FUENTES DE INVESTIGACION ECONOMICA ANTEPROYECTO DE INVESTIGACION

LINA AVENDAO CASTAO ANDRES BEDOYA RESTREPO ESTEVEN CASTRILLON LONDOO SANTIAGO CEBALLOS GALLO

DOCENTE MARTA IRENE PULGARIN

UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS MEDELLIN 2011

1. TITULO CONTRIBUCIN DEL GEA (GRUPO EMPRESARAIL ANTIOQUEO) AL DESARROLLO ECONOMICO DE ANTIOQUIA EN LOS ULTIMOS 5 AOS.

2. PREGUNTA PROBLEMA Cmo incide en el desarrollo econmico de Antioquia las compaas Nacional de Chocolates, suramericana y Cementos Argos, pertenecientes al GEA, mediante el comportamiento en la bolsa de valores de Colombia, mediante las emisiones pblicas de acciones?

3. ESTADO DEL ARTE

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En Colombia uno de los grupos econmicos ms influyentes es el GEA (Grupo Empresarial Antioqueo), quienes a travs de su dinmica empresarial han logrado consolidar ms de 30 aos de historia, no solo adaptndose al cambio si no en muchos casos liderndolo. El GEA, identificado por su alto nivel de diversificacin e innovacin, a no solo consolidarse de forma efectiva en el mercado nacional, sino tambin en el mercado Internacional, pases como Estados Unidos, Japn y Centro Amrica, hacen parte de los mercados ms grandes explorados con xito por el grupo econmico. El panorama econmico, es el marco en donde se desarrolla las empresas influidas por un entorno poltico y/o econmico, por ejemplo: las crisis econmicas, rescisiones, o cambios de gobernacin afectan las condiciones en las que principalmente se pudo haber pactado una negociacin, requiriendo la modificacin en la planeacin, la estrategia y por ultimo puede resultar en un cambio en la toma de decisiones. Los factores polticos y econmicos no han sido ajenos al cambio mundial generado por la globalizacin que ha canalizado un nuevo rumbo para las econmicas, polticas y sociedades de los pases. Las economas se han vuelto complejas y diversos autores se han encargado del
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ANLISIS DE LA DINMICA ESTRATGICA DEL GRUPO EMPRESARIAL ANTIOQUEO EN LOS LTIMOS 30 AOS. http://repository.urosario.edu.co/bitstream/10336/2005/1/43277672-2010.pdf

estudio de variables macroeconmicas con el fin de comprender Los nuevos rumbos de las economas. El marco econmico y poltico determina la forma como se desarrollan los mercados. La historia ha permitido ver como tendencias polticas y econmicas canalizan factores como; niveles de produccin, polticas expansionistas, estrategias de mercado, precios. etc. Casos como el Marxismo, comunismo, Capitalismo resultan ser esquemas que generan patrones a la hora de desarrollar el comercio. Paul Krugman economista reconocido por el estudio de las tendencias de los mercados a partir del entorno econmico y poltico, en su libro The return of depresion economics analiza la crisis de los 90, que afectaron a diversos pases, en muchas regiones del mundo las cuales tuvieron reacciones en cadena en otros pases, demostrando el nivel de influencia de los factores econmicos y polticos en el desarrollo de los mercados mundiales. A partir de all las empresas han buscado la forma de consolidar su economa por medios innovadores que han beneficiado a los oferentes y a los demandantes. En el transcurso de esta misma expansin, la apertura econmica dio como resultado efectos que beneficiaron al consumidor, puesto que la nueva competencia gener condiciones ms exigentes que obligaron a las empresas nacionales a innovar y crecer para nivelar el mercado. De igual forma se crean conceptos econmicos como la calidad y liderazgo en precios, generando condiciones favorables para el consumidor.

