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ANALYSE DE RENTABILITE DE PROJETS

Objectifs du cours
Assimiler des concepts fondamentaux danalyse conomique. 2. Se familiariser avec des concepts danalyse de rentabilit et de gestion des projets dingnieurs 3. Dvelopper des habilits pour solutionner des problmes rels 4. Intgrer dans la rflexion et laction les variables de risque et dincertitude,
1.

PLAN DE COURS
NOTIONS FONDAMENTAUX ET PRINCIPES

DANALYSE DE RENTABILITES INTERET ET RELATIONS ARGENT /TEMPS METHODES DANALYSE DE RENATABILITE DE PROJETS CHOIX ENTRE PLUSIEURS INVESTISSEMENTS ANALYSE DE RENTABILITE DE PROJET APRES IMPOTS ETUDE DE REMPLACEMENT DE MACHINES

NOTIONS FONDAMENTAUX
Le projet: un projet est un ensemble cohrent

dactivit Linvestissement : linvestissement est reprsent par des immobilisation nouvelles corporelles ou incorporelles (>1ans)
(ROBERT HOUDAYER)

Un projet dinvestissement reprsente

lacquisition dun ensemble dimmobilisation, permettant de raliser ou de dvelopper une ou plusieurs activit (ou objectifs) donne; Quelques autres dfinitions :

un projet est un ensemble cohrent dactivits

influenant les flux montaire de lentreprise


(Arodin, le contrle de gestion, p 175)

un projet est un ensemble dinvestissement qui

doit tre achev pour avoir une valeur relle pour

lexploitation et ne contient pas de sous


ensembles ayant cette proprit
des investissement dans un conomie incertaine, p 20) (Stengel. Le choix

Caractristique dun projet: Envergure et finalit

et le systme-projet Lenvergure est ce qui est permet de distinguer un projet dinvestissement dun ensemble de charges. La Finalit: peut concerner plus particulirement lun de ces trois lments : la cration dun bien ou service, la conqute dun march et le changement technologique, Le systme projet : regroupe quatre ples selon MARMUSE et BARON

Structure et diversit des projets dinvestissement


Diversit des genres: du projet dentreprise au

projet collectif Diversit de la structure des investissements : les investissements sont composs dlments corporels et incorporels,

Typologie des projets


Les projets peuvent tre classs par finalits et

par activit,

1. Classification des projets par

finalit:
Le lancement dun produit nouveau
Amlioration de la productivit Amnagement sociaux Projets collectifs Projets de dveloppement autres

2- Classification des projets par activit: Les projets agricoles Les projets industriels Autres..

Droulement dun projet

Origines des ides


Processus dinduction

Processus de dduction
Sources extrieures

Etude exploratoire

Etude de prfaisabilit

Contenu de ltude de faisabilit

Etude dingnierie

Construction & dmarrage

La mesure de performance
Les critres dapprciation : de la pertinence

lefficacit La pertinence est ladquation des objectifs du projet son environnement, pour un projet local par exemple cest soutenir des objectifs et des actions locales qui prsentent un intrt suffisant au regard des enjeux locaux et dpartementaux, quils soient objectifs ou subjectifs Cabinet Argos la pertinence dun projet peut tre dfinie comme sa capacit raliser les objectifs qui lui sont assigns et revient mesurer ses risques de dfaillances ,

La cohrence vise ladquation des moyens du

projet aux objectifs ( et son environnement) soutenir des procdures, des outils et des actions qui soient susceptibles de rpondre aux objectifs et aux enjeux locaux et dpartementaux),M GARRABE

Lefficacit correspond la capacit raliser ses

objectifs Lefficience est la somme des outputs obtenus par unit dinput , lefficience est donc gnrale cest ce niveau que se situe lvaluation financire

Les critres financiers


La rentabilit: Capacit dun capital procurer

des revenus soit par placement (dans une logique strictement financire), soit par investissement (en participant un systme productif dont on attend un bnfice).-jobintreeLe dlai de rcupration La valeur actuelle nette (VAN) le taux de rentabilit interne (TIR) Lindice de rentabilit (IR) Le Taux de rentabilit comptable (TRC) Autres

La rentabilit peut tre analyse dans une

logique financire (mesurable par le ratio : rsultat net/capitaux propres), conomique (mesurable par le ratio : excdent brut dexploitation/actif conomique), commerciale (mesurable par le ratio : rsultat dexploitation/chiffre daffaires hors taxe), etc.

