TEMA 8.

Evaluacin Econmica de Proyectos

Jos Onofre Montesa Andrs Universidad Politcnica de Valencia Escuela Universitaria de Informtica 2001

Objetivo.
Dado que ya

tenemos la planificacin temporal del proyecto, que responde a:

Qu se har?, Quin lo har?, y Cundo lo har? Qu recursos son necesarios?

Nos quedan unas

preguntas a responder:

Cunto costar? Cmo se aplicara el recurso capital?

8. Evaluacin Econmica de

Por qu?
El dinero es

importante en el mundo empresarial. Nuestros proyectos viven en ese contexto. Las empresas tienen muchos proyectos pendientes, el coste es un criterio de seleccin.
8. Evaluacin Econmica de 2

El punto de partida...
Disponemos de la

programacin del proyecto.

Tarea: Diseo Programas Recursos: Duracin: 4 semanas

Tarea: Codificacin Program. Recursos: Duracin: 7 semanas

Tarea: Especifica Necesidades Recursos: Duracin: 2 semanas

Tarea: Pruebas Recursos: Duracin: 2 semanas

Tarea: Diseo B.D. Recursos: Duracin: 2 semanas

Tarea: Realizacin Esquema Recursos: Duracin: 1 semanas

Disponemos de la

TAREAS Especificar Necesidades Diseo Programas Diseo Base de Datos Realizacin Esquema Codificacin Programas Pruebas 0 2 4 6 8 10 12 14 16 SEMANAS

aplicacin de recursos en cada instante.

6 5 4 3 2 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0

8. Evaluacin Econmica de

Pasos en la creacin de un estudio econmico.

Calculo del flujo de caja: Valoracin unitaria del coste de cada recurso, Calculo del flujo de pagos, Calculo del flujo de ingresos, Obtencin del flujo de caja. Estudio financiero: Volumen de fondos a comprometer , Actualizacin del flujo de caja.
8. Evaluacin Econmica de 4

Los costes desde el punto de vista del proyecto.

Directos: son aquellos que se pueden asignar al proyecto de forma clara. Por ejemplo:
Horas trabajadas, fungibles consumidos...

Indirectos: Es difcil evaluar en que medida han aportado valor al proyecto, suelen ser costes fijos de la empresa. Por ejemplo:
Electricidad consumida, telefonista de la empresa...
8. Evaluacin Econmica de 5

Valoracin unitaria del coste de cada recurso.

Se tiene que repercutir en los

proyectos todos los costes.

Los costes directos son fciles de aplicar. Los costes indirectos se suelen repercutir ponderandolos con los costes directos.

As tendremos una valoracin media del

coste de los informticos y no slo su coste directo.

8. Evaluacin Econmica de

Calculo del flujo de caja en un proyecto.

Empezamos por

fijar la periodicidad de los pagos:

Das, Semanas o Meses.
Recursos\Mes Analista Diseador Programador Consultor Instalador 1 2 3

Agrupamos el uso de

recursos por periodos,

(tabla de doble entrada) recurso, periodos.

4 5 6 7 8 9

8. Evaluacin Econmica de

Definicin del flujo de pagos.

Secuencia de pagos que se realizan en

el proyecto:

Por el consumo de recursos. En cada periodo.

Proyecto

8. Evaluacin Econmica de

Obtencin del flujo de pagos:

En cada periodo se acumula el total de

recursos multiplicado por su coste.

1 2 3 4 5 6 7 C1 C2 C3 C4 C5 R11 R12 R13 R21 R22 R23 R31 R32 R33 R41 R42 R43 R51 R52 R53 R14 R15 R16 R24 R25 R26 R34 R35 R36 R44 R45 R46 R54 R55 R56

Recursos\Mes Coste indivi. Analista Diseador Programador Consultor Instalador Flujo de Pagos

R17 R18 R27 R28 R37 R38 R47 R48 R57 R58

Ri1*C

Ri2*C

Ri3*C

Ri4*C

Ri5*C

Ri6*C

Ri7*C

Ri8*C

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Representacin de los pagos acumulados (S).

Gasto acumulado
20 15 10 5 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Planificado

8. Evaluacin Econmica de Proyectos

8. Evaluacin Econmica de

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Calculo del flujo de ingresos.

Conjunto de ingresos percibidos por la

empresa que desarrolla el proyecto, como consecuencia de ste.

Proyecto
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Obtencin del flujo de ingresos.

En cada periodo se acumula el total de

ingresos percibidos.
1 I11 I21 I31 I41 2 I12 I22 I32 I42 3 I13 I23 I33 I43 4 I14 I24 I34 I44

Recursos\Mes Cliente Subvenciones Comisiones Flujo de Ingresos

5 I15 I25 I35 I45

6 I16 I26 I36 I46

7 I17 I27 I37 I47

8 I18 I28 I38 I48

Ii1 Ii2 Ii3 Ii4 Ii5 Ii6 Ii7 Ii8

8. Evaluacin Econmica de

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Obtencin del flujo de caja.

Se obtiene sustrayendo del flujo de

Ingresos el flujo de pagos. Se llama flujo de caja por poderse representar mentalmente como el dinero que hay en la caja virtual del proyecto.
Meses... 1 2 3 4 5 6 7 Flujo de ingresos Flujo de Pagos Flujo de Caja
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8 9
13

I1 P1 I1P1

I2 P2 I2P2

I3 P3 I3P3

I4 P4 I4P4

I5 P5 I5P5

I6 P6 I6P6

I7 P7 I7P7

I8 P8 I8P8

Calcular el flujo de caja del siguiente proyecto.

