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S Ec e on o om E s ia pe Ve cia rd l e

Ministrio da Fazenda

PERSPECTIVA
15
a

Economia Brasileira em

Edio | Abril | 2012

Ministrio da Fazenda

ndice
Sumrio Executivo Atividade Econmica Emprego e Renda Inflao Juros e Crdito Poltica Fiscal Setor Externo Panorama Internacional Seo Especial Economia Verde Anexo Medidas de Polticas Industriais Glossrio 7 9 37 53 63 83 101
Economia Verde | Ano 2012

121 145 167 173

NOTA
O relatrio Economia Brasileira em Perspectiva, publicado pelo Ministrio da Fazenda, consolida e atualiza as principais variveis econmicas do Brasil. O documento resultado do trabalho conjunto dos seguintes rgos deste Ministrio: Secretaria de Poltica Econmica (SPE), Secretaria do Tesouro Nacional (STN), Secretaria de Assuntos Internacionais (SAIN), Secretaria de Acompanhamento Econmico (SEAE) e Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB). Nesta edio, os dados esto atualizados at 9 de abril de 2012.

Ministrio da Fazenda

Desenvolvimento Sustentvel e Crescimento


O Brasil tem demonstrado ser possvel combinar crescimento econmico com incluso social e sustentabilidade. O pas se destaca por seu desempenho relacionado s questes ambientais, alm de manter cerca de 70% de sua rea com vegetao natural, 12% da gua mundial de superfcie e 30% das florestas tropicais remanescentes. Alm disso, o Brasil aumentou a produo agrcola baseada em ganhos de produtividade, com expanso de reas protegidas, declnio das taxas de desmatamento na Amaznia e o avano dos investimentos em atividades sustentveis. O pas continua a ser lder mundial em energias renovveis, com quase todos os carros novos da frota no pas movidos gasolina e a lcool. Essas aes demonstram o compromisso brasileiro em promover a sustentabilidade como elemento central da sua estratgia de desenvolvimento. O foco nos investimentos como forma de aumentar a competitividade tambm parte essencial da estratgia de desenvolvimento do pas. Para os prximos anos, tem-se por objetivo principal o aumento contnuo da taxa de investimento at atingir cerca de 24% do PIB. Para fazer isso, o Brasil conta com investimentos provenientes dos setores pblico e privado. Na segunda etapa do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC 2), cerca de R$ 1 trilho est previsto para investimento em diversos setores, com nfase em projetos de energia e no programa Minha Casa, Minha Vida. Parcerias pblico-privadas para financiar projetos relevantes tambm so incentivadas. Isto importante na medida em que o Pas precisa investir em grandes projetos de infraestrutura em setores tais como telecomunicaes, energia e transporte. Outra medida importante relaciona-se com os benefcios fiscais concedidos s debntures emitidas com a finalidade de financiar projetos desta natureza. O Governo lanou o Plano Brasil Maior, um plano contendo medidas relacionadas poltica industrial. Dentre elas, destacam-se: benefcios fiscais relacionados folha de pagamentos e a produtos industriais; poltica de compras governamentais, com prioridade para os bens produzidos no pas, em especial, mquinas,

Sumrio Executivo
Economia Verde | Ano 2012 7

Ministrio da Fazenda

Sumrio Executivo

equipamentos, frmacos e medicamentos; financiamento do comrcio exterior; defesa comercial com operaes que visam evitar fraudes e triangulaes (circumvention); financiamento para a produo, investimento e inovao; e o novo regime automotivo, com incentivos para pesquisa, desenvolvimento e inovao. O governo brasileiro tambm est com suas atenes redobradas s consequncias do aumento da liquidez financeira global advindo de polticas monetrias expansionistas dos pases avanados. Este tsunami monetrio, que visa a melhorar as condies econmicas nos EUA, Zona do Euro e Japo, de fato, colocou cerca de US$ 9 trilhes na economia mundial desde 2008. Em suma, a conduo da economia brasileira segue os princpios do desenvolvimento sustentvel com incluso social, inflao controlada e equilbrio fiscal.

Economia Verde | Ano 2012 8

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Atividade Econmica
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Economia brasileira acelera o ritmo em 2012


As medidas de estmulo adotadas a partir do segundo semestre de 2011, para acelerar o ritmo do crescimento, j surtem efeito no incio de 2012. Aps expanso de 1,3% e 0,5% em novembro e dezembro de 2011, na srie ajustada sazonalmente, o comrcio varejista cresceu 2,6% em janeiro de 2012. A produo industrial tambm registrou expanso de 1,3% em fevereiro 2012, comparado a janeiro. Esse crescimento deveu-se, em boa parte, solidez do mercado de trabalho formal, ao ciclo de baixa da taxa bsica de juros, iniciado em julho de 2011, e disponibilidade da oferta de crdito, cujo saldo total atingiu 48,8% do PIB em janeiro de 2011. O crescimento robusto da demanda domstica, aliado a medidas de incentivo para o aumento da produtividade, induzir a recuperao da indstria de transformao ao longo de 2012 e aquecer ainda mais a atividade do setor de servios. Assim, estima-se que a atividade econmica deva apresentar acelerao no primeiro e no segundo trimestre, de forma que, ao final de 2012, a expanso da economia esteja em seu pice. Essa trajetria levar o PIB de 2012 a um crescimento mais forte do que o registrado em 2011.

Atividade Econmica
Economia Verde | Ano 2012 10

Ministrio da Fazenda

Crescimento robusto nos prximos anos


O crescimento mdio da economia brasileira aumentou desde o final da dcada de 1990, passando de 1,7% (entre 1998 e 2002), para crescimento mdio estimado de 4,7% no perodo entre 2011 e 2014. A fora do mercado interno, em conjunto com forte nfase em investimentos como o principal motor do crescimento, so cruciais para tal expanso equilibrada.
Crescimento do PIB (% a.a.)
PAC
Crise Asitica Crise Nasdaq

Atividade Econmica

PAC
Crise Financeira Internacional Crise Soberana

Mdia 4,6% Mdia 1,7% Mdia 3,5%

Mdia 4,7%

Economia Verde | Ano 2012

0,0 0,3 4,3 1,3 2,7 1,1 5,7 3,2 4,0 6,1 5,2 -0,3

Dados em: % anual


7,5 2,7 4,5 5,5 6,0

* Estimativas do Ministrio da Fazenda


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 * 20 13 * 20 14 *

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Ministrio da Fazenda

O PIB sob a tica da oferta e da demanda


Em 2011, o PIB brasileiro cresceu 2,7%. Do lado da demanda, o crescimento do investimento (4,7%) foi maior que o do consumo das famlias (4,1%), contribuindo para o aumento sustentvel da capacidade produtiva.

Atividade Econmica

Crescimento: Oferta e Demanda (% a.a.)


25 20 15 10
Economia Verde | Ano 2012

2,7

10,4

2,7

21,3

6,3

1,6

5,5

7,5

6,9

4,1

4,2

1,9

4,7

5 0

3,9

2010 2011 Dados em: % anual


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

Agropecuria

Indstria

Servios

PIB

Consumo das Famlias

Consumo do Governo

Formao Bruta de Capital Fixo

Oferta

Demanda

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Ministrio da Fazenda

Relevncia da demanda domstica


A demanda interna permanece como o principal motor da expanso econmica. No entanto, houve queda na sua taxa de crescimento devido a medidas de poltica econmica destinadas a garantir crescimento de longo prazo equilibrado.

Atividade Econmica

Decomposio do Crescimento do PIB - Demanda (% a.a.)

20 02

20 03

20 04

20 05

20 06

20 07

20 08

20 09

20 10

20 11

7.2-

12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3

0,7 5,7
5.7

7,5
7.5

Economia Verde | Ano 2012

6,1
6.1

2,5 2,7
2.7

0,2

1,7 1,1
1.1

0,5 3,2
3.2

4,0
4.0

5,2
5.2

10.3
-0,1 -0,3 -0,2
-0.3

5,0

2,7

-0,5

5,3 -1,4

7,5 -1,4

7.5

2,7
2.7

6.9 6,9 -1,7

10,3 -2,7

3,4 -0,7

Demanda Lquida Externa Demanda Interna PIB Dados em: % anual


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

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Ministrio da Fazenda

O crescimento econmico brasileiro em mais detalhes


Do ponto de vista da oferta, o crescimento do PIB no 4o trimestre de 2011 foi liderado pelo aumento de 0,9% na agricultura e de 0,6% no setor de servios. A indstria contraiu -0,5%. Pelo lado da demanda, o consumo das famlias cresceu 1,1%, seguido pelo consumo da Administrao Pblica (0,4%) e pelos investimentos (0,2%).
Composio do Crescimento do PIB (%)
Decomposio do Crescimento do PIB: 4T 2011 (%) Perodo de Comparao (%) Trimestre Anterior Ano Anterior 2011/2010 3T 2011 4T 2010 0,9 8,4 3,9 -0,5 -0,4 1,6 1,8 3,8 3,2 -2,5 -3,1 0,1 0,8 3,1 3,6 0,6 1,4 2,7 0,7 1,3 3,4 0,1 1,4 2,8 0,6 4,6 4,9 0,3 1,4 2,7 1,1 2,1 4,1 0,4 1,3 1,9 0,2 2,0 4,7 1,9 3,7 4,5 2,6 6,4 9,7

Atividade Econmica

Agropecuria Indstria Extrativa Mineral Transformao Construo Civil Servios Comrcio Transporte, Armazenagem e Correio Informao PIB (a preos de mercado) Consumo das Famlias Consumo da Administrao Pblica Formao Bruta de Capital Fixo Exportao de Bens e Servios Importao de Bens e Servios

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % * Nem todos os setores foram includos em Indstrias e Servios


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

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Estabilidade no incio do ano...


O ndice de Atividade Econmica (IBC-Br), divulgado pelo Banco Central do Brasil, diminuiu 0,13% em janeiro vis--vis o ms de dezembro. A queda se deu principalmente por conta do declnio na produo industrial causado pelas fortes chuvas em Minas Gerais, influenciando a produo de minrio de ferro, alm de problemas com a produo de caminhes, uma vez que as fbricas tiveram de ser adaptadas para atender s novas normas ambientais.
ndice de Atividade Econmica do Banco Central do Brasil
150,0 142,5 135,0 127,5 120,0 112,5 105,0 97,5 90,0

Atividade Econmica

140,73

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: nmero-ndice, com ajuste sazonal (2002=100)


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

03

04

05

06

07

08

09

10

11

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

12

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

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Ministrio da Fazenda

...em conjunto com recuperao esperada no decorrer do ano


Dados recentes evidenciam melhoria nas condies de negcios para o setor industrial no Brasil. O ndice PMI Manufaturas registrou 51,4 em fevereiro de 2012. Da mesma forma, com 57,1, o PMI Servios mostra aumento na atividade do incio de 2012.

Atividade Econmica

ndice PMI (Purchasing Managers Index)

60

57,1 51,4

50

Economia Verde | Ano 2012

40

PMI Servios PMI Manufaturas Dados em: ndice * Valores maiores que 50 indicam crescimento

30
20 Ag 08 o 20 No 08 v 20 Fe 08 v 20 M 09 ai 20 Ag 09 o 20 No 09 v 20 Fe 09 v 20 M 10 ai 20 Ag 10 o 20 No 10 v 20 Fe 10 v 20 M 11 ai 20 Ag 11 o 20 No 11 v 20 Fe 11 v 20 12 ai

Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda


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Ministrio da Fazenda

Vendas no comrcio varejista continuam crescendo em base mensal


No acumulado de 12 meses at janeiro de 2012, as vendas no varejo cresceram 6,6% e as do varejo ampliado obtiveram expanso de 6,4%. Em base mensal, as vendas ajustadas sazonalmente tambm obtiveram avano. Em janeiro de 2012, cresceram 2,6% em relao ao ms anterior, a maior expanso desde o verificado em fevereiro de 2010.
Volume de Vendas no Comrcio Varejista (% acum. 12 meses)
14 12 10 8 6 4 2 0
Ja n 2 M 00 ai 9 2 Se 00 t2 9 Ja 00 n 9 2 M 01 ai 0 2 Se 01 t2 0 Ja 01 n 0 2 M 01 ai 1 2 Se 01 t2 1 Ja 01 n 1 20 12

Atividade Econmica

Volume de Vendas no Comrcio Varejista (% a.m.)


3,0 2,5 2,0

6,6 6,4

1,5 1,0
0,7 0,7 1,3 1,6 0,5 1,8 0,0 2,6 1,4

PMC PMC Ampliada* PMC PMC Ampliada Dados em: % acumulado em 12 meses at janeiro de 2012 e % mensal * Incluindo veculos, motocicletas, partes e peas e materiais de construo
Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

0,5 0 -0,5

-0,2

1 Ja n

t2 01 1

20 11

De z2 01

20 1

ut

No v

Se

20 1

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Ministrio da Fazenda

Estoque geral da indstria decrescendo


A indstria tem experimentado reduo significativa no nvel de estoques excedentes nos ltimos meses. O nmero de indstrias que informaram estoques nessa condio diminuiu de 10,2%, em dezembro de 2011, para 5,7%, em fevereiro de 2012. Tal fato constitui-se indicativo de que a produo industrial est acelerando.

Atividade Econmica

Excesso de Estoque Geral da Indstria (% de empresas)

12 10 8 6 4 2 5,7 10,2

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % de empresas que declararam estoques excessivos, com ajuste sazonal
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

Fe v M 20 ar 10 Ab 20 r 1 M 20 0 ai 10 Ju 20 n 10 Ju 201 Ag l 20 0 o 10 Se 201 t O 20 0 ut 1 No 20 0 v 1 De 20 0 z 10 Ja 20 n 10 Fe 20 v 1 M 20 1 ar 11 Ab 20 r 1 M 20 1 ai 11 Ju 20 n 11 Ju 201 Ag l 20 1 o 11 Se 201 t O 20 1 ut 1 No 20 1 v 1 De 20 1 z 11 Ja 20 n 11 Fe 20 v 12 20 12

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Ministrio da Fazenda

Aumento da produo no setor industrial


Aps decrscimo de 1,5% verificado em janeiro deste ano, a produo industrial apresentou recuperao de 1,3% em fevereiro. Destaque para os bens de capital, com crescimento mensal de 5,7%. Em relao a janeiro de 2012, dos 26 setores pesquisados, 17 apresentaram incremento na produo. Uma recuperao mais plena da atividade industrial esperada para os prximos meses, luz das recentes medidas de estmulo ao setor listadas no Plano Brasil Maior.
ndice de Produo Industrial

Atividade Econmica

135 130 125 120 115 110 105 100 95 90

126,8
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: nmero-ndice, com ajuste sazonal (2002=100)


20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

20

Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda


19

07

07

08

08

08

09

09

09

10

10

10

11

11

11 Fe v

07

ut

ut

ut

Fe v

ut

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Ju

Ju

Ju

Ju

Ju

ut

12

Ministrio da Fazenda

Utilizao da capacidade instalada continua estvel


O nvel de utilizao da capacidade instalada (NUCI) permanece estvel nos primeiros meses de 2012. O indicador da FGV registrou, em fevereiro deste ano, 83,7%, o mesmo nvel registrado no ms de janeiro. O indicador de utilizao da Fiesp apresentou ligeiro incremento, 81,9% em fevereiro contra 81,8% no ms imediatamente anterior.
Nvel de Utilizao da Capacidade Instalada (%)
90

Atividade Econmica

85

83,7 81,9 81,9

NUCI - CNI NUCI - FGV NUCI - FIESP* Dados em: %, com ajuste sazonal * Abrange apenas a indstria do Estado de So Paulo

Economia Verde | Ano 2012

80

75

20 09

20 10

20 07

20 08

20 11

20

20

20

20

20

Ag o

Fe v

Ag o

Fe v

Ag o

Fe v

Ag o

Ag o

Fe v

Fe v

Fe v

20

Fonte: CNI, FGV e FIESP Elaborao: Ministrio da Fazenda


20

07

08

09

10

12

11

Ministrio da Fazenda

Confiana na economia brasileira permanece alta


Aps apresentar declnio no final de 2011, o ndice de Confiana do Consumidor cresceu de 119,4, em fevereiro, para 122,7 em maro do corrente. O ndice de Confiana da Indstria, por sua vez, teve expanso de 102,5 para 103,0, no mesmo perodo. A retomada nos ndices de confiana constitui sinal de que o ano de 2012 apresenta-se mais positivo para o setor industrial.
ndices de Confiana: Indstria e Consumidor (pontos, com ajuste sazonal)
130 120 110 100 90 80

Atividade Econmica

122,7

Economia Verde | Ano 2012

103,0 Otimista Pessimista

ndice de Confiana do Consumidor ndice de Confiana da Indstria Dados em: pontos, com ajuste sazonal
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

ar Ab 201 r 0 M 201 ai 0 Ju 201 n 0 2 Ju 01 l2 0 Ag 0 o 10 Se 201 t 0 O 201 ut 0 No 20 v 10 De 20 z 10 Ja 201 n 0 Fe 201 v 1 M 20 ar 11 Ab 201 r 1 M 201 ai 1 Ju 201 n 1 2 Ju 01 l2 1 Ag 0 o 11 Se 201 t 1 O 201 ut 1 No 20 v 11 De 20 z 11 Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 20 ar 12 20 12

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Ministrio da Fazenda

Novo recorde de safra em 2011


A produo agrcola do Brasil atingiu, em 2011, o recorde de 163 milhes de toneladas de gros, superando em 9,2% o percentual do ano anterior. O resultado consolida o Brasil como um dos principais celeiros do mundo.

Atividade Econmica

Safra Brasileira de Gros - Cereais, Leguminosas e Oleaginosas (milhes de toneladas)


200

163,0

150
123,2 119,1 122,5 131,8

144,1 135,1

149,3

Economia Verde | Ano 2012

114,7

100

96,8

Dados em: milhes de toneladas


50

03

04

05

01

02

06

07

08

09

10

Fonte: Conab Elaborao: Ministrio da Fazenda

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/1

/1

22

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

Ministrio da Fazenda

Plano Safra fomenta dinamismo agropecurio


O Plano Agrcola e Pecurio 2011/2012 conta com recursos de R$123,2 bilhes, aumento de 6,2% em relao safra passada. Deste total, R$107,2 bilhes so destinados agricultura empresarial e R$16 bilhes agricultura familiar. Os recursos sero destinados ao financiamento de operaes de custeio, investimento, comercializao, subveno ao prmio de seguro rural e apoio utilizao de prticas agronmicas sustentveis.
Programao do Financiamento Rural (R$ bilhes)
150 120 90 60 24,7 30 0 46,5 32,6 56,9 63,0 78,0 108,0 116,0 123,2

Atividade Econmica

15,0

16,0

16,0

70,0

7,0

4,2 20,5

5,4 27,2 39,5

9,0 44,4

10,0

12,0

13,0

Total Agricultura Familiar Agricultura Empresarial Dados em: R$ bilhes * Linhas de crdito rural no inclusas na agricultura familiar, nem na agricultura empresarial
Fonte: Conab Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

50,0

58,0

65,0

93,0

100,0

107,2

/0 6

/0 7

/1

/0

/0

/0

/0

/0

/1

10

08

02

03

04

05

06

07

09

11

/1

9.0
20

20

23

20

20

20

20

20

20

20

20

en

to

Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Investimento como o componente principal do crescimento

Atividade Econmica

Enquanto em 2011 o crescimento do PIB atingiu 2,7%, os investimentos aumentaram em ritmo mais forte (4,7%), acima da expanso verificada no consumo das famlias (4,1%) e do Governo (1,9%), na mesma base de comparao. O ritmo de crescimento da economia resultado de um conjunto de polticas tomadas pela administrao pblica no intuito de promover investimentos.
Investimento - FBCF (% a.a.)
25 20 15 10 5 0 -5

Economia Verde | Ano 2012

4,7

Dados em: %
Fonte: IGBE Elaborao: Ministrio da Fazenda

19 97

19 98

19 99

20 00

20 01

20 02

20 03

20 04

20 05

20 06

20 07

20 08

20 09

20 10

20 11

-10

24

en

to

Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Combinao equilibrada entre componentes de investimento

Atividade Econmica

A Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF) composta principalmente por investimentos em construo e na compra de mquinas e equipamentos. Este ltimo componente chegou a 52,4% da FBCF em 2011, e o responsvel pela mdia de 51,7% da FBCF desde 2009. A combinao equilibrada desses dois componentes deve sustentar o crescimento de longo prazo da economia.
FBCF - Composio Anual (% da FBCF)

100 80

7,6

6,9

6,2

Economia Verde | Ano 2012

60 40 20 0

50,1

52,5

52,4

Construo Mquinas e Equipamentos Outros Dados em: % da FBCF * Resultados preliminares calculados a partir das Contas Nacionais Trimestrais
Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

42,3 2009

40,6 2010*

41,4 2011*

25

en

to

Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Aumento do investimento incentiva a economia domstica

Atividade Econmica

As oportunidades de investimento na economia brasileira, juntamente com medidas para melhorar o investimento de longo prazo, devem contribuir para o aumento contnuo da participao da Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF) no PIB, que dever atingir 20,4% em 2012.

