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05/02/2010

1
Universit Hassan II
Facult des Sciences Juridiques,
conomiques et Sociales de
Mohammedia
Anne Universitaire 2009/2010
MATHEMATIQUES II
Professeurs :
T. BENKARAACHE
&
M.REDOUABY
05/02/2010
2
Chapitre I Chapitre I
Les Suites numriques Les Suites numriques
volution
Continu fonction numrique (note y = f(x))
Discrte suite numrique (note y = u
n
)
les suites numriques sont des fonctions
particulires. Dfinies sur IN, elles ont des
proprits spcifiques qui sadaptent ltude
des phnomnes conomiques
Les Suites numriques Les Suites numriques
) IR x (
) IN n (
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fonction numrique ( une variable) :
Suite numrique (unidimensionnelle):
IR IR : f
) x ( f x
IR IN : u
n
u n
Ainsi, toutes les proprits gnrales
concernant les fonctions numriques
sappliquent aux suites. Seules les
notations vont changer.
Par exemple :
La suite (u
n
) est croissante signifie :
;
IN p
q p
q p u u
IN q
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4
Par contre, mme si la suite est donne sous
forme : u
n
= f(n) , la drivation na ici aucun
sens pour tudier les variations
Exemple :
La fonction drive a un sens
Soit la suite donne par :
cest--dire :
Attention na pas de sens
2
) 3 x 2 (
1
) x ( ' f
3 x 2
1 x
) x ( f
+
=
+
+
=
3 n 2
1 n
n
u
+
+
=
) u (
n
) n ( f u
n
=
n
' u
Soit explicitement : u
n
= f(n). On sait calculer
u
n
directement partir de n
Exemple : avec
Nous avons alors : dfinie pour
par exemple :
Une suite (u
n
) peut tre donne :
) n ( f u
n
=
1 x
1
) x ( f
2

=
1 n
1
u
2
n

=
9999 / 1 u
100
=
2 n
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Soit par rcurrence : u
1
est connu et une
relation de rcurrence u
n+1
= f(u
n
) permet de
calculer le terme de rang n+1 en fonction du
terme prcdent de rang n
Exemple : et
avec
Nous avons alors : ;
; ; etc.
3 u
1
= ) u ( f u
n
1 n
=
+
x 1 ) x ( f + =
2 u 1 u
1
2
= + =
3 u 1 u
2
3
= + = 3 1 u 1 u
3
4
+ = + =
Remarque Remarque
Les suites que lon rencontre le plus
frquemment en mathmatiques financires
sont les suites arithmtiques et les suites
gomtriques. Nous en rappellerons ici les
proprits les plus importantes.
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A. A. Les suites arithmtiques Les suites arithmtiques
On appelle suite arithmtique une suite
donne par la relation de rcurrence suivante :
r est une constante donne quon appelle
raison de la suite et u
1
son premier
terme

+ =
+
1
n
1 n
u
r u u
Remarque Remarque
On peut crire la relation de rcurrence dune
suite arithmtique de la manire suivante :
avec
) u ( f u
n
1 n
=
+
r x ) x ( f + =
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- Rappel -
Proprits des suites arithmtiques
1) ; r ) 1 n ( u u
1
n
+ =
2) ; pour deux rang n et p
quelconques
r ) p n ( u u
p n
+ =
Proprits des suites arithmtiques
3) ;
2
) u u (
n u u u u
n
n
...
1
2 1
p
n p
1 p
+
= + + + =

=
=
et de faon gnrale :
4) ;
2
) u u (
u u u u
n
n
...
p
1 p
p
k
) 1 p n (
n k
p k
+
+ = + + + =
+

=
=
somme des n premiers termes en fonction
du premier et du dernier termes
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8
Remarque Remarque
Une autre formulation de la proprit 3):
somme des n premiers termes en fonction
du premier terme et de la raison
5) ;
2
n ) 1 n (
r nu u u u
1
n
...
2 1
p
n p
1 p
u

+ = + + + =

=
=
Exemple Exemple
On considre la suite donne par :
Il sagit dune suite arithmtique de raison r = 3
et de premier terme 2

=
+ =
+
2
3
1
1 n
u
u u
n
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Exemple Exemple
Calculons, par exemple, les termes
et :
proprit1
proprit1
ou

proprit2
32
u
124
u
95 3 31 2 r ) 1 32 (
1 32
u u = + = + =
371 3 123 2 r ) 1 124 (
1 124
u u = + = + =
371 3 92 95 r ) 32 124 (
32 124
u u = + = + =
Exemple Exemple
Calculons les sommes suivantes :
et
proprit3
avec : , donc :
27
... u u u
2 1
+ + +
42
... u u u
14 13
+ + +
2
) u u (
27 u u u
27 1
2 1
27
...
+
= + + +
80 78 2 r 26
1 27
u u = + = + =
1107 41 27 2 / ) 80 2 ( 27 u u u
27
...
2 1
= = = + + + +
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Exemple Exemple
Ou, en utilisant la proprit 5 :

On obtient :
r
2
27 ) 1 27 (
u 27 u u u
1 27 2 1
...

+ = + + +
1107 3 351 2 27 u u u
27
...
2 1
= + = + + +
Exemple Exemple
Pour la 2
me
somme, on utilise la proprit 4 :
avec :
et
On obtient :
2
) (
42
...
42 13
14 13
u u
u u u ) 1 13 42 (
+
+ + + + =
38 r 12
1 13
u u = + = 125 r 41
1 42
u u = + =
2445
42 14 13
u u u ... = + + +
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B. B. Les suites gomtriques Les suites gomtriques
On appelle suite gomtrique de raison k,
une suite dfinie par sa relation de rcurrence
et par son premier terme :
avec

=
+
1
1 n
u
ku u
n
1 k
Remarque Remarque
On peut crire la relation de rcurrence
dune suite gomtrique de la manire
suivante :
avec
k est une constante relle
) u ( f u
n
1 n
=
+
kx ) x ( f =
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Rappelons les principales
proprits des suites gomtriques
1) ;
1
n
u k u
1 n
=
2) ; pour deux rang n et p
quelconques
p n
u k u
p n
=
Proprits des suites gomtriques
3) ;
1
n
2 1
p
u )
1 k
k
( u u u u
1
n
...
n p
1 p

= + + + =

=
=
somme des n premiers termes en fonction
de la raison k et du premier terme
1
u
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13
Remarque Remarque
; , on a :
(m est un entier )
1 x
1 x
x ... x x 1
1 m
m 2

= + + + +
+
Ceci est une consquence directe de la formule
trs importante suivante :
IR x 1 x
2
Preuve
) 1 x )( x x x 1 (
m
...
2
+ + + +
En effet : , on a :
,
On divise par le terme ( )
et on obtient :
IR x
1 x
) x x x 1 (
m
...
2
+ + + + ) x x x x (
1 2 m m
...
+
+ + + + =
1 x
1 m
=
+
1 x
1 x
1 x
x x x 1
1 m
m
...
2

+
= + + + +
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Preuve de la proprit 3
1
1
1
2
1 1 2 1
u k u k ku u u u u
n
...
n
...

