Revista de Economia Poltica, vol. 29, n 1 (113), pp.

92-113, janeiro-maro/2009

Estabilidade e Pleno Emprego: as origens do esquema de Kaldor para a anlise da flutuao e do crescimento econmicos
Fabio N. P. dE FrEitas*

Stability and Full Employment: the origins of Kaldors framework for economic fluctuation and growth analysis. Nicholas Kaldor is known as an author who often changed his mind throughout his career. This is the case of his analyses of the process of economic growth, in which he proposed various models leading to quite different and, occasionally, conflicting conclusions. Specifically, Kaldor changed his position concerning the stability of the full employment situation. This paper shows that, in spite of those changes, Kaldor in fact used different versions of the same basic analytical framework and that this framework has its origin in his paper Stability and Full Employment published in the Economic Journal in December 1938. Keywords: Kaldor; full employment; growth. JEL Classification: B31.

INTroDuo Nicholas Kaldor conhecido como um autor que mudou seguidas vezes de posio em sua carreira. Esse o caso de sua anlise do processo de crescimento econmico, em que o autor produziu diversos modelos com concluses diferentes e, por vezes, opostas. Em particular, Kaldor mudou de posio em relao estabilidade da situao de pleno emprego. o presente trabalho procura mostrar que a despeito destas mudanas, Kaldor utilizou diferentes verses de um esquema analtico bsico e que este esquema teve origem no seu artigo Estabi-

* Professor Adjunto do Instituto de Economia da universidade Federal do rio de Janeiro/uFrJ. Email: fabio@ie.ufrj.br. Submetido: Abril 2007; Aprovado: Setembro 2007.
92 Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

lidade e Pleno Emprego, publicado no Economic Journal de dezembro de 19381. Tendo em vista esse objetivo, o presente trabalho organizado em trs sees alm desta introduo (primeira seo). Na segunda seo apresentamos e discutimos o esquema analtico subjacente ao artigo de 1938 de maneira detalhada, pois esse artigo de difcil leitura2 e recebeu relativamente pouca ateno na literatura sobre Kaldor. Na seqncia (terceira seo), tratamos da evoluo das idias de Kaldor sobre as flutuaes e o crescimento econmicos luz do esquema analtico presente no artigo de 1938, cobrindo suas vrias etapas de desenvolvimento. o trabalho termina com uma breve concluso (quarta seo).

o ESquEmA ANALTICo CoNTIDo No ArTIgo DE 1938 Em nossa apresentao e discusso do esquema analtico bsico subjacente ao artigo de 1938 vamos seguir de perto sua estrutura original. Assim, discutiremos inicialmente em termos gerais o problema da estabilidade da situao de pleno emprego segundo Kaldor. Na seqncia, tratamos das anlises de curto prazo e num prazo mais longo da estabilidade da posio de pleno emprego. Conclumos a seo apresentando os principais resultados da argumentao do autor no artigo de 1938. o problema da estabilidade do pleno emprego No final dos anos 1930, sob a influncia da publicao recente da Teoria geral de Keynes, Kaldor acreditava que no existia uma tendncia inerente do sistema econmico a uma situao de pleno emprego. Em geral, esta situao s seria alcanada como resultado da execuo de polticas monetrias e/ou fiscais adequadas. o objetivo principal de Kaldor em seu artigo de 1938, entretanto, era mostrar que seria muito mais difcil manter a economia em pleno emprego do que conduzi-la a esta situao, pois isto requeria condies dificilmente atendidas na realidade e polticas de difcil implementao (Kaldor, 1938[1960a], p. 103). Assim, a concluso central do artigo de 1938 que uma situao de pleno emprego da economia seria inerentemente instvel (idem: 103, 119). Vejamos mais de perto a argumentao que leva Kaldor a esta concluso.

1 o prprio Kaldor afirma que [m]uitas de minhas idias subseqentes sobre ambos, crescimento e flutuaes, podem [...] ser encontradas neste trabalho numa forma embrionria (Kaldor, 1960a, p. 8; traduo nossa). Ele complementa sua afirmao dizendo que, naquela altura, ele no havia identificado todas as implicaes das idias em questo e que algumas das concluses obtidas a partir daquelas idias no poderiam ser sustentadas luz do desenvolvimento subseqente de sua anlise (Idem, p. 8).

Nesse sentido, subscrevemos aqui o comentrio de Thirlwall (1987, p. 50) segundo o qual o artigo de 1938 est baseado num modelo verbal cujo mecanismo formal obscuro. Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009 93

o ponto de partida da argumentao do autor a caracterizao do estado de pleno emprego. Nesse sentido, ele prope duas hipteses sobre as condies tcnicas de produo em economias industriais modernas (idem: 103-6). A primeira destas hipteses que os fatores de produo equipamentos, fora de trabalho e matrias-primas seriam, fundamentalmente, complementares, de modo que a proporo em que podem ser combinados pode variar muito pouco. A segunda que os fatores de produo seriam especficos a indstrias particulares e que, portanto, seria muito difcil transferi-los de uma indstria para outra. A combinao destas duas hipteses importante na definio da situao de pleno emprego. o pleno emprego era definido por Kaldor (idem: 105) como uma situao em que a oferta de uma indstria fosse inelstica3,4. Esta inelasticidade, por sua vez, seria resultado do pleno emprego da capacidade produtiva (equipamentos) e/ou da fora de trabalho 5,6. Admitindo a existncia de dois grandes setores industriais, o produtor de bens de consumo e o produtor de bens de capital, o produto de pleno emprego (ou potencial) de cada um destes setores pode ser representado da seguinte maneira7:
YC = min {bLC LC ; bKC K C }
Y = min { Y1 = min {bLI LIC; bKI K I }bLC LC ; bKC KC }

onde YC = min {bminosLInveisKde produto de pleno emprego dos setores produtoe Y1 = LC LC ;b KC K;Cb} I } so { b LI KI res de bens e consumo e bens de capital respectivamente; bLC e bLI so as produtide Y bens de C ; bKC K C vidades do Y1 = min {bLInos KIsetores produtores de bens de consumo Ce = min {bLC Linvesti-} trabalho LI ; b K I } e mento respectivamente; bKL e bKI so as produtividades do capital nos setores YC = min b de bKC K C } YC = min {bmin bKC I so } Y1 = LC produtores de bens de consumo{eLC LC ;investimento respectivamente; LC{;bLI LK;Cb} K I as e KI e quantidades disponveis de trabalho nos setores produtores de bens de consumo e e de investimento respectivamente;bKC LIC; }e K I }so as quantidades= min {bLI LI ; bdisponveis Y b min { LI YC = min1{=LC LC ; be K bKI Y1 de capital KI K I } nos setores produtores de bens de consumo e de investimento respectivamente. e
Y1 = min {bLI LI ; bKI K I }
3

o fato de estarmos nos referindo ao pleno emprego de uma indstria ou setor em particular decorre da hiptese de especificidade dos fatores. Kaldor ( 1938[1960a], p. 105, n. 1) atribui o limite expanso do produto no s a fatores tecnolgicos, mas tambm resistncia salarial por parte dos trabalhadores. Esta ltima imporia um limite econmico expanso do produto de um setor na medida em que este setor estivesse se aproximando de uma situao de pleno emprego.

5 o autor (idem, p. 104) exclui a possibilidade da disponibilidade de matrias-primas se constituir numa restrio efetiva expanso do produto das indstrias e por isso concentra sua ateno nos possveis limites associados disponibilidade de trabalho e capital (Idem, p. 105). 6 7

Estes limites so alternativos porque Kaldor supe que capital e trabalho sejam fatores complementares.

