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A Sntese da Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda segundo Roy Harrod em Mr. Keynes and traditional theory#
Claudia Heller* Resumo: A hiptese discutida na pesquisa (ainda inconclusa) que d origem a este texto a de que as formalizaes matemticas da Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda elaboradas por Roy Harrod, John Hicks e James Meade, alm das de David Champernowne e de Brian Reddaway, ainda que semelhantes na forma final, foram alcanadas mediante diferentes raciocnios, justificativas e argumentos tericos, e que a aceitao e o sucesso da verso matematizada se deu pelo fato dela permitir a incorporao - de modo implcito - das variadas relaes de causalidade definidas por cada um destes autores. Por razes de tempo e de espao, o texto explora esta hiptese de forma ainda preliminar, e cinge-se apenas contribuio de Harrod. I - Prembulo Entre as primeiras interpretaes formalizadas da Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda de John Maynard Keynes esto os textos apresentados por Roy Harrod, John Hicks e James Meade no Simpsio Mr Keynes System, durante a Sexta Conferncia Europia da Sociedade de Econometria, realizado em Oxford, de 25 a 29 de setembro de 1936. Os trabalhos de Harrod (Mr. Keynes and Traditional Theory) e de Hicks (Mr. Keynes and the Classics: a suggested interpretation) foram posteriormente publicados na revista Econometrica em janeiro e em abril de 1937, respectivamente. O de Meade (A simplified model of Mr. Keynes system) foi publicado pela Review of Economic Studies, em fevereiro de 1937. O relatrio do Encontro, por sua vez foi escrito por Phelps-Brown e publicado em Econometrica em outubro de 19371. O nico trabalho que com certeza no circulou antes do evento foi o de Hicks. Entretanto, Hicks teve a oportunidade de ler o de Harrod e o de Meade antes de terminar o seu, e este um dos motivos - mas no o nico - pelos quais Young (1987) sustenta que foram os sistemas de equaes de Harrod e de Meade que inspiraram o modelo matemtico (e grfico) elaborado por Hicks - o qual veio a ser conhecido como o modelo IS-LM2. Aparentemente, os textos publicados como sendo os apresentados no Encontro no correspondem exatamente aos que foram divulgados no prprio Encontro nem aos que circularam antes do evento - ou seja, so verses revistas. Young (1987) registra que entre a primeira resenha da Teoria Geral feita por Hicks em 1936 e o texto publicado como sendo o apresentado no Encontro, em 1937, houve uma verso intermediria, que foi enviada por Hicks a Keynes em 16 de outubro de 19363. Esta verso, segundo Moggridge (1973/1987: 77, n1), no sobreviveu e Young (1987: 31-32) insinua que a famosa (e controvertida) concordncia de Keynes com relao interpretao da Teoria Geral de Hicks pode referir-se
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Preparado para o IV Encontro Nacional de Economia Poltica, 1 a 4 de junho de 1999, Porto Alegre. Devo agradecimentos a Estela Alvarez Ribeiro, que durante a elaborao de sua monografia de concluso do Curso de Cincias Econmicas na FCLAr/UNESP no apenas foi de grande auxlio na pesquisa bibliogrfica mas tambm um estmulo para desenvolver e aprofundar esta pesquisa. * Professora do Departamento de Economia, Faculdade de Cincias e Letras da Universidade Estadual Paulista (FCLAr/UNESP), Araraquara. email: hellerc@fclar.unesp.br 1 Ver Phelps-Brown (1937). 2 O termo utilizado originalmente por Hicks foi IS-LL (ou SILL). O nome IS-LM foi cunhado posteriormente por Hansen. 3 A resenha intitulava-se originalmente Mr. Keyness theory of employment e foi publicada em 1936 no The Economic Journal. Quando reproduzida numa coletnea de trabalhos de Hicks publicada em 1982, recebeu o ttulo de The General Theory: a first impression.

2 verso desaparecida do trabalho de Hicks, e no ao artigo efetivamente publicado em 1937. A existncia de uma verso anterior confirmada por Hicks no prprio artigo de 1937, onde informa que o texto apresentado na Conferncia gerou um debate interessante tendo sido subseqentemente modificado em parte luz deste debate, e em parte como resultado de novas discusses em Cambridge (Hicks, 1937: 147, n1). Quanto a Harrod, tambm h indicaes de que seu artigo de 1937 foi precedido de um outro, que na literatura consta como tendo circulado em Cambridge, em 1936, na forma mimeografada (e que no sua resenha da Teoria Geral, publicada em Political Quarterly em abril de 1936). Harrod enviou a Keynes uma verso do trabalho que seria apresentado na Conferncia de Oxford, e Keynes convidou-o a public-lo no Economic Journal. Harrod comprometeu-se a rever o trabalho, mas este acabou sendo publicado em Econometrica, em janeiro de 1937. Patinkin (1990: 212) sugere que o convite de Keynes se refere ao rascunho de Harrod, preparatrio para o Encontro de Oxford, no necessariamente idntico ao que foi publicado em 19374. No que se refere a Meade, Young (1987: 33-37) encontra indcios de que tampouco o texto publicado na Review of Economic Studies o mesmo que foi apresentado na Conferncia. No se sabe ao certo se Meade teve ou no acesso ao texto de Harrod, nem se o texto de Meade circulou antes do Encontro de Oxford, mas existe registro de que Keynes o havia lido previamente. Young (1987: 37-38) chama a ateno para o fato de que s o de Meade no foi publicado em Econometrica, e considera particularmente estranha a rejeio deste artigo pelo Economic Journal5. O que parece ser fato que Keynes e Hicks tiveram a oportunidade de ler os trabalhos de Harrod e de Meade antes que eles fossem apresentados na Conferncia, e que Keynes recebeu uma cpia do artigo de Hicks em outubro de 1936, logo aps o evento. Outros trabalhos que representam as primeiras formalizaes da Teoria Geral so os de Brian Reddaway (The General Theory of Employment, Interest and Money) e de David Champernowne (Unemployment, Basic and Monetary: the Classical Analysis and the Keynesian), publicados antes da Conferncia de Oxford, da qual no participaram. A resenha de Reddaway foi publicada num peridico australiano - o Economic Record - e o artigo de Champernowne foi publicado na Review of Economic Studies, ambos em junho de 1936. Chama a ateno, entretanto, o fato de que, em alguns aspectos importantes, seus artigos so bastante semelhantes aos de Harrod, Hicks e de Meade: ambos usaram sistemas de equaes simultneas (e no caso de Champernowne, tambm diagramas) para descrever o que consideravam ser os princpios centrais da teoria clssica e da Teoria Geral6. Ainda segundo Young (1987: 82-83), o fato de que Hicks fazia parte da comisso editorial de Review of Economic Studies na poca em que Champernowne submeteu seu trabalho para publicao indica a possibilidade de que Hicks tambm tenha se utilizado do trabalho de Champernowne para elaborar o seu. Em sntese: antes de escrever seu artigo, Hicks leu os trabalhos de Meade e de Harrod, e possivelmente tambm o de Champernowne. No h registro de que o Reddaway fosse conhecido por Hicks ou pelos demais participantes da Conferncia, mas como foi publicado em junho de 1936, esta hiptese no pode ser descartada. Meade, aparentemente, escreveu o seu sem ter lido o de Harrod e certamente sem ter lido o de Hicks, e Harrod no leu o de Hicks, mas pode ter lido o de Meade. Estes elementos histricos e a anlise comparativa do
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Veja tambm Moggridge (1973/1987: 83, n1) O registro de que Keynes havia lido o artigo de Meade antes da Conferncia encontra-se num carto datado de 14 de setembro de 1936, enviado por Keynes a Meade. A esse respeito, ver Young (1987: 34), Patinkin (1990: 214), Skidelsky (1992: 614) e Barens (1998: 38, n72). Econometrica publicou apenas um resumo do trabalho de Meade, incorporado ao relatrio da Conferncia, escrito por Phelps-Brown. Ver Phelps-Brown (1937: 363-363). 6 Segundo Young (1987: 199-200, n11), eles assim o fizeram inspirados nas aulas de Keynes (de quem foram alunos), dadas no perodo 1932-34.Veja tambm Patinkin (1990: 234, n29).

