UNIVERSIDAD TECNICA DE AMBATO FACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORIA CARRERA DE INGENIERIA FINANCIERA

EVALUACION DE RIESGOS FINANCIEROS TEMA: Medidas y evaluacin de riesgos que afiancen el control de los activos con exposicin al riesgo DOCENTE: Dr. Mg. Germn Salazar M.

SIMULACION INICIAL

CASOS PRACTICOS
4

OBJETIVO GENERAL

OBJETIVOS ESPECIFICOS

SIMULACION INICIAL
1. Aleatoriamente se le asigna una opcin de inversin. 2. Cada mes se sortea un evento que puede ser favorable o desfavorable. 3. Se decubre a quien afecta y a quien beneficia. 4. Deben darle un nombre a la situacin ocurrida.

SIMULACION INICIAL
5. Identificar los rubros del balance general afectados favorable o desfavorablemente 6. Identificar los rubros del Estado de resultados afectados 7. Delinear estrategias para gestionar los eventos desfavorables o explotar las oportunidades.

Marco terico

Entorno de negocios
Regulacin
Supericias Superbancos Comit de auditora Revisora Fiscal
Altos requerimientos de calidad Altos niveles de medicin

Menor tolerancia al riesgo

Presin en mrgenes de rentabilidad Prestamistas

Gobierno corporativo
Junta directiva Alta Gerencia

Modelo de administracin de riesgos Incremento de reportes a entidades de Complejidad vigilancia y regulatoria sin control precedentes

Mercados de capital
Banca de inversin Fusiones y adquisiciones Inversionistas

Guerra de talentos Presin poltica Avances tecnolgicos

Internet

Otros

Percepcin pblica Globalizacin

OBJETIVOS

qu es un Riesgo?

Oportunidades elegidas y que persiguen las Compaas

Riesgo

Riesgo
Es un evento evaluado frente a su probabilidad de ocurrencia, cuyas consecuencias afectan el cumplimiento de los objetivos empresariales.

Nuevas fuentes de valor

Proteger, mantener y optimizar

Terrenos Edificios Equipos Inventarios Efectivo Cartera Obligaciones Inversiones Capital
Recursos fsicos Recursos de clientes

Clientes Canales Afiliados

Recursos de la organizacin Recursos Financieros Recursos de empleados & Proveedores

Empleados Proveedores Socios estratgicos

Liderazgo Estrategia Conocimiento Valores

Marca Innovacin Sistemas Procesos

Clasificacin de riesgos
Riesgos del entorno Riesgos de procesos
Direccin

Financiero
Mercado

Operaciones

Tecnologa/ Procesamiento de informacin Integridad

Liquidez

Crdito

Riesgo de informacin para la toma de decisiones

Procesos/ operaciones Financieros Estrategia

FASES DE LA GESTION INTEGRAL DE RIESGOS

Es necesario ampliar nuestra definicin de riesgos

Riesgo de negocio: Es el nivel de exposicin a incertidumbres que la organizacin debe identificar y efectivamente administrar para alcanzar sus objetivos, ejecutar sus estrategias exitsamente y crear valor Los riesgos de negocio surgen tanto de la amenaza de que algo malo ocurra, como de la probabilidad de que algo bueno no ocurra. El resultado balanceado, permite a la organizacin entender, anticipar y actuar sobre el riesgo, minimizando las amenazas y maximizando el reconocimiento de las oportunidades.

Evolucin del entorno de negocios

Antes En el pasado, las organizaciones estaban aisladas de eventos externos. Exista una confianza limitada en los terceros y el entorno era predecible.
Interconnected and interdependent
Customer

Ahora
Customer

Enterprise
Customer Content

Customer Technology

Outsource Outsource

Company

Provider

Competitor

Supplier

Supplier License License

Las organizaciones hoy ms que nunca estn interconectadas, exponindolas a mayores oportunidades as como a nuevos factores de riesgo.

Supplier

 Modelos propuestos Sistema de Control Interno : COSO II

OBJETIVOS
Monitoreo Informacin y Comunicacin Actividades de Control

COMPONENTES

Respuesta a los Riesgos Evaluacin de Riesgos Identificacin de eventos Establecimiento de Objetivos Ambiente de Control

Otra Metodologa:

Establecer contexto

Contexto: Evaluar el contexto estratgico y organizacional. Identificacin: Qu est andando mal? Oportunidades perdidas Anlisis/Medicin: Evaluar la probabilidad del riesgos y las consecuencias. Revisar controles. Evaluacin/Priorizacin: Comparar riesgos. Definir las prioridades de riesgos. Opciones de Tratamiento: Reducir, evitar, transferir o retener.

Identificar Riesgos

Analizar Riesgos

Evaluar Riesgos
Evaluacin de riesgos/ controles

Tratar Riesgos

AS/NZ 4360:1999. Estndar Australiano.

Relevancia y beneficios de un enfoque

No a grandes sorpresas

Sistemas de Alertas Tempranas Sistemticamente identificar, evaluar y priorizar riesgos. Evitar riesgos no identificados y proteger los activos. Promover el aprendizaje organizacional. Reducir la probabilidad de repetir errores.

