Lic. Adm.

Marco Antonio Mendoza Cruz

 Son

utilidades que se pagan a los accionistas como retribucin de su inversin Es el pago hecho por una empresa a sus dueos, ya sea en efectivo o en acciones; este pago se realiza como distribucin de los beneficios de la empresa

 La

poltica de dividendos es la accin formal de la empresa por la que se determina la forma y cuanta en la que se repartirn las utilidades mediante los pagos que se hacen a los accionistas (esto es, los dividendos) y las ganancias que se reinvertirn en la empresa

 Maximizacin

de la

riqueza de los propietarios de la empresa. Adquisicin de financiamiento suficiente.

Se caracteriza por tener tres fechas importantes: Fecha de declaracin: lo define la asamblea de accionistas Fecha de registro: es la que define el periodo de antigedad de los accionistas Fecha de pagos: es la fecha en se que entregan los cheques.

 La

razn de pago Poltica de dividendos regulares Poltica de dividendos regulares bajos y adicionales Dividendos en acciones

 Se

calcula dividiendo el dividendo en efectivo por accin de la empresa entre sus utilidades por accin, indica el porcentaje por unidad monetaria percibida que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta poltica es que si las utilidades de la compaa decaen, o si ocurre una prdida en un periodo dado, los dividendos pueden resultar bajos o incluso nulos.

 Se

basa en el pago de un dividendo fijo en cada periodo. Esta poltica proporciona a los accionistas informacin generalmente positiva, indicando que la empresa se desempea correctamente, con lo que se reduce al mnimo toda incertidumbre.

 Algunas

empresas establecen una poltica de dividendos regulares bajos y adicionales, con la que pagan un dividendo regular bajo, complementado con un dividendo adicional, cuando las utilidades lo justifican.

 Restricciones

legales Restricciones Contractuales Restricciones Internas Perspectivas de Crecimientos Consideraciones de los Propietarios Consideraciones de Mercado

 La

razn fundamental para la estabilidad de las polticas de dividendos se corresponde a la razn financiera. La razn financiera garantiza a la organizacin la previsin de los recursos monetarios requeridos para el optimo desempeo de sus actividades.

Se solidifica la estructura financiera de la empresa, pues se incorporan nuevos recursos cuya contra partida es el capital social. Se reduce el nivel de apalancamiento, pues los nuevos recursos no provienen de pasivos, sino del capital social. Se reduce el costo financiero (intereses a cargo) al no contratar nuevos pasivos. Se reduce la carga financiera al no impactar al flujo de efectivo de la empresa con amortizaciones peridicas de capital e intereses tal y como se generara con un pasivo. Los nuevos accionistas pueden ser incorporados a la administracin de la empresa, lo que ejercera presiones para profesionalizar y hacer ms eficiente su administracin, adems de tener nuevas "fuentes" de ideas y tecnologas. Los Inconvenientes principales de una nueva emisin de acciones se resumen en dos importantes puntos:

Los recursos obtenidos son ms caros que los provenientes de fuentes de pasivos, ya que los dividendos (costo de capital recibido) no son deducibles de impuestos, tal y como son los intereses pagados por los pasivos. Se reduce el rendimiento de la inversin de accionistas con los recursos provenientes del capital en relacin con recursos provenientes del pasivo.

 La

poltica de dividendos ha sido objeto de muchas teoras en los ltimos aos. Dentro de las principales teoras de polticas de dividendos se encuentran:

Teora residual de dividendos Teora de irrelevancia de dividendos

La teora residual de los dividendos sugiere que las empresas deberan acometer todas las inversiones que aumentasen la riqueza de los accionistas, es decir, aquellas que tienen un VAN positivo. Por lo tanto, cualquier exceso de liquidez debera ser devuelto a los accionistas va dividendos, o recomprndoles sus acciones. El problema que subyace en esta teora es que si los beneficios o las oportunidades de inversin varan de ao a ao un estricto cumplimiento de esta teora implicara una variabilidad de los dividendos, lo que hara aumentar el riesgo y, por ende, la rentabilidad exigida por los accionistas. Como resultado de todo ello esta poltica no suele ser seguida estrictamente por las empresas, aunque bastantes de ellas la utilizan para establecer una tasa marco de reparto de los dividendos a largo plazo.

Sus ponentes son Miller y Modigliani, esta teora afirma que la poltica de distribucin de dividendos en una empresa no tiene defectos sobre su valor o sobre su costo de capital

Modigliani

Miller

 Un

dividendo en acciones es el pago de dividendos en forma de acciones a los propietarios existentes. Las empresas recurren a menudo a este tipo de dividendo como una forma de reemplazo o adicin de los dividendos en efectivo. Aunque los dividendos en acciones no tienen un valor real, los acciones pueden concebirlos como algo de valor que les ha sido proporcionados y que antes no tenan.

 Un

incremento en el numero de acciones en circulacin mediante la reduccin del calor a la par de cada una: por ejemplo un fraccionamiento de 2 por 1 donde el valor a la par de la accin se reduce a la mitad.

 Un

fraccionamiento de acciones en el que el numero de acciones circulantes disminuye por ejemplo: 1 por 2, donde cada accionista recibe una nueva accin por cada dos acciones que posee.

 Consiste

en recomprar una parte de sus acciones comunes de la misma empresa. Para poder dejar de ser una empresa publica de mucho socios

Oferta de auto compra a precio fijo(precio fijo mayor al mercado) Oferta de auto compra en subasta holandesa(numero de acciones, precio max y min, ) Y la compra en el mercado abierto.

 Se

reinvierte en forma automtica los dividendos