1

Ctedra
Contabilidad Financiera
Preparado por:
Vctor Hugo Contreras
MBA Loyola College, Maryland USA
Global Strategy Timonium. Baltimore USA
Agosto 2011

Matemticas Financieras
Qu es Matemticas Financieras?
Las Matemticas Financieras o Ingeniera
Econmica tienen como objetivo fundamental
el estudio y anlisis de todas aquellas
operaciones y planteamientos en los cuales
intervienen las magnitudes de: Capital,
Inters, Tiempo y Tasa.
2
2
La Matemtica Financiera tambin la podemos
asociar con dos smbolos es decir el de los
nmeros (#) y el de los pesos ($), ya, que cuando
hablamos de Matemticas automticamente
hacemos relacin con los nmeros; y cuando
hablamos de Finanzas lo relacionamos con el
signo pesos; de all la asociacin.
3
Qu es Matemticas Financieras? Qu es Matemticas Financieras?
Capital C
Tiempo (*) t (n)
Tasa (*) i (r)
Inters I (monto)
Cuota R
Monto M
(*) en la literatura, tambin puede ser denotada por n
(*) en la literatura, tambin puede ser denotada por r
4
Principales Variables Financieras Principales Variables Financieras
3
El valor del dinero en el tiempo
5
Modelo Consumo Inversin
Set de oportunidades de consumo
6
$0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000
Consumo Hoy
Una persona con $95,000 que hace frente a una tasa de
inters del 10% se enfrenta al siguiente set de
oportunidades
Una opcin disponible es consumir ahora
$40,000; invertir el saldo $55,000; para
consumir $60,500 el prximo ao
1
) 10 . 1 ( 000 , 55 $ 500 , 60 $ =
$0
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
e
m
p
o

t
+
1
4
Set de oportunidades de consumo
7
$0
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
$0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000
Consumo Hoy
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
e
m
p
o


t
+
1
Otra opcin disponibles es
consumir hoy $60,000;
invertir el remanente
$35,000; y consumir
$38,500 el prximo ao
1
) 10 . 1 ( 000 , 35 $ 500 , 38 $ =
Aprovechando nuestras oportunidades
8
$0
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
$0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000
Consumo Hoy
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
e
m
p
o

t
+
1
Las preferencias de una persona
determinarn que punto del set
de oportunidades eligir.
Sr. Paciente
Sr. Impaciente
5
Cambios en nuestras oportunidades
9
$0
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
$0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000
Consumo Hoy
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
e
m
p
o

t
+
1
Un aumento en la tasa de
inters har que nuestro ahorro
sea ms atractivo..
y pidiendo prestado menos
atractivo.
Consideremos a un inversionista que
ha elegido consumir $40,000 hoy y
$60,000 el prximo ao
Ilustracin de la decisin de Inversin
Considere a un inversionista que tenga un
ingreso de $40,000 este ao y de$55,000 el
prximo ao.
Suponga que la tasa de inters es 10% y le
ofrecen la siguiente inversin.
10
Ingreso de Caja
Tiempo
Egreso de Caja
0
1
-$25,000
$30,000
6
Ilustracin de la decisin de inversin
11
$0
Consumo Hoy
Nuestro inversionista comienza
con la oportunidad siguiente:
$40,000 hoy, y $55,000 el
prximo ao y una tasa de inters
del 10%.
Una opcin disponible es consumir $15,000
hoy; invertir el remanente $25,000 en el
mercado financiero al 10%; y consumir
$82,500 el prximo ao.
$0
$99,000
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
e
m
p
o


t
+
1
$55,000
$82,500
$40,000 $15,000
$90,000
Ilustracin de la decisin de inversin
12
$0
Consumo Hoy
Una mejor alternativa sera invertir en el
proyecto, en vez del mercado financiero
Podra consumir $15,000 hoy; invertir $25,000
restante en el proyecto al 20%; consumir $85,000
el prximo ao
$0
$99,000
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
m
e
p
o

t
+
1
$55,000
$82,500
$40,000
$85,000
$15,000
$90,000
Con el prstamo o prstamos
en los mercados financieros, el
o ella puede alcanzar cualquier
patrn de los flujos de caja,
mejorando las oportunidades
orginales de inversin.
7
Ilustracin de la decisiones de inversin
13
$0
Consumo Hoy
Observe que hemos mejorado nuestras opciones
de consumo.
$0
$99,000
C
o
n
s
u
m
o