Infraestructura Integrada

Asegurarse que las noticias malas viajen rpido, pero internamente Sistemas de Alerta Temprana. Prevenir y responder rpidamente a potenciales prdidas catastrficas. Mejorar la habilidad de anticiparse y prepararse para el cambio. Establecer una cultura basada en el riesgo. Asegurar que los riesgos claves son entendidos y mitigados.

No a grandes errores

Polticas y Procedimientos Comprensivos

No perder grandes oportunidades

Buscar crecimiento asegurando que los riesgos estratgicos son mitigados. Maximizar oportunidades de alcanzar el xito en planes de negocio. Acelerar la habilidad de responder al cambio y a las oportunidades. Implementar una apropiada infraestructura de control.

Gestin integral de riesgos

1

Alta Direccin Metas y objetivos Creacin del entorno general de control Lmites de Riesgo Tolerancia al Riesgo
2

Evaluar los riesgos del negocio Identificar Analizar Medir

Mejora continua

Sistema de Informacin y comunicacin

Desarrollar estrategias de administracin de riesgos

Monitorear procesos

Diseo e implantacin de procesos de respuesta al riesgo

 Cmo evaluar los Riesgos ?

A
Impacto Atencin crtica
Monitorear

Evaluar riesgo residual

Redireccionar recursos

Preparacin

Criterios de Calificacin Escala de probabilidad

Media Muy baja Remota probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 10 aos
BAJA

Alta Alta probabilidad de que se presente o ha sido de frecuente ocurrencia (varias veces al ao)

Baja

Baja probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 5 aos

Media probabilidad de que se presente o ha sido de ocurrencia ocasional (una vez al ao)

ALTA

Criterios de Calificacin
Escala de impacto Recurso Informacin
Muy crtico Crtico Moderado Leve El evento no afecta informacin confidencial ni estratgica. La informacin involucrada o su calidad puede ser recuperada oportunamente.
BAJO

El evento no afecta informacin confidencial o estratgica. La informacin involucrada o su calidad no puede ser recuperada o consolidada oportunamente.

El evento puede afectar informacin confidencial o estratgica. La informacin involucrada o su calidad solo puede ser recuperada o consolidad parcialmente.

El evento afecta informacin confidencial o estratgica. La informacin involucrada o su calidad no puede ser recuperada.

4 ALTA

Herramientas: Mapa de Riesgos Consolidado

Impacto

FOCO
Significante
9 11 7 5/6 8 /4 10

15 3

13

14 17

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13

Moderado

12

16

14. 15. 16. 17.

Definicin de Objetivos Estructura y/o definicin de autoridad Liderazgo Cumplimiento Efectividad de la comunicacin Cultura de Control Motivacin Disponibilidad de Sistemas/ Oportunidad en la informacin Seguridad de Acceso Exactitud y registro Liquidez Crdito Calidad, diseo y funcionamiento de los procesos Subcontratacin /outsourcing Falla en el servicio o producto Cambios legales /regulatorios Delincuencia / Grupos armados

Menor

Bajo

Medio

Alto

Probabilidad de ocurrencia

Respuestas a los riesgos

EVITAR RETENER REDUCIR
Information for DecisionMaking Develop Business Risk Management Strategies lAvoidlReducelRetain lExploit l Transfer

Despojar Prohibir Detener

Enfocar Filtrar

Aceptar contrarrestar Reajustar Planear Auto-asegurar Dispersar Asegurar Reasegurar remanente Indemnizar Asignar Diversificar Expandir Crear Re-disear Controlar Compartir Entregar

TRANSFERIR

EXPLOTAR

Reorganizar Precio Arbitrar Re-negociar Influenciar

MONITORIZACION

SUTILIZANDO INDICADORES ANALISIS DE TENDENCIAS

Una vida plena se logra solo con un Comportamiento tico

Alcanzar una vida plena significa alcanzar un autodesarrollo integral
Espiritual Social Esttico Fsico

Intelectual Afectivo Volitivo

Se pueden priorizar pero no darle carcter absoluto a unos y no considerar otros porque con eso se fragmenta el ser humano.

EVALUACION CUANTITATIVA DE RIESGOS

RIESGO DE MERCADO

RIESGO DE MERCADO. DEFINICIN

Por riesgo de mercado se entiende la probabilidad de incurrir en perdidas por el mantenimiento de posiciones en los mercados como consecuencia de movimientos adversos en variables financieras - factores de riesgo - que determinan el valor de mercado de dichas posiciones. Factores de riesgo: Tipos de Inters Tipos de Cambio Precios de acciones Precios de Commodities (mercaderas) Otros En los ltimos aos el riesgo de mercado se ha convertido en el centro de atencin tanto de las entidades financieras como de los organismos encargados de su regulacin y supervisin. Esto es por un doble motivo: La creciente desregulacin e internacionalizacin financiera de las economas y el proceso de desintermediacin financiera han originado un aumento del grado de competencia. El incremento de volatilidad en los factores de riesgo ha hecho necesaria la aparicin de nuevos instrumentos financieros y herramientas analticas que ayuden a gestionar el riesgo.

RIESGO DE MERCADO. FACTORES DE RIESGO Distintos tipos de Riesgo de Mercado

Riesgo de tipos de inters
Sea una posicin abierta en un bono de cupn anual 5% y vencimiento 31/01/12 por un importe nocional de 10 millones de dlares. Un movimiento paralelo de la curva de tipos de inters de 10 puntos bsicos supone una prdida de valor de dicho bono de 37.5000 dlares.

