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Sesin 2 : El valor del dinero en el tiempo

Valor del dinero en el Tiempo


El

Gerente Financiero y el Gerente General constantemente estn tomando decisiones relacionadas con las corrientes de flujo de efectivo esperadas, para ello es necesario tomar la mejor decisin en funcin del valor de estas corrientes de flujo de efectivo buscando obtener rendimiento positivos. Para tomar estas decisiones los Gerentes de Finanzas emplean tcnicas para determinar el valor del Dinero en el tiempo en relacin con los flujos de efectivo.
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Los Gerentes de finanzas tienen como opcin usar la

composicin (capitalizacin) para conocer el valor futuro o el descuento para calcular el valor presente. Como ayuda se usan las tablas financieras y las calculadoras con el fin de facilitar la aplicacin prctica de las tcnicas para calcular el valor del dinero en el tiempo. Lnea de tiempo, se representan los flujos de efectivo en una lnea horizontal sobre la que el tiempo cero se ubica en el extremo izquierdo y los periodos futuros de izquierda a derecha.
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Lnea de tiempo
-40,000 0 12,000 1 15,000 2 10,000 3 6,000 4 10,000 5

Final del ao Valor futuro de una cantidad individual


VFn = VP x (1 + K)n Cuando la capitalizacin es anual

Lnea de tiempo
VF5 = $ 1,070.40 VP = 800
0 1 2 3 4 5

Composicin de una frecuencia mayor a la anual


Composicin Semestral
Composicin Trimestral Composicin Mensual Ecuacin

General para efectuar la composicin con una frecuencia mayor a la anual.

Ejemplo:

Fred Moreno encontr una institucin que le pagar un 8% inters por un depsito de $ 1,000.00 Cunto tendr despus de dos aos si la institucin le paga intereses con una frecuencia
a) Semestral b) Trimestral

c) Diaria
d) Continua

Solucin en la pizarra

Tasa de inters nominal y efectiva


Tasa de inters nominal (Establecida)

Tasa contractual de inters que cobra un prestamista o que promete pagar un prestatario. Tasa de inters efectiva (Keff) (TE) Tasa de inters que se paga o se gana en realidad. La tasa efectiva defiere de la tasa nominal en que refleja el impacto de la frecuencia de composicin (capitalizacin.)

Problema

Fred Moreno desea determinar la tasa efectiva relacionada con una Tasa de inters nominal del 8% (K=0.08), cuando la composicin (capitalizacin) del inters tiene una frecuencia. a) Anual b) Semestral c) trimestral

a) Para la capitalizacin Anual

b)

Para la capitalizacin Semestral

c)

Para la capitalizacin Trimestral

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Conclusin:

1) Las tasas de Inters Nominal y efectiva son equivalentes para la composicin (capitalizacin) anual.
2) La tasa de Inters Efectiva se incrementa al aumentar la frecuencia de composicin.

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El Valor futuro de una anualidad


Anualidad: Es una corriente de flujos de efectivo

anuales y equivalentes. Estos flujos de efectivo pueden ser entradas de rendimientos obtenidos sobre inversiones, o salidas de fondos invertidos para obtener rendimientos futuros. Ejemplos: Mollie Carr desea determinar la cantidad de dinero que tendr despus de cinco aos si deposita $ 1,000 anualmente al final de cada uno de los prximos cinco aos en una cuenta de ahorros que paga el 7% de inters anual.
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Lnea de tiempo
1,310.80 1,225.04 1,144.90 1,070 1,000 1,000 0 1 1,000 2 1,000 3 1,000 4 1,000 5 5,750.74

(Valor futro)

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Tabla N 1 Valor Futuro de una anualidad de $ 1,000 durante cinco aos, compuesta al 7%
Final del ao Cantidad N de aos depositad compuesto a s

Factor de Inters del Valor Futuro

Valor Futuro al Final del ao

1 2 3 4 5

$ 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

4 3 2 1 0

1,310.80 1,225.04 1,144.90 1,070.00 1,000.00 5,750.74

Valor Futuro de la anualidad despus de cinco aos


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Formula del Valor futuro de una Anualidad


