Anlisis de la Situacin Financiera de la Empresa Masisa SA.

Anlisis Endeudamiento: Por el anlisis vertical se aprecia que la empresa tiene sus activos distribuidos equitativamente de acuerdo a sus necesidades financieras y operativas. Se aprecia atreves de la estructura del balance que en el ao 2008 el 78% de los activos estn cubiertos por el patrimonio y los pasivos de largo plazo (Patrimonio 61% y pasivos largo plazo 17%), A travs del tiempo se ve que su patrimonio no ha variado considerablemente. Adems el total de activos circulantes corresponde a un tercio del total y es notablemente mayor en cuanta que el pasivo circulante. Al fines del 2008 el total del activo suma mUS$1.964.504, de los cuales mUS$663.484 corresponden al activo fijo (33.8%), y mUS$648.642 (31.43%) corresponden a activos circulantes, y el resto a otros activos. Estos activos se encuentran financiados con pasivos de corto plazo por mUS$376.455 (19.16%), y con pasivos de largo plazo (Obligaciones con publico mayor mente) por mUS$324.009 (16.49%), y el resto (mUS$1.264.040) con patrimonio (64.34%). Esta situacin queda representada por los indicadores de endeudamiento siguientes:

2006 Deuda total a Patrimonio Deuda total a Pasivo total 40% 29%

2007 41% 29%

2008 55% 36%

El grado de solvencia con relacin al patrimonio aumento en el ltimo ao de un 41% en el 2007 a 55% el 2008. Este ratio evala el impacto del pasivo total respecto al patrimonio, Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo(s), hay UM 0.55 centavos o el 55% aportado por los acreedores. El nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores en el ltimo ao es de un 36%, es decir que este porcentaje de los activos es cubierto por los acreedores o por terceros.

Anlisis Liquidez: El capital de trabajo se ve que en el tiempo va disminuyendo sustancialmente, se puede apreciar en el balance general que los compromisos bancarios aumentaron de mUS$3.702 en el 2006 a mUS$163.409 en el 2008, lo que repercuti en el pasivo circulante, esto afecto a nuestra razn de liquidez que paso de 2.8 a 1.72 en los ltimos dos aos, aun que este ultimo valor es ms bajo que sus predecesores, est dentro de un valor aceptable ya que as no mantiene recursos ociosos. As la prueba acida igual mente es aceptable ya que al descartar las existencias ms difciles de liquidar su valor cubre el endeudamiento y asegura su capacidad de pago.

Liquidez
Act.Circulante / Pas. Circulante Prueba cida

2006 3,2 2,8

2007 2,8 2,4

2008 1,7 1,5

Determinacin del Capital de Trabajo

2006 Activo Circulante Efectivo Cuentas a cobrar Inventario Total Circulante Pasivo Circulante Prstamos bancarios Ctas. Por pagar - Proveedores Provisin Impto renta Acreedores varios Provisiones Total Pasivo Circulante Capital de trabajo Variacin anual 3.702 145.376 227 1.731 13.374 165.304 357.547 0 173.037 186 2.133 17.173 190.427 348.627 -2% 163.409 202.049 144 1.025 10.853 376.455 272.187 -22% 43,4% 53,7% 0,0% 0,3% 2,9% 100,0% mUS$ 1.895 414.068 65.230 522.851 2007 mUS$ 1.449 2008 mUS$ 538 507.062 99.763 648.642 % 0,1% 78,2% 15,4% 100,0%

429.590
77.226 539.054

Anlisis Eficiencia: Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. La capacidad que tiene la empresa para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes indicadores: Eficiencia
Rotacin Ctas. por Cobrar Rotacin Inventarios Rotacin de Proveedores 2006 11,7 3,7 13,5 31 99 27 104 9,77% 20,60% 2007 10,8 3,4 10,6 34 106 34 105 12,70% 17,74% 2008 11 3 14 32 122 27 128 13,11% 10,34%

Rotaciones (das)
Rotacin de cuentas por cobrar Rotacin de Inventarios (existencia) Rotacin de Proveedores (ctas por pagar) Ciclo de Maduracin Utilidad neta / Ventas (ROS) Utilidad bruta / Ventas

El ciclo de maduracin aumento en 23 dias respecto al ltimo ao, analizando los otros indicadores se tiene que las ctas x cobrar rotan 11 veces en el ao, idealmente este valor entre ms alto mejor ya que los das calles de las cuentas se vern disminuidas, es decir en menor tiempo se percibirn las cuentas por cobrar, pero a su vez la rotacin de proveedores aumento a 14 veces, en menos das se debe hacer efectivo el pago a los proveedores. La rotacin de inventario disminuyo a 3 veces por ao, por lo que se demora 122 dias en convertirse en efectivo las existencias o inventarios, este incremento es el que repercuti mayormente en el ciclo de maduracin. La utilidad liquida neta en el 2008 aumento a un 13.11%, lo que nos indica que mejoro la rentabilidad de nuestro esfuerzo en el periodo, la utilidad bruta disminuyo ms de un 7% el ultimo ao respecto al 2007 ya que los costos de explotacin aumentaron en mayor proporcin que las venta.
Indicadores Utilidad neta / Ventas (ROS) Utilidad bruta / Ventas 2006 9,77% 20,60% 2007 12,70% 17,74% 2008 13,11% 10,34%

Conclusiones: Empresa solvente por liquidez, tener precaucin con rotacin de inventario que van en aumento, lo mismo para el ciclo de maduracin. La utilidad bruta disminuyo producto de un aumento en los costos de explotacin y las ventas netas no tuvieron un incremento de acuerdo a lo esperado, esto debe ser corregido ya que si no en un corto plazo, si se mantiene la tendencia el margen bruto ser negativo. Con esta informacin podemos decir que la utilidad neta esta siendo generada no por la explotacin del rubro, si no por inversiones fuera de la explotacin.