PRESENTAN: AGUILAR NAVARRETE ELBA CARRILLO GARCIA DAVID.

DOMNGUEZ MARDONES GRECIA.

UCAN PUC DULCE. UNIDAD 2: DECISIONES DE INVERSIN A LARGO PLAZO. EQUIPO 5

CONTENIDO
2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS. 2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO

DE CAPITAL.
2.3 INVERSIN NETA. 2.4 FLUJOS DE EFECTIVO. 2.5 PROYECTOS DE APLICACIN DE ACTIVOS.

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

PREPARACIN

DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL: proceso de evaluacin y seleccin de las inversiones a largo plazo que concuerdan con las metas de la empresa de maximizar la riqueza del propietario.

GASTO

DE CAPITAL: Desembolso de fondos hechos por la empresa, que se espera que produzca beneficios durante un perodo de mas de un ao.

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

GASTO

OPERATIVO: Fondos que desembolsa la empresa que dan como resultado beneficios recibidos dentro de un ao. DE PREPARACIN DE PRESUPUESTO DE

PROCESO

CAPITAL: Cinco pasos distintos pero interrelacionados: generacin de propuestas, revisin y anlisis, toma de decisiones, implementacin y seguimiento.

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

PROYECTOS

INDEPENDIENTES: Son aqullos cuyos flujos de efectivo no estn relacionados o son independientes entre s, la aceptacin de uno no provoca que los dems no sean tomados en cuenta.

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

PROYECTOS

MUTUAMENTE EXCLUYENTES: Son aqullos que tienen la misma funcin y por lo tanto compiten entre s. La aceptacin de uno elimina de toda consideracin al resto de los proyectos que sirven para una funcin similar.

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

FONDOS

LIMITADOS: Se aceptan todos los proyectos independientes que proporcionen un rendimiento aceptable. DE CAPITAL: Quiere decir que slo tienen una cantidad fija de efectivo disponible para gastos de capital, y numeroso proyectos compiten para ese efectivo.

RACIONAMIENTO

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

MTODO

DE ACEPTACIN Y RECHAZO: Implica la evaluacin de las propuestas del gasto de capital para determinar si cumplen el criterio mnimo de aceptacin de la empresa. ste mtodo se puede usar cuando la empresa tiene fondos ilimitados, como un paso preliminar cuando se evalan proyectos mutuamente excluyentes, o en una situacin en la que se debe racionar el capital. En estos casos solo se debe considerar proyectos aceptables.

2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

MTODO

DE CLASIFICACIN: Implica la clasificacin de proyectos con base en algunas medidas predeterminadas, como la tasa de rendimiento. El proyecto que obtenga la tasa de rendimiento mas alta se clasifica como primero, y el que tenga el rendimiento mas bajo se clasifica como el ltimo. Solo se deben clasificar proyectos aceptables. La clasificacin es til al seleccionar el mejor proyecto de un grupo de proyectos mutuamente excluyentes y al evaluar proyectos con una visin de razonamiento de capital.

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2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

PATRN

DE FLUJO DE EFECTIVO CONVENCIONAL: Consiste en un flujo negativo de efectivo inicial (salida de efectivo), seguido solamente por una serie de flujos positivos de efectivo (entradas de efectivo).

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2.1 TRMINOS Y CONCEPTOS BSICOS.

PATRN

DE FLUJO DE EFECTIVO NO CONVENCIONAL: Es aqul en el que un flujo negativo de efectivo inicial va seguido de una serie de flujos positivos y flujos negativos de efectivo.

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

Por

lo comn, las empresas hacen varias inversiones a largo plazo, pero la ms comn para la empresa de manufactura est en activos fijos, que incluyen propiedades (terrenos), planta y equipo, estos activos conocidos como activos productivos, proporcionan la base para la capacidad de generacin de rentabilidad y valor de la empresa.

