ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.

El flujo de efectivo es uno de los estados financ ieros ms complejos de realizar y que exigen un conocimiento profundo de la contab ilidad de la empresa para poderlo desarrollar. Segn stado dades io en el Consejo Tcnico de la Contadura, se entiende que el flujo de efectivo es un e financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las activi de operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse el camb las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.

El objetivo del flujo de efectivo es bsicamente determinar la capacidad de la em presa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y co n sus proyectos de inversin y expansin. Adicionalmente, el flujo de efectivo permi te hacer un estudio o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la ge neracin de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para la el diseo de polt icas y estrategias encaminadas a realizar una utilizacin de los recursos de la em presa de forma ms eficiente. Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efec tivo, de cmo genera ese efectivo, para as mismo poderse proyectar y tomar decision es acordes con su verdadera capacidad de liquidez. Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11 del plan de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en trnsito, cuen tas de ahorro y fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir c on el resultado arrojado por el estado de flujos de efectivo. Estructura del estado de flujo de efectivo. De la definicin que el Consejo Tcnico de la Contadura, advertimos tres elementos muy importantes que conforma un estad o de flujo de efecto: actividades de Operacin, Inversin y Financiacin. Veamos a gra ndes rasgos que significa y que comprende cada una de esas actividades. Actividades de operacin. Las actividades de operacin, hacen referencia bsicamente a las actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la produccin o comercializacin de sus bienes, o la prestacin de servicio s. Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancas. Los pago s de servicios pblicos, nmina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuent as de inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nmina y los impuestos. Actividades de inversin. Las actividades de inversin hacen referencia a las invers iones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas , ttulos valores, etc. Aqu se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventari os y a gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad producti va de la empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la pr opiedad, planta y equipo, intangibles y las de inversiones. Actividades de financiacin. Las actividades de financiacin hacen referencia a la a dquisicin de recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus socios [patrimonio]. En las actividades de financiacin se deben excluir los pasivos que corresponden a las actividades de operacin, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, e tc. Bsicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocacin de bonos. Es una actividad de financiacin la capitalizacin de empresa ya sea mediante nuevos aportes de los socios o mediante la incorporacin de nuevos socios mediante la ve

nta de acciones. Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo. Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos ltimos aos y el l timo estado de resultados. Los balances los necesitamos para determinar las vari aciones de las cuentas de balance [Balance comparativo]. Es esencial contar tambin no las notas a los estados financieros en donde conste ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de p artidas que no tienen efecto alguno en el efectivo. Desarrollo del estado de flujo de efectivo. El estado de flujo de efectivo se p uede hacer utilizando dos mtodos: El mtodo directo y el Mtodo. [Seguir cada uno de los enlaces para consultar como realizarlos] Flujo de efectivo por el mtodo directo Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el mtodo directo, el cual bsicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sis tema de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en las activi dades de operacin. El estado de flujo de efectivo est conformado por tres elementos: Actividades de Operacin, Inversin y Financiacin y que adems necesitamos el balance general de los d os ltimos aos y el ltimo estado de resultados. Por cuestiones de simplicidad, haremos un estado de flujo de efectivo en su form a ms elemental, para lograr que en lo posible se comprenda el procedimiento a seg uir. FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN: Recaudo de clientes: (-) Pagos laborales: (-) Pago proveedores: (-) Pago gastos: (-) Pago costos: (-) Pago impuestos: (-) Pago gastos financieros: 100.000 20.000 30.000 10.0000 15.000 5.000 5.000

Efectivo generado en actividades de operacin = 15.000 Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la respecti va cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de result ados] Ejemplo de cmo determinar el recaudo de clientes:

Ventas (4135): Saldo final ao 1 clientes (1305): Saldo final ao 2 clientes (1305): Luego, 50.000 (+) 120.000

120.000 50.000 70.000 (-) 70.000

Recaudo de clientes = 100.000 Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran en el estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del ao 1, y le restamos el saldo de cartera en el ao 2. Este mismo oveedores, de los dos e los aos e pagado. procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como pago a pr impuestos, nmina, etc. Es para eso que se necesita el balance general ltimos aos, para poder determinar el saldo de cada cuenta en cada uno d y as poder determinar las variaciones y por consiguiente lo efectivament