Para simplificar nossa anlise, estamos assumindo que capital e trabalho sejam fatores complementares perfeitos na produo dos dois bens. Com o mesmo intuito, estamos considerando que o limite para a produo nos dois setores dado por fatores tecnolgicos, de modo que a resistncia salarial (veja nota 4 acima) somente passaria a existir quando o limite tecnolgico fosse alcanado. 94 Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

Como Kaldor (idem: 106) procura ressaltar, esta definio de pleno emprego, resultante das duas hipteses sobre tecnologia, implica que situao de pleno emprego corresponde no somente um dado nvel de renda real, mas tambm uma determinada composio desta renda real entre consumo e investimento em termos reais. Nesse sentido, a renda real agregada de pleno emprego (em termos dos bens de consumo) seria dada pela seguinte expresso:
Y = YC + pYI

onde Y =Ya + pYI ou produto real agregado de pleno emprego e p o preo C renda dos bens de investimento em termos dos bens de consumo. Para um dado p, o conhecimento dos nveis de produto de pleno emprego dos dois setores permitiria determinar tanto o nvel de renda real como sua composio. Com base nesta definio possvel obter-se uma condio para a sustentabilidade da situao de pleno emprego. Para tanto, seguindo Kaldor, vamos supor que (...) a taxa de juros mantida to baixa, ou que os gastos do governo so mantidos to altos, que as indstrias [produtoras de bens] de investimento esto em pleno emprego(idem: 108, traduo nossa). Assim, a ao do governo ajusta a demanda de bens de investimento ao seu nvel de produo de pleno emprego Y =Y C=+ pYI pYIbens Y Y + = (i.e., pYI = pYI = pI ). Supomos adicionalmente que a demandaC por pI= pI de consumo uma funo linear e proporcional da renda real (i.e.,=C = cY , com a propenso a C cY consumir c dada exogenamente e sujeita condio 0 < 0 < 1)<.1Destas duas hiptec c8 ses resulta que a condio de equilbrio entre o produto real agregado de pleno Y Y emprego ( Y ) eCa+demanda agregada em termos reais, = Y pYI
Y = C + pI ,

seria dada por:

Y = cY + pYI .

Por sua vez, da equao anterior ns podemos obter a condio de equilbrio entre produo agregada e demanda agregada em termos da igualdade entre poupana e investimento,
sY = pYI ,

onde s (=1-c) a propenso a poupar da economia. Dividindo os dois lados da equao acima pela renda real agregada e usando a definio do produto (ou renda) real agregado de pleno emprego discutida anteriormente, ns chegamos condio de sustentabilidade da posio pleno emprego usada por Kaldor em seu artigo (idem: 108):
s= 1 YC pY + 1 I

(1)

Esta hiptese compatvel com a argumentao do autor. 95

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Esta condio foi usada pelo autor (idem: 108) para tratar da seguinte questo: seria a situao [de pleno emprego] estvel?. Kaldor prope examinar esta questo tanto com respeito ao curto prazo quanto em relao a um prazo mais longo9. Estabilidade do pleno emprego no curto prazo Em relao ao curto prazo Kaldor sustenta que no razovel supor que a condio (1) seja atendida na realidade. Isto pode ser explicado da seguinte maneira. No lado direito da equao (1) os produtos de pleno emprego das indstrias produtoras de bens de consumo e de bens de capital so dados exogenamente. Alm disso, como j comentamos anteriormente, o preo relativo dos bens de capital tambm considerado um dado. Assim, o lado direito da equao (1), a taxa de investimento, determinado independentemente da propenso a poupar no lado esquerdo da equao. A propenso a poupar, por sua vez, reflete a distribuio da renda real entre salrios e lucros, implicando que, em geral, a propenso a poupar tambm determinada independentemente. Portanto, a equao (1) s envolve variveis determinadas independentemente, de modo que a condio de sustentabilidade do pleno emprego s seria atendida por mero acidente. Disto resulta que, em pleno emprego, seria possvel tanto uma situao em que o investimento maior que a poupana, como a situao em que a poupana maior que o investimento10,11. Nos dois casos, segundo Kaldor, existe uma tendncia para que a economia tenha seu nvel de atividade reduzido abaixo do pleno emprego. Vejamos por qu12. Comecemos pelo caso em que o investimento excede a poupana. Neste caso, a equao (1) acima transformada na desigualdade:
s< 1 YC pY + 1 I

(1)

9 Por curto prazo ele designa um perodo de tempo curto o suficiente para que no seja necessrio levar em conta o efeito capacidade do investimento, enquanto que o prazo mais longo seria um perodo de tempo suficientemente longo para que tal efeito tenha que ser considerado (Idem, p. 108). Segundo Kaldor (Idem, p. 108, n. 1), este ltimo seria diferente do longo prazo na medida em que este supe investimento lquido nulo (estado estacionrio).

Kaldor est se referindo aqui a uma diferena entre poupana de pleno emprego e investimento (Idem, p. 109, n. 1).
11

10

Como estamos supondo que o setor produtor de bens de investimento est em equilbrio de pleno emprego, a relao entre a poupana de pleno emprego e investimento depende da situao existente no setor produtor de bens de consumo. Com efeito, se a demanda por bens de consumo for maior, menor ou igual ao produto de pleno emprego deste setor ento a poupana de pleno emprego seria, respectivamente, menor, maior ou igual ao investimento. Em nossa exposio vamos inverter a ordem na qual Kaldor apresenta os casos. Vamos comear pelo caso em que o investimento maior que a poupana e depois tratar o caso em que a poupana maior que investimento. Isto se justifica na medida em que, segundo o prprio autor (Idem, p. 119), eles tendem a surgir nesta ordem na realidade. 96 Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

12

Como Kaldor supe que o governo ajusta a demanda pelos bens de investimento ao produto de pleno emprego desta indstria, a desigualdade acima implica que a demanda potencial por bens de consumo excede a produo de pleno emprego deste setor (i.e., YC < C )13. Como conseqncia, teramos uma presso inflacionria resultante da situaoC de excesso de demanda agregada14. Se os salrios YC = bKC K (nominais) no aumentarem, a inflao foraria uma mudana na distribuio de renda em favor dos lucros. Como, segundo o autor, os capitalistas poupariam uma frao maior de sua renda que os trabalhadores, o aumento da participao dos capitalistas na renda total tenderia a provocar um aumento na propenso a poupar at que o processo inflacionrio tivesse fim. Isto ocorreria porque o consumo agregado ajustar-se-ia ao produto de pleno emprego da indstria de bens de consumo atravs de mudanas na propenso a consumir. quando isto ocorresse teramos novamente uma igualdade entre poupana e investimento como em (1). Por outro lado, se os salrios acompanhassem os preos em sua alta, mantendo a distribuio de renda inalterada, o processo inflacionrio teria continuidade. De acordo com Kaldor, nesta ltima circunstncia, o processo inflacionrio poderia acabar caso o sistema bancrio, pressionado pela inflao, resolvesse aumentar as taxas de juros, o que afetaria negativamente o investimento15. Entretanto, para o autor (idem: 111), mesmo que isto no ocorresse, o proYC < cesso inflacionrio poderia ainda ter um fim se o limite produoCde bens de Y pois consumo fosse dado pela disponibilidade de equipamentos (i.e., YC = bKC KC ),C + PYI YC + PY YC / Y a neste caso, I a mais longo prazo, o YC + PYI capacidade do investimento tenderiaI C efeito YC / YI C YC / YI C YC / Y transformar uma situao de excesso de investimento numa situao de excesso IdeC < pI YC / YI16 C < pI / YI C < acreditava que o caso de excesso=de YC Kaldor pI pYI pI poupana . por este motivo que
pYI = pI YC < C pYI = pI + PY YYC< C I C

