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Expos : Le systme Financier .

Ralis par: Jazouli

Hamza KARIBI Manal El

Le systme Financier Marocain et son volution .

SOMMAIRE
Introduction I - A quoi servent les marchs financiers? II - Maroc : -Les apports de la loi bancaire 34-03
- Les apports de la loi de la bourse

III Prsentation du systme financier


- Economie dendettement - Economie de march financier

IV Composantes du systme financier marocain


- Systme bancaire - March financier
Approche globale Les fonctions du march financier Les intermdiaires du march financier

Conclusion

Introduction
Tel quil est reconnu par la thorie de dveloppement, la croissance conomique dun pays ne peut pas se faire sans passer par son financement. A cet gard, traiter de march financier cest analyser en premier temps les diffrents acteurs qui le composent, ses mcanismes et son systme tout en se rfrant au cas marocain. Ces marchs datent depuis trs longtemps, et sont en perptuelle volution. Ils servent quoi?

I - A quoi servent les marchs financiers?


Un march financier peut tre dfini comme un march de capitaux long terme, savoir la bourse o se rencontrent les investisseurs disposant de liquidit placer et les entreprises ayant besoin de financement. En pratique, cest l o se vendent et sachtent les instruments financiers savoir les titres, obligation etc.. On distingue deux principaux compartiments, primaire et secondaire. Le rle du premier rside dans lmission de nouvelles actions et obligations alors que le deuxime est largement trait par les bourses des valeurs mobilires . Son rle principal est de contribuer au financement de lconomie par une mise en relation directe les emprunteurs et les prteurs

Le march primaire est celui des missions de titres. Il met en relation les agents dficit de financement c'est--dire les entreprises, les collectivits locales et lEtat qui mettent des produits financiers (actions, obligations et autres produits), et les agents surplus de financement, les pargnants, essentiellement les mnages, qui les souscrivent. Ce compartiment remplit une fonction de financement, dallocation du capital. Le march secondaire appel plus couramment la Bourse est le lieu de rencontre de l'offre et de la demande de valeurs mobilires qui ont dj t mises sur le march financier primaire. La bourse permet d'assurer la liquidit (c'est-dire la revente des titres souscrits par l'investisseur). March primaire : les titres y sont mis, on distingue titre ngociable ou non ngociable. March secondaire est un o les titres y sont changs, on retrouve que les titres ngociables.

II - Maroc
-Les apports de la loi bancaire 34-03

- Les apports de la loi de la bourse

La Loi cadre du systme bancaire (34-04 )1993 et celle de 2005


1.
2. 3. 4. 5. 6. 7.

Assujettissements de nouveaux organismes certaines de ses dispositions . Ramnagement du cadre institutionnel. Renforcement des rgles de bonne gouvernance . Redfinition du cadre de contrle des tablissements de crdits . Mise en place dun care pour la coopration entre BAM et les autres autorits de supervisions du secteur financier . Mise en place dun nouveau cadre pour le traitement des difficults des tablissements de crdit . Renforcement de la protection des intrts de la clientle des tablissements de crdit .

LES APPORTS DE LA LOI DE LA BOURSE 1-93-211


Cest une loi relative la rglementation de la bourse de des valeurs de Casablanca, prend en charge l'organisation du march boursier et la diffusion des informations boursires ; pour cela elle garantit les oprations suivantes : Linscription des titres la cote de la Bourse ; La cotation des valeurs mobilires ; La publication des cours et des informations boursires ; La promotion et le dveloppement du march des valeurs mobilires

III- Prsentation du systme financier


- Economie dendettement

- Economie de march financier

Lconomie dendettement
On parle dconomie dendettement lorsque le recours au financement externe indirect est dominant, les agents BF financent leur dficit en sadressant principalement aux IF et les agents CF prfrent les placements auprs des IF. Le rle des marchs des capitaux est marginal, notamment le march montaire il ny a pas de titres court terme ngociables . Les IF sont donc appeles jouer le rle de transformation (des dpts en crdits moyen et long terme) . Le taux dautofinancement et des fonds propres des entreprises sont faibles . De ce fait ,comme ltroitesse du march financier , le crdit bancaire est non seulement la condition dun accroissement de lactivit conomique mais d maintien dun niveau suffisant dinvestissement . Les bilans des banques sont caractrises par la prpondrance des crdits (Dbit) et des dpts( Passif)

