ASESORIA: CONCEPTOS EVALUACIN Y FORMULACIN DE PROYECTOS

TEMA: ELECCIN DE NEGOCIOS Y PROYECTOS CON BENEFICIO (LA MEJOR ALTERNATIVA DE INVERSIN).

QUE ES UN PROYECTO?

PROYECTO: ES UN PLAN DE ACCIN PARA LA UTILIZACIN PRODUCTIVA DE LOS RECURSOS ECONMICOS DE QUE DISPONES UN NEGOCIO. LOS PROYECTOS SON LAS UNIDADES SUCEPTIBLES DE ANLISIS FINANCIERO. CUL ES EL PROPSITO DE LAS TCNICAS DE EVALUACIN DE NEGOCIOS Y PROYECTOS. A).- NO ES DE AYUDAR AL EMPRESARIO A IDENTIFICAR OPORTUNIDADES PRODUCTIVAS. B).- SI PRETENDEN PROPORCIONARLE UNA METODOLOGA PARA OPTIMIZAR EL USO DE RECURSOS ECONMICOS DE QUE DISPONE UN NEGOCIO.

UN PROYECTO DEBE INDICAR LOS MEDIOS NECESARIOS PARA SU REALIZACIN, DESDE UN PUNTO DE VISTA TCNICO, ADMINISTRATIVO Y LEGAL. POR LO ANTERIOR DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO, ES NECESARIO QUE EL EMPRESARIO DESARROLLE CUIDADOSAMENTE, ENTRE OTROS, LOS SIGUIENTES TIPOS DE ESTUDIOS O ANLISIS. TCNICO, ECONMICO, MERCADO, LEGAL, OTROS.

NEGOCIO GENERALMENTE SE CONFORMAN POR UN PORTAFOLIO O CONJUNTO DE PROYECTOS DE INVERSIN. ESTO ES: UN NEGOCIO CONSISTENTE DE UN NMERO INDETERMINADO DE PROYECTOS DE INVERSIN. EJEMPLOS. EL SR. PEREZ PUEDE CONSIDERAR QUE UN NEGOCIO ES: LA FABRICACIN DE PERFUMES LA FABRICACIN Y COMERCIALIZACIN DE ESMALTES PARA UAS. ABRIR UNA TIENDA PARA VENDER AL MENUDEO LA LINEA DE PRODUCTOS QUE EL SR. PEREZ PRETENDE FABRICAR GENERACIN DE UN NEGOCIO TURSTICO ( RUTAS CENTROS ACTIVIDADES TURSTICAS, SERVICIOS TURSTICOS

UN NEGOCIO PUEDE CONSISTIR NICAMENTE EN UN PROYECTO DE INVERSIN, PODEMOS UTILIZAR EL TRMINO NEGOCIO COMO SINNIMO DE PROYECTO. SIN EMBARGO ES NECESARIO SIEMPRE RECORDAR, QUE UN NEGOCIO NORMALMENTE CONSISTE DE, MS DE UN PROYECTO DE INVERSIN.

PROYECTOS DE INVERSIN EN FUNCIN A LA NATURALEZA DE LOS PROYECTOS PODEMOS DISTINGUIR ENTRE OTROS: 1.- PROYECTOS DE REEMPLAZO DE ACTIVOS FIJOS CAPACIDAD ADICIONAL EN LNEA DE PRODUCTOS

2.- PROYECTOS DE EXPANSIN DE NEGOCIO NUEVA CAPACIDAD ADICIONAL EN LNEA DE PRODUCTOS NUEVOS.

3.- OTROS CAMPAAS DE MERCADOTECNIA COMPRA DE EQUIPO ANTICONTAMINANTE ADICIONES AL CAPITAL DE TRABAJO

EN FUNCIN DE LA RELACIN QUE SE ESTABLECE ENTRE LOS DIFERENTES PROYECTOS DE INVERSIN SUCEPTIBLE DE SER IMPLEMENTADOS POR UN EMPRESARIO, PODEMOS DISTINGUIR LOS SIGUIENTES TIPOS DE PROYECTOS. 1.- PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES (NICAMENTE ES POSIBLE SELECCIONAR EL MEJOR PROYECTO). 2.- PROYECTOS INDEPENDIENTES (ES POSIBLE SELECCIONAR VARIOS PROYECTOS). 3.- PROYECTOS INTERDEPENDIENTES. PROYECTOS COMPLEMENTARIOS (SELECCIONAR UNO IMPLICA SELECCIONAR OTRO). PROYECTOS COMPETITIVOS (SLO ES POSIBLE SELECCIONAR UNO).

