Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
2011
ECONOMIA TEM GRANDE RELAO COM AS CINCIAS. ALTAMENTE INTEGRADA COM AS PREOCUPAES SOCIAIS E DE COMUNICAO. ECONOMIA ESTRATGICA
ECONOMIA
Economia a cincia que investiga a natureza e as causas da riqueza das naes. (Adam Smith). o estudo do homem dirigindo a sua vida cotidiana. (Alfred Marshall). Cincia Social que estuda os indivduos e as organizaes empenhados na produo e consumo de bens e de servios.
3
ECONOMIA
Microeconomia: anlise de aspectos como o comportamento de UM
indivduo, da UMA empresa, de UMA estrutura de mercado (concorrencial, monoplio, oligoplio, monoplio, monopsnio, etc) e do comportamento das empresas nos mercados Macroeconomia: (Marshall 1 Introduo/Froyen): o estudo do homem nos negcios comuns da vida. -negcios comuns da vida de forma agregada isto , estudamos esse comportamento da economia como um todo - avalia a poltica econmica - nfase em QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS:
RENDA DA POPULAO
ECONOMIA
Sua concepo:
A economia repousa sobre os atos humanos e por excelncia uma cincia social. Apesar da tendncia atual ser a de se obter resultados cada vez mais precisos para os fenmenos econmicos quase que impossvel se fazer anlises puramente frias e numricas, isolando as complexas reaes do homem no contexto das atividades econmicas.
ECONOMIA
Definio
Deriva do grego: aquele que administra o lar. Economia uma cincia social que estuda a produo, a circulao e o consumo dos bens e servios que so utilizados para satisfazer as necessidades humanas. - A cincia que estuda a escassez. - A cincia que estuda o uso dos recursos escassos na produo de bens alternativos. - O Estudo da forma pela qual a sociedade administra seus recursos escassos.
ECONOMIA
Definio
Economia uma cincia social que estuda como o indivduo e a sociedade decidem utilizar recursos produtivos escassos, na produo de bens e servios, de modo a distribu-los entre as vrias pessoas e grupos da sociedade, com a finalidade de satisfazer s necessidades humanas.
ECONOMIA
Problemas econmicos fundamentais
Necessidades Humanas > Ilimitadas ou Infinitas. Contradio Recursos Produtivos (Fat.de Produo) > Finito e Limitado
(Recursos naturais, Mo de Obra, Capital) - Insumos Terra, matria-prima, etc.
Escassez : Natureza limitada dos recursos da sociedade. (restrio fsica dos recursos)
ECONOMIA
Problemas econmicos fundamentais
O QUE e QUANTO produzir ? A sociedade deve produzir mais bens de consumo ou bens de capital, e quanto ?
ECONOMIA
Problemas econmicos fundamentais
Necessidades humanas ilimitadas X Recursos produtivos escassos
Escassez
Escolha
ECONOMIA
Sistema Econmico / Organizao Econmica
a forma como a sociedade est organizada para desenvolver as atividades econmicas.
ECONOMIA
SISTEMA ECONMICO: forma como a sociedade se
organiza para desenvolver atividades econmicas
produo consumo
circulao
distribuio
ECONOMIA
Sistema Econmico / Organizao Econmica
Principais formas: . Economia de Mercado (ou descentralizada, tipo capitalista) . Economia Planificada (ou centralizada, tipo socialista)
ECONOMIA
Economia de Mercado
- Sistema de concorrncia pura (sem interferncias do governo) - Sistema de concorrncia mista (com interferncia governamental)
Existir concorrncia entre empresas para vender os bens aos escassos consumidores.
COMO produzir ?
Questo de eficincia produtiva. Resolvido no mbito das empresas.
o que produzir decidido pelos desejos dos consumidores, e a quantidade determinada pelo encontro da oferta e demanda
como produzir
10
Mecanismo de Preo
excesso de oferta ou escassez de demanda
Mecanismo de Preo
11
Ponto de Equilbrio
P ($) oferta de mercado
demanda de mercado q
ECONOMIA
Macroeconomia: (Marshall 1 Introduo/Froyen): o estudo do homem nos negcios comuns da vida. negcios comuns da vida de forma agregada isto , estudamos esse comportamento da economia como um todo avalia a poltica econmica nfase em QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS: PRODUTO DO PAS NVEL DE ATIVIDADE DO PAS EMPREGO/DESEMPREGO DO PAS RENDA DA POPULAO
12
QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS: PRODUTO DO PAS NVEL DE ATIVIDADE DO PAS EMPREGO / DESEMPREGO DO PAS RENDA DA POPULAO
ESTES QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS ESTO SUJEITOS AOS TRS PREOS BSICOS DA ECONOMIA: - INFLAO (bens reais/produtos) - TAXA DE JUROS (moeda) E - TAXA DE CMBIO (relao entre a moeda nacional e a internacional ajustada pela inflao).
25
13
COM ESTA BASE PODEMOS DIZER QUE A MACROECONOMIA TEM POR OBJETIVO: - POLTICA ECONMICA - CRESCIMENTO/DESENVOLVIMENTO ECONMICO - BALANO DE PAGAMENTOS (SETOR EXTERNO)
28
14
1 - Introduo
Grande parte da anlise focaliza como as variveis macroeconmicas so afetadas pelas polticas econmicas governamentais.
