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Teora Econmica de Recursos No

Renovables
Modelo de Beneficio
Econmico
Suponga una funcin de beneficio del tipo:


) (
t t t t
q C q p = t
t
q
Ritmo de produccin de metal en periodo t
t
p
Precio del producto en periodo t
) (
t
q C Costo de produccin como funcin de la cantidad producida
Modelo Econmico Simple
Se simplifican las
restricciones para
realizar la extraccin
total
La utilidad marginal
descontada debe ser
constante a travs de
la vida del proyecto
)
`

=
T
t
t t
Max
1
t
sa
0
1
R q
T
t
t
=

=
| |

= =
(

+ =
T
t
T
t
t t t
q R L
1 1
0
t
0
'
= =
c
c
t
t t
t
q
L
0
1
0 R q
L
T
t
t
= =
c
c

=
t t t = = = =
' '
2
2 '
1
...
n
n
Teora de Hotelling
Si existe mercado para solamente comercializar
q
t
Mercado de competencia perfecta
No existe asimetra ni de informacin ni tecnolgica
La extraccin mineral para que sea ptima debe
generar un perfil de precios que aumente en
valor absoluto en la misma tasa que la tasa de
descuento utilizada en la industria

n
n
t t
p p p p t = = = = ...
2
2
1
'
Modelo a Optimizar
Si se desea optimizar el valor presente
neto del proyecto o plan de produccin
| |
)
`

=
T
t
t t t t
q C q p Max
1
) (
sa
t t t
q R R =
+1
t

Factor de actualizacin de los flujos obtenidos en el periodo t


t
R
Recursos Remanentes en el periodo t
T t .. 1 =
Solucin
Supuestos



Langrangiano
1
R Conocida la envolvente de reserva base inicial
T
Es un parmetro en la optimizacin y no una variable
| | | |

= =
+
+ + =
T
t
T
t
t t t t t t t t
R R q q C q p L
1 1
1
) (
Solucin del Langrangiano



( ) | | 0 = - =
c
c
t q t t
t
C p
q
L

t t t
t
q R R
L
= =
c
c
+1
0

| | | |

= =
+
+ + =
T
t
T
t
t t t t t t t t
R R q q C q p L
1 1
1
) (
( )
t q t
C p + - =
El valor ptimo de produccin se
produce cuando la utilidad marginal
Es igual al costo marginal ms un
costo de depreciacin del activo
mineral
Definicin de Mineral
Mineral es todo aquel
porcin de un yacimiento
minero que paga sus
costos de produccin y el
costo de oportunidad
Definicin econmica
Si embargo se debe
disear con una
envolvente econmica
que pudiese contener
material estril en su
interior Cuerpo Mineralizado
o Mena
Roca de Caja
Definicin
Criterio optimizante que pretende
incorporar el costo de oportunidad tanto
en la definicin de la envolvente
econmica como en la definicin de
mineral en el tiempo
Enlazando la Teora de Lane
El ptimo de produccin se produce en el
punto donde la estrategia de produccin
paga los costos marginales y de
oportunidad
t
dT
dV
V o t =
(

*
*
Ley de corte marginal
a metalurgic n recuperaci
($/metal) metal del precio
($/metal) to refinamien costo
($/t) planta costo
($/t) mina costo
) ( *
3
2
1
3
2 1
R
P
c
c
c
c P R
c c
L
c

+
=
P Lc
P Lc
Parmetros formulacin
algoritmo de Lane
Etapas del proceso Capacidad mxima Costos unitarios
Mina M m
Proceso H h
Mercado K k
f costos fijos $/ao
p precios $/metal
gc Ley de corte %metal
gm Ley media %metal
y Recuperacin
d Costo de capital
t f x h m x y g k p C = ) (
Flujo de caja
x, proporcin de mineral con respecto al
material removido
Formulacin algoritmo de
Lane
t
d
W C
V
) 1 ( +
+
=
x, t C, flujo de caja
W
V Valor
Presente
t f x h m x y g k p C = ) (
Flujo de caja
Sea V el valor mximo de los flujos de
caja actualizado. W el valor mximo
de los flujos de caja actualizados
despus de extraer Q
Si t es pequeo, entonces
t d d
t
+ ~ + 1 ) 1 (
(1)
(2)
(3)
Valor
Remanente
x, proporcin de mineral con respecto al
material removido
Formulacin algoritmo de
Lane
t V d C W V v = =
t V d f x h m x y g k p v + = ) ( ) (
Incremento marginal del VAN 3 en 2
Incremento marginal del VAN 4 en1
(4)
Lo anterior representa el incremento marginal del VAN que conduce a
maximizarlo siguiendo una estrategia determinada

El parmetro dV representa el costo de oportunidad de postergar los flujos
de caja futuros en el periodo t. Integrando el valor del dinero en el tiempo

