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Dfinition : Une crise financire dsigne une priode de rcession conomique et de dvalorisation de certaines institutions financires.

manque de liquidit

la fermeture des agents conomique


monte du taux de chmage monte de lendettement public

Origines de la crise
1- L'explosion de la bulle immobilire amricaine et les dfaillances des emprunteurs risque
Entre janvier 1997 et juillet 2006 : Les prix de vente de l'immobilier rsidentiel aux Etats-Unis ont presque doubl avant de se replier brutalement,

Dveloppement des prts hypothcaires risque, appels "subprimes". Ces prts ont t offerts des emprunteurs qui n'offraient pas de garanties suffisantes pour que des prts classiques leur soient accords des taux d'intrt promotionnel trs bas lors des premires annes du prt pour tre ensuite relev pour rmunrer le risque pris , Hausse progressive des taux directeurs de la Fed (de 1% en 2004 5,25% en 2006) a conduit une hausse des mensualits des emprunteurs risque qui avaient dpass la priode promotionnelle et une augmentation des retards de paiement,
Le nombre de logements invendus a augment de 1,5 million entre janvier 2006 et dcembre 2007, Crise d'insolvabilit des emprunteurs risque a prcipit l'explosion de la bulle immobilire amricaine .
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Origines de la crise
2- De la crise des subprimes une crise bancaire : un effet de contagion permis par la titrisation La titrisation des crances hypothcaires risque : revente sur des marchs spcialiss des investisseurs, lesquels mettent et revendent ensuite des obligations adosses un "paquet" de crances : Les CDO ("collateralized debt obligations"), qui se sont parfois retrouves dans des SICAV montaires traditionnellement juges sans risque, Les risques induits par les prt initiaux se retrouvent transmis diffrents investisseurs, Les fonds dinvestissements notamment les hedge funds pour la plupart grs et dtenus par les banques ont investis dans des titres adosss aux subprimes Le systme bancaire sest largement engag dans le march des subprimes : le montant des encours slevait environ 700 milliards de $ fin 2006
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Origines de la crise
3- Incertitudes et paniques boursires

Ds juillet 2007 : Effondrement des crdits hypothcaires risque,


Effondrement de certains fonds d'investissement et mise jour des difficults de certains organismes de crdit, Les marchs temporaires, financiers amricains deviennent trs

La stabilit de lconomie mondiale est menace.

Les consquences

Les cours des matires premires et du ptrole ont chut, La rcession plane sur la plupart des capitales europennes ainsi quaux Etats-Unis,

Le chmage devrait grimper , La consommation intrieure des pays occidentaux devrait chuter, Les PME souffrent du manque de crdits pour laccompagnement de leur cycle dexploitation ou de leur dveloppement,

Les places boursires internationales ont dviss de prs de 50%.


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Les banques ne veulent plus prter dautres banques : crise de liquidits interbancaires
Les investisseurs se retirent, forant au dnouement prcipit des oprations Les prix des transactions chutent

Taux de dfaut des crdits subprimes

Evolutions 1988-2008 (hors inflation) Sources : Euronext, calculs Jean Gadrey