YC + PYI YC < C YC / YI C YC / YI YC / YI YC / I C < 13 YYC/ / I I C C Y Para constatar isto basta notar que, pelas nossasYequaes, a renda real de pleno emprego seria YYC+ PYIpI YC + a I pYI = pI teYI Numa e, portanto, PYpoupana real agregada seria YYC+/ PYI.C < pI situao de excesso de investimento nsPY C < pI C YC + I ramos YC + PYI C < pI . Como supomos queYpYI PYpI ,C < pI a desigualdade anterior implica que YC < C . =I C +
14 15

Este seria, segundo Kaldor (Idem, p. 110), YC caso wickselliano. o <C

YC / YI

YC + PYI De acordo com o autor (Idem, p. 111, n. 3 YCp.Y119), o excesso de investimento seria apenas uma das e / I

razes para que a fase de prosperidade (i.e. YC boom) termine como resultado de um aumentodas pI o + PYI YC + PYI C < taxas de juros. Isto tambm poderia acontecer comoCconseqncia de uma situao de restrio de YC + PYI < pI crdito por parte do setor financeiro. Este ltimo caso pode ocorrer independentemente de uma situao de escassez de poupana real e, segundo o autor, poderia se constituir no primeiro dos obstculos manuteno de um estado pleno emprego. Kaldor distingue os dois casos em que um aumento da taxa de juros poderia retirar a economia da situao de pleno emprego da seguinte maneira: [e]m um caso [i.e., de restrio de crdito] as taxas de juros sobem porque a quantidade de dinheiro insuficiente; no outro caso [i.e., de escassez de poupana], porque sem um aumento das taxas, nenhuma poderia ser suficiente (Idem, p. 119, n. 1, traduo nossa).
16 Este seria o caso porque Kaldor acreditava que no incio do boom a capacidade ociosa nas indstrias de bens de investimento seria provavelmente muito maior do que nas indstrias de bens de consumo (Idem, p. 113, n. 1; grifo nosso; nossa traduo). Assim, [...] deveria existir uma fase durante a qual o equipamento [i.e. a capacidade produtiva] nas indstrias de bens de consumo j estaria plenamente utilizada, enquanto que o equipamento [i.e. a capacidade produtiva] nas indstrias de bens de investimento ainda seria excessivo (Idem; traduo nossa) e [e]nquanto esta situao durar, o principal incentivo para o investimento em capital fixo ser nas indstrias de bens de consumo (Idem; traduo

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poupana sucederia no tempo o caso de excesso de investimento dentre as possveis causas para o fim do perodo de pleno emprego. Voltemos nossa ateno agora para o caso em que a poupana excede o investimento. Se assim fosse ns teramos a seguinte desigualdade:

s>

1 YC pY I +1
(1)

Analogamente ao caso anterior, como supe-se que a demanda por investimento mantida ao nvel de pleno emprego da indstria produtora de bens de capital, ento a desigualdade acima implica que a demanda por bens de consumo menor que o produto de pleno emprego desta indstria (i.e., YC > C )17 e teramos uma situao de excesso de oferta agregada. Nestas circunstncias, como arguYC = YC YC > C YC > C menta Kaldor (idem: 109), mesmo que inicialmente o produto da indstria de YC YC = de bensYC consumo fosse igual ao seu produto de pleno emprego (i.e., YC = YC , onde YC produto da indstria em questo), existiria uma tendncia reduo do nvel YC de atividade nesta indstria. Se esta reduo ocorresse, seria possvel que o grau de utilizao da capacidade produtiva na indstria de bens de consumo casse, inibindo novos investimentos e provocando, portanto, uma queda na demanda por bens de capital. Se o governo quisesse manter o pleno emprego na indstria produtora de bens de capital, seria necessrio aumentar ainda mais seus gastos em investimento e/ou reduzir ainda mais a taxa de juros. Em ambos os casos o governo poderia encontrar um limite para esta linha de poltica econmica voltada para a manuteno do pleno emprego. Tendo em vista o que foi discutido acima, Kaldor prope que, para dar conta dos dois casos em que a poupana difere do investimento, a poltica econmica mais apropriada seria aquela voltada para a regulao da propenso a poupar. Isto poderia ser feito, segundo Kaldor, atravs de uma poltica tributria (combinaes de impostos e subsdios) que afetasse a distribuio de renda da maneira mais adequada ao caso em questo (idem: 112). Assim, o ajustamento entre poupana de pleno emprego e investimento por meio de alteraes da distribuio de renda seria resultado da ao deliberada do governo18.
YC + PYI YC / YI C

nossa). Dessa forma, o investimento tenderia a ser relativamente maior nas indstriasde < pI de consuYC / YI C bens mo do que nas indstrias de bens de investimento e o efeito capacidade associado faria a capacidade pYI = pI produtiva no primeiro setor aumentar em relao a capacidade produtiva do segundo setor. Isto alteraYC de ria a composio do produto real de pleno emprego em favor do setor produtor< C bens de consumo. Nos termos da desigualdade (1) isto provocaria um aumento da proporo YC / YI , o que acarretaria uma diminuio da frao do lado direito da desigualdade e, no limite, uma mudana no seu sinal. Y + PY
C I

17

Podemos chegar a este resultado por um raciocnio semelhante ao desenvolvido PYI C < 13 acima. YC + na nota pI

18 A nica exceo seria, como vimos acima, o caso em que temos um excesso de investimento e os salrios nominais rgidos. Nele as mudanas na distribuio de renda poderiam promover o ajuste sem que fosse necessria a interveno do governo.

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Estabilidade do pleno emprego num prazo mais longo Passemos agora anlise da sustentabilidade da situao de pleno emprego diante do efeito capacidade do investimento. ou seja, passemos a examinar a estabilidade da situao de pleno emprego no prazo mais longo mencionado anteriormente. A este respeito Kaldor trata de dois casos. o primeiro seria aquele em que o nvel de produto de pleno emprego reflete, inicialmente, um limite de capacidade produtiva (i.e., equipamentos). Neste caso, o efeito capacidade do investimento faria com que a capacidade produtiva pudesse ser expandida, o que, por sua vez, permitiria o aumento da produo e do emprego da fora de trabalho. Contudo, segundo o autor (idem: 113), a tendncia neste caso seria que a expanso da capacidade produtiva no setor produtor de bens de consumo fosse maior do que no setor produtor de bens de capital. resulta disto uma mudana na composio da renda real agregada, com um aumento do produto de pleno emprego do setor produtor de bens de consumo em relao ao setor produtor de bens de capital. Para manter a economia em pleno emprego seria necessria ento uma diminuio da propenso a poupar, o que permitiria um aumento da demanda por bens de consumo no mesmo montante do aumento do produto de pleno emprego deste setor19. Supondo que, no caso anterior, se consiga manter a economia no pleno emprego da capacidade produtiva, Kaldor sustentava que [m]ais cedo ou mais tarde (...) alcanado um ponto onde todo o trabalho disponvel absorvido na produo (idem: 113, traduo nossa). Chegamos assim ao segundo caso em questo, em que o pleno emprego da economia corresponde plena ocupao da fora de trabalho existente. Nestas circunstncias prevaleceria, segundo o autor, uma tendncia ao surgimento de capacidade produtiva ociosa, o que levaria, por sua vez, a uma reduo do investimento. Kaldor explica isto da seguinte maneira. Devido ao efeito capacidade do investimento realizado anteriormente, ocorre um aumento da capacidade produtiva. No entanto, devido complementaridade entre equipamentos e trabalho, este aumento no leva a um aumento da produo, pois esta ltima est limitada pela disponibilidade de fora de trabalho. Como conseqncia, cai o grau de utilizao da capacidade produtiva, o que induz a uma reduo na demanda por bens de capital20.