Investimento - FBCF (% do PIB)

25 20

Economia Verde | Ano 2012

15 10 5

Dados em: % do PIB


16,4 15,3
2003

16,1
2004

15,9
2005

16,4
2006

17,4
2007

19,1
2008

18,1
2009

19,5
2010

19,3
2011

20,4
2012*

* Estimativas do Ministrio da Fazenda


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

2002

26

en

to

Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Brasil se destaca em investimentos porturios

Atividade Econmica

O Brasil tem dois dos maiores projetos de investimento em portos de todo o mundo: a expanso do Porto de Santos e a construo do Porto do Au, no Rio de Janeiro, o maior investimento da Amrica Latina neste setor.

Nove Maiores Projetos de Portos no Mundo* (US$ bilhes)

China Panam Holanda China Brasil Reino Unido Catar Brasil Om

Porto Yangshan Expanso do Canal do Panam Expanso do Porto de Roterd Dragagem do Rio Yangtze Porto London Gateway 2,5

8,0 6,5 4,0


Economia Verde | Ano 2012

3,6 2,9 Expanso do Porto de Santos (SP)

2,0 Expanso do Porto Ras La an 1,8 Superporto do Au (RJ) 1,0 Expanso do Porto de Sohar

Dados em: US$ bilhes * Em fase final de preparao ou em andamento


Fonte: CG-LA, Anurio Exame 2011-2012 Elaborao: Ministrio da Fazenda

27

en

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Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Investimentos nos setores de Petrleo e Gs

Atividade Econmica

Os investimentos da Petrobras na criao de plataformas de petrleo e navios-plataformas tambm so destaques nos setores de Petrleo e Gs. Juntos, somam US$ 40 bilhes.

Dez Maiores Projetos no Setor de Petrleo e Gs do Mundo* (US$ bilhes)

Austrlia Austrlia Austrlia Austrlia Brasil Canad Nigria Brasil Turquia Indonsia

Campo de gs Gorgon Campo de gs Pilbara Campo de gs Wheatstone Campo de gs Ichthys Plataformas da Petrobras (RJ-ES-SP) Oleoduto Keystone XL Gasoduto Transsaariano

44,0 35,0 30,0 30,0 25,0 20,0 20,0 15,0 Navios - Plataformas da Petrobras (ES-RJ-SP)
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: US$ bilhes * Em fase final de preparao ou em andamento


Fonte: CG-LA, Anurio Exame 2011-2013 Elaborao: Ministrio da Fazenda

11,3 Gasoduto Nabucco 10,0 Campo de gs Abadi

28

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Ministrio da Fazenda

Investimentos expressivos no setor de energia eltrica

Atividade Econmica

O setor de energia tambm prioridade para o governo brasileiro. Entre os quinze maiores projetos do setor no mundo, seis esto localizados no Brasil, com nfase na construo da usina Belo Monte. Ver tambm o mapa de investimentos no setor de energia na Seo Especial desta publicao.

Quinze Maiores Projetos no Setor de Energia Eltrica do Mundo* (US$ bilhes)

China Brasil Brasil EUA China Brasil Brasil China Canad Canad China Brasil ndia Colmbia Brasil

Campo elico Jiuquan Hidreltrica de Belo Monte (PA) Hidreltrica So Luiz do Tapajs (PA) Transmisso Green Power Express Usina nuclear de Yangjiang Hidreltrica de Santo Antnio (RO) Hidreltrica de Jirau (RO) Hidreltrica de Xiluodu 6,8 Hidreltrica de Pace River 6,6 Hidreltrica Romaine 6,5 Hidreltrica de Xiangjiaba 6,3 Usina nuclear Angra 3 6,3 Termeltrica Mundra 4,2

18,2 16,0 12,6 12,0 10,2 10,0 8,2

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: US$ bilhes * Em fase final de preparao ou em andamento


Fonte: CG-LA, Anurio Exame 2011-2014 Elaborao: Ministrio da Fazenda

3,0 Hidreltrica Pescadero 2,5 Hidreltrica Teles Pires (MT-PA)

29

en

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Ministrio da Fazenda

Brasil dispe de amplo programa de investimentos em transporte

Atividade Econmica

Entre os 16 maiores projetos de investimento relacionados ao setor de transporte no mundo, quatro deles esto no Brasil: dois relacionam-se com a expanso da rede ferroviria, um com o sistema de metr e outro com a construo de estradas em todo o pas.

Dezesseis Maiores Projetos em Transportes do Mundo* (US$ bilhes)

China EUA China China Malsia EUA Brasil Vietn EUA China Brasil Vietn Brasil Vietn Brasil

Novo Aeroporto Kunming Modernizao do Aeroporto OHare Ferrovia Harbin-Dalian Ponte Hong Kong-Zhuhai-Macau Ferrovia Kuala Lumpur-Vale Klang

14,0 10,7 10,3

15,0

23,1

Economia Verde | Ano 2012

4,3 Linha 5 do metr paulistano 4,0 Ferrovia subterrnea do rio Hau 3,8 Trecho Norte do Rodoanel 3,7 Rodoanel de Ho Chi Minh City 3,4 Ferrovia Transnordestina (CE-PE-PI)

5,7 Ferrovia Nha Trang 5,3 Ponte Detroit River International 5,0 Trem Xangai-Hangzhou

6,9 Transporte Ferrovirio (Colorado) 6,7 Ferrovia Norte-Sul (GO-MA-MG-MS-PA-SP-TO)

Dados em: US$ bilhes * Em fase final de preparao ou em andamento


Fonte: CG-LA, Anurio Exame 2011-2015 Elaborao: Ministrio da Fazenda

30

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Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Concesses de aeroportos geram mais investimentos para o setor

Atividade Econmica

O total de investimentos programados para o setor aeroporturio no Brasil soma aproximadamente R$ 3 bilhes, considerando-se apenas as concesses dos aeroportos de Braslia, Guarulhos e Viracopos. O sistema de licenciamento importante para a iniciativa privada contribuir para o crescimento do setor.

Concesso de Aeroportos: Investimentos Planejados (R$)

Braslia
Ampliao do terminal de passageiros, ptio, sistema virio e embarque.

Guarulhos
Construo do terceiro terminal, expanso do embarque e construo da pista de txi.

Viracopos
Construo do terminal (1 fase) e expanso do embarque.
Economia Verde | Ano 2012

Investimentos Planejados: R$ 3 bilhes

2012 - 2014

2012 - 2014

2012 - 2014

R$ 627 milhes

R$ 1,38 bilho

R$ 873 milhes

Dados em: R$
Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda
31

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Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Investimentos para a Copa do Mundo de 2014 em ritmo acelerado

Atividade Econmica

O Brasil realiza investimentos em vrios setores, incluindo esportes. Um total de R$ 33 bilhes foram alocados na implementao da infraestrutura para a Copa do Mundo de 2014. A maioria dirigida para o projetos na rea de transportes, dos quais R$ 11,6 bilhes so destinados para a mobilidade urbana e R$ 5,5 bilhes para portos e aeroportos.
Investimentos para a Copa do Mundo 2014 (R$ bilhes)
Estdios Mobilidade Urbana Portos e Aeroportos Total Infra Civil Telecom e energia Segurana e Sade Hotelaria Total

5,7 11,6 5,5 22,8 3,8 4,6 1,9 33,1


Dados em: R$ bilhes
Fonte: Ministrio dos Esportes Elaborao: Ministrio da Fazenda
32 Economia Verde | Ano 2012

en

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Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Minha Casa, Minha Vida investir R$ 143 bilhes at 2014

Atividade Econmica

O programa Minha Casa, Minha Vida j beneficiou 1 milho de lares. Para a segunda fase do programa (2011-2014), o objetivo construir 2,6 milhes de unidades, com investimentos previstos para um total de R$ 143 bilhes.

Programa Minha Casa, Minha Vida: Unidades Construdas e Investimentos Planejados (R$ bilhes)
Minha Casa, Minha Vida 2 Investimento Total = R$ 143 bi 2,6 milhes de unidades

40 35 30 25 20 15 10 5 0

Economia Verde | Ano 2012

0.0
15,5
2009

29,1

39,6
2010

0.0 32,8
2011

Meta Contratado

7,9
2012

36,6
2013

36,6
2014

Dados em: R$ bilhes


Fonte: Caixa Econmica Federal Elaborao: Ministrio da Fazenda
33

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Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Investimentos do PAC continuam crescendo em 2012

Atividade Econmica

Os montantes atribudos aos PAC (Programa de Acelerao do Crescimento) aumentaram significativamente, atingindo R$ 35,4 bilhes em 2011. Isso representa crescimento de quase 20%, quando comparado a 2010, e expanso de 121,3% entre 2007 e 2011. Em consonncia com o modelo de crescimento econmico baseado em investimentos, estima-se expanso de 20,3% para 2012, atingindo R$ 42,6 bilhes.
PAC: Valores Nominais Contratados (R$ bilhes)

50 40
Economia Verde | Ano 2012

30 20 10 0

Dados em: R$ bilhes

16,0
2007

17,0
2008

27,1
2009

29,7
2010

35,4
2011

42,6
2012*

* LOA 2012
Fonte: Ministrio do Planejamento Elaborao: Ministrio da Fazenda
34

en

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Inv es tim

Ministrio da Fazenda

Programa de Acelerao do Crescimento em detalhe

Atividade Econmica

A segunda etapa do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC 2) visa fornecer infraestrutura por meio de investimentos de cerca de R$ 1 trilho no perodo de 2011 a 2014. Cerca de 50% do total de investimentos encontra-se direcionado para o setor de energia e 30% para o programa de habitao Minha Casa, Minha Vida. Investimentos nos setores de energia e transporte j esto previstos a partir de 2014.
PAC 2 (R$ bilhes)

PAC 2 Eixos
PAC Comunidade Cidad PAC gua e Luz para Todos PAC Cidade Melhor PAC Transportes PAC Minha Casa, Minha Vida PAC Energia

2011-2014
23,0 30,6 57,1 104,5 278,2 461,6

Ps-2014
4,5 626,9

Total
23,0 30,6 57,1 109,0 278,2 1.088,5
Dados em: R$ bilhes
Fonte: Ministrio do Planejamento Elaborao: Ministrio da Fazenda
35 Economia Verde | Ano 2012

Total

955,0

631,4

1.586,4

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Emprego e Renda
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Mercado de trabalho brasileiro apresenta robustez


Apesar do ritmo moderado da atividade econmica em 2011, o mercado de trabalho manteve-se robusto, com destaque para o declnio na taxa mdia anual de desemprego para 6,0%. Sabe-se que as alteraes na atividade no mercado de trabalho ocorrem com certo intervalo de tempo em relao s mudanas na produo, porm dados recentes no mostraram sinais desfavorveis na margem. Segundo o IBGE, a taxa de desemprego registrada foi de 5,7% em fevereiro de 2012, baixa recorde para o ms. A situao bem melhor do que a do mercado de trabalho nas maiores economias do mundo. O governo brasileiro concentra-se na promoo do crescimento com incluso social e produtiva. O aumento das transferncias do programa Bolsa Famlia desempenha importante papel e torna-se parte do Plano Brasil sem Misria, que visa melhorar a renda e bem-estar dos mais pobres. O programa inclui ainda o acompanhamento das famlias e sua incluso na rede de segurana social.

Emprego e Renda
Economia Verde | Ano 2012 38

Ministrio da Fazenda

Desigualdade de renda diminui de forma consistente


O ndice de Gini o menor desde a dcada de 1960 no Brasil. Como principais fatores para a queda est a reduo da desigualdade na renda do trabalho e da desigualdade educacional, alm do aumento em programas sociais do Governo.

Emprego e Renda

ndice de Gini (mdia mvel em 12 meses)

0,64 0,62 0,60 0,58 0,56 0,54 0,52 0,50 0,48 0,46
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: Mdia Mvel em 12 meses * Estimativas produzidas com base em dados do IBGE (PNAD, PME e Censo) PNAD ajustado pelo Censo e PMEs
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

0,537
1960

0,583
1970

0,590
1979

0,609
1990

0,596
2001

0,545
2009

0,538
2010*

0,519
Jan 2012*

39

Ministrio da Fazenda

Pobreza diminui 52% em oito anos


Em termos de reduo de pobreza, o Brasil cumpriu antecipadamente em apenas oito anos a meta do milnio, de 25 anos, estabelecida pela ONU em 1990. De 2003 a 2014, estima-se que a pobreza tenha reduzido em quase 70%.

Emprego e Renda

Taxa de Pobreza (% da populao)

40 35 30 25 20 15 10

Queda Esperada de 69,4%

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % da populao * Estimativas produzidas com base em dados do IBGE (PNAD, PME e Censo) PNAD ajustado pelo Censo e PMEs
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

35,0

35,0

28,6

28,8

28,4

26,9

28,7

27,5

26,7

28,1

25,4

22,8

19,3

18,3

16,0

15,3

13,7
10

12,9
11

5 0

20 * 10,9 13 20 * 9,6 14 * 8,6

08

02

03

04

05

06

92

93

98

99

95

96

97

01

07

09

20

20

20

20

20

20

20

19

19

19

19

19

19

19

20

20

20

20

20

12

40

Ministrio da Fazenda

Crescimento econmico com distribuio de renda


O crescimento econmico dos ltimos anos permite a todos os estratos de renda per capita familiar registrarem crescimento. Destaque-se o aumento de 7,2% na renda per capita familiar dos que esto dentro da faixa dos 10% mais pobres.

Emprego e Renda

Mdia do Crescimento da Renda per Capita (2001 a 2009)


8 7 6
Economia Verde | Ano 2012
10% mais pobres

5 4 3 2 1 0

Mdia Nacional = 4,55

10% mais ricos

Dados em: Taxa de crescimento mdio da renda domiciliar per capita por dcimos da distribuio nos 8 anos (2001 a 2009) * Estimativas produzidas com base no PNAD de 2001 a 2009
Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

7,2

6,3

5,9
Te rce iro

5,4
o rt ua Q

4,9
o nt ui Q

4,6
o xt Se S

4,0
o tim O

3,3
vo ita

2,5
no No D

1,4
ci m o

Pr im ei ro Se gu nd o

41

Ministrio da Fazenda

Bolsa Famlia reduz desigualdade de renda


O Bolsa Famlia reconhecido como um dos mais eficientes programas para reduzir a pobreza, seja devido ao foco nos segmentos de renda mais baixa, seja aos condicionantes para o seu recebimento por parte dos beneficiados: matrcula dos filhos nas escolas pblicas, realizao de check-ups mdicos regulares e a tomada de vacinas. Com custo relativamente baixo, o programa contribui significativamente para a reduo da desigualdade de renda, tendo beneficiado 13,4 milhes de famlias no ms de fevereiro de 2012.

Emprego e Renda

Programa Bolsa Famlia


0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 5 20

18,1
15

Economia Verde | Ano 2012

13,4
10

Bolsa Famlia (% do PIB) Bolsa Famlia (R$ bilhes) N de famlias (em milhes) Dados em: % do PIB, R$ bilhes e milhes de famlias * Acumulado em 12 meses at fevereiro
Fonte: MDS Elaborao: Ministrio da Fazenda

0,2
2004

0,3
2005

0,3
2006

0,3
2007

0,3
2008

0,4
2009

0,4
2010

0,4
2011

0,4
2012*
0

42

Ministrio da Fazenda

Aumento do bem-estar pode ser visto em vrios indicadores


Em anos recentes, houve melhora nos indicadores de pobreza, renda e desigualdade. Mais recentemente, em janeiro de 2012, a renda cresceu 2,7%, quando comparada ao mesmo ms do ano anterior, enquanto que a taxa de pobreza e o ndice de Gini reduziram 2,1% e 7,9%, respectivamente.

Emprego e Renda

Desenvolvimento Recente dos Indicadores de Pobreza e Desigualdade de Renda


8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12

0.5

2,7

0,5

4,6

6,1

2,7 -1,5

0,3

2,1

9.12.11.2-

-1,9

-1,2

-2,1

-7,5

-8,8 -11,7 -7,9

Jan 2011-Jan 2012 Mai 2010-Mai 2011 Mai 2009-Mai 2010 Mai 2008-Mai 2009 Mai 2002-Mai 2008 Dados em: %, mdia mvel em 12 meses

0.3

2.1

Economia Verde | Ano 2012

5.1-

Renda Mdia

ndice de Gini

Pobreza

* Baseado em dados da PME (IBGE)


Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

43

Ministrio da Fazenda

Salrio mnimo real cresceu mais de 50% desde 2003


A acelerao do crescimento nos ltimos anos causou expanso significativa da renda per capita. Como resultado da poltica de valorizao implementada pelo Governo, o valor do salrio mnimo apresentou aumento ainda mais significativo, crescendo, em termos reais, 57,5% de 2004 a 2012. O reajuste de 14% em termos nominais do salrio mnimo, que passou de R$ 545 para R$ 622, injetar mais de R$ 50 bilhes no nosso mercado interno.
Evoluo Real do Salrio Mnimo

Emprego e Renda

600 500 400 300 200

57,5%

30,8%
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: R$, mdia anual a preos de janeiro de 2012 * Mdia dos ltimos 12 meses at janeiro de 2012, Salrio Mnimo Nominal: R$ 622 em janeiro de 2012
Fonte: IPEA Elaborao: Ministrio da Fazenda

273,8

285,6

292,9

304,6

307,4

318,0

346,9

355,7

358,2

371,5

397,4

453,2

480,6

495,4

531,2

559,4

559,9

100 0

99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 *

95

96

97

19

19

19

19

19

98

564,2

44

Ministrio da Fazenda

Um pas de classe mdia


Com a melhoria da distribuio de renda, as classes D e E passam a decrescer, dando lugar a uma crescente classe mdia com diferentes gostos e preferncias. A classe mdia brasileira alcanou 105,5 milhes de pessoas em 2011, equivalente a 55% da populao. Tal aumento permitir crescimento do consumo mais estvel e consistente no futuro.
Populao Brasileira por Classes Sociais* (milhes de pessoas)

Emprego e Renda

200

150

8,8 45,6

13,3 12,9 55,4 65,9

22,5
Economia Verde | Ano 2012

100

105,5

55% da populao

Classes A e B Classe C Classes D e E Dados em: milhes de pessoas * Baseado em dados da PNAD (IBGE)
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

50

92,9
1993

83,3
1995

96,2
2003

63,6
2011

45

Baixa taxa de desemprego como consequncia de consistente criao de empregos


Mesmo em cenrio de menor crescimento da economia, o mercado de trabalho apresentou dinamismo acentuado em 2011, refletido principalmente no declnio da desocupao, que atingiu 4,7% em dezembro de 2011. O dado referente ao ms de fevereiro de 2012 mostra a continuidade do processo com a taxa de desemprego atingindo 5,7%, a menor taxa da srie para o ms citado.
Taxa de Desemprego (% da populao economicamente ativa)
14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4

Ministrio da Fazenda

Emprego e Renda
Economia Verde | Ano 2012

5,70

Dados em: % da populao economicamente ativa


Ja n Fe 20 v 12 20 12 20 20 20 20 20 20 20 20
Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

03

04

05

06

07

08

09

10

20

Ja n

Fe v

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

11

46

Ministrio da Fazenda

Comportamento da taxa de desemprego regional


Dados recentes quanto ao desemprego regional confirmam que a maior parte das reas metropolitanas alcanou seus menores nveis de desocupao para o ms de fevereiro. Destaquem-se as taxas de desemprego em Porto Alegre (4,4%) e Belo Horizonte (4,7%), nveis compatveis com o dos pases desenvolvidos antes da ecloso da crise financeira internacional.
Desemprego Regional (% da populao economicamente ativa)

Emprego e Renda

14 12 10 8 6 4 2 6,2 6,1 5,3 4,7 4,4

9,2

Salvador Recife So Paulo Rio de Janeiro Belo Horizonte Porto Alegre Dados em: % da populao economicamente ativa * Mdia mvel em 12 meses
Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

Ag o

20 ut 08 2 De 00 z2 8 Fe 00 v 8 2 Ab 00 r2 9 Ju 00 n 9 Ag 200 o 9 2 O 00 ut 9 2 De 00 z2 9 Fe 00 v 9 2 Ab 01 r2 0 Ju 01 n 0 Ag 201 o 0 2 O 01 ut 0 2 De 01 z2 0 Fe 01 v 0 2 Ab 01 r2 1 Ju 01 n 1 Ag 201 o 1 2 O 01 ut 1 2 De 01 z2 1 Fe 01 v 1 20 12

47

Ministrio da Fazenda

Aumento do nmero de indivduos com qualificao profissional


O aumento do nmero de indivduos com qualificao profissional um dos mais importantes fatores para a reduo da desigualdade de renda. O objetivo do Pronatec, programa abrangente de qualificao da mode-obra, o de qualificar oito milhes de trabalhadores e construir cerca de 400 escolas tcnicas at 2014. A melhoria na educao tambm pode ser percebida pelo aumento no nmero de pessoas qualificadas, que, entre 2009 e 2012, aumentou de 21,6% para 24, 9% da populao em idade ativa.
Proporo das Pessoas com 10 Anos ou mais de Educao* (%)
30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10

Emprego e Renda

24,9 21,6
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: %, mdia mvel em 12 meses * Com algum treinamento de qualificao profissional
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

