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MATEMATICA FINANCIERA

Nunca consideres el estudio como una obligacin sino como una oportunidad para penetrar en el bello y maravilloso mundo del saber Albert Einstein

Evaluaciones
UNIDAD 1 Evaluacin sumativa de la Unidad. 10%. Evaluacin de talleres, controles. Ponderacin 5%. UNIDAD 2 Evaluacin sumativa de la Unidad. 10%. Evaluacin de talleres, controles. Ponderacin 5%. UNIDAD 3 Evaluacin sumativa de la Unidad. 20%. Evaluacin de talleres, controles. Ponderacin 15%. UNIDAD 4 Evaluacin sumativa de la Unidad. 20%. Evaluacin de talleres, controles. Ponderacin 15%. Aplicacin de examen segn reglamento acadmico vigente

INTRODUCCION

Desde el punto de vista matemtico, la base de las matemticas financieras la encontramos en la relacin resultante de recibir una suma de dinero hoy (VA - valor actual) y otra diferente (VF valor futuro) de mayor cantidad transcurrido un perodo. La diferencia entre VA y VF responde por el valor asignado por las personas al sacrificio de consumo actual y al riesgo que perciben y asumen al posponer el ingreso

Nos dice Michael Parkin, en su obra Macroeconoma: El dinero, el fuego y la rueda, han estado con nosotros durante muchos aos. Nadie sabe con certeza desde cundo existe -el dinero-, ni de cul es su origen. En forma similar nos acompaa la matemtica financiera, cuya gnesis est en el proceso de la transformacin de la mercanca en dinero. Segn la teora del valor: el valor solo existe de forma objetiva en forma de dinero. Por ello, la riqueza se tiene que seguir produciendo como mercanca, en cualquier sistema social.

El dinero
"El dinero es el equivalente general, la mercanca donde el resto de las mercancas expresan su valor, el espejo donde todas las mercancas reflejan su igualdad y su proporcionalidad cuantitativa

Funciones del dinero


Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general. En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes: 1) medida del valor Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que tiene cada ciudadano. Y tambin podemos medir el precio de cada hora de trabajo social . De manera que si expresamos el valor del patrimonio personal en dinero, despus debemos expresar este dinero en horas de trabajo... 2) medio de circulacin, 3) medio de acumulacin o de atesoramiento, 4) medio de pago y 5) dinero mundial.

Tasa de Inters
La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". La tasa de inters es fijada por el Banco central de cada pas a los otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los prstamos otorgados. Una tasa de inters alta incentiva al ahorro y una tasa de inters baja incentiva al consumo.

I. UNIDAD INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

Inters Simple
Si un amigo(a) te pide un prstamo de $10.000, podemos decir que el CAPITAL que has prestado es de $10.000.

Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir que obtendrs un inters de $1.000.

Inters Simple
Pero adems hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores. LA TASA DE INTERS, que es el porcentaje que representa el inters sobre el capital en un periodo determinado. A este concepto de tasa de inters, tambin se le denomina RENTABILIDAD en renta fija.

En consecuencia, tenemos tres conceptos bsicos que sern permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y Finanzas en general.

As abreviaremos :

No confundas inters con tasa de inters. Como ves son muy diferentes. Cuando ustedes consultan por rentabilidad, puedes asociarla con el concepto de TASA DE INTERS.

Inters Simple
EJEMPLO :

Inters Simple
Veamos ahora si podemos reconocer y aplicar los conceptos revisados.

C I i

Inters Simple
FORMA DE OPERACION

Inters Simple
En el inters simple, el Capital y la Ganancia por el inters permanece invariable en el tiempo.

Inters Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de Inters de 8% anual durante 5 aos : Veamos ahora cmo funciona, en el siguiente grfico :

Inters Simple
En el ejemplo anterior, notaste que el inters simple era de $800. Ello es as porque el inters simple es directamente proporcional al Capital, a la tasa de inters y al nmero de perodos. Matemticamente, ello se expresa de la siguiente forma:

I=Cxixn

I C

Inters Simple

i n

Tasa de inters

Capital

Perodo

Inters Simple
Caractersticas Inters Simple:

A mayor CAPITAL A mayor TASA DE INTERS A mayor N DE PERODOS

Mayor INTERS

Mayor INTERS

Mayor INTERS

Ejercicio 1 Inters Simple


Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durantes 5 aos... Cunto inters recibirs al final del quinto ao, si el inters a recibir es de tipo SIMPLE ?