Por cuestin de espacio y simplicidad no incluimos el clculo de cada uno de los co nceptos, y consideramos que es suficiente el que se comprenda como determinar u n concepto para poder determinar los dems. FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN Venta de inversiones: Venta de vehculo usado: Compra de maquinaria: Compra de muebles: Luego, 70.000 (+) 20.000 (-) 80.000 70.000 20.000 80.000 10.000 (-) 10.000

Efectivo generado en actividades de inversin = 0 Para saber cunto efectivo se h a recaudado o gastado en inversin, hacemos uso de las notas aclaratorias de los e stados financieros, o de la variacin de las respectivas cuentas del activo, produ cto de la comparacin de los balances de los dos ltimos aos. Recordemos que las actividades de inversin hacen referencia a los activos fijos d e la empresa y las inversiones en acciones o bonos. FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN Capitalizacin mediante emisin de acciones: Venta de bonos: Pago de obligaciones financieras: Pago de participaciones: Luego, 50.000 (+) 30.000 (-) 60.000 (-) 25.000 Efectivo generado en actividades de financiacin = -5.000 Ahora procedemos a cons olidar: Efectivo generado en actividades de operacin: Efectivo generado en actividades de inversin: Efectivo generado en actividades de financiacin: 15.000 -0-5.000 50.000 30.000 60.000 25.000

TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 10.000 El efectivo determina do en el estado de flujo de efectivo debe coincidir con el saldo de estas cuenta

s. De no ser as, significa que el estado de flujos de efectivo no se realiz correc tamente. La diferencia entre el mtodo directo y el mtodo indirecto, radica nicamente en el p rocedimiento aplicado a las actividades de operacin, puesto que el procedimiento aplicado a las actividades de inversin y financiacin es exactamente igual en los d os mtodos. Nota: Es indispensable contar con el balance general de los dos ltimos aos y con e l estado de resultados del ltimo ao. Aqu por limitaciones de espacio se han omitido y se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo. Flujo de efectivo por el mtodo indirecto Una forma de hacer el flujo de efectivo es utilizando el mtodo indirecto, el cual consiste en partir de la utilidad arrojada por el estado de resultados para lue go proceder a depurarla hasta llegar al saldo de efectivo que hay en los libros de contabilidad. El estado de flujo de efectivo est compuesto por tres partes que son: Actividades de operacin; Actividades de inversin y Actividades de financiacin. Por cada una de esas actividades debemos determinar un flujo de efectivo para luego consolidar los resultados individuales. Para hacer las cosas lo ms simple y sencillas posible, se trabajar con la informac in mnima necesaria, teniendo en cuenta que para poder realizar el flujo de efectiv o, necesitamos del balance de los ltimos dos aos y el estado de resultados del ltim o ao. FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN Para determinar el fulo de efect ivo en las actividades de financiacin, partimos de la utilidad que presenta el es tado de resultados, le sumamos las partidas que no han significado salida de din ero y le restamos las partidas que no implicaron entrada de efectivo. Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le suma mos la disminucin de los inventarios, los aumentos de las cuentas por pagar, y lo s aumentos de las dems partidas del pasivo correspondientes a las actividades de operacin como impuestos, obligaciones laborales, etc. El esquema sera de la siguiente forma: Utilidad del ejercicio: Partidas que no tienen efecto en el efectivo. (+) Depreciaciones: (+) Amortizaciones: (-) Ingresos por recuperaciones: 100.000 20.000 10.000 5.000