+ + + + = + + +
1
1 2
u ) k k k 1 (
n
...

+ + + + =
1
u )
1 k
1 k
(
n

=
Daprs la proprit 1 :
CQFD
De faon gnrale
En effet :
4) ;
p
(
n
... u )
1 k
1 k
u u u u
1 p n
1 p
p
k
n k
p k

+
= + + + =
+

=
=
p
p
p
2
p p p
u k u k ku u u u u u
n
...
n
...
2 1 p p

+ + + + = + + + +
+ +
p
p
2
u ) k k k 1 (
n
...

+ + + + =
p
u )
1 k
1 k
(
1 p n

+
=
CQFD
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Exemple Exemple
On considre la suite donne par :

=
=
+
2
3
1
1 n
u
u u
n
Il sagit dune suite gomtrique de raison k=3
et de premier terme 2
Exemple Exemple
Calculons les termes et :
proprit1
proprit1
ou
proprit2
3
u
5
u
18 2 9 3
1
2
3
u u = = =
162 81 3 2 u u
1
4
5
= = =
162 18 9
3
2
5
u 3 u = = =
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Exemple Exemple
Calculons les sommes suivantes :
et
proprit3
proprit4
( )
4
... u u
1
+ +
80 2 40
1 3
1 3
1
4
1
u ) ( u u
4
... = =

= + +
2178 18 121
3
5
3
u )
1 3
1 3
( u u
7
... = =

= + +
7
... u u
3
+ +
18 3
1
2
3
u u = =
Chapitre I : Suites numriques Chapitre I : Suites numriques
EXERCICES CORRIGES
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Chapitre 2 : INTERETS Chapitre 2 : INTERETS
1. Introduction
Les termes courants dans le
domaine des affaires
Les termes courants
dans le domaine des affaires
Notion dintrt
Lintrt est le loyer de largent. Il peut tre
une dpense ou un revenu :
Il sagit dune dpense pour lemprunteur
Il sgit dun revenu pour le prteur
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Les termes courants
dans le domaine des affaires
Autres dfinitions possibles :
L'intrt est la rmunration d'un prt
d'argent effectu par un agent conomique
(le prteur) un autre agent conomique
(lemprunteur)
Lorsquune personne (physique ou morale)
emprunte de largent une autre, elle
achte cet emprunt. Lintrt est le cot de
cet emprunt.
Exemples Exemples
1. Vous empruntez de largent la banque. Vous
tes lemprunteur, le banquier est le prteur.
Votre emprunt vous cote
2. Vous placez de largent sur un compte bancaire.
Vous tes le prteur, la banque est lemprunteur.
Votre placement vous rapporte (et cote la
banque)
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Taux dintrt annuel
On appelle, taux dintrt annuel, lintrt
produit par un capital de 1 DH plac pendant
1 an
Habituellement, le taux dintrt est donn
pour une unit de capital de 100 DH
Les termes courants
dans le domaine des affaires
Si aprs avoir plac 1 DH pendant 1 an,
on rcupre 1,12 DH, lintrt est 0,12 DH
On dit alors que le taux dintrt est de 0,12
ou encore 12%
Exemple Exemple
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Variation du taux dintrt
Le taux dintrt est variable selon les
circonstances, il tient compte de :
La loi de loffre et de la demande : sil y a
beaucoup doffres et peu de demandes de
capitaux, le taux dintrt tendra baisser. Sil
y a beaucoup de demandes de capitaux et peu
doffres, le taux dintrt tendra slever
Les termes courants
dans le domaine des affaires
Le montant du prt
La dure du prt
Le degr de confiance que le prteur
accorde lemprunteur : plus lemprunteur a
de garanties plus il a de chances dobtenir
lemprunt moindre cot
Linflation : linflation fait augmenter le taux
dintrt, et par consquent le montant global
de lintrt
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Les systmes dintrt
On distingue :
Le systme des intrts simples :
gnralement utilis pour les placements
court terme (moins dun an)
Le systme des intrts composs :
gnralement utilis pour les placements
long terme (plus dun an)
Les termes courants
dans le domaine des affaires
Chapitre 2 : INTERETS Chapitre 2 : INTERETS
2. Calcul dintrts
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22
2. Calcul dintrts
Le taux d'intrt par priode (not i) est
l'intrt rapport par une unit montaire
pendant une priode :
Une priode
1 an, 1 trimestre,
1mois, 1 jour, etc.
i
Taux
dintrt
1 unit montaire
1DH, 1, 1$, ...
Calcul dintrts : point de dpart
Quel est lintrt I produit par un capital C
plac pendant une priode au taux dintrt
i ?
Lintrt I produit par C pendant une
priode est donn par :
i
I = ?
1 unit montaire
C
capital
i =C I
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Calcul dintrts
Lemprunteur aura donc rembourser
(aprs une priode) :
) i 1 ( C i C C I C + = + = +
Lintrt I produit par C pendant une priode
est donn par :
La somme rembourser aprs une priode
est :
A retenir
) i 1 ( C C
1
+ =
i
C C
1
1 priode
i C I =
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Exemple 1 Exemple 1
Pour payer la caution de votre appartement, votre
banquier vous prte 8000 DH pour un an au taux
annuel de 5,6%
On a : C = 8000 et i = 0.056
Lintrt en DH produit par 8000DH 5, 6% annuel
pendant un an est :
8000 x 0,056 = 448 DH
Exemple 1 Exemple 1
La somme que vous devrez rembourser aprs
un an est donc :
8000 x (1 + 0.056) = 8448 DH
Votre emprunt vous aura cot 448 DH
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Exemple 2 Exemple 2
Pour payer la caution de votre appartement, votre
banquier vous prte 8000 DH pour deux ans au
taux annuel de 5, 6%
Comment calculer lintrt ?
2 ans = 2 priodes
i
C
0
= 8000 C
1
= ? C
2
= ?
0 1 2
Premire mthode
On a vu dans lexemple 1 que lintrt d aprs
un an est de 448 DH
Lintrt produit par les 8000 DH pendant la
deuxime anne est encore de 448 DH donc,
la fin de la deuxime anne, vous remboursez :
8000 + 448 + 448 = 8896 DH
Au total, votre emprunt vous a cot 896 DH
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Deuxime mthode
Lintrt d aprs un an est de 448 DH
Vous ne payez pas ces 448 DH
et tout se passe comme si, la fin de la premire
anne, il vous restait rembourser 8448 DH.
Lintrt produit par ces 8448 DH pendant la
seconde anne est :
8448 x 0.056 = 473,09
Deuxime mthode
A la fin de la seconde anne, vous devez
rembourser :
8448+ 473,09= 8921,09DH
Votre emprunt tait de 8000 DH, vous remboursez
8921,09 DH donc cet emprunt vous a cot
au total : 921,09 DH
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a) Intrts Simples
2. 2. Calcul dintrts Calcul dintrts
a) Intrts Simples
Dfinition
Dans le cas de lintrt simple, le capital
reste invariable pendant toute la dure du
prt. Lemprunteur doit verser, la fin de
chaque priode, lintrt d
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a) Intrts Simples
Autre dfinition possible
Un capital est plac intrts simples si
c'est le capital de dpart qui produit l'intrt
pendant toute la dure du placement
Exemple Exemple
1. Soit un capital de 15 000 DH plac intrt
simples pendant 2 annes un taux annuel de
13%. Calculons les intrts (en DH):
Pour la 1
re
anne :
somme calcule la fin de la 1
re
anne
1950 13 , 0 15000 =
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Exemple Exemple
Pour la 2
me
anne :
somme calcule la fin de la 2
me
anne
Soit un total dintrt de 1950 + 1950 = 3900 DH
On aurait pu calculer directement cette somme :
1950 13 , 0 15000 =
3900 2 13 , 0 15000 =
A retenir
Dans le systme des Intrts simples :
Les intrts sont verss la fin de chacune
des priodes de prt
Le capital initial reste invariable
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Calcul des intrts simples
On emprunte un capital C
o
pendant n
priodes au taux i par priode.
Lintrt payer aprs la premire
priode est C
0
i et, puisque cest le capital
de dpart C
0
qui produit lintrt ; lintrt
payer aprs chaque priode est C
0
i
Calcul des intrts simples
Lintrt total (ou global) payer (le cot de
lemprunt) est donc :
(n fois)
cest--dire:
La somme totale rembourser est donc :
i n C I
0 G
=
) ni 1 ( C i n C C C
0 0 0
n
+ = + =
i C i C i C
0 0 0
... + + +
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A retenir intrts simples
Lintrt total payer (le cot de lemprunt)
est :
La somme totale rembourser (valeur
dfinitive ou acquise ) du capital C
0
est :
i n C I
0
G
=
) ni 1 ( C C
0
n
+ =
C
0
C
n
0 1 2 n
i

