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Confrence des Nations Unies sur le commerce et le dveloppement

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010


Vue densemble Investir dans une conomie faible intensit de carbone

20e anniversaire

Nations Unies

Confrence des Nations Unies sur le commerce et le dveloppement

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010


Vue densemble Investir dans une conomie faible intensit de carbone

Nations Unies New York et Genve, 2010

Note
En tant quorganisme des Nations Unies charg de linvestissement et du dveloppement des entreprises, et sappuyant sur une exprience de plus de trente ans dans ces domaines, la CNUCED, par le biais de sa Division de linvestissement et des entreprises, sefforce damliorer la comprhension denjeux essentiels, notamment des questions relatives linvestissement tranger direct. La Division aide aussi les pays en dveloppement attirer linvestissement tranger direct et en tirer parti, ainsi qu renforcer leurs capacits productives et leur comptitivit internationale. Elle privilgie une approche intgre de linvestissement, du renforcement des capacits techniques et du dveloppement des entreprises. Dans le prsent rapport, les termes pays/conomie dsignent aussi, le cas chant, des territoires ou des zones; les appellations employes et la prsentation des donnes nimpliquent de la part du Secrtariat de lOrganisation des Nations Unies aucune prise de position quant au statut juridique des pays, territoires, villes ou zones ou de leurs autorits, ni quant au trac de leurs frontires ou limites. En outre, les appellations des groupes de pays sont utilises des fins purement statistiques ou analytiques et nexpriment pas ncessairement une opinion quant au niveau de dveloppement de tel ou tel pays ou rgion. Les principales catgories de pays retenues dans le prsent rapport, qui concordent avec la classification adopte par le Bureau de statistique de lONU, sont les suivantes: Pays dvelopps: pays membres de lOCDE (sauf le Chili, le Mexique, la Rpublique de Core et la Turquie), plus les nouveaux pays membres de lUnion europenne qui ne sont pas membres de lOCDE (Bulgarie, Chypre, Estonie, Lettonie, Lituanie, Malte, Roumanie et Slovnie), plus lAndorre, Isral, le Liechtenstein, Monaco et Saint-Marin. Pays en transition: pays dEurope du Sud-Est et pays membres de la Communaut dtats indpendants. Pays en dveloppement: de faon gnrale tous les pays autres que ceux mentionns ci-dessus. Pour les besoins statistiques, les donnes sur la Chine ne comprennent pas celles relatives la Rgion administrative spciale de Hong Kong (RAS de Hong Kong), la Rgion administrative de Macao (RAS de Macao) et la province chinoise de Taiwan.

La mention dune socit et de ses activits ne doit pas tre interprte comme une marque de soutien de la CNUCED cette socit ou ses activits. Les frontires, les noms et les appellations figurant sur les cartes de la prsente publication nimpliquent aucune approbation officielle de la part de lOrganisation des Nations Unies. Les signes typographiques ci-aprs ont t utiliss dans les tableaux: Deux points (..) signifient que les donnes ne sont pas disponibles ou ne sont pas fournies sparment. Dans le cas o aucune donne ntait disponible pour lensemble des lments composant une ligne dun tableau, celle-ci a t omise; Un tiret () signifie que llment considr est gal zro ou que sa valeur est ngligeable; Tout blanc laiss dans un tableau indique que llment considr nest pas applicable sauf mention contraire; Une barre oblique (/) entre deux annes, par exemple 1994/95, indique quil sagit dun exercice financier; Le trait dunion (-) entre deux annes, par exemple 1994-1995, indique quil sagit de la priode tout entire, y compris la premire et la dernire anne; Sauf indication contraire, le terme dollar ($) sentend du dollar des tatsUnis dAmrique; Sauf indication contraire, les taux annuels de croissance ou de variation sont des taux annuels composs. Les chiffres ayant t arrondis, leur somme et celle des pourcentages figurant dans les tableaux ne correspondent pas ncessairement aux totaux indiqus. Le texte de la prsente tude peut tre cit sans autorisation sous rserve quil soit fait mention de la source.

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

Prface
Le redressement financier et conomique mondial reste fragile, menac par de nouveaux risques, par les contraintes qui psent sur les investissements publics et par dautres facteurs. Pour que la reprise se confirme, linvestissement priv est indispensable pour stimuler la croissance et lemploi. Linvestissement tranger direct (IED) a un rle majeur jouer. Selon le Rapport sur linvestissement dans le monde 2010, les perspectives seraient encourageantes: aprs un important recul de lIED mondial en 2009, il est prvu que les flux mondiaux se redresseront un peu ds cette anne, et plus nettement en 2011 et 2012. Dans lensemble, les pays continuent libraliser et promouvoir linvestissement tranger, mme sil y a aussi davantage de mesures nouvelles visant rglementer linvestissement tranger. Les pays restent rceptifs lIED, quils considrent comme une importante source extrieure de financement pour le dveloppement. Le rapport de cette anne met en exergue la question des changements climatiques et en particulier du rle des socits transnationales. Avec leurs comptences, leurs technologies de pointe et leur champ daction plantaire, les STN sont ncessairement des acteurs de premier plan dans les efforts mondiaux pour rduire les missions de gaz effet de serre et passer une conomie faible intensit de carbone. Le rapport fait valoir quavec des politiques, des incitations et un cadre rglementaire appropris, ces entreprises peuvent et doivent largement contribuer aux efforts dattnuation et dadaptation. Il propose galement un partenariat mondial pour galvaniser les investissements dans des activits faible intensit de carbone et il prconise des initiatives concrtes comme un nouveau centre dassistance technique pour appuyer la formulation et la mise en uvre des politiques dans les pays en dveloppement. Cette livraison du Rapport sur linvestissement dans le monde qui marque le vingtime anniversaire de la publication entend tre, comme celles qui lont prcde dans la srie, une rfrence utile pour les dcideurs, les organismes de promotion de linvestissement, les entreprises, les milieux universitaires, la socit civile et dautres. Cette publication a servi llaboration des politiques dinvestissement aux

niveaux national et international. Je la recommande tous ceux qui, avec nous, veulent difier un monde meilleur pour tous. New York, juin 2010 Le Secrtaire gnral de lOrganisation des Nations Unies

Ban Ki-moon

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

Remerciements
Le Rapport sur linvestissement dans le monde 2010 a t labor par une quipe dirige par James Zhan. Lquipe de base tait compose de Quentin Dupriez, Masataka Fujita, Thomas van Giffen, Michael Hanni, Fabrice Hatem, Kalman Kalotay, Joachim Karl, Ralf Krger, Guoyong Liang, Sarianna Lundan, Anthony Miller, Hafiz Mirza, Nicole Moussa, Malte Schneider, Astrit Sulstarova, Elisabeth Tuerk, Jrg Weber et Kee Hwee Wee. Kiyoshi Adachi, Amare Bekele, Hamed El Kady, Jan Knrich, Abraham Negash, Lizzie Medrano, Matthias Maier, Shin Ohinata, Sergey Ripinsky, Diana Rosert, Christoph Spennemann, Yunsung Tark et Dong Wu ont aussi apport leur contribution au prsent rapport. Ont coopr aux travaux de recherche et aux travaux statistiques Mohamed Chiraz Baly, Bradley Boicourt, Lizanne Martinez, Sara Tougard de Boismilon, et plusieurs stagiaires: Wolfgang Alschner, Jan-Christoph Kuntze, Jia Lin, Katlego Moilwa, Celeste Simone Owens et Peter-Jan Zijlema. Ont particip la mise au point du rapport et sa diffusion: Tserenpuntsag Batbold, Sverine Excoffier, Natalia Meramo-Bachayani, Madasamyraja Rajalingam, Chantal Rakotondrainibe et Katia Vieu. Le texte a t revu par Caroline Lambert, vrifi par les services ddition de la CNUCED et microdit par Teresita Ventura. La couverture a t conue par Sophie Combette. La livraison 2010 du rapport a bnfici des conseils de Peter Buckley. Des contributions spcifiques ont t reues de Anne Arquit-Niederberger, Tudor Constantinescu, Pietro Erber, Jonathan Gage, Jayme Buarque de Hollanda, Thomas Jost, Hyojin Kim, Padma Mallampally, Marcus Orellana, Steven Porter, Raymond Saner, Claudia Salgado et Han-koo Yeo. La livraison 2010 du rapport a aussi bnfici des observations et des suggestions formules par les participants une runion de rflexion tenue Genve en novembre 2009, et un sminaire sur le rapport tenu en mai 2010. Des observations et suggestions ont t formules divers stades de llaboration du rapport par: Laura Altinger, Lucas Assuno, Anna Autio, Matthew Bateson, Nathalie Bernasconi, Richard Bolwijn, Anatole Boute, Thomas Brewer, Douglas Brooks, Jeremy Clegg, Paul Clements-Hunt, Rudolf Dolzer, Lorraine Eden, Michael Ewing-Chow, Heiner Flassbeck, Susan Franck, Kai Remco Fischer, Kevin Gallagher, Stephen Gelb, Charles Gore, Eric Haites, Wahid Ben Hamida, Michael Herrmann, Elke Hoekstra,

Ulrich Hoffmann, Jef Huang, Gbor Hunya, Anna Joubin-Bret, John Kline, Ans Kolk, Robert Lipsey, Yuebing Lu, Nannan Lundin, Michael Mortimore, Peter Muchlinski, Samson Muradzikwa, Lilach Nachum, Rajneesh Narula, Richard Newfarmer, Federico Ortino, Terutomo Ozawa, Sheila Page, Guido Palazzo, Nicolas Perrone, Jonatan Pinkse, Christos Pitelis, Rebecca Post, Eric Ramstetter, Matthias Rau-Ghring, Mohammad Reza Salamat, Thomas Scott, Josef Schmidhuber, Sophia Twarog, Peter Utting, Kenneth Vandevelde, Dirk te Velde, Obie Whichard, Peter Wooders, Henning Wuester, Stephen Young et Zbigniew Zimny. De nombreux fonctionnaires de banques centrales, de services de statistique, dorganismes de promotion des investissements et dautres agences gouvernementales ainsi que des collaborateurs dorganisations internationales et dorganisations non gouvernementales ont galement contribu au rapport. Le rapport a galement bnfici de la collaboration de lUniversit Erasmus de Rotterdam et de HEC Montral au Canada. La CNUCED tient enfin remercier les Gouvernements finlandais, norvgien et sudois de leur concours financier.

Table des matires


Page

Repres ....................................................................................... Vue densemble .......................................................................... Tendances et perspectives de lIED ...................................... volution rcente des politiques ........................................... Tirer parti de linvestissement tranger pour une conomie faible intensit de carbone........................... Linvestissement pour le dveloppement: les dfis de lavenir ............................................................... Annexe List of the World Investment Reports ................................... Figures 1. Indice trimestriel de lIED mondial, TA 2000-T1 2010 ............................................................ 2. Flux mondiaux dIED, 2002-2009, et projections pour 1010-2012......................................... 3. La part des pays en dveloppement et des pays en transition dans les entres et les sorties mondiales dIED, 2000-2009............................................................ 4. Entres et sorties dIED dans les 20 premiers pays ou territoires, 2008-2009 ................................................. 5. volution des politiques nationales, 1992-2009 .............. 6. volution des ABI, des CDI et des autres AII, 2000-2009 ............................................... 7. LIED dans trois secteurs faible intensit de carbone, par groupe de pays, 2003-2009 .................... Tableaux 1. volution de certains indicateurs de lIED et de la production internationale, 1990-2009 ................. 2. Flux dIED par rgion, 2007-2009 ..................................

x 1 1 18 23 38

41

2 2

6 10 19 21 28

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Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

Repres
LIED: tendances et perspectives
Les flux mondiaux dinvestissement tranger direct (IED) se sont un peu redresss, mais ingalement, dans la premire moiti de 2010, ce qui permet un optimisme prudent concernant les perspectives de lIED dans le court terme et plus marqu pour les annes ultrieures. Selon la CNUCED, les apports mondiaux dIED devraient dpasser 1 200 milliards de dollars en 2010 et atteindre entre 1 300 et 1 500 milliards de dollars en 2011, puis 1 600 2 000 milliards de dollars en 2010. Mais il pse sur ces perspectives des risques et des incertitudes, notamment du fait de la fragilit de la reprise conomique mondiale. Les pays en dveloppement et les pays en transition attiraient la moiti des entres mondiales dIED, et reprsentaient le quart des sorties mondiales dIED. Ces pays tirent le redressement de lIED et ils resteront des destinations de choix pour les investissements trangers. Dans la plupart des rgions, les flux dIED devraient rebondir en 2010. Mais la nature et le rle de lIED voluent selon les rgions. En Afrique, on voit se dvelopper de nouvelles sources dIED. En Asie, la modernisation industrielle grce lIED stend de nouveaux pays et de nouvelles industries. En Amrique latine, les socits transnationales (STN) deviennent des acteurs mondiaux. Et dans lEurope du Sud-Est, les banques trangres jouent un rle stabilisateur, mais leur forte prsence suscite aussi des proccupations potentielles. Le chmage lev dans les pays dvelopps faisait craindre leffet des investissements ltranger sur lemploi dans les pays dorigine. Pour les petits pays conomiquement faibles et vulnrables, surmonter les obstacles pour attirer lIED reste un dfi majeur. Laide publique au dveloppement (APD) peut servir de catalyseur pour dynamiser le rle de lIED dans les pays les moins avancs (PMA). Les pays en dveloppement sans littoral qui veulent attirer lIED doivent rorienter leurs stratgies en fonction de lloignement des marchs plutt que de lloignement des ports. Et les petits tats insulaires en dveloppement doivent se concentrer sur des secteurs de niche clefs pour parvenir attirer lIED.

