FORMATION A LANALYSE FINANCIERE

OBJECTIF
SENSIBILISER LES EQUIPES COMMERCIALES ET ADMINISTRATIVES A LAPPROCHE FINANCIERE

pour mieux percevoir

les principes fondamentaux lorigine dune dcision de crdit

COMPRENDRE = PARTAGER = VENDRE MIEUX

SOMMAIRE 1/2
Notion du Patrimoine

Avantages et Limites de lanalyse financire

Schma de rflexion lors de lanalyse Prsentation succincte dun bilan Dfinition du FDR BFR TRESO Les 3 quations bilancielles de base Equilibre statique et flux dynamiques Les 3 questions essentielles Exemple de structure de bilan Principaux ratios Composition des agrgats Compte de rsultat Caractristiques danalyse propres certaines activits Engagements hors bilan

SOMMAIRE 2/2
Poids des loyers de Crdit Bail SIG et commentaires sur les postes SIG Tableau de financement (partie haute et partie basse) Ratios danalyse financire et commentaires

Caractristiques des risques

Points de risque au bilan Perte de la moiti du capital Indicateurs discriminants danalyse financire Artifices pour rduire les pertes comptables Exemple de mthode de dtermination de lencours Corrig de lanalyse de Bilan Contrlez votre coute

Devinette

BILAN =
PHOTO A UNE DATE PRECISE

COMPTE DE RESULTAT =
FILM DE LEXPLOITATION DE LEXERCICE

ANNEXES =
DETAILS DE CERTAINS POSTES DU BILAN ET DU COMPTE DE RESULTAT + ENGAGEMENTS

NOTION DU PATRIMOINE 1/2 Pour un individu ou pour une Socit

Le patrimoine correspond la valeur un instant T de ce qui lui resterait, si on prlevait le montant ncessaire pour rembourser ce quil doit (ses dettes) - sur le montant de ce quil possde (ses biens) - sur le montant de ce qui lui est d (ses crances)

Patrimoine = Biens + Crances - Dettes

NOTION DU PATRIMOINE 2/2

BIENS CREANCES DETTES PATRIMOINES

A
B C

20
100 50

0
40 0

0
120 30

20
20 20

A : pas de crance et surtout pas de dettes mais le bien ne vaut que 20 B : le bien vaut 100 mais la crance revt toujours un caractre hypothtique en termes de rcupration et les dettes sont lourdes Risque important C : pas de crances et niveau de dettes acceptable Risque peu lev

De ces 3 situations, on prfrera la situation C aux deux autres.

DEFINITION DU FDR

DEFINITION FINANCIERE SUCCINTE

FDR = Capitaux permanents - immobilisations nettes

SIGNIFICATION ECONOMIQUE
FDR = Ressources permanentes - Emplois permanents Trsorerie durable dont lentreprise va disposer >> pour alimenter son exploitation >> pour couvrir tout ou partie des besoins lis son exploitation.

3 EQUATIONS BILANCIELLES DE BASE 1) FONDS DE ROULEMENT

= CAPITAUX PERMANENTS VAL. IMMOB. NETTES

1/3

FDR = CP - VIN 2) BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

= ACTIF CIRCULANT DETTES COURT TERME

BFR = AC -DCT 3) TRESORERIE

= DISPONIBLE EXIGIBLE
OU ENCORE = FDR

T= D-E T = FDR - BFR

BFR

3 QUESTIONS ESSENTIELLES
Lanalyse du bilan sarticule autour de la question primordiale suivante :

EST-IL OU NON EQUILIBRE ?

Lquilibre doit se constater en haut et en bas de bilan de telle faon que FDR BFR = 0

3 QUESTIONS A SE POSER
1 - Le financement des Immos est-il suffisant ? 2 - Le besoin de financement est-il correct ?
3 - Le niveau de Trsorerie court terme est-il acceptable ?

HAUT DE BILAN FDR

BAS DE BILAN BFR

TRESO

PRINCIPAUX RATIOS

3/4

B RATIOS DE MASSE
1) INDEPENDANCE FINANCIERE FONDS PROPRES TOTAL BILAN FONDS PROPRES CAPITAUX PERMANENTS 2) COUVERTURE DES STOCKS FDR STOCKS < 30 % les banquiers ne prtent pas ou ne prtent plus > 75 % situation favorable MINI 20 %

ENVIRON 50 %

3) CAPACITE DENDETTEMENT DLMT + ENGAGEM. CB CAF Maxi 4 ans

COMPOSITION DES AGREGATS

2) FONDS PROPRES

2/5

CAPITAL (DA) + Primes dmissions (DB) + Ecarts de Rvaluation (DC) + Rserves (DD + DE + DF +DG) + Report nouveau (DH) + Rsultat de lexercice (DI) + Subv. dinvestissements (DJ) + Provisions rglementes (DK + Produits des Emissions de titres (DM) + Avances conditionnes (DN) + Non Valeurs
3) DLMT Emprunts obligatoires convertibles (DS) + Autres emprunts obligatoires (DT) + Emprunts et Dettes auprs tab. crdit (DU) + Emprunts et Dettes financires (DV) - Concours bancaires courants et soldes crditeurs de banque (EH)

EXERCICE N 1
CALCULER Le FDR en valeur et en nbre de J de CA HT Le BFR en valeur et en nbre de J de CA HT La Trsorerie en nbre de J de CA HT La rotation Stocks, Clients et Fournisseurs LIndpendance financire La couverture des Stocks La Capacit dendettement

Bilan et Corrige

ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT

RUBRIQUE RATIO

3/3

7) RENTABILITE

F.Pers. / VA F.Pers = Salaires + Ch.Soc)

QUESTIONS A SE POSER OU COMMENTAIRESEvolution ? Maxi 75 % 80 % (le reste Etat, prteurs, autofinancement). - Tenir compte des lments exceptionnels - Doit au moins tre > 0 - Ressource Trsorerie lie lactivit - Part du RN dans la CAF

8) RESULTAT NET

RN / CA

9) C A F

= RN + Dotations aux amortissements + Ch. Except. - Prod.Except.

