ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Prof M. Sc. Adriana Martins de Oliveira

Mossor-RN Fevereiro/2012

INTRODUO

Universo da anlise

Evoluo da anlise. Usurios: investidores, empresas (relaes de compra e venda a prazo), gerentes, funcionrios, entre outros. Demonstraes suscetveis de anlise. Qualidade e credibilidade das Demonstraes Contbeis.

Tcnicas de anlise econmicofinanceiras

Anlise Vertical ou de Estrutura Anlise Horizontal ou de Evoluo Anlise por Quocientes Anlise da Taxa de Retorno sobre Investimentos Anlise de Outras Demonstraes Contbeis.

Anlise Vertical ou Anlise de Estrutura

Calcula o valor percentual de cada conta em relao a um valor-base. Por exemplo, na Anlise Vertical do Balano, calcula-se o percentual de cada conta em relao ao total do Ativo. Exemplo:

APLICAO da ANLISE VERTICAL (

CLCULO ? Por Regra de 3 simples
(o resultado DIRETO) Ex: No Passivo Total de $ 12.000, o Patrimnio Lquido $ 5.940. Qual a % participao do PL nesse total ?

Ativo ou Passivo Total . . . R$ 12.000 Patrimnio Lquido R$ 5.940

100 x

[ ( 5.940 x 100 ) / 12.000 ] resposta: 49,5%

Exemplo: Dados do Balano e DRE

ATIVO CIRCULANTE
2010 2011 543.697 477.326

ANLISE VERTICAL
ATIVO TOTAL
1.008.509 946.888

A.V. (%)
53,91% 50,41%

LUCRO BRUTO
2010 2011 378.759 354.072

RECEITA LQUIDA
1.502.961 1.475.307

A.V. (%)
25,20% 24,00%

Anlise Horizontal ou Anlise de Tendncia

Baseia-se na evoluo de cada conta de uma srie de demonstraes financeiras em relao demonstrao anterior e/ou em relao a uma demonstrao financeira bsica. Nossos olhos fixam um sentido horizontal.

Anlise de Evoluo ou Horizontal

Como fazer? Atribuir 100% e verificar a variao percentual para os demais perodos. Conta Dez/2010 AH Dez/11 AH D Ex.: AC 520 100% 612 117,70% 17,70%

Calcula para todos as contas do Balano e DRE, analisando quais as contas ou grupos com maiores variaes

Anlise de Evoluo ou Horizontal

Exemplo: Total do Ativo Valor Percentuais Crescimento 31.12.10 R$ 1.150,00 100% 31.12.11 R$ 1.532,00 133% 33%

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Elaborao de relatrio de anlise vertical

Anlise vertical (o mnimo que deve ser observado): Comentar sobre as dvidas de curto prazo e o reflexo na liquidez da empresa Comportamento do ativo imobilizado da empresa. Relao Capital Prprio x Capital de Terceiros Relao Custos/Vendas. Relao Lucro Bruto/Vendas. Comportamento das despesas operacionais. Relao lucro ou prejuzo com as vendas.

Elaborao de relatrio de anlise horizontal

Anlise horizontal (o mnimo que deve ser observado): Evoluo dos ativos e passivos de curto prazo ( a evoluo do ativo circulante em comparao ao passivo circulante) Evoluo do ativo imobilizado (fazer a relao tambm com o ramo da empresa) Evoluo da estrutura de capital (preferncia por capital de terceiros ou capital prprio, dvidas de curto prazo em relao a capitais de longo prazo). Evoluo do custo Evoluo das vendas. Evoluo das despesas operacionais

Anlise atravs de quocientes

Extrair tendncias Comparar quocientes com padres preestabelecidos.

ANLISE ATRAVS DE QUOCIENTES

QUOCIENTES DE LIQUIDEZ

Conceito

So utilizados para avaliar a capacidade de pagamento da empresa, considerando o curto prazo, longo prazo ou prazo imediato.

Quociente de Liquidez Imediata (LI)

LI = Disponibilidade Passivo Circulante Representa quanto dispomos, imediatamente, para saldar nossas dvidas de curto prazo. Observar limite de segurana O analista no deve desejar obter altos ndices, pois Caixa e Bancos perdem poder aquisitivo com a inflao. Observar prazos.