Repres

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volution des politiques dinvestissement


Les tendances des politiques dinvestissement font apparatre une dichotomie, caractrise par des initiatives simultanes pour libraliser et promouvoir davantage linvestissement, dune part, et pour le rglementer davantage au nom dobjectifs de politique publique, dautre part. Les plans de relance conomique et les aides publiques ont eu des consquences sur linvestissement tranger, mais sans que lon observe jusqu prsent de rel protectionnisme en matire dinvestissement. Lunivers des accords internationaux dinvestissement (AII) stend rapidement, avec plus de 5 900 accords aujourdhui (et la signature de quatre accords en moyenne par semaine en 2009). Le systme des AII volue rapidement aussi car les pays rvisent et actualisent activement leurs rgimes dinvestissement, conscients de la ncessit fondamentale dune cohrence et dune interaction avec dautres domaines (par exemple sur le plan conomique, social et environnemental). Certaines initiatives mondiales, notamment pour les investissements dans lagriculture, la rforme des systmes financiers au niveau mondial et lattnuation des changements climatiques, influencent de plus en plus directement les politiques dinvestissement.

Investir dans une conomie faible intensit de carbone


Les STN sont dimportants metteurs de carbone et dimportants investisseurs dans des activits faible intensit de carbone. Elles font donc partie la fois du problme et de la solution en matire de changements climatiques. Les STN peuvent contribuer aux efforts mondiaux pour combattre les changements climatiques en amliorant leurs procds de production dans le pays dorigine et ltranger, en fournissant des biens et des services plus propres et en apportant les capitaux et les technologies de pointe indispensables. Selon les estimations de la CNUCED, en 2009 les flux dIED dans trois secteurs clefs faible intensit de carbone (nergies renouvelables, recyclage et fabrication de produits de technologie faible intensit de carbone) ont

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reprsent eux seuls 90 milliards de dollars. Mais le montant total de ces investissements est bien plus considrable encore lorsquon prend en compte les investissements faible intensit de carbone incorpors dans dautres activits industrielles et les formes dactivit des STN sans participation au capital. Les possibilits dinvestissements transfrontires faible intensit de carbone, dj importantes, deviendront normes au fur et mesure que la plante passera une conomie faible intensit de carbone. Pour les pays en dveloppement, les investissements ltranger des STN dans des activits faible intensit de carbone peuvent faciliter le renforcement et lamlioration de leurs capacits de production et leur comptitivit lexportation, tout en les aidant passer une conomie faible intensit de carbone. Mais ces investissements comportent aussi des risques sur le plan conomique et social. Le phnomne des fuites de carbone a des consquences la fois pour les efforts de rduction des missions au niveau mondial et pour le dveloppement conomique. Mais lampleur du phnomne et ses consquences sont difficiles mesurer. Plutt que de lutter contre ce problme aux frontires (comme examin dans le prsent rapport), il vaudrait mieux le prvenir sa source en passant par les mcanismes de gouvernance des entreprises, par exemple en amliorant la notification des informations et la surveillance en matire denvironnement. Il faut chercher dans le cadre des politiques maximiser les avantages et minimiser les risques des investissements faible intensit de carbone, en tenant compte des spcificits de chaque pays sur le plan social, conomique et rglementaire. Pour appuyer les efforts mondiaux de lutte contre les changements climatiques, la CNUCED suggre un partenariat mondial pour crer des effets de synergie entre la promotion des investissements et lattnuation des changements climatiques et pour dynamiser les investissements faible intensit de carbone, au profit de la croissance et du dveloppement durables. Ce partenariat reposerait sur les lments suivants: laborer des stratgies de promotion des investissements propres. Il faut pour cela un cadre de politique gnrale propice dans les pays daccueil (y compris des mcanismes de cration de marchs) et des programmes de promotion efficaces (avec comme fonctions clefs le ciblage des investisseurs, la promotion de liens interentreprises et le suivi des investissements). Les institutions financires internationales et les pays

Repres

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dorigine doivent appuyer les stratgies de promotion des investissements faible intensit de carbone, en particulier par la promotion des investissements ltranger et par des garanties dinvestissement et des garanties du risque de crdit. Promouvoir la diffusion de technologies propres. Il sagit de mettre en place un cadre qui facilite les flux de technologie transfrontires, de promouvoir les liens entre les STN et les entreprises locales pour maximiser les effets dentranement, de renforcer la capacit des entreprises locales de sinsrer dans les chanes mondiales de valeur, de renforcer la capacit dabsorption de technologies propres des pays en dveloppement, et dencourager les programmes de partenariat pour la mise au point et la diffusion de technologies entre les pays. Faire en sorte que les AII contribuent lattnuation des changements climatiques. Ceci suppose lintroduction de dispositions pour ne pas porter atteinte au climat (par exemple promotion des investissements faible intensit de carbone, exceptions environnementales) dans les futurs AII, et un accord multilatral pour assurer la cohrence des AII existants avec les nouvelles politiques aux niveaux national et mondial concernant les changements climatiques. Harmoniser la notification des missions de GES par les entreprises. Ceci implique dtablir une norme mondiale unique pour la notification par les entreprises des missions de gaz effet de serre (GES), y compris la notification des oprations et des activits ltranger dans le cadre des chanes de valeur, et dintgrer les meilleures pratiques pour la notification des missions par le biais des mcanismes de rglementation existants pour la gouvernance des entreprises (par exemple les prescriptions relatives aux cotations en bourse). tablir un centre international dassistance technique pour une faible intensit de carbone (L-TAC). Ce centre pourrait aider les pays en dveloppement, particulirement les PMA, formuler et appliquer des stratgies et des plans daction nationaux pour lattnuation des changements climatiques, et contribuer aussi au renforcement des capacits et des institutions. Le centre aiderait les bnficiaires trouver des rponses leurs dfis et leurs aspirations en matire de dveloppement, y compris par lapport dinvestissements trangers faible intensit de carbone et des technologies correspondantes. Le centre

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pourrait notamment mobiliser des comptences par le biais de mcanismes existants ou nouveaux, y compris auprs des agences multilatrales.

Linvestissement pour le dveloppement: les dfis de lavenir


Lvolution de lunivers des STN et le nouveau cadre qui se dessine pour les politiques dinvestissement impliquent trois grands dfis pour linvestissement pour le dveloppement: Trouver le juste quilibre dans les politiques (libralisation ou rglementation; droits et obligations de ltat et des investisseurs); Promouvoir les interfaces critiques entre linvestissement et le dveloppement, par exemple entre investissements trangers et pauvret, et les objectifs nationaux de dveloppement; Assurer la cohrence entre les politiques dinvestissement aux niveaux national et international, et entre les politiques dinvestissement et les autres politiques publiques. Tout cela ncessite un nouveau paradigme pour linvestissement et le dveloppement et un solide rgime pour les investissements internationaux afin de promouvoir efficacement le dveloppement durable pour tous.

Vue densemble
Tendances et perspectives de lIED
Les flux mondiaux dinvestissement tranger direct (IED) ont commenc se redresser dans la seconde moiti de 2009. Et il y a eu au cours de la premire moiti de 2010 une lgre hausse qui a fait natre un optimisme modeste pour les perspectives de lIED dans le court terme (fig. 1). plus long terme, le redressement des flux dIED devrait sacclrer (fig. 2). Les apports dIED au niveau mondial devraient dpasser 1 200 milliards de dollars en 2010, et atteindre entre 1 300 et 1 500 milliards de dollars en 2011, puis 1 600 2 000 milliards de dollars en 2012. Mais il pse sur ces perspectives des risques et des incertitudes, notamment du fait de la fragilit de la reprise conomique mondiale. Lactuel redressement de lIED intervient aprs un repli spectaculaire des flux dIED dans le monde en 2009. Aprs une contraction de 16 % en 2008, les entres mondiales dIED ont encore chut de 37 %, 1 114 milliards de dollars, tandis que les sorties diminuaient de 43 %, 1 101 milliards de dollars. Des modifications importantes ont affect les caractristiques de lIED au niveau mondial qui ont prcd la crise mondiale et qui devraient, selon toute probabilit, se confirmer court et moyen terme. Premirement, le poids relatif des pays en dveloppement et des pays en transition en tant que destinataires et sources la fois des flux mondiaux dIED devrait continuer crotre. Ces pays, qui ont absorb prs de la moiti des investissements trangers en 2009, tirent le redressement de lIED. Deuximement, la poursuite rcemment de la contraction de lIED dans le secteur manufacturier, par rapport lIED dans le secteur des services et dans le secteur primaire, ne sinversera probablement pas. Troisimement, malgr son rel impact sur lIED, la crise na pas mis fin la mondialisation croissante de la production.

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Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

Figure 1 Indice trimestriel de lIED mondial, T1 2000-T1 2010


(Base 100: moyenne trimestrielle de 2005)
350

300

250

200

150

100

50

0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2010

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Figure 2 Flux mondiaux dIED, 2002-2009, et projections pour 2010-2012


(En milliards de dollars)
2 500

2 000

1 500

1 000

500

0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Scnario de rf rence

Scnario optimiste

Scnario pessimiste

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Vue densemble

LIED: vers un redressement


Toutes les composantes des flux dIED investissements en actions, prts intragroupe et rinvestissement des bnfices se sont replies en 2009. La diminution des oprations de fusions-acquisitions internationales et le recul des bnfices des filiales trangres ont fortement pes sur les investissements en actions et sur le rinvestissement des bnfices. Mais grce lamlioration des profits des entreprises, il y a eu un modeste redressement du rinvestissement des bnfices dans la seconde moiti de 2009. Au premier trimestre de 2010, lIED a t plus dynamique. Les fusions-acquisitions internationales qui ne reprsentaient pas plus de 250 milliards de dollars en 2009 ont bondi de 36 % au cours des cinq premiers mois de 2010 par rapport la mme priode de lanne prcdente. Le repli des fusions-acquisitions internationales a t la principale raison du recul de lIED en 2009. Les acquisitions ltranger ont diminu de 34 % (65 % en valeur), alors que le nombre des projets dIED pour la cration de capacits na diminu que de 15 %. Les fusions-acquisitions sont gnralement plus sensibles la conjoncture financire que les projets de cration de capacits, parce que les turbulences des marchs boursiers empchent de voir les signaux donns par les prix sur lesquels reposent ces oprations et parce que les cycles dinvestissement pour les fusionsacquisitions internationales sont gnralement plus courts que ceux des investissements de cration de capacits. La crise mondiale a assch le financement disponible pour lIED et rduit le nombre des acquisitions. Mais si la baisse des cours des actions a pes sur la valeur des transactions, elle a aussi cr, avec la restructuration mondiale, des opportunits pour les socits transnationales ayant encore accs des moyens de financement. Si les flux dIED par ces deux modes montrent des signes de redressement en 2010, les oprations de fusions-acquisitions rebondissent plus rapidement. LIED a recul dans les trois secteurs secteur primaire, secteur manufacturier et secteur des services. Les industries cycliques comme la construction automobile et les industries chimiques nont pas t les seules victimes. LIED dans les branches de production ayant initialement rsist la crise y compris les produits pharmaceutiques et lindustrie alimentaire a aussi souffert en 2009. De rares secteurs industriels ont plus reu dIED en 2009 quen 2008: distribution dlectricit, de gaz et deau, matriel lectronique, construction et tlcommunications. Globalement, cest lIED dans le secteur manufacturier qui a t le plus touch, avec un effondrement

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

de 77 % des fusions-acquisitions internationales compar 2008. Le repli de ces oprations dans le secteur primaire et dans le secteur des services a t moins marqu -47 % et -57 %, respectivement. Le poids relatif de ces deux secteurs dans les fusions-acquisitions internationales au niveau mondial a donc continu crotre, aux dpens du secteur manufacturier. Mais certaines activits dans ces secteurs ont elles aussi t trs touches: ainsi, la valeur des oprations de fusions-acquisitions internationales dans les services financiers sest effondre de 87 %. LIED des fonds privs de capital-investissement a diminu de 65 % en valeur, alors que celui des fonds souverains a progress de 15 % en 2009. Ces fonds reprsentaient ensemble plus du dixime des flux mondiaux dIED, contre seulement 7 % en 2000 mais moins quen 2007, lorsquils avaient culmin 22 %. LIED des fonds privs de capital-investissement a souffert la fois dune moindre collecte de fonds et de leffondrement du march des rachats de socits par effet de levier. La valeur des fusionsacquisitions internationales effectues par des fonds privs de capitalinvestissement est tombe en 2009 106 milliards de dollars, soit moins du quart de leur valeur record de 2007. Les oprations dampleur plus modeste ont nanmoins bien rsist, et le nombre des acquisitions impliquant des fonds privs de capital-investissement a augment. Lactivit de capitalinvestissement montre des signes de redressement en 2010, mais les rglementations envisages dans lUnion europenne (UE) pourraient bien peser sur les oprations futures. Le financement des fonds souverains a lui aussi recul en 2009, cause de la baisse des prix des produits de base et des excdents commerciaux. Mais lIED venant de ces fonds na pas diminu, grce la croissance relativement robuste des pays mergents qui dtiennent ces fonds. Les nouveaux investissements sont alls au secteur primaire et aux industries moins vulnrables la conjoncture financire, ainsi quaux rgions en dveloppement.

