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Mde

Jacob Martial YAMEOGO Guatti Elizze IBTISSAM Marc Olivier ONANA Soufiane OUIDA Zineb AOUN Jaafar ABDERRAHIM

 Plan de prsentation

Introduction Partie 1 : les fondements de lconomie mondiale.

1- Les fondements thoriques 2- Les principaux ples conomiques. 3- Perspectives de lconomie mondiale.

Partie 2 : la place du dollar au cours de lhistoire montaire internationale

1- Historique du dollar. 2- Les monnaies de rserves internationales. 3- Le passage du dollar fixe au dollar flottant. 4- Le dollar aprs la crise de 1979.

Partie 3 : les enjeux du dollar dans le systme montaire actuel :

1- Le rle du dollar sur les marchs internationaux 2- Relation dollar et dficit de la balance de paiements des Etats unis 3- Pourquoi le dollar est solide ?

Partie 4 : Dollar et conomie mondiale : (tude de la variation du dollar par rapport aux grandeurs conomiques internationales)
1- Dollar en tant que monnaie de rserve : (situation des rserves de changes en dollars dans les principaux pays) 2- Dollar et inflation 3- Dollar et dette mondiale 4- Dollar et croissance mondiale

Conclusion

Introduction

Dans les discussions sur la stabilisation du systme conomique mondial, "la question du statut du dollar en tant que monnaie mondiale ne peut tre mise de ct".

Les amricains ont pris grand soin de laisser de ct aprs avoir rejet en bloc l'ide d'une dstabilisation du dollar.
Affirmait le vice-prsident de la Commission europenne et commissaire la Concurrence, Joaquin Almunia : que le dollar, en tant que "monnaie de rserve internationale", allait "continuer tre l pour une longue priode"

Cette question des devises est primordiale pour stabiliser l'conomie mondiale

Lhistoire du dollar en bref

XVIII sicle
1792, apparition du dollar en vertu du Mint Act (loi sur la monnaie) sous lgide du Congrs de la Confdration des 13 colonies britanniques et devient la monnaie officielle des tats-Unis. 1793 apparition des premires pices.

XIX sicle
1861 apparition des premiers billets verts.

Lhistoire du dollar en bref

XXe sicle 1944-1971 : Mise en place du systme montaire Gold Exchange Standard par les accords de Gnes, puis par les accords de Bretton Woods, qui donnait une place prpondrante au dollar. 1971-1973 Dcision du prsident Richard NIXON de linconvertibilit du dollar par rapport lor, pour cause de danger srieux et croissant que les autres pays exigent la conversion en or de leurs excdents de dollars, puisque le dollar tait convertible en or, tout au moins dans les changes entre banques centrales. Dcembre 1971: accords de Washington qui tablirent des parits centrales et des marges de fluctuation de 2,25 %. Fvrier 1973: Dvaluation du dollar de 10 % qui conduisit un rajustement des parits face la faiblesse de la monnaie, mais cela se rvla immdiatement insuffisant.

Lhistoire du dollar en bref

Depuis 1973 : le rgime des changes flottants Apparition dun nouveau systme montaire international dit de changes flottants , suite labandon de la fixit des taux de change des diverses monnaies par rapport ltalon dollar. Ceci permettait aux banques centrales des autres pays de cesser dacheter du dollar pour maintenir sa parit, selon les rgles du jeu du systme en vigueur.

Les changes flottants n'ont pas t un choix technique rflchi de longue date et fruit du consensus des conomistes, mais une solution de facto. compter de ce jour l'ensemble des monnaies du monde ont t des monnaies papiers ou en compte dont la valeur varie au jour le jour au rythme des transactions sur le march des changes. Ces valeurs et leurs variations ne sont mesurables qu'entre une monnaie et une autre vu l'absence d'un talon montaire mondial indpendant des diverses monnaies

Lhistoire du dollar en bref

2007 : baisse du dollar En raison de la crise des subprimes, du double dficit des tats-Unis, ainsi que de la baisse des taux de la FED, le dollar a baiss au point o 1 euro vaut 1,45 dollar amricain, le 1er novembre 2007. 2008 : le dollar au plus bas En raison de la persistance des troubles conjoncturels cits prcdemment, le dollar atteint son plus bas taux historique face l'euro le 15 juillet 2008 1 = 1,6038 $. Depuis cette date, le dollar remonte et le taux de change euro/dollar se stabilise autour de 1 = 1,45 $ vers la fin de l'anne 2010 : remonte du dollar La dgradation de la notation de la dette publique grecque entraine la baisse de l'euro face au dollar. la mi-fvrier le taux de change euro/dollar s'tablit 1 = 1,36 $ pour descendre 1,1917 le 7 juin.