Quociente de Liquidez Corrente (LC)

LC : Ativo Circulante Passivo Circulante No revela a qualidade dos itens no Ativo Circulante. No revela a sincronizao entre recebimentos e pagamentos. Levando em considerao os estoques ser sempre mais pessimista do que a realidade.

Quociente de Liquidez Corrente

Um ndice de LC de 0,86 pode ser deficiente para uma indstria , mas no o ser para uma empresa de transporte coletivo.
Entrada constante de dinheiro no caixa. No tem estoques nem duplicatas a receber.

Quociente de Liquidez Corrente

Um ndice deve ser comparado ao de outras empresas concorrentes, para efeito de conceituao.

Quociente de Liquidez Seco

ndice que exclui o Estoque (eliminao de uma fonte de incertezas). LS = Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante O caso dos supermercados.. Permanecem os problemas dos prazos do AC

ndice de Liquidez Geral (LG)

Considera tudo o que ela converter em dinheiro, relacionado-se com tudo o que j assumiu como dvida. LG = Ativo Circulante + Realizvel LP Passivo Circulante + Exigvel LP
A falta de sincronizao das datas empobrece o indicador, porm se analisarmos vrios anos teremos uma anlise mais enriquecida. Investimentos no imobilizado reduzem esse ndice.

QUOCIENTES DE ENDIVIDAMENTO

Quantidade da dvida

O ativo financiado por capitais de terceiros e capitais prprios. Participao exagerada do Capital de Terceiros torna a empresa vulnervel a qualquer intemprie. Os indicadores de endividamento indicam a relao de dependncia da empresa com relao a Capital de Terceiros

Quantidade da dvida

Na anlise do endividamento, h necessidade de detectar as caractersticas do seguinte indicador: - Empresas que recorrem a dvidas como um complemento do Capital Prprio para realizar aplicaes produtivas no ativo. - Empresas que recorrem a dvidas para pagar outras dvidas que esto vencendo.

QUALIDADE DA DVIDA

Endividamento de curto prazo deve ser utilizado para financiar o AC. Endividamento de LP deve ser utilizado para financiar o ANC. A qualidade melhor se houver maior concentrao no Passivo No Circulante. Se h concentrao de dvidas no PC e esta formada em sua maior parte por emprstimos, a qualidade ruim.

QUOCIENTES
Participao de Capitais de Terceiros sobre Recursos Totais (Quantidade): Exigvel Total (PC + PNC) Exigvel Total + PL Exemplo: se apresentou um resultado de 56%, significa que 56% do ativo financiado com capital de terceiros.

QUOCIENTES
Quociente de Capitais de Terceiros/Capitais prprios: EXIGVEL TOTAL PL Outra forma de mostrar a dependncia de recursos de terceiros. OBS: caso das empresas que vo falncia.

QUOCIENTES
Composio de Endividamento (Qualidade) Passivo Circulante PC + PNC Exemplo: se o resultado for 0,77 ou 77% mostra que 77% dos Capitais de Terceiros vencero a Curto Prazo.

ndices de Rentabilidade

Indicadores Econmicos

Ateno na gerao dos resultados. Expressar a rentabilidade em termos absolutos tem utilidade informativa bastante reduzida. Exemplo: GM, lucro de R$ 5 bi e Empresa X, lucro de R$ 200 mil. Quem deu mais retorno?

Taxa de Retorno sobre Investimento (TRI)

TRI = Lucro Lquido Ativo Total

Ex. TRI = 0,20 ou 20%. Para cada R$ 1,00 investido h um ganho de R$ 0,20. Clculo do payback: 100/20 = 5. Demora de 5 anos para que a empresa obtenha de volta seu investimento.

Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido (TRPL)

TRPL = Lucro Lquido PL

TRPL = 0,25 ou 25%. Para cada R$ 1,00 investido pelos proprietrios h um ganho de R$ 0,25. Clculo do payback: 100/25 = 4. Demora de 4 anos para que os proprietrios recuperem seus investimentos.

Trabalho em grupo

Total de componentes: 3 Data da entrega: dia 06/03 (mesmo dia da avaliao da III Unidade) Trabalho escrito Escolher uma empresa que tenha Balano e DRE 2009 e 2010. Fazer clculos e comentrios sobre: AV, AH, ndices de liquidez, endividamento e rentabilidade

Trabalho em grupo
Aspectos a serem observados: 1) Organizao do trabalho 2) Realizao dos clculos 3) Anlise dos resultados