Seleccionamos la frmula :

I=Cxixn
Reemplazando los valores en la frmula :

Es necesario precisar que la tasa de inters (i) se expresa en porcentaje (%) y para usarla en una frmula, es necesario expresarla en decimales. Por Ejemplo : 6% = 0,06 (6 Dividido por 100)

I = 100.000 x 0.06 x 5 Efectuando los clculos se obtiene :


I = $ 30.000

Ejercicio 2 Inters Simple


A modo de prctica, resolvamos los siguientes ejercicios : Qu capital colocado al 24% anual producir al cabo de 6 meses $ 24.000 de Inters ? Qu frmula usaras ?

Verificando frmula.....
En este caso n = 6 meses o para homogeneizar, 0,5 aos.

$200.000 es el CAPITAL

Correcto, en este caso la incgnita es el Capital, al despejarla de la frmula de Inters Simple obtenemos la frmula seleccionada.

Ejercicio 3 Inters simple :


Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durante 5 das... Cunto inters recibirs al final del quinto da, si el inters a recibir es de tipo SIMPLE ?
Seleccionamos la frmula :

I = C x i x n / 360
Reemplazando los valores en la frmula :

El inters que obtendra usted es de $83

I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360


Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 83,3

Consideraciones Generales
Los ejemplos y actividades que vers, en el llamado tiempo ajustado, o Tiempo comercial, que considera cada mes como de 30 das. El denominado tiempo real que tiene meses de entre 28 y 31 das, no se usar por razones prcticas.

Debemos igualar las unidades de tiempo en que estn expresadas la tasa y el perodo.

Inters Compuesto
El inters simple es necesario de conocer, pero en la prctica se emplea muy poco. La gran mayora de los clculos financieros se basan en lo que se denomina INTERS COMPUESTO.
Al final de cada perodo el capital vara, y por consiguiente, el inters que se generar ser mayor.

Inters Compuesto
Lo ms importante que debes recordar es que para efectuar el clculo de cada perodo, el nuevo capital es = al anterior ms el inters ganado en el perodo.

Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :
Recuerda que el exponente de (1+i) es igual al nmero de perodos.

Inters Compuesto
Un concepto importante que debes recordar, se refiere a la CAPITALIZACIN de los intereses, es decir, cada cunto tiempo el inters ganado se agrega al Capital anterior a efectos de calcular nuevos intereses. En general la CAPITALIZACIN se efecta a Intervalos regulares : Diario Mensual Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual

Inters Compuesto
Se dice entonces : que el inters es CAPITALIZABLE, o convertible en capital, en consecuencia, tambin gana inters El inters aumenta peridicamente durante el tiempo que dura la transaccin. El capital al final de la transaccin se llama MONTO COMPUESTO y lo designaremos MC. A la diferencia entre el MONTO COMPUESTO y el CAPITAL (C) se le conoce como INTERS COMPUESTO y lo designaremos por IC.

Obtenemos entonces la siguiente frmula :

IC = MC C
Inters Compuesto = Monto Compuesto - Capital

Inters Compuesto
De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERS COMPUESTO:

Monto Compuesto, al final del periodo n estara dado por : MC = C*(1+i)^n

El factor

(1+i)^n
Se denomina FACTOR DE CAPITALIZACIN COMPUESTO

En los problemas de Inters Compuesto el Principio fundamental Establece que la Tasa De Inters y el Tiempo deben estar en la misma unidad que establece la capitalizacin.

Ejercicio 1 :

Inters Compuesto

Cul es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000 depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable mensualmente ?

Seleccionamos la frmula :

MC = C * (1+i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :
Recuerde respetar l as prioridades Operacionales : 1 Resolvemos el parntesis. 2 Multiplicamos.