Les principales monnaies de rserves internationales

Logique conomique des rserves de devises:

Entretenir la confiance des marchs envers la devise nationale et de montrer que le pays a les moyens de rsister un choc quelconque (hausse des prix des matires premires ou des biens manufacturs, crise du crdit, catastrophe naturelle, drapage du commerce extrieur, etc.).
Principales monnaies de rserves avant 1914 taient la livre sterling (la plus importante), le Mark Allemand et le Franc Franais. Depuis la fin de la 2nde guerre mondiale jusqu aujourdhui le dollar, lEuro reprsentent eux deux prs de 90% des rserves dans le monde.

 Histoire de lideologie neo-liberale

1938---1947

1947---1975

1975--1990

1990-present

La genese de lideologie

La traverse du desert

La revanche

Les fissures et la prise en conscience

Les principes du neo-liberalisme

La critique du liberalisme traditionnel

Lopposition du collectivisme

Organisee en vue de la concurrence

Reglee par une politique economique conforme

 La pense conomique nolibrale a largement influence lanalyse des marches financiers faite par la finance classique.

Une thorie defficience insuffisante

Une approche comportementale sduisante

 Les theories monetaires ont pour objectif danalyser les relations causales entre le volume de la monnaie em circulation et certaines variables economiques

 Comprend deux branches essentielles. La premire est fonde sur le pense classique inspire de David Ricardo et la seconde sinspire des outils de lorganisation industrielle et de lconomie gographique.

les pays de cette triade reprsentaient 68 % du PIB mondial, 75 % du commerce mondial, et 90 % des oprations financires mondiales.

Amlioration du taux de croissance mondial 3,3% en 2012 3,6% en 2013

Baisse du taux de chmage (7,8%) Reprise de lactivit manufacturire Regain de la comptitivit

Ralentissement dans les pays du Nord et rcession dans les pays du Sud Recul du PIB 0,4% pour 2012 et une reprise proche de zro en 2013

Risque de baisse du taux de croissance (< 2%) en 2013

Taux de croissance va seffondrer 7,7% en 2012 (9,3% 2011) Reprise 8,1% en 2013

Renforcer le secteur financier

Transparence laboration de normes universellement reconnues et contrle de leur application Architecture du systme financier

Maintenir une politique montaire accommodante

Des taux directeurs revus la baisse

Source : BCE. Fed.

Affronter la crise dans la zone euro

Linjection de liquidits en quantits susantes; Mise en place dun pare-feu crdible qui soit susamment volumineux, robuste et exible.

Mise en place dun mcanisme solide qui conduit lexcution de politiques budgtaires responsables Amliorer la crdibilit budgtaire

Les accords de Bretton Woods

La perte de confiance en Dollar

La fin des accords de Bretton Woods

Le systme montaire tablie par les accords de B.W prvoit : Rgime de change fixe marge de fluctuation faible. La valeur du dollar est fix 890 mg dOr. Engagement des Etats unis de convertir le dollar en or. Mise en place dun mcanisme dendettement travers le FMI

Le financement du monde dpondait du dficit de la balance des paiements des USA.

Paradoxe de Triffin : il faut plus de dollar mais il faudrait qu il y en ait moins.

Naissance dune Europe avec des fortes rserves en Dollar. (dollar gap).

Les crances rn dollar dtenus par le reste du monde dpassent la valeur dor dtenu par les Etats-Unis.
Sorties massives dor des Etats unis.

Le 15 aot 1971 le prsident Nixon suspend la convertibilit or-dollar . Dbut dune nouvelle sphre de turbulence montaires.