Fe v 2 Ju 00 l2 3 Ja 003 n 20 Ju 04 l2 Ja 004 n 20 Ju 05 l2 Ja 005 n 20 Ju 06 l2 Ja 006 n 20 Ju 07 l2 Ja 007 n 20 Ju 08 l2 Ja 008 n Ju 200 n 9 20 Ja 09 n 20 Ju 10 l2 Ja 010 n 20 Ju 11 l2 0 Fe 11 v 20 12

48

Ministrio da Fazenda

Taxa de formalizao crescendo de maneira estvel


Uma melhora qualitativa do emprego no Brasil pode ser constatada pelo aumento do grau de formalizao do mercado de trabalho. Segundo o IBGE, a proporo de pessoas ocupadas com carteira assinada em relao ao contingente de ocupados saltou para 53,3% em 2012 (ltimos 12 meses at fevereiro). No mesmo sentido, a proporo de contribuintes para a previdncia social em relao populao ocupada atingiu 71,4% na mesma base de comparao.
Taxa de Formalizao (%)

Emprego e Renda

80 70 60 50 40 30 20

Populao Ocupada com Carteira em relao Populao Ocupada Contribuintes para Previdncia Social em qualquer trabalho em relao Populao Ocupada Dados em: %
47,6 64,8 49,2 66,4 45,5 63,0 43,5 60,1 43,8 60,1 45,5 62,8 46,1 63,2 49,3 66,1 51,6 69,2 53,6 71,9 53,3 71,4

Economia Verde | Ano 2012

10 0

* Mdia mvel em 12 meses at janeiro de 2012


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11 20

20 1

20

20

20

20

20

20

20

20

20

2*

49

Ministrio da Fazenda

Gerao de empregos no Brasil


Fruto do otimismo empresarial em relao aos fundamentos econmicos da economia brasileira, o CAGED registrou gerao de 1,4 milho de empregos celetistas nos ltimos 12 meses at janeiro de 2012. De 2003 a 2011, mais de 12 milhes de empregos foram criados no Brasil, desconsiderando-se as contrataes do setor pblico.
Gerao Lquida de Empregos Setor Privado** (milhares de postos de trabalho)

Emprego e Renda

2.500 2.000 1.500 1.000

GERAO DE EMPREGOS CELETISTAS (2003-2011) 12,7 milhes


Economia Verde | Ano 2012

Dados em: milhares de postos de trabalho

1.523

1.254

1.229

1.617

1.452

2.137

1.566

645

995

500 0

1.403

* Acumulado em 12 meses at janeiro ** No inclui informaes declaradas fora do prazo


Fonte: Ministrio do Trabalho e Emprego Elaborao: Ministrio da Fazenda

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012*

50

Ministrio da Fazenda

Mais educao significa aumento de produtividade


O aumento dos nveis de escolaridade da populao empregada abre espao para o aumento da produtividade, reduo de custos de produo, aumento dos salrios e lucratividade das empresas. Em 2003, a populao ocupada com 11 ou mais anos de estudo respondia por 46,7% do total; em 2011, esse percentual subiu para 60,7%.
Populao Ocupada por Nvel Educacional (% do total)
80 70 60 50 40 30 20 10 0

Emprego e Renda
Economia Verde | Ano 2012

3,0

1,6

6,3

2003 2011

3,4

24,7 17,3
4 de a 7 es an tu os do

19,1 17,0
8 a de 10 es an tu os do

46,7 60,7
os de ou es ma tu is do

Dados em: % do total


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

m in m str en u os o de de e co es 1 a m tu no do

1 de a 3 es an tu os do

11

an

Se

51

Ministrio da Fazenda

Gastos com educao e sade aumentam consideravelmente


Educao e Sade so prioridades em termos de poltica social no Brasil. O total de gastos em Educao cresceu de R$ 18,7 bilhes, em 2002, para valor estimado em R$ 68,6 bilhes para o ano de 2012 (aumento de 267%). No mesmo perodo, gastos em termos reais em Sade cresceram 137%, de R$ 36 bilhes, em 2002, para projetados R$ 85,4 bilhes para 2012.
Despesas do Governo com Educao e Sade* (R$ bilhes)

Emprego e Renda

100 80 60 40 20

Gastos com Educao Gastos com Sade Dados em: R$ bilhes * Inclui gastos da Unio mais as transferncias de Estados para Municpios
20,7 47,5 28,9 56,7 18,7 36,0 19,0 36,2 18,5 42,0 19,9 44,8 25,3 52,9 37,0 63,9 48,3 66,4 54,6 73,1 68,6 85,4
Economia Verde | Ano 2012

** Acumulado em 12 meses at janeiro de 2012


Fonte: STN/MF e LOA 2012 Elaborao: Ministrio da Fazenda

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11 20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

12

**

52

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Inflao
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Inflao sob controle


Em 2011, a inflao no Brasil teve dois momentos cruciais. O primeiro foi entre janeiro e maio e registrou 0,8% de variao mdia mensal. A presso veio sobretudo de fatores externos, como choques de preos de commodities que ocorreram entre o final de 2010 e incio de 2011. Por outro lado, de maio a dezembro de 2011, a inflao comeou a declinar consideravelmente, registrando mdia mensal de 0,4% e encerrando o ano em 6,5%, na meta. A trajetria de declnio continuou ao longo do primeiro trimestre de 2012. A inflao medida pela variao do IPCA acumulada nos ltimos 12 meses caiu de 7,31% para 5,24%, entre outubro de 2011 e maro de 2012. A inflao de maro de 2012 foi de 0,21%, bem abaixo das expectativas de mercado. Alm disso, cabe notar a ausncia de presses advindas dos preos administrados, especialmente das tarifas de nibus urbanos e de fornecimento de energia eltrica residencial, o que deve contribuir para manter as taxas de inflao em nveis reduzidos em 2012. De acordo com o Relatrio de Inflao do Banco Central do Brasil (maro de 2012), a projeo de inflao para de 2012 de 4,4%.

Inflao
Economia Verde | Ano 2012 54

Ministrio da Fazenda

Inflao dentro do intervalo das metas


Pelo stimo ano consecutivo, a inflao mantm-se dentro do intervalo estabelecido pelo regime de metas. As presses sobre os preos se dissiparam e a taxa acumulada em 12 meses comeou a recuar a partir de outubro. De acordo com projees do Banco Central*, a variao do IPCA dever ficar em 4,4% em 2012, ligeiramente abaixo do centro da meta (4,5%).
Inflao: IPCA (% a.a.)

Inflao

14 12 10 8 6 4 2 0

IPCA

Limite Superior Meta de In ao

Inflao IPCA Limite Superior Centro da Meta Limite Inferior Dados em: % anual * Relatrio de Inflao do Banco Central do Brasil (maro de 2012)
Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

8,9

6,0

7,7

12,5

9,3

7,6

5,7

3,1
3.1

4,5

5,9

4,3

5,9

6,5

4,4

Limite Inferior

06

07

08

09

01

02

03

04

99

00

05

10

11 20

20

20

20

20

20

20

20

20

19

20

20

20

20

12

55

Ministrio da Fazenda

IPCA: patamar inflacionrio em declnio


O incio de 2011 registrou elevado patamar inflacionrio, em grande medida decorrente da elevao do preo de commodities a partir do ltimo trimestre de 2010. Esta presso esvaziou-se durante o ano, com o segundo semestre registrando patamar significativamente mais baixo nos resultados do IPCA, tendncia que dever se manter em 2012. A inflao de maro foi de apenas 0,21%. Alm de ser o menor valor desde julho de 2011, veio abaixo das expectativas de mercado.
Inflao: IPCA (% a.m.)
1,0

Inflao

Mdia = 0,77%
0,8

0,6

Mdia = 0,40%

Economia Verde | Ano 2012

0,4

0,2

0,75

0,83

0,63

0,83

0,80

0,79

0,77

0,47

0,15

0,16

0,37

0,53

0,43

0,52

0,50

0,56

0,45

0,21

Inflao Mdia Inflao IPCA Dados em: % mensal


Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

0,0

ut 2 No 010 v 2 De 010 z2 0 Ja 10 n 20 Fe 11 v 2 M 011 ar 20 Ab 11 r2 0 M 11 ai 20 Ju 11 n 20 Ju 11 l2 Ag 011 o 20 Se 11 t2 O 011 ut 2 No 011 v 2 De 011 z2 0 Ja 11 n 20 Fe 12 v 2 M 012 ar 20 12

56

Ministrio da Fazenda

Inflao baixa no incio de 2012


A taxa de variao mensal do IPCA apresenta nveis inferiores em relao aos resultados verificados no incio dos dois anos anteriores. Isto decorre, sobretudo, do recuo verificado nos preos de alimentos e nos preos monitorados.

Inflao

Inflao: IPCA (% a.m.)

0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0

0,79

Economia Verde | Ano 2012

0,52 0,21

2010 2011 2012 Dados em: % mensal

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

57

Ministrio da Fazenda

Inflao de alimentos em retrao


A despeito das presses registradas no ltimo trimestre de 2011, tanto do componente de Alimentao Fora do Domiclio quanto do item Carnes, as variaes mensais nos ltimos meses do ano foram bem abaixo daquelas verificadas em 2010. A retrao destes componentes no primeiro trimestre de 2012 garante a manuteno das taxas mensais em patamares inferiores aos registrados nos ltimos anos.
Inflao IPCA: Preos de Alimentos (% a.m.)

Inflao

2,5 2,0 1,5


Economia Verde | Ano 2012

1,55 0,75

1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5

0,25

2010 2011 2012 Dados em: % mensal

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda

58

Ministrio da Fazenda

Inflao acumulada segue em trajetria de desacelerao


A inflao acumulada em 12 meses registra retrao desde outubro do ano passado, influenciada tanto pela trajetria dos preos livres (5,61% em maro de 2012), quanto dos preos monitorados (4,22%). Essa tendncia permanecer no decorrer de 2012.

Inflao

Inflao IPCA: ndice Cheio, Preos Livres e Preos Monitorados (% acum. 12 m.)
10 8

Economia Verde | Ano 2012

6 4 2 0

5,61 5,24 4,22

IPCA: ndice Cheio Preos Livres Preos Monitorados Dados em: % acumulado em 12 meses

Ja n M 20 ar 1 20 2 12

Ju l2

Ju l2

Ju l2

Ju l2

Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda


59

08

09

00 7

00 8

00 9

10

01 0

11

20

20

20

20

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ju l

20

11

Ministrio da Fazenda

Expectativa de queda da inflao ao consumidor nos prximos meses


Nos 12 meses at maro de 2012, o IPCA variou 5,24%, ante variao de 5,85% at fevereiro. Seguindo a tendncia de declnio iniciada em outubro de 2011, as expectativas* para a inflao apontam para a continuidade da queda at atingir 4,4% no final do ano de acordo com o Banco Central do Brasil.

Inflao

Inflao IPCA: Dados Efetivos e Expectativas (% acum. 12 m.)


8

7,31
7

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % acumulado em 12 meses


5,24 4,4

* Dados efetivos at maro de 2012. Expectativas para dezembro de 2012 segundo Relatrio de Inflao do Banco Central do Brasil (maro de 2012)
Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

ar 20 09 Ju n 20 09 Se t2 00 9 De z2 00 9 M ar 20 10 Ju n 20 10 Se t2 01 0 De z2 01 0 M ar 20 11 Ju n 20 11 Se t2 01 1 De z2 01 1 M ar 20 12 De c2 01 2

De

z2

00 8

60

Ministrio da Fazenda

IGP-M em trajetria de desacelerao


O IGP-M acumulado em 12 meses tem mantido trajetria de desacelerao desde o incio de 2011, chegando a 3,23% em maro deste ano. Essa dinmica deve-se ao comportamento dos preos ao produtor (IPA), especialmente dos produtos agropecurios, mas tambm dos produtos industriais, e tender a afetar os preos ao consumidor para baixo. A estabilidade de preos dos bens durveis tambm deve contribuir para essa tendncia.
Inflao: IGP-M e Componentes (% acum. 12 m.)
15 12 9 6 3 0 -3 -6

Inflao
Economia Verde | Ano 2012

7,85 5,47 3,23 1,76

IGP-M IPA-M INCC-M IPC-M Dados em: % acumulado em 12 meses


Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

00 9 t2 00 No 9 v 20 Ja 09 n 2 M 010 ar 20 M 10 ai 20 Ju 10 l2 0 Se 10 t2 No 010 v 20 Ja 10 n 2 M 011 ar 20 M 11 ai 20 Ju 11 l2 0 Se 11 t2 No 011 v 20 Ja 11 n 2 M 012 ar 20 12

l2

61

Ju

Se

Ministrio da Fazenda

Preos ao produtor caem, seguindo os preos de commodities


Os preos no atacado apresentam trajetria de declnio no acumulado em 12 meses, puxados pelos produtos agropecurios, em deflao (-0,45%), e por produtos industrializados. A trajetria acompanha o movimento de acomodao dos preos de commodities no mercado internacional.

Inflao

Inflao: IPA-M (% acum. 12 m.)

30 25 20
Economia Verde | Ano 2012

15 10 5 0 -5 -10 2,58 1,76 -0,45

IPA-M IPA-M Produtos Agrcolas IPA-M Produtos Industriais Dados em: % acumulado em 12 meses
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

t2 No 009 v 20 Ja 09 n 2 M 010 ar 20 M 10 ai 20 Ju 10 l2 0 Se 10 t2 No 010 v 20 Ja 10 n 2 M 011 ar 20 M 11 ai 20 Ju 11 l2 0 Se 11 t2 No 011 v 20 Ja 11 n 2 M 012 ar 20 12

Ju

Se

l2

00 9

62

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Juros e Crdito
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Expanso do crdito em linha com o grau de desenvolvimento do pas


A anlise da evoluo do crdito no Brasil nos dois primeiros meses de 2012 mostra ligeira reduo no ritmo de expanso do volume contratado. O crdito como proporo do PIB atingiu 48,8% em fevereiro de 2012, contra 49,1% registrados em dezembro de 2011. Parte da desacelerao pode ser explicada pelo aumento da inadimplncia, que contribuiu para a diminuio da oferta pelos bancos. Esta queda tambm reflete aes de poltica monetria e das medidas macroprudenciais introduzidas ao longo de 2011. No entanto, na comparao com fevereiro de 2011, o crdito como percentagem do PIB aumentou 3,7 p.p. O crdito a empresas e os emprstimos a pessoas fsicas aumentaram 14,6% e 20,4%, respectivamente, quando comparados a fevereiro de 2011, o que condizente com a expanso moderada da atividade econmica. O declnio continuado das taxas de juros, juntamente com a evoluo positiva na criao de empregos formais, deve impulsionar o crescimento das operaes de crdito durante 2012, particularmente na segunda metade do ano.

Juros e Crdito
Economia Verde | Ano 2012 64

Ministrio da Fazenda

Juros reais e nominais


Aps ciclo ascendente das taxas de juros, o Banco Central do Brasil reduziu a taxa bsica de juros (Selic) em 2,75 p.p., para 9,75% a.a., a ritmo de cortes de 50 pontos-base em agosto, outubro e novembro de 2011 e janeiro de 2012, juntamente com reduo adicional de 75 pontos-base em maro de 2012. A deciso levou em considerao os fundamentos macroeconmicos e a deteriorao do cenrio externo. Em maro de 2012, a taxa de juros reais ex-ante atingiu 3,44%.
Taxa Selic-Meta e Taxa Real de Juros ex-ante* (% a.a.)
30 25 20

Juros e Crdito
Economia Verde | Ano 2012

15 10 5 0

9,75 3,44

Meta da taxa de juros Selic Taxa de juros real ex-ante Dados em: % anual * Deflator: Expectativa de inflao 12 meses frente
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

00 2 Ab r2 00 3 De z2 00 3 Se t2 00 4 Ju n 20 05 Fe v 20 06 No v 20 06 Ju l2 00 7 Ab r2 00 8 De z2 00 8 Se t2 00 9 M ai 20 10 Fe v 20 No 11 v M 201 ar 1 20 12

20 No v

Ju

l2

01

65

Ministrio da Fazenda

Estrutura a termo das taxas de juros


No segundo semestre de 2011, houve queda generalizada das taxas dos contratos DI (depsitos interbancrios), aps a deciso do Banco Central do Brasil de iniciar ciclo de reduo da taxa bsica de juros. O mercado espera aumento nas taxas de juros em 2013.

Juros e Crdito

Estrutura a Termo das Taxas de Juros (% a.a.)


13,5 12,5 11,5 10,5 9,5

Economia Verde | Ano 2012

10,1 9,5 8,9

Jan 2015 Jan 2014 Jan 2013 Dados em: % anual


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

8,5

10

10

10

10

11

11

11

12 20 M

01

01

01

01

01

20

20

20

20

20

20

l2

t2

ar 2

l2

t2

20

Ja n

No v

No v

Ja n

Ja n

Ju

Se

Ju

Se

ar 2

ar

ai

ai

01

66

Ministrio da Fazenda

Espao para reduo do spread bancrio para Pessoas Fsicas


O spread bancrio para pessoas fsicas, embora ainda elevado em comparao com outras economias, permanece em nveis historicamente baixos. Nos ltimos seis anos, recuou 8 p.p. e atingiu 35,8 p.p em fevereiro de 2012. Para o restante de 2012, a expectativa de continuidade da reduo do spread devido ao ciclo de queda dos juros e flexibilizao das medidas macro-prudenciais anunciadas em novembro de 2011.
Spread Bancrio Pessoa Fsica (% a.a.)

Juros e Crdito

100 80

Economia Verde | Ano 2012

60 40

45,39 Spread = 35,82

20 0

Taxa de Operao Ativa (aplicao) Taxa de Operao Passiva (captao) Dados em: % anual
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

9,57

z2 Ju 00 n 0 De 200 z2 1 Ju 00 n 1 De 200 z2 2 Ju 00 n 2 De 200 z2 3 Ju 00 n 3 De 200 z2 4 Ju 00 n 4 De 200 z2 5 Ju 00 n 5 De 200 z2 6 Ju 00 n 6 De 200 z2 7 Ju 00 n 7 De 200 z2 8 Ju 00 n 8 De 200 z2 9 Ju 00 n 9 De 201 z2 0 Ju 01 n 0 20 Fe 11 v 20 12

De

67

Ministrio da Fazenda

Spread bancrio para empresas


O spread bancrio para as empresas ainda se encontra em patamar historicamente elevado. Nos ltimos dois anos, teve ligeira queda de 0,2 p.p., em 2010, e de 0,4 p.p., em 2011. Em fevereiro de 2012, houve aumento (0,8 p.p.) para 18,8%. O maior spread incentiva captaes externas por empresas brasileiras com acesso aos mercados internacionais.
Spread Bancrio Pessoa Jurdica (% a.a.)

Juros e Crdito

40 35 30 25 20 15 10

28,55
Economia Verde | Ano 2012

Spread = 18,79

Taxa de Operao Ativa (aplicao) Taxa de Operao Passiva (captao)


9,76

Dados em: % anual


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

z2 Ju 00 n 0 De 200 z2 1 Ju 00 n 1 De 200 z2 2 Ju 00 n 2 De 200 z2 3 Ju 00 n 3 De 200 z2 4 Ju 00 n 4 De 200 z2 5 Ju 00 n 5 De 200 z2 6 Ju 00 n 6 De 200 z2 7 Ju 00 n 7 De 200 z2 8 Ju 00 n 8 De 200 z2 9 Ju 00 n 9 De 201 z2 0 Ju 01 n 0 2 Fe 01 v 1 20 12

De

68

Ministrio da Fazenda

Crescimento do prazo mdio do crdito


Em fevereiro de 2012, o prazo mdio das operaes de crdito para pessoas fsicas aumentou 34 dias, de 563 para 597 dias. Nos ltimos 6 anos, expandiu-se 308 dias, como resultado da evoluo favorvel no mercado de trabalho. No entanto, o prazo mdio no segmento de pessoa jurdica manteve-se ligeiramente estvel (404 dias) no incio de 2012.
Prazo Mdio das Operaes de Crdito (nmero de dias)

Juros e Crdito

600 500

597,05

Economia Verde | Ano 2012

400 300 200 100


20 De 01 z2 0 Se 01 t2 0 Ju 02 n 20 03 Ab r2 0 Ja 04 n 20 0 O ut 5 20 05 Ju l2 0 Ab 06 r2 0 Ja 07 n 20 0 O ut 8 20 08 Ju l2 0 Ab 09 r2 0 Ja 10 n De 201 z 1 Fe 201 v 1 20 12 ar n 20 00

403,6

Pessoa Fsica Pessoa Jurdica Dados em: n de dias


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

69

Ju

Ministrio da Fazenda

Crdito bancrio a Pessoas Fsicas


O saldo das operaes de crdito para pessoas fsicas aumentou 1,9% nos dois primeiros meses de 2012, quando comparado a dezembro de 2011. O desempenho compatvel com ambiente de expanso moderada da atividade econmica. Destaque para as operaes de financiamento imobilirio, que apresentaram crescimento expressivo de 6,9% no mesmo perodo.
Crdito Bancrio a Pessoas Fsicas (% acumulado no perodo)

Juros e Crdito

25 20
Economia Verde | Ano 2012

15 10 5
1,3 0,8 1,2

2010 2011 2012


10,0 10,6 12,5 13,1 14,8 14,7 16,9 17,5 19,6 19,1 22,4 20,9 4,2 3,7 5,7 5,4 7,7 7,6 8,9 9,3

Dados em: % acumulado no perodo


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Jan

2,3 2,3 1,9

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

70

Ministrio da Fazenda

Crdito bancrio para Pessoa Jurdica


Nos dois primeiros meses do ano, o crdito bancrio para empresas no repetiu o desempenho do mesmo perodo de 2011. A desacelerao condizente com a reduo da taxa de crescimento da atividade econmica observada nos ltimos 12 meses.