La mondialisation des entreprises se poursuit


Malgr limpact quelle a eu sur les flux dIED, la crise mondiale na pas mis fin la mondialisation de plus en plus pousse de la production. Le chiffre daffaires et la valeur ajoute des filiales trangres des socits transnationales (STN) en 2008 et 2009 ont connu une contraction moindre que celle de lconomie mondiale. De ce fait, la part des filiales trangres dans le produit intrieur brut (PIB) mondial a atteint le chiffre record de 11 % (tableau 1). Les effectifs ltranger des STN ont lgrement augment en

Vue densemble

2009, avec 80 millions de travailleurs. Lessor des pays en dveloppement et des pays en transition est apparent dans la structure gographique de la production internationale des STN. Cest en effet dans ces pays que lon trouve aujourdhui la majorit des effectifs des filiales trangres. Ces pays reprsentaient en outre 28 % des 82 000 STN dans le monde en 2008, en hausse de deux points en pourcentage par rapport 2006. Quand on sait quen 1992 ce pourcentage tait infrieur 10 %, on voit que ces pays tiennent galement une place de plus en plus grande pour lorigine de lIED. Tableau 1 volution de certains indicateurs de lIED et de la production internationale, 1990-2009
Valeur en prix courants (En milliards de dollars) Rubrique Entres dIED Sorties dIED Stock intrieur dIED Stock extrieur dIED Rentabilit des entres dIED Rentabilit des sorties dIED Fusions-acquisitions internationales Chiffres daffaires des filiales trangres Produit brut des filiales trangres Taux de croissance annuelle (En pourcentage)

1990 2005 2008 2009 1991-19951996-20002001-2005 2008 2009 208 241 986 1 771 1 114 893 1 929 1 101 22,5 16,8 9,3 11,9 35,1 20,2 49,1 8,8 6,8 13,7 8,6 5,5 40,0 36,1 18,7 18,4 13,4 10,3 64,0 8,2 7,0 19,0 3,6 9,8 5,2 -15,7 -37,1 9,2 -14,9 -42,9 13,3 -13,9 14,5 14,6 -16,1 17,1 31,9 -7,3 -15,5 31,3 -7,7 -14,8 0,6 -30,9 -64,7 18,1 -4,5 -5,7 13,9 -4,3 -5,7 20,9 -4,9 7,5

2 08211 52515 49117 743 2 08712 41716 20718 982 74 120 99 791 1 113 941

902 1 182 1 008 462 707 250

6 02621 72131 06929 298 1 477 4 327 6 163 5 812

Total des actifs des filiales trangres 5 93849 25271 69477 057 Exportations des filiales trangres Effectifs des filiales trangres (en milliers) 1 498 4 319 6 663 5 186 24 47657 79978 95779 825

14,8 15,4 -22,2 6,7 -3,7 1,1

Pour mmoire PIB (en prix courants) Formation brute de capital fixe Redevances et droits de licence Exportations de biens et de services 22 12145 27360 76655 005 5 099 9 83313 82212 404 29 129 177 .. 5,9 5,4 14,6 7,9 1,3 1,1 8,1 3,7 10,0 10,3 -9,5 11,0 11,5 -10,3 14,6 8,6 ..

4 41412 95419 98615 716

14,8 15,4 -21,4

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

Les actifs des filiales trangres ont cr de 7,5 % en 2009, essentiellement grce la progression de 15 % du stock intrieur dIED, qui a atteint 18 000 milliards de dollars. Cette augmentation du stock dIED sexpliquait par un important rebond des marchs boursiers mondiaux ainsi que par la poursuite des apports dIED, qui sont rests positifs mme sils ont beaucoup moins augment quauparavant.

La moiti des flux dIED dans le monde vont aujourdhui aux pays en dveloppement et aux pays en transition
Les flux dIED vers les pays en dveloppement et les pays en transition ont recul de 27 % en 2009, 548 milliards de dollars (tableau 2), aprs six annes de croissance ininterrompue. Malgr ce repli de lIED dans les pays de ce groupe, ces pays semblaient mieux rsister la crise que les pays dvelopps puisque la contraction tait moindre que celle observe pour les pays dvelopps (-44 %) (tableau 2). Leur part dans lensemble des apports dIED ne cesse de crotre: pour la premire fois, les pays en dveloppement et les pays en transition ont absorb en 2009 la moiti des flux mondiaux dIED (fig. 3). Figure 3 La part des pays en dveloppement et des pays en transition dans les entres et les sorties mondiales dIED, 2000-2009
(En pourcentage)

60

50

40

30

20

10

0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Entres mondiales dIED

Sorties mondiales dIED

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Vue densemble

Aprs cinq annes de hausse, les sorties dIED des pays en dveloppement et des pays en transition ont flchi de 21 % en 2009. Mais avec le dveloppement des STN de ces pays, le repli de lIED a aussi t moindre que dans les pays dvelopps, o les sorties dIED ont chut de 48 % (tableau 2). LIED rebondit aussi plus vite dans les pays en dveloppement. La part des investissements de ces pays ltranger reste modeste, mais elle est en augmentation et reprsente le quart des sorties mondiales dIED (fig. 3). Tableau 2 Flux dIED par rgion, 2007-2009
(En milliards de dollars et en pourcentage) Entres dIED Rgion Monde entier Pays dvelopps Pays en dveloppement Afrique Amrique latine et Carabes Asie occidentale Asie du Sud, de lEst et du Sud-Est Europe du Sud-Est et CEI Petits pays conomiquement et structurellement faibles et vulnrablesa PMA Pays en dveloppement sans littoral Petits tats insulaires en dveloppement Pour mmoire: part en pourcentage des flux mondiaux dIED Pays dvelopps Pays en dveloppement Afrique Amrique latine et Carabes Asie occidentale Asie du Sud, de lEst et du Sud-Est Europe du Sud-Est et CEI Petits pays conomiquement et structurellement faibles et vulnrablesa 68,8 26,9 3,0 7,8 3,7 12,3 4,3 2,0 57,5 35,6 4,1 10,3 5,1 15,9 6,9 3,5 50,8 42,9 5,3 10,5 6,1 20,9 6,3 4,5 84,8 12,9 0,5 2,5 2,1 7,9 2,3 0,2 81,5 15,4 0,5 4,3 2,0 8,6 3,1 0,3 74,5 20,8 0,5 4,3 2,1 13,9 4,6 0,4 2007 2008 2009 Sorties dIED 2007 2008 2009

2 100 1 771 1 114 1 444 1 018 566 565 63 164 78 259 91 42,5 26 16 5 630 72 183 90 282 123 62,1 32 26 8 478 59 117 68 233 70 50,5 28 22 5

2 268 1 929 1 101 1 924 1 572 821 292 11 56 47 178 52 5,3 2 4 0 296 10 82 38 166 61 5,8 3 2 1 229 5 47 23 153 51 4,2 1 3 0

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010


Entres dIED Sorties dIED 2007 0,1 0,2 0,0 2008 2009 0,2 0,1 0,0 0,1 0,3 0,0

Rgion PMA Pays en dveloppement sans littoral Petits tats insulaires en dveloppement

2007 1,2 0,7 0,3

2008 1,8 1,5 0,4

2009 2,5 2,0 0,4

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010. a En vitant les doubles comptages, un certain nombre de pays appartenant deux de ces trois groupes.

Parmi les principaux destinataires de lIED en 2009, la Chine sest hisse au deuxime rang, derrire les tats-Unis. La moiti des six premiers pays de destination des flux dIED sont dsormais des pays en dveloppement ou des pays en transition (fig. 4). Plus des deux tiers des oprations de fusionsacquisitions internationales se font encore entre des pays dvelopps, mais la part des pays en dveloppement et des pays en transition en tant que pays daccueil pour ces oprations est passe de 26 % en 2007 31 % en 2009. En outre, ce groupe de pays a attir en 2009 plus de la moiti des projets de cration de capacits. En ce qui concerne les investissements ltranger, Hong Kong (Chine), la Chine et la Fdration de Russie, dans cet ordre, figurent parmi les 20 plus gros investisseurs dans le monde (fig. 4).

Un bilan de lIED contrast selon les rgions


Comme le faisaient apparatre certaines des donnes ci-dessus, le tableau mondial des flux dIED dissimule une ralit plus contraste selon les rgions. LIED dans les pays en dveloppement et les pays en transition a surtout bnfici un petit nombre de pays, essentiellement des marchs mergents importants. Aprs presque une dcennie de croissance ininterrompue, les flux dIED allant lAfrique sont retombs 59 milliards de dollars en repli de 19 % compar 2008 (tableau 2) essentiellement cause de la contraction de la demande mondiale et de la baisse des prix des produits de base. Les producteurs de produits de base en Afrique de lOuest et de lEst ont t touchs. Les investissements trangers en Afrique du Nord ont mieux rsist du fait de la diversification plus grande de lIED dans cette rgion et de la poursuite des programmes de privatisation. Le repli des investissements dans le secteur des services en Afrique a t moins prononc que dans les autres

Vue densemble

secteurs. Tir par le dveloppement de lactivit, le secteur des tlcommunications est devenu le premier bnficiaire des apports dIED. Le redressement des prix des produits de base et lintrt soutenu des pays mergents dAsie devraient permettre une lente reprise des flux dIED vers lAfrique en 2010. Les STN des pays en dveloppement et des pays en transition investissent de plus en plus en Afrique depuis quelques annes, puisque durant la priode 2005-2008 elles ont reprsent 22 % de lIED dans la rgion, contre 18 % seulement dans la priode 1995-1999. Les investisseurs de la Chine, de la Malaisie, de lInde et des pays du Conseil de coopration du Golfe (CCG) sont parmi les plus actifs mme si lAfrique ne reprsente encore quune fraction de leur IED total (4 % dans le cas de la Chine, par exemple). Les investisseurs de lAfrique australe et de lAfrique du Nord sont aussi plus prsents dans la rgion. Ces nouvelles sources dinvestissement offrent des opportunits de dveloppement additionnelles, et elles devraient aussi tre plus rsistantes que les sources traditionnelles et capables donc de jouer un rle damortisseur en cas de crise. Les investissements ltranger de lAfrique dans son ensemble ont recul de la moiti, 5 milliards de dollars. Mais ceux de lAfrique australe ont atteint un montant de 1,6 milliard de dollars en 2009, dops par les investissements de lAfrique du Sud, essentiellement dans le reste de lAfrique. LAfrique du Nord restait toutefois la principale source de sorties rgionales dIED, dont elle reprsentait plus de 50 %. Les flux dIED allant lAsie du Sud, de lEst et du Sud-Est ont enregistr leur plus fort repli depuis 2001, mais ils ont t les premiers se redresser aprs la crise. Les investissements trangers dans la rgion ont chut de 17 % en 2009, 233 milliards de dollars (tableau 2), essentiellement cause de la diminution des fusions-acquisitions internationales, particulirement marque dans le secteur des services (-51 %). Avec le repli des investissements des pays dvelopps, lIED intrargional a gagn du terrain, et il reprsentait dsormais prs de la moiti du stock intrieur dIED de la rgion. Les sorties totales dIED de la rgion ont diminu de 8 %, 153 milliards de dollars, avec une chute de 44 % des oprations de fusionsacquisitions internationales. linverse, les investissements ltranger de la Chine dans le secteur non financier ont continu crotre, tirs par la demande soutenue de ressources minrales et par la recherche dopportunits de fusions-acquisitions cres par la restructuration industrielle mondiale.