EL COMPROMETER RECURSOS ECONMICOS EN UN NEGOCIO O PROYECTO IMPLICA UN COSTO DE OPORTUNIDAD PARA EL EMPRESARIO O DUEO DEL NEGOCIO. PUESTO QUE ESTOS RECURSOS PODRAN SER UTILIZADOS PARA DESARROLLAR ACTIVIDADES PRODUCTIVAS ALTERNAS. DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO ES LA REALIZACIN DE UN BENEFICIO BENEFICIO GRADO DE SATISFACCIN DE UN INVERSIONISTA O EMPRESARIO QUE LOGRA UTILIZANDO PRODUCTIVAMENTE UN RECURSO ECONMICO. ESTO ES MUY DIFCIL DE MEDIR, NO ES POSIBLE DECIR QUE UN EMPRESARIO RECIBE UNA DETERMINADA INVERSIN, PUESTO QU EL GRADO DE SATISFACCIN QUE AMBOS OBTIENEN ES UN CONCEPTO SUBJETIVO.

CMO RESOLVER LA SUBJETIVIDAD? SI SUPONEMOS QUE EL GRADO O NIVEL DE SATISFACCIN QUE LA REALIZACIN DE UN PROYECTO LE GENERA AL EMPRESARIO EST EN FUNCIN DE LA RIQUEZA QUE EL PROYECTO PRODUCE. RIQUEZA SIGNIFICARA MAYOR SATISFACCIN. ES DECIR, UN EMPRESARIO OBTIENE UN BENEFICIO DE LA REALIZACIN DE UN PROYECTO, NICAMENTE SI LA REALIZACIN DE DICHO PROYECTO INCREMENTA LA RIQUEZA DEL EMPRESARIO.

AQU ARGUMENTAMOS, QUE EL OBJETIVO DEL EMPRESARIO ES MAXIMIZAR SU RIQUEZA.

NO HEMOS RESUELTO TODO EL PROBLEMA SUBJETIVO, PUESTO QUE NECESITAMOS DEFINIR UNA MEDIDA DE RIQUEZA, ESTO ES: ES POSIBLE MEDIR RIQUEZA POR VOLMEN DE VENTAS. ES POSIBLE MEDIR RIQUEZA A TRAVES DE LA UTILIDAD NETA ( ESTADOS DE RESULTADOS)

SIN EMBARGO, DESDE UN PUNTO DE VISTA FINANCIERO ENTENDEMOS POR RIQUEZA LA CANTIDAD DE DINERO DE QUE DISPONE EL INVERSIONISTA O EMPRESARIO.

ESTA CANTIDAD DE DINERO ESTAR DETERMINADA POR LA DIFERENCIA ENTRE ENTRADAS DE DINERO Y LAS SALIDAS DE DINERO QUE A LO LARGO DE LA VIDA DE OPERACIN DE UN NEGOSIO O PROYECTO.

A LA DIFERENCIA ENTRE LAS ENTRADAS Y SALIDAS DE DINERO SE LES DENOMINA FLUJO DE EFECTIVO POR LO TANTO EL OBJETIVO DEL EMPRESARIO ES MAXIMIZAR LOS FLUJOS DE EFECTIVO QUE UN PROYECTO O NEGOCIO GENERA.

VALOR PRESENTE EL INVERSIONISTA NO EST INTERESADO EN EL FLUJO DE EFECTIVO QUE UN PROYECTO O NEGOCIO HAYA GENERADO SINO, EN EL FLUJO DE EFECTIVO QUE UN PROYECTO O NEGOCIO PUEDE GENERAR A FUTURO, PUESTO QUE ESTOS SON LOS QUE ESTARN DISPONIBLES PARA CONSUMO O REINVERSIN. DE ESTA MANERA PODEMOS AFIRMAR QUE EL OBJETIVO DEL EMPRESARIO ES MAXIMIZAR LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS QUE UN PROYECTO O NEGOCIO GENERAR. YA QUE LOS EMPRESARIOS INVIERTEN SUS RECURSOS ECONMICOS EN PROYECTOS DE INVERSIN PARA GENERAR FLUJOS DE EFECTIVO A FUTURO. ES NECESARIO QUE SE CONSIDERE EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO EN EL PLANTEAMIENTO Y MEDICIN DE LOS BENEFICIOS QUE SE DERIVAN DE LA UTILIZACIN DE LOS RECURSOS EN OPORTUNIDADES PRODUCTIVAS. EL OBJETIVO DE UN EMPRESARIO O INVERSIONISTA AL ASIGNAR RECURSOS A UN PROYECTO DE INVERSIN ES OBTENER UN BENEFICIO, ES DECIR, MAXIMIZAR EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS QUE UN NEGOCIO O PROYECTO GENERAR.