3 contedo de cada um levaram a que Young (1987: 169) conclusse que a abordagem da ISLM primeiramente um produto da descoberta de um sistema de equaes por Harrod e Meade.... Depois, baseado no sistema de equaes Harrod-Meade, veio a descoberta crucial de Hicks, de uma maneira de representar este sistema de equaes por meio de diagramas .... na sua agora famosa sugesto de interpretao da Teoria Geral de Keynes. Por este motivo, Young (1987: 173) sugere que esta interpretao deve ser denominada como IS-LM de Harrod-Hicks-Meade7. Outros autores, como Barens (1998), endossam a concluso de Young, mas o fazem apenas parcialmente. Na sua opinio, pode-se dizer que foi Meade quem inventou o modelo IS-LM da Teoria Geral, e que Hicks adicionou o diagrama para representar a soluo pela geometria (Barens, 1998: 24-25). Em seu endosso, Barens no faz qualquer referncia a Harrod, Reddaway ou Champernowne. Os trabalhos de Harrod e Reddaway s so mencionados para efeito de comparao entre as reaes de Keynes a cada um destes trabalhos, e Champernowne no consta nem mesmo da sua bibliografia. II - Introduo O breve relato feito no Prembulo constitui a base sobre a qual tem crescido o nmero de autores que atribuem a primeira formulao matematizada e diagramtica da Teoria Geral a um processo de fertilizao cruzada entre Harrod, Hicks e Meade - incluindo, eventualmente, Champernowne e Reddaway. Estas interpretaes sobre a origem da IS-LM tm procurado sustentao no apenas na histria documental do perodo imediato posterior publicao da Teoria Geral mas tambm na comparao analtica das contribuies destes autores. Estas interpretaes, entretanto, tm enfatizado demasiadamente a semelhana formal entre os sistemas de equaes simultneas propostos, ao mesmo tempo em que negligenciam os variados argumentos sobre os quais os modelos formais foram construdos. Ademais, de um modo geral, concluem que o sucesso da formalizao da Teoria Geral se deve elegncia matemtica e ao carter preciso dos modelos baseados em equaes simultneas, que consideram semelhantes uns aos outros e, em particular, atribuem o sucesso de aceitao da verso de Hicks ao fato dele ter sido o nico a representar a teoria por meio de diagramas8. Este texto tem por objetivo explorar a hiptese de que embora se possa aceitar que o sucesso dos modelos formais da Teoria Geral decorra da preferncia dos economistas por modelos caracterizados por serem determinados, simtricos e sem incerteza (Young: 1987: 82), deve-se levar em conta tambm, e talvez principalmente, o fato de que os argumentos que os sustentam permitem a convivncia simultnea de variadas relaes de causalidade. A despeito das semelhanas no que se refere forma final das equaes representativas de cada teoria (clssica ou de Keynes) descritas pelos autores mencionados no Prembulo, as relaes de causalidade e os argumentos utilizados para transformar, inverter, complementar e/ou generalizar estas equaes foram, muitas vezes, bastante diferentes9.
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Vale ressaltar que Young no atribui o modelo s equaes simultneas de Champernowne e de Reddaway (nem aos diagramas de Champernowne), embora considere que eles tambm fornecem as bases para um modelo IS-LM. A este respeito veja-se tambm Darity e Young (1995). 8 Ver, por exemplo, Beaud e Dostaler (1995: 81). 9 Neste trabalho, o uso da designao clssicos - ou teoria tradicional, vigente ou ainda ortodoxa - propositadamente genrico. Assume-se como clssico ou qualquer outra destas variantes, os sistemas que os prprios autores tratados consideram como tal, sem fazer distino entre os termos. Do mesmo modo, as expresses matematizao, formalizao, uso de equaes e/ou de funes matemticas designam simplesmente o uso de representao simblica tpica da matemtica. Tambm a expresso diagramas designa a utilizao de grficos independentemente da preciso geomtrica ou trigonomtrica. Neste aspecto seguimos e ampliamos a sugesto de ODonnel (1997: 132), que ao explicitar o seu objeto de estudo - a opinio de Keynes sobre o uso do formalismo em economia, explica: por formalismo entendo a representao simblica, a matemtica, a inferncia estatstica ou a econometria.

4 Por razes de tempo e de espao, este texto cinge-se apenas anlise da formalizao elaborada por Harrod. A razo tempo deriva do fato deste texto constituir-se no resultado parcial de uma pesquisa mais ampla (e ainda inconclusa), que visa dar conta de uma parte do debate ocorrido nos primeiros anos que se seguiram publicao da Teoria Geral, caracterizado pela nfase na comparao entre a teoria de Keynes e a teoria vigente (tambm chamada de ortodoxa, clssica ou tradicional) e a tentativa de compatibiliz-las, s vezes atravs de alguma sistematizao matemtica e/ou diagramtica. A razo espao decorre do fato de que, dos textos mencionados no Prembulo, o mais lido, debatido e analisado , sem dvida alguma, o de Hicks, enquanto que os de Meade, Champernowne e Reddaway, embora menos conhecidos, so relativamente simples e no muito controversos. O texto de Harrod, entretanto, caracteriza-se por ser complexo e relativamente pouco conhecido. Conseqentemente sua anlise no pode ser feita de modo apressado, especialmente quando se pretende destacar os argumentos e os raciocnios utilizados pelo autor para construir seu sistema de equaes representativas da Teoria Geral. importante observar que este trabalho no se prope a discutir a(s) (in)correo(es) da descrio feita por Harrod, seja da teoria de Keynes, seja da viso terica que Keynes combatia. O trabalho visa to somente considerar os argumentos de carter terico que sustentam o resultado formal encontrado por Harrod, de modo a subsidiar a discusso mais geral - a ser concluda posteriormente - dos motivos pelos quais a sistematizao da Teoria Geral por meio da matemtica foi to bem aceita. Neste sentido, importante esclarecer que este trabalho, embora tratando apenas da verso da Teoria Geral elaborada por Harrod, uma primeira aproximao - necessria porm insuficiente - para a questo mais ampla, que trata dos motivos do sucesso da sntese neoclssica10. III - A sntese de Harrod11 Para Harrod, a teoria econmica divide-se em uma parte que geral e outra que composta de ramos especializados. A parte geral compe-se basicamente de um nmero de equaes funcionais que expressam esquemas de preferncias individuais, de um nmero de identidades ... e elucida questes tais como se o nmero de equaes igual ao nmero de incgnitas, ou se as solues so nicas ou mltiplas. A resposta a estas perguntas deve esclarecer se o equilbrio do sistema como um todo estvel, instvel ou indeterminado, se h posies alternativas de equilbrio, etc. Deve haver indcios sobre as formas genricas de algumas das equaes funcionais... (Harrod, 1937: 74). A parte dos ramos especializados, por sua vez, lida com problemas especficos, e seu mtodo consiste em assumir que certos termos, que aparecem como variveis no sistema geral de equaes, podem ser tratados como

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A hiptese discutida na pesquisa ainda inconclusa a de que as formalizaes matemticas elaboradas por Harrod, Hicks e Meade, alm das de Champernowne e de Reddaway, ainda que semelhantes na forma final, foram alcanadas mediante diferentes raciocnios, justificativas e argumentos tericos, e que a aceitao e o sucesso da verso matematizada se deu pelo fato dela permitir a incorporao - de modo implcito - destas variadas relaes de causalidade. 11 Conforme mencionado anteriormente, no se pretende avaliar o grau de fidelidade com que Harrod interpretou a teoria clssica e/ou a teoria de Keynes. O que se objetiva identificar os argumentos tericos e econmicos subjacentes sua formulao matemtica, destacando o raciocnio que subsidia esta formulao. A exposio do artigo de Harrod explicitar os smbolos originais utilizados, e ser acompanhada de uma notao alternativa que permita uma posterior comparao final entre sua contribuio e a dos demais autores mencionados no Prembulo. Utilizaremos, na notao alternativa, os seguintes smbolos: S para poupana, I para investimento; r para taxa de juros; emc para eficincia marginal do capital, M para moeda; Y para renda, L para preferncia pela liquidez, p para preos, w para taxa nominal de salrio. O sobrescrito S indica oferta e o sobrescrito D indica demanda. Alm disso, utilizamos os smbolos MDT, MDP e MDE para descrever, respectivamente, a demanda de moeda para transao, por precauo e para especulao.

5 constantes para o propsito especial em questo (Harrod, 1937: 75). A estes mtodos inerentes aos ramos especializados Harrod denomina atalhos. O mais importante dos ramos especializados tratados por Keynes - na concepo de Harrod - refere-se ao problema dos juros. Na teoria tradicional, este ramo especializado tratado por meio de duas equaes e duas incgnitas. As equaes so as de demanda e oferta relativas a um bem em particular (Harrod, 1937: 75) - respectivamente: y = f(x) e x = (y). A equao de demanda diz que y, a produtividade marginal do capital, depende de x, o montante de capital investido por unidade de tempo (Harrod, 1937: 76) e a de oferta diz que x, o montante que os indivduos escolhem poupar, que igual ao investimento, depende da taxa de juros (Harrod, 1937: 76). Estas duas equaes so suficientes, no escopo da teoria tradicional, para determinar o valor das duas incgnitas: a taxa de juros e o volume de poupana, e segundo o autor, no necessrio .... considerar as controvrsias em torno das formas destas equaes (Harrod, 1937: 76), particularmente a que se relaciona aos efeitos de uma elevao da taxa de juros sobre a poupana12. O quadro a seguir descreve a teoria tradicional segundo Harrod. Para facilitar a comparao posterior com os demais autores, e porque Harrod usou uma notao muito diferente de todos os demais, propomos, na penltima coluna, uma notao alternativa; a ltima coluna serve apenas para numerar e identificar as equaes de Harrod.
QUADRO I Teoria tradicional, notao original (Harrod, 1937) y = f(x)13 x = (y)14 y = y16 notao alternativa emc = f1(I) S = f2(r) ou I = f2(r)15 emc = r Ha: Harrod C: Clssicos HaC1 HaC2 HaC3

A teoria tradicional, segundo Harrod, caracteriza-se pelo fato de que as incgnitas taxa de juros e poupana so determinadas considerando-se que o nvel de renda dado e invarivel. Trata-se portanto de um atalho17. Na teoria de Keynes, entretanto, este atalho no pode ser utilizado, pois nela o ponto isolado mais importante a viso de que ilegtimo considerar-se que o nvel de renda de uma comunidade independente do investimento (Harrod, 1937: 76). Portanto, para descrever a Teoria Geral, preciso incluir, no sistema de equaes, uma equao adicional que permita determinar a renda em funo do investimento. Segundo Harrod, a primeira equao da teoria tradicional [HaC1] tambm vlida para Keynes, pois embora ela afirme que a produtividade marginal do capital depende do montante de capital investido por unidade de tempo (ou mais resumidamente: a
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As definies dadas por Harrod so aparentemente confusas: na equao de demanda, o smbolo [y] representa a produtividade marginal do capital, mas na equao de oferta o mesmo smbolo representa a taxa de juros. Alm disso, na equao de demanda, o smbolo [x] representa o montante de capital investido por unidade de tempo e na equao de oferta ele representa o montante que os indivduos escolhem poupar (que igual ao investimento). Entretanto, a confuso desaparece se levarmos em conta que Harrod explicita claramente que investir-se- tanto capital de modo que sua produtividade marginal seja igual taxa de juros, isto , y = y, onde y a taxa de juros (Harrod 1937: 76) o que, segundo o autor, corresponde tanto teoria tradicional quanto de Keynes. Alm disso, na sua prpria definio da equao de oferta, afirma que o montante que os indivduos escolhem poupar igual ao investimento. 13 a produtividade marginal do capital depende do montante de capital investido por unidade de tempo (Harrod, 1937: 76). 14 O montante que as pessoas escolhem poupar, que igual ao montante de investimento, depende da taxa de juros (Harrod, 1937: 76) 15 I = S por definio 16 investe-se capital at que sua produtividade marginal iguale a taxa de juros. (Harrod, 1937: 76) 17 No exagerado lembrar que o atalho , segundo o Autor, o mtodo inerente parte dos ramos especializados da teoria econmica, que lidam com problemas especficos. O mtodo do atalho consiste em supor que alguns dos termos que so variveis no sistema geral de equaes podem ser considerados e tratados como constantes nos ramos especializados.