At que ponto as polticas econmicas afetam o crescimento? Quais os componentes que podem ser alterados pelo governo? A inflao resultado de quais polticas? Quais so as polticas de governo timas? At que ponto as polticas econmicas podem ser responsveis pela inflao, taxa de juros e desvalorizao do cmbio? Existe uma relao inversa entre desemprego e inflao? Quais so os efeitos futuros dos dficits oramentrios do governo (dficit governamental) e do dficit na balana comercial do balano de pagamentos (twin deficits)?
29
1 - Introduo
Adam Smith Economist and Philosopher 1723 - 1790 Virtue is more to be feared than vice, because its excesses are not subject to the regulation of conscience. Adam Smith Adam Smith was born in Kirkcaldy, Fife, Scotland. The exact date of his birth is unknown, however, he was baptized on June 5, 1723. Smith was the Scottish political economist and philosopher, who became famous for his influential book "The Wealth of Nations" written in 1776.
30
15
1 - Introduo
An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations by Adam Smith 1776 Table of Contents http://geolib.com/smith.adam/woncont.html
31
Escolas Econmicas
(OS ECONOMISTAS QUE CONHECE SO MAIS KEYNESIANOS OU MAIS CLSSICOS AS DIVERSAS LINHA DE ECONOMISTAS)
ESCOLA CLSSICA
Monetarista Sem interveno do Governo Ciclos dos negcios
ESCOLA KEYNESIANA
- Fiscalista - Intervencionista - Ao do Governo
1 . QUAIS SO AS VARIVEIS DE AO E DE AVALIAO DO DESEMPENHO ECONMICO? 2 . COMO PREDIZER O DESEMPENHO FUTURO DA ECONOMIA? 3 . QUAIS VARIVEIS DEVEM SER ANALISADAS E ACOMPANHADAS?
32
16
33
34
17
35
36
18
IMPORTANTE: DISTINO ENTRE PIB REAL E PIB NOMINAL. Sero considerados os seguintes ndices de preos:
- DEFLATOR IMPLCITO DO PIB; - NDICE DE PREOS AO CONSUMIDOR E - NDICE DE PREOS NO ATACADO
38
19
40
20
Fluxo do produto
Fluxo da renda
41
21
10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 1986 - 2,0 - 4,0 - 6,0
1991
1996
2001
2006
22
10
0 1962 -5
1967
1972
1977
1982
1987
1992
1997
2002
2007
-10
1968
1973
1978
1983
1988
1993
1998
2003
2008
23
47
48
24
49
50
25
51
52
26
53
54
27
2. - PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB) que corresponde ao VALOR TOTAL DA RENDA (dos bens e servios finais) QUE OS RESIDENTES domsticos de um pas recebem durante um determinado intervalo de tempo. PIB + RENDAS DOS RESIDENTES E DAS FIRMAS RECEBIDAS DO EXTERIOR RENDA REMETIDA PARA O EXTERIOR = PNB Em suma: o PIB inclui as rendas resultantes de atividades de no residentes ou de firmas estrangeiras atuando dentro do pas ( A RENDA REMETIDA PARA O EXTERIOR )
55
NO BRASIL:
a) PNB>PIB b) PIB>PNB POR QUE? __________________________________________
56
28
NO JAPO:
a) PNB>PIB b) PIB>PNB POR QUE? O JAPO RECEBE RENDAS DOS RESIDENTES E DAS FIRMAS JAPONESAS RECEBIDAS DO EXTERIOR EM GRANDE QUANTIDADE PERFIL DE PAS GRANDE EXPORTADOR OU INVESTIDOR NO ESTRANGEIRO.
NO BRASIL:
a) PNB>PIB b) PIB>PNB POR QUE? O PIB INCLUI AS RENDAS RESULTANTES DE ATIVIDADES DE NO RESIDENTES OU DE FIRMAS ESTRANGEIRAS ATUANDO DENTRO DO PAS (OU RENDAS REMETIDAS PARA O EXTERIOR ou RENDAS LQUIDAS ENVIADAS AO EXTERIOR). NO BRASIL ESTA CARACTERSTICA SIGNIFICATIVA. Os investimentos estrangeiros no Brasil so maiores que os investimentos brasileiros no exterior.
57
O PNB INCLUI AS RENDAS AUFERIDAS NO EXTERIOR. O PIB NO INCLUI ESTA RENDA Exemplo: se o Paquisto tem um grande nmero de residentes trabalhando no exterior, ou seja, a renda recebida do exterior de residentes paquistaneses significativa e afeta o resultado da conta nacional, temos:
a) PNB > PIB b) PIB > PNB
58
29
30
EXERCCIO: DETERMINE O VALOR AGREGADO EM CADA PROCESSO CONSIDERANDO SEGUINTES FASES: Carvo e Ferro.........................R$ 26 000 Ao (siderurgia)........................R$ 29 000 Fbrica de Carro......................R$ 32 000 Consumidor final (revenda)......R$ 34 000
Resposta: VA = 26000+3000+3000+2000=34000
61
2. 3 Renda Nacional
CONSIDERANDO:
Fluxo do produto
Fluxo da renda
62
31
RENDA NACIONAL
RELAO ENTRE PNB E RN
PNB menos depreciao PNL menos impostos indiretos e outras taxas RENDA NACIONAL - RN 6.727 715 6.012 553 5.458
A SOMA DE TODAS AS RENDAS DOS FATORES DE PRODUO (CAPITAL E TRABALHO) OBTIDOS NA PRODUO DE BENS E SERVIOS DURANTE UM DETERMINADO PERODO DE TEMPO.