e
n

t
i
e
m
p
o

t
+
1
$55,000
$82,500
$40,000
$85,000
$15,000
$101,500 $101,500 = $15,000(1.10) + $85,000
$90,000 $92,273
) 10 . 1 (
000 , 85 $
Inters
Es lo que se paga o se
recibe por cierta
cantidad de dinero
tomada o dada en
prstamo.
Es el beneficio o renta
por invertir (ahorro) o
el pago por pedir
prestado
14
8
Inters
El inters es la cuantificacin del cambio de valor del
dinero en el tiempo, que se produce por adelantar o
postergar el consumo.
Ejemplo: Usted necesita pagar la matrcula de la
Universidad de su hijo(a), que cuesta $100.000 y no tiene
dinero. Concurre al Banco, solicita la cantidad requerida,
usted se compromete a devolver la cantidad total a final
de mes. El Banco le presta $100.000 y le pide $5,000
como retribucin. En este caso el inters exigido es de
$5,000 por prestarle $100,000 durante 30 das
15
Tasa de Inters
Cuando el inters se expresa como porcentaje del
monto original, por unidad de tiempo, se obtiene
la tasa de inters:
Tasa de Inters (i) = Inters por Un|idad de Tiempo x 100%
Cantidad Original
En ejemplo anterior la tasa de inters que el
Banco aplica al prstamo es del 5% mensual
La tasa de inters se transforma en el costo del
dinero por unidad de tiempo
16
9
Inters Simple
Es el que se calcula sobre un capital que
permanece invariable (constante) en el
tiempo y el inters ganado se acumula slo al
trmino de esta transaccin.
Ejemplo: Usted pide un prstamo con las
siguientes caractersticas: Tasa (i) = 12% anual,
Monto $1,000, tiempo = 12 meses
17
1,000
1,120
Tiempo transcurrido 12 meses
Inters Simple
Observaciones: I = C x i x n
i es la tasa de una unidad de tiempo y n es l
nmero de unidades de tiempo.
Debe entenderse que si i es una tasa anual,
n deber ser el nmero de aos,
anlogamente:
Si i es mensual, n deber expresarse en meses.
18
10
Inters Compuesto
En el inters compuesto, el inters (I) ganado en
cada perodo (n) es agregado al capital inicial para
constituirse en un nuevo capital sobre el cual se
calcula un nuevo inters, producindose lo que se
conoce como capitalizacin la cual puede ser
anual, trimestral, mensual, diaria; hasta que
vence la transaccin de acuerdo a lo pactado.
Las variables i y n deben estar expresadas en la
misma unidad de tiempo.
19
Inters Compuesto
Periodos Capital Inicial Inters (I) Capital + Inters
1 1.000,0 10,0 1.010,0
2 1.010,0 10,1 1.020,1
3 1.020,1 10,2 1.030,3
4 1.030,3 10,3 1.040,6
5 1.040,6 10,4 1.051,0
6 1.051,0 10,5 1.061,5
7 1.061,5 10,6 1.072,1
8 1.072,1 10,7 1.082,9
9 1.082,9 10,8 1.093,7
10 1.093,7 10,9 1.104,6
11 1.104,6 11,0 1.115,7
12 1.115,7 11,2 1.126,8
Supuesto los siguientes antecedentes: C = $1,000; n
= 12 meses; i 1% mensual; I = ?
20
11
Inters Compuesto
n
i VP VF ) 1 ( + =
21
VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente
i = tasa de inters
n = perodos de capitalizacin
Valor Presente
Valor Futuro
22
12
Caso de un perodo
Si usted invirtiera $10,000 al 5% de inters por 1 ao, su
inversin al final del ao valdra $10,500.
$500 intereses ($10,000 .05)
$10,000 principal($10,000 1)
$10,500 Total.
Puede ser calculado como:
$10,500 = $10,000(1.05)
El monto total por la inversin realizada tambin llamada
Valor Futuro (VF)
23
Valor Futuro (FV)
Para el caso de un perodo, la frmula de VF
puede ser escrita como:
VF= C
0
(1 + r)
Dnde C
0
es el flujo de caja hoy (tiempo cero), y r es
la tasa de inters apropiada.
24
13
Valor Actual (PV)
Si usted tiene una inversin por $10,000 que recibir dentro de un
ao, y que la tasa de inters es del 5%; su inversin valdra hoy
$9,523.81 en pesos de hoy
25
05 . 1
000 , 10 $
81 . 523 , 9 $ =
La cantidad que un acreedor necesitara fijar hoy, para resolver
un pago futuro de $10,000 a una ao se llama Valor Presente
(VP )
Note lo siguiente $10,000 = $9,523.81(1.05).
Valor Presente (VP)