Chapitre II : Chapitre II : Intrts simples


EXERCICES CORRIGES
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32
b) Intrts composs
2. 2. Calcul dintrts Calcul dintrts
b) Intrts Composs
Dfinition
Un capital est plac intrts composs,
lorsque la fin de chaque priode de
placement, lintrt simple de cette priode
est ajout au capital initial pour produire un
intrt simple son tour pendant la priode
suivante
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Intrts Composs
En intrts composs, les intrts sont
ajouts au capital. On dit quils sont
capitaliss la fin de chaque priode
La capitalisation des intrts est
gnralement annuelle mais elle peut tre
semestrielle, trimestrielle, mensuelle ou
autre (selon la priode)
C
0
C
1
C
n-1
C
n
C
2
i
0 1 2 n-1 n
C
0
C
1
C
n-1
C
n
C
2
i
0 1 2 n-1 n
Valeur dfinitive (ou valeur acquise)
1) La dure de placement est un nombre entier
de priodes :
Si on dsigne par :
C
0
: le capital initial
n : le nombre de priodes
i : taux dintrt par DH et par priode
C
n
: le capital dfinitif acquis la fin de
la n
me
priode
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Le tableau ci-dessous donne
les valeurs acquises en fin de priode :

Priode
Capital
plac en dbut
de priode
Intrts
pays la fin de
chaque priode

Valeurs acquise
en fin de priode

1

C
0

C
0
i
C
1
= C
0
+ C
0
i
= C
0
(1+i)

2

C
1


C
1
i
C
2
= C
1
+ C
1
i
= C
1
(1+i)
= C
0
(1+i)
2


3

C
2



C
2
i

C
3
= C
2
+ C
2
i
= C
2
(1+i)
= C
0
(1+i)
3

.
.
.
.
.
.
.
.
.

n

C
n-1



C
n-1
i

C
n
= C
n-1
+ C
n- 1
i
= C
n-1
(1+i)
= C
0
(1+i)
n


Valeur dfinitive (ou valeur acquise)
La formule gnrale de la valeur dfinitive
ou acquise intrts composs est :
Lintrt total ( ou global) payer (le cot de
lemprunt) est :
n
) i 1 ( C C
0
n
+ =
) 1 ) i 1 (( C C ) i 1 ( C I
n n
0 0 0 G
= = + +
05/02/2010
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Exemple Exemple
Soit un capital C = 10 000 DH plac pendant
3 ans intrts composs au taux annuel
de 10 %
On a :
Soit un intrt total :
DH
3 3
13310 1 , 1 10000 ) 1 , 0 1 ( 10000 C
3
= = + =
DH 3310 10000 13310 I
G
= =
Valeur dfinitive (ou valeur acquise)
2) La dure de placement est un nombre
fractionnaire de priodes :
Exemple
Quelle est la valeur acquise au bout de 5 ans et 3
mois dun capital de 12 000 DH plac intrts
composs au taux annuel de 7,5%
12000
0 5 4 3 2 1
3 mois
i=0,075
05/02/2010
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Deux solutions sont possibles :
a) La solution rationnelle
b) La solution commerciale
a) La solution rationnelle
Dans ce cas, on considre que la valeur
acquise au bout de 5 ans C
5
reste
place intrts simples pendant 3 mois
Ce qui donne :
Comme , on
obtient avec la solution rationnelle :
DH
075 , 0 C C C
12
3
5 5 12 / 3 5
+ =
+
55 , 17227 075 , 1 12000 C
5
5
= =
57 , 17550 C
12 / 3 5
=
+
05/02/2010
37
b) La solution commerciale
Dans la pratique, on gnralise la formule des
intrts composs au cas o n n est le
nombre de priodes !!) nest pas un nombre
entier de priodes :
: mme si n nest pas entier
n
) i 1 ( C C
0
n
+ =
b) La solution commerciale
Dans notre exemple, avec la solution
commerciale on obtient :
DH 86 , 17541 075 , 1 12000 C
12 / 3 5
12 / 3 5
= =
+
+
05/02/2010
38
Remarque Remarque
La valeur acquise donne par la solution
commerciale est toujours infrieure celle
donne par La solution rationnelle
On adopte toujours la solution commerciale
sauf indication contraire.
On dit alors que la capitalisation est continue
Chapitre II : Chapitre II : Intrts composs
EXERCICES CORRIGES
05/02/2010
39
c) Taux proportionnels
&
taux quivalents
2. 2. Calcul dintrts Calcul dintrts
Taux proportionnels
Dfinition
Deux taux sont proportionnels lorsque leur
rapport est gal au rapport des dures de leurs
priodes respectives
Exemple : Au taux annuel de 10% correspond le
taux semestriel proportionnel de 5% et le taux
trimestriel proportionnel de 2,5%
En effet : 10 / 5 = 1 anne / 1 semestre = 2
et 10 / 2,5 = 1 anne / 1 trimestre = 4
05/02/2010
40
Taux proportionnels
En intrts simples, deux taux
proportionnels produisent sur un mme
capital les mmes intrts au bout du mme
temps
Exemple
Calculons lintrt simple produit par un
capital de 10 000 DH plac pendant un an au
taux annuel de 10%


priode

Taux
Dure de
placement

Valeur acquise

1 anne

10%

1 an

11000 1) 0,1 10000(1 = +
1
semestre

5%
2
semestres

11000 10000(1 = + 2) 0,05
1
trimestre

2,5%
4
trimestres

11000 10000(1 = + 4) 0,025

Dans tous les cas, la valeur acquise est la
mme, une fois que lon utilise les taux
proportionnels
05/02/2010
41
Mais il nen est pas de mme dans le
systme des intrts composs. Reprenons
lexemple prcdent et utilisons les intrts composs :


