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LA CON TRI BUTI ON DE L A B ANQUE DANS LIN TERN A TI ONALIS ATION DE L ENTREP RISE

Institut suprieur du gnie appliqu

Projet de fin dtude


Sous le thme :

La contribution de la banque dans linternationalisation des entrepri ses

Elabor par : Mlle Soumia MOUNIR

Encadr par : M.Mustapha ZIKY

Stage effectu La succursale BMCI

Anne Universitaire : 2009 / 2010


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Je ddie ce modeste travail:

A mes parents et les membres de ma famille, A ceux qui mont toujours paul dans les moments difficiles

A tous mes amis,


A ceux qui maiment, A tous ceux que ma plume a oublis.

Soumia Mounir

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Avant dentamer ce rapport, je tiens prsenter mes sincres remerciements Mr Mustapha ZIKY, pour mavoir honor en acceptant de diriger ce travail. Mes remerciements sadressent particulirement ceux qui nous ont guids dans le labyrinthe da la connaissance tout au long de notre cursus universitaire : nos humbles professeurs pour leurs encadrements et leurs soutiens permanents. Jexprime ma gratitude Mr Othmane BENSAOUD, directeur pdagogique de linstitut suprieur du gnie appliqu ainsi qu lensemble du personnel de la succursale BMCI et particulirement M.Abdelilah BOUCHIR et Mme Rachida MZIOUIT. Mes vifs remerciements sadressent tout autant mes parents qui mont encourag tout au long de mon parcours. Enfin, je remercie toutes les personnes qui ont contribues, de prs ou de loin, ce travail. Il va de soit ma responsabilit totale pour toutes les carences qui peuvent tre releves dans ce travail.

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Swift

Society for worldwide interbank International Stand-

telecommunication. ISP 98 by practices 98. RUU Rgles et usances

uniformes. SBLC

stand-by

letter of credit.
PME GE FRA

Petite et moyenne entreprise. Grande Enterprise.


Forward rate Produit net

agreement. PNB brut. NTIC

Nouvelle technologie dinformation et de communication.

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INTRODUCTION GENERALE

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excution des transactions. Les changes conomiques extrieurs d'un pays refltent sa situation conomique, ses forces et faiblesses, de mme que sa place et son poids au sein de la communaut internationale, orienter le commerce extrieur dans le sens des intrts nationaux ont toujours t l'un des objectifs prioritaires de toutes politiques dans une socit moderne. Certes ces changes sont multiples mais les entreprises se trouvent face des problmes que crent les frontires parmi, ceux-ci il en est un qui constitue la charnire de toutes oprations internationales : les transactions et change montaire avec les divers facteurs de rglementation. Ainsi les banques se retrouvent au centre de toutes les transactions vu que leurs rles principales en tant quacteurs international est de bien grer les instruments dchanges et daccumulation de stabilisation conomique. Pour ceci et pour faire face la mondialisation, les banques ont cres un ensemble dinstruments qui facilitent le paiement des oprations trangres tout en offrant leurs clientles toutes les prcisions ncessaires sur les socits trangres dans lespace et temps voulu. Le but de notre travail est de prsenter de faon minutieuse lensemble de ces modes offerts par les banques et aussi clarifier leurs mcanismes pour dmontrer laspect stratgique du choix de lun de ces moyens de paiements mais aussi et travers le cas de la banque BMCI, nous essayerons de rpondre la problmatique suivante : - Dans quelle mesure la banque contribue linternationalisation de lentreprise ? Mais en premier lieu, certains points doivent tre claircis en rpondant aux questions suivantes :

e commerce extrieur constitue lune des artres de toute conomie chose qui oblige lensemble des acteurs sur la scne internationale (importateurs, exportateurs, banques) se confronter quotidiennement pour la bonne

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- Quels sont les diffrents moyens de financement qui conviennent dans les oprations du commerce extrieur ? - Quels sont les diffrents risques envisags et comment les couvrir ? Ainsi, pour rpondre aux objectifs de ce sujet, on va organiser cette mmoire en trois chapitres. Un premier chapitre consacr la dfinition des diffrents moyens de paiements et de financements utiliss par les importateurs ainsi que les exportateurs. Puis dans un deuxime temps, il sera question de prsenter la cartographie des risques lis au choix du mode de paiement. Pour quenfin, on abordera le thme de linternalisation des entreprises et des banques pour rpondre notre problmatique dj pose ci-dessus.

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CHAPITRE 1 : MOYENS DE FINANCEMENTS DES OPERATIONS INTERNATIONALES

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INTRODUCTI
ON
Les exportations et les importations sont les oprations commerciales les plus frquentes auxquelles se livrent les entreprises. Les modalits de financement du commerce international ont beaucoup volu depuis le milieu de la dcennie 1980. Lemploi des unes et des autres est en fonction de la qualit des relations entre les partenaires rsultant du degr de confiance et dcoulant lui-mme de leur connaissance mutuelle, le rapport de force en fonction de la taille respective des partenaires ou de la position stratgique du produit et enfin les dispositions rglementaires de certains pays contrle de change strict. Aussi le choix du mode de paiement prend en compte les diffrents risques lis aux transactions commerciales linternational encourus par les parties. Il est noter que les moyens de paiement les plus utiliss au Maroc sont les virements et les chques. Mais ces techniques restent accompagner de risque do la cration dune panoplie de produits taills aux besoins des exportateurs et importateurs, leur permettant de couvrir le besoin de production et du dcalage entre la livraison de la marchandise et lencaissement. Dans ce premier chapitre, on passera le voile sur lensemble de ces techniques utilises tant par lexportateur que limportateur tout en mettant le point sur chaque spcificits de chaque instruments allant du transfert simple jusquau moyens le plus complexe du financement savoir le Credoc. Chaque moyen un mcanisme spcial propre lui qui fait intervenir au premier rang la banque comme tant garant du bon droulement des transactions.

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1-1-Les moyens de paiements internationaux : 1-1-1-Le cheque linternational : Le chque est un ordre crit et inconditionnel de payer une somme dtermine au bnficiaire. Son utilisation comme moyen de paiement international dpend de la rglementation des changes. Le chque est un moyen de paiement peu rapide car, mis par limportateur, il est envoy lexportateur qui le remet sa banque. Celle-ci le prsente pour rglement la banque de limportateur sur laquelle il a t tir. Le montant du chque est alors dbit du compte de limportateur et crdit au compte de lexportateur sous rserve de lapplication dun nombre de jours de valeur qui varie en fonction du pays ou le chque est payable. Lutilisation du chque nest pas dnue dinconvnients. Le premier est purement matriel : les chques peuvent tre facilement perdus ou vols. Le deuxime est un risque de non-paiement. Le risque de change, enfin tient aux dlais dacheminement et la libert de lexportateur quant la date laquelle il peut prsenter le chque sa banque. 1-1-2-Le virement bancaire international : Le virement bancaire est dun usage courant au niveau international. Cest certainement le moyen de paiement le plus simple et le plus rapide. Il rsulte dun ordre donn par limportateur son banquier de dbiter son compte pour crditer celui de lexportateur. Le virement bancaire international est un moyen de paiement trs rapide car ce systme fonctionne en continu et assure une bonne traabilit de lopration. Deuxime avantage, le virement bancaire est peu coteux, tout du moins pour les montants importants, car les frais fixes pnalisent les petits montants. Sil est rapide et peu coteux, le virement bancaire noffre en contrepartie aucune garantie en cas de non-paiement car il ne repose sur aucun document. Son emploi est de ce fait rserv des paiements entre partenaires ayant une grande confiance rciproque. Il est cet gard significatif que les oprations interbancaires sur le march des changes sont dans leur quasi-totalit effectues par virement bancaire. Les modalits de fonctionnement ne prsentent aucune difficult particulire. Il est seulement ncessaire de connatre la domiciliation exacte du paiement. Lexportateur nest toutefois inform par la banque que lorsque le virement est parfaitement opr. Pour viter

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tout retard, limportateur doit aviser lexportateur de son paiement en lui adressant le double des instructions donnes au banquier. Il existe plusieurs types de virements, dont le virement SWIFT . Ce systme permet des changes privs de messages tlmatiques entre banques adhrentes et une rapidit ingale condition que la banque qui envoie les fonds et celle qui les reoit soient membre du rseau SWIFT. Employ par plus de 6000 banques clientes du rseau SWIFT dans 73 pays, le virement SWIFT est aujourdhui le premier moyen de paiement linternational. 1-2- Le financement des importations : 1-2-1-La remise documentaire : Lencaissement documentaire limport, appel gnralement, remise libre ou documentaire est lopration qui consiste pour le fournisseur tranger mandater directement ou via son banquier, la banque de lacheteur marocain, pour remettre ce dernier des documents commerciaux ou financiers contre un mode de paiement dj convenu lors de la commande de la marchandise. Il sagit de document de transport, les principaux sont le connaissement, la lettre de voiture, la lettre de transport arien et le document de transport combin. Le connaissement est utilis lorsque les marchandises sont expdies par mer. Il fait la preuve dun contrat de transport, constitue un reu de marchandises et reprsente le droit sur les marchandises. La lettre de voiture est le document utilis en cas de transport par chemin de fer. La lettre de transport arien est le document requis en cas de transport par avion. Lorsque le transport implique lemploi de plusieurs moyens diffrents, il est possible de recourir un document de transport combin.
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Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication est une socit prive dont lobjet est dassurer le fonctionnement dun rseau international de communication lectronique entre acteurs des marchs financiers. Les adhrents sont identifis au sein du rseau par leur code BIC (Bank Identifier Code) sur 8 positions qui comprend : lidentification de la banque sur 4 caractres, le code pays sur 2 caractres, le code ville sur 2 caractres

2 Il ne faut surtout pas confondre entre encaissement documentaire et encaissement simple . Le terme encaissement simple vise un encaissement par la banque de documents financiers non accompagns de documents commerciaux. L'encaissement simple n'est ce titre pas une technique de paiement documentaire.