TOTAL DA RN
5.458
63
PIB REAL versus PIB NOMINAL Como o PIB o valor dos bens e servios de produo corrente avaliados a preos de mercado, ele mudar quando o nvel geral de preos e o volume real da produo mudarem. Como conhecer o crescimento real da economia? Resposta: medindo o efeito dos preos no produto, ou medindo as mudanas de preos.
64
32
PIB real versus PIB nominal: medindo o crescimento real da economia O PIB nominal mede o produto em um determinado ano aos preos daquele ano, ou seja, preos correntes. O PIB real obtido eliminando-se a variao dos preos o que significa dizer isolando-se a variao das quantidades Para se medir o PIB real ns fixamos o preo de um ano anterior. Por exemplo: PIB real 2004 = Q 2004 x P 2003 Outro exemplo:
65
PIB = Q DE 97 VEZES P DE 96 Q= quantidade P=preos 6 11 2,00 1,30 12 14,3 26,3 = PNB REAL DE 97 A PREOS DE 96 CRESCIMENTO REAL DA ECONOMIA = 26,30 / 23,00 = 14,35%
66
33
MEDINDO A INFLAO
PARA MEDIR A INFLAO SIMPLESMENTE FIXAMOS AS QUANTIDADES DE 1996 E PERMITIMOS AS VARIAES DOS PREOS, ento: CLCULO DA INFLAO
Q= quantidade de 1996 P=preos de 1997 5 10 4,00 2,00 20 20 40
A MUDANA DE R$23,00 PARA R$40,00 RESULTOU SIMPLESMENTE DA VARIAO DOS PREOS. SENDO ASSIM, A INFLAO DO PERIODO 96-97 PODE SER CALCULADA: TAXA DE INFLAO = [(40,00/23,00)-1] x 100 = 73,9 %
68
34
69
1 989
1 992
1 995
1 998
2 001
2 004
70
35
1 989
1 992
1 995
1 998
2 001
2 004
O que ocorreu!
10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 1986 - 2,0 - 4,0 - 6,0
1991
1996
2001
2006
71
10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 1986 - 2,0 - 4,0 - 6,0
1991
1996
2001
2006
72
36
73
VARIAO ANUAL DO NVEL DE PREOS MEDIDA PELO DEFLATOR IMPLCITO DO PIB INFLAO 1 986 A 2 004
2 800
2 300
1 800
1 300
800
300
- 2001 986
1 988
1 990
1 992
1 994
1 996
1 998
2 000
2 002
2 004
2 006
74
37
1968
1973
1978
1983
1988
1993
1998
2003
2008
COMO O DEFLATOR DO PIB mede as variaes de preo de todos os bens e servios produzidos em determinado perodo, ele a medida mais abrangente da variao porcentual dos preos, e nesse sentido, A MEDIDA PREFERVEL.
76
38
Inflao pgina 33
NO ENTANTO H OUTROS NDICES DE PREOS AMPLAMENTE UTILIZADOS QUE MOSTRAM USOS E VANTAGENS PARTICULARES. Existem dois grupos bsicos que medem a inflao: - GRUPO 1. NDICE DE PREOS AO CONSUMIDOR - IPC - GRUPO 2. INDICE DE PREOS NO ATACADO IPA (ver pgina 34) - INDICE GERAL DE PREOS combinaes que envolvem necessariamente uma combinao dos outros dois GRUPOS.
77
Inflao
IPC MEDE OS PREOS DE VAREJO DE UMA CESTA DE COMPOSIO FIXA. IPA MEDE OS PREOS NOS ATACADOS DE ITENS DE PRODUTOS INDUSTRIAIS
78
39
NOTA: O IPA PODE AFETAR O COMPORTAMENTO FUTURO DO IPC. IGP INDICE GERAL DE PREOS > PROCURAM MEDIR A VARIAO DE TODOS OS PREOS DA ECONOMIA IGP- DI => de 1 a 30 de cada ms. Divulgado no dcimo dia til de cada ms. IGP M => de 20 a 20 de cada ms. Divulgado no ltimo dia til de cada ms.