priode

Taux
Dure de
placement

Valeur acquise

1 anne

10%

1 an

11000 0,1) 1 10000 = + (

1
semestre


5%

2
semestres

11025
2
0,05) 1 10000 = + (

1
trimestre


2,5%

4
trimestres

11038,13
4
0,025) 1 10000 = + (

En intrts composs et taux
proportionnels, les valeurs acquises par un
mme capital la nime priode ne sont pas
les mmes. La valeur acquise augmente
quand les priodes de capitalisation
deviennent plus petites,
do lutilisation des taux quivalents
05/02/2010
42
Taux quivalents
Dfinition
Deux taux sont quivalents lorsque, intrts
composs, ils aboutissent pour un mme
capital, la mme valeur acquise pendant la
mme dure de placement
Exemple Exemple
Reprenons lexemple prcdent :
C=10000 DH ; i=10% (taux annuel) ;
dure de placement = 1 anne
Ainsi, au bout dune anne, la valeur acquise
est :
11000 ) 10 , 0 1 ( 10000
1
= +
05/02/2010
43
Si i
s
est le taux semestriel quivalent alors :
2
s
1
i 1 10000 ) 10 , 0 1 ( 10000
|
|
|
|

\
|
+ = +
0488 , 0 1 ) 1 , 1 (
s
i ) 1 , 1 ( i 1
s
i 1 1 , 1
2 / 1 2 / 1
s
2
= = = + = +
|
|
|
|

\
|
Ainsi, 4,88% est le taux semestriel
quivalent au taux annuel de 10 %
Taux quivalents
RESUME RESUME
Taux Proportionnels
(Pour le calcul de la valeur acquise Intrts Simples):
Le taux proportionnel au taux i pour une
priode divise en k sous-priodes est :
k
) i 1 ( C ) ki 1 ( C
i
k k
i
0 0
= + = +
0 1 2 k
k sous-priodes
1 priode
05/02/2010
44
RESUME RESUME
Taux quivalents
(Pour le calcul de la valeur acquise Intrts
Composs):
Le taux quivalent au taux i pour une
priode divise en k sous priodes est :
1 ) i 1 ( ) i 1 ( C ) i 1 ( C
k / 1
k
k
k
i
0 0
+ = + = +
0 1 2 k
k sous-priodes
1 priode
Exemples Exemples
1. Quel est le taux trimestriel quivalent au
taux annuel de 9%?
Si i
t
est le taux trimestriel quivalent alors :
Soit un taux trimestriel gal 2,18%
Remarque : taux proportionnel = 9/4 = 2,25%
% 18 , 2 02177 , 0 1 09 , 1 09 , 1 ) i 1 (
4 / 1
t
4
t
i = = = = +
05/02/2010
45
Exemples Exemples
2. Quel est le taux mensuel quivalent au
taux semestriel de 6%?
Si i
m
est le taux mensuel quivalent alors :
Soit un taux mensuel gal 0,97%
Remarque : taux proportionnel = 6/6 = 1%
% 97 , 0 00975 , 0 1 06 , 1 06 , 1 ) i 1 (
6 / 1
m
6
m
i = = = = +
Exemples Exemples
3. Quel est le taux annuel quivalent au taux
mensuel de 1%?
Si i
a
est le taux annuel quivalent alors :
Soit un taux annuel gal 12,68%
Remarque :taux proportionnel = 1x12 = 12%
12682 , 0 1 01 , 1 ) 01 , 0 1 ( ) i 1 (
12
a
12 1
a
i = = = + +
05/02/2010
46
Exemples Exemples
4. Quel est le taux bimensuel quivalent au
taux trimestriel de 3%?
(dans un semestre : il y a 2 trimestres et 3 2 mois )
Si i
b
est le taux bimensuel quivalent alors :
Soit un taux bimensuel gal 1,99%
Remarque : taux proportionnel = 2%
% 99 , 1 01990 , 0 1 03 , 1 03 , 1 ) i 1 (
3 / 2
b
2 3
b
i = = = = +
Annexe Annexe
Taux moyen de plusieurs placements
Intrts simples
Exemple : soient trois capitaux placs
des taux variables et pendant des dures
diffrentes (en jours, par exemple)
05/02/2010
47
Taux moyen
Lintrt global procur par ces 3 placements
est :
360
3 3 3 2 2 2 1 1 1
G
j i C j i C j i C
I
+ +
=
Capitaux Taux Dures
C
1
i
1
j
1
C
2
i
2
J
2
C
3
i
3
j
3
Taux moyen
Dfinition
Taux moyen
Le taux moyen de ces trois placements est
un taux unique not i
m
qui, appliqu
lensemble de ces 3 placements donne le
mme intrt global
C'est--dire : i
m
est tel que :
360
3 3 2 2 1 1
G
j i C j i C j i C
m m m
I
+ +
=
05/02/2010
48
Taux moyen
Donc :
C'est--dire : i
m
est donn par :
Dune manire gnrale :
) j C j C j C ( i j i C j i C j i C
3 3 2 2 1 1 3 3 3 2 2 2 1 1 1
m
+ + = + +
3 3 2 2 1 1
3 3 3 2 2 2 1 1 1
j C j C j C
j i C j i C j i C
m
i
+ +
+ +
=

=
k
k k
k
k k k
j C
j i C
m
i
Chapitre II : Chapitre II :
Taux proportionnels, Taux quivalents,
Taux moyen
EXERCICES CORRIGES
05/02/2010
49
d) Escompte commercial
&
quivalence de capitaux
intrts simples
2. 2. Calcul dintrts Calcul dintrts
1. Effet de commerce
Dfinition
Cest un instrument de crdit. Il reprsente
une dette payer.
05/02/2010
50
Vocabulaire
Leffet de commerce prend la forme :
Dune traite (on dit aussi lettre de change)
sil est rdig par le crancier (on dit aussi le
bnficiaire ou le tireur)
Dun billet ordre (on dit aussi bon de
caisse) sil est rdig par le dbiteur (on dit
aussi le payeur ou le tir)
Remarque
Sur un effet de commerce sont indiques :
1. La valeur nominale de leffet : cest le
montant inscrit sur leffet
2. La date dchance : cest le jour convenu
pour le paiement de la dette
3. La dure : cest le nombre de jours, de mois
(ou dannes) entre la date dmission de
leffet et sa date dchance
05/02/2010
51
Exemple
Effet de commerce
Valeur nominale : 50000 DH
Date dchance : 30/6/2010
Fait Mohammedia, le 01/01/2010
Dure de cet effet :
du 01 janvier au 30 juin, soit 180 jours
1. Effet de commerce
Le bnficiaire est sens attendre la date
dchance pour encaisser son effet, mais :
Il peut le vendre avant son chance. On dit
quil ngocie leffet avant son encaissement
normal : Cette opration est appele
lescompte
05/02/2010
52
2. Escompte commercial
Dfinition
Escompte commercial dun effet
Cest une opration bancaire qui consiste
payer au bnficire dun effet la valeur
escompte de leffet contre sa valeur
nominale avant lchance
Remarque
V.N V.E
(Valeur nominale (Valeur escompte
de leffet) de leffet)
La diffrence entre les deux porte le nom
de lescompte :
E = V.N V.E