EJERCICIO DE REPASO LA SEORA NINA NAVA ES UNA EMPRESARIA MUY ACTIVA QUE EN LOS LTIMOS AOS HA LOGRADO INICIAR Y CONSOLIDAR EN EL MERCADO CINCO TIENDAS DE RENTA DE CINTAS DE VIDEO. ACTUALMENTE SE ENCUENTRA CONSIDERANDO DIVERSIFICAR SUS NEGOCIOS Y PLANTEA ABRIR EN LOS PRXIMOS MESES UNA LAVANDERIA, UNA PAPELERA Y UN LOCAL DE VIDEO JUEGOS. SIN EMBARGO, PARA INICIAR ESTOS NUEVOS NEGOCIOS REQUIERE DE REALIZAR UNA FUERTE INVERSIN. POR ESTE MOTIVO, NECESITA IDENTIFICAR LOS FLUJOS DE EFECTIVO QUE SUS TIENDAS DE RENTA DE CINTAS DE VIDEO LE PRODUCEN MENSUALMENTE. NINA HA PREPARADO UNA TABLA DETALLANDO LAS ENTRADAS Y SALIDAS MENSUALES DE DINERO QUE CADA TIENDA GENERA. AYUDA A NINA A DETERMINAR SUS FLUJOS DE EFECTIVO MENSUALES.

MILLONES DE PESOS

TIENDA

ENTRADAS DE DINERO MENSUALES

SALIDAS DE DINERO MENSUALES $25 $22 $18 $29 $12 $106

LOMAS POLANCO COYOACN SATLITE LINDAVISTA TOTAL

$100 $ 90 $ 85 $125 $ 30 $430

PROCESO DE ELECCIN TCNICAS DE EVALUACIN DE PROYECTOS ES NECESARIO CONTAR CON UN PROCEDIMIENTO ESTANDAR QUE NOS PERMITA SELECCIONAR AQUELLOS PROYECTOS QUE MAXIMICEN EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS QUE UN PROYECTO O NEGOCIO GENERA.

RENTABILIDAD O RENDIMIENTO DE UN PROYECTO ES EL PRIMER CRITERIO QUE SE TOMA EN CUENTA EN EL PROCESO DE SELECCIN DE UN PROYECTO DE INVERSIN, ES EL CRITERIO DENOMINADO RENTABILIDAD O RENDIMIENTOS DE UN PROYECTO. EN SU FORMA MS SIMPLE SE LE DENOMINA RENTABILIDAD RENDIMIENTO DE UN PROYECTO AL CAMBIO PORCENTUAL ENTRE CANTIDAD DE DINERO DISPONIBLE PARA EL EMPRESARIO INVERSIONISTA AL TRMINO DE LA OPERACIN DE UN PROYECTO, Y CANTIDAD DE DINERO DISPONIBLE AL INICIO DEL PROYECTO. RENTABILIDAD DE UN PROYECTO= X1- X2 ENTRE X0 POR 100 DONDE: X0 = CANTIDAD DE DINERO DISPONIBLE PARA EL EMPRESARIO AL INICIO DEL PROYECTO. X1= CANTIDAD DE DINERO DISPONIBLE PARA EL EMPRESARIO AL FINAL DEL PROYECTO. EJEMPLO: TERE JENNIS HA DECIDIDO RENUNCIAR AL EMPLEO DE SECRETARIA QUE POR MUCHOS AOS DESEMPE EN UNA COMPAA TRANSNACIONAL. TERE QUIERE DEDICARSE A ESTUDIAR UNA CARRERA PROFESIONAL Y PIENSA QUE PUEDE LOGRARLO SI INVIERTE SUS AHORROS EN LA INSTALACIN DE UN GIMNASIO DE AEROBICS, PUES ESTE TIPO DE NEGOCIO LE PERMITIRA ASISTIR POR LAS MAANAS A LA UNIVERSIDAD. TERE HA CALCULADO QUE LA INSTALACIN DEL GIMNASIO LE COSTAR $200 MILLONES. SE HA PROPUESTO QUE MIENTRAS TERMINA SUS ESTUDIOS PROFESIONALES NO DISPONDR DEL DINERO QUE EL O LA O LA

