El Modelo IS-LM

Introduccin
El modelo IS-LM es un modelo macroeconmico que permite explicar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de poltica fiscal y monetaria en una economa cerrada Se representa grficamente mediante dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.
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Introduccin
LM

Tasa de Inters, r

IS Y

Oferta, Y, PBI
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Introduccion
Variables exgenas
IS-LM

Variables endgenas

Oferta monetaria, gasto publico, tasa de interes

Y, PBI
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Introduccin
La curva IS (investment/saving) inversinahorro- es una variacin del modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de inters del mercado r (la demanda en este modelo)

Introduccin
La curva LM (preference/money supply equilibrium) -equilibrio de la preferencia de liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad de dinero disponible para invertir (la oferta en este modelo).

Introduccin
El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de dinero invertido iguala la cantidad de dinero disponible para invertir. La tasa de interes de ese punto r* es la unica que permite el equilibrio simultaneo de la oferta y la demanda en los mercados de bienes & financiero.

El Modelo IS-LM

Tasa de Inters, r

LM

Esta tasa de inters es la unica que permite un equilibrio simultaneo en los mercados de bienes & financiero
IS Y

Oferta, Y, PBI
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La curva IS
En el equilibrio Y=C+I+G C = a + b(1- T)Y I = e dr
En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto publico; T:impuestos netos; r: tasa de interes y a,b,d y e constantes.
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La curva IS

Tasa de Inters, r

Combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la funcin del ahorro y la funcin de inversin.

IS

Oferta, Y, PBI
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La curva IS
La curva IS muestra las combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la funcin de ahorro y la funcin de inversin. Es el conjunto de puntos en los que se da el equilibrio del gasto. Por qu la curva se inclina hacia abajo? Porque cuando la tasa de inters aumenta reduce la inversin y eso reduce el PBI a travs del proceso multiplicador

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La inversin y la tasa de inters

En este modelo la tasa de inters (r) es una variable exgena. La tasa de inters es la tasa media (la que representa a todos los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.) Usamos la tasa de inters real, r La tasa de inters real (r) = tasa de inters nominal (i) - Inflacin
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La inversin y la tasa de inters

I La funcin de inversin es: I = e - dr e, d = constantes d = cunto cae la inversin cuando la tasa de inters aumenta un 1%
r
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I = e - dr

La inversin y la tasa de inters

Por qu la inversin (I) depende negativamente de la
tasa de inters (r)?

La mayora de las inversiones se financian pidiendo prestado o con fondos propios que bien podran colocarse en ttulos financieros (costo de oportunidad). Si las tasas de inters son altas, tanto los costos de los prstamos como las prdidas por no elegir la otra mejor alternativa son altos.
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La curva IS
Conclusion:

Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a un menor producto e ingreso nacional.

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Tasa de interes, r

Cambios en la curva IS

IS Y1 Y2

Oferta, Y

C+I+G

Modelo gasto ingreso simple

Demanda, Z

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Oferta, Y

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Cambios en la curva IS
Dada una tasa de inters
Tanto el aumento de la inversin (I) como del gasto del gobierno (G) aumentan el PBI a travs del multiplicador y cambian la curva IS a la derecha

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Cambios en la curva IS
La curva IS
Tasa de Inters, r
Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha

IS (G > G) IS (G) Y Y

Oferta, Y, PBI
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Cambios en la curva IS
Conclusion: Dada una tasa de inters

Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta agregada y a un mayor producto e ingreso nacional.

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Cambios en la curva IS
La curva IS
Tasa de Inters, r
Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda

IS (T) IS (T > T) Y Y

Oferta, Y
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Cambios en la curva IS
Conclusion:
Dada una tasa de inters

Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor producto e ingreso nacional.

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Cambios en la curva IS
Conclusion:
Dada una tasa de inters

Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor producto e ingreso nacional.

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La curva LM

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El dinero
El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central (monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos por la gente en las cuentas de deposito de los bancos comerciales. No incluye otras formas representativas de mayor riqueza como las cuotas partes de fondos de inversin, bonos, acciones de empresas, etc

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La preferencia a la liquidez (L)

Es la predileccin que las personas tienen a elegir activos lquidos frente a otros de ms difcil realizacin. El trmino pertenece Keynes, quien lo utiliz para analizar el comportamiento de la demanda de dinero.

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La preferencia a la liquidez
Segn su teora la tasa de inters no es un premio por el sacrificio de dejar de consumir parte del ingreso (ahorrar) sino por abandonar la liquidez.

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La preferencia a la liquidez
Esta determinada por tres motivos:

1. La necesidad de efectuar transacciones 2. La precaucin 3. La especulacin

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Motivo transacciones
Las personas requieren liquidez para efectuar sus transacciones. La cantidad de liquidez esta determinada por el nivel del ingreso y el nivel de precios. Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de precios, mayor sera la necesidad de liquidez.
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Motivo precaucin
Para afrontar problemas extraordinarios y sus costos asociados, las personas necesitan liquidez. Cuanto mayor es el ingreso mayor es la preferencia a la liquidez para este propsito.