6 produtividade marginal do capital uma funo do investimento), tambm pode ser lida como a eficincia marginal do capital uma funo do investimento (Harrod, 1937: 76), j que o termo produtividade marginal do capital aparece no livro de Keynes sob o ttulo de eficincia marginal [e] no parece haver uma diferena de princpio [entre os dois termos] (Harrod, 1937: 76-77). Harrod reconhece que Keynes analisa a eficincia marginal de modo exaustivo e interessante e demonstra que seu valor depende das expectativas empresariais (Harrod, 1937: 77). Considera tambm que a nfase dada por Keynes questo das expectativas no apenas slida, mas constitui um grande aperfeioamento da definio de produtividade marginal e embora afirme que este aprimoramento pode ser incorporado teoria tradicional sem provocar modificaes importantes nas outras partes (Harrod, 1937: 77), Harrod no o faz. A segunda equao [HaC2], que na teoria tradicional representa que o montante que as pessoas escolhem poupar, que igual ao montante de investimento, depende da taxa de juros (Harrod, 1937: 76), modificada para incorporar a renda. Ou seja, a segunda equao, que tinha a forma x = (y) passa a ter a forma x = (y,i) - na nossa notao, a forma S = f2(r) assume a forma S = f3(r,Y) - e indica que o montante de poupana depende no apenas da taxa de juros, mas tambm do nvel de renda da comunidade (Harrod, 1937: 77). O argumento o de que as pessoas poupam uma parcela absoluta maior de uma renda maior [embora] a relao entre o montante que as pessoas escolhem poupar e a taxa de juros seja assunto controverso (Harrod, 1937: 78). Mas, para levar em conta o ponto isolado mais importante da teoria de Keynes (Harrod, 1937: 76) de que o nvel de renda de uma comunidade depende do investimento, Harrod prope que se utilize esta segunda equao na sua forma transposta, isto , i = (x,y), que significa que o nvel de renda depende do montante de investimento (= poupana) e da taxa de juros (Harrod, 1937: 77). Na notao alternativa, a equao original S = f3(r,Y) se transpe na equao Y = f4(I,r). Para Harrod, a vantagem desta forma transposta da segunda equao que ela representa a doutrina do multiplicador, isto , a recproca da frao que expressa a proporo de qualquer renda dada que, a uma dada taxa de juros, as pessoas consumiro (Harrod, 1937: 77). Assim, dado o valor do multiplicador para cada taxa de juros e nvel de renda, pode-se, segundo Harrod, deduzir o nvel da renda diretamente do volume de investimento. Harrod reconhece que esta sua definio do multiplicador diferente da de Keynes, que mais simples e descrita por i = (x), isto , sem incluir a taxa de juros. Segundo Harrod, Keynes caiu na tentao de perder a taxa de juros de vista para o bem de um atalho ainda mais curto (Harrod, 1937: 78), mas justifica esta reduo do atalho: em primeiro lugar, porque embora a relao entre o nvel de renda e o montante de investimento seja clara, a relao entre a taxa de juros e a poupana controversa18. Em segundo lugar, a no incluso da taxa de juros na doutrina do multiplicador se explica pelo fato de que, na teoria de Keynes, o montante que as pessoas escolhem poupar muito mais afetado pelo nvel de renda do que pela taxa de juros. Mas considera que no preciso brigar por isso [pois] a taxa de juros pode ser recolocada nesta parte do quadro sem afetar o argumento principal, ou seja, que a propenso a consumir pode ser vista como dependente da taxa de juros, embora, para o bem da simplificao e clareza no se precise insistir neste ponto a cada exposio da doutrina do multiplicador (Harrod, 1937: 78). Afirmou-se acima que para Harrod a teoria econmica divide-se em uma parte que geral e outra que composta de ramos especializados. Segundo o autor, quando se considera que o nvel de renda uma varivel a ser determinada (e no mais um dado), preciso incluir uma equao adicional. Esta, na teoria de Keynes (segundo Harrod) uma
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Note-se que Harrod j havia feito esta observao, ao afirmar que no era preciso discutir a forma das equaes de demanda e oferta da teoria tradicional.

7 equao que se refere ao mercado monetrio, descrita por y = (m). Esta equao representa a preferncia pela liquidez e nela m a quantidade de moeda, um termo conhecido, dependente da poltica bancria (Harrod, 1937: 78). Harrod sugere que a renda tambm seja considerada nesta equao, uma vez que o montante de moeda requerido pelos consumidores e comerciantes para a circulao ativa depende do nvel de renda (Harrod, 1937: 78). Assim, a terceira equao passa a ser y = (m,i)19. As trs equaes que acabamos de discutir descrevem o sistema da teoria de Keynes segundo Harrod e esto organizadas no quadro II a seguir.
QUADRO II: Teoria de Keynes, notao original (Harrod, 1937) y = f(x)20 x = (y,i)21 transposta para i = (x, y)22 simplificada para i = (x)23 y = (m)24 ampliada para y = (m,i)25 y = y26 notao alternativa emc = f1(I) S = f3(r,Y) transposta para Y = f4(I,r) ou Y = f4(S,r) simplificada para Y = f5(I) ou Y = f5(S) r = f6(MS) ampliada para r = f7(MS,Y) emc = r Ha: Harrod K: Keynes HaK1 HaK2a HaK2b HaK2c HaK3a HaK3b HaK4

preciso chamar a ateno para o fato de que embora Harrod tenha realmente escrito a funo y = (m) e defendido a incluso da renda nesta funo [veja equaes HaK3a e HaK3b), seu argumento literal o de que o montante de moeda requerido pelos consumidores e comerciantes para a circulao ativa depende do nvel de renda (Harrod, 1937: 78). No nosso entender, a maneira correta de expressar matematicamente este seu argumento para a incluso da renda nesta equao seria algo como MDT = f8(Y). (na notao alternativa esta ser a equao HaK3c). Veremos mais frente que na verdade Harrod inclui em seu sistema uma equao deste tipo27. Embora no haja espao para desenvolver o argumento, preciso observar que intrpretes que desconsideram os raciocnios presentes nos textos originais - como o que acabamos de destacar - e enfatizam a formulao matemtica (por vezes incompleta ou at incorreta, como vimos), encontram mais semelhanas do que as que de fato existem entre Harrod, Hicks e Meade. Na teoria de Keynes, segundo Harrod, as incgnitas so a taxa de juros [r], a poupana [S] e o nvel de renda [Y] - que no mais considerado dado. Entretanto, ao expor o
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interessante notar que, nesta terceira equao, o smbolo [y] que representava a produtividade marginal do capital (ou a eficincia marginal do capital) passa a representar a taxa de juros. Portanto, Harrod mantm a condio de equilbrio segundo a qual a eficincia marginal do capital iguala a taxa de juros. 20 a eficincia marginal do capital uma funo do investimento (Harrod, 1937: 76), sem considerar, na formulao, que "o valor [da eficincia marginal] depende das expectativas empresariais (Harrod, 1937: 77). Portanto, a equao HaC1 igual equao HaK1. 21 o montante de poupana depende no apenas da taxa de juros, mas tambm do nvel de renda da comunidade (Harrod, 1937: 77). 22 o nvel de renda depende do montante de investimento (= poupana) e da taxa de juros (Harrod, 1937: 77) 23 "[Keynes] caiu na tentao de perder a taxa de juros de vista [na doutrina do multiplicador] para o bem de um atalho ainda mais curto (Harrod, 1937: 78). 24 este o esquema da preferncia pela liquidez ... em que m, a quantidade de moeda, um termo conhecido e depende da poltica monetria (Harrod, 1937: 78) 25 "o nvel de renda deve ser includo na equao, uma vez que o montante de moeda requerido pelos consumidores e comerciantes para a circulao ativa depende do nvel de renda (Harrod, 1937: 78). 26 investe-se capital at que sua produtividade marginal iguale a taxa de juros. (Harrod, 1937: 76) 27 Trata-se da equao HaG5 no quadro IV, proposto na concluso.