Naissance dun vaste march des eurodollars.

Le Dollar est devenu une marchandise sa valeur est dfinie sur le march de change mondial en fonction de loffre et la demande. Triangle des incompatibilits.

1- Le rle du dollar sur les marchs internationaux

Caractristiques duna donnadie internacionales
=> On distingue trois fonctions de la monnaie => La monnaie est en effet mise en oeuvre aussi bien dans le secteur priv que dans le secteur public.

Fonctions Moyen de paiement Unit de compte Rserve de valeur

Secteur priv Instrument Support montaire Allocation de portefeuille

Secteur public Interventions Monnaie de rfrence Rserves officielles

 Caractristiques dune monnaie internationale

Limportance conomique du pays dorigine

la taille dun pays est fonction des conomies dchelle sur les marchs des changes : plus le pays est grand, plus sa devise a de chances dtre le moyen de paiement dominant entre les conomies .
Plus les marchs financiers dun pays sont dvelopps, plus il est facile de se couvrir contre les risques de change en utilisant la monnaie de ce pays dans les transactions internationales. Quand les rglements finaux sont conclus entre les banques commerciales, par exemple, les externalits dues la profondeur des marchs deviennent un facteur important qui permettra de dterminer la monnaie dans laquelle la transaction sera effectue. Reflte linertie qui affecte les dcisions des pays et des individus, indpendamment de tout autre facteur conomique. Les agents conomiques sont rputs prsenter un certain type de comportement issu de la persistance des habitudes

La capacit et la disponibilit en liquidits des marchs financiers :

Linertie historique (ou lhystrsis) de la dtention dune monnaie internationale

 Utilisations officielles du Dollar, monnaie internationale.

Le Dollar est une monnaie dancrage pour nombre dautres monnaies. Nous considrerons ici, en dpit des mouvements rcents sur les monnaies asiatiques, une zone dollar qui comprend, outre les Etats-Unis, dix-neuf pays dont les Ancre des taux monnaies suivent troitement les fluctuations du dollar

de change

Monnaie de rserve

Le dollar amricain est la monnaie de rfrence au niveau mondial, du fait du poids conomique, politique et militaire des Etats-Unis depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. Au niveau du march des changes, le dollar est la devise la plus traite, reprsentant presque 90% des changes, loin devant leuro qui pse moins de 40% des changes sur le forex

Monnaie dintervention

Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale et les accords de Bretton Woods, les Etats-Unis ont bnfici du rle de rserve internationale du dollar sur le plan politique mais aussi et bien sr conomique. Pour la stabilit des monnaies, la BM et le FMI ont promu le Dollar au mme range que lor

 Utilisations prives du Dollar, monnaie internationale.

Monnaie de facturation et de rglement

La mondialisation a vu naitre des entreprises exerants leurs activits au de la des frontires du pays dorigine, pour cela la grande majorit de ces multinationales utilisent pour monnaie de facturation le dollar dans leurs contrats d'achat ou de vente.

Monnaie vhiculaire

le dollar reste la principale monnaie vhiculaire sur les marchs des changes: 83% des transactions ont le dollar comme contrepartie. Son usage est particulirement tendu sur les places financires asiatiques et un peu moins dvelopp sur les marchs europens

Monnaie de substitution

la substitution montaire reprsente la forme de base de la dynamique de la monnaie internationale.

 La balance des paiements est un document statistique labor sous forme comptable, lment de la comptabilit nationale recensant les flux de biens de services, de revenus, de transferts de capitaux, et les flux financiers que les rsidents d'un pays dans leur ensemble entretiennent avec ceux du reste du monde.

 Au cours de la premire moiti des annes 1980, augmentation du dficit de la balance courante des tats-Unis de 3 % du PIB. Une dprciation marque du dollar amricain ajust pour linflation, par rapport aux monnaies des plus importants partenaires commerciaux des tats-Unis, a fini par rduire le dficit de la balance courante, mais ce redressement a pris du temps. Entre 1995 et le premier trimestre de 2002, le dollar amricain a gagn prs de 30 %, ce qui a contribu une dtrioration soutenue de la balance courante. Depuis, le dollar amricain a perdu presque 15 %. Toutefois, le dficit de la balance courante des tats-Unis a continu daugmenter, atteignant 5,6 % du PIB au troisime trimestre de 2004. Le dollar amricain devra sans doute se dprcier davantage pour que le dficit de la balance courante diminue de faon significative.