79
IGP DA FGV
O CRITRIO DE CLCULO DO IGP BASEADO EM OUTROS 3 NDICES DE PREOS: IPA COM PESO DE 0,6 IPC COM PESO DE 0,3 e INCC COM PESO DE 0,1
80
40
81
41
As inter-relaes entre o PIB, a Renda Nacional e a renda disponvel pessoal formam a base de algumas definies contbeis, ou identidades, utilizados para construir modelos macroeconmicos Ao derivar estas identidades, PODEMOS simplificar a estrutura da contabilidade nacional, ignorando alguns itens que vimos anteriormente A estrutura contbil simplificada poder ser usada em vrios captulos das prximas partes do livro
84
42
1. SETOR PRIVADO
86
43
Com estas hipteses podemos escrever as seguintes identidades: PIB = PNB PIB = PNB = PNL (pq a Depreciao=zero) PNL = RENDA (vamos cham-la de Y) Consequentemente podemos escrever: RENDA = PRODUTO ou seja: Y=P
88
44
Renda pessoal disponvel = Renda impostos pagos pelas famlias + transferncias do governo s famlias Ou seja: Yd=Y - Tx + Tr Se impostos lquidos = T = diferena entre os pagamentos de impostos menos as transferncias do governo: T = T x T r Ento: Yd=Y - Tx + Tr=Y-T
89
Renda = salrios, bancos, aluguel, juros, etc Empresas Demanda = consumo e investimento Famlias
90
45
DAS CONTAS NACIONAIS PARA A MODELAGEM DO SISTEMA ECONMICO PGINA 30 NOTE QUE PODEMOS OLHAR A ECONOMIA SOBRE QUATRO PRISMAS DIFERENTES, O QUE SIGNIFICA DIZER QUE ns podemos medir a atividade econmica realizada de quatro formas distintas: 1. Venda dos fatores de produo: o valor da m-o, matria-prima, capital utilizado na produo 2. Renda: a soma de todas as remuneraes (salrios, juros, aluguel, etc) 3. Produtos (oferta): a soma do valor dos bens e servios produzidos durante um determinado perodo (ano) 4. Demanda (consumo ou dispndio): a soma de todas as despesas realizads durante um perodo (ano)
91
Renda = salrios, bancos, aluguel, juros, etc Empresas Demanda = consumo e investimento Famlias
Ento:
Y=P
92
46
Vamos agora analisar os trs principais lados da economia: renda, demanda e oferta Lado da RENDA / PRODUTO Y=C+S Renda/Oferta = deciso de consumo ou dispndio com consumo + deciso de quanto vou investir ou deciso de investimento
93
Assumindo que a economia esteja em equilbrio, o que significa dizer que a oferta / renda igual demanda, ou seja, tudo que produzido vendido, temos: C+ S = C + I => S = I Concluso: em equilbrio a poupana gerada ser exatamente igual ao investimento realizado
94
47
pgina 92
Notar que vamos tratar de uma economia fechada, ou seja, no tem relaes comerciais ou financeiras com o exterior Ao introduzirmos o governo, ns introduzimos trs variveis bsicas do setor pblico. Gastos do Governo (=G) em bens de consumo e investimentos Transferncias (=R) em dinheiro para aposentados, desempregados, pensionistas. etc. Impostos ou Tributos (=T) Olhando o modelo pelo lado da renda temos: YD = C + S onde: YD = renda disponvel para o setor privado gastar em consumo ou ento poupar e YD = Y T + R assim temos:......
96
48
YD = YD = C + S = Y T + R ento separando a renda Y, temos: Y=C+S+TR Pelo lado da DEMANDA D=C + I + G demanda do governo
97
concluses: 1. esta equao mostra o contraponto que existe entre balano do setor privado (S-I) e balano oramentrio do setor pblico (G + R T). Pode-se notar, ento, que sempre que o setor pblico operar com dficit: (G + R T) > 0 deveria ocorrer um excesso de poupana (= S) sobre o investimento privado para que possa ser canalizado para financiar o setor pblico. Neste caso a varivel de ajuste o investimento privado, ou seja, o aumento do dficit provoca uma reduo no investimento privado para que o excesso de poupana seja gerado.
98
49
SI =G+RT
concluses: 2. O equilbrio entre poupana e investimento privado pressupe necessariamente equilbrio oramentrio, ou seja, a poupana gerada no setor privado s ser integralmente aplicada em investimento se o governo estiver equilibrado financeiramente 3. Lgica do crescimento da dvida pblica: dficit = necessidade de financiamento do setor pblico => colocao de ttulos pblicos para a captao de poupana privada
investimento privado
50
Olhando o modelo pelo lado da renda temos: YD = C + S onde: YD = renda disponvel para o setor privado gastar em consumo ou ento poupar e YD = Y T + R Y T + R = C + S ento separando a renda Y, temos: LADO DA RENDA: Y=C+S+TR Como em equilbrio Y = D LADO DA DEMANDA: D = C + I + G + EXP - IMP
101
LADO DA DEMANDA: D = C + I + G + EXP - IMP Quando exportamos a demanda por produtos est aumentando Quando importamos deixamos de comprar produtos brasileiros e desta forma diminuimos a demanda por estes produtos. A equao da renda no muda.
102
51
O balano de pagamentos formado por dois grupos de contas: Transaes correntes: registra o movimento de bens e servios com o exterior e Conta de Capital: registra o movimento de capital e investimentos diretos com o exterior. Interpretando a CONTA DE CAPITAL: a entrada de capital para financiar uma conta corrente negativa. Em outras palavras a poupana externa necessria para financiar o dficit comercial (exportaes menores que importaes) 103 Portanto: TC = TK
1. A histria moderna da macroeconomia comea em 1936, com a publicao do livro de KEYNES : General Theory of Employment, Interest and Money . 2. Quando ele escreveu a General Theory, Keynes fez a seguinte confidncia a um amigo escritor (o amigo era George Bernard Shaw. J. M. Keynes, Collected Writings, Volume 13 - New York: Macmillan Press, 1973 -p.