MC = 250.000 * (1+0.02)^8
Efectuando los clculos se obtiene :

MC = $ 292.915

Inters Compuesto
Ejercicio 2 : Un CAPITAL de $200.000, colocados a una TASA DE INTERS COMPUESTO del 3,5%, capitalizable mensualmente, se convirti en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537 Cunto TIEMPO dur la operacin? Seleccionamos la frmula :

N = Log MC Log C / Log (1+i)


Reemplazando los valores en la frmula :

N = Log 237.537 Log 200.000 / Log 1,035


Efectuando los clculos se obtiene :

N = 5,375731267 5,301029996 / 0,01494035 = 4,999969739 = 5

Inters Compuesto
Ejercicio 3 : Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se convirti en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable mensualmente. Cul es la TASA DE INTERS de la operacin?
Seleccionamos la frmula :

i = (MC / C ) ^ 1/n - 1
Reemplazando los valores en la frmula : Entonces la TASA DE INTERS fue de un 3,5 % mensual.

i = ((237.537 / 200.000) ^ (1/5)) - 1


Efectuando los clculos se obtiene :

i = 1,187685 ^ 1/5 - 1
i = 1,034999772 1 = 0,0349998 = 0,035

Inters Compuesto
Ejercicio 4 : Cunto CAPITAL deposit una persona, a una TASA DE INTERS del 12% anual, si al cabo de 2 AOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000, capitalizable anualmente ?.
Seleccionamos la frmula :

C = MC / (1 + i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :

Entonces el CAPITAL DEPOSITAD fue de $ 199.298

C = 250.000 / (1 + 0,12)^2
Efectuando los clculos se obtiene :

C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298

Inters Real y Nominal


El ultimo concepto que revisaremos en esta leccin se refiere a INTERS REAL.

Como muchos otros bienes, el dinero se deprecia en el tiempo (tiene un menor valor). En el caso del dinero, esto se produce por el efecto que tiene sobre l un fenmeno denominado INFLACIN.
La inflacin tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigir un Inversionista respecto de su inversin. El inters que se pacta normalmente, no tiene en cuenta el efecto de la INFLACIN. Se le denomina INTERS NOMINAL.

Los conceptos y ejercicios que Hemos desarrollado hasta ahora, siempre han considerado el inters NOMINAL. No obstante, ustedes se deben Interesar siempre por el inters o rentabilidad REAL de su inversin.

Inflacin y tasas de inters


Inflacin: Aumento sostenido en el nivel general de precios. Normalmente medido a travs del cambio en el IPC
En presencia de inflacin () , la capacidad de compra o poder adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un ao ms.
Periodo 0
(Ao 0)

Periodo 1
(Ao 1)

$100 Si = 25%

$100

...continuacin... La tasa de inters (conocida como tasa nominal) deber incorporar:


A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o en el futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real) B. Diferencial que cubra la inflacin y mantenga el poder adquisitivo (tasa inflacin) La ecuacin que relaciona las tasas nominal y real, es conocida en la literatura con el nombre de igualdad de Fischer:

1 i 1 * 1 r
B A

Donde

i = tasa de inters nominal r = tasa de inters real = Tasa de inflacin

...continuacin...
RESUMEN: 2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa inters real) Poder adquisitivo (inflacin) Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de inters de 10% Si r = 10%
Ao 0 Ao 1

$1000 Paso 2: Valora costo de oportunidad y adems; Mantiene poder adquisitivo, inflacin de 25%
Ao 1

$1100

Si = 25%

Ao 1

$1100

$1375

Ejemplo:
Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de inters nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economa donde la inflacin es del 25% anual.

Cul es la tasa real correspondiente ? cunto es mi capital nominal al final del ao ? Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )
Donde =0,25 y i =0,375 Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+r) (1+r) = 1,1 r = 10% Si el capital inicial es C0 = $ 500 Entonces: C1 = C0*(1+i) = 500*(1,375) C1= $ 687,5

Inters Real y Nominal


El inters REAL, es el ajuste que debe efectuarse al inters NOMINAL para que refleje correctamente la inflacin del perodo.

En otras palabras, el inters REAL refleja el PODER ADQUISITIVO de la rentabilidad obtenida en una inversin. Si la inflacin es positiva, siempre el inters REAL ser menor que el inters NOMINAL.

