de pensions du personnel dtach de lOffice dExploitation des Ports (ODEP). A ce titre, la Caisse a procd au paiement de rentes figes dun montant global de 4,31 MDH au profit de 191 agents. PRESTATIONS DE LA CAISSE INTERNE DE RETRAITE DE LOCP A compter du 1er dcembre 2010, la CNRA a procd la prise en charge des prestations de la CIR de lOCP, non transfres au RCAR, savoir : La pension fixe au profit des actifs ; Les Majorations pour Charge de Famille (MCF) au profit des actifs ; La pension fixe au profit des pensionns ; Les Majorations pour Charge de Famille (MCF) au profit des pensionns.
GESTION MANDATE Dans le cadre de la gestion mandate, la CNRA gre, pour le compte de lOCP, les prestations de sa caisse interne de retraite, non transfres au RCAR et ce, jusquau 1er dcembre 2010, date deffet du transfert des dites prestations la CNRA. Elle gre galement les fonds de retraites pour le compte des avocats du Barreau de Casablanca, des membres de la Chambre des reprsentants et des membres de la Chambre des Conseillers. La Caisse de Retraite de lOrdre des Avocats de Casablanca (CRAC), quant elle, compte 2.933 avocats immatriculs au terme de lexercice 2010. Les recettes de cette Caisse se sont chiffres 5,15 MDH et sont constitues hauteur de 81% des intrts servis par la CDG sur les dpts des avocats. Compte tenu de la liquidation de 53 nouveaux dossiers de pension de la CRAC, le nombre total des pensionns sest lev 390, pour lesquels il a t servi un montant de 7,19 MDH au titre des pensions. Au niveau du Rgime de retraite des membres de la Chambre des Reprsentants et celui de la Chambre des Conseillers, la CNRA a procd, au cours de lanne sous revue, lencaissement des cotisations et contributions pour respectivement 23,23 MDH et 19,04 MDH. La Caisse a galement procd au paiement de pensions pour 41,15 MDH et 17,07 MDH, respectivement pour les ex-dputs de la Chambre des Reprsentants et ceux de la Chambre des Conseillers. En vertu de la convention conclue entre lOCP, le RCAR et la CNRA, cette dernire gre, pour le compte de lOCP, les prestations de retraite non transfres au RCAR. Le montant de la commission de gestion perue, en 2010, au titre des services rendu sest lev 15,19 MDH.
EVOLUTION DE LACTIVIT RECORE SUR LES CINQ DERNIRES ANNES

Annes
AFFILIS PRIS EN CHARGE TOTAL IMMATRICULS TOTAL AFFILIS COTISANTS RECOUVREMENTS RECORE (MDH)
(en MDH) 2009 16.045 55.247 41.798 309,62 2010 4.797 59.128 44.928 343,50
2006 3.314 31.096 26214 185,85
2007 3.865 34.961 29285 196,20
2008 4.241 39.202 33 321 223,73
Fonds de Retraite des Ordres des Avocats du Maroc (FRAM) Sagissant du FRAM, le nombre total des immatriculs, depuis son lancement, sest lev 5.161. Les sommes recouvres par le Fonds en 2010 se sont leves 8,95 MDH et ont
concern essentiellement les intrts servis par la CDG sur les dpts des avocats. Par ailleurs, la CNRA a servi un montant de prestations de 3,66 MDH au profit de 346 bnficiaires, en plus de 2 pcules pour un montant de 0,02 MDH.
A cet effet, la CNRA a rgl un montant total de prestations de lordre de 18,78 MDH et ce, au titre de lchance relative au mois de dcembre 2010.
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RECETTES ET DPENSES
RECETTES Les recettes de la CNRA ont totalis un montant de 7 627,25 MDH. En dehors de lopration exceptionnelle de prise en charge de la CIR de lOCP, Le total des recettes sest lev
RESSOURCES DE LA CNRA
Recettes Capitaux AT Indemnits AC Cotisations RECORE/ADI Cotisations FRAM Primes CFC Cotisations Addamane Al Hirafi TICKET CIR-OCP Produits financiers Intrts de retard CIR/OCP Total 2010 66,83 80,02 343,5 8,95 10,72 1,31 6 890,08 204,53 21,31 7 627,25 2009 61,69 108,3 309,62 10,12 9,13 1,2 211,77
RGION
737,17 MDH contre 711,83 MDH pour lanne 2009, soit une hausse de 3,56%. Le tableau ci-aprs retrace le dtail de lvolution de ces ressources.
(en MDH) Variation en % 8,33% -26,11% 10,94% -11,56% 17,42% 9,17% -3,42% -
DE LORIENTAL
Les dpenses des prestations engages par la Caisse, au titre de lexercice sous revue, ont atteint, fin 2010, un montant de 337,59 MDH contre 313,42 MDH une anne auparavant, engages essentiellement en faveur des crdirentiers de rentes AC (120,97 MDH), de rentes AT (106,59 MDH) et de RECORE (71,89 MDH).
GESTION FINANCIRE
Sur le plan de la gestion financire, lencours des placements financiers de la CNRA sest lev 3.846,11 MDH contre 3.220,58 MDH en 2009. Ce portefeuille a gnr des produits financiers pour 204,53 MDH, en baisse de 3,42% par rapport lexercice prcdent.
711,83
En dehors de lopration de lOCP, les cotisations RECORE, les produits financiers, les indemnits de rentes dAccidents de la Circulation et les capitaux constitutifs de rentes dAccidents du Travail ont constitu 94% des recettes totales ralises avec respectivement : 46,60%, 27,75%, 10,86% et 9,07%.
Dpenses de la CNRA
Recettes Prestations AT Prestations AC Prestations RECORE/ADI Prestations FRAM Prestations CFC Prestations Addamane Al Hirafi Prestations pensions diffres PRESTATIONS JLEC PRESTATIONS OCP Frais financiers Charges dexploitation Total 2010 106,59 120,97 71,89 3,66 6,55 4,84 3,65 0,66 18,78 77,75 49,25 464,59
DPENSES Le total des dpenses de la CNRA a atteint 464,59 MDH, en hausse de 10,63% par rapport 2009. Le dtail de ces dpenses est retrac travers le tableau ci-aprs :
DISTINCTIONS 2010 DU RCAR
(en MDH) 2009 106,44 122,56 67,79 3,25 2,75 6,26 3,61 0,76 59,63 46,9 419,95 Variation en % 0,14% -1,30% 6,05% 12,62% 138,18% -22,68% 1,11% -13,16% 30,39% 5,01% 10,63%
Reconduction de la certication ISO 9001 version 2008 de lensemble des processus mtier et support du RCAR (Octobre 2010)
Trophe Grands Organismes de Services (Edition 2010)
Reconduction de la certication ISO 9001 version 2008 de lensemble des processus mtier et support du RCAR (Octobre 2010)
Trophe Grands Organismes de Services (Edition 2010)
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OUJDA SHORE
SUPERFICIE SHON TOTALE : 2,5 ha. INVESTISSEMENT : 202 MDH. SURFACE GLOBALE : 30 ha.
URBA PLE OUJDA

INVESTISSEMENT : 2,5 Milliards DH.
CASANEARSHORE SA
CGI
SH RE
OUJDA
QUATRIEME PARTIE
MATRE DOUVRAGE
CASANEARSHORE SA
SITUATION
Technopole dOujda.
EMPLOIS DIRECT
2 000 emplois au titre de la premire tranche.
CONSISTANCE
Plateaux de bureaux, services de support, services de proximit.
Oujda Shore fait entrer la Rgion de lOriental dans lre de loffshoring, en offrant des infrastructures world-class ainsi que des services de gestion et danimation.
Situ au cur de la ville, lUrba Ple d'Oujda est un nouveau ple multifonctionnel intgr, dot de multiples infrastructures d'architecture contemporaine.
CONSISTANCE
Rsidentiel, tertiaire, commerces, htels et quipements.
SITUATION
Oujda, rgion de lOriental.
EMPLOIS DIRECT
1 500 emplois.
MATRE DOUVRAGE
CGI
ACTIVIT ET RSULTATS DES FILIALES

PARC INDUSTRIEL DE SELOUANE
SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 1 re tranche 72 ha INVESTISSEMENT : 285 Millions DH.
TECHNOPOLE D'OUJDA
SURFACE TERRAIN GLOBAL : 496 ha. INVESTISSEMENT : 5 Milliards DH.
MEDZ
MEDZ
PARC INDUSTRIEL DE SELOUANE
DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE

MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
La Technopole dOujda se situe proximit de lAroport Oujda-Angad, 12 Km de la Ville dOujda.
EMPLOIS DIRECT
15 000 emplois directs
CONSISTANCE
Cleantech, PME / PMI, logistique, services & offshoring, retail park et show rooms.
Projet intgr sur le modle des clusters de comptitivit rgionaux, articul autour des composantes suivantes : Parc industriel et logistique, activit tertiaire, commerce, formation et recherche & dveloppement.
Le parc sera destin accueillir les industries peu polluantes de type PME/PMI et sera gr par une socit ddie cre en partenariat entre MEDZ et la CCIS de Nador.
CONSISTANCE
Une zone industrielle, une plate-forme logistique, des services de support, une ppinire dentreprises, la formation et la recherche & dveloppement
EMPLOIS DIRECT
12 000 emplois.
SITUATION
Commune rurale de Selouane 12 km de la province de Nador.
MATRE DOUVRAGE
MEDZ.
ACTIVITS BFA AUTRES FILIALES ET PARTICIPATIONS
AGROPOLE DE BERKANE
SURFACE TERRAIN : 102 ha. INVESTISSEMENT : 250 Millions DH. SURFACE TERRAIN : 2,7 ha.
QUEMADO RESORT
INVESTISSEMENT GLOBAL : 390 Millions DH.
MEDZ
SHN
MANQUE VISUEL MANQUE VISUEL
SOCI H TELIERE T
DU MAROC
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
Situ 2 Km de la commune rurale de Madagh, mi chemin entre la ville de Berkane et la station balnaire de Saidia.
EMPLOIS DIRECT
8 000 emplois.
CONSISTANCE
Industrie agro-alimentaire, activit logistique, activit de service, R&D et formation, tertiaire et espaces verts.
LAgropole de Berkane permettra de valoriser les principales lires de la rgion, savoir l'arboriculture, les cultures marachres et la viande.
Rnovation de lHtel Mohammed V et construction du Quemado Resort.
CONSISTANCE
Htels, thalasso, salle de ftes, sminaires et congrs, discothque, restaurants et commerces, salle de jeu, parking arien et S.S.
SITUATION
Al Hoceima.
MATRE DOUVRAGE
Socit Htelire de Nador (SHN).
DEVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE

CDG DVELOPPEMENT
UN ACTEUR MAJEUR DU DVELOPPEMENT TERRITORIAL INTGR ET DURABLE AU MAROC
CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION
CDG DEVELOPPEMENT 100%
La holding CDG Dveloppement est une filiale 100% de la Caisse de Dpt et de Gestion, cre en 2004 afin dincarner la stratgie du Groupe CDG dans les activits de dveloppement territorial. Pour accompagner le dveloppement territorial durable, CDG Dveloppement, met son expertise et son savoir-faire au service de la cration doutils de dveloppement novateurs et gnrateurs de progrs pour la collectivit. CDG Dveloppement a une vocation doprateur et dinvestisseur de long terme, conciliant performance financire et utilit collective. Prsente sur lensemble du territoire marocain, CDG Dveloppement offre des produits et services performants et gnrateurs de progrs pour la collectivit dans tous ses domaines dintervention. travers les expertises mtiers de ses diffrentes filiales qui oprent dans des secteurs dactivit cls pour le dveloppement du Maroc, la Holding contribue la dynamisation et lessor de lconomie nationale. La dimension et lexprience des filiales de CDG Dveloppement qui interviennent ds les premires phases de conception et dingnierie, en passant par lamnagement,
le dveloppement, et en allant jusqu la gestion des services, sont autant datouts qui positionnent aujourdhui la holding en tant quintervenant territorial intgr et incontournable.
POLE AMENAGEMENT ET DEVELOPPEMENT URBAIN INTEGRE
POLE SERVICES AUX COLLECTIVITES LOCALES
PHILOSOPHIE DINTERVENTION
Servir les ambitions des Collectivits Locales. Concevoir novateurs. des concepts territoriaux
POLE SERVICES
AUDA 100% SAZ 100% SONADAC 59,5% JNANE SASS 100%
CASA DEV 49% TEMARA DEV 49% SOTHERMY 95,3% CG PARK 100%
NOVEC 91,2% EXPROM 100% SFCDG 70% DYAR AL MADINA 83,7% PATRILOG 50% SOGATOUR 100% CREATIVE TECHNOLOGIE 100%
Proposer des offres de valeur territoriales. Enclencher une dynamique partenariale. Dvelopper des projets structurants et emblmatiques.
POLE INFRASTRUCTURES
POLE PROMOTION ET DEVELOPPEMENT IMMOBILIER
POLE BOIS
PILIERS DE DVELOPPEMENT STRATGIQUES

En 2010, la holding CDG Dveloppement, filiale spcialise dans le dveloppement territorial durable, a men une revue stratgique de son portefeuille. Cette tude stratgique avait pour principal objectif dvaluer la capacit financire de CDG Dveloppement tenir les engagements pris sur les projets lancs et avoir de la visibilit sur son aptitude gnrer des dividendes durables pour son actionnaire, la CDG. Ltude a abouti la dfinition des piliers de dveloppement stratgique suivants pour CDG Dveloppement :
MEDZ 100% CASANEARSHORE 100% TECHNOPOLIS 100% TECHNOPOLIS OUJDA 100% ATLANTIC FREE ZONE 70% JNANE SASS 100%
NEMOTECK TECHNOLOGIES 90,9%
CGI 79,1% DYAR AL MANSOUR 79,1% AL MANAR 55,4% MOROCCO DREAM RES 79,1% ROYAL GOLF DE FES 100%
EUCAFOREST 62,7% CELLULOSE DU MAROC 62,7%
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Lamnagement et le dveloppement intgr, afin daccompagner le Maroc dans sa mutation urbaine. La promotion et le dveloppement immobilier, au cur du dveloppement long terme. Les services aux Collectivits, la holding tant un partenaire privilgi des villes marocaines.
Les infrastructures, avec une plus grande focalisation sur les projets majeurs pour lconomie nationale. Les mtiers enablers (la construction, lingnierie et les services), en tant que leviers dacclration du dveloppement du groupe CDG Dveloppement.
FAITS MARQUANTS 2010 :

CDG DVELOPPEMENT
FAITS MARQUANTS & ACTIVIT 2010 : FILIALES CDG

DVELOPPEMENT
CDG Dveloppement a procd travers ses filiales au lancement et au renforcement de plusieurs projets structurants. Lorganisation de CDG Dveloppement sarticule dsormais autour des ples suivants : LE PLE AMNAGEMENT ET DVELOPPEMENT URBAIN INTGR, LE PLE INFRASTRUCTURES,
Lanne 2010 a t essentiellement marque, au niveau de CDG Dveloppement, par les principaux faits suivants : Mise en place, au niveau de la holding, dun dispositif de pilotage stratgique et financier, qui couvre les thmatiques-cls suivantes : le cycle de gestion, les tableaux de bord, lorganisation et loutil de gestion. Lancement du chantier de Risk management, en troite coordination avec ses filiales CGI et MEDZ, afin dlaborer une cartographie des risques couvrant lensemble des activits. Cession la CDG de sa participation dans la Socit Htelire de Nador (SHN), travers une opration-accordon et ce, dans le cadre de lalignement du portefeuille avec la stratgie de la holding concernant la dtention dactifs touristiques. Cession de la socit SAI Mdiq au Fonds Madaf. Cession de la socit Acacia Net la CDG. Prise de participation de 20% dans le capital du fonds Maroc Numeric Fund et de la socit de gestion MITC Capital. Prise de participation dans la Socit dAmnagement de Taghazout, hauteur de 35% du capital.
CDG DVELOPPEMENT
CHIFFRES CLS 2010
LE PLE PROMOTION ET DVELOPPEMENT IMMOBILIER, LE PLE SERVICES AUX COLLECTIVITS LOCALES, LE PLE SERVICES.
RSULTAT DEXPLOITATION
-89 MILLIONS DE DIRHAMS, CONTRE -60 MILLIONS EN 2009.
RSULTAT FINANCIER
209 MILLIONS DE DIRHAMS, CONTRE 447 MILLIONS EN 2009
RSULTAT COURANT
120 MILLIONS DE DIRHAMS, CONTRE 387 MILLIONS EN 2009
RSULTAT NON-COURANT
2,313 MILLIARDS DE DIRHAMS, CONTRE 39 MILLIONS EN 2009
RSULTAT NET SOCIAL

1,895 MILLIARD DE DIRHAMS, CONTRE 423 MILLIONS DE DIRHAMS
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POLE AMENAGEMENT ET DEVELOPPEMENT URBAIN INTEGRE

Ce ple comprend les socits porteuses des grands projets territoriaux du groupe : Agence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa, Socit dAmnagement Zenata, Sonadac et Jnane Sass Dveloppement.
Agence d'Urbanisation et de Dveloppement d'Anfa
LA SOCIT NATIONALE DAMNAGEMENT COMMUNAL (SONADAC) La socit SONADAC a pour mission la ralisation des oprations damnagement, de rnovation, de restructuration et de rhabilitation dans la ville de Casablanca. A ce titre, son intervention est essentiellement base sur la requalification urbaine des quartiers environnant la mosque Hassan II et la nouvelle Corniche de Casablanca. Le chiffre daffaires de lexercice sest lev 44 MDH contre 32 MDH en 2009, une augmentation explique par la reprise de lactivit. Les charges dexploitation de lexercice ont augment dune manire plus importante que la production de lexercice suite la reprise de lactivit, laugmentation des travaux de construction de Nassim et les oprations de libration du projet de lAvenue Royale. Do limportante baisse du rsultat dexploitation passant de 4 MDH en 2009 -14 MDH en 2010. Le rsultat net, en baisse de 127% par rapport 2009, sest tabli -28,2 MDH. JNANE SASS DVELOPPEMENT La socit vise accompagner la croissance dmographique de la rgion de Fs Boulemane, crer une plateforme intgre de dveloppement urbain, gnrer de lactivit et promouvoir les investissements dans la rgion. Le projet Jnane Sass comporte deux composantes principales, situes en dehors du primtre urbain de Fs, An Chkef et An Cheggag. Le rsultat dexploitation 2010 a enregistr une baisse de 46%, passant de -2,9 MDH -4,3 MDH. Cette baisse sexplique par la hausse de 107% des charges dexploitation par rapport celles de 2009. Compte tenu de ce qui prcde, le rsultat net 2010 sest chiffr -4,9 MDH contre -3,1 MDH, soit un repli de 59%.
LAGENCE DURBANISATION ET DE DVELOPPEMENT DANFA (AUDA) Elle a pour objet de dvelopper un amnagement denvergure au niveau de la zone dAnfa, afin de contribuer hisser Casablanca au rang des grandes mtropoles internationales. Lanne 2010 a t marque par le lancement des travaux damnagement de la premire tranche du projet Anfa, qui porte sur une superficie de 100 hectares. Le rsultat dexploitation au titre de lexercice 2010 a rgress de 44% et sest tabli -5,2 MDH contre -3,6 MDH en 2009 et ce, en raison de la hausse importante des charges dexploitation. Le rsultat net de lexercice a atteint ainsi 5,2 MDH, en baisse de 43% par rapport 2009, une baisse lie la diminution du rsultat dexploitation. LA SOCIT DAMNAGEMENT DE ZENATA La structure ddie lamnagement de la ville nouvelle de Zenata, ville satellitaire de Casablanca, situe dans la Commune de An Harrouda et relevant de la Prfecture de Mohammedia. Lactivit de la socit dAmnagement de Zenata, au cours de lanne 2010, a t caractrise par le dmarrage de lopration de relogement in situ de 3 000 mnages bidonvillois. La matrise douvrage a t confie la socit Dyar Al Mansour. Le rsultat dexploitation a accus une hausse de 54%, passant de -1,98 MDH en 2009 -0,91 MDH en 2010 et ce, malgr la hausse des charges dexploitation de 7,5 MDH. Le rsultat net de lexercice 2010 sest tabli -2,16 MDH, en hausse de 19% par rapport 2009, cette amlioration est lie laugmentation du rsultat dexploitation.
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PLE INFRASTRUCTURES
Ce ple est pilot par MEDZ, lamnageur du groupe, et comprend ses filiales (notamment MEDZ Sourcing, Casanearshore, Technopolis, Fs Shore, Haliopolis, Nemotek Technologie et Oued Fs).
R OYAU M E D U M A R O C
Le chiffre dAffaires social de MEDZ en 2010 sest tabli 73,5 MDH en baisse de 90% par rapport 2009. Ce recul sexplique principalement par la non ralisation du Chiffre dAffaires Industrie due certains blocages du foncier pour les projets Jorf Lasfar et Bouznika et le dcalage de ralisation de 397 MDH sur Jorf Lasfar et de 48 MDH sur Bouznika pour lanne 2011. Le rsultat dexploitation en baisse de 96% par rapport 2009 est d la non ralisation du chiffre daffaires dune part, et dautre part, au maintien dune politique dinvestissement trs agressive avec des charges dexploitation de prs de 213 MDH contre 178 MDH en 2009. Le rsultat net est dficitaire de 14,3 MDH contre un rsultat bnficiaire de 204 MDH lexercice prcdent. CASANEARSHORE
Description : 1er business park ddi aux activits de traitement des donnes et informations, aux activits de services informatiques et de processus mtier. Situation : Casablanca (route de laroport Mohammed V). Superficie : 53 ha. Consistance : Espaces bureaux et services; Investissement : 3,4 Milliards DH.
MEDZ Lanne 2010 a t marque par : Le lancement par Sa Majest le Roi des travaux damnagement de la plateforme industrielle intgre Atlantic Free Zone et de lAgropole de Berkane.
WILAYA DE LA REGION TAZA -AL HOCEIMA -TAOUNAT
ATLANTIC FREE ZONE