Juros e Crdito

Crdito Bancrio para Pessoa Jurdica (% acumulado no perodo)

20 15
Economia Verde | Ano 2012

10 5
2,2 3,3 0,9 1,2 1,4 2,1 11,3 8,9 13,5 11,9 15,8 11,3 18,0 14,0

0 -5

0,3 0,0

19,2 17,4

4,6 4,5

7,5 6,1

9,0 7,3

2010 2011 2012 Dados em: % acumulado no perodo

-1,3

-1,2

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

71

Ministrio da Fazenda

Mais desembolsos de crdito para pessoas fsicas


A mdia diria das concesses de crdito para pessoas fsicas tem demonstrado relativa estabilidade em 2011. A flexibilizao da poltica monetria e as medidas de crdito tomadas no segundo semestre de 2011 devem ter impacto maior sobre o montante total do crdito em 2012.

Juros e Crdito

Mdia Diria de Concesses de Crdito Pessoa Fsica* (R$ bilhes, a preos de setembro de 2011)

4,5

4,0

3,8 3,6 3,4 3,1

2009 2010 2011 2012 Dados em: R$ bilhes, a preos de setembro de 2011 * Refere-se a crditos regulamentados pela Circular do Banco Central do Brasil n 3445, de 2009
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

3,5

3,0

2.5

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

72

Ministrio da Fazenda

Moderao de desembolsos de crdito s empresas


A mdia diria das concesses de crdito para pessoas jurdicas, a preos constantes, chegou a R$ 5,13 bilhes nos primeiros dois meses, abaixo da mdia histrica (2009-2011). A pequena reduo condizente com a moderao da atividade econmica nos ltimos 12 meses.

Juros e Crdito

Mdia Diria de Concesses de Crdito Pessoa Jurdica* (R$ bilhes, a preos de fevereiro de 2012)

2009 2010 2011 2012


5,81 5,49 5,47

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: R$ bilhes, a preos de fevereiro de 2012 * Refere-se a crditos regulamentados pela Circular do Banco Central do Brasil n 3445, de 2009
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

5,13

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

73

Ministrio da Fazenda

Inadimplncia continua dentro de nveis histricos


Houve reduo significativa nas taxas de inadimplncia a partir de 2009 at 2011. Apesar do seu recente aumento, as taxas de inadimplncia do crdito para o segmento Pessoa Fsica permaneceram na mdia histrica. Quanto ao segmento Pessoa Jurdica, este tambm se manteve estvel, em torno de 4% desde meados de 2009.
Taxas de Inadimplncia (% do total)
10 8 6

Juros e Crdito

7,6

Economia Verde | Ano 2012

4,1
4 2 0

Pessoa Fsica Pessoa Jurdica Dados em: % do total

z2 Ju 00 n 0 De 200 z2 1 Ju 00 n 1 De 200 z2 2 Ju 00 n 2 De 200 z2 3 Ju 00 n 3 De 200 z2 4 Ju 00 n 4 De 200 z2 5 Ju 00 n 5 De 200 z2 6 Ju 00 n 6 De 200 z2 7 Ju 00 n 7 De 200 z2 8 Ju 00 n 8 De 200 z2 9 Ju 00 n 9 De 201 z2 0 Ju 01 n 0 2 Fe 01 v 1 20 12

Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda


74

De

Ministrio da Fazenda

Espao para crescimento do crdito


Apesar da recente expanso e do seu potencial de crescimento, o crdito interno ao setor privado no Brasil continua baixo, ao contrrio de outras economias. Na China e na frica do Sul, por exemplo, vai alm de 120% do PIB. Assim, h espao para expanso nos prximos anos, o que vai acontecer de forma prudente e sem aumento da tomada de riscos.
Crdito ao Setor Privado em 2010* (% do PIB)
250 200 150 100 50
202 169 162 2,09 145 5,88 136 1,54 134
48,46 130 105,743 49 7,76 108

Juros e Crdito

Dados em: % do PIB * Os dados divulgados pelo Banco Mundial contemplam categorias de ativos do setor financeiro que no so considerados como crdito ao setor privado pelo Banco Central do Brasil ** Dado referente a fevereiro de 2012, de acordo com a metodologia do Banco Central do Brasil
Fonte: Banco Mundial e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda
75

Economia Verde | Ano 2012

45

44

44

25

15

48,9

Eu ro Ch in a Al em an ha

Zo na

f r

Le s

Am

ss ia a e Lat Ca in ri a Tu be rq ui a M x ic o Ar ge nt in a Br as il* * ic

0
EU A o E Su l a s i Ja p O CD do n di a da a do

te

ic

Ministrio da Fazenda

Crdito direcionado na vanguarda da expanso creditcia


O total do crdito no direcionado atingiu R$ 1,3 trilho em fevereiro, com aumento anual de 15,0%. O crdito direcionado total, porm, teve expanso ainda mais robusta, totalizando R$ 732 bilhes, aumento anual de 21,5%.

Juros e Crdito

Operaes de Crdito com Recursos Livres e Direcionados (R$ bilhes e % do PIB)


2.500 2.000 43,3% 1.500 1.000 500 0 25,7% 147,4 240,9 24,3% 161,7 259,1 25,9% 181,4 330,2 31,0% 237,2 511,3 35,3% 279,4 40,4% 362,3 472,7 602,0 45,1% 731,5
Economia Verde | Ano 2012

48,9%

% do PIB Direcionado (R$ bilhes) Livre (R$ bilhes) Dados em: R$ bilhes e % do PIB
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

28,2% 202,7 413,0

680,1

866,8

963,6

1.132,9

1.303,3

20 03

20 04

20 05

20 07

20 08

20 06

20 10

20 11 Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

20 12

20 0

76

Ministrio da Fazenda

Crescimento do crdito habitacional no Brasil


O crdito habitao no Brasil cresce consideravelmente desde 2003, e com mais destaque aps o lanamento do programa Minha Casa, Minha Vida em 2009. Em 2014, os desembolsos previstos tero alcanado R$ 106,6 bilhes.

Juros e Crdito

Crdito Habitacional (R$ bilhes)

110 88
Economia Verde | Ano 2012

66 44

11,7 20,7

18,1 22,7

Crdito Desembolsado Crdito Contratado Dados em: R$ bilhes


106,6 33,0 46,5 55,8 75,9 70,2 80,1 84,3 96,9

4,4 5,9

4,2 4,1

7,1 8,8

22

10,6 13,9

* Estimativas da Caixa Econmica Federal


Fonte: Caixa Econmica Federal Elaborao: Ministrio da Fazenda

05

06

07

08

09

10

11

12 *

13 * 20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

14 *

03

04

77

Ministrio da Fazenda

Crdito habitao se destaca nos ltimos anos


O crdito habitao tem apresentado excelente desempenho nos ltimos anos. Nos ltimos 12 meses, o montante total alocado para financiamento habitacional cresceu 39,7%, atingindo R$ 205,9 bilhes em janeiro de 2012, muito acima de outras modalidades.

Juros e Crdito

Operaes de Crdito para Pessoa Fsica (R$ bilhes)

250 200 150 100 50 0

205,9 201,7
Economia Verde | Ano 2012

160,9

Emprstimos imobilirios Varejo Folha de pagamento Dados em: R$ bilhes


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

10

01 0

01 1

00 8

20 0

00

20 1

20 0

20

Ju l2

Ja n

Ja n

Ja n

Ju l2

l2

Ju l2

Ja n

Ja n

Ju

20 1

78

Ministrio da Fazenda

Recursos de financiamento ao setor imobilirio


A expanso da oferta de novas moradias beneficia milhes de brasileiros ao longo dos ltimos anos. O Fundo de Garantia por Tempo de Servio (FGTS) - com desembolsos no valor de R$ 33,4 bilhes em 2011, em comparao com R$ 24,4 bilhes em 2010 - e a poupana, com aumento de cerca de R$ 5 bilhes entre 2010 e 2011, foram as principais fontes de financiamento.
Crdito Habitacional: Fontes Principais de Recursos (R$ bilhes)
80 70 60 50 40 30 20 80 70 60 50 40 30 20

Juros e Crdito

Desembolsos 2010 Desembolsos 2011 Dados em: R$ bilhes * FAR: Fundo de Arrendamento Residencial

Economia Verde | Ano 2012

6,0

6,6

24,4

25,5

55,8

33,4

30,3

FAR*

FGTS

SBPE*

Total

FAR*

FGTS

SBPE*

Total

70,2

10

10

SBPE: Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo


Fonte: Caixa Econmica Federal Elaborao: Ministrio da Fazenda

79

Ministrio da Fazenda

Participao do BNDES no crdito total continua em nveis histricos


Nos dois primeiros meses de 2012, a participao do BNDES no crdito total atingiu 20,5%, em linha com a mdia histrica entre 2000 e 2011.

Juros e Crdito

Sistema Financeiro Nacional: BNDES - Fevereiro de Cada Ano (% do total de crdito)

25 20
Economia Verde | Ano 2012

15 10 5 0

18,8

21,2

24,3

23,8

21,7

19,9

18,7

16,9

17,3

20,2

20,9

20,5

Dados em: % do total de crdito


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

1 20 1

20 03

04

05

06

07

20 01

20 02

20 08

20 0

20 1

20

20

20

20

20 1

80

Ministrio da Fazenda

Bolsa de Valores com volume recorde de negcios


O volume anual de negcios na BM&F Bovespa aumentou sistematicamente. Ao longo dos ltimos 10 anos, o crescimento mdio anual foi de 21,3%. Nos ltimos 12 meses, o volume alcanou a significativa mdia diria de R$ 1,63 bilho.

Juros e Crdito

Volume Transacionado na BM&F Bovespa (R$ bilhes)

2.000

1.500
Economia Verde | Ano 2012

1.000

307,5

405,8

163,2

154,6

184,7

1.190,3

1.364,6

1.288,1

1.592,8

1.604,8

1.630,3

149,7

135,4

500

206,4

206,1

Dados em: R$ bilhes * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

00

01

597,5

98,7

8 20 09

20 11 20 12 *

19

19

20

20

20

20 10

96

99

19 9

19 9

20 0

02

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

81

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Poltica Fiscal
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Solidez na poltica fiscal continua em 2012


O Governo trabalha diligentemente para cumprir os R$ 139,8 bilhes de meta de supervit primrio em 2012. Para tanto, foi anunciado contingenciamento de despesas da ordem de R$ 55 bilhes na reprogramao oramentria em fevereiro sem, contudo, comprometer os investimentos e os recursos destinados s polticas sociais. Diante dos objetivos claramente estabelecidos, os primeiros resultados da poltica fiscal j mostram o sucesso do caminho escolhido. Nos dois primeiros meses do ano, o Governo Central atingiu supervit de R$ 25,6 bilhes, o que representa 91,2% da meta quadrimestral. Este resultado, somado ao dos Governos Regionais, levou o Setor Pblico a supervit primrio de R$ 35,5 bilhes, que representa 25,4% da meta do ano, superando a performance de 2011, que apresentava 20,4% da meta bimestral cumprida no primeiro bimestre.

Poltica Fiscal
Economia Verde | Ano 2012 84

Ministrio da Fazenda

Resultado primrio superior ao previsto


O resultado primrio alcanado nos dois primeiros meses de 2012 representou 91,2% da meta para o quadrimestre, o maior ndice dos ltimos dez anos, e 26,3% da meta anual.

Poltica Fiscal

Resultado Primrio do Governo Central nos dois primeiros meses (R$ bilhes e % da meta fiscal)
Supervit Primrio Realizado em Jan-Fev de Cada Ano/ Meta para Jan-Abr de Cada Ano Supervit Primrio Realizado em Jan-Fev de Cada Ano Dados em: R$ bilhes e % de cumprimento da meta fiscal * No inclui as empresas estatais federais nem as dedues do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC) autorizadas na LDO
Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

30 25 20 15 10 5 0
05 03 04 20 20 20
38,1 60,2 61,6 51,7 61,9 71,3 71,0 91,2

100 80 60 40 12,8
10 20

Economia Verde | Ano 2012

11,3

12,0

10,6

6,6
23,0

14,5
07 20

20,8
08 20

33,5

5,7
09 20

16,3
11 20

25,5
20 12

20

06

20

85

Ministrio da Fazenda

Crescimento econmico com consolidao fiscal


O setor pblico persegue as metas de resultado fiscal em conformidade com os princpios da responsabilidade fiscal, um dos pilares da poltica econmica brasileira. Alm disso, a coordenao entre poltica fiscal e monetria contribuiu para expressiva reduo dos juros. Para os prximos anos, as metas projetadas vo reduzir o dficit nominal e o endividamento pblico.
Resultado Fiscal do Setor Pblico (% do PIB)

Poltica Fiscal

4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6
-4,4 -5,2 3,2 3,3

3,7

3,8

3,2

3,3

3,4 2,7 2,0 2,4 1,0 0,1 1,3 0,6 2,1 0,5 0,1

3,1

3,3

-2,0 -2,9 -3,6 -3,6 -2,8 -3,3

Primrio Total Primrio Governo Central Primrio Governos Regionais Primrio Estatais Nominal Total Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012 (incluindo a capitalizao da Petrobras)

2,7 0,9 0,1

2,6 1,0 0,2

2,2 0,8 0,1

2,5 0,8 0,1

2,3 0,8 0,2

2,2 0,8 0,2

2,2 0,7 0,3

2,2 1,1

Economia Verde | Ano 2012

-2,5

-2,6

-2,3

z2

z2

z2

z2

z2

z2

z2

z2

z2

z2

Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

00

00

00

00

00

00

00

00

01

01

20

12

De

De

De

De

De

De

De

De

De

De

86

Ministrio da Fazenda

Estabilidade do gasto com pessoal


Apesar do aumento do nmero de servidores nos ltimos anos e da recomposio dos seus salrios, as despesas de pessoal fecharam 2011 em 4,3% do PIB, abaixo da mdia dos ltimos 10 anos. Esta conteno foi importante para a consolidao fiscal no ano passado e seguir sendo em 2012, a fim de manter os investimentos e transferncias de renda a famlias. Este nvel de gasto com pessoal permanece o mesmo nos 12 meses findos em fevereiro de 2012.
Despesas Pblicas Selecionadas (% do PIB)
10 9 8 7 6 5 4
4,8 4,7 6,8 7,2 8,1 7,6 8,4 8,5 8,1 8,7 8,5 8,6 8,7

Poltica Fiscal
Economia Verde | Ano 2012

Transferncias de Renda s Famlias Pessoal e Encargos Sociais Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012
Fonte: STN/Ministrio da Fazenda/ Senado Federal Elaborao: Ministrio da Fazenda

4,5

4,3

4,3

4,4

4,4

4,3

4,4

4,3

4,3

20 06

00 8

01 0

20 04

20 05

20 02

20 03

z2 00

z2 00

20 11

z2

De z

De z

De z

z2

De z

De z

De z

20

12 *

Fe v

87

De

De

De

De

Ministrio da Fazenda

Melhoria do perfil dos gastos pblicos


O resultado do Governo Central passou por mudanas considerveis desde 2002, graas formalizao da economia e ao foco na reduo da desigualdade. O incremento da receita lquida alocado para transferncias de renda s famlias e investimento pblico.

Poltica Fiscal

Resultado do Governo Central - Acima da Linha (% do PIB)


Em % PIB
Receita Bruta Transferncias para Estados e Municpios Receita Lquida Total Despesas Primrias Pessoal e encargos Transferncia de Renda s Famlias** Investimentos Custeio com sade e educao Demais despesas de custeio Resultado Primrio sem FSB e Cesso Onerosa Impacto do FSB e da Cesso Onerosa*** Resultado Primrio (acima da linha) Receita Lquida menos Transferncias de Renda s Famlias

2012*
24,3 4,2 20,1 17,6 4,3 8,7 1,0 2,0 1,6 2,5 0,0 2,5 11,4

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

21.7 3,8 17,9 15,7 4,8 6,8 0,8 1,7 1,6 2,1 0,0 2,1 11,1

21,0 3,5 17,4 15,1 4,5 7,2 0,3 1,6 1,6 2,3 0,0 2,3 10,3

21,6 3,5 18,1 15,6 4,3 7,6 0,5 1,7 1,5 2,5 0,0 2,5 10,5

22,7 3,9 18,8 16,4 4,3 8,1 0,5 1,8 1,8 2,5 0,0 2,5 10,8

22,9 3,9 19,0 17,0 4,5 8,4 0,6 1,7 1,8 2,1 0,0 2,1 10,6

23,3 4,0 19,3 17,1 4,4 8,5 0,7 1,8 1,8 2,2 0,0 2,2 10,8

23,6 4,4 19,2 16,4 4,3 8,1 0,9 1,7 1,4 2,8 -0,5 2,4 11,1

22,8 3,9 18,9 17,7 4,7 8,7 1,0 1,9 1,4 1,2 0,0 1,2 10,2

22,4 3,7 18,7 17,4 4,4 8,5 1,2 2,0 1,4 1,2 0,8 2,1 10,2

23,9 4,2 19,7 17,5 4,3 8,6 1,0 2,0 1,5 2,3 0,0 2,3 11,1

Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012 ** Compreende benefcios previdencirios, abono e seguro desemprego, benefcios assistenciais (LOAS e RMV) e Bolsa Famlia *** Compreende a constituio do FSB (2008) e a operao de capitalizao da Petrobras (2010)
Fonte: STN/Ministrio da Fazenda/ Senado Federal Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012 88

Ministrio da Fazenda

Criao de emprego ajuda resultado da previdncia social


O dficit decrescente da previdncia social contribuiu sensivelmente para o resultado primrio. Em parte, esse desempenho ocorre devido concesso mais criteriosa de benefcios. Mas o aumento da arrecadao e a formalizao do mercado de trabalho so os fatores mais importantes. Por exemplo, a quantidade de contribuintes da Previdncia Social registrou percentual recorde de 71,4% da populao ocupada em fevereiro de 2012.
Previdncia Social (% do PIB) Contribuintes Previdncia Social (% da pop. ocupada)

Poltica Fiscal

8 7 6 5 4 3 2 1 0
0 20 11 20 12 * 05 06 20 07 20 08 9 20 0 20 1 20 20

2,0

75 70

Economia Verde | Ano 2012

1,5

65 60

Dficit Receitas da Previdncia Social Benefcios Previdencirios Dados em: % do PIB, % da populao ocupada
62,2 5,6 63,0 64,2 65,8 66,8 68,4 7,5 71,0 8,1 71,4

1,0
0,90

55 50

* Acumulado em 12 meses at fevereiro 2012


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

05

07

08

09

11 20

20

20

20

20

20

20

20

12 *

0,5

06

10

89

Ministrio da Fazenda

O aprimoramento do perfil da Dvida Pblica Federal


A parcela de ttulos com taxas flutuantes na DPF recuou para 27,8%, o menor valor desde maio de 1998. Por outro lado, a parcela de ttulos prefixados somados a ndices de preos, a qual garante maior previsibilidade para a dvida pblica, alcanou o nvel histrico mximo de 68,2%.