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Para constatar isto usando as frmulas acima, suponhamos que, inicialmente, prevalea a igualdade (1). A mudana na composio do produto real agregado, resultante do efeito capacidade do investimento, teria como resultado, no caso em questo, um aumento de YC + PYI . Isto provocaria uma diminuio da taxa de investimento, a expresso do lado direito da equao, fazendo com que ns estivsYC / YI C semos diante da desigualdade (1) acima. A nica forma de eliminar o excesso de poupana seria ento YC / Y uma reduo da propenso a poupar no lado esquerdo da desigualdade.I C < pI
pY = pI

I Em princpio, este processo poderia ser contrabalanado pelo carter poupador de trabalho dos YC < C novos equipamentos, resultante da existncia de inovaes neles incorporadas ou da sua maior intensidade de capital. Kaldor (Idem, pp. 1145), entretanto, descartaYC /ltima possibilidade remetendo a YI para a discusso no seu artigo de crtica teoria dos ciclos econmicos+de Hayek (Idem, 1939[1960a]), YC PYI bem como atribui apenas um carter atenuante primeira possibilidade.

20

YC + PYI C < pI

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Este desajuste entre equipamento e trabalho seria, para o autor, o ltimo e o maior dos obstculos manuteno do pleno emprego. Ao contrrio dos casos anteriores de desajuste entre poupana e investimento, o problema em questo no poderia ser superado apenas por uma poltica de regulao da propenso a poupar, para no mencionar as polticas mais tradicionais de controle dos gastos pblicos e da taxa de juros. De acordo com Kaldor (idem: 116), a nica forma de superar tal obstculo seria a transferncia de fora de trabalho do setor produtor de bens de capital para o setor produtor de bens de consumo. Se isto ocorresse e a propenso a poupar fosse reduzida concomitantemente21, seria possvel, em princpio, ocupar plenamente a capacidade produtiva da indstria de bens de consumo, impedindo o colapso da demanda por bens de capital. Todavia, Kaldor (idem) imediatamente afirma que este mecanismo de ajuste no funcionaria numa escala necessria na realidade por causa da especificidade dos fatores de produo. Esta ltima caracterstica dos fatores de produo adquire importncia no s pelo seu aspecto tcnico, que explica a dificuldade na transferncia dos fatores de um setor para o outro, mas principalmente quando combinada com o fato de que, quando o setor produtor de bens de capital est numa situao de pleno emprego, no existiria nenhum incentivo para que se levasse a cabo a transferncia de fora de trabalho para o setor produtor de bens de consumo22. este ltimo problema que faria da especificidade dos fatores de produo uma caracterstica importante na explicao da instabilidade da situao de pleno emprego23. Sendo assim, a complementaridade e especificidade dos fatores de produo seriam os responsveis pelo desajuste entre equipamento e trabalho, que seria, por sua vez, a causa ltima24 da instabilidade de um sistema econmico numa situao de pleno emprego (idem: 116). Esta instabilidade seria, de acordo com Kaldor (idem), tanto maior quanto maior fosse a proporo da capacidade produtiva do setor produtor de bens de capital diante da capacidade produtiva do setor produtor de bens de consumo; ou seja, quando menor a proporo entre o produto de pleno emprego do setor produtor de bens de consumo em relao ao produto de pleno emprego do setor produtor de bens de capital. Este tipo de composio da estrutura produtiva seria caracterstica de economias que experimentam altas taxas de crescimento, pois estaria associada a altas taxas de investimento que ca-

21

Aqui Kaldor est implicitamente supondo que, inicialmente, poupana e investimento so iguais e que a referida transferncia de fora de trabalho provoca uma mudana na composio do produto, aumentando a participao do setor produtor de bens de consumo em relao ao de bens de capital. Como resultado, ns teramos uma situao de excesso de poupana, o que explica a necessidade da reduo da propenso a poupar para manter a economia em pleno emprego.

22 Alm disso, quando este no fosse o caso, o setor produtor de bens de consumo tambm estaria abaixo do seu pleno emprego tornando desnecessria e indesejada a referida transferncia (Idem, p. 116). 23 24

Veja Kaldor (Idem, p. 106, n. 1) ltima no sentido de uma seqncia de obstculos. Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

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racterizariam processos de crescimento continuados25. por este motivo que Kaldor acreditava na existncia de um conflito entre progresso (ou crescimento) e estabilidade econmicos (idem: 116-8)26,27. a instabilidade do pleno emprego Kaldor termina seu artigo fazendo um levantamento dos fatores que, numa seqncia temporal, poderiam retirar a economia da situao de pleno emprego. Estes fatores seriam: (i) uma restrio de crdito imposta pelo setor bancrio28 que provoque um aumento das taxas de juros; (ii) uma situao de excesso de investimento que promova um aumento da taxa de juros; (iii) uma situao de excesso de poupana com uma insuficincia da demanda por bens de consumo; e (iv) um desajuste entre equipamento e trabalho provocado por uma escassez de fora de trabalho que acabe redundando numa subutilizao da capacidade produtiva existente. Todos estes fatores poderiam colocar um fim numa situao pleno de emprego. qual deles o faria, depende, em boa medida, da habilidade e capacidade do governo na implementao e conduo da poltica econmica. Demonstrando um certo pessimismo, Kaldor utiliza a seguinte imagem para caracterizar a situao de pleno emprego: Ento o boom [pleno emprego] como uma peculiar corrida de obstculos, onde o cavalo est fadado a cair em um dos quatro obstculos. Se ele sobrevive ao primeiro, ele pode ser parado no segundo, no terceiro ou no quarto. raro, provavelmente, o cavalo que sobrevive at o ltimo obstculo (idem: 119, traduo nossa).

Para relacionar este resultado com as expresses (1), (1) e (1) acima, note que no lado direito destas expresses ns temos a taxa de investimento. fcil constatar ento que quanto menor a razo entre o produto de pleno emprego do setor produtor de bens de consumo e o do setor produtor de bens de investimento, tanto maior seria a taxa de investimento da economia.
26

25

neste contexto que Kaldor (Idem, p. 116; traduo nossa) afirma que [o] ciclo econmico, como o senhor D.H. robertson disse certa vez, o preo a ser pago por uma alta taxa de progresso [i.e., crescimento] econmico.