Lconomie dendettement
Les banques sont dpendantes du refinancement de la banque centrale et la part de la monnaie fiduciaire dans la masse montaire est importante .Do la difficult de pratiquer une politique de limitation quantitative de son offre de monnaie (politique de base montaire) mais une politique dirigiste nest pas ngligeable .

Economie de march
Ce genre de financement est dune nature direct externe dans la mesure o les oprations se font directement entre les emprunteurs et les prteurs. Cela revient dire que le prt contract se fait dune manire directe. Et les actions et obligations sont la devise de ce genre de financement (ayant une valeur nominale et mise par les investisseurs et vendues aux pargnants).
Dans cette conomie, la place de lautofinancement et des ressources propres est importante. Les Banques, le trsor et les entreprises mettent des titres ngociables (do le terme dconomie de placements ngociables pour leur financements externes sur les MF) .

En quoi consiste lmission des titres?

financier qui sajoute aux autres avoirs que lacqureur dtient lactif de son bilan.

Lmetteur qui souhaite se financer sur le march se tourne vers une banque qui joue le rle d'agent pour cette mission. L'agent prend en charge toutes les modalits conomiques de l'mission. Il s'engage "prendre ferme", en d'autres termes acheter les titres mis, charge lui de trouver ensuite des investisseurs prts les racheter. Cest un actif

Titre comprend action et obligation

Une action est un titre de participation dans une socit de capitaux, potentiellement trs rentable et toujours risqu par contre une obligation est un titre de crance au rendement moindre mais sr

Dilemme
Le thme qui se rpte chaque fois est lconomie adopter ?? Les pays dveloppes optent pour quel choix ?? Le Maroc tant un PED mets en place certaines mesures ,mais

IV- Composantes du Sytme financier


Systme bancaire

March financier

Le systme bancaire et ses composants


Dfinition du systme bancaire

Le systme bancaire est L'ensemble des banques d'une mme zone montaire pilot par la mme banque Centrale.
Un systme bancaire est compos de : *d'une Banque Centrale *des tablissements de crdits

Le Systme bancaire (Schma)


La Banque Centrale (la banque des banques)

Banque ordinaire

Banque ordinaire

Banque ordinaire

La banque centrale .
La Banque Centrale est la banque des banques, elle agit dans le cadre d'une mission, elle est charge de veiller sur la monnaie, le crdit, et le bon fonctionnement du systme bancaire. Une banque centrale est charge du contrle de l'ensemble des banques, assurer l'mission des billets et dfinir la politique montaire. La banque centrale assure aussi la liquidit aux banques commerciale , et toutes les banques commerciales y possdent un compte qu'elles sont obliges de provisionner (rserves obligatoires). La Banque Centrale est considrer comme tant le gendarme

qui dtient le pouvoir au sein du systme bancaire.

Les tablissements de crdits.

Une banque est une entreprise qui exerce le commerce de largent: Banques commerciales.
Une banque est un tablissement financier dont lactivit principale est de recycler lpargne en financement productif. Depuis quelques annes, le mtier a volu travers la cration de filiales spcialises dans le crdit la consommation, le crdit bail, la gestion des moyens de paiement, lintermdiation en bourse, les oprations de

change et de couverture, le courtage et le consulting Se sont les fameux Les socits de financement .