Description : Plateforme industrielle intgre ddie lindustrie Automobile Situation : Commune Amer Saflia (Province de Knitra) Superficie : 345 ha. Consistance : lots de terrains quips, units prtes lemploi, plateaux de bureaux, cit de llectronique & zone high-tech, zone logistique, zone administrative, commerces, htel, restaurants et centre dexpositions. Investissement : 1.200 MDH.
AGROPOLE DE BERKANE
Description : plateforme rgionale pour le regroupement, la commercialisation, la transformation et la distribution des produits agricoles des filires phares de la Rgion. Situation : Commune de Madagh \ Province de Berkane Superficie : 102 ha. Consistance : zone logistique, zone Industries Agro Alimentaires (IAA) et zone services. Investissement : 250 MDH.
Casanearshore a enregistr une hausse importante du chiffre daffaires malgr les retards enregistrs au niveau de la livraison de la tranche II. Il en dcoule ainsi une hausse du rsultat dexploitation qui passe de -1,9 MDH en 2009 21,3 MDH en 2010. Larrt des comptes de lexercice 2010 fait ressortir un rsultat net de 64,2 MDH contre -19,7 MDH en 2009. TECHNOPOLIS
Description : Parc Technologique de Rabat Sal. Situation : Sal (Commune de Hsane). Superficie : 200 ha terme. Consistance : Ple offshoring ; Ple acadmique ; Ple valorisation de la recherche ; Ple recherche et dveloppement ; Ple microlectronique ; Ple mdia. Investissement : 2 Milliards DH.
La prsentation Sa Majest le Roi de ltat davancement du projet de la Technopole dOujda, ralis par MEDZ.
TECHNOPOLE OUJDA
Description : Technopole vocation multisectorielle. Situation : Oujda, prs de laroport Angad. Superficie : 496 ha. Consistance : Parc industriel et logistique ; Activits tertiaires ; Cleantech; Commerce ; Formation et Recherche & Dveloppement. Investissement : 5 Milliards DH.
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Crmonie de signature du contrat dimplantation Technopolis dune unit de production, Lear Rabat Electronics, par la socit Lear Electronics Technology Corporation, fournisseur de systmes de siges automobiles et de systmes de gestion lectrique. Le chiffre daffaires est en hausse de 81% par rapport 2009 malgr le dcalage du projet LEAR, la non ralisation de la cession ANRT et le retard de certaines cessions. Il en rsulte ainsi la hausse significative du rsultat dexploitation qui passe de 1,7 MDH en 2009 16,9 MDH en 2010. Le rsultat net qui est dficitaire sest tabli 3,8 MDH contre -30,2 MDH en 2009. NEMOTEK TECHNOLOGIES
PLE PROMOTION ET DVELOPPEMENT IMMOBILIER

Ce ple est pilot par la CGI, le dveloppeur du groupe, et comprend ses filiales notamment Dyar Al Mansour, Al Manar, Immolog, Major et Al Sharq for Development, ainsi que la socit Royal Golf de Fs. COMPAGNIE GNRALE IMMOBILIRE Lanne 2010 a t marque par : Linauguration royale de projets de lAcadmie de football, lurba-ple dOujda et Al Mansour Zenata (1re tranche du programme de relogement). Signature de 2 pactes dactionnaires avec Mawared International Morocco, dfinissant les modalits de financement, de gestion et de dveloppement des socits : La socit porteuse du projet New Marina Casablanca. La socit Major, holding commune entre la CGI et Mawared International. Clbration du cinquantenaire de la CGI.
COMPAGNIE GENERALE IMMOBILIERE
Lanne 2010 a t lanne du dbut de lactivit de la Socit. Le chiffre daffaires sest lev 9,8 MDH contre 886 KDH en 2009. Cet cart est expliqu par le lancement des premires commandes en dcembre 2009. La baisse importante du rsultat dexploitation est lie la hausse des charges dexploitation de 60% due au dmarrage de lactivit en dcembre 2009. Ainsi le rsultat dexploitation passe de -66,8 MDH -153,8 MDH en 2010. Leffectif de la socit fin 2010 slve 340 personnes contre 200 en 2009. Le rsultat net de lanne est dficitaire de -173,9 MDH, en baisse de 123% par rapport 2009.
URBA PLE OUJDA

Description : Ple urbain, ralis en partenariat avec lONCF. Situation : Oujda, Rgion de lOriental Centre de la ville (zone ferroviaire de la gare dOujda) Superficie : 30 ha. Consistance : Les Quais verts, rsidence ferme de 464 logements, bureaux et locaux commerciaux, zone multiservice ONCF, quartier de la Gare et parc habit. Investissement : 2,5 Milliards DH (hors foncier).
VILLE NOUVELLE DE ZENATA (RELOGEMENT)

Description : Relogement dans le cadre de lAmnagement de la nouvelle ville de Zenata. Situation : Entre Casablanca & Mohammedia - Commune de An Harrouda Superficie : 1.830 ha. Consistance : Un projet intgr, avec un programme mixte : logements, bureaux, commerces et quipements. Investissement : 3,25 Milliards DH.
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Le chiffre daffaires social de la CGI fin 2010 est en hausse de 21%, passant de 1.607 MDH en 2009 1.940 MDH en 2010. Les charges dexploitation ont accus un retrait de 13% par rapport lexercice prcdent. Cette baisse serait essentiellement lie aux investissements non raliss. Le rsultat net social 2010 est de 383 MDH, en baisse de 31% par rapport 2009, cette diminution dcoule de la baisse du : Rsultat financier suite au recul des dividendes perus par Immolog; Rsultat non courant avec la constatation en 2009 de la plus-value sur cession de 50% dArribat Center la Foncire Chellah.
Le rsultat net sest amlior de 75% pour atteindre -1,7 MDH contre -6,8 MDH en 2009, suite la ralisation dun rsultat non courant.
PLE SERVICES AUX COLLECTIVITS LOCALES

Ce ple comprend notamment les socits dconomie mixte, cres en partenariat avec diffrentes Collectivits Locales du Royaume : Casa Dveloppement, Tmara Dveloppement, Avilmar, Sothermy, CG Park et Rabat Parking. CASA DVELOPPEMENT Casa Dveloppement est une socit ddie au dveloppement de la ville de Casablanca. Les missions qui lui sont dvolues ont notamment pour objectifs de : contribuer au dveloppement de la ville ; optimiser la valorisation du patrimoine de la Commune, en complmentarit avec les services techniques de celle-ci ; acclrer la ralisation des projets dquipements, par une meilleure dfinition des programmes dinvestissement, une optimisation des montages et un suivi rigoureux des ralisations.
DYAR AL MANSOUR Elle opre dans les domaines du logement conomique et social, du renouvellement urbain, de laccompagnement social et soccupe galement de la gestion des cits. Le Chiffre daffaires a augment de 82%, passant de 125 MDH 227 MDH en 2010. Cette hausse est due aux ventes ralises de la Tranche 2B du projet Al Kora Social et aux ventes des lots de terrains de projet des lotissements Al Mansour Khemisset ainsi qu la reprise de la commercialisation de la Rsidence Al Mansour Rabat. Le rsultat dexploitation a connu une baisse importante passant de 8,66 MDH -7,13 MDH en 2010. Dyar Al Mansour a ainsi ralis un dficit net de 8,91 MDH contre un bnfice de 1,48 MDH en 2009. ROYAL GOLF DE FS Le Royal Golf de Fs a pour objet lexploitation et la gestion du golf de Fs. Son activit se dcompose en quatre prestations et produits : Adhsions ; Green Fees ; Club-House et Pro-Shop. Le chiffre daffaires en 2010 a baiss de 13%, passant de 960 KDH 838 KDH. Le rsultat dexploitation a connu une baisse de 18% pour stablir -4,9 MDH et ce, suite laugmentation des charges dexploitation par rapport 2009.
Le champ dintervention de Casa Dveloppement porte sur la conception et la ralisation des projets sociaux, dquipements, dinfrastructures damnagement, de renouvellement urbain, de rhabilitation du tissu urbain, etc. En 2010, le Conseil de la Ville a confi lexploitation du stationnement payant dans la ville de Casablanca Casa Dveloppement. Le rsultat dexploitation concerne les charges dexploitation et sest tabli -1,9 MDH contre -1,8 MDH en 2009. Le rsultat net en 2010 est dficitaire de 1 MDH.
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TMARA DVELOPPEMENT Tmara Dveloppement est une socit ddie au dveloppement de la Commune de Tmara. Son champ dintervention concerne la fois la conception et la ralisation des projets dquipements, dinfrastructures damnagement et de renouvellement urbain. Les objectifs assigns Tmara Dveloppement consistent acclrer la ralisation des projets dquipements, par une meilleure dfinition des programmes dinvestissement, une optimisation des montages et un suivi rigoureux des ralisations. Le rsultat dexploitation concerne les charges dexploitation, et sest tabli -3,7 MDH contre -3,8 MDH en 2009. Le rsultat net en 2010 est dficitaire de 3 MDH. SOTHERMY Sothermy a pour mission de grer deux stations thermales de Moulay Yacoub : Les thermes traditionnels : Ils comprennent des piscines et un complexe de baignoires. Ltablissement moderne : Il offre des prestations de remise en forme et des cures mdicales dans trois espaces distincts : Bien-tre, Beaut et Sant. Le chiffre daffaires, au titre de lexercice 2010, a connu une quasi-stagnation par rapport 2009 en stablissant 20 MDH contre 19,8 MDH en 2009. Le rsultat dexploitation est de 1,24 MDH, en hausse de 27% par rapport 2009 suite la lgre baisse des charges dexploitation. Le rsultat net de lexercice sest chiffr 1,86 MDH, en hausse de 48% par rapport 2009 avec la ralisation dun rsultat non courant de 307 KDH. COMPAGNIE GNRALE DES PARKINGS (CG PARK) La Compagnie Gnrale des Parkings (CG Park) se charge de la construction, la gestion et lexploitation de parkings. Lanne 2010 a t marque par :
La prise de participation de CG Park dans le capital de Rabat Parking, hauteur de 62%. Le dmarrage de la socit de dveloppement local Avilmar Marrakech, spcialise dans la gestion des parkings. Le chiffre daffaires 2010 a totalis 5,8 MDH et a concern essentiellement les recettes de lexploitation des parkings. La baisse du rsultat dexploitation passant de 3,8 MDH -3,8 MDH en 2010 sexplique par la hausse des charges dexploitation. Le rsultat net, en se situant - 0,66 MDH, enregistre une hausse de 54% par rapport 2009 en raison de la hausse du rsultat non courant.
PLE SERVICES
Ce ple comprend Novec (ple dingnierie du groupe), Exprom (socit spcialise dans le Facility Management), Dyar Al Madina (ddie la gestion locative et aux rsidences pour tudiants), Patrilog (fruit dun partenariat avec lAgence des Logements et Equipements Militaires), la Socit Forestire de la CDG (cre en partenariat avec la Socit Forestire de la CDC France), Crative Technologies (spcialise notamment dans les technologies de linformation) et Sogatour (la socit gestionnaire des units htelires dtenues par le groupe). NOVEC Le chiffre daffaires en 2010 sest tabli 274,9 MDH, en hausse de 23% en raison de limportante augmentation de la facturation. Le rsultat dexploitation 2010 a enregistr une augmentation de 82%, passant de 36,4 MDH 66,1 MDH en 2010, soit une nette amlioration de la marge brute qui passe de 16% 24% Le rsultat net en hausse de 76% par rapport 2009 sest tabli 34,4 MDH contre 19,5 MDH en 2009.
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EXPROM Lactivit Exprom, sarticule autour des mtiers suivants : Facility Management : Il assure la gestion des services aux occupants et des services multi techniques des biens immobiliers. Ces services englobent des prestations varies (Syndic, surveillance, scurit, accueil, hygine, entretien, maintenance technique, entretien des espaces verts, gestion para htelire, etc). Ils concernent les espaces bureaux, les centres commerciaux, les parkings, les rsidences estudiantines, les locaux industriels et les rsidences touristiques. Property Management : Il sagit de la gestion intgrale dactifs immobiliers confis pour la mise en location. Les prestations effectues portent notamment sur lestimation de la valeur locative, la mise en location, ltablissement de contrats, la collecte des loyers, le paiement des charges, la gestion et le suivi des travaux. Le chiffre daffaires en 2010 sest lev 75,7 MDH, en hausse de 10% par rapport 2009 suite la prise en charge des affaires contractes au niveau de la scurit. Malgr une hausse des charges dexploitation de 3% par rapport 2009, le rsultat dexploitation enregistre une hausse importante par rapport 2009 en passant de -7,7 MDH en 2009 3,99 MDH en 2010. Le rsultat net sest tabli 1,6 MDH contre -8,3 MDH. SOCIT FORESTIRE DE LA CDG (SFCDG) La socit a pour objet ladministration et lexploitation de biens fonciers, forestiers, agricoles et naturels. La SFCDG gre le Fonds Eucaforest et le Fonds Maroc Forts (cr par la CDG en partenariat avec la Caisse des Dpts franaise (CDC). Le chiffre daffaires en 2010 sest lev 14 MDH et correspond aux honoraires des deux Fonds (Eucaforest FMF) suivants les termes du Mandat de gestion. La baisse de 3% du rsultat dexploitation, passant de 3,2 MDH 3,1 MDH, est lie laugmentation de 20% des charges dexploitation. Le rsultat net en 2010 sest situ 2,2 MDH.
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DYAR AL MADINA Dyar Al Madina intervient dans la gestion locative dun parc de rsidences sociales, la rnovation et le renouvellement urbain et la gestion de rsidences pour tudiants. Lanne 2010 a t marque par la signature dun protocole daccord avec lUniversit Hassan II pour la ralisation dune rsidence pour tudiants Casablanca. Le chiffre daffaires en 2010 sest lev 41 MDH, en recul de 16% par rapport 2009 du fait de : La hausse de lactivit rsidence pour tudiants avec lexploitation de lanne entire de la 2me tranche de Bayt Al Maarifa ; et La baisse de 48% au niveau de la promotion immobilire suite au dsengagement de la socit de cette activit par rapport 2009.
Le rsultat dexploitation, en hausse de 47%, sest chiffr 5,2 MDH suite loptimisation des charges. Le Rsultat net est de 11,8 MDH, en baisse de 44% par rapport 2009, en raison de labscence de rsultat non courant en 2010. PATRILOG La socit a pour objet la ralisation de logements sociaux au profit du personnel de lAdministration de la Dfense Nationale. Elle a ainsi pour mission la construction de logements sociaux au profit de toutes les catgories du personnel militaire en activit. Il sagit de cits intgres destines amliorer les conditions socioconomiques des membres des Forces Armes Royales, en mettant leur disposition des logements offrant un cadre de vie appropri. Lanne 2010 a connu le lancement de 5 nouveaux projets de logement locatif, totalisant 1 139 logements. Le rsultat dexploitation en 2010 sest tabli -3,3 MDH, en retrait de 102% par rapport 2009. Le rsultat net, en stablissant 4 MDH, a accus une baisse de 57% et ce, en raison de lactivit de location qui na pas encore dmarr.
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SOGATOUR La socit assure la gestion directe des units htelires suivantes : Jnan Palace Fs, Zat Ouarzazate, Ouzoud Bni Mellal, Sidi Harazem et Moulay Yacoub. Les produits du sige sont composs essentiellement des redevances de gestion pour compte des units htelires. Ainsi, le chiffre daffaires en 2010 sest tabli 59,4 MDH, en baisse de 9% par rapport 2009. Le rsultat dexploitation a baiss de 17% par rapport 2009, en stablissant -10,9 MDH .Le rsultat net est dficitaire de 11,3 MDH. CRATIVE TECHNOLOGIE Le chiffre daffaires en 2010 sest tabli 5,9 MDH, enregistrant une baisse de 61% par rapport 2009 essentiellement due la non ralisation du chiffre daffaires du ple Solutions . Il en dcoule une baisse importante du rsultat dexploitation impact par les charges dexploitation. Le rsultat net est dficitaire de 12 MDH.
PLE BOIS
Ce ple comprend les socits Cellulose du Maroc (spcialise dans la production de pte papier) et Eucaforest (fonds ddi la production et lapprovisionnement en bois dindustrie pour le compte de Cellulose du Maroc). CELLULOSE DU MAROC Cellulose du Maroc est lunique fabricant de pte papier au Maroc. Son chiffre daffaires 2010 sest tabli 1.003 MDH contre 477 MDH lexercice prcdent. Cette amlioration rsulte de la hausse des prix de vente de la pte papier. En consquence, le rsultat dexploitation stablit 162 MDH en forte progression par rapport 2009. Le rsultat net se situe 100 MDH contre -182 MDH en 2009.
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ACTIVITES BANQUE, FINANCE ET ASSURANCES

ETABLISSEMENTS DE CREDIT
BANQUE, FINANCE ET ASSURANCES CDG CAPITAL CDG Capital a procd en 2010 la cration de la socit de gestion CDG Capital Infrastructures S.A., socit ddie la gestion de deux fonds dinvestissement en infrastructures : InfraMaroc et le compartiment local dInfraMed Infrastructures. En effet, dans le contexte de lUnion pour la Mditerrane, la Caisse des Dpts et Consignations (CDC), la Casa Depositi et Prestitti (CDP), la Caisse de Dpt et de Gestion (CDG), la Banque Europenne dinvestissement (BEI) et la banque gyptienne EFG HERMES ont dcid de constituer un Fonds dinvestissement ddi aux infrastructures dnomm Inframed Infrastructures. InfraMed , lun des plus importants fonds dinvestissement en infrastructures de la rgion MENA, est destin financer des projets dinfrastructures urbaines, nergtiques et de transport dans les pays des rives mridionales et orientales de la Mditerrane. Le fonds a pour objectif de dlivrer un rendement aux investisseurs tout en privilgiant les choix dinvestissement long terme et le dveloppement durable. En mai 2010, le premier closing a permis de lever 385 millions deuros, la taille cible tant un milliard deuros. 2010 a t pour CDG Capital une anne dexpansion et de consolidation de son activit Banque Prive. En effet, CDG Capital a renforc ses quipes de gestionnaires et continue le dploiement progressif de sa stratgie rsolument oriente vers la croissance. Lactivit Titres et Services Bancaires a entam le dmarrage oprationnel de plusieurs projets, travers : le dveloppement de la soustraitance custody, linnovation produits, et le renforcement de la plateforme oprationnelle. CDG Capital a su maintenir sa position de second dpositaire marocain. Ainsi, les actifs en conservation au 31/12/2010 ont atteint prs de 318 milliards de dirhams, dont 147 milliards en actifs dposs en direct et le reste tant en soustraitance. Aussi, en tant quIVT (Intermdiaire en Valeurs du Trsor), CDG Capital dtient 24% de part de march sur le march primaire et 23% sur le march secondaire. Dans ce contexte, CDG Capital a ralis de bonnes performances au titre de lexercice 2010. En effet, la Direction Portfolio Management a enregistr une progression de 69% de son PNB, passant de 87 MDH au terme de 2009 147 MDH au terme de lexercice sous revue. La Direction Corporate Finance a, pour sa part, agi en qualit de Conseiller Financier pour de nombreuses oprations, pour un montant global de 9,3 milliards de dirhams. Sagissant des oprations sur les titres de capital (march actions), CDG Capital a agi en qualit de Conseil Financier pour deux oprations savoir:
ETABLISSEMENTS DE CRDIT
ASSURANCE ET RASSURANCE
FONDS ET SOCITS DINVESTISSEMENT
CDG CAPITAL 100%

CDG CAPITAL BOURSE 73% CDG CAPITAL GESTION 100% CDG CAPITAL REAL ESTATE 100% CDG CAPITAL PRIVATE EQUITY 100%
CDG CAPITAL INFRASTRUCTURES 100%
SCR 94% ATLANTA 40%

SANAD 40%
FIPAR HOLDING 100% CMVT INTERNATIONAL 100%

TECK CAPITAL MANAGEMENT 100%
FONDS CAPITAL CARBONE MAROC 50% FONDS JADA 35%
MASSIRA CAP. MANAG. 65%

CIH 68%
MADAF 100%
SIM 95% NMC 100% SDRT 85%
MAROC LEASING 34%
MED RESORT 100%
SAI MDIQ 100%
SOFAC 51%
FONC. CHELLAH 100%

ARRIBAT CENTER 82% AIDAR 40%
CMM 99%
ACAMSA 56%
MAGHREB TITRISATION 47%
FONDS SINDIBAD 21%
CAP MEZZANINE 42%
FONDS MAROC FORT 50%
FONDS INFRAMED 5%
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Conseil pour la mise en place du programme de rachat par Label Vie de ses propres actions, en vue de rgulariser le march pour un montant maximal de 172 MDH ; Conseil pour la mise en place du programme de rachat par Atlanta de ses propres actions, en vue de rgulariser le march pour un montant maximal de 391 MDH.
qualit qui lui a permis denregistrer le meilleur taux de matrise des risques oprationnels. Cette dmarche qualit oprationnelle, associe ses capacits de conseil, de recherche de deal flow et dexcution et surtout ses valeurs (rigueur, clrit et confidentialit), permet de hisser cette socit aux meilleurs standards. Sur le plan commercial, le front office a vu son effectif se renforcer afin dtoffer sa prsence auprs des clients. Par ailleurs, CDG Capital Bourse a mis en place un desk international au sein de la salle des marchs qui a pour objectif daccompagner dune manire plus forte les clients institutionnels trangers dans leurs investissements au Maroc. Sur le plan organisationnel, CDG Capital Bourse a particip activement la russite de limplmentation de la nouvelle plateforme Maroclear au niveau de la place de Casablanca. Par ailleurs, la fin de lanne a connu le lancement de la solution bourse en ligne. Cette nouvelle offre permettra aux clients de CDG Capital Bourse de raliser des oprations boursires en ligne et davoir accs toute une panoplie danalyses et doutils permettant une prise de dcision dans les meilleures conditions. Cette plateforme de dernire gnration permet galement aux clients de souscrire la gamme OPCVM de CDG Capital Gestion. La concrtisation des diffrents chantiers organisationnels et commerciaux a permis CDG Capital Bourse de tirer profit du contexte favorable du march en 2010 en enregistrant des performances suprieures celles du march. Le volume global trait par CDG Capital Bourse a connu une croissance de 152% entre 2010 et 2009 contre une volution des transactions au niveau du march de 42%. Ainsi, les volumes par compartiment, enregistrs par CDG Capital Bourse, sont de 27 milliards de dirhams sur le march central en 2010 contre 9,3 milliards de dirhams en 2009 et 14 milliards de dirhams sur le march de bloc contre 6,9 milliards de dirhams lanne prcdente. Par consquent, la part de march globale est passe de prs de 13% en 2009 23% en 2010.
La Direction March des Capitaux a ralis un volume global de transactions de lordre de 253 MDH, confortant ainsi sa position de leader sur les marchs montaires et obligataires.
ACTIFS SOUS GESTION :
147 MILLIARDS DE DIRHAMS (SOUS MANDAT ET EN GESTION COLLECTIVE)