Neste caso, uma poltica voltada para a estabilizao tenderia a provocar uma diminuio no ritmo de progresso (ou crescimento). A poltica proposta por Kaldor (Idem, pp. 117 8) para este fim envolvia uma gradual e demorada mudana na estrutura produtiva, com uma reduo na participao do setor produtor de bens de capital em relao indstria de bens de consumo no produto real de pleno emprego. Para tanto, o autor propunha a combinao de vrios instrumentos de poltica econmica com o intuito de incentivar a demanda por bens de consumo, atravs de uma diminuio continuada da propenso a poupar resultante de uma redistribuio de renda em favor dos trabalhadores, ao mesmo tempo em que o setor produtor de bens de capital seria submetido a polticas fiscais e monetrias contracionistas. No entanto, Kaldor era pessimista em relao ao sucesso deste tipo poltica, tanto pela complexidade operacional envolvida como pelas possveis resistncias que elas encontrariam junto aos capitalistas.
28

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Veja a nota 15 acima. 101

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Isto evidencia o carter instvel atribudo por Kaldor situao de pleno emprego nesta etapa da evoluo de seu pensamento econmico.

A EVoLuo DAS IDIAS DE KALDor SoBrE FLuTuAES E CrESCImENTo Luz Do ArTIgo DE 1938 o esquema analtico delineado por Kaldor em seu artigo de 1938 serviu de base para a elaborao posterior de suas teorias das flutuaes e do crescimento econmicos. Nessa seo, a argumentao percorrer a seqncia que o desenvolvimento das idias do autor sobre flutuaes e crescimento tomou aps a publicao do artigo de 1938. Assim, comearemos discutindo a teoria kaldoriana das flutuaes e os primeiros trabalhos de Kaldor sobre crescimento econmico. Em seguida vamos tratar da teoria kaldoriana do crescimento numa fase mais madura, quando o autor apresenta seus conhecidos modelos de crescimento. Terminaremos a seo analisando o esquema analtico apresentado por Kaldor na ltima etapa de desenvolvimento de suas idias sobre o processo de crescimento econmico. teoria das flutuaes e as primeiras idias de Kaldor sobre crescimento Como foi visto acima, a principal concluso do artigo de 1938 que a posio de pleno emprego tenderia a ser inerentemente instvel. Tal resultado foi essencial para o desenvolvimento posterior da teoria kaldoriana das flutuaes nas dcadas de 1940 e incio da dcada de 1950 (Kaldor, 1940[1960a], 1951[1960a], 1954[1960a]). Nesta teoria as flutuaes eram tidas como endgenas ao sistema econmico29, o que requer que qualquer nvel de produto seja instvel, inclusive o nvel de produto de pleno emprego. Nesse sentido, o artigo de 1938 fornece uma explicao para a reverso cclica endgena aps um perodo de alto nvel de atividade em pleno emprego30. Nos modelos de ciclo, Kaldor trabalha com uma economia simplificada de um setor, o que elimina a importncia da especificidade dos

Nesse sentido, Kaldor procurava contrastar seu modelo de ciclo com outros modelos numa tradio keynesiana como o de Kalecki (1937[1939]) por exemplo cuja capacidade de gerar flutuaes com amplitude constante em condies plausveis depende fundamentalmente da incidncia de choques exgenos errticos e defasagens. A respeito da posio de Kaldor sobre estas teorias veja Kaldor (1940[1960a], apndice; 1951[1960a], pp. 194 -7).
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A identificao de um perodo de alto nvel de atividade com uma situao de pleno emprego mais adequada quando nos referimos as verses dos modelos kaldorianos de flutuaes apresentadas nos trabalhos da dcada de 1950. Nestas verses, de maneira semelhante aos modelos de ciclo de Hicks (1949[1966] e 1950), as flutuaes do produto esto sujeitas a um teto exgeno correspondente ao produto de pleno emprego e a um piso exgeno dado por um nvel mnimo para o investimento (i.e, um investimento bruto nulo). J o modelo de 1940 intrinsecamente no-linear, no sentido de que as funes comportamentais de investimento e de poupana so no-lineares. Nesta verso inicial a existncia de nveis de alta e de baixa atividade seria explicada pela prpria no-linearidade das funes comportamentais e no pela existncia de tetos e pisos exgenos. 102 Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

fatores como causa da instabilidade da situao de pleno emprego31. No entanto, a reduo do grau de utilizao da capacidade produtiva resultante de uma taxa de acumulao de capital excessiva numa situao de plena ocupao da fora de trabalho permanece sendo uma parte essencial da explicao da instabilidade inerente da posio de pleno emprego. o efeito depressivo desta tendncia sobre o investimento acaba por gerar uma situao de excesso de poupana (i.e, de excesso de oferta), retirando a economia da condio de pleno emprego. Assim, nos termos do artigo de 1938, a reverso cclica nos modelos kaldorianos de flutuaes seria explicada por uma combinao do obstculo (iii) com uma verso modificada (agregada) do obstculo (iv) mencionados acima. os modelos de ciclo tambm herdam, em boa medida, a estrutura de argumentao do artigo de 1938. Com efeito, em todos eles a anlise conduzida com dois horizontes temporais em mente (o curto prazo e o prazo mais longo) definidos pela presena ou no do efeito capacidade do investimento. Alm disso, o artigo de 1938 antecipa a idia bsica subjacente s funes investimento usadas nos modelos kaldorianos de flutuaes, qual seja, a idia de que o investimento dependeria positivamente do nvel de produto e negativamente do estoque de capital. Em outras palavras, o investimento dependeria positivamente da relao produto/ capital observada. As mudanas nesta ltima varivel refletiriam, por sua vez, alteraes de mesmo sinal no grau de utilizao da capacidade, que, como constatamos anteriormente, o principal determinante do investimento no esquema analtico apresentado em seu artigo de 1938. As primeiras idias de Kaldor acerca do processo de crescimento econmico surgiram no bojo de sua anlise da relao entre ciclo econmico e tendncia na primeira metade da dcada de 1950. Naquela altura, o autor criticava a literatura existente no incio da dcada de 1950 sobre o assunto por ela no [...] prover uma teoria que mostre a tendncia como um resultado das mesmas foras que geram e determinam o padro cclico (idem: 12, traduo nossa). ou seja, para ele, a tendncia de crescimento seria explicada pelos mesmos fatores que explicariam as flutuaes econmicas. Em particular, como procura mostrar em Kaldor (1954a[1960a]), quanto maior a instabilidade cclica maior tenderia a ser a taxa de crescimento econmico e vice-versa. Assim, Kaldor retoma e desenvolve a idia de um conflito entre crescimento e estabilidade econmicos que estava presente em seu artigo de 1938. a teoria kaldoriana do crescimento em sua etapa madura A tese central do artigo de 1938 a instabilidade da situao de pleno emprego foi abandonada posteriormente quando, a partir da segunda metade da dcada de 1950, o autor (1957[1960a], 1958[1978], 1962[1978]) passou a desenvolver seus conhecidos modelos de crescimento. Naquela altura, Kaldor entendia que

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Embora mantenha implicitamente a hiptese de complementaridade entre fatores. 103

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o crescimento com pleno emprego da fora de trabalho era um fato estilizado que qualquer teoria do crescimento deveria ser capaz de explicar. A seguinte passagem ilustra bem a viso do autor: [e]mbora a grande depresso dos 1930 tenha sido ambos, mais severa e mais prolongada em durao do que suas predecessoras, as sombrias predies feitas naquela altura de que ela anunciava a aproximao de uma era de estagnao de longo prazo certamente revelaram-se prematuras: desde 1945 o mpeto de crescimento nas economias capitalistas tem sido pelo menos to forte quanto ao de qualquer perodo comparvel desde 1870. Portanto, no parece ser irrealista supor que economias capitalistas operem em condies de pleno emprego em todos aqueles perodos (e estes parecem ser os mais freqentes, em termos de tempo cronolgico) em que o capital est acumulando e a renda nacional est crescendo (1957[1960a]: 264, traduo nossa). Como resultado dessa mudana de posio, Kaldor precisava explicar por que a economia tenderia para a situao de pleno emprego e por que essa situao seria mantida uma vez que tivesse sido alcanada. Para explicar a manuteno da economia em pleno emprego o autor utilizou sua teoria da distribuio da renda proposta originalmente em (1955-6[1960b]. Essa teoria proveria o autor de um mecanismo automtico (endgeno ao sistema econmico) de ajustamento da poupana de pleno emprego ao nvel de investimento por meio de mudanas na distribuio de renda. Como procuramos mostrar no presente trabalho, desde seu artigo de 1938 o autor j sabia que mudanas na distribuio de renda poderiam produzir este resultado. Naquela altura, entretanto, tais mudanas e seus efeitos sobre a propenso a poupar no tinham o status de um mecanismo de ajustamento endgeno, mas resultavam da interveno do governo com o objetivo de manter a economia em pleno emprego32.

