Estudio econmico de Amrica Latina y el Caribe 2010-2011

Honduras

Rasgos generales de la evolucin reciente

En 2010, la economa hondurea mostr signos de recuperacin al crecer un 2,8%, en comparacin con una reduccin del 2,1% registrada en 2009. Por su parte, la inflacin alcanz un 6,5%, ubicndose dentro de la meta prevista (entre un 5% y un 7%), como resultado de la reactivacin econmica y la influencia del alza de precios del petrleo y los alimentos bsicos, especialmente el trigo y el frijol.

En septiembre de 2010, Honduras logr cerrar un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que le permite un mayor acceso a los mercados financieros internacionales, a la vez que favorece la creacin de un mejor clima de negocios al reconocerse los esfuerzos del pas en su proceso de consolidacin fiscal y estabilizacin de la economa. En mayo de 2011, el FMI llev a cabo la primera evaluacin de este acuerdo y determin que el pas est cumpliendo las metas previstas. Para fines de 2011, la CEPAL espera que la actividad econmica aumente un 3%. El Banco Central de Honduras ha fijado una meta de entre el 7% y el 9% para la inflacin, estimando que el dficit de la cuenta corriente podra situarse en alrededor del 7% al finalizar el ao. 2. La poltica econmica a) La poltica fiscal Al cierre del ejercicio 2010 el gobierno central registr un dficit de 13.970 millones de lempiras, equivalente al 4,8% del PIB e inferior al dficit del 6,2% del PIB observado en 2009. Ello es el resultado de una mayor eficiencia en la administracin tributaria y de la aplicacin de la ley de fortalecimiento de los ingresos, equidad social y racionalizacin del gasto pblico. Uno de los avances ms importantes para la mejora de la recaudacin lo constituye la creacin de la unidad de contribuyentes especiales, con el fin de focalizar los recursos y hacer eficiente el cobro a los mayores contribuyentes. El gobierno buscar el apoyo tcnico del FMI y de la CEPAL para continuar fortaleciendo esta unidad, que concentra alrededor del 80% de los ingresos tributarios totales. La aplicacin de la nueva ley incidi en un aumento de la recaudacin tributaria del 10,6%, lo que permiti que la carga tributara alcanzara un 14,8% (ligeramente inferior a la meta prevista en el