LE COMPTE DE RESULTAT
CHIFFRE DAFFAIRES

2/2

- ACHATS + ou VAR STOCKS - CHARGES EXTERNES - FRAIS DE PERSONNEL - IMPOTS ET TAXES - DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS - DOTATIONS PROVISIONS
= RESULTAT DEXPLOITATION + PRODUITS FINANCIERS - CHARGES FINANCIERS + PRODUITS EXCEPTIONNELS - CHARGES EXCEPTIONNELLES EXPLOITATION FINANCIER EXCEPTIONNEL

IMPOTS S / BENEFICE = BENEFICE OU PERTE DE LEXERCICE

SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION 1/2

EXERCICE AU VALEUR HT %

CA (FL) - Achats Marchandises (FS) - Var. Stocks Marchandises (FT) = MARGE COMMERCIALE
- Achats de Mat.Prem. (FU) - Var. Stocks Mat.Prem (FV)

100 %

= MARGE BRUTE
- Frais Gnraux (FW) = VALEUR AJOUTEE - Frais de Personnel (FY et FZ) - Impts et Taxes (FX) + Subventions dExploitation (FO) = EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION

3) MARGE BRUTE
Le niveau de MB est fonction du CA mais aussi du cot dAchat
Le cot dAchat

Achats de Marchandises
+ Achats de Mat. Premires + ou Var.Stocks March et MP + Loyers Crdit bail mobilier
La Variation

Stocks au Compte Rsultat est =

Stocks Bilan N-1 Stocks Bilan N

Si les stocks au Bilan - ont diminu - ont augment
Var positive : il sagira dun cot supplmentaire rajouter aux achats Var ngative : il sagira dun profit dduire des achats

MB = CA Cot dAchat

CORRIGE 1/2
EXERCICE AU CA (FL) - Achats Marchandises (FS) - Var. Stocks Marchandises (FT) = MARGE COMMERCIALE - Achats de Mat.Prem. (FU) - Var. Stocks Mat.Prem (FV) VALEUR HT 33 273 - 19 533 + 1 925 % 100 %

15 665
- 148 0

47.1%

= MARGE BRUTE - Frais Gnraux (FW)

15 517
- 4 511

46.6%

= VALEUR AJOUTEE
- Frais de Personnel (FY et FZ) - Impts et Taxes (FX) + Subventions dExploitation (FO) = EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION

11 006
- 8 002 - 476 + 80

33.1%

2 608

7.8%

Exemples sur la partie haute du tableau de financement

Exemples TABFIN Haut

Commentaires sur les exemples prcdents

Exemple N1
Lvolution du FDR est certes positive mais situation financire proccupante :
Rsultat en forte baisse (dividendes > CAF)

Lensemble de investissements a t financ par de nouveaux emprunts

Idem pour les remboursements demprunts (financs par de nouv.emprt.) Grande distorsion entre la faiblesse de laugm.du FDR et limportance de laugmentation des emprunts. La socit naurait pas d verser de dividendes mais les conserver en Capitaux Propres

Exemple N2
Fort dveloppement assur par lautofinancement et lapport des actionnnaires. De plus lendettement diminue Les actionnaires croient en leur socit et en sa prnit Socit qui semble srieusement gre

Commentaires sur les exemples prcdents

Exemple N3
Socit faible rentabilit Investissements autofinancs Les nouveaux emprunts couvrent le remboursement demprunts Banquiers et actionnaires confiants en lavenir

Exemple N4
Malgr la faiblesse de la rentabilit, les dirigeants ont choisi de verser des dividendes Ils ont d pour ce faire, augmenter leurs dettes financires Les investissements sont trs faibles Dcisions des dirigeants trs discutables socit en pril

Exemple N5
Cette socit a utilis ses bons rsultats pour procder une distribution de dividendes raisonnables, des investissements, des remboursements de dettes et amliorer la structure de son haut bilan.

Exemples sur la partie basse du tableau de financement

Exemples TABFIN Bas

CONCEPT DE LANALYSE FINANCIERE

6 GRANDES QUESTIONS A SE POSER : Lentreprise : 1) Est-elle solvable court terme ? 2) Est-elle solvable moyen / long terme ? 3) Est-elle bien gre ? 4) Est-elle productive ?

5) Est-elle rentable ?
6) A-t-elle les moyens de sa croissance ?

INDICATEURS DALERTE

Indicateurs dalerte

METHODE DE DETERMINATION DE LA COTATION ET DU CALCUL DE LENCOURS

COTATION La cotation est issue dune table de ratios discriminants qui donne un nombre de points. Ce nombre de points dtermine une cotation de A (excellent) F (ne pas traiter). CALCUL DE LENCOURS A ACCORDER Lencours autoris est calcul en fonction des critres suivants : Cotation Type de march Valeur des achats du client concern Des conditions de rglement accordes Du taux de marge rel avec ce client

EXERCICE N 3 Vous tes le fournisseur principal de la socit REMY Donnez votre avis sur les bilans retraits suivants sachant que * vos ventes annuelles avec ce client ont diminu de 12% * votre encours rel actuel est pass 245 KE

CORRIGE DU COMMENTAIRE SUR BILAN

EXERCICE N 4
CONTROLEZ VOTRE ECOUTE

EXERCICE N 5
DEVINETTE