32 No entanto, interessante observar que a posio original de Kaldor corrobora duas crticas a respeito da generalidade do mecanismo automtico de ajustamento baseado na teoria kaldoriana da distribuio. Em primeiro lugar, conforme discutido anteriormente, no artigo de 1938 uma situao de excesso de investimento em pleno emprego seria o nico caso em que o ajustamento entre poupana de pleno emprego e investimento poderia ser considerado automtico. Na presena de uma situao de excesso de poupana em pleno emprego a interveno governamental seria necessria porque na sua ausncia o ajustamento entre poupana e investimento se daria pela queda do nvel de renda real (i.e., o mecanismo de ajustamento keynesiano usual), o que retiraria a economia do pleno emprego. Esta posio corrobora a crtica (cf. Serrano, 1988, pp. 56-69) ao carter implausvel do mecanismo automtico de ajustamento kaldoriano no caso de uma situao de excesso de poupana em pleno emprego. Em segundo lugar, mesmo numa situao de excesso de investimento em pleno emprego o mecanismo de ajustamento automtico poderia no funcionar adequadamente. Como reconhece Kaldor: [c] omo o poder de barganha dos trabalhadores maior quando o trabalho escasso, relativamente ao equipamento [i.e., capacidade produtiva], do que no caso oposto, o processo cumulativo [wickselliano] mais provvel quando o limite expanso dado pela escassez de trabalho, do que de equipamento (1960a[1938], p. 111, n. 2, traduo nossa). Assim, a posio do autor em 1938 est em conformidade com a crtica (cf. gareganani & Palumbo, 1998, p. 15) que afirma que se o limite de

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Enquanto a teoria da distribuio kaldoriana fundamenta o mecanismo que manteria a economia em pleno emprego, a funo investimento tinha o papel de explicar por que a economia tenderia para a situao de pleno emprego quando inicialmente estivesse abaixo dela. Segundo Kaldor (1958[1978]: 22-30)33 a alta sensibilidade do investimento em resposta a desvios entre os graus de utilizao efetivo e normal faria com que qualquer nvel de produto abaixo do pleno emprego fosse instvel34. Isto faria com que qualquer nvel de produto abaixo daquele referente ao pleno emprego fosse instvel tal como acontecia nos modelos kaldorianos de flutuaes, o que eventualmente conduziria a economia situao de pleno emprego, onde ela seria aprisionada pelo mecanismo de ajustamento automtico discutido acima. Alm disso, em pleno emprego a sensibilidade do investimento aos desvios entre os graus de utilizao efetivo e normal permitiria o estabelecimento de uma trajetria de crescimento equilibrado caracterizada pela utilizao normal da capacidade e na, linguagem de Harrod, pela igualdade entre as taxas de crescimento garantida e natural. No cumprimento das duas funes descritas acima o investimento teria, portanto, o grau de utilizao da capacidade produtiva como principal determinante, uma idia que permeava o tratamento do investimento no artigo de 1938 como visto anteriormente. Em nossa discusso do artigo de 1938 vimos que o desajuste entre equipamento e trabalho seria o maior dos obstculos manuteno do pleno emprego. o efeito capacidade do investimento numa situao de plena ocupao da fora de trabalho tenderia a provocar uma queda do grau de utilizao da capacidade, o que levaria a uma reduo correspondente no investimento, retirando a economia do pleno emprego. Em relao a essa discusso vimos que o impacto do efeito capacidade sobre grau de utilizao e, portanto, sobre o investimento poderia ser atenuado pelo investimento em novas mquinas e equipamentos que incorporariam inovaes tecnolgicas poupadoras de trabalho. Essa idia que se apresenta de maneira incipiente no artigo de 1938 capta o contedo essencial por trs do que viria a ser funo de progresso tcnico; qual seja, a idia de que o crescimento da produtividade do trabalho seria uma funo positiva do ritmo de acumulao de capital. A funo de progresso tcnico fazia parte do ncleo terico central da teoria kaldoriana do crescimento no perodo em anlise35. Nesse arcabouo terico, ela tinha o papel de dar conta da questo fundamental que norteava o esforo

oferta encontrado for dado pela disponibilidade de fora de trabalho, seria no mnimo arbitrrio supor que uma espiral preos-salrio seja sempre desfavorvel aos trabalhadores justamente quando o seu poder de barganha estaria mais alto em decorrncia da presso exercida pelo alto nvel de atividade sobre o mercado de trabalho. observe, porm, que esta exatamente a situao em que o mecanismo de ajustamento automtico empregado na teoria kaldoriana do crescimento na etapa em anlise.
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Veja tambm, nesse sentido, Kaldor (1955-6[1960b], p. 232; e 1957[1960a], pp. 262 4).

Dessa forma, o investimento nos modelos kaldorianos de crescimento no perodo em anlise compartilha as caractersticas bsicas da funo investimento utilizada nos modelos de flutuaes do autor. Juntamente com a idia de pleno emprego da fora de trabalho, a teoria kaldoriana da distribuio e uma funo investimento. Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009 105
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de pesquisa de Kaldor (e de muitos outros economistas) sobre o processo de crescimento econmico: fornecer uma explicao para as diferenas entre as taxas de crescimento dos pases. a ltima etapa da evoluo das idias de Kaldor sobre crescimento A ltima fase de desenvolvimento do pensamento de Kaldor tem incio na segunda metade da dcada de 1960 e se desenrola at a morte do autor em meados da dcada de 1980. Segundo o autor, a mudana mais importante a influenciar a evoluo de suas idias no perodo em questo (...) foi a percepo do fato de que uma economia no restrita por recursos meramente porque ela est em pleno emprego (1978: viii, traduo nossa). Tal percepo marca uma ruptura com a concepo de pleno emprego que norteou sua pesquisa desde o artigo de 1938; qual seja, a idia de que a igualdade entre demanda por um recurso (e.g., trabalho, capital ou recursos naturais) e sua disponibilidade est associada necessariamente a uma restrio de recursos expanso do produto (i.e., implica uma inelasticidade da oferta). Em particular, o pleno emprego da fora de trabalho no implica uma restrio efetiva s trajetrias de crescimento se a disponibilidade de trabalho puder acompanhar o crescimento da demanda por trabalho resultante da expanso econmica. Em seus trabalhos da segunda metade da dcada de 1960, Kaldor (1966 [1978] e 1967) concluiu que a ausncia de uma restrio efetiva ao processo de crescimento, ligada disponibilidade de fora de trabalho era a situao caracterstica das economias capitalistas desenvolvidas e subdesenvolvidas. Com efeito, no seu principal trabalho no perodo (1966[1978]), o autor analisa as causas para a divergncia observada nas taxas de crescimento dos pases industrializados. Para tanto, empreende uma anlise comparada do processo de crescimento econmico de um conjunto de economias capitalistas desenvolvidas entre 1953-54 a 1963-64. Em tal anlise, ele subdivide a economia em trs setores bsicos: o setor primrio (agricultura e extrativa mineral), o setor industrial (indstria de transformao e construo civil) e o setor tercirio (servios). o principal resultado de sua investigao a identificao de uma regularidade emprica em que, segundo a interpretao do autor, o crescimento do setor industrial seria o motor do crescimento econmico. Assim, as diferentes taxas de crescimento desse setor explicariam a divergncia entre as taxas de crescimento dos pases industrializados. Kaldor (idem: 112-7) arrola um conjunto de causas para explicar o desempenho do setor industrial: o crescimento da demanda, uma restrio de balano de pagamentos e a inelasticidade da oferta do trabalho. No caso ingls, cuja anlise era o objetivo principal do artigo em questo, o baixo crescimento seria explicado por uma restrio de fora de trabalho ao crescimento do setor industrial. Isso aconteceria por que, segundo o autor (idem: 117-12), a Inglaterra seria a primeira e a nica nao industrializada a alcanar um estgio de maturidade econmica em que as reservas de mo-de-obra, mantidas normalmente nos setores primrio e tercirio, teriam chegado ao fim. Como, segundo o autor naquela altura, a In106 Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