8 raciocnio pelo qual se determinam os valores destas incgnitas, Harrod procede a novas modificaes destas relaes, compondo um sistema diferente e mais ampliado. O autor afirma textualmente que os resultados anteriores podem ser resumidos como segue: temos agora trs equaes para determinar o valor de trs incgnitas - o nvel de renda, o volume de poupana (= investimento) e a taxa de juros (= eficincia marginal do capital)..... O montante de investimento (= montante de poupana) depende da produtividade marginal do capital e da taxa de juros. O nvel de renda est relacionado ao montante de investimento atravs do multiplicador, isto , pela propenso a consumir; e a taxa de juros depende do desejo por reservas lquidas e do montante de moeda disponvel para satisfazer este desejo. Este montante de moeda disponvel depende da poltica dos bancos ao determinarem o valor de suas dvidas a receber e do nvel de renda (quanto maior o nvel de renda, mais moeda ser necessria para a circulao ativa) (Harrod, 1937: 79). Uma possvel descrio formal destas relaes a que se prope no quadro a seguir28.
QUADRO III Teoria de Keynes (Resumo) (Harrod, 1937: 79) O montante de investimento (= montante de poupana) depende da produtividade marginal do capital e da taxa de juros "O nvel de renda est relacionado ao montante de investimento atravs do multiplicador, isto , pela propenso a consumir" "A taxa de juros depende do desejo por reservas lquidas e do montante de moeda disponvel para satisfazer este desejo" "Este montante de moeda disponvel depende da poltica dos bancos ao determinarem o valor de suas dvidas a receber e do nvel de renda (quanto maior o nvel de renda, mais moeda ser necessria para a circulao ativa) notao sugerida I = f9(emc,r) Ha: Harrod R: Keynes Resumido HaR1

Y = f4(I,r) ou Y = f5(I) f5 representa a propenso marginal a consumir r = f10(L,MS) MS = f11(b,Y)

HaR2a ou HaR2b

HaR3

HaR4

Neste sistema, dados a eficincia marginal do capital, a propenso a consumir, a preferncia pela liquidez e a oferta de moeda, determina-se o valor das incgnitas investimento, renda e taxa de juros. Mas, comparando-se este sistema resumido com o atribudo teoria de Keynes descrito no quadro II, nota-se que: (i) Harrod recorre a uma nova transposio e a uma ampliao, no explcitas, da primeira equao: inverte a relao entre investimento e eficincia marginal do capital, passando de uma relao de causalidade que definia o investimento como determinante da eficincia marginal do capital [emc = f1(I) em HaC1 e em HaK1], para uma relao inversa e mais completa, segundo a qual o investimento que determinado no apenas pela eficincia marginal do capital como tambm pela pela taxa de juros [I = f9(emc,r) em HaR1]. Consequentemente, neste passo do seu raciocnio, Harrod abandona o pressuposto da igualdade entre eficincia marginal do capital e taxa de juros. (ii) Harrod no explcito quanto incluso ou no da taxa de juros como determinante da renda - suposio que reconhece no corresponder formulao original de Keynes. Assim, as equaes HaR2a e HaR2b correspondem, respectivamente, s equaes HaK2b e HaK2c. A transposio que se iniciava na equao HaK2a (na qual a poupana determinada pela taxa de juros e pelo nvel de renda) desaparece do argumento. (iii) a oferta de moeda, que era considerada conhecida e dependente da poltica monetria passa a depender da renda e da poltica dos bancos (incgnita b na equao HaR4).

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A formalizao matemtica sugerida no consta do original e por este motivo a notao utilizada corresponde apenas a uma sugesto que d sequncia notao alternativa dos quadros anteriores.

9 (iv) A taxa de juros, que dependia da oferta de moeda (dada) e da renda, passa a depender da oferta de moeda e da preferncia pela liquidez29. Das observaes anteriores, a mais importante a ltima. Harrod corrige, por mera substituio, o erro de notao que havia cometido ao escrever y = (m,i) [ou r = f7(MS,Y)] na equao HaK3b, quando argumentava que a incluso da renda como determinante da taxa de juros decorria do fato de que o montante de moeda requerido pelos consumidores e comerciantes para a circulao ativa depende do nvel de renda (Harrod, 1937: 78). Ou seja, a equao HaK3b substituda pela equao HaR3 representada por r = f10(L,MS). Mas, conforme assinalado anteriormente, a notao correta seria MDT = f8(Y). Harrod de fato adiciona ao seu sistema uma equao de natureza semelhante, na qual considera tambm o nvel de preos. Para faz-lo, prope uma nova formulao para a determinao da taxa de juros, partindo da considerao de que a demanda por moeda no se resume ao motivo transao e sugerindo que a demanda por moeda para os motivos especulao e precauo seja vista como residual, isto , para outros fins que no os da circulao ativa (Harrod, 1937: 83, n1)30. Segundo Harrod, como o montante de moeda disponvel para reservas lquidas limitado e no pode ser ampliado por mero desejo do pblico, a renda esperada das reservas menos lquidas (juros) deve ser tal que induza o pblico a abrir mo da liquidez ou a restringir os que desejam manter liquidez ao montante de moeda disponvel para este fim (Harrod, 1937: 78). Isto explicaria porque, quanto menor for a quantidade de moeda disponvel, maior ser a taxa de juros. Assim, no lugar da oferta de moeda que determina a taxa de juros [equao HaR3], Harrod prope que se utilize a quantidade de moeda disponvel e residual, isto , a diferena entre a quantidade total de moeda existente e aquela necessria para a circulao ativa. Em termos da notao proposta, a equao HaR3 [r = f10(L,MS)] assume a forma r = f15(L,MDE+MDP)31. Alm disso, Harrod considera que a demanda por moeda para transao depende no apenas do nvel de atividade (ou renda), mas tambm do nvel de preos. Esta relao poderia ser descrita por MDT = f14(Y,p). O nvel de preos, por sua vez, uma funo do prprio nvel de atividade, no no sentido da teoria quantitativa da moeda, mas no sentido dado por Keynes, segundo quem o nvel geral de preos completamente flexvel e determinado pelas equaes do campo geral [da teoria econmica] sem referncia quantidade de moeda (Harrod, 1936: 80) - mas dependente dos custos (marginais) de produo32. Segundo Harrod,
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Se em HaR4 a poltica dos bancos fosse representada por r, a taxa de juros, e considerando a observao (iii) acima, teramos que a taxa de juros depende da oferta de moeda (que por sua vez depende da taxa de juros e da renda) e da preferncia pela liquidez. Formalmente, teramos algo como r = f10{f11(r,Y), L}. 30 O resduo de moeda, no demandado para a circulao ativa, est disponvel para as pessoas comuns, desencorajadas por seus corretores a investirem imediatamente e, mais importante, para as firmas que queiram manter liquidez para ampliao do capital ou outros objetivos semelhantes no curto espao de seis meses a dois anos, e que no queiram manter suas reservas na forma de ttulos que envolvem algum risco de depreciao durante este perodo (Harrod, 1937: 78) 31 J que a quantidade de moeda disponvel para ser demandada pelos motivos especulao e precauo o total de moeda descontado o montante necessrio para a circulao ativa, ou seja, MDE + MDP = MS - MDT. Isto implica, naturalmente, que Harrod considera a condio de igualdade entre demanda (total) de moeda e oferta de moeda, isto , MDTOTAL = MS. Veja o argumento completo do autor: Em sua equao da preferncia pela liquidez, Keynes inclui a demanda por moeda para qualquer propsito, e a quantidade de moeda que aparece nela a quantidade total de moeda da comunidade. Pareceu ser mais simples nesta parte da exposio dividir este total em duas partes, o montante necessrio para a circulao ativa e o resduo, para definir a quantidade de moeda que aparece na equao de preferncia pela liquidez como este resduo, e a demanda que a equao expressa como a demanda para outros fins que no os da circulao ativa. Este redefinio de termos meramente um instrumento de exposio e no implica qualquer ruptura com a doutrina essencial do Sr. Keynes (Harrod, 1937: 83, n1) 32 Para Harrod, a questo da determinao do nvel geral de preos constitui uma diferena crucial entre a teoria tradicional e a teoria de Keynes: na teoria tradicional, o nvel de preos determinado pela equao [quantitativa] da moeda ... enquanto que na teoria de Keynes, o nvel de preos determinado pelo custo

