TEMA 5.

La economa monetaria

5.1 El dinero y los tipos de inters 5.2 Los bancos y la oferta monetaria 5.3 La poltica monetaria

5.4 La bolsa de valores

5.2 Los bancos y la oferta monetaria

Oferta monetaria en trminos de M1: M1 = E + Dv Los Bancos Centrales de cada pas emiten la moneda y billete de curso legal (afectan a E) Los bancos generan el resto del dinero en forma de depsitos a la vista (cuentas corrientes)

Funcionamiento de los bancos

Los bancos son empresas que actan como intermediarios financieros: aceptan depsitos (o fondos) y conceden prstamos Los bancos intentan maximizar sus beneficios, a partir del margen (i-i)

Funcionamiento de los bancos

Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro): Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial Reservas bancarias: son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de depsitos a la vista en el Banco Central Para hacer frente a las necesidades financieras diarias Para cubrir el coeficiente legal de reservas Depsitos a la vista

Funcionamiento de los bancos

Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro): Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial Reservas bancarias: son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de depsitos a la vista en el Banco Central Para hacer frente a las necesidades financieras diarias Para cubrir el coeficiente legal de reservas Depsitos a la vista

Funcionamiento de los bancos

Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias slo mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una parte de los depsitos que recibe del pblico Los bancos maximizan sus beneficios colocando la mayor parte del dinero depositado por el pblico en activos rentables (principalmente crditos y prstamos); manteniendo solamente unas reservas de caja fraccionarias para hacer frente a sus depsitos

Funcionamiento de los bancos

Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias slo mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una parte de los depsitos que recibe del pblico Los banqueros no necesitaban tener el 100% de sus depsitos en forma de reservas estriles (las reservas colocadas en una caja fuerte del banco no renda intereses)

La decisin de tener reservas fraccionarias fue revolucionaria: permiti crear dinero bancario

Funcionamiento de los bancos

Requisitos legales de reservas (coeficiente legal de caja o de reserva)

La ley obliga a todos los bancos a mantener una determinada proporcin de sus depsitos en forma de reservas: k = reservas obligatorias/depsitos Los bancos mantienen estas reservas en efectivo (monedas y billetes en caja) o en forma de depsitos a la vista en el Banco Central

Proceso de creacin de dinero bancario

Proceso de creacin de dinero bancario: los bancos convierten las reservas bancarias en dinero bancario Supongamos la siguiente situacin:

El Banco Central establece el coeficiente legal de caja en un determinado nivel (por ejemplo, k = 10 %) Se abre un nuevo depsito de 1.000 dlares Los bancos toman esas reservas como punto de partida: el sistema bancario las transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario. Este proceso se denomina: expansin mltiple de los depsitos bancarios El dinero bancario se crea va prstamos

Proceso de creacin de dinero bancario (1)

Se abre un nuevo depsito de 1.000 dlares

El Banco Central (BC) inyecta dinero en la economa mediante una operacin de mercado abierto: el BC compra bonos del Estado por la cuanta de 1.000 $ al individuo XX En ese instante M1= E=+1.000 $

Proceso de creacin de dinero bancario (2)

El individuo XX deposita (abre una cuenta bancaria, cuenta corriente) en su banco habitual (banco 1) El banco 1 debe cumplir con el coeficiente legal de caja (k = 10 %) y el resto del depsito lo presta al agente econmico YY: prstamo de 900 $

Proceso de creacin de dinero bancario (3)

Si contamos la cantidad de dinero cuando el individuo XX deposita su dinero en el banco 1 M1= Dv= +1000 $ No hay variacin de M1, cambia su composicin: disminuye E y aumenta Dv en la cuanta de 1.000 $

Proceso de creacin de dinero bancario (4)

Supongamos que el agente YY recibe el prstamo de 900 $ a travs de su cuenta corriente que tiene en el banco 2

Proceso de creacin de dinero bancario (5)