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Figure 4 Entres et sorties dIED dans les 20 premiers pays ou territoires, 2008-2009a
(En milliards de dollars)
a) Entres dIED
tats-Unis Chine France Hong Kong, Chine Royaume-Uni Fdration de Rus sie A llemagne Arabie s aoudite Inde Belgique Italie Lux embourg Pays-Bas Brsil les Vierges britanniques Irlande A ustralie Canada Singapour Espagne 0 25,0 Pays-Bas 22,6 18,7 16,8 10,9 15,0 73,3 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 46,7 55,3 2009 2008 Luxembourg 0 Espagne Danemark Suiss e 59,6 62,3 48,4 59,6 45,7 38,7 75,5 35,6 24,4 35,5 38,2 34,6 40,4 33,8 110,0 30,5 17,0 27,3 26,9 25,9 45,1 25,3 44,6 Australie 18,4 17,8 16,3 15,8 13,9 15,5 15,0 16,6 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 74,9 2009 2008 32,8 Royaume-Uni 95,0 108,3 129,9 324.6

b) Sorties dIED
tats-Unis France Japon Allemagne 91,5 Hong Kong, Chine Chine Fdration de Russ ie Italie Canada Norvge Sude les Vierges britanniques Irlande 74,7 62,7 134,6 52,3 50,6 48,0 52,2 46,1 56,1 43,9 43,8 38,8 34,2 29,5 30,3 27,8 26,5 39,2 20,8 18,5 161,1 128,0 147,2 161,1 248.1 330.5

Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

80,8

9,3

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010. Par ordre de grandeur des flux dIED en 2009.

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LIED en Asie du Sud, de lEst et du Sud-Est a dj commenc rebondir et devrait sacclrer, puisque la rgion joue un important rle dans la reprise conomique mondiale. En particulier, les investissements trangers en Chine et en Inde ont commenc se redresser ds le milieu de 2009, et les investissements ltranger soutenus de ces deux pays devraient faire renouer lIED de la rgion avec la croissance en 2010. Le redressement de lIED vers et depuis les quatre nouveaux pays ou territoires industriels (Hong Kong (Chine), province chinoise de Taiwan, Rpublique de Core et Singapour), toutefois, devrait tre lent et modeste. La croissance de linvestissement intrargional en Asie a aid diffuser la technologie, recycler les avantages comparatifs et renforcer la comptitivit. Elle a aussi jou un rle dans la modernisation progressive des industries de pays divers stades de dveloppement. Lintgration rgionale et le dcollage de la Chine acclrent aujourdhui le processus, en crant des possibilits de dveloppement pour bien dautres pays, y compris des PMA comme le Cambodge, le Myanmar et la Rpublique dmocratique populaire lao. En outre, ce processus de modernisation progressive ne se limite plus des secteurs comme celui de llectronique, et implique des produits de plus haute technologie. Le resserrement des marchs internationaux de crdit et le repli du commerce international ont eu un impact sur les flux dIED vers lAsie occidentale, qui ont baiss de 24 %, 68 milliards de dollars, en 2009 (tableau 2). Sauf au Kowet, au Liban et au Qatar, les investissements trangers directs dans la rgion ont diminu, surtout en Turquie et dans les mirats arabes unis. En Turquie, les oprations de fusions-acquisitions internationales se sont effondres et les industries dexportation ont souffert de la crise mondiale. Les investissements ltranger de la rgion, qui viennent 87 % des pays du CCG, ont diminu de 39 %, 23 milliards de dollars. Laugmentation des investissements ltranger de lArabie saoudite na pas suffi compenser les rpercussions ngatives de la crise de la socit Dubai World. Si cette crise est surmonte et que les marchs internationaux de crdit se stabilisent, les plans dinfrastructure ambitieux voulus par les gouvernements des pays dAsie occidentale devraient permettre un redressement des apports dIED en 2010. Les investissements ltranger, en revanche, resteront atones dans le court terme. Les entits publiques les principaux investisseurs de la rgion se sont recentres sur lconomie intrieure, et la crise de Dubai World continuera peser sur les investissements ltranger des mirats arabes unis.

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Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

La crise conomique et financire mondiale a ramen lIED dans lAmrique latine et les Carabes 117 milliards de dollars un recul de 36 % par rapport au niveau de 2008 (tableau 2). Bien que le Brsil, avec une contraction de 42 % des entres dIED, ait t plus touch que la rgion dans son ensemble, il demeurait le principal destinataire de lIED. Les oprations de fusions-acquisitions internationales dans la rgion se sont effondres et leur solde est mme devenu ngatif en 2009 cause des ventes de filiales trangres des entreprises nationales, particulirement au Brsil. Les apports dIED devraient repartir en 2010 et continuer crotre dans le moyen terme, puisque le Brsil et le Mexique restent des destinations dinvestissement recherches, selon les enqutes auprs des investisseurs. Les investissements brsiliens ltranger ont enregistr un solde ngatif de 10 milliards de dollars, cause de la multiplication des prts intragroupe de filiales brsiliennes ltranger leurs socits mres. Le rsultat a t un recul de 42 % des investissements ltranger de la rgion. Nanmoins, les oprations de fusions-acquisitions internationales des STN de la rgion, qui concernaient surtout des pays dvelopps, ont bondi de 52 %, pour atteindre 3,7 milliards de dollars. Le dveloppement continu des STN de la rgion, depuis 2003, dynamisera les investissements ltranger dans le moyen terme. Les investissements ltranger de lAmrique latine et des Carabes ont bondi de 15 milliards de dollars par an en moyenne en 1991-2000 48 milliards de dollars par an en 2003-2009. Les entreprises latinoamricaines surtout brsiliennes et mexicaines sont de plus en plus nombreuses se dvelopper lextrieur de la rgion, et surtout dans les pays dvelopps. Outre que la rgion a bnfici depuis 2003 de conditions conomiques favorables, les politiques gouvernementales ont aussi contribu la consolidation de la situation des entreprises dorigine nationale et la poursuite de leur expansion ltranger. Les principaux investisseurs trangers de la rgion sont souvent les groupes dentreprises les plus anciens et les plus importants qui ont prospr lpoque o sest manifeste une forte tendance la substitution des importations par des produits dorigine locale. Les politiques de privatisation dans des pays comme le Brsil et le Mexique ont favoris aussi la cration de champions nationaux. Et rcemment, les aides publiques accordes au Brsil, y compris sous la forme de lignes de crdit cibles, ont favoris lexpansion ltranger des entreprises. Mais cette expansion pourrait bien tre freine par un financement intrieur insuffisant, joint au resserrement actuel des marchs financiers internationaux. Les STN en question continueront bnficier de

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leur faible ratio dette/profits, de leur exposition limite aux secteurs industriels les plus touchs par la crise, et de la relative rsilience de lconomie de la rgion la crise. Aprs avoir augment pendant huit ans, lIED dans lEurope du Sud-Est (ESE) et la Communaut dtats indpendants (CEI) est tomb 69,9 milliards de dollars, en recul de 43 % par rapport 2008 (tableau 2). Les investissements trangers dans les deux sous-rgions ont flchi en 2009, mme si le repli a t moindre dans lEurope du Sud-Est que dans la CEI. Les investissements trangers dans la Fdration de Russie ont chut de prs de moiti, cause de la demande locale atone, de la moindre rentabilit attendue des projets lis aux ressources naturelles, et de lasschement des oprations dinvestissement dites de carrousel. Nanmoins, la Fdration de Russie occupait la sixime place dans le classement mondial des pays dimplantation en 2009. Les oprations de fusions-acquisitions internationales se sont effondres cause du peu dacquisitions effectues par les entreprises de lUE, les principaux investisseurs dans la rgion. Mais les investissements des pays en dveloppement, et de la Chine en particulier, taient en augmentation. La contraction des sorties dIED de la rgion (-16 %) ntait pas aussi forte que le repli des entres dIED. En 2009, la Fdration de Russie de loin la premire source des investissements de la rgion ltranger est devenue un investisseur ltranger net. Des prix plus robustes pour les produits de base, un nouveau cycle de privatisations et le redressement conomique dans de grands pays exportateurs de produits de base (Fdration de Russie, Kazakhstan et Ukraine) devraient permettre une reprise modeste de lIED dans la rgion en 2010. LIED dans le secteur bancaire en Europe du Sud-Est est en progression depuis le dbut du nouveau millnaire, tir par de vastes restructurations et privatisations. la fin de 2008, 90 % des actifs bancaires taient ainsi dtenus par des entits trangres. Les banques trangres ont jou un rle positif dans la rgion durant la crise financire mondiale. Mais la crise rcente de la dette souveraine en Grce fait nouveau craindre que la forte prsence des banques trangres puisse transmettre les risques systmiques la rgion. LIED dans les pays dvelopps est celui qui a le plus diminu par rapport aux autres rgions, chutant de 44 % pour stablir 566 milliards de dollars (tableau 2). Mais le repli na pas t aussi prononc que lors de la prcdente rcession conomique en 2000-2003, mme si la crise conomique et financire actuelle est bien plus grave. LAmrique du Nord a t la plus

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touche, mais les 27 pays membres de lUE ont mieux rsist et lAllemagne a mme enregistr des investissements en hausse de 46 % grce essentiellement lessor des prts intragroupe. En revanche, les investissements trangers au Royaume-Uni, autre grand pays daccueil dans la rgion, ont flchi de 50 % par rapport lanne prcdente. Les fusionsacquisitions internationales ont diminu des deux tiers dans les pays dvelopps, mais dans le secteur manufacturier le repli de ces oprations a t de 80 % environ. Un lger redressement conomique a stabilis linvestissement tranger dans la premire moiti de 2010 et devrait porter lIED dans les pays dvelopps des niveaux suprieurs ceux de 2009. La libralisation qui se poursuit dans des secteurs comme celui de llectricit, le renforcement de lintgration rgionale et lintrt soutenu des STN de pays en dveloppement et de pays en transition devraient contribuer amliorer les perspectives moyen terme pour lIED dans les pays dvelopps. Les investissements ltranger, aprs avoir chut de 48 % en 2009, devraient eux aussi se reprendre en 2010 et sacclrer moyen terme, grce de meilleures perspectives conomiques mondiales, particulirement dans les pays en dveloppement. Mais la crainte dun risque accru de dfaut de la dette souveraine dans certains pays europens et de sa propagation possible dans la zone euro pourrait remettre en cause cette hausse tendancielle. La rcession conomique a raviv dans les pays dvelopps les proccupations que suscite depuis longtemps limpact de la mondialisation croissante de la production sur lemploi dans les pays dorigine. Avec la croissance rapide des investissements ltranger au cours de la dernire dcennie, la proportion des emplois des STN de pays dvelopps qui sont dlocaliss ltranger ne cesse daugmenter. Mais en ralit, lIED peut sauver voire dvelopper lemploi dans les pays dorigine sil permet ces pays dexporter ou sil amliore la comptitivit des entreprises qui investissent. Des tudes ont montr que les investissements ltranger pouvaient avoir des effets aussi bien ngatifs que positifs sur lemploi dans le pays dorigine, selon le type dinvestissement, la localisation des filiales et les stratgies demploi des STN.

Petits pays conomiquement vulnrables


Le repli de lIED dans les petits pays conomiquement faibles et vulnrables PMA, pays en dveloppement sans littoral et petits tats

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insulaires en dveloppement est particulirement proccupant vu le rle de lIED dans leur conomie. En 2009, lIED reprsentait entre 25 et 40 % de la formation brute de capital fixe dans ces groupes de pays, soit bien davantage que dans les autres parties du monde. Si en valeur lIED est concentr sur les ressources naturelles dans ces groupes de pays, il est diversifi dans le secteur manufacturier et dans le secteur des services galement en juger par le nombre de projets dans ces secteurs. La part de ces pays dans les apports mondiaux dIED ntait que de 4 % (tableau 2). Les investissements trangers dans les 49 pays les moins avancs (PMA) ont flchi de 14 %, 28 milliards de dollars. Cela est particulirement grave pour ce groupe de pays o lIED reprsentait en 2009 24 % de la formation brute de capital fixe et contribuait donc pour beaucoup la formation de capital. Les investissements trangers dans les PMA ne reprsentent encore que 3 % des apports mondiaux dIED et 6 % des investissements trangers dans les pays en dveloppement. LIED reste concentr dans un petit nombre de pays dots de ressources naturelles. Les investissements trangers dans les PMA sont essentiellement des investissements de cration de capacits, et en 2009 plus de 60 % de ces projets concernaient des pays en dveloppement et des pays en transition. Lessentiel de lIED dans ce groupe continue venir des pays dvelopps. Les perspectives de lIED moyen terme dpendent des amliorations qui pourront tre apportes pour remdier aux faiblesses structurelles des PMA. Ces handicaps pourraient tre en partie attnus si laide publique au dveloppement (APD) tait utilise plus efficacement, afin de doper la capacit productive des pays daccueil pour mettre lIED au service du dveloppement. Les 31 pays en dveloppement sans littoral ne sont pas gnralement vus comme des destinations attractives pour lIED. Leurs inconvnients gographiques propres et aussi leurs faiblesses structurelles ont pes sur leurs rsultats conomiques. Mais grce des rformes conomiques, la libralisation des investissements et une conjoncture conomique mondiale favorable, les apports dIED ont rgulirement progress au cours de la priode 2000-2008. Et si lIED y a flchi en 2009 de 17 %, 22 milliards de dollars, le repli a t moins prononc que dans le reste du monde. Faute de diversification des capacits productives, lIED est rest concentr dans le secteur primaire de quelques pays dots de ressources naturelles (le Kazakhstan a reu lui seul en 2009 58 % des investissements trangers). Les investissements trangers dans ce groupe de pays, qui viennent surtout de pays en dveloppement dAsie et dAfrique, ne devraient se redresser que lentement. Pour surmonter leurs handicaps gographiques, ces pays