ACTIFS EN CONSERVATION :
318 MILLIARDS DE DIRHAMS

LEADER EN TANT QUIVT, PARTS DE MARCH: MARCH PRIMAIRE
: 24% : 23%
MARCH SECONDAIRE
CDG CAPITAL BOURSE Aprs deux annes conscutives de baisse, la Bourse de Casablanca a cltur lanne 2010 sur une croissance deux chiffres de ses indicateurs, surperformant ainsi la majorit des places arabes. Le retrait des holdings ONA et SNI a fortement dynamis le march boursier et ce, suite une rallocation des actifs dans les portefeuilles des diffrents investisseurs. Lanne 2010 a galement t marque par la ralisation doprations stratgiques et par lintroduction en Bourse de deux nouvelles recrues ayant leur tour contribu stimuler le march. Lanne 2010 a t caractrise par la finalisation du plan de structuration de la socit tant au niveau organisationnel quau niveau commercial. Ainsi, en termes de qualit de traitement et de service la clientle, CDG Capital Bourse a franchit une nouvelle tape dans sa dmarche
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CDG CAPITAL GESTION Dans un march o la gestion collective poursuit son dveloppement, avec une concurrence acharne, un rythme soutenu, CDG Capital Gestion a pu maintenir sa position de leader dans le secteur. Couronnant ses efforts continus dans la conduite dune gestion performante, CDG Capital Gestion sest vu distingue lors des Asset Management Trophy par 2 trophes. En 2010, lactivit de CDG Capital Gestion a galement t marque par le lancement et la commercialisation des fonds ddis au rseau bancaire CIH. Ce projet denvergure est le fruit dune volont dlargissement de la clientle et des canaux de distributions. Par ailleurs, le march de la gestion collective a connu en 2010 le lancement de deux appels doffres par deux institutionnels (CMR et DAR AD-DAMANE) pour la cration de fonds ddis. Lesdits appels doffres ont t remports par CDG Capital Gestion confortant ainsi sa place de leader dans la gestion dOPCVM ddis. En 2010, les actifs grs par CDG Capital Gestion ont atteint 46,90 milliards de dirhams en 2010 contre 47,60 milliards de dirhams en 2009, soit une baisse de 1,5%. Cette situation est attribuable principalement dimportants rachats de la part des clients Apparents . Sagissant des clients Non Apparents , ils ont vu leurs actifs fin de priode et moyen progresser respectivement de 5,5% et 9,5%. La part de march de CDG Capital Gestion, quant elle, est passe 20,85% en 2010 contre 24,60% fin 2009. CDG CAPITAL REAL ESTATE Au cours de lexercice sous revue, CDG Capital Real Estate a t marque par les vnements suivants : Renforcement de lquipe Asset Management ; Redfinition avec le cabinet EMC des procdures de la socit ; Dmarrage des consultations pour la mise en place du systme dinformation pour la gestion comptable et la gestion du patrimoine des socits gres. Le chiffre daffaires sest tabli 17,6 MDH fin 2010 contre 18,3 MDH fin 2009, soit une baisse de 4%. Cette baisse est essentiellement lie au recul des honoraires de MADAEF.
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Quant aux charges, elles ont totaliss 10 MDH, en hausse de 2,5 MDH par rapport lanne prcdente en raison de laugmentation du nombre de socits gres dune part et de la forte activit de ces fonds dautre part. Le rsultat dexploitation est ainsi pass 7,2 MDH, au lieu de 10,5 MDH en 2009. Enfin, le rsultat net a atteint 5 MDH aprs 7,3 MDH une anne auparavant, soit une baisse de 31%. CDG CAPITAL PRIVATE EQUITY CDG Capital Private Equity est une socit de gestion de Fonds de capital investissement, ayant pour vocation dinvestir en fonds propres et quasi fonds propres dans des entreprises marocaines non cotes. Socit pionnire dans le mtier du capital investissement au Maroc, la cration de CDG Capital Private Equity en 2001 sest inscrite dans le but de mettre la disposition des PME/ PMI marocaines non cotes des solutions de financement, pour leur dveloppement gographique, commercial, technologique et industriel, et leur mise niveau. CDG Capital Private Equity assure actuellement la gestion de quatre Fonds dinvestissement oprant sur deux lignes mtiers principales : Lactivit Capital Investissement qui regroupe les Fonds de capital dveloppement (i) Accs Capital Atlantique Maroc (ACAMSA), dune taille de 180 MDH et (ii) CapMezzanine, dune taille de 350 MDH et le Fonds dAmorage Sindibad SA (FSSA), dune taille de 48 MDH. Les fonds ACAMSA et FSSA sont actuellement en phase de dsinvestissement. Lactivit Finance Carbone via la gestion du Fonds Capital Carbone Maroc (FCCM), dune taille de 300 MDH.
A travers les diffrents Fonds quelle gre, CDG Capital Private Equity est la seule socit de gestion de Fonds de capital investissement au Maroc offrir les financements correspondant aux diffrents stades de dveloppement des entreprises marocaines.
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En 2010, les actifs sous gestion de CDG Capital Private Equity sont rests stables (prs de 900 MDH). Le chiffre daffaires de la socit sest tabli prs de 15,1 MDH en hausse de 5% par rapport lexercice prcdent. Le Rsultat net est pass de 2,1 MDH en 2009 2,7 MDH en 2010, notamment grce la baisse des charges dexploitation. Par ailleurs, CDG Capital Private Equity a obtenu en 2010 lagrment du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilire (CDVM) dexercer en tant que socit de gestion dOrganismes de Placement en Capital Risque, elle est de ce fait, soumise la tutelle de cette autorit, notamment en matire dobligation dinformation. MASSIRA CAPITAL MANAGEMENT Dtenue hauteur de 65% par la CDG, Massira Capital Management (MCM) est la structure qui porte la participation de la CDG dans le CIH. Au terme de lexercice clos le 30 juin 2010, MCM a ralis un rsultat net de 85,4 MDH. Cette performance rsulte des produits de dividendes reus du CIH, pour 93 MDH au titre de lexercice 2009. CRDIT IMMOBILIER ET HTELIER (CIH) Lanne 2010 a t marque par des vnements importants et structurels pour le CIH. Ces vnements ont port la fois sur la stratgie de la banque, litinraire de son dveloppement et son modle oprationnel. Dans ce cadre, lanne 2010 constitue la premire anne de ralisation du plan stratgique 2010-2014 visant arrimer le CIH sur le modle de la banque universelle. En application de ce plan, le Conseil dAdministration a pris, au cours de lexercice 2010, les dcisions stratgiques suivantes : La cession des actifs hteliers la CDG ; Le renforcement des moyens de refinancement de la banque par : Ladoption dun programme dmissions obligataires ; Ladoption dun programme dmission de certificats de dpts. Lextension du primtre dactivit de la banque travers lacquisition des participations de la CDG dans les socits Maroc Leasing et Sofac.
La consolidation des fonds propres par une opration daugmentation du capital. La mise en place dune gestion proactive des ressources humaines La redfinition dun nouveau plan informatique de la banque.
Lactivit commerciale sest caractrise par une reprise du dynamisme commercial de la banque, aussi bien sur le plan de la collecte des dpts que de la distribution des crdits et ce, en dpit du ralentissement du march de limmobilier. Sur lactivit dpts vue, le CIH a fait mieux que le secteur bancaire. Ainsi, la collecte des DAV sest leve 1,3 milliard de dirhams, soit une amlioration de 13% par rapport 2009 contre 2,9% pour le secteur, passant de 10,51 milliards de dirhams pour atteindre 11,87 milliards de dirhams. Les dpts terme ont baiss de 15,6% (+ 4,3% pour le secteur) entre 2009 et 2010, passant de 8,3 milliards de dirhams en 2009 7 milliards de dirhams en 2010. Concernant lactivit de crdit, les crances sur la clientle sont passes de 20,7 milliards de dirhams en 2009 21,8 milliards de dirhams au terme de lanne 2010, soit une progression de 5,2%. Pour ce qui est des crdits la promotion immobilire, les encours sont passs de 5.145 MDH en 2009 5.416 MDH en 2010, soit une progression +5,3%. Le volume des dblocages des crdits la promotion immobilire sest lev 1.944 MDH contre 1.233 MDH en 2009.
DPTS VUE:
EN AUGMENTATION DE 12,9% (2,9% POUR LE SECTEUR BANCAIRE)
CRANCES SUR LA CLIENTLE :

PRODUIT NET BANCAIRE :
1.235 MDH
RSULTAT NET:
144 MDH
RSULTAT NET PART DE GROUPE:
233 MDH
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Le Rsultat Brut dexploitation sest tabli 495 MDH au terme de 2010, affichant ainsi une hausse de 22% par rapport lexercice prcdent. Cette hausse sexplique par laugmentation du Produit Net Bancaire de 1,5% et la diminution de 8,8% des charges dexploitation. Cest ainsi que le coefficient dexploitation sest amlior de 6,8 points. Le cot du risque, qui comporte par ailleurs les dossiers historiques, sest amlior de 8,6%. Suite limpact des oprations dassainissement, le rsultat non courant sest tabli -202 MDH en 2010 contre +65 MDH en 2009. En dfinitive, le rsultat net du CIH ressort 144 MDH, au lieu de 228 MDH une anne auparavant. Au niveau des comptes consolids, le Rsultat Net, part du groupe CIH samliore de 134% pour stablir 233 MDH en 2010, contre 99 MDH fin 2009. SOFAC SOFAC est agre en qualit de socit de financement. Elle est habilite collecter auprs du public des fonds dun terme suprieur deux ans. Elle a pour objet dapporter son concours financier en vue de permettre toute personne physique ou morale dacqurir tous biens mobiliers ou immobiliers. Lexercice 2010, a t caractris par les vnements suivants : Llaboration et validation du plan stratgique 2010-2015 ; Le lancement du partenariat commercial avec le CIH concernant le financement prt personnel ; La validation dun nouvel organigramme ;
louverture de lagence de Marrakech. Ces rsultats ont permis daugmenter de 4 points de base la part du crdit affect dans la production totale de Sofac. Lactivit en 2010 sest solde par une progression de 9% des impays qui se sont tablis 340 MDH. Par ailleurs, le recouvrement a progress de 7% par rapport lanne dernire pour atteindre 104 MDH. La quasi-totalit du recouvrement est assur par le rseau propre, soit 101 MDH et le centre dappel a ralis 52 MDH, soit une volution de 31%. Les produits dexploitation bancaires ont baiss de 21% pour stablir 490 MDH. Ceci est essentiellement d au recul des produits sur crdit-bail et des produits sur oprations avec la clientle de 26% et 7% respectivement. Cette baisse a t en partie compense par la progression de 20% des commissions sur prestations de service, suite notamment lvolution de la production et des frais de gestion. Les charges dexploitation bancaires ont, pour leur part, recul de 23% au terme de lanne 2010, pour stablir 386 MDH. Cette baisse sexplique essentiellement par la rgression de 26% des charges sur immobilisations en crdit-bail et location. Les autres charges bancaires ont, quant elles, augment de 3%. Ainsi, SOFAC a gnr un PNB de 104 MDH, au titre de lexercice 2010, en baisse de 17% par rapport lexercice prcdent. Les charges gnrales dexploitation ont lgrement baiss pour stablir 82 MDH, suite la diminution de 5% des charges externes. Sofac a par ailleurs constat une dotation nette pour crances en souffrance de 53 MDH suite la dtrioration des impays de la production 2008 et 2009 principalement sur le segment des professions librales. Ainsi, SOFAC a dgag un rsultat net dficitaire de 83 MDH, contre un dficit de 11,5 MDH en 2009.
La baisse de 22% de la production de SOFAC a par rapport lexercice prcdent, pour stablir 822 MDH. Cette volution est due, dune part, la reprise des crdits automobiles (+34%) grce lagressivit commerciale et la reconqute de parts de march et dautre part, laugmentation de la production de lagence de Rabat et
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MAROC LEASING Dans un environnement marqu par une vive concurrence de la part des principaux oprateurs du secteur du leasing, lanne 2010 a vu la concrtisation et la russite de lopration de fusion absorption de Chaabi Leasing par Maroc Leasing ainsi la monte de la participation de la Banque Populaire dans le capital de Maroc Leasing, soit 53,11%. En matire de stratgie commerciale, laction a port notamment sur le dveloppement des synergies groupes, lanimation et la fidlisation du fonds de commerce, la prospection de nouvelles niches de clientle, ainsi que la mise en place de lorganisation commerciale axe sur le dveloppement du portefeuille avec une bonne matrise des risques. Maroc Leasing est toujours le leader du secteur, avec une part de march de 27,13% pour une production globale de 3.880 MDH, dont 79,33% pour le crdit bail mobilier, qui a totalis une production de 3.078 MDH et 25,59% de part de march. La production de crdit bail immobilier a, quant elle, atteint 802 MDH, avec une part de march de 35,26%. CAISSE MAROCAINE DES MARCHES (CMM) La CMM a t cre en 1950 pour intervenir aux cts des banques en les garantissant contre les risques des crdits consentis aux entreprises titulaires des marchs publics. Dans le cadre de son plan de dveloppement 2008-2012, lanne 2010 a connu louverture effective des agences Fs et Rabat et la connexion du rseau au Systme dInformation Central (Sige). Ainsi, la faveur de la clientle, les oprations de dlivrance de cautions et tirages ASMN pralablement centralises, sont dsormais ralises au niveau des agences. Pour la mise niveau de son Systme dInformation Comptable, la CMM a lanc le projet de mise en place dOracle GL. Ce projet a t accompagn par llaboration des manuels de procdures support et comptables. Sur le plan des Ressources Humaines, afin daccompagner ces efforts, la CMM continue dtoffer ses effectifs par le recrutement des comptences ncessaires. Pour ce qui est des performances en 2010, la CMM a enregistr un PNB en augmentation de 38% par rapport
lexercice prcdent, se chiffrant 21,3 MDH grce aux efforts commerciaux soutenus. Le Rsultat Brut dExploitation est pass de -1,8 MDH (retrait dun produit non bancaire exceptionnel de 10,5 MDH en 2009) 4,9 MDH, soit une augmentation de 366%. Ce niveau de RBE est ralis aussi la faveur de la matrise des charges gnrales dexploitation qui ont enregistr un repli de 5%. Enfin, le rsultat net sest tabli 10,8 MDH, en progression de 18%. Retrait du produit non bancaire exceptionnel de 2009, cette croissance du rsultat net serait de 946%. MAGHREB TITRISATION Maghreb Titrisation est ltablissement gestionnaire de trois Fonds Communs de Placement en Titrisation (FPCT) : CREDILOG I constitu en 2002 pour un montant de 500 MDH ; CREDILOG II en 2003 pour 1.000 MDH ; et CREDILOG III en 2008 pour 1.500 MDH.
En outre, Maghreb Titrisation a dvelopp une activit linternational en ralisant des oprations de titrisation en Tunisie, des missions de conseil pour la mise en place doprations de drivs de crdit, ainsi quun systme financier permettant la constitution des fonds de titrisation de crances dans huit pays de la zone de lUnion Economique et Montaire Ouest Africaine (UEMOA). Lanne 2010 a t marque par lentre en vigueur, en octobre, de la loi 33-06 relative la titrisation de crances. Ce nouveau cadre juridique largit le champ dapplication de la titrisation de nouveaux actifs et metteurs tout en assouplissant la structuration et la gestion de fonds de titrisation. En outre, lanne 2010 a vu le renforcement dans le capital de Maghreb Titrisation du Groupe BCP travers sa filiale Upline Group, dtenant ainsi 24%. Maghreb Titrisation a obtenu deux nouveaux mandats de conseil financier, le premier concerne larrangement dun FPCT, pour le compte de la BCP, dun montant de 1,5 milliard
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de dirhams, et le deuxime concerne une mission de conseil de diagnostic des adaptations des systmes informatiques et comptables, pour le compte de la Banque Ouest Africaine de Dveloppement (BOAD). Maghreb Titrisation a galement continu les travaux de structuration du FPCT de lONE. Maghreb Titrisation a enregistr des performances en nette amlioration par rapport lexercice prcdent. Le total des produits dexploitation sest lev 13,6 MDH, contre 10,7 MDH en 2009, soit une augmentation de 27%. Le rsultat net a progress de 64% par rapport lanne 2009, en stablissant ainsi 5,4 MDH.
MAROC LEASING : PART DE MARCH 27,13% CRDIT-BAIL MOBILIER : 25,59% ; CRDIT-BAIL IMMOBILIER : 35,26%
Lanne 2010 a connu galement la mise jour de la cartographie des risques ainsi que ladoption du manuel de contrle interne conformment aux dispositions de larticle 8 de la circulaire NDAPS/EA/08/11 du 26 aot 2008 relative au contrle interne des entreprises dassurances et de rassurance. Par ailleurs, les agences de rating, Standard and Poors et AM Best ont reconduit la notation attribue la SCR, soit respectivement BBB+/Stable/A-2 et B++ (Good). Malgr la poursuite du dmantlement de la cession lgale, la SCR a ralis de bonnes performances en 2010. En effet, la Socit a ralis un chiffre daffaires de 2.703 MDH contre 2.669 MDH lanne prcdente, avec un taux de conservation des primes de 73%. Les affaires lgales ont dgag un volume de primes de 1.158 MDH, au lieu de 1.285 MDH une anne auparavant, soit une baisse de 9,9%. Le rsultat brut de rtrocession au titre des affaires lgales sest tabli 3 MDH Pour leur part, les affaires conventionnelles ont gnr un chiffre daffaires de 1.545 MDH, au terme de lexercice sous revue, contre 1.384 MDH lexercice prcdent, soit une hausse de 12%. Les affaires conventionnelles marocaines ont t lorigine dun chiffre daffaires de 999 MDH, contre 947 MDH en 2009, soit une amlioration de 5,5%. Les affaires conventionnelles trangres, quant elles, ont augment de 24,6%, passant de 437,5 MDH en 2009 545,3 MDH en 2010. Sur le plan de la rpartition gographique, les affaires en provenance de lAsie ont connu une volution de 46,4% profitant la fois du dynamisme de lactivit de lassurance dans cette zone et de louverture des marchs importants comme celui de la Chine et de lInde. Le montant global de primes enregistr au titre de lanne 2010, sest lev 229,62 MDH au lieu de 156,88 MDH un an auparavant. Pour les affaires acceptes dAfrique, elles ont volu de 62,47%, en passant de 60,63 MDH 98,52 MDH. Les affaires relatives la rgion de Moyen Orient ont, quant elles, progress de 11,46% en passant de 137,49 MDH 153,25 MDH.
CMM : PNB EN HAUSSE DE 38% ET LE RSULTAT NET DE 18%
MAGHREB TITRISATION : TOTAL DES PRODUITS DEXPLOITATION EN HAUSSE DE 27% ET LE RSULTAT NET DE 64%
ASSURANCES ET REASSURANCE
SOCIETE CENTRALE DE REASSURANCE (SCR) Dans le cadre de son rayonnement rgional, la SCR et lOrganisation des Assurances Africaines (OAA) ont organis du 2 au 5 octobre 2010, le 16me Forum de la Rassurance Africaine sous le thme : Solvabilit & Gouvernance des socits dassurances et de rassurance et des caisses de retraite . Cette manifestation a runi plus de 300 participants dAfrique, dEurope et du Moyen Orient. Elle a contribu donner un clat particulier Casablanca avec lambition den faire, lavenir, une place dassurances et de rassurance pour lAfrique et la zone MENA. Il convient de signaler galement, la finalisation de la convention relative lassurance publique complmentaire lassurance crdit lexportation qui sera gre par la SCR pour le compte de lEtat.
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Concernant les affaires en provenance des pays du Maghreb, elles ont totalis un chiffre daffaires de 63,97 MDH contre 82,47 MDH un an auparavant, en diminution de 22,43%, due au ralentissement en 2010 des chantiers en Algrie et en Libye. Le rsultat brut de rtrocession des affaires internationales a enregistr un dficit de 20,85 MDH, au lieu dun dficit de 13,53 MDH une anne auparavant, soit une rgression de prs de 54%. Ainsi, le rsultat global brut de rtrocession des affaires a enregistr un repli de 47%, passant de 527 MDH en 2009 280 MDH en 2010. Compte tenu dune dotation aux provisions pour fluctuation de la sinistralit de 99,93 MDH et dune reprise de provisions pour frais de gestion de 7,07 MDH, le rsultat technique net de rtrocession laisse apparatre un bnfice de 8,88 MDH contre 75,18 MDH en 2009. La valeur comptable du portefeuille des placements de la SCR, hors dpts auprs des cdantes, sest leve 10.027 MDH fin 2010 au lieu de 9.486 MDH une anne auparavant, soit une progression de 5,7%. Aux prix du march, cette valeur a atteint 11.721 MDH. Les revenus gnrs par ce portefeuille se sont levs 598 MDH contre 606 MDH fin 2009, soit une baisse de 1,3%. Les frais gnraux, y compris ceux affrents la gestion immobilire et hors amortissements et provisions, se sont tablis prs de 79 MDH, en quasi stagnation par rapport 2009. Lexcdent courant de la gestion gnrale et financire sest lev 499,59 MDH contre prs de 365 MDH en 2009, soit une progression de 37%. Compte tenu de limpt sur les socits qui sest chiffr 166 MDH, le bnfice net dgag, au titre de lexercice 2010, sest tabli 342,8 MDH, contre 308,7 MDH lexercice prcdent.
ATLANTA Atlanta a initi en 2010 une nouvelle culture managriale caractrise par la mise en place du comit de pilotage, du comit transversal, ainsi que des comits locaux. Ces comits ont pour objectifs, dune part la cration dune culture de transversalit afin de renforcer les liens et les synergies entre les diffrentes directions et services de la compagnie et dautre part, viter le cloisonnement personnel ou dpartemental. Atlanta a largi son rseau de distribution, travers linstallation de 21 nouveaux agents et la collaboration avec de nouveaux courtiers. Atlanta a poursuivi sa stratgie de dveloppement commercial et technique, notamment par la commercialisation de nouveaux produits : Avenir compte, Avenir prvoyance, Avenir Education, Avenir habitation, et Panne mcanique. Lactivit en 2010 sest solde par la ralisation dun chiffre daffaires slevant 1.174,3 MDH contre 1.116,6 MDH une anne auparavant, soit une progression de 5,2%. Lassurance non vie a contribu hauteur de 63% laugmentation globale du chiffre daffaires, avec une progression annuelle de lordre de 3,5%. Lassurance vie a, pour sa part, progress de 32,8% par rapport 2009. Le montant des prestations payes sest lev 613,8 MDH en 2010, contre 541 MDH une anne auparavant, soit une hausse de 13,5%. Ceci est le rsultat de la progression de 119% des prestations payes au titre de lassurance vie porte par la branche Temporaire dcs. Les paiements au titre de lassurance non vie ont, quant eux, augment de 1,6%. La charge de sinistres, toutes branches confondues, a enregistr une augmentation de 4,9% par rapport 2009, passant de 769,5 MDH 807 MDH. Le rapport sinistres/ primes ressort 72,1% en hausse de 5,8 points par rapport lanne prcdente.
CHIFFRE DAFFAIRES,
CHIFFRE DAFFAIRES :
2.703 MDH (+1,29%)