Acredito ter escrito um livro sobre teoria econmica que no grandemente revolucionrio. O que eu acredito que a forma do mundo ver a economia dever mudar substancialmente nos prximos dez anos .
3. A previso de Keynes estava correta. O perodo em que foi lanado o livro foi seguramente uma das razes de seu imediato sucesso.
104
52
1. 2. 3. 4.
Sem comercio exterior: vamos analisar o papel do governo; Sem depreciao: PNB = PNL + Depreciao => PNB = PNL PNB = Renda Agregada => Y = DA Sem inflao: os valores so medidos em termos reais
105
53
C+S +T=C+I+G=Y OS COMPONENTES DA DEMANDA AGREGADA 1. 2. O CONSUMO OS DISPNDIOS DOS CONSUMIDORES COSTUMAN SER O MAIOR COMPONENTE DA DEMANDA AGREGADA. KEYNES ACREDITAVA QUE O NVEL DE RENDA DO CONSUMIDOR ERA O PRINCIPAL COMPONENTE PARA EXPLICAR OS GASTOS COM CONSUMO DA POPULAO DE UM PAS.
3.
107
Uma das concluses de Keynes que a grande participao de C significa que este determinante do crescimento econmico
108
54
Uma das concluses de Keynes que a grande participao de C significa que este determinante do crescimento econmico
109
The 1929 crash was spectacular by any measure. It followed a spectacular bull market that had been going on for the better part of a decade. The Dow Industrials hit a high of 386 in September, 1929. It did not get back to that level until November, 1954.
110
55
Uma das concluses de Keynes que a grande participao de C significa que este determinante do crescimento econmico
111
112
56
Ento: S = -a + (1-b) Y
Renda = Y
113
a CASO B
Renda = Y Renda = Y
Qual dos dois casos pode representar a generalizao de uma curva de consumo no caso de Pas Desenvolvido?
114
57
C=a+bY b= C Y
a o S = POUPANA
S
Y S =- a +(1- b )Y 1- b = S Y
o -a
Y
115
C=a+bY b= C Y
a o S = POUPANA
S
Y S =- a +(1- b )Y 1- b = S Y
o -a
Y
116
58
117
59
INVESTIMENTO
Keynes sugeriu duas variveis determinantes dos dispndios com Investimento: a taxa de juros e as expectativas das firmas. Inversamente relacionado taxa de juros
taxa de juros Funo investimento = I (i, expectativas futuras)
o investimento
119
60
10
0 1962 -5
1967
1972
1977
1982
1987
1992
1997
2002
2007
-10
10
0 1962 -5
1967
1972
1977
1982
1987
1992
1997
2002
2007
-10
61
1968
1973
1978
1983
1988
1993
1998
2003
2008
62
Modelo keynesiano simples No levamos em conta a moeda nem o juros Nem efeito dos preos O modelo Keynesiano foi introduzido num contexto de desemprego crnico que era vivido pela GrBretanha a partir de meados da dcada de 1920. Outras naes industrializadas iniciaram a partir de 1930 (nos EUA o crash da bolsa) Keynes explicava que o desemprego era uma deficincia da DEMANDA AGREGADA KEYNES mostra que o produto determinado pela demanda agregada 126
63
HIAT0 DEFLACIONRIO
45 DA = C + I + G
HIAT0 INFLACIONRIO
SITUAO DE EQUILBRIO
Y O Y RENDA OU PRODUTO
127
http://cepa.newschool.edu/het/links.htm
128
64
Keynes' room in King's College decorated by Vanessa Bell and Duncan Grant
Born: 5 June 1883 in Cambridge, Cambridgeshire, England Died: 21 April 1946 in Firle, Sussex, England
129
130
65
Moeda
O SISTEMA CLSSICO (II): MOEDA, PREO E JUROS ESTE CAPTULO COMPLETA A ANLISE DO MODELO MACROECONMICO CLSSICO QUAL O PAPEL DA MOEDA?
131
66
AS FUNES DA MOEDA
NOTVEL DISPOSITIVO FUNCIONAL
FUNES: 1. MEIO DE TROCA: dupla coincidncia de necessidades 2. RESERVA DE VALOR: preserva valor ao longo do tempo 3. UNIDADE DE CONTA: a funo em que se baseiam os preos e a contabilidade 4. UNIDADE DIFERIDA ou PADRO DE VALOR DE PAGAMENTOS FUTUROS: as unidades monetrias so empregadas em transaes de longo prazo, tais como os emprstimos. A quantia que deve ser paga dentro de 5 ou 10 meses especificada em R$, representando um padro de valor do pagamento futuro. Eventualmente este valor pode estar relacionado ao comportamento do nvel de preos, e passa a ser chamado de EMPRSTIMO OU PAGAMENTO INDEXADO.