Variacin en partidas relacionadas con las actividades de operacin (+) Incremento obligaciones laborales: 2.000 (+) Incremento impuestos por pagar: 1.000 (+) Incremento cuentas por pagar: 3.000 (+) Disminucin de inventarios: 5.000 (-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000 Efectivo generado por actividades de operacin = 86.000 Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la utilidad est disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizacion es, y como las depreciaciones no implican salida de efectivo, para efectos de ll

egar al efectivo neto generado, se deben sumar, esto debido a que se pretende ll egar al saldo en efectivo partiendo de la utilidad. En el caso de las recuperaciones, estas se contabilizan como un ingreso, pero en ningn momento ha ingresado dinero en efectivo, por lo cual se deben excluir. Los incrementos de las cuentas por cobrar y dems partidas, se determinan mediante las variaciones presentadas de un ao a otro. El aumento de de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no hubo ingreso de dinero por la venta de mercancas. Parte de las ventas se hicier on a crdito. La disminucin de inventarios se suma debido a que se ha presentado una venta de m ercanca, lo cual supone entrada de efectivo. El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancas comprada s se hicieron a crdito, por tanto no hubo salida de efectivo. Igual sucede con la s obligaciones laborales y los impuestos por pagar. En conclusin, a la utilidad se le suma todo aquel concepto que no implica la sali da de dinero y se le resta todo aquel concepto que no implica entrada de dinero. Si vendo a crdito no ingresa dinero. Si compro a crdito no sale dinero. FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN El procedimiento aplicado para dete rminar el flujo de efectivo en las actividades de inversin, es el mismo que se ut iliza en el mtodo directo. Veamos: Venta de inversiones: Venta de vehculo usado: Compra de maquinaria: Compra de muebles: Luego, 150.000 (+) 30.000 (-) 70.000 150.000 30.000 70.000 20.000 (-) 20.000

Efectivo generado en actividades de inversin = 90 Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad, bien sea de comparar el balance general d e los dos ltimos aos o de las notas a los estados financieros. En ocasiones no es suficiente con comparar un ao con otro, sino que se requiere i nformacin adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las operaciones que la empresa ha realizado. FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN Al igual que en el flujo de efec tivo en las actividades de inversin, en las actividades de financiacin el procedim iento que se aplica es igual al aplicado en el mtodo directo. Supongamos: Capitalizacin mediante emisin de acciones: Venta de bonos: Pago de obligaciones financieras: Pago de participaciones: Luego, 60.000 60.000 40.000 80.000 10.000

(+) 40.000 (-) 80.000 (-) 10.000

Efectivo generado en actividades de financiacin = 10.000 Se procede ahora a cons olidar: Efectivo generado en actividades de operacin: Efectivo generado en actividades de inversin: 86.000 90.000

Efectivo generado en actividades de financiacin:

10.000

TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 186.000 Este total se debe co mparar con los saldos que arrojen los libros de contabilidad en las cuentas que se consideran efectivo, que por lo general son las del grupo 11 del plan nico de cuentas para comerciantes. Es importante anotar que la nica diferencia entre los dos mtodos [directo e indire cto] est en el procedimiento aplicado en las actividades de operacin, puesto que e n las actividades de inversin y financiacin el procedimiento es igual en los dos mt odos. Nota. Para poder desarrollas el estado de flujo de efectivo, es necesario tener el balance general de los dos ltimos aos y el estado de resultados del ltimo ao. Aq u se han omitido por la limitacin del espacio, y por esa razn se ha trabajado con v alores supuestos, lo cual no invalidad el procedimiento que se debe seguir.

El estado de flujos de efectivo: ejercicio prctico La empresa tiene la siguiente informacin expresada en los estados financieros. COMPAA ABC BALANCE GENERAL 31-12-2001 ACTIVOS Corriente Efectivo $ 1.800 Cuentas por cobrar $ 10.200 Inventario $ 17.000 Inversiones en acciones $ 6.000 Total Activo corriente $ 35.000 No corriente Propiedad, planta y equipo Terreno $ 100.000 Edificio $ 98.000 Muebles $ 56.000 Vehculos $ 85.000 Depreciacin acumulada $ -60.000 Total $ 279.000 Valorizaciones $ 286.000 Total activos $ 600.000 PASIVOS Corriente Cuentas por pagar Obligaciones laborales Impuestos $ Obligaciones bancarias Total pasivo corriente Pasivo largo Obligaciones Obligaciones Total pasivo Total pasivo

$ $ 1.500 $ $

15.000 5.000 8.500 30.000

plazo laborales $ 28.000 largo plazo $ 150.000 largo plazo $ 178.000 $ 208.000

PATRIMONIO Capital suscrito $ 40.000 Reservas $ 21.000 Revalorizacin patrimonio $ 30.000