PORTEFEUILLE PLACEMENTS :
1.174 MDH (+5,2%)

RSULTAT NET
10.027 MDH
(+5,71%)
185,7 MDH (+30%)

4.366 MDH (+5,8%)

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Par ailleurs, la valeur du portefeuille placements sest leve 4.366 MDH, enregistrant ainsi une progression de 5,8% par rapport lexercice prcdent. Les produits de placement se sont, quant eux, tablis prs de 301 MDH, contre 207,4 MDH une anne auparavant, correspondant une progression de 45%. En dfinitive, le rsultat net sest amlior de 30,4% pour stablir 185,7 MDH, au lieu de 142,4 MDH en 2009.
LOGO SANAD 2.pdf 14/04/11 13:05:28
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SOCIETES ET FONDS DINVESTISSEMENT

FIPAR-HOLDING Fipar-Holding a procd, en 2010, une augmentation de son capital de 880 MDH, crant ainsi 8.800.000 actions nouvelles de 100 DH chacune, ce qui porte son capital social 2.320 MDH. Lanne a t particulirement marque par la ralisation dimportantes oprations dinvestissement et de dsinvestissement. En effet, Fipar-Holding a cd, en dcembre 2010, 15% du capital de Mdi Telecom Atlas Services Belgium (filiale du Groupe France Telecom) ainsi quune partie des comptes courants quelle dtenait auprs de Mdi Telecom. Le prix global de cette transaction est de 269 M (prs de 3.000 MDH) et la plus-value brute ralise est de lordre de 973 MDH. Fipar-Holding a galement particip en fvrier 2010 la deuxime augmentation de capital de Renault Tanger Mditerrane pour un montant global de 169,69 M, en souscrivant sa quote-part de 80,9 M correspondant au niveau de sa participation de 47,6%. Cette opration a t finance par un prt de 100 M contract auprs de la Banque Europenne dInvestissement. Par ailleurs, Fipar-Holding a souscrit deux augmentations de capital de Mdi 1 Sat qui ont permis de rtablir la situation nette de la socit, dont une a permis dintgrer de nouveaux actionnaires (MAMDA MCMA, CIMR, et Fonds Moussahama II). A lissue de cette opration, le capital social de Mdi 1 Sat a t port 268 MDH. Le 30 octobre 2010, Mdi 1 Sat a chang de dnomination sociale pour devenir MEDI 1 TV, et diffuse en hertzien avec une nouvelle grille de programmes visant faire voluer la chane dun modle dinformation pure un modle plus gnraliste. En dcembre 2010, Fipar-Holding a cd ses participations dans les socits MEDI 1 TV (50,31% du capital) et Oil & Gas Investment Fund (19,14% du capital) Acacia Participations, filiale 100% de la Caisse de Dpt et de Gestion. Enfin, Fipar-Holding a renforc en juillet 2010 sa participation dans le capital de la socit Ciments du Maroc portant ainsi sa participation de 5,62% 8,84%.
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SANAD Dans le cadre de lvolution de lorganisation de la Compagnie, Sanad a procd en 2010 au renforcement de lencadrement, la cration dun dpartement ddi la souscription et la rorganisation du dpartement production automobile. Sanad a poursuivi les efforts dassainissement et de dveloppement de son rseau de distribution, notamment travers linstallation de 16 nouveaux agents et larrt de collaboration avec quelques agents et courtiers insolvables. Sagissant des performances, Sanad a enregistr un chiffre daffaires de 1.220 MDH, au lieu de 1.184,6 MDH en 2009, soit une progression de 3%. Les assurances non vie ont contribu hauteur de 90,6% laugmentation globale du chiffre daffaires. Les prestations payes ont, pour leur part, enregistr un repli de 9,3%, passant de 668 MDH en 2009 605,6 MDH en 2010. Les charges de sinistres, stablissant 914,7 MDH, se sont inscrites en hausse de 21% par rapport lexercice prcdent. Par ailleurs, la valeur du portefeuille placement a enregistr une hausse de 5,7% par rapport 2009 pour stablir prs de 3.766,6 MDH. Quant au rsultat net, il a marqu une nette amlioration passant de 7,9 MDH 57,5 MDH.
CHIFFRE DAFFAIRES :
CY
CMY
1.220 MDH (+3%)

3.766 MDH
(+5,7%)
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A lissue de ces oprations, lencours brut global du portefeuille participations de Fipar-Holding a connu une baisse de 10% par rapport fin 2009, passant de 5.834 MDH 5.255 MDH. Concernant les performances de Fipar-Holding, son rsultat financier a augment de 252 MDH par rapport 2009 grce, dune part, la hausse des dividendes gnrs par le portefeuille participations qui passent de 123,7 MDH 210,2 MDH (soit une hausse de 70%), et dautre part, la reprise de certaines provisions financires. Le rsultat non courant sest tabli 827,4 MDH. Il est constitu principalement des plus-values gnres suite la cession de titres de participations. Le rsultat net ressort 884 MDH, en hausse de 799 MDH par rapport lexercice 2009. Sagissant de la socit Holdco, vhicule dinvestissement gr par Fipar-Holding et portant exclusivement la participation de 12,59% du Groupe CDG dans le capital de Mdi Tlcom, lanne 2010 a t particulirement marque par la consolidation de la participation de la CDG dans le capital de Holdco par le rachat des parts des autres actionnaires savoir, Akwa Group, Afriquia SMDC et CFG Dveloppement, portant ainsi sa participation dans le capital de HOLDCO de 75,6% 100%. Lactivit de Holdco au titre de lanne sous revue a t marque par la cession de 5% du capital de Mdi Telecom Atlas Services Belgium (filiale du Groupe France Telecom) ainsi quune partie des comptes courants quelle dtenait auprs de Mdi Telecom. Le prix global de cette transaction est de 89,7 M (1.003 MDH) et la plus-value brute ralise est de 250 MDH. Cette cession a permis Holdco de rduire ses dettes bancaires de 1.027 MDH. Ainsi, lencours des dettes bancaires est pass de 1.562 MDH au 31/12/2009 629 MDH fin 2010. En termes de rsultats, Holdco a ralis au titre de lexercice 2010 un rsultat bnficiaire de 206 MDH contre un rsultat dficitaire de 74 MDH une anne auparavant.
CMVT INTERNATIONAL (EX FIPAR INTERNATIONAL) En date du 7 mars 2011, lAssemble Gnrale Extraordinaire de Fipar International sest runie et a procd au changement de dnomination sociale de la socit, devenue CMVT International. Ce changement de dnomination sociale est intervenu pour viter toute confusion entre les activits de Fipar-Holding (qui investit principalement au Maroc) et les activits de Fipar International. CMVT International a profit en 2010 de la reprise des marchs financiers internationaux et de la hausse progressive des cours boursiers de ses titres de participation, Vivendi, Club Mditerrane et TUI AG. Au titre de lexercice sous revue, CMVT International a procd la cession des Obligations Remboursables en Actions Nouvelles ou Existantes Club Mditerrane quelle dtenait au Groupe FOSUN (conglomrat priv chinois) au prix global de 15,2 M, ralisant ainsi une plus-value de 4,9 M. Il est rappeler que CMVT International clture ses comptes au 30 septembre 2010. A cette date, le rsultat net de CMVT International est bnficiaire de 186 MDH contre un rsultat net dficitaire de 861 MDH fin septembre 2009. Cette performance est due essentiellement la reprise de provisions sur ses titres participations conscutives la hausse des cours sur les marchs internationaux, ainsi qu la plus-value ralise sur la cession des ORANE Club Mditerrane. Au 31 dcembre 2010, lencours brut du portefeuille CMVT International sest lev 3.904 MDH et se rpartit comme suit : Teck Capital Management (vhicule portant la participation dans TUI AG) 26%, Club Med 28%, et Vivendi 46%. Quant Teck Capital Management, vhicule dinvestissement contrl 100% par CMVT International et portant exclusivement la participation de 5% dans le capital de TUI AG, lencours de son portefeuille sest tabli fin dcembre 2010 2.958 MDH. Pour ce qui est des rsultats, Teck Capital Management a ralis, au titre de lexercice clos au 30 juin 2010, un
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rsultat net de 314,7 MDH contre un rsultat dficitaire de 932,4 MDH fin 30 juin 2009. Cette performance est due essentiellement la reprise de provisions hauteur 332 MDH sur les titres de participations TUI AG, dont le cours sest amlior de 38% sur la mme priode pour stablir 7,25 par action. FONDS CAPITAL CARBONE MAROC (FCCM) Cr en janvier 2007, le Fonds dont la gestion est assure par CDG Capital Private Equity a pour objet dacqurir auprs de promoteurs dont les projets sont bass au Maroc, des units de rduction certifie des missions (URCE) issus du Mcanisme de Dveloppement Propre, avec pour objectif de les revendre sur le march secondaire. Sponsoris par la CDG hauteur de 100 MDH, le Fonds Capital Carbone Maroc est le premier fonds africain francophone spcialement ddi la finance carbone au Maroc. La BEI et la CDC ont rejoint le tour de table en dcembre 2008, avec la signature dun pacte dactionnaires portant la taille du Fonds 300 MDH. Aprs avoir soumissionn en 2009 lappel doffres International lanc par lONE pour le Dveloppement MDP et Achat des URCEs de lensemble de son portefeuille, le consortium constitu du Fonds Capital Carbone Maroc et de ses partenaires ORBEO et le Fonds Post 2012 a t adjug par lONE pour le projet de Tanger. Ainsi, en 2010, le FCCM a sign avec ses partenaires un contrat dachat de crdits carbone pour la priode 20112012 dans le cadre du projet de Tanger et a poursuivi par ailleurs ses efforts de prospection. FONDS JADA Lexercice 2010 a t particulirement marqu par lentre de Barid Al Maghrib dans le capital de Jada hauteur de 10%, suite la cession par la CDG de 10% du capital. Ainsi, la nouvelle rpartition du capital entre les actionnaires se prsente comme suit : CDG 35% KFW 25% CDC 20% AFD 10% PM 10%
Par ailleurs, Jada a procd la signature dune convention de prt avec le Ministre dEconomie et des Finances portant sur un montant de 6 M accords par la Coopration Italienne. Jada a galement renforc son activit en octroyant des prts seniors et subordonns au profit des grandes institutions pour un montant de 217 MDH. Au terme de lanne 2010, le total bilan de Jada sest lev 646,2 MDH contre 571,8 MDH en 2009, soit une progression de 13%. Cette augmentation a rsult du renforcement des fonds propres 469,7 MDH, suite la contraction de la dette subordonne APP et Coopration Italienne, mais aussi la progression des emplois dont la structure, en mutation par rapport lanne 2009, sest caractrise par une augmentation du poids de lencours des prts aux associations de micro-crdit. Jada a enregistr un PNB de 19,6 MDH en 2010 au lieu de 13,2 MDH une anne auparavant, soit une augmentation de 49%. Cette augmentation rsulte dun dveloppement considrable de lactivit de Jada avec un encours qui sest tabli 602 MDH fin dcembre 2010. Compte tenu de ce qui prcde, le rsultat net de lexercice sous revue sest tabli 7 MDH contre 5,8 MDH un an plus tt. MADAF Lactivit de MADAF sest caractrise par la concrtisation et le lancement des diffrents projets de rnovation et dinvestissement. Cest ainsi que MADAF a entam des ngociations pour limplantation denseignes internationales prestigieuses Rabat et Casablanca. Celui de Rabat sera dvelopp en partenariat avec la socit Foncire Chellah dans le cadre du projet Arribat Center. Quant celui de Casablanca, il fera partie de la Nouvelle Marina de Casablanca dont le dveloppement est confi la socit New Marina de Casablanca, filiale de MADAF. Sur la rgion du nord, MADAF est dj prsente travers les villages Club Med quelle dtient travers sa filiale SIM. Parmi ces villages, celui de Yasmina Cabo Negro fait lobjet depuis septembre 2010 dun chantier important de rnovation.
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En fvrier 2010, la socit a renforc sa prsence dans la rgion par lacquisition de la socit Sai Mdiq, propritaire de lhtel Holiday Club Mdiq. Lhtel est destin tre repositionn eu gard la stratgie de monte en gamme de la rgion de Mdiq. MADAF est rsolument appele jouer un rle dinvestisseur cl dans ladite rgion. La socit envisage en effet de dvelopper trois projets phares : la reconversion du Holiday Club en un htel 5 toiles et la construction de deux resorts de luxe en partenariat avec des enseignes singapouriennes. Sur la baie de Ghandouri Tanger, MADAF dveloppe un htel 4 toiles en partenariat avec le Groupe Accor. MADAF est galement prsente dans la zone de Sadia o elle a inaugur en juillet 2010 le premier htel du groupe quelle a donn en gestion loprateur espagnol Globalia. Sur la rgion du sud, la socit a poursuivi la concrtisation de son partenariat avec Pierre & Vacances dans le cadre du premier projet de rsidences touristiques dans la zone de Chrifia Marrakech. La socit a russi scuriser le financement dudit projet travers la conclusion, en octobre 2010, dun contrat de crdit avec les banques marocaines pour un montant de 482 MDH. Un autre partenariat a galement vu le jour et concerne un accord conclu avec le Groupe Akwa et le Ministre du tourisme pour la cration dune socit destine la reconversion et la valorisation des Kasbahs du Sud du Maroc. Madaf a dgag, au titre du rsultat dexploitation, un solde ngatif de 26,9 MDH, au lieu de -23,3 MDH une anne auparavant. Ce rsultat est la consquence de laugmentation des charges dexploitation, de laugmentation des charges externes et des dotations aux amortissements. Le rsultat financier sest tabli -39,7 MDH, au lieu de -25,7 MDH une anne auparavant, en raison des nouveaux emprunts contracts en 2010 pour 368 MDH et de leffet anne pleine des emprunts contracts en 2009. Le rsultat net fait tat dun solde ngatif de 69,3 MDH, au lieu dun dficit de 36,9 MDH en 2009. SOCIETE IMMOBILIERE DE LA MER (SIM) Lanne 2010 a t marque par le dmarrage des travaux de rnovation du village Club Med Yasmina pour un budget initial de 242 MDH. Les travaux sont raliss par Club Med dans le cadre dune convention MOD conclue avec SIM.
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Le projet de rnovation devrait permettre : de fidliser la clientle historique du village qui devient de plus en plus sensible son tat actuel ; dattirer une clientle Club Med intresse et sur une plus longue priode ; damliorer la rentabilit actuelle du village. Le chantier devrait staler sur une anne avec un report de la cration de chambres supplmentaires (en 2me phase) la fin de la saison estivale. La fin de la 1re phase des travaux est par ailleurs prvue pour juillet 2011. La situation comptable fin 2010 fait apparatre les rsultats suivants : Les produits dexploitation, composs essentiellement des loyers des villages, se sont levs prs de 134,7 MDH contre 131,5 en 2009. Les charges dexploitation se sont, pour leurs parts, tablies prs de 75,1 MDH contre 70,2 MDH en 2009. Cette augmentation sexplique essentiellement par leffet anne pleine des amortissements des investissements mis en service en 2009. Le rsultat dexploitation est par consquent bnficiaire de 59,6 MDH contre 61,3 MDH en 2009. Le rsultat financier dgage un solde ngatif de 29,1 MDH. Le rsultat non courant sest tabli -14,3 MDH contre -33,2 MDH en 2009. Enfin, la socit a affich un rsultat net de 10,5 MDH, contre un rsultat dficitaire de 13,3MDH en 2009. SOCIETE MED RESORT (SMR) Lanne 2010 a t marque par les vnements suivants : Acquisition cl en main auprs de la Socit dAmnagement de Sadia de lhtel Be Live Grand Sadia, htel 5* de 550 chambres ; Ouverture de lhtel en juillet 2010 pour une priode de 2 mois. La socit SMR a dgag, au titre du rsultat dexploitation, un solde ngatif de 27,1 MDH, au lieu de -0,6 MDH une anne auparavant. Cette contre-performance rsulte de louverture de lhtel uniquement 2 mois en 2010 et des dotations aux amortissements des immobilisations mises en service en juillet 2010. Le rsultat financier ressort -14,8 MDH, au lieu de -0,1 MDH une anne auparavant, en raison des intrts servis MADAEF au titre des avances comptes courants. Le rsultat net sest ainsi tabli -41,9 MDH, au lieu de -0,8 MDH en 2009.
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SOCIETE DE DEVELOPPEMENT DE RESIDENCES TOURISTIQUES (SDRT) Lanne 2010 a t marque par les vnements suivants : Poursuite des tudes APS pour lensemble des composantes du projet et revue du business plan ; Autorisation par le Conseil dAdministration de la participation de SDRT IMMO dans la construction des quipements communs du projet Eco Resort Chrifia ; Finalisation des ngociations pour la leve dun financement bancaire de 482 MDH ; Autorisation de la cration dune filiale de SDRT qui porterait le projet de Chrifia afin de pouvoir bnficier des avantages fiscaux lis la cration. SDRT a dgag, au titre du rsultat dexploitation, un solde ngatif de 0,7 MDH. Cette contre-performance rsulte des charges dhonoraires supportes par SDRT. Le rsultat financier sest tabli -1,05 MDH, en raison des intrts servis MADAEF au titre des avances comptes courants, et le rsultat net -1,6 MDH. SAI MDIQ Lactivit a t marque par les vnements suivants : Changement dactionnariat suite lacquisition auprs de CDG Dveloppement par MADAF du capital et des comptes courants de la Socit en fvrier 2010 ; Apurement dune partie des passifs fiscaux et autres dettes de la Socit ; Rsolution de problmes techniques lis linfrastructure dassainissement de lhtel Holiday Club ; Lancement dtudes dans le cadre du projet de reconstruction dun htel 5* en lieu et place de lhtel actuel et ngociation avec Accor pour limplantation de lenseigne Sofitel ; Lancement des ngociations pour un plan social. SAI MDIQ a dgag, au titre du rsultat dexploitation, un solde ngatif de 4,9 MDH au lieu de -3,7 MDH une anne auparavant. Cette contre-performance rsulte de laugmentation des charges dexploitation. Le rsultat financier sest tabli -1,4 MDH contre -1,1 MDH en 2009. Le rsultat net est ainsi pass de -4,8 MDH en 2009 -6,2 MDH en 2010.
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NEW MARINA CASABLANCA (NMC) Durant lanne 2010, la socit New Marina Casablanca (NMC) a constitu son quipe de gestionnaires devant accompagner la ralisation et lexploitation des composantes touristiques du projet Casablanca Marina . Lactivit en 2010 a t marque par les vnements suivants : Acquisition auprs de la CGI des terrains ncessaires pour la ralisation des composantes touristiques du projet Casablanca Marina pour une superficie globale de 2,9 hectares ; Lancement dune tude de positionnement auprs de Jones Lang Lassalle ; Dsignation des architectes pour llaboration du master plan du projet. NMC a dgag, au titre du rsultat dexploitation, un solde ngatif de 7,6 MDH au lieu de -2 MDH une anne auparavant. Cette contre-performance rsulte de laugmentation des charges dexploitation. Le rsultat net sest ainsi tabli -7,7 MDH contre -2 MDH en 2009. SOCIETE HOTELIERE DU MAROC (SHM) Lanne 2010 a t marque par : Lacquisition de lhtel 4* les Omayades Agadir auprs du CIH dune capacit de 144 chambres. Lachvement de la ralisation de la Place Mohammed VI. PLACE MOHAMMED VI :
Consistance : restaurant, 2 commerces et amnagement urbain. Situation : Al Hoceima Superficie : 28.180 m2. Investissement : 147 MDH.
HTEL MOHAMMED V : Lachvement des travaux de rnovation de lhtel Mohammed V et sa gestion par Sogatour.
Consistance : htel 5* 16 chambres, 5 suites et un fitness Situation : Al Hoceima Superficie : 2.907 m2 HO Investissement : 61 MDH.
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COMPLEXE QUEMADO : Le lancement des travaux de construction des appartements et des bungalows et des travaux de terrassement de lhtel du complexe Quemado.
Consistance : htel 4* 117 chambres, 49 appartements, 19 bungalows, restaurants. Situation : Al Hoceima Superficie : 24.250 m2 HO. Investissement : 390 MDH. un spa, une discothque, des commerces et des
En parallle, plusieurs projets structurants ont t lancs. Au port de plaisance Mdiq, les premiers travaux pour la ralisation dun centre commercial, dun restaurant en mer sur pilotis et dun espace bureaux ont t lancs durant le mois davril 2010 sur le domaine portuaire moyennant une occupation temporaire du domaine public et ce, dans le cadre dun partenariat avec lAgence Nationale des Ports (ANP). A Rabat, Foncire Chellah, via sa filiale Arribat Center, a lanc les travaux de terrassement du projet Arribat Center qui se compose dun Htel 5 toiles, des espaces Bureaux, un centre Commercial avec hyper, des Parkings et un Multiplex. Ces travaux ont t achevs au cours de lanne 2010. Cette anne a t marque aussi par la reprise des tudes techniques et de merchandising afin doptimiser les fonctionnalits de ce projet. Le cot estim de ce centre multifonctionnel est de 2 milliards de dirhams. Toujours Rabat, Foncire Chellah poursuit la ralisation du programme Ryad Center (espaces bureaux en tages et commerce en RDC) dont les tudes APD sont termines et les travaux de terrassements effectus. Le dmarrage des travaux est prvu pour le mois davril 2011. A souligner que les travaux de gros uvres raliss sur le projet Parcelle 22 , dune consistance de 8 472 m, sont achevs hauteur de 60%. Ce projet est situ proximit de Mahaj Ryad Rabat. Le projet Lear entrant dans le cadre dun partenariat entre Casanearshore et Foncire Chellah est un stade bien avanc. La livraison de ce projet dusine, qui comprend aussi les amnagements extrieurs, est prvue pour le mois davril 2011. A Casablanca, les travaux darchitecture du projet Centre commercial Marina de Casablanca port par la socit ALDAR (joint venture entre Foncire Chellah et Marjane respectivement hauteur de 40% et 60%), ont t engags aprs validation de la dernire esquisse. La quasi totalit des intervenants du projet (groupement darchitectes, MOD et du bureau dtudes) ont t dsigns. Lexercice 2010 a t marqu galement par une opration daugmentation du capital de Foncire Chellah, faisant
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COMPLEXE RIF : Le lancement des travaux de construction des appartements et des travaux de fondation de lhtel du complexe Rif.
Consistance : htel 4* 150 chambres, 63 appartements, un spa, une discothque et un club house. Situation : Nador Superficie : 25.050 m2 HO. Investissement : 450 MDH.
SHN a dgag, au titre du rsultat dexploitation, un solde ngatif de 21,7 MDH, au lieu de -5,2 MDH une anne auparavant. Ce rsultat est la consquence de la fermeture de lhtel Mohammed V jusquau mois de juillet 2010 et de laugmentation des dotations dexploitation. Le rsultat financier sest tabli -5,4 MDH, au lieu de -5,6 MDH une anne auparavant. Le rsultat net sest ainsi chiffr -34,5 MDH, au lieu de -18,2 MDH en 2009. FONCIERE CHELLAH Dans le cadre de sa stratgie dintervention, notamment le dveloppement dun portefeuille dactifs immobiliers destin la location despaces bureaux, de commerces et de logistique dune consistance globale denviron 600 000 m lhorizon 2020, Foncire Chellah a procd au cours de lexercice 2010 lacquisition : 1. dactifs oprationnels lous, en loccurrence, Sumica, passage Socco et place Marchal Casablanca, et 2. de quatre parcelles de terrains (ilots 2 5) Bab Ryad Rabat, et ce pour raliser un espace de bureaux.
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FONDS SINDIBAD passer ledit capital de 280 MDH 1 231 MDH, ainsi que la cession de deux actifs : les espaces Oudayas au profit de CDG Dveloppement ainsi quune opration de Lease-Back sur 10 hangars Zone Industrielle de Gzenaya avec Maroc Leasing. Au niveau de la commercialisation, Foncire Chellah a poursuivi la commercialisation de son patrimoine, notamment les bureaux situs au Znith Millnium Casablanca de nouveaux locataires aprs leur libration par la socit DELL. En 2010, le chiffre daffaires de Foncire Chellah sest tabli 108 MDH, soit une progression de 16% grce aux loyers perus sur de nouveaux actifs et laugmentation des loyers des actifs existants. Lactivit de la socit sest solde en 2010 par un rsultat dexploitation positif de 12,5 MDH. Le rsultat net ngatif de 10,2 MDH est imput la hausse considrable des charges dintrts suite aux diffrents prts contracts, et de leffort de constitution des provisions clients . ACCES CAPITAL ATLANTIQUE MAROC (ACAMSA) Cr en 2001, le Fonds ACAMSA est ddi au financement des entreprises marocaines fort potentiel de dveloppement. Il regroupe autour de la CDG dautres institutionnels de premier rang tels quAXA Assurance, CNIA Assurance, MAMDA/MCMA et WAFA Assurance. Le Fonds ACAMSA et gr par CDG Capital Private Equity. Le Fonds ACAMSA a investi depuis sa cration dans 9 socits, pour un montant total de 147,6 MDH. Il compte ainsi parmi ses participations, les socits Hightech Payment Systems (HPS), Aronautique Sefcam, Finapack, Gespac Maroc/Aroinvest, Sanash Scurit, Aixor, Juice & Nectar Partners et Newrest Maroc. La valeur marchande du portefeuille global (y compris les participations cdes) fin 2010 sest leve 256,8 MDH, soit une croissance de 74% par rapport aux investissements raliss (en portefeuille et cds). Au terme de lexercice 2010, le total des plus-values ralises sur les titres de participations cdes sest tabli 102,1 MDH. Au 31/12/2010, le rsultat net du fonds ACAMSA est pass 22,5 MDH contre -0,8 MDH fin 2009, en raison des cessions ralises sur les participations du Fonds dans Aixor et HPS.
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Cr en 2002 et dot dun capital de 48 MDH, le Fonds Sindibad est le premier fonds damorage au Maroc destin aux socits marocaines innovantes, en cration ou rcemment cres, oprant notamment dans les domaines des sciences de lingnierie, des sciences de la vie et des nouvelles technologies de linformation et de la communication. Initi par la CDG, le Fonds compte dans son tour de table la BEI, la CDC, ONA et Maroc Telecom. En 2010, le Fonds a procd un investissement supplmentaire de 500 KDH dans la socit Ommadate de Commerce et dIndustrie. Ainsi, depuis sa cration, le Fonds a investi un montant global de 30,1 MDH dans 9 participations (Atlas Eden, Lead Design, Protenia, SN2B, RXR Protect, Ecotechno, Devocean, C2i2t et Ommadate de Commerce et dIndustrie). En Septembre 2010, le Fonds Sindibad a ralis sa deuxime sortie en cdant la totalit des actions et des obligations convertibles dtenues dans la socit RXR au profit du fondateur. FONDS CAPMEZZANINE Cr en 2008, le Fonds CapMezzanine est un fonds de capital dveloppement et de transmission dune taille de 350 MDH. Il regroupe dans son tour de table de prestigieux actionnaires : la CDG, la BEI, la MAMDA/MCMA, la SCR, le fonds FCPR PME Innovation appartenant au Groupe CDC, Axa Assurance Maroc et Wafa Assurance. Il propose une offre de financement mixte regroupant linvestissement en capital dveloppement (equity) et en dette mezzanine. Durant lexercice 2010, leffort de prospection a port sur plusieurs opportunits dinvestissement, dont 3 dossiers dinvestissement ont t prsents au Comit dInvestissement qui en a retenu deux pour 85 MDH. Au terme de lanne sous revue, le Fonds CapMezzanine a investi dans 3 socits (Jet Alu Maroc, Folly Fashion et Transcall) pour un montant total de 97,5 MDH. La valeur marchande du portefeuille global cette mme date sest leve 140,2 MDH, soit une croissance de 44% par rapport au montant investi. Sur la base du portefeuille de participations fin 2010, la plus-value latente serait de 42,7 MDH.
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FONDS MAROC FORT Le Fonds Maroc Forts (FMF) est un fonds dinvestissement forestier cr conjointement par la CDG et la CDC, ayant pour objectif la plantation de 25.000 hectares sur dix ans. Lanne 2010 a t marque par la prise en charge de 2 nouveaux terrains dune superficie de 466 hectares situs dans les rgions dOujda et de Khnifra. Ainsi, fin 2010, les terrains pris en charge par le FMF sont au nombre de 8 et la superficie totale gre est porte 5.740,87 Ha. De ce fait, les ralisations en matire de recherche et prise en charge de terrains ont reprsent, au terme de lanne sous revue, 23% par rapport lobjectif de 25.000 Ha fix au dpart. Par ailleurs, le programme de reboisement ralis au titre de la campagne 2009-2010 pour le compte du FMF a concern plus de 1.139 hectares, portant ainsi la superficie globale reboise 2.892 hectares. Lactivit du FMF au cours de cette anne a galement concern lexploitation du bois acquis sur pied dans le cadre du projet Atlantic Free Zone entrepris par MEDZ. En termes de performances, le fonds a ralis un chiffre daffaires de 6,4 MDH suite la vente du bois du projet de MEDZ. Le rsultat dexploitation a atteint 1,8 MDH et le rsultat net ressort 106,6 KDH. INFRAMED Premier instrument de financement de lUnion pour la Mditerrane, InfraMed est un fonds dinvestissement ddi trois secteurs prioritaires choisis pour leur caractre structurant savoir les nouvelles infrastructures urbaines, les infrastructures nergtiques et les infrastructures de transport. Le premier closing effectu en mai 2010 Paris et rserv aux cinq co-sponsors a permis datteindre un engagement de souscription de 385 M, rparti entre la CDC et la CDP respectivement pour 150 M, la BEI 50 M, la CDG 20 M et EFG 15 M. Le fonds envisage de slargir dans le cadre
de closings ultrieurs dautres investisseurs europens, mditerranens, des pays du Golfe ou autres, la taille cible tant un milliard deuros. Le fonds InfraMed alloue deux compartiments locaux pour les investissements au Maroc et en Egypte, chacun dune taille maximum de 20% de lengagement global du fonds, ne pouvant tre infrieur 100 M. Les investissements dans ces deux pays seront raliss exclusivement en coinvestissement avec des fonds dinfrastructures locaux cres cet effet par la CDG (Fonds InfraMaroc) et par EFG Hermes (Fonds InfraEgypte). La gestion du fonds InfraMed, lexception des compartiments locaux destins aux investissements au Maroc et en Egypte, est confie une socit de gestion indpendante InfraMed Management SAS de droit franais dtenue 100% par lquipe de gestion. La gestion du compartiment local dInfraMed est assure par CDG Capital infrastructures, filiale 100% de CDG Capital. Cette nouvelle structure se charge galement de la gestion du fonds dinfrastructure InfraMaroc. Ce premier exercice de la Socit a essentiellement t consacr la finalisation du processus juridique et la mise en place du cadre comptable, financier et commercial du projet InfraMed. Ceci a permis de dmarrer lactivit dinvestissement, le 27 dcembre 2010. La Socit a par ailleurs sign deux contrats de conseil dinvestissement marocain et gyptien respectivement en dates du 17 et 19 dcembre 2010 afin de bnficier des services de CDG Capital Infrastructure et de Egyptian Fund Management pour lidentification de projets au Maroc et en Egypte Au cours de lexercice 2010, soit huit mois dactivit, la socit a ralis 3 augmentations de capital, pour un montant total prime dmission incluse de 9.090.197 euros. Le capital social sest lev au 31 dcembre 2010 140.402 euros et le rsultat net ressort -6.881.147 euros.
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AUTRES FILIALES ET PARTICIPATIONS