Poltica Fiscal

Perfil da Dvida Pblica Federal** (% do total da dvida)

1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0

4,0 Cmbio 41,6 27,8

25,7 5,2 27,5

Flutuante*

ndice de Preos

31,4

Taxa de Cmbio Taxa Flutuante* ndice de Preos Prefixado Dados em: % do total da dvida * Inclui Selic, TR e outras ** Inclui dvidas interna e externa administradas pela Secretaria do Tesouro Nacional
Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

Pre xado

36,8

19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 0 20 8 09 20 10 20 Fe 1 v 1 20 12

90

Ministrio da Fazenda

Dvida Pblica cai para patamares pr-crise


Desde a crise financeira, a poltica fiscal no Brasil tem mantido as razes Bruta e Lquida da Dvida Pblica / PIB em tendncia declinante. Por exemplo, a Dvida Bruta do Governo Geral caiu de 63,1%, em outubro de 2009 para 55,7%, em fevereiro de 2012, enquanto a Dvida Lquida do Setor Pblico reduziu de 42,9% para 37,5% no mesmo perodo.
Dvida Bruta do Governo Geral e Dvida Lquida do Setor Pblico (% do PIB)

Poltica Fiscal

70 60 50 40 30 20 10 0 57,1 46,7

63,1 55,7 42,9

37,5

Dvida Bruta do Governo Geral* Dvida Lquida do Setor Pblico** Dados em: % do PIB * Metolologia utilizada a partir de outubro de 2008 ** Exclui os ativos e passivos da Petrobras e Eletrobras
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

Ja n 2 Ab 00 r2 7 0 Ju 07 l2 O 00 ut 7 2 Ja 007 n 2 Ab 00 r2 8 0 Ju 08 l2 O 00 u 8 De t 20 z 2 08 M 00 ar 8 2 Ju 009 n 2 Se 009 t2 De 00 z2 9 M 00 ar 9 2 Ju 010 n 2 Se 010 t2 De 01 z2 0 M 01 ar 0 2 Ju 011 n 2 Se 011 t2 De 01 z 1 Fe 20 v 11 20 12

91

Ministrio da Fazenda

O alongamento do prazo mdio da Dvida Pblica Federal


O prazo mdio da Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna (DPMFi) tambm registrou avanos histricos. A maturidade mdia dos ttulos emitidos atravs de ofertas pblicas aumentou para 5,3 anos, o maior valor desde dezembro de 1999. Como resultado, o prazo mdio do estoque da DPMFi subiu para 3,7 anos, outro recorde no mesmo perodo. Considerando o estoque da Dvida Pblica Federal como um todo, a maturidade mdia atingiu 3,8 anos, o maior valor desde outubro de 2002.
Prazo Mdio da Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna (Anos)

Poltica Fiscal

6 5 4 3 2 1

3,7

Economia Verde | Ano 2012

1,4

3,8

1,7

1,2

2,0

2,1

4,6

2,8

3,6

3,1

5,1

4,2

5,3

Emisso Prazo Mdio do Estoque Dados em: Anos


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

1 20 1 Fe v

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 1

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

Fe v

20 1

92

Ministrio da Fazenda

Uma base de investidores diversificada ajuda a mitigar riscos


Uma base de investidores diversificada em relao ao horizonte de investimentos, preferncia por risco e motivao para comercializar os ativos, vital para estimular transaes, aumentar a liquidez dos ttulos pblicos e obter financiamentos em vrios cenrios econmicos. Os dados abaixo mostram que os investidores no-residentes demandam muito mais ttulos prefixados, ao passo que os fundos de penso, por exemplo, preferem papis indexados a ndices de preos.
Detentores da Dvida Pblica Federal (% do total)*

Poltica Fiscal

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

1,5 21,4
21.4

24,6
24.6

77,1

15.6
3.5

15,6 3,5

33,4
33.4

55,5

27.7

27,7

55.5
52.3
52,3

77.1
9.6

26.7

26,7

Prefixados Taxa Flutuante ndice de Preos Outros Dados em: % do total * Posio de fevereiro de 2012 ** Inclui fundos e recursos administrados pela Unio
Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

49.4
49,4
Bancos

9,6

80.8
80,8
No-Residente

24.7

24,7

23.2

23,2

13.3

13,3

39.9

39,9

19.9

19,9

Fundos

Previdncia

Governo**

Seguradoras

93

Ministrio da Fazenda

Aumento do nmero de investidores no-residentes na dvida pblica


Nos primeiros dois meses de 2012, os ttulos pblicos da dvida domstica brasileira continuaram atrativos para os investidores estrangeiros, atingindo o maior nvel da srie (11,88% da dvida domstica). O tpico investidor no-residente difere do investidor local pois demanda mais ttulos prefixados e com maior maturao, o que contribui para a melhora do perfil da Dvida Pblica.
Participao de No-Residentes na Dvida Pblica Federal (% no total da DPMFi*)

Poltica Fiscal

12 10 8 6 4 2 0
IOF : 2,0% imposto sobre entrada de investimento estrangeiro IOF : 1,5% imposto sobre entrada de investimento estrangeiro

11,80
IOF : 6,0% imposto sobre entrada de investimento estrangeiro

11,88

Economia Verde | Ano 2012

IOF : 0% de imposto sobre entrada de investimento estrangeiro

Dados em: % no total da DPMFi* * Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

ar M 20 ai 07 Ju 200 l 7 Se 200 No t 20 7 v 07 Ja 20 n 07 M 20 ar 0 M 20 8 ai 08 Ju 200 l 8 Se 200 t O 20 8 ut 0 8 Ja 20 n 08 M 20 ar 0 M 20 9 ai 09 Ju 200 O l 20 9 u 0 No t 20 9 v 09 Ja 20 n 09 M 20 ar 1 M 20 0 ai 10 Ju 201 l 0 Se 201 t2 0 O 0 ut 1 0 Ja 20 n 10 M 20 ar 1 M 20 1 ai 11 Ju 201 l 1 Se 201 t2 1 No 0 v 11 Ja 20 n 11 Fe 20 v 12 20 12

94

Ministrio da Fazenda

Plano Anual de Financiamento: Estratgia e Resultados Esperados


O estrito cumprimento das metas estabelecidas no Plano Anual de Financiamento garante grandes avanos na administrao da dvida pblica. Para 2012, o Tesouro Nacional espera estoque entre R$ 1,95 trilho e R$ 2,05 trilhes, comparado com R$ 1,87 trilho em 2011. A parcela de ttulos prefixados, que encerrou 2011 em 37,2%, estimada entre 37% e 41%. O limite superior para o percentual vincendo em 12 meses de 26%.
Resultados Esperados para a DPF (% a.a.)

Poltica Fiscal

Indicadores Mnimo
Estoque (R$ bilhes) Composio (%) 36,0 ndices de preos Cmbio Estrutura de vencimentos Prazo mdio (anos) % Vincendo em 12 meses 3,5 21,0 26,0 28,0 4,0 1.800,00

Limites para 2011 Mximo


1.930,00 40,0 29,0 33,0 6,0 3,7 25,0

Resultados em 2011
1.866,35 37,2 28,3 30,1 4,4 3,6 21,9

Limites para 2012 Mnimo


1.950,00 37,0 30,0 22,0 3,0 3,6 22,0

Mximo
2,050,00

Economia Verde | Ano 2012

41,0 34,0 26,0 5,0 3,8 26,0

Dados em: R$ bilhes, % da dvida total e anos


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

95

Ministrio da Fazenda

Esperada queda na parcela de ttulos flutuantes


De acordo com o Plano Anual de Financiamento, o Tesouro Nacional espera queda no percentual de ttulos flutuantes em 2012, alcanando seu menor valor desde de maio de 1998, mesmo em uma estratgia mais conservadora (26%). Por outro lado, provvel que a parcela prefixada alcance o maior nvel histrico.

Poltica Fiscal

Resultados Esperados para a Parcela Flutuante e para a Parcela Prefixada (% da dvida total)
52 48 44 40 36 32 28 24 20

Dvida Taxa Flutuante

30,1
26 (Mximo) 22 (Mnimo)

Economia Verde | Ano 2012

03

04

05

06

07

08

09

10

11

20

20

20

20

20

20

20

20

20

45 40 35 30 25 20 15 10 5

37,2 Dvida Pre xada

20
41 (Mximo) 37 (Mnimo)

12

Dados em: % da dvida total


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda
20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12

96

Ministrio da Fazenda

Esperado aumento da parcela de ttulos indexados de preos


Tambm de acordo com o Plano Anual de Financiamento, o Tesouro Nacional espera encerrar 2012 com o maior nvel histrico de parcela de ndice de preos, mesmo em uma estratgia mais conservadora (30%). Adicionalmente, provvel que o prazo mdio alcance o maior nvel histrico.

Poltica Fiscal

Resultados Esperados para a Parcela de ndices de Preos e para o Prazo Mdio (% da dvida total e anos)
36 32 28 24 20 16 12 8 34 (Mximo) 30 (Mnimo)

Dvida atrelada In ao

28,3

Economia Verde | Ano 2012

20 03

20 04

20 05

20 06

20 07

20 08

20 09

20 10

20 11

3,9 3,7 3,5 3,3 3,1 2,9 2,8

20 12
3.8 (Mximo)

Prazo Mdio (anos) 3,6

3.6 (Mnimo)

Dados em: % da dvida total e anos


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda
03 05 06 07 08 09 10 11 20 0 20 20 20 20 20 20 20 20 20 12 4

97

Ministrio da Fazenda

Queda consistente da Taxa de Emisso dos Ttulos de 10 anos


O Tesouro Nacional reemitiu, em 3 de janeiro de 2011, seu ttulo de referncia de 10 anos, o bnus Global 2021, no valor de US$ 825 milhes. O bnus foi vendido ao preo de 110,997% do seu valor de face, resultando em taxa de retorno para o investidor de 3,449% a.a., a menor taxa dentre as emisses de bnus da dvida externa j realizadas pelo Pas.
Sucesso na Emisso dos Ttulos Brasileiros com Prazo de 10 anos (% a.a.)
15 12 9 6 3 0
14,6 12,6 10,6 10,8 8,2 7,9 7,7 7,8 6,2 5,9 5,3 6,1 5,8 4,8 5,0 4,6 4,2 3,5
Global 2009 Global 2012 Global Global 2013 2014 Global Global 2014 2015 Global Global 2015 2015 Global Global Global 2017 Global 2017 Global 2019N 2019N Global Global Global 2017 2019N 2021 2021 Global 2021

Poltica Fiscal
Economia Verde | Ano 2012

Global 2021

Data da Emisso Emisses Dados em: % anual


Fonte: STN/Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

ut 19 Ja 99 n 17 20 Ju 02 n 14 200 3 Ju l 8 200 De 4 z 28 20 Fe 04 v 21 20 Ju 05 n 2 9 No 005 v 2 7 No 005 v 3 200 Ab 6 r 7 200 M ai 7 6 200 Ja 8 n 20 7 M 09 a 15 i 20 De 09 z 15 20 Ab 09 r 27 201 0 Ju l2 01 7 0 Ju l2 01 3 Ja 1 n 20 12

98

25

11

Ministrio da Fazenda

Contnua melhora na avaliao de risco pelas agncias classificadoras


O grau de investimento brasileiro o resultado de fundamentos macroeconmicos slidos, que incluem melhorias no perfil da dvida pblica federal, manuteno da poltica fiscal responsvel e credibilidade da poltica monetria. Esta poltica, mantida em contexto de alta volatilidade, garantiu upgrades por todas as principais agncias de classificao de risco.
Rating Soberano Brasileiro (Classificao de Risco)
Fitch Ratings
AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC CC C D

Poltica Fiscal

Standard & Poors


AAA AA+ AA AAA+ A A-

Moodys
Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3

Signi cado na escala Grau de investimento com qualidade alta e baixo risco

Economia Verde | Ano 2012

2011

BBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC CC C D

2011

Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C

2011

Grau de investimento com qualidade mdia Categoria de especulao e baixa classi cao

Risco alto de inadimplncia e baixo interesse

Dados em: classificao de risco


Fonte: Agncias de classificao de risco Elaborao: Ministrio da Fazenda

99

Ministrio da Fazenda

Desoneraes tributrias estimulam investimentos


De modo a estimular a atividade econmica, o Governo concedeu desoneraes tributrias a vrios setores. Estas incluem, por exemplo, desoneraes da folha de pagamento e de investimentos. Em 2011, de um total de R$ 39,2 bilhes em desoneraes, R$ 11,4 bilhes (30% do total) foram para investimentos. Nos ltimos cinco anos, as desoneraes somaram, pelo menos, R$ 97,8 bilhes. Desse valor, R$ 31,0 bilhes foram diretamente destinados para investimentos.
Desoneraes Tributrias 2007-2011* (R$ bilhes)
40 35 30 25 20 15 10 5 0

Poltica Fiscal
Total de Desoneraes Tributrias Desoneraes do Investimento Dados em: R$ bilhes * Impacto previsto para o ano de implementao da medida e para os anos seguintes
Fonte: Receita Federal / Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda
Economia Verde | Ano 2012

7,4
2007

2,0

29,3 6,9
2008

12,6 3,8
2009

9,4
2010

6,9

39,2 11,4
2011

100

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Setor Externo
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Grande fluxo de investimento estrangeiro direto em 2012


Apesar da incerteza no cenrio econmico internacional no incio de 2012, dados referentes ao setor externo brasileiro permanecem estveis. At fevereiro de 2012, o dficit em conta corrente manteve a trajetria de queda observada em 2011, equivalendo a 2,1% do PIB, totalmente financiado pelo investimento estrangeiro direto (IED). Como resultado de medidas macroprudenciais, especialmente as que atingem os fluxos de capitais estrangeiros de curto e mdio prazo, houve declnio nos fluxos de capitais lquidos e reduo da volatilidade cambial. Por outro lado, investimentos continuam fortes em 2012. De acordo com estimativas do Banco Central do Brasil*, os fluxos de IED devero alcanar US$ 50 bilhes em 2012. Isso mostra a confiana do mercado na economia brasileira.

Setor Externo
Economia Verde | Ano 2012

*Nota para a Imprensa - Setor Externo (fevereiro de 2012)

102

Ministrio da Fazenda

Fluxo das exportaes continua a crescer


O fluxo das exportaes brasileiras continua a se expandir, atingindo US$ 259,8 bilhes nos ltimos 12 meses acumulados at maro de 2012. O aumento das exportaes est associado diversificao contnua dos mercados e dos preos das commodities. As importaes totalizaram US$ 230,7 bilhes, o que levou a supervit da balana comercial de US$ 29 bilhes.
Saldo Comercial (US$ bilhes, acumulado em 12 meses)

Setor Externo

300 250 200 150 46,5 50,0 47,7 53,3 53,0 59,7 51,1 57,8 48,0 49,3 100 50 0

50 40

29,1

Economia Verde | Ano 2012

30 20 10 55,1 55,8 58,2 55,6 60,4 47,2 73,2 48,3 96,7 62,8 118,5 73,6 137,8 91,4 160,6 120,6 197,9 173,0 153,0 127,7 201,9 181,6 256,0 226,2 259,8 230,7 0 -10

Exportaes Importaes Saldo Comercial Dados em: US$ bilhes, acumulado em 12 meses * Acumulado em 12 meses at maro de 2012
Fonte: MDIC Elaborao: Ministrio da Fazenda

19 9

19 9

19 9

19 9

19 9

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 0

20 1

20 1

20 1

2*

103

Ministrio da Fazenda

Mudana nos ltimos anos: exportaes mais diversificadas


A diversificao de mercado desempenhou papel fundamental para o crescimento das exportaes do Brasil. As parcelas das exportaes para mercados da China e Mercosul cresceram em importncia. Ao longo dos ltimos vinte anos, a participao chinesa subiu de 1,2% para 17,3% do total, enquanto o Mercosul aumentou sua participao de 4,2% para 10,9%.
Principais Parceiros Comerciais (% do total exportado)
35 30 25

Setor Externo
Economia Verde | Ano 2012

20 15

5,63 17,31

4,20 17,36 9,24 10,88

10 5 0

1990 1998 2004 2011 Dados em: % do total exportado


Fonte: MDIC Elaborao: Ministrio da Fazenda

24,17 19,06 20,79 10,08

1,22 1,77

China

Estados Unidos

Unio Europeia

33,73 29,83 25,52 20,68

Mercosul

104

Ministrio da Fazenda

Estabilidade no dficit em conta corrente como proporo do PIB


O dficit em transaes correntes como proporo do PIB do 1 bimestre de 2012 manteve o mesmo patamar observado no final de 2011. O fraco desempenho da balana comercial em janeiro foi compensado em fevereiro, de modo que o dficit em transaes correntes no 1 bimestre de 2012 foi semelhante ao observado em 2011. Destaque para a queda nas transferncias de renda, determinado fundamentalmente por menores remessas brutas de lucros e dividendos.
Saldo em Conta Corrente (US$ bilhes e % do PIB)

Setor Externo

20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50


-23,5 -2,8
-2.8

4,2 0,8
0.8

11,7 1,8
1.8

14,0 1,6
1.6

13,6 1,3
1.3

4
1,6 0,1
0.1

2 0
-1,7
-1.7

-30,5 -3,5
-3.5

-33,4

-25,3

-24,2

-23,2

-1,5
-1.5

-1,5
-1.5

-7,6 -4,0
-4.0

-4,3
-4.3

-3,8
-3.8

-28,2

-24,3

-2,2
-2.2

-2,1
-2.1

-2,1
-2.1

-2 -4 -6 -8 -10 -12

-4,2
-4.2

-47,3

-52,6

-52,4

Saldo em Conta Corrente (% do PIB) Saldo em Conta Corrente (US$ bilhes) Dados em: US$ bilhes e % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

96

19

19

19

19

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

12

-60

105

Ministrio da Fazenda

Crise externa e dinmica cambial prejudicam manufaturados


A conduta anticoncorrencial e as polticas monetrias - que depreciam as moedas para aumentar as receitas de exportao influenciaram a deteriorao da balana comercial de bens manufaturados. De 2005 a 2011, o Brasil passou de supervit de US$ 8,5 bilhes para dficit de US$ 92 bilhes na balana comercial do setor manufatureiro. A fim de mudar essa perspectiva, o governo brasileiro tomou algumas medidas, como o programa Brasil Maior, visando diminuir esses efeitos e promover o emprego, produo local e inovao tecnolgica.
Saldo Comercial do Setor Manufatureiro (US$ bilhes)

Setor Externo

150 100 50 0 -50 -100 -150


-92,1 91,8

Economia Verde | Ano 2012

Exportaes de manufaturas Importaes de manufaturas Saldo comercial em manufaturas Dados em: US$ bilhes
Fonte: Funcex Elaborao: Ministrio da Fazenda

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

19

19

19

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

11

-200

-183,9

106

Ministrio da Fazenda

Dficit em transaes correntes resulta do saldo em servios


As importaes lquidas de servios chegaram a US$39 bilhes no primeiro bimestre de 2012, o maior resultado da srie. Aluguel de equipamentos e viagens pressionaram as despesas lquidas, resultado do aumento dos investimentos e da renda do Pas.

Setor Externo

Balana Comercial de Servios (US$ bilhes)

5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40

Economia Verde | Ano 2012

-15,0 -17,1

Servios Viagens internacionais Aluguel de equipamentos Dados em: US$ bilhes acumulado em 12 meses
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

-39,4
04 05 07 09 10 20 Ja n 11 De Fe z 2 v 01 20 1 12 * 03 06 20 20 20 20 20 20 08 20 Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n 20

z2 Ja 00 n 0 20 Ja 01 n 20 02

107

De

Ministrio da Fazenda

Brasil como um dos principais destinos de IED


Segundo a Unctad, o Brasil est entre as economias que receberam as maiores quantidades de Investimento Estrangeiro Direto (IED) em 2011. Foi classificado na quarta posio, atrs apenas dos Estados Unidos, China e Reino Unido.

Setor Externo

IED em 2011 Pases Selecionados* (US$ bilhes)


250

200

150

Economia Verde | Ano 2012

100

Dados em: US$ bilhes


34,0 33,1 32,3 27,2 25,0 210,7 202,4 22,0

50 0

* Global Investments Trend Monitor, janeiro 2012 ** Inclui Hong Kong


Fonte: Unctad Elaborao: Ministrio da Fazenda

77,1

65,5

53,0

50,8

41,1

41,0

EU A na Re in ** o Un id o Br as i Irl l an da R ss i B a lg Ci i ng ca ap ur a Fr an a n di a It Al lia em Lu a xe nh a m bu rg o Es pa nh a Su c ia Ch i

40,0

108

Ministrio da Fazenda

Brasil continua atraindo grande fluxo de IED


Pesquisa da Unctad mostra que, pela primeira vez, as quatro principais economias emergentes esto entre as cinco mais citadas como destinos atrativos de IED pelas principais empresas transnacionais no perodo 2010-2012. O Brasil foi o terceiro pas que mais recebeu investimentos, apenas atrs de China e ndia.