Rles des socits de financement


Socit de Financement

Laccord des crdits

Rles des banques commerciales


Collectent des dpts Reprete les dpts collects

Banques commerciales

Cration de la monnaie scripturale

Intermdiation financires

Synthse :
Les banques commerciales sont des institutions qui collectent les dpts des mnages (des particuliers), des entreprises et des administrations publiques. des dpts qui sont en premier lieu les revenus des mnages et les rentres d'argent des entreprises et les utilisent pour relancer lactivit conomique par le financement des investissements sous formes de crdits distribu selon la demande sous le contrle dune banque centrale qui intervienne pour protger la croissance conomique des risques de sur et sous liquidit

Systme bancaire Marocain .


o Historique

. o Structure :

Les tablissements de crdit 1 les banques commerciales 2 les socits de financement Les organes institutionnelles .

Les banques commerciales .


Les banques de dpts classiques: parmi lesquelles on trouve les cinq grandes banques prives : Attijariwafa Bank, la BMCE et les trois filiales franaises (BMCI, SGMB et Crdit du Maroc). Le Crdit Populaire du Maroc : constitu de la Banque Centrale Populaire (BCP) et son rseau de banques populaires rgionales (BPR). Les anciens organismes financiers spcialiss : il sagit du CIH et du Crdit Agricole du Maroc (CAM) Diverses autres banques : Bank Al Amal (financement de projets dinvestissement des Marocains rsidant ltranger), Media finance et Casablanca finance markets (interventions sur le march des titres ngociables de la dette) et le Fonds

Les socits de financement .

Les socits de crdit a la consommation : elles sont spcialises dans le financement des achats crdit Les socits de crdit-bail :elles effectuent des oprations de location . Les socits de crdit immobilier : spcialises dans le financement des activits immobilires . Les socits de cautionnement : un engagement par signature considr comme une opration de crdit Les socits de gestion de moyens de paiement : la gestion des cartes magntiques .

Les organes institutionnelles


Les autorits montaires
Banque al Maghrib Ministre de finance

Les organes institutionnelles


Les organismes de consultations

CNCE

CEC

CDEC

Les organes institutionnelles


Les organes de reprsentation

GPBM

APSF

Principaux traits du systeme bancaire


1 La Diversit :
Les banques prsentes une grande disparit quant leur taille , les oprations quelles effectuent , la nature juridique de leur statut et le contrle de leurs activit .

1 - La Diversit
1-1 Diversit de taille :

BCP Bilan 65300 Million dh Effectif 6000 Reseau de 367 agents

Citibank Bilan 1626 million dh 62 salaris 3 guichets bancaires

2 - La COCENTRATION :

Les caractristiques

La concentration du secteur bancaire se manifeste trois phnomnes majeurs:


- La diminution du nombres de banques exerant dans notre pays. - La constitution de groupe marocains autour des plus grandes banques. - La prminence de quelques tablissements qui saccaparent prs de 90% du march.

3- La Concurrence :
Les reformes bancaires de 1991- 1993 ont donn une vive impulsion au secteur bancaire qui sest dvelopp rapidement stimul par la concurrence
- Dspcialisation des banques - Privatisation

Bank Al-Maghrib
La BAM : Autorit montaire . Les instruments de la BAM .

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

La rserve obligatoire . Reprise de liquidit . Facilit de dpt . Swaps de change . Open Market . Taux directeur . Les avances sur 7jours ou 24 heures .

Bank Al-Maghrib
Les consquences . Les objectifs intermdiaires : 1. Objectifs quantitatifs . 2. Objectif de taux dintrt . 3. Objectif de change . Les objectifs de la politique montaire .

Prsentation du march boursier marocain

Socit de Bourse
La gestion de la bourse est confie une socit anonyme appele la Bourse des Valeurs de Casablanca (BVC) Sa mission sarticule autour des points suivants : >prononcer lintroduction des valeurs mobilires la cote de la bourse des valeurs et leur radiation, >organiser les sances de cotation travers un systme lectronique, >veiller la conformit des oprations effectues par les socits de bourse, >porter la connaissance du conseil dontologique des valeurs Mobilires toute infraction quelle aura releve dans lexercice de sa mission.

