Mayo 23 de 2012

Europa sigue sin anuncios de acciones concretas La reunin informal de lderes de la Eurozona no slo no trajo anuncios concretos, sino mensajes para preparacin a una posible salida de Grecia.
Maria Valentina Ramrez M. mvramire@bancolombia.com.co Andrs Ortiz Iregui androrti@bancolombia.com.co

EE.UU y Europa Luego de un leve mayor optimismo ayer frente a la crtica situacin en la Eurozona, hoy la esperanza ha cado significativamente. La reunin informal de lderes de la eurozona no slo no trajo anuncios concretos, sino tambin mensajes para preparacin a una posible salida de Grecia. Aunque an no hay un comunicado oficial de lo que fue la reunin informal de los lderes de la Eurozona, comentarios, aparentemente de fuentes oficiales, han resaltado que los participantes han acordado preparar cada uno un plan de contingencia, ante lo que podra ser una salida de Grecia. Esto demuestra que, aunque las autoridades sigan sosteniendo que su primera intencin es que este pas siga dentro de la Unin, es cada vez ms probable que su crtica situacin poltica termine por presionar su salida. Como si lo anterior no fuera suficiente para incrementar el nerviosismo del mercado, tambin se conoci a comienzos de la jornada que el ex primer ministro griego Lucas Papademos advirti que la salida de Grecia del euro es una situacin posible. En sus palabras, dijo al diario Wall Street Journal : A pesar de que este escenario es poco probable y no es deseable ni para Grecia ni para otros pases, no podemos negar que los preparativos estn en marcha para contener las posibles consecuencias de una salida de Grecia de la zona euro. Adems, un diario alemn ha reportado que el Banco Central Europeo (BCE) form ya un gabinete de crisis, tambin para prepararse para una posible escalada de la tensin en Grecia. A medida que escala la tensin en Europa y aumenta el peso de quienes propenden por medidas ms enfocadas al crecimiento y menos a la austeridad, aumenta la presin hacia Angela Merkel, quien hoy ha reiterado su postura de negacin ante la posibilidad de emitir eurobonos (en una jornada que coincide con tasas de financiacin alemanas del 0% ante mayor percepcin de riesgo), a pesar de sugerencias por parte del FMI y la OCED para tener opciones como esta en cuenta. Seales positivas en el mercado inmobiliario en EE.UU En EE.UU las noticias positivas en el frente de actividad comercial inmobiliaria no han sido suficientes para revertir la tendencia a la baja de los mercados. Luego de que ayer las ventas de viviendas existentes avanzaran ms de lo esperado con datos de abril, hoy se conoci que las ventas de vivienda nuevas para el mismo mes tambin superaron la expectativa. Mientras el mercado esperaba ventas anualizadas en un volumen de 335 mil en abril, stas alcanzaron 343 mil y, adems, el dato anterior fue revisado al alza. As el crecimiento mensual de las ventas fue de 3,3%, muy superior al 2,1% esperado y a la cada del mes anterior (en marzo cayeron 7,3%).

Lo anterior estuvo acompaado de la publicacin del ndice de precios de casas, que avanz 1,8% en marzo, tras una dato anterior y una expectativa de 0,3%. Aunque el mercado inmobiliario sigue deprimido comparado con los niveles pre-crisis, los datos de los ltimos meses han resultado alentadores, aunque advierten que la recuperacin en este mercado ser mucho ms lenta que en anteriores ocasiones. Grfico 1. Confianza al consumidor Eurozona
Ventas de viviendas nuevas YoY
4,0 3,0

Grfico 2. EE.UU. Venta de viviendas existentes

ndice de precios de vivienda
3
2,5 2

Ventas de viviendas nuevas (miles)

2,5

3,1

950 850 750

ndice de precios de vivienda MoM

230
225 220

2,0
1,0 0,0 -1,0

1,5
1 0,5

215
210 205

650
550 450

-2,0
-3,0 -4,0 -5,0 Ene-07 Nov-07 Sep-08 Jul-09 May-10 Mar-11 Ene-12

0
-0,5 -1

200
195 190 185,6 185 180 Jun-11

350 343 250

-1,5
-2 Ene-05 Dic-05 Nov-06 Oct-07 Sep-08 Ago-09 Jul-10

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg.

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg.

Expectativas En EE.UU y Europa los mercados continuarn atentos a la evolucin de la situacin fiscal y financiera de los pases de la periferia de la zona euro. En Estados Unidos se darn a conocer datos de bienes durables para abril que ayudan a tomar el pulso de cmo avanza la actividad real en el 2T12. Por otro lado, en Europa se conocern datos de actividad manufacturera para el mes de mayo donde se espera una estabilizacin en el indicador luego de la cada de meses anteriores. Finalmente, tambin se conocer el dato de crecimiento del PIB para el 1T12 que se espera muestre una leve contraccin de 0,2% comparado con el 4T11. En Alemania se conocer el dato final del PIB de 1T12, en el que se espera un crecimiento de 0,50%. En Amrica Latina no se esperan datos importantes para la semana que entra. No obstante, se destaca en Brasil y Mxico los reportes de empleo para abril. En Brasil se espera que la tasa de desempleo contine muy cerca del 6,0%, que es un nivel histricamente bajo y seala que el mercado laboral contina siendo robusto, a pesar de la prdida de dinamismo de la economa en los ltimos meses.

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