Setor Externo

Principais Destinos de IED: 2010-2012* (nmero de citaes)


120 100 80 60 24 40 110 70 67 66 35 30 28 26 20 0 23
Economia Verde | Ano 2012

20

Dados em: nmero de citaes


19 18 17

* World Investment Prospects Survey, 2010-2012


Fonte: Unctad Elaborao: Ministrio da Fazenda

16

16

15

15

14

13

Ch in n a di Br a as i EU l R A ss Re M ia in xic o Un o id Vi o In et do n Al n em sia Ta anh il a n Po dia l Au ni st a r Fr lia a M na al s Ja ia p Ca o na d f ric Ch a ile do Es Su pa l nh a Pe ru

11

109

Ministrio da Fazenda

Maior participao no capital na composio do IED


O aumento do IED em 2011 ocorreu, principalmente, em virtude do grande aumento nas participaes no capital. Isso mostra que as medidas do governo foram eficazes em melhorar o perfil do capital estrangeiro no pas, ampliando o IED e alongando o prazo para financiamentos e emprstimos no mercado estrangeiro. No incio de 2012, permanece o mesmo comportamento.
Composio do Investimento Estrangeiro Direto (US$ bilhes)
75 65 55 45 35 25 15 5 -5 18,1
18.1

Setor Externo

11,9 66,7
66.7

10,7 65,0
65.0

15,0 8,5 34,6


34.6

8,4 48,5
48.5

45,1
45.1

Economia Verde | Ano 2012

6,0 25,9
25.9

3,4 15,1 15,0


15.1

18,8
18.8

Investimento Estrangeiro Direto Participao no Capital Emprstimo intercompanhia


40,1 54,8 54,3

18,6 -0,4

15,4

26,1

30,1

19,9

Dados em: US$ bilhes


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

00

00

00

00

00

00

01

01

z2

z2

z2

z2

De z2

z2

z2

z2

Fe v

20

12

110

De

De

De

De

De

De

De

Ministrio da Fazenda

EUA e Espanha lideram os investimentos diretos no Brasil


O Censo de capitais estrangeiros no pas 2011 (ano-base 2010) mostra que, no critrio investidor final, os Estados Unidos e Espanha so os principais investidores no Brasil, com estoques de US$ 104,7 bilhes (18% do total) e US$ 85,3 bilhes (15% do total), respectivamente. Por setor de atividade, constatou-se relativa diversificao, com destaque para investimentos em servios financeiros, bebidas, extrao de petrleo e gs natural e telecomunicaes.
IED por pas (%)
Estados Unidos Demais

Setor Externo

28%

18%
Economia Verde | Ano 2012

15%
Holanda 2% 3% Mxico 3% Itlia Japo

Espanha

5%

9% 5% 5% 7%
Blgica Reino Unido

Dados em: % * Censo de Capitais Estrangeiros no Pas 2011, ano base 2010
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Alemanha

Frana

111

Ministrio da Fazenda

Dinmica dos investimentos diretos e em carteira


A mudana no perfil dos investimentos estrangeiros no Brasil observada em 2011 permanece no primeiro bimestre de 2012. Os investimentos em carteira atingiram 0,8% do PIB at fevereiro de 2012 e os investimentos estrangeiros diretos alcanaram 2,6% do PIB. Esse montante foi mais que suficiente para financiar o dficit de 2,1% do PIB em transaes correntes.
Investimento Estrangeiro Direto, Investimento em Carteira, Transaes Correntes (% do PIB)

Setor Externo

4 3 2

2,6
Economia Verde | Ano 2012

1 0 -1 -2 -3

0,8

Investimento Estrangeiro Direto Investimento em Carteira Transaes Correntes Dados em: % do PIB, acumulado em 12 meses
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

-2,1
10 11 Ja Fen 2 v 01 20 2 12 09

08

20

20

20

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

20

112

Ministrio da Fazenda

Passivo externo concentra-se em IED


O passivo externo brasileiro composto fundamentalmente por participaes, ou seja, IED e aes. Para 2012, espera-se que a composio do passivo no mude, haja vista o menor crescimento internacional.

Setor Externo

Composio do Passivo Externo (%)

100 80 60 40 20 0

26,4

30,6

26,5

22,4 24,1 17,3

14,2 21,5

13,4 18,0 30,7

11,0 15,8 39,6

16,8 19,9 21,6

10,9 17,2

11,0 15,0 29,1

13,6 16,4 24,1

12,7 16,2 27,7

30,9 9,9 32,8


01

32,1 7,9 29,4


02

27,8 13,1 32,7


3

25,1

34,9

Outros Passivos Renda fixa Aes Investimento Direto Dados em: % * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

36,1

39,2

37,9

33,6
07

41,6

37,1

44,9

45,9

43,4

20 09

20 10

20 11

20 0

20 0

20

20

20

20

20

20

12 *

04

05

06

113

20

Ministrio da Fazenda

Reservas internacionais permanecem em alto patamar


Em 2012, as reservas internacionais somaram US$ 356,3 bilhes (cerca de 14,2% do PIB). O saldo das reservas continuou superando o total da dvida externa, mantendo o pas como credor externo lquido. A poltica de acumulao de reservas internacionais mecanismo importante para proteger o pas das crises internacionais e para reduzir a vulnerabilidade externa.
Reservas Internacionais (US$ bilhes)

Setor Externo

400 350 300


Economia Verde | Ano 2012

250 200 150

60,1

51,8

52,2

38,8

44,6

36,3

35,9

37,8

49,3

52,9

33,0

180,3

193,8

238,5

288,6

352,0

50 0

356,3

100

53,8

85,8

Dados em: US$ bilhes * Posio em fevereiro de 2012


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 1 20 1 12 *

19

114

Ministrio da Fazenda

Perfil da dvida externa brasileira


A relao dvida externa total sobre o PIB e a razo dvida lquida/PIB no primeiro bimestre de 2012 permaneceram estveis, em 84,5% e -3,0%, respectivamente. A participao da dvida de longo prazo em relao dvida total aumentou para 87,1%, acompanhada do crescimento das reservas, preservando as condies de solvncia do pas. O setor privado o principal responsvel pela dvida, cerca de 2/3 do total.
Dvida Externa e Reservas Internacionais (%)

Setor Externo

Dvida Externa e Reservas Internacionais (US$ bilhes) 2011


Reservas Dvida Total Dvida de Longo Prazo Dvida de Curto Prazo Dvida Pblica Dvida Privada Dvida Total/Reservas Dvida de Longo Prazo/Reservas Dvida de Curto Prazo/Reservas Dvida Externa Lquida/PIB

2012*
356,3 301,1 87,1% 12,9% 34,6% 65,4%
Dados em: %

352,0 298,2 86,5% 13,5% 34,4% 65,6%

Economia Verde | Ano 2012

Indicadores de Endividamento (%)


84,7% 73,3% 11,3% -2,9% 84,5% 73,6% 14,9% -3,0%

* Estimativas para fevereiro de 2012


Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

115

Ministrio da Fazenda

Bons indicadores de vulnerabilidade externa


As boas condies de solvncia externa foram mantidas no primeiro bimestre de 2012 apesar da piora no cenrio internacional. O volume de reservas internacionais supera consideravelmente a dvida externa e o dficit em transaes correntes permanece estvel.

Setor Externo

Indicadores de Vulnerabilidade Externa (% do PIB)


50 40 30 20 4,8 5,3 10 0 -10

Economia Verde | Ano 2012

-1,7

-0,5

-2,1

Transaes Correntes Reservas Internacionais Dvida externa total Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

18,1

31,5

42,9

26,5

12,0

11,7

12,0

-6,8

1974

1982

-6,0

1987
Moratria da dvida externa

1998
Antes do regime de cmbio utuante

-4,0

2008
Crise nanceira mundial (subprime)

2012*
Situao atual

Impacto do 1 choque do petrleo

Crise da dvida externa

14,2

1,5

2,6

116

Ministrio da Fazenda

Saldo positivo do movimento de cmbio tem origem comercial


A partir do segundo semestre de 2011 houve reverso no saldo do movimento de cmbio, que passou a ter origem, principalmente, no saldo comercial. O saldo financeiro apresentou queda, chegando a quase zero em meados de maro de 2012, reflexo das medidas de controle dos capitais de curto prazo e do mercado futuro de cmbio.
Saldo do Movimento do Cmbio (US$ bilhes)

Setor Externo

100 82 64 46 28 10 -8 -26 -44 -62 -80

48,7 48,3 -0,4

Economia Verde | Ano 2012

Saldo financeiro Saldo comercial Saldo total Dados em: US$ bilhes * Posio em maro de 2012

Ag o 2 Ja 00 n 2 20 03

20 04

20 05

20 06

20 07

20 08

20 09

20 10

20 11

Ja M n2 ar 01 20 2 12

Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda


117

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ja n

Ministrio da Fazenda

Brasil: guerra cambial sendo combatida


O governo brasileiro tem enfrentado a chamada guerra cambial com grande sucesso. O IOF sobre emprstimos estrangeiros foi ampliado, aumentando a taxa de cmbio (R$/US$) de 1,65 no incio de 2011 para 1,82 no incio de abril de 2012.

Setor Externo

Taxa de Cmbio Nominal (R$/US$)


1,95 1,90 1,85 1,80 1,75 1,70 1,65 1,60 1,55 1,50 1,54 Mdia 2 metade/2011 R$ 1,72 1,70 1,90 1,89 Mdia 1 trimestre/2012 R$ 1,75 1,72

1,82

Economia Verde | Ano 2012

Mdia 1 metade/2011 R$ 1,63

Dados em: R$/US$


Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

20 Fe 11 v 2 M 011 ar 2 Ab 011 r2 M 011 ai 2 Ju 011 n 20 Ju 11 l2 0 Ag 11 o 2 Se 011 t2 01 O ut 1 2 No 011 v 2 De 011 z2 Ja 011 n 20 Fe 12 v 2 M 012 ar 2 Ab 012 r2 01 2

Ja n

118

Ministrio da Fazenda

A experincia de sucesso brasileira na gesto do fluxo de capitais


Devido ao grande volume de capital que entra no pas, o Governo brasileiro decidiu tomar medidas macroprudenciais a fim de mitigar os efeitos dos fortes fluxos de capitais de curto prazo. O principal instrumento utilizado foi o Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) para determinadas categorias de capital, como investimentos em aes, renda fixa e emprstimos diretos, dependendo do prazo da operao.
Medidas Macroprudenciais Relacionadas ao Fluxo de Capitais - IOF (%)

Setor Externo

12 Mar 2008

19 Out 2009

4 Out 2010

18 Out 2010

26 Jul 2011

1 Dez 2011

29 Fev 2012

HOJE

Renda Fixa Ttulos Corporativos de Longo Prazo Capital Depsito de Margem Derivativos Emprstimos Externos at 90 Dias 270 Dias 1 Ano 2 Anos 3 Anos 5 Anos Posies de Longo Prazo sobre o Real

1,50% 1,50% 0,00% 0,38% 5,38% 0,38% 0,38% 0,38% 0,38% 0,38% 0,00%

2,00% 2,00% 2,00% 0,38% 5,38% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

4,00% 4,00% 2,00% 0,38% 5,38% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

6,00% 6,00% 2,00% 6,00% 5,38% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

6,00% 6,00% 2,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 0,00% 0,00% 1,00%

6,00% 0,00% 0,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 0,00% 0,00% 1,00%

6,00% 0,00% 0,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 0,00% 1,00%

6,00% 0,00% 0,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 1,00%

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: %
Fonte: Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda
119

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Panorama Internacional
Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Panorama Internacional: melhor, mas ainda sob risco


Uma perspectiva mais positiva da economia mundial surgiu no primeiro trimestre de 2012, contrastando com o final de 2011: (i) os governos da Europa efetuaram polticas mais consistentes para conter os dficits fiscais insustentveis; (ii) a Grcia conseguiu que sua proposta de reduo da dvida soberana fosse aceita, (iii) os Estados Unidos mostraram melhora gradual na taxa de desemprego, (iv) a China demonstra bons resultados em reduzir a sua taxa de inflao, e (v) as perspectivas de crescimento do Japo tm melhorado. No entanto, os riscos continuam altos no curto prazo: (i) aumentos dos preos do petrleo podem impulsionar a inflao global, (ii) o setor habitacional dos EUA mostra fraca recuperao, (iii) a recesso afeta muitos pases europeus, e alguns deles ainda esto lidando com a desconfiana dos mercados financeiros, e (iv) a China est comeando a mostrar sinais de economia em arrefecimento.

Panorama Internacional
Economia Verde | Ano 2012 122

Ministrio da Fazenda

Crescimento dos pases do G20 em 2011 e perspectivas para 2012


2,0 0,2 2,3

Panorama Internacional

Alemanha
-0,1 1,7 0,4 3,0 -1,6 7,8 4,8 7,0 6,9 7,1

Canad

2,1 1,7

Reino 0,9 Unido Frana

Rssia
3,5 7,5* 9,2

4,3

3,5 1,7

0,4

-0,7

Estados Unidos
3,4 3,9

Itlia Turquia

Japo
3,6

China ndia

Mxico

4,5 2,7

Arbia Saudita

Coreia 3,2 do Sul


6,5 5,9

PIB (% a.a.)
2011** 2012***

Brasil****
3,8 8,8

2,3 3,1

Indonsia
1,8 3,1

Argentina

frica do Sul

Austrlia

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % * Meta do Governo Chins ** Bloomberg *** Projees The Economist **** 2012: Estimativas do Ministrio da Fazenda
Fonte: Bloomberg e The Economist Elaborao: Ministrio da Fazenda

123

Ministrio da Fazenda

Pases do G20: resultado fiscal em 2011 e perspectivas para 2012


-2,8 -7,6 -5,0

Panorama Internacional

Alemanha
-4,7 -5,7 -1,5 -1,0 -2,1

Canad

-7,8 -8,2

Reino -8,1 Unido Frana

Rssia
-1,8 -1,7 6,9 14,1 -5,8 -7,3 -2,7 -1,9

0,5

-1,0 -8,3 -8,9

-4,0

Estados Unidos
-2,5 -2,3

Itlia Turquia

Japo
0,8

China ndia

Mxico
-1,2
-2,4

Arbia Saudita

Coreia 2,8 do Sul


-1,6 -1,4

Resultado Fiscal (% do PIB)


2011* 2012**

Brasil***
-0,7 -1,0

-5,2 -4,4

Indonsia
-3,3 -0,5

Argentina

frica do Sul

Austrlia

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % do PIB * Bloomberg ** Projees The Economist *** 2012: Relatrio de Inflao do Banco Central do Brasil (maro de 2012)
Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

124

Ministrio da Fazenda

Pases do G20: saldo em conta corrente em 2011 e perspectivas 2012


-2,4 -1,4 -2,8

Panorama Internacional

Alemanha
-2,1 -2,4 4,7 5,3 -2,8

Canad

-3,0 -3,1

Reino -2,3 Unido Frana

Rssia**** 5,5
-8,3 -10,0 17,2 20,6 -2,8 -2,2 2,0

4,0 2,0 2,1

-3,2

Estados Unidos
-1,7 -0,5

Itlia Turquia

5,2

Japo
1,5

China ndia****

Mxico
-2,1 -2,6

Arbia Saudita

Coreia 1,7 do Sul****


0,2 0,6

Conta Corrente (% do PIB) 2011* 2012**

Brasil***
-1,4 -0,3

-4,6 -3,8

Indonsia
-2,2 -2,9

Argentina***

frica do Sul

Austrlia

Dados em: % do PIB * Bloomberg ** Projees The Economist *** 2012: Estimativas do Ministrio da Fazenda **** 2011: WEO/FMI, setembro de 2011
Fonte: Bloomberg e The Economist Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012 125

Ministrio da Fazenda

Inflao dos pases do G20 em 2011 e perspectivas para 2012


2,1 2,5 2,9

Panorama Internacional

Alemanha
2,1 2,3 1,9 2,5 2,9 2,6 6,5 4,1 5,4 8,1 8,9

Canad
3,2

2,1

Reino Unido

4,5

Rssia
9,2 3,8

8,5

5,7 -0,3

Frana

-0,3 5,4

Estados Unidos
4,0 3,4

Itlia Turquia

Japo
4,2

China ndia

Mxico
4,4 6,5

Arbia Saudita

Coreia 2,8 do Sul


5,4 5,2

In ao (% a.a.)
2011 2012*
9,8

Brasil**

5,3 5,0

Indonsia
3,4 2,8

Argentina

frica do Sul

Austrlia

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % * Projees The Economist ** 2012: Relatrio de Inflao do Banco Central do Brasil (maro de 2012)
Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

126

Ministrio da Fazenda

Crise na economia mundial continua


Recentemente, a economia mundial enfrentou grandes desafios que impactam negativamente no crescimento do PIB. Depois de aumento de 3,8% em 2011, a produo mundial est estimada para crescer apenas 3,1% em 2012. Ligeira recuperao esperada nos prximos anos.

Panorama Internacional

Crescimento do PIB Mundial (% a.a.)

6 5 4 3 2 1 0 -1
Economia Verde | Ano 2012

3,6
2003

4,7
2004

4,4
2005

5,1
2006

5,2
2007

2,5
2008

-0,8
2009

5,0

3,8

3,1

3,9

4,1

Dados em: % anual * Estimativas Economist Intelligence Unit


Fonte: Economist Intelligence Unit Elaborao: Ministrio da Fazenda

2010 2011* 2012* 2013* 2014*

127

Ministrio da Fazenda

Queda na produo industrial mundial


A produo da manufatura tem piorado no mundo recentemente, isto afeta tanto as economias emergentes como as avanadas. Quando se compara o crescimento da produo industrial no primeiro trimestre de 2011 (7,5%) com o crescimento do quarto trimestre de 2011 (4,2%), observa-se queda de 3,3 pontos percentuais.
Crescimento da Produo Industrial no Mundo (%)
8 7 6 5

Panorama Internacional
Economia Verde | Ano 2012

4 3 2 1 0 7,5 5,2 5,6 4,2


Dados em: % em relao ao mesmo trimestre do ano anterior
Fonte: United Nations Industrial, Development Organization (UNIDO) Elaborao: Ministrio da Fazenda

1T 2011

2T 2011

3T 2011

4T 2011

128

Ministrio da Fazenda

Brasil entre as maiores economias do mundo


As economias emergentes (Brasil, China, ndia, Rssia) esto entre as economias mais dinmicas do mundo. Recentemente, o Brasil superou o Reino Unido e agora a sexta maior economia do mundo.

Panorama Internacional

PIB 2011 e 2012* (US$ trilhes e % a.a.)

PIB de 2011, em US$ trilhes EUA China Japo Alemanha Frana Brasil Reino Unido Itlia Rssia ndia 15,1 7,4 5,6 4,6 2,6 2,5 2,4 2,1 1,9 1,7 -0,1

Crescimento do PIB em 2012*, em % a.a. 2,1 7,5** 1,7 0,4 4,5*** 0,2 -1,6 3,2 6,9
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: 2011: US$ trilhes, 2012: % anual * Projees The Economist ** Meta do Governo Chins *** Estimativas do Ministrio da Fazenda
Fonte: Reuters e The Economist Elaborao: Ministrio da Fazenda

129

Ministrio da Fazenda

Brasil em segundo lugar na expectativa de emprego


De acordo com o Manpower Employment Outlook Survey, o Brasil est na segunda posio em perspectivas de contratao no 2 trimestre de 2012, entre 41 pases analisados. Em uma amostra de 850 empregadores no Brasil, 39% deles tinham elevadas expectativas de aumentar a contratao de trabalhadores no perodo, principalmente no setor de servios. Por outro lado, o mercado de trabalho est mais fragilizado na Repblica Tcheca, Espanha e Grcia.
Pesquisa de Expectativa de Emprego da Manpower - 2 Tri 2012 (%)

Panorama Internacional

ndia Brasil Taiwan Turquia Peru Japo Cingapura China Colmbia Nova Zelndia Sua Eslovquia Frana frica do Sul Itlia Hungria Irlanda Repblica Tcheca Espanha Grcia

-1 -3 -3 -3 -8 -11

2 2 2 0

20 19 18 18

23 23

26

36

39

48

Economia Verde | Ano 2012

10 mais Otimistas 10 mais Pessimistas Dados em: %


Fonte: Manpower Consulting Elaborao: Ministrio da Fazenda

130

Ministrio da Fazenda

Taxa de desemprego no Brasil est entre as menores do mundo


A taxa de 5,7% de desemprego no Brasil (dado de fevereiro de 2012) est entre as menores do mundo. Economias avanadas como Alemanha, Estados Unidos e Canad esto enfrentando taxas de desemprego mais elevadas que a brasileira.

Panorama Internacional

Taxa de Desemprego em Pases Selecionados: Fevereiro de 2012 (%)


25 20 15
Economia Verde | Ano 2012

10

3,7

23,3

10,0

9,9

9,2

9,2

8,4

8,3

7,4

6,8

6,5

5,7

5,2

5,2

4,9

4,6

4,1

3,1

Dados em: % * Dezembro de 2011 ** Janeiro de 2012


Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

h Fr a** an Tu a* rq * ui a n * di a Re It ** in li o a Un ** id o* * EU Ca A Al nad em an h R a ss ia Br Au as st il r li M a x Ho ico la n Ja da p o* Co Ch * re in ia a* do Su l Su a

Es

pa n

131

Ministrio da Fazenda

Taxa de desemprego com dinmicas diferentes


As taxas de desemprego no Brasil, nos Estados Unidos e na Zona do Euro tm apresentado dinmicas diferentes. Nos Estados Unidos, a taxa de desemprego tem cado, mas ainda est acima do nvel de longo prazo. Na Europa, o mercado de trabalho est ainda mais preocupante. Por outro lado, a taxa desemprego no Brasil cai desde 2009.
Taxa de Desemprego: Brasil, EUA e Zona do Euro (%)

Panorama Internacional

12 10,8 10
Economia Verde | Ano 2012

8 6 4

8,3

Brasil Zona do Euro* EUA* Dados em: % * Com ajuste sazonal

5,7

20 05 Ju l2 00 5 Ja n 20 06 Ju l2 00 6 Ja n 20 07 Ju l2 00 7 Ja n 20 08 Ju l2 0 Ja 08 n 20 09 Ju l2 00 9 Ja n 20 10 Ju l2 01 0 Ja n 20 11 Ju l2 0 Ja 11 n Fe 20 v 12 20 12

Ja n

Fonte: IBGE e Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda


132

Ministrio da Fazenda

Atividade econmica nos Estados Unidos


A atividade econmica nos Estados Unidos demonstra sinais de melhora. O ndice da Filadlfia subiu de 7,3 em janeiro de 2012 para 10,2 em fevereiro. O ndice de Richmond alcanou 20 pontos em fevereiro, 8 pontos acima do ms anterior. Por ltimo, o ndice de manufatura Empire State, que cobre Nova York, subiu 6 pontos em fevereiro, alcanando 19,5 pontos.
EUA: Atividade Econmica (Pontos)

Panorama Internacional

40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

20,0 19,5
Economia Verde | Ano 2012

10,2

FED Nova York FED Richmond FED Filadelfia Dados em: Pontos
20 20 20 20 20

20

l2

l2

l2

Fonte: Filiais FED Elaborao: Ministrio da Fazenda


133

08

09

09

10

11

00

01

01

Fe v

Ja n

Ja n

ai

Ja n

Ja n

Ju

Ju

Ju

12

Ministrio da Fazenda

Acordo Europeu tenta conter desequilbrios fiscais


Em janeiro de 2012, um novo acordo europeu para conter desequilbrios fiscais foi aprovado. O acordo exige manuteno de dficit estrutural do setor pblico abaixo de 0,5% do PIB nominal. Se um estado membro viola a regra, um mecanismo de correo automtico entra em ao. H tambm penalidades para no cumprimento de clusulas. O controle oramentrio importante uma vez que a estrutura de vencimento das dvidas dos pases europeus em crise supera os 500 bilhes de euros em 2012.
Pases Europeus: Estrutura de Vencimento da Dvida ( Bilhes)

Panorama Internacional

90 80 70 60 50 40 30

Total: 509 bi

Economia Verde | Ano 2012

77,0

73,7

38,0

47,8

63,7

41,4

37,5

56,1

21,1

52,8

20 10 0

Dados em: Bilhes


Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

01 2

20 12

12

12

12

20 1

Se t2

Ag o

No v

Ab r

Ju n

ut

ar

ai

z2 01

20 1

20

20

l2

20

20 1

01

134

Ju

De

Ministrio da Fazenda

Confiana tem melhorado na Europa e nos Estados Unidos


O nvel de confiana na economia americana apresenta tendncia ascendente desde outubro de 2011. No entanto, na Europa, tem declinado desde o incio de 2011, com recuperao em maro deste ano.