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

Los

gastos de capital se efectan por muchas razones. Las principales son para expandir, reemplazar o renovar activos fijos o para obtener otros beneficios durante un perodo largo. El proceso de preparacin de presupuesto de capital consta de cinco pasos distintos pero interrelacionados:

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

1.- GENERACIN DE PROPUESTAS: Las propuestas se hacen a todos los niveles en una organizacin comercial y las revisa el personal de finanzas, las propuestas que requieren grandes desembolsos se analizan con mas cuidado que las menos costosas.

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

2.- REVISIN Y ANLISIS: Para evaluar la idoneidad de las propuestas y su viabilidad econmica, se hacen un anlisis y una revisin formales. Una vez completado el anlisis, se remite un informe a quienes toman las decisiones.

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

3.- TOMA DE DECISIONES: Por lo comn, las empresas delegan la toma de decisiones de gastos de capital con base en los lmites monetarios. En general el consejo directivo debe autorizar los gastos mas all de la cierta cantidad. En ocasiones, los gerentes de planta tiene autoridad para tomar decisiones necesarias para mantener en movimiento las lneas de produccin.

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

4.- IMPLEMENTACIN: Luego de la aprobacin, se hacen los gastos y se implementan los proyectos. Los gastos para un proyecto grande a menudo se efectan en fases.

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2.2 ESTRUCTURA BSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

5.- SEGUIMIENTO: Se supervisan los resultados y se comparan los costos y beneficios reales con lo que se esperaban. Se pueden requerir algunas acciones si los resultados reales difieren de los proyectados.

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2.3 INVERSIN NETA.

La

inversin neta en un proyecto se define como el desembolso inicial neto de efectivo, es ,decir, el desembolso en el momento, ocurre en el tiempo cero, el momento en el que se efecta el gasto. se calcula mediante las siguientes etapas:

La inversin inicial neta consta de los siguientes aspectos:

El costo del nuevo proyecto. El pago por el nuevo activo es el costo del activo que se desea adquirir Gastos de instalacin del nuevo activo Producto neto despus de impuestos por la venta de actual equipo, este puede ser positivo o negativo depende del valor de realizacin respecto al valor en libro y de la tasa impositiva a que se encuentre sujeta la empresa.

Los beneficios previstos en un desembolso capitalizable se calculan como entradas de efectivo incrementales despus de impuestos.

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ETAPA 1.
Los

ingresos netos por concepto de la venta de activos existentes cuando la inversin constituye una decisin de reemplazo MS O MENOS

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ETAPA 2.
Todo

incremento en el capital de trabajo neto requerido inicialmente como resultado de la nueva inversin. MENOS

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ETAPA 3.
Los

ingresos netos por concepto de la venta de activos existentes cuando la inversin constituye una decisin de reemplazo MS O MENOS

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ETAPA 4.
Los

impuestos asociados con la venta de los activos existentes y/o la compra de nuevos activos. IGUAL A LA INVERSIN NETA

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Formato

bsico para determinar la inversin inicial.

Costos histricos del nuevo activo = Costos del activo nuevo + Costo de instalacin - Beneficios despus de impuestos de la venta del activo antiguo = Beneficios de la venta del activo antiguo cambio en el capital de trabajo neto ___________________________________________ Inversin neta

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EJEMPLO
Powell

corporation, una gran fbrica diversificada de componentes para aviacin esta tratando de determinar la inversin inicial requerida para reemplazar una mquina antigua por un modelo nuevo mas sofisticado. El precio de compra de la maquina es de $ 380,000 y se necesitarn $ 20,000 adicionales para su instalacin, se depreciar en un periodo de recuperacin de 5 aos.

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La mquina actual se compr hace 3 aos a un costo de $240,000 y se ha estado depreciando bajo un periodo de recuperacin de 5 aos. La empresa ha encontrado un comprador que est dispuesto a pagar $280,000 por la maquina actual mas costos de traslado. La empresa espera que el reemplazo ocasione un incremento de $35,000 en activos circulantes y de $18,000 en pasivos circulantes; estos cambios darn como resultado un aumento de $17,000 (35,000-18,000) en el capital neto.