La formula anterior sin embargo considera un escenario econmico
constante en el tiempo

Formulacin algoritmo de
Lane
Incorporando las condiciones variables del mercado en
la formula anterior
dT
dV
V d F
t
dT
dV
V d f x h m x y g k p v
=

+ = ) ( ) (
F: corresponde al costo de oportunidad.
Este costo se compone de dos partes
El costo de asignar capital a un bien en vez de invertir
en un bien alternativo (dV)
La variacin de valor de este bien debido a
condiciones variables en el mercado (-dV/dT)

Resolucin de la formulacin
anterior
El valor ptimo del VAN (V) es funcin de
la ley de corte
La ley de corte a travs de v es funcin
del valor ptimo del VAN (V)
La manera de resolver este problema es a
travs de mltiples iteraciones asumiendo
un valor V=0, en la primera iteracin
Datos
Costo mina 1.32$/t
Costo planta 3.41 $/t
Capacidad de mina 12 millones toneladas al ao
Capacidad de tratamiento 3.9 millones
toneladas al ao
Capacidad de venta 900 toneladas al ao
Costos fijos 11.9 millones al ao
Precio 60$/kg
Recuperacin 87%
Costo de oportunidad 15.2 millones
Ley de corte una capacidad
mxima mina
y k p
h
g
M
t
m

=
=
) (
1
t
dT
dV
V d f x h m x y g k p v
(

+ = ) ( ) (
0
M
F f
x h m x y g k p v
) (
) (
+
=
)) ( (
c
g g f x =
t kg g
m
/ 07 . 0
87 . 0 60
41 . 3
= =
0 ] [ = v NPV Max
Ley de corte una capacidad
mxima planta
y k p
H
F f
h
g
H
x
t
h

+
+
=
=
) (
) (
) (
H
x F f
x h m x y g k p v
) (
) (
+
=
0 ] [ = v NPV Max
t kg g
h
/ 2 . 0
0.87 60
9 . 3
) 2 . 15 9 . 11 (
41 . 3
=
+
+
=
Ley de corte una capacidad
mxima mercado
y
K
F f
k p
h
g
K
x y g
t
k
k

+

=

=
)
) (
(
H
x y g F f
x h m x y g k p v
+
=
) (
) (
t kg g
k
/ 13 . 0
)0.87
9 . 0
) 2 . 15 9 . 11 (
- 60 (
41 . 3
=
+
=
Rajo Subterrnea
Tomar en consideracin que cuando se
trata de una mina subterrnea todo el
costo de mina es considerado proceso ya
que cada tonelada extrada se procesa
por lo tanto h incluye el costo de mina
Ejemplo de aplicacin
Una mina mediana Plomo-Zinc con una capacidad de
planta de 1.3 millones de toneladas/ao
El cuerpo mineralizado es potente, semi vertical y
consistente en la corrida por varios kilmetros
Mtodo de explotacin Sub Level Caving
El valor de plomo es secundario y se convierte la ley de
plomo a Zinc dividiendo por 2
Ley media Zinc equivalente 14%
Las recursos son estimadas de esta manera y el control
se realiza basada solamente utilizando Zinc equivalente
La dilucin es del orden del 15% y la recuperacin
minera del orden del 88%
Ejemplo de aplicacin
Existen dos tipos de leyes de corte
Aplicada a las paredes del casern HW, FW.
Define el material a perforar
Aplicada en el punto de extraccin definiendo
el punto de extraccin ptimo
El potencial valor del proyecto es 150M$,
utilizando una tasa de descuento 15%
antes de impuestos

Datos necesarios
Perforacin y tronadura $/t 3.6
Carguo $/t 1.5
Transporte $/t 3.2
Acarreo (pique) $/t 6.8
Molienda $/t 11.4
Total $/t 26.5
Costos fijos $/ao 15.3
Capacidad de planta t/ao 1.3
Recuperacin metallrgica % 81
Precio Zn $/conc. 650 Primer ao
Precio Zn $/conc. 750 luego
Seguros y transporte $/t ZN 35
Resolucin
Tonelaje modelado debe ser corregido por
1.15 y la ley por 0.88/1.15=0.77 de modo
de simular la situacin en la mina
Sobre estos valores se deben calcular las
leyes de corte
Resolucin
$ 5 . 22 150 15 . 0 M F
V d F
= =
=
y k p
H
F f
m h
g
h

+
+ +
=
) (
) (
) (
Clculo de F para precios constantes
El clculo de la ley de corte para una capacidad de planta fija
% 6 . 9
579
6 . 55
81 . 0 ) 35 750 (
3 . 1
) 5 . 22 3 . 15 (
) 5 . 26 (
= =