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programa con el FMI), pero superior a la de 2009 (14,4%). Por su parte, los ingresos por donaciones fueron un 18,8% inferiores a los de 2009 al situarse en 4.078 millones de lempiras (1,7% del PIB). Los gastos totales mostraron un aumento al alcanzar 64.461 millones de lempiras (22,2% del PIB), lo que llev el dficit de la administracin central a un equivalente del 4,8% del PIB a finales de 2010. Si bien se moder el crecimiento del gasto corriente en 2010 al crecer un 4,5% tras aumentar un 11,7% en 2009, contina representando ms del 83% del total del gasto. El dficit del sector pblico no financiero mostr una mejora importante respecto de 2009 al ubicarse en 7.829 millones de lempiras (un 2,7% del PIB) en comparacin con 12.494 millones de lempiras (un 4,6% del PIB) en 2009. Esta mejora es consecuencia fundamental del aumento de los ingresos del gobierno central y de las tareas de control y racionalizacin del gasto de las empresas estatales. Los ingresos netos por ventas de la Empresa Nacional de Energa Elctrica tambin mejoraron, como consecuencia de la reduccin de los subsidios. El gasto corriente mostr un aumento del 5,4% y sum 79.525 millones de lempiras (un 27,3% del PIB) como consecuencia del aumento de salarios y el pago de intereses de la deuda interna, cuyo saldo a finales de 2010 alcanz 37.420 millones de lempiras (un 12,9% del PIB). b) La poltica monetaria La poltica del Banco Central de Honduras se orienta a velar por la estabilidad de los precios y el tipo de cambio. Con ese propsito, durante 2010 la entidad intensific sus operaciones de mercado abierto destinadas a reducir la oferta monetaria y propiciar la estabilidad de los precios y una mejora de las reservas internacionales netas. Como resultado, la inflacin interanual a diciembre de 2010 se ubic en un 6,5% (dentro del rango de entre el 5% y el 7% establecido como meta), mientras que en el promedio del ao fue del 4,7%. Las reservas internacionales netas aumentaron 569 millones de dlares al cierre de 2010, lo que incidi en que el tipo de cambio nominal se mantuviera en 18.895 lempiras por dlar, nivel observado desde 2005. Para propiciar la estabilidad del tipo de cambio, el banco central continu participando en el mercado por medio del sistema electrnico de negociacin de divisas. La tasa de inters de la poltica monetaria se mantuvo en los niveles alcanzados en agosto de 2009 (4,5%). Sin embargo, la tasa de inters de operaciones de mercado abierto a siete das (exclusiva para operaciones con los bancos del sistema) disminuy 1,24 puntos porcentuales a diciembre de 2010 con respecto a diciembre de 2009 (4,5%), descenso asociado al aumento de la demanda de ttulos del banco central por parte de los bancos del sistema. Por su parte, el crdito al sector privado se mantuvo deprimido, con un crecimiento del 3,5% a diciembre de 2010 (comparado con un 2,9% y un 11,7% en 2009 y 2008, respectivamente). Ello es reflejo de la debilidad de la recuperacin econmica, de la preferencia de los bancos por ttulos pblicos y de una tasa activa real todava elevada (14,3%). Esto ltimo se confirma con algunos informes, en el sentido de que las grandes empresas han optado por buscar financiamiento en bancos del exterior, procurando una tasa de inters ms baja y aprovechando un tipo de cambio con tendencia a la apreciacin real. El banco central mantuvo vigentes las tasas de encaje legal en moneda nacional y moneda extranjera, en un 6% y un 12%, respectivamente. Asimismo, continu requiriendo una inversin obligatoria del 12% en moneda nacional y el 10% en moneda extranjera. Dentro del programa de apertura financiera de 2010 jug un papel importante el avance en la incorporacin de Honduras al Sistema de Interconexin de Pagos (SIP) de Centroamrica y la Repblica Dominicana, que tiene como objetivo facilitar los pagos derivados del intercambio de bienes

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y servicios entre los Estados miembros, brindando un mayor acceso a pagos transfronterizos con seguridad y bajo costo. Los activos del sistema bancario alcanzaron 236.665 millones de lempiras a diciembre de 2010 (un 87,6% del PIB), lo que muestra niveles de apalancamiento razonables con un total de 17 bancos que, en promedio, presentan una relacin entre el capital y los activos ponderados por riesgo del 11,56%. En cuanto a su concentracin, los seis bancos ms grandes poseen el 75% de los activos. El sistema mostr una mejora en la calidad de sus activos al pasar de una tasa de mora del 4,7% con relacin al total de la cartera en diciembre de 2009 al 3,7% en diciembre de 2010, como resultado de un repunte de la economa y un esfuerzo de recuperacin de cartera por parte de los bancos. Por su parte, el nivel de provisiones con respecto a la cartera vencida pas del 86,2% en diciembre de 2009 al 118,9% a diciembre de 2010. Los prstamos bancarios se orientaron principalmente a la construccin de bodegas para uso industrial y bienes races (34%), al consumo (16,5%), la manufactura (13,6%) y el comercio (12%). La participacin de los prstamos otorgados en dlares se mantuvo en niveles cercanos al 30%. En cuanto al proceso de fortalecimiento del sistema financiero, los avances ms importantes fueron: i) la aprobacin de las normas para el fortalecimiento de la transparencia, la cultura financiera y la atencin al usuario financiero; ii) la puesta en marcha del nuevo reglamento para la autorizacin de centrales de riesgo privadas; iii) la aprobacin del nuevo reglamento para el establecimiento y funcionamiento de las bolsas de valores; iv) el reglamento de casas de bolsa e intermediacin de valores de oferta pblica; v) las normas para la adecuacin del capital de los bancos, las asociaciones de ahorro y prstamo y las sociedades financieras, y vi) las nuevas normas de riesgo de liquidez. Gracias a las medidas tomadas para mantener la estabilidad financiera, se mantuvo constante la calificacin del pas otorgada por las calificadoras internacionales. De este modo, Standard & Poors mantuvo la calificacin B, y Moodys, la B2, ambas con perspectiva estable. c) La poltica comercial De acuerdo con la Organizacin Mundial del Comercio (OMC), Honduras mostr avances importantes en 2010 en la reduccin de sus barreras no arancelarias, especialmente mediante la simplificacin de reglamentos tcnicos y procedimientos referentes a medidas sanitarias y fitosanitarias. Asimismo, moderniz su sistema de contrataciones y compras del Estado de manera de simplificar la participacin de oferentes externos. 3. Evolucin de las principales variables a) La actividad econmica El retorno a la normalidad en el mbito nacional, que incidi en el aumento del consumo interno y la recuperacin de la demanda externa, permiti en 2010 la reactivacin de la economa y un crecimiento del PIB de un 2,8%. Las exportaciones mostraron una expansin real del 6%, alcanzando un 37,3% del PIB, mientras que las importaciones tuvieron un alza del 10,2%, que contrasta con una cada del 27,7% en 2009. La demanda interna tambin se elev, impulsada por un incremento del consumo del 2,3% que obedece a un aumento del 2,4% del consumo privado asociado a las mayores remesas familiares y al programa de transferencias condicionadas y al aumento del consumo del gobierno del 2,1%. A su vez, la formacin bruta de capital exhibi un crecimiento del 18,8%, en contraste con la cada del 45,7% observada en 2009. En ello tuvo una participacin importante la recuperacin de la inversin