Si contamos la cantidad de dinero cuando el banco 1 utiliza sus reservas para dar un crdito a YY y el individuo YY lo recibe en su cuenta corriente en el banco 2 M1= + 1.000 $ + 900 $

1.000 $ del depsito de XX 900 $ del depsito de YY

Proceso de creacin de dinero bancario (6)

El banco 2 tambin busca rentabilizar sus reservas

Cumple con el coeficiente legal de caja Da un prstamo por 810 $ al agente TT

Proceso de creacin de dinero bancario (7)

El agente TT recibe el prstamo a travs de su cuenta corriente en el banco 3

Proceso de creacin de dinero bancario (8)

Si contamos la cantidad de dinero M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $

1.000 $ del depsito de XX 900 $ del depsito de YY 810 del depsito de TT

Proceso de creacin de dinero bancario (9)

Al recibir ZZ su prstamo a travs de la cuenta corriente de su banco (banco 4) se repetira el proceso y la cantidad de dinero en la economa sera la siguiente: M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $

Proceso de creacin de dinero bancario (10)

El proceso contina (ver cuadro)

M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+..

Al final M1= + 10.000 $ El proceso de creacin de dinero bancario llega a su fin cuando en la dinmica de creacin de nuevos depsitos todos los bancos del sistema tienen unas reservas iguales al 10 % de los depsitos generados

Proceso de creacin de dinero bancario (11)

Proceso de creacin de dinero bancario (12)

Equilibrio final del sistema Si sumamos los sucesivos incrementos en la cantidad de dinero
1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+..

Equivalen a:

Proceso de creacin de dinero bancario (13)

En la expresin anterior
1 1 0, 1 k

Siendo K el coeficiente legal de caja

Proceso de creacin de dinero bancario

La frmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero creada ( M) y la variacin inicial de las reservas ( R)

Proceso de creacin de dinero bancario

La frmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero creada ( M) y la variacin inicial de las reservas ( R) M= m * R

Fundamento de la poltica monetaria: el Banco Central (BC) puede controlar la cantidad de dinero de la economa (M) mediante el control del nivel de reservas bancarias El proceso de creacin de depsitos tambin puede funcionar en sentido contrario: una disminucin en el nivel de reservas reducir la cantidad de dinero bancario

Proceso de creacin de dinero bancario

Multiplicador de la oferta monetaria: en el ejemplo, por cada dlar adicional de reserva suministrado al sistema bancario, los bancos crean finalmente 10 dlares de dinero bancario (depsitos adicionales) Multiplicador de la oferta monetaria = variacin del dinero (nuevo dinero) dividido entre la variacin de reservas iniciales Multiplicador monetario = 1/ coeficiente de caja

Si k= 10 %, el multiplicador monetario sera 10 (1/0,10): esto significa que el total de depsitos bancarios puede ser 10 veces las reservas bancarias

Proceso de creacin de dinero bancario

En el ejemplo de creacin de dinero bancario se parte de dos supuestos:

Que todo el nuevo dinero permanece en el sistema bancario en forma de cuentas corrientes (depsitos a la vista)

Lo lgico es que una parte se quede en forma de efectivo en manos del pblico (E)

Que ningn banco tiene un exceso de reservas (mantienen slo lo exigido por k)

Los bancos tendrn tambin reservas voluntarias

Proceso de creacin de dinero bancario

Si se alteran los supuestos

Algunos individuos que reciben los 1.000 $ iniciales no lo depositan en su totalidad en la cuenta corriente En determinadas ocasiones los bancos pueden mantener ciertas cantidades de reservas bancarias adicionales Ambos comportamientos influyen en un valor menor del multiplicador monetario

Proceso de creacin de dinero bancario

En las condiciones anteriores esta es la frmula del multiplicador de la oferta monetaria (m)

OM: oferta monetaria, es decir, M1(E+Dv) BM: base monetaria (BM=E+R) R: reservas bancarias