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Las

utilidades ordinarias y las ganancias de capital se gravan a una tasa del 40%. Los impuestos son el nico componente difcil de obtener para el calculo de la inversin inicial. En la empresa se planea vender la maquina actual en $40,000 mas que su precio de compra inicial. Se realizara una ganancia de $40,000. Los porcentajes de depreciacin son: 20%, 32% y 19% por los aos 1,2, 3, respectivamente.

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El

valor en libros resultante es de $69,600 (240,000(0.20+ 0.32+0.19) x($240,000)

a realizado una utilidad ordinaria de $170,400 ($240,00 $69,600) en depreciacin recuperada sobre la venta. valor toral de impuestos sobre las ganancias es de $ 84,160 ($40,000+ $170,000)x 0.40) SE OBTIENE UNA INVERSIN NETA DE $221.160

Se

El

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EJEMPLO

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2.5 FLUJOS DE EFECTIVO

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QU ES EL FLUJO DE EFECTIVO?
Es

un estado financiero proyectado de las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado. realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar durante un periodo determinado (semana, mes, trimestre, semestre, ao).

Se

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Se

conoce como flujo de efectivo (o cash flow, en ingls) al estado de cuenta que refleja cunto efectivo conserva alguien despus de los gastos, los intereses y el pago al capital. la Contabilidad se conoce como estado de flujo de efectivo a un parmetro de tipo contable que ofrece informacin en relacin a los movimientos que se han realizado en un determinado periodo de dinero.

En

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Las

actividades operativas, las inversiones y el financiamiento forman parte de las categoras contempladas en el marco del estado de flujo de efectivo.

39

El

flujo de caja operacional indica el efectivo percibido o invertido como consecuencia de las actividades bsicas de la empresa.

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El

flujo de caja de inversin hace lo propio respecto a los gastos en inversiones (de capital, adquisiciones, etc.)

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El

flujo de caja de financiamiento considera el efectivo resultante de la recepcin o pago de prstamos, las emisiones o recompra de acciones y el pago de dividendos.

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Al

realizar una proyeccin de estos estados, la empresa puede prever si contar con el efectivo necesario para cubrir sus gastos y obtener ganancias.

43

El

flujo de efectivo permite anticipar:

1. 2. 3.

Cundo habr un excedente de efectivo Cundo habr un faltante de efectivo Cundo y en qu cantidad se deben pagar prstamos adquiridos previamente.

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4. Cundo efectuar desembolsos importantes de dinero para mantener en operacin a la empresa. 5. De cunto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a los trabajadores (Aguinaldos, vacaciones, reparto de utilidades, etctera). 6. De cunto efectivo puede disponer el empresario para sus asuntos personales sin que afecte el funcionamiento normal de la empresa.

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CMO SE ELABORA EL FLUJO DE EFECTIVO?

Preparar

el flujo de efectivo en forma semanal, luego a un mes o un trimestre y finalmente como parte del presupuesto anual. una lista en la que se estime por adelantado todas las entradas y salidas de efectivo para el periodo en que se prepara el flujo.

Hacer

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PARA LA ELABORACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO SE DEBEN SEGUIR LOS SIGUIENETES PASOS:
1. Establecer el periodo que se pretende abarcar (semana, mes, trimestre, ao)

2. Hacer una lista de los ingresos probables de efectivo de ese periodo. Para la lista se pueden incluir los rubros:

Saldo del efectivo al inicio del periodo. Ventas de contado. Cobro a clientes durante el periodo por ventas realizadas a crdito. Prstamos a corto y largo plazo de instituciones bancarias. Ventas de activo fijo. Nuevas aportaciones de accionistas. Despus de registrar los valores de cada una de estas fuentes de ingreso, se suman y se obtiene el total.

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3.- Se enlistan las obligaciones que implican egresos de efectivo tales como:

Compra de materia prima al contado y a crdito. Gastos de fabricacin (seguros, combustibles, lubricantes, etctera). Sueldos y salarios, incluidos los gastos personales del empresario. Pago de capital e intereses por prstamos obtenidos. Compras de activos fijos. Gastos de administracin. Otros.
Despus de haber determinado el valor de cada egreso, se suman y se obtiene el total.