glaterra seria caracterizada por um baixo crescimento populacional e um pequeno fluxo imigratrio o fim do excedente de fora de trabalho se constituiu num entrave expanso do setor industrial e, conseqentemente, da economia como um todo36. Todavia, importante ressaltar que na interpretao do caso ingls apresentada acima o autor admite implicitamente que as trajetrias de crescimento dos demais pases industrializados no estariam sujeitas a uma restrio de fora de trabalho, pois existiria um excedente de mo-de-obra e fluxos imigratrios suficientes para sustentar suas trajetrias de crescimento37. Sendo assim, seus modelos de crescimento da etapa anterior perderiam generalidade, pois estavam baseados na hiptese de que as trajetrias de crescimento dos pases industrializados eram restritas pela disponibilidade de trabalho. Como resultado dessa concluso, o autor abandonou tais modelos, criando uma lacuna no seu referencial terico para a anlise do processo de crescimento econmico. Tal lacuna foi preenchida pela conformao de um novo arcabouo terico a partir da dcada de 1970. Esse novo arcabouo caracterizado pela combinao de dois modelos: o modelo de crescimento liderado pelas exportaes e o modelo de crescimento a dois setores. os dois cumprem funes complementares no novo esquema terico. o modelo de crescimento liderado pelas exportaes tem o papel de explicar as diferenas nas taxas de crescimento entre os pases industrializados, enquanto o modelo bissetorial teria o papel de explicar a tendncia de crescimento do conjunto das economias industrializadas e da economia mundial. o modelo kaldoriano de crescimento liderado pelas exportaes38 resulta da combinao de um modelo de crescimento liderado pela demanda e uma condio de equilbrio do balano de pagamentos. Com efeito, uma vez abandonada a hiptese de restrio de fora de trabalho ao crescimento, Kaldor passou a defender a idia de que o crescimento das economias capitalistas industrializadas seria liderado pela demanda. Por outro lado, o autor mantm a idia presente nos seus

36 Posteriormente o autor alterou sua posio em relao ao caso ingls no ps-guerra abandonando a tese da maturidade econmica prematura. Veja a este respeito Kaldor (1977[1989b]; e 1978, p. xix)

o prprio autor refletindo posteriormente sobre sua contribuio afirma que [a] hiptese que me ocorreu com base nesses resultados empricos [referentes ao artigo de 1966] era de que somente o reino unido entre os pases desenvolvidos havia alcanado a maturidade econmica no sentido de que o mecanismo que viabilizava a indstria manufatureira se expandir por meio da transferncia da fora de trabalho de outros setores em resposta demanda no estava funcionando no reino unido porque as diferenas de rendimentos entre setores haviam sido em grande medida eliminadas (Kaldor, 1978, p. xix, itlico no original; traduo nossa). Na seqncia da mesma passagem transcrita acima conclui que [p]ortanto, a expanso do produto manufatureiro era limitada por uma restrio de fora de trabalho que no existia em outros lugares [pases desenvolvidos] (Idem, p.xix, itlico adicionado; traduo nossa).
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os principais trabalhos do autor onde o referido modelo desenvolvido e discutido so Kaldor (1970[1978], 1971[1978], 1974[1978], 1977[1989b], 1981[1989a] e 1983[1989a]). Para uma anlise desse modelo veja, entre outros, Thirlwall (1979), mcCombie & Thirlwall (1994), Palumbo (2002) e Freitas (2002, seo III.2 e 2003). 107

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modelos de crescimento anteriores de que a disponibilidade de capital (i.e., de capacidade produtiva) no se constituiria numa restrio de longo prazo ao crescimento da demanda. Isto implica adotar uma funo investimento em que este gasto seria basicamente induzido pela demanda final da economia. Para fundamentar teoricamente estas idias o autor utilizou um modelo do tipo supermultiplicador inspirado no modelo desenvolvido originalmente por Hicks (1950)39. Segundo este modelo, o nvel de produto dependeria do nvel dos gastos autnomos e do supermultiplicador. Este ltimo difere do multiplicador keynesiano usual por tambm levar em conta os efeitos de induo de variaes do produto sobre o investimento (i.e., o efeito acelerador). De acordo com este modelo, o crescimento das economias seria explicado, primordialmente, pelo crescimento dos gastos autnomos e, portanto, seria liderado pela demanda. Todavia, mesmo na ausncia de uma restrio associada ao pleno emprego da fora de trabalho, o crescimento liderado pela demanda poderia encontrar um limite. Segundo Kaldor tal limite seria dado por uma restrio efetiva de balano de pagamentos. Na verdade, o autor interpreta tal restrio como se fosse uma condio de equilbrio do balano de pagamentos. Desconsiderando a existncia de fluxos de capitais e de outros itens no balano de pagamentos em conta corrente que no as exportaes e importaes de bens e servios, Kaldor especifica a condio de equilbrio do balano de pagamentos como envolvendo apenas a igualdade entre exportaes e importaes. De acordo com o autor40, esta condio seria atendida caso: (i) o oramento do governo estivesse em equilbrio; e (ii) a poupana do setor privado fosse igual ao investimento privado. resulta da imposio dessas condies ao modelo de crescimento liderado pela demanda que o nvel de produto de equilbrio (Y*) seria dado pelo multiplicador do comrcio exterior proposto originalmente por Harrod (1933), ou seja:
Y* = x m

(2)

onde x so as exportaes totais e m o coeficiente de importao. A implicao desse modelo para anlise de crescimento que a expanso da economia (g*) dependeria positivamente do crescimento das exportaes (gX) e negativamente do crescimento do coeficiente de importao (gm). o crescimento das exportaes, por sua vez, dependeria positivamente do crescimento do coeficiente de exportao (gx) e do crescimento da renda do resto mundo (gR)41. Dessa maneira,
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referncias explcitas ao supermultiplicador podem ser encontradas em Kaldor (1970[1978], p. 146; 1971[1978], p. 165; 1974[1978], p. 209; 1983[1989a], p. 70). No entanto, a idia geral de que o investimento seria um gasto fundamentalmente induzido perpassa todos os principais trabalhos do autor no perodo. Veja a esse respeito Kaldor (1970[1978], p. 146, n. 1; e 1981[1989a], p. 210, n. 6).