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pblica, principalmente como resultado de la reapertura de las lneas de crdito de los organismos multilaterales. El aumento de la produccin obedece a un crecimiento de la mayora de los sectores productivos. Por ejemplo, el sector de la manufactura creci un 4,0% (en 2009 haba registrado una cada del 8%); el sector del comercio se expandi un 3,2% (comparado con una reduccin del 10% en 2009), como resultado principalmente del aumento de las importaciones y la recuperacin de los ingresos por remesas familiares, que alcanzaron 2.594 millones de dlares (un 5,1% superior a 2009). El sector de las comunicaciones tambin present un repunte, aunque ms moderado que en el perodo anterior, al crecer un 8,6% (un 15,7% en 2009). En ello incidi un marcado incremento de la inversin extranjera en telefona celular, televisin por cable e Internet. Por su parte, el sector del transporte tuvo un ascenso del 2,4% (despus de una reduccin del 4,2% en 2009). El sector que agrupa la agricultura, la ganadera, la caza, la silvicultura y la pesca observ un leve progreso del 1,8%, que tambin contrasta con una cada del 1,4% en 2009. Por su parte, la construccin continu deprimida, pero en una proporcin menor que en 2009, al mostrar una cada del 6,7% en comparacin con una baja del 10,8% en 2009. Esta menor contraccin responde a un aumento de la construccin con destino industrial (bodegas) que prcticamente se duplic en 2010, ya que la construccin de viviendas sigue presentando depresin. b) Los precios, las remuneraciones y el empleo Como se indic, a fines de 2010 la inflacin interanual se situ en un 6,5%, debido principalmente a incrementos de los alimentos y las bebidas no alcohlicas, sector que contribuy en un 42,2% al alza general de los precios. Estos aumentos tuvieron origen en la subida de los precios internacionales de algunos alimentos, como el frijol y el trigo, y a problemas de abastecimiento interno por causas climticas. Por su parte, el rubro de alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles (que contribuye con un 28,2% al ndice general de precios) tambin present un incremento (9,1%), producto del comportamiento de los precios internacionales del petrleo y sus derivados. Otros rubros que tambin mostraron alzas son la educacin (7,1%), el transporte (5,7%) y las bebidas alcohlicas y el tabaco (5,3%). El nico sector que mostr una reduccin fue el de las comunicaciones (12,8%), gracias a que disminuyeron los costos de las llamadas internacionales. El gobierno aprob un aumento del salario mnimo de entre el 3% y el 7%, a partir del 1 de septiembre de 2010, en empresas cuya planilla supere los 20 trabajadores. En las micro y pequeas empresas que poseen de 1 a 20 empleados, se mantuvo el salario mnimo de 5.500 lempiras en la zona urbana y 4.055 lempiras en la zona rural. Segn la encuesta realizada en mayo de 2010, a esa fecha la poblacin econmicamente activa representaba el 42,1% de la poblacin total (8 millones de personas) y el nivel de desocupacin abierta alcanz el 3,9%. Del total de la poblacin ocupada, el 54,1% se encuentra en el rea rural y el 45,9% en el rea urbana. La capacidad del mercado laboral para absorber la fuerza de trabajo, medida por el tiempo que, en promedio, demoran las personas desocupadas en conseguir trabajo, es de 2,7 meses en la zona urbana y de 2,9 meses en la zona rural, hecho que contrasta con las cifras de 2009, de 2,9 meses y 3,1 meses, respectivamente. c) El sector externo Al finalizar 2010, las exportaciones se situaron en 5.742 millones de dlares (un 19% por encima del cierre de 2009), como consecuencia de la recuperacin de la demanda externa y el aumento de los precios del caf, el azcar y otros productos tradicionales de exportacin.