10 os fatores de produo a serem levados em conta so o capital, a moeda e o trabalho. Como o capital j est considerado na equao do investimento e a moeda na equao da taxa de juros, preciso apenas incluir a taxa nominal de salrios. Assim, na notao proposta teramos p = f12(w,Y)33. A interpretao de Harrod, de que a demanda por moeda pelos motivos especulao e transao uma demanda residual, de que a demanda por moeda pelo motivo transao depende do nvel de renda e do nvel de preos e sua concepo de que o nvel de preos depende do prprio nvel de renda resguarda a mtua interdependncia de todo o sistema, ao mesmo tempo em que preserva os atalhos necessrios para se pensar sobre problemas especficos (Harrod, 1937: 83). Em outras palavras, a teoria de Keynes pode ser sistematizada por um conjunto de equaes simultneas, mutuamente interdependentes, que permitem relacionar no apenas as trs incgnitas (renda, investimento e taxa de juros), mas tambm incorporar o nvel de preos. Por este motivo, o sistema de equaes que leva em conta estas ltimas observaes pode ser denominado de teoria de Keynes generalizada. IV - Concluso Segundo Harrod, o sistema de Keynes corrige algumas caractersticas insatisfatrias da teoria tradicional. A primeira delas refere-se ao fato de permitir que o nvel de renda no seja tomado como dado nas equaes dos ramos especializados, mas, pelo contrrio, que seja determinado por meio destas equaes. A segunda caracterstica corrigida pelo sistema de Keynes diz respeito determinao do nvel de preos, que deixa de depender da equao quantitativa da moeda e leva em conta o custo de produo. A terceira caracterstica corrigida a explicitao da distribuio da demanda por moeda entre a demanda requerida para a circulao ativa (que depende da renda) e a demanda residual, que funo da taxa de juros. O sistema de Keynes, segundo Harrod, portanto superior ao da teoria tradicional. Constitui-se num sistema interdependente segundo o qual o montante do investimento depende da produtividade marginal do capital e da taxa de juros. O nvel de renda e de atividade est relacionado ao montante de investimento pelo multiplicador, isto , pela propenso marginal a consumir; o nvel de preos est relacionado ao nvel de atividade pelo custo monetrio de produo (que depende do montante de atividade realizada); o montante de moeda absorvida pelas transaes ativas depende do volume das transaes e do nvel de preos, e o montante de moeda para reservas lquidas igual ao montante total de moeda no sistema descontado o montante requerido para a circulao ativa; a taxa de juros depende do montante de moeda disponvel para reservas lquidas e as escalas de preferncia pela liquidez (Harrod, 1937: 83-84). Estas relaes finais tambm podem ser formalizadas. O quadro IV a seguir apresenta o conjunto final de equaes que representam a teoria de Keynes generalizada na interpretao de Harrod34. Como o quadro III anterior, o quadro IV formaliza com smbolos matemticos os argumentos verbais de Harrod, enquanto que os quadros I e II apenas organizam sua formalizao original. Todos eles foram construdos para ressaltar a importncia de se relacionar a formulao matemtica aos argumentos discursivos (e viceversa).
monetrio da produo, com as modificaes apropriadas para [considerar-se] a concorrncia imperfeita. (Harrod, 1937: 82). O campo geral da teoria econmica a que esta passagem se refere a parte da teoria que permite considerar-se como variveis elementos que so tomados como dados nos ramos especializados. Vale ressaltar que Hicks e Meade tambm consideram, em seus respectivos sistemas representativos da teoria de Keynes, um conjunto de equaes que descrevem este campo geral, no qual os preos no so dados, e so determinados pelos custos marginais de produo, independentemente da quantidade de moeda. 33 Vale destacar que Harrod adota o pressuposto de que a taxa nominal de salrios determinada no mercado de trabalho, e que enfatiza a impossibilidade da barganha salarial se dar em termos reais. Ver Harrod (1937: 80). 34 Como no quadro III, a formalizao matemtica no consta do original.

11 Assim, importante notar que a equao HaG1 igual equao HaR1, e se origina de uma inverso e ampliao da equao HaK1. A equao HaG2 corresponde equao HaK2c, que uma verso simplificada da equao HaK2b, que por sua vez a verso transposta da equao HaK2a35. As equaes HaG3 e HaG4 constituem a incluso, no sistema, de elementos que costumam pertencer parte geral da teoria econmica, relativa determinao dos preos e da taxa salarial. A equao HaG5 uma ampliao da equao HaK3c - que no aparece de forma explcita no quadro III. A equao HaG6 definicional, e corresponde distribuio da demanda por moeda entre os motivos transao, precauo e especulao, com a condio implcita de que a demanda por moeda iguala a oferta de moeda. Por fim, a equao HaG7 uma reformulao, com base na definio anterior, da equao HaR3, que por sua vez modifica radicalmente a equao HaK3b.
QUADRO IV Teoria de Keynes Generalizada (Harrod, 1937: 83-84) O montante de investimento depende da produtividade marginal do capital e da taxa de juros "O nvel de renda e de atividade est relacionado ao montante de investimento pelo multiplicador, isto , pela propenso marginal a consumir" o nvel de preos est relacionado ao nvel de atividade pelo custo monetrio de produo (que depende do montante de atividade realizada) o montante de moeda absorvida pelas transaes ativas depende do volume das transaes e do nvel de preos o montante de moeda para reservas lquidas igual ao montante total de moeda no sistema descontado o montante requerido para a circulao ativa a taxa de juros depende do montante de moeda disponvel para reservas lquidas e as escalas de preferncia pela liquidez notao sugerida Ha: Harrod G: Keynes Generalizado HaG1

I = f9(emc,r) f5 representa a propenso marginal a consumir Y = f5(I)

HaG2

p = f12(w,Y) w = f13(Y) MDT = f14(Y,p) M DE + M DP = M S - M DT Observe-se que MDTOTAL = M DE + M DP + M DT = M S r = f15(L,MDE+MDP) = f15(L,MDTOTAL-MDT)