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Motivo especulacin
Cuanto ms baja es la tasa de inters, mayor es la preferencia de las personas por la liquidez (y viceversa). Solo cuando el inters aumenta las personas se muestran dispuestas a abandonar la liquidez y colocar su dinero en bonos u otros activos financieros.
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La Demanda de Dinero
Se demanda ms dinero
Cuando el ingreso Y es mayor. Cuando el nivel de precios P es mayor. Cuando la tasa de inters r es menor.

L = (Y, P, r-1)
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La funcion de demanda de dinero

La funcin de la demanda de dinero es L = (kY - hr)P L = demanda de dinero r = tasa de inters P = nivel de precios k, h = coeficientes k = cuanto aumenta la
demanda de dinero cuando aumenta el ingreso

Tasa de Inters, r

L = (kY - hr)P

h = cuanto disminuye la

demanda cuando aumenta la tasa de inters

Y
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La oferta de dinero (M)

El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado por el banco central y los bancos comerciales. En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos) el ingreso y las tasas de inters se ajustan para que la demanda de dinero se iguale a la oferta de dinero. L=M
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Crowding out
El aumento de la tasa de interes provoca una disminucion de la inversion privada. El efecto se conoce como crowding out o expulsin o desplazamieno y es provocado por la demanda de fondos del gobierno en el mercado financiero (v.g. colocando bonos de la deuda).
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La curva LM

Tasa de Inters, r

LM

Muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relacin de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios (la oferta real de dinero) .

Oferta, Y, PBI
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La curva LM
La curva LM muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relacin de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios. Por qu la curva se inclina hacia arriba ? Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de dinero se mantiene constante, la tasa de inters aumenta.

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Desplazamientos sobre la curva LM

La curva LM
Tasa de Inters, r LM (M/P)

Por qu es esto ?

r2
r1
Y0 Y1

Ingreso, Y

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Desplazamientos sobre la curva LM

Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por P el nivel de precios M/P = kY - hr M/P + hr = k Y Si aumenta el PBI real y la oferta real de dinero se mantiene constante, habra una mayor tasa de inters porque el dinero resulta escaso.
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Cambios en la curva LM
La curva LM

Si la tasa de inters r se mantiene constante

Tasa de Inters, r LM1 LM2

El aumento en la oferta real de dinero desplaza la curva LM a la derecha

r
B

Y1

Y2

Ingreso, Y

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Mercados Financieros y relacion LM

La curva LM
Pregunta: Porqu una mayor actividad economica podra presionar un aumento de la tasa de inters?

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Anlisis de polticas con el modelo IS - LM

Poltica monetaria: cambios en la oferta monetaria
Qu pasa en la economa cundo el banco central aumenta la oferta monetaria?

Inmediatamente despus del aumento, hay ms dinero en la economa que el que las personas demandan. Esto hace caer la tasa de inters.
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Anlisis de polticas con el modelo IS - LM

La tasa de inters ms baja estimula el aumento de la inversin. Esto aumenta el PBI a travs del proceso del multiplicador. Aumenta la oferta real de dinero. La curva LM se desplaza a la derecha.

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Cambios en la curva LM La curva LM

r r
LM1

LM2

r1
r2
M1 M2

EL BCRA aumenta la Oferta real, M/P oferta para bajar r

Y, PBI

LM aumenta
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Anlisis de polticas con el modelo IS - LM

Poltica fiscal: uso del impuesto y el gasto del gobierno para influir en la economa Ej. El Congreso sanciona una ley que aumenta el gasto gubernamental o recorta los impuestos.

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Anlisis de polticas con el modelo IS - LM

En el corto plazo; El aumento en el gasto del gobierno aumenta el ingreso (a travs del multiplicador).
La curva IS cambia a la derecha.

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Anlisis de polticas con el modelo IS - LM

En el largo plazo: El aumento del gasto publico aumenta la tasa de inters (a travs del aumento de la demanda de dinero) y esto disminuye la oferta monetaria real LM cambia a la izquierda.

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Los efectos de la politica fiscal y monetaria

Cambio en IS Cambio en LM Movimiento en Y, Oferta, Producto abajo arriba arriba abajo Movimieno en la Tasa de Inters abajo arriba arriba abajo

Aumento impuestos Reduzco impuestos Aumento gasto publico Diminuyo gasto publico

izquierda derecha derecha izquierda

ninguno ninguno ninguno ninguno

Aumento oferta monetaria

Disminuyo oferta monetaria

ninguno
ninguno

derecha
izquierda

arriba
abajo

abajo
arriba

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Anlisis de polticas con el modelo IS - LM

Las predicciones en el corto plazo suponen que los precios (tasa inters) se mantienen en un nivel predeterminado. En el largo plazo, el nivel de precios cambia y las predicciones son otras.

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Conclusiones
El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia fiscal y monetaria en el corto plazo. El corto plazo supone que el nivel de precios se mantiene invariable. El modelo no es adecuado para predicciones de mediano y largo plazo.
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