Riesgo de tipo de cambio

Sea una posicin corta de 10 millones de Euros. Un descenso de 1 cntimo en el tipo de cambio USD/EUR supone una prdida de 100,000 Dlares

Riesgo de precio de las acciones

Sea una posicin larga de 1 milln dlares de acciones de CORPORACION FAVORITA Un descenso de 10 cntimos en la cotizacin COPRORACION FAVORITA supone una prdida de 100,000 dlares.

Riesgo de precio de commodities

Sea una posicin larga de 10,000 onzas de oro Un descenso en la cotizacin del oro de 5$ por onza supone una prdida de 50,000 dlares.

Otros riesgos de mercado (curva, base, spreads de crdito, volatilidad, correlacin, dividendos, prepago)

RIESGO DE MERCADO. EVOLUCIN DE LAS MEDIDAS La gestin del riesgo de mercado ha ido pulindose alcanzando mayores logros en cuanto a la metodologa aplicada:

1.-Control de nominales o nocionales 2.-Incorporacin de medidas de sensibilidad (valor de un punto bsico) 3.- Modelo CAPM (coeficiente Beta) 4.-Medicin del VaR a nivel instrumento (volatilidad) 5.-Incorporacin del efecto cartera (correlaciones) 6.-Integracin de los riesgos (Mapa de Capitales, RAROC, Mapa de valor...)

SOFISTICACIN

RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR

Value-at at-Risk (VaR)

El VaR es un es un concepto que nace a finales de los 80 de la mano de J.P. Morgan. The Group of Thirty (G30) lo adopta en sus best risk-management practices en Julio de 1993 Basilea I y II toman el concepto del VaR como vlido en su medicin del Riesgo de Mercado Es una medida que integra los diferentes riesgos financieros (no es una metodologa)

La mxima prdida posible en un horizonte temporal y asociado a un nivel de confianza determinado, derivada del mantenimiento de una posicin en cartera

RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR

Se trata por tanto de una medida estadstica que resume el riesgo de mercado de las posiciones tomadas (de la cartera) y que consta de tres elementos:
Mxima prdida p.e. dlares Nivel de confianza p.e. 99% Horizonte temporal p.e. 10 das

Ejemplo: Si el VaR a un da de una cartera con un nivel de confianza estadstica del 99% es de 2.5 millones de dlares Esto significa que: Con una probabilidad del 1% (en media, una vez cada 100 das) el valor de la cartera caer ms de 2.5 millones de dlares

Con una probabilidad del 99% el valor de la cartera no caer ningn da ms de 2.5 millones de dlares

RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR

VaR para un nivel de confianza c, un horizonte h y un supuesto de normalidad de los rendimientos (distribucin)

RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR El VaR es, por tanto, una medida estadstica de las posibles prdidas de la cartera (mercado) , resumidas en una cifra, una vez que hemos asumido una distribucin y un horizonte temporal Slo el 5% de las ocasiones esperamos tener prdidas mayores del VaR 95% Pero, de qu magnitud van a ser las mismas? Esto no nos lo va a responder el VaR

Formula del VaR

Donde:

VaR F * S * s * t

F = factor que determina el nivel de confianza de clculo. Para un nivel de confianza del 95%, F=1.65. Para un nivel de confianza de 99%, F=2.33 S = monto total de la inversin o la exposicin al riesgo s = desviacin estndar de los rendimientos del activo T = horizonte de tiempo en que se desea calcular el VaR Ejercicio. Un inversionista compra 10,000 acciones cuyo precio es de $30 por accin y su volatilidad es de 20% anual (un ao consta de 252 das de operacin). Se desea saber el VaR diario de esta posicin considerando un nivel de confianza del 95%.

RIESGO DE MERCADO. METODOLOGAS VaR

PARAMTRICA (DELTA-NORMAL)
Primera metodologa utilizada para el clculo del VaR desarrollada por J.P. Morgan: RiskMetrics Pasos: RendimientosVolatilidad y Correlaciones (Horizonte) Nivel de confianza para una normal VaRC Ventajas: Simplicidad Inconvenientes: Supuesto de normalidad de los rendimientos, estimacin y estabilidad de los parmetros, (volatilidad y correlaciones), agregacin temporal y agregacin a nivel cartera, descarta riesgos no lineales

SIMULACIN HISTRICA

METODOLOGAS
Pasos: Calcular valor cartera para diferentes niveles de precios histricos Percentil distribucin VaRC Ventajas: No requiere supuestos de distribuciones y tiene en cuenta el comportamiento no lineal de posiciones. Inconvenientes: Requiere mucha informacin (BD), la dificultad de realizar anlisis de sensibilidad y es muy sensible al perodo de observacin utilizado.

SIMULACIN MONTECARLO
Similar al de simulacin histrica, pero aqu los movimientos de los precios de mercado se generan mediante un modelo (supuestos de distribuciones) en vez de a travs de series histricas. Es el ms complejo. Ventajas: Permite analizar sensibilidades y tiene en cuenta el comportamiento no lineal de posiciones. Inconvenientes: Requiere mucha informacin (BD), gran capacidad de clculo y supuestos de distribucin.