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En el caso del caf (que representa el 27% del total exportado), el precio promedio se elev de 118,7 dlares a 154,4 dlares por saco de 46 kilos. Otros productos cuyas ventas subieron son: el banano, el aceite de palma africana, el camarn, el oro y el zinc. Los productos de transformacin que mostraron un mayor aumento en las ventas son los tejidos de punto, las prendas de vestir y los arneses y tableros para vehculos. Los Estados Unidos continu siendo el principal destino de productos de transformacin procedentes de Honduras (84,5%). Por su parte, las importaciones tambin tuvieron un crecimiento del 17,1%, al situarse en 8,549 millones de dlares, lo que se compara con una reduccin del 30,2% en 2009. Esto deriva, entre otros factores, del aumento del precio de los combustibles y los alimentos. Los combustibles y lubricantes representan un 20,8% de las importaciones totales y tuvieron un crecimiento del 32,6% (en contraste con una cada del 43% en 2009). Otro rubro con un desempeo importante fue el de bienes para transformacin, que aument un 18,1% respecto del total de importaciones de 2009, como resultado de la reactivacin de la demanda externa, principalmente de los Estados Unidos. Las remesas familiares mostraron una leve recuperacin al incrementarse un 5,1% y alcanzar 2.594 millones de dlares, lo que equivale a un 26,9% del total de los ingresos de la cuenta corriente y a un 16,8% del PIB. La inversin extranjera directa (IED) mostr una recuperacin importante al situarse en 798 millones, con un incremento del 52,9% de las nuevas inversiones, especialmente en el sector de comunicaciones y maquila. Dentro de esta cifra podra estar incluida alguna repatriacin de capital. El retorno de la estabilidad poltica y una pronunciada contraccin de los activos internos netos del Banco Central de Honduras contribuyeron a que la oferta monetaria se ajustara por el lado externo y provocaron un resultado positivo de 1.247 millones de dlares en la cuenta financiera. Ello se debe sobre todo al significativo aumento de la IED (de 532 millones de dlares en 2009 a 797 millones de dlares en 2010), al incremento de los pasivos externos del gobierno de 380 millones de dlares en 2010 (32 millones de dlares el ao previo) y a la recuperacin de los pasivos externos de los bancos por 17 millones de dlares, que haban tenido una contraccin de 299 millones de dlares en 2009. Todo lo anterior permiti que las reservas internacionales tuvieran un aumento cercano a los 600 millones de dlares (un 3,5% del PIB), para situarse en 2.719 millones de dlares a finales de 2010 (el equivalente a 3,8 meses de importaciones de bienes y servicios). No obstante, el dficit de la cuenta corriente se ampli del 3,7% del PIB en 2009 al 6,2% del PIB en 2010.

