Marciare contro vento

Sopravvivere in tempi di crisi, dove investire e con quali cautele.

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2012

Incontri SIAT

Maurizio Mazziero
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Gli argomenti
Il contesto economico
Mercati, settori e materie prime
Italia ed Eurozona
Composizione del portafoglio
2

Chandelier: FTSE MIB

FTSE MIB

23000
21000
19000
17000
15000
13000

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20
5/

12

Chandelier: DAX
DAX
8000
7500
7000
6500
6000
5500
5000

10

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1/

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12
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4/

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/0

20
5/

12

10

11

12

13

Rallentamento o ripresa?

Fonte: Ocse Composite leading indicators

14

Paesi europei

Fonte: Ocse Composite leading indicators

15

I Bric

Fonte: Ocse Composite leading indicators

16

Le materie prime
Performance da inizio anno

Fonte: Finviz.com

17

Oro da inizio anno

Prezzo oro ($/oncia)
1.800
1.750
1.700
1.650
1.600
1.550
1.500
2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
/1 1/1 1/1 1/1 1/1 2/1 2/1 2/1 2/1 2/1 3/1 3/1 3/1 3/1 3/1 4/1 4/1 4/1 4/1 4/1 5/1 5/1 5/1
1
/0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0 /0
03 09 15 21 27 02 08 14 20 26 0 3 0 9 15 21 27 02 08 1 4 2 0 2 6 02 08 14

Fonte: Elaborazione Mazziero Research su dati CME Group

18

Oro ultimi 3 anni

Prezzo oro ($/oncia)
1.900
1.700
1.500
1.300
1.100
900
15/05/09

15/11/09

15/05/10

15/11/10

15/05/11

15/11/11

15/05/12

Fonte: Elaborazione Mazziero Research su dati CME Group

19

Petrolio da inizio anno

Prezzo petrolio ($/barile)
110
108
106
104
102
100
98
96
94
92
90
2
2
2
2
2
2
2
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2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
/1 2/1 2/1 2/1 2/1 3/1 3/1 3/1 3/1 3/1 4/1 4/1 4/1 4/1 4/1 5/1 5/1 5/1
2
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0 1 07 13 19 25 0 2 0 8 14 20 2 6 01 07 13 19 25 0 1 0 7 13

Fonte: Elaborazione Mazziero Research su dati CME Group

20

Petrolio ultimi 3 anni

Prezzo petrolio ($/barile)
120
110
100
90
80
70
60
50
15/05/09

15/11/09

15/05/10

15/11/10

15/05/11

15/11/11

15/05/12

Fonte: Elaborazione Mazziero Research su dati CME Group

21

Petrolio
Curva forward Petrolio WTI
115,00
110,00
105,00
100,00
95,00
90,00
85,00
80,00
mar-12 set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 mar-15 set-15 mar-16 set-16
22-set

25-ott

18-nov

20-gen

24-feb

09-mag

Fonte: Elaborazione Mazziero Research su dati CME Group

22

Prezzo barile in euro, dollari e oro

Fonte: les-crises.fr

23

I numerosi volti dellinflazione

7,5%

Fonte: Shadowstats.com

24

Inflazione in Italia
Inflazione IPCA (2005 = 100)
120,0
118,0
116,0
114,0
112,0
110,0
108,0

ge
n0
m 9
ar
m 09
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-0
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m 2
ar
-1
2

106,0

Elaborazione Mazziero Research su dati Istat

25

Inflazione in Europa
Inflazione in Europa
+6,0
+5,0
+4,0
+3,0
+2,0
+1,0

n0
m 9
ar
-0
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ag
-0
9
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1
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1
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v1
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n1
m 2
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-1
2

0,0
ge

-1,0
-2,0

Eurozona UE17 (MUICP)

Italia

Francia

Germania

Spagna

UK

Elaborazione Mazziero Research su dati Eurostat

26

Debito/Pil 2011
2011 Debito pubblico in %Pil in Europa
180,0%
160,0%
165,3%

140,0%
120,0%
100,0%
80,0% 72,2%

98,0%

120,1%
108,2%
107,8%
85,8% 81,2%

85,7%
68,5%

60,0%
40,0%

K
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20,0%
0,0%

Elaborazione Mazziero Research su dati Eurostat

27

Evoluzione Debito/Pil 2007-2011

% Debito/Pil in Europa (2007-2011)
180,0%
160,0%
140,0%
120,0%
100,0%
80,0%
60,0%
40,0%
20,0%
0,0%
2007

2008
AU
IT

BE
PT

2009
FR
SP

2010
GE
UK

2011
GR

IR

Elaborazione Mazziero Research su dati Eurostat

28

Debito pubblico

Elaborazione Mazziero Research su dati Banca dItalia

29

Prodotto interno lordo

Elaborazione Mazziero Research su dati Istat e stime DEF 2012

30

Debito e Titoli di Stato

Debito pubblico e Titoli di Stato ( mln)
2.000.000
1.900.000
1.800.000
1.700.000
1.600.000
1.500.000
1.400.000
1.300.000
1.200.000
1.100.000

20
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20
01
20
02
20
03
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04
20
05
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06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12

1.000.000

Debito pubblico

Titoli di Stato

Elaborazione Mazziero Research su dati MEF e Banca dItalia

31

Circolante Titoli di Stato

Elaborazione Mazziero Research su dati MEF

32

Scadenza Titoli di Stato

Titoli di Stato in scadenza sino Dic. 2012 (mil.)
50.000
45.000

45.939

40.000
32.480

35.000

25.000

27.664 28.508

27.377

30.000

27.790

19.895

18.976

20.000
15.000
10.000
5.000
mag-12

giu-12

lug-12

ago-12

set-12

ott-12

nov-12

dic-12

Elaborazione Mazziero Research su dati MEF

33

Scadenza Titoli di Stato sino 2025

Titoli di Stato in scadenza 2012 - 2025 (mil.)
400.000
387.843

350.000
300.000
250.000

184.751
148.087 145.805

200.000
150.000

97.080
93.826
92.175
91.529
72.760
63.098

100.000

55.312
22.356
21.176
4.300

50.000

25
20

24
20

23
20

22
20

21
20

20
20

19
20

18
20

17
20

16
20

15
20

14
20

13
20

20

12

Elaborazione Mazziero Research su dati MEF

34

Tassi interesse Titoli di Stato

Tassi di interesse medi Titoli di Stato (%)
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00

di
c10
ge
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fe
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1
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1
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lu
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ag 1
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se
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1
ot
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1
no
v11
di
c11
ge
n12
fe
b12
m
ar
-1
2
ap
r-1
2

1,00

BTP

BOT

CCT

Elaborazione Mazziero Research su dati Banca dItalia

35

Come investire nel II sem. 2012

Liquidit

Parcheggio
Occhio inflazione

Obbligazioni

Niente debito

Azioni

Risorse di base
Business reali

Commodity

Oro e Petrolio cautela

agricoli attendere

Real Estate

Posizioni diversificate
36

Avvertenze
( Disclaimer )
LA RELAZIONE
Frutto di personali riflessioni di chi vi parla

:
Rivolto a un pubblico generico e non individuato
Un servizio di consulenza personalizzata

NON :
Sollecitazione alla compravendita di str. finanziari
Ogni partecipante personalmente responsabile delle proprie
scelte in materia di investimenti e dellutilizzo di questo materiale.
37

Marciare contro vento

Sopravvivere in tempi di crisi, dove investire e con quali cautele.

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