GIMNASIO LE PRODUZCA. UNA PARTE MUY PEQUEA DE ESTE DINERO SER REINVERTIDO EN EL MANTENIMIENTO DEL EQUIPO DEL GIMNASIO Y EL DINERO EXCEDENTE LO DEPOSITAR EN UNA CUENTA BANCARIA. DENTRO DE CUATRO AOS, CUANDO TERE TERMINE SUS ESTUDIOS, ELLA PIENSA VENDER EL GIMNASIO Y CANCELAR SU CUENTA BANCARIA. TERE HA ESTIMADO QUE LA CANTIDAD DE DINERO DISPONIBLE QUE TENDR DENTRO DE CUATRO AOS, PRODUCTO DE LA VENTA DEL GIMNASIO Y LOS EXCEDENTES AHORRADOS, SER DE $600 MILLONES. CUL SER EL RENDIMIENTO QUE TERE OBTENDRA SI REALIZA ESTE NEGOCIO? COMPLEMENTE LO SIGUIENTE. POR LO TANTO, TERE TENDRA UN RENDIMIENTO DE ----------------, EN UN PERIODO DE ---------------------AOS, SI REALIZA LA -------------------------------------REQUERIDA PARA IMPLEMENTAR ESTE -------------------------------------------------A PESAR DE QUE AHORA SABEMOS UNA FORMA SIMPLE PARA DETERMINAR EL --------------------------------------------------ASOCIADO CON LA UTILIZACIN PRODUCTIVA DE RECURSOS, EN UN --------------------------------------O-----------------------------------------------------, SEGURAMENTE EL LECTOR SE PREGUNTAR CMO PODEMOS SABER SI EL ----------------------------------------QUE UN ------------------------------------------------------O ---------------------------------------GENERA ES ADECUADO? , ES DECIR, CMO SABEMOS QUE UN DETERMINADO-------------------------------------------MAXIMIZA LA ------------------------DEL EMPRESARIO? EN EL CASO DE TERE, EL OBTENER UN---------------------------------------DE-------------, EN UN PLAZO DE CUATRO AOS, ES UN RENDIMIENTO ADECUADO? UNA FORMA EN QUE PODEMOS FCILMENTE CONTESTAR ESTA PREGUNTA, ES IDENTIFICANDO EL RENDIMIENTO QUE OBTENDRAN LOS RECURSO QUE SE PRETENDEN ------------------------------------EN EL --------------------------------------------------, EN CASO DE DEPOSITARLOS EN ALGUNA INSTITUCIN FINANCIERA.. AS PUES, UN INVERSIONISTA O EMPRESARIO BUSACAR QUE SU -----------------------------------------------------------------LE OFREZCA UN --------------------------------------------------------------------------------------------------SUPERIOR AL -------------------------------------------------------------------QUE PUDIERA OBTENER EN LOS MERCADOS FINANCIEROS.

DOS PRINCIPALES DECISIONES EN UN EMPRESARIO O INVERSIONISTA, DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO, SON: 1.- DECISIN DE INVERSIN. 2.- DECISIN DE FINANCIAMIENTO DECISIN DE INVERSIN : SE REFIERE A SELECCIONAR DE ENTRE UN CONJUNTO DE ALTERNATIVAS, LA CANTIDAD DE RECURSOS QUE DEBEN COMPROMETERSE EN ACTIVOS, AS COMO A DETERMINAR LA COMPOSICIN O TIPO DE ACTIVOS QUE DEBEN ADQUIRIR CON DICHOS RECURSOS. DECISIN DE FINANCIAMIENTO: SE REFIERE A LA IDENTIFICACIN DE LOS INDIVIDUOS O INSTITUCIONES DISPUESTAS A APORTAR RECURSOS AS COMO A LA DETERMINACIN DEL MONTO DE RECURSOS QUE DEBE OBTENERSE DE CADA UNA DE LAS POSIBLES FUENTES.

PRELIMINAR DE FACTIBILIDAD O PREFACTIBILIDAD

Estar enfocado a llevar la investigacin, iniciada en el perfil, al manejo y anlisis de diferentes opciones o alternativas, resaltando la investigacin sobre todo en aquellos aspectos que fueron tratados muy superficialmente en el anlisis de la idea. La posibilidad de encontrar opciones y de investigar esas opciones de la idea original, tratada ya a nivel de Perfil, se debe contemplar en esta etapa del ciclo. El hecho de buscar alternativas, est implicado en la mayora de los casos, dar finalmente soluciones diferentes, por ejemplo: cuando se trata de aprovechar un recurso (suelo, agua, pasto, etc.) se pueden investigar las diferentes alternativas de su aprovechamiento., cuando se trata de darle valor agregado a un producto de origen primario, tambin se contemplan diferentes grados en su industrializacin o comercializacin., cuando se trata de problemas derivados de la planta en operacin , como incrementos de produccin, sustitucin de equipo, nuevos diseos, etc. Se plantean igualmente alternativas, en todos los casos es menester encontrar esas opciones, ya que en la ltima etapa del ciclo se debern manejar la mejor de ellas solamente. LOS ASPECTOS QUE SE ABORDAN EN EL ESTUDIO PRELIMINAR DE FACTIBILIDAD SON:

ANTECDENTES DEL PROYECTO ASPECTOS DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN ASPECTOS TCNICOS ASPETOS FINANCIEROS EVALUACIN DEL PROYECTO ASPECTOS ORGANIZATIVOS CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Para iniciar la formulacin del estudio preliminar, lgicamente se tendr que partir de la informacin contenida en el perfil, pero adems se tendr que recurrir a la informacin que hasta el momento no est disponible a la mano. En algunos casos el perfil marca el tiempo, costo y fuentes de informacin de los aspectos claves, facilitando la tarea al proyectista en esta etapa.

ANTECEDENTES DEL PROYECTO En este punto se har un resumen de todos los aspectos que dieron vida a la idea de proyecto, mencionando todas, las personas e instituciones involucradas hasta el momento, resaltando aquellas situaciones que pudieran facilitar o restringir su viabilidad.

ASPECTOS DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN No es necesario gastar recursos en toda una investigacin de muestreo y encuestas, solo se deber reforzar la informacin estadstica, destacando el anlisis de las principales variables que estn en juego, siendo la intencin precisar mejor los volmenes probables de venta y su correspondientes precios e ingresos derivados.

ASPECTOS TCNICOS En este rubro se deber profundizar el examen sobre la disponibilidad de materias primas con mayor apoyo estadstico, la ubicacin del proyecto ahora deber definirse con base en opciones de lo cual el tamao ser redefinido, as como el aspecto de proceso y tecnologa. Todos estos aspectos debern permitir precisar mejor los desembolsos que acarrear el proyecto, pudiendo solicitarse algunas cotizaciones para mayor precisin

ASPECTOS FINANCIEROS En esta etapa es necesario cuantificar la corriente de ingresos y la corriente de egresos, desde las inversiones desagregadas que demandar el proyecto, hasta sus gastos de operacin, incluyendo, en caso de recibir financiamiento, el pago de intereses y la amortizacin probable del capital. Todo esto se podr resumir en un flujo de fondos del proyecto, y en los estados financieros proforma.

EVALUACIN DEL PROYECTO La evaluacin del proyecto, en esta etapa es imprescindible, por un lado, desde el punto de vista financiero, manejando tanto los indicadores ms sencillos de calcular como lo de flujos descontados y , por el otro lado, la evaluacin social de acuerdo con los objetivos y metas en las cuales se inscribe en el proyecto, pudindose manejar algunos indicadores de impacto econmico, social y ecolgico. No se debe evaluar el proyecto con metodologas laboriosas y difciles, el objetivo es contar con indicadores de evaluacin que midan su rendimiento y beneficio esperados para la regin o sector en que se ubica.

ASPECTOS ORGANIZATIVOS Es pertinente en esta etapa aclarar el tipo de organizacin que tendr la futura empresa, as como el nmero de socios o entidades que participan directamente en la conformacin de la misma, sobre todo ligado a las cuestiones del financiamiento. Cabe aclarar, que el hecho de haber detectado ms de una alternativa, no necesariamente implica estudiar todos los aspectos anteriores por separado para cada una, pues dependiendo del caso algunos aspectos sern casi iguales en ambas, por ejemplo la localizacin del proyecto, el universo del mercado, etc., acentundose las diferencias en los resultados de la evaluacin y sus respectivos indicadores. Recurdese en este sentido que el objetivo de la presente etapa es encontrarla mejor alternativa del proyecto de acuerdo con los objetivos que persigue, embozados desde la idea identificada, ya sea de tipo econmico, social o poltico. Al concluir el estudio preliminar se toma, igual que en la etapa anterior, una decisin sobre la conveniencia de proseguir con los estudios o bien abandonaros por no presentar muestras de conveniencia. Los estudios preliminares que resultaron aceptables debern pasar por una seleccin para tener un orden que de paso a la etapa de FACTIBILIDAD.

Mdulo Propedutico. Lic. Guillermo Hernndez Charraga

Dra. Dina Huerta Hdez.