VaR Montecarlo

Supuestos

El supuesto clave es que es posible conocer la funcin de distribucin de rendimientos (futuros) de la inversin o paquete de inversiones que se plantea manejar. Se asume que la distribucin es una distribucin conocida (no necesariamente normal o simtrica). Para ello es posible utilizar algn procedimiento de ajuste o bootstrapping.

Sin embargo

Es necesario que una serie de rendimientos se distribuya siguiendo un patrn conocido? Problemas de estabilidad de parmetros

VaR Montecarlo

Procedimiento

A partir de los supuestos sobre las distribuciones y sus covarianzas, es posible generar numerosos rendimientos futuros hipotticos. Mediante la combinacin de dichos retornos, se puede estimar resultados alternativos del portafolio y formar as un histograma emprico. Finalmente, a partir de este histograma, se puede estimar el percentil de riesgo apropiado.

En sntesis

Se asume que las distribuciones son conocidas y se generan numerosos mundos imaginarios que siguen estas distribuciones. El VaR se calcula comparando dichos escenarios simulados.

PRACTICA EN EXCEL

RIESGO DE MERCADO. USOS VaR

1. Herramienta de informacin el riesgo de mercado de distintas carteras 2. Herramienta de control del nivel de exposicin al riesgo de mercado lmites 3. Herramienta de asignacin de recursos consumo de capital por actividad 4. Evaluar los resultados en funcin del riesgo asumido medidas RAROC 5. Fijacin de precios incorporacin de prima por riesgo en precios de productos

RIESGO DE MERCADO. CONCLUSIONES VaR

Consideraciones
El mejor sistema no es el ms complejo sino el que mejor se adapte a las necesidades. Es fundamental conocer las limitaciones del sistema para hacer una correcta interpretacin de sus resultados. Es necesario verificar que el sistema se comporta, considerando sus limitaciones, como se prevea. Es conveniente realizar anlisis de sensibilidad del sistema de clculo del VaR.

Limitaciones
El VaR se calcula suponiendo condiciones normales de los mercados (no considera situaciones crisis) El VaR dice por trmino medio cuntas veces se superara una determinada prdida con un nivel de confianza dado (no considera las colas ni calcula prdidas esperadas) La cantidad mxima probable que puede perder una cartera se calcula para un horizonte temporal determinado (supuesto de composicin constante de la cartera y liquidez de la posicin)

Anlisis Complementarios
Back-testing Validacin de modelos Stress-testing Anlisis de situaciones de crisis Worst Case Scenario Anlisis de las colas

Evaluacin y Medicin de Riesgo de Crdito

Modelo Scoring. El Scoring es una metodologa estadstica de medicin de riesgo crediticio que asigna en rangos la probabilidad de un resultado desconocido, dicho de otra forma, es una herramienta que otorga rangos al riesgo. a)Revisin Financiera por cada posicin crediticia (Z-Score y el RORAC) b)Calificacin Modificada por el Analista. Valoracin de las posiciones en las que se obtuvo resultados negativos modificar donde proceda c)Construccin de la Scorecard (Tabla de Puntaje). Una Scorecard es una tabla de variables o posibles atributos con su respectivo resultado asociado

Evaluacin y Medicin de Riesgo de Liquidez

Para realizar un anlisis consistente y adecuado del riesgo de liquidez, es necesario interrelacionarlo con el riesgo de crdito y de mercado, los cuales en la mayora de los casos pueden derivar en insuficiencia o escasez de los recursos disponibles. El riesgo de liquidez se controla mediante la correcta planeacin del plazo de los activos y pasivos, al igual que instituyendo polticas claras y eficientes de inversin y financiacin

Evaluacin y Medicin de Riesgo de Liquidez

Tablas de brechas de liquidez o tablas de vencimiento de activos y pasivos.
Tienen como finalidad clasificar los saldos del balance por vencimientos contractuales y esperados Estructuracin de Flujos de Efectivo. El flujo de efectivo representa el efectivo neto y real que genera la empresa en un periodo de tiempo determinado e indica la situacin final del efectivo en dicho periodo. Presenta en forma desagregada pero concisa las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado Presenta la variacin que ha tenido el efectivo durante el periodo, frente a las actividades de operacin, inversin y financiacin.

DECALOGO

Las entidades ganadoras de la crisis parecen haber seguido un modelo de Gestin de Riesgos similar. Los 10 principios claves han sido:

1 3

Funcin de Riesgos independiente y global, que asegura una adecuada informacin para la toma de decisiones a todos los niveles

Objetividad en la toma de decisiones, incorporando todos los factores de Riesgo relevantes (tanto cuantitativos como cualitativos)

Gestin activa de la totalidad de la vida del Riesgo, desde el anlisis previo a la aprobacin hasta la extincin del Riesgo

4
6

Procesos y procedimientos claros, revisados peridicamente en funcin de las nuevas necesidades, y con lneas de responsabilidad bien definidas

Gestin integrada de todos los Riesgos mediante su identificacin y cuantificacin, y gestin homognea en base a una medida comn (capital econmico)

5
7

Diferenciacin del tratamiento del Riesgo, circuitos y procedimientos, de acuerdo a las caractersticas del mismo

Generacin, implantacin y difusin de herramientas avanzadas de apoyo a la decisin que, con un uso eficaz de las nuevas tecnologas, faciliten la gestin de los Riesgos

8 10

Descentralizacin de la toma de decisiones en funcin de las metodologas y herramientas disponibles