En el caso de un perodo, la frmula de Valor Presente,
puede ser escrita como:
26
r
C
VP
+
=
1
1
Dnde C
1
es el flujo de caja en el tiempo 1, y r
es la tasa de inters apropiada.
14
Valor Presente Neto (Valor Actual Neto)
VPN - VAN
El Valor Presente Neto (VPN) de una inversin, es el
valor actual de los flujos de caja previstos, menos el
costo de la inversin.
Suponga una inversin de $9,500 con una promesa
de pago de $10,000 en un ao ms. Si la tasa de
inters apropiada es el 5%. Debera usted comprar?
27
Valor Presente Neto
81 . 23 $
81 . 523 , 9 $ 500 , 9 $
05 . 1
000 , 10 $
500 , 9 $
=
+ =
+ =
VPN
VPN
VPN
28
El valor actual de los flujos de caja es mayor que
la inversin.
Es decir el Valor Presente Neto es positivo, as
que la inversin debe ser realizada.
15
Valor Presente Neto
En el caso de un perodo, la frmula del VPN puede ser
escrita como:
VPN= Inversin + VP
VPN = - I + VP
29
Si no hubiramos emprendido el proyecto positivo de VPN
considerando la diapositiva anterior, y en su lugar
hubiramos invertido nuestros $9,500 en otro proyecto al
5%, nuestro VF sera menor a los $10,000 en trminos de
VF:
$9,500(1.05) = $9,975 < $10,000
Caso de multiples perodos
La frmula general para el VF de una inversin durante
muchos perodos, se puede escribir como:
VF = C
0
(1 + r)
T
Dnde
C
0
es el flujo de caja en el tiempo 0,
r es la tasa de inters apropiada, y
T es el nmero de perodos sobre los cuales se
invierte el efectivo.
30
16
Valor Futuro
Suponga que una accin paga actualmente un
dividendo de $1.10, que se espera que crezca en el
40% por ao por los cinco aos prximos.
Cul ser el dividendo en cinco aos?
VF = C
0
(1 + r)
T
$5.92 = $1.10(1.40)
5
31
Valor Futuro y Tasa Compuesta
Note que el dividendo en el ao cinco$5.92, es
considerablemente ms alto que la suma del
dividendo original ms cinco aumentos del 40%
sobre el dividendo original de $1.10:
$5.92 > $1.10 + 5[$1.10.40] = $3.30
Esto es debido a la tasa compuesta
32
17
Valor futuro y tasa compuesta
33
0 1 2 3 4 5
10 . 1 $
3
) 40 . 1 ( 10 . 1 $
02 . 3 $
) 40 . 1 ( 10 . 1 $
54 . 1 $
2
) 40 . 1 ( 10 . 1 $
16 . 2 $
5
) 40 . 1 ( 10 . 1 $
92 . 5 $
4
) 40 . 1 ( 10 . 1 $
23 . 4 $
Valor Presente y Descuentos
Cunto dinero debiera invertir hoy para tener
$20,000 en cinco aos ms, si la tasa de inters
apropiada es 15%?
34
0 1 2 3 4 5
$20,000 PV
5
) 15 . 1 (
000 , 20 $
53 . 943 , 9 $ =
18
Cunto tiempo debo esperar?
Si depositamos $5,000 hoy en una cuenta que paga el
10% Cunto tiempo debo esperar para recibir $10,000?
35
T
r C VF ) 1 (
0
+ =
T
) 10 . 1 ( 000 , 5 $ 000 , 10 $ =
2
000 , 5 $
000 , 10 $
) 10 . 1 ( = =
T
) 2 ln( ) 10 . 1 ln( =
T
aos 27 . 7
0953 . 0
6931 . 0
) 10 . 1 ln(
) 2 ln(
= = = T
Qu tasa es suficiente (adecuada)?
Asuma que el costo total de una educacin universitaria
ser de $50,000 cuando su hijo(a) entre a la universidad
en 12 aos ms. Usted tiene $5,000 para invertir hoy.
Qu tasa de inters debe usted ganar en su inversin,
para cubrir el costo de la educacin de su hijo(a)?
36
T
r C FV ) 1 (
0
+ =
12
) 1 ( 000 , 5 $ 000 , 50 $ r + =
10
000 , 5 $
000 , 50 $
) 1 (
12
= = + r
12 1
10 ) 1 ( = + r
2115 . 1 2115 . 1 1 10
12 1
= = = r
Tasa estimada 21.15%.
19
Multiples Flujos de Caja
A) Considere una inversin que pague $200
por ao desde hoy, con aumentos de $200 en
flujo de caja por ao hasta el ao cuatro. Si la
tasa de inters es del 12%, Cul es el valor de
esta corriente de flujos de caja?
B) Si frente a la opcin A, le ofrecen otra
inversin por $1,500 debera usted aceptar
esta ltima?
37
Multiples Flujos de Caja
38
0 1 2 3 4
200 400 600 800
178.57
318.88
427.07
508.41
1,432.93
Valor Presente < Inversin B No Invertir
20
Tasa compuesta
Una inversin en mTiempo en T aos para el
valor futuro de la inversin, se expresa de la
siguiente forma:
39
T m
m
r
C FV