Utilidades del periodo $ 15.000 Supervit $ 286.000 Total patrimonio $ 392.000 Total pasivo + patrimonio $ 600.000 Informacin adicional: Se obtuvieron $50.000 por obligaciones de largo plazo y $60 .000 por la emisin de acciones. Se aplicaron utilidades as: 60% para dividendos y 40% para reservas. Se adquiri un vehculo por $60.000 y muebles por $40.000, se pago por los mismos $$ 30.000 en efectivo y el resto se financi a largo plazo. Se compraron inversiones adicionales en efectivo por $12.000. Se vendieron en efectivo inversiones por $4.000 (costo ajustado $2.800)

COMPAA ABC ESTADO DE RESULTADOS ENERO/DICIEMBRE 2001 Ventas $ 360.000 Ajuste por inflacin $ 40.000 Ventas ajustadas $ 400.000 Costo mercanca $ 170.000 Ajuste por inflacin $ 25.000 Utilidad bruta $ 205.000

195.000

Gastos generales Laborales $ 70.000 Ventas y administracin $ 40.000 Depreciacin $ 22.500 Ajuste por inflacin $ 15.500 $ Utilidad operacional $ 57.000

148.000

Otros ingresos/ egresos Utilidad venta inversiones $ 1.200 Rendimientos inversiones $ 1.800 Ajuste por inflacin $ 300 Gastos financieros $ -25.000 Ajuste por inflacin $ -4.000 $ -25.700 Utilidad antes de correccin m $ 31.300 Correccin monetaria $ 47.000 Utilidad antes de impuestos $ 78.300 Provisin impuestos $ -23.300 Utilidad del periodo $ 55.000 COMPAA ABC ESTADO DE RESULTADOS ENERO/DICIEMBRE 2001 Ventas 360000 Ajuste por inflacin 40000 Ventas ajustadas 400000 Costo mercanca 170000 Ajuste por inflacin 25000 195000 Utilidad bruta 205000 Gastos generales Laborales 70000 Ventas y administracin 40000 Depreciacin 22500 Ajuste por inflacin 15500

148000

Utilidad operacional Otros ingresos/ egresos Utilidad venta inversiones Rendimientos inversiones Ajuste por inflacin 300 Gastos financieros -25000 Ajuste por inflacin -4000 Utilidad antes de correccin m Correccin monetaria Utilidad antes de impuestos Provisin impuestos Utilidad del periodo

57000 1200 1800 -25700 31300 47000 78300 -23300 55000

COMPAA ABC BALANCE GENERAL 31-12-2002 ACTIVOS Corriente Efectivo $ 38.700 Cuentas por cobrar $ 12.000 Inventario $ 20.000 Inversiones en acciones $ 16.800 Total Activo corriente $ 87.500 No corriente Propiedad, planta y equipo Terreno $ 120.000 Edificio $ 117.000 Muebles $ 106.000 Vehculos $ 161.000 Depreciacin acumulada $ -94.500 Total $ 409.500 Valorizaciones $ 320.000 Total activos $ 817.000 PASIVOS Corriente Cuentas por pagar $ 20.000 Obligaciones laborales $ 8.000 Impuestos $ 18.000 Obligaciones bancarias $ 2.000 Total pasivo corriente $ 48.000 Pasivo largo Obligaciones Obligaciones Total pasivo Total pasivo plazo laborales $ largo plazo largo plazo $ 268.000 30.000 $ 190.000 $ 220.000

PATRIMONIO Capital suscrito $ 100.000 Reservas $ 27.000 Revalorizacin patrimonio $ 47.000 Utilidades del periodo $ 55.000 Supervit $ 320.000