LOTERIE NATIONALE Depuis sa cration en dcembre 1971, la Loterie Nationale na cess dvoluer au gr des dcennies. Des produits phares connus de tous, ainsi quune Institution de poids qui ne cesse de se challenger et dacter en tant quentreprise citoyenne de premier ordre. En effet, de la cration du Loto au Maroc il y a plus de 30 ans, devenu le plus clbre des jeux de hasard, au soutien consquent dassociations et Fondations qui uvrent pour le bien-tre social des marocains, la Loterie Nationale est, de fait, un acteur majeur du paysage conomique et social marocain. Au cours de lanne 2010, la Loterie Nationale a poursuivi son lan de dveloppement par la mise en place de diffrents projets structurants. Ainsi, il a t procd la conclusion dun accord stratgique de partenariat avec la compagnie Intralot qui a mis en place, le 8 aot 2010, un systme dexploitation des jeux on-line au mme niveau technique et fonctionnel que les systmes les plus volus utiliss par les plus grandes loteries travers le monde. Il est attendu de ce partenariat la ralisation dobjectifs prcis qui se dclinent en termes de modernisation, de dveloppement de nouveaux produits, de nouveaux modes daccs aux jeux (multimdia, mobile, Internet), dextension du nombre de points de vente et enfin, de croissance significative des rsultats et ce, au cours des 5 prochaines annes. La Loterie Nationale a fait le choix dun dveloppement comptitif et responsable. Aussi, assure-t-elle lattractivit de son offre en demeurant fidle aux principes thiques qui rgissent son activit. En 2010, une nouvelle charte visuelle pour toute communication des produits de la Loterie Nationale a intgr, entre autre, un logo en faveur du jeu responsable. De plus, la charte thique existante a t optimise en faveur dune protection optimale des mineurs, et des populations vulnrables. Courant 2010, la Loterie Nationale a galement modernis son logo, travers un relifting qui reflte au mieux ses valeurs ainsi que son cur dactivit, savoir les jeux de tirage.

LOTERIE NATIONALE 100% HP-CDG IT SERVICES MAROC 49% UIR 67% FONCIERE UIR 54% SOCIETE HOTELIERE DE NADOR 100%
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La nouvelle identit visuelle vhicule au mieux les valeurs la socit, savoir : Dynamisme, Citoyennet, Transparence et Responsabilit. Concernant lactivit commerciale, la socit a ralis des ventes de 472,1 MDH en 2010. Le Loto reste le fer de lance des produits de la Loterie Nationale, reprsentant 36,4% de lactivit. En matire des performances financires, la marge brute de la Loterie Nationale a enregistr une amlioration relative par rapport lexercice 2009 pour atteindre 38,8 MDH fin 2010, soit 8,2% du chiffre daffaires TTC de lexercice et une volution de +160 Pbs en comparaison avec lexercice prcdent. A linstar des annes prcdentes, le rsultat net de lentreprise est non significatif, refltant la politique de lentreprise reverser la quasi-intgralit de ses revenus dans le cadre des activits de mcnat, pour un montant de lordre de 15 MDH.
CHIFFRE DAFFAIRES :
La Gestion des Infrastructures (ITO), qui garantit ladquation de la gestion des infrastructures techniques aux objectifs de performance, de scurit et doptimisation des cots, et couvre deux types de services : Global Service Desk : gestion des postes de travail Datacenter Services : gestion des serveurs Les Services Applicatifs (APPS), qui permettent aux clients de bnficier dune offre en termes de TMA Corrective, Prventive et Evolutive, dveloppement, testing, et intgration. Le Business Process Outsourcing (BPO), qui industrialise les processus de Support ou permet damliorer la prestation rendue et de rduire les cots de fonctionnement.
HP CDG IT Services Maroc a obtenu en 2010 la certification ISO 27001. Ce label dmontre sa conformit avec les standards internationaux de gestion de la scurit de linformation et sa capacit rpondre aux plus hautes exigences de ses clients dans ce domaine. En 2010, HP-CDG IT Services Maroc a gagn la confiance de plusieurs clients locaux et internationaux, dont principalement : Service Desk: signature dun contrat avec Alcatel Lucent avec recrutement de 40 ressources ; Services Applicatifs : signature dun contrat avec France Telecom pour la gestion du systme de Paie ; BPO : signature dun contrat avec Accor (gestion des rservations dans lespace francophone et hispanophone) ; Clients Locaux : CIH (Mise en uvre du progiciel Oracle Business Suite).
472,1 MDH
MARGE BRUTE :
38,8 MDH
ACTIONS DE MCNAT :
15 MDH
HP-CDG IT SERVICES MAROC HP-CDG IT Services Maroc est une joint-venture entre Hewlett-Packard, leader mondial de lindustrie des technologies de linfrastructure et la Caisse de Dpt et de Gestion, principal investisseur institutionnel au Maroc, qui a pour vocation de dvelopper les mtiers de lOffshore au Maroc. HP-CDG IT Services Maroc, via ses deux sites de production (Rabat et Technopolis), offre ses clients une solution complte en matires dinfrastructures, logiciels et services :
En sus du delivery continu des prestations dinfogrance, lanne 2010 a connu la mise en production avec succs de plusieurs projets importants dont notamment : Mise en place de linfrastructure pour le SIRH du groupe CDG ; Mise en place dune solution de gestion budgtaire la CDG ; Mise en place dune solution de gestion prive CDG Capital.
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Universit Internationale de Rabat
RGION
UNIVERSIT INTERNATIONALE DE RABAT (UIR) Inaugure par Sa Majest le Roi Mohammed VI le 14 septembre 2010, lUniversit Internationale de Rabat est ne de la volont des gouvernements marocain et franais de rpondre aux priorits conomiques, politiques et sociales des pays de la rive sud de la Mditerrane. Dans le cadre dun partenariat public-priv, le Gouvernement du Maroc et lUIR ont sign un contrat de dveloppement qui engage lEtat sur une obligation de moyens et lUIR sur une obligation de missions, savoir : Proposer des formations de haut niveau correspondant aux critres internationaux et accompagnant les projets structurants lancs par le Royaume, et Dvelopper une activit de Recherche-Dveloppement de pointe. Le nombre dtudiants inscrit lUIR au titre de lanne universitaire 2010-2011 est de 174. LUIR vise porter son effectif 600 pour la rentre 2011-2012 puis 5.000 tudiants lhorizon 2020. Le programme dinvestissement 2011-2015 prvoit la construction de 113.625 m correspondant une enveloppe globale de 1.215 MDH finance concurrence de 50% en fonds propres et 50% en dettes.
INVESTISSEMENTS PRVUS SUR 5 ANS :
KNITRA FS - MKNS
1.215 MDH
EFFECTIF PRVISIONNEL :
600 TUDIANTS EN 2011-2012
ET
5.000 EN 2020
Au terme de lanne 2010, lUniversit Internationale de Rabat a conclu diffrentes conventions de partenariats avec des tablissements denseignement suprieur publics et privs, des laboratoires de recherche et des groupes industriels. Au niveau de la recherche, lUIR a sign diffrents contrats de recherche, a dpos 3 brevets dans le domaine des nergies renouvelables et a cr sa premire start-up. Par ailleurs, lanne 2010 a vu le lancement des travaux de construction de la premire tranche, constitue dun btiment denseignement de 10.000 m et dune rsidence universitaire de 8.425 m.
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OUED FES
SURFACE TERRAIN : 158 ha, dont 56 ha en surface cessible. INVESTISSEMENT : 682 Millions de DH. SURFACE TERRAIN : 22 ha
FS SHORE
INVESTISSEMENT : 1 Milliard de DH.
MEDZ
MEDZ
CINQUIEME PARTIE
MATRE DOUVRAGE
Medz.
SITUATION
Commune urbaine de Fs.
CONSISTANCE
Plusieurs units htelires et rsidentielles, un parcours de golf de 18 trous et un futur cur de vie et danimation de la ville.
Resort golque intgr, Oued Fs constituera le nouveau ple touristique de la ville.
Parc intgr ddi aux activits de services informatiques, de traitement de donnes et des processus mtiers.
CONSISTANCE
Bureaux et espaces de services, espaces de restauration, commerces, centre de sport, guichet administratif.
SITUATION
Fs (route de Sidi Harazem), mi-chemin entre les villes de Mekns et Ifrane.
EMPLOIS DIRECTS
15 000 emplois.
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
RAPPORT FINANCIER
JNANE SASS
INVESTISSEMENT : 3 737 MDH.
ATLANTIC FREE ZONE

SURFACE TERRAIN : 345 ha. INVESTISSEMENT
(POUR LA PHASE AMNAGEMENT) : 1,2 Milliards de DH.
ASSIETTE FONCIRE GLOBALE : 1 500 ha.
MEDZ
JNANE SAIS
COMPTES SOCIAUX
SITUATION
Rgion du Gharb Chrarda Bni Hssen, situ entre deux grands ples rgionaux, Casablanca et Tanger, le site bncie dune excellente connectivit.
CRATION DEMPLOIS
30 000 emplois, dont 20 000 directs.
CONSISTANCE
Lots de terrains quips, units prtes lemploi, plateaux de bureaux, cit de llectronique & une zone high-tech, zone logistique, zone administrative, quipements publics et de proximit, commerces et services, htel, restaurants et centre dexpositions
AFZ est lune des premires plateformes industrielles intgres de dernire gnration, ciblant les secteurs de lindustrie, notamment lquipement automobile, les activits connexes et lexport, la logistique industrielle ainsi que les services support lindustrie (maintenance, bureaux dtudes, centres daffaires...).
Projet territorial comprenant des zones rsidentielle, commerciale et industrielle.
CONSISTANCE
Quartiers rsidentiels thmatiss, quipements culturels, quipements sportifs, quipements commerciaux, campus universitaire, zone dactivits, parc rgional (base de loisirs, parc zoologique, espaces verts).
SITUATION
Province de Moulay Yacoub - Sud Ouest de la ville de Fs.
NOMBRE DHABITANTS / DENSIT