133
MOEDA KEYNES E CLSSICOS MOEDA TUDO AQUILO QUE SEJA GERALMENTE ACEITO NA TROCA. KEYNES ACREDITAVA QUE A DEMANDA POR MOEDA ERA DETERMINADA POR : Transao: decorrente de sua utilizao em pagamentos regulares Precauo: fazer face a pagamentos imprevistos e Especulao: incerteza sobre o valor monetrio que outro ativo possa possuir
134
67
136
68
137
138
69
CRUZEIRO 1000 ris = Cr$1 (com centavos) 01.11.1942 O Decreto-lei n 4.791, de 05.10.1942 (D.O.U. de 06.10.42), instituiu o CRUZEIRO como unidade monetria brasileira, com equivalncia a um mil ris. Foi criado o centavo, correspondente centsima parte do cruzeiro. Exemplo: 4:750$400 (quatro contos, setecentos e cinqenta mil e quatrocentos ris) passou a expressar-se Cr$ 4.750,40 (quatro mil, setecentos e cinqenta cruzeiros e quarenta centavos) CRUZEIRO (sem centavos) 02.12.1964 A Lei n 4.511, de 01.12.1964 (D.O.U. de 02.12.64), extinguiu a frao do cruzeiro denominada centavo. Por esse motivo, o valor utilizado no exemplo acima passou a ser escrito sem centavos: Cr$ 4.750 (quatro mil, setecentos e cinqenta cruzeiros).
139
Reformas do Sistema Monetrio Brasileiro CRUZEIRO NOVO Cr$1000 = NCr$1 (com centavos) 13.02.1967 O Decreto-lei n 1, de 13.11.1965 (D.O.U. de 17.11.65), regulamentado pelo Decreto n 60.190, de 08.02.1967 (D.O.U. de 09.02.67), instituiu o Cruzeiro Novo como unidade monetria transitria, equivalente a um mil cruzeiros antigos, restabelecendo o centavo. O Conselho Monetrio Nacional, pela Resoluo n 47, de 08.02.1967, estabeleceu a data de 13.02.67 para incio de vigncia do novo padro. Exemplo: Cr$ 4.750 (quatro mil, setecentos e cinqenta cruzeiros) passou a expressar-se NCr$ 4,75(quatro cruzeiros novos e setenta e cinco centavos). CRUZEIRO de NCr$ para Cr$ (com centavos) 15.05.1970 A Resoluo n 144, de 31.03.1970 (D.O.U. de 06.04.70), do Conselho Monetrio Nacional, restabeleceu a denominao CRUZEIRO, a partir de 15.05.1970, mantendo o centavo. Exemplo: NCr$ 4,75 (quatro cruzeiros novos e setenta e cinco centavos) passou a expressar-se Cr$ 4,75(quatro cruzeiros e setenta e cinco centavos).
140
70
Reformas do Sistema Monetrio Brasileiro CRUZEIRO (sem centavos) 16.08.1984 A Lei n 7.214, de 15.08.1984 (D.O.U. de 16.08.84), extinguiu a frao do Cruzeiro denominada centavo. Assim, a importncia do exemplo, Cr$ 4,75 (quatro cruzeiros e setenta e cinco centavos), passou a escrever-se Cr$ 4, eliminandose a vrgula e os algarismos que a sucediam. CRUZADO Cr$ 1000 = Cz$1 (com centavos) 28.02.1986 O Decreto-lei n 2.283, de 27.02.1986 (D.O.U. de 28.02.86), posteriormente substitudo pelo Decreto-lei n 2.284, de 10.03.1986 (D.O.U. de 11.03.86), instituiu o CRUZADO como nova unidade monetria, equivalente a um mil cruzeiros, restabelecendo o centavo. A mudana de padro foi disciplinada pela Resoluo n 1.100, de 28.02.1986, do Conselho Monetrio Nacional. Exemplo: Cr$ 1.300.500 (um milho, trezentos mil e quinhentos cruzeiros) passou a expressar-se Cz$ 1.300,50 (um mil e trezentos cruzados e cinqenta centavos).
141
Reformas do Sistema Monetrio Brasileiro CRUZADO NOVO Cz$ 1000 = NCz$1 (com centavos) 16.01.1989 A Medida Provisria n 32, de 15.01.1989 (D.O.U. de 16.01.89), convertida na Lei n 7.730, de 31.01.1989 (D.O.U. de 01.02.89), instituiu o CRUZADO NOVO como unidade do sistema monetrio, correspondente a um mil cruzados, mantendo o centavo. A Resoluo n 1.565, de 16.01.1989, do Conselho Monetrio Nacional, disciplinou a implantao do novo padro. Exemplo: Cz$ 1.300,50 (um mil e trezentos cruzados e cinqenta centavos) passou a expressar-se NCz$ 1,30 (um cruzado novo e trinta centavos). CRUZEIRO de NCz$ para Cr$ (com centavos) 16.03.1990 A Medida Provisria n 168, de 15.03.1990 (D.O.U. de 16.03.90), convertida na Lei n 8.024, de 12.04.1990 (D.O.U. de 13.04.90), restabeleceu a denominao CRUZEIRO para a moeda, correspondendo um cruzeiro a um cruzado novo. Ficou mantido o centavo. A mudana de padro foi regulamentada pela Resoluo n 1.689, de 18.03.1990, do Conselho Monetrio Nacional. Exemplo: NCz$ 1.500,00 (um mil e quinhentos cruzados novos) passou a expressar-se Cr$ 1.500,00 (um mil e quinhentos cruzeiros).
