ISSN 1415-4765

TEXTO PARA DISCUSSO No 1002

IMPACTOS DAS EMPRESAS ESTRANGEIRAS SOBRE O COMRCIO EXTERIOR BRASILEIRO: EVIDNCIAS DA DCADA DE 1990
Fernanda De Negri Mariano F. Laplane
Braslia, dezembro de 2003

ISSN 1415-4765

TEXTO PARA DISCUSSO No 1002

IMPACTOS DAS EMPRESAS ESTRANGEIRAS SOBRE O COMRCIO EXTERIOR BRASILEIRO: EVIDNCIAS DA DCADA DE 1990
Fernanda De Negri* Mariano F. Laplane**
Braslia, dezembro de 2003

* Doutoranda pelo Instituto de Economia da Un iversidade Estadual de Campinas (Unicamp) e pesquisadora do Ncleo de Economia Industrial e da Tecnologia (Neit). ** Professor do Instituto de Economia da Universidade Estadual de Campinas (Unicamp) e membro do Ncleo de Economia Industrial e da Tecnologia (Neit).

Governo Federal Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto

Ministro Guido Mantega Secretrio-Executivo Nelson Machado

TEXTO PARA DISCUSSO

Publicao cujo objetivo divulgar resultados de estudos direta ou indiretamente desenvolvidos pelo Ipea, os quais, por sua relevncia, levam informaes para profissionais especializados e estabelecem um espao para suge stes.

As opinies emitidas nesta publicao so de exclusiva e de inteira responsabilidade do(s) autor(es), no exprimindo, necessariamente, o ponto de vista do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada ou o do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto.

Fundao pblica vinculada ao Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, o Ipea fornece suporte tcnico e institucional s aes governamentais possibilitando a formulao de inmeras polticas pblicas e programas de desenvolvimento brasileiro e disponibiliza, para a sociedade, pesquisas e estudos realizados por seus tcnicos.
permitida a reproduo deste texto e dos dados nele contidos, desde que citada a fonte. Reprodues para fins comerciais so proibidas.

Presidente Glauco Antonio Truzzi Arbix Diretor de Administrao e Finanas Celso dos Santos Fonseca Diretor de Cooperao e Desenvolvimento Maurcio Otvio Mendona Jorge Diretor de Estudos Macroeconmicos Paulo Mansur Levy Diretor de Estudos Regionais e Urbanos Luiz Henrique Proena Soares Diretor de Estudos Setoriais Mrio Srgio Salerno Diretora de Estudos Sociais Anna Maria T. Medeiros Peliano Assessor-Chefe de Comunicao Murilo Lbo

SUMRIO

SINOPSE ABSTRACT 1 INTRODUO 7 2 EMPRESAS TRANSNACIONAIS E COMRCIO EXTERIOR: O DEBATE DOS ANOS 1990 3 BALANO E REAVALIAO DO PROBLEMA A PARTIR DE UMA ANLISE DE DADOS EM PAINEL 12 4 CONSIDERAES FINAIS 17 8

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS 19

SINOPSE
Durante os anos 1990, vrios autores procuraram avaliar os impactos do processo de internacionalizao produtiva da economia brasileira sobre o seu desempenho externo. Este trabalho pretende reproduzir e avaliar as evidncias levantadas por tais autores durante a dcada e, por meio de uma anlise de dados em painel, acrescentar novos elementos ao debate. A pergunta a ser respondida se a origem do capital da firma (estrangeira ou nacional) um determinante importante de sua propenso a exportar e a importar. Para isso, utilizaram-se microdados das empresas industriais brasileiras no perodo de 1996 a 2000 e foram controlados outros fatores capazes de influenciar o desempenho comercial das firmas. Os resultados obtidos apontam para a maior insero comercial das empresas estrangeiras instaladas no pas em relao s firmas domsticas, sendo essa insero mais significativa e mais expressiva nas importaes do que nas exportaes. Esses resultados contradizem as expectativas iniciais de alguns autores de que a maior presena de empresas estrangeiras pudesse resultar automaticamente em melhor desempenho comercial do pas durante a dcada em questo.

ABSTRACT
During the nineties some economists expected that the intense process of productive internationalization of the Brazilian economy would bring gains, particularly regarding to the trade performance of the country. This paper aims at evaluating the importance of the ownership foreign or national as a determinant of trade of the industrial firms in Brazil between 1996 and 2000. The analysis used individual information about more than 50.000 industrial companies in the period into a panel data econometric model. The results show that transnational corporations seem to be more integrated into international trade than locally owned firms. However, this larger integration takes the form, essentially, of stronger import activities more than of larger exports. These results contradict the expectations of some economists: that foreign companies could collaborate for a better Brazilian trade performance during the period.