280 000 habitants ( horizon 2030) / Densit du projet : 250 habitants/ha.
CRATION DEMPLOIS
60 000 emplois
COMPTES CONSOLIDS
AGROPOLIS
SURFACE TERRAIN (1RE TRANCHE DU PARC AGRO-INDUSTRIEL) : 130 ha. INVESTISSEMENT : 482 Millions de DH.
MEDZ
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
Commune de Sidi Slimane Moul Kifane (Sud de Mekns).
CRATION DEMPLOIS
16 000 emplois.
CONSISTANCE
Parc agro-industriel, zone logistique ddie au parc, grande industrie IAA.
Agropolis offrira aux investisseurs des terrains viabiliss, des btiments industriels prts lemploi, des plateaux de bureaux et une ppinire dentreprises. Il proposera galement de multiples services aux entreprises et aux personnes, notamment un guichet unique, un appui linnovation, des restaurants dentreprise, un transport collectif, des services dhygine et de sant
ETATS FINANCIERS DU GROUPE CDG 2010
RAPPORT FINANCIER
RAPPORT FINANCIER
COMPTES SOCIAUX
Au 31 dcembre 2010, la CDG a ralis un bnfice net de 1.466,3 MDH contre 401 MDH un an auparavant, soit une progression de 1.065,3 MDH ou 266%, rsultant du produit net bancaire (PNB) qui a augment de 10,8 MDH ou 0,7%, de lexploitation non bancaire qui sest accrue de 288,9 MDH et des provisions nettes (dotations et reprises) qui ont recul de 1.348,4 MDH, et ce malgr une hausse des charges gnrales dexploitation de 16,8 MDH ou 5,2%, une baisse du rsultat non courant de 397,8 MDH et une hausse de lIS de 168,2 MDH. Lanalyse du compte de produits et charges fait ressortir les variations suivantes : des commissions sur prestations de service qui ont volu de 6,3 MDH ou 19% en raison des oprations sur titres ; des autres produits bancaires qui ont connu un accroissement de 4,6 MDH reprsentant les intrts de retard encaisss par la CDG suite au paiement des impts effectu pour le compte du Fonds Marocain de Placement (FMP) ; des oprations avec les tablissements de crdit qui, elles par contre, ont enregistr une rgression de 6,2 MDH ou 6% ; des intrts des titres de crance qui, eux aussi, ont diminu de 255,7 MDH ou 17% par rapport fin dcembre 2009, d notamment : aux titres de placement dont les intrts affichent une rgression de 81,2 MDH malgr une augmentation de lencours global au 31/12/2010 de 1.690 MDH par rapport fin dcembre 2009, progression rcente ne produisant pas encore deffet en matire dintrt ; aux titres dinvestissement dont les intrts affichent une chute de 178,2 MDH malgr une volution de lencours global au 31/12/2010 de 2.330 MDH par rapport au 31 dcembre 2009, hausse rcente ne produisant pas encore deffet. Leur rpartition sest tablie comme suit : 2) PRODUITS RALISS AVEC LA CLIENTLE intrts dus par les filiales et participations intrts sur valeurs reues en pension intrts sur prts au personnel 311,88 MDH 309,70 MDH 0,06 MDH 2,12 MDH
3) PRODUITS DES TITRES DE CRANCE titres de placement titres dinvestissement
1.289,83 MDH 112,97 MDH 1.176,86 MDH
4) PRODUITS DES TITRES DE PROPRIT dividendes titres de participation jetons de prsence titres de participation dividendes titres de placement plus-values de cession sur titres de placement
1.493,67 MDH 939,81 MDH 0,20 MDH 52,77 MDH 500,89 MDH 39,64 MDH 5,75 MDH
1. EXPLOITATION BANCAIRE
1.1 Les produits En se situant 3.233 MDH contre 3.150,2 MDH prcdemment, les produits font tat dune hausse nette de 82,8 MDH ou 2,6%, provenant : des oprations avec la clientle qui ont progress de 107,1 MDH ou 52% grce aux intrts dus par les filiales ; des produits des titres de proprit qui ont augment de 226,6 MDH ou 18% par rapport au 31/12/2009, grce aux plusvalues de cession ralises sur les titres de placement, et ce malgr une baisse des dividendes sur les titres de participation ;
5) COMMISSIONS SUR OPRATIONS SUR TITRES 6) AUTRES PRODUITS BANCAIRES (INTRTS FACTURS AU FMP) 1.2 Les charges Elles se sont chiffres 1.775,1 MDH au lieu de 1.703,2 MDH un an auparavant, enregistrant ainsi une hausse nette de 71,9 MDH ou 4,2% qui dcoule : des intrts servis la clientle qui ont progress de 113,9 MDH ou 9%, impacte par la hausse des dpts et consignations ; des intrts et charges assimiles des titres de crance qui ont augment de 9 MDH ou 25% ;
1) PRODUITS RALISS AVEC LES TABLISSEMENTS DE CRDIT intrts sur comptes courants intrts sur valeurs reues en pension intrts sur prts de trsorerie intrts sur prts financiers diverses commissions 92,20 MDH 11,68 MDH 7,57 MDH 21,72 MDH 45,15 MDH 6,08 MDH
des intrts et charges assimiles des oprations avec les tablissements de crdit qui, eux, ont connu une baisse de 42,1 MDH ou 11%, due aux intrts sur les valeurs donnes en pension et sur les avances au jour le jour, et ce malgr une hausse des intrts servis la CEN de 12,7 MDH ; des frais sur prestations de service qui, eux aussi, ont rgress de 8,9 MDH ou 16%. Leur structure se dcompose comme suit :
1) INTRTS SUR LES OPRATIONS AVEC LES TABLISSEMENTS DE CRDIT intrts sur valeurs donnes en pension intrts sur avances reues au jour le jour intrts CEN
341,60 MDH 0,22 MDH 0,16 MDH 341,22 MDH
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133
RAPPORT FINANCIER
2) 3) 4)
INTRTS DES OPRATIONS AVEC LA CLIENTLE dpts consignations CNSS PERTES SUR TITRES de placement dinvestissement FRAIS SUR PRESTATIONS DE SERVICE
1.340,30 MDH 301,71 MDH 131,81 MDH 906,78 MDH 45,20 MDH 6,46 MDH 38,74 MDH 48,04 MDH
4. DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CRANCES IRRCOUVRABLES

Elles se sont chiffres 356,6 MDH contre 934,2 MDH au 31/12/2009, en baisse de 577,6 MDH ou 62%, les dotations aux provisions et les pertes sur crances irrcouvrables correspondent aux rubriques suivantes : provision sur crances en souffrance pour 1,2 MDH ; pertes sur crances irrcouvrables pour 0,3 MDH ; provision sur bons du Trsor des titres de placement pour 0,03 MDH ; provision sur les actions des titres de placement pour 6,5 MDH ; provision sur les titres de participation pour 231,2 MDH ; provision pour risques et charges de 117,4 MDH.
faisant ainsi tat dune hausse de 1.065,3 MDH ou 266%. Cette progression rsulte : du produit net bancaire (PNB) qui a augment de 10,8 MDH ou 0,7%, de lexploitation non bancaire qui sest accrue de 288,9 MDH grce aux plusvalues nettes ralises sur la cession dimmobilisations financires et corporelles, des provisions nettes (dotations et reprises) qui ont recul de 1.348,4 MDH,
Lexploitation bancaire au 31 dcembre 2010 a dgag un excdent (PNB) de 1.457,8 MDH contre 1.447 MDH un an auparavant, soit 10,8 MDH ou 0,7% de hausse, due la progression de 82,8 MDH ou 2,6% des produits dexploitation bancaire (notamment les produits des titres de proprit), plus importante que celle des charges (+71,9 MDH).
suite la cession dimmobilisations financires et corporelles. 2.2 Les charges Les charges dexploitation non bancaire se sont leves 1.359,3 MDH contre 4.066,9 MDH un an auparavant, soit 2.707,6 MDH ou 67% de baisse et reprsentent les dpenses enregistres sur les terrains pour 1.342,7 MDH, ainsi que les moins-values subies suite la cession dimmobilisations financires et corporelles pour 16,6 MDH.
et ce, malgr une hausse des charges gnrales dexploitation de 16,8 MDH, une baisse, par rapport au 31 dcembre 2009, du rsultat non courant de 397,8 MDH et une hausse de lIS de 168,2 MDH.
Produits et charges
TOTAL PRODUITS TOTAL CHARGES
2. EXPLOITATION NON BANCAIRE

2.1 Les produits Ils se sont tablis 1.806,8 MDH au lieu de 4.225,5 MDH pour la mme priode de lexercice 2009, soit une baisse de 2.418,7 MDH ou 57% et englobent les lments suivants : 1) Variation de stock de produits raliss dans le cadre de la promotion immobilire pour 1.342,7 MDH ; 2) Produits divers pour 464,1 MDH dont 459 MDH concernent les plus-values ralises Charges de personnel Impts et taxes Charges externes Dotations aux amortissements
5. REPRISES SUR PROVISIONS

Au 31 dcembre 2010, les reprises sur provisions se sont leves 808,6 MDH contre 37,7 MDH un an auparavant, soit une hausse de 770,9 MDH et concernent : les crances en souffrance pour 0,9 MDH ; les bons du Trsor et valeurs assimiles des titres de placement pour 4,5 MDH ; les actions des titres de placement pour 148,9 MDH ; les actions des titres de participation pour 442,7 MDH ; les risques et charges pour 211,6 MDH.
5 875
7 443
3. EXPLOITATION GNRALE
Les charges gnrales dexploitation ont atteint 338,1 MDH contre 321,3 MDH un an auparavant, en progression de 16,8 MDH ou 5,2%, due essentiellement aux charges de personnel qui augmentent de 19 MDH ou 18%, et ce malgr une baisse des charges externes de 12 MDH ou 7%. Elles se composent des : 125,89 MDH 6,92 MDH 165,19 MDH 40,09 MDH
7 042 4 408 5 875 7 443
2010
2009
7 042
4 408
2010
2009
Total Bilan
71 048 65 207
71 048 65 207
6. RSULTAT NET
Le rsultat net enregistr fin dcembre 2010 sest lev 1.466,3 MDH au lieu de 401 MDH la mme priode de lexercice prcdent,
2010 2009
2010
14 917
2009
134
135
14 917
RAPPORT FINANCIER
B. COMPTES CONSOLIDES
Au 31 dcembre 2010, le total bilan consolid IFRS sest lev 146.234 MDH, en progression de 13.584 MDH ou 10,24% par rapport lexercice prcdent et le rsultat net part du Groupe sest tabli 1.914 MDH contre 733 MDH en 2009.
1. ACTIF CONSOLID
Les actifs Financiers la Juste Valeur (JV) par rsultat ont progress de 710 MDH sexpliquant principalement par des acquisitions de titres de participation classs dans cette rubrique chez la SCR pour 742 MDH, attnue par une diminution de 27 MDH constate chez ACAMSA. Les actifs financiers disponibles la vente ont enregistr une augmentation de 8.410 MDH ou 32,36 % par rapport 2009, celleci se dcline comme suit : CDG pour 5.005 MDH due essentiellement lacquisition des titres BMCE pour 3.391 MDH et une augmentation de la JV des titres dtenus pour 1.235 MDH ; FIPAR pour 1.631 MDH explique notamment par les mouvements sur titres de participation pour 321 MDH, limpact de la JV pour 261 et limpact de la sortie de 15% des titres MEDITEL pour 1.048 MDH; CDG CAPITAL pour 630 MDH, justifie par les mouvements sur les BTN, les titres de crances et les titres de proprit ; SCR pour 217 MDH principalement explique par laugmentation de la JV sur les titres dtenus. Les prts et crances sur les tablissements de crdit et assimils ont accus une diminution de 2.605 MDH ou 28 %, sexpliquant en grande partie par une
diminution chez la CDG pour 4.438 MDH relative aux valeurs reues en pension sur les tablissements de crdit, compense par une augmentation chez le CIH pour 697 MDH, CDG Capital pour 520 MDH, CGI pour 346 MDH . Les prts et crances sur la clientle ont progress de 415 MDH, due principalement aux augmentations constates chez le CIH pour 1.029 MDH en raison des reprises opres sur les crances en souffrance, CDG pour 208 MDH et aux diminutions constates chez FIPAR pour 367 MDH, FIPAR INTERNATIONAL pour 117 MDH, CREDITLOG 3 pour 111 MDH, HOLDCO pour 104 MDH et CREDITLOG 2 pour 71 MDH. Les HTM ou placements dtenus jusqu chance ont connu une augmentation de 2.402 MDH attribuable en totalit la CDG. Cette variation est compose essentiellement dune acquisition des BTN pour 1.371 MDH et des obligations pour 723 MDH ; Les comptes de rgularisation et autres actifs ont progress de 4.816 MDH justifi principalement par les augmentations constates chez la CDG pour 716 MDH, CASASHORE pour 587, SCR pour 547 MDH, OUEDFES pour 500 MDH, CGI pour 467 MDH et MAHDSALAM pour 340 MDH. Les participations dans les entreprises mises en quivalence ont rgress de 950 MDH, passant de 8.607 7.657 MDH. Cette variation sexplique par la cession hors groupe de 20% de MEDITEL pour -1.850 MDH, compense par les augmentations constates chez RENAULT pour 512 MDH, MDINABUS pour 143 MDH et SANAD pour 125 MDH. Les immeubles de placement ont connu une progression de 467 MDH ou 13,53%, constate essentiellement chez FONCIERE CHELLAH pour un montant de 522 MDH dcoulant des investissements engags.
Les immobilisations corporelles se sont accrus de 458 MDH passant de 4.760 MDH 5.218 MDH entre 2009 et 2010, cette augmentation sexplique par les acquisitions constates chez SHN pour 303 MDH, MEDRESORT pour 193 MDH, NEMOTEK TECHNOLOGIES pour 174 MDH, CDGDEV pour 57 MDH, TECHNOPOLIS pour 70 MDH, MEDI1 TV pour 47 MDH et SIM pour 45 MDH, compenses par des diminutions chez FONCIERE CHELLAH pour 237 MDH et NEMOTEK pour 225 MDH.
3. COMPTE DE RSULTAT CONSOLID

La marge dintrts est en baisse de 376 MDH entre 2009 et 2010 suite laccroissement significatif des charges dintrts par rapport aux produits dintrts. Les principales contributions cette baisse sont FIPAR pour -172 MDH et CDG pour -125 MDH ; La marge sur commissions est en amlioration de 99 MDH, due principalement laugmentation des contributions de CDG CAPITAL pour 72 MDH, CIH pour 57 MDH et la baisse de celle de la CDG pour 27 MDH. Les gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles la vente ont enregistr une hausse significative de 1.197 MDH entre 2009 et 2010. Elle sexplique essentiellement par lamlioration de la contribution de la CDG pour 632 MDH, TCM pour 317 MDH et FIPAR 126 MDH. Les produits des autres activits ont connu une augmentation de 203 MDH en raison principalement de laugmentation de la contribution de CELLULOSE pour un montant de 590 MDH compense par la baisse constate chez la CGI pour 400 MDH. Les charges des autres activits ont enregistr une progression de 202 MDH sexpliquant essentiellement par la variation des contributions de la LOTERIE 242 MDH (reclassement en 2010 des primes servies aux joueurs du cot du risque vers cette rubrique), CELLULOSE pour 198 MDH, TECHNOUJDA pour 168 MDH et CGI pour - 333 MDH. Le produit net bancaire sest apprci de 874 MDH, ou 20% consquence de lamlioration de la contribution de la CDG pour 522 MDH et de CELLULOSE pour 401 MDH. Les charges gnrales dexploitation ont
2. PASSIF CONSOLID
Les dettes envers les tablissements de crdit sont en progression de 1.311 MDH principalement justifie par les augmentations constates chez FIPAR pour 2.221 MDH et la CDG pour 787 MDH, compenses par des diminutions chez HOLDCO pour 934 MDH, CDG CAPITAL pour 536 MDH et ALMANAR pour 422 MDH ; Les dettes envers la clientle sont en augmentation de 1.883 MDH ou 3 %, essentiellement constate chez la CDG pour 2.767 MDH, CDG CAPITAL pour 856 MDH, attnue par une baisse chez CIH pour 1.744 MDH ; Les titres de crance mis ont progress de 3.139 MDH, variation principalement due celle constate chez le CIH pour 1.440 MDH, MEDI1 TV pour 300 MDH et la CGI pour 1.500 MDH en raison des missions demprunts obligataires en 2010. Les gains ou pertes latents ou diffrs ont affich une augmentation de 1.183 MDH ou 62%, sexpliquant par les variations la hausse de limpact net de la JV chez la CDG pour 910 MDH, SANAD pour 141 MDH, ATLANTA pour 62 MDH et la SCR pour 59 MDH.
136
137
71 048 71 048 65 207
71 048 65 207 65 207

5 875
7 443
RAPPORT FINANCIER
71 048
71 048 65 207 65 207 14 917

2009
7 042 4 408
1 914
2010
2010 2010 2010 2009 2009
2010 2009
2009
3 397 2 016 733 1 484 -1 186 1 022 -681 263
1 453
421 524
162
-260
198 -114
2010
2010 2009
2009 CDG CDG DEV
progress de 707 MDH ou 28,80% dcoulant principalement des augmentations 71 048 14 917 constates chez CIH pour 224 MDH, CGI 65 207 pour 183 MDH et OUEDFES pour 181MDH. Les gains ou pertes nets sur autres actifs sont en accroissement de 1.256 MDH entre 2009 et 2010. Ceci rsulte des contributions 3 397 2 016 de FIPAR et de HOLDCO qui ont volu 1 484 1 022 -681 respectivement de 908 -1 186 MDH et 338 MDH 2010 2009 CDG CDG la SCR FIPAR CGI HOLDCO suite DEV constatation PARTICIPANTplus value sur de la cession des titres MEDITEL. Rsultat net part du Groupe a connu une forte progression entre 2009 et 2010 passant de 733 MDH 1.914 MDH soit 1.182 14 917 1 306 MDH ou 161%. Cette volution sexplique principalement par les amliorations 884 739 constates chez FIPAR pour 536 MDH, TCM pour 328 MDH et HOLDCO pour 300 MDH. 398
330 3 397 317 1 022 179 -681 2 016
4.3 Principales contributions par entits aux 14 917 14 917 capitaux propres part du Groupe
5.2 Contributions par mtiers au rsultat net part du Groupe

2009 2010
SCR
FIPAR
PARTICIPANT
CGI
HOLDCO
5.4 Contributions par mtiers au bilan consolid
RSULTAT NET
BAF
ASS/RASS
AIT
AUTRES
14 917
14 917 1 914
2009
1 914 1 306 1 453 1 453 733 524 421739 1 453 1 914 162 263 -260
2009 2010
146 234 132 650 108 611 101 255
2009 2010
1 914 3 397 3 397 1 453 1 484 -1 186 2 016 1 022 421 524 2 016
2010
2 016 733
733 1 484 -681 162 FIPAR HOLDCO 1 484 -681 -1 186 1 022 -681 1 914 263
884
1 453
2009 524 421 198 2010 -114
2009
162
-260
2010 198
-114
CDG
CDG DEV
3 397
SCR
2 016
CDG FIPAR
263 CDG DEV PARTICIPANT 3 397
SCR CGI
198 PARTICIPANT CGI -260 -114
HOLDCO RSULTAT NET

733 -681
BAF
RSULTAT BAF ASS/RASS NET 398 AIT 733 330

421 524 263 162 -260
ASS/RASS AUTRES
317 421 524 198 -114 179
AIT
162
AUTRES
198 -114
15 515 13 802 16 624 13 959
RSULTAT NET 1 484 CDG FIPAR
BAF
-1 186
ASS/RASS 1 022 SCR CGI
AIT
-1 186
AUTRES CGI
1 022
263
-260
3 634 5 484
CDG
CDG DEV
SCR
PARTICIPANT
CDG DEV
FIPAR HOLDCO
PARTICIPANT
CIH HOLDCO RSULTAT NET
BAF
CDG
CELLULOSE SCR RSULTAT NET BAFCGI ASS/RASS AIT
CDG CAPITAL ASS/RASS NOVEC AIT AUTRES
AUTRES
TOTAL BILAN
BAF
ASS/RASS
AIT
AUTRES
146 234
146 234 132 650 108 611 101 255
1 306
146 234 132 650
1 306
132 650 108 611 101 255
2009 2010
2009 2010
5. AGRGATS PAR MTIERS

884 884 739 1 306 1 914 1 306
108 611 101 255
2009 2010
146 234 132 650
739
2009
132 650
398 5.1 Contributions par mtiers 317 au PNB 330884 884 1 453 179 739 consolid 739 398 733
330
2010
317 179
108 611 101 255
5 259 4 386
15 515 13 802
75% du rsultat net part du Groupe soit 1.453 MDH contre 263 MDH ou 36% en 2009 est gnr par le secteur banques et activits financires
146 234
2009
2009
108 611 101 255
2010
2010
16 624 13 959
15 515 13 802 3 634 5 484
16 624 13 959
3 634 5 484
Le secteur banques et activits financires contribue hauteur de 74% au total bilan, soit 108.611 MDH contre 101.255 MDH ou 76% en 2009.
2009
2009
4. PRINCIPALES CONTRIBUTIONS
-1 186
1 484
CIH CDG
CDG CDG DEV
SCR SCR
CELLULOSE
FIPAR
CGI
CDG CAPITAL
PARTICIPANT
CGI
NOVEC HOLDCO
4.1 Principales contributions par entits au PNB consolid
BAF : Banque et activits financires ; Ass/ 317 TOTAL BILAN BAF ASS/RASS 179 AIT RSULTAT BAF ASS/RASS AIT Rass : Assurance NET Rassurance ; AIT : et CIH CDG SCR CGI CIH CDG SCR Amnagement immobilier et tourisme. NOVEC
398 330
CELLULOSE CDG CAPITAL CELLULOSE
CIH
CDG
SCR
CELLULOSE
CIH
263
CDG CGI
SCR CDG CAPITAL 421 524
15 515 13 802
NOVEC 162 398
CELLULOSE 16 624 13 959
CGI
-260 330
484 3 634 5198
CDG CAPITAL
-114 317
NOVEC TOTAL BILAN