Panorama Internacional

ndices de Confiana: EUA e Zona do Euro (pontos)

120 100 80 60 40 20

94,4
Economia Verde | Ano 2012

70,2

Indicador de Sentimento Econmico na Zona do Euro Indicador de Confiana do Consumidor nos EUA Dados em: pontos

Ja n M 20 ar 12 20 12

Ja n

Ju n

Ja n

Ju n

Ja n

Ju n

Ja n

Ju n

Fonte: Eurostat e Conference Board Elaborao: Ministrio da Fazenda


135

08

08

09

09

10

10

11 20

20

20

20

20

20

20

20

11

Ministrio da Fazenda

O papel importante da China


A China tem funo importante na economia global. Embora o pas tenha crescido 9% em 2011, a expectativa de queda na taxa de crescimento em 2012 por causa das fracas perspectivas para as economias avanadas, afetando as exportaes chinesas. Por outro lado, a inflao tem cado na China, de 4.1% em fevereiro de 2011 para 3,2% em fevereiro de 2012.
China: Taxa de Crescimento do PIB (% a.a.)
15 12 9 6 3
10,0 10,1 11,3 12,7 14,2 10,4 8,4 8,3 9,1 9,6 9,2 9,2 7,5

Panorama Internacional

China: Taxa de Inflao ao Consumidor (% acum. 12 meses)

8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1
20 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1 Ja 20 0 n 11 Fe 20 v 12 20 12
Economia Verde | Ano 2012

3,2

Dados em: % anual e % anual acumulado em 12 meses * Meta do Governo chins


Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

20 0 20 0 0 20 1 0 20 2 0 20 3 0 20 4 0 20 5 0 20 6 0 20 7 0 20 8 0 20 9 1 20 0 20 11 12 *

136

Ministrio da Fazenda

Elevao dos preos do petrleo


Os preos do petrleo tipo Brent esto regularmente relacionados atividade econmica mundial e s tenses no Oriente Mdio. Desde meados de 2011, os preos tem estado acima de US$ 115 o barril, como resultado da falta de investimentos e de preocupaes com as tenses polticas em pases produtores de petrleo.

Panorama Internacional

Preo do Petrleo Tipo Brent (US$/barril, preos correntes)

150 120 90 60 30

125,7

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: US$/ barril, preos correntes


Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

20 09 Ab r2 00 9 Ju l2 00 9 O ut 20 09 Ja n 20 10 Ab r2 01 0 Ju l2 01 0 O ut 20 10 Ja n 20 11 Ab r2 01 1 Ju l2 01 1 O ut 20 11 Ja n 20 1 M ar 2 20 12

Ja n

137

Ministrio da Fazenda

Comportamento dos preos das commodities


Depois de aumento expressivo no comeo de 2009, o ndice de preos das commodities comeou a mostrar declnio moderado, dado o efeito das commodities de alimentos. No acumulado em 12 meses at fevereiro de 2012, o ndice total reduziu em 8,5% enquanto o ndice para alimentos caiu em 10,4% e o de metais, em 12%. Recentemente, os ndices tm mostrado elevao, particularmente em metais.
ndice do Mercado de Commodities - CRB

Panorama Internacional

1.200 1.000 800 600 400 200

949,4
Economia Verde | Ano 2012

443,3 322,4
04 07 07 09 10 10 20 Fe 11 v 20 12 05 06 08

CRB Metais CRB Spot CRB Alimentos Dados em: nmero ndice, 1951=100
Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

04

20

20

20

20

20

20

20

20 Fe v

Ja n

20

No v

Ag o

ai

Fe v

No v

Ag o

ai

No v

20

Ag o

138

Ministrio da Fazenda

Taxa de cmbio efetiva real


A taxa de cmbio efetiva real uma medida relevante para observar a influncia do nvel de comrcio e investimentos entre o pas e seus parceiros. O dlar americano tem mostrado tendncia de queda, o que tem provocado efeitos recessivos nas perspectivas no mercado financeiro e no comrcio mundial. A taxa de cmbio no Brasil tem desvalorizado recentemente.
Taxa de Cmbio Real Efetiva (nmero-ndice: 2005=100)

Panorama Internacional

115 110 105 100 95 90


Ja n Fe 201 v 0 M 20 ar 10 Ab 20 r 10 M 20 ai 10 Ju 201 n 0 2 Ju 01 l2 0 Ag 0 o 10 Se 201 O t 20 0 ut 1 0 No 20 v 10 De 20 z 10 Ja 201 n 0 Fe 201 v 1 M 20 ar 11 Ab 20 r 11 M 20 ai 11 Ju 201 n 1 2 Ju 01 l2 1 Ag 0 o 11 Se 201 t 1 O 20 ut 11 No 20 v 11 De 20 z 11 Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 20 12

107,9 104,9

Economia Verde | Ano 2012

95,5 95,0

EUA Zona do Euro China Brasil Dados em: nmerondice: 2005=100


Fonte: BIS Elaborao: Ministrio da Fazenda

139

Ministrio da Fazenda

Comportamento da taxa de cmbio nos pases do G20


As taxas de cmbio entre os pases do G-20 apresentaram tendncia de apreciao em relao ao dlar dos EUA. As moedas do Japo, China e da Indonsia so as nicas excees, quando se observa o perodo at 15 de maro deste ano.

Panorama Internacional

Pases do G20: Variao Cambial em 2012* (%)

Japo Indonsia China Argentina Euro Reino Unido Coreia do Sul Canad Austrlia Brasil ndia frica do Sul Rssia Mxico

8,7 1.1 1,1 0,4 0,0 1-1,1 .1-1,3 3.14.27.28.25.55.57.81.9-2,4 -2,7 -2,8 -3,9 -5,5 -5,5 -8,7 -9,1

8.7

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % * Variaes positivas (negativas) significam depreciao (apreciao)


Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

140

Ministrio da Fazenda

Comportamento das bolsas de valores nos pases do G20


Em contraste com os resultados de 2011, as bolsas de valores dos pases do G20 tiveram resultados positivos nos primeiros meses de 2012. At o dia 15 de maro de 2012 este resultado foi influenciado pelo estabelecimento de pacto fiscal na Europa para lidar com a crise que atinge o continente. No perodo analisado, a Espanha foi a nica a obter resultados negativos.
Pases do G20: Comportamento das Bolsas de Valores em 2012 (%)
Variao de 3 de janeiro de 2011 a 15 de maro de 2012
Espanha Canad Mxico frica do Sul Reino Unido Austrlia Indonsia Argentina EUA - Dow Jones Xangai Itlia Rssia Frana Coreia do Sul Hong Kong Arbia Saudita EUA - Nasdaq Alemanha Brasil Japo Turquia
-3,4 2,0 2,0 3,7 4,2 4,3 6,1 6,5 6,8 9,4 10,0 11,5 12,1 12,9 13,1 15,0 15,4 16,9 17,5 18,3 19,4

Panorama Internacional
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: %
Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda
141

Ministrio da Fazenda

Baixos spreads nos pases emergentes


O Credit Default Swap (CDS) constitui-se proteo contra possvel moratria por parte de um pas e, por isso, indica a percepo dos agentes financeiros em relao ao risco soberano. Ao contrrio de anos anteriores, os valores de 2012 mostram que algumas economias avanadas, como a Itlia e a Frana, esto com spreads mais elevados do que os das economias emergentes, como o Brasil.
Spread de CDS de 5 anos: Economias Selecionadas (pontos-base)

Panorama Internacional

Spread de CDS de 5 anos dia 15/03/2012 Itlia Turquia Rssia Frana Indonsia frica do Sul Coreia do Sul Brasil Mxico Japo China Alemanha Reino Unido Austrlia Estados Unidos 0
365,3 217,9 172,0 168,6 166,2 152,4 121,8 115,7 114,1 107,5 104,3 71,5 64,3 62,0 32,8

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: pontos-base


50 100 150 200 250 300 350 400

Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

142

Ministrio da Fazenda

O fluxo de liquidez das economias avanadas


Os pases avanados executaram um tsunami monetrio, adotando polticas monetrias agressivamente expansionistas, prejudicando a competitividade das economias emergentes. Os ativos totais dos principais bancos centrais chegaram a US$ 9,1 trilhes em maro 2012.

Panorama Internacional

Total de Ativos dos Principais Bancos Centrais (US$ trilhes)


10 9 8 7 6 5 4 3
07 7 08 8 09 10 0 11 1 Ja n M 20 ar 12 20 12 00 00 00 9 01 20 20 20 20 Ju l2 l2 l2 l2 20 Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ju Ju Ju Ju l2 01

Banco Central Europeu Financiamento aos bancos 2 Fed - QE Banco Central Europeu Financiamento aos bancos 1 Banco do Japo - Compra de Ttulos

9,1
Economia Verde | Ano 2012

Dados em: US$ trilhes


Fonte: Bloomberg e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda

143

Ministrio da Fazenda

Reduo do rating de pases avanados


Um dos resultados da atual crise econmica a diminuio da confiana dos agentes, tal como refletido nos ltimos rebaixamentos para a dvida soberana de vrios pases da zona euro, bem como dos Estados Unidos. No lado oposto dos acontecimentos, o Brasil apresentou melhoras constantes de classificao no mesmo perodo.
Classificao de Risco: Standard and Poors (rating)
AAA AA+ AA Alta AAQualidade e Baixo Risco A+ A ABBB+ Grau de BBB Investimento BBBBB+ BB BBGrau Especulativo B+ B BCCC CC Alto Risco de Default C D
Dez 2003 Dez 2004 Dez 2009 Dez 2010 Mar 2011 Frana USA

Panorama Internacional

Itlia

Espanha

Economia Verde | Ano 2012

Irlanda

Brasil
Portugal

Dados em: rating


Grcia Jul 2011 Ago a Nov Mar 2012 2011

Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda

144

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Seo Especial Economia Verde


Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Crescimento Econmico e o Meio Ambiente


O Brasil mostrou que possvel combinar crescimento sustentvel com incluso social e avanos ambientais em contexto de estabilidade poltica e fortalecimento do arcabouo legal e institucional. A viabilidade dessa estratgia de desenvolvimento demonstrada pela grande participao de fontes de energia renovvel na matriz energtica brasileira, pela expanso da produo agrcola com aumento de reas protegidas e reduo do desmatamento, alm da promoo da segurana alimentar e incluso social. Parte central da estratgia brasileira, a reduo da pobreza contribuiu para gerar ciclo virtuoso de crescimento, mais robusto e sustentvel. Estas conquistas substanciais reforam o compromisso brasileiro de avanar no sentido de uma economia verde inclusiva, materializando os trs pilares do desenvolvimento sustentvel: ambiental, econmico e social.

Especial
Economia Verde | Ano 2012 146

Ministrio da Fazenda

Brasil: a economia verde em nmeros

Especial

12% da quantidade de gua doce


super cial do mundo. (ANA, 2007)

30% 70% 12% cerca de 90% 95% acima de 97%

70% 30%

do pas ainda est coberto com vegetao original. (MMA, 2011) das orestas tropicais remanescentes no mundo (SFB / MMA, 2010)

Cerca de 90% da gerao de eletricidade


e 45% do total da demanda energtica brasileira so atendidas por fontes renovveis de energia. (MME, 2011)

Economia Verde | Ano 2012

95% dos carros novos vendidos so

ex fuel (gasolina + etanol). (Anfavea, 2011) (ABAL, 2010)

Mais de 97% das latas de alumnio recicladas.

Elaborao: Ministrio da Fazenda


147

Ministrio da Fazenda

Avanos na governana ambiental


O fortalecimento da governana ambiental permitiu conquistas importantes na estratgia brasileira de desenvolvimento, como a reduo do desmatamento, a expanso de reas protegidas e a gesto sustentvel dos recursos naturais. Durante as ltimas dcadas, o Brasil construiu slido quadro regulatrio e institucional para promover a sustentabilidade. Polticas especficas foram definidas para reas como florestas, unidades de conservao, recursos hdricos, combustveis renovveis, mudanas climticas e resduos slidos.
Cronologia das Polticas Ambientais
Biodiesel na Matriz Energtica Brasileira Poltica Nacional sobre Mudanas Climticas e Fundo Nacional Poltica Nacional de Resduos Slidos (PNRS)

Especial

Cdigo Florestal

Conselho Nacional do Meio Ambiente (CONAMA)

Lei de Crimes Ambientais

1975 1965 1981


Programa Nacional do lcool (PROLCOOL)

1997 1998

2000 2005

2006 2009 2010

2011

Economia Verde | Ano 2012

Sistema Nacional de Unidades de Conservao Ambiental (SNUC)

Programa Bolsa Verde

Poltica Nacional de Recursos Hdricos

Plano de Manejo Florestal (PMF)


Servio Florestal Brasileiro

Fonte: Website do Palcio do Planalto Elaborao: Ministrio da Fazenda

148

Ministrio da Fazenda

Energia renovvel no mundo


O Brasil se destaca pela alta participao de energia renovvel em sua matriz energtica. Em 2009 o percentual era superior a 45%, mais elevado do que o observado nos BRICS e nos pases que compem o G-7, cuja participao mdia das fontes renovveis era inferior a 10%.

Especial

Fontes de Energia Renovveis (% de fornecimento de energia)

Brasil ndia Canad China frica do Sul Itlia Alemanha Frana Estados Unidos Japo Reino Unido Rssia 0

45,8 26,1 16,9 11.9 11,9 10.0 10,0 9.7 9,7 8.7 8,7 7.7 7,7 5.4 5,4 3,3 3.2 3,2 2,8 5 10

45.8 26.1 16.9

Economia Verde | Ano 2012

Dados em: % de fornecimento de energia


15 20 25 30 35 40 45 50

Fonte: OCDE, Factbook 2011 Elaborao: Ministrio da Fazenda

149

Ministrio da Fazenda

A matriz energtica brasileira e o desenvolvimento sustentvel


Cerca de 45% da matriz energtica brasileira constituda por fontes renovveis, muito acima da mdia mundial, que inferior a 20%. Em termos de eletricidade, a participao de fontes renovveis sobe para quase 90% no Brasil, diante da mdia mundial de 13%, pois sua gerao baseia-se essencialmente em hidreltricas.
Fontes de Energia Renovveis: Ofertas de Energia e de Eletricidade (% do fornecimento de energia)
100 80 60 40 20 0

Especial
Economia Verde | Ano 2012

Brasil (2010)

45,5

18,7

Mundo (2008)

87,8

13,0

Dados em: % do fornecimento de energia


Fonte: Balano Energtico Nacional/ MME (2011), Agncia Internacional de Energia (2011) Elaborao: Ministrio da Fazenda

Fontes de Energia Renovvel Oferta de Energia

Fontes Renovveis Oferta de Eletricidade

150

Ministrio da Fazenda

PAC 2 e gerao de energia hidreltrica


A segunda etapa do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC 2) continua priorizando a gerao de energia proveniente de fontes limpas e sustentveis. O programa tem planejado e executado a construo de vrias usinas hidreltricas em todas as regies brasileiras, como pode ser visto no mapa abaixo.
PAC 2: Novas Usinas Hidreltricas
UHE Santo Antnio do Jari UHE So Luiz do Tapajs UHE Jamanxim UHE Cachoeira dos Patos UHE Jatob UHE Santo Antnio UHE Jirau UHE So Manoel UHE Teles Pires UHE Rondon II UHE Dardalenos UHEs gua Limpa UHEs Porteiras UHEs Paraso UHE So Domingos UHEs Paranhos UHE Baixo Iguau UHE Cachoeirinha UHE So Joo UHEs Itapiranga UHEs Binacionais (2) UHE Passo So Joo UHE Mau UHE Telmaco Borba UHE So Roque UHE Pai Quer UHE Garibaldi UHE So Jos UHE Tabajara UHE Colider UHE Sinop UHE Toricoejo UHE Mirador UHE Batalha UHE Marab UHE Belo Monte UHE Cachoeira Caldeiro UHE Ferreira Gomes UHE Serra Quebrada UHE Estreito UHE Castelhano UHE Estreito do Parnaba UHE Cachoeira UHE Ribeiro Gonalves UHE Riacho Seco UHE Formoso UHE Davinpolis UHE Crenaque UHE Resplendor UHE Travesso UHE Pompu UHE Simplcio

Especial
Economia Verde | Ano 2012

Ao Concluda Em Execuo Licitada Ao em Preparao * UHE= Usina Hidreltrica


Fonte: Relatrio PAC 2, Maro 2012 Elaborao: Ministrio da Fazenda

151

Ministrio da Fazenda

PAC 2 e fontes alternativas de energia


A segunda etapa do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC 2) tambm est investindo fortemente em fontes alternativas de energia. Vrias usinas trmicas a biomassa e elicas esto sendo construdas em todo o pas. O Rio Grande do Norte o estado onde a energia eltrica gerada pelo vento tem o maior nmero de projetos em fase de implantao ou concludos, enquanto So Paulo concentra a maioria das usinas trmicas a biomassa.
PAC 2: Fontes de Energias Alternativas
Usina Elica N 1 Cear 36 Usina Elica N Piau 3 Usina Elica Rio Grande do Norte N 4 16 59

Especial

Trmicas a Biomassa N 1 Rio Grande do Norte Trmicas a Biomassa N 1 Tocantins Usina Elica N Pernambuco 3 Trmicas a Biomassa N 1 Alagoas Usina Elica N Sergipe 1 Usina Elica N 11 Bahia 40 Trmicas a Biomassa Minas Gerais Trmicas a Biomassa N 5 7 So Paulo 1 Usina Elica Rio Grande do Sul N 5 2 37 N 1 1

Economia Verde | Ano 2012

Trmicas a Biomassa N 1 Mato Grosso 1 Trmicas a Biomassa N 3 Gois 5 2 Trmicas a Biomassa N 3 Mato Grosso 1 do Sul 1

Ao Concluda Em Execuo Ao em Preparao


Fonte: Relatrio PAC 2, Maro 2012 Elaborao: Ministrio da Fazenda

152

Ministrio da Fazenda

Eletricidade de fontes renovveis


O planejamento para a gerao de eletricidade em 2020 prioriza o uso de fontes renovveis para suprir a crescente demanda por energia no Brasil. A capacidade instalada deve aumentar cerca de 56,2% em relao a 2010, enquanto o percentual de participao de fontes renovveis deve permanecer acima de 80%.