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4. Una vez obtenidos los totales, se restan a los ingresos proyectados los egresos correspondientes.
Si

el resultado es positivo significa que los ingresos son mayores que los egresos; existe un excedente.

En

caso contrario, el dueo debe estudiar las medidas para cubrir los faltantes.

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5. A partir del conocimiento obtenido, estimar una cantidad mnima de efectivo para poder operar sin necesidad de pasar apuros incidentales por falta de liquidez.
Conviene

aadir un porcentaje (10%) de la misma cantidad como colchn" para satisfacer cualquier imprevisto.

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Resumen:

1. Precisar el periodo del flujo de efectivo. 2. Hacer la lista de ingresos y obtener el total. 3. Hacer la lista de egresos y obtener el total. 4. Restar a los ingresos los egresos correspondientes y decidir qu hacer, segn haya dficit o supervit. 5. Estimar la cantidad mnima de efectivo que se requerir para mantener en operacin a la empresa durante el periodo considerado 6. Aumentar un porcentaje al mnimo estimado como margen para enfrentar cualquier contingencia.

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2.4 PROYECTOS DE APLICACIN DE ACTIVOS. Es un proyecto de inversin, es la forma en la que se adquirirn los nuevos activos de la empresa.

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COMPONENTES PRINCIPALES DE UN PROYECTO DE APLICACIN DE ACTIVOS.

Los flujos de efectivo de cualquier proyecto incluyen tres componentes bsicos:
1. 2. 3.

Inversin inicial. Flujos positivos de efectivo operativos. Flujo de efectivo terminal.

Todos los proyectos ya sea de reemplazo o de ampliacin, tienen los dos primeros componentes; sin embargo, algunos no tienen el componente final, el flujo de efectivo terminal.

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COMPONENTES PRINCIPALES DE UN PROYECTO.

1.

2.

2.

Inversin inicial. Es el flujo negativo de efectivo relevante para un proyecto propuesto en el tiempo cero. Flujos positivos de efectivo operativos. Flujos positivos de efectivo incrementales despus de impuestos que resultan de una implementacin de un proyecto durante su vida. Flujo de efectivo terminal. Flujo de efectivo no operativo despus de impuestos que ocurre en el ao final de un proyecto. Suele atribuirse a la liquidacin de un proyecto.

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56

Los proyecto de aplicacin de activos pueden ser a travs de un:

PROYECTO PROYECTO

DE AMPLIACIN DE ACTIVOS. DE REEMPLAZO DE ACTIVOS.

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LA IMPORTANCIA DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO EN PROYECTOS.

Los flujos de efectivo en relacin con los proyectos de inversin ya sea de ampliacin o de reemplazo sirven para desarrollar estimaciones sobre gastos de inversin y posible redituabilidad de un proyecto. De esta manera tambin ayudan a evaluar si es factible llevar a cabo determinado proyecto.

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PROYECTOS DE REEMPLAZO DE ACTIVOS.

Es un proyecto en el que se supone el retiro de activos y su sustitucin por otros ms eficientes.

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CLCULO DE LOS TRES COMPONENTES PARA UNA DECISIN DE REEMPLAZO.

INVERSIN INICIAL. FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL.

Inversin inicial necesaria para adquirir el activo nuevo. ( _______ ) Flujos positivos de efectivo despus de impuestos de la liquidacin del activo antiguo.

Flujo positivos de efectivo operativos del activo nuevo. ( _______ )

Flujos de efectivo despus de impuestos. ( _______ )

Flujos positivos de efectivo operativos del activo antiguo.

Flujos de efectivo despus de impuestos de la terminacin del activo antiguo.

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REGLAS BSICAS DE IMPUESTOS.