179
BAF
AUTRES AUTRES CGI

CDG CAPITAL
NOVEC TOTAL BILAN PNB BAF
719 Lessentiel des contributions revient 2 FIPAR pour 596 MDH, CDG pour 356 MDH 1 713 1 355 955 840 708 746 610 TOTAL BILAN BAF ASS/RASS AUTRES et HOLDCO pour 241 MDH. AIT ASS/RASS AIT AUTRES
15 515 13 802 16 624 13 959 15 515 13 802 16 624 13 959 3 634 5 484 3 634 5 484
TOTAL BILAN ASS/RASS
AIT BAF
ASS/RASS AUTRES
2010
AIT
AUTRES
14 873
Les apports les plus importants dcoulent 14 510 11 135 des comptes de la CDG pour 70.473 MDH 2 300 et CIH pour 25.020 MDH. 2 1503 069 1 814
-266 -91
19 788
2010
BAF
ASS/RASS
AIT
AUTRES
146 234
1 306 5 259 4 386 739

2009 2010
132 650
2009
5.3 Contributions par mtiers aux capitaux propres part du Groupe

2009 2010 2009 2010 2009 2010
FONDS PROPRES
BAF
ASS/RASS
AIT
AUTRES
884 5 259 4 386
5 259 108 611 4 386 101 255

2009 2010
2010
19 788 14 873 14 510 11 135 596 19 788 14 873 14 510 11 135 409 1 814
19 788 14 873 14 510 11 135
2 719 5 259 4 386 1 713
19 788 14 873
2 719 5 259 4 386 1 355

15 515 6102010 13 802
2009 2010 2009 840 6102010
398 2 719 1 713
330
317 179 1 355
1 713 14 510 1 355 11 135 955 708 746
2009 746 708 840
955
3 634 5 484
16 624 13 959
2 300
19 788
3 069 2 150 14 510 11 135
CIH PNB
CDG BAF
SCR
CELLULOSE
708 746
955
CGI AIT
CDG CAPITAL
610
840
NOVEC
PNB
PNB BAF TOTAL BILAN ASS/RASS BAF

1 713
2 719
2 719
1 2 150 BAF814 ASS/RASS AIT 713 AUTRES AIT 1 ASS/RASS 1 355 955
2 300
3 069
14 873
2009 2 300 1 814 2010 -266 -91
2009
3 069 2 150
2010
-266 -91
1 355
AIT-266 -91 AUTRES

955
AUTRES
610 840
ASS/RASS
AUTRES
FONDS 708 PROPRES PNB BAF
746
BAF
ASS/RASS 610
708 746 840 AIT
FONDS PROPRES
BAF
FONDS 356 ASS/RASS PROPRES

1 814 2 300
AIT BAF
241 3 069 2 150
ASS/RASS AUTRES
1 814 171 -266 -91 2 300
AIT
3 069 2 150
AUTRES
AUTRES AIT
-266 -91
4.2 Principales contributions par entits au rsultat net part du Groupe
PNB ASS/RASS
AIT
BAF
ASS/RASS AUTRES
AUTRES FONDS PROPRES FIPAR BAF SCR
5 259 4 386 596
Le secteur banques et activits financires contribue hauteur de 51% du PNB soit 2.719 MDH contre 1.713 MDH ou 39% en 596 596 2009 ;
409 409 19 788 356 356
2009 2010
FONDS ASS/RASS PROPRES
Lactivit BAF financire contribue 73% du ASS/RASS -137 AIT AUTRES AIT AUTRES total des capitaux propres part groupe, NEMOTECHMEDITEL CDG HOLDCO NOLOGIES soit 14.510 MDH contre 11.135 MDH ou 75% en 2009 ; Les contributions les plus significatives reviennent la CDG pour 14.917 MDH, FIPAR pour 1.484 MDH, CDG CAPITAL pour 533 MDH, HOLDCO pour -681 MDH et FIPARINT pour -1.186 MDH.
2009 2010
409 2 719 1 713 708 746 356 241 1 355 955 171 610 840
596
Les principales contributions reviennent 241 596 14 510 14 873 241 11 au CIH pour 1.306 MDH135 CDG pour 1.014 et 171 409 409 3 069 MDH 2 300 356 -137 1 814 2 150
356 241 241
171
-266 -91 171
-137
PNB
BAF
ASS/RASS
AIT
-137 AUTRES
FIPAR
SCR
FONDS FIPAR BAF CDG HOLDCO PROPRES
ASS/RASS AIT SCR 171 CDG HOLDCO NEMOTECHMEDITEL

NOLOGIES
-137
AUTRES MEDITEL
NEMOTECHNOLOGIES
-137
FIPAR
SCR
CDG
HOLDCO
MEDITEL
NEMOTECHNOLOGIES
138
FIPAR
SCR
CDG
FIPAR HOLDCO
SCR MEDITEL
CDG
NEMOTECHNOLOGIES
HOLDCO
MEDITEL
NEMOTECHNOLOGIES
139
RAPPORT FINANCIER
COMPTES SOCIAUX
BILAN
ACTIF
1. Valeurs en caisse, Banques Centrales, Trsor Public Service des Chques Postaux 2. Crances sur les tablissements de crdit et assimils . A vue . A terme 3. Crances sur la clientle . Comptes vue dbiteurs . Crdits de trsorerie et la consommation . Crdits lquipement . Crdits immobiliers . Autres crdits 4. Crances acquises par affacturage 5. Titres de transaction et de placement . Bons du Trsor et valeurs assimiles . Autres titres de crance . Titres de proprit 6. Autres actifs 7. Titres dinvestissement . Bons du Trsor et valeurs assimiles . Autres titres de crance 8. Titres de participation et emplois assimils . Titres de participation . Titres de filiales 9. Crances subordonnes 10. Immobilisations donnes en crdit-bail et en location 11. Immobilisations incorporelles 12. Immobilisations corporelles TOTAL de lACTIF 19 610 354,3 221 403 633,3 71 048 196 466,4 15 423 074,2 217 467 522,6 65 207 023 556,4 4 187 280,1 3 936 110,7 5 841 172 910,1 27,1% 1,8% 9,0% 6 483 416 965,0 2 273 841 958,3 1 382 640 482,8 2 826 934 523,9 8 791 930 199,9 23 366 788 646,0 21 384 228 835,2 1 982 559 810,8 23 943 160 794,8 8 903 769 621,3 15 039 391 173,5 4 850 698 178,0 1 139 369 629,4 708 705 022,4 3 002 623 526,2 8 172 303 205,7 21 040 442 887,5 20 039 832 572,3 1 000 610 315,3 18 261 689 069,4 6 225 785 577,2 12 035 903 492,2 1 632 718 787,1 1 134 472 328,9 673 935 460,5 -175 689 002,3 619 626 994,2 2 326 345 758,5 1 344 396 263,0 981 949 495,5 5 681 471 725,4 2 677 984 044,1 3 003 487 681,3 33,7% 99,6% 95,1% -5,9% 7,6% 11,1% 6,7% 98,1% 31,1% 43,0% 25,0%
en DH 31/12/2010
481 098 658,2 1 428 437 031,5 416 275 881,8 1 012 161 149,7 6 312 350 183,4 35 415 750,5 2 546 943 292,1 3 509 380 205,8 71 661 428,4 148 949 506,6
en DH
31/12/2009
442 025 836,5 5 892 821 662,6 807 804 544,2 5 085 017 118,4 6 314 152 119,9 39 981 426,6 2 651 661 779,5 3 453 958 036,9 79 063 792,4 89 487 084,5
Variations
39 072 821,7 -4 464 384 631,1 -391 528 662,4 -4 072 855 968,7 -1 801 936,5 -4 565 676,2 -104 718 487,4 55 422 168,9 -7 402 364,0 59 462 422,2 8,8% -75,8% -48,5% -80,1% 0,0% -11,4% -3,9% 1,6% -9,4% 66,4%
PASSIF
1. Banques Centrales, Trsor Public, Service des Chques Postaux
31/12/2010
263 111 076,3 12 358 429 332,1 846 447,4 12 357 582 884,6 44 341 863 362,4 5 909 130 463,4 531 624 106,8 37 901 108 792,2
31/12/2009
Variations
263 111 076,3
2. Dettes envers les tablissements de crdit et assimils . A vue . A terme 3. Dpts de la clientle . Comptes vue crditeurs . Comptes dpargne . Dpts terme . Autres comptes crditeurs 4. Titres de crance mis 5. Autres passifs 6. Provisions pour risques et charges 7. Provisions rglementes
8. Subventions, Fonds publics affects et Fonds spciaux de garantie
11 570 585 926,8 846 447,4 11 569 739 479,4 41 575 191 477,5 2 125 962 895,9
787 843 405,3 787 843 405,3 2 766 671 884,9 3 783 167 567,5 531 624 106,8 -1 548 119 789,4
6,8% 6,8% 6,7% 178,0%
39 449 228 581,6
-3,9%
1 605 044 233,0 310 459 073,6
731 475 120,5 404 608 475,7
873 569 112,5 -94 149 402,2
119,4% -23,3%
9. Dettes subordonnes 10. Ecart de rvaluation 11. Rserves et primes lies au capital 12. Capital 13. Actionnaires. Capital non vers (-) 14. Report nouveau (+/-) 15. Rsultats nets en instance daffectation (+/-) 16. Rsultat net de lexercice (+/-) TOTAL du PASSIF 1 466 349 055,5 71 048 196 466,4 401 063 111,0 65 207 023 556,4 1 065 285 944,5 5 841 172 910,1 265,6% 9,0% 10 702 940 333,7 10 524 099 444,9 178 840 888,8 1,7%
140
141
COMPTES SOCIAUX
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

RUBRIQUES
I . PRODUITS DEXPLOITATION BANCAIRE 1. Intrts et produits assimils des oprations avec les tablissements de crdit 2. Intrts et produits assimils des oprations avec la clientle 3. Intrts et produits assimils des titres de crance 4. Produits des titres de proprit 5. Produits des immobilisations en crdit-bail et en location 6. Commissions sur prestations de service 7. Autres produits dexploitation bancaire II . CHARGES DEXPLOITATION BANCAIRE 8. Intrts et charges assimiles des oprations avec les tablissements de crdit 9. Intrts et charges assimiles des oprations avec la clientle 10. Intrts et charges assimiles des titres de crance mis 11. Charges sur les immobilisations en crdit-bail et en location 12. Autres charges dexploitation bancaire III . PRODUIT NET BANCAIRE 13. Produits dexploitation non bancaire 14. Charges dexploitation non bancaire IV . CHARGES GENERALES DEXPLOITATION 15. Charges de personnel 16. Impts et taxes 17. Charges externes 18. Autres charges dexploitation 19. Dotations aux amort. et aux provisions des immobilisations incorporelles et corporelles V . DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CREANCES IRRECOUVRABLES 20. Dotations aux provisions pour crances et engagements par signature en souffrance 21. Pertes sur crances irrcouvrables 22. Autres dotations aux provisions VI . REPRISES DE PROVISIONS ET RECUPERATIONS SUR CREANCES AMORTIES 23. Reprises de provisions pour crances et engagements par signature en souffrance 24. Rcuprations sur crances amorties 25. Autres reprises de provisions VII . RESULTAT COURANT 26. Produits non courants 27. Charges non courantes VIII . RESULTAT AVANT IMPOTS 28. Impts sur les rsultats IX . RESULTAT NET DE LEXERCICE TOTAL DES PRODUITS TOTAL DES CHARGES RESULTAT NET DE LEXERCICE
en DH
2010
3 232 972 623,1 92 195 780,1 311 876 868,8 1 289 833 790,2 1 493 671 347,1 39 642 412,7 5 752 424,3 1 775 149 981,5 341 597 843,7 1 340 302 470,3 45 205 136,8 48 044 530,7 1 457 822 641,6 1 806 759 549,1 1 359 295 802,0 338 099 423,3 125 887 039,6 6 921 506,3 160 482 917,5 4 711 512,3 40 096 447,6 356 613 231,5 1 184 018,6 277 449,0 355 151 764,0 808 584 087,4 891 046,0 807 693 041,5 2 019 157 821,5 26 374 239,5 394 953 270,5 1 650 578 790,5 184 229 735,0 1 466 349 055,5 5 874 690 499,2 4 408 341 443,7 1 466 349 055,5
2009
3 150 230 093,0 98 380 758,7 204 756 113,0 1 545 550 572,2 1 267 054 569,3 33 307 241,0 1 180 838,9 1 703 221 019,5 383 697 666,1 1 226 402 679,2 36 221 225,9 56 899 448,3 1 447 009 073,5 4 225 494 671,7 4 066 905 910,6 321 273 152,4 106 908 274,0 598 100,5 172 950 990,9 2 479 463,3 38 336 323,7 934 158 367,4 1 686 508,0 19,0 932 471 840,4 37 731 391,9 903 616,2 36 827 775,7 387 897 706,7 29 247 983,7 13 998,4 417 131 692,0 16 068 581,0 401 063 111,0 7 442 704 140,2 7 041 641 029,2 401 063 111,0
Variations
82 742 530,1 -6 184 978,6 107 120 755,8 -255 716 782,0 226 616 777,8 6 335 171,7 4 571 585,5 71 928 962,0 -42 099 822,4 113 899 791,1 8 983 910,9 -8 854 917,6 10 813 568,2 -2 418 735 122,6 -2 707 610 108,6 16 826 271,0 18 978 765,6 6 323 405,8 -12 468 073,3 2 232 049,0 1 760 123,9 -577 545 135,9 -502 489,4 277 430,0 -577 320 076,5 770 852 695,6 -12 570,2 770 865 265,8 1 631 260 114,8 -2 873 744,2 394 939 272,1 1 233 447 098,5 168 161 154,0 1 065 285 944,5 -1 568 013 641,1 -2 633 299 585,5 1 065 285 944,5 265,6% -21,1% -37,4% 265,6% 420,5% -9,8% 295,7% -1,4% 2,6% -6,3% 52,3% -16,5% 17,9% 19,0% 387,1% 4,2% -11,0% 9,3% 24,8% -15,6% 0,7% -57,2% -66,6% 5,2% 17,8% -7,2% 90,0% 4,6% -61,8% -29,8% -61,9%
142
143

COMPTES CONSOLIDS
PERIMETRE DE CONSOLIDATON DU GROUPE CDG
Pourcentage de contrle Pourcentage dintrt
au 31/12/2010
Mthode de consolidation
en DH
CMM FONDS AMORCAGE HOLDCO CMVT INTERNATIONAL TCM ACAMSA CDG CAPITAL CDG CAPITAL BOURSE CDG CAPITAL GESTION CDG CAPITAL PRIVATE EQUITY CIH CREDITLOG1 CREDITLOG2 CREDITLOG3 MAGHREB TITRISATION FIPAR HOLDING SOFAC CARBONE CAP MEZZANINE JAIDA MAROC LEASING BNDE JAWHARAT CHAMAL FONDS DE GARANTIE DEDIE AUX COMMANDES PUBLIQUES UPLINE INVEST SINDIBAD UPLINE TECHNOLOGIES MAROC NUMERIQUE MITC CAPITAL Assurances : SCR CIH COURTAGE ATLANTA SANAD Autres secteurs: LOTERIE CLUB AL WIFAQ UNIVERSITE INTERNATIONALE DE RABAT SANASH ACACIA PARTICIPATIONS MEDI 1 TV CDG CAPITAL INFRASTRUCTURES CELLULOSE EUCAFOREST CREATIVE TECHNOLOGIES SFCDG AIGLEMER SOTHERMY NEMOTEK TECHNOLOGIE TECHNOPOLIS FES SHORE NOVEC RABATPARKING FONDS MAROC FORETS HP-CDG RENAULT MED PAPER SAVCI MDINABUS CAMEROUNAISE DES EAUX CARNAUD MEDITEL LYDEC 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 50,00 49,02 47,62 36,10 34,00 34,00 33,33 30,87 30,00 20,46 99,86 67,98 67,00 37,03 100,00 50,31 100,00 62,71 62,71 100,00 70,00 100,00 95,26 90,91 100,00 100,00 91,21 61,00 50,00 49,02 47,62 26,72 34,00 34,00 33,25 30,87 30,00 20,42 Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence 100,00 100,00 40,21 40,07 94,41 46,58 40,19 40,06 Intgration Globale Intgration Globale Mise en quivalence Mise en quivalence 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 50,57 50,00 42,85 35,00 34,00 30,00 30,00 25,00 22,50 20,83 20,00 20,00 20,00 99,07 100,00 100,00 100,00 100,00 55,56 100,00 73,33 100,00 100,00 46,58 46,58 46,58 46,58 45,60 100,00 50,57 50,00 42,06 35,00 34,00 30,00 28,32 25,00 21,24 20,83 20,00 20,00 20,00 Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence
Amnagement, immobilier et tourisme : SHN HAY RIAD ANDALOUS FONCIERE UIR PARADISE HOTEL WAFA HOTEL LE LIDO HOTEL TICHKA HOTEL ERFOUD HOTEL SITZAG HOTEL MAHD SALAM FONCIERE CHELLAH ARRIBAT CENTRE MADAEF SIM SAI MDIQ SDRT NEW MARINA MED RESORT CDG CAPITAL REAL ESTATE CDG DEVELOPPEMENT AUDA CIVAC DYAR AL MADYNA EXPROM INGEMA IMMOBILIERE MAROC TOURIST ROYAL GOLF DE FES SOGATOUR SOMADET JNANSAISS SONADAC ZENATA MEDZ OUE DFES SAPS HALIOPOLIS AFZI AGROPOLIS CASANEARSHORE TECHNOPOLIS OUJDA CGI ALMANAR DYAR AL MANSOUR SAMEVIO AVBOUSKOURA DREAMRES CGPARKING MAJORDEV IMMOLOG SDRTIMMO PATRILOG SEPGB TEMARA DEVELOPPEMENT CASABLANCA DEVELOPPEMENT AVILMAR RESORT CO SAMAZ ALDAR OUED CHBIKA Banques et activits financires: CDG MCM 100,00 100,00 100,00 65,00 HOLDING Intgration Globale 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 50,00 50,00 50,00 50,00 49,54 49,00 49,00 49,00 42,60 42,53 40,00 35,00 100,00 100,00 53,91 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 99,97 100,00 100,00 100,00 94,87 100,00 85,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 83,68 99,92 59,29 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 59,51 100,00 100,00 100,00 100,00 51,00 70,00 100,00 100,00 100,00 80,19 56,13 80,19 56,13 40,61 80,19 100,00 40,10 40,10 40,10 50,00 39,73 49,00 49,00 49,00 42,60 42,53 40,00 35,00 Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Intgration Globale Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence
144
145
COMPTES CONSOLIDS
ENTRES ET SORTIES DU PERIMETRE EN 2010