1 INTRODUO
Historicamente, as empresas transnacionais tm desempenhado importante papel na economia brasileira. O modelo desenvolvimentista baseado no trip Estado, capital estrangeiro e capital privado nacional j concedia um papel extremamente relevante aos investimentos estrangeiros, particularmente nos setores de bens de capital e de bens de consumo durveis. Segundo estudo da Comisso Econmica para a Amrica Latina e o Caribe (Cepal), no fim dos anos 1970 as Empresas Transnacionais (ETs) respondiam por 32% da produo industrial do pas e, em 1977, cerca de 11% do capital acumulado na economia brasileira e 23% do capital da indstria de transformao eram fruto de investimentos estrangeiros (Cepal, 1998). Em razo da significativa importncia das ETs na estrutura produtiva brasileira, diversos foram os estudos realizados na tentativa de qualificar a sua contribuio, particularmente no perodo de industrializao. Nos anos 1990, a crescente internacionalizao da economia brasileira e a fragilidade de seu balano de transaes correntes no perodo recente, evidenciada pelas dificuldades em compatibilizar crescimento econmico sustentado e balana comercial equilibrada, reacenderam o debate acerca da possvel contribuio das empresas estrangeiras para o desempenho comercial do pas. Diversos fatores so recorrentemente citados na literatura como determinantes do desempenho comercial diferenciado das empresas estrangeiras em relao s nacionais. Em primeiro lugar esto os fatores diretamente relacionados atuao multinacional dessas empresas, tais como o acesso a mercados e canais de comercializao por meio das filiais localizadas em outros pases. Em segundo lugar, fatores como produtividade, tamanho e tecnologia tendem a ser citados como vantagens competitivas potenciais das empresas estrangeiras em relao s nacionais. Por fim, a concentrao das empresas estrangeiras em setores mais avanados tecnologicamente e/ou com graus de insero comercial significativamente diferentes do restante da economia tambm um fator constantemente lembrado nas explicaes do desempenho comercial diferenciado das empresas estrangeiras. Nos anos 1990, esses fatores alimentaram expectativas de que o rpido aumento dos fluxos de Investimento Direto Estrangeiro (IDE) e a maior presena de empresas estrangeiras redundariam em melhor desempenho da balana comercial brasileira. Para outros autores, essas expectativas eram exageradamente otimistas e desconsideravam caractersticas importantes do tipo de IDE e do comportamento das ETs no Brasil. As limitaes dos dados disponveis e evidncias parciais contraditrias alimentaram um longo debate sobre o impacto efetivo da presena das empresas estrangeiras na balana comercial. Este trabalho se prope a sintetizar a evoluo do debate e oferecer, a partir dos resultados de uma anlise em painel dos microdados dos fluxos de comrcio das empresas estrangeiras e nacionais, evidncias mais conclusivas sobre o tema.

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2 EMPRESAS TRANSNACIONAIS E COMRCIO EXTERIOR: O DEBATE DOS ANOS 1990

No incio da dcada de 1990, alguns autores argumentavam que os investimentos estrangeiros, alm de constiturem uma fonte adicional de financiamento do balano de pagamentos por meio da conta de capital, contribuiriam tambm para a melhora do desempenho comercial do pas. Atribua-se essa expectativa ao fato de que as empresas estrangeiras teriam acesso a canais de comercializao e a mercados ainda no explorados pela economia brasileira, e tambm maior competitividade das estrangeiras vis--vis as empresas locais. Essa parecia ser a expectativa de Fritsch e Franco (1989) quando ressaltavam o papel dos investimentos diretos e das Empresas Multinacionais (EMNs) na reduo da restrio externa. Por um lado, por meio do aporte direto de capital; e, indiretamente, pela contribuio das empresas estrangeiras ao crescimento do saldo comercial. Segundo eles:
as EMNs ou suas associaes com empresas nacionais que garantam a transferncia dos ativos intangveis relevantes podem dar uma dupla contribuio ao crescimento das exportaes em termos de acesso tanto tecnologia quanto a mercados (Fritsch e Franco, 1989, p. 21).

Na segunda metade dos anos 1990, vrios estudos foram realizados com a inteno de verificar os impactos efetivos da atuao das empresas estrangeiras no comrcio exterior brasileiro. As evidncias empricas sugeriram a convenincia de se rever algumas das expectativas otimistas a respeito da contribuio dessas empresas ao saldo comercial. Uma dessas evidncias, de grande relevncia para o desempenho comercial do pas, a concentrao dos investimentos diretos em segmentos orientados, principalmente, para o mercado interno e/ou regional, ou seja, os investimentos estrangeiros na dcada foram essencialmente market seeking. Laplane e Sarti (1997), ao analisarem as caractersticas dos fluxos de investimento direto para a economia brasileira nos anos 1990, apontaram algumas tendncias nesse sentido. Em primeiro lugar, veio a constatao de que, no incio da dcada, o fluxo de IDE esteve fortemente associado a um processo de racionalizao e modernizao da estrutura produtiva (p. 148),1 e que esse processo trazia consigo um elevado componente de importao de bens de capital e de produtos intermedirios. Assim, os autores sugeriam que uma parcela dos dficits comerciais de alguns setores da economia brasileira entre 1994 e 1996, particularmente o complexo automotriz, a indstria eletroeletrnica e o setor de produtos farmacuticos, poderia ser explicada pelas estratgias de modernizao das empresas estrangeiras. A constatao de que os dficits comerciais brasileiros vinham crescendo no comrcio com os pases-sede dessas empresas reforava essa intuio:
Ou seja, a hiptese de que, em grande parte, o aumento de importaes globais e setoriais se deve ao processo de reduo nos ndices de nacionalizao dos bens finais, como resultado das estratgias de especializao adotadas pelas EE, que tm terceirizado algumas atividades produtivas e/ou transferido a compra de componentes para seus fornecedores estrangeiros em termos mundiais (global sourcing), em detrimento de fornecedores locais (Laplane e Sarti, 1997, p. 155).
1. Ver tambm Bielschowsky e Stumpo (1996).

