conomie montaire: le taux dintrt

M. HOUSSAS

Contenu

Donnes de base: Intrt simple: dfinition et calcul pratique Utilisation de lintrt simple Intrt compos: dfinition et calcul pratique Taux quivalent et taux proportionnel Le rendement des titres financiers

Donnes de base

Dfinition: Classiques: cest le prix de la renonciation la consommation. Keynes: cest le prix de la renonciation la liquidit On distingue deux taux sur le plan pratique: Dbiteur: calcul sur les dpts ou sur les comptes courants dbiteurs Crditeurs: calcul sur les crdits ou les C courants crditeurs - Pour chaque taux, il y a deux types: Taux nominal: cest le taux du march (affich par les banques). Taux rel= taux nominal - taux dinflation
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dfinition et calcul pratique

Dfinition : Dans le cas de lintrt simple, le capital reste invariable pendant toute la dure du prt. Lemprunteur doit verser, la fin de chaque priode, lintrt d. On distingue deux taux dintrts: dbiteur et crditeur Remarques : 1) Les intrts sont verss la fin de chacune des priodes de prt. 2) Le capital initial reste invariable. Les intrts pays sont gaux de priode en priode. 3) Le montant des intrts est proportionnel la dure du prt.

dfinition et calcul pratique

Calcul pratique : nous dsignons par : k : le capital plac ; i : le taux dintrt priodique ; n : la priode de placement (en annes, mois, journes) ; I : lintrt rapport par le capital K On sait que : Si la dure est en jours : I = K*i*j / 36000 Si la dure est en mois : I = K*i*m / 12 00 Si la dure est en anne : I = K*i*n/ 100

Exemples
1- soit une somme de 10000dh place pendant deux
annes compltes au taux annuel de 8%. Calculer le total des intrts. 2- soit un capital de 25000dh plac intrts simples du 16 mars au 22juin, au taux annuel de 13%. Calculer lintrt.

la valeur dfinitive ou la valeur acquise

La valeur dfinitive du capital (K) aprs (n) priodes de placement est la somme du capital et des intrts gagns. I = K * i * n / 100 Si nous dsignons par (VA) la valeur Acquise alors : VA= K + I = K + (Kin / 100) VA = K (1+ (tn /100)) si n est en annes. Exemple: calculer pour les exemples prcdents la valeur acquise du capital.

Utilisation de lintrt simple

Lintrt simple est utilis dans : Les oprations court terme Les prts entre banques ou intermdiaires financiers. Les comptes courants ; les carnets de dpt. Les escomptes des effets de commerce

Les intrts composs

Lintrt
compos est utilis lorsque les intrts acquis au cours dune priode sajoutent au capital initial pour le calcul des intrts de lanne suivante. (Exemple ; caisse dpargne, compte sur carnet, compte dpargne logement,etc.).

Valeur acquise
Elle correspond la valeur acquise (VA) par un capital plac aujourdhui (K) aprs n priode de placement. Formule : VA = K(1 + i)n = k( table fin n1)
i (ou t) = taux dintrt priodique, n = nombre de priodes Facteur dintrt de la valeur future = (1 + i)n

Valeur Acquise Exemple 1

Supposez que vous investissez 1000$ sur une priode de dix ans. Combien allez-vous avoir la fin de ces 10 ans?
Leffet compos est faible pour un petit nombre de priodes et/ou pour un faible taux dintrt, mais augmente plus le nombre de priode et/ou le taux dintrt augmente.

Valeur actuelle

Combien dois-je investir aujourdhui afin davoir un certain montant une date spcifique dans le futur? VA = K(1 + i)t Rarrangeons les termes: K = VA / (1 + i)t Lorsque nous parlons dactualisation, cela signifie trouver la valeur actuelle/prsente dun certain montant futur.

Valeur actuelle Exemple 1

Votre pre veut commencer pargner pour vos
tudes suprieures et vous estimez quils vous en coteront environ 1 500$ dans 2 ans. Si vous tes confiant que votre pre est en mesure de gagner 5% par anne, combien a-t-il besoin dinvestir aujourdhui?

Valeur actuelle Exemple 2

Il y a de cela 15 ans, vos parents ont contribu un
rgime dpargne tudes, valant aujourdhui 13 795,16$. Si le fonds aurait gnr 7% par anne, combien vos parents auraient-ils investi il y a 15 ans?

Taux quivalents et proportionnels

Taux quivalent: ip = (1 + t)1/p-1 avec P nombre de priode dans
lanne et t le taux dintrt annuel Exemple: dterminer le taux dintrt semestriel quivalent une capitalisation annuelle de 12%. Taux proportionnels

Ils sont exactement proportionnels au taux annuel. Ip = t/P Remarque: dans le cas des intrts simples, le taux
quivalent est gal au taux proportionnel

Valeur acquise par une suite dannuits constantes

Annuit : une srie finie de paiements gaux
survenant intervalles rguliers

Annuit ordinaire (ou de fin de priode) : le premier

paiement survient la fin de la priode. Annuit de dbut de priode : le premier paiement survient au dbut de la priode.

Exemple
Vous pargnez pour lachat dune nouvelle maison et
vous mettez 5 000$ par anne dans un compte rmunr 8% compos annuellement. Le premier paiement est fait en fin de priode. Combien allezvous avoir la fin de la cinquime anne?

Le rendement des titres financiers

Un titre financier donne droit lacheteur de
percevoir une srie de flux montaires dans le futur. Lobligation est caractrise par:
La valeur nominal VN de lobligation qui correspond la valeur faciale. Elle dtermine la valeur du coupon (lintrt vers). Le prix dmission VE est le prix dachat au moment de lmission. (infrieur ou gal VN). La valeur de remboursement.

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Les modalits des remboursements

Il existe plusieurs types:
Remboursement in fine: consiste rembourser lintgralit de lemprunt lchance. Remboursement par amortissement constant (K/n) avec n le nombre dannes de remboursement. Remboursement par annuits constantes

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Exemple

Exemple: Une socit anonyme lance sur le march financier un emprunt obligataire dont les caractristiques sont les suivantes: * K = 1 000 000 dh * nombre dobligations = 500 obl. * VN = 2 000 dh. * PE = 1950 dh. * prix de remboursement au pair * dure : 5 ans * taux dintrt = 8% tablir le tableau damortissement