Inclusin de la variable Riesgo en las decisiones de negocio en todos los mbitos, estratgico, tctico y operativo

Alineacin de los objetivos de la funcin de Riesgos y de los individuos que la componen con los de la Entidad, con el fin de maximizar la creacin de valor

Este declogo sienta las bases de una slida cultura de Gestin de Riesgos en toda la organizacin

Objetivo: Evitar los siete pecados capitales cometidos por Gestin de Riesgos
Estos principios de Gestin de Riesgos les ha permitido eludir todos o gran parte de los pecados capitales cometidos por las entidades financieras ms impactadas por la crisis:

Procesos ineficaces de calificacin crediticia Deficiente gestin de activos y pasivos: iliquidez Niveles de capital inadecuados Riesgo de contraparte no cubierto Complejidad en la valoracin de productos estructurados No inclusin de escenarios extremos en los modelos de prediccin
Polticas agresivas de otorgamiento de crdito

Bibliografia
JORION, Philippe. Valor en Riesgo. El nuevo paradigma para el control de riesgos con derivados. Mxico. Editorial LIMUSA Noriega Editores. Ao 2003. SOLER, Jos. Gestin de riesgos financieros. Un enfoque prctico para pases latinoamericanos. Washinton, D.C. Editorial IDB Bookstore. Ao 1999. RODRGUEZ, Eduardo. Administracin del riesgo. Mxico. Editorial Alfaomega Grupo Editor. Ao 2002. ALFONSO DE LARA HARO Medicin y control de riesgos financieros. Mxico. Editorial LIMUSA Noriega Editores. Ao 2002. CRUZ, Juan. Finanzas corporativas. Colombia. Editorial Thomson Editores. Ao 2002. MOYER, Charles. McGuigan, James. Kretlow William. Mexico. Editorial Thomson Editores. Ao 2000. VAN HORNER, James. Fundamentos de Administracin Financiera. Editorial Pearson Educacin. Mxico. Ao 2002. MARC, Chesney, El manejo del riesgo cambiario: las Opciones de Divisa. Editorial Limusa , Mxico 2001 . ELIZONDO, Coord. Medicin integral del riesgo de crdito. Editorial ediciones 2010. 1 edicion,. Ao 2003. DIZ, Evaristo. Introduccin a la teora de riesgo. Editorial Ecoe-Global Ediciones. 1 Edicion. Ao 2004 MARTNEZ. Eduardo. Futuros y opciones en la gestin de cartera, Mc Graw-Hill, 1993. FERNANDEZ, Pablo, Opciones y valoracin de instrumentos financieros. Ediciones Deusto . JUAN IGNACIO PEA SNCHEZ DE RIVERA la gestin de riesgos financieros de mercado y crdito (Pearson Educacin) MARQUEZ BARRETO, MAURICIO, Modelo para la Medicin del Riesgo de Mercado Santafe de Bogota: Universidad de los Andes, 1996 BACA, GMEZ ANTONIO (1997). La Administracin de Riesgos Financieros. Articulo tomado de la revista Ejecutivos de Finanzas, publicacin mensual, Ao XXVI, No. 11, Noviembre, Mxico. DAZ, TINOCO JAIME Y FAUSTO HERNNDEZ TRILLO (1996). Futuros y opciones financieros. Edita Limusa, Mxico. RODRGUEZ, de Castro J. (1997). Introduccin al Anlisis de Productos Financieros derivados. 2 Edicin, Editorial Limusa, Mxico. LEVI, D. MAURICE (1997). Finanzas Internacionales. 3 Edicin. Editorial McGraw-Hill. Mxico. MANTILLA, Samuel Alberto (2001). Control Interno, Estructura conceptual integrada. 2 Edicin. Editorial ECOE EDICIONES. CARRILLO, de Rojas Gladis. (2002). Anlisis y Administracin Financiera. 6 Edicin. WESTON y BRIGHAM. (1994). Fundamentos de Administracin Financiera. 10 Edicin. Editorial McGraw-Hill. Mxico. MCCONELL y BRUE. (1997). Economa. Principios, problemas y Polticas. 13 Edicin. Editorial McGraw-Hill. Mxico. RECURSOS ELECTRNICOS http://www.agapea.com/La-gestion-de-riesgos-financieros-de-mercado-y-credito-n97033i.htm http://www.riesgoycontrol.net/recursos/gestion.php http://www.ey.com/global/download.nsf/Mexico/ http://www.riesgofinanciero.com http://www.corfinsura.com/espanol/home/home.asp http://www.businesscol.com/productos/glosarios/economico/glosario www.financial-conferences.com/pdfs/E40750.pdf http://http://www.ico.es/web/resources/00023590attachment.pdf http://www.gestiopolis.com http://www.banrep.gov.co http://www.brc.com.co http://www.pwcglobal.com/es/esp/ins-sol/survey-rep/RE_GR.pdf http:// www.superbancaria.gov.co/ https:// www.bavaria.com.co. Entre Otras.

Riesgo
operacional

Casos prcticos.