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Cuadro 1 HONDURAS: PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS

200 2 Pr odu cto inte r no br uto total Pr odu cto inte r no br uto po r habitante Pr odu cto inte r no br uto s e ctor ial A gricultura, ganade ra, caza, silvicultura y Minera Indu stria manu f acturera Electricidad , gas y agu a Construcc in Comercio al por mayor y al por meno r, restaurantes y hoteles Transporte, almacena miento y comunicaci 3.3 2.4 2.1 11.5 8.6 1.3 4.2 13.5 12.4 6.2 5.4 16.6 12.3 5.3 5.5 11.6 15.1 6.8 3.8 12.7 15.4 3.1 12.3 8.2 -8.4 8.8 0.9 3.0 6.7 1.7 4.5 -5.8 7.8 -13.6 -11.5 2.3 8.5 6.4 -20.6 3.8 7.2 -5.6 4.0 6.2 1.2 -2.3 -0.6 7.0 52.4 -2.3 7.6 -3.5 4.5 22.6 9.4 5.5 -13.0 5.0 21.8 6.6 1.9 -9.3 3.4 4.3 7.1 -1.4 -1.5 -8.0 -3.0 -10.8 1.8 -2.4 4.0 2.9 -6.7 200 3 200 4 200 5 200 6 6.6 4.4 200 7 6.2 4.1 200 8 4.2 2.2 200 9 -2.1 -4.1 201 0 a/ 2.8 0.8

Tas as anu ale s de var iacin b/ 3.8 4.5 6.2 6.1 1.7 2.5 4.1 3.9

Establecimientos f inan cieros, segu ros, biene s inmueb les y servicios prestado s a las em 9.7 Servicios comuna les, sociales y persona le Pr odu cto inte r no br uto po r tipo de gas to Gasto de consumo f inal Consumo del gob ierno Consumo privado Formacin bruta de capital Exportacione s de biene s y servicios Importacione s de biene s y servicios Inve r s in y aho r r o c/ Formacin bruta de capital A horr o naciona l A horr o externo Balanza de pago s Balanza de cuen ta corriente Balanza de biene s Exportacione s FOB Importacione s FOB Balanza de servicios Balanza de renta Balanza de transf erencias corrientes Balanzas de capital y f inan ciera d/ Inversin extranjera directa neta Otros movimientos de capital Balanza globa l V ariacin en activos de reserva e/ Otro f inan ciamiento Otr os ind icado r e s de l s e ctor e xte r no Tipo de cambio real ef ectivo (ndice 2000 =1 Relacin de precios del intercambio de biene s (ndice 2005 =100 ) Transf erencia neta de recursos (millone 96.9 86 96.9 6.9

4.0 3.1 4.2 -4.6 10.0 5.9

4.3 3.7 4.4 4.9 8.7 7.9

5.0 5.4 5.0 21 .9 13.2 16.2

6.8 10.1 6.1 -1.2 5.3 3.6

7.9 3.9 8.7 7.2 1.6 4.1

7.1 12.8 6.1 24 .7 2.5 10.9

3.2 4.3 3.0 8.9 0.9 2.4

-1.7 4.5 -2.9 -45.7 -12.1 -27.7

2.3 2.1 2.4 18.8 6.0 10.2

Por ce ntaje s de l PIB 24 .3 20.7 3.6 25.3 18.6 6.7 29 .7 22.0 7.6 27.6 24 .6 3.0 28 .3 24.6 3.7 33.7 24.6 9.0 36.1 20 .7 15.3 19.8 16.2 3.6 23 .0 16.8 6.2