142
71
CRUZEIRO REAL Cr$ 1000 = CR$ 1 (com centavos) 01.08.1993 A Medida Provisria n 336, de 28.07.1993 (D.O.U. de 29.07.93), convertida na Lei n 8.697, de 27.08.1993 (D.O.U. de 28.08.93), instituiu o CRUZEIRO REAL, a partir de 01.08.1993, em substituio ao Cruzeiro, equivalendo um cruzeiro real a um mil cruzeiros, com a manuteno do centavo. A Resoluo n 2.010, de 28.07.1993, do Conselho Monetrio Nacional, disciplinou a mudana na unidade do sistema monetrio. Exemplo: Cr$ 1.700.500,00 (um milho, setecentos mil e quinhentos cruzeiros) passou a expressar-se CR$ 1.700,50 (um mil e setecentos cruzeiros reais e cinqenta centavos). REAL CR$ 2.750 = R$ 1 (com centavos) 01.07.1994 A Medida Provisria n 542, de 30.06.1994 (D.O.U. de 30.06.94), instituiu o REAL como unidade do sistema monetrio, a partir de 01.07.1994, com a equivalncia de CR$ 2.750,00 (dois mil, setecentos e cinqenta cruzeiros reais), igual paridade entre a URV e o Cruzeiro Real fixada para o dia 30.06.94. Foi mantido o centavo. Como medida preparatria implantao do Real, foi criada a URV - Unidade Real de Valor - prevista na Medida Provisria n 434, publicada no D.O.U. de 28.02.94, reeditada com os nmeros 457 (D.O.U. de 30.03.94) e 482 (D.O.U. de 29.04.94) e convertida na Lei n 8.880, de 27.05.1994 (D.O.U. de 28.05.94). Exemplo: CR$ 11.000.000,00 (onze milhes de cruzeiros reais) passou a expressarse R$ 4.000,00 (quatro mil reais).
143
144
72
DENOMINADA VELOCIDADE DA MOEDA NA FORMA UTILIZADA POR IRVING FISHER, ESSA IDENTIDADE EXPRESSA COMO:
MV = PT
M = quantidade de moeda; V = velocidade-transao da moeda P = ndice de preos dos produtos transacionados T = volume de transaes
onde:
145
onde:
EXEMPLO: Se num determinado perodo, o valor das transaes em moeda corrente (P T) fosse R$3.600 bilhes, e o estoque de moeda fosse R$ 300 bilhes, poderiamos definir a velocidadetransao (ou taxa de circulao ou velocidade da moeda) como o nmero de vezes em que , na mdia, a moeda foi utilizada em transaes: V = PT = 3600 = 12 M 300
146
73
e temos;
V =
Py M
CONFORME FISHER PODEMOS USAR ESTA EQUAO PARA DETERMINAR O NVEL DE PREOS.
147
VELOCIDADE DE CIRCULAO DA MOEDA Como explica Fisher: O nvel de preos varia: ( 1 ) diretamente de acordo com a quantidade de moeda M ( 2 ) diretamente com sua velocidade de circulao V ( 3 ) inversamente ao volume de transaes realizadas T A primeira destas relaes constitui a teoria quantitativa da moeda A suposio importante era que a quantidade de moeda fosse controlada pelas autoridades monetrias
148
74
P = V M y ( Notar novamente que V e y so definidos exogenamente) A quantidade de moeda determina o nvel de preos ou a inflao Se duplicar M, implica em duplicar P POSIO DE Irving Fisher OU Fisheriana.
150
75
151
A curva do IS mede o mercado real e a curva LM o mercado monetrio. As variaes nestas curvas podem se traduzir num aumento ou diminuio do rendimento (Y) ou das taxas de juro (i). Este modelo considera uma economia fechada (o que j no acontece) e por esta razo foi desenvolvido para o modelo de MundellFlemming (ou modelo IS-LM-BOP) onde foi introduzida a curva da Balana de pagamentos
76
LM
153
LM
COMO LER ESTA RELAO:
r = taxa de juros
LM r2 r1 ro
PARA NVEIS DE RENDA MAIORES, O EQUILBRIO NO MERCADO MONETRIO OCORRE A TAXAS DE JUROS MAIS ALTAS. A INCLINAO POSITIVA MOSTRA QUE PARA UMA DADA TAXA DE JUROS, O AUMENTO DA RENDA AUMENTA A DEMANDA POR MOEDA. A DEMANDA POR MOEDA PARA TRANSAES VARIA POSITIVAMENTE COM A RENDA. O AUMENTO DA DEMANDA POR MOEDA INDUZIDO PELA RENDA.