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Les documents sont galement de nature comptable. Le plus important dentre eux est la facture commerciale, document par lequel lexportateur fixe le prix d par limportateur. Dans certaines circonstances, un certificat dorigine, un certificat dassurance ou un certificat dinspection peuvent tre requis. Le premier est un document apportant la preuve de lorigine des marchandises. Le certificat dinspection est un document prsentant les rsultats dun examen qualitatif et analytique effectu par un organisme indpendant ou une socit spcialise et portant sur 2 % au moins du tonnage. Par cette remise documentaire, lexportateur est assur que limportateur ne disposera des documents lui permettant de rcuprer ses marchandises que lorsquil aura pay les sommes dues ou accept leffet de commerce. Il y a deux formes dencaissement documentaire : -Remise libre ou simple : Cest lenvoi pour encaissement la banque du tir de tout document financier tel quune traite, un billet ordre. -Remise documentaire : Cest lenvoi pour encaissement la banque du tir selon les instructions du tireur/ remettant des documents commerciaux accompagns ou non dun document financier tels que les factures commerciales, le document de transport, la liste du poids etc. Il existe deux formes de modes de paiement pour la remise : - Documents contre paiement vue ou chance (D/P) : la banque situe l'tranger, correspondante du banquier de lexportateur, ne remettra les documents que contre paiement immdiat. Cette formule prsente une bonne scurit pour l'exportateur. Celui-ci reste nanmoins soumis au risque de refus des documents et de la marchandise par l'acheteur. -Document contre acceptation (D/A) : la banque situe l'tranger, correspondante du banquier de lexportateur, ne donnera les documents l'acheteur que contre l'acceptation par ce dernier d'une ou plusieurs traites payables une chance ultrieure. Cette formule n'offre pas de garantie sre au vendeur, puisque le rglement de l'acheteur n'interviendra qu' l'chance de la traite. L'exportateur veillera donc demander un aval de la banque sur les traites afin d'viter le risque d'insolvabilit.

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Certes la remise est souple et moins onreuse sauf que cette technique ne protge pas lexportateur contre le risque de change dautant plus ce mode de paiement est fortement soumis au risque politique, si l'entreprise la destine vers un march instable. 1-2-2-Le crdit documentaire : Le commerce International se droule le plus souvent entre rgions loignes les unes des autres. Il arrive donc que des contrats soient signs entre acheteurs et vendeurs, pour lesquels ni des paiements anticips, ni des livraisons de marchandises crdit ne peuvent entrer en considration, ceci pour diffrentes raisons savoir que l'exportateur dsire un rglement certain et aussi rapide que possible, l'importateur souhaite ne payer qu' bon escient et si possible avec des dlais ou bien dans le cas ou la rglementation du Commerce Extrieur des deux pays doit tre respecte (Questions montaires et douanire). Par ailleurs, les deux parties du fait de leur loignement courent des risques plus ou moins importants. Pour l'Exportateur, le risque de rsiliation du march avant la livraison est fort prsent alors que les frais de fabrication sont dj engags (risque de fabrication).Ceci dit et aprs livraison, lexportateur peut tre dans la situation de non paiement par l'acheteur (risque de crdit). Somme toute, le risque dcoulant dvnements politiques est susceptibles de avant dentamer nimporte quelle transaction. Pour lImportateur, il peut se demander s'il recevra la marchandise et si celle-ci correspondra bien la qualit convenue avec l'exportateur, qu'il nait d'ailleurs peut-tre jamais rencontr. C'est ces impratifs que doit rpondre la technique du Crdit documentaire. stopper le

recouvrement de la vente, la raison pour laquelle il faut toujours sassurer des pays risques

Dfinition :

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Encadr 1 :

Daprs larticle 2 des rgles et usances uniformes(RUU) de la chambre de commerce international relatives aux crdits documentaires est qualifi de Credoc tout arrangement, quelle quen soit la dnomination ou description, en vertu duquel une banque ( la banque mettrice ) agissant la demande et sur instructions dun client ( donneur dordre ) ou pour son compte : -est tenu deffectuer un paiement un tiers (le bnficiaire) ou son ordre, ou daccepter et payer des effets de commerces (traites) tirs par le bnficiaire, ou -autorise une autre banque effectuer ledit paiement ou accepter et payer leffet de commerce, ou -autorise une autre banque ngocier contre remise des documents stipuls, pour autant que les termes et conditions du crdit soient respect s.

En dautre terme, le crdit documentaire est un engagement crit pris par une banque (la banque mettrice) et remise au vendeur (le bnficiaire) la demande conformment aux instructions de lacheteur (le donneur dordre) doprer ou de faire oprer un rglement, soit en effectuant un paiement, soit en acceptant ou en ngociant des effets de commerce jusqu concurrence dun montant spcifi, ceci dans dlai dtermin et sur prsentation de documents prescrits. Le mcanisme du crdit documentaire peut tre rsum dans le schma suivant :

Article tir des RUU : Prescriptions tablies par la Chambre de Commerce Internationale en 1933 plusieurs fois rvises, rglant le traitement des Crdits Documentaires et fixant les conditions indispensables la validit des documents.

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Schma 1 :

Formes du Credoc : Il existe trois types de crdit documentaire : le crdit rvocable, le crdit irrvocable et le crdit irrvocable et confirm. Le crdit rvocable peut tre amend ou annul tout moment sans avis ou notification pralable au vendeur. Cette modalit est peut pratique. Elle ne reprsente quun faible pourcentage de la masse des crdits. Elle est surtout utilise dans les relations commerciales entre les socits mres et leurs filiales. Le crdit irrvocable ne peut tre amend ou annul quavec laccord de toutes les parties intresses y compris le bnficiaire.

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Le crdit irrvocable et confirm est crdit irrvocable qui a t en plus confirm par la banque notificatrice . Lexportateur exige cette garantie supplmentaire lorsquil ne connat pas la banque mettrice ou lorsquil veut carter le risque politique attach lengagement de cette banque. Le crdit irrvocable et confirm est la forme la plus complte du crdit documentaire. Modalits de paiement : -Paiement vue : dans ce cas, le rglement est effectu au bnficiaire contre prsentation par lui des documents conformes. -Paiement terme : deux cas peuvent se prsenter : On trouve le paiement contre acceptation dune traite la remise des documents conformes ; lacceptation de la traite peut tre effectue soit par la banque notificatrice et/ou confirmante, soit par la banque mettrice ou encore par le donneur dordre. Mais aussi le paiement diffr qui constitue un engagement de paiement une chance convenue, non matrialise par lmission dune traite. -Paiement par ngociation : cette modalit, propre essentiellement la lettre de crdit, se traduit par lescompte de la crance reprsente par les documents et, sauf bonne fin. Malgr les avantages offerts tels que la scurit et la conformit des documents, le crdit documentaire nest pas sans prsenter quelques inconvnients. La lourdeur et la complexit de la procdure sont les premiers inconvnients. En contrepartie de la scurit apporte lexportateur, le crdit documentaire fait courir aux banques un risque technique rsultant dune erreur dans la vrification des documents (risque documentaire). Il fait galement courir la banque notificatrice et confirmatrice un risque tenant lventuelle insolvabilit de la banque mettrice et un risque politique inhrent tout engagement pris pour le compte dune entit trangre.
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4 La banque notificatrice, en tant que mandataire ne prend aucun engagement personnel vis--vis de l'exportateur. Ainsi, si son mandat venait prendre fin avant la ralisation du crdit , elle serait dcharge de sa mission. La banque confirmatrice, contrairement la banque notificatrice, s'engage vis--vis du bnficiaire. Elle assume cet engagement non en qualit de mandataire comme la banque charge de raliser le crdit ses caisses, mais titre personnel.

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1-2-3-La lettre stand-by: La lettre de crdit stand-by (ou SBLC, stand-by letter of credit) est une garantie bancaire premire demande. Cest lengagement irrvocable dune banque de payer son bnficiaire (exportateur) en cas de dfaillance du donneur dordre (acheteur ou importateur). Cest une technique hybride dans le sens o elle se rapproche du crdit documentaire par la remise obligatoire de documents conformes pour qu'elle se ralise, et de la garantie sur demande par le fait qu'elle n'est leve qu'en cas de dfaillance de paiement de l'acheteur. Ce nest pas un instrument de paiement, cest un contrat financier indpendant du contrat commercial. La stand-by est rgie par les Rgles et Usances 500 (comme le crdit documentaire), mais galement par les ISP 98 (International Stand-by practices 98). Mcanisme : Une fois le contrat commercial sign, lacheteur demande sa banque dmettre une SBLC en faveur du vendeur. Ce dernier ne ralisera le contrat que lorsqu'il aura reu notification de l'mission de sa garantie de paiement au travers de la lettre de crdit stand-by. Cette notification lui parviendra soit de la banque mettrice, soit d'une seconde banque, situe dans son pays et jouant le mme rle que dans le cadre du crdit documentaire. Une fois les marchandises prtes, elles sont expdies vers l'acheteur. Normalement leur paiement s'ensuit. La grande majorit des transactions commerciales se droulent ainsi, sans incidents. Si le paiement n'intervient cependant pas, alors la LCSB est mise en jeu. Le vendeur impay fait appel de la garantie, sous forme d'une demande signe par lui et certifiant que l'acheteur n'a pas rempli ses obligations de paiement. Il y joindra les documents dtermins lors de l'mission de la LCSB prouvant qu'il a, quant lui, bien rempli ses obligations. Il en rsulte le paiement par la banque mettrice.

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Schma 2 : Mcanisme de la lettre stand-by

Cependant la stand by prsente moins de garanties car le paiement est effectu aux caisses de la banque mettrice, ce qui laisse subsister le risque de non transfert. Le risque commercial vis vis de la banque mettrice est galement total. Pour viter lun et lautre, la lettre de crdit dit tre confirme par la banque de lexportateur. 1-2-4- Les engagements par signature : Il sagit dune banque qui sest engage lgard dune opration future qui lamnera normalement acqurir un risque de crdit (soit un actif, soit mme une garantie) une date ultrieure. Parfois, lengagement est contraignant pour les deux parties et peut devoir tre excut une date convenue lavance. Dans dautres cas, il ne lie que la banque, lautre contrepartie tant libre de demander la banque dexcuter son engagement ou den choisir la date dexcution. Dans certains de ces engagements, la banque ne sera amene avancer des fonds ou fournir une garantie que lorsque les autres parties auront refus de le faire. La dfinition des engagements a t dveloppe pour la premire fois par le lgislateur en 1993, et a t reprise dans le texte de loi bancaire de 2006.

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Encadr 2 :

Aux termes de larticle 3 de la loi Constitue une opration de crdit tout acte, titre onreux, par lequel une personne : - met ou soblige mettre des fonds la disposition dune autre personne, charge pour celle-ci de les rembourser ; - ou prend, dans lintrt dune autre personne, un engagement par signature sous forme daval, de cautionnement ou de toute autre garantie.