Unidad II. Amortizaciones y Depreciaciones

Descuentos
La operacin financiera de descuento es la inversa a la operacin de capitalizacin. Con esta operacin se calcula el capital equivalente en un momento anterior de un monto futuro. Mientras que en capitalizacin se calcula los intereses que se les aade al monto principal, compensando el aplazamiento en el tiempo de su disposicin. En los descuento es justo al contrario: se calculan los intereses que hay que pagar por adelantar la disposicin del capital.
Dentro de las leyes de descuento, se pueden distinguir tres modelos:

-Descuento comercial

-Descuento racional

- Descuento econmico

1. DESCUENTO COMERCIAL El descuento comercial, permite calcular el monto del descuento con la siguiente formula

D = Co * d * t
" D " son los intereses que hay que pagar

" Co " es el capital inicial (en el momento t=0)


" d " es la tasa de descuento que se aplica " t " es el tiempo que dura la inversin

Una vez que conocemos el importe del descuento, se puede calcular el capital final (que equivale al capital inicial menos el importe del descuento):

Ejemplo: calcular los intereses de descuento que generan 2 millones de pesos, descontados a un tipo del 15%, durante un plazo de 1 ao.

D = $ 2.000.000 * 0,15 * 1
D = $ 300.000
Una vez que conocemos el monto del descuento, se puede calcular el capital final (que equivale al capital inicial menos el monto del descuento):
Cf = Co - D (sustituyendo "D" por su equivalente)

Cf = Co - ( Co * d * t )

Cf = Co * ( 1 - ( d * t ))
" Cf " es el capital final

(sacando factor comn "Co")

Cual era el capital final en el ejemplo anterior ? Cf = Co - D Cf = 2.000.000 - 300.000

Cf = $ 1.700.000

Al igual que ya hemos visto con las leyes de capitalizacin, es importante tener en cuenta que el tipo de inters y el plazo deben referirse a la misma medida temporal. El tipo de inters equivalente se calcula tal como visto al estudiar la capitalizacin simple. Recordemos el ejemplo: tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.
Base temporal Ao Semestre Calculo 15 / 1 15 / 2 Tipo resultante 15 % 7,5 %

Cuatrimestre
Trimestre Mes Da

15 / 3
15 / 4 15 / 12 15 / 365

5%
3,75 % 1,25 % 0,041 %

Veamos un ejemplo: calcular los intereses de descuento de un capital de $ 600.000 al 15% anual durante 3 meses:

Si utilizo como base temporal meses, tengo que calcular el tipo mensual de descuento equivalente al 15% anual: 1,25% (= 15 / 12) Ya puedo aplicar la formula: D = Co * d + t D = 600.000 * 0,0125 * 3 = $ 22.500 La ley de descuento comercial, al igual que la de capitalizacin simple, slo se utiliza en el corto plazo (operaciones a menos de 1 ao). Desarrollo de guas

2. DESCUENTO RACIONAL El descuento racional viene definido de la siguiente manera: D = ( Co * d * t ) / (1 + d * t)

" D " son los intereses que hay que pagar " d " es la tasa de descuento que se aplica
" t " es el tiempo que dura la inversin

Una vez que sabemos calcular los intereses de descuento, podemos ver como se determina el Capital Final:

Cf = Co - D Cf = Co - (( Co * d * t ) / (1 + d * t)) Cf = Co * ( 1 - ( d * t ) / (1 + d * t)) (sustituyendo "D") (sacando factor comn "Co")

Cf = Co * ( ( 1 + d * t - d * t ) / (1 + d * t)) luego, Cf = Co / (1 + d * t)

(operando en el parntesis) " Cf " es el capital final

Veamos un ejemplo: Calcular los intereses de descuento por anticipar un capital de $ 1.200.000 ., durante 8 meses, a un tipo de inters del 14%
Paso 1: Aplicamos la frmula D = ( Co * d * t ) / (1 + d * t)
luego, D = ( 1.200.000 * 0,14 * 0,666 ) / (1 + 0,14 * 0,666) (0,666 es el equivalente anual de 8 meses) luego, D = $ 102.345

Podemos ahora calcular el capital final. Lo vamos a calcular de dos maneras:

a) Aplicando la frmula Cf = Co - D (capital final es igual al capital inicial menos los intereses de descuento): luego, Cf = 1.200.000 - 102.345 luego, Cf = $ 1.097.655

b) Aplicando la frmula Cf = Co / (1 + d * t) luego, Cf = 1.200.000 / (1 + 0,14 * 0,666) luego, Cf = 1.200.000 / 1,09324 luego, Cf = $ 1.097.655

El descuento racional es el equivalente, en sentido inverso, de la capitalizacin simple, y, al igual que sta, slo se suele utilizar en operaciones a menos de 1 ao. Esta relacin de equivalencia no se cumple con la ley de descuento comercial.