 Le solde courant est fortement corrl au solde commercial, et ce depuis le dbut de la priode. Le solde des services devient trs rapidement structurellement excdentaire, mais ne parvient corriger le plongeon du solde commercial que trs faiblement. Les tats-Unis ne rapatrient, en terme net, plus de revenus de facteurs partir de la moiti de la dcennie quatre-vingt-dix

 Le dollar est la monnaie de rfrence dans les transactions internationales Le Dollar est convertible au mme titre que lor. En fin 2011 le dollar reprsente 60,7 % des rserves dchange au monde. La volont de la chine et du japon vouloir maintenir stable le dollar.
titre dexemple, une baisse de 25% du dollar coterait 5,7 points de croissance la chine.

3500 Rpublique populaire de Chine Japon 3000 Russie Arabie saoudite Tawan 2500 Brsil Inde 2000 Core du Sud

Suisse
Hong Kong 1500 Singapour Allemagne Algrie 1000 Thalande France Italie 500 tats-Unis Mexique Royaume-Uni 0 2011 Malaisie

Source: Graphique fait par Zineb AOUN Daprs un tableau du FMI

Les Rserves de change en Dollar en 2011

Rang Pays Milliards de dollars US

1 2 3 12 15 16 17 19

Rpublique populaire de Chine Japon Russie Allemagne France Italie tats-Unis Royaume-Uni

$ 3045 (Mar 2011) $ 1140 (May 2011) $ 525 (Apr 2011) $ 221 (Mar 2011) $ 182 (mai 2011) $ 164 (Mar 2011) $ 143 (Apr 2011) $ 119 (Apr 2011)

(fin du mois)

 Linflation a augment dans le monde en 2011, notamment en raison des chocs doffre, qui ont pouss la hausse les prix alimentaires et du ptrole, ainsi qu la demande croissante des grands pays en dveloppement o les revenus et les salaires ont continu daugmenter.

Les politiques montaires des grands pays dvelopps visant relancer la demande ont aussi contribu aux pressions inflationnistes.

 Parmi les pays dvelopps, notamment aux Etats-Unis o les banques centrales ont continu dinjecter davantage de liquidits dans lconomie par diverses mesures nonconventionnelles, les taux dinflation ont lgrement progress au cours de 2011, se rapprochant de la limite suprieure des fourchettes fixes par les autorits montaires.

 La dette amricaine atteint actuellement 14 300 milliards de dollars, soit 9 950 milliards d'euros, presque 100 % du produit intrieur brut.

A titre de comparaison, la dette publique franaise tait de 1 646 milliards d'euros la fin du premier trimestre 2011.

 Les taux dintrt sur la dette amricaine vont augmenter. En effet, les investisseurs demandent des rendements suprieurs en fonction du risque.

La confiance des cranciers internationaux, et singulirement des banques centrales, est branle par une volution de ce type, et rendra le financement de la dette amricaine plus difficile.

 la baisse du dollar sera incapable de gnrer une correction de la croissance mondiale en raison de la position unique de l'conomie amricaine, dont la dette se situe notamment dans sa propre devise, celle-l mme qui reprsente la principale devise utilise dans les changes mondiaux .

 En dfinitive, les dsquilibres au plan mondial sont patents si l'on observe le niveau de la consommation amricaine, le niveau de la dette des Etats-Unis et le rythme marqu d'augmentation des surplus commerciaux de leurs partenaires

Le dollar amricain est encore de nos jours la monnaie la plus utilis travers le monde pour effectuer des transactions commerciales. Le baril de ptrole est uniquement transig en dollar amricain. Le dollar amricain est utilis comme principale monnaie de rserves. Tous ces facteurs sont venus soutenir la valeur du dollar amricain au niveau mondial, jusqu' ce que l'euro vienne lui prendre quelques titres de noblesse.