HaG3 HaG4

HaG5

HaG6

HaG7

Quando estas relaes no so feitas com o cuidado necessrio, elas originam interpretaes como, por exemplo, a de Young (1987), para quem Harrod construiu um sistema no qual a poupana determinada pela renda e pela taxa de juros, e a taxa de juros determinada pela preferncia pela liquidez, pela oferta de moeda e pelo nvel de renda. (Young, 1987: 22). Ou seja, na equao de poupana atribuda a Harrod por Young [S = S(Y,r)], no se considera o raciocnio desenvolvido originalmente pelo autor em questo descrito no quadro II pelas equaes HaK2a, HaK2b e HaK2c. Alm disso, na interpretao de Young, para Harrod a renda um dos determinantes da taxa de juros [r = r(L,MS,Y)] - mas isto no encontra sustentao no artigo original. Embora Harrod tenha de fato escrito com smbolos matemticos que a taxa de juros depende da quantidade de moeda e do nvel de renda, ressaltamos anteriormente que sua notao no corresponde ao seu argumento verbal, e mostramos como Harrod refaz seu argumento. Ainda considerando a anlise de Young, devese reconhecer que este intrprete tem razo em destacar que Harrod construiu um sistema de equaes interdependentes e de natureza reversvel (Young, 1987: 24) - neste sentido semelhante ao de Hicks (e outros). Mas o sistema de equaes que Harrod apresenta efetivamente no seu texto mais pobre do que o conjunto de argumentos e raciocnios que
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Note que a equao HaK2b se repete na HaR2a e a equao HaK2c na HaR2b.

12 desenvolve para descrever as principais relaes de causalidade que representam a sua viso do que vem a ser a essncia da Teoria Geral de Keynes. Neste sentido, a concluso de Young, de que a formalizao de Harrod a fonte de inspirao de Hicks passa a ser bastante questionvel, no apenas devido ao empobrecimento da interpretao de Young mas tambm e principalmente porque a formalizao de Hicks (e os seus argumentos) no correspondem de Harrod. Mas o detalhamento deste tema o que vem sendo formulado no escopo da pesquisa ainda inconclusa a que se fez meno no incio deste trabalho36. V - Referncias bibliogrficas BARENS, I. (1998): From Keynes to Hicks - an aberration? IS-LM and the analytical nucleus of the General Theory. Paper presented at the Second Annual Conference of the European Society for the History of Economic Thought, Bologna, 27/02 a 1/03/1998. Mimeo. (to be published in ANTONI, E., HOWITT, P. e LEIJONHUFVUD, A. (eds): Money, Markets and Method: Essays in Honor of Robert Clower. Chletenhna: Edward Elgar, 1998). BEAUD, M. e DOSTALER, G. (1995): Economic Thought since Keynes - a history and dictionary of major economists. London: Routledge. CHAMPERNOWNE, D. G. (1936): Unemployment, Basic and Monetary: the Classical analysis and the Keynesian. Review of Economic Studies, vol. 3, junho, pp. 201-216. DARITY Jr., W. e YOUNG, W. (1995): IS-LM: an inquest. History of Political Economy vol. 27, no. 1, 1995, pp. 1-41. HARROD, R. F. (1936): Review of The General Theory of Employment, Interest and Money. Political Quarterly, vol. 7, n. 1/4, abril de 1936, pp. 293-298. HARROD, R. F. (1937): Mr. Keynes and traditional theory. Econometrica, vol. 5, janeiro, pp. 74-86. HICKS, J. R. (1936): Mr. Keynes's theory of employment. The Economic Journal, junho 1936. Reproduzido sob o ttulo The General Theory: a first impression in HICKS, J.R. (1982): Money, Interest and Wages - Collected Essays in Economic Theory. Collected Essays in Economic Theory. Oxford: Blackwell, vol. I, pp. 83-99 HICKS, J. R. (1937): Mr. Keynes and the 'classics': a suggested interpretation. Econometrica, vol. 5, abril, pp. 147-159. MEADE, J. E. (1937): A Simplified Model of Mr. Keynes System. Review of Economic Studies, vol. 4, fevereiro, pp. 98-107. MOGGRIDGE, D. (ed.)(1973/1987): John Maynard Keynes: The General Theory and After Part II: Defence and Development. (The Collected Writings of John Maynard Keynes CWJMK, vol. XIV). London: Macmillan. ODONNELLl, R. (1997a): Keynes and formalism. In: HARCOURT, G.C e RIACH, R.A. (1997): A Second Edition of the General Theory, Routledge. Vol II, pp. 131-165. PATINKIN, D. (1990): On Different Interpretations of The General Theory. Journal of Monetary Economics, outubro vol. 26, pp. 205-243. PHELPS-BROWN, E.H. (1937): Report of the Oxford Meeting, September 25-29 1936. Econometrica, vol. 5, outubro, pp. 361-383. REDDAWAY, W.B. (1936): The General Theory of Employment, Interest and Money. Economic Record, vol. 12, junho, pp. 28-36. SKIDELSKY, R. (1992): John Maynard Keynes - The Economist as Saviour 1920-1937. London: Macmillan. YOUNG, W. (1987): Interpreting Keynes: The IS/LM Enigma, Boulder, Colorado: Westview Press; Oxford: Basil Blackwell.

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As anlises do texto de Hicks (1937) feitas por Young (1987), Darity e Young (1995) e Barens (1998) sofrem dos mesmos tipos de problemas que acabamos de descrever com relao ao trabalho de Harrod (1937).