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Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

pourraient concentrer leurs efforts sur des industries qui exigent beaucoup de connaissances et dinformations et qui sont moins tributaires de lutilisation dintrants dont le transport est coteux. Une intgration rgionale avec des pays ayant un littoral pourrait aussi faire des pays de ce groupe des destinations plus attractives pour linvestissement, en augmentant la taille des marchs locaux. Les 29 petits tats insulaires en dveloppement ont aussi du mal attirer lIED, dcourag par leur march intrieur rduit, par leurs ressources naturelles et humaines limites et par leurs cots de transaction levs, notamment pour le transport. Mais bien que les investissements trangers dans ces pays aient flchi en 2009 de 35 %, 5 milliards de dollars, comme linvestissement intrieur y a encore plus diminu, le ratio IED/formation brute de capital fixe est rest suprieur 30 %. La moiti des investissements trangers dans les pays de ce groupe sont alls aux trois principaux pays de destination de linvestissement (Jamaque, Trinit-et-Tobago et Bahamas, dans cet ordre). Les petits tats insulaires qui sont des paradis fiscaux ont reprsent en 2009 un quart environ des entres et des stocks dIED, mais les rglementations internationales plus strictes rodent peu peu les investissements trangers quils reoivent. Compte tenu de leurs handicaps gographiques, les petits tats insulaires en dveloppement continueront probablement compter sur des services de niche traditionnels, comme le tourisme. Les secteurs dactivit forte intensit de connaissances sont prometteurs aussi, condition que les petits tats insulaires en dveloppement se dotent de technologies de linformation et dinfrastructures de tlcommunications adquates et valorisent leur capital humain.

Les perspectives en matire dIED: un optimisme prudent


Selon les estimations de la CNUCED, les flux mondiaux dIED commenceront se redresser en 2010, plus de 1 200 milliards de dollars, pour atteindre en 2011 entre 1 300 et 1 500 milliards de dollars. Cest seulement en 2012 quils devraient revenir leur niveau davant la crise, entre 1 600 et 2 000 milliards de dollars selon les estimations. Lamlioration graduelle des conditions macroconomiques, des profits des entreprises et des capitalisations boursires observe au dbut de 2010 devrait se poursuivre et renforcer la confiance des entreprises. Aprs une contraction de 2 % en 2009, lconomie mondiale devrait crotre de 3 % en 2010. Les taux dintrt et les prix des produits de base resteront probablement modrs jusqu la fin de lanne, ce qui aidera contrler les cots de production et favorisera

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linvestissement intrieur. Les profits des entreprises ont commenc se redresser au milieu de 2009 et devraient progresser en 2010. Avec une meilleure performance des marchs boursiers, cela aidera financer lIED. Le World Investment Prospects Survey 2010-2012 de la CNUCED fait apparatre un regain doptimisme des entreprises pour le moyen terme. Les intentions dexpansion ltranger des STN sont plus solides pour 2011 et 2012. Le redressement de lIED sera probablement tir par les fusionsacquisitions internationales. La restructuration de certaines industries et la privatisation dentreprises ayant bnfici dun sauvetage lors de la crise mondiale creront dautres opportunits de fusions-acquisitions internationales pour les STN. Lenqute confirme galement que la part du secteur manufacturier dans lIED continuera flchir par rapport celles du secteur primaire et du secteur des services. Les STN de pays en dveloppement sont plus optimistes que leurs homologues des pays dvelopps, et pensent que leurs investissements trangers se redresseront plus vite. On peut donc penser que les STN de pays mergents continueront tre une source de plus en plus importante dIED. En outre, les investisseurs mondiaux sintressent de plus en plus aux pays en dveloppement. Le Brsil, la Fdration de Russie, lInde et la Chine (les pays du BRIC), en particulier, sont des pays prometteurs pour lIED. Les investissements trangers dans les pays en dveloppement et les pays en transition iront non seulement aux lments plus forte intensit de mainduvre de la chane de valeur, mais aussi et de plus en plus aux activits forte intensit de technologie. Le redressement financier et conomique mondial reste fragile, menac par de nouveaux risques, par les contraintes qui psent sur les investissements publics, par lincertitude entourant les rformes de la rglementation financire, par laccs limit au crdit, par la volatilit des marchs boursiers et des marchs de change et par dautres facteurs encore. Pour que la reprise se confirme, linvestissement priv est indispensable pour stimuler la croissance et lemploi. Et lIED a un rle majeur jouer. Pour le moment, un optimisme prudent prvaut concernant les perspectives de lIED dans le monde.

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Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

volution rcente des politiques


Les politiques dinvestissement actuelles continuent dans lensemble favoriser la libralisation et la facilitation de linvestissement tranger. Dans le mme temps, on assiste une intensification des efforts pour rglementer linvestissement tranger, au nom dobjectifs de politique publique (par exemple pour protger lenvironnement, pour attnuer la pauvret et/ou pour rpondre des proccupations de scurit nationale). Cette dichotomie dans les politiques et la volont politique de rquilibrer les droits et les devoirs respectifs de ltat et des investisseurs se manifestent aux niveaux national et international, avec la mise en avant du rle de ltat. Lunivers des accords internationaux dinvestissement (AII) sest encore tendu, et des efforts sont faits pour assurer lquilibre et la cohrence dans le rgime des AII. En outre, on sattache reflter dans les politiques dinvestissement qui sont labores ltroite interaction entre politiques dinvestissement et autres politiques, y compris celles qui se rapportent de plus vastes problmatiques dordre conomique, social et environnemental.

Les politiques nationales: la rglementation gagne du terrain mais la libralisation se poursuit


Les rgimes nationaux pour linvestissement continuaient faciliter linvestissement tranger, tandis que les gouvernements insistaient de plus en plus sur la rglementation. Sur les 102 nouvelles mesures de politique nationales concernant linvestissement tranger dont il a t rendu compte en 2009, la plupart (71) tendaient libraliser et promouvoir encore davantage linvestissement tranger (fig. 5). Cela confirme que la crise conomique et financire mondiale na pas conduit jusqu prsent un protectionnisme accru en matire dinvestissement. Les politiques en question prvoyaient, entre autres, louverture de secteurs jusqualors ferms, la libralisation des achats de terres, le dmantlement des monopoles et la privatisation des entreprises dtat. Les mesures visant promouvoir et faciliter les investissements comportaient essentiellement des incitations financires et fiscales pour encourager lIED dans certaines industries ou rgions, y compris les zones conomiques spciales; lassouplissement des conditions de slection; la rationalisation des procdures dapprobation; ou lacclration des procdures de licence de projet. Pour amliorer le climat des affaires, le taux de limpt sur les socits a aussi t abaiss dans certains pays, en

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particulier dans les pays dvelopps et dans les pays en dveloppement dAfrique et dAsie. Mais les contraintes budgtaires croissantes pourraient bien, terme, conduire un renversement de la tendance observe depuis une dcennie. Figure 5 volution des politiques nationales, 1992-2009
(En pourcentage)
100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Libralisation/promotion Rglementation/restrictions

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Bien que la tendance gnrale soit la libralisation, 31 des nouvelles mesures de politique nationales visaient rglementer plus rigoureusement lIED. Cette proportion de plus de 30 % de lensemble est la plus forte observe depuis 1992, quand la CNUCED a commenc donner des informations ce sujet. Ces mesures rpondent en partie au souci accru de protger les industries stratgiques, les ressources nationales et la scurit nationale. Les crises rcentes crise des marchs financiers et consquences des hausses des prix des denres alimentaires, notamment ont aussi renforc la volont de rglementer des secteurs spcifiques. Enfin, les pays mergents accordent plus de poids la protection de lenvironnement et la protection sociale, et les PMA cherchent combler les lacunes de leurs cadres rglementaires. Ainsi, de nouvelles dispositions limitant la participation trangre ont t introduites dans certains secteurs, ou bien les procdures de slection et dapprobation des investissements ont t rendues plus strictes, parfois pour des raisons de scurit nationale. Laccroissement des interventions de ltat dans lconomie sest surtout manifest travers

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des expropriations comme il sen est produit dans certains pays dAmrique latine ainsi que dans des prises de participation accrues de ltat dans des entreprises dans le cadre des mesures de sauvetage financier. Lorsque le moment sera venu de mettre fin aux nationalisations temporaires dans des secteurs souvent considrs comme stratgiques, il nest pas exclu que les gouvernements insistent pour que les entreprises reprivatises restent en mains nationales, ou pour que les investisseurs conservent la production et les emplois dans le pays. Le retrait progressif des mesures de sauvetage devra donc tre suivi avec attention, car les risques de protectionnisme en matire dinvestissement ne sont pas carts. Treize pays du G-20 ont encore un encours de crances et dengagements que leur ont laiss les plans durgence. Le montant total des engagements publics capital, prts et garanties dpassait 1 000 milliards de dollars au 20 mai 2010. Dans le secteur financier, plusieurs centaines dentreprises continuent bnficier de ce soutien public, et dans les secteurs non financiers 20 000 entreprises au moins bnficient encore de programmes daide durgence.

Le rgime international de linvestissement: vers une approche plus quilibre


Le rgime international de linvestissement a gagn en ampleur et en porte, et on voit se dessiner une volution systmique vers un rgime plus quilibr sagissant des droits et des obligations des tats et des investisseurs. Le rgime international de linvestissement volue rapidement avec la fois la conclusion de nouveaux traits et une multiplication des sentences arbitrales. En 2009, il a t conclu 211 nouveaux AII (82 accords bilatraux dinvestissement (ABI), 109 conventions de double imposition (CDI) et 20 autres AII) soit en moyenne quatre nouveaux accords par semaine. Le nombre total des accords atteignait 5 939 la fin de lanne (fig. 6). Cette multiplication des traits sest poursuivie en 2010, puisquau cours des cinq premiers mois il a t conclu 46 nouveaux AII (6 ABI, 33 CDI et 7 autres AII). Un important fait nouveau est survenu rcemment en Europe, avec le transfert prvu par le Trait de Lisbonne des comptences en matire dIED des tats membres vers lUE. En ce qui concerne les diffrends entre investisseurs et tats, 32 nouvelles procdures au moins ont t ouvertes en 2009 et 44 dcisions ont t rendues, portant le nombre total des procdures

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connues 357, et celui des procdures acheves 164 la fin de lanne. La plupart de ces 357 procdures avaient t ouvertes la demande dinvestisseurs de pays dvelopps, et des pays en dveloppement ou des pays en transition taient le plus souvent mis en cause. Certaines des sentences arbitrales taient contradictoires et manquaient de cohrence. Figure 6 volution des ABI, des CDI et des autres AII, 2000-2009
200 180 6 000 160 140 120 100 80 60 40 1 000 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Nombre total d'AII

7 000

5 000

4 000

3 000

2 000

Nombre annuel dABI

Nombre annuel de CDI

Nombre annuel dautres AII

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Avec lintgration rgionale et compte tenu de la ncessit de promouvoir la cohrence et de prendre en compte dans les AII de plus vastes problmatiques le rgime international de linvestissement connat des mutations systmiques qui offrent lopportunit darriver un rgime plus cohrent, plus quilibr, plus respectueux du dveloppement et plus efficace. Lunivers des AII semble en voie de consolidation avec a) la multiplication daccords conomiques plurilatraux de plus vaste porte qui incluent des dispositions relatives linvestissement; b) des efforts pour crer des zones dinvestissement au niveau rgional (Sud-Sud essentiellement); c) le transfert de comptences pour linvestissement tranger au sein de lUE; d) labrogation dABI pour rationaliser lunivers des accords et liminer les incompatibilits avec dautres instruments juridiques; et e) des efforts de nombreux pays pour rexaminer leurs politiques en matire dIED afin de

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mieux y prendre en compte la problmatique du dveloppement, en rvisant leurs ABI types, en rexaminant leur propre rseau daccords et ses consquences pour le dveloppement, ou en dnonant leurs ABI. En outre, beaucoup daccords rcents nouveaux, rengocis ou rviss montrent que les gouvernements des pays dvelopps et aussi des pays en dveloppement sont de plus en plus soucieux de formuler les accords plus prcisment, en clarifiant la porte des traits ou le sens dobligations spcifiques, afin de prserver le droit des tats de rglementer. Des clauses environnementales ainsi que des clauses exigeant une conduite approprie des entreprises, par exemple dans le domaine social, sont galement de plus en plus frquentes. Mais faire en sorte que les AII contribuent vritablement au dveloppement reste un dfi. Bien que larbitrage international reste le principal moyen de rgler les diffrends en matire dinvestissement, les problmes systmiques sont de plus en plus manifestes dans le systme de rglement des diffrends. Cest pourquoi plusieurs pays ont complt les dispositions de leurs AII pour le rglement des diffrends entre investisseurs et tats, afin de moins sexposer aux revendications des investisseurs ou de confrer plus de lgitimit et defficacit au processus de rglement des diffrends. En outre, plusieurs ensembles de rgles darbitrage international y compris du Centre international pour le rglement des diffrends relatifs aux investissements (CIRDI), de la Chambre de commerce internationale (CCI) et de la Commission des Nations Unies pour le droit commercial international (CNUDCI) ont t rviss ou sont en voie de ltre. Dans le mme temps, certains pays en dveloppement se dtournent des procdures darbitrage international, en dnonant la Convention du CIRDI ou en se tournant vers dautres mcanismes de prvention et de rglement des diffrends.