3.1 Resea Histrica 3.1.1 Resea del Grupo empresarial Antioqueo2 En 1978 Grandes grupos econmicos como; Grupo Ardila Lle, Grupo Santo Domingo y el Grupo Gran colombiano, posean gran participacin en el mercado empresarial colombiano, para la fecha, estos grupos iniciaron una poltica expansionista a travs de la adquisicin de participaciones accionarias las cuales no tenan una gran regulacin. Es el caso del Grupo Grancolombiano en cabeza de Jaime Michelsen Uribe, quien controlaba el 35% (aprox.) de la compaa Nacional de Chocolates en 1980. Este hecho favorable para el grupo Grancolombiano se presento debido a que de los 3000 accionistas en 1970 ninguno posea ms del 10% de participacin. El panorama empresarial de 1978 no era alentador para muchos empresarios antioqueos quienes no se sentan conformes con la serie de adquisiciones por parte de empresarios forneos16. En respuesta, el 28 de marzo Santiago Meja, Ricardo Villa ngel, Jorge Molina Moreno, Jos Gutirrez Gmez, Vicente Uribe Rendn e Ivn Correa Arango17, se reunieron para conformar lo que posteriormente recibira el nombre de Sindicato Antioqueo. La creacin del Sindicato Antioqueo tuvo como funcin principal la proteccin de industrias paisa, de los inversionistas forneos, salvando aquellas en crisis a travs del modelo de enroque, la primera empresa acogida en el seno Antioqueo hace parte del Sector textil, Fabricato. Los objetivos del Sindicato Antioqueo comenzaron a tomar forma, irguiendo los tres pilares del sindicato Antioqueo; Nacional de Chocolates, Argos, y Suramericana. En la dcada de los 80 el Sindicato Antioqueo ya haba logrado proteger varias compaas antioqueas, entre esas; Compaa Colombiana de Seguros S.A, Industria Alimenticia Noel, Cementos Argos, Tejidos Cndor, Corporacin Financiera Nacional, Nacional de Chocolates, Reaseguradora, Manufacturas Carib, Fabricato, Construcciones Colseguros, Seminario Conciliar de Medelln, Inversiones e Industrias. Para 1991 Colombia al mando del expresidente Cesar Gaviria Trujillo afrontaba un gran cambio econmico, poltico y social. La apertura
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ANLISIS DE LA DINMICA ESTRATGICA DEL GRUPO EMPRESARIAL ANTIOQUEO EN LOS LTIMOS 30 AOS. http://repository.urosario.edu.co/bitstream/10336/2005/1/43277672-2010.pdf

econmica generada a partir de la constitucin del 1991 seria el inicio del triunfo y el final para muchas empresas nacionales. Las alianzas estratgicas fueron las respuestas para afrontar el nuevo panorama propuesto por la apertura econmica. En vista de la nueva situacin que presentara el mercado, con la entrada de empresas extranjeras, varias compaas del sindicato antioqueo optaron por esta estrategia con el fin de promover su perdurabilidad empresarial, entre ellas estuvieron; la Corporacin Financiera Nacional S.A, Corfinsura, Coltabaco, Fabricato, Tejicndor. Colombia recibe el nuevo milenio con problemas sociales de gran magnitud, el conflicto armado se agudizaba y la poltica de dialogo del expresidente Andrs Pastrana no surga efecto, el riesgo pas aumentaba y la confiabilidad disminua a los ojos de empresarios internacionales. Para 1999 la crisis toco fondo, la economa se contrajo en un 7.44% para el segundo trimestre, la situacin solo dejo una salida y al igual que en 1980 la crisis tuvo que ser soportada por inversin extranjera. El primer paso fue el mejorar la imagen internacional de Colombia, proceso que fue totalmente apoyado por el gobierno de lvaro Uribe Vlez en el ao 2002, el xito de esta poltica condujo a un periodo de globalizacin, la dcada del 2000 estara presidida por altos flujo de capital procedente del exterior. A este proceso el Sindicato Antioqueo no fue ajeno, el primer cambio hace referencia con el nombre de Sindicato Antioqueo, el cual los acompao por ms de tres dcadas al de Grupo Empresarial Antioqueo (GEA), con la transformacin del nombre tambin vendran transformaciones a nivel estructural, el modelo administracin de enroque que tanto caracterizo al grupo en la dcada de los ochenta, hoy seria obsoleta para las aspiraciones de sus dirigentes, por lo tanto se decide adoptar el modelo de Holdings, el cual en principio se segmento por sectores; alimentos, cemento y financiero. La nueva estructura del Grupo Empresarial Antioqueo, le permitira a las empresas ser ms verstiles y adaptarse de forma ms adecuada a los cambios globales del mercado. A partir de aqu se empieza a forjar un cambio en la mayora de las empresas desde su nombre hasta su estructura. La estructura de Holding abre el camino a nuevos horizontes, sin embargo el Grupo Empresarial Antioqueo decide que lo mejor para el emporio, es sesgar su mercado y dejar solo aquellos en los cuales son ms competentes, por esta razn, decide discernir de negocios como el tabacalero y la energa.