+
+
=
h
g
El clculo de la ley de corte para HW y FW
Resolucin
Perforacin y tronadura $/t 3.6
Carguo $/t 1.5
Transporte $/t 3.2
Acarreo (pique) $/t 6.8
Molienda $/t 11.4
Total $/t 22.9
% 0 . 9
579
52
81 . 0 ) 35 750 (
3 . 1
) 5 . 22 3 . 15 (
) 9 . 22 (
= =

+
+
=
h
g
Ley de corte en los puntos de extraccin. Perforacin y tronadura es un
costo incurrido
Los valores de leyes de corte son altos producto que el valor residual (150M$)
es alto, es decir, la oportunidad es alta. Si estuvisemos al fin de la vida de la
mina
% 0 . 6
579
7 . 34
81 . 0 ) 35 750 (
3 . 1
) 3 . 15 (
) 9 . 22 (
= =

+
=
h
g
Resolucin
% 0 . 4
81 . 0 ) 35 750 (
) 9 . 22 (
=

=
m
g
Mas an si la planta est ociosa la ley de corte a utilizar es aquella limitada
por la capacidad de la mina
Efecto del cambio de condiciones econmicas o del mercado. Supongamos
que el precio del concentrado disminuye a 650 $. El cambio de utilidad anual
producto de la cada del precio es
$ 7 . 14 3 . 1 * 81 . 0 * 14 . 0 * ) 35 650 ( 3 . 1 * 81 . 0 * 14 . 0 * ) 35 750 ( M =
Resolucin
$ 2 . 137
) 15 . 0 1 (
7 . 14
150 M =
+

$ 8 . 12 ) 2 . 137 150 ( M
dT
dV
= =
$ 8 . 7 8 . 12 2 . 137 15 . 0 M F
dT
dV
V d F
= =
=
Valor presente del depsito a 650$
Valor presente al esperar un ao para partir la explotacin es 150 M$. Entonces
La ley de corte de los puntos de extraccin es ahora
% 2 . 8
498
7 . 40
81 . 0 ) 35 650 (
3 . 1
) 8 . 7 3 . 15 (
) 9 . 22 (
= =

+
+
=
h
g
Producto de la baja de precios,
la ley de corte debe bajar de
modo de ser consecuente con
el modelo econmico
Poltica de Leyes de Corte
Mtodo iterativo para la
optimizacin del VAN
New
Active
T, $
Closed dpts
t, $, g
i
Remaining Value
V
i
Abrir nuevos recursos
Calcular reservas utilizando leyes de corte
Cerrar reservas que no pagan ley de corte
Simular la extraccin del periodo
Calcular el valor remanente del depsito
Pasar al prximo periodo del plan
Al final calcular vector de costos de
oportunidad
Adherir costos de oportunidad a la
estructura de costos
Repetir el programa de produccin