Taller de fabricacin de carroceras metlicas

CASO 1

SITUACION ACTUAL DE LAS PYMES EN EL ECUADOR

Escaso nivel tecnolgico Baja calidad de la produccin, ausencia de normas y altos costes Falta de crdito, con altos costes y difcil acceso Mano de obra no calificada La produccin se orienta ms al mercado interno Incipiente penetracin de PYMES al mercado internacional El marco legal para el sector de la pequea industria es obsoleto

MONITORIZACION

AMBIENTE INTERNO

INFORMACION Y COMUNICACION
61

AMBIENTE INTERNO

MERCADO

Haciendo Productos/servicios que a usted le gusta; y que asume que habr demanda para ellos

+ +
ESTRELLA

Cuota de Mercado

INTERROGANTE

P C
BUS TIPO

Idea

Competencia

BUS TURISMO

Crecimiento del mercado

VACA

BUS INTERPROVINCI AL Manejo

adecuado

PESO MUERTO

RECONST RUCCION ES

de
Tecnolog a

Veronica Altamirano

Cuota de Mercado

+ +
INICIO AVANCE IGUALDAD

2
Crecimiento del mercado

ESTRELLA
MS

INTERROGANTE
NUEVO DISEO

4 3 7

MENOS

DECLIVE

VACA

PESO MUERTO

Veronica Altamirano

INTEGRIDAD Y VALORES TICOS

LA ETICA EMPRESARIAL ES RENTABLE? Puede conseguir lo que el dinero no puede comprar la confianza Evita problemas de corrupcin efecto sobre demandas, prdidas millonarias, robos, escndalos, en general, perjuicios econmicos Motiva a empleados, accionistas y clientes Genera: eficiencia inversin y demanda La tica es entonces un bien en s mismo y un medio de alcanzar otros objetivos

Perfil de la tica en las organizaciones

Iniciativas modales en las empresas:

Riesgos y Oportunidades
Convertirse en empresa pionera (imagen)

Riesgos de no hacer: Prdida de imagen modernista

Riesgos de hacer: Apuntarse a todas las tendencias administrativas de moda, les resta credibilidad en la empresa

Oportunidad de enriquecer el conocimiento gerencial y empresarial

IDENTIFICACION DE LOS RIESGOS

Preparacin del Cuestionario Revisin sectorial Info de la empresa Info comparativa 5 fuerzas ENTREVISTAS BCG Benchmarking Entorno tecnolgico Entorno financiero INFORME PRELIMINAR
Posicin Competitiva DAFO Plan de Accin

Cadena de Valor Ciclo de Vida

HERRAMIENTAS DE ANLISIS

INVENTARIO DE RIESGOS

INVENTARIO DE RIESGOS

INVENTARIO DE RIESGOS EN CARROCERIAS ALTAMIRANO

No. OBJETIVOS RIESGOS

OBJETIVOS ESTRATEGICOS Posicionar a la empresa entre de las Regulaciones estatales. primeras cinco empresas de construccin Regulaciones ambientales de carroceras metlicas del Ecuador. Obtener la certificacin ISO 9000-2008 Los procesos de la empresa no presentan las condiciones para exportar. Las regulaciones estatales incluyen requisitos de calidad y exigencias para la gestin ambiental OBJETIVOS OPERATIVOS Mantener los clientes actuales por medio Competencia agresiva y desleal de un servicio de mantenimiento Costes altos permanente que les permita agregar valor a sus operaciones. Implementar un sistema de fabricacin Riesgo de fallas en el proceso de control de que permita controlar la calidad en cada calidad. estacin de trabajo. Riesgo de falta de personal capacitado Riesgo de demoras en adaptar el nuevo sistema

VALORACION Y RESPUESTA AL RIESGO

El enfoque estadstico se basa en la teora de que la historia se puede utilizar para medir el rango de exposiciones potenciales que cada negocio enfrenta

OpVaR = f (Exposicin, Transferencias, Adaptacin, Calidad)

Frecuencia de sucesos

Ajuste por programas de inmunizacin

Se aplica un ajuste que depende de las caractersticas del negocio, y su adaptacin a la generalidad
+5

Relacionar el entorno de control de calidad con mejores prcticas

Severidad de la prdida

Contrato de seguro

100

-5

MATRIZ DE EVALUACION DE RIESGOS EN CARROCERIAS ALTAMIRANO

NUM RIESGO PROBABILIDAD IMPACTO RESPUESTA

Aumento de la participacin de los competidores Rotacin constante personal

9 Probable

9 Alto

de

6 Probable

6 Alto

Incremento de la carga tributaria

5 Probable

4 Medio

Riesgo naturales

3 Probable

9 Alto

Reducir. Establecer precios competitivos, sin sacrificar la calidad Reducir. Programas de capacitacin constantes y permanentes Asumir. Pagar los tributos sobre sus beneficios calculados de conformidad con la tcnica contable. Transferir. Contratar plizas de seguros

ACTIVIDADES DE CONTROL
ACTIVIDADES DE CONTROL COSTES MARGINALES ANUALES PRESUPUESTADOS

Monitorizacin permanente de competencia. Calificacin de los proveedores.

los precios de

la

$ 1.000,00 $ 500,00 $ 2.000,00

Implementacin de un sistema de control de calidad, mediante el cual cada estacin de trabajo debe garantizar la eficiencia de su procesos Implementacin de un sistema de costes por rdenes de produccin Realizar semestralmente una auditora basada en riesgos Obtener informacin del mercado a travs de la Cmara Nacional de Fabricantes de Carroceras. Aplicar normas de gestin ambiental tanto en los procesos como en las instalaciones. Control permanente de las garantas de calidad del producto Implementar programas antifraude