05/02/2010
53
2. Escompte commercial
Dfinition
Escompte
Lescompte est lintrt retenu par la banque
sur la valeur nominale de leffet pendant le
temps qui scoule depuis le jour de la remise
lescompte jusquau jour de lchance
Formules
Si on dsigne par :
C: la valeur nominale de leffet V.N.
i : le taux de lescompte
J : la dure de lescompte en jours (par exemple)
E : la valeur de lescompte
VE (note aussi C
0
) : la valeur escompte
05/02/2010
54
Formules
Alors :
il sagit dun intrt peru par la banque,
et
360
J i C
E

=
) 1 ( C
J i C
C E C VE
360
360
j i

= = =
Exemple
Un fournisseur ngocie le 03 mai un effet
dun montant de 22500 DH dont lchance
est le 18 juillet de la mme anne. La banque
escompte leffet un taux de 12%.
Quelle est la valeur escompte de cet effet
la date du 03 mai ?
05/02/2010
55
Escompte :
Valeur escompte :
VE = 22500 570 = 21930 DH
( la date du 03 mai)
DH 570
36000
76 12 22500
E =

=
22500DH VE = ?
76 jours
3 mai 18 juillet
i=0,12
Dans un escompte, la valeur escompte
est appele valeur actuelle
Dans cet exemple, 21 930 DH est la valeur
actuelle de leffet au 03 mai, c'est--dire 76
jours avant son chance.
Question : Quelle est la valeur actuelle de
cet effet sil est ngoci le 03 juin au lieu du 3
mai ?
05/02/2010
56
Escompte :
Valeur escompte :
VE = 22500 337,50 = 22 162,50 DH
( la date du 03 juin)
DH 50 , 337
36000
45 12 22500
E =

=
22500DH VE = ?
45 jours
3 juin 18 juillet
i=0,12
Ainsi, cet effet dont la valeur nominale est
22 500 DH et chance le 18 juillet a pour
valeurs actuelles au 03 mai, 03 juin et 18
juillet :
Remarque
la date dchance :
Valeur actuelle = Valeur nominale
3 juin 3 mai 18 juillet
22500 22162,5 21930
i=0,12
05/02/2010
57
3. quivalence de capitaux
intrts simples
De mme quun crancier peut cder un effet de
commerce avant son chance une banque, un
dbiteur peut rembourser une dette avant terme ou
repousser son chance. Puisque la valeur dune
dette est insparable de la date laquelle elle est
disponible, il suffit pour le crancier et le dbiteur de
sentendre sur une date de paiement et sur un taux
de calcul pour effectuer lvaluation de la dette
une date prcise
Principe gnral
Notion dactualisation
Soit un capital C disponible la date 0 :
On peut donc valuer un capital C une
date quelconque (c'est--dire calculer sa
valeur actuelle : cest lactualisation du
capital) en ajoutant lintrt ou en retranchant
lescompte
C )
j i
1 ( C
360

+
0
-j +j
)
j i
1 ( C
360

i
05/02/2010
58
quivalence de deux effets
Dfinition
Deux effets sont quivalents une date
donne, si escompts au mme taux, ils ont
la mme valeur escompte (valeur actuelle
commerciale). Cette date est la date
dquivalence des deux effets
Formules
Si on dsigne par :
C
1
et C
2
: Valeurs nominales (capitaux)
J
1
et J
2
: Dures descompte en jours
i : taux descompte
VE
1
et VE
2
: valeurs actuelles
05/02/2010
59
Formules
J
1
J
2
C
1
C
2
VE
1
= VE
2
i
mme
valeur actuelle
Nous avons alors lquation quation
dquivalence suivante :
)
j i
1 ( C )
j i
1 ( C VE VE
360
360
2 1
2 1 2 1

= =
Problmes relatifs lquivalence
de deux effets (ou de deux capitaux)
Dans la pratique, la notion dquivalence est
utilise pour remplacer un effet par un autre
dchance diffrente. Le problme se ramne
donc dterminer le montant ou la date
dchance de leffet de remplacement
05/02/2010
60
A partir de lquation de base :
quation dquivalence des deux effets
On peut calculer :
La valeur nominale de leffet quivalent
La date dchance de leffet quivalent
La date dquivalence
Le taux descompte i
)
j i
1 ( C )
j i
1 ( C
360
360
2 1
2 1

=
Chapitre II : Chapitre II :
Escompte commercial & quivalence de
capitaux intrts simples
EXERCICES CORRIGES
05/02/2010
61
Chapitre 3 Chapitre 3
Annuits Annuits
1. 1. Valeur actuelle Valeur actuelle
intrts composs
On a dj calcul la valeur acquise
intrts composs C
n
par le placement dun
capital C
o
au taux i par priode pendant n
priodes :
n
) i 1 ( C C
0
n
+ =
05/02/2010
62
i
C
n
C
0
0
n
n n
) i 1 ( C C ) i 1 ( C C
n n
0 0

+ + = =
1

1. 1. Valeur actuelle Valeur actuelle


intrts composs
Donc, la valeur actuelle dun capital C
n
plac au taux i par priode pendant n priodes
est : n
) i 1 ( C C
n
0

+ =
Or
Exemples Exemples
1. Une personne dsire disposer dans 15
ans de 80 000 DH. Quelle somme doit-elle
placer mtn au taux 8%
Pour obtenir dans 15 ans 80 000 DH, il faut
placer 25219 DH au taux 8%
0
C
15
= 80000 C
0
=?
1 2 15

DH 25219 08 , 1 80000 C
15
0
= =

05/02/2010
63
Exemples Exemples
2. Vous voulez disposer de 450 000 DH dans
10 ans. Quelle somme devez-vous placer
au taux 1% mensuel ?
Pour obtenir dans 10 ans 450 000 DH, il faut
placer 136347,65 DH au taux 1% mensuel
0
C
120
= 450000 C
0
=?
1 2 120

DH 65 , 136347 01 , 1 450000 C
120
0
= =

Exemples Exemples
3. Une personne dsire disposer dans 3 ans
et 4 mois de 84000 DH. Quelle somme
doit-elle placer au taux 12% ?
0
C
3+1/3
= 84000 C
0
=?
1 2
+ 4 mois
DH 05 , 57573 12 , 1 84000 C
3 / 10
0
= =