Entres en primtre 2010
AMENAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME: TICHKA HOTEL ERFOUD HOTEL SITZAG HOTEL SAPS HALIOPOLIS AGROPOLIS TECHNOPOLIS OUJDA MAHD SALAM AFZI FONCIERE UIR ALDAR 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 99,97 70,00 53,91 40,00 Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Intgration globale Mise en quivalence
POURCENTAGE DINTRT MTHODE DE CONSOLIDATION
Banques et activits financires: FONDS AMORCAGE CDG CAPTAL INFRASTRUCTURES FONDS DE GARANTIE DEDIE AUX COMMANDES PUBLIQUES MITC CAPITAL MAROC NUMERIQUE Assurance: CIH COURTAGE Autres secteurs: RABAT PARKING MDINABUS 61,00 34,00 Intgration globale Mise en quivalence 46,58 Intgration globale 100,00 100,00 25,00 20,00 20,00 Intgration globale Intgration globale Mise en quivalence Mise en quivalence Mise en quivalence
BILAN CONSOLIDS
ACTIF
Valeurs en caisse, Banques Centrales, Trsor public, Service des chques postaux Actifs financiers la juste valeur par rsultat Instruments drivs de couverture Actifs financiers disponibles la vente Prts et crances sur les tablissements de crdit et assimils Prts et crances sur la clientle Ecart de rvaluation actif des portefeuilles couverts en taux Placements dtenus jusqu leur chance Actifs dimpt exigible Actifs dimpt diffr Comptes de rgularisation et autres actifs Actifs non courants destins tre cds Participations dans des entreprises mises en quivalence Immeubles de placement Immobilisations corporelles Immobilisations incorporelles Ecarts dacquisition TOTAL ACTIF
en milliers de DH 31/12/2010
1 737 2 016 0 34 403 6 564 28 110 0 22 905 425 996 28 329 5 7 657 3 920 5 218 143 3 807 146 234
en milliers de DH
31/12/2009
2 455 1 307 0 25 992 9 169 27 695 0 20 503 482 898 23 513 5 8 607 3 453 4 760 121 3 690 132 650
Variations
-718 710 0 8 410 -2 605 415 0 2 402 -57 98 4 816 0 -950 467 458 22 117 13 584 13,53% 9,61% 17,79% 3,16% 10,24% 11,72% -11,77% 10,89% 20,48% 32,36% -28,41% 1,50% -29,25%
PASSIF
Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux Passifs financiers la juste valeur par rsultat Instruments drivs de couverture Dettes envers les tablissements de crdit et assimils Dettes envers la clientle Titres de crance mis Ecart de rvaluation passif des portefeuilles couverts en taux Passifs dimpt exigible Passifs dimpt diffr Comptes de rgularisation et autres passifs Dettes lies aux actifs non courants destins tre cds Provisions techniques des contrats dassurance Provisions Subventions et fonds assimils Dettes subordonnes et fonds spciaux de garantie Capitaux propres Capitaux propres part du Groupe Capital et rserves lies Rserves consolides Gains ou pertes latents ou diffrs Rsultat de lexercice Intrts minoritaires TOTAL PASSIF
31/12/2010
289 7 0 23 028 64 775 6 651 0 783 2 328 13 230 0 11 274 718 18 15 23 117 19 788 10 703 4 085 3 086 1 914 3 329 146 234
31/12/2009
0 11 0 21 717 62 892 3 512 0 412 1 358 13 768 0 10 528 808 0 0 17 644 14 873 10 524 1 713 1 903 733 2 772 132 650
Variations
289 -3 0 1 311 1 883 3 139 0 371 970 -537 0 746 -90 18 15 5 473 4 916 179 2 372 1 183 1 182 557 13 584 31,02% 33,05% 1,70% 138,47% 62,16% 161,29% 20,11% 10,24% 7,08% -11,09% 90,15% 71,45% -3,90% 6,04% 2,99% 89,39% -33,17%
146
147
COMPTES CONSOLIDS
RGION
SUD
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDS
RUBRIQUES
+ Intrts et produits assimils - Intrts et charges assimiles MARGE DINTERET + Commissions (Produits) - Commissions (Charges) MARGE SUR COMMISSIONS +/- Gains ou pertes nets sur instr. financiers la juste valeur par rsultat +/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles la vente + Produits des autres activits - Charges des autres activits PRODUIT NET BANCAIRE - Charges gnrales dexploitation - Dotations aux amortissements et aux dprciations des immos incorp. et corp. RESULTAT BRUT DEXPLOITATION - Cot du risque RESULTAT DEXPLOITATION +/- Quote-part du rsultat net des entreprises mises en quivalence +/- Gains ou pertes nets sur autres actifs +/- Variations de valeur des carts dacquisition RESULTAT AVANT IMPOT - Impts sur les rsultats +/- Rsultat net dimpt des activits arrtes ou en cours de cession RESULTAT NET Intrts minoritaires RESULTAT NET PART DU Groupe
en DH
2010
3 648 434 3 372 229 276 205 461 782 99 495 362 287 42 935 1 693 150 8 957 572 6 072 686 5 259 463 3 162 550 555 106 1 541 806 504 944 1 036 863 324 703 1 407 845 0 2 769 410 858 129 0 1 911 282 -2 875 1 914 157
2009
3 677 083 3 024 677 652 407 356 695 93 757 262 938 90 180 496 281 8 755 027 5 871 157 4 385 675 2 455 410 496 980 1 433 285 791 980 641 306 187 765 151 599 -25 521 955 149 173 506 0 781 643 49 054 732 589
148
149
ZAHRAT ANNAKHIL
SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 181 ha. INVESTISSEMENT : 362 Millions DH. SURFACE TERRAIN : 268 ha.
CHRIFIA
INVESTISSEMENT : 4,6 Milliards DH.
MEDZ
CGI
VISUEL PROJET
VISUEL PROJET
SIXIEME PARTIE
MATRE DOUVRAGE
MDR, liale de la CGI.
SITUATION
Palmeraie de Marrakech, route de Fs.
EMPLOIS DIRECT
2 600 emplois.
CONSISTANCE
6 lots hteliers, 5 lots pour maisons dhtes, 56 lots rsidentiels et 8 lots dquipements et despaces verts.
Zone touristique et rsidentielle intgre trs faible densit, avec un amnagement paysager visant la sauvegarde de la palmeraie.
Projet de villgiature combinant un programme rsidentiel et un programme htelier, autour dun golf 18 trous et dautres activits ludiques (animation, parcs)
CONSISTANCE
Resort intgr conu et organis autour de 3 ples Village dIsli , Oasis de Tisslit , et Vergers , comprenant un programme immobilier mixte (touristique et rsidentiel), golf de 18 trous, quipements de loisirs et services.
SITUATION
Situ la sortie de Marrakech sur la route de Tahanaout.
CONTACTS FILIALES
OUED CHBIKA
PARC HALIOPOLIS
SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 150 ha. INVESTISSEMENT : 656 Millions DH. SURFACE TERRAIN : 1 500 ha.
INVESTISSEMENT : 6,8 Milliards DH (1re tranche de 500 ha).
MEDZ
CDG DVELOPPEMENT
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
Situ dans la commune de Drarga, lentre de lautoroute Agadir-Marrakech, 30mn du port dAgadir et 20mn de laroport international dAgadir.
EMPLOIS DIRECT
20 000 emplois.
CONSISTANCE
Industries de transformation, industries support, activits logistiques et activits de service.
Le Parc Halieutique dAgadir est un parc dactivit industrielle et logistique ddi aux produits de la mer.
Dveloppement dune ville intgre.
CONSISTANCE
Immobilier (villas et appartements), htels, infrastructures ludiques et sportives (Golf, Spa), infrastructures sociales et techniques.
SITUATION
Tan Tan.
ACTIONNAIRES
CDG Dveloppement : 35%, Chbika Holding Company : 65%.
MATRE DOUVRAGE
Oued Chbika Development.
MARRAKECH SHORE
SURFACE TERRAIN : 40 ha. INVESTISSEMENT : 584 Millions DH. SURFACE TERRAIN : 60 000 m.
FACULT DE TAROUDANT
INVESTISSEMENT : 94 MDH.
MEDZ
CGI
MATRE DOUVRAGE
MEDZ
SITUATION
Marrakech.
CONSISTANCE
Marrakech shore offre des espaces de bureaux et de services stendant sur plus de 200 000 m.
Marrakech shore est un parc intgr ddi au dveloppement de nouveaux potentiels conomiques de la rgion dans le domaine de loffshoring.
Facult Poly disciplinaire.
CONSISTANCE
Facult Pluridisciplinaire comportant des locaux pdagogiques, des locaux administratifs, des locaux pour services techniques et une bibliothque.
SITUATION
Taroudant.
MATRE DOUVRAGE
CGI
CONTACTS FILIALES
ETABLISSEMENT PUBLIC Caisse de Dpt et de Gestion Coordonnes : Place Moulay Hassan, BP 408. RABAT Tl. : 05 37 66 90 00 Fax : 05 37 66 93 70 cdg@cdg.ma www.cdg.ma
l l
Jada Activits : Fonds de financement des organismes de microfinance au Maroc Coordonnes : Adresse : Place My El Hassan, B.P. 408, Rabat Tl. : 05 37 66 52 58 Fax : 05 37 66 52 56 Email : jaida@cdg.ma
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Novec Activits : Ingnierie, notamment dans des chantiers de grande envergure au niveau national et international (Grands barrages, autoroute), ressources en eau, nergie et environnement Coordonnes : Espace les Palmiers - Angle Avenues Annakhil et M. Ben Barka,Hay Ryad, Rabat Tl. : 05 37 57 68 00 / 05 37 57 62 00 Fax : 05 37 71 72 58 / 037 56 67 41 www.novec.ma
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Socit dAmnagement Zenata Activits : Dveloppement urbain intgr des villes de Casablanca et Mohammedia Coordonnes : 74, bd Yacoub Mansour Mohammedia Tl: 05 23 31 84 11 / 05 23 31 90 00 Fax: 05 23 32 98 69
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Caisse Nationale de Retraites et dAssurances CNRA Activits : Retraite et Prvoyance et gestion des rentes Coordonnes : Ryad Business Center, Av. Annakhil BP 2173 Hay Ryad RABAT Tl. : 05 37 71 81 81 Fax : 05 37 71 39 51 www.cnra.ma
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Foncire Chellah Activits : Fond dinvestissement Coordonnes : Adresse: Immeuble High Tech, Hall A, Avenue Annakhil, Hay Ryad, Rabat Tl. : 05 30 27 88 90 Fax : 05 30 27 88 42
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Jnane Sass Dveloppment Activits : Dveloppement urbain du projet territorial Jnane Sass dans la rgion de Fs Boulemane Coordonnes : Espace high tech hall A 5me tage Av.Ennakhil Hay ryad Tl : 05 37 57 09 70/71 Fax : 05 37 57 09 72
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Dveloppement Compagnie Gnrale Immobilire Activits : Promotion immobilire : rsidentiel, tertiaire, matrise douvrage dlgue... Coordonnes : Espace Oudayas, av. Mehdi Benberka - Hay Riad, Rabat Tl. : 05 37 23 94 94 Fax : 05 37 56 32 25 E-mail : cgi@cgi.ma www.cgi.ma
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Rgime Collectif dAllocation de Retraite RCAR Activits : Retraite de base et retraite Complmentaire Coordonnes : Ryad Business Center, Av. Annakhil - BP 2038- Hay Ryad. RABAT Centre dappels : 08 01 00 88 88 Tl. : 05 37 71 80 77 Fax : 05 37 71 82 39 www.rcar.ma
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Maghreb Titrisation Activits : Ingnierie financire, dpt et gestion de tous Fonds de Placements Collectifs en Titrisation (FP CT) Coordonnes : Espace Sans Pareil, Lot. Taoufik, N 33, 3me tage Sidi Maarouf, Casablanca Tl. : 05 22 32 19 48 / 57/51 Fax : 05 22 97 27 14 www.maghrebtitrisation.ma
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Filire bois Cellulose du Maroc Activits : Production de pte papier partir du bois dEucalyptus. Coordonnes : 12, rue Tissa, Rabat Tl. : 05 37 70 83 05 Fax: 05 37 70 75 38 / 05 37 70 61 35 www.celluma.ma
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Dyar Al Madina Activits : Logement locatif et rsidence pour tudiants Coordonnes : 73, rue Omar Slaoui, BP 13816, Casablanca Tl. : 05 22 26 53 61 Fax : 05 22 26 74 88 E-mail : info@dyaralmadina.ma
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BANQUE, FINANCE ET ASSURANCE CDG Capital Activits : Banque dinvestissement Coordonnes : Tour Mamounia, Place Moulay Hassan, Immeuble Mamounia, Rabat Tl. : 05 37 66 52 52 Fax : 05 37 66 52 00 www.cdgcapital.ma
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Socit Centrale de Rassurance Activits : Compagnie de rassurance du march marocain pour lensemble des risques Coordonnes : Tour Atlas, Place Zellaqa, B.P. 13.183, Casablanca Tl. : 05 22 46 04 00 Fax : 05 22 46 04 60 www.scrmaroc.com
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Dyar Al Mansour Activits : Logement social et conomique et renouvellement urbain. Elle ralise des oprations qui entrent dans le cadre du programme gouvernemental de lradication des bidonvilles. Coordonnes : 42, Charia Alaouiyine, Rabat Tl. : 05 37 21 69 00/01 Fax : 05 37 20 48 98 E-mail : dyaralmansour@cdg.ma www.dyaralmansour.com
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SFCDG Activits : La SFCDG a pour objet ladministration et lexploitation de biens fonciers, forestiers, agricoles et naturels pour le compte de mandants. Coordonnes : Sige Social : Espace des Oudayas Angle Av Annakhil &Mehdi Benbarka,Hay Riyad/RABAT Sige Administratif et Technique : N323 Rue Abdelkrim Khattabi-N98-Sidi Yahia Du Gharb Tl. : 05 37 30 02 29 Fax : 05 37 30 02 38 E-mail : sfcdg@menara.ma
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CDG Capital gestion Activits : Gestion dactifs pour une clientle dinstitutionnels, dentreprises et de grands investisseurs privs, gestion collective des fonds OPCVM. Coordonnes : Tour Atlas, Place Zellaqa, 17me tage, Casablanca Tl. : 05 22 45 96 00 Fax : 05 22 44 60 87//05 22 44 62 31
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Sofac Activits : Crdits automobiles, crdits personnels et mnagers Coordonnes : 57, angle Bd Abdelmoumen, rue Pinel, Casablanca Tl. : 05 22 42 96 96 Fax : 05 22 42 96 00
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Gestion et exploitation htelire Sogatour Activits : Gestion htelire Coordonnes : Avenue Annakhil Espace Higt Tech (Hall B, 5me tage, Plateau 18), Hay Riad, Rabat Tl. : 05 37 57 77 40/50 Fax : 05 37 56 31 10 E-mail : sogatour@cdg.ma www.sogatour.ma
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Royal Golf de Fs Activits : Ralisation et lexploitation dun golf Fs ainsi que des oprations de promotion touristique. Coordonnes : Km 17, Route Immouzer, An Chegag, BP 2384, FES principale Tl. : 05 35 66 52 10/12 05 35 66 50 06 Fax : 05 35 66 52 13 E-mail : fesgolf@menara.ma www.royalgolfdefes.ma
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DVELOPPEMENT TERRITORIAL CDG Dveloppement Activits : Dveloppement territorial. Coordonnes : Angle Avenues Annakhil et Mehdi Ben Barka, Hay Riad Rabat, Maroc Tl. : 05 37 57 60 00 Fax : 05 37 71 68 08 / 37 71 46 78 www.cdgdev.ma
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CDG Capital bourse Acivits : Socit de bourse spcialise dans lintermdiation boursire, operations sur titres (IPO, augmentation de Capital) et dpositaire. Coordonnes : 9 BOULEVARD KENNEDY, QUARTIER ANFA, CASABLANCA Tl. : 05 22 36 20 20 Fax : 05 22 36 78 78
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Gestion des services EXPROM Activits : Gestion des services aux occupants et des services multi techniques de tout bien immobilier et gestion intgrale dactifs immobiliers confis pour la mise en location. Coordonnes : Mahaj Riad, Imm. H, B.P 2015, Hay Ryad, Rabat Tl. : 05 37 57 80 99 Fax : 05 37 56 48 84 www.exprom.ma
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Casa Dveloppement Activits : pilotage de projets dquipements et dinvestissements lchelle de la mtropole conomique. Coordonnes : 73, rue Omar Slaoui, B.P. 13816, Casablanca Tl. : 05 22 26 74 63 Fax : 05 22 22 34 78
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CDG Capital Private Equity Activits : Gestion de fonds dinvestissement Coordonnes : 101, Boulevard Massira Al Khadra, Casablanca Tl. : 05.22.98.13.91 Fax. : 05.22.92.98.95
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Incubation, conception et amnagement MEDZ Activits : Conception et amnagement de zones industrielles, offshoring et touristiques Coordonnes : Espace Oudayas, angle avenues Mehdi Ben Barka et Annakhil, Hay Riad, Rabat Tl. : 05 37 57 61 00 Fax : 05 37 71 64 17 medz@medz.ma www.medz.ma
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Temara Dveloppement Activits : dveloppement de la commune de Tmara Coordonnes : Angle avenues Annakhil et Mehdi Ben Barka, Hay Riad, Rabat Tl. : 05 37 71 14 11 Fax : 05 37 71 11 47
CDG Capital Real estate Activits : Gestion de fonds dinvestissement en immobilier tertiaire et touristique Coordonnes : Adresse: Immeuble High Tech, Hall A, Avenue Annakhil, Hay Ryad, Rabat Tl. : 05 37 66 92 67 Fax: 05 37 66 93 14
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CG Park - Compagnie Gnrale des Parkings Activits : Construction, financement et exploitation de parkings sur voirie et en sous-sol. Coordonnes : Rue Derna, 4me tage, appt 17 Rabat Tl. : 05 37 71 38 25 Fax : 05 37 71 38 03 cgp@cdg.ma
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CASANEARSHORE Activits : Casanearshore, filiale de MEDZ, gre et dveloppe le premier parc daffaires marocain ddi aux activits de BPO & ITO : Casablanca Nearshore Park. Coordonnes : 24 rue Ali Abderrazik, Imm. Smaex, Marif, Casablanca Tl. : 05 22 77 75 55 Fax : 05 22 99 50 40 www.casanearshore.com
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AUTRES HP CDG IT SERVICES Activits : Services dinfrastructures Data Centre Services Services Gestion de poste de travail, Services Applicatifs, BPO (Business Process Outsourcing) Coordonnes : Site 1 : Btiment B1,4me tage, Technopolis, 11 100 Sala Al Jadida. Site 2 : Avenue Annakhil, Immeuble High Tech Hall A Hay Riad Tel : 05 37 57 64 00 Fax : 05 37 57 65 00
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CDG Capital Infrastructures Activits : Gestion de fonds dinvestissement en Infrastructures Coordonnes : 101, Boulevard Massira Al Khadra, Casablanca Tl. : 05.22.98.13.91/ Fax. : 05.22.92.98.95 Crdit Immobilier et Htelier Activits : Banque Coordonnes : 187, Avenue Hassan II, Casablanca Tl. : 05 22 47 90 00 - 05 22 47 91 11 -05 22 47 92 22 Fax : 05 22 47 91 63 www.cih.co.ma
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Agence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa Activits : Dveloppement dun amnagement denvergure au niveau de laroport dAnfa. Coordonnes : Adresse : Aroport Casablanca, Hay Hassani, BP 7737, Casablanca Tl. : 05 22 91 80 00 Fax: 05 22 90 12 77
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FES SHORE Activits : Parc industriel ddi aux entreprises de services informatiques, de traitement de donnes et des processus mtier. Coordonnes : Fes saiss route de Sefrou Hay sania BP 30060 Tl : 05 35 61 52 61 Fax : 05 35 61 52 62
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PATRILOG Activits : Ralisation de logements sociaux au profit du personnel de la Dfense Nationale Coordonnes : Espace Mahaj, Porte Bleue, Mahaj Hay Riad, Rabat Tl. : 05 37 57 05 70 Fax : 05 37 57 05 71
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Loterie Nationale Activits : Loterie et jeux de hasard Coordonnes :es : Adresse : Tour Atlas, Place Zellaqa, Casablanca Tl. : 05 22 30 01 07 / 30 15 93 Fax : 05 22 30 14 37 www.loterie.ma Sport Dv Activits : Dvelopper et promouvoir le sport Coordonnes :es : Adresse: Immeuble CDG, Place My El Hassan, B.P. 408, Rabat Tl : 05 37 66 90 00 Fax : 05 37 66 93 70
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TECHNOPOLIS Activits : Cit de la technologie (Ples offshoring, mdia, industries, R&D) Coordonnes : Technopolis Rocade de Rabat-Sal 11 100, Sala Al Jadida Tl: +212 5 38 01 90 19 Fax: +212 5 38 01 90 20 www.technopolis.ma info@technopolis.ma
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Caisse Marocaine des Marchs Activits : Financement des entreprises titulaires de marchs publics et assimils. Coordonnes : 52, Boulevard Abdelmoumen, Rsidence El Manar, Casablanca Tl. : 05 22 25 91 18 - 05 22 25 91 20 / 33 05 22 98 44 44 Fax : 05 22 23 13 53 www.cmm.ma
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SONADAC Activits : Assainissement du foncier relatif lAvenue Royale Casablanca. Coordonnes : Complexe administratif An Chok-Hay Hassani, BP 7750 Hay Hassani, Casablanca Tl. : 05 22 97 96 30 Fax : 05 22 94 56 89/23 www.sonadac.ma
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Nemotek Activits : Production de camras miniatures destines diverse applications portables Coordonnes : Park Technopolis, Rocade Rabat - Sal, BP 5306, 11100 Sala Al Jadida, Maroc Tl. : 05 38 01 40 00 Fax : 05 38 01 40 10 www.nemotek.ma contact@nemotektechnologies.com
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Fipar Activits : Socit dinvestissement. Prise de participations financires dans diffrents secteurs dactivit (industrie, services, finances) Coordonnes : Place Moulay Hassan - Immeuble Mamounia 1er tage Tel : 05 37 66 91 51 Fax : 05 37 66 90 10 Email : fipar@fipar.ma www.fipar.ma
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SOTHERMY Activits : Stations thermales Coordonnes : Adresse : Centre Moulay Yacoub, BP 120, Fs Tl. : 05 35 69 40 64/65/69 Fax : 05 35 69 40 74 E-mail : accueil@sothermy.ma www.moulayyacoub.com
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Caisse de Dpt et de Gestion Place Moulay El Hassan l B.P. 408 - Rabat l Maroc l Tl : +212 5 37 66 90 00 l Fax : +212 5 37 76 38 49 cdg@cdg.ma l www.cdg.ma
Conception & ralisation : Direction Marketing et Communication de la CDG

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COMPOSITION DE LA COMMISSION DE SURVEILLANCE

Prsident : M. Abdellatif JOUAHRI

Membres : M. Khalid SAFIR

Directeur Gnral de la CDG M. Mohamed LIDIDI

Anass HOUIR ALAMI

COMIT DE COORDINATION CDG

Anass HOUIR ALAMI Directeur Gnral

Amine BENHALIMA Directeur Gnral Adjoint

Sad LAFTIT Secrtaire Gnral

Mohamed FASSI FIHRI

Depuis 2011 : Directeur Gnral de CDG Dveloppement

Depuis 2010 : Administrateur Directeur Gnral de CDG Capital

Depuis 2010 : Directeur du Ple Stratgie et Dveloppement

Depuis 2009 : Directeur du Ple Gestion de lEpargne

Depuis 2010 : Directeur du Ple Prvoyance

Mohammed Khalid LARACHI

Depuis 2004 : Directeur du Cabinet du Directeur Gnral

Formation : Ingnieur de lEcole Centrale de Paris

Depuis 2007 : Prsident Dlgu de lInstitut CDG et de la Fondation CDG

SOUHAL MAAROUFI INSPECTION GNRALE & AUDIT MOHAMMED GUEDDAR

CABINET DU DIRECTEUR GNRAL KHALID LARAICHI

DIRECTEUR GNRAL ADJOINT

CAISSE GNRALE ABDELHAMID KHEYALI

PATRIMOINE FONCIER & IMMOBILIER MOHAMED ALAOUI MHAMEDI

ORGANISATION & QUALIT KHALID EL BOUZID

MARKETING ET COMMUNICATION HATIM SEFFAR

PLE STRATGIE ET DVELOPPEMENT YASSINE HADDAOUI

PLE PRVOYANCE MOULAY AHMED CHERKAOUI

PLE FINANCE MUSTAPHA LAHBOUBI

PLE GESTION DE LEPARGNE ALI BENSOUDA

PLE RISK MANAGEMENT