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Em segundo lugar, aps 1994, o fluxo de IDE esteve ligado recuperao da demanda domstica promovida pela estabilizao, o que indica que o dinamismo do mercado interno constitua o principal fator de atrao desse investimento. Nesse sentido, os autores analisaram os projetos de investimento de 79 empresas estrangeiras e constataram a importncia do mercado interno e do Mercosul como determinantes desses investimentos. Portanto, tanto a concentrao de IDE na produo de bens para o mercado interno e regional quanto a propenso a importar produtos intermedirios e bens de capital enfraqueceriam a hiptese de uma contribuio positiva das ETs ao saldo comercial brasileiro. Complementando a anlise precedente, Laplane e Sarti (1999) analisaram informaes sobre o comrcio exterior de 74 empresas estrangeiras nos anos de 1989, 1992 e 1997 (ver tabela 1), fortalecendo algumas das tendncias apontadas no trabalho anterior. Em primeiro lugar, observava-se que as empresas superavitrias eram aquelas que atuavam em setores intensivos em recursos naturais (filiais resource seeking). Por outro lado, as filiais que atuavam nos setores de bens de consumo durveis e de equipamentos (filiais market seeking) eram deficitrias.
TABELA 1

Saldo comercial e coeficiente de comrcio intrafirma (matriz-filial) para empresas estrangeiras selecionadas 1989, 1992 e 1997
Setores Alimentos Automobilstico Autopeas Eletroeletrnico Farmacutico Fumo Higiene e limpeza Informtica Maq. e equip. eltricos Maq. e equip. mecnicos Minerao Papel e celulose Qumica Siderurgia/metalurgia Telecomunicaes Total
Notas: 1 Em US$ milhes.
2 3

1989 413 1346 89 -26 -41 197 -35 -58 -26 299 692 283 -183 400 -22 3329

Saldo1 1992 338 1470 361 -13 -104 331 60 -19 -6 191 600 261 -178 569 -115 3746

1997 977 -603 340 -804 -341 440 -169 -317 -148 199 497 388 -575 492 -792 -416

Comrcio intrafirma 19972 X M 3,99 20,93 22,42 34,64 32,16 45,2 35,73 31,04 18,423 28,973 6,84 29,76 27,63 50,07 15,51 22,97 22,36 82,93 43,15 6,62 30,05 61,87 18,57 48,27 1,66 36,15 3,62 68,43 19,47 39,72

Fonte: Secex. Elaborao: Neit/IE/Unicamp, adaptado de Laplane e Sarti (1999).

Como porcentagem do comrcio total. Farmacutico/Hig. e Limpeza.

Os coeficientes de comrcio intrafirma foram estimados a partir do volume de comrcio da filial com o pas-sede de sua matriz. A anlise desses coeficientes mostrava que o pas-sede da matriz atuava mais fortemente como origem das importaes das filiais brasileiras do que como destino de suas exportaes. O estudo tambm mostrava a ampliao do coeficiente de comrcio interfiliais dessas empresas com o

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Mercosul que, paralelamente reduo dos fluxos filial-matriz no mesmo perodo, ratificava a vocao regional das filiais brasileiras. Outro argumento levantado pelos autores, que colocava em dvida a contribuio das empresas estrangeiras ao desempenho comercial do pas, dizia respeito orientao dos investimentos recentes para o setor de servios, que passou a concentrar a maior parte do capital estrangeiro na economia (Laplane e Sarti, 1997 e 1999). Por outro lado, os autores que viam na nova onda de investimentos estrangeiros uma possibilidade concreta de aumento da competitividade internacional do pas concentraram seus argumentos ora na transitoriedade do vis importador dos novos investimentos, ora nos seus impactos sobre a competitividade da indstria. Barros e Goldenstein (1997), por exemplo, observavam com otimismo o novo ciclo de investimentos estrangeiros, argumentando que as mudanas estruturais que estavam acontecendo alterariam as tendncias da indstria brasileira no futuro. Para eles, a presso negativa dos investimentos estrangeiros sobre a balana comercial cessaria no momento da maturao desses investimentos, ao reduzirem-se as importaes de bens de capital. Alm disso, o crescimento do mercado interno propiciado pela estabilizao estaria proporcionando um aumento das escalas de operao da indstria local, o que incentivaria futuramente novos investimentos para a produo de componentes, naquele momento importados. Quanto aos impactos das multinacionais sobre a competitividade da indstria brasileira, Bonelli (1998) argumentava que os investimentos estrangeiros, aliados abertura da economia, tiveram um impacto importante no substancial crescimento dos indicadores de produtividade observados durante os anos 1990. De fato, parece que as empresas estrangeiras, bem como as nacionais, tiveram de fazer grande esforo para se ajustarem nova situao de concorrncia com os produtos importados. Esse processo de ajustamento contribuiu significativamente para o aumento dos ndices de produtividade, salientado por vrios autores durante a dcada. Entretanto, Bielschowsky (1994), a partir de entrevistas com 55 grandes empresas estrangeiras, identificava dois movimentos no processo de ajustamento dessas empresas: a concentrao em atividades centrais e a busca por maior eficincia produtiva. Esse duplo movimento resultou em um ajustamento baseado, preponderantemente, na reduo de pessoal e no aumento das compras de produtos intermedirios, tanto interna quanto externamente. Essa constatao apontava para um aumento do coeficiente de importao das empresas estrangeiras a partir da abertura, o que poderia significar uma restrio importante para o desempenho comercial brasileiro durante a dcada. Autores como Moreira (1999), entretanto, defendiam que o novo ciclo de investimentos estrangeiros traria uma relao custo-benefcio mais vantajosa para o pas graas, principalmente, ao rompimento do vis antiexportador do antigo regime de substituio de importaes. A partir da anlise de dados sobre produtividade, concentrao e comrcio exterior de uma amostra de cerca de 20 mil firmas nacionais e estrangeiras, o autor concluiu que, em virtude das transformaes ocorridas na economia brasileira na dcada em questo, o novo ciclo de investimentos estrangeiros assumia uma caracterstica radicalmente distinta da dos ciclos anteriores (anos 1960 e 1970). Em relao ao comrcio externo, o autor rebate as anlises que verificavam a