|

\
|
+ = 1
0
Ejemplo
Por ejemplo, si usted invierte $50 por 3 aos
al 12% compuesto semestralmente, su
inversin tendr un valor de
93 . 70 $ ) 06 . 1 ( 50 $
2
12 .
1 50 $
6
3 2
= =
|

\
|
+ =

FV
21
Tasa Anual Efectiva de Inters (TAEI)
Una pregunta razonable, sobre el ejemplo
anterior es cul es la tasa de inters efectiva
anual de esa inversin?
41
La tasa anual efectiva de inters (TAEI) al final de la
inversin despus de 3 aos:
93 . 70 $ ) 06 . 1 ( 50 $ )
2
12 .
1 ( 50 $
6 3 2
= = + =

FV
93 . 70 $ ) 1 ( 50 $
3
= + TAEI
Tasa Anual Efectiva de Inters
As entonces, la inversin al 12,36% compuesto
anualmente, es igual que invirtiendo al 12%
compuesto semestralmente.
42
93 . 70 $ ) 1 ( 50 $
3
= + = TAEI FV
50 $
93 . 70 $
) 1 (
3
= +TAEI
1236 . 1
50 $
93 . 70 $
3 1
=
|

\
|
= TAEI
22
Tasa Anual Efectiva de Inters
Encuentre la tasa anual efectiva de inters, de
un prstamo al 18% compuesto
mensualmente.
Si tenemos un prstamo con una tasa mensual
de inters del 1%.
Esto es equivalente a un prstamo con una
tasa de inters anual del 19.56%.
43
1956 . 1 ) 015 . 1 (
12
18 .
1 1
12
12
= =
|

\
|
+ =
|

\
|
+
m n
m
r
Compuesto Continuo
La frmula general para el valor futuro de una
inversin compuesta continuamente durante
muchos perdos se puede escribir como:
FV = C
0
e
rT
Dnde
C
0
flujo de caja en el tiempo 0,
r tasa de inters anual,
T es el nmero de aos, y
e nmero relevante equivalente
aproximadamente a 2.718.
44
23
Simplificaciones
Perpetuidad
Una corriente constante de los flujos de caja para
siempre. (revise el caso de los Consol Britnicos).
Perpetuidad con crecimiento
Una corriente constante de flujos que crece a una tasa
constante para siempre
Anualidad
Una corriente de flujos de caja constante para un
nmero fijo de perodos.
Anualidad con crecimiento
Una corriente de flujos de caja que crece a una tasa
constante por un nmero fijo de perodos.
45
Perpetuidad
Una corriente constante de los flujos de caja que dura
para siempre
46
0

1
C
2
C
3
C
L +
+
+
+
+
+
=
3 2
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( r
C
r
C
r
C
VP
r
C
VP =
24
Perpetuidad: Ejemplo
Cul es el valor de un Consol Britnico que
promete un pago de 15 cada ao, para
siempre?
Si la tasa de inters es del 10 porciento.
47
0

