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RENTABILID AD Y RIESGO

RENTABILIDAD Y RIESGO
No existe hasta ahora el inversionista que tenga la capacidad de prever el futuro de forma infalible, razn por la cual es de esperar que exista una desigualdad entre:
La rentabilidad esperada, y La rentabilidad obtenida

Esta diferencia es lo que se llama RIESGO

RENTABILIDAD Y RIESGO
Se puede concluir que incertidumbre y riesgo son trminos equivalentes? NO son claramente diferentes. Existe una infinidad de situaciones reales que pueden alterar el resultado que esperamos, por ejemplo:
Cambios de Gobierno; Golpes de Estado Condiciones climatolgicas; Desastres Naturales Crecimiento, Recesin o Crisis Econmica

RENTABILIDAD Y RIESGO
No todas las situaciones son malas, por ejemplo: la economa puede crecer o decrecer, etc. Las condiciones cambiantes afectaran a la rentabilidad esperada, haciendo que ganemos o perdamos.

Por lo tanto, decimos que el riesgo es medible al igual que el rendimiento.

RENTABILIDAD Y RIESGO
La medida del rendimiento es la tasa de inters que vamos a ganar. La medida del riesgo es toda variabilidad que pueda sufrir aquella rentabilidad esperada. PONER EN ESTA DIAPOSITIVA LA FIG 6.1 DE LA PAG 168

RENTABILIDAD Y RIESGO
Existe suficiente evidencia para indicar que exista una relacin positiva entre riesgo y rentabilidad, es decir a mayor riesgo mayor rentabilidad.

Ejemplo: La Banca Corporativa ofrece intereses mas bajos a empresas solidas y consolidadas pero exige intereses mayores, en compensacin del riesgo, para prestar a empresas de menor solidez o prestigio

ESGOGER MEJOR OPCIN DE INVERSIN


Como hemos visto, la eleccin de una opcin de inversin depende no solo del VAN y la TIR, sino tambin del RIESGO, el cual estar en proporcin a la medida de rentabilidad. A continuacin vamos a examinar el proyecto de inversin A y tres opciones de inversin ofrecidas por un Banco: B,C, y D. PONER LA FIGURA 6.2 PAG 169 - 170

ESGOGER MEJOR OPCIN DE INVERSIN


La inversin del proyecto A esta compuesto por (NOF + AFN), y tiene una rentabilidad del 15%. (ver diapositiva 4)

En un proyecto hay cantidad de factores que pueden salir mal. Por lo tanto, la rentabilidad del proyecto deber compensar ese riesgo mayor que se adquiere.

DEFINICIN Y MEDICIN DEL RIESGO


RIESGO Probabilidad de que ocurra un resultado distinto al esperado RIESGO INDIVIDUAL Riesgo asociado con una inversin cuando esta se mantiene por si misma, o en forma aislada, sin combinaciones con otros activos

DEFINICIN Y MEDICIN DEL RIESGO


RIESGOS DE CARTERA Riesgo asociado con una inversin cuando se mantiene en forma combinada con otros activos, no por si misma. DISTRIBUCIN DE PROBABILIDADES Lista de todos los resultados o eventos posibles, en donde se le asigna una probabilidad (oportunidad de ocurrencia) a cada resultado.

DEFINICIN Y MEDICIN DEL RIESGO


RENDIMIENTO ESPERADO Es la tasa que se espera de una inversin; valor medio de la distribucin de probabilidad de los resultados posibles.

TALLER RENDIMIENTO ESPERADO

Rendimiento Rendimiento

TALLER RENDIMIENTO ESPERADO

E[R] piRi
i1

E[R] 0,30(28%) 0,25(23%) 0,15(1%) 0,30(30%) E[R] 23,3%

TALLER RENDIMIENTO ESPERADO

E[R] piRi
i1

E[R] 0,30(28%) 0,25(23%) 0,15(1%) 0,30(30%) E[R] 23,3%