Consolidando la estrategia de enfoque que en la actualidad le ha permitido expandir los mercados y consolidarse en Colombia como el grupo empresarial ms representativo, sumado a esto, se le reconoce el valor de identidad nacional, basado en la poltica de Patrimonio Nacional que condiciona las empresas pertenecientes al grupo a tener como mnimo un 51% de inversin nacional.

3.1.3 ltimos avances y logros del GEA3 La efectividad de la estrategia se puede visualizar en unas transacciones de enormes proporciones que ltimamente ha venido desarrollando el grupo, a mediados de julio, el Grupo de Inversiones Suramericana (Gruposura) firmo un acuerdo con el grupo holands ING para adquirir su negocio de pensiones, seguros y fondos de inversin en Chile, Mxico, Per, Uruguay y Colombia. La compra, que asciende a 3.763 millones de dlares, se constituye en la ms grande realizada por una compaa colombiana en la historia y consolida al Gruposura como lder en Latinoamrica por su portafolio de pensiones y uno de los primeros en ahorro e inversin. Realizar esta operacin hace unos aos hubiera sido impensable. ING es considerada una de las cinco instituciones financieras ms poderosas del planeta. En el pasado, lo comn era que la banca europea llegara a Amrica Latina a comprar, y no a la inversa. Que una compaa colombiana est dispuesta a pagar 1,8 veces el valor en libros de uno de los negocios de una entidad de talla mundial es toda una osada. Otra empresa antioquea, Argos, se ha convertido en el coloso del cemento y el concreto en el Caribe, Centro, Suramrica y el sur de Estados Unidos. Hace seis meses compr activos cementeros en Estados Unidos por 760 millones de dlares a la empresa Lafarge, lder mundial en materiales de construccin. La operacin incluy varias plantas de cementos, una molienda de clinker, 79 plantas de concreto, cinco terminales ferroviarias y un puerto martimo en Estados Unidos.

3 Del enroque a la conquista; Revista semana, articulo impreso, Sbado 30 Julio 2011. Virtual,

http://www.semana.com/economia/del-enroque-conquista/161342-3.aspx

De esta manera, Argos se convirti en el segundo productor ms grande de cemento del sureste norteamericano, el cuarto productor ms grande de concreto de ese pas y uno de los lderes en el mercado de concreto de Atlanta, Dallas y Houston, importantes centros urbanos del sur de Estados Unidos. Lo ms sorprendente es que la compra se realiz con recursos propios, sin necesidad de endeudarse. Que una empresa colombiana tenga la posibilidad de financiar, con su caja, una inversin de 1,3 billones de pesos, sin duda es un hecho muy significativo. No menos importante ha sido el fortalecimiento del Grupo Nutresa, nombre actual del Grupo Nacional de Chocolates. Se ha convertido en la organizacin colombiana que ms ha crecido internacionalmente en los ltimos siete aos y en uno de los grandes jugadores en el mercado de alimentos en Amrica Latina, compitiendo con las gigantes corporaciones del sector en el mundo. Desde 2004, este Grupo ha comprado 15 compaas dentro y fuera del pas. La ms reciente adquisicin fue hace siete meses en Repblica Dominicana, con lo cual el Grupo Nutresa complet 44 empresas en 12 pases, desde Per hasta Estados Unidos. A este ltimo dieron el gran salto el ao pasado, al comprar Fehr Foods, una empresa dedicada a producir y comercializar galletas dulces, presente en Mxico, Panam y en 43 estados de Estados Unidos. Grupo Nutresa muestra as su expansin: Las cifras dan fe de la expansin que ha tenido el grupo en los ltimos aos. Hace una dcada, 400 personas trabajaban en la organizacin por fuera de Colombia y hoy el nmero supera las 6.000. Es decir, el personal internacional se multiplic por 13. Para concluir con este bagaje retorico, se ha de saberse que muchas son las investigaciones que a diario se hacen sobre el impacto que estas empresas tienen en la Bolsa y como las mismas contribuyen a que el mercado burstil alcance un desarrollo ms sostenible en el pas. Cabe resaltar que aunque no se trata simplemente de enfocar esta investigacin a verdicas teoras, lo que se pretende es dar a conocer un perspectiva ms prctica sobre cmo estas compaas han influido a que los pobladores del departamento de Antioquia busquen no solo su bienestar econmico sino que tambin hagan parte activa del sistema empresarial de las mismas, analizando los sistemas empresariales antioqueos que a lo largo de 30 aos se han posicionado como lderes en la industria, en la tecnologa y en el comercio nacional, latinoamericano e internacional, como fuertes competidores en el sector de alimentos, finanzas y cementos.