$ 1.000,00 $ 2.000,00 $ 100,00 $ 1.000,00 $ 2.000,00 $ 1.000,00

INFORMACION Y COMUNICACION

Le rebajo el precio

MONITORIZACION

Produciendo los productos/servicios que el cliente quiere, y vendindolos de manera que generen beneficios en el largo plazo

Alcanzando el correcto balance

Objetivos del Cliente

Objetivos de la Empresa

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
1
2

El modelo que mejor representa los riesgos operativos en una PYMES es el de valores extremos. La auditora basada en riesgos es una herramienta poderosa para contribuir con las empresas en el cumplimiento de sus objetivos. En el enfoque de auditora basada en riesgos el auditor debe comprender el ambiente del negocio e interpretar la funcin de los procesos importantes.
La gestin de riesgos es responsabilidad de toda la organizacin. Previo a la implementacin de modelos de gestin de riesgos se debe realizar un anlisis coste/beneficio. Los ahorros efectivos por la gestin de riesgos se deben reinvertir en el mejoramiento de calidad de los procesos. Se debe implementar programas anti-fraude.

4 5

ALCANZADOS DESDE MAYO HASTA AGOSTO

PERSONALES

CORPORATIVOS

Seguridad Disminucin del stress Fijacin de estndares Mejor utilizacin del tiempo

Reduccin de costes Disminucin del desperdicio Incremento de clientes Mejora en la eficiencia de la maquinaria

CASO 2 PROYECTO DE CONSTRUCCION

EN UN PROYECTO ES FUNDAMENTAL LA EVALUACIN DE TODOS EN CADA UNA DE LAS FASES DEL PROYECTO.
Estado
Poltico Fuerza mayor

Accionistas
Comercial (residual) Construccin (residual)

Operador
Ejecucin / Explotacin

Clientes
Mercado (volumen, precio, etc.)

SVP

Garantes
Polticos Comerciales Financiero Construccin(residua l)

Polticos Fuerza mayor Perdidas operativas Responsabilidad civil Accidentes

Construccin Obsolescencia tecnolgica.

Comercial (residual)

BANCOS

Constructor y/o Suministrador

Cas Seguros
Tomado de : Inversin en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Prez De Herrasti.

POSIBLES COBERTURAS
AUTORIDADES (ESTADO)
Sobrecostes debidos a las condiciones de la concesin

ACCIONISTAS
Capital

CONSTRUCTOR Y/O SUMINISTRADORES

Fecha de entrega Precio cerrado Llave en mano

LOS RIESGOS DE CONSTRUCCIN

Modificaciones legislativas (fiscales, medioambientales).

RIESGOS DE CONSTRUCCIN
Terminacin Retrasos Sobrecostes Tecnolgicos Obsolescencia

OPERADOR

CLIENTES Y/O COMPRADORES

Cobertura para posibles retrasos en la construccin

Cobertura del riesgo Comercial durante el periodo de construccin

Deuda

CIAS DE SEGUROS

GARANTES

BANCOS

Tomado de : Inversin en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Prez De Herrasti.

LOS RIESGOS DE EXPLOTACIN

POSIBLES COBERTURAS
AUTORIDADES (ESTADO) ACCIONISTAS
Desgravacin fiscal Apoyo al proyecto

CONSTRUCTOR Y/O SUMINISTRADORES

Garanta de buena ejecucin

RIESGOS DE EXPLOTACIN OPERADOR

Seleccin de un operador con experiencia Posibilidad de establecer sanciones Posibilidad de sustitucin

Resultados Mantenimiento ...

CLIENTES Y/O COMPRADORES

Cobertura de perdidas operativas (lucro cesante) Seguro de accidentes

Cobertura del riesgo Comercial

Flexibilidad para el repago de la deuda

CIAS DE SEGUROS

GARANTES

BANCOS

Tomado de : Inversin en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Prez De Herrasti.

POSIBLES COBERTURAS

LOS RIESGOS DE MERCADO

AUTORIDADES (ESTADO)
Subsidios Aportacin de recursos adicionales Garanta de rentabilidad sobre la inversin

ACCIONISTAS
Apoyo al proyecto

CONSTRUCTOR Y/O SUMINISTRADORES

OPERADOR

RIESGOS DE MERCADO Precio Volumen ... CLIENTES Y/O COMPRADORES

Contrato de compra alargo plazo con precio y cantidades aseguradas Rentabilidad mnima garantizada Indexacin de precios (inflacin, forex...)

Cobertura del riesgo Comercial

Flexibilidad para el repago de la deuda

CIAS DE SEGUROS

GARANTES

BANCOS

Tomado de : Inversin en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Prez De Herrasti.

POSIBLES COBERTURAS

LOS RIESGOS FINANCIEROS

AUTORIDADES (ESTADO)
Garantizar la convertibilidad Compensaciones por devaluaciones

ACCIONISTAS
Asegurarse la convertibilidad

CONSTRUCTOR Y/O SUMINISTRADORES

RIESGOS FINANCIEROS OPERADOR Convertibilidad Forex Tipos de inters Sindicacin

CLIENTES Y/O COMPRADORES

Indexacin de precios al tipo de cambio. Pagos en divisas

Cobertura de riesgos de convertibilidad y transferibilidad a travs de Cas Pblicas de Seguros de Crdito a la Exportacin (ECAs-CESCE)

Tipos de inters fijos

(p. e., CIRRs)

Cobertura a largo plazo de tipos de inters y cambio. Maximizacin de los crditos en moneda local

CIAS DE SEGUROS

GARANTES

BANCOS

Tomado de : Inversin en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Prez De Herrasti.