"Le rsultat net traduit l'enrichissement ou

l'appauvrissement de l'entreprise au cours de l'exercice considr ; il relve donc d'un concept patrimonial et non de trsorerie, Il s'agit en fait de la part rsiduelle du rsultat d'exploitation revenant aux actionnaires aprs que les cranciers et l'Etat ont peru leur part. Ce rsultat net peut donc tre distribu sous forme de dividendes, ou mis en rserves (et augmenter ainsi le montant des capitaux propres de l'entreprise)." Dictionnaire VERNIMMEN L'actif conomique de l'entreprise est la somme de ses actifs immobiliss et de son besoin en fonds de roulement c'est ce dont elle a besoin pour " tourner ". Dictionnaire VERNIMMEN-

Notions du patrimoine et la formation du rsultat


Dans la gestion de lentreprise le bilan reflte son

patrimoine et le compte de rsultats (CPC) dcrit dune manire dtaill la formation du rsultat final

Capitaux propres: Les capitaux propres

reprsentent l'argent apport par les actionnaires la constitution de la socit ou ultrieurement, ou laisss la disposition de la socit en tant que bnfices non distribus sous forme de dividendes.

Le bilan : une photo du patrimoine de lentreprise

Application: au 31/12/2010 la situation de votre entreprise est comme suite:

Application 2 :
Le 1er janvier 2010, la situation active et passive de l'entreprise Alpha se prsente comme suit : Travail demand: Prsenter le bilan de l'entreprise ALPHA au 01-01-2010.
Capital Un terrain valu Un btiment usage commercial Un vhicule utilitaire Divers matriels de bureau Un stock de matires premires Des fonds dposs en banque Des espces en caisse Les clients lui doivent: 700 000 DH 380 000 DH 390 000 DH 83 700 DH 12 640 DH 143 000 DH 16 150 DH 9 370 DH 45 780 DH

Elle a emprunt 300 000 DH un tablissement financier pour une dure de cinq ans. Elle doit 51 480 DH ses fournisseurs et 29 160 DH de taxes l'Etat.

Le CPC : un film sur la formation du rsultat comptable de lentreprise


LE CPC est un tat de synthse comme le bilan qui

dcrit en terme de produits et de charges les composantes du rsultat final .Le C.P.C constitue en quelque sorte le film de lactivit de lentreprise pendant une priode donne

Structure du C.P.C

Charges Activit courante

Produits

Charges courantes Produits courants


Charges dexploitation Produits dexploitation

Rsultat dexploitation Charges financires Produits financiers

Rsultat financier RE + RF = Rsultat courant Activit non courante Charges Non courantes Produits non courants

Les oprations d'exploitation

Ce niveau constate les charges et les produits raliss dans le cadre de lobjet social de Lentreprise. A- Les charges dexploitation : Elles enregistrent toutes les oprations ralises dans le cadre d'un exercice pour acheter les biens revendre ou transformer des services tels que le travail des salaris, les taxes payes l'Etat, le service bancaire, le transport,... B- Les produits d'exploitation : Ils correspondent toutes les oprations d'exploitation effectues par l'entreprise durant un exercice, ils ont pour origine : La vente de marchandises ou de produits fabriqus par l'entreprise La fourniture de service des tiers L'encaissement de subventions manant des pouvoirs publics ou de tiers en liaison avec l'objet social de l'entreprise.