Autres initiatives concernant linvestissement


En plus des accords dinvestissement, certaines initiatives rcentes visant rpondre des dfis mondiaux ont elles aussi des consquences pour les investissements internationaux. Plusieurs efforts ont t entrepris en vue dtablir des principes internationaux pour des investissements responsables dans lagriculture, y compris linitiative commune pour promouvoir des investissements responsables dans lagriculture mene conjointement linitiative de la

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CNUCED, de lOrganisation des Nations Unies pour lalimentation et lagriculture, du Fonds international de dveloppement agricole et du Groupe de la Banque mondiale. Les principes en question, sils sont adopts et mis en uvre, pourraient mieux mettre lIED au service de lagriculture et avec moins dinconvnients potentiels, et contribuer ainsi au renforcement de la scurit alimentaire et du dveloppement local. Les membres du G-20 se sont engags sabstenir de tout protectionnisme dans le domaine du commerce et de linvestissement, et ont demand aux organisations intergouvernementales, dont la CNUCED, de suivre la question du protectionnisme en matire de commerce et dinvestissement et den rendre compte publiquement. Des efforts sont aussi engags, aux niveaux national et multilatral, pour rformer le systme financier et remdier aux faiblesses la base de la crise financire mondiale. Ces mesures auront dimportantes consquences pour les flux dIED. Il sagit de veiller la cohrence entre le systme financier international mergent et le rgime international de linvestissement, dont linteraction a t en grande part nglige. Si les deux systmes se sont dvelopps en parallle, lun et lautre rgissent les flux internationaux de capitaux court et long terme.

Tirer parti de linvestissement tranger pour une conomie faible intensit de carbone
Les STN font partie la fois du problme et de la solution
Dans le dbat international sur les rponses apporter aux changements climatiques, il ne sagit plus de savoir sil convient dagir. Il sagit aujourdhui de savoir jusquo agir et quelles mesures doivent tre prises et par qui. Le dfi dampleur plantaire pour rduire les missions de gaz effet de serre (GES) appelle une rponse technologique et financire dampleur quivalente, et donc considrable. Les STN ont une contribution majeure faire pour passer une conomie faible intensit de carbone, puisquelles sont dimportantes sources dmissions de par leurs vastes oprations internationales, mais aussi parce quelles sont dans une position privilgie pour crer et diffuser les technologies et pour financer les investissements permettant dattnuer les missions de GES. Invitablement, les STN font partie la fois du problme et de la solution.

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Pour 2010-2015, on estime quil faudrait 440 milliards de dollars dinvestissements renouvelables additionnels chaque anne dans le monde pour limiter les missions de GES au niveau requis pour ne pas dpasser une hausse des tempratures de 2 oC (comme prvu dans lAccord de Copenhague). Et en 2030, les estimations stablissent mme au chiffre de 1 200 milliards de dollars par an. Toutes les tudes soulignent que la contribution financire du secteur priv est essentielle pour parvenir ce que lconomie mondiale ait moins dincidences sur le climat, compte tenu particulirement des normes dficits budgtaires publics dans le monde entier. Pour combattre les changements climatiques, il faut donc inscrire dans les stratgies conomiques et les stratgies de dveloppement nationales des politiques pour les STN et linvestissement tranger qui permettent darriver une faible intensit de carbone.

La ncessit de mcanismes efficaces pour mobiliser le secteur priv


Le rgime international actuellement applicable en matire de changements climatiques na pas encourag autant quespr les investissements faible intensit de carbone et les flux de technologie correspondants (particulirement au profit des pays en dveloppement pauvres), malgr des avances rcentes. Aprs la runion de Copenhague en dcembre 2009, les objectifs dmission pour lavenir, la nature des institutions, les mcanismes de politique concrets et les sources de financement restent prciser. La principale initiative internationale ce jour demeure le Protocole de Kyoto, dont les perspectives sont difficiles cerner. Le rgime actuellement applicable en matire de changements climatiques ne procure donc pas au secteur priv ce qui lui est indispensable pour rorienter ses stratgies daction: un cadre de politique clair, stable et prvisible. Le Protocole de Kyoto a t salu parce quil crait des mcanismes pour rduire les missions, notamment le mcanisme pour un dveloppement propre, galement considr comme un moyen daider les pays en dveloppement parvenir au dveloppement conomique durable. Mais comme les mcanismes issus du Protocole ont t conus pour assurer le respect dobjectifs de rduction des missions au niveau national, il appartenait chaque gouvernement de dcider comment impliquer le secteur priv dans le processus, do une fragmentation des marchs.

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Aujourdhui, il apparat clairement quune grande ngociation ne suffit pas et quil faut des mcanismes rigoureux, aux niveaux national et international, pour mobiliser efficacement la contribution du secteur priv au service des flux de capitaux et des apports de technologie transfrontires, en particulier vers les pays pauvres.

Investissements trangers faible intensit de carbone: types et demande


Les investissements trangers faible intensit de carbone peuvent tre dfinis comme les transferts de technologies, de procds ou de produits par les STN des pays daccueil, avec ou sans prise de participation (IED), grce auxquels leurs propres oprations et les oprations connexes et lutilisation de leurs produits et de leurs services produisent des missions de GES notablement infrieures ce quelles seraient sans ces transferts. Les investissements trangers faible intensit de carbone incluent aussi lIED pour acqurir des technologies, des procds et des produits faible intensit de carbone, ou pour y accder. Il y a deux types dinvestissements trangers faible intensit de carbone: Pour lintroduction de procds faible intensit de carbone qui rduisent les missions de GES lies au mode de fabrication des produits. Cela inclut la modernisation des oprations des STN et de celles des entreprises qui leur sont apparentes dans le cadre de leurs chanes mondiales de valeur; Pour la cration de produits et services faible intensit de carbone qui rduisent les missions de GES travers leurs modes dutilisation. Les produits faible intensit de carbone incluent par exemple les voitures lectriques, les appareils lectroniques faible consommation dnergie et les systmes de transport en commun intgrs. Les services faible intensit de carbone incluent les solutions technologiques fournies pour reconfigurer les procds mettant des GES dans les entreprises locales. Canaliser les investissements trangers faible intensit de carbone dans les secteurs clefs (cest--dire dans les zones dmission) prsentant un fort potentiel dattnuation est le moyen le plus efficace de tirer parti de la contribution des STN pour abaisser les missions de GES. La production dnergie, lindustrie (y compris lindustrie manufacturire et lindustrie ptrolire et gazire), le transport, la construction, la gestion des dchets, la

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foresterie et lagriculture sont tous dimportants metteurs de GES. Une valuation des missions futures projetes dans ces secteurs, ainsi que des possibilits dattnuation et des cots correspondants, donnera aux dcideurs une premire indication des secteurs sur lesquels ils devraient faire porter leurs efforts. Les secteurs de lnergie et de lindustrie sont la base de toute action internationale pour rduire les missions. Dans ces deux secteurs, les STN ont une forte prsence et sont dans une position privilgie pour diffuser des technologies et des procds plus propres. Lindustrie fournit aussi le matriel et les services permettant de rduire les missions dans dautres secteurs. Les secteurs du transport, de la construction et de la gestion des dchets produiront chacun en 2030 moins dmissions que les secteurs de lnergie et de lindustrie. Dans ces trois secteurs, les missions de GES dpendent en grande partie des modes de consommation et dutilisation des fins publiques. Dans le secteur du transport, par exemple, les rductions des missions de GES passent par des vhicules plus efficaces et par une transformation des habitudes des consommateurs et des entreprises. Dans le secteur de la construction aussi, lutilisation dune meilleure isolation et dquipements et de systmes dclairage amliors, ainsi que dautres sources dnergie pour le chauffage et la climatisation, peut beaucoup aider rduire les missions. Les missions dans le secteur de la gestion des dchets viennent essentiellement des dcharges et des eaux uses, avec des possibilits dattnuation surtout par la rcupration du mthane dans les dcharges. Les deux secteurs lis lutilisation des terres, lagriculture et la foresterie, prsentent un important potentiel de rduction des missions, suprieur mme pour la foresterie aux missions produites vu les possibilits de boisement et de reboisement qui existent. Dans tous ces secteurs, les STN peuvent apporter de prcieuses contributions.

Les investissements trangers faible intensit de carbone sont dj importants et offrent un potentiel considrable
Selon les estimations, les investissements trangers faible intensit de carbone seraient dj importants, avec des flux dinvestissement denviron 90 milliards de dollars en 2009 dans trois secteurs industriels clefs seulement: a) production dlectricit de sources nouvelles/renouvelables; b) recyclage; et c) fabrication de produits de technologie environnementale (tels que turbines oliennes, panneaux solaires et biocombustibles). Ces secteurs industriels offrent dans un premier temps lessentiel des nouvelles

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opportunits pour une faible intensit de carbone. Par la suite, les investissements faible intensit de carbone stendront toutes les industries, au fur et mesure par exemple que les STN introduiront des procds pour rduire les missions de GES. Et au-del de lIED, et plus gnralement, les investissements trangers faible intensit de carbone occupent et occuperont une place plus grande puisquils couvrent aussi des formes dactivit des STN sans prise de participation, comme les arrangements de construction exploitation transfert (CET). Une analyse des trois secteurs industriels mentionns ci-dessus rvle les tendances suivantes: Aprs avoir augment rapidement ces dernires annes, lIED faible intensit de carbone sest repli en 2009 cause de la crise financire (fig. 7); Environ 40 %, en valeur, des projets dIED faible intensit de carbone identifiables en 2003-2009 concernaient les pays en dveloppement, notamment lAfrique du Sud, lAlgrie, lArgentine, le Brsil, la Chine, lInde, lIndonsie, le Maroc, le Mozambique, le Prou, les Philippines, la Rpublique-Unie de Tanzanie, la Turquie et le Viet Nam; Les STN tablies sont les principaux investisseurs, mais il apparat de nouveaux acteurs y compris dans le Sud. Des STN dautres secteurs industriels tendent aussi leur activit dans ce domaine; Quelque 10 % des projets dIED faible intensit de carbone identifiables en 2003-2009 venaient de STN de pays en dveloppement et de pays en transition. Ils taient destins en majorit dautres pays en dveloppement.

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Figure 7 LIED dans trois secteurs faible intensit de carbone, par groupe de pays, 2003-2009
Nombre Valeur (en millions de dollars)

Source: CNUCED, Rapport sur linvestissement dans le monde 2010.

Les moteurs et les dterminants de linvestissement tranger faible intensit de carbone


Les moteurs (facteurs dincitation) que sont par exemple les politiques, lopinion publique et le poids des actionnaires dans le pays dorigine, psent de plus en plus sur les dcisions des STN dinvestir ltranger dans des activits faible intensit de carbone. Bon nombre de ces facteurs affectent linvestissement tranger en gnral, mais certains sont propres aux changements climatiques, par exemple: a) les mesures de promotion des investissements ltranger dans les nergies renouvelables pour llectrification rurale; b) les politiques pour la mise en place des capacits technologiques pertinentes, ensuite diffuses lchelon international; ou c) les pressions des consommateurs et les exigences des actionnaires qui imposent une transparence accrue concernant les risques et les opportunits lis aux changements climatiques. Les dterminants gostratgiques sont les facteurs propres au pays daccueil qui influencent les STN pour choisir o tablir des oprations (facteurs dattraction). Un cadre de politique adquat et des mesures de

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facilitation commerciale spcifiques sont indispensables pour attirer linvestissement tranger faible intensit de carbone. En plus des dterminants gnraux de linvestissement tranger (par exemple taille et croissance du march, accs aux matires premires, avantages comparatifs diffrents, ou accs une main-duvre qualifie), il existe certaines variantes propres aux changements climatiques: des politiques de dfinition ou de cration de march peuvent encourager la demande pour des produits et des services faible intensit de carbone, particulirement dans les secteurs de lnergie, des transports et de la construction et dans lindustrie et attirer ainsi des investissements trangers la recherche de nouveaux marchs. Des technologies faible intensit de carbone dans certains pays peuvent de mme attirer lattention dinvestisseurs trangers la recherche dactifs stratgiques. Comme pour toutes les technologies de nature dynamique, il peut y avoir une consolidation dans les secteurs faible intensit de carbone par le biais de fusions-acquisitions; il se peut aussi que des investisseurs cherchent participer des groupements dactivits industrielles ou technologiques pour tre mieux informs grce aux effets dagglomration ou effets apparents.