1-2-4-1-Le cautionnement : Le cautionnement est un engagement par lequel une personne ou un organisme est tenue de payer une somme dtermine en faveur d'une autre personne (bnficiaire) en cas de dfaillance du donneur d'ordre. Le cautionnement a certaines particularits comme son caractre accessoire par rapport l'obligation principale (excution du contrat commercial) mais aussi il permet la caution (la banque) d'opposer aux cranciers les exceptions tires du contrat. 1-2-4-2-La garantie : Afin de remdier l'inconvnient du cautionnement et tre pay immdiatement, on peut faire appel aux "garanties bancaires". La garantie est un engagement par lequel une banque (le garant) s'oblige payer pour le compte de son client fournisseur (donneur d'ordre) une somme dtermine, permettant l'acheteur (bnficiaire) d'tre indemnis en cas de dfaillance du fournisseur. La garantie se distingue tant par son caractre principal et irrvocable que par son caractre d'engagement autonome et indpendant de l'obligation principale. Elle est rgie par les dispositions des rgles uniformes de la chambre de commerce internationale. On distingue ainsi plusieurs types de garanties selon les besoins de limportateur :

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La garantie de restitutions d'avance : Les conditions de paiement de commandes l'exportation prvoient gnralement que l'acheteur doit verser un acompte. Ce pendant, l'acheteur ne versera l'avance (ou l'acompte) prvu que s'il reoit une garantie de restitution d'avance destine lui assurer le remboursement ou la restitution de tout ou d'une partie de cette avance en cas o l'exportateur ne remplirait pas ses engagements contractuels. La garantie de retenue de garantie : Appele aussi garantie de dispense de retenue de garantie , elle permet l'exportateur de recevoir le paiement de la partie du prix contractuel que l'acheteur aurait d retenir titre de garantie afin de s'assurer de toute ventuelle mauvaise excution. Cette mauvaise excution peut tre constate par la livraison de matriel ou de prestations fournies non conformes aux stipulations contractuelles. La garantie D'admission temporaire : Dans le but de la ralisation de gros projet, l'entreprise trangre est dans la plupart des cas amne importer temporairement du matriel dans le pays de la ralisation du march et, qui aprs sera rexporte. Ce qui dispense cette entreprise des droits et taxes douanires exigibles a l'importation sous la condition de mise en place d'une garantie bancaire Temporaire couvrant le paiement des frais suscits si l'entreprise trangre venait vendre ce matriel ou ne pas le rexporter et rgler les droits et taxes. Cette garantie dont le montant est gal aux droits et taxes douanires exigibles entre en vigueur lors de l'opposition par la banque de son engagement vis vis de l'administration des douanes sur le document douanier requis. 1-2-5-Le Contre remboursement : Cest une technique attribue au transporteur final un mandat dintermdiaire financier par le billet duquel il ne livrera la marchandise que si il reoit le paiement de la part de limportateur. Le rglement peut seffectuer soit par chque soit par lettre de change. Sauf que cette technique prsente plusieurs inconvnients surtout pour lexportateur car se dernier peut se voir refuser la marchandise de la part de limportateur pour endommagement, non-conformit de la marchandise ou mme non obtention de devises demandes.

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1-3-Financement des exportations : 1-3-1- Les Crdits de prfinancement : Ce sont des concours financiers destins couvrir les besoins de trsorerie de lentreprise exportatrice pralablement lexpdition de la marchandise. Il existe trois catgories de crdits de prfinancement : 1-3-1-1-Les crdits revolving : Les crdits revolving assurent le financement dun courant continu dexportations. Ils Ont perdu de nos jours toute spcificit. Ce sont des crdits taux fixe banaliss et, de ce fait, ils sont assimils aux crdits de trsorerie mobilisable consentis par les banques aux entreprises pour le financement de leur activit. 1-3-1-2-Les Crdits spcialiss : Les prfinancements spcialiss concernent des gros marchs portant sur des matriels fabriqus sur devis, des ensembles cls en main ou des travaux raliss ltranger dont la dure dexcution est longue. Ils ont pour objectif de couvrir le dcalage de trsorerie d linsuffisance des acomptes reus par lexportateur la signature du contrat, et/ou pendant la priode de fabrication, pour couvrir les dpenses de fabrication. Ces crdits sont accords aux entreprises qui exportent directement leurs marchandises, mais les sous-traitants peuvent galement en bnficier hauteur de leur part dans la ralisation du march. Le montant du crdit est fonction de la charge de trsorerie supporte par lexportateur. La dure du crdit est normalement limite un an, mais il est renouvelable aprs examen de lexcution du crdit commercial. Son cot est li au taux du march montaire, auquel sajoutent des commissions bancaires. 1-3-1-3-Avantages des Crdits de prfinancement : Ces crdits prsentent certains avantages tant pour le client que pour la banque. Pour le client : ce sont de nouveaux horizons sil est intress par lexport dautant plus que ce sont des crdits encourags par les pouvoirs publics.

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Pour la banque, ce type de crdit lui permet la fidlisation des clients exportateurs dont les dossiers gnrent des commissions bancaires trs importantes du fait que ces crdits rmunr taux important. 1-3-2-Les Crdits de mobilisation de crances nes Ces crdits permettent aux entreprises exportatrices de biens et services, titulaires de crances court terme sur leurs partenaires trangers, que ces crances soient libelles en euro ou en devises, de recevoir le montant de leurs crances ds quelles prennent naissance (ds que la marchandise exporte franchit la frontire douanire). Il leur suffit, pour ce faire de mobiliser ces crances auprs dune banque. Ce crdit peut porter sur lintgralit des crances. Sa dure est gale lchance des crances mobilises. Le crdit tant consenti en euro, il est ncessaire de calculer la contre-valeur en monnaie nationale des crances libelles en devise. Le cours de conversion retenu est le cours au comptant la date de la cration de leffet ou le cours terme dans le cas o lexportateur se protge contre le risque de change par une vente terme. Le cot de mobilisation des crances nes est calcul en fonction du montant de leffet cd et du dlai restant courir avant lchance. Il varie avec le taux du march montaire et la qualit des signatures portes su leffet. A ces frais sajoute une commission forfaitaire fixe. 1-3-3-Lavance en devises : Lavance est un prt en devise consenti aux exportateurs qui ne mobilisent pas en euro leurs crances sur ltranger. Par lavance en devise, lexportateur emprunte auprs dune banque le montant de devise correspondant la crance quil possde sur son client tranger. En ralit, dans la mesure o, sur les marchs internationaux de capitaux, le financement se fait taux prcompt, lexportateur va devoir emprunter une somme infrieure au montant de la crance, sinon le paiement de limportateur ne serait pas suffisant pour faire face au remboursement du capital emprunt et au paiement des intrts dus. Lavance en devise est consentie dans la monnaie prvue au contrat commercial ou dans une autre devise. Si la devise emprunte diffre de la monnaie de facturation. Lexportateur court un risque de change sur les sommes empruntes, sauf sen couvrir par une procdure adquate et autorise. Le terme de lavance correspond lchance de la crance. Le taux dintrt est fonction des taux sur le march montaire international. Le cot de lavance comprend deux

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lments : le taux dintrt en vigueur sur le march montaire international de la devise, dune part les frais constituant la rmunration de la banque, dautre part. En tant que moyen de financement, lavance en devise prsente plusieurs avantages : le prt accord peut porter sur lintgralit du montant de la crance ; la mise en place de ce crdit est trs simple et se fait avec un minimum de formalisme ; lavance en devise est un crdit facile obtenir ; les frais sont infrieurs ceux dune mobilisation de crance lexportation. 1-3-4- Les Crdits moyen et long terme en devises : Les exportations de biens dquipement exigent la dlivrance de crdits pouvant atteindre 10 ans. Ces crdits permettent de financer des exportations aussi diverses que des usines clef en main , des chantiers de travaux publics. Des navires, des avions, des investissements industriels, des centrales lectriques ou du matriel destin lexploration ptrolire. Le crdit fournisseur et le crdit acheteur sont les deux modalits de financement retenues. Lutilisation de lune ou lautre de ces structures de financement dpend de la nature des biens exports, de la taille du contrat commercial et de la dure du crdit. 1-3-4-1-Le crdit fournisseur : Le crdit fournisseur est un crdit bancaire accord lexportateur qui a lui-mme consenti un dlai de paiement son partenaire tranger. Ce crdit permet lexportateur descompter sa crance et dencaisser, au moment de la livraison partielle ou totale de lexportation, le montant des sommes qui lui sont dues par lacheteur tranger. Cela peut savrer avantageux si les taux dintrt de la devise du pays sont plus faibles que les taux dintrt marocains. Pour bnficier dun crdit fournisseur, la crance doit tre suprieure 2 ans. Si elle est infrieure 5 ans, il sagit dun moyen terme. Si elle est suprieure 5 ans, il sagit dun financement long terme.
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Usine clef en main ce sont les usines de biens dquipements.

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1-3-4-2-Le crdit acheteur : Le crdit acheteur est un financement directement consenti lacheteur tranger par une banque ou un pool bancaire , afin de permettre limportateur de payer comptant le fournisseur. Lorsquune exportation est finance par un crdit acheteur, deux contrats distincts et autonomes sont signs. Le contrat commercial dfinit les obligations du vendeur et de lacheteur et prvoit prcisment les modalits du paiement comptant du vendeur par lacheteur. Ces paiements peuvent tre progressifs et schelonner au fur et mesure de la ralisation par lexportateur dune partie de ses obligations contractuelles (une tape dans lavancement des travaux.). Chaque livraison partielle donne lieu au versement dune partie du montant total. Le contrat de crdit, parfois dnomm contrat financier, permet aux banques de mettre la disposition de lacheteur, en temps utile et sous certaines conditions, les sommes ncessaires au respect des engagements de lacheteur de payer comptant. La convention de crdit stipule la dure et le taux du crdit consenti par les banques ainsi que les modalits de remboursement. 1-3-5-Laffacturage : Les entreprises sont souvent obliges d'accorder leurs clients des dlais de paiement. Pour financer ce dcalage, elles peuvent avoir recours l'affacturage. L'affacturage est un contrat par lequel un tablissement de crdit spcialis, appel factor, achte ferme les crances dtenues par un fournisseur, appel vendeur, sur ses clients, appels acheteurs ou bnficiaires de services et ce moyennant rmunration. L'opration consiste donc pour le fournisseur cder au factor ses factures en change de quoi ce dernier lui consentira une avance sous dduction des intrts et commissions. Le vendeur accorde au factor l'exclusivit de l'affacturage de toutes ses crances. Le factor se charge de l'encaissement des crances. En contrepartie, le factor avance au vendeur le montant des crances cdes moyennant le paiement de commissions.
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Pool bancaire : est un groupement de banques qui participe au financement total ou partiel d'une opration. Les tablissements financiers peuvent tre runis en syndicat (source :Lexique AOF).