Caso 3. Cooperativa de ahorro y crdito

OBJETIVOS
MISION
Ms que administrar el seguro de depsito

Proteger la confianza de los depositantes y ahorradores de las entidades cooperativas OBJETIVOS COMPLEMENTARIOS Preservar el equilibrio y la equidad econmica Impedir injustificados beneficios econmicos o de cualquier otra naturaleza a los asociados y administradores

MODELO DE ALERTA TEMPRANA MAT

DEFINICION. El MAT es una Herramienta estadstica que establece la probabilidad de quiebra de una cooperativa en funcin de un conjunto de indicadores financieros que el modelo ha identificado previamente como los ptimos predictores del evento de quiebra. Estos ptimos predictores no tienen la misma capacidad explicativa de un evento futuro de quiebra, razn por la cual sus ponderaciones dentro de la ecuacin global de quiebra, son diferentes.

MAT METODOLOGIA DE ESTIMACION DEL MODELO

Insumo:
PUC

Paso 4 Generacin del Ranking

Paso 1 Caracterizacin de los indicadores

Anlisis de significancia

Ponderacin

Paso 2 Clculo de los indicadores

Paso 3 Combinacin de los indicadores

MAT. Indicadores
COOPERATIVAS FINANCIERAS COOPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO

MULTIACTIVAS CON SECCION DE AHORRO Y CREDITO

CAME
Es el segundo criterio que conforma el anlisis de viabilidad, consiste en una calificacin global de riesgo sobre la base del nivel que presenten los indicadores financieros referidos a cada una de las reas importantes de operacin bancaria, valga decir, los indicadores de capitalizacin (C), de calidad de los activos (A), de calidad de la administracin (M) y de rentabilidad (E).

DETERMINACION DE LA CALIFICACION DE ACUERDO CON LOS LIMITES DE RIESGO

Escala de Resultado
Calificacin

es 1 si es Riesgo Mnimo Calificacin es 2 si es Riesgo Bajo Calificacin es 3 si es Riesgo Medio Calificacin es 4 si es Riesgo Alto Calificacin es 5 si es Riesgo Extremo

RIESGO DE LIQUIDEZ
El riesgo de liquidez se origina bsicamente por las transformaciones de plazos, montos e instrumentos que realizan las entidades financieras : Transformacin de plazos
Ahorro generalmente de corto plazo Crdito de mediano y largo Plazo Crdito de consumo Crdito comercial Crdito hipotecario

Ahorro a la vista Ahorro contractual CDAT

BRECHA DE LIQUIDEZ
La brecha de liquidez es el tercer criterio integrante del anlisis de viabilidad financiera. Es un instrumento que determina el desfase de liquidez a que puede verse enfrentada la cooperativa en caso que las reservas conformadas por el fondo de liquidez, las inversiones lquidas y el disponible, resulten insuficientes a la hora de atender los compromisos con los ahorradores por el descalce de plazos existente entre pasivos de corta maduracin con activos de tarda recuperacin.

BRECHA DE LIQUIDEZ. PROCESO

Insumo:
Archivo individual de captaciones y colocaiones

Paso 4 Determinacin de Exposicin al riesgo de liquidez

Brecha acumulada > a fondos liquidos

Paso 1 Anlisis de maduracin a 1 ao

Paso 3 Determinacin Brecha acumulada de liquidez

Paso 2 Determinacin de Brecha de liquidez en cada banda

(A k + CD k) (P k + CA k )

BRECHA DE LIQUIDEZ

Adems de determinar la brecha de liquidez, se observa su tendencia y la proporcin que significa respecto a los depsitos. Esto es que proporcin de los depsitos deben ser renovados para salvar el descalce de activos y pasivos
Ubicacin Cardinal
ia iva nc de pos it n Te
Brecha positiva Brecha Negativa

Conclusiones

El nfasis del modelo est en la deteccin temprana de riesgos que probablemente lleven a condiciones adversas futuras en las entidades cooperativas. Tales modelos identifican las entidades riesgosas con razonable anticipacin a la ocurrencia de los problemas o de la quiebra. Esto en contraste con el enfsis en las condiciones actuales, que es el principal objetivo de las otras tcnicas. Los cuatro criterios bsicos de evaluacin monitorean no solamente el riesgo crediticio, sino tambien los riesgos de liquidez y de mercado y la calidad de la gerencia. Los otros criterios mencionados le permiten a los reguladores identificar si existen injustificados beneficios econmicos o de cualquier otra naturaleza a los asociados y administradores.

Conclusiones

La evolucin de los indicadores en los ltimos dos aos permiten de una parte, registrar una tendencia favorable y por otra, destacar una evolucin muy positiva en la calidad de la administracin en las cooperativas.
Las cifras presentadas llevan a concluir tambin que la inscripcin con convenio, ha sido un mecanismo ptimo para su mejoramiento continuo de sus indicadores de riesgo.