Presentación del Sr.

Julio Velarde,
Presidente del Banco Central de
Reserva del Perú, en la Comisión
de Presupuesto y Cuenta General
de la República.
18 de setiembre de 2007
• Contenido
• 1. Actividad económica
• 2. Escenario internacional y balanza
• de pagos
• 3. Inflación y variables financieras
• 4. Tipo de Cambio
• 5. Cuentas Fiscales
 1. Actividad Económica
La actividad económica continúa mostrando un dinamismo
importante, loque se mantendría el año 2008 aunque a un ritmo
menor en línea con lasproyecciones de términos de intercambio del
comercio exterior.
1. Actividad Económica
1. Actividad Económica
Un crecimiento de la actividad económica sostenible permitirá continuar
mejorando la capacidad de compra de la población
1. Actividad Económica
El crecimiento del consumo privado mantendría su dinamismo
1. Actividad Económica
El empleo continúa mostrando un alto crecimiento
1. Actividad Económica
Crecimiento descentralizado del empleo por encima del 4 por ciento
1. Actividad Económica
La tasa de crecimiento de la inversión privada duplicaría el crecimiento de la
actividad económica
1. Actividad Económica
La inversión privada alcanzaría niveles cercanos a los registrados
hace 25 años
1. Actividad Económica
El crecimiento de la inversión privada se refleja en el dinamismo del
sector Construcción
1. Actividad Económica
Las importaciones y la producción doméstica de bienes de capital
registran un crecimiento significativo
1. Actividad Económica
1. Actividad Económica
Estabilidad macroeconómica se refleja en mejor clima de negocios y
favorece a la inversión privada
1. Actividad Económica:
Las encuestas del sector privado señalan que los agentes económicos
mantienen perspectivas de crecimiento mayores a 6 por ciento para el
2008
 Contenido
1. Actividad económica
2. Escenario internacional y balanza
de pagos
3. Inflación y variables financieras
4. Tipo de Cambio
5. Cuentas Fiscales
2. Escenario Internacional
El menor crecimiento de Estados Unidos en 2007 estaría compensado
por el mayor crecimiento del resto del mundo. Para 2008 se proyecta
un crecimiento de la economía mundial similar al del 2007
2. Escenario Internacional: Crecimiento
depaíses en América Latina
En 2008 se espera una desaceleración del crecimiento de la región,
aunque se mantiene por encima de tasas históricas
2. Escenario Internacional
Tasas de interés y riesgo país
Los últimos años se han caracterizado por alzas en tasas de interés
internacionales....
2. Escenario Internacional
..hoy 18 de setiembre la FED redujo su tasa en 50 pbs (de 5,25 a 4,75%)

a. La FED no había modificado esta tasa desde junio de 2006.

b. Reconoce que las restricciones crediticias pueden aumentar los
riesgos de desaceleración del crecimiento de Estados Unidos.
c. Señala que aunque la inflación se ha moderado, se mantienen
algunos riesgos y que la inflación será monitoreada.
2. Escenario Internacional
Tasas de interés y riesgo país

Los últimos meses han predominado problemas en el

mercado hipotecario de Estados Unidos y el aumento del
riesgo-país en mercados emergentes.
2. Escenario Internacional
Para 2008 se proyectan menores términos de intercambio en 9,6 por
ciento, luego del incremento extraordinario registrado en los últimos
cuatro años (47 por ciento)
2. Balanza de pagos
En 2008 se seguirá registrando un importante superávit comercial
aunque menor al del 2007 debido a los menores términos de
intercambio
2. Balanza de Pagos
En 2007 se seguirá registrando un significativo
superávit comercial
2. Balanza de Pagos
Las exportaciones alcanzarían cifra récord de 27 mil
millones a fines de 2007
2. Balanza de pagos
La diversificación de mercados y la mejora de la
productividad explican el crecimiento de las
exportaciones no tradicionales
2. Balanza de pagos
Regiones de Asia, Europa y Canadá han elevado su
importancia relativa en el comercio con Perú
2. Balanza de pagos
Se mantienen niveles sostenibles de Cuenta Corriente
de la balanza de pagos
Contenido
1. Actividad económica
2. Escenario internacional y
balanza de pagos
3. Inflación y variables financieras
4. Tipo de Cambio
5. Cuentas Fiscales
3. Inflación y variables financieras
La política monetaria está orientada a que la inflación
se ubique en 2 por ciento con un rango de tolerancia
de +/- 1 punto
3. Inflación y variables financieras
Las expectativas de inflación se mantienen
ancladas a la meta de inflación
3. Inflación y variables financieras
El control de la inflación y el desarrollo del mercado
financiero en soles ha favorecido la reducción de la
dolarización
3. Inflación y variables financieras
Se ha fortalecido mercado de capitales de largo plazo
con emisión de bonos a 30 años
4. Mercados financieros: crédito
Aceleración en el crecimiento de crédito en 2007
Contenido
1. Actividad económica
2. Escenario internacional y balanza
de pagos
3. Inflación y variables financieras
4. Tipo de Cambio
5. Cuentas Fiscales
4. Tipo de Cambio
El tipo de cambio real se mantiene relativamente estable
por efecto de la mayor inflación internacional y el
debilitamiento del dólar en los mercados internacionales.
4. Tipo de Cambio
Nuestra
El tipo economía
de cambio mantiene
real se mantieneuna sólida posición
relativamente estable
por efecto de
de reservas
la mayorinternacionales
inflación internacional y el
debilitamiento del dólar en los mercados internacionales.
 Contenido
1. Actividad económica
2. Escenario internacional y
balanza de pagos
3. Inflación y variables financieras
4. Tipo de Cambio
5. Cuentas Fiscales
5. Cuentas Fiscales
El resultado económico estructural del Sector Público no
Financiero sería negativo en el período 2007-2009.
5. Cuentas Fiscales
Reducción de la deuda pública.
5. Cuentas Fiscales
Mejora de la composición de la deuda pública
5. Cuentas Fiscales
Auge de precios de exportación y crecimiento de
las inversiones
5. Cuentas Fiscales
Escenarios de caída de precios de exportación
Presentación del Sr. Julio Velarde,
Presidente del Banco Central de
Reserva del Perú, en la Comisión
de Presupuesto y Cuenta General
de la República.
18 de setiembre de 2007