Lo que se busca con este trabajo es dar un enfoque del desarrollo econmico por medio del mercado burstil, de cmo la poblacin antioquea ha logrado la adquisicin de acciones en las compaas del GEA, registrando grandes avances de bienestar dentro de la poblacin que influyen en el desarrollo socioeconmico, tecnolgico y empresarial de la regin en todos los niveles de mercado nacional e internacional. As, todos los sectores productivos se vern beneficiados por el desarrollo que ha tenido el GEA y por los agregados que en la Bolsa de Valores de Colombia aportan e incentivan a un desarrollo ms amplio.

3.2 COMPOCICION EMPRESARIAL GEA Esquema del modelo del enroque4

Revista EIA, ISSN 1794-1237 Nmero 2 p. 41-52. Agosto 2004, Escuela de Ingeniera de Antioquia, Medelln (Colombia). Virtual. http://revista.eia.edu.co/articulos2/4%20gea.pdf

4. MARCO CONCEPTUAL 4.1 GLOSARIO: Renta: todo ingreso recurrente o constante a travs de un determinado ttulo mientras ste no expire o sea retirado del mercado. Argot: jerga, variedad de lengua que utilizan para comunicarse entre s las personas que pertenecen a un mismo oficio o grupo social. Emisin de acciones: La emisin de acciones es uno de los mtodos utilizados por las empresas para conseguir capital. La emisin inicial de acciones se denomina "colocacin primaria". Luego de esta primera emisin la empresa puede continuar emitiendo acciones para aumentar su capital. Tanto las emisiones primarias como las posteriores pueden realizarse de manera privada o mediante una oferta pblica. Comisin: Porcentaje del precio de un producto vendido que percibe el vendedor. Mercado Burstil: Aqul en que se llevan a cabo las transacciones de ttulos realizados por los intermediarios burstiles, quienes captan los recursos provenientes de ahorradores e inversionistas, nacionales y extranjeros; aplicndolos a una amplia gama de valores que responden a las necesidades de financiamiento de empresas emisoras, instituciones de crdito y organismos gubernamentales. Renta Variable: Son ttulos representativos de un porcentaje de participacin en el patrimonio de la compaa emisora y que estn inscritos en el Registro Nacional de Valores, cumpliendo todos los requisitos exigidos por la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y la Superintendencia Financiera de Colombia. Renta Fija: el trmino Fijo tiene ms miga. Se supone que el objetivo de este tipo de ttulos es el de proporcionar al comprador una ganancia segura y permanente al margen de lo que ocurra en la economa durante toda la vida del ttulo. De esta manera, el que adquiera el ttulo percibe, pase lo que pase, un ingreso fijo. Es lo que se denomina cupn.

Demandantes de Capital: Las empresas que acuden a la Bolsa para conseguir aumentar su capital con recursos ajenos provenientes de los inversores. Oferentes de Capital: personas de varios tipos, que disponen de un capital para invertir en las empresas que acuden a la bolsa buscando aumentar su capital, para as mismo obtener ganancias. Acciones: Es la representacin de la propiedad que se tiene sobre una parte de cualquier empresa que se constituya como Sociedad Annima (S.A.), Sociedades Encomanditas por Acciones o las Sociedades Mixtas. Es el ttulo ms representativo de renta variable, pues aporta al inversionista un alto grado de liquidez ya que es de realizacin inmediata en el mercado pblico de valores y de igual manera cuenta con un vencimiento indefinido. Bonos: Son ttulos que representan una deuda, a un plazo no menor de un ao, al cabo del cual se pagar a su dueo el valor nominal de este, adems de unos intereses cada cierto periodo de tiempo. Su rentabilidad est, ya sea en el descuento, que significa simplemente comprarlo por menos de su valor nominal, y/o en los intereses o cupones, pagados sobre su valor nominal. Cuando la rentabilidad de este solamente se encuentra en el descuento, recibe el nombre de Bono Cupn Cero Papeles comerciales: Ttulos valores emitidos a corto plazo (entre 15 y 270 das) por sociedades annimas que han obtenido previamente la autorizacin correspondiente de la Comisin Nacional de Valores, para ofrecerlos al pblico. Ttulos de participacin: Ttulo valor emitido por el Banco de la Repblica con el objeto de regular el mercado monetario, interviniendo en el mercado abierto. Son emitidos a la orden y se negocian con la modalidad de descuento Holding: Los Holdings son considerados como una forma de integracin y colaboracin empresarial, similar a lo que en Colombia conocemos como Grupo empresarial o Grupo econmico Ossorio, M. (2000). Conglomerado Econmico: modalidad de organizacin empresarial, basada en la reunin de sociedades, unidades entre s por vnculos comunitarios a una sociedad dominante o centro de decisin, en torno a objetivos comunes de tipo econmico, financiero o mixto.