Le conseil dontologique des valeurs mobilires :

Le CDVM est un tablissement public de surveillance et de contrle des oprateurs de bourse. Il a pour mission principale de : -protger lpargne investie en valeurs mobilires, -veiller au respect de la loi par les intermdiaire financier -contrler linformation

MAROCLEAR
En tant que socit anonyme, Maroclear assure pour le compte de ses affilis la conservation des titres, leur circulation ainsi que leur administration Ses principales missions sont : - Centraliser la conservation des titres dans des comptes courants ouverts exclusivement aux noms des professionnels (banque, socit de bourse et metteurs).Maroclear nentretient aucune relation avec le grand public. - Assurer la gestion des systmes de rglement et livraison des titres. - Simplifier lexercice des droits attachs aux titres.

Les fonctions du systme financier


1. Transfrer les ressources dans le temps et lespace. 2. Grer le risque . 3. Systme de compensation et de paiement . 4. Mettre en commun les ressources et subdiviser la proprit . 5. Fournir linformation . 6. Grer le problme des incitations .

1.Transfrer les ressources dans le temps et lespace.


Temps : Consiste abandonner quelque chose aujourdhui pour obtenir quelque chose dans le futur ou vice Vera . Espace : A certains moments . Les ressources montaire disponible peuvent se trouver loin de lendroit o elle pourraient tre efficacement employs . Conclusion : Plus lconomie est complexe ,plus le rle du systme financier est important en tant que moyen de transfert des ressources dans le temps et dans lespace. Sil existe des outils pour transfrer des ressources dun endroit o elles taient moins rentables un endroit offrant une meilleure rentabilit ,alors lefficacit du systme financier saccrot .

2.Grer le risque
Le systme financier transfre des fonds, mais il transfre aussi des risques. Exemple Compagnies dassurances

3.Systme de compensation et de paiement .


Le systme financier fournit des moyens de compensations et de paiement pour faciliter lchange des biens et services et des actifs . Limportance de cette fonction est de faire en sorte que les individus et les entreprises puisse se faire des paiements les uns aux autres de faon efficiente chaque fois quils dsirent acheter des biens et des services . Ces exemples suggrent que le systme financier fournit un systme de paiement efficace, les agents conomiques ne perdent pas de ressources ou le temps pour leurs achats .

4.Mettre en commun les ressources et subdiviser la proprit


Dans les modernes, lI minimum pour crer une socit est souvent en dessus des moyens des individus. Le systme financier offre des mcanismes (March boursier, banques) pour mettre en commun ou agrger la richesse des mnages et en faire des ressources en capital utilisables par les entreprises.

5.Fournir linformation
Un systme financier fournit des informations sur les prix pour faciliter la prise de dcision dcentralis dans diffrents secteurs de lconomie . Chaque jours les mdias affiche les cours boursiers et les taux dintrts du jour, parmi tous les individus qui reoivent ces nouvelles, il y a pratiquement peu qui achtent et vendent des titres financiers, nanmoins ces informations sur les cotations servent mme ceux qui ninterviennent pas sur les marchs financiers, dans la mesure o elles aident prendre dautre dcision . Les marchs doptions ont permis daugmenter considrablement la somme des informations disponible sur les risques conomiques et les variables financiers, ces informations sont particulirement importantes dans toutes les dcisions de gestion de risque .

6.Grer le problme des incitations


Nous avons vu que les marchs et intermdiaires financiers servent plusieurs fonctions qui facilitent lallocation efficiente des ressources et risques. Toutefois, il existe des problmes dincitations qui limitent lefficacit de certaines fonctions. Les problmes dincitations surgissent car les personnes qui contractent entre elles ne peuvent pas souvent contrler le cocontractants.

Les intermdiaires financiers


Les Les Les Les Les Les Les Les Les

Banques . autres institutions de dpts . compagnies dassurances . fonds de pensions et les caisses de retraite . OPCVM banques daffaire . socits de capital risque . gestionnaire du patrimoine . socits dinformation financires .