Les stratgies pour les investissements trangers faible intensit de carbone: avantages, inconvnients et possibilits daction
Les pays en dveloppement sont confronts deux dfis majeurs pour rpondre aux changements climatiques et pour passer une conomie faible intensit de carbone: premirement, mobiliser les financements et les investissements ncessaires; et deuximement, mettre au point et diffuser la technologie requise. Dans ces deux domaines, linvestissement tranger peut apporter de prcieuses contributions. Toutefois, les pays en dveloppement doivent examiner les avantages et les inconvnients des investissements trangers faible intensit de carbone pour dterminer sils devraient les faciliter, et dans quelle mesure. La stratgie adopte en ce sens devrait aider amliorer les procds de production et favoriser lmergence de technologies et dindustries nouvelles. Agir ainsi peut offrir bien dautres avantages que ceux que lon associe habituellement aux apports dIED, comme des possibilits de raccourcis technologiques, en particulier pour lutilisation efficace de lnergie et dautres intrants, et aussi des avantages de pionnier avec les

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opportunits dexportation dans des secteurs industriels clefs que cela implique. Un certain nombre dinconvnients possibles doivent tre mis en regard de ces avantages, par exemple lviction des entreprises locales, une dpendance technologique, une hausse des cots des biens et des services essentiels, et les consquences sociales qui en dcoulent. Ce sont des problmatiques que les PMA et les autres pays structurellement vulnrables, en particulier, nont gure les moyens de surmonter seuls. Pour promouvoir les investissements trangers faible intensit de carbone, les dcideurs doivent en soupeser les avantages et les inconvnients sous langle de la croissance conomique, dune part, et du dveloppement durable, de lenvironnement et de la sant humaine, dautre part, afin de minimiser les effets ngatifs potentiels et de maximiser les effets positifs. Il nexiste pas de solution universelle. Il faut donc un dosage dactions adapt la situation de chaque pays. Les possibilits daction concernant la promotion des investissements, la diffusion des technologies, les accords internationaux dinvestissement, la notification par les entreprises dinformations climatiques, laide internationale et dautres aspects pertinents sont passes en revue ci-aprs. Sur la base de ces considrations, la CNUCED prconise un partenariat mondial pour crer des effets de synergie entre la promotion des investissements et lattnuation des changements climatiques et pour dynamiser les investissements faible intensit de carbone, au profit de la croissance et du dveloppement durables. Ce partenariat devrait permettre notamment de poursuivre des stratgies de promotion des investissements propres; de faciliter la diffusion de technologies propres; de faire en sorte que les AII contribuent lattnuation des changements climatiques; dharmoniser la notification des missions de GES par les entreprises; et dtablir un centre international dassistance technique pour une faible intensit de carbone afin de mobiliser les comptences, y compris auprs dagences multilatrales.

laborer des stratgies pour promouvoir les investissements propres au niveau national
La plupart des pays nont pas encore intgr dans leur cadre gnral et dans leurs stratgies de promotion actuels pour linvestissement des mesures pour attirer les investissements faible intensit de carbone, comme le montre une rcente enqute de la CNUCED auprs dorganismes nationaux

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de promotion de linvestissement. Un important pas en avant consisterait donc intgrer le rle potentiel des investissements trangers faible intensit de carbone dans les programmes des pays en dveloppement concernant les mesures dattnuation appropries au niveau national. Cela impliquerait en particulier de mettre en place des politiques pour attirer les investissements trangers qui peuvent contribuer la rduction de lintensit en carbone dans les industries traditionnelles. Cela impliquerait aussi de tirer parti des nouvelles opportunits commerciales pour de nouveaux types dinvestissement tranger faible intensit de carbone, par exemple dans les nergies renouvelables, et de promouvoir de manire dynamique ce type dinvestissement. Crer un cadre gnral favorable. Cela implique dassurer la promotion, la protection et la scurit juridique des investissements. Il faut aussi dautres politiques daccompagnement avec des mesures dincitation et des accords dintgration rgionale pour surmonter les problmes lis la taille du march pour les investissements trangers faible intensit de carbone. Lmergence de nouveaux secteurs pour ces investissements par exemple la production dnergies renouvelables et les produits et technologies correspondants, des modes de transport qui consomment peu de carburant ou bien des carburants de remplacement, et de nouveaux matriaux de construction impliquera sans doute des politiques spcifiques pour complter les lments traditionnels du cadre de politique gnral. Comme les investissements trangers dans les nouvelles industries faible intensit de carbone ne seront pas forcment comptitifs ds la phase de dmarrage, il faudra peut-tre des aides publiques par exemple sous la forme de tarifs prfrentiels pour les nergies renouvelables ou en matire de marchs publics. En outre, ces mcanismes de cration de march ncessiteront sans doute des rvisions du cadre rglementaire, y compris lintroduction de normes dmission ou de prescriptions pour la notification des missions. Il faudra enfin aider les pays en dveloppement renforcer leurs capacits pour ces tches complexes. Promouvoir les investissements trangers faible intensit de carbone. La promotion des investissements trangers faible intensit de carbone comporte aussi une importante composante institutionnelle. Les gouvernements doivent dterminer les possibilits qui soffrent dans leur pays pour ces investissements et formuler des stratgies pour les promouvoir. Le ciblage des investisseurs, loptimisation de limage du pays, le suivi des investissements et la promotion des politiques dinvestissement sont autant

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de fonctions clefs auxquelles pouvaient recourir cet effet les organismes nationaux de promotion de linvestissement. Ceux-ci devraient se concentrer sur les activits conomiques spcifiques pour lesquelles ils reprent une opportunit de dvelopper des ples de croissance et/ou des possibilits dexportations faible intensit de carbone, et concevoir des mesures de promotion dans ces domaines. La cration de technoples propres peut faciliter lentre des investisseurs trangers. Les organismes de promotion de linvestissement peuvent offrir des services de mise en relation en aidant les investisseurs trangers pour des activits faible intensit de carbone tablir des rseaux et entrer en contact avec les entrepreneurs locaux. Ils peuvent aussi prconiser des politiques nationales pour renforcer lattractivit du pays pour ce type dinvestissements trangers.

tablir une interface efficace pour la diffusion des technologies faible intensit de carbone
Comme les STN reprsentent un vaste rservoir de technologies et de savoir-faire, elles ont un rle majeur jouer dans la diffusion des technologies faible intensit de carbone dans les pays en dveloppement. Mais la diffusion de technologie est un processus complexe, et beaucoup de pays en dveloppement ont des difficults se doter de politiques efficaces. Certains des lments clefs prendre en considration sont passs en revue ci-dessous. Cibler les technologies. Plusieurs facteurs peuvent intervenir dans le choix prioritaire et le ciblage par le gouvernement du pays daccueil des investissements trangers pour doper les perspectives en matire de diffusion de technologie. Un gouvernement peut par exemple dterminer les cibles des efforts de promotion en valuant les ressources naturelles du pays et les actifs crs dans le pays. Dans certains segments de lindustrie et des chanes de valeur, o les capacits dabsorption des entreprises locales sont fortes mais o les technologies et le savoir-faire pour une faible intensit de carbone sont insuffisants, les gouvernements peuvent cibler des investisseurs trangers spcifiques pour acqurir le savoir-faire ncessaire. Des pays comme la Malaisie, le Maroc et la Rpublique de Core ont procd ainsi. Crer un cadre favorable pour les flux transfrontires de technologie. Les lments clefs dun environnement favorable pour les flux transfrontires de technologie faible intensit de carbone incluent lexistence des comptences requises, des infrastructures appropries (certains pays par

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exemple tablissent des zones conomiques spciales faible intensit de carbone), des mesures pour dfinir et crer des marchs de produits faible intensit de carbone, des incitations cibles (par exemple pour investir dans la recherche-dveloppement ncessaire ou dans ladaptation technologique) et un systme juridique renforc. Ces lments se combinent de faon variable selon les pays; certains pays en dveloppement, par exemple, ont les ressources pour dvelopper lducation et la formation pour lacquisition des comptences ncessaires. La question de la protection des droits de proprit intellectuelle (PI) intervient aussi dans les flux transfrontires de technologie vers les pays daccueil. Pour les investisseurs trangers, cette protection est une condition pralable pour la diffusion de technologie, mais les consquences concrtes diffrent dun pays lautre. Des proccupations ont t exprimes par les pays en dveloppement, selon lesquels un rgime de proprit intellectuelle devait non seulement aider protger et faire respecter la PI, mais aussi garantir un plus large accs aux technologies appropries. Promouvoir la transmission de technologie grce aux relations interentreprises. Lacquisition de technologie par les entreprises locales auprs de STN dpend du type, de la porte et de la qualit de linterface (par exemple, coentreprises ou relations entre filiales et fournisseurs) entre les deux parties. Un moyen de dvelopper ces relations consiste promouvoir la formation de groupements technologiques et industriels locaux. Avec la participation dentreprises locales et aussi de filiales trangres, ces groupements peuvent aider dvelopper lchange de connaissances et de comptences et la formation de partenariats entre entreprises locales et socits internationales. Doper les capacits dabsorption des entreprises nationales. Les pays en dveloppement daccueil devraient mettre en place des stratgies de dveloppement des capacits nationales pour absorber et adapter la technologie et le savoir-faire. Des activits de recherche-dveloppement, linitiative des pouvoirs publics, dans les technologies vertes de pointe peuvent jouer cet effet un rle important. On peut envisager dtablir des centres rgionaux de synergies pour la technologie axs sur les technologies faible intensit de carbone pour les pays en dveloppement avec les capacits industrielles et autres qui sont ncessaires pour exploiter ces connaissances. Pour promouvoir la diffusion de technologie, il faudrait aussi renforcer les capacits financires et entrepreneuriales des entreprises locales. Dans ce contexte, lide de crer des banques de dveloppement vert devrait tre prise en considration.

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Rapport sur linvestissement dans le monde 2010

Minimiser les effets ngatifs des investissements trangers faible intensit de carbone
Des politiques industrielles et des politiques de la concurrence efficaces sont indispensables pour viter les effets ngatifs des investissements trangers faible intensit de carbone, comme lviction des entreprises nationales et la dpendance qui en rsulte vis--vis des fournisseurs trangers de ces technologies. Des politiques industrielles peuvent aider les entreprises nationales concernes samliorer et se moderniser; et une politique de la concurrence efficace permet de contrler lmergence de monopoles et de prvenir labus de position dominante. Des politiques sociales peuvent aussi contribuer attnuer les effets sur lemploi et dautres consquences sociales. Des programmes de recyclage, par exemple, peuvent aider les travailleurs sadapter aux nouvelles exigences professionnelles ou peuvent faciliter leur insertion dans des industries mergentes. Pour tout cela, les pays pauvres auront besoin dune aide de leurs partenaires de dveloppement dans le cadre dun nouveau partenariat mondial pour le dveloppement durable.

Crer des effets de synergie entre les accords internationaux dinvestissement et les politiques en matire de changements climatiques
Les AII prsentent une double face qui mrite lattention. Dune part, en prvoyant des engagements au niveau international en faveur dun environnement stable et prvisible pour linvestissement et en assurant la protection de linvestissement, les AII peuvent contribuer rendre un pays plus attractif pour les investissements trangers faible intensit de carbone. Mais dautre part, les AII peuvent limiter le pouvoir de rglementation du pays daccueil en ce qui concerne les mesures visant faciliter la transition vers une conomie faible intensit de carbone. Les sentences arbitrales internationales rendues en la matire laissent penser que les dispositions des AII concernant le traitement loyal et quitable et les normes minimales de traitement, lexpropriation et les clauses gnrales visant stabiliser le cadre juridique pour les investisseurs trangers mritent toute lattention. Il existe de nombreuses possibilits daction pour crer des effets de synergie grce linteraction entre les politiques nationales en matire

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dinvestissement tranger et celles en matire de changements climatiques, dans le but de promouvoir une interprtation des AII pour un minimum deffets sur le climat et dexploiter le potentiel quoffrent ces accords pour y parvenir. Cela passe par des approches innovantes dans les futurs AII, par exemple en renforant les dispositions de ces accords pour la promotion des investissements trangers faible intensit de carbone, et en rvisant et en clarifiant les dispositions qui pourraient tre en contradiction avec les politiques concernant les changements climatiques. Les dcideurs pourraient aussi envisager dautres initiatives de plus vaste porte. Une dclaration multilatrale prcisant quil nest pas interdit aux parties aux AII dadopter des mesures en matire de changements climatiques institues de bonne foi pourrait ainsi aider renforcer la cohrence entre le rgime des AII et celui en matire de changements climatiques.