Total patrimonio

$ 549.000

Total pasivo + patrimonio $ 817.000 El objetivo de este estado es presentar informacin pertinente y concisa, relativa a los recaudos y desembolsos de efectivo de un ente econmico durante un periodo. Clculos: Efectivo: En este rubro se incluyen el dinero en caja y bancos y todas las inver siones en montos fijos con plazo no superior de tres meses. 31/12/2001 31/12/2002 Caja y bancos 5000 1500 Inversiones corto plazo 33700 300 Efectivo 38700 1800 Correccin monetaria: Del total de ajuste por inflacin en inventarios del periodo $30.200, el saldo del inventario en 31/12/X2 contiene $5.200 y la diferencia por $25.000 se llevo a costo de mercanca vendida. Propiedad, planta y equipo: Durante el periodo se adquirieron lo siguiente Vehculo $60.000 Muebles $40.000 Se pago en efectivo $30.000 y el resto se financi con una obligacin a 36 meses. Correccin monetaria durante 31/12/2002: En el periodo se present el siguiente movi miento. Ajuste P P y equipo $ 65.000 Ajuste inventarios $ 5.200 Ajuste inversiones $ 1.600 Ajuste patrimonio $ -17.000 Ajuste depreciacin acumulada $ -12.000 Ajuste cuentas balance $ 42.800 Ajuste cuentas resultado $ 4.200 Utilidad por exposicin a la inflacin $ 47.000 Con los anteriores datos se aplican los fundamentos y se realizan por los dos mto dos expuestos en el artculo terico. COMPAA ABC ESTADO FLUJOS DE EFECTIVO ENERO/DICIEMBRE 2002 METODO DIRECTO Actividades de operacin Recaudo de clientes $ 358.200 Pagos a empleados $ -65.000 Pagos a proveedores $ -162.800 Pagos otrs gastos ventas y admon $ -40.000 Efectivo generado en operacin $ 90.400 Pagos gastos financieros $ -25.000 Pagos impuestos $ -6.800 Rendimiento inversiones $ 1.800 Flujo efectivo neto en operacin $ 60.400 Actividades de inversin Compra PPy equipo $ -30.000 Compra de inversiones $ -12.000 Venta de inversiones $ 4.000 Flujo de efectivo neto en inversin

-38.000

Actividades de financiacin Emisin de acciones $ 60.000 Nuevas obligaciones a largo plazo $ 50.000 Pago obligaciones largo plazo $ -80.000 Pago obligaciones bancarias $ -6.500 Pago dividendos $ -9.000 Flujo efectivo neto en financiacin $ 14.500

Aumento en efectivo Efectivo 31/12/X1 Efectivo 31/12/X2

$ $ $

36.900 1.800 38.700

COMPAA ABC ESTADO FLUJOS DE EFECTIVO ENERO/DICIEMBRE 2002 MTODO INDIRECTO Actividades de operacin Utilidad del periodo $ 55.000 Partidas que no afectan el efectivo Depreciacin $ 22.500 Ajustes por inflacin $ -42.000 Utilidad venta inversiones $ -1.200 $ -21.500 Efectivo generado en operacin $ 33.500 Cambio en partidas operacionales (-) Aumento cuentas por cobrar $ (+) Disminucin en inventarios $ (+) Aumento cuentas por pagar $ (+) Aumento en oblig. Laborales (+) Aumento en impuestos $ Flujo neto efectivo en actividades Actividades de inversin Compra PP y equipo $ -30.000 Compra de inversiones $ -12.000 Ventas de inversiones $ 4.000 Flujo neto efectivo en inversin -1.800 2.200 5.000 $ 16.500

5.000 $ 26.900 $ 60.400

-38.000

Actividades de financiacin Emisin de acciones $ 60.000 Nuevas obligaciones largo plazo $ 50.000 Pago obligaciones largo plazo $ -80.000 Pago obligaciones bancarias $ -6.500 Pago de dividendos $ -9.000 Flujo neto efectivo en financiacin $ 14.500 Aumento efectivo $ 36.900 Efectivo 31/12/2001 $ 1.800 Efectivo 31/12/2002 $ 38.700 El anlisis est centrado en que la informacin producida por cualquiera de los mtodos es igual y de ella es lo que depende las decisiones que tome el administrador f inanciero. El Estado de Flujos de Efectivo es una de las cuentas anuales del Plan General d e Contabilidad (en lo sucesivo PGC) a formular en el cierre del ejercicio. La de scripcin de su contenido y desarrollo conceptual puede Presentacin Flujos de Explotacin.

Presentacin Flujos de Inversin.

Presentacin Flujos de Financiacin.