3
05/02/2010
64
2. 2. Les annuits Les annuits
Dfinition
On appelle anuit une suite de rglements
versements effectus intervalles de
temps gaux
La priode est lintervalle de temps entre
deux rglements conscutifs
Si les versements sont gaux, on parle
dannuit constante
2. 2. Les annuits Les annuits
Dfinition
Si la priode est diffrente de lanne, on
parle de semestrialits, mensualits
Attention
Lorsquon parle de semestrialits, mensualits,
etc., il faut utiliser les taux dintrts quivalents
appropris
05/02/2010
65
On considre une suite de n versements A
k
effectus aux poques k. Soit i le taux dintrt
correspondant la priode. Sur un axe de
temps, on peut reprsenter la succession des
versements de la manire suivante :
2. 2. Les annuits Les annuits
i
A
n
0 1 2 3 n
A
3
A
2
A
1
.
.
Dfinition retenir
i
A
n
0 1 2 3
n
A
3
A
2
A
1
.
.
V
a
V
A
V
a
: est la valeur actuelle de lensemble
des n versements la date 0
V
A
: est la valeur acquise de lensemble
des n versements la date du dernier
05/02/2010
66
a) Valeur acquise
Constitution dun capital
Valeur acquise : Elle se calcule la date du
dernier versement : cest la somme capitalise
des n versements
Le tableau suivant donne la valeur acquise de
chaque versement la date n :


versements


date
Nombre de
priodes
restantes

Valeurs
acquises

A
1


1

n-1

A
1
(1+i)
n-1

A
2


2

n-2

A
2
(1+i)
n-2


A
3


3

n-3

A
3
(1+i)
n-3

.
.
.
.
.
.
.
.
A
k

k n-k
A
k
(1+i)
n-k

.
.
.
.
.
.
.
.
A
n

n

0
A
n


05/02/2010
67
La valeur acquise V
A
est donc donne par :
k n
) i 1 (
A
k
A
n
1 k
V

+

=
=
a) Valeur acquise
formule retenir
Exemple Exemple
On verse 1000 DH le 01/5/2004, puis 2000 DH
le 01/5/2005 et 3000 DH le 01/5/2006.
Quelle est la valeur acquise de ces trois
versements au taux annuel i = 8% ?
40 , 6326 3000 08 , 1 2000 08 , 1 1000
2
A
V = + + =
A
1
= 1000 A
2
= 2000 A
3
= 3000
2004
V
A
2005 2006
0=2003
05/02/2010
68
Valeur actuelle : Elle se calcule la date 0 :
cest la somme actualise des n versements
Le tableau suivant donne la valeur actuelle
de chaque versement la date 0 :
b) Valeur actuelle
Remboursement dune dette


versement


date
Nombre de
priodes
prcdentes

Valeurs
actualises

A
1


1

1

A
1
(1+i)
-1


A
2


2

2

A
2
(1+i)
-2


A
3


3

3

A
3
(1+i)
-3

.
.
.
.
.
.
.
.
A
k

k k
A
k
(1+i)
-k

.
.
.
.
.
.
.
.

A
n


n


n


A
n
(1+i)
-n


05/02/2010
69
b) Valeur actuelle
k
) i 1 ( A
a k
n
1 k
V

+

=
=
La valeur actuelle V
a
est donc donne par :
formule retenir
Exemple Exemple
Calculer la valeur actualise des trois
versements prcdents :
1000 DH le 01/5/2004, puis 2000 DH le 01/5/2005
et 3000 DH le 01/5/2006 au taux annuel i = 8%
Cest--dire :
3 2
1
08 , 1 3000 08 , 1 2000 08 , 1 1000
a
V

+ + =
A
1
= 1000 A
2
= 2000 A
3
= 3000
2004
V
a
2005 2006 0=2003
DH
a
1 , 5022 V =
05/02/2010
70
Remarque Remarque
On vrifie que :
et
Dans notre exemple :
3
08 , 1 4 , 6326 1 , 5022 V
a

= =
n
) i 1 ( V V
A
a

+ =
n
) i 1 ( V V
a
A
+ =
0
n
V
a
V
A
1 2
.
Quelque soit k, A
k
= a, on a alors :
3. 3. Cas particulier Cas particulier
annuits constantes annuits constantes
= =

=
k n
) i 1 (
A
k
A
n
1 k
V
k n
) i 1 (
n
1 k
a

+

=
) ) i 1 ( ) i 1 ( ) i 1 (
1 n 2
... 1 ( a

+ + + + + + + =
i
1 ) i 1 (
n
a
+
=
05/02/2010
71
De mme, pour le calcul de la valeur actuelle
= =

=
k
) i 1 (
a
k
A
n
1 k
V
k
) i 1 (
n
1 k
a

+

=
)
n 2
... ( a + + + =
i
) i 1 ( 1
a
n
a V

+
=
avec
i 1
1
) i 1 (
1
+

+ = =
) 1
1 n 2
... ( a

+ + + + =
1
1
n
a

=
, on remplace par sa

Valeur et on obtient :
Remarque Remarque
On peut calculer la valeur actuelle directement
partir de la valeur acquise calcule
prcdemment :
n
n
n
A
) i 1 (
i
1 ) i 1 (
) i 1 (
a
a V V

+
+
=
+ =

i
) i 1 ( 1
n
a

+
=
05/02/2010
72
Exemple Exemple
4 annuits constantes de 5000 DH sont
verses priodiquement partir du premier
janvier 2002 au taux annuel 10%
Calculer leur valeur actuelle et leur valeur
acquise
Exemple Exemple
a
2002
V
A
2005
2004 0=2001
a a a
annuit a = 5000
2003
V
a
Valeur acquise au 1r janvier 2005 :
DH
A
23205
1 , 0
1 1 , 1
5000 V
4
=

=
05/02/2010
73
Exemple Exemple
a
2002
V
A
2005
2004 0=2001
a a a
annuit a = 5000
2003
V
a
Valeur actuelle au 1r janvier 2001 :
DH
a
33 , 15849
1 , 0
1 , 1 1
5000 V
4
=

Une personne emprunte une somme


dargent C a un taux dintrt i quelle dsire
rembourser au moyen de n versements
priodiques A
k
(ici on traite la cas gnral)
Les versements se font une priode aprs la
date de lemprunt
4. 4. Remboursement dune dette Remboursement dune dette
05/02/2010
74
a) Valeur actuelle : la valeur actuelle des n
versements doit tre gale au montant
de lemprunt C.
On doit donc avoir :
4. 4. Remboursement dune dette Remboursement dune dette
k
) i 1 ( A C
k
n
1 k

=
=
formule retenir
Si les remboursements sont constants de
valeur a, on a :
4. 4. Remboursement dune dette Remboursement dune dette
i
) i 1 ( 1
n
a C

+
=
05/02/2010
75
b) Valeur acquise : la valeur acquise des n
versements doit tre gale a la valeur
acquise de lemprunt C.
On doit donc avoir :
4. 4. Remboursement dune dette Remboursement dune dette
k n
) i 1 ( A ) i 1 ( C
k
n
1 k
n

+ +

=
=
k
) i 1 ( A
k
n
1 k
C

+

=
=
Si les remboursements sont constants de
valeur a, on a :
4. 4. Remboursement dune dette Remboursement dune dette
i
) i 1 ( 1
a
i
1 ) i 1 (
) i 1 (
n
n
C C
n
a

+
=
+
= +

05/02/2010
76
Montant des annuits constantes
de remboursement
Si lon connat le montant de lemprunt C,
le taux dintrt i et le nombre de
remboursements n, on peut dterminer le
montant a des remboursements sils sont
constants :
n
n
) i 1 ( 1
i
a
i
) i 1 ( 1
a C C