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Essa relao decorre do fato de que as exportaes podem ser expressas como o produto da renda do resto do mundo pelo coeficiente de exportaes, isto X = xYR. 108 Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009

a divergncia entre as taxas de crescimento dos pases industrializados seria explicada pela diferena entre o dinamismo das exportaes e o dinamismo das importaes expressa pela diferena entre a taxa de crescimento do coeficiente de exportaes e a taxa de crescimento do coeficiente de importao (i.e., g* gR = gx gm ). Esta seria, em suas linhas gerais, a explicao de Kaldor, no estgio de evoluo de suas idias em anlise, para as diferenas existentes entre as taxas de crescimento dos pases capitalistas industrializados. No entanto, o fechamento do seu esquema terico requer ainda que Kaldor explique a tendncia de crescimento do conjunto dos pases industrializados. Como vimos, o autor supe que o crescimento dos pases industrializados explicado pelo crescimento da demanda externa, de modo que o ritmo de expanso do conjunto dos pases industrializados dependeria do crescimento da demanda externa pela sua produo. o modelo kaldoriano a dois setores procura justamente explicar o que determina esse crescimento.42 Com efeito, em seu modelo bissetorial o autor divide a economia mundial em dois setores, o setor produtor de bens industrializados, congregando os pases industrializados e o setor produtor de bens agrcolas, congregando os demais pases (i.e., o resto do mundo). mais especificamente, o setor industrial produz bens de capital e o setor agrcola, bens de consumo.43 o setor industrial produz usando bens de capital e trabalho como insumos complementares, enquanto que o setor agrcola produz utilizando bens de capital, trabalho e terra (i.e., recursos naturais de maneira mais geral), como insumos complementares. A esse respeito convm destacar que a terra tratada como um fator ou insumo especfico agricultura. A importncia dessa hiptese evidente quando ela analisada em conjunto com uma outra hiptese central do modelo, segundo a qual a disponibilidade de terra se constitui num limite efetivo produo do setor agrcola. Sendo assim, o produto do setor agrcola depende positivamente da disponibilidade e da produtividade da terra. Como o autor considera que a quantidade de terra disponvel fixa, a expanso do setor agrcola depende fundamentalmente do crescimento da produtividade da terra. Esse ltimo, por sua vez, resulta do que Kaldor chamou de padro de progresso tcnico poupador de terra44 que, portanto, seria responsvel por ditar o ritmo de crescimento do produto setor agrcola. De acordo com Kaldor, o crescimento do setor agrcola que determina o crescimento do setor industrial. Para constatar isso basta seguir o autor e supor que a proporo do excedente agrcola exportvel (i.e., a parte do produto do se-

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os principais trabalhos dedicados discusso propriamente dita desse modelo neste papel so Kaldor (1974[1978], 1976[1978], 1979[1989b], 1984[1996] e 1986a[1989a]). Para uma anlise deste modelo veja Targetti (1985), Thirlwall (1986) Canning (1988), molana e Vines (1989), Dutt (1992 e 1996), Skott (1999) e Freitas (2002, seo III.3). Dessa maneira o autor basicamente retoma o mesmo esquema bissetorial do seu artigo de 1938

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Este padro de progresso tcnico definido genericamente pelo autor como um processo de mudana tecnolgica resultante da introduo de [...] novas invenes ou inovaes que permitem que mais recursos sejam extrados de um dado ambiente natural (Kaldor, 1981[1989a], p. 219; traduo nossa). Revista de Economia Poltica 29 (1), 2009 109

tor agrcola que no consumida pelo prprio setor) no produto do setor agrcola constante. Nesse caso, o valor das exportaes e (das importaes) do setor industrial em termos de bens agrcolas estaria fixado pela quantidade de excedente agrcola exportvel. Kaldor supe que o termo de troca dos bens industriais no pode cair indefinidamente pois existiria um patamar mnino para a parcela dos salrios reais na renda. Com isso ele afasta a possibilidade de uma queda continuada do termo de troca industrial que permitiria um descasamento entre o crescimento dos produtos dos setores industrial e agrcola. Em equilbrio o termo de troca seria constante e, portanto, o coeficiente de importao do setor industrial seria igualmente constante. Como resultado, o nvel de produto industrial seria determinado pelo nvel de produto agrcola. Com o intuito de compararmos esse resultado com quele obtido no modelo kaldoriano de crescimento liderado pelas exportaes, designemos por x a proporo (constante) do excedente agrcola exportvel, por m o coeficiente de importao (constante) do setor industrial, por YA o produto do setor agrcola e por YI o produto do setor industrial. Sendo assim, a relao dos produtos dos dois setores dada pela seguinte expresso:
YI = x YA m

(3)

e, sendo x e m constantes, o crescimento do produto do setor industrial igual e determinado pelo crescimento do produto agrcola, ou seja
gI = g A

(4)

Segundo Kaldor, a primeira equao acima seria equivalente ao multiplicador do comrcio exterior, enquanto a segunda seria anloga sua verso dinmica no caso em que os coeficientes de exportao e importao so constantes. Nesse sentido, o crescimento da renda do resto do mundo, do conjunto dos pases industrializados e da economia mundial seria explicado pelo ritmo de progresso tcnico poupador de terra. o resultado anterior e o esquema analtico subjacente so compatveis com a ausncia de restrio de fora de trabalho. No setor agrcola a disponibilidade limitada de terra aliada hiptese de complementaridade no uso dos fatores explica a existncia um excedente estrutural de mo-de-obra no setor agrcola. Assim, mesmo que o setor industrial (i.e., o conjunto dos pases industrializados) estivesse numa situao de pleno emprego da fora de trabalho (no sentido de existir uma igualdade entre demanda e oferta de trabalho) no haveria restrio de fora de trabalho, j que a existncia excedente de mo-de-obra no setor agrcola da economia mundial (i.e., nos pases no industrializados menos desenvolvidos) permitiria (via migrao) a expanso do setor industrial no longo prazo. Sendo assim, Kaldor consegue de fato abandonar a idia de uma restrio efetiva de trabalho como era seu intuito. Convm salientar que tal resultado garantido pelas hipteses cruciais envolvendo o carter complementar do fator terra, bem como sua especificidade (no
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setor agrcola) e escassez. interessante observar que Kaldor j sabia, desde seu artigo de 1938, que a complementaridade e a especificidade dos fatores, juntamente com sua disponibilidade limitada, era incompatvel com a manuteno de uma situao de pleno emprego (no sentido original da expresso para o autor) em todos os setores da economia.

CoNCLuSo mostramos nesse artigo que em meio s vrias mudanas que caracterizaram a evoluo das idias de Nicholas Kaldor sobre as flutuaes e, principalmente, sobre o processo de crescimento econmico existem importantes elementos de continuidade. Elementos esses que remetem, em boa medida, ao esquema analtico elaborado inicialmente em seu artigo Estabilidade e Pleno Emprego, publicado em 1938. Assim, embora o autor chegue a concluses diferentes e, por vezes, opostas acerca da natureza dos processos de flutuaes e crescimento econmicos isso se d dentro de um quadro analtico relativamente bem definido.

rEFErNCIAS BIBLIogrFICAS
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