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En cas d'impays, le risque est assur par le factor qui ne peut se retourner contre le vendeur. Laffacturage est assur par des tablissements spcialiss. Le factor offre donc trois services : - financement du poste client (avance sous forme de la remise d'un chque), - gestion du recouvrement des crances (c'est le factor qui se charge de rcuprer le montant des factures) ; - garantie de paiement de ces dernires (en cas d'impay, le risque est la charge du factor).

Schma 3 : Mcanism e d e laff actur a ge :

Le factoring est adapt aux entreprises exportant des biens de consommation ou dquipement lger et qui ont de trs nombreux clients. En recourant cette procdure de financement, lexportateur bnficie de nombreux avantages vu quil obtient, grce la socit daffacturage, des renseignements sur les acheteurs trangers, il finance lintgralit de ses crances, il simplifie la gestion de sa trsorerie, il nest plus expos au risque de non paiement de lacheteur tranger, ce qui lui vite de se couvrir auprs dun assureur crdit. Dautant plus que le factoring lui permet dviter lexposition au risque de change et supprime les cots de la gestion administrative et comptable des crances tout en amliorant la prsentation de son bilan en rduisant le poste crances.
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Nanmoins le cout de cette technique reste lev et limit le plus souvent des factures courte chance.

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CONCLUSI
ON
On a pu traiter travers ce chapitre chaque moyen de paiement et de financement linternational et tir la diffrence entre chaque mode. Ainsi nous avons pu constater que chaque moyen diffre de lautre, soit par son niveau de risque encouru, les conditions respecter ou mme les documents prsenter. Le choix ainsi de limportateur ou de lexportateur reposera sur la taille de lentreprise, laversion aux risques et la qualit de leurs contractants. Il faut signal que le Maroc est un grand importateur plus quil nait exportateur, lconomie marocaine a connu un grand dveloppement dans les dernires dcennies que a soit dans le secteur de limmobilier, de lindustrie, de lagriculture ou du tourisme sauf que le tissu productif est constitu de 80% de PME chose qui oblige la plupart de ces entreprises recourir aux techniques les moins couteuses sauf obligations. La varit des modes offre aux entrepreneurs un vaste intervalle dans lequel il peut choisir nimporte quel moyen et ladopter son besoins tout en maitrisant ses couts car il faut mentionner qu hauteur de la suret des techniques de paiement, la banque facture plus de commissions.

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CHAPITRE 2 : LES RISQUES INHERENTS AUX OPERATIONS DU COMMERCE INTERNATIONAL

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INTRODUCTI
ON

Le Maroc sest engag depuis les dernires dcennies dans un large processus de libralisation de son conomie et douverture vers lextrieur. Cette option librale, ainsi que les mutations profondes qua connu lconomie mondiale (globalisation et mondialisation des conomies, internationalisation des marchs..), introduisent de nouvelles donnes en matire de commerce international, et contribue pour ainsi dire lintensification des risques inhrents de telles oprations commerciales. Linternationalisation des activits des entreprises se traduit par des changes de biens et services, prt ou emprunt. Toutes ces activits vont engendrer, paralllement ces opportunits, de nombreuses contraintes lies, entre autres, aux fluctuations des cours des devises impliques par la ralisation de ces transactions, le besoin de liquidit, le choix des fournisseurs et autres. Dans ce chapitre, on va essayer de prsenter une cartographie de lensemble des risques auxquels se voit confronter les entreprises en saventurant dans ces marchs etrangers ainsi quaux diffrentes techniques de couvertures que peuvent ces dernires utiliser pour mieux viter les pertes et amliorer ainsi leurs profitabilit. Entre autre, on va prsenter quatre principaux risques qui sont intiment lis lenvironnement international : le risque de change, le risque de non paiement, le risque de non excution et enfin le risque de liquidit.

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Dans le cadre du commerce international, les corporates sont toujours exposes un certain nombre de risques qui peuvent influencer fermement leurs rentabilits. Il convient donc de bien les connaitre pour pouvoir les grer. La gestion du risque de l'entreprise permet l'organisation de grer plus efficacement l'incertitude et le changement et par consquent, de crer de la valeur pour les actionnaires. Cette matrise implique d'avoir analys et valu les risques pour mettre en uvre les dispositions les plus adaptes visant ainsi amliorer la fiabilit du processus d'importation. Dans ce chapitre, on prsentera lensemble des risques que lentreprise devra y faire face ainsi que les techniques de couvertures possible. On traitera quatre principaux risques savoir :

La gestion du risque de change La gestion du risque de non-excution La gestion du risque de non-paiement Le risque de liquidit.

2-1-Dfinition du risque : Le risque peut se dfinir comme un danger ventuel plus ou moins prvisible. La caractristique propre du risque est donc lincertitude temporelle dun vnement ayant une certaine probabilit de survenir et de mettre en difficult lentreprise. Le risque inhrent aux socits se distingue par sa multiplicit et par son caractre multidimensionnel ne pouvant tre mesur par un seul indicateur. 2-2-Cartographie des risques : 2-2-1-Le risque de change : Linternationalisation des entreprises est le rsultat du phnomne de globalisation qui se dveloppe depuis la fin de la 2nde Guerre Mondiale mais surtout depuis une trentaine danne avec lentre de nouveaux acteurs sur le march international. Ceci a eu pour

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consquences des modifications dans le fonctionnement de ces entreprises, qui, en devenant acteurs du commerce international, souvrent de multiples opportunits mais aussi risquent beaucoup surtout avec les fortes fluctuations des cours de change do la naissance du risque de change. 2-2-1-1-Dfinition du risque de change : Il y a risque de change, c'est--dire le risque de perte en capital li aux variations futures du taux de change, ds que lentreprise sest engage dans une transaction libelle dans une autre devise que sa monnaie nationale de rfrence, et elle restera en risque de change jusqu la conversion de sa crance ou de sa dette en encaissement ou dcaissement effectif. La naissance du risque de change lie aux ventes futures en devises trangres na pas lieu de manire instantane au moment de la facturation. Ce risque doit tre pris en compte bien avant, ds lmission de loffre ou de lappel doffre. Le risque de change est qualifi de certain lorsquil porte sur une opration effectivement en cours (comme un contrat dj conclu) et il est donc alatoire sil porte sur des positions de changes ventuelles comme des devis ou des offres faites au client. Ce risque dpend de la position de change de lentreprise. Elle doit connatre en permanence sa position de change par devise et vrifier sans cesse son volution, ce qui est facilit par ltablissement dun tableau de la position de change. Dfinition et objectif de la position de change : La position de change dune entreprise peut tre dfinie comme un document qui recense, par chance et par devises, le montant des devises recevoir et livrer des diffrents engagements de lentreprise. Ces diffrents engagements peuvent tre inscrits au bilan ou hors bilan ; ils peuvent galement rsulter doprations futures. La monnaie de rfrence est, en principe ; celle du pays dans lequel est implante lentreprise. Sil sagit dune filiale dun groupe multinational, on peut retenir la monnaie de la socit- mre. Il faut encore prciser lhorizon qui sera pris en compte, ainsi que le pas de lchancier qui dtermine la priodicit de lactualisation du document.

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Grer en position de change consiste globaliser les diffrents mouvements relatifs une mme devise pour ne retenir que le solde .cest ainsi que lon peut dire que par position de change, on entend les soldes en chaque devise payer ou recevoir pour lesquels il nexiste pas de couverture de change est qui par consquent reste exposs au risque de change . Lobjectif est dapprcier en permanence lexposition au risque de change de lentreprise ou du groupe. Elle doit donner une valorisation de ce risque rsultant aussi bien de la variation du cours de change que les carts dchances des lments qui la composent. La gestion de la position de change : Il existe deux grandes catgories de techniques de gestion de change. On peut recourir aux techniques dites, externe, car elles font appel des marchs ou des partenaires extrieurs lentreprise .Cest le cas, par exemple ,lorsque lentreprise fait appel aux banques pour acheter ou vendre des devises terme .cest galement le cas lorsque lentreprise intervient sur un march pour souscrire des contrats terme ,ou pour vendre ou acheter des options de change ,lentreprise peut enfin avoir recours des partenaires extrieurs pour procder des swaps de devises. Mais il existe aussi des techniques de gestion dites internes car, pour les mettre en uvre, lentreprise na pas besoin de recourir aux marchs ou des partenaires extrieurs. Par techniques internes de gestion du risque de change, on entend lensemble des techniques et des procdures que lentreprise peut mettre en uvre, lintrieur de son organisation ou de celle dun groupe, sans avoir besoin de recourir aux marchs ou des partenaires extrieurs, afin de diminuer, voire dliminer, son risque de change. A la diffrence des techniques externes, ces techniques internes sont souvent assez simples mettre en uvre. La plupart sont connues depuis plusieurs annes .Elles sont relativement efficaces et prsentent un faible cot qui rsulte que des dpenses entranes par la mise en place de la nouvelle organisation laquelle doit procder lentreprise. Les diffrences techniques internes poursuivent principalement deux objectifs : dune part, elles cherchent rduire le volume des dettes et des crances libelles en devises, notamment par la technique de la compensation ; dautre part elles cherchent agir sur les dtails de paiement

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2-2-1-2-Techniques de couverture contre le risque de change : Techniques internes : Les techniques internes de couverture sont des mthodes que le trsorier dentreprise peut mettre en uvre pour attnuer son risque de change. Ces techniques se sont perfectionnes au cours de ces dernires annes de faon rpondre aux besoins des entreprises. Leurs principal objectifs est doptimiser les flux via une organisation financire performante et rationnelle. Dans cette partie nous allons exposer les diffrentes techniques qui permettent dagir sur la position de change et aussi les techniques accdant de rduire le risque de change. Le termaillage : Le termaillage consiste acclrer ou retarder les encaissements ou les dcaissements des devises trangres selon l'volution anticipe de ces devises. Cette technique vise donc faire varier les termes des paiements afin de profiter de l'volution favorable des cours. Les situations suivantes peuvent se prsenter : Si l'exportateur anticipe une apprciation de la devise de facturation, il tentera de retarder l'encaissement de sa crance pour bnficier d'un cours futur plus avantageux. A l'inverse, si l'exportateur anticipe une dprciation de la devise de facturation, il tentera d'acclrer l'encaissement de sa crance pour bnficier du cours actuel plus avantageux ; Si l'importateur se trouve face une tendance l'apprciation de la devise du contrat d'achat, il sera tent d'anticiper son rglement. Au contraire, si l'importateur se trouve face une tendance la dprciation de la devise du contrat d'achat, il tentera de retarder son rglement de manire pouvoir bnficier d'un cours futur plus avantageux. Le tableau ci-dessous mentionne les principales dcisions prendre, compte tenu de la tendance de la devise :