M illon e s de d lar e s -28 2 -553 -678 -29 0 -404 -1,116 -2,128 -516 -955 -637 -1,020 -1,29 3 -1,497 -2,027 -3,104 -4,25 5 -2,475 -2,808 3,745 3,754 4,534 5,048 5,277 5,784 6,199 4,825 5,742 4,382 -190 -301 846 272 269 3 -10 -106 115 4,774 -162 -362 991 358 391 -32 -194 97 98 5,827 -20 4 -446 1,26 5 1,040 553 487 362 -510 149 6,545 -229 -460 1,895 477 599 -122 187 -346 159 7,303 -29 1 -537 2,450 687 669 19 283 -28 2 -1 8,888 10,453 7,299 -28 8 -326 -150 -395 2,671 930 926 4 -186 109 78 -521 2,973 1,971 1,007 964 -157 78 79 -530 2,639 91 523 -431 -424 354 71 8,550 -310 -598 2,760 1,523 799 725 569 -592 24

98.5 98.5 94 5,343

100 .9 100 .9 743 6,023

100 .7 100 .7 177 5,135

98.3 98.3 149 3,935

98.1 98.1 612 3,190

95.1 95.1 1530 3,464

87.8 87.8 -368 3,345

86.8 86.8 949 3,773

Deud a externa bruta (millone s de dlares 5,025 Em ple o Tasa de actividad g/ Tasa de desempleo abierto h/ Tasa de sube mpleo visible i/

Tas as anu ale s m e dias 51.7 50.0 50.6 6.1 4.7 7.6 5.9 8.0 6.5

50.9 6.5 6.9

50.7 4.9 5.4

50.7 4.0 4.3

51.0 4.1 3.5

53.1 4.9 4.4

53.6 6.4 6.7

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Cuadro 1 (conclusin)

2002 Pre cios Variacin de los precios al consumidor (diciembre a diciembre) Variacin del tipo de cambio nominal (promedio anual) Variacin del salario mnimo real Tasa de inters pasiva nominal j/ Tasa de inters activa nominal k/ Gobie rno ce ntral Ingresos totales l/ Ingresos corrientes Ingresos tributarios Gastos totales m/ Gastos corrientes Intereses n/ Gastos de capital Resultado primario Resultado global Deuda del gobierno central Interna Externa M one da y cr dito o/ Crdito interno p/ Al sector pblico Al sector privado Otros Liquidez de la economa (M3) Masa monetaria y depsitos en moneda n Depsitos en moneda extranjera

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010 a/

Porce ntaje s anuale s 8.1 6.3 2.1 13.7 22.7 6.8 5.5 8.6 11.5 20.8 9.2 5.1 0.8 11.1 19.9 7.7 3.4 5.8 10.9 18.8 5.3 0.4 5.1 9.3 17.4 8.9 0.0 2.8 7.8 16.6 10.8 0.0 0.2 9.5 17.9 3.0 0.0 70.4 10.8 19.4 6.5 0.0 -4.5 9.8 18.9

Porce ntaje s de l PIB 16.4 16.5 17.2 15.3 15.6 16.4 13.3 13.7 14.5 20.3 21.3 19.8 15.2 16.2 14.8 1.0 1.0 1.1 4.2 4.6 5.0 -2.9 -3.9 55.5 3.9 51.6 -3.7 -4.7 60.7 6.3 54.4 -1.5 -2.6 59.6 4.6 55.0