FIVFA= Factor de inters del Valor Futuro de una Anualidad R MDP Renta Monto de pago

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Valor Presente de una cantidad individual


Es el valor actual en

unidades de medida de una

cantidad futura. Cantidad de dinero que sera necesario invertir hoy a una tasa de inters determinado durante un periodo especifico para obtener la cantidad futura. El proceso para calcular valores presentes se conoce descuento de flujos de efectivo. Es inverso a la composicin del inters. Para calcular estos valores presentes se utiliza una tasa de descuento, tambin se conoce como rendimiento requerido, costo de capital o costo de oportunidad.Por el momento lo usaremos como sinnimos.
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Ejemplo:
El Sr. Espritu tiene la oportunidad de recibir $ 300

dentro de un ao. Si tiene la posibilidad de obtener el 6% sobre sus inversiones con un curso nominal de acontecimientos, Cunto es lo mximo que debe pagar ahora por esta oportunidad?

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2) Juan Quispe desea calcular el valor presente de $ 1,700 que recibir dentro de ocho aos. El costo de oportunidad de Juan es del 8%.

Que es el valor presente correspondiente de los $ 1,700.00 - Cuanto mayor sea la tasa de descuento, menor ser el valor presente. - Cuanto mayor sea el periodo de tiempo, menor ser el valor presente.
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VALOR PRESENTE DE LAS CORRIENTES DE FLUJO DE EFECTIVO


Corriente Mixta: Es una corriente de flujos de efectivo que no refleja un patrn particular

VALOR PRESENTE DE UNA CORRIENTE MIXTA


Se halla el VP de cada uno de los flujos de efectivo por separado y luego se suman todos. La Ca ABC S.A., una empresa fabricante de zapatos, recibi la oportunidad de obtener la siguiente corriente mixta de efectivo durante los prximos cinco aos. AO FLUJO DE EFECTIVOS 1 $ 400 2 800 3 500 4 400 5 300
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Si la empresa debe ganar como mnimo 9% sobre sus inversiones Cul es la cantidad mxima que debe pagar por esta oportunidad?
El valor presente de una corriente mixta de flujos de efectivo
AO(n) Flujo de efectivo (1) FIVP (9%) (2) VALOR PRESENTE (1) X (2) (3)

$ 366,97 1 400 673,34 2 800 386,09 3 500 283.37 4 400

194.98
5 300 1,904.75

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LNEA DE TIEMPO
0 1 $ 400 $ 366.97 673.94 386.09 2 $ 800 3 $ 500 4 $ 400 5 $300

283.37
194.98 La Ca ABC no debe pagar ms de $ 1,904.75 por la oportunidad de recibir estos flujos de efectivo, porque el pago de esta cantidad proporcionar con exactitud un 9% de rendimiento.
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VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD


EJERCICIOS LABCO COMPANY Plastic COPCO, una pequea fbrica de juguetes de plstico, trata de determinar la mxima cantidad que debe pagar para adquirir una anualidad particular. La empresa requiere un rendimiento mnimo del 8% sobre todos las inversiones, y la anualidad consiste en flujos de efectivo de $ 700 al ao, durante cinco aos.

MTODO LARGO PARA CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD


AO(n) Flujo de efectivo (1) $ 1 2 3 4 5 700 700 700 700 700 648.15 600.14 555,68 FIVP (8% n) (2) VALOR PRESENTE (1) X (2) (3)

514.52
476.41 2,794.90

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MTODO CORTO PARA CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD

Factor de Inters del Valor presente de una anualidad

K, n

Dado el ejercicio

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VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD

PERPETUIDAD: Una anualidad con una duracin infinita que efecta pagos anuales continuos.

Ejemplo: Miguel Espritu desea determinar el valor presente de una perpetuidad de $ 4,000 a una tasa de descuento del 10%

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