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Importations La devise s'apprcie La devise se dprcie Acclrer le paiement Retarder le paiement

Exportations Retarder le paiement Acclrer le paiement

Pour les entreprises cela consiste jouer sur les chances de paiement, soit de ses fournisseurs, soit de ses clients. Toutefois la technique du termaillage, base principalement sur cette estimation de l'volution des cours, n'est applicable que dans la mesure o votre chiffre d'affaires l'exportation et les pertes potentielles lies aux variations de cours de change justifient la mise en place d'une telle structure. De plus, le termaillage prsente des limites qui sont lies au niveau de la trsorerie de l'entreprise et aux contraintes commerciales. Les c lause s dindexat ion dans les c ont rat s : Les clauses d'indexation rdiges dans les contrats d'achat ou de vente internationale visent prvoir contractuellement les modalits de partage du risque de change de transaction entre l'acheteur et le vendeur, dans l'hypothse o une variation du cours de change de la devise choisie par les parties interviendrait. Fruits de ngociations, il n'existe pas de clauses d'indexation que l'on pourrait qualifier de types . De manire non-exhaustive, nous vous fournissons certains exemples de modalits selon lesquelles celles-ci peuvent tre formules. La clause d'adaptation des prix proportionnelle aux fluctuations des cours de change : ds la signature du contrat, le vendeur fixe la valeur des marchandises dans sa monnaie. Si le cours de la monnaie de facturation du contrat augmente, le prix de l'exportation est augment pour l'acheteur sur base du nouveau taux de change. Le risque de change est donc totalement support par ce dernier. La clause d'indexation tunnel : l'entreprise peut introduire un tunnel, prsentant un cours minimum et maximum l'intrieur desquels le cours de la monnaie de facturation peut fluctuer sans aucune incidence sur le prix des marchandises. Si les variations de cours de

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change dpassent ces limites, le prix est revu la hausse ou la baisse selon les modalits prvues dans la clause. Exemple : Dans le prsent contrat, les prix sont bass sur la parit dollar par rapport l'euro du 13 avril 2000. Toute variation du taux de change de plus ou moins 2,5 % donnera lieu une diminution ou une augmentation automatique et proportionnelle des prix. La clause d'indexation sur une devise ou un panier de devises : les contractants lient le montant payer une tierce devise ou un panier de devises comme le DTS. Cette clause rpercute le risque de change sur les deux parties au contrat. La clause de risque partag : la clause de risque partag fait supporter aux deux parties une part du risque de change. Le contrat prvoit, par exemple, qu'une partie de la variation de cours intervenant entre la date de facturation et la date de paiement sera partage par l'exportateur concurrence de la moiti, l'importateur supportant l'autre moiti. Les clauses multidevises : les clauses multidevises ou clauses de change multiples permettent de libeller le montant du contrat en plusieurs devises et c'est seulement l'chance que l'une des parties au contrat (l'acheteur ou le vendeur) choisit la devise de rglement. La clause d'option de devises : elle permet une partie au contrat d'utiliser une autre devise, dtermine l'avance, dans l'hypothse o la devise du contrat serait infrieure (ou suprieure) un certain cours. Sauf que le contenu d'une clause d'indexation est souvent difficile ngocier car ce type de clause reporte le plus souvent tout ou partie du risque sur l'autre partie au contrat. La compensation interne ou le netting : La compensation est une technique de couverture par laquelle une entreprise limite son risque de change en compensant les encaissements et les dcaissements dans une mme monnaie. Ainsi, le rglement d'une crance en devise sera affect au paiement d'une dette libelle dans la mme unit montaire. La position de change ne porte alors que sur le solde. Dans cette optique, l'entreprise veille limiter le nombre de monnaies de facturation, de manire pouvoir compenser un maximum de flux d'argent entrant et sortant .

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L'entreprise doit galement agir sur les dates de rglement afin de disposer de suffisamment d'entres pour payer les sorties.

La compensation bilatrale peut galement tre applique par les firmes dans des cas exceptionnels. Cette compensation est possible lorsque deux entreprises sont en relation commerciale et qu'elles effectuent des ventes rciproques. C'est le cas quand une socit vend un client tranger des produits, ce client s'approvisionnant dans cette mme entreprise. - Le netting : Le netting est une technique de compensation spcifique aux grands groupes multinationaux. Lobjectif est de rduire le nombre et le montant des transferts lintrieur du groupe afin de minimiser les frais financiers. Les compensations des diffrentes crances, dettes et toutes transactions financires vont permettre au groupe de rduire son exposition au risque de change puisque seul le solde de toutes ces oprations y seront exposes et gres par le groupe et non par chacune des filiales. Loutil utilis par le groupe pour grer et compenser tous ces mouvements est un tableau de bord multi-entres. La ralisation dun netting juste suppose dans tous les cas une centralisation permanente des commandes clients et des achats ainsi quune mise jour quotidienne des flux prvisionnel nets. Cependant, ce systme rencontre des limites : il y a souvent des difficults de faire concider les dates de maturits des flux. De plus la rglementation des changes dans certains pays interdit la procdure de compensation. Pour contourner cet obstacle, certaines entreprises passent par ce quon appelle un centre de refacturation. Il sagit dun centre cr dans un pays non soumis la rglementation des changes, qui effectue des facturations en monnaie nationale pour chaque socit filiale du groupe et qui reoit de chaque filiale les factures libells en devises. Ce centre est lui-mme une filiale du groupe. En quelque sorte, ce centre joue le rle dune centrale de trsorerie pour le groupe. Il peut donc grer le risque de change du groupe dune faon centralise et den diminuer lampleur en oprant des compensations de flux dans les mmes devises.

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Techniques externes : Si les moyens mis en uvre dcrits prcdemment ne suffisent pas pour diverses raisons, lentreprise devra se prmunir autrement contre le risque de change. Elle va pour cela faire intervenir les banques sur le march des changes ou souscrire une police dassurance. Banques et Assurance proposent des contrats et autres solutions visant couvrir soit partiellement, soit totalement les oprateurs extrieurs contre le risque de change. Ces instruments de couverture externes ne sont pas quivalents. En effet, on distingue deux grandes familles de produits ; les produits de couverture ferme et les produits optionnels. Les produits de couverture ferme : Les produits de couverture ferme sont des contrats dans lesquels les deux parties sengagent irrvocablement effectuer une certaine transaction une chance donne. Les obligations de chacune des parties sont entirement dfinies ds la conclusion du contrat. Ces produits permettent ainsi de neutraliser le risque de change puisque le cours de la devise, acheter ou vendre, est fix lavance ds la conclusion du contrat. Cependant, ils ne permettent pas de profiter des gains lis une volution favorable des cours de change. Ainsi, ces produits de couverture ferme suppriment le risque de change tout en annulant les chances de gains. 1. Le change terme :

Le change terme permet de fixer aujourd'hui un cours d'achat ou de vente de devises pour une chance future. L'exportateur, pour se couvrir contre le risque de change li la dprciation ventuelle d'une devise, vend terme sa banque le montant de sa crance. Il fixe ainsi de faon prcise le montant de monnaie nationale qu'il recevra l'chance. L'importateur, quant lui, pour se couvrir contre le risque de change li l'apprciation ventuelle d'une devise, achte terme les devises correspondant au montant de sa dette. Il connat ainsi avec prcision le montant en monnaie nationale qu'il devra payer. La technique de couverture terme permet de connatre l'avance le cours auquel le banquier, d'une part, achtera la devise l'exportateur au moment de l'chance et, d'autre part, vendra la devise l'importateur au moment de l'chance. Il est important de noter que

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ces contrats sont fermes et que l'exportateur ou l'importateur ne peuvent bnficier d'une volution favorable ultrieure de la devise. Pour mieux comprendre ce montage financier, dcomposant le dans le temps : Au moment de linitiation du contrat, limportateur (ou lexportateur selon le cas) exprime un besoin dachat de devise de facturation. La banque avec laquelle lintress est li par un contrat terme emprunte la monnaie nationale du march de dpt au taux dintrt correspondant la date dchance du contrat terme pour acheter au spot la devise en question la date t. Elle place la devise par la suite sur le mme march au taux dintrt correspondant. De la diffrence entre ces deux taux se dtermine le report ou le dport qui doit sajouter au cours spot de la devise cote. Reformulant cette explication du change terme dans une quation de calcul du cours terme :

Cours terme = cours au comptant (+/-) report/dport

Le report ou le dport se calcule comme suit : Report/dport = [cours au comptant x ( tMAD-tdev) x nbjours] / 360 Les caractristiques de change terme Avantag es Le cours est garanti et connu ds la couverture. Cette technique ne ncessite aucun suivi administratif. Cette technique se caractrise par une souplesse d'utilisation (chance sur mesure, couverture pour de Inconvnie nts Cette technique est peu adapte aux risques alatoires ou potentiels en raison du caractre irrvocable de l'engagement. Le cours garanti n'est pas ngociable. Il est impossible de profiter d'une volution favorable des cours de la devise.