Les oprations financires

Ce niveau concerne tout ce qui est en rapport avec la trsorerie A- Les charges financires: Elles concernent la rmunration de ceux qui prtent de l'argent l'entreprise (intrts), la rmunration des clients qui paient avant le terme normal convenu ( escompte de rglement accord) et les charges rsultantes de l'utilisation de trsorerie en dirhams ou en devises. B- Les produits financiers: Ils concernent les revenus des placements (exemple intrt d'un prt), la rmunration de l'entreprise par les fournisseurs pour rglements anticips (escomptes de rglement obtenus) et les produits rsultats de l'utilisation de trsorerie en dirhams ou en devises.

Les oprations non courantes

Ce niveau reprend tous les lments qui ne sont pas assimilables des oprations de gestion courante. A- Les charges non courantes : Elles comprennent en particulier Les charges supportes par l'entreprise lors de la vente d'une partie de ses immobilisations Le paiement par lentreprise de pnalits en faveur de tiers. B- Les produits non courants: Ils comprennent en particulier : Les produits raliss par l'entreprise lors de la cession d'une partie de ses immobilisations Le paiement l'entreprise de ddits par des tiers (exemple : subvention reue,...).

Exploitation I. Produits dexploitation I. Charges dexploitation I. Rsultats dexploitation (I - II) Financier I. Produits financiers I. Charges financires I. Rsultats financiers (IV- V) I. rsultat courant (III+VI) Non courant I. Produits non courants I. Charges non courantes I. Rsultat non courant (VII- XI) I. Rsultat avant impt (VII + X) I. Impt sur les bnfices I. Rsultat net (XI- X)

Le compte de produits et charges est tabli en liste, on peut prsenter schm le compte de produits et charges de la manire suivante : On retrouve Le rsultat net = Total des produits - Total des charges

Application:
Achats d'emballages Droits d'enregistrement et de timbre Escomptes accords Charges d'intrt Achats de marchandises 23 500 DH 11 200 DH 2 000 DH 26 400 DH 640 000 DH

Dplacements, missions et rception


Escomptes obtenus Achats de fourniture non stockables Frais postaux Locations verses Transport sur achat Pnalits et amendes Services bancaires : Dons non courants reus Taxe d'dilit Ventes de marchandises Charges de personnel

82 500 DH
2 100 DH 250 000 DH 36 800 DH 78 000 DH 49 000 DH 600 DH 12 000 DH 1 000 DH 16 200 DH 1700 500 DH 35 000 DH

Produits des titres de participation

3 400 DH

Travail demand : Etablir le C.P.C. de l'exercice et dterminer le rsultat de l'entreprise,

Les soldes intermdiaires de gestion (SIG)


Un solde intermdiaire de gestion (SIG) du

PCG (Plan Comptable Gnral) est un des lments intermdiaires du compte de rsultat utilis pour apprcier les performances des entreprises de manire plus fine et pour pouvoir comparer les entreprises les unes avec les autres. On en distingue plusieurs : la marge commerciale, la production de l'exercice, la valeur ajoute, l'excdent brut d'exploitation, le rsultat d'exploitation, le rsultat courant avant impts, le rsultat exceptionnel et le rsultat net (soit 8 soldes intermdiaires de gestion)

Tableau des Soldes Intermdiaires de Gestion

Ventes de marchandises et de services -Cot d'achat des marchandises vendues =Marge Commerciale Production vendue

+Production immobilise + ou - Production stocke =Production de l'exercice


Production de l'exercice +Marge commerciale -Consommations de l'exercice en provenance de tiers =Valeur ajoute (VA) VA +Subventions d'exploitation

-Charges du personnel (Salaires & charges sociales) -Impts, taxes et versements assimils
=Excdent Brut d'Exploitation (EBE) EBE +Autres produits d'exploitation -Autres charges d'exploitation +Reprise sur amortissements et provisions d'exploitation +Transferts de charges d'exploitation -Dotations aux amortissements et provisions d'exploitation

=Rsultat d'exploitation Produits financiers


-Charges financires =Rsultat financier Rsultat d'exploitation +Rsultat financier =Rsultat Courant Avant Impt (RCAI) Produits exceptionnels -Charges exceptionnelles

=Rsultat exceptionnel RCAI +Rsultat exceptionnel -Impt sur les bnfices (Impt sur les socits en France)

Les critres financiers

Etude de cas