13 VI Apndice 1: lista das equaes

QUADRO I Teoria tradicional, notao original (Harrod, 1937) a produtividade marginal do capital depende do montante de capital investido por unidade de tempo (Harrod, 1937: 76). O montante que as pessoas escolhem poupar, que igual ao montante de investimento, depende da taxa de juros (Harrod, 1937: 76) investe-se capital at que sua produtividade marginal iguale a taxa de juros. (Harrod, 1937: 76) QUADRO II Teoria de Keynes, notao original (Harrod, 1937) a eficincia marginal do capital uma funo do investimento (Harrod, 1937: 76), sem considerar, na formulao, que o valor [da eficincia marginal] depende das expectativas empresariais (Harrod, 1937: 77). Portanto, a equao HaC1 igual equao HaK1. o montante de poupana depende no apenas da taxa de juros, mas tambm do nvel de renda da comunidade (Harrod, 1937: 77). transposta para o nvel de renda depende do montante de investimento (= poupana) e da taxa de juros (Harrod, 1937: 77) simplificada para [Keynes] caiu na tentao de perder a taxa de juros de vista [na doutrina do multiplicador] para o bem de um atalho ainda mais curto (Harrod, 1937: 78). este o esquema da preferncia pela liquidez ... em que m, a quantidade de moeda, um termo conhecido e depende da poltica monetria (Harrod, 1937: 78) ampliada para o nvel de renda deve ser includo na equao, uma vez que o montante de moeda requerido pelos consumidores e comerciantes para a circulao ativa depende do nvel de renda (Harrod, 1937: 78). corrigida para o montante de moeda requerido pelos consumidores e comerciantes para a circulao ativa depende do nvel de renda (Harrod, 1937: 78) investe-se capital at que sua produtividade marginal iguale a taxa de juros. (Harrod, 1937: 76) QUADRO IIITeoria de Keynes (Resumo) (Harrod, 1937: 79) O montante de investimento (= montante de poupana) depende da produtividade marginal do capital e da taxa de juros O nvel de renda est relacionado ao montante de investimento atravs do multiplicador, isto , pela propenso a consumir A taxa de juros depende do desejo por reservas lquidas e do montante de moeda disponvel para satisfazer este desejo Este montante de moeda disponvel depende da poltica dos bancos ao determinarem o valor de suas dvidas a receber e do nvel de renda (quanto maior o nvel de renda, mais moeda ser necessria para a circulao ativa) QUADRO IV Teoria de Keynes Generalizada (Harrod, 1937: 83-84) O montante de investimento depende da produtividade marginal do capital e da taxa de juros "O nvel de renda e de atividade est relacionado ao montante de investimento pelo multiplicador, isto , pela propenso marginal a consumir" o nvel de preos est relacionado ao nvel de atividade pelo custo monetrio de produo (que depende do montante de atividade realizada) o montante de moeda absorvida pelas transaes ativas depende do volume das transaes e do nvel de preos o montante de moeda para reservas lquidas igual ao montante total de moeda no sistema descontado o montante requerido para a circulao ativa a taxa de juros depende do montante de moeda disponvel para reservas lquidas e as escalas de preferncia pela liquidez notao alternativa emc = f1(I) S = f2(r) ou I = f2(r) pois I = S por definio emc = r Ha: Harrod C: Clssicos HaC1 HaC2 HaC3

notao alternativa emc = f1(I)

Ha: Harrod K: Keynes HaK1

S = f3(r,Y) transposta para Y = f4(I,r) ou Y= f4(S,r) simplificada para Y = f5(I) ou Y = f5(S)

HaK2a

HaK2b

HaK2c

r = f6(MS) ampliada para r = f7(MS,Y) corrigida para MDT = f8(Y) emc = r

HaK3a

HaK3b

HaK3c HaK4

notao sugerida I = f9(emc,r) Y = f4(I,r) ou Y = f5(I) f5 representa a propenso marginal a consumir r = f10(L,MS) MS = f11(b,Y)

Ha: Harrod R: Keynes Resumido HaR1 HaR2a ou HaR2b

HaR3 HaR4

notao sugerida I = f9(emc,r) Y = f5(I) f5 representa a propenso marginal a consumir p = f12(w,Y) w = f13(Y) MDT = f14(Y,p) MDE + MDP = MS - MDT Note-se que MS = MDTOTAL= MDE + MDP + MDT r = f15(L,MDE+MDP) = f15(L,MDTOTAL-MDT)

Ha: Harrod G: Keynes Generalizado HaG1 HaG2

HaG3 HaG4 HaG5 HaG6

HaG7

14 VII Apndice 2: cronologia

janeiro 1936 (antes da publicao da Teoria Geral) fevereiro 1936 abril 1936 maio 1936 17 maio 1936 junho 1936 Reddaway se muda para a Austrlia, levando uma cpia da Teoria Geral, que recebeu antes que fosse publicada. Champernowne envia Unemployment, basic and monetary: the Classical analysis and the Keynesian para ser publicada na Review of Economic Studies. Hicks era membro da comisso editorial do peridico. Keynes publica a Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda. Harrod publica Review of The General Theory of Employment, Interest and Money, Political Quarterly. Harrod apresenta a primeira verso do artigo Mr. Keynes and traditional theory no Political Club em Oxford. Reddaway envia The General Theory of Employment, Interest and Money para ser publicada no Economic Record. Champernowne publica Unemployment, basic and monetary: the Classical analysis and the Keynesian, Review of Economic Studies. Reddaway publica The General Theory of Employment, Interest and Money, Economic Record. Hicks publica Mr. Keynes's theory of employment, The Economic Journal. carta de Keynes para Reddaway, comentando a resenha de Reddaway. carta de Harrod para Keynes anexando uma verso preliminar do trabalho que seria apresentado no Simpsio de Oxford. carta de Keynes para Harrod, respondendo a carta de 24 de agosto de 1936 e convidando Harrod para publicar seu artigo no Economic Journal de maro de 1937. carta de Keynes para Hicks comentando o texto de Hicks Mr. Keyness theory of employment. carta de Hicks para Keynes anunciando que est escrevendo um texto para o Simpsio de Oxford. carta de Harrod para Keynes, respondendo a carta de 30 de agosto, comprometendo-se a rever a verso apresentada para publicao no Economic Journal. carta de Hicks para Meade, devolvendo o artigo de Meade e enviando o artigo de Harrod (a pedido de Harrod) e pedindo desculpas por no ter sido capaz de terminar seu trabalho para o Encontro a tempo. Aparentemente, Meade no recebeu o artigo de Harrod.. carta de Keynes para Hicks respondendo a carta de Hicks de 2 de setembro. carta de Harrod para Meade, enviando uma cpia do seu artigo, a pedido de Meade. carto postal de Keynes para Meade, mencionando o trabalho que Meade iria apresentar no Encontro de Oxford. Encontro Europeu da Sociedade de Econometria, em Oxford. Os trabalhos foram apresentados na manh do dia 26. carta de Ragnar Frisch (editor de Econometrica) para Meade, sugerindo modificaes do texto de Meade, com vistas publicao do seu artigo. carta de Hicks para Keynes, respondendo a carta de Keynes de 08 de setembro de 1936 e anunciando que terminou de escrever um texto, anexado carta, no qual acredita ter respondido a algumas das crticas de Keynes. Este texto aparentemente desapareceu. carta de Dennis Robertson para Hicks, em torno de uma verso modificada do texto apresentado por Hicks no Encontro de Oxford. resposta de Hicks a Robertson carta de Ursula Hicks (editora da Review of Economic Studies) para Meade. Harrod publica Mr. Keynes and traditional theory em Econometrica. Meade publica A simplified model of Mr. Keynes system, Review of Economic Studies. carta de Keynes para Hicks na qual Keynes, segundo a interpretao quase consensual, comenta o texto Mr. Keynes and the Classics: a suggested interpretation de Hicks. Hicks publica Mr. Keynes and the Classics: a suggested interpretation, Econometrica. carta de Hicks para Keynes, respondendo aos comentrios de Keynes de 31 de maro de 1937. carta de Keynes para Hicks, respondendo a carta de 09 de abril de 1937. publicao do relatrio do Encontro de Oxford em Econometrica, por Phelps Brown, incluindo um resumo do texto de Meade.

17 agosto 1936 24 agosto 1936 30 agosto 1936 31 agosto 1936 02 setembro 1936 03 setembro 1936 06 setembro 1936

08 setembro 1936 12 setembro 1936 14 setembro 1936 25-29 setembro 1936 08 outubro 1936 16 outubro 1936

25 outubro 1936 novembro 1936 30 novembro 1936 janeiro 1937 fevereiro 1937 31 maro 1937 abril 1937 09 abril 1937 11 abril 1937 outubro 1937