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Le risque de retournement du terme : Vous concluez un contrat d'exportation avec un acheteur tranger. Ce contrat est tabli en devise trangre et vous avez d accorder un dlai de paiement de trois mois. Pour vous couvrir contre le risque de change, vous dcidez de vendre terme votre banque les devises que vous recevrez dans trois mois. Or, trois mois plus tard (nous sommes au dnouement du terme), votre acheteur ne paye pas. Malheureusement, vous tes oblig de vendre les devises votre banque (c'est un contrat terme). Si la devise en question s'est apprcie, il est fort possible que vous soyez oblig d'acheter les devises au comptant un prix plus lev que celui stipul dans le contrat de vente terme pour assumer vos obligations vis--vis de la banque. C'est ce que l'on appelle le retournement du terme. Ce risque apparat galement lorsque votre acheteur tranger rsilie le contrat avant l'expdition des marchandises. L'intensit de ce risque dpend donc du risque de rsiliation d'une part et du risque d'apprciation de la devise trangre d'autre part. L'exportateur n'est donc pas ncessairement dgag de tout risque de change, mme avec un contrat de change terme. 2. Les avances en devises :

Lemprunt en devises est la fois une technique de financement dune transaction internationale et une technique de couverture contre le risque de change li cette transaction. Cest une technique assez onreuse pour lentreprise qui souhaite y avoir recours bien quelle lui permette de disposer de trsorerie. Cette transaction seffectue sur le march montaire. Cette technique fait galement office de couverture contre le risque de change car comme lexportateur reoit les devises immdiatement, il ne subira aucune variation du cours de celle-ci. Il faut tout de mme tenir compte du fait que lentreprise ne pourra bnficier daucun gain de change, tant donn que cette mesure permet dliminer tout risque de change (gain et perte). Pour que lemprunt en devises constitue vraiment une technique de couverture contre le risque de change, lexportateur doit tre galement attentif au fait que la devise emprunte soit identique celle dans laquelle est libelle sa crance, mais aussi aux dlais : la

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dure de lemprunt doit correspondre lchance du paiement de la crance quil possde sur son client tranger. Cette double fonction de lemprunt en devises implique que lexportateur ne peut avoir recours ce moyen de couverture contre le risque de change seulement sil a un besoin de trsorerie, ce qui limite les possibilits dutilisation mais qui peut tre dun autre ct un moyen dconomiser pour lentreprise qui rpond ainsi 2 besoins diffrents par une seule opration. 3. Les swaps:

Les swaps sont apparus au dbut des annes 80 mais ils sont de plus en plus utiliss par les investisseurs pour couvrir leur position. Ce produit relativement rcent est un contrat entre deux parties qui sengagent changer priodiquement de flux financiers . Les diffrentes chances sont fixes par avance et la variable conomique dont dpend le contrat est souvent un taux (intrt ou change). Ces variables sont personnalises pour les deux parties afin de satisfaire chacun. Il existe principalement deux types de swaps : les swaps de change et les swaps de devises. Le swap de change est comparable un accord de prt entre deux contreparties. En effet, lune des parties emprunte un principal et paie les intrts de ce prt dans une devise A ; et prte lautre contrepartie un principal et reoit un intrt dans une devise B. Cette opration reprsente un intrt majeur pour les entreprises puisquelles peuvent prter leur devise principale et recevoir la devise dont elles ont besoin. Les sommes principales sont changes en dbut et en fin de vie du swap tandis que les intrts peuvent par exemple tre pays annuellement ou semestriellement suivant les termes du contrat. Lavantage de ce produit est aussi de rduire le risque de change et le risque de crdit aux seuls flux dintrt. En effet, le capital chang a une mme valeur pour les deux parties. Un swap de devise est une opration par laquelle deux parties contractent simultanment un prt et un emprunt dans deux devises diffrentes, pour une mme contre valeur nominal.

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Implicitement, cela suppose des changes dintrts entre les deux parties et changes des montants nominaux de mme contre valeur au cours de change fix au jour de lopration. Comparaison des deux swaps : Diffrence de maturit : court terme, pour le swap de change, et moyen ou long terme, pour le swap de devises Impact des flux financiers : dans le swap de change le diffrentiel dintrts est capitalis pour constituer le cours terme. Dans le swap de devises les intrts sont changs priodiquement de faon spare. Les produits de couverture dits optionnel : Une option sur devises est un contrat qui donne son porteur un droit, et non une obligation, d'acheter (option d'achat = call option) ou une de vendre (option de vente = put option) une quantit de devises un prix fix d'avance, appel le prix d'exercice (Strike price ou exercice price), et une date convenue l'avance, moyennant le paiement d'une prime (premium). Le dnouement d'une option peut se faire selon trois voies : il y a abandon de l'option si l'acheteur d'option trouve avantage acheter (ou vendre) ses devises sur le march des changes. Il y a exercice de l'option dans le cas contraire. Enfin, il y a revente de l'option lorsque celle-ci a encore une valeur positive et que l'entreprise n'a pas ralis son opration commerciale. Il existe de sortes doptions : loption dachat dite call et loption de vente dite put . Alors que la premire reprsente le droit dacheter un support, la deuxime reprsente le droit de le vendre. Avantages et limites des options :

Garantit l'acheteur de l'option un cours maximum d'achat ou un cours minimum de vente. Couverture adapte au risque alatoire (rponse un appel d'offres, vente sur catalogues, programme prvisionnel d'achat ou de vente de devises).

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Instruments de hors bilan : seule la prime est change lors de la conclusion du contrat. Le paiement de la prime peut tre inutile, dans ce cas l'volution du march est favorable l'entreprise qui se protgeait contre l'ventualit d'un risque.

Permet l'acheteur de profiter d'une volution favorable du march sous rserve d'intgrer le montant de la prime paye. Outil de gestion dynamique du risque de change : la revente de l'option est possible. Possibilit de stratgies de couverture sur mesure par la combinaison d'options simples.

2-2-2-Le risque de non-excution : 2-2-2-1-Dfinition : Nous entendons par risque de non-excution le risque qu'encourt l'importateur lorsque l'exportateur excute mal, partiellement, ou pas du tout ses obligations. Ce type de risque peut natre diffrents stades de l'opration commerciale (de loffre engageante la fin de la garantie contractuelle). Ainsi, lorsqu'un importateur veut avoir la garantie sur la capacit de l'exportateur d'excuter les obligations qui lui incombent, il peut chercher obtenir une plus grande scurit en faisant constituer une sret (garantie ou caution) son profit au cas o son fournisseur faillirait ses obligations. Le terme de sret recouvre un grand nombre de formules juridiques susceptibles de produire, des degrs divers, l'effet de scurit recherch par le crancier, et ce des stades diffrents d'accomplissement de l'opration commerciale 2-2-2-2-Les types de surets : Les srets relles Les srets relles assurent au crancier un droit prfrentiel par rapport d'autres cranciers sur un bien, une chose appartenant son dbiteur ou un tiers. C'est le cas des srets telles que l'hypothque, le gage de marchandises ou le gage de fonds de commerce. En matire de commerce international, cette catgorie de srets est la moins rpandue. Ceci ne signifie pas pour autant qu'elles ne jouent pas un rle essentiel, et en particulier dans
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le domaine du commerce des matires premires. L'oprateur du commerce international appel demander ou constituer des srets relles sera en tout cas particulirement attentif l'organisation technique et au rgime juridique des ces oprations. S'il n'en a pas la pratique habituelle, il veillera se faire conseiller par un professionnel averti. Les srets personnelles Les srets personnelles ajoutent aux obligations du dbiteur l'engagement, des degrs divers, d'une ou de plusieurs autres personnes. La surface financire gnrale devant laquelle se trouve le crancier est ainsi accrue. Si celui qui fournit cette sret personnelle est une banque, la scurit complmentaire qu'obtient le crancier est, en principe, trs grande. Si, pour l'oprateur de commerce international, le crdit documentaire et les srets personnelles sont trs proches par l'effet de scurit accrue qu'ils comportent, leur utilisation est fondamentalement distincte. En effet, la sret personnelle ne sera appele jouer son rle de scurit que si le vendeur ne s'est pas pralablement excut. Le rle de la sret est donc suppltif de la carence de ce dernier. On trouve trois types de surets personnelles savoir : le cautionnement, la garantie bancaire et la garantie sur demande. 2-2-3-Le risque de non-paiement : Un des principaux risques que les entreprises exportatrices courent lors de leurs oprations de commerce international est que leur client n'excute pas ses obligations, en tout ou partie, alors qu'elles-mmes se sont engages vis--vis de fournisseurs ou supportent des cots internes lis la ralisation du contrat. Ce risque se prsente lorsqu'un laps de temps spare les excutions des obligations des diffrentes parties : le vendeur supporte les cots au fur et mesure de la fabrication du produit alors que lacheteur ne paie quaprs la livraison avec un certain dlai de paiement. Il ne faut jamais ngliger le risque de rupture ou de suspension du contrat avant livraison ou excution qui aura un impact faible sur lexportateur si lacompte vers par lacheteur est important mais lev dans le cas contraire qui pourra tre scuris via un volet de lassurance-crdit. Aprs l'excution de la prestation, le risque fondamental est le non-paiement dont l'origine est peut-tre soit le dbiteur/client lui-mme ou une cause externe comme la puissance publique (embargo), la guerre, l'meute ou la rvolution, une catastrophe naturelle.
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Face ces risques, il est vivement conseill aux entreprises actives l'international, d'une part d'valuer le degr de risque auquel elles sont confrontes, d'autre part de choisir une couverture approprie. Nous vous proposons d'en examiner six, particulirement utilises dans le cadre du commerce international :

le paiement anticip le crdit documentaire ou lettre de crdit la lettre de crdit stand-by technique hybride entre le crdit documentaire et la garantie bancaire l'affacturage ou factoring o l'exportateur cde ses crances une socit d'affacturage qui se charge de leur recouvrement. 2-2-4-Le risque de liquidit :

Le risque de liquidit se matrialise lorsque lentreprise ne peut honorer une exigibilit. Les conditions nouvelles des activits ont largement transform la gestion de ce risque, de faon gnrale, lentreprise opre une transformation des chances plus courte au passif vers des chances plus longues lactif et ce point na jamais t contest. Aujourdhui en effet, en suivant cette technique, lentreprise peut trs rapidement mobiliser des fonds, soit en vendant des actifs ngociables soit en empruntant sur le march. . La liquidit nest donc plus lie la dtention de liquidit mais la capacit obtenir rapidement des financements un cot raisonnable.

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CONCLUSI
ON

Il ny a pas dactivit financire, ni conomique en gnrale, sans prise de risque, et les activits des entreprises sur le plan international nchappent pas cette rgle Les entreprises doivent se doter, ds lorigine, de rgle de gestion des risques destins garantir leur scurit et leur prennit. Cette gestion des risques connat une rvolution avec la naissance de plusieurs moyens de couverture qui permettent aux socits de se prmunir contre tout danger de perte ventuelle. Toutefois, le cambiste ou le trsorier marocain nest pas concern directement par cette gestion de risque. Pour ceux souhaitant grer leurs portefeuille de manire active, ils seront amener, quils le veulent ou pas, rduire leur marge de manuvre puisque le contexte national noffre, pour le moment, que des alternatives limites dutilisation de ces techniques. Une infriorit vis--vis de leurs confrres trangers dans dautres places plus modernes avec qui sont censs conclure plusieurs oprations. Il faut mentionner que les outils autoriss par loffice des changes sont : le change terme, les options, les FRA et les swaps. Ceci reste limits pour les entreprises, vu les enjeux sur les marchs internationaux. On peut dire ainsi que ces couvertures sont comme des couvertures sur un champ de bataille main nue, sans possession darmes ncessaires pour mener un combat quilibr .