1. Les banques
Les banques aujourdhui sont les plus anciens et les plus gros intermdiaires ,les premires banques sont apparues, il y a des sicles, pendant la renaissance de lItalie, leur objectif tait de dassurer le rglement des paiements, pour faciliter le commerce des biens et services . Actuellement la plupart des banques assurent au moins deux fonctions : Prennent de largent en dpt et consentent des prts . Leurs rle a considrablement augment, les banques proposent beaucoup de services financires: prt, dpts, intervention sur le march financier, contrats dassurances, des placements en OPCVM .

2 .Autres institutions de dpts


Elles collectent lpargne des mnages au mme titre que les banques de dpt, rmunrent les dpts et octroient des prts aux mnages. (prt immobilier, la consommation) Donc elles sont en comptitions avec les banques commerciales

3 .Les compagnies dassurance


Sont des intermdiaires dont la fonction est de proposer des contrats dassurance aux entreprises ou mnages, ces contrats dassurance rduisent le risque des contractants, ceux-ci savent quils seront ddommags si certains sinistres spcifiques leur arrivent. Les contrats dassurance sont des actifs pour les mnages et les entreprises et qui y sont souscrits, et des passifs(dettes) pour les compagnies dassurances. Les individus paient leurs primes en avance, les compagnies dassurances disposent de fonds placer ,les compagnies dassurances investissent des primes dans des actifs comme des actions ,obligations ou des investissements immobiliers .

4. Les fonds de pension et les caisses de retraites

La prsence et le fonctionnement, de fonds de pension et de caisse de retraite dpend du rgime des retraites dans le pays considr.
On peut distinguer deux types de rgimes de retraites: rpartition et capitalisation

5 . Les OPCVM
Un OCVM est un organisme qui collecte les fonds dun groupe dinvestisseurs et place ces fonds dans un portefeuille diversifi. Un OPCVM qui gre les fonds ,connat lapport de chacun et rinvestit les bnfices . 1. Fonds Ouvert : mettre de nouvelles parts, racheter des parts tout moment avec leur valeurs sur le march, le nombre des parts change tout les jours . 2. Fonds Ferm : Le nombre des parts est fixe, ils ne pas mettre de nouvelles parts et ne rachtent pas les anciennes .

6. Les banques daffaires


Sont des firmes dont lactivit et daider les entreprises, les gouvernements et les autres organismes et mettent des titres pour trouver les fonds ncessaires leur dveloppement. Elles soccupent aussi de fusions et acquisitions entre socits, soit en tant que conseil, soit en tant quinitiateur de lopration .

7.Les socits capitalrisque

Ont la mme activit que les banques daffaires, mais leurs clients sont des socits en cration, avec des dirigeants peu expriments, ont souvent besoin de conseils que de capital, les socits capital-risque fournissent les deux .
Les socits capital-risque placent ainsi leurs fonds dans des entreprises en crations ,et conseillent les dirigeants jusquau que celles-ci puissent tre introduites en bourses, ce point ces socits en gnral vendent leurs actions et partent la recherche dautres socits cres pour les financer .

8. Gestionnaires de patrimoine
Les gestionnaires de patrimoine donnent des conseils dinvestissement aux particuliers, entreprises, gouvernements, et grent aussi souvent des OPCVM. Ils peuvent tre des socits indpendantes, ou bien des dpartements dune firme exemple : banques , compagnie dassurances, socit de bourse.

9.Les socits dinformations financires .

La plupart des socits qui fournissent des services financiers ,linformation est leur support mtier ,mais il existe aussi des entreprises qui se spcialisent uniquement dans la fourniture des informations conomiques et financires. Les socits dinformations les plus anciens sont les agences de notation (Rating) Un mtier qui sest dvelopp rcemment, est celui des socits qui fournissent une analyse des donns financires publis ( bloomberg, Reuters) ou des statistiques de performances de fonds de placement

Conclusion
Faut-il idaliser le rel ou raliser lidal ??

Et ainsi prend fin