Y
Yo
Y1
Y2
Os aumentos de renda deslocam a demanda por moeda. As taxas de juros so 154 sucessivamente maiores
77
r2
r1
r2 r1
ro
ro
Yo
Y1
Y2
Yo
Y1
Y2
r = taxa de juros
r2
r1
ro
A LM SER TOTALMENTE VERTICAL SE A DEMANDA POR MOEDA FOR TOTALMENTE INSENSVEL TAXA DE JUROS
A ARMADILHA KEYNESIANA OCORRE PARA NVEIS MUITO BAIXOS DE JUROS E DE RENDA DA POPULAO. NO OCORRE RESPOSTA A UMA POLTICA DE CONTROLE DE JUROS (VER PGINA 145)
156
Yo
Y1
Y2
78
IS
157
A CURVA IS
TAXA DE JUROS
I 0 =S 0 I 1 =S 1
POUPANA
S(Y)
r2 r1 I(r) ro
INVESTIMENTO
I 2 =S 2
RENDA
I2
I1
I0
Y2
Y1 Y0
TAXA DE JUROS
r2 r1 ro
CURVA IS
RENDA
158
Y2
Y1
Y0
79
A CURVA IS
TAXA DE JUROS
I 2 =S 2
POUPANA
S(Y)
r1 r2
I ( r 2) I ( r 1) I1 I2
TAXA DE JUROS
I 1 =S 1
RENDA
INVESTIMENTO
Y1
Y2
r2 r1 DESLOCAMENTO DA CURVA IS ro
RENDA
159
Y1
Y2
TEM OUTRAS? diferente da Taxa de Cmbio Real (PPP - purchase power parity)
160
80
=Q
P onde = variao cambial nominal no perodo
161
Q
P onde
162
81
DESVALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO DEPRECIAO REAL - OCORRE UM AUMENTO (variao positiva) EM
VALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO APRECIAO REAL OCORRE UMA DIMINUIO (variao negativa) EM
Q
P onde
164
82
fazendo:
=>
%=
1,90%
LEITURA BASTANTE INTUITIVA: DESVALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO DEPRECIAO REAL - OCORRE UM AUMENTO (variao positiva) EM
VALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO APRECIAO REAL OCORRE UMA DIMINUIO (variao negativa) EM
83
fazendo:
=> %= 0,28%
LEITURA BASTANTE INTUITIVA: DESVALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO DEPRECIAO REAL - OCORRE UM AUMENTO (variao positiva) EM
VALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO APRECIAO REAL OCORRE UMA DIMINUIO (variao negativa) EM
No exerccio acima houve uma ______________________do R$ ante a cesta de 167 moedas internacionais formada pelos principais parceiros comerciais do Brasil.
=T =F
DISCREPNCIAS ESTATSTICAS
168
SE O BP EST EM EQUILBRIO, ESTE VALOR DEVERIA SER ZERO. SE POSITIVO, INCORPORADO S RESERVAS INTERNACIONAIS DO PAS
84
169
170
85
Balano de Pagamentos
SALDO EM TRANSAES CORRENTES ( = T) + SALDO DA CONTA DE CAPITAIS ( = F)
ZERO
T+F=0
T= -F
NOTAR QUE F DEPENDE DE JUROS INTERNOS ( r ) e JUROS EXTERNOS ( r X ). EM SUMA: existem no mundo movimentos compensatrios de recursos financeiros
171
RESTO DO MUNDO
-US$ - - -
-ETC.. 172
86
F LADO EXTERNO
RESTO DO MUNDO
-US$ - - -
-ETC..
173
Cmbio
Determinao da Taxa de Cmbio TAXAS DE CMBIO so determinadas de trs formas: (1) Taxas Fixas: os prprios pases determinam sua taxa. (2) Taxas Flexveis ( ou Flutuantes): quando a taxa determinada pela demanda da moeda no mercado internacional de moedas, e quando estas taxas de flutuao so administradas neste mercado ( pases podem comprar ou vender uma determinada moeda, de certo pas, neste mercado). (3) Taxas Flexveis (ou Flutuantes) Administradas: a taxa de cmbio do dlar norte-americana como as taxas flutuantes. Porm, se o dlar flutuar a taxas muito altas ou muito baixas, o Departamento do Tesouro ( Treasury Department) e o Banco Central dos USA ( Federal Reserve) ajustam a oferta do dlar pela compra ou venda da moeda no mercado internacional.
174
87
MOEDA E CMBIO
O fato de a moeda flutuar no mercado internacional extremamente significante. Quanto maior a demanda pela moeda, maior o seu valor. Negociadores de moedas e especuladores transformaram o mercado de moedas em uma das reas mais quentes para investimento internacional. O valor da moeda pode oscilar para cima e para baixo, baseado na apreciao (ganho de valor) ou depreciao ( perda de valor), determinado pr suas operaes.
175
BP
IS
Y O Y INICIAL RENDA
176
88
Estruturas de Mercados
MUITOS MONOPSNIO OLIGOPSNIO CONCORRNCIA PERFEITA
VE ND ED OR ES
POUCOS
QUASE MONOPLIO
OLIGOPLIO BILATERAL
OLIGOPLIO
NICO
MONOPLIO BILATERAL
QUASE MONOPSNIO
MONOPLIO
NICO
POUCOS
MUITOS
COMPRADORES
Ponto de Equilbrio
P ($) oferta de mercado
demanda de mercado q
89
90
OBRIGADO !!
182
91