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12 de novembro de 2008
A renda petrolfera
A renda ricardiana
$
Preo do barril (100 US$ em julho de 2008)
D. Ricardo define a renda diferencial como o resultado da renda a mais gerada pelas melhores condies de produo
No petrleo, os elevados preos fazem com que esta renda seja extraordinria Renda ricardiana por (Pr - CMg=US$/b) 100 - 2 = 98 100 - 12 = 88 Ar.Saudita Brasil Pas
12 10
Excedente do produtor
6
4 2 39 43 48 51 A.S. 12 AN e OM 30 MN RUS BR GM AK
100 - 20 = 80
Golfo Mx.
Custo Produ o 1,5 2 3 2,5 3 3,9 4,3 5,5 4,5 4,5 10 9,5 4 4,8
produ o de petrleo pre o m dio do bruto produ o petr annual renda petrolfera annual montante ou US$ 1,65 trilho por ano
1,32 US$
Estados exportadores
agrega o de valor aps a produ o pelo menos mais US$ 55/b de leo bruto ou mais jusante US$ 1,65 trilho por ano
1,32 US$
Estados importadores
0,66 US$
1
Empresas
35 30 25
A presena na AL foi principalmente resultado da abertura durante a dcada de 1990, um eldorado efmero
Operadores estrangeiros Operadores nacionais 19
20 15
19
15 14 3 9 6
Brazil
6 3
Peru
14
Bolivia
1
Chile Fonte: AIE
+
Fuses e aquisies nos ltimos dez anos
Europa, evolu o do consumo e da importa o de petrleo entre 1985 e 2005, em b/d Ano Consumo (1) Importa o (2) 1985 12.605 8.768 1990 13.375 9.801 1995 13.766 10.436 2000 14.402 11.070 2005 14.772 13.261
89,8
76,9
Nos EEUU, a importaes passaram de 1/3 para 2/3 no ltimo quarto do sculo XX
1985
1990
1995
2000
2005
Fonte: AIE
O Conceito de regulao
Regular Competio
ordenar a ao coletiva
Regulao
econmica
social
administrativa
Coordenao
economia institucional dcada de 1930 Commons e Coase
Marcos Institucionais
Concesso/Pedro II: explorar folhelho betuminoso(Rio Mara/Ba) Promulgao Cdigo de Minassubsolo propriedade Unio Criao do CNP
Primeira Descoberta de Petrleo no Brasil, Lobato (BA) Lei 2004 PETROBRAS para executar o Monoplio
1858
1934
1938
1939
1953
1960
1990
1995
1997
1998
2008
Criao do MME Extino do CNP e criao do DNC Emenda 09/95 - Fim da execuo exclusiva do Monoplio pela PETROBRAS Lei 9478 ( 06/08/1997): cria CNPE e ANP Implantao da ANP (Dec. 2455, 14/01/98) Dez Anos da ANP Fonte: ANP
A conjuntura poca
Blocos brasileiros eram de baixa rentabilidade e risco elevado Pas era importador de petrleo, Pas acabara de domar a inflao, mas, o risco cambial continuava elevado como demonstrou a maxidesvalorizao aps do reeleio de FHC.
Estado e Petrleo
Apenas 7% das reservas mundiais esto livremente disponveis para as empresas multinacionais de O & G.
Participao do Estado renda petrolfera na boca do poo superior a 70%, em todo mundo, superior a 80% nos grandes produtores e, no Brasil, no ultrapassa 60% e, assim mesmo, nas maiores reservas
A cadeia de atividades
MONTANTE
JUSANTE
economia neo-institucional dcada de 1990 Akerloff e Stiglitz: o mercado falha em apreciar a qualidade
O Estado Mnimo -Collor e a petroqumica -Collor e CNP/DNC - FHC e as reformas estruturais - FHC, Petrobrs e ANP - FHC e as Agncias
Mercado dos combustveis: - peso dos impostos, -velocidade de giro do estoque, - dificuldade de deteco imediata da fraude, - escala das negociaes, - dimenso do pas - e capilaridade dos negcios
Manteve-se o controle estatal da empresa lder, ao mesmo tempo em que se abria o mercado interno
Forte contrao do crdito internacional, como p.ex., nos mercados internacionais de capital, onde as emisses de dvidas caram pela metade, entre 2007 e 2008.
Preo do barril com fortes oscilaes e dificilmente previsvel ltima grande operao de capitalizao foi a da Vale, de cerca de R$ 19,4 bilhes em julho de 2008, antes da crise. A OGX, tambm antes da crise, em 13 de junho de 2008, fez uma venda de novas aes no valor de R$ 6,7 bilhes. Atualmente, o Santander faz uma oferta no Brasil de R$ 14,1 bilhes Maior oferta pblica de vendas de ao no mundo foi de US$ 24 bilhes.
O Pr-sal
O impacto do Pr-sal
Reservas atuais prximas dos 14 bilhes de barris Somente com Iara (3 a 4 bi) e Tupi (5 a 8 bi), quase que dobraramos as reservas. Em Santos, dos treze poos furados pela Petrobrs, todos encontraram petrleo
Excedente previsto entre a produo e o consumo interno ser de aproximadamente 1 milho de b/d em 2016. Ser a disponibilidade para exportar.
No pr-sal j concedido, a produo deve saltar de cerca de 200 mil b/d em 2013 para 1,8 milho de b/d em 2020.
A lgica da capitalizao
Tamanho das reservas
Capitalizao
permitir aumento da capacidade endividamente de
+
concentrar os esforos
a empresa
O Risco do Pr-sal
Esforo exploratrio e de desenvolvimento da Petrobrs ser crescentemente dominado pelo Pr-sal RISCO DE CONTNUO DESCONHECIMENTO DA GEOLOGIA BRASILEIRA
exploratrio
=
IGNORNCIA GEOLGICA
- Sinalizar
segurana jurdica e estabilidade institucional - Confirmar reservas do pr-sal
- aumentar e ampliar o esforo exploratrio - atualizar a participao governamental ao novo patamar de preo - propor um novo modelo adequado ao pr-sal, com a atual transparncia - garantir o abastecimento nacional sem abusos de preos e queda da qualidade - reduzir os impactos ambientais da queima dos combustveis -com a consolidao do lcool e a insero definitiva do biodiesel na matriz energtica.
J U S A N T E
O Modelo Brasileiro
Sistema de regulao brasileiro misto, mestio e baiano: 3 modelos convivem: Pr-sal Baixo risco e elevado volume Contrato de partilha Petrobrs/Petrosal Demais reas Risco geolgico convencional Contratos de concesso Atuais concessionrias Acumulaes Marginais Risco tecno-econmico Rodadinhas Pequenos produtores e produtores independentes
+ parceiras
+ de 70
FIM
DIRETORIA GERAL
CHEFIA DE GABINETE
AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO, GS NATURAL E BIOCOMBUSTVEIS Av. Rio Branco, 65 13 andar Centro 20090-040 Rio de Janeiro RJ Brasil Tel.: 2112-8112/11 ou 09 www.anp.gov.br