Le phnomne des fuites de carbone


Les risques de dlocalisation dactivits de production forte intensit de carbone des pays ayant une rglementation rigoureuse vers des pays o les missions ne sont pas rglementes ou le sont moins soulevaient des inquitudes. On craignait que ces fuites de carbone dues au resquillage contrarient les efforts de rduction des missions au niveau mondial, et que ces dlocalisations de la production privent le pays dorigine des retombes bnfiques des investissements (par exemple sous forme de recettes fiscales et demplois). Un dbat sest engag sur la question de savoir sil fallait introduire des mesures dajustement la frontire (tarifs douaniers, par exemple) pour lutter contre le problme des fuites de carbone. Il est difficile techniquement dvaluer lintensit en carbone de chaque produit import, et on peut douter que diffrents types de mesures dajustement la frontire soient compatibles avec les rgles de lOrganisation mondiale du commerce (OMC). En outre, les pays doivent se mfier des risques de protectionnisme affectant les investissements ltranger tourns vers lexportation et la recherche defficacit sous le prtexte de mesures de politique gnrale lies au carbone. Lampleur des fuites de carbone est difficile quantifier. Par ailleurs, comme les scnarios dans lhypothse de politiques inchanges diffrent selon les pays, une nouvelle facilit dinvestissement considre comme tant forte intensit de carbone dans un pays pouvait tre juge faible intensit

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de carbone dans un autre. Pour les pays pauvres ayant grand besoin de dvelopper leurs capacits productives, ces investissements trangers offraient la possibilit dimportants gains en termes de dveloppement en raison des actifs corporels et incorporels associs linvestissement tranger. long terme, cependant, il est dans lintrt de tous les pays de passer une conomie faible intensit de carbone et rationnelle en termes dnergie et dintrants. Au lieu de lutter contre le problme des fuites de carbone la frontire, on pourrait aussi chercher le prvenir sa source dans le cadre des mcanismes de gouvernance dentreprise, par exemple en encourageant de meilleures pratiques pour la notification et la surveillance en matire environnementale. Lapplication en particulier de politiques transfrontires cohrentes concernant les missions y compris dans les pays daccueil ayant une rglementation plus laxiste pourrait procurer aux STN des avantages sur le plan conomique et en termes de rputation. En ce qui concerne les avantages conomiques, un systme de production intgr et cohrent est non seulement conforme la logique de la chane de valeur (facilitant ainsi lapplication des politiques de lentreprise en matire de carbone), mais peut aussi aider rduire les cots de production, de surveillance et autres. Pour les avantages en termes de rputation, en agissant avec cohrence dans les diffrentes juridictions les STN pourront bnficier dune image dentreprise citoyenne. Dans ce contexte, de meilleures pratiques de notification en matire climatique, particulirement lorsquelles sont introduites de manire harmonise et vrifiable, peuvent aider asseoir la rputation dune entreprise sur une base solide. Et une transparence accrue sur le march facilite les choix des consommateurs.

Harmoniser la notification des missions de GES par les entreprises


Une mthode fiable et harmonise au niveau international pour mesurer et notifier les missions des entreprises lies aux changements climatiques est indispensable pour la mise en uvre et lvaluation efficaces des politiques en matire de changements climatiques (par exemple systmes de plafonnement et dchange et taxes carbone), pour linternalisation des risques climatiques dans les marchs financiers, et pour la surveillance des missions de GES et la diffusion de technologies propres dans les chanes de valeur des STN. Si la plupart des grandes STN ont des procdures de gestion et de notification lies au climat, les informations communiques manquent

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de comparabilit et dutilit, et souvent il nest pas fourni dinformations sur les missions des filiales trangres et des chanes de valeur. Pour arriver une norme mondiale unique pour la notification des missions de GES dont le besoin se fait sentir depuis longtemps, il faut une rponse coordonne au niveau mondial. Lunification des travaux des organismes de rglementation, des organismes de normalisation et des initiatives impliquant de multiples parties prenantes permettrait de renforcer et dacclrer les efforts en vue de lintroduction dune norme mondiale unique de qualit pour la notification des informations climatiques. Les Nations Unies peuvent faciliter ce processus grce un forum international tabli: le Groupe de travail intergouvernemental dexperts des normes internationales de comptabilit et de publication (ISAR). Les dcideurs peuvent montrer la voie dans ce domaine en contribuant aux efforts internationaux pour harmoniser la notification des informations climatiques, et en intgrant les meilleures pratiques en la matire par le biais des mcanismes de rglementation existants pour la gouvernance des entreprises (par exemple les prescriptions relatives aux cotations en bourse) et doutils danalyse (indices par exemple).

Aider les pays en dveloppement


Pour promouvoir les investissements trangers faible intensit de carbone et tirer parti du potentiel technologique des STN, les pays en dveloppement ont besoin dune aide. Les pays dorigine peuvent prendre des mesures pour appuyer les investissements ltranger faible intensit de carbone. Par exemple, les agences nationales de garantie des investissements pouvaient rcompenser ceux qui investissaient dans des activits faible intensit de carbone en leur accordant des conditions plus favorables, par exemple sous la forme de frais de garantie rduits. On pourrait aussi envisager des garanties du risque de crdit pour les investissements dans les pays en dveloppement. Et il serait utile que les pays dvelopps apportent un appui technologique et financier accru pour les programmes de dveloppement faible intensit de carbone dans les pays en dveloppement. Lexemple de la Chine et de lUE, qui ont tabli en matire de changements climatiques un partenariat pragmatique et dynamique, rsolument ax sur la coopration technologique et sur la participation des entreprises, mriterait dtre repris.

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Les institutions financires internationales (comme le Groupe de la Banque mondiale et les banques rgionales de dveloppement) appuient activement le passage une conomie faible intensit de carbone dans les pays en dveloppement. Elles devraient sattacher promouvoir davantage les partenariats entre secteur public et secteur priv pour aider les pays en dveloppement combattre les changements climatiques, y compris en mobilisant la participation du secteur priv dans des secteurs haut risque sans subventionner directement les activits de STN. Des efforts devraient tre faits pour accrotre lassistance technique de la communaut internationale pour une croissance faible intensit de carbone dans les pays en dveloppement grce aux investissements et aux flux de technologie transfrontires. Un centre international dassistance technique pour une faible intensit de carbone (L-TAC) pourrait tre tabli pour aider les pays en dveloppement, particulirement les PMA, formuler et appliquer des stratgies et des plans daction nationaux pour lattnuation des changements climatiques, y compris des programmes de mesures dattnuation appropries au niveau national. Le centre mobiliserait pour cela les comptences requises par le biais des mcanismes existants et de nouveaux mcanismes, y compris les agences multilatrales. Il pourrait aussi fournir des services de renforcement des capacits et des institutions pour la promotion des investissements faible intensit de carbone et pour la diffusion des technologies correspondantes.

Linvestissement pour le dveloppement: les dfis de lavenir


Depuis vingt ans, les STN et leurs oprations internationales ont volu dans leur champ daction et dans leur forme, avec des modifications de leurs stratgies et de leur structure qui dterminent aujourdhui les industries et les marchs existants et mergents. Le systme de production internationale intgr des STN existant auparavant sest transform en un rseau international intgr dans lequel les STN coordonnent de plus en plus troitement les activits dentits indpendantes ou peu dpendantes, par exemple travers lexternalisation et par le recours aux quipementiers dorigine. Dans le mme temps, les STN simpliquent beaucoup plus que par le pass dans des formes dactivit sans participation au capital, comme les arrangements de construction-proprit-exploitation-transfert dans des projets dinfrastructure. En outre, avec lexpansion exponentielle dans le monde des STN on a vu apparatre de nouveaux acteurs et investisseurs, y compris des

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STN de pays en dveloppement, des STN publiques, des fonds souverains et des fonds privs de capital-investissement. Ce nouvel univers des STN a de profondes implications pour les politiques des pays dorigine comme des pays daccueil, aux niveaux national et international. Pour cette raison en partie, le balancier a rcemment pench vers une approche plus quilibre des droits et des obligations des investisseurs et de ltat, avec une transformation notable de la nature des politiques dinvestissement. Avec la crise conomique et financire actuelle en particulier, on a assist des initiatives simultanes pour libraliser les rgimes dinvestissement et promouvoir linvestissement tranger face la concurrence accrue pour lIED dune part, et pour rglementer lIED au nom dobjectifs de politique publique, dautre part. Il en est rsult une dichotomie des orientations de politique gnrale qui fait contraste avec les tendances plus claires des annes 50 70 (privilgiant la croissance impulse par ltat) et avec celles des annes 80 et jusquau dbut des annes 2000 (privilgiant la croissance tire par le march). Alors que la rflexion sur les droits et les obligations de ltat et des investisseurs est en pleine volution, il devient difficile de trouver le juste quilibre entre libralisation et rglementation. Assurer la cohrence aux niveaux national et international entre les politiques dinvestissement et les autres politiques (conomiques, sociales et environnementales) est essentiel. Un bon exemple est linteraction entre les politiques dinvestissement et les politiques industrielles ncessitant une approche concerte pour promouvoir les relations interentreprises et les effets de retombe (y compris la diffusion de technologie) dcoulant des oprations des STN dans les pays daccueil. Le dfi pour les dcideurs est de bien comprendre lampleur et la complexit de lunivers des STN et sa nouvelle interface avec ltat et les autres acteurs du dveloppement. Pour relever ce dfi, il faut que la relation tripartite en matire dinvestissement comprenant les droits et les obligations des pays dorigine, des pays daccueil et des investisseurs trangers soit reconfigure, pour mieux valoriser la contribution des STN au dveloppement. En particulier, le cadre de politique gnrale doit mettre en relief les interfaces critiques entre investissement et dveloppement, comme celles entre linvestissement tranger et la pauvret, et les objectifs nationaux en matire de dveloppement. Les STN ont un rle vident jouer, et surtout le monde a besoin dun rgime robuste pour linvestissement tranger afin de promouvoir le dveloppement durable pour tous.

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Le nouvel univers des STN, avec le nouveau cadre qui se dessine pour les politiques dinvestissement, appelle un nouveau paradigme pour linvestissement et le dveloppement. Genve, juin 2010 Le Secrtaire gnral de la CNUCED

Supachai Panitchpakdi

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Annexe
List of the World Investment Reports
World Investment Report 2009: Transnational Corporations, Agricultural Production and Development. 312 p. Sales No. E.09.II.D.12. www.unctad.org/en/docs/wir2009_en.pdf. World Investment Report 2008: Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge. 294 p. Sales No. E.08.II.D.23. www.unctad.org/en/docs/wir2008_en.pdf. World Investment Report 2007: Transnational Corporations, Extractive Industries and Development. 294 p. Sales No. E.07.II.D.9. www.unctad.org/en/docs//wir2007_en.pdf. World Investment Report 2006: FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development. 340 p. Sales No. E.06.II.D.11. www.unctad.org/en/docs//wir2006_en.pdf. World Investment Report 2005: Transnational Corporations and the Internationalization of R&D. 334 p. Sales No. E.05.II.D.10. www.unctad.org/en/docs//wir2005_en.pdf. World Investment Report 2004: The Shift Towards Services. 468 p. Sales No. E.04.II.D.33. World Investment Report 2003: FDI Policies for Development: National and International Perspectives. 303 p. Sales No. E.03.II.D.8. World Investment Report 2002: Transnational Corporations and Export Competitiveness (New York and Geneva, 2002). 350 p. Sales No. E.02.II.D.4. World Investment Report 2001: Promoting Linkages. 354 p. Sales No. E.01.II.D.12. World Investment Report 2000: Cross-border Mergers and Acquisitions and Development. 337 p. Sales No. E.00.II.D.20.

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World Investment Report 1999: Foreign Direct Investment and the Challenge of Development. 541 p. Sales No. E.99.II.D.3. World Investment Report 1998: Trends and Determinants. 463 p. Sales No. E.98.II.D.5. World Investment Report 1997: Transnational Corporations, Market Structure and Competition Policy. 416 p. Sales No. E.97.II.D.10. World Investment Report 1996: Investment, Trade and International Policy Arrangements. 364 p. Sales No. E.96.11.A.14. World Investment Report 1995: Transnational Competitiveness. 491 p. Sales No. E.95.II.A.9. Corporations and

World Investment Report 1994: Transnational Corporations, Employment and the Workplace. 482 p. Sales No.E.94.11.A.14. World Investment Report 1993: Transnational Corporations and Integrated International Production. 290 p. Sales No. E.93.II.A.14. World Investment Report 1992: Transnational Corporations as Engines of Growth. 356 p. Sales No. E.92.II.A.24. World Investment Report 1991: The Triad in Foreign Direct Investment (New York, 1991). 108 p. Sales No. E.91.II.A.12.

How to obtain the publications


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For further information on the work on foreign direct investment and transnational corporations, please address inquiries to: Division on Investment and Enterprise United Nations Conference on Trade and Development Palais des Nations, Room E-10052 CH-1211 Geneva 10 Switzerland Telephone: +41 22 907 4533 Fax: +41 22 907 0498 INTERNET: www.unctad.org/en/subsites/dite