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existncia de um vis pr-importao dos investimentos estrangeiros. Sua argumentao concentrou-se no fato de que as empresas estrangeiras tambm poderiam atuar no sentido inverso em virtude do acesso a redes de distribuio, capital e tecnologia, alm das externalidades positivas geradas pela presena dessas empresas. Alm disso, Moreira procurava salientar que a maior propenso dessas empresas a importar poderia estar relacionada com os setores nos quais atuam, mais intensivos em capital e tecnologia. A partir de exerccios economtricos, o autor constatava que para um dado setor e para um dado tamanho de firma, as exportaes das empresas estrangeiras so, em mdia, 179% superiores s nacionais, enquanto no caso das importaes essa superioridade chega a 316% (Moreira, 1999, p. 28). Em outro estudo, Moreira (2000) demonstrava que as empresas estrangeiras tinham probabilidade maior a exportar e, alm disso, o valor esperado de suas exportaes era 32% maior que o valor esperado das exportaes das empresas nacionais. Nesse trabalho, o autor no abordava as diferenas existentes entre os dois grupos de firmas em termos de importaes. Outras variveis, como receita total, intensidade de capital e de mo-de-obra, salrio mdio e qualificao do trabalhador, concentrao e utilizao da capacidade dos setores nos quais as empresas atuavam, tambm foram includas no modelo estimado. Outro exerccio para identificar as diferenas no comportamento comercial de empresas nacionais e estrangeiras foi elaborado para Argentina, Brasil e Uruguai em Chudnovsky et alii (2002). Para o caso brasileiro, utilizaram-se informaes sobre as 500 maiores empresas, representativas de 49,74% das exportaes e 33,72% das importaes brasileiras. Nesse estudo, os autores observaram aumento do coeficiente de importao das empresas estrangeiras no Brasil no perodo 1992-2000 e pequena reduo nos seus coeficientes de exportao nesse mesmo perodo. Alm disso, constataram que, em mdia, os coeficientes de importao das empresas estrangeiras eram superiores aos das empresas nacionais (ver tabela 2).
TABELA 2

Teste de diferena de mdia entre os coeficientes de comrcio e na orientao do comrcio de empresas nacionais e estrangeiras Brasil: 1992, 1997 e 2000
Coeficientes de comrcio Estrangeira 1992 (n=57) 1997 (n=63) 2000 (n=46) Coef. Exp. Coef. Imp Coef. Exp. Coef. Imp Coef. Exp. Coef. Imp 14,2 4,1 11,6 8,1 12,9 10,1 Nacional 14,6 5,1 10,2 5,9 12,4 5,5 Est. T 0,99 0,30 1,79 2,31 1,51 1,90 Sign. 32,6% 76,7% 7,9% 2,4% 13,7% 5,9% Sign. 31,9 94,7 8,9 21,3 59,8 8,9

Participao do comrcio com o Mercosul no total Estrangeira Nacional Est. T 1992 (n=57) 1997 (n=63) 2000 (n=46) X Mercosul M Mercosul X Mercosul M Mercosul X Mercosul M Mercosul
Fonte: Chudnovsky, 2002.