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CHAPITRE 3 : LA CONTRIBUTION DE LA BANQUE DANS LE COMMERCE INTERNATIONAL

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INTRODUCTI
ON

Dans un monde en volution constante et lre de la globalisation et la mondialisation des changes tous les niveaux, lesprit qui prside linternationalisation bancaire et les instruments de sa mise en place sont appels se dvelopper davantage pour suivre les exigences du commerce international et rpondre aux contraintes des mutations conomiques et financires internes et externes. Mais jusqu quel point la banque peut elle contribuer dans le dveloppement du commerce extrieur et laide de quel moyens peut elle aider les entreprises souvrir aux marchs trangers ? Pour mieux comprendre le processus de linternationalisation des entreprises ainsi que celui du financement international , jai effectu une tude portante sur un ensemble dentreprises importatrices et exportatrice pour comprendre la base de leurs choix des techniques de financements linternational et dans quelle mesure la banque marocaine du commerce et de lindustrie accompagne ce choix. Cette tude sest base dune part, sur lanalyse des rponses de certaines personnes du domaine lissue dun entretien que jai effectu dans ce cadre et dautre part, sur les informations recueillies auprs de la succursale BMCI.

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3-1- Lintern ati onali sati on des banques : Le secteur bancaire de chaque pays influence constamment lactivit directe de ce dernier vu son importance dune part dans lvolution du PIB marocain et dautre part, ce secteur constitue lartre principale de vhiculassions de la monnaie. Et lheure ou la mondialisation et la globalisation prennent effet de plus en plus, le Maroc se voit dans lobligation de suivre aussi cette tendance douverture des conomies pour pouvoir rester comptitif sur le plan international. En effet, aprs avoir vcu pendant longtemps dans un systme cloisonn, fortement administr, rythm par une rglementation disparate et abondante, le secteur bancaire sest rsolument engag dans un puissant mouvement de libralisation sur linternational. Ces profondes mutations se sont accompagnes dune intgration technologique qui a compltement modifi le mtier de banquier dans sa gestion, son organisation, son fonctionnement mais aussi dans ses oprations et ses relations avec la clientle. La drglementation, le dcloisonnement et la dregularisation de ce secteur ont aid les banques dvelopper de nouvelles stratgies internationales afin de renforcer leur prsence ltranger et accompagner les entreprises marocaines conqurir de nouveaux marchs. Sur ce plan, le systme bancaire marocain dispose dj dun certain nombre dinstallations ltranger sous forme de filiales, de succursales ou de bureaux de reprsentation. 3-1-1-Les facteurs de dveloppement des banques linternational : Les facteurs plus ou moins apparents qui concourent au dveloppement des banques lchelle internationale, dans les deux dimensions daccroissement des oprations bancaires avec ltranger et dimplantation ltranger, concernent avant tout linternationalisation de la production, soit la circularisation des marchandises et du capital au niveau mondial. Ils relvent galement de linternationalisation du capital et la rentabilit diffrentielle des oprations bancaires. Il nest point besoin de dvelopper le phnomne de linternationalisation des marchandises. Il suffit dvoquer la croissance du commerce mondial, les parts de plus en plus importantes que reprsentent les importations et les exportations dans le P.N.B.

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Cette croissance correspond ncessairement une augmentation des flux montaire internationale qui ncessite lexistence dun rseau bancaire, ou plutt une interconnexion entre les rseaux bancaires pour oprer le rglement des ventes et des achats de marchandises. Ainsi lapparition et le dveloppement de banques spcialises dans le commerce international reste ncessaire. En plus de la circulation internationale des marchandises, on assiste dsormais une internationalisation croissante du capital, qui tend prendre des proportions dterminante. Dans sa forme la plus simple, linternationalisation consiste dans les investissements ltranger soit sous la forme dun investissement de portefeuilles, soit dinvestissements directs. Les facteurs qui prsident linternationalisation du capital se rsument souvent la rentabilit diffrentielle qui existe entre les diffrentes sphres nationales daccumulation et de mise en valeur du capital, ce qui correspond des diffrences en matire de condition dexploitation au sens large - de la force de travail. 3-1-2-Les objectifs de linternationalisation des banques : En matire dactivit internationale, les banques poursuivent plusieurs objectifs. - Le premier consiste accompagner les clients dans le traitement de leurs oprations ltranger ou dans le soutien financier de leur implantations ; - Dans un deuxime temps la banque recherche, en fonction de sa stratgie, dvelopper une activit bancaire classique ou bien une activit dinternationalisation dans les oprations de financement de projet. Lobjectif sera dtendre la palette des oprations traites, afin de dgager une rentabilit. 3-1-3-Les contraintes du dveloppement linternational : Il convient de citer quil existe deux types de contraintes savoir, les contraintes de la transposition des techniques bancaires de lchelle nationale lchelle internationale, ensuite les contraintes de suivi dune activit bancaire au niveau international.

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Contraintes dordre humain : Le nombre plus rduit doprations, lutilisation de rseaux spcifiques et la barrire linguistique ont conserv cette fonction de nombreux traitements manuels avec des ruptures frquentes dans les processus. Par exemple, le traitement dun chque avec un encodage amricain est moins ais que celui du chque en France. Les banques doivent donc avoir des collaborateurs spcialiss pour assurer la qualit et la rapidit du traitement des oprations. Contraintes dordre financier : Lutilisation de canaux diffrents, messagerie, liaisons tlphoniques, progiciels multidevises sont coteux, mme sils sont propices aux gains de productivit. Par ailleurs, le maintien douverture rciproque de comptes bancaires et les relations entretenues avec un rseau de correspondants rendent la fonction internationale fortement consommatrice en frais gnraux. Les banques doivent donc optimiser au maximum les traitements, grer plus efficacement le rseau de correspondants et ne conserver que les implantations ltranger qui sont rentables. Contraintes dordre technique : Ncessit dutiliser des rseaux spcifiques et la mise jour coteuse des applicatifs de traitement impose par les normes internationales. Contraintes dordre juridique et fiscal : A ltranger, il est possible de faire opposition au paiement dun chque pour des raisons commerciales. Cela signifie, par exemple, que les collaborateurs des services trangers, auxquels sont assigns le traitement de ces oprations, devront regarder et dcrypter, avec une grande vigilance, les motifs de rejet ou de non paiement. Sur le plan fiscal, la multiplication des rgles selon les pays, requiert une attention toute particulire dans le traitement des dossiers. Mme dans lespace bancaire europen, certaines diffrences subsistent.

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Contraintes de suivi de l'activit bancaire linternational Toute la difficult rside dans le niveau dautonomie qui doit tre laiss aux implantations trangres. La distance ne facilite pas le passage rapide de dossiers en comit de crdit, ou bien la dcision daccepter telle opration de march. Cest la raison pour laquelle il faut perfectionner le systme de dlgation.

3-2- Lintern ati onali sati on Marocaines :

des

Entreprises

Aujourdhui le Maroc est considr comme une plate forme rgionale, aussi bien pour les groupes internationaux que pour les PME trangres souhaitant sinstaller dans le pays. Ceci nempche lexistence dentreprises marocaines qui se projettent sur le march international la conqute dun nouveau souffle. Linternationalisation est considr maintenant comme un moyen pour ces entreprises de bnficier des opportunits de la mondialisation, et ce sous trois formes savoir : la cration de filiales ltranger, lexportation et enfin la cration de socit communes avec des partenaires trangers. Cette internationalisation doit sinscrire dans une stratgie construite de dveloppement, qui vise par exemple conqurir un nouveau march ou protger une position de leader.

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Mais quel est le profil de lentreprise apte sinternationaliser ? Encadr 3 :


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En effet, il ny a pas de profil type, il faut simplement que lentrepreneur fasse la dmarche et le travail ncessaire pour valuer sa capacit internationaliser son entreprise ainsi que le profit substantiel quil peut en tirer. Il sagit de dterminer les avantages comptitifs ventuels qui vont justifier linternationalisation. On peut dores et dj mettre en avant trois groupes dactivits qui ont un fort potentiel dinternationalisation : Les secteurs dits classiques : on y trouve le textile, ou svit une concurrence dure mais ou des perspectives de dveloppement exclusivement tournes vers linternational existent rellement Le tourisme Les NTIC : savoir la fabrication des composantes lectroniques, la sous-traitance de lindustrie automobile ou aronautique, ou encore les centre dappel. Cette course lexploitation davantages comptitifs par linternationalisation nest pas rserve aux grands groupes. Il ne faut pas ngliger laction des PME, parmi lesquelles on trouve de nombreuses success stories dont le chiffre daffaires se compte en milliards de dirhams, notamment les NTIC. Enfin linternationalisation passe aussi travers la cration dentreprises ltranger dabord avant de crer des filiales au Maroc.

Selon le rapport de la confrence anime par Le ministre de lquipement et du transport :M.Karim Ghellab Paris en novembre 2004 .

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Enfin pour conclure cette partie, voici quelques chiffres sur lvolution des entreprises marocaines ltranger : En 2009, selon les chiffres de lOffice des changes marocain, les entreprises locales ont investi 184 millions de MAD (16,5 millions d'euros) l'tranger. Le premier pays bnficier des investissements marocains est la Tunisie, avec plus de 60 millions de dirhams (5 millions d'euros) en 2009. Les entreprises marocaines, comme par exemple le groupe Ynna Holding en crant la socit El Mawassir (qui uvre dans le secteur des canalisations pour leau potable, de lassainissement, de lirrigation et du gaz) ou encore Attijariwafa bank (au travers de l'Attijari bank Tunisie) s'illustrent particulirement sur le march tunisien. Ceci est facilit par la lgislation marocaine en la matire : depuis 2007 les investissements sont libres ltranger dans la limite de 30 millions de MAD pour une entreprise justifiant de trois ans dexistence, disposant de comptes certifis par un auditeur externe et pour le cas o linvestissement projet est en relation directe avec lactivit de lentreprise. Ce courant daffaires vers les pays formant l'Union du Maghreb Arabe notamment ne reprsente aujourd'hui que 2,8% dans le total des changes commerciaux du Maroc, nanmoins il est en constante augmentation.