Cuando se vende un activo hay cuatro situaciones tributarias posibles, que dan como resultado una o mas de las formas de ingresos gravables, el activo se podra vender: 1. A un precio mayor que su precio de compra inicial. Siendo gravado el monto por el que se excede al precio de compra inicial, el cual es llamado ganancia de capital y que es gravado como una utilidad ordinaria.

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De igual manera se obtienen utilidades ordinarias en forma de depreciacin recuperada, que es la parte del precio de venta de un activo que esta por encima del valor en libros y debajo de su precio de compra inicial. Ambas la ganancia de capital y la depreciacin recuperada son gravadas con una tasa impositiva supuesta del 40%.

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REGLAS BSICAS DE IMPUESTOS.

2.

A un precio mayor que su valor en libros pero menor que su valor de compra inicial. El cual corresponde a una depreciacin recuperada que es gravada con el 40%.

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REGLAS BSICAS DE IMPUESTOS.

3.

A su valor en libros. En este la empresa no tiene ni perdidas ni ganancias. Puesto que no se gravan impuestos sobre un activo que se vende a su valor en libros, no hay efecto tributario sobre la inversin inicial en el nuevo activo.

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REGLAS BSICAS DE IMPUESTOS.

A un precio menor que su valor en libros. En este caso la empresa tiene prdidas y corresponde a la cantidad por la cual el precio de venta es menor que el valor en libros. Y el tratamiento fiscal incluye 2 opciones:
4.

Si el activo es depreciable y se usa en negocios, la prdida se deduce a las utilidades ordinarias. 2. Si el activo no es depreciable o no se usa en negocios, la prdida es deducible solo contra las ganancias de capital. Ambas son gravadas con 40% de prdida el cual es un ahorro de impuestos.
1.

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INVERSIN INICIAL.
CLCULO DE LA INVERSIN NETA. COSTO HISTRICO DE LA MQUINA PROPUESTA

COSTO DE LA MQUINA PROPUESTA

(+) COSTOS DE INSTALACIN (=) TOTAL COSTO HISTRICO PROPUESTO (VALOR DEPRECIABLE)

$ 380,000
20,000 $ 400,000

(-) BENEFICIOS DESPES DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL

BENEFICIOS DE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL (-) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL
TOTAL DE BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS ---- ACTUAL. (+) CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO INVERSIN INICIAL

$ 280,000 84,160
195,840 17,000 $ 221,160

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FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS.

CLCULO DE LOS FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. INGRESO (-) GASTOS (EXCEPTO DEPRECIACIN) (=) UTILIDADES ANTES DE DEPRECIACIN E IMPUESTOS (-) DEPRECIACIN (=) UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) IMPUESTOS (=) UTILIDAD NETA DESPUS DE IMPUESTOS (+) DEPRECIACIN (=) FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS.

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FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS.

CLCULO DE LOS FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. CON LA MQUINA PROPUESTA INGRESO (-) GASTOS (EXCEPTO DEPRECIACIN) (=) UTILIDADES ANTES DE DEPRECIACIN E IMPUESTOS (-) DEPRECIACIN (=) UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) IMPUESTOS (=) UTILIDAD NETA DESPUS DE IMPUESTOS (+) DEPRECIACIN (=) FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. $ $ AO 1. $ 2,520,000 2,300,000 $ 220,000 80,000 140,000 56,000 84,000 80,000 164,000

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FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS.

CLCULO DE LOS FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. CON LA MQUINA ACTUAL INGRESO (-) GASTOS (EXCEPTO DEPRECIACIN) (=) UTILIDADES ANTES DE DEPRECIACIN E IMPUESTOS (-) DEPRECIACIN (=) UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) IMPUESTOS (=) UTILIDAD NETA DESPUS DE IMPUESTOS (+) DEPRECIACIN (=) FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. $ $ AO 1. $ 2,200,000 1,990,000 $ 210,000 28,800 181,200 72,480 108,720 28,800 137,520

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El

paso final para estimar los flujos positivos de efectivo operativos para un proyecto propuesto es calcular los flujos positivos de efectivo incrementales, ya que nos interesa saber el cambio en los flujos positivos de efectivo operativos que resulten del proyecto propuesto. Flujos positivos de efectivo operativos incrementales (relevantes).
AO MQUINA PROPUESTA $164,000 MQUINA ACTUAL $137,520 INCREMENTAL (RELEVANTE) $26,480

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FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL.

CLCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL. BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE UN ACTIVO NUEVO = BENEFICIOS DE LA VENTA DE UN ACTIVO NUEVO ( + ) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE UN ACTIVO NUEVO. (-) BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE UN ACTIVO ANTIGUO = BENEFICIOS DE LA VENTA DE UN ACTIVO NUEVO ( + ) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE UN ACTIVO ANTIGUO.

( + ) CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO. (=) FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL

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FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL.

CLCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL. BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE LA MQUINA PROPUESTA = BENEFICIOS DE LA VENTA DE UN ACTIVO NUEVO. $ 50,000 ( -) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE LA MQUINA PROPUESTA. 12,000

TOTAL DE BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS PROPUESTA.

(-) BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL = BENEFICIOS DE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL. $ ( + ) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE LA M.A. TOTAL DE BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS --- ACTUAL. ( + ) CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO. (=) FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL.

$ 38,000

0 0 0 17,000 $ 55,000

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La

inversin inicial, los flujos de efectivo operativos y el flujo de efectivo terminal representan los flujos de efectivo relevantes de un proyecto.

Estos

flujos de efectivo se pueden ver como los flujos de efectivo incrementales despus de impuestos atribuibles al proyecto propuesto. en el sentido de un flujo de efectivo, cuanto ganar o perder la empresa si elije implementar la propuesta.

Representan,

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PROYECTOS DE AMPLIACIN DE ACTIVOS.

Es un proyecto que exige de una empresa la inversin de fondos en activos adicionales para aumentar las ventas (o reducir los costos).

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INVERSIN INICIAL.

CLCULO DE LA INVERSIN NETA. COSTO HISTRICO DE LA MQUINA PROPUESTA COSTO DE LA MQUINA PROPUESTA (+) COSTOS DE INSTALACIN (=) TOTAL COSTO HISTRICO PROPUESTO (VALOR DEPRECIABLE) $ 380,000 20,000 $ 400,000

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FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS.

CLCULO DE LOS FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. CON LA MQUINA PROPUESTA INGRESO (-) GASTOS (EXCEPTO DEPRECIACIN) (=) UTILIDADES ANTES DE DEPRECIACIN E IMPUESTOS (-) DEPRECIACIN (=) UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) IMPUESTOS (=) UTILIDAD NETA DESPUS DE IMPUESTOS (+) DEPRECIACIN (=) FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO OPERATIVOS. $ $ AO 1. $ 2,520,000 2,300,000 $ 220,000 80,000 140,000 56,000 84,000 80,000 164,000

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FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL.

CLCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL. BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE LA MQUINA PROPUESTA = BENEFICIOS DE LA VENTA DE UN ACTIVO NUEVO. $ 50,000 ( -) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE LA MQUINA PROPUESTA. 12,000

TOTAL DE BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS PROPUESTA.

(-) BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL = BENEFICIOS DE LA VENTA DE LA MQUINA ACTUAL. $ ( + ) IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE LA M.A. TOTAL DE BENEFICIOS DESPUS DE IMPUESTOS --- ACTUAL. ( + ) CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO. (=) FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL.

$ 38,000

0 0 0 17,000 $ 55,000

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Actualmente

todas las decisiones de preparacin del presupuesto de capital se pueden ver como decisiones de reemplazo. decisiones de expansin o ampliacin son meramente decisiones de reemplazo en las que todos los flujos de efectivo del activo antiguo son cero

Las

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FUENTES CONSULTADAS
GITMAN,

LAWRENCE J. (2003). PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA. MXICO. PEARSON EDUCACIN. http://es.scribd.com/doc/6211119/Flujo-de-EfectivoFinanzas

http://definicion.de/flujo-de-efectivo/#ixzz2MpKSnN2p

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