22,7 17,3 28,73 12,10 36,7 17,3

17,0 13,7 24,39 12,39 30,0 25,5

1,01 0,06 1,74 1,26 0,53 1,88

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A significncia dessas diferenas foi estimada a partir de um teste de diferenas de mdias no qual foram controlados o setor e o tamanho da firma. Os autores estabeleceram que no existiam diferenas significativas nos coeficientes de comrcio entre empresas estrangeiras e nacionais em 1992. Em 1997 e 2000, entretanto, embora as diferenas no se mostrassem significativas para os coeficientes de exportao, eram significativas para os coeficientes de importao. Outro teste realizado pelo estudo diz respeito existncia ou no de uma orientao comercial diferenciada entre empresas nacionais e estrangeiras, para empresas de mesmo tamanho e atuando em um mesmo setor. A tabela 2 mostra que no possvel estabelecer diferenas significativas entre empresas nacionais e estrangeiras no que diz respeito proporo do seu comrcio exterior para o Mercosul. Novamente, essas evidncias contradiziam as expectativas otimistas dos autores que esperavam que a maior internacionalizao da economia brasileira resultasse em saldos comerciais mais favorveis. Para Laplane et alii (2000), essas expectativas eram baseadas em hipteses muito genricas a respeito da atuao das empresas transnacionais e desconsideravam as especificidades da atuao das filiais no Brasil. Mesmo entre as filiais presentes no pas, no existia homogeneidade quanto aos seus modos de insero internacional. Nesse sentido, Hiratuka (2002) procurou elaborar uma tipologia das filiais brasileiras de empresas estrangeiras por meio da comparao de suas diferentes estratgias de insero externa. O autor constatou que apenas um tipo de estratgia, denominada de integrao global e claramente minoritria entre as filiais brasileiras, contribua para a melhoria quantitativa e qualitativa da balana comercial do Brasil. Para ele, a abertura e a estabilizao no foram suficientes para que a orientao ao comrcio exterior das filiais brasileiras seguisse de maneira uniforme na direo esperada por aqueles que defendiam o papel preponderante dessas empresas no processo de reduo da vulnerabilidade externa da economia brasileira. A despeito dessas controvrsias, parece ser fato, apontado pela literatura e comprovado empiricamente para o Brasil, que as empresas estrangeiras tm maior propenso a se engajar em atividades de comrcio que as nacionais. A esse respeito, Arbache e De Negri (2001) mostraram que o fato de a empresa ser estrangeira aumenta em 700% sua probabilidade de exportar em comparao com a empresa nacional. Para chegar a essa concluso, os autores controlaram fatores como tamanho, escolaridade e tempo de emprego dos trabalhadores na firma e, ainda, setor de atuao.

3 BALANO E REAVALIAO DO PROBLEMA A PARTIR DE UMA ANLISE DE DADOS EM PAINEL

O debate anterior traz algumas constataes importantes a respeito do impacto da internacionalizao produtiva sobre o desempenho comercial brasileiro. A primeira delas diz respeito ao fato de as empresas estrangeiras parecerem ser, de fato, mais orientadas ao comrcio que as empresas nacionais como, alis, postula a literatura sobre o tema. Entretanto, parece tambm existir uma assimetria no que tange s propenses a importar e a exportar. Vrios estudos apontam para uma diferena maior

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nos coeficientes de importao entre os dois grupos de empresas do que nos coeficientes de exportao, ambas as diferenas em favor das empresas estrangeiras. No caso especfico da comparao entre as 500 maiores empresas, a diferena nos coeficientes de exportao nem chega a ser estatisticamente significativa. A maior parte dos trabalhos consultados, no que se refere procura por avaliar a influncia da origem de capital sobre o desempenho comercial das firmas, leva em considerao fatores como tamanho e setor de atuao. Apenas aqueles estudos que procuram captar a influncia dessa varivel sobre a probabilidade de a firma exportar controlam fatores adicionais. Entretanto, dado que e este um ponto freqentemente abordado no debate as empresas estrangeiras possuem diferenas importantes em relao s empresas nacionais, diferenas essas que podem influenciar o seu desempenho comercial, importante lev-las tambm em considerao na anlise dos fluxos de comrcio dessas empresas. Os fatores citados na literatura que justificam a maior abertura das ETs ao comrcio exterior esto relacionados, por um lado, s ligaes internacionais das empresas transnacionais em razo de sua prpria multinacionalidade. Por outro lado, diversos estudos recentes registram a existncia de outras diferenas entre empresas nacionais e estrangeiras quanto a produtividade, tecnologia e tamanho. Todos esses fatores so elementos importantes na determinao da competitividade internacional das firmas. Alm disso, a insero setorial diferenciada das e mpresas estrangeiras tambm j foi citada como um fator relevante na determinao dos fluxos de comrcio dessas firmas. De Negri (2003) procurou analisar as diferenas entre empresas nacionais e estrangeiras na indstria brasileira no perodo de 1996 a 2000 isolando esses fatores e identificando sua contribuio para o desempenho comercial. Para tanto, utilizou informaes sobre 53.860 empresas, 2 responsveis por cerca de 80% das exportaes e 70% das importaes brasileiras. Entre as empresas analisadas, 2.132 so estrangeiras, segundo o Censo de Capitais Estrangeiros do Banco Central de 1995 e de 2000. importante ressaltar que, durante o perodo, as aquisies e vendas de empresas foram acompanhadas por meio de informaes da PIA, o que possibilitou observar as mudanas de nacionalidade existentes no perodo e identificar o ano de sua ocorrncia. Assim, entre as mais de 2.000 empresas estrangeiras, aproximadamente 900 permaneceram estrangeiras durante todo o perodo. As demais sofreram processos de desnacionalizao ou, em nmero muito menor, de nacionalizao. A tabela 3 mostra que, de fato, as empresas estrangeiras so, em mdia, maiores e mais produtivas que as empresas domsticas. Da mesma forma, seus trabalhadores parecem ter maior qualificao e os gastos em propaganda como proporo do faturamento tambm so maiores. Estas duas ltimas variveis so utilizadas no estudo,