Integracin vertical: Expandir la esfera de accin competitiva de la empresa dentro de la misma industria. Implica la expansin de la gama de actividades de la empresa hacia atrs, a las fuentes de suministro Thompson Strickland.

La dinmica empresarial es un tema inquietante, de constante cuestionamiento en el entorno Industrial colombiano. La pregunta es cmo hacer que las empresas se mantengan en el mercado? A simple vista depende de un anlisis del entorno tanto interno como externo en un marco empresarial, de tal forma que las estrategias y los objetivos se alinean de manera adecuada. Sin embargo, estas estrategias pueden llegar a ser deliberadas o emergentes, y asociarse con los eslabones del entorno estratgico, generando Holding. Termino utilizado en el argot corporativo para designar aquella compaa que controlan otras a travs de la propiedad o de la apropiacin de parte de su capital por medio de una participacin accionaria, creando lo que se conoce como conglomerados. Para hacer ms claro hacia donde se pretende llegar se debe vincular la Bolsa de Valores, lo cual da paso a entender los mecanismos de los mercados burstil en las empresas. Estos han propiciado espacios integrales en los que se emplean sistemas financieros para desarrollar estrategias de fcil acceso a las compaas por medio de dineros, subsidios, recaudos o cualquier otro agente externo que haga ptimo la vinculacin de la bolsa para el empleo de la misma en las empresas y en este caso en las compaas del GEA. La Bolsa de Valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin. La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia. Se hace necesario resaltar el papel fundamental de esta en el desarrollo econmico no solo del pas, sino tambin de las personas que acceden a sus servicios y ofertas en el flujo econmico. Las bolsas de valores fortalecen al

mercado de capitales e impulsan el desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases. La institucin Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economa de los pases, intenta satisfacer tres grandes intereses: El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el pblico, obtiene de sta el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza. El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y en la medida de su participacin pueden obtener beneficios por la va de los dividendos que le reportan sus acciones. El del Estado porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de alcance social. Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios. La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo a la denominacin que reciben en las leyes de cada pas, quienes hacen su labor a cambio de una comisin. En numerosos mercados, otros entes y personas tambin tienen acceso parcial al mercado burstil, como se llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transaccin y colocacin de emisiones de valores de renta variable y renta fija. Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer pblicos sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden determinar los indicadores que permiten saber la situacin financiera de las compaas. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la gran mayora de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creacin de los organismos supervisores oficiales.

A travs de las ventas de acciones que el GEA ha hecho entre los aos 20062010 se pretende analizar el desarrollo de este anteproyecto. Aqu figuran las

emisiones correspondientes a los ltimos aos de las compaas Nacional de Chocolates, suramericana de Seguros y Cementos Argos. Informacin del comportamiento del GEA en la bolsa, Emisin de Acciones en los ltimos cinco aos:
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Emisiones de Cementos Argos:

El 16 de agosto del 2006 argos coloco en papeles comerciales $ 250.000 millones correspondientes al programa papeles comerciales Argos 2005. La emisin fue colocada en una sola serie, denominada serie A, que consta de dos tramos. El primer tramo consta de ttulos por un valor de $ 177.280 millones, que devengan un inters flotante con un plazo de 180 das, dicho tramo tubo vencimiento el 12 de febrero del 2007, fecha en la cual se prorrogan $ 126.398 millones a un plazo de 180 das. Adicionalmente el 14 de febrero la compaa emiti papeles comerciales por $ 50.882 millones a un plazo de 364 das y bajo la modalidad de trimestre vencido. El segundo tramo consta de ttulos emitidos por un valor de $ 72.720 millones y devengan un inters flotante con un plazo de 364 das. El capital y los intereses fueron redimidos totalmente al vencimiento de los ttulos. En febrero de 2007 Cementos Argos, emiti bonos por $150.000 millones correspondientes a la primera emisin de la compaa. De igual manera la compaa realizo operaciones de cross currency swap (Modalidad que permite al cliente intercambiar un flujo de pagos en una moneda determinada por otro flujo de pagos en una moneda distinta). Mediante las cuales el total de la emisin quedo denominado en dlares bajo unas muy buenas condiciones. Los bonos fueron emitidos en una sola serie denominada serie A, en pesos colombianos, devengan un inters flotante referenciado a la inflacin colombiana y el capital ser redimido totalmente al vencimiento de los mismos. Podrn ser pagados en forma total o parcial a opcin de cementos argos. La serie A cuenta con plazos de redencin de 7, 10 y 12 aos contados a partir de la fecha de emisin, siempre y cuando no se ejerza la opcin de prepago. Los intereses sern cancelados en la modalidad de semestre vencido.

Duff & Phelps de Colombia Sociedad Calificadora de Valores http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/58b85d804061038eab7bef5efd947518/20071114.pdf?MOD=AJPERES&CACHE ID=58b85d804061038eab7bef5efd947518

Emisin 28 de abril de 2009 Cementos Argos, monto ofrecido: $500.000 MM con posibilidades de sobreadjudicar hasta $ 640.000 MM, monto demandado: $734.835 MM, Bid to cover (oferta pblica de adquisicin): 1,47x el monto ofrecido. Beneficios para el cliente: La duracin de la deuda se increment en un ao a raz de la emisin. Mejorar del flujo de caja por el vencimiento bullet (bala, rpido) de los bonos. Acceder a recursos del mercado pblico de valores a tasas muy competitivas.

Emisiones de Grupo Nacional de Chocolates:

Emisin 20 de agosto de 2009, monto ofrecido: $350.000MM con posibilidad de sobreadjudicar hasta $500.000MM, monto demandado: $1.488.344MM, Bid to cover: 4,25x el monto ofrecido Beneficios para el Cliente: Acceder a recursos del mercado pblico de valores a tasas muy competitivas. La duracin de la deuda pas de 2,7 aos a 5,7 aos al cierre de agosto. Tasa promedio ponderada a julio era de 9,3% EA, a finales de agosto qued en 8,1% EA (implica un ahorro aproximado de $12.000 MM anuales).

Emisiones de grupo sura:

Procesos de Emisin en el Mercado de Valores Colombiano, Octubre http://www.colombiacapital.com.co/admin/docs/12851737107.procesos_emision-apiedrahita1009.pdf 7 Procesos de Emisin en el Mercado de Valores Colombiano, Octubre http://www.colombiacapital.com.co/admin/docs/12851737107.procesos_emision-apiedrahita1009.pdf 8 Duff & Phelps de Colombia Sociedad Calificadora de Valores http://www.gruposuramericana.com/Informes%20Anuales/Calificacion_Papeles_Comerciales.pdf

de de

2009 2009

Durante el ao 2008 Suramericana de Inversiones emiti y prorrog papeles comerciales como se muestra a continuacin: Marzo 13 de 2008 $14,521 10,34% 90 das Marzo 13 de 2008 $31,479 10,70% 180 das Junio 18 de 2008 $40,000 10,79% 180 das Junio 18 de 2008 $35,000 10,95% 364 das Diciembre 11 de 2008 $60,000 10,78% 180 das Las emisiones mostradas anteriormente, muestras como han podido los habitantes de Antioquia aumentar sus ingresos y tener un mejor desarrollo econmico.

5. HIPOTESIS La emisin de acciones de la Nacional de Chocolates, Suramericana y Cementos Argos genera desarrollo econmico y en el departamento antioqueo.

6. OBJETIVOS 6.1 Objetivo General:

Demostrar como el aporte del Grupo Empresarial Antioqueo en los ltimos 5 aos ha contribuido al desarrollo econmico del departamento, analizando la Bolsa de Valores y la emisin de acciones que la Nacional de Chocolates, Suramericana de Seguros y Cementos Argos ofrecen a la poblacin antioquea.