Iteracin 1
Step Current tons $Value Cu Used-new Revenue Profit Wt Oct
1 183,050 15.9 1.996 3 2,919,365 2,919,365 10,730,724 5.86
2 183,050 16.0 1.997 0 2,921,512 2,921,512 8,882,285 4.85
3 183,050 7.6 1.300 0 1,391,415 1,391,415 8,379,099 4.58
4 183,050 2.5 0.877 1 462,398 462,398 8,754,610 4.78
5 183,050 5.8 1.153 1 1,067,322 1,067,322 8,562,749 4.68
6 183,050 7.9 1.327 1 1,451,375 1,451,375 7,967,649 4.35
7 183,050 7.5 1.288 0 1,364,235 1,364,235 7,400,179 4.04
8 183,050 4.4 1.030 0 799,055 799,055 7,341,142 4.01
9 183,050 3.0 0.913 0 540,757 540,757 7,534,498 4.12
10 183,050 5.1 1.092 2 934,640 934,640 7,353,308 4.02
11 183,050 7.8 1.318 0 1,430,197 1,430,197 6,658,442 3.64
12 270,000 14.48159 1.873 2 3,910,029 3,910,029 3,414,257 1.87
13 270,000 11.1 1.6 0 2,991,085 2,991,085 764,598 0.42
14 230,494 2.844505 0.904 0 655,643 655,643 185,415 0.10
15 81,625 2.49869 0.875 0 203,957 203,957 0 0.00
a 0.1
DV 0
Cap 183,050
NPV 12,409,171
Net DV costs $6.00
Iteracin 2
Step Current tons $Value Cu Used-new Revenue Profit Wt Oct
1 183,050 15.9 1.996 3 2,919,365 2,919,365 11,816,720 6.46
2 183,050 16.0 1.997 0 2,921,512 2,921,512 10,076,881 5.50
3 183,050 12.8 1.734 2 2,343,786 2,343,786 8,740,783 4.78
4 183,050 7.9 1.327 1 1,451,375 1,451,375 8,163,486 4.46
5 183,050 7.5 1.292 0 1,374,377 1,374,377 7,605,457 4.15
6 183,050 7.5 1.293 1 1,375,122 1,375,122 6,990,881 3.82
7 183,050 10.2 1.520 1 1,874,756 1,874,756 5,815,213 3.18
8 183,050 13.9 1.825 1 2,543,706 2,543,706 3,853,028 2.10
9 183,050 15.9 1.993 1 2,913,460 2,913,460 1,324,871 0.72
10 74,355 19.6 2.300 0 1,457,358 1,457,358 0 0.00
1,721,805 1.692 0 0 0 0 0.00
a 0.1
DV 0
Cap 183,050
NPV 13,396,441
Net DV costs $6.88
Iteracin 4
Step Current tons $Value Cu Used-new Revenue Profit Wt Oct
1 183,050 15.9 1.996 3 2,919,365 2,919,365 12,119,382 6.62
2 183,050 16.0 1.997 0 2,921,512 2,921,512 10,409,809 5.69
3 183,050 12.8 1.734 2 2,343,786 2,343,786 9,107,003 4.98
4 183,050 7.9 1.327 1 1,451,375 1,451,375 8,566,328 4.68
5 183,050 7.5 1.292 0 1,374,377 1,374,377 8,048,584 4.40
6 183,050 7.5 1.293 1 1,375,122 1,375,122 7,478,320 4.09
7 183,050 10.2 1.520 1 1,874,756 1,874,756 6,351,396 3.47
8 183,050 13.9 1.825 1 2,543,706 2,543,706 4,442,830 2.43
9 183,050 10.3 1.528 0 1,892,513 1,892,513 2,994,600 1.64
10 170,790 11.1 1.594 1 1,901,043 1,901,043 1,393,016 0.76
11 115,680 11.2 1.600 0 1,294,969 1,294,969 237,349 0.13
12 74,612 2.799999 0.900 0 208,914 208,914 52,170 0.03
13 20,495 2.8 0.9 0 57,387 57,387 0 0.00
2,029,028 1.577 0 0 0 0 0.00
0 0 0 0 0.00
a 0.1
DV 0
Cap 183,050
NPV 13,671,588
Net DV costs $6.84
Extraccin de recursos basados
en polticas de leyes de corte
0
2
4
6
8
10
12
E1N1 E2N1 E3N1 E4N1 E5N1 E6N1 E7N1 E8N1 E9N1 E10N1
Draw Point Sequence
H
O
D
-
S
l
i
c
e
s
Scheduling_OC Reserves_OC BHOD
13.7M$
14.7M$
11.9M$
Costo de oportunidad para
distintas iteraciones
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Period #
O
p
p
o
r
t
u
n
i
t
y

C
o
s
t

(
$
/
t
)
OC_1 OC_2 OC_3 OC_4
Optimum Shut Of f
Value Policy
Programas de produccin
resultantes
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Period #
G
r
a
d
e
-
S
c
h
e
d
u
l
e
d

%
C
u
Grades Cu_1 Grades Cu_2 Grades Cu_3 Grades Cu_4
Mltiples iteraciones y su
influencia en el programa de
produccin
Incorporacin del componente
dV/dT
Vt Wt dV dV/dT Oct
12,721,023 12,474,513 1,272,102 -246,510 8.30
9,979,814 10,051,010 997,981 71,196 5.06
8,103,285 8,181,601 810,328 78,316 4.00
7,024,005 7,565,354 702,401 541,348 0.88
6,310,133 6,905,616 631,013 595,483 0.19
5,808,757 6,863,295 580,876 1,054,538 -2.59
6,048,845 7,208,837 604,885 1,159,991 -3.03
6,661,790 8,070,175 666,179 1,408,385 -4.05
7,723,333 9,272,557 772,333 1,549,223 -4.24
7,877,226 8,920,520 787,723 1,043,294 -1.40
7,389,207 8,536,830 738,921 1,147,623 -2.23
4,460,392 4,807,741 446,039 347,349 0.54
1,335,172 1,335,172 133,517 0 0.73
364,283 364,283 36,428 0 0.20
0 0 0 0 0.00
Evala recursos
remanentes
utilizando precios
del periodo t+1
Efecto de variacin de precios
en una poltica de leyes de
corte
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Period #
R
e
v
e
n
u
e

F
a
c
t
o
r

$
/
%
C
u
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
G
r
a
d
e
-
%
C
u
Revenue Factor
OC(without -dV/dt)_Grade
OC(with -dV/dT)-Grade
Ejercicios
Suponga que la funcin de costo est dad
por

Y el precio est dado por

Obtenga una relacin para el costo de
oportunidad en el tiempo. Explique
2
) ( bq a q C =
p P
t
=