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3-3-Analyse des rsultats de ltude des entreprises importatrices et exportatrices : Cas BMCI
Cette partie sera rserve lanalyse des rsultats obtenus partir dun certains nombre de questions poses aux responsables de certaines entreprises effectuant des activits dimport/export et en se basant aussi sur des statistiques recueillis auprs de la succursale BMCI.

Ces dernires annes se sont caractrises par une forte ouverture de toutes les conomies vers lextrieur. Ainsi PME et GE se sont lances dans une concurrence acharne pour conqurir de nouveaux marchs ; de nouveaux horizons. Maintenant nos dirigeants marocains ont pris conscience de limportance de lacte dinvestir ltranger, vu que ce fait est une sorte de locomotive qui va booster le dveloppement des entreprises international. Nul ne peut nier et ceci en se basant sur les rsultats de notre enqute- que linternationalisation sur les marchs trangers en gnral et europens en particulier de toute entit est un levier financier pour elles qui leurs permet damliorer leurs profitabilit surtout pour les corporates bien structures(comme le cas de la somia dans notre chantillon). Certes cette ouverture prsente des avantages allchants sauf que ces nouveaux marchs peuvent savrer trs risqus ; la raison pour laquelle un bon dirigeant aprs avoir choisi sa stratgie de positionnement, doit avoir une vaste connaissance de trois principaux faits savoir : Les risques quil peut y avoir sur ces transactions sur le plan international, Tous les moyens de paiement et de financement mis en place par les banques pour quil puisse choisir le plus appropri ces oprations, Et enfin, savoir comment se couvrir contres ces risques inhrents aux oprations internationales en choisissant la mthode de couverture la plus adquate sa situation. La rgion de Marrakech est essentiellement constitue de PME dont lactivit principale est limportation. Nanmoins, il existe quelques grandes entreprises exportatrices dont le nombre reste trs limit. et les aider atteindre une certaines maturit sur le plan

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Ainsi, on a pu remarquer que les moyens de paiements et de financements utiliss par ces socits diffrent en fonction de la taille de lentreprise. Pour les PME, elles utilisent tout simplement les virements et les chques sans aucune couverture contre le risque de change. Ce choix repose sur le fait que le virement et le chque sont moins couteux. Quelques une qui importent dimportante quantit utilisent la remise documentaire pour sassurer de la conformit de leurs importations. Pour les grandes entreprises, elles utilisent les techniques documentaires savoir les Credoc et les remises documentaires. Cependant, dans notre chantillon, nous trouvons la SOMIA qui utilise la mobilisation des crances nes ltranger. Cette SA se couvre grce aux contrats terme contre le risque de change vu quelle a un accs salle de march direct chose qui lui permet de ngocier son futur cours. Concernant la SBBM (entreprise importatrice de moule), la plupart de ces fournisseurs se font payer contre acceptation de marchandise. Parfois le choix des entreprises est guid par la volont de la partie contractante. Le client ou les fournisseurs tant en position de force les oblige se plier leurs volonts et payer selon leurs conditions. Tel est le cas des pays asiatique qui obligent chaque importateur marocain ouvrir un crdit documentaire pour les deux premires transactions. En gnral, le choix du moyens de paiement dpend aussi du degr de confiance entre les co-contractants.Ceci dit, chaque moyen est accompagn dun certains nombre de risques sauf que peu sont les entreprises qui se couvrent. La totalit des socits importatrices ou exportatrices courent un risque de change au premier niveau sauf que rare sont celles qui utilisent les moyens de couverture pour viter la perte sur ce risque. La plupart dentre elles acceptent de subir la fluctuation des cours.

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Le risque de non-conformit existe aussi mme en utilisant les moyens documentaires. Les entrepreneurs en se lanant sur les marchs trangers subissent normment en termes de cout. Rciproquement sur Casablanca, vu que cest le centre de lindustrie marocaine, il y a une grande utilisation de tous les types de moyens de paiement allant du transfert simple jusquau moyens les plus complexes de financements. Aussi, au cours de ces 3 dernires annes, les socits ont eu tendance lutilisation des moyens de couverture externes a savoir : les FRA, les options, les swaps pour se couvrir contre le risque de change. Ces GE utilisent aussi des assurances en parallles pour viter tout autre risque qui peut subvenir lors du traitement des transactions. La banque de sa part, ne prend jamais de risque vis--vis de sa clientle parceque derrire toutes oprations existe des lignes de crdits constitues selon les besoins du client contre des garanties bancaires. Au pire des cas, si lentreprise est rcemment cre et na pas de dossier de crdit, dans ce cas elle est provisionne comptablement. Pour rpondre notre problmatique sur la contribution de la banque

linternationalisation de lentreprise, il est ncessaire de mentionner que la BMCI dispose dun Trade center qui est mis la disposition de la clientle entreprise. Avec la cration du BNP Paribas Trade Center de Casablanca, la BMCI donne le meilleur moyen daccder lunivers du financement des changes internationaux : Un conseil au niveau mondial, Des solutions sur mesure, Un nouveau Charg dAffaires ddi aux oprations internationales, Une mise disposition du rseau de BNP Paribas dans 85 pays. La BMCI est ainsi un partenaire pour le dveloppement et la russite de toutes les oprations internationales, tant limport qu lexport.

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Ce Trade Center met la disposition des clients une quipe de conseillers spcialiss, ayant une connaissance approfondie de la rglementation marocaine et des marchs trangers. Ces chargs daffaires en commerce international offrent aux entreprises des solutions sur mesure, en fonction du secteur dactivit et des zones gographiques dans lesquelles elles visent se dvelopper. Aussi ils aident ces socits, raliser les transactions internationales les plus complexes afin de permettre ces entreprises dvoluer dans un environnement scuris. Il ne faut pas oublier que la BMCI a t certifi ISO 9001 version 2000 de ses activits de crdits et remises documentaires. Cette certification prsente de nombreux avantages pour les entreprises : Un engagement sur des dlais courts, prcis et matriss ; Un engagement sur un service de qualit constante et durable ; Une excellente matrise des processus ; Une qualit de service homogne dans tout le rseau BMCI. Les entreprises marocaines doivent faire face aujourdhui un environnement aussi instable que difficile. Elles doivent dsormais tre capables de mieux grer leurs risques financiers pour conqurir de nouveaux marchs. La contribution de la BMCI dans les activits internationales est prsente avec un soutien durable pour toutes entreprises voulant saventurer dans les marchs extrieurs. Les socits structurs sont bien lances et ont une cognition sur les enjeux de linternational, la raison pour laquelle elles sont bien couvertes et se dveloppent plus rapidement. Les PME qui sont toujours en difficult, tentent leurs chance et essaient de se frayer un chemin dans les remblais du commerce international en subissant tout types de risques mais biensur, il faut rappeler que qui ne tente rien na rien .

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CONCLUSI
ON
On constate que les entreprises qui vendent ou achtent des marchandises l'tranger font toujours appel aux techniques bancaires de paiement internationaux. Parmi ces techniques diversifies, on trouve en premier niveau : le virement, le crdit documentaire, la remise documentaire, la lettre stand by qui constituent des garanties efficaces pour l'exportateur qui voudrait s'assurer de l'encaissement effectif du produit de ses ventes et pour l'importateur qui souhaiterait s'assurer de la qualit du bien ou du service achet avant tout rglement financier. En effet, l'importance des montants en jeu, la diversit des systmes juridiques, la divergence des pratiques commerciales et les incertitudes politiques spcifiques certaines nations induit les entreprises se dvier de leurs choix stratgiques. galement les banques participent de ce fait activement lexpansion du commerce international en limitant et en attnuant dans de grandes proportions les mfiances et les rticences qui sont provoqus par lloignement des partenaires commerciaux, leur mconnaissance, leur diffrence de langues, leurs pratiques commerciales et leurs rglementations dchange particulires Cependant en finanant les importations et les exportations, en garantissant leur paiement dans le cadre soit des crdits documentaires, remise documentaire, virement simple et en procdant leur dnouement rgulier, les banques permettent aux importateurs et aux exportateurs de nouer des liens et dentretenir aisment des relations avec des fournisseurs et des clients trangers. On peut ainsi conclure que la contribution de la banque dans le processus du commerce extrieur est assez prsente, on peut mme dire que cest lun des vecteur du dveloppement des entreprises.

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CONCLUSION GENERALE

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e recours aux changes internationaux ncessite de vivre en autarcie avec tout les pays dans le cadre de linterdpendance conomique. Ainsi plusieurs facteurs ont contribu au dveloppement des changes

internationaux : lingalit de la rpartition des ressources naturelles et des niveaux de dveloppement, la spcialisation et la division internationale de travail. Les oprations de commerce extrieur se dveloppent toujours et pour accompagner cette volution les Banques marocaines, sous limpulsion des autorits montaires, ont mis en place un certain nombre de services spcifiques pour faciliter les transactions avec ltranger (conseil, garantie, encaissement des devises, moyen de financement, salle des marchs et moyen de paiement). Elles participent de ce fait activement lexpansion du commerce international en limitant et en attnuant dans de grandes proportions les mfiances et les rticences qui sont provoqus par lloignement des partenaires commerciaux, leur mconnaissance, leur diffrence de langues, leurs pratiques commerciales et leurs rglementations dchange particulires. Cependant en finanant les importations et les exportations et en garantissant leur paiement, les banques permettent aux importateurs et aux exportateurs de nouer des liens et dentretenir aisment des relations avec des fournisseurs et des clients trangers. Et cest en fonction du degr de leurs relations et de confiance quils peuvent choisir le type de paiement adquat et qui ne reprsente pas de risque pour les deux parties. Il faut signal que Le Maroc est un grand importateur plus quil nait exportateur. Lconomie marocaine a connu un grand dveloppement remarqu dans les dernires dcennies que a soit dans le secteur de limmobilier, de lindustrie, de lagriculture ou du tourisme. Ceci dit, on peut remarquer que le Maroc nest pas aussi comptitif que les autres pays mme avec le soutien des banques, chose qui nous oblige se poser un certain nombre de questions :

Pourquoi le Maroc, mme tant plus proche du continent europen que les autres pays trouve encore des difficults se dvelopper ?

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Pourquoi les entreprises marocaines nont pas recours fortement aux techniques de couvertures contre les risques ? Et quen ai til du rgime de loffice de change ?

Pour que le Maroc puisse mieux se lancer sur le march international et tre au niveau des attentes mondial, lensemble des intervenants savoir banque, Etat et entreprises doivent mieux se structurer et oprer par un management par objectif.

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