17.6 16.4 14.5 19.8 15.3 1.1 4.5 -1.1 -2.2 44.7 3.8 40.9

18.1 16.6 15.2 19.2 16.0 1.0 3.3 -0.1 -1.1 28.7 3.3 25.4

19.1 17.6 16.4 22.2 18.1 0.7 4.1 -2.4 -3.1 17.4 2.8 14.6

19.8 17.8 16.1 22.4 17.5 0.6 4.8 -1.9 -2.5 20.1 4.9 15.2

17.5 15.7 14.6 23.8 19.2 0.8 5.3 -5.5 -6.2 24.5 8.6 16.0

17.4 16.0 14.8 22.2 18.4 1.0 3.8 -3.8 -4.8 30.0 12.9 17.1

23.7 -2.4 36.0 -9.9 46.6 34.1 12.5

27.0 0.3 37.6 -10.9 47.3 34.6 12.7

24.1 -1.2 38.4 -13.2 49.3 35.5 13.8

23.8 -1.1 39.4 -14.6 50.9 37.4 13.5

27.3 -2.7 45.1 -15.2 55.1 41.3 13.8

34.1 -2.1 52.8 -16.6 56.8 42.8 14.0

33.2 -1.1 52.4 -18.2 53.0 39.0 14.0

34.4 1.6 53.1 -20.3 52.2 38.2 14.1

32.3 2.1 50.5 -20.4 52.8 39.8 13.0

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a/ Cifras preliminares. b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2000. c/ Sobre la base de cifras en moneda nacional expresadas en dlares a precios corrientes. d/ Incluye errores y omisiones. e/ El signo menos (-) indica aumento de reservas. f/ Promedio anual, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes. g/ Poblacin econmicamente activa como porcentaje de la poblacin en edad de trabajar, total nacional. h/ Porcentajes de la poblacin econmicamente activa, total nacional. i/ Porcentajes de la poblacin ocupada, total urbano. j/ Promedio ponderado de los depsitos a plazo. k/ Promedio ponderado de los prstamos. l/ Incluye donaciones y recuperacin de intereses en concesin. m/ Incluye concesin neta de prstamos. n/ Los datos del Banco Central consideran los intereses de la deuda pblica en forma devengada. o/ Las cifras monetarias corresponden a saldos a fin de ao. p/ Incluye ttulos de regulacin monetaria y prstamos externos de mediano y largo plazo. p/ Incluye ttulos de regulacin monetaria y prstamos externos de mediano y largo plazo.

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Cuadro 2 HONDURAS: PRINCIPALES INDICADORES TRIMESTRALES 2009 II 2010 a/ I II 2011 a/ I II b/

I Producto interno bruto total (variacin respecto del mismo trimestre del ao anterior) c/

III

IV

III

IV

-2.7

-6.33

-2.81

-1.57

3.717 4.065 1.815 5.346 768 751 585 645 1,737 1,814 1,717 1,865 2,250 2,264 2,126 2,775 87.8 86.9 86.3 86.1

4.377 1,136 2,094 3,046 86.5

401 682 87.0

Exportaciones de bienes FOB (millones de dlares) d/ 635 648 548 473 Importaciones de bienes CIF (millones de dlares) 1,524 1,553 1,457 1,536 Reservas internacionales brutas (millones de dlares) 2,784 2,658 2,261 2,174 Tipo de cambio real ef ectivo (ndice 2000=100) e/ Precios al consumidor (variacin porcentual en 12 meses) Tipo de cambio nominal promedio (lempiras por dlar) Tasas de inters nominal (porcentajes anualizados) Tasa de inters pasiva f / Tasa de inters activa g/ Tasa de inters interbancaria Crdito interno (variacin respecto del mismo trimestre del ao anterior) Crdito vencido respecto del crdito total (porcentajes 86.8 87.8 88.0 88.7

8.8 18.9 12.1 19.8 7.2

5.4 18.9 10.7 19.8 5.6

3.1 18.9 10.0 19.2 6.4

3.0 18.9 10.6 19.0 5.9

4.0 18.9 10.7 19.0 5.7

4.2 18.9 10.3 18.9 5.3

5.0 18.9 9.5 18.7 5.0

6.5 18.9 8.8 18.9 5.1

6.6 18.9 8.7 19.0 5.2

7.7 18.9 5.4 h/

4.4 2.2

-0.1 2.1

-3.2 1.8

5.8 1.6

8.8 1.8

7.2 1.8

8.4 1.9

1.9 1.2

6.4 1.4

10.0 h/ 1.5

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a/ Cifras preliminares. b/ Datos hasta el mes de mayo. c/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2000. d/ No incluye maquila. e/ Promedio trimestral, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes. f/ Promedio ponderado de los depsitos a plazo. g/ Promedio ponderado de los prstamos. h/ Datos hasta el mes de abril.