+
=

+
=
Exemple Exemple
Une personne contracte un emprunt dun
montant 100 000 DH et elle souhaite le
rembourser en 12 versements gaux au
taux dintrt 13%.
Calculer le montant de ces
remboursements
DH 61 , 16898
13 , 1 1
13 , 0
100000 a
12
= =

Le montant des remboursements est


donn par :
05/02/2010
77
Exemple Exemple
Quel est le cot de cet emprunt ?
La personne a emprunt 100 000 DH
et doit rembourser
Le cot de lemprunt est donc gal :
!!
Remarquer que dans cet exemple, le cot de
lemprunt est suprieur son montant
30 , 202783 61 , 16898 12 =
30 , 102783 100000 30 , 202783 =
Chapitre III : Chapitre III : Annuits
EXERCICES CORRIGES
05/02/2010
78
Chapitre 4 Chapitre 4
Les emprunts Indivis Les emprunts Indivis
Emprunts indivis Emprunts indivis
Dfinition
Un emprunt indivis est un emprunt
contract auprs dun seul prteur. Il est
rembours priodiquement.
05/02/2010
79
On supposera que les remboursements se
font en fin de priode
Le prteur peut mettre la disposition de
lemprunteur la somme convenue en une ou
plusieurs fois
Emprunts indivis Emprunts indivis
Les remboursements diffrs ou anticips
sont possibles, moyennant ou non des frais
supplmentaires
A chaque paiement, le montant des intrts
est calcul sur le capital restant rembourser
Emprunts indivis Emprunts indivis
05/02/2010
80
Lors de chaque annuit (remboursement), on
fait la part entre :
La somme qui participe au remboursement
du capital emprunt
La somme qui participe au remboursement
de l intrt
1. 1. Amortissement Amortissement
La somme qui participe au remboursement
du capital emprunt sappelle l amortissement
1. 1. Amortissement Amortissement
05/02/2010
81
Si A
p
est lannuit de la priode p, cest--dire
le montant pay la fin de la priode p, on a :
A
p
= I
p
+ M
p
avec :
I
p
est lintrt cre pendant la priode p
et rembours en fin de cette priode
M
p
est lamortissement de la priode p
1. 1. Amortissement Amortissement
On emprunte un capital D
0
au taux dintrt
i (par priode) et on rembourse la fin de
chacune des n priodes
Remarque : D
0
pour dire dette la date 0
2. 2. Tableau damortissement Tableau damortissement
05/02/2010
82
En dbut de priode p, le dette restante est
not D
p-1
Lannuit paye en fin de la priode p est
note A
p
Lintrt pay en fin de la priode p est
not I
p
Lamortissement pay en fin de la priode
p est not M
p
Notations
0 1
p-1 p n n-1
i
A
1
A
2
A
p-1
A
p
A
n-1
A
n
D
0
= V
a
V
A
1
re
priode priode p priode n
Schma
annuits en fin de priode
2
Les remboursements (annuits) se font en
fin de priode
05/02/2010
83
0 1
p-1 p n n-1
i
D
1
D
2
D
p-1
D
p
D
n-1
Schma
Dette restante
2
D
0
D
n
=0
la date 0, le montant de la dette restante
est gal au montant de lemprunt
la date n, aprs le dernier versement, la
dette restante est gale 0
Rgles de base Rgles de base
a) A chaque dbut de priode p, on a une
dette D
p-1
: cest la somme restante due
Cette somme cre un intrt I
p
=D
p-1
i
pendant la priode p
b) A la fin de la priode p, on rembourse
lannuit A
p
qui paye lintrt I
p
et
contribue au remboursement de la dette :
A
p
= I
p
+ M
p
05/02/2010
84
Rgles de base Rgles de base
La dette de dbut de priode p+1 est alors :
D
p
= D
p-1
M
p
La dette en fin de la dernire priode
dbut de la priode n+1 doit tre
totalement paye donc :
D
n
= D
n-1
M
n
= 0
On rsume la situation par priode dans un
tableau appel tableau damortissement :




Priode
Capital d
en dbut
de priode
Intrt
de la
priode

Amortissement
de la priode

Annuit
de la priode
1 D
0
I
1
=D
0
i M
1
A
1
=I
1
+M
1

2 D
1
=D
0
M
1
I
2
=D
1
i M
2
A
2
=I
2
+M
2

3 D
2
=D
1
M
2
I
3
=D
2
i M
3
A
3
=I
3
+M
3

.
.
.

p D
p-1
=D
p-2
M
p-1
I
p
=D
p-1
i M
p
A
p
=I
p
+M
p

.
.
.

n D
n-1
=D
n-2
M
n-1
I
n
=D
n-1
i M
n
A
n
=I
n
+M
n


05/02/2010
85
Remarques Remarques
1. Cot de lemprunt
La somme totale rembourse est la somme
de toutes les annuits (versements) :
A
1
+ A
2
+ + A
n
La somme emprunte au dbut est D
0
Le cot de lemprunt est donc :
C= A
1
+ A
2
+ + A
n
D
0
2. Somme restante payer
La somme qui reste payer dbut de la
priode p+1 est la valeur actuelle des n-p
annuits restantes (cest--dire la somme qui va
tre rembourse par les n-p annuits restantes,
intrts compris)
Remarques Remarques
05/02/2010
86
p
p+1
n
i
D
p
A
n
A
p+1
p+2
A
p+2
.
.
On a donc (chapitre prcdent Annuits) :
Somme restante payer
priode p+1
k p
k
n
1 p k
p
) i 1 ( A D

=
+

=
+
3. Somme emprunte
En particulier, la somme due en dbut de la
premire priode, D
0
, est la somme emprunte
Remarques Remarques
k
k
n
1 k
0
) i 1 ( A D

=
+

=
0 p=
05/02/2010
87
A retenir A retenir
Lors dun emprunt sur n priodes, au taux i
par priode, en remboursant A
k
la priode
k (k=1, 2, , n), on peut emprunter D
0
avec :
Remarques Remarques
k
k
n
1 k
0
) i 1 ( A D

=
+

=
4. Amortissement
On peut relier lamortissement dune priode
lamortissement de la priode prcdente :
Remarques Remarques
p
1 p
p
1 p
A A M ) i 1 ( M + =
+ +
+
formule retenir
05/02/2010
88
Preuve
On a :
;
avec : et
donc
1 p 1 p 1 p
M I A
+ + +
+ =
p p p
M I A + =
p
1 p
p
p
1 p
M M i D i D A A
1
p
+
+

+
=
p
1 p
p
p
M M i ) D D (
1
+
+

=
i D I
p
1 p
=
+
i D I
1 p
p

=
Preuve
Or :
On obtient :
Ainsi :
=

p
p
p
M D D
1
p
p
p
M D D
1
=

p
1 p
p
1 p
M M i M A A
p
+
+ +
=
1 p
p
M M ) i 1 (
+
+ + =
p
1 p
p
1 p
A A M ) i 1 ( M + =
+ +
+
05/02/2010
89
3. 3. Le cas particulier des Le cas particulier des
annuits constantes annuits constantes
1. Somme emprunte
Lors dun emprunt sur n priodes, au taux i
par priode, en remboursant a par priode, on
peut emprunter D
0
avec :
i
) i 1 ( 1
n
0
a D