1
15
2
15
3
15
150
10 .
15
= = VP
Perpetuidad con crecimiento
Una corriente de flujos de caja crecientes, para siempre
48
0

1
C
2
C(1+g)
3
C (1+g)
2
L +
+
+
+
+
+
+
+
=
3
2
2
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 ( r
g C
r
g C
r
C
VP
g r
C
VP

=
25
Perpetuidad con crecimiento: Ejemplo
Las expectativas de dividendo para el prximo ao es
de $1.30, y se espera que dichos dividendos crezcan a
una tasa del 5% para siempre.
Si la tasa de descuento es del 10%, Cul es el valor de
esta corriente, prometida de dividendos?
49
0

1
$1.30
2
$1.30(1.05)
3
$1.30 (1.05)
2
00 . 26 $
05 . 10 .
30 . 1 $
=

= VP
Anualidad
Una corriente constante de flujos de caja, con tiempo definido
50
0 1
C
2
C
3
C
T
r
C
r
C
r
C
r
C
VP
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
3 2
+
+
+
+
+
+
+
= L
(

+
=
T
r r
C
VP
) 1 (
1
1
T
C
L
26
Anualidad: Ejemplo
Si usted puede permitirse el pago de una cuota mensual
de $400 para la compra de un automvil, si la tasa de
inters es del 7% a 36 meses. Cul es el Valor Presente?
51
0
1
$400
2
$400
3
$400
59 . 954 , 12 $
) 12 07 . 1 (
1
1
12 / 07 .
400 $
36
=
(

+
= VP
36
$400
L
Cul es el valor actual de una anualidad a cuatro aos de $100 por
ao, que hace su primer pago al ao dos a partir de hoy, si la tasa
de descuento es 9%?
22 . 297 $
09 . 1
97 . 327 $
0
= = VP
0 1 2 3 4 5
$100 $100 $100 $100 $323.97 $297.22
97 . 323 $
) 09 . 1 (
100 $
) 09 . 1 (
100 $
) 09 . 1 (
100 $
) 09 . 1 (
100 $
) 09 . 1 (
100 $
4 3 2 1
4
1
1
= + + + = =

= t
t
VP
52
27
Anualidad con crecimiento
Una corriente creciente de los flujos de caja, con fecha de trmino
53
0 1
C
T
T
r
g C
r
g C
r
C
PV
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
1
2
+
+
+ +
+
+
+
+
=

L
(
(

|
|

\
|
+
+

=
T
r
g
g r
C
PV
) 1 (
1
1
L
2
C(1+g)
3
C (1+g)
2
T
C(1+g)
T-1
Anualidad con crecimiento: Ejemplo
Un plan de retiro ofrece pagar $20,000 por ao durante 40
aos, con un crecimiento anual del 3% por ao. Cul es el
valor actual a la fecha de retiro, si la tasa de descuento es del
10%?
54
0 1
$20,000
57 . 121 , 265 $
10 . 1
03 . 1
1
03 . 10 .
000 , 20 $
40
=
(
(

\
|

= VP
L
2
$20,000(1.03)
40
$20,000(1.03)
39
28
Anualidad con crecimiento: Ejemplo
55
Usted esta evaluando las rentas que genera una inversin
hipotecaria. El alquiler a recibir el primer ao es de $8,500 y se
espera que el alquiler aumente el 7% cada ao. Cul es el valor
presente de esta corriente de ingresos durante los primeros 5
aos, si la tasa de descuento es del 12%?
0 1 2 3 4 5
500 , 8 $
= ) 07 . 1 ( 500 , 8 $
=
2
) 07 . 1 ( 500 , 8 $
095 , 9 $
65 . 731 , 9 $
=
3
) 07 . 1 ( 500 , 8 $
87 . 412 , 10 $
=
4
) 07 . 1 ( 500 , 8 $
77 . 141 , 11 $
$34,706.26
Algunas consideraciones
Clasificacin del inters simple
Inters simple comercial:
360 das al ao, 180 das al semestre, 90 das al
trimestre, 30 das al mes
Inters simple exacto:
365 das al ao
Tabla o calculadora para las dems equivalencias
56
29
INTERES SIMPLE
Series uniformes a inters simple:
Series vencidas:
Valor presente
Valor futuro
Series anticipadas
Valor presente
Valor futuro
57
Valor futuro
0 1 2 3 4 5 6
Valor presente
Valor futuro
0 1 2 3 4 5 6
Valor presente
Payment o Cuotas
Depsitos o Prstamos pueden ser realizados
utilizando el concepto de cuotas iguales, es
decir un flujo de caja que involucra ingresos o
egresos iguales en un perodo de tiempo.
Es necesario entonces, conocer algunas
frmulas que permiten simplificar los clculos,
con los ahorros de tiempo involucrado.
58
30
Grficamente
59
Payment
Aplicando el
concepto de Valor
Presente
Entonces equivale
a:
60
( ) ( ) ( )
n
i
PMT
i
PMT
i
PMT
VP
+
+ +
+
+
+
=
1
......
1 1
2 1
( )
( )
( ) i i
i
PMT
i
PMT VP
n
n
n
j
j
+
+
=
+
=