A B C D E F G H I J K 1 2 3 4 5 6 7 8 1A 4P 1A 2P 2P 2P 1P 9 10 2A 1A 2A 1P

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Teniendo en cuenta:
Coste de los analistas: 400 Euros por periodo. Coste de los programadores: 200 Euros por periodo. Se cobrar 10.000 Euros cuando se

finalice la tarea J.

8. Evaluacin Econmica de

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Representacin grfica.
15000 10000 5000 0 -5000 -10000 800 1000 1200 900 1100 600 400 400 200 200 Flujo pagos 0 0 0 0 0 0 1000 0 0 Flujo Ingresos 0 Flujo de caja -800 -1000 -1200 -900 -1100 -600 -400 9600 -200 -200 -800 -1800 -3000 -3900 -5000 -5600-6000 3600 3400 3200 Acumulado
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Estudio financiero:
El dinero es difcil de conseguir en la

empresa, Cuando se utiliza siempre se le compara con el coste de oportunidad. Esto nos lleva a tener que observar el proyecto desde estos dos puntos de vista:
Volumen de fondos que compromete, Valor actualizado del flujo de caja.
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Volumen de fondos a comprometer.

Los proyectos se insertan en la

actividad financiera de la empresa:

suponen un consumo de capital, un retorno, y unas necesidades de capital disponible para hacer frente a los pagos.

Nosotros podemos mostrar la

situacin prevista, los financieros tendrn que adaptarla a la realidad de la empresa. 8. Evaluacin 18
Econmica de

Volumen de fondos a comprometer, Ejemplo:

Tenemos claro un negocio, necesitamos pagar 2 millones de pesetas semanales durante un ao, obtendremos 400 millones de aqu a un ao, El riesgo es nulo. A todos se nos muestra claro el negocio.

Os parece posible? Es de difcil realizacin.

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Cuanto dinero tiene que disponer la empresa?

15000 10000 5000 0 -5000 -10000
Flujo pagos Flujo Ingresos Pagos Acumul. Flujo de caja Acumulado 800 0 800 -800 -800 1000 0 1800 -1000 -1800 1200 0 3000 -1200 -3000 900 0 3900 -900 -3900 1100 0 5000 -1100 -5000 600 0 5600 -600 -5600 400 0 6000 -400 -6000 400 10000 6400 9600 3600 200 0 6600 -200 3400 200 0 6800 -200 3200

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Cuanto dinero tiene que disponer la empresa?

8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000
Flujo pagos Flujo Ingresos Pagos Acumul. Flujo de caja Acumulado 800 0 800 -800 -800 1000 0 1800 -1000 -1800 1200 2500 3000 1300 -500 900 0 3900 -900 -1300 1100 2500 5000 1400 100 600 0 5600 -600 -600 400 0 6000 -400 -1000 400 4000 6400 3600 2600 200 0 6600 -200 2400 200 0 6800 -200 2200

8. Evaluacin Econmica de

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Realizamos el mismo trabajo, Cul es la mejor opcin?

De cuanto capital

podemos disponer para hacer frente al proyecto?

Los euros son

todos iguales: los de un mes y los del siguiente? y el riesgo?

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Actualizacin del flujo de caja.

Para poder comparar la rentabilidad

de los proyectos, es necesario que todos se encuentren en las mismas condiciones. Se utilizan diversos mtodos:
El Valor Actual Neto: VAN El Pago equivalente por periodo La tasa interna de rentabilidad: TIR

Nos vamos a centrar en el VAN.

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El valor del dinero.

Quien me presta 100 Euros y se los

reintegro dentro de un ao? Quien me presta 100 Euros y le reintegro 300 dentro de un ao? Evidentemente, disponer del dinero hoy tiene un coste, aunque sea el coste de oportunidad.

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La tasa de inters i
Los financieros o

banco que nos adelanten el dinero nos marcarn un retorno por perodo, as:
Si entrego 100 Euros hoy (Actual), me reintegran 110 Euros en un ao (Futuro).

Llamamos inters a

la razn entre el valor futuro y el valor actual.

En %: el 10%

Futuro 110 i 0,1 Actual 100

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Actualizacin de un importe en un periodo cualquiera.

El valor actual de un importe a fin del

primer periodo es:

Actual futuro1 1 i Un valor futuro en el perodo n se actualiza aplicando: n Actual futuron 1 i Como se puede verificar por induccin.
1
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El valor de 1000 Euros actuales a un inters del 20%

7000 6000

Valor en Euros

5000 4000 3000 2000 1000 0 0 1 2 3 4 5 Aos 6 7 8 9 10

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Valor de 1000 Euros vistos desde el momento actual.

1200 1000 800 600 400 200 0

10

15

20

25

30

35

40

45

Valor Actual

importe instante n

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Comparacin del flujo de caja y actualizado en un proyecto

10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Flujo de Caja Valor actual

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El acumulado actualizado de un proyecto.

15000 10000 5000 0 -5000 -10000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Flujo de Caja Valor actual Acumulado FC Acumulado FC actualizado

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El efecto de los retrasos en el proyecto

Suponer que se produce un retraso en

el proyecto:

Cmo afecta al flujo de caja? Cmo afecta al flujo de caja actualizado? Cmo afecta a los acumulados actualizados?

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