6.2 Objetivos Especficos: Conocer cada emisin de acciones de las tres compaas mencionadas del GEA (CIA Nacional de Chocolates, Suramericana de Seguros y Cementos Argos) en los ltimos 5 aos. Buscar los beneficios que obtienen los antioqueos al hacerse socios por medio de la compra y venta de acciones de una o varias de estas compaas. Conocer la creacin y la evolucin que ha tenido el Grupo Empresarial Antioqueo desde sus orgenes. Identificar que emisiones han hecho estas tres compaas y cules han sido los pasos para adquirir cada una de estas emisiones en los ltimos cinco aos.

7. JUSTIFICACION Con el fin de conocer las variables que han impulsado a que Antioquia sea conocida como un departamento de industria y desarrollo en el pas, se realiza un tema de investigacin que estudia las compaas representativas de la regin, y a partir de ellas se analiza la evolucin y desarrollo econmico de las mismas, dando lugar a la consolidacin de un sistema mercantil ms accesible con miras a el bienestar de los habitantes de el departamento llevando a la expansin socioeconmica del territorio a nivel nacional e internacional con la implementacin de estrategias empresariales que se han visto enfocadas a satisfacer las necesidades de los pobladores y en consecuencia han favorecido a que haya un mutuo beneficio entre empresas, empresarios, gobierno y personas naturales del departamento. Por tal motivo, el Desarrollo del Grupo Empresarial Antioqueo en la Bolsa de Valores Colombiana como tema del ante proyecto, da a conocer una perspectiva ms amplia de cmo el mercado burstil a contribuido en gran parte al desarrollo de Antioquia por medio de la venta de acciones de las compaas que estn implcitas en el GEA conocido como el mayor grupo empresarial de la regin, y que paso a paso durante los ltimos 30 aos de consolidacin se han posesionado como una potencia en el desarrollo de nuevas estrategias que promueven a la adquisicin de acciones y a el bien comn de sus empleados y personas cercanas a ellas por medio de la compra y venta de estas acciones. Se apunta entonces a un anlisis terico del GEA que cada vez ms incursiona en la bolsa de valores colombiana y de cmo la Nacional de Chocolates, suramericana de seguros y cementos Argos han beneficiado al mercado burstil promoviendo el crecimiento y el desarrollo del departamento y del pas. Se quiere entonces conocer cmo estas compaas y su intervencin en la bolsa, han logrado mejorar la calidad de vida de los antioqueos impulsando el liderazgo de los ciudadanos y un modo de vida ms satisfactorio para los antiqueos en general. Esta investigacin terica descriptiva aborda todos los elementos necesarios para poner en paralelo los beneficios que ha trado a la poblacin durante los ltimos 5 aos (2006-2010) el liderazgo del GEA y su aporte a la bola de valores incentivando y hacindose visible el desarrollo de estas a nivel econmico y empresarial.

8. METODOLOGIA El desarrollo del grupo empresarial antioqueo en la bolsa de valores de Colombia es una investigacin de carcter bsico- descriptiva en la que se desea conocer y analizar cmo el GEA (Grupo Empresarial Antioqueo), ha influido positivamente en la bolsa de valores Colombiana; dndole paso a consolidar un desarrollo financiero estable que busca eficiencia en los medios burstiles, y cmo este desarrollo se ha ido adaptando y diversificando para el bienestar de la poblacin antioquea por medio de su poder adquisitivo y empresarial en el mundo financiero. Los parmetros que se han establecido en esta primera parte del Anteproyecto han enmarcado un amplio estudio descriptivo de hacia lo que se quiere dar a conocer y saber con esta investigacin. En primer lugar los pasos que se han seguido establecen una recopilacin de datos virtuales proporcionados por las paginas empresariales que contienen informacin del GEA, y por los anlisis de revistas, documentos e investigaciones tericas proporcionados en la web, que han sido el pilar de este anteproyecto en la adquisicin de la informacin a describir.