Especial

Capacidade Instalada de Gerao de Energia (% do total)


Aumento de 56,2%
Total

109.578 MW
8%

Total

171.138 MW
Economia Verde | Ano 2012

16%

14% 2% 76% 2% 15% 67%

Hidreltrica Nuclear Fssil Outras Fontes Renovveis Dados em: % do total

2010

2020

Fonte: PDE 2020 - EPE (2011) Elaborao: Ministrio da Fazenda

153

Ministrio da Fazenda

Compromisso de reduo das emisses de gases de efeito estufa


Em 2009, o Brasil assumiu o compromisso internacional voluntrio de reduzir de 36,1% a 38,9% das emisses de gases de efeito estufa previstas em 2020, o que significa reduo de cerca de 1,2 Gt (de 3,2 Gt para 2,0 Gt). Para cumprir esse compromisso, planos setoriais de mitigao esto sendo implementados para a agricultura, reduo do desmatamento e o setor energtico. Alm disso, foram lanados em 2012 novos planos setoriais para a indstria, transporte e minerao.
Emisses de Gases de Efeito Estufa (Gt CO2e)
3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0
0.3

Especial

3,2

Reduo da Meta de 3,2 para 2,0

2,1 1,4 1,5

2,2

2,0

Mudana de Uso da Terra Agricultura + Pecuria Processos Industriais + Tratamentos de Resduos Energia Meta a ser alcanada em 2020 de acordo com o Decreto n.7390 * Estimativa ceteris paribus para 2020 (se no considerar o alcance da meta) ** Meta para a reduo das emisses de gases do efeito estufa (entre 36,1% e 38,9%) mdia = 37,5%
Fonte: Decreto 7390 - 9/12/2010 Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

0.2

0.3

0.3
0.1 0.1

0.1

0.1

0.2

0.2

0.3

1990

1994

2000

2005

2020* 2020** Business as Usual Meta

154

Ministrio da Fazenda

Reduo do desmatamento
Devido estratgia integrada do Governo, o desmatamento da floresta amaznica foi reduzido consistentemente desde 2004, atingindo 6.238 km2 em 2011. Estes resultados foram baseados em melhorias tecnolgicas no monitoramento, bem como no reforo do controle e em iniciativas de auto-regulao. O objetivo chegar a 3.925 Km2 em 2020. A replicao da estratgia para outros biomas brasileiros e novos incentivos econmicos para atividades de produo sustentvel despontam como novos desafios.
Desmatamento da Selva Amaznica (Km2)

Especial

30.000 25.000

Economia Verde | Ano 2012

20.000 15.000 10.000 5.000 0

Meta para 2020

6.238

3.925

Dados em: Km2


Fonte: INPE/MCTI Elaborao: Ministrio da Fazenda

04

05

06

07

08

09

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

155

Ministrio da Fazenda

Proteo da vegetao natural


O Brasil detm impressionantes 75% de todas as reas protegidas criadas no mundo desde 2003. Essas reas dentro do pas correspondem a total de 2.635.912 km2 maior, por exemplo, do que a do territrio mexicano -, sendo elemento central da estratgia nacional para reduzir o desmatamento e proteger os recursos naturais. Alm disso, a legislao brasileira estabelece a obrigao de preservar, pelo menos, 20% da rea de todos os imveis rurais, chegando a 80% para aqueles situados na Amaznia.
reas Protegidas (Km2)

Especial

Nmero de reas
Economia Verde | Ano 2012

Quantidade reas (Km2) Unidades de Conservao Federais e Estaduais reas de Indgenas Brasileiros Total 1.963 522 2.485 1.539.416 1.096.497 2.635.913

Unidades de Conservao de Proteo Integral Unidades de Conservao de Uso Sustentvel Terras Brasileiras Indgenas Dados em: Km2
Fonte: MMA (2010), FUNAI (2009), IBGE (2012) Elaborao: Ministrio da Fazenda

156

Ministrio da Fazenda

Rumo a uma agricultura de baixa emisso de carbono


O setor agrcola foi responsvel por 10% do total de emisses de gases de efeito estufa no Brasil em 2005. Atravs de um conjunto de tecnologias, tais como plantio direto e integrao lavoura-pecuria-silvicultura, o Plano Setorial de Mitigao para Agricultura visa reduzir as emisses de 134 a 163 milhes de toneladas de CO2 at 2020. Para atingir a meta, foi lanado o Programa ABC Agricultura de Baixa Emisso de Carbono, com R$ 3,15 bilhes disponveis para financiamentos na safra 2011/2012.
Agricultura com Emisso de Baixo Carbono Tecnologias e Metas
Tecnologias Sistema de Plantio Direto Recuperao de Pastagens Degradadas Integrao Lavoura-Pecuria-Floresta (ILPF) Silvicultura Fixao Biolgica de Nitrognio (FBN) Tratamento de Resduos Animais Metas at 2020 8 milhes ha 15 milhes ha 4 milhes ha 3 milhes ha 5,5 milhes ha 4,4 milhes de m3 de resduos de sunos Dados em: milhes de hectares e milhes de m3
Fonte: MAPA Elaborao: Ministrio da Fazenda

Especial
Economia Verde | Ano 2012 157

Ministrio da Fazenda

Aumento da eficincia no uso da terra


O Brasil tem combinado a expanso da produo agrcola com a preservao das florestas. Entre as safras de 1995/1996 e 2010/2011, a produo de gros elevou-se de 73 para 163 milhes de toneladas (121% de aumento). Essa elevao baseou-se principalmente no aumento da produtividade, minimizando a presso sobre a vegetao nativa. A liderana em tecnologia para agricultura tropical, associada disponibilidade de terras produtivas, permite que o Brasil desempenhe papel fundamental como fornecedor global de alimentos.
Produo de Gros, rea e Produtividade da Agricultura Brasileira
Area (thousands of hectares)

Especial

200.000 180.000 160.000 140.000 120.000 100.000


37.847,3 100.266,9 36.970,9 73.564,7 37.824,3 83.029,9 36.896,2 82.437,9 36.574,8 78.426,7 35.000,8 76.558,7 40.235,0

3,26

3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0

80.000 60.000 40.000 20.000 0

Produtividade (ton/hec) Produo de Gros (milhares de toneladas) rea (milhares de hectares) Dados em: milhares de hectares, milhares de toneladas e ton/hec * Dados Preliminares
Fonte: Conab Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia Verde | Ano 2012

43.946,8 123.168,0

47.422,5 119.114,2

49.068,2 114.695,0

47.867,6 122.530,8

46.212,6 131.750,6

47.411,2 144.137,3

47.674,4 135.134,5

47.415,7 149.254,9

49.888,0 162.837,5

96.799,0

0,5 0,0

0* /1

/9

/9

/9

/9

00

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

95

96

97

98

00

01

02

03

04

06

07

05

08

/2

09

19

19

19

19

99

20

20

20

20

20

20

20

20

20

10

/1

1*

19

158

20

20

Ministrio da Fazenda

Produo e exportao de Alimentos

Especial

Produtos
Laranja Caf Soja Carne Bovina Carne de Frango Carne Suna Milho Acar

Produo Exportaes Brasileira Posio Brasileiras Posio (%) (%)


57,21 36,77 28,05 15,03 15,70 3,19 7,13 21,25 1o 1o 2o 1o 2o 3o 4o 1o 81,30 27,98 35,61 17,25 42,24 8,34 8,56 41,98 1o 1o 1o 2o
Economia Verde | Ano 2012

1o 3o 4o 1o

Dados em: % da produo mundial


Fonte: USDA Elaborao: Ministrio da Fazenda

159

Ministrio da Fazenda

Investimentos em agricultura sustentvel


Melhorar o desempenho ambiental da agricultura brasileira preocupao crescente para os agricultores e o Governo Federal. Linhas especficas de crdito subsidiadas foram criadas para apoiar os investimentos em agricultura sustentvel por agricultores familiares, atravs do Pronaf, bem como por agricultores de mdia e grande escala, via BNDES e outras instituies financeiras. De 2008/2009 at 2011/2012 (ainda em curso), cerca de R$ 5 bilhes foram aplicados nestas linhas.
Linhas de Crdito para a Agricultura Sustentvel (R$ milhes)

Especial

1.500 1.200
Economia Verde | Ano 2012

900 600 300 0 270,4 242,6 219,6 2008/2009

690,4

653,5

597,8

529,0 262,4 2009/2010

419,1 166,0 2010/2011

501,2 274,0 2011/2012*

Fundos Constitucionais BNDES Pronaf Dados em: R$ milhes * Dados Preliminares


Fonte: MDA/MAPA Elaborao: Ministrio da Fazenda

160

Ministrio da Fazenda

Promoo do direito gua e energia


A proviso de fontes renovveis de energia tambm importante para que o Governo Federal possa cumprir suas metas de incluso social. Por meio do programa gua para Todos, 410.000 cisternas foram construdas de 2003 at 2011, disponibilizando gua potvel para as famlias da regio do semi-rido brasileiro. Por intermdio do programa Luz para Todos, o acesso energia foi disponibilizado a 2,9 milhes de domiclios de 2004 a janeiro de 2012. A meta chegar a 3,6 milhes at 2014.
Acesso gua e Energia
Programa gua para Todos 2003 - 2011 R$ 707 milhes investidos* 410 mil famlias inseridas* Programa Luz para Todos Nmero de famlias alcanadas 2004 - Jan 2012 2,9 milhes 2011 apenas 247 mil Meta PAC 2 (2011 2014) TOTAL 3,6 milhes de famlias alcanadas 716 mil

Especial
Economia Verde | Ano 2012

* Apenas Programa de Cisternas


Fonte: MME e PAC 2 Elaborao: Ministrio da Fazenda
161

Ministrio da Fazenda

Combinao de objetivos ambientais e sociais


O Programa Bolsa Verde, lanado em 2011, mostra que as metas sociais e ambientais podem caminhar juntas. O Programa baseia-se na transferncia de renda para famlias em extrema pobreza que vivem em reas ambientalmente protegidas, condicionada manuteno ou melhoria dos recursos naturais. Apesar de lanado recentemente, o Programa j atingiu quase 17 mil famlias. O objetivo chegar a 73 mil famlias at o final de 2012.
Programa Bolsa Verde (milhares de famlias)
20

Especial

15
Economia Verde | Ano 2012

10

3,6
0

7,5
11

9,2
1 01

16,0
12

16,6
12

16,9
12

Dados em: milhares de famlias


Fonte: MMA Elaborao: Ministrio da Fazenda

01

20

20

ut 2

De z2

20

Fe v

No v

Ja n

ar

20

162

Ministrio da Fazenda

O Programa Crescer de microcrdito


Crescer um programa de microcrdito produtivo orientado que visa atender as necessidades financeiras de empreendedores de pequenas atividades produtivas. Foi lanado em setembro de 2011, beneficiando mdia mensal de 151,7 mil pessoas entre setembro e dezembro. Nos dois primeiros meses de 2012, beneficiou em mdia 168,1 mil pessoas. Cerca de 66,6% dos beneficirios so mulheres.
Programa Crescer de Micro-Crdito Produtivo e Orientado: execuo mdia (R$ milhes)

Especial

200 175 150 125 100 75 50 25 0

Valor Contratado Mdia Mensal N de Operaes Mdia Mensal Dados em: R$ milhes * 2011 : informaes a partir de setembro

Economia Verde | Ano 2012

151,7
2011*

186,4

168,1
2012**

198,4

** 2012: informaes de janeiro a fevereiro


Fonte: BB, BASA e BNB Elaborao: Ministrio da Fazenda

163

Ministrio da Fazenda

Atendimento s necessidades econmicas e nutricionais


Por meio do Programa de Aquisio de Alimentos - PAA, lanado em 2003, alimentos so adquiridos de pequenos agricultores e destinados a iniciativas de promoo da segurana alimentar. O nmero de participantes elevou-se de 42 mil, no incio do Programa, para 155 mil em 2010. Assim, a produo local e o consumo so fortalecidos, impulsionando a economia local e a manuteno das tradies alimentares.
Programa de Aquisio de Alimentos: execuo 2003 a 2010
Total de Despesas (RS mil) Montantes Adquiridos (toneladas)

Especial

Pequenos Produtores

R$ 680.750 462.429
Economia Verde | Ano 2012

155.166 R$ 144.920 135.864 42.077


2003 2010 2003 2010 2003 2010

Fonte: Comit Gestor do PAA Elaborao: Ministrio da Fazenda

164

Ministrio da Fazenda

Investimentos em saneamento so essenciais ao meio ambiente


Pesados investimentos em saneamento so essenciais para a sade pblica em geral e tambm para o meio ambiente. Desde o incio, o Programa de Acelerao do Crescimento (PAC) investe em vrios projetos. De 2007 a 2009, os investimentos totais alcanaram R$ 25 bilhes. De 2011-2014, 4.205 projetos foram selecionados para ser implementados no perodo, totalizando R$ 9,9 bilhes.
PAC: Investimentos em Saneamento (R$ bilhes)

Especial

Projetos de Saneamento
Municpios - mais de 50.000 habitantes Investimento Pblico PAC 1 2007-2009 Municpios - menos de 50.000 habitantes Investimento Pblico Investimento Privado TOTAL PAC 1 PAC 2 2011-2014
Regies Metropolitanas, Capitais e cidades grandes Cidades de mdio porte Municpios - menos de 50.000 habitantes

Selecionados Contratados
19,5 2,0 3,6 25,1 4,7 1,0 3,1 1,1 9,9 19,4 2,0 3,6 25,0 3,4 0,8 1,1 1,1 6,4
Economia Verde | Ano 2012

Investimento Privado TOTAL PAC 2

Dados em: R$ bilhes


Fonte: Relatrio PAC 2, Maro 2012 Elaborao: Ministrio da Fazenda
165

Ministrio da Fazenda

Engajamento do setor privado com a sustentabilidade


O ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) corresponde a ndice de aes destinado a medir o retorno de uma carteira composta por aes de empresas altamente comprometidas com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial. Visa tambm promover boas prticas no meio empresarial brasileiro. Em dezembro de 2011, as 38 empresas que compem o ndice representaram 43% do valor de mercado total das empresas listadas na BM&F Bovespa.
ndice de Sustentabilidade Empresarial - ISE (% do valor de mercado total)

Especial

1.200 1.000 800 600 400 200 0

60

50

Economia Verde | Ano 2012

43
40

% do valor de mercado total ISE (R$ bilhes) Dados em: % do valor de mercado total
Fonte: BM&F Bovespa Elaborao: Ministrio da Fazenda

30

380,2

776,5

1023,1

399,8

771,1

797,9
10

987,7
20

05

06

07

08

09

11

166

20

20

20

20

20

20

20

PERSPECTIVA

Economia Brasileira em

Anexo Medidas de Poltica Industrial


Ministrio da Fazenda

Ministrio da Fazenda

Plano Brasil Maior Medidas Recentes


Diretrizes Principais
1. Medidas Fiscais Desonerao da Folha de Pagamentos: inclui setores como Txtil, Confeces, Couro e Calados, Mveis, Plsticos, Material Eltricos, Auto-peas, nibus, Indstria Naval, Indstria de Aviao, Bens de Capital (Mecnico), Hotis, Tecnologia da Informao, Call Center e de Design House (Microchips). Desonerao do IPI: inclui setores como Foges, Refrigeradores & Congeladores, Mquinas de Lavar, Mveis, Laminados, Papel de Parede, Luminrias & Lustres Desonerao do regime relacionado modernizao da infraestrutura porturia (REPORTO) Programa Nacional de Apoio Ateno Oncolgica Postergao do pagamento do PIS-COFINS

Anexo
Economia Verde | Ano 2012 168

Ministrio da Fazenda

Plano Brasil Maior Medidas Recentes


Diretrizes Principais
2. Estmulo Produo Nacional Compras governamentais de bens e servios, particularmente na rea de sade e mquinas e equipamentos

Anexo

3. Financiamento do Comrcio Exterior

Economia Verde | Ano 2012

4. Defesa Comercial Operaes para evitar fraudes e a prtica de circunveno

169

Ministrio da Fazenda

Plano Brasil Maior Medidas Recentes


Diretrizes Principais
5. Incentivos ao setor de Informao e Comunicaes

Anexo

6. Medidas creditcias PSI 4 Financiamento para produo, investimento e inovao

Economia Verde | Ano 2012

7. Regime Automotivo (2013 2017) Incentivos pesquisa, desenvolvimento e inovao

170

Ministrio da Fazenda

Desoneraes de IPI
Descrio Alquota Normal (%)
4

Anexo

Alquota Temporria (%)


Zero

Desonerao

Foges de cozinha

Refrigeradores e congeladores

15

5 R$ 271 milhes, de 26/03/2012 a 30/06/2012

Lavadoras de roupa (automticas, semiautomticas)

20

10

Lavadoras de roupa (tanquinhos)

10

Zero

Economia Verde | Ano 2012

Mveis (todos)

Zero R$ 198 milhes, de 26/03/2012 a 30/06/2012

Laminados PET

15

Zero

Papel de parede

20

10 R$ 20 milhes, de 26/03/2012 a 30/06/2012

Luminrias e lustres

Fonte: Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

171

Ministrio da Fazenda

Poltica Industrial de Desonerao da Folha de Pagamentos**


Setores Econmicos
Txtil Vesturio* Couro e Calados* Mobilirio Produtos de Matrias Plsticas Material Eltrico Bens de Capital - Mecnica Indstria de nibus Automveis - Partes e Peas Indstria Naval Indstria de Aviao Hotis Tecnologia da Informao* Call Centers** Design Houses (chips) Total

Anexo

Antes
2,32 % 2,32 % 3,28 % 2,09 % 1,87 % 1,88 % 2,24 % 1,72 % 2,19 % 4,59 % 2,83 % 4,18 % 3,35 % 3,15 % 6,67 %

Depois
1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 1,00 % 2,00 % 2,00 % 2,00 % 2,00 %

Benefcio Fiscal Anual da Folha de Pagamento (R$ milhes)


550 385 632 209 530 372 1.254 77 1.130 145 225 216 1.171 312 4 7.214
Economia Verde | Ano 2012

* Setores que j pagam alquota de 1,5% ou 2,5% sobre receita bruta, conforme Lei 12.546/2012 ** Anunciado em 03 de abril de 2012
Fonte: Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda

172

Ministrio da Fazenda

Glossrio - Instituies
ABAL ANA ANFAVEA BASA BB BIS BM&F BOVESPA BNB BNDES CNI CONAB EPE FGV Associao Brasileira do Alumnio Agncia Nacional de guas Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores Banco da Amaznia Banco do Brasil Banco de Compensaes Internacionais Bolsa de Valores de So Paulo Banco do Nordeste Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social Confederao Nacional da Indstria Companhia Nacional de Abastecimento Empresa de Pesquisa Energtica Fundao Getlio Vargas FIESP FMI FUNAI FUNCEX IBGE INPE IPEA MAPA MCTI MDA MDS MF MMA Federao das Indstrias do Estado de So Paulo Fundo Monetrio Internacional Fundao Nacional do ndio Fundao Centro de Estudos do Comrcio Exterior Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica Instituto Nacional de Pesquisas Espaciais O Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento Ministrio da Cincia, Tecnologia e Inovao Ministrio do Desenvolvimento Agrrio Ministrio do Desenvolvimento Social e Combate Fome Ministrio da Fazenda Ministrio do Meio Ambiente MME NASDAQ OCDE ONU SFB STN UE UNCTAD USDA Ministrio de Minas e Energia National Association of Security Dealers Automated Quotation Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico Organizao das Naes Unidas Servio Florestal Brasileiro Secretaria do Tesouro Nacional Unio Europeia Conferncia das Naes Unidas para Comrcio e Desenvolvimento Departamento de Agricultura dos Estados Unidos

Glossrio
Economia Verde | Ano 2012 173

Ministrio da Fazenda

Glossrio - Termos
BRICS BACEN CDS CRB DPF DPMFi FBCF FED IED IGP-M INCC IOF IPA IPC Brasil, Rssia, ndia, China e frica do Sul Banco Central do Brasil Credit Default Swap Commodity Research Bureau Dvida Pblica Federal Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna Formao Bruta de Capital Fixo Federal Reserve Investimento Estrangeiro Direto ndice Geral de Preos do Mercado ndice Nacional de Custo da Construo Civil Imposto Sobre Operaes Financeiras ndice de Preos ao Produtor ndice de Preos ao Consumidor PIB PME PMI PNAD PRONAF PRONATEC Produto Interno Bruto IPCA IPI ISE LOAS PAA PAC PDE ndice de Preos ao Consumidor Amplo Imposto Sobre Produtos Industrializados ndice de Sustentabilidade Empresarial Lei Orgnica da Assistncia Social Programa de Aquisio de Alimentos Programa de Acelerao do Crescimento Plano Decenal de Expanso de Energia RMV Selic TR UHE WEO Renda Mensal Vitalcia Sistema Especial de Liquidao e Custdia Taxa de Referncia Usina Hidreltrica World Economic Outlook/FMI

Glossrio
Economia Verde | Ano 2012

Pesquisa Mensal de Emprego Purchasing Managers' Index Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar Programa Nacional de Acesso ao Ensino Tcnico e Emprego

174

Ministrio da Fazenda

Presidente da Repblica: Dilma Vana Rousseff Ministro da Fazenda: Guido Mantega Secretrio Executivo: Nelson Barbosa Secretrio de Poltica Econmica: Mrcio Holland Chefe de Gabinete: Marcelo Fiche Produo e Execuo Secretaria de Poltica Econmica Conselho Editorial Adriano Seabra Cleomar Gomes Fabio Graner Jos Gilberto Scandiucci Filho Lgia Ourives Suporte Tcnico Assessoria de Assuntos Econmicos do Gabinete do Ministro Assessoria de Comunicao Social do Gabinete do Ministro - ACS Secretaria de Assuntos Internacionais - SAIN Secretaria de Acompanhamento Econmico - SEAE Secretaria do Tesouro Nacional - STN Servio Federal de Processamento de Dados - SERPRO Arte Projeto Grfico: Viviane Barros Arte da capa e entre captulos: Andr Nbrega Diagramao: Alline Luz e Viviane Barros Estagirios de Design: Letcia Lopes e Weslei Lopes Estagiria de Economia: Andrea Motta
Economia Verde | Ano 2012
Ministrio da Fazenda

Finalizado em 9 de abril de 2012

www.fazenda.gov.br Disponvel em: http://www.fazenda.gov.br/ebp

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