+
=
3. 3. Le cas particulier des Le cas particulier des
annuits constantes annuits constantes
2. Valeur de lannuit
Lors dun emprunt dun montant D
0
sur n
priodes, au taux i par priode, quelle annuit
doit-on payer (remboursement par annuits
constantes) ?
n
) i 1 ( 1
i
0
D a

+
=
05/02/2010
90
3. Somme restante payer
Nous avons vu prcdemment dans le cas
gnral que :
donc, si les annuits sont constantes de
valeur commune a :
k p
k
n
1 p k
p
) i 1 ( A D

=
+

=
+
k p
n
1 p k
p
) i 1 ( a D

=
+

+
=
3. 3. Le cas particulier des Le cas particulier des
annuits constantes annuits constantes
Somme restante payer
Cest--dire :
avec
, on remplace par sa
valeur et on obtient :
)
p n
2
... ( a
p
D

+ + + =
i 1
1
) i 1 (
1
+

+ = =
) 1
1 p n
2
... ( a

+ + + + =
1
1
p n
a

=

i
) i 1 ( 1
n p
p
a D

+
=
05/02/2010
91
A retenir
Lors dun emprunt sur n priodes, au taux i
par priode, en remboursant a par priode, la
dette restante dbut de la priode p+1
(p=0,1,, n) est donne par :
Somme restante payer
i
) i 1 ( 1
n p
p
a D

+
=
Dans la cas p=0, on retrouve la formule ci-
dessus donnant le montant de lemprunt :
Dans la cas p=n, on retrouve la rgle de base
ci-dessus :
Remarque Remarque
i
) i 1 ( 1
n
0
a D

+
=
0 D
n
=
05/02/2010
92
On a :
et
On remplace a par sa valeur et on obtient :
Somme restante payer
en fonction de la somme emprunte
i
) i 1 ( 1
n p
p
a D

+
=
n
) i 1 ( 1
i
0
D a

+
=
n
n p
p
) i 1 ( 1
) i 1 ( 1
0
D D

+
+
=
A retenir
Lors dun emprunt de D
0
, pendant n priodes,
au taux i par priode, la dette restante dbut
de la priode p+1 (p=0,1,, n) (cest--dire la
dette aprs paiement de lannuit de la
priode p) est :
Somme restante payer
1 ) i 1 (
) i 1 ( ) i 1 (
) i 1 ( 1
) i 1 ( 1
n
p
n
n
n p
p
0 0
D D D
+
+ +

+
+
= =

05/02/2010
93
3. 3. Le cas particulier des Le cas particulier des
annuits constantes annuits constantes
4. Amortissement
Dans le cas gnral, nous avons vu la relation :
Dans le cas particulier des annuits constantes,
on a :
p
1 p
p
1 p
A A M ) i 1 ( M + =
+ +
+
p
1 p
p
1 p
M ) i 1 ( M A A + = =
+ +
A retenir
Dans un emprunt par annuits constantes,
les amortissements sont en progression
gomtrique de raison 1+i :
p
1 p
M ) i 1 ( M + =
+
05/02/2010
94
3. 3. Le cas particulier des Le cas particulier des
annuits constantes annuits constantes
4. Amortissement
Le premier amortissement est :
Or , donc :
i D a I A M
0 1 1 1
= =
n
) i 1 ( 1
i
0
D a

+
=
1 ) i 1 (
i
D
n
0 1
M
+
=
3. 3. Le cas particulier des Le cas particulier des
annuits constantes annuits constantes
4. Amortissement
Et puisque les amortissements sont en
progression gomtrique de raison 1+i :
On a alors :
1
1 p
p
M ) i 1 ( M

+ =
1 ) i 1 (
) i 1 ( i
D
n
1 p
0
p
M
+

+
=
05/02/2010
95
Exemple Exemple
On emprunte un capital de 76000 DH au taux
annuel 10% pour 5 ans. Les
remboursements se font la fin de chaque
anne par annuits constantes
Exemple Exemple
Le montant de chaque annuit est :
61 , 20048
5 n
1 , 1 1
1 , 0
76000
) i 1 ( 1
i
0
D a = =

+
=
05/02/2010
96
Le capital d en dbut de 1r anne est :
Pendant la 1r anne, cette somme produit
un intrt, en DH, gal :
Exemple Exemple
76000
0
D =
7600 1 , 0 76000 i D I
0 1
= = =
Lannuit est : A
1
=20048,61 DH, de
sorte que lamortissement en DH de cette
premire anne est :
Exemple Exemple
61 , 12448 7600 61 , 20048
1 1 1
I A M = = =
05/02/2010
97
Le capital d en dbut de 2
me
anne est :
Pendant la 2
me
anne, cette somme produit
un intrt, en DH, gal :
Exemple Exemple
39 , 63551 61 , 12448 76000
1 0 1
M D D = = =
14 , 6355 1 , 0 39 , 63551 i D I
1 2
= = =
Lannuit est : A
2
=20048,61 DH, de
sorte que lamortissement en DH de cette
deuxime anne est :
Exemple Exemple
47 , 13693 14 , 6355 61 , 20048
2 2 2
I A M = = =
05/02/2010
98




priode
Capital d
en dbut de
priode
Intrts
de la
priode

Amortissement
de la priode

Annuit
de la priode
1
76000 7600 12448,61 20048,61
2
63551,39 6355,14 13693,47 20048,61
3
49857,92 4985,80 15062,82 20048,61
4
34795,10 3479,51 16569,10 20048,61
5
18226 1822,6 18226 20048,61
En rptant ce quon a fait pour la 2
me
anne,
on construit pas--pas le tableau :
Mthode rapide Mthode rapide
1. Le montant de chaque annuit est obtenu
par :
On complte la colonne annuit de la priode
n
) i 1 ( 1
i
0
D a

+
=
05/02/2010
99
Mthode rapide Mthode rapide
2. En utilisant la formule :
On complte la colonne Capital d
i
) i 1 ( 1
n p
p
a D

+
=
Mthode rapide Mthode rapide
3. En utilisant la formule :
On complte la colonne Intrts
i D I
1 p
p

=
05/02/2010
100
Mthode rapide Mthode rapide
4. En utilisant la formule :
On complte la colonne amortissements
p p p p
I a I A M = =
Nous avons trait ici le cas la plus frquent,
celui du remboursement par annuits
constantes. Dautres procdures de
remboursement seront traits en exercices (voir
exercices corrigs) :
La procdure des amortissements
constants
La procdure du remboursement final avec
constitution d'un fonds d'amortissement
Remarque Remarque
05/02/2010
101
La meilleure procdure de remboursement
pour un emprunteur est celle dont le cot de
lemprunt (somme des intrts : somme de la
colonne intrts du tableau damortissement)
est le plus faible
A retenir
Chapitre IV : Chapitre IV : Emprunts Indivis
EXERCICES CORRIGES

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