Con el trmino equivalente nos referimos al hecho de que descontando un capital a un tipo de inters, y capitalizando el capital resultante con el mismo tipo de inters, volvemos al capital de partida.

Veamos un ejemplo: Descontar un capital de $ 1.000.000 , por un plazo de 6 meses al 10%, y el importe resultante capitalizarlo (capitalizacin simple) por el mismo plazo y con el mismo tipo de inters. a) Aplicando el descuento racional; b) Aplicando el descuento comercial

a) Aplicando el descuento racional Primero descuento aplicando la frmula Cf = Co / (1 + d * t) luego, Cf = 1.000.000 / (1 + 0,1 * 0,5) luego, Cf = $ 952.381 Una vez obtenido el capital descontado, lo capitalizo aplicando la frmula de capitalizacin simple Cf = Co * (1 + (i * t)) (El capital descontado, $952.381, pasa a ser ahora "Co") luego, Cf = 952.381 * (1 + (0,1 * 0,5)) luego, Cf = $ 1.000.000 Vemos que se ha cumplido la ley de equivalencia, y que hemos vuelto al capital de partida

b) Aplicando el descuento comercial Primero descuento aplicando la frmula Cf = Co * ( 1 - ( d * t ))

luego, Cf = 1.000.000 * (1 - 0,1 * 0,5)


luego, Cf = $ 950.000. Ahora capitalizo Cf = Co * (1 + (i * t)) luego, Cf = 950.000 * (1 + (0,1 * 0,5)) luego, Cf = $ 997.500

No se cumple, por tanto, la relacin de equivalencia Como se ha podido ver en el ejemplo, el descuento que se calcula aplicando la ley de descuento racional es menor que el que se calcula aplicando la ley de descuento comercial

3. Descuento compuesto
La ley financiera de descuento compuesto viene definida de la siguiente manera: D = Co * (1 - (1 + d) ^ -t ) El signo " ^ " significa "elevado a". Recordemos que "(1+d)^-t" es lo mismo que "1/(1+d)^t" " D " son los intereses de descuento

" Co " es el capital inicial (en el momento t=0)


" d " es la tasa de descuento que se aplica " t " es el tiempo que dura la inversin

El capital final queda definido de la siguiente manera: Cf = Co D Cf = Co - ( Co * (1 - (1 + d) ^ -t )) (sustituyendo "D")

Cf = Co * (1 - (1 - (1 + d) ^ -t )) luego, Cf = Co * ( 1 + d ) ^ - t

(sacando factor comn Co)

Veamos un ejemplo: Calcular los intereses de descuento por anticipar un capital de 900.000 ptas., durante 8 meses, a un tipo de inters del 14%. Aplicamos la frmula D = Co * (1 - ((1 + d) ^ -t )) luego, D = 900.000 * (1 - (1,14) ^ -0,666) (0,666 es el equivalente anual de 8 meses) luego, D = 900.000 * (1 - 0,9164) luego, D = 75.281 ptas.

Calculamos ahora el capital final, utilizando dos procedimientos: a) Aplicando la frmula Cf = Co - D (capital final es igual al capital inicial menos los intereses de descuento): luego, Cf = 900.000 - 75.281 luego, Cf = $ 824.719 b) Aplicando la frmula Cf = Co * ( 1 + d ) ^ -t luego, Cf = 900.000 * (1,14) ^ -0,666 luego, Cf = 1.200.000 * 0,9164 luego, Cf = $ 824.719.

La ley de descuento compuesto es inversa de la ley de capitalizacin compuesta: si descontamos un capital utilizando el descuento compuesto, y el importe obtenido lo capitalizamos (capitalizacin compuesta), aplicando el mismo tipo de inters y plazo, obtenemos el importe inicial. El descuento compuesto, al igual que la capitalizacin compuesta se puede utilizar tanto en operaciones de corto plazo (menos de 1 ao), como de medio y largo plazo. En este sentido contrasta con el descuento comercial y el racional, que slo se utilizan en operaciones a corto plazo.