=
1
1 1
1
1
1
31
Payment
Despejando PMT
Dnde:
61
( )
( )
|
|

\
|
+
+
=
1 1
1
n
n
i
i i
VP PMT
( )
( )
Capital del n Recuperaci de Factor . . .
1 1
1
= =
|
|

\
|
+
+
C R F
i
i i
n
n
Payment
Tambin se puede relacionar el PMT con el
Valor Futuro, utilizando la relacin: VF = VP
(1+i)
n
.
( )
( )
( )
|
|

\
|
+
+
=
|
|

\
|
+
=
1 1
1
1 1
n
n
n
i
i i
VP
i
i
VF PMT
32
Ejemplo
Usted solicit un crdito en una institucin financiera. Hasta la
fecha ha respondido a tiempo en sus obligaciones, pero
actualmente no puede hacer frente a las ltimas tres cuotas
del crdito, por $400 - $800 y $1.200 que vencen en 1, 3 y 5
meses respectivamente.
Usted desea proponer a la institucin financiera, una
repactacin de su deuda, de manera de transformarla en
cuatro pagos iguales a 2, 4, 6 y 8 meses.
Cul ser el monto de estos pagos suponiendo que la tasa de
inters es del 10% anual?
Grficamente
Estado actual
Propuesta
64
33
Ambas situaciones deben ser equivalentes, es decir, la
cantidad total de dinero debe ser la misma en el
tiempo cero
Estado actual
Propuesta
65
Entonces
66
( ) ( ) ( )
5 3 1
1
1200
1
800
1
400
mes mes i i i
VP
mes +
+
+
+
+
=
( )
( ) bimes bimes
bimes
i i
i
PMT VP
n
n
+
+
=
1
1 1
12 6
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( + = + = +
mes bimes A
i i i
34
Desarrollo
Por lo tanto
67
% 797 , 0 =
mes
i
% 601 , 1 =
bimes
i
2 , 331 . 2 = VP
( )
( ) 001601 , 0 001601 , 1
1 001601 , 1
2 , 331 . 2
4
4

= PMT
3 , 606 = PMT
Inflacin y Tasa de Inters
Inflacin
Aumento sostenido y generalizado del nivel de precios
Se mide a travs del ndice de Precios al Consumidor (IPC),
que refleja los cambios en el precio de una canasta de
bienes y servicios. Dicha canasta representa el consumo
promedio de las familias; y se estima a partir de la
Encuesta de Presupuestos Familiares.
Poder adquisitivo del dinero: Cuntas canastas puedo
comprar con una determinada cantidad de dinero?
Si hay inflacin el poder adquisitivo cae.
68
35
Inflacin y Tasa de Inters
Relacin entre las tasas de inters real y nominal
Sean:
X : cantidad de dinero disponible
P : precio de la canasta de bienes en perodo 0
Q : cantidad de canastas compradas
C0 : ndice de precios en perodo 0
C1: ndice de precios en perodo 1
in : tasa de inters nominal
i r : tasa de inters real
Inicialmente se puede comprar Q0 = X/P
69
Inflacin y Tasa de Inters
Si presta X a una tasa in al
final del perodo podr
comprar:
Dnde f es la tasa de
inflacin
70
36
Finalmente
Ecuacin de Fisher
Luego
71
Preguntas?
72