2. Utilizaram-se informaes provenientes do Censo de Capitais Estrangeiros do Banco Central, de 1995 e de 2000; da Pesquisa Industrial Anual (PIA), do IBGE; da Secretaria de Comrcio Exterior (Secex); da Relao Anual de Informaes Sociais (Rais), do Minis trio do Trabalho; e da Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios (Pnad), tambm do IBGE.

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respectivamente, como aproximaes ao grau de tecnologia utilizado pela firma e para o grau de diferenciao de seu produto final.3 A anlise da tabela 3 mostra que as empresas estrangeiras esto em posio favorvel em relao s nacionais sob vrios aspectos, o que lhes conferiria, ao menos potencialmente, maiores vantagens competitivas e maior potencial exportador do que as nacionais. Entretanto, a pequena diferena entre coeficientes de exportao dos dois grupos de firmas, aliada a um substantivo diferencial nos coeficientes de importao, parece indicar que essas potenciais vantagens no se traduzem em desempenho comercial efetivo mais favorvel das empresas estrangeiras em relao s nacionais.
TABELA 3

Indicadores selecionados para empresas nacionais e estrangeiras, exportadoras e no-exportadoras mdia do perodo 1996-2000
Empresas No-exp. Nacionais Exp. Total No-exp. Estrangeiras Exp. Total Total No 42.186 9.436 51.622 344 1.894 2.238 53.860 Fonte: De Negri (2003) . Notas:
1 2 3

Part. (%) 78,30% 17,50% 95,80% 0,60% 3,50% 4,20% 100%

Faturamento (R$ mil) 4.316 45.406 11.853 32.032 161.575 136.479 18.176

Pessoal ocupado 62 298 105 190 636 549 128

Produtividade1 69 144 83 307 382 368 97

Tempo de estudo do trabalhador 6,7 7 6,7 8,7 9,1 9 6,9

Gastos em Propaganda2 0,53 0,81 0,61 1,54 1,34 1,38 0,67

Coef. exp. 3 0,159 0,159 0,165 0,165

Coef. imp. 3 0,101 0,071 0,086 0,183 0,162 0,165

Produtividade do trabalho. ndice: mdia de 1996=100. Como porcentagem do faturamento. Gastos em propaganda se referem apenas a empresas com mais de 29 empregados. Exportaes/ importaes em relao ao faturamento.

Para identificar o quanto a origem de capital, isolada das outras caractersticas da firma, influencia os fluxos de comrcio das firmas individuais, o estudo estima equaes de exportao e de importao, utilizando-se dos microdados das empresas nos cinco anos da amostra. Os modelos estimados utilizaram tcnicas de anlise de dados em painel. Uma das vantagens dos modelos em painel sobre os modelos de regresso cross section a sua capacidade de controlar a heterogeneidade existente entre os indivduos por meio da estimao de efeitos individuais. 4 As duas formulaes mais comuns para especificar a natureza dos efeitos individuais em um modelo em painel so a utilizao de efeitos fixos ou a de efeitos aleatrios. A abordagem de efeitos fixos toma o efeito individual como um termo constante especfico de um grupo (ou indivduo) no modelo de regresso. Por outro lado, a abordagem de efeitos aleatrios especifica que o efeito individual um rudo especfico de cada grupo, similar ao erro. No modelo de efeitos fixos, os efeitos individuais podem ser livremente correlacionados com os demais regressores, enquanto no modelo de efeitos aleatrios supe-se que no h correlao entre efeitos individuais e demais variveis explanatrias.
3. Supe-se que a utilizao mais intensiva de tecnologia exige maior qualificao da mo-de-obra que a opera. Da mesma forma, supe-se que quanto maior o esforo de vendas da empresa, representado pelos seus gastos em propaganda, maior ser, em mdia, a diferenciao de produto dessa empresa. 4. Para detalhes sobre a metodologia utilizada, ver De Negri (2003).

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Para a estimao com efeitos fixos, o estimador de mnimos quadrados ordinrios, chamado de LSDV (Least Squares Dummy Variable Model), um estimador consistente e eficiente do modelo. Para o modelo de efeitos aleatrios, utiliza-se o mtodo dos mnimos quadrados generalizados, admitindo que os interceptos sejam independente e identicamente distribudos. A definio de qual o modelo mais apropriado depende, em grande parte, de informaes sobre as caractersticas da amostra e sobre os objetivos especficos da estimao. Existem, tambm, dois testes estatsticos comumente utilizados: o teste F para efeitos fixos e o teste de Hausman para efeitos aleatrios.5 As equaes foram estimadas com informaes sobre 7.606 empresas exportadoras, das quais 1.534 estrangeiras; e com 9.054 empresas importadoras, entre as quais, 1.659 estrangeiras, e so as seguintes:
Ln ( X it ) = 1Ln ( pess _ ocup) it + 2 Ln ( produtiv) it + 3 Ln (t _ empr) it + 4 Ln (t _ est ) it + 5 Ln ( i _ gast _ prop) it + 6estrangeirai + setor + ano i

(1)

Ln (M it ) = 1 Ln ( pess _ ocup) it + 2 Ln ( produtiv) it + 3 Ln (t _ empr) it + 4 Ln (t _ est ) it + 5 Ln (i _ gast _ prop) it + 6 estrangeirai + setor + ano i

(2)

Ln (imp _ biit ) = 1Ln ( pess_ ocup) it + 2 Ln ( produtivit + 3 Ln(t _ empr) it + 4 Ln(t _ est) it ) + 5 Ln(i _ gast_ prop) it + 6estrangeir i + setor + ano a i

(3)

Em que: 1. X it , M it , imp _ bi it representam o valor das exportaes, das importaes e das importaes de bens intermedirios da firma; 2. pess _ ocupit o pessoal ocupado mdio na empresa durante o ano, que ir captar a influncia da escala de produo da firma no valor de suas exportaes; 3. produtiv it um indicador de produtividade da firma, calculado como o valor da transformao industrial em relao ao pessoal ocupado mdio da empresa para cada um dos anos considerados; 4. t _ emprit o tempo mdio de emprego dos trabalhadores da firma, ou seja, a experincia dos seus trabalhadores. A baixa rotatividade da mo-de-obra e a estabilidade organizacional numa empresa podem ser indcios de maior eficincia; 5. t _ est it representa o tempo de estudo mdio dos trabalhadores na firma, o que procura medir a qualificao profissional desses trabalhadores; 6. i _ gast _ propit a varivel que representa os gastos em propaganda da firma, em determinado ano, como proporo do seu faturamento;
5. O teste F testa a hiptese de que o termo constante seja igual para todos os grupos ( i = j para i j ). A hiptese nula , portanto, de que existe apenas um intercepto para todas as empresas. O segundo teste, realizado na estimao do modelo por efeitos aleatrios, o teste de Hausman, que verifica a existncia de correlao entre os efeitos individuais e as variveis explanatrias. Se essa correlao no existe, o modelo de efeitos aleatrios consistente e eficiente e o modelo de efeitos fixos consistente mas no eficiente. No caso inverso, o estimador de efeitos fixos consistente e eficiente, mas o estimador de efeitos aleatrios inconsistente.

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7. estrangeir ai , varivel binria que assume o valor zero para a empresa nacional e um para a empresa estrangeira. O parmetro estimado para essa varivel, quando significativo, dir o quanto o fato de a empresa ser estrangeira influencia o valor das suas exportaes; 8. setori , varivel binria que identifica o setor de atuao da firma segundo a diviso de atividade da Classificao Nacional de Atividades Econmicas; 9. Por fim, a varivel ano representa um conjunto de quatro binrias destinadas a captar a influncia de cada ano nas exportaes e importaes da amostra. Os resultados obtidos (ver tabela 4) mostram que a origem do capital da firma tem impactos maiores sobre suas importaes do que sobre suas exportaes.
TABELA 4

Resultados da estimao de equaes de exportao, de importao e de importao de bens intermedirios para as firmas da indstria de transformao brasileira no perodo 1996-2000
Variveis Pess_ocup Produtiv Estrangeira t_empr t_est i_gast_prop R2 Valor de F N Variveis Intercepto pess_ocup Produtiv Estrangeira t_empr t_est i_gast_prop R2 Hausman (valor de m) N Exportaes Estimativa 0,637 0,085 NS NS NS -0,015 0,996 13,81 5638 Exportaes Estimativa 6,783 0,927 0,124 0,530 0,093 0,168 -0,053 0,160 679,20 5638 Teste t 23,890 9,540 NS NS NS -2,110 Efeitos Fixos Importaes 1 Estimativa Teste t 0,542 16,400 0,054 6,320 0,235 2,090 NS NS NS NS 0,022 2,510 0,996 11,22 6104 Efeitos Aleatrios Importaes 1 Estimativa Teste t 6,183 32,300 0,801 44,160 0,096 12,500 1,355 24,570 0,075 3,590 0,812 11,820 0,021 2,910 0,203 497,130 6104 Importaes de bens intermedirios Estimativa Teste t 0,618 22,280 0,043 5,760 0,153 2,890 NS NS 0,127 2,110 NS NS 0,998 11,48 4680 Importaes de bens intermedirios Estimativa Teste t 7,845 46,760 0,836 49,440 0,082 11,820 0,625 15,650 0,072 3,950 0,498 9,460 NS NS 0,191 550,73 4679

Teste t 36,680 51,530 14,860 11,660 4,620 2,990 -8,000

Fonte: De Negri (2003). Nota: 1Equao estimada para o perodo 1997- 2000. Alm das variveis apresentadas, tambm foram estimadas du mmies para o setor de atuao da empresa e para o ano. Obs.: NS Varivel no significativa a 10%.

No modelo de efeitos fixos, as empresas estrangeiras importam, em mdia, 26% a mais que as nacionais, enquanto no apresentam diferenas em termos de exportaes. Esses resultados so compatveis com aqueles obtidos em Chudnovsky et alii (2002). Por outro lado, no modelo de efeitos aleatrios, a origem de capital um fator significativo para explicar as diferenas entre as firmas, tanto pelo lado das impor-

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taes quanto das exportaes; entretanto, essa diferena sensivelmente maior nas importaes. Enquanto as empresas estrangeiras exportam, em mdia, 70% a mais que as empresas nacionais, elas importam cerca de 290% a mais. Os resultados obtidos sugerem que o impacto imediato da desnacionalizao captado pelo modelo de efeitos fixos o aumento das importaes das firmas recm-desnacionalizadas. Essa, portanto, a nica modificao relevante no comportamento comercial das firmas que pde ser observada no curto prazo. Por outro lado, podemos considerar o modelo de efeitos aleatrios como uma melhor aproximao da diferena entre empresas estrangeiras e nacionais em um prazo de tempo mais longo. Nesse sentido, possveis diferenas no acesso a mercados externos, na organizao produtiva, entre outras, estariam agora refletidas no coeficiente da dummy. Assim, empresas estrangeiras no mesmo setor, com o mesmo tamanho em termos de nmeros de funcionrios, com indicadores de produtividade, tecnologia e diferenciao de produto semelhantes, tendem a exportar e a importar mais do que empresas nacionais.

4 CONSIDERAES FINAIS
O balano do debate a respeito do impacto de uma maior internacionalizao produtiva sobre os fluxos de comrcio brasileiros, bem como as evidncias recentes, proporciona um olhar mais realista sobre a possibilidade efetiva de contribuio das empresas estrangeiras melhoria quantitativa e qualitativa da balana comercial brasileira. No parece possvel, a partir dessas evidncias, admitir a hiptese de que a maior presena estrangeira na estrutura produtiva brasileira traduza, por si mesma, um resultado comercial mais favorvel ao pas. So muitas as razes para tal, muito embora as empresas transnacionais sejam, de fato, mais integradas ao comrcio mundial do que as empresas domsticas. A possibilidade de contar com filiais em vrios pases do mundo proporciona s ETs maior acesso a esses mercados, alm de uma srie de outras vantagens: economias de escala advindas da maior especializao de suas filiais e acesso facilitado a crdito e a novas tecnologias, entre outras. Essas peculiaridades ocasionam, efetivamente, comportamentos comerciais diferenciados das empresas uninacionais. Vrios resultados apresentados no debate mostram o quanto essas diferenas importam em termos de comrcio, a ponto de sobrepujarem o efeito de outros fatores tradicionalmente ligados competitividade internacional. Entretanto, o que as evidncias mostram que as potenciais vantagens competitivas das ETs no se traduziram, nesse perodo, em desempenho comercial favorvel, tampouco em vantagens competitivas para o pas. Essa transposio dependeria, em grande medida, das estratgias comerciais e financeiras das empresas estrangeiras, influenciadas pelos sinais gerados pela poltica econmica. Justamente em razo do seu maior acesso aos mercados externos, as ETs possuem uma capacidade de resposta maior aos sinais macroeconmicos, particularmente aqueles relacionados a taxa de cmbio. Explica-se, assim, o fato de que no perodo de forte valorizao do real tenham aumentado proporcionalmente mais suas importaes do que as exportaes e contribudo para o resulta-

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do negativo da balana comercial, contrariamente ao que os defensores ingnuos da abertura e da desnacionalizao esperavam. Por outro lado, a experincia dos ltimos anos mostra que da mesma forma que o acesso dessas empresas a mercados pode significar uma ampliao do acesso do pas aos mercados externos, tambm pode atuar no sentido inverso. Assim, a existncia de fornecedores j estabelecidos em nvel mundial pode estar desempenhando um papel mais relevante nas importaes das empresas estrangeiras do que em suas exportaes. O acesso a canais de comercializao poderia estar atuando no sentido inverso do esperado, ou seja, em vez de estar ampliando as exportaes brasileiras, estaria contribuindo para um aumento de suas importaes, como efetivamente ocorreu at recentemente. claro que no se deve desconsiderar o fato de que, durante a maior parte da ltima dcada, tanto empresas estrangeiras quanto nacionais apresentaram expressivos dficits comerciais. Em um regime macroeconmico mais propcio s exportaes, a maior sensibilidade de resposta das empresas estrangeiras poderia contribuir para uma elevao mais rpida de suas exportaes. Entretanto, as empresas transnacionais constituem um segmento diferenciado na estrutura industrial brasileira, com padres de comportamento comercial tambm diferenciados e sujeitos a determinantes diversos daqueles que afetam as empresas domsticas. Dessa forma, as caractersticas dos investimentos estrangeiros no Brasil tambm deveriam ser levadas em considerao na formulao de polticas industriais ou comerciais sob pena de no se alcanar os objetivos macroeconmicos desejados.

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