Para el desarrollo metodolgico se han tenido en cuenta los siguientes aspectos: Fuentes secundarias: Documentos sobre la conformacin empresarial y el recorrido del GEA y reportes sobre el desarrollo en la bolsa de valores colombiana. Tcnicas: (Consulta virtual). Los datos sobre los estados financieros de las empresas matriculadas en la bolsa de valores colombiana y que estn accionadas como las empresas del GEA, con

ms de 10 mil accionistas a nivel nacional; se encuentran todos en informes pblicos en la red. Variables a tener en cuanta en el anteproyecto: 1. Cantidad de emisiones lanzadas al mercado por cada una de las tres empresas del GEA durante las aos 2005-2010. Fecha de la emisin 2. Monto mnimo a invertir en pesos de casa emisin. (Nmero de acciones que se otorgaban al invertir esa cantidad mnima/ valor unitario de la accin en cada emisin). 3. Cantidad de personas en el departamento de Antioquia que adquirieron acciones en cada emisin. 4. Cantidad en pesos invertida por los antioqueos en las emisiones anteriormente mencionadas. Instrumentos: Estadsticas obtenidas en base a la informacin sobre el comportamiento del GEA en la bolsa de valores de Colombia (fuentes secundarias). Seleccin del tema de Investigacin: El Desarrollo del Grupo Empresarial Antioqueo en la bolsa de Valores de Colombia como tema de estudio se bas en dos razones de carcter prctico. La primera, conocer como este Grupo Empresarial ha influenciado en el desarrollo socioeconmico en el Departamento de Antioquia a travs de la emisin de acciones, fomentando la adquisicin de las mismas en las compaas del GEA lo que ha conllevado a promover el bienestar de los antioqueos. Y en segundo lugar, para tener una perspectiva ms profunda sobre la composicin accionaria en el mercado burstil de estas compaas (Suramericana de Seguros, Nacional de Chocolates y Cementos Argos). Recopilacin de Informacin: El anteproyecto recoge informacin netamente terica basada en los anlisis de textos y estudios investigativos del GEA adquiridos por medio virtual. La diversa informacin que ac se presenta ilustrar un detallado estudio de investigacin bsica apoyada en libros institucionales que han tenido como fin conocer la

evolucin del Grupo Empresarial Antioqueo y que se evidencian en documentos PDF y dems textos consultados en la web. Anlisis de Informacin: Para la primera parte del anlisis de este trabajo, se requiri confrontar la informacin encontrada en las distintas fuentes virtuales durante el tiempo de recoleccin y descripcin que se muestra en el cronograma de actividades. Para el anlisis de los datos se ponen en debate los aportes de algunos textos y se recopila y plasma los datos ms verdicos que apuntan al anlisis econmico enfocado en la compra de acciones del GEA por parte de la poblacin antioquea lo cual ha promovido a un desarrollo en la bolsa de Valores reflejado en la evolucin de las compaas del GEA.

9. CRONOGRAMA DE ACTIVIDADAS Cronograma ante proyecto.xlsx

10. BIBLIOGRAFIAS Y CIBERGRAFIA http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvchttp://repository.urosario.edu.co/bitstream/10336/2005/1/43277672-2010.pdf http://elmiticogea.blogspot.com/2011/03/blog-post_25.html http://www.gruposuramericana.com/Informes%20Anuales/Informeanual200 9.pdf http://www.colombiacapital.com.co/admin/docs/12851737107.procesos_emi sion-apiedrahita1009.pdf http://www.gruposuramericana.com/Informes%20Anuales/Calificacion_Pape les_Comerciales.pdf http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/58b85d804061038eab7bef5efd 947518/20071114.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=58b85d804061038eab 7bef5efd947518

BASTO GMEZ, Harold Hernando; GMEZ ARISTIZBAL, Hilda Marcela; VALENCIA PULIDO, Mara Cristina. ANLISIS DE LA DINMICA ESTRATGICA DEL GRUPO EMPRESARIAL ANTIOQUEO EN LOS LTIMOS 30 AOS. Consultado en: http://repository.urosario.edu.co/bitstream/10336/2005/1/43277672-2010.pdf (Acceso septiembre 4/2011) CEPRID, Noticiario Confidencial. Martes 25 de mayo de 2010, Conozca los Grupos Empresariales Colombianos. Consultado en: http://www.nodo50.org/ceprid/spip.php?article847. (Acceso septiembre 4/2011) LONDOO, Carlos Felipe; ACOSTA, Nora Elena.2004. GRUPO EMPRESARIAL ANTIOQUEO 1978-2002 ANALISIS DEL MODELO EMPRESARIAL. Consultado en: http://revista.eia.edu.co/articulos2/4%20gea.pdf. (Acceso Septiembre 5/2011)