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8RM1
DETERMINACIN DE LA RENTABILIDAD
RENTABILIDAD
Se denomina rentabilidad a la medida del rendimiento que en un determinado periodo de tiempo producen los capitales utilizados en el mismo. Esto supone la comparacin entre la renta generada y los medios utilizados para obtenerla con el fin de permitir la eleccin entre alternativas o juzgar la eficiencia de las acciones realizadas.
3. En la determinacin de la cuanta de los recursos invertidos habr de considerarse el promedio del periodo, pues mientras el resultado es una variable flujo, que se calcula respecto a un periodo, la base de comparacin, constituida por la inversin, es una variable stock que slo informa de la inversin existente en un momento concreto del tiempo. Para aumentar la representatividad de los recursos invertidos, es necesario considerar el promedio del periodo. 4. Es necesario definir el periodo de tiempo al que se refiere la medicin de la rentabilidad (normalmente el ejercicio contable), pues en el caso de breves espacios de tiempo se suele incurrir en errores debido a una periodificacin incorrecta.
RENTABILIDAD ECONMICA
La rentabilidad econmica o del activo tambin se denomina ROA Return on assets- y como denominacin ms usual ROI Return on investments-. Bsicamente consiste en analizar la rentabilidad del activo independientemente de cmo est financiado el mismo, o dicho de otra forma, sin tener en cuenta la estructura del pasivo.
El beneficio antes de impuestos e intereses (BAII) suele identificarse con el resultado del ejercicio prescindiendo de los gastos financieros que ocasiona la financiacin ajena y del impuesto de sociedades. Al prescindir del gasto por impuesto de sociedades se pretende medir la eficiencia de los medios empleados con independencia del tipo de impuestos, que pueden variar segn la sociedad. Otros conceptos de resultado que habitualmente se enfrentan al Activo total para determinar la rentabilidad econmica seran los siguientes: Resultado despus de impuestos + Gastos financieros (1-t), siendo t el tipo medio impositivo: se utiliza el resultado despus de impuestos y antes de gastos financieros netos bajo la justificacin de que el impuesto sobre beneficios es un gasto del ejercicio y como tal supone una partida negativa a efectos de medir la renta o beneficio; y, por otra parte, los costes financieros se presentan netos del ahorro de impuestos que suponen. Resultado de las actividades ordinarias + Gastos financieros: en este caso se prescinde de los resultados extraordinarios por su carcter atpico y excepcional, pretendiendo as calcular la rentabilidad de la actividad ordinaria de la empresa.
EJEMPLO
La sociedad ALFA, S.A., presenta el siguiente balance de situacin referido al 31 de diciembre del ao 20X1, expresado en unidades monetarias:
RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad financiera o de los fondos propios, denominada en la literatura anglosajona return on equity (ROE), es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales propios, generalmente con independencia de la distribucin del resultado.
El ROE trata de medir la rentabilidad que obtienen los dueos de la empresa, es decir, la rentabilidad del capital que han invertido directamente capital social- y de las reservas, que en definitiva son beneficios retenidos y que por tanto corresponden a los propietarios.
El beneficio despus de impuestos es, considerando como tal al resultado del ejercicio.
En cuanto al denominador, la discusin se plantea sobre la propia definicin analtica de fondos propios para el clculo de un indicador de rentabilidad de los mismos, destacando como principal controversia la consideracin de los fondos propios segn balance o con ajustes motivados por determinadas partidas, tales como capital pendiente de desembolso, acciones propias o ingresos a distribuir en varios ejercicios.
EJEMPLO
La sociedad ALFA, S.A., presenta el siguiente balance de situacin